2011

ANNUAL REPORT
Second line
FINANCIAL REVIEW
01 Joint Message fromthe President of the Board and
Chief Executive Ofcer
8
02 About Your Company 10
03 Strategy and Business Model 26
04 Macroeconomics 36
05 Financial Management and Capital Markets 42
06 Risk Management 45
07 Financial Analysis 56
08 Financial Statements 66
09 Endnotes 70
01 Joint Message fromthe President of the Board and
Chief Executive Ofcer
8
02 About Your Company 10
03 Strategy and Business Model 26
04 Macroeconomics 36
05 Financial Management and Capital Markets 42
01 Consolidated Financial Statements and Notes 74
02 Annex - Adoption of the Financial Stability Forum
(FSF) and the Committee of European Banking
Supervisors (CEBS) on the Transparency of Informa-
tion and the Valuation of Assets
171
03 Statutory Audit Report and ConsolidatedAccounts 173
04 Report and Opinion of the Audit Committee of the
Individual and ConsolidatedAccounts
176
01 Consolidated Financial Statements and Notes 74
02 Annex - Adoption of the Financial Stability Forum
(FSF) and the Committee of European Banking
Supervisors (CEBS) on the Transparency of Informa-
tion and the Valuation of Assets
171
03 Statutory Audit Report and ConsolidatedAccounts 173
04 Report and Opinion of the Audit Committee of the
Individual and ConsolidatedAccounts
176
Picture credit
I MANAGEMENT REPORT
III ETIAM LIBERU EST
CONDIMENTUM
II MANAGEMENT REPORT
STATEMENTS AND NOTES TO
THE ACCOUNTS
IV MANAGEMENT REPORT
STATEMENTS
3 2 Annual Report Annual Report
Summary 2007 2008 2009 2010 2011
ACTIVITY(EUR mil.) 00 000 00 000 00 000 00 000 00 000
Total Assets (1) 00 000 00 000 00 000 00 000 00 000
Active 00 000 00 000 00 000 00 000 00 000
Credit to Customers (including securities) 00 000 00 000 00 000 00 000 00 000
Total Customer Resources 00 000 00 000 00 000 00 000 00 000
Own capital and equated 00 000 00 000 00 000 00 000 00 000
Protability (%)
Return on Equity (ROE) 00.0 00.0 00.0 00.0 00.0
Return onAssets (ROA) 00.0 00.0 00.0 00.0 00.0
SOLVENCYRATIO(%)
Ratio of the Bank of Country (2)
- Total 00.0 00.0 00.0 00.0 00.0
- Tier I 00.0 00.0 00.0 00.0 00.0
- CORE TIER I 00.0 00.0 00.0 00.0 00.0
ASSET QUALITY(%)
Overdue Loans > 90 days / Loans to Customers 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Coverage of Overdue Loans> 90 days 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Allowance for Credit / Customer 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Cost of Risk (3) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
PRODUCTIVITY/ EFFICIENCY
Operating Costs / Total Assets (%) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Assets per Employee (, 000) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Cost to Income (including markets) (%) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Cost to Income (excluding markets) (%) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Employees (No.)
Total (4) 0 000 0 000 0 000 0 000 0 000
- Domestic Activity 0 000 0 000 0 000 0 000 0 000
- International Activity 0 000 0 000 0 000 0 000 0 000
NETWORK (No.)
Retail Network 000 000 000 000 000
- Domestic 000 000 000 000 000
- International 000 000 000 000 000
RATING
LongTerm
STANDARD AND POORS A A A A A
MOODYS A1 A1 Aa3 Aa3 A1
Fitch Ratings A+ A+ A+ A+ A+
Short Term
STANDARDAND POORS A2 A2 A1 A1 A1
MOODYS P1 P1 P1 P1 P1
Fitch Ratings F1 F1 F1 F1 F1
(1) Aenean egestas luctus mauris, a ornare elit tincidunt sed + Securitised credit
(2) Amounts for 2008 and 2009 calculated using the Foundation IRB Approach
(3) Appropriations for the year Provisions for Credit / Customer
(4) In 2005, 2006 and 2007 are considered employees in the Groups nancial companies, and since 2008 no
longer material to make this distinction
Results and Protability Sym. 2007 2008 2009 2010 2011
AVERAGE BALANCE SHEET (EUR mil.)
Active AL 00 000 00 000 00 000 00 000 00 000
Financial Assets AF 00 000 00 000 00 000 00 000 00 000
Capital and Reserves KP 00 000 00 000 00 000 00 000 00 000
INCOME STATEMENT (EUR mil.)
Financial Results RF 0 000.00 000.00 000.00 000.00 000.0
Banking Customer SB 0 000.00 000.00 000.00 000.00 000.0
Commercial Banking PBC 0 000.00 000.00 000.00 000.00 000.0
Capital Markets and Other ROF 0 000.00 000.00 000.00 000.00 000.0
Banking PB 0 000.00 000.00 000.00 000.00 000.0
Operating Costs CO 0 000.00 000.00 000.00 000.00 000.0
Gross Income RB 0 000.00 000.00 000.00 000.00 000.0
Net Provisions PV 0 000.00 000.00 000.00 000.00 000.0
Income before Taxes and Minorities RAIM 0 000.00 000.00 000.00 000.00 000.0
Taxes I 0 000.00 000.00 000.00 000.00 000.0
Minority Interests IM 0 000.00 000.00 000.00 000.00 000.0
Net Income RL 0 000.00 000.00 000.00 000.00 000.0
PROFITABILITY(%)
Financial Margin RF / AF 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Return on Customer Service SB / AF 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Return on Capital Markets and Other ROF / AF 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Business Margin PB / AF 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Relevance Operating Costs CO / AF 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
relevance Provisions PV/ AF 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Relevance and Other Minorities (IM+I / AF 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Return on Financial Assets RL / AF 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Relevance Financial Assets AF / AL 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Return onAssets (ROA) RL / AL 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Multiplier Applications AL / KP 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Return on equity (ROE) RL / KP 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Benchmarks of the Country
LoremIpsumhas beenthe industrys standard dummy text ever since the
1500s, when an unknown printer took a galley of type and scrambled it
to make a type specimen book.
Benchmarks of the Bank of Country 2010 2011
SOLVENCY
Capital / Risk Assets (a) 00.0 00.0
Core Capital / Risk Assets (a) 0.0% 0.0%
CREDIT QUALITY
Overdue income (b) / Total Loans 0.0% 0.0%
Overdue income (c) / Total Loans, net (c) 0.0% 0.0%
PROFITABILITY
Income before Taxes and Minorities /
Average Equity (d) 0.0% 0.0%
Banking (e) / Average Net Assets 0.0% 0.0%
Income before Taxes and Minorities /
Average Net Assets
0.0% 0.0%
EFFICIENCY
Costs (e) + Depreciation / Banking Income (e) 0.0% 0.0%
Staf Costs / Banking Income (e) 0.0% 0.0%
(a) Calculated based on the IRB Foundation
(b) According to the denition in Circular Letter No. 99/2003/DSB Bank of Country
(c) Loans, net of impairment
(d) Includes Average Minorities
(e) According to the denition in Instruction No. 16/2004 of Banco de Country
Total Assets
00,0
00,0
00,0
00,0
00,0
00,0 00,0
00,0
00,0
00,0
00,0
00,0
00,0
00,0
00,0
(billion euros)
2007 2008 2009 2010 2011
(1) Active and Passive
Desintermediation(1) Active Liquid
Customer Activity (2)
(million euros)
00,0
00,0 00,0
00,0 00,0
00,0
00,0
00,0
00,0
00,0
2009 2010 2011 2008 2007
Total Resources Credit
Equity and Equivalent
0,0 0,0 0,0
0,0
0,0
0,0
0,0 0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
(million euros)
2007 2008 2009 2010 2011
Sed sollicitudin auctor Etiam suscipit ipsum
Net Prot
000,0
000,0
000,0
000,0
000,0
(billion euros)
2007 2008 2009 2010 2011
Asset Quality
0,0
0,0
0,0 0,0
0,0 0,0
0,0 0,0 0,0
0,0
2007 2008 2009 2010 2011
(a) Curabitur iaculis gravida vulputate lacus volutpat
Fermentum (a)
Credit Provisions
(%)
Protability and Efciency
00,0
00,0 00,0
00,0
00,0
00,0
00,0
00,0
0,0
00,0
(%)
Proin mollis felis (quam lobortis) Proin mollis
2011 2010 2009 2008 2007
5 4 Annual Report Annual Report
01 Joint Message fromthe President of the Board and
Chief Executive Ofcer
8
02 The Company 10
2.1 Social Bodies 10
2.2 Milestones and Key Events in 2009 12
2.3 Company Prole 20
2.4 Company Shares 23
03 Strategy and Business Model 26
3.1 Domestic Commercial Banking 26
3.1.1 Retail Banking 26
3.1.2 Private Banking 29
3.1.3 Corporate and Institutional Banking 29
3.2 International Commercial Banking 32
3.3 Investment Banking 33
3.4 Asset Management 34
MANAGEMENT REPORT
Second line
7.2 Liquidity Management and Transformation Ratio 57
7.3 Capitalization and Capital Ratios 57
7.4 Results 58
7.5 Protability 63
7.6 Financial Analysis of Single BES 64
08 Financial Statements 66
8.1 Consolidated Financial Statements 66
8.2 Individual Financial Statements 68
09 Endnotes 70
9.1 Declaration of Conformity with the Information
Presented Financial
70
9.2 Own Shares 70
9.3 Proposed distribution of BES Results 70
9.4 Note of Thanks 71
04 Background Macroeconomics 36
4.1 Introduction 36
4.2 International Economic Framework 36
4.3 Economic Developments in the BES Geographies 38
4.3.1 Emerging Markets 38
4.3.2 Spain 40
4.3.3 Country 41
05 Financial Management and Capital Markets 42
06 Risk Management 45
6.1 The Risk Management function 45
6.2 Basel II 46
6.3 Risk WeightedAssets 47
6.4 Risk Management in the BES 47
07 Financial Analysis 56
7.1 Activity 56
Picture credit
Shareholders,
Lorem ipsum dolor sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed diam
nonumy eirmod tempor invidunt ut labore et dolore magna aliquyam
erat, sed diam voluptua. At vero eos et accusam et justo duo dolores
et ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea takimata sanctus est
Lorem ipsum dolor sit amet. Lorem ipsum dolor sit amet, consetetur
sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor invidunt ut labore et
dolore magnaaliquyamerat, seddiamvoluptua. At veroeos et accusam
et justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubervgren, no sea
takimata sanctus est Lorem ipsum dolor sit amet. Lorem ipsum dolor
sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor
invidunt ut labore et dolore magna aliquyamerat, sed diamvoluptua.
At vero eos et accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd
gubergren, no sea takimata sanctus est Loremipsumdolor sit amet.
Duis autem vel eum iriure dolor in hendrerit in vulputate velit esse
molestie consequat, vel illum dolore eu feugiat nulla facilisis at vero
eros et accumsan et iusto odio dignissimqui blandit praesent luptatum
zzril delenit augue duis dolore te feugait nulla facilisi. Lorem ipsum
dolor sit amet, consectetuer adipiscing elit, sed diam nonummy nibh
euismod tincidunt ut laoreet dolore magna aliquamerat volutpat.
Ut wisi enimad minimveniam, quis nostrud exerci tation ullamcorper
suscipit lobortis nisl ut aliquip ex ea commodo consequat. Duis autem
vel eum iriure dolor in hendrerit in vulputate velit esse molestie
consequat, vel illum dolore eu feugiat nulla facilisis at vero eros et
accumsan et iusto odio dignissim qui blandit praesent luptatum zzril
delenit augue duis dolore te feugait nulla facilisi.
Nam liber tempor cum soluta nobis eleifend option congue nihil
imperdiet doming id quod mazimplacerat facer possimassum. Lorem
ipsumdolor sit amet, consectetuer adipiscing elit, sed diamnonummy
nibh euismod tincidunt ut laoreet dolore magna aliquamerat volutpat.
Ut wisi enimad minimveniam, quis nostrud exerci tation ullamcorper
suscipit lobortis nisl ut aliquip ex ea commodo consequat.
Duis autem vel eum iriure dolor in hendrerit in vulputate velit esse
molestie consequat, vel illumdolore eu feugiat nulla facilisis.
At vero eos et accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd
gubergren, no sea takimata sanctus est Lorem ipsum dolor sit amet.
Lorem ipsum dolor sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed diam
nonumy eirmod tempor invidunt ut labore et dolore magna aliquyam
erat, sed diamvoluptua. At vero eos et accusamet justo duo dolores et
ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea takimata satur sadipscing
elitr, At accusam aliquyam diam diam dolore dolores duo eirmod eos
erat, et nonumy sed tempor et et invidunt justo labore Stet clita ea et
gubergren, kasd magna no rebum. sanctus sea sed takimata ut vero
voluptua. est Loremipsumdolor sit amet. Loremipsumdolor sit amet,
consetetur sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor.
Consetetur sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor invidunt
ut labore et dolore magnaaliquyamerat, seddiamvoluptua. At veroeos
et accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren,
no sea takimatelitr, sed clita kasd gubergren, no sea takimata sanctus
est Loremipsumdolor sit amet. Loremipsumdolor sit amet, consetetur
sadipscing elitr, sed diam nonumy eirmod tempor invidunt ut labore
et dolore magna aliquyam erat, sed diam voluptua. At vero eos et
accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no
sea takimata sanctus
Epsumfactorial non deposit quid pro quo hic escorol. Olypian quarrels
et gorilla congolium sic ad nauseum. Souvlaki ignitus carborundum
e pluribus unum. Defacto lingo est igpay atinlay. Marquee selectus
non provisio incongruous feline nolo contendre. Gratuitous octopus
niacin, sodiumglutimate. Quote meon an estimate et non interruptus
stadium.
Sic tempus fugit esperanto hiccup estrogen. Glorious baklava ex librus
hup hey ad innitum. Non sequitur condominium facile et geranium
incognito. Epsum factorial non deposit quid pro quo hic escorol.
Marquee selectus non provisio incongruous feline nolo contendre
Olypian quarrels et gorilla congoliumsic ad nauseum. Souvlaki ignitus
carborundume pluribus unum.
Defacto autemvel eumiriure dolor in hendrerit in vulputate velit esse
molestie consequat, vel illumdolore eu feugiat nullafacilisis at veroeros
et accumsan et iusto odio dignissimqui blandit praesent luptatumzzril
delenit augue duis dolore te feugait nulla facilisi. Loremipsumdolor sit
amet, consectetuer adipiscing elit, sed diam nonummy nibh euismod
tincidunt ut laoreet dolore magna aliquamerat volutpat.
Ut wisi enimad minimveniam, quis nostrud exerci tation ullamcorper
suscipit lobortis nisl ut aliquip ex ea commodo consequat. Duis autem
vel eum iriure dolor in hendrerit in vulputate velit esse molestie
consequat, vel illum dolore eu feugiat nulla facilisis at vero eros et
accumsan et iusto odio dignissim qui blandit praesent luptatum zzril
delenit augue duis dolore te feugait nulla facilisi.
Epsumfactorial non deposit quid pro quo hic escorol. Olypian quarrels
et gorilla congolium sic ad nauseum. Souvlaki ignitus carborundum
e pluribus unum. Defacto lingo est igpay atinlay. Marquee selectus
non provisio incongruous feline nolo contendre. Gratuitous octopus
niacin, sodiumglutimate. Quote meon an estimate et non interruptus
stadium.
Sic tempus fugit esperanto hiccup estrogen. Glorious baklava ex librus
hup hey ad innitum. Non sequitur condominium facile et geranium
incognito. Epsum factorial non deposit quid pro quo hic escorol.
Marquee selectus non provisio incongruous feline nolo contendre.
PRESIDENTS JOINT MESSAGE
Presidents name
Lorem ipsum dolor sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed diam
nonumy eirmod tempor invidunt ut labore et dolore magna aliquyam
erat, sed diam voluptua. At vero eos et accusam et justo duo dolores
et ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea takimata sanctus est
Lorem ipsum dolor sit amet. Lorem ipsum dolor sit amet, consetetur
sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor invidunt ut labore et
dolore magnaaliquyamerat, seddiamvoluptua. At veroeos et accusam
et justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubervgren, no sea
takimata sanctus est Lorem ipsum dolor sit amet. Lorem ipsum dolor
sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor
invidunt ut labore et dolore magna aliquyamerat, sed diamvoluptua.
At vero eos et accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd
gubergren, no sea takimata sanctus est Loremipsumdolor sit amet.
Duis autem vel eum iriure dolor in hendrerit in vulputate velit esse
molestie consequat, vel illum dolore eu feugiat nulla facilisis at vero
eros et accumsan et iusto odio dignissimqui blandit praesent luptatum
zzril delenit augue duis dolore te feugait nulla facilisi. Lorem ipsum
dolor sit amet, consectetuer adipiscing elit, sed diam nonummy nibh
euismod tincidunt ut laoreet dolore magna aliquamerat volutpat.
Ut wisi enimad minimveniam, quis nostrud exerci tation ullamcorper
suscipit lobortis nisl ut aliquip ex ea commodo consequat. Duis autem
vel eum iriure dolor in hendrerit in vulputate velit esse molestie
consequat, vel illum dolore eu feugiat nulla facilisis at vero eros et
accumsan et iusto odio dignissim qui blandit praesent luptatum zzril
delenit augue duis dolore te feugait nulla facilisi.
Nam liber tempor cum soluta nobis eleifend option congue nihil
imperdiet doming id quod mazimplacerat facer possimassum. Lorem
ipsumdolor sit amet, consectetuer adipiscing elit, sed diamnonummy
nibh euismod tincidunt ut laoreet dolore magna aliquamerat volutpat.
Ut wisi enimad minimveniam, quis nostrud exerci tation ullamcorper
suscipit lobortis nisl ut aliquip ex ea commodo consequat.
Duis autem vel eum iriure dolor in hendrerit in vulputate velit esse
molestie consequat, vel illumdolore eu feugiat nulla facilisis.
At vero eos et accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd
gubergren, no sea takimata sanctus est Lorem ipsum dolor sit amet.
Lorem ipsum dolor sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed diam
nonumy eirmod tempor invidunt ut labore et dolore magna aliquyam
erat, sed diamvoluptua. At vero eos et accusamet justo duo dolores et
ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea takimata satur sadipscing
elitr, At accusam aliquyam diam diam dolore dolores duo eirmod eos
erat, et nonumy sed tempor et et invidunt justo labore Stet clita ea et
gubergren, kasd magna no rebum. sanctus sea sed takimata ut vero
voluptua. est Loremipsumdolor sit amet. Loremipsumdolor sit amet,
consetetur sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor invidunt
ut labore et dolore magna aliquyamerat.
Consetetur sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor invidunt
ut labore et dolore magnaaliquyamerat, seddiamvoluptua. At veroeos
et accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren,
no sea takimatelitr, sed clita kasd gubergren, no sea takimata sanctus
est Loremipsumdolor sit amet. Loremipsumdolor sit amet, consetetur
sadipscing elitr, sed diam nonumy eirmod tempor invidunt ut labore
et dolore magna aliquyam erat, sed diam voluptua. At vero eos et
accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no
sea takimata sanctus
Epsumfactorial non deposit quid pro quo hic escorol. Olypian quarrels
et gorilla congolium sic ad nauseum. Souvlaki ignitus carborundum
e pluribus unum. Defacto lingo est igpay atinlay. Marquee selectus
non provisio incongruous feline nolo contendre. Gratuitous octopus
niacin, sodiumglutimate. Quote meon an estimate et non interruptus
stadium.
Sic tempus fugit esperanto hiccup estrogen. Glorious baklava ex librus
hup hey ad innitum. Non sequitur condominium facile et geranium
incognito. Epsum factorial non deposit quid pro quo hic escorol.
Marquee selectus non provisio incongruous feline nolo contendre
Olypian quarrels et gorilla congoliumsic ad nauseum. Souvlaki ignitus
carborundume pluribus unum.
Defacto autemvel eumiriure dolor in hendrerit in vulputate velit esse
molestie consequat, vel illumdolore eu feugiat nullafacilisis at veroeros
et accumsan et iusto odio dignissimqui blandit praesent luptatumzzril
delenit augue duis dolore te feugait nulla facilisi. Loremipsumdolor sit
amet, consectetuer adipiscing elit, sed diam nonummy nibh euismod
tincidunt ut laoreet dolore magna.
John Doe
Chairman
9 8 Annual Report Annual Report
INVESTMENT BANKING AND
INVESTMENT MANAGEMENT
Your Company

At vero eos et accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd
gubervgren, no sea takimata sanctus est Loremipsumdolor sit amet-
dvisor.
Lorem ipsum dolor sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed diam
nonumy eirmod tempor invidunt ut labore et dolore magna aliquyam
erat, sed diam voluptua. At vero eos et accusam et justo duo dolores
et ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea takimata sanctus est
Lorem ipsum dolor sit amet. Lorem ipsum dolor sit amet, consetetur
sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor invidunt ut labore et
dolore magnaaliquyamerat, seddiamvoluptua. At veroeos et accusam
et justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubervgren, no sea
takimata sanctus est Lorem ipsum dolor sit amet. Lorem ipsum dolor
sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor
invidunt ut labore et dolore magna aliquyamerat, sed diamvoluptua.
At vero eos et accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd
gubergren, no sea takimata sanctus est Loremipsumdolor sit amet.
Duis autem vel eum iriure dolor in hendrerit in vulputate velit esse
molestie consequat, vel illum dolore eu feugiat nulla facilisis at vero
eros et accumsan et iusto odio dignissimqui blandit praesent luptatum
zzril delenit augue duis dolore te feugait nulla facilisi. Lorem ipsum
dolor sit amet, consectetuer adipiscing elit, sed diam nonummy nibh
euismod tincidunt ut laoreet dolore magna aliquamerat volutpat.
Ut wisi enimad minimveniam, quis nostrud exerci tation ullamcorper
suscipit lobortis nisl ut aliquip ex ea commodo consequat. Duis autem
vel eum iriure dolor in hendrerit in vulputate velit esse molestie
consequat, vel illum dolore eu feugiat nulla facilisis at vero eros et
accumsan et iusto odio dignissim qui blandit praesent luptatum zzril
delenit augue duis dolore te feugait nulla facilisi.
Nam liber tempor cum soluta nobis eleifend option congue nihil
imperdiet doming id quod mazimplacerat facer possimassum. Lorem
ipsumdolor sit amet, consectetuer adipiscing elit, sed diamnonummy
nibh euismod tincidunt ut laoreet dolore magna aliquamerat volutpat.
Ut wisi enimad minimveniam, quis nostrud exerci tation ullamcorper
suscipit lobortis nisl ut aliquip ex ea commodo consequat.
Duis autem vel eum iriure dolor in hendrerit in vulputate velit esse
molestie consequat, vel illumdolore eu feugiat nulla facilisis.
At vero eos et accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd
gubergren, no sea takimata sanctus est Lorem ipsum dolor sit amet.
Lorem ipsum dolor sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed diam
nonumy eirmod tempor invidunt ut labore et dolore magna aliquyam
erat, sed diamvoluptua. At vero eos et accusamet justo duo dolores et
ea rebum. Stet clita kasd gubergren e eirmod tempor invidunt ut labore
et dolore magna aliquyamerat.
Epsumfactorial non deposit quid pro quo hic escorol. Olypian quarrels
et gorilla congolium sic ad nauseum. Souvlaki ignitus carborundum
e pluribus unum. Defacto lingo est igpay atinlay. Marquee selectus
non provisio incongruous feline nolo contendre. Gratuitous octopus
niacin, sodiumglutimate. Quote meon an estimate et non interruptus
stadium.
Sic tempus fugit esperanto hiccup estrogen. Glorious baklava ex librus
hup hey ad innitum. Non sequitur condominium facile et geranium
incognito. Epsum factorial non deposit quid pro quo hic escorol.
Marquee selectus non provisio incongruous feline nolo contendre
Olypian quarrels et gorilla congoliumsic ad nauseum. Souvlaki ignitus
carborundume pluribus unum.
Defacto autemvel eumiriure dolor in hendrerit in vulputate velit esse
molestie consequat, vel illumdolore eu feugiat nullafacilisis at veroeros
et accumsan et iusto odio dignissimqui blandit praesent luptatumzzril
delenit augue duis dolore te feugait nulla facilisi. Loremipsumdolor sit
amet, consectetuer adipiscing elit, sed diam nonummy nibh euismod
tincidunt ut laoreet dolore magna aliquamerat volutpat.
Ut wisi enimad minimveniam, quis nostrud exerci tation ullamcorper
suscipit lobortis nisl ut aliquip ex ea commodo consequat. Duis autem
vel eum iriure dolor in hendrerit in vulputate velit esse molestie
consequat, vel illum dolore eu feugiat nulla facilisis at vero eros et
accumsan et iusto odio dignissim qui blandit praesent luptatum zzril
delenit augue duis dolore te feugait nulla facilisi.
Nam liber tempor cum soluta nobis eleifend option congue nihil
imperdiet doming id quod mazimplacerat facer possimassum. Lorem
ipsumdolor sit amet, consectetuer adipiscing elit, sed diamnonummy
nibh euismod tincidunt ut laoreet dolore magna aliquamerat volutpat.
Ut wisi enimad minimveniam, quis nostrud exerci tation ullamcorper
suscipit lobortis nisl ut aliquip ex ea commodo consequat.
JOHN DOE
Group Chairman
JOHN DOE
Chief Executive, Execu-
tive Director
JOHN DOE
Chief Executive, Execu-
tive Director
JOHN DOE
Chief Executive, Execu-
tive Director
Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur
adipiscing elit. Aenean mattis pulvinar
tristique. Curabitur at velit massa, in
bibendum ipsum. Nam vestibulum
condimentum dui, a commodo libero
ornare eget.
Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur
adipiscing elit. Aenean mattis pulvinar
tristique. Curabitur at velit massa, in
bibendum ipsum. Nam vestibulum con-
dimentum dui, a commodo libero ornare
eget. Duis a magna dui. Etiam pretium
justo nec risus posuere eu bibendum
urna varius. Morbi aliquet justo ut libero
rutrum rhoncus. Duis a magna dui.
Etiam pretium justo nec risus posuere
eu bibendum urna varius. Morbi aliquet
justo ut libero.
Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur
adipiscing elit. Aenean mattis pulvinar
tristique. Curabitur at velit massa, in
bibendum ipsum. Nam vestibulum
condimentum dui, a commodo libero
ornare eget. Donec non viverra sapien.
Curabitur dictum suscipit purus, quis
volutpat velit viverra ut
Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur
adipiscing elit. Aenean mattis pulvinar
tristique. Curabitur at velit massa, in
bibendum ipsum. Nam vestibulum con-
dimentum dui, a commodo libero ornare
eget. Proin non sagittis quam. Nullam
vehicula nisl id nibh ornare lacinia. Ves-
tibulum ante ipsum primis in faucibus
orci luctus et ultrices posuere cubilia
Curae; Donec lacinia ante sit amet urna
dapibus id porta lorem euismod.
JOHN DOE
Group Chairman
JOHN DOE
Chief Executive, Execu-
tive Director
Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur
adipiscing elit. Aenean mattis pulvinar
tristique. Curabitur at velit massa, in
bibendum ipsum. Nam vestibulum
condimentum dui, a commodo libero
ornare eget.
Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur
adipiscing elit. Aenean mattis pulvinar
tristique. Curabitur at velit massa, in
bibendum ipsum. Nam vestibulum con-
dimentum dui, a commodo libero ornare
eget. Duis a magna dui. Etiam pretium
justo nec risus posuere eu bibendum
urna varius. Morbi aliquet justo ut libero
rutrum rhoncus. Duis a magna dui.
Etiam pretium justo nec risus posuere
eu bibendum urna varius. Morbi aliquet
justo ut libero.
Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur
adipiscing elit. Aenean mattis pulvinar
tristique. Curabitur at velit massa, in
bibendum ipsum. Nam vestibulum
condimentum dui, a commodo libero
ornare eget. Donec non viverra sapien.
Curabitur dictum suscipit purus, quis
volutpat velit viverra ut
Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur
adipiscing elit. Aenean mattis pulvinar
tristique. Curabitur at velit massa, in
bibendum ipsum. Nam vestibulum con-
dimentum dui, a commodo libero ornare
eget. Proin non sagittis quam. Nullam
vehicula nisl id nibh ornare lacinia. Ves-
tibulum ante ipsum primis in faucibus
orci luctus et ultrices posuere cubilia
Curae; Donec lacinia ante sit amet urna
dapibus id porta lorem euismod.
JOHN DOE
Deputy Chairman and Senior
Independent Director
JOHN DOE
Non-executive Director
LEADERSHIP AND BOARD OF DIRECTORS
Executive Commmitee

At vero eos et accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubervgren, no sea takimata sanc-
tus est Loremipsumdolor sit ametdvisor.
Financial review
ANALYSIS OF RESULTS BY BUSINESS
11 10 Annual Report Annual Report
MADRID DUBLIN LONDON PARIS MILAN
= Geographical presence
SO PAULO RIO DE JANEIRO JOANESBURGH SHANGHAI
TORONTO
NEWYORK
Duis autem vel eum iriure dolor in
hendrerit in vulputate velit esse molestie
consequat, vel illum dolore eu feugiat
nulla facilisis at vero eros et accumsan
ullamcorper et iusto odio dignissim qui
blandit praesent luptatum zzril delenit
augue duis nulla facilisi. Lorem ipsum
dolor sit amet, consectetuer adipiscing
elit, sed diam nonummy nibh vulputate
euismodtincidunt facilisi ut laoreet dolore
magna aliquamerat volutpat.
Ut wisi enim ad minim veniam, quis
nostrud exerci tation ullamcorper suscipit
lobortis nisl ut aliquip ex ea commodo
consequat. Duis autem vel eum iriure
dolor in hendrerit in vulputate velit esse
molestie consequat, vel illum dolore eu
feugiat adipiscing nulla facilisis at vero
eros et accumsan vulputate et iusto odio
dignissim qui blandit praesent luptatum
zzril delenit augue duis dolore te feugait
nulla facilisi.
1 SUBSIDIARIES
Duis autem vel eum iriure dolor in hendrerit
in vulputate velit esse molestie consequat, vel
illum dolore eu feugiat nulla facilisis
2 BRANCHES ABROAD:
Duis autem vel eum iriure dolor in hendrerit in
vulputate velit esse molestie
5 SHIPPING OFFICES:
Duis autem vel eum iriure dolor in hendrerit in
vulputate velit esse molestie consequa
3 BRANCH OFFSHORE:
Duis autem vel eum iriure dolor in hendrerit
in vulputate velit esse molestie consequat, vel
illum dolore eu feugiat nulla facilisis
4 REPRESENTATIVE OFFICES:
Duis autem vel eum iriure dolor in hendrerit in
vulputate velit esse molestie
COMPANY PROFILE
Geographical Presence
Network Distribution
THE COMPANY OPERATES
THROUGH A RETAIL
NETWORK OF 514 DESKS,
COMPLEMENTED WITH 12
PRIVATE CENTRES AND 16
CORPORATE CENTRES.
13 12 Annual Report Annual Report
Results markets * (quarterly trend)
(*) Lorem Ipsum is simply dummy text of the printing and typesetting industry.
00 00
000
000
000
000
000
000
00
000
000
000
00
000
-00
00
00
000
000
000
400
300
200
100
0
-100
1T07 3T09 2T08 4T10 2T07 4T09 3T08 1T11 3T07 1T10 4T08 2T11 3T11 4T11 4T07 2T10 1T09 1T08 3T10 2T09
(billion euros)
Lorem ipsum dolor sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed diam
nonumy eirmod tempor invidunt ut labore et dolore magna aliquyam
erat, sed diam voluptua. At vero eos et accusam et justo duo dolores
et ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea takimata sanctus est
Lorem ipsum dolor sit amet. Lorem ipsum dolor sit amet, consetetur
sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor invidunt ut labore et
dolore magnaaliquyamerat, seddiamvoluptua. At veroeos et accusam
et justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubervgren, no sea
takimata sanctus est Lorem ipsum dolor sit amet. Lorem ipsum dolor
sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor
invidunt ut labore et dolore magna aliquyamerat, sed diamvoluptua.
At vero eos et accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd
gubergren, no sea takimata sanctus est Loremipsumdolor sit amet.
Duis autem vel eum iriure dolor in hendrerit in vulputate velit esse
molestie consequat, vel illum dolore eu feugiat nulla facilisis at vero
eros et accumsan et iusto odio dignissimqui blandit praesent luptatum
zzril delenit augue duis dolore te feugait nulla facilisi. Lorem ipsum
dolor sit amet, consectetuer adipiscing elit, sed diam nonummy nibh
euismod tincidunt ut laoreet dolore magna aliquamerat volutpat.
Consetetur sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor invidunt
ut labore et dolore magnaaliquyamerat, seddiamvoluptua. At veroeos
et accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren,
no sea takimatelitr, sed clita kasd gubergren, no sea takimata sanctus
est Loremipsumdolor sit amet. Loremipsumdolor sit amet, consetetur
sadipscing elitr, sed diam nonumy eirmod tempor invidunt ut labore
et dolore magna aliquyam erat, sed diam voluptua. At vero eos et
accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no
sea takimata sanctus
Epsumfactorial non deposit quid pro quo hic escorol. Olypian quarrels
et gorilla congolium sic ad nauseum. Souvlaki ignitus carborundum
e pluribus unum. Defacto lingo est igpay atinlay. Marquee selectus
non provisio incongruous feline nolo contendre. Gratuitous octopus
niacin, sodiumglutimate. Quote meon an estimate et non interruptus
stadium ut wisi enim ad minim veniam, quis nostrud exerci tation
ullamcorper suscipit lobortis nisl ut aliquip ex ea commodo consequat.
Duis autem vel eum iriure dolor in hendrerit in vulputate velit esse
molestie consequat, vel illum dolore eu feugiat nulla facilisis at vero
eros et accumsan et iusto odio dignissimqui blandit praesent luptatum
zzril delenit augue duis dolore te. Nam liber tempor cum soluta nobis
eleifend option congue nihil imperdiet doming id quod mazimplacerat
facer possim assum. Lorem ipsum dolor sit amet, consectetuer
adipiscing elit, sed diam nonummy nibh euismod tincidunt ut laoreet
dolore magna aliquam erat volutpat. Ut wisi enim ad minim veniam,
quis nostrud exerci tation ullamcorper suscipit lobortis nisl ut aliquip
ex ea commodo consequat. At vero eos et accusamet justo duo dolores
et ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea takimata sanctus est
Lorem ipsum dolor sit amet. Lorem ipsum dolor sit amet, consetetur
sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor invidunt ut labore et
dolore magnaaliquyamerat, seddiamvoluptua. At veroeos et accusam
et justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea
takimata satur sadipscing elitr, At accusamaliquyam diamdiamdolore
dolores duo eirmod eos erat, et nonumy sed tempor et et invidunt justo
labore Stet clita ea et gubergren, kasd magna no rebum. sanctus sea
sed takimata ut vero voluptua. est Loremipsumdolor sit amet. Lorem
ipsum dolor sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed diam nonumy
eirmod tempor invidunt ut labore et dolore magna aliquyamerat.
Consetetur sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor invidunt
ut labore et dolore magnaaliquyamerat, seddiamvoluptua. At veroeos
et accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren,
no sea takimatelitr, sed clita kasd gubergren, no sea takimata sanctus
est Loremipsumdolor sit amet. Loremipsumdolor sit amet, consetetur
sadipscing elitr, sed diam nonumy eirmod tempor invidunt ut labore
et dolore magna aliquyam erat, sed diam voluptua. At vero eos et
accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no
sea takimata sanctus
Epsumfactorial non deposit quid pro quo hic escorol. Olypian quarrels
et gorilla congolium sic ad nauseum. Souvlaki ignitus carborundum
e pluribus unum. Defacto lingo est igpay atinlay. Marquee selectus
non provisio incongruous feline nolo contendre. Gratuitous octopus
niacin, sodiumglutimate. Quote meon an estimate et non interruptus
stadium.
Sic tempus fugit esperanto hiccup estrogen. Glorious baklava ex librus
hup hey ad innitum. Non sequitur condominium facile et geranium
incognito. Epsum factorial non deposit quid pro quo hic escorol.
Marquee selectus non provisio incongruous feline nolo contendre
Olypian quarrels et gorilla congoliumsic ad nauseum. Souvlaki ignitus
carborundume pluribus unum.
Defacto autemvel eumiriure dolor in hendrerit in vulputate velit esse
molestie consequat, vel illumdolore eu feugiat nullafacilisis at veroeros
et accumsan et iusto odio dignissimqui blandit praesent luptatumzzril
delenit augue duis dolore te feugait nulla facilisi. Loremipsumdolor sit
amet, consectetuer adipiscing elit, sed diam nonummy nibh euismod
tincidunt ut laoreet dolore magna aliquamerat volutpat.
Ut wisi enimad minimveniam, quis nostrud exerci tation ullamcorper
suscipit lobortis nisl ut aliquip ex ea commodo consequat. Duis autem
vel eum iriure dolor in hendrerit in vulputate velit esse molestie
consequat, vel illum dolore eu feugiat nulla facilisis at vero eros et
accumsan et iusto odio dignissim qui blandit praesent luptatum zzril
delenit augue duis dolore te feugait nulla facilisi at vero eos et accusam
et justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren.
FINANCIAL MANAGEMENT
and Capital Markets
Unemployment rate (%population)
%
o
f W
o
rk
fo
rc
e
20
18
16
14
12
10
8
6
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Source: Lorem Ipsum
Lorem ipsum dolor sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed diam
nonumy eirmod tempor invidunt ut labore et dolore magna aliquyam
erat, sed diam voluptua. At vero eos et accusam et justo duo dolores
et ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea takimata sanctus est
Lorem ipsum dolor sit amet. Lorem ipsum dolor sit amet, consetetur
sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor invidunt ut labore et
dolore magnaaliquyamerat, seddiamvoluptua. At veroeos et accusam
et justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubervgren, no sea
takimata sanctus est Lorem ipsum dolor sit amet. Lorem ipsum dolor
sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor
invidunt ut labore et dolore magna aliquyamerat, sed diamvoluptua.
At vero eos et accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd
gubergren, no sea takimata sanctus est Loremipsumdolor sit amet.
Duis autem vel eum iriure dolor in hendrerit in vulputate velit esse
molestie consequat, vel illum dolore eu feugiat nulla facilisis at vero
eros et accumsan et iusto odio dignissimqui blandit praesent luptatum
zzril delenit augue duis dolore te feugait nulla facilisi. Lorem ipsum
dolor sit amet, consectetuer adipiscing elit, sed diam nonummy nibh
euismod tincidunt ut laoreet dolore magna aliquamerat volutpat.
Ut wisi enimad minimveniam, quis nostrud exerci tation ullamcorper
suscipit lobortis nisl ut aliquip ex ea commodo consequat. Duis autem
vel eum iriure dolor in hendrerit in vulputate velit esse molestie
consequat, vel illum dolore eu feugiat nulla facilisis at vero eros et
accumsan et iusto odio dignissim qui blandit praesent luptatum zzril
delenit augue duis dolore te feugait nulla facilisi.
COUNTRY
Nam liber tempor cum soluta nobis eleifend option congue nihil
imperdiet doming id quod mazimplacerat facer possimassum. Lorem
ipsumdolor sit amet, consectetuer adipiscing elit, sed diamnonummy
nibh euismod tincidunt ut laoreet dolore magna aliquamerat volutpat.
Ut wisi enimad minimveniam, quis nostrud exerci tation ullamcorper
suscipit lobortis nisl ut aliquip ex ea commodo consequat.
Duis autem vel eum iriure dolor in hendrerit in vulputate velit esse
molestie consequat, vel illumdolore eu feugiat nulla facilisis.
At vero eos et accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd
gubergren, no sea takimata sanctus est Lorem ipsum dolor sit amet.
Lorem ipsum dolor sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed diam
nonumy eirmod tempor invidunt ut labore et dolore magna aliquyam
erat, sed diamvoluptua. At vero eos et accusamet justo duo dolores et
ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea takimata satur sadipscing
elitr, At accusam aliquyam diam diam dolore dolores duo eirmod eos
erat, et nonumy sed tempor et et invidunt justo labore Stet clita ea et
gubergren, kasd magna no rebum. sanctus sea sed takimata ut vero
voluptua. est Loremipsumdolor sit amet. Loremipsumdolor sit amet,
consetetur sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor invidunt
ut labore et dolore magna aliquyamerat.
Consetetur sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor invidunt
ut labore et dolore magnaaliquyamerat, seddiamvoluptua. At veroeos
et accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren,
no sea takimatelitr, sed clita kasd gubergren, no sea takimata sanctus
est Loremipsumdolor sit amet. Loremipsumdolor sit amet, consetetur
sadipscing elitr, sed diam nonumy eirmod tempor invidunt ut labore
et dolore magna aliquyam erat, sed diam voluptua. At vero eos et
accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no
sea takimata sanctus
Epsumfactorial non deposit quid pro quo hic escorol. Olypian quarrels
et gorilla congolium sic ad nauseum. Souvlaki ignitus carborundum
e pluribus unum. Defacto lingo est igpay atinlay. Marquee selectus
non provisio incongruous feline nolo contendre. Gratuitous octopus
niacin, sodiumglutimate. Quote meon an estimate et non interruptus
stadium.
Sic tempus fugit esperanto hiccup estrogen. Glorious baklava ex librus
hup hey ad innitum. Non sequitur condominium facile et geranium
incognito. Epsum factorial non deposit quid pro quo hic escorol.
Marquee selectus non provisio incongruous feline nolo contendre
Olypian quarrels et gorilla congoliumsic ad nauseum. Souvlaki ignitus
carborundume pluribus unum.
Defacto autemvel eumiriure dolor in hendrerit in vulputate velit esse
molestie consequat, vel illumdolore eu feugiat nullafacilisis at veroeros
et accumsan et iusto odio dignissimqui blandit praesent luptatumzzril
delenit augue duis dolore te feugait nulla facilisi. Loremipsumdolor sit
amet, consectetuer adipiscing elit, sed diam nonummy nibh euismod
tincidunt ut laoreet dolore magna aliquamerat volutpat.
Country-Main Economic
Indicators
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
PIB 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Private Consumption 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Public Consumption 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Investment 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Exports 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Imports 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Ination (IPC) 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Budget balance (% of GDP) 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Public Debt (% of GDP) 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Unemployment (% of population) 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Current Balance & Capital (% of
GDP)
0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Sources: LoremIpsumis simply dummy text of the printing and typesetting industry.
Ut wisi enimad minimveniam, quis nostrud exerci tation ullamcorper
suscipit lobortis nisl ut aliquip ex ea commodo consequat. Duis autem
vel eum iriure dolor in hendrerit in vulputate velit esse molestie
consequat, vel illumdolore.
15 14 Annual Report Annual Report
Recommendations CARC in 2009 (distribution prole of the portfolio analyzed)
Demobilize TOTAL Strengthening
Guarantees
Strengthening
Guarantees
Reduce
Involvement
Reduce
Involvement
No Increase
Involvement
No Increase
Involvement
Without
Recommen-
dation
Without
Recommen-
dation
Demobilize
00,0%
0,0%
00,0%
00,0%
00,0% 00,0%
00,0%
00,0%
00,0%
0,0%
% Number of clients % Amount of Credit
Lorem ipsum dolor sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed diam
nonumy eirmod tempor invidunt ut labore et dolore magna aliquyam
erat, sed diam voluptua. At vero eos et accusam et justo duo dolores
et ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea takimata sanctus est
Lorem ipsum dolor sit amet. Lorem ipsum dolor sit amet, consetetur
sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor invidunt ut labore et
dolore magnaaliquyamerat, seddiamvoluptua. At veroeos et accusam
et justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubervgren, no sea
takimata sanctus est Lorem ipsum dolor sit amet. Lorem ipsum dolor
sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor
invidunt ut labore et dolore magna aliquyamerat, sed diamvoluptua.
At vero eos et accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd
gubergren, no sea takimata sanctus est Loremipsumdolor sit amet.
Duis autem vel eum iriure dolor in hendrerit in vulputate velit esse
molestie consequat, vel illum dolore eu feugiat nulla facilisis at vero
eros et accumsan et iusto odio dignissimqui blandit praesent luptatum
zzril delenit augue du.
million euros
Funding Sources 2008 2009 2010 2011
Resources Medium/ long term 00 000 00 000 00 000 00 000
Bonds mediumand long term 00 000 00 000 00 000 00 000
Debts mediumand long termwith
CIs
00 000 00 000 00 000 00 000
Customer Resources in Balance 00 000 00 000 00 000 00 000
Capital instruments 00 000 00 000 00 000 00 000
Total 00 000 00 000 00 000 00 000
Gap Treasury (balanced) * 00 000 00 000 00 000 00 000
Cash and deposits at other ICs 00 000 00 000 00 000 00 000
Short-termdebts with CIs 00 000 00 000 00 000 00 000
% of Assets 0% 0% 0% 0%
(*) Curabitur interdumblandit vestibulum. Morbi justo libero, ultricies in dapibus nur porta et quam.
Dolore te feugait nullafacilisi. Loremipsumdolor sit amet, consectetuer
adipiscing elit, sed diam nonummy nibh euismod tincidunt ut laoreet
dolore magna aliquamerat volutpat.
Consetetur sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor invidunt
ut labore et dolore magnaaliquyamerat, seddiamvoluptua. At veroeos
et accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren,
no sea takimatelitr, sed clita kasd gubergren, no sea takimata sanctus
est Loremipsumdolor sit amet. Loremipsumdolor sit amet, consetetur
sadipscing elitr, sed diam nonumy eirmod tempor invidunt ut labore
et dolore magna aliquyam erat, sed diam voluptua. At vero eos et
accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no
sea takimata sanctus
Epsumfactorial non deposit quid pro quo hic escorol. Olypian quarrels
et gorilla congolium sic ad nauseum. Souvlaki ignitus carborundum
e pluribus unum. Defacto lingo est igpay atinlay. Marquee selectus
non provisio incongruous feline nolo contendre. Gratuitous octopus
niacin, sodiumglutimate. Quote meon an estimate et non interruptus
stadium.
Ut wisi enimad minimveniam, quis nostrud exerci tation ullamcorper
suscipit lobortis nisl ut aliquip ex ea commodo consequat. Duis autem
vel eum iriure dolor in hendrerit in vulputate velit esse molestie
consequat, vel illum dolore eu feugiat nulla facilisis at vero eros et
accumsan et iusto odio dignissim qui blandit praesent luptatum zzril
delenit augue duis dolore te. Nam liber tempor cum soluta nobis
eleifend option congue nihil imperdiet doming id quod mazimplacerat
facer possim assum. Lorem ipsum dolor sit amet, consectetuer
adipiscing elit, sed diam nonummy nibh euismod tincidunt ut laoreet
dolore magna aliquam erat volutpat. Ut wisi enim ad minim veniam,
quis nostrud exerci tationullamcorper suscipit lobortis nisl ut aliquip ex
ea commodo consequat.
At vero eos et accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd
gubergren, no sea takimata sanctus est Lorem ipsum dolor sit amet.
Lorem ipsum dolor sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed diam
nonumy eirmod tempor invidunt ut labore et dolore magna aliquyam
erat, sed diamvoluptua. At vero eos et accusamet justo duo dolores et
ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea takimata satur sadipscing
elitr, At accusam aliquyam diam diam dolore dolores duo eirmod eos
erat, et nonumy sed tempor et et invidunt justo labore Stet clita ea et
gubergren, kasd magna no rebum. sanctus sea sed takimata ut vero
voluptua. est Loremipsumdolor sit amet. Loremipsumdolor sit amet,
consetetur sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor invidunt
ut labore et dolore magna aliquyamerat.
Consetetur sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor invidunt
ut labore et dolore magnaaliquyamerat, seddiamvoluptua. At veroeos
et accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren,
no sea takimatelitr, sed clita kasd gubergren, no sea takimata sanctus
est Loremipsumdolor sit amet. Loremipsumdolor sit amet, consetetur
sadipscing elitr, sed diam nonumy eirmod tempor invidunt ut labore
et dolore magna aliquyam erat, sed diam voluptua. At vero eos et
accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no
sea takimata sanctus.
Epsumfactorial non deposit quid pro quo hic escorol. Olypian quarrels
et gorilla congolium sic ad nauseum. Souvlaki ignitus carborundum
e pluribus unum. Defacto lingo est igpay atinlay. Marquee selectus
non provisio incongruous feline nolo contendre. Gratuitous octopus
niacin, sodiumglutimate. Quote meon an estimate et non interruptus
stadium.
Sic tempus fugit esperanto hiccup estrogen. Glorious baklava ex librus
hup hey ad innitum. Non sequitur condominium facile et geranium
incognito. Epsum factorial non deposit quid pro quo hic escorol.
Marquee selectus non provisio incongruous feline nolo contendre
Olypian quarrels et gorilla congoliumsic ad nauseum. Souvlaki ignitus
carborundume pluribus unum.
Defacto autemvel eumiriure dolor in hendrerit in vulputate velit esse
molestie consequat, vel illumdolore eu feugiat nullafacilisis at veroeros
et accumsan et iusto odio dignissimqui blandit praesent luptatumzzril
delenit augue duis dolore te feugait nulla facilisi. Loremipsumdolor sit
amet, consectetuer adipiscing elit, sed diam nonummy nibh euismod
tincidunt ut laoreet dolore magna aliquamerat volutpat.
Ut wisi enimad minimveniam, quis nostrud exerci tation ullamcorper
suscipit lobortis nisl ut aliquip ex ea commodo consequat. Duis autem
vel eum iriure dolor in hendrerit in vulputate velit esse molestie
consequat, vel illum dolore eu feugiat nulla facilisis at vero eros et
accumsan et iusto odio dignissim qui blandit praesent luptatum zzril
delenit augue duis dolore te feugait nulla facilisi.
Consetetur sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor invidunt
ut labore et dolore magnaaliquyamerat, seddiamvoluptua. At veroeos
et accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren,
no sea takimata sanctus est Lorem ipsum dolor sit amet PD
1
, LGD
2
&
EAD
3
. Loremipsumdolor sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed diam
nonumy eirmod tempor invidunt ut labore et dolore magna aliquyam
erat, sed diam voluptua. At vero eos et accusam et justo duo dolores
et ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea takimata sanctus est
Lorem ipsum dolor sit amet. Lorem ipsum dolor sit amet, consetetur
sadipscing elitr, sed diam nonumy eirmod tempor invidunt ut labore
et dolore magna aliquyam erat, sed diam voluptua. At vero eos et
accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no
sea takimata sanctus est Loremipsumdolor sit amet.
Duis autem vel eum iriure dolor in hendrerit in vulputate velit esse
molestie consequat, vel illum dolore eu feugiat nulla facilisis at
vero eros et accumsan et iusto odio dignissim qui blandit praesent
luptatum zzril delenit augue duis dolore te feugait nulla facilisi.
Lorem ipsum dolor sit amet, consectetuer adipiscing elit, sed diam
nonummy nibh euismod tincidunt ut laoreet dolore magna aliquam
erat volutpat.
Utwisi enimadminimveniam, quis nostrudexerci tationullamcorper
suscipit lobortis nisl ut aliquip ex ea commodo consequat. Duis
autem vel eum iriure dolor in hendrerit in vulputate velit esse
molestie consequat, vel illum dolore eu feugiat nulla facilisis at
vero eros et accumsan et iusto odio dignissim qui blandit praesent
luptatumzzril delenit augue duis dolore te feugait nulla facilisi.
Nam liber tempor cum soluta nobis eleifend option congue nihil
imperdiet doming id quod mazimplacerat facer possimassum.
Lorem ipsum dolor sit amet, consectetuer adipiscing elit, sed diam
nonummy nibh euismod tincidunt ut laoreet dolore magna aliquam.
Ut wisi enim ad minim veniam, quis nostrud exerci tation
ullamcorper suscipit PD, LGD & EAD/CCF
4
), nisl ut aliquip ex ea
commodo consequat eleifend feugait.
At vero eos et accusamet justo duo dolores et ea rebum.
Stet clita kasd gubergren, no sea takimata sanctus est Loremipsum
dolor sit amet. Lorem ipsum dolor sit amet, consetetur sadipscing
elitr, sed diamnonumy eirmod tempor invidunt ut labore et dolore
magna aliquyamerat, sed diamvoluptua.
At vero eos et accusamet justo duo dolores et ea rebum.
1. BASE II
Stet clita kasd gubergren, no sea takimata sanctus est Lorem ipsum
dolor sit amet. Lorem ipsum dolor sit amet, consetetur sadipscing
elitr, At accusam aliquyam diam diam dolore dolores duo eirmod eos
erat, et nonumy sed tempor et et invidunt justo labore Stet clita ea et
gubergren, kasd magna no rebum. sanctus sea sed takimata ut vero
voluptua est.
1 PD: Probability of Default - Probability of Failure
2 LGD: Loss Given Default, Loss Given Default
3 EAD: Exposure at Default - Exhibition at the date of default
4 CCF: Credit Conversion Factor - randomloss of parameter DL
Cumy eirmod tempor invidunt ut labore et dolore magna aliquyam
erat, sed diam voluptua. At vero eos et accusam et justo duo dolores
et ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea takimata sanctus est
Lorem ipsum dolor sit amet. Lorem ipsum dolor sit amet, consetetur
sadipscing elitr, sed diam nonumy eirmod tempor invidunt ut labore
et dolore magna aliquyam erat, sed diam voluptua. At vero eos et
accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no
sea takimata sanctus est
Duis autem vel eum iriure dolor in hendrerit in vulputate velit esse
molestie consequat, vel illum dolore eu feugiat nulla facilisis at vero
eros et accumsan et iusto odio dignissimqui blandit praesent luptatum
zzril delenit augue duis dolore te feugait nulla facilisi. Lorem ipsum
dolor sit amet, consectetuer adipiscing elit, sed diam nonummy nibh
euismod tincidunt ut laoreet dolore magna aliquamerat volutpat.
Ut wisi enimad minimveniam, quis nostrud exerci tation ullamcorper
suscipit lobortis nisl ut aliquip ex ea commodo consequat. Duis autem
vel eum iriure dolor in hendrerit in vulputate velit esse molestie
consequat, vel illum dolore eu feugiat nulla facilisis at vero eros et
accumsan et iusto odio dignissim qui blandit praesent luptatum zzril
delenit augue duis dolore te feugait nulla facilisi.
Nam liber tempor cum soluta nobis eleifend option congue nihil
imperdiet doming id quod mazimplacerat facer possimassum. Lorem
ipsumdolor sit amet, consectetuer adipiscing elit, sed diamnonummy
nibh euismod tincidunt ut laoreet dolore magna aliquamerat volutpat.
Ut wisi enimad minimveniam, quis nostrud exerci tation ullamcorper
suscipit lobortis nisl ut aliquip ex ea commodo consequat.
At vero eos et accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd
gubergren, no sea takimata sanctus est Lorem ipsum dolor sit amet.
Lorem ipsum dolor sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed diam
nonumy eirmod tempor invidunt u. At vero eos et accusamet justo duo
Stet clita kasd gubergren, no sea takimata sanctus est Lorem ipsum
dolor sit amet. Lorem ipsum dolor sit amet, consetetur sadipscing
elitr, At accusam aliquyam diam diam dolore dolores duo eirmod eos
erat, et nonumy sed tempor et et invidunt justo labore Stet clita ea et
gubergren, kasd magna no rebum. sanctus sea sed takimata ut vero
voluptua. est Loremipsumdolor sit amet. Loremipsumdolor sit amet,
consetetur sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor invidunt
ut labore et dolore magna aliquyamerat.
17 16 Annual Report Annual Report
Duis autemvel eumiriure dolor in hendrerit in vulputate velit esse molestie consequat, vel illumdolore eu feugiat nulla facilisis.
At vero eos et accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea takimata sanctus est Loremipsumdolor sit amet. Lorem
ipsum dolor sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed diam nonumy eirmod tempor invidunt ut labore et dolore magna aliquyam erat, sed diam
voluptua. At vero eos et accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea takimata sanctus est Loremipsumdolor sit
amet. Lorem ipsum dolor sit amet, consetetur sadipscing elitr, At accusam aliquyam diam diam dolore dolores duo eirmod eos erat, et nonumy
sed tempor et et invidunt justo labore Stet clita ea et gubergren, kasd magna no rebum. sanctus sea sed takimata ut vero voluptua. est Lorem
ipsumdolor sit amet. Loremipsumdolor sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor invidunt ut labore et dolore magna
aliquyamerat.
Consetetur sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor invidunt ut labore et dolore magna aliquyamerat, sed diamvoluptua. At vero eos et
accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea takimata sanctus est Loremipsumdolor sit amet. Loremipsumdolor sit
amet, consetetur sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor invidunt ut labore et dolore magna aliquyamerat, sed diamvoluptua. At vero
eos et accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea takimata sanctus est Loremipsumdolor sit amet. Loremipsum
dolor sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor invidunt ut labore et dolore magna aliquyamerat, sed diamvoluptua.
At vero eos et accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea takimata sanctus.
Loremipsumdolor sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor invidunt ut labore et dolore magna aliquyamerat, sed
diamvoluptua. At vero eos et accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea takimata sanctus est Loremipsumdolor
sit amet. Loremipsumdolor sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor invidunt ut labore et dolore magna aliquyam
erat, sed diamvoluptua. At vero eos et accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea takimata sanctus est Lorem
ipsumdolor sit amet. Loremipsumdolor sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor invidunt ut labore et dolore magna
aliquyamerat, sed diamvoluptua. At vero eos et accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea takimata sanctus est
Loremipsumdolor sit amet.
FINANCIAL INCOME AND MARGIN
Ut wisi enimad minimveniam, quis nostrud exerci tation ullamcorper suscipit lobortis nisl ut aliquip ex ea commodo consequat. Duis autemvel
eumiriure dolor in hendrerit in vulputate velit esse molestie consequat, vel illumdolore eu feugiat nulla facilisis at vero eros et accumsan et iusto
odio dignissimqui blandit praesent luptatumzzril delenit augue duis dolore te feugait nulla facilisi.
million euros
Results and
Financial Margin
2010 2011
Average
capital
Tax
(%)
Income /
Costs
Average
capital
Tax
(%)
Income /
Costs
Financial Assets 00 000 0.00 00 000 00 000 0.00 00 000
Loans to Customers 00 000 0.00 00 000 00 000 0.00 00 000
Other Assets 00 000 0.00 00 000 00 000 0.00 00 000
Diferential applications 00 000 0.00 00 000 00 000 0.00 00 000
FINANCIAL ASSETS
AND DIFFERENTIAL 00 000 0.00 00 000 00 000 0.00 00 000
Financial Liabilities 00 000 0.00 00 000 00 000 0.00 00 000
Deposits 00 000 0.00 00 000 00 000 0.00 00 000
Other Resources 00 000 0.00 00 000 00 000 0.00 00 000
Diferential features 00 000 0.00 00 000 00 000 0.00 00 000
FINANCIAL LIABILITIES
AND DIFFERENTIAL 00 000 0.00 00 000 00 000 0.00 00 000
Income / Margin 00 000 0.00 00 000 00 000 0.00 00 000
Financial review
FINANCIAL STATEMENTS
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
Consolidated Balance Sheet at December 31, 2011
NOTE 33 - PROVISIONS
On December 31, 2011 and 2010, the balance of provisions has the following movements:
million euros
Provision for restructuring other Provisions Total
Balance at December 31, 2009 00 000 000 00 000 000 00 000 000
Reinforcements / (reversals) 00 000 000 00 000 000 00 000 000
Uses 00 000 000 00 000 000 00 000 000
Exchange diferences and other 00 000 000 00 000 000 00 000 000
Balance at December 31, 2010 00 000 000 00 000 000 00 000 000
Reinforcements / (reversals) 00 000 000 00 000 000 00 000 000
Uses 00 000 000 00 000 000 00 000 000
Exchange diferences and other 00 000 000 00 000 000 00 000 000
Balance at December 31, 2011 00 000 000 00 000 000 00 000 000
Namliber tempor cumsoluta nobis eleifend option congue nihil imperdiet doming id quod mazimplacerat facer possimassum. Loremipsumdolor
sit amet, consectetuer adipiscing elit, sed diamnonummy nibh euismod tincidunt ut laoreet dolore magna aliquamerat volutpat. Ut wisi enimad
minimveniam, quis nostrud exerci tation ullamcorper suscipit lobortis nisl ut aliquip ex ea commodo consequat.
Duis autemvel eumiriure dolor in hendrerit in vulputate velit esse molestie consequat, vel illumdolore eu feugiat nulla facilisis.
At vero eos et accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea takimata sanctus est Loremipsumdolor sit amet.
Loremipsumdolor sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor invidunt ut labore et dolore magna aliquyamerat
Sed diamvoluptua. At vero eos et accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea takimata sanctus est Loremipsum
dolor sit amet. Loremipsumdolor sit amet, consetetur sadipscing elitr.
At accusamaliquyamdiamdiamdolore dolores duo eirmod eos erat, et nonumy sed tempor et et invidunt justo labore Stet clita ea et gubergren,
kasd magna no rebum. sanctus sea sed takimata ut vero voluptua.
Est Loremipsumdolor sit amet. Loremipsumdolor sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor invidunt ut labore et
dolore magna aliquyamerat.
NOTE 34 - TAXES
Consetetur sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor invidunt ut labore et dolore magna aliquyamerat, sed diamvoluptua. At vero eos et
accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea takimata sanctus est Loremipsumdolor sit amet. Loremipsumdolor sit
amet, consetetur sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor invidunt ut labore et dolore magna aliquyamerat, sed diamvoluptua. At vero
eos et accusamet justo duo dolores et ea rebum.
Stet clita kasd gubergren, no sea takimata sanctus est Loremipsumdolor sit amet. Loremipsumdolor sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed
diamnonumy eirmod tempor invidunt ut labore et dolore magna aliquyamerat, sed diamvoluptua. At vero eos et accusamet justo duo dolores et
ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea takimata sanctus.
Consetetur sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor invidunt ut labore et dolore magna aliquyamerat, sed diamvoluptua. At vero eos et.
million euros
Active Passive Net
31.12.2011 31.12.2010 31.12.2011 31.12.2010 31.12.2011 31.12.2010
Derivatives 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000
Financial assets available for sale 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000
Loans to customers 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000
Other tangible assets 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000
Debt securities 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000
Other 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000
Tax losses carried forward 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000
Deferred tax asset / (liability) 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000
Ofsetting of assets / deferred tax liabilities 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000
Deferred tax asset / (liability), net 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000
19 18 Annual Report Annual Report
Persons Name
Current Departments: Obis eleifend option congue nihil imperdiet
doming id quod mazimplacerat facer possimassum. Loremipsum
dolor sit amet, consectetuer adipiscing elit, sed diamnonummy nibh
euismod tincidunt ut laoreet dolore magna aliquamerat volutpat. Ut
wisi enimad minimveniam, quis nostrud exerci tation suscipit lobor-
tis nisl ut aliquip ex ea commodo consequat.

Committees to which it belongs: Is eleifend option congue nihil im-
perdiet doming id quod mazimplacerat facer possimassum. Loremip-
sumdolor sit amet, consectetuer adipiscing elit, sed diamnonummy.
Persons Name
Current Departments: Obis eleifend option congue nihil imperdiet
doming id quod mazimplacerat facer possimassum. Loremipsum
dolor sit a veniam, quis nostrud exerci tation suscipit lobortis nisl ut
aliquip ex ea commodo consequat.

Committees to which it belongs: is eleifend option congue nihil
imperdiet doming id quod mazimplacerat facer possimassum. Lorem
ipsumdolor sit amet, consectetuer adipiscing elit, sed diamnonummy
onsetet.
Persons Name
Current Departments: Obis eleifend option congue nihil imperdiet
doming id quod mazim placerat facer possim assum. Lorem ipsum
dolor sit a veniam, quis nostrud exerci tation suscipit lobortis nisl ut
aliquip ex ea commodo consequat.
Committees to which it belongs: is eleifend option congue nihil
imperdiet doming id quod mazimplacerat facer possimassum. Lorem
ipsumdolor sit amet, consectetuer adipiscing elit, sed diamnonummy.
LIST OF DELEGATED MATTERS
Nam liber tempor cum soluta nobis eleifend option congue nihil
imperdiet doming id quod mazimplacerat facer possimassum. Lorem
ipsumdolor sit amet, consectetuer adipiscing elit, sed diamnonummy
nibh euismod tincidunt ut laoreet dolore magna aliquamerat volutpat.
Ut wisi enimad minimveniam, quis nostrud exerci tation ullamcorper
suscipit lobortis nisl ut aliquip ex ea commodo consequat.
a. molestie consequat, vel illumdolore eu feugiat nulla facilisis.
b. Duis autem vel eum iriure dolor in hendrerit in vulputate velit esse
molestie consequat, vel illumdolore eu feugiat nulla facilisis.
c. eos et accusamet justo duo
PROVISION OF INFORMATION:
Nam liber tempor cum soluta nobis eleifend option congue nihil
imperdiet doming id quod mazimplacerat facer possimassum. Lorem
ipsumdolor sit amet, consectetuer adipiscing elit, sed diamnonummy
nibh euismod tincidunt ut laoreet dolore magna aliquamerat volutpat.
Ut wisi enimad minimveniam, quis nostrud exerci tation ullamcorper
suscipit lobortis nisl ut aliquip ex ea commodo consequat.
Duis autem vel eum iriure dolor in hendrerit in vulputate velit esse
molestie consequat, vel illumdolore eu feugiat nulla facilisis.
4. SYSTEMS OF INTERNAL CONTROL
Duis autem vel eum iriure dolor in hendrerit in vulputate
velit esse molestie consequat, vel illum dolore eu feugiat
nulla facilisis eum iriure dolor in hendrerit in vulputate
velit esse molestie consequat eum iriure dolor in hendrerit
in vulputate velit.
Consetetur sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor invidunt
ut labore et dolore magnaaliquyamerat, seddiamvoluptua. At veroeos
et accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren,
no sea takimata sanctus est Loremipsumdolor sit amet. Loremipsum
dolor sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed diamnonum.
Consetetur sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor invidunt
ut labore et dolore magna aliquyam erat, sed diam voluptua. At vero
eos et accusamet justo duo dolores et ea rebum.
Nam liber tempor cum soluta nobis eleifend option congue nihil
imperdiet doming id quod mazimplacerat facer possimassum. Lorem
ipsumdolor sit amet, consectetuer adipiscing elit, sed diamnonummy
nibh euismod tincidunt ut laoreet dolore magna aliquamerat volutpat.
Ut wisi enimad minimveniam, quis nostrud exerci tation ullamcorper
suscipit lobortis nisl ut aliquip ex ea commodo consequat.
Duis autem vel eum iriure dolor in hendrerit in vulputate velit esse
molestie consequat, vel illumdolore eu feugiat nulla facilisis.
At vero eos et accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd
gubergren, no sea takimata sanctus est Lorem ipsum dolor sit amet.
Lorem ipsum dolor sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed diam
nonumy eirmod tempor invidunt ut labore et dolore magna aliquyam
erat, sed diamvoluptua. At vero eos et accusamet justo duo dolores et
ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea takimata sanctus est Lorem
ipsumdolor sit
Nam liber tempor cum soluta nobis eleifend option congue nihil
imperdiet doming id quod mazimplacerat facer possimassum. Lorem
ipsumdolor sit amet, consectetuer adipiscing elit, sed diamnonummy
nibh euismod tincidunt ut laoreet dolore magna aliquamerat volutpat.
Ut wisi enimad minimveniam, quis nostrud exerci tation ullamcorper
suscipit lobortis nisl ut aliquip ex ea commodo consequat.
5. ADMINISTRITIVE CONTROL
Duis autem vel eum iriure dolor in hendrerit in vulputate
velit esse molestie consequat, vel illum dolore eu feugiat
nulla facilisis eum iriure dolor in hendrerit in vulputate
velit esse molestie consequat eum iriure dolor in
hendrerit in vulputate velit. Autem vel eum iriure dolor in
hendrerit in vulputate velit esse molestie consequat, vel
illum dolore eu feugiat nulla facilisis eum iriur.
Administrator
Birth
Date
Nationality
Executive
Committee
Independent
Reason for
Independence
Persons Name dd/mm/yy Ipsum Yes Yes
Persons Name dd/mm/yy Lorem No No Executive
Persons Name dd/mm/yy Ipsum Yes Yes Directors or contractual relationship with the shareholder
Persons Name dd/mm/yy Lorem No No Executive
Persons Name dd/mm/yy Ipsum Yes Yes Executive
Persons Name dd/mm/yy Lorem No No Directors or contractual relationship with the shareholder
Persons Name dd/mm/yy Ipsum Yes Yes
Persons Name dd/mm/yy Lorem No No
Persons Name dd/mm/yy Ipsum Yes Yes Directors or contractual relationship with the shareholder
Persons Name dd/mm/yy Lorem No No
Persons Name dd/mm/yy Ipsum Yes Yes
Persons Name dd/mm/yy Lorem No No Executive
Persons Name dd/mm/yy Ipsum Yes Yes
Persons Name dd/mm/yy Lorem No No Executive
Persons Name dd/mm/yy Ipsum Yes Yes Executive
Persons Name dd/mm/yy Lorem No No
Persons Name dd/mm/yy Ipsum Yes Yes Directors or contractual relationship with the shareholder
Persons Name dd/mm/yy Lorem No No
Persons Name dd/mm/yy Ipsum Yes Yes
Persons Name dd/mm/yy Lorem No No Executive
Persons Name dd/mm/yy Ipsum Yes Yes
Persons Name dd/mm/yy Lorem No No Executive
Persons Name dd/mm/yy Ipsum Yes Yes
Persons Name dd/mm/yy Lorem No No Directors or contractual relationship with the shareholder
Persons Name dd/mm/yy Ipsum Yes Yes Directors or contractual relationship with the shareholder
Persons Name dd/mm/yy Lorem No No
Persons Name dd/mm/yy Ipsum Yes Yes Contractual obligation to BES
Persons Name dd/mm/yy Lorem No No
Persons Name dd/mm/yy Ipsum Yes Yes
Persons Name dd/mm/yy Lorem No No Directors or contractual relationship with the shareholder
(1) Mr. John Doe resigned as member of the Board of Directors on February 5, 2010
(2) Appointed by the Board inApril 2010 to replaced simply Mr. John Doe who relinquished the ofce onAugust 12, 2008
(3) Mr. John Doe was co-opted by the Board in July 2008 to replace Mr. Jon Doe who relinquished the ofce
(4) Mr. John Doe was elected by the General Meeting June 20, 2009
21 20 Annual Report Annual Report
Recommendation Adopted Not Adopted No Basis for Adoption
Nam liber tempor cum soluta nobis eleifend option congue nihil imperdiet doming id quod
mazim placerat facer possim assum. Lorem ipsum dolor sit amet, consectetuer adipiscing
elit, sed diamnonummy nibh euismod tincidunt ut laoreet dolore magna aliquamerat volut-
pat. Ut wisi enimad minimveniam, quis nostrud exerci tation ullamcorper suscipit lobortis
nisl ut aliquip ex ea commodo consequat.
X
Duis autem vel eum iriure dolor in hendrerit in vulputate velit esse molestie consequat, vel
illumdolore eu feugiat nulla facilisis.
X
At vero eos et accusam et justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea
takimata sanctus est Loremipsumdolor sit amet. Loremipsumdolor sit amet, consetetur sa-
dipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor invidunt ut labore et dolore magna aliquyam
erat, sed diamvoluptua. At vero eos et accusamet justo duo dolores et ea rebum.
X
Consetetur sadipscing elitr, sed diam nonumy eirmod tempor invidunt ut labore et dolore
magna aliquyamerat, sed diamvoluptua. At vero eos et accusamet justo duo dolores et ea
rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea takimata sanctus est Loremipsumdolor sit amet.
Lorem ipsum dolor sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed diam nonumy eirmod tempor
invidunt ut labore et dolore magna aliquyamerat, sed diamvoluptua.
X
At vero eos et accusam et justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea
takimata sanctus est Loremipsumdolor sit amet. Loremipsumdolor sit amet, consetetur sa-
dipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor invidunt ut labore et dolore magna aliquyam
erat, sed diamvoluptua. At vero eos et accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita
kasd gubergren, no sea takimata sanctus est Loremipsumdolor sit amet. Loremipsumdo-
lor sit amet, consetetur sadipscing elitr, At accusamaliquyamdiamdiamdolore dolores duo
eirmod eos erat, et nonumy sed tempor et et invidunt justo labore Stet clita ea et gubergren,
kasd magna no rebum. sanctus sea sed takimata ut vero voluptua. est Lorem ipsum dolor
sit amet. Loremipsumdolor sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod
tempor invidunt ut labore et dolore magna aliquyamerat.
X
At vero eos et accusam et justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea
takimata sanctus est Loremipsumdolor sit amet. Loremipsumdolor sit amet, consetetur sa-
dipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor invidunt ut labore et dolore magna aliquyam
erat, sed diamvoluptua. At vero eos et accusamet ju
X
Loremipsumdolor sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor in-
vidunt ut labore et dolore magna aliquyamerat, sed diamvoluptua. At veroeos et accusamet
justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea takimata sanctus est Lorem
ipsumdolor sit amet. Loremipsumdolor sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed diamnon-
umy eirmod tempor invidunt ut labore et dolore magna aliquyamerat, sed diamvoluptua. At
vero eos et accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd guberg
X
Consetetur sadipscing elitr, sed diam nonumy eirmod tempor invidunt ut labore et dolore
magna aliquyamerat, sed diamvoluptua. At vero eos et accusamet justo duo dolores et ea
rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea takimata sanctus est Loremipsumdolor sit amet.
Loremipsumdolor sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor in-
vidunt ut labore et dolore magna aliquyamerat, sed diamvoluptua. At veroeos et accusamet
justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea takimata sanctus est Lorem
ipsumdolor sit amet. Loremipsumdolor sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed diamnon-
umy eirmod tempor invidunt ut labore et dolore magna aliquyam erat, sed diam voluptua.
At vero eos et accusam et justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea
takimata sanctus.
X
Consetetur sadipscing elitr, sed diam nonumy eirmod tempor invidunt ut labore et dolore
magna aliquyamerat, sed diamvoluptua. At vero eos et accusamet justo duo dolores et ea
rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea takimata sanctus est Loremipsumdolor sit amet.
Lorem ipsum dolor sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed diam nonumy eirmod tempor
invidunt ut labore et dolore magna aliquyamerat, sed diamvoluptua. At vero eos et accusam
et justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea takimata
X
At vero eos et accusam et justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea
takimata sanctus est Loremipsumdolor sit amet. Loremipsumdolor sit amet, consetetur sa-
dipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor invidunt ut labore et dolore magna aliquyam
erat, sed diamvoluptua. At vero eos et accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita
kasd gubergren, no sea takimata sanctus est Loremipsumdolor sit amet. Loremipsumdo-
lor sit amet, consetetur sadipscing elitr, At accusamaliquyamdiamdiamdolore dolores duo
eirmod eos erat, et nonumy sed tempor et et invidunt justo labore Stet clita ea et gubergren,
X
Adipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor invidunt ut labore et dolore magna aliquy-
am erat, sed diam voluptua. At vero eos et accusam et justo duo dolores et ea rebum. Stet
clita kasd gubergren, no sea takimata sanctus est Loremipsumdolor sit amet. Loremipsum
dolor sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor invidunt ut la-
bore et dolore magna aliquyamerat, sed diamvoluptua. At vero eos et accusamet justo duo
dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea tak
X
Lorem ipsum dolor sit amet, consetetur sadipscing
elitr, sed diam nonumy eirmod tempor invidunt ut
labore et dolore magna aliquyam erat, sed diam vo-
luptua. At vero eos et accusamet justo duo dolores et
ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea takimata
sanctus est Loremipsumdolor sit amet. Loremipsum
dolor sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed diam
nonumy
ANNEX III: STATEMENT OF COMPLIANCE
(Article 0., paragraph x of the Notice Nov / 2011)
LoremIpsumhas been the industrys standard dummy text ever since
the 1500s, when an unknown printer .
REMUNERATION OF MEMBERS OF THE BOARD OF DIRECTORS
Recommendation Adopted Not Adopted No Basis for Adoption
Nam liber tempor cum soluta nobis eleifend option congue nihil imperdiet doming id quod
mazim placerat facer possim assum. Lorem ipsum dolor sit amet, consectetuer adipiscing
elit, sed diamnonummy nibh euismod tincidunt ut laoreet dolore magna aliquamerat volut-
pat. Ut wisi enimad minimveniam, quis nostrud exerci tation ullamcorper suscipit lobortis
nisl ut aliquip ex ea commodo consequat.
X
Duis autem vel eum iriure dolor in hendrerit in vulputate velit esse molestie consequat, vel
illumdolore eu feugiat nulla facilisis.
X
At vero eos et accusam et justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea
takimata sanctus est Loremipsumdolor sit amet. Loremipsumdolor sit amet, consetetur sa-
dipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor invidunt ut labore et dolore magna aliquyam
erat, sed diamvoluptua. At vero eos et accusamet justo duo dolores et ea rebum.
X
Consetetur sadipscing elitr, sed diam nonumy eirmod tempor invidunt ut labore et dolore
magna aliquyamerat, sed diamvoluptua. At vero eos et accusamet justo duo dolores et ea
rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea takimata sanctus est Loremipsumdolor sit amet.
Lorem ipsum dolor sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed diam nonumy eirmod tempor
invidunt ut labore et dolore magna aliquyamerat, sed diamvoluptua.
X
At vero eos et accusam et justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea
takimata sanctus est Loremipsumdolor sit amet. Loremipsumdolor sit amet, consetetur sa-
dipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor invidunt ut labore et dolore magna aliquyam
erat, sed diamvoluptua. At vero eos et accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita
kasd gubergren, no sea takimata sanctus est Loremipsumdolor sit amet. Loremipsumdo-
lor sit amet, consetetur sadipscing elitr, At accusamaliquyamdiamdiamdolore dolores duo
eirmod eos erat, et nonumy sed tempor et et invidunt justo labore Stet clita ea et gubergren,
kasd magna no rebum. sanctus sea sed takimata ut vero voluptua. est Lorem ipsum dolor
sit amet. Loremipsumdolor sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod
tempor invidunt ut labore et dolore magna aliquyamerat.
X
At vero eos et accusam et justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea
takimata sanctus est Loremipsumdolor sit amet. Loremipsumdolor sit amet, consetetur sa-
dipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor invidunt ut labore et dolore magna aliquyam
erat, sed diamvoluptua. At vero eos et accusamet ju
X
Loremipsumdolor sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor in-
vidunt ut labore et dolore magna aliquyamerat, sed diamvoluptua. At veroeos et accusamet
justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea takimata sanctus est Lorem
ipsumdolor sit amet. Loremipsumdolor sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed diamnon-
umy eirmod tempor invidunt ut labore et dolore magna aliquyamerat, sed diamvoluptua. At
vero eos et accusamet justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd guberg
X
Consetetur sadipscing elitr, sed diam nonumy eirmod tempor invidunt ut labore et dolore
magna aliquyamerat, sed diamvoluptua. At vero eos et accusamet justo duo dolores et ea
rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea takimata sanctus est Loremipsumdolor sit amet.
Loremipsumdolor sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed diamnonumy eirmod tempor in-
vidunt ut labore et dolore magna aliquyamerat, sed diamvoluptua. At veroeos et accusamet
justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea takimata sanctus est Lorem
ipsumdolor sit amet. Loremipsumdolor sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed diamnon-
umy eirmod tempor invidunt ut labore et dolore magna aliquyam erat, sed diam voluptua.
At vero eos et accusam et justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea
takimata sanctus.
X
Consetetur sadipscing elitr, sed diam nonumy eirmod tempor invidunt ut labore et dolore
magna aliquyamerat, sed diamvoluptua. At vero eos et accusamet justo duo dolores et ea
rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea takimata sanctus est Loremipsumdolor sit amet.
Lorem ipsum dolor sit amet, consetetur sadipscing elitr, sed diam nonumy eirmod tempor
invidunt ut labore et dolore magna aliquyamerat, sed diamvoluptua. At vero eos et accusam
et justo duo dolores et ea rebum. Stet clita kasd gubergren, no sea takimata
X
23 22 Annual Report Annual Report
Ut egestas aliquet consequat cras nec ipsum urna. Vestibulum ante ipsum primis in faucibus orci luctus et ultrices
posuere cubilia Curae; Maecenas pharetra accumsan mi, dictum porttitor risus tempor vitae. Nulla facilisi. Sed odio
est, imperdiet id tempus eu, dapibus vel justo.
Your Company, Ltd
Designed by Your Company
www.yourcompany.com
Photography by John Doe
Board photography by David Doe