Prazo Mdio de Receb Vendas #DIV/0! #DIV/0!

DRE e BP

Prazo Mdio Renov.Estoques 41,39 46,49 DRE e BP

Prazo Mdio Pagto Compras #REF! #REF! BP

Ciclo Operacional #DIV/0! #DIV/0! Prazos Mdios

Ciclo de Caixa #DIV/0! #DIV/0! Prazos Mdios

estoque inicial #REF! 525.913 BP ano anterior

compras #REF! 4.904.922 Prazos Mdios

vendas (4.573.742) (4.809.709) DRE

estoque final 525.913 621.126 BP

Aumento do estoque #REF! 95.213,00 Prazos Mdios


Uma anlise de mercado fundamental para a concretizao de um negcio, considerando os
consumidores, a concorrncia e os fornecedores. E a forma mais comum de se analisar uma
empresa e investir sem grandes riscos so atravs da leitura de um balano patrimonial e
Anlise Financeira. A empresa em questo grande no mercado de atacado de auto-servio no
Brasil, oferecendo um amplo sortimento de alimentos para serem revendidos. A anlise
financeira submetida atravs do balano, referente aos exerccios sociais finalizados em 31
de dezembro de 2011. Referindo-se ao Makro, as vendas lquidas cresceram 4,7% sobre o ano
anterior, atingindo R$ 5.500 milhes. O grande destaque foram os investimentos em lojas que
totalizaram R$ 78,1 milhes e foram substancialmente destinados reforma e modernizao
de lojas. Apesar do crescimento e avano em 2011 noimobilizado e investimento nas lojas, vale
destacar que no exerccio apresentado, houve um lucro final no patrimnio lquido de 4.455 a
menos do que em 2010.

Introduo


Este projeto tem como objetivo fazer uma anlise contbil e financeira do
balano patrimonial da empresa MAKRO ATACADISTA S/A, alm da demonstrao dos
resultados de exerccios e aplicar a estatstica observada para investimentos.
O Makro Atacadista S.A. controlado pela empresa holandesa SHV Holdings N.V., que na
Amrica do Sul controla operaes de comrcio atacadista em cinco pases: Argentina, Brasil,
Colmbia, Venezuela e Peru. grande no mercado de atacado noBrasil, oferecendo um amplo
sortimento de alimentos para serem revendidos.
Para uma anlise segura, utilizamos o balano real oferecido atravs do capital aberto.
Podemos verificar os dados atravs da avaliao do balano patrimonial que segue.

1. Balano patrimonial da empresa Makro Atacadista S.A

1.2 Demonstrao de Resultado de Exerccio

A demonstrao do resultado do exerccio (DRE) uma demonstrao contbil que se destina
a evidenciar a formao do resultado lquido em um exerccio, atravs do confronto das
receitas, custos e despesas, apuradas segundo o princpio contbil do regime de competncia.

Quadro demonstrativo DRE da Empresa Makro.

DRE - NA

Receita lquida- conta que demonstra ovalor da receita bruta, deduzido das chamadas
dedues de vendas. Apurando o percentual da receita lquida demonstradaverifica-se que o
total de receita lquida da empresa cresceu 4,7% a mais que no exerccio anterior onde se
tinha R$ 5.253.670 milhes e em 2011 R$ 5.499.814 milhes, ou seja, uma variao de R$
246.144 mil.

Custo dos produtos vendidos (CPV)-Em um balano patrimonial o CPV o valor que custou
para a empresa tudo que foi entregue ao cliente. O custo dos produtos vendidos pela Makro
no ano 2011 foi 4,9 % a mais que em 2010, onde o total do custo foi R$ 4.573.742 e no ano de
2011 esse valor foi R$ 4.809.709 acrscimo de R$ 2.359.67.


Uma anlise de mercado fundamental para a concretizao de um negcio, considerando os
consumidores, a concorrncia e os fornecedores. E a forma mais comum de se analisar uma
empresa e investir sem grandes riscos so atravs da leitura de um balano patrimonial e
Anlise Financeira. A empresa em questo grande no mercado de atacado de auto-servio no
Brasil, oferecendo um amplo sortimento de alimentos para serem revendidos. A anlise
financeira submetida atravs do balano, referente aos exerccios sociais finalizados em 31
de dezembro de 2011. Referindo-se ao Makro, as vendas lquidas cresceram 4,7% sobre o ano
anterior, atingindo R$ 5.500 milhes. O grande destaque foram os investimentos em lojas que
totalizaram R$ 78,1 milhes e foram substancialmente destinados reforma e modernizao
de lojas. Apesar do crescimento e avano em 2011 no imobilizado e investimento nas lojas,
vale destacar que no exerccio apresentado, houve um lucrofinal no patrimnio lquido de
4.455 a menos do que em 2010.

Introduo


Este projeto tem como objetivo fazer uma anlise contbil e financeira do
balano patrimonial da empresa MAKRO ATACADISTA S/A, alm da demonstrao dos
resultados de exerccios e aplicar a estatstica observada para investimentos.
O Makro Atacadista S.A. controlado pela empresa holandesa SHV Holdings N.V., que na
Amrica do Sul controla operaes de comrcio atacadista em cinco pases: Argentina, Brasil,
Colmbia, Venezuela e Peru. grande no mercado de atacado noBrasil, oferecendo um amplo
sortimento de alimentos para serem revendidos.
Para uma anlise segura, utilizamos o balano real oferecido atravs do capital aberto.
Podemos verificar os dados atravs da avaliao do balano patrimonial que segue.

1. Balano patrimonial da empresa Makro Atacadista S.A

1.2 Demonstrao de Resultado de Exerccio

A demonstrao do resultado do exerccio (DRE) uma demonstrao contbil que se destina
a evidenciar a formao do resultado lquido em um exerccio, atravs do confronto das
receitas, custos e despesas, apuradas segundo o princpio contbil do regime de competncia.

Quadro demonstrativo DRE da Empresa Makro.

DRE - NA

Receita lquida- conta que demonstra ovalor da receita bruta, deduzido das chamadas
dedues de vendas. Apurando o percentual da receita lquida demonstrada verifica-se que
o total de receita lquida da empresa cresceu 4,7% a mais que no exerccio anterior ondese
tinha R$ 5.253.670 milhes e em 2011 R$ 5.499.814 milhes, ou seja, uma variao de R$
246.144 mil.

Custo dos produtos vendidos (CPV)-Em um balano patrimonial o CPV o valor que custou
para a empresa tudo que foi entregue ao cliente. O custo dos produtos vendidos pela Makro
no ano 2011 foi 4,9 % a mais que em 2010, onde o total do custo foi R$ 4.573.742 e no ano de
2011 esse valor foi R$ 4.809.709 acrscimo de R$ 2.359.67.

Lucro Bruto- obtido da subtrao do valor da receita lquida pelo valor do custo dos produtos
vendidos, no caso de empresa do ramo industrial nesta conta mostrada a eficincia em suas
atividades de vendas e produo, e no caso de empresa comercial mostra o resultado de
vendas e compras. Esse resultado na Makro alcanou um valor maior em 2011 com relao ao
lucro bruto de 2010 ficando por volta de 1,47% maior, ou seja, a empresa aumentou suas
vendas e compras no perodo.

Despesas/receitas Operacionais- No balano patrimonial essas contas mostram as despesas
operacionais da empresa no perodo como: pagamentos de salrios, aluguel de imveis,
depreciao, contas de gua, telefone, segurana, assistncia medica a funcionrios.
As despesas operacionais da Makro apresentadas na DRE, mostrou um aumento nas suas
despesas operacionais no ano de 2011, com uma taxa percentual de 8,6% de
aumentocomparado com o ano anterior,gastando R$ 57.068 a mais que o ano anterior.

Outras Receita (despesas) Operacionais Lquida - Refere-se as receitas e asdespesas
operacionais que no se classificam nos grupos de receitas e despesas anteriores. So aquelas
despesas relacionadas ao suporte, produo dos bens e servios e a sua comercializao,
contendo as despesas de vendas ,administrativas e os encargos financeiros.
Esta conta na DRE da empresa d-se a entender que houve maior gasto da empresa com
despesas operacionais para obter suas receitas no perodo de 2011 constando R$ 952 no valor
da conta, enquanto no de 2010 R$ 288, diferena de R$ 664 um percentual de 69,7% na
diferena.

Resultado de equivalncia Patrimonial- Apresenta na DRE o resultado da participao do
investidor, mostrando o valor do capital soci al aplicado pelo investidor sobre o valor do
patrimnio lquido da empresa investida no perodo do exerccio demonstrado.
A conta do resultado de equivalncia patrimonial da Makro nos mostra que o valor da
participao do seu investidor foi maior no ano 2011 tendo uma variao absoluta de R$ 4.791
sobre o resultado do ano anterior, sendo 9,8% acima do conseguido em 2010.

Lucro (prejuzo) Operacional antes do resultado financeiro- o valor contbil que a empresa
possui, antes de apurar o resultado financei ro de suas aplicaes podendo ser lucro (positivo)
ou prejuzo (negativo).
A conta demonstra que o valor contbil da empresa antes dos resultados financeiros de
aplicaes no ano 2010 foi superior em 60,5% ao valor obtido em 2011onde conseguiu
somente lucro de R$ 29.709 enquanto que em 2010 o valor ficou em R$75.360, tendo assim
um prejuzo na comparao de R$ 45.61.
Receitas financeiras- o valor de juros e correo monetria obtidos nas aplicaes
financeiras, juros no recebimento de duplicatas em atraso.
A empresa obteve o saldo maior dessas receitas no exerccio de 2011, recebendo de itens
desta conta 24,8% a mais com relao ao que obteve em 2010, ficando o saldo positivo
comparado ao ano anterior.

Despesas financeiras- so juros pagos ou incorridos da empresa por atrasos de pagamentos a
fornecedores, ou emprstimos e financiamentos.
A empresa teve maior dificuldade para honrar seus compromissos financeiros no ano de 2011
porque pagou 28,3% a mais de despesas financeiras que no ano anterior, o valor pago em
2011 correspondeu a R$ 76.917 enquanto que no ano anterior de 2010 este valor
correspondeu a R$ 55.139, um aumento no total de R$ 21.778.

Lucro antes do Imposto de renda e da contribuio social - o ponto de partida para se chegar
ao lucro que ser tributado pelo imposto de renda.
O Lucro desta conta foi maior em 2010, onde a empresa antes das dedues dos impostos
apresentava margem de lucro de R$ 42.209 e j no exerccio do ano seguinte o lucro foi R$
18.224, isto corresponde a 56,8% a menos que o atingido em 2010 ganhou assim R$ 23.985 a
menos de lucro.

Imposto de Renda e contribuio social demonstra na DRE o valor deduzido dos tributos e
encargos sociais da empresa sobre seu lucro aplicando os percentuais cabveis de impostos. A
empresaMakro tevecomo valor maior pago de impostos e contribuio social no exerccio do
perodo de 2011 onde o valor pago por todas essas obrigaes tributrias foi 71% maior que
no ano de 2010. Em 2010 o valor foi R$ 4.124 pagos ao governo e no ano de 2011 esse valor
custo R$ 13.789, um acrscimo no total de R$ 9.665 entre um perodo e outro.

Lucro Lquido do Exerccio- mostra o resultado final alcanado pela empresa em suas
atividades, o qual ser distribudo aos acionistas ou incorporado ao patrimnio lquido.
Na DRE do balano patrimonial da Makro Atacadista S.A, a demonstrao do lucro mostra que
o ano de 2010, o lucro liquido foi mais satisfatrio do que no ano de 2011, pois no ano 2010 o
lucro final foi R$ 38.085 enquanto que em 2011 foi de apenas R$ 4.455, ou seja, prejuzo se
comparado a 2010, uma reduo de 88% no lucro da empresa comparado h o ano anterior,
somando assim menos R$ no Patrimnio liquido da empresa.


Ativo Circulante

O ativo representa a aplicao dos recursos, o ativo circulante mais o ativo no circulante so
investimentos convertidos em dinheiro.Tendo como base o balano da Empresa Makro
Atacadista a anlise feita no perodo de 2011 mostra que as vendas liquidas tiveram um
aumento de 4,7% sobre o perodo de 2010.
So ativos circulantes as contas:caixas, contas a receber, tributos a recuperar, estoques e
outros crditos.

Caixas: registra-se vendas a vista, cartes de crditos e certificados de depsito bancrios
(CDBS), desses certificados recebe-seuma remunerao de 102,10% do CDI e podem ser
resgatados aqualquer momento sem perdas de rendimentos .

Contas a Receber: vendas com cartes so recebidas at em 10 meses, no balano no perodo
de 2011 os valores a receber com prazo superior a 90 dias equivalem a R$ 5.782 e 2010 R$
6.922.
Referente ao giro utiliza-sea formula, observando que trata-se do perodo de 2011 do balano
patrimonial analise do giro das contas a receber e o prazo mdio de recebimento.

O Prazo Mdio de Recebimento(PMR) a medida em termos de dias, quantos dias de venda se
equivalem s contas receber, para sabermos se o Makro esta administrando melhor o ativo
de suas contas a receber, a empresa tem que ter o menor prazo de recebimento e sendo assim
recebendo o dinheiro mais rpido, ganhando vantagem competitiva sobre os concorrentes.

Estoque: produtos prontos para venda, o valor de liquidao sempre diferente do valor
contbil, o estoque prende o capital da empresa e o dinheiro preso no pode ser usado em
outra coisa. Um investimento em estoques acima do necessrio torna-se bastante oneroso,
um vez que aumento o custo de oportunidades.

Para se ter uma analise e uma viso global da situao dos giros das contas, estoques e prazo
mdio de recebimento torna-se necessrio utilizar as seguintes formulas: referenteao perodo
de 2011 do Balano Patrimonial da Empresa Makro.

- Analise de giro das contas:

Giro de contas a receber= vendas no perodo
Contas a receber mdio no perodo
























UNIVERSIDADE PAULISTA























PROJETO INTEGRADO MULTIDISCIPLINAR

Empresa Makro Atacadista S/A
















So Paulo 2013
UNIVERSIDADE PAULISTA



















PROJETO INTEGRADO MULTIDISCIPLINAR

Empresa Makro Atacadista S/A




















So Paulo 2013
RESUMO



Uma anlise de mercado fundamental para a concretizao de um negcio, considerando os
consumidores, a concorrncia e os fornecedores. E a forma mais comum de se analisar uma
empresa e investir sem grandes riscos so atravs da leitura de um balano patrimonial e
Anlise Financeira. A empresa em questo grande no mercado de atacado de auto-servio no
Brasil, oferecendo um amplo sortimento de alimentos para serem revendidos. A anlise
financeira submetida atravs do balano, referente aos exerccios sociais finalizados em 31
de dezembro de 2011. Referindo-se ao Makro, as vendas lquidas cresceram 4,7% sobre o ano
anterior, atingindo R$ 5.500 milhes. O grande destaque foram os investimentos em lojas que
totalizaram R$ 78,1 milhes e foram substancialmente destinados reforma e moderni zao
de lojas. Apesar do crescimento e avano em 2011 no imobilizado e investimento nas lojas,
vale destacar que no exerccio apresentado, houve um lucro final no patrimnio lquido de
4.455 a menos do que em 2010.

.
Palavras-chave: Balano Patrimonial, Anlise de Mercado, Gesto Financeira





















ABSTRACT


A market analysis is key toachieving a deal considering consumers , competition and suppliers .
And the most common way to analyze a company and invest without major risks are through
reading a balance sheet and financial analysis . The company in question is large wholesale
market for self - service in Brazil , offering a wide assortment of foods to be resold . The
financial analysis is submitted through the balance sheet for the fiscal years ending in
December 31, 2011 . Referring to Makro , net sales increased 4.7% over the previous year ,
reaching R $ 5,500 million . The highlight were investments in stores which totaled U.S. $ 78.1
million and were substantially devoted to the reform and modernization of stores . Despite the
growth and advancement in 2011 in property investment and in stores , it is worth noting that
the year presented , there was a final profit in equity of less than 4,455 in 2010 .

.
Keywords : Balance Sheet , Market Analysis , Financial Chicago Anymore

















S U M R I O

































Introduo


Este projeto tem como objetivo fazer uma anlise contbil e financeira do
balano patrimonial da empresa MAKRO ATACADISTA S/A, alm da demonstrao dos
resultados de exerccios e aplicar a estatstica observada para investimentos.
O Makro Atacadista S.A. controlado pela empresa holandesa SHV Holdings N.V., que na
Amrica do Sul controla operaes de comrcio atacadista em cinco pases: Argentina, Brasil,
Colmbia, Venezuela e Peru. grande no mercado de atacado noBrasil, oferecendo um amplo
sortimento de alimentos para serem revendidos.
Para uma anlise segura, utilizamos o balano real oferecido atravs do capital aberto.
Podemos verificar os dados atravs da avaliao do balano patrimonial que segue.




















1. Contabilidade

A contabilidade a cincia que estuda o desenvolvimento do patrimnio de uma pessoa (fsica
ou jurdica), seus resultados e reflexos, sua evoluo, sua gerncia e seu futuro. (referncia).
As informaes bsicas para um estudo contbil de uma entidade inserido em um balano
patrimonial, no qual montado atravs de contas. So elas: Ativo, Passivo e Patrimnio
Lquido.


1.1 Balano Patrimonial

uma demonstrao contbil que tem por objetivo mostrar a situao financeira e patrimonial
de uma entidade numa determinada data. Representando, portanto, uma posio esttica da
mesma. O Balano apresenta os Ativos (bens e direitos) e Passivos (exigibil idades e obrigaes)
e o Patrimnio Lquido, que resultante da diferena entre o total de ativos e passivos.
Balano patrimonial da empresa Makro Atacadista S.A





1.2 Demonstrao de Resultado de Exerccio

A demonstrao do resultado do exerccio (DRE) uma demonstrao contbil que se destina
a evidenciar a formao do resultado lquido em um exerccio, atravs do confronto das
receitas, custos e despesas, apuradas segundo o princpio contbil do regime de competncia.
Quadro demonstrativo DRE da Empresa Makro.

DRE - NA VERTICAL



Receita lquida- conta que demonstra ovalor da receita bruta, deduzido das chamadas
dedues de vendas. Apurando o percentual da receita lquida demonstrada verifica-se que
o total de receita lquida da empresa cresceu 4,7% a mais que no exerccio anterior onde se
tinha R$ 5.253.670 milhes e em 2011 R$ 5.499.814 milhes, ou seja, uma variao de R$
246.144 mil.




Custo dos produtos vendidos (CPV)-Em um balano patrimonial o CPV o valor que custou
para a empresa tudo que foi entregue ao cliente. O custo dos produtos vendidos pela Makro
no ano 2011 foi 4,9 % a mais que em 2010, onde o total do custo foi R$ 4.573.742 e no ano de
2011 esse valor foi R$ 4.809.709 acrscimo de R$ 2.359.67.

Lucro Bruto- obtido da subtrao do valor da receita lquida pelo valor do custo dos produtos
vendidos, no caso de empresa do ramo industrial nesta conta mostrada a eficincia em suas
atividades de vendas e produo, e no caso de empresa comercial mostra o resultado de
vendas e compras. Esse resultado na Makro alcanou um valor maior em 2011 com relao ao
lucro bruto de 2010 ficando por volta de 1,47% maior, ou seja, a empresa aumentou suas
vendas e compras no perodo.

Despesas/receitas Operacionais- No balano patrimonial essas contas mostram as despesas
operacionais da empresa no perodo como: pagamentos de salrios, aluguel de imveis,
depreciao, contas de gua, telefone, segurana, assistncia medica a funcionrios.
As despesas operacionais da Makro apresentadas na DRE, mostrou um aumento nas suas
despesas operacionais no ano de 2011, com uma taxa percentual de 8,6% de
aumentocomparado com o ano anterior,gastando R$ 57.068 a mais que o ano anterior.

Outras Receita (despesas) Operacionais Lquida - Refere-se as receitas e as despesas
operacionais que no se classificam nos grupos de receitas e despesas anteriores. So aquelas
despesas relacionadas ao suporte, produo dos bens e servios e a sua comercializao,
contendo as despesas de vendas ,administrativas e os encargos financeiros.
Esta conta na DRE da empresa d-se a entender que houve maior gasto da empresa com
despesas operacionais para obter suas receitas no perodo de 2011 constando R$ 952 no valor
da conta, enquanto no de 2010 R$ 288, diferena de R$ 664 um percentual de 69,7% na
diferena.

Resultado de equivalncia Patrimonial- Apresenta na DRE o resultado da participao do
investidor, mostrando o valor do capital social aplicado pelo investidor sobre o valor do
patrimnio lquido da empresa investida no perodo do exerccio demonstrado.
A conta do resultado de equivalncia patrimonial da Makro nos mostra que o valor da
participao do seu investidor foi maior no ano 2011 tendo uma variao absoluta de R$ 4.791
sobre o resultado do ano anterior, sendo 9,8% acima do conseguido em 2010.

Lucro (prejuzo) Operacional antes do resultado financeiro- o valor contbil que a empresa
possui, antes de apurar o resultado financeiro de suas aplicaes podendo ser lucro (positivo)
ou prejuzo (negativo).
A conta demonstra que o valor contbil da empresa antes dos resultados financeiros de
aplicaes no ano 2010 foi superior em 60,5% ao valor obtido em 2011onde conseguiu
somente lucro de R$ 29.709 enquanto que em 2010 o valor ficou em R$ 75.360, tendo assim
um prejuzo na comparao de R$ 45.61.
Receitas financeiras- o valor de juros e correo monetria obtidos nas aplicaes
financeiras, juros no recebimento de duplicatas em atraso.
A empresa obteve o saldo maior dessas receitas no exerccio de 2011, recebendo de itens
desta conta 24,8% a mais com relao ao que obteve em 2010, ficando o saldo positivo
comparado ao ano anterior.

Despesas financeiras- so juros pagos ou incorridos da empresa por atrasos de pagamentos a
fornecedores, ou emprstimos e financiamentos.
A empresa teve maior dificuldade para honrar seus compromissos financeiros no ano de 2011
porque pagou 28,3% a mais de despesas financeiras que no ano anterior, o valor pago em
2011 correspondeu a R$ 76.917 enquanto que no ano anterior de 2010 este valor
correspondeu a R$ 55.139, um aumento no total de R$ 21.778.

Lucro antes do Imposto de renda e da contribuio social - o ponto de partida para se chegar
ao lucro que ser tributado pelo imposto de renda.
O Lucro desta conta foi maior em 2010, onde a empresa antes das dedues dos impostos
apresentava margem de lucro de R$ 42.209 e j no exerccio do ano seguinte o lucro foi R$
18.224, isto corresponde a 56,8% a menos que o atingido em 2010 ganhou assim R$ 23.985 a
menos de lucro.

Imposto de Renda e contribuio social demonstra na DRE o valor deduzido dos tributos e
encargos sociais da empresa sobre seu lucro aplicando os percentuais cabveis de impostos. A
empresaMakro teve como valor maior pago de impostos e contribuio social no exerccio do
perodo de 2011 onde o valor pago por todas essas obrigaes tributrias foi 71% maior que
no ano de 2010. Em 2010 o valor foi R$ 4.124 pagos ao governo e no ano de 2011 esse valor
custo R$ 13.789, um acrscimo no total de R$ 9.665 entre um perodo e outro.

Lucro Lquido do Exerccio- mostra o resultado final alcanado pela empresa em suas
atividades, o qual ser distribudo aos acionistas ou incorporado ao patrimnio lquido.
Na DRE do balano patrimonial da Makro Atacadista S.A, a demonstrao do lucro mostra que
o ano de 2010, o lucro liquido foi mais satisfatrio do que no ano de 2011, pois no ano 2010 o
lucro final foi R$ 38.085 enquanto que em 2011 foi de apenas R$ 4.455, ou seja, prejuzo se
comparado a 2010, uma reduo de 88% no lucro da empresa comparado h o ano anterior,
somando assim menos R$ no Patrimnio liquido da empresa.


Ativo Circulante

O ativo representa a aplicao dos recursos, o ativo circulante mais o ativo no circulante so
investimentos convertidos em dinheiro.Tendo como base o balano da Empresa Makro
Atacadista a anlise feita no perodo de 2011 mostra que as vendas liquidas tiveram um
aumento de 4,7% sobre o perodo de 2010.
So ativos circulantes as contas:caixas, contas a receber, tributos a recuperar, estoques e
outros crditos.

Caixas: registra-se vendas a vista, cartes de crditos e certificados de depsito bancrios
(CDBS), desses certificados recebe-se uma remunerao de 102,10% do CDI e podem ser
resgatados aqualquer momento sem perdas de rendimentos .

Contas a Receber: vendas com cartes so recebidas at em 10 meses, no balano no perodo
de 2011 os valores a receber com prazo superior a 90 dias equivalem a R$ 5.782 e 2010 R$
6.922. referente ao giro utiliza-sea formula, observando que trata-se do perodo de 2011 do
balano patrimonial analise do giro das contas a receber e o prazo mdio de recebimento.

O Prazo Mdio de Recebimento(PMR) a medida em termos de dias, quantos dias de venda se
equivalem s contas receber, para sabermos se o Makro esta administrando melhor o ativo
de suas contas a receber, a empresa tem que ter o menor prazo de recebimento e sendo assim
recebendo o dinheiro mais rpido, ganhando vantagem competitiva sobre os concorrentes.

Estoque: produtos prontos para venda, o valor de liquidao sempre diferente do valor
contbil, o estoque prende o capital da empresa e o dinheiro preso no pode ser usado em
outra coisa. Um investimento em estoques acima do necessrio torna-se bastante oneroso,
um vez que aumento o custo de oportunidades.

Para se ter uma analise e uma viso global da situao dos giros das contas, estoques e prazo
mdio de recebimento torna-se necessrio utilizar as seguintes formulas: referenteao perodo
de 2011 do Balano Patrimonial da Empresa Makro.

- Analise de giro das contas:

Giro de contas a receber= vendas no perodo
Contas a receber mdio no perodo

Giro de contas a receber= 255.623= 3.18 dias
80.379


- Analise Prazo mdio de Recebimento(PMR):
.
PMR= conta a receber atual * 360Vendas no perodo

PMR= 84.247 * 360=119 dias
- 255.623

- Analise do giro de estoque:

Giro de estoque = custo de mercadoria vendidas =
Estoque mdio no perodo

Giro de estoque = 4.809.709 = 8,38 dias
573.519.3


Tributos a recuperar: ICMS (Imposto sobre circulao de mercadorias), IPI (Imposto sobre
produtos industrializados, Proviso para saldo credor de ICMS, PIS e Confins e IR. No ativo
circulante entra como impostos e contribuies a recuperar, so impostos recuperveis pagos
na aquisio da mercadoria quando so devidamente registrados.

Despesas Antecipadas So pagas ou devidas com antecedncia, mas referindo-se a perodos
de competncia subseqentes (despesas no informadas pela empresa)

Outros crditos Crditos Federais, adiantamento a funcionrios, outras contas a receber. Os
crditos federais descrito acima significam crditos trabalhistas contra o Governo Federal,
ao judicial movida por terceiros, cuja deciso foi favorvel aos credores originais, os crditos
foram adquiridos pelo Makro embora a transferncia at a presente data no foi feito.

Ativo No Circulante

So ativo no circulante Realizvel ao longo prazo(investimentos, imobilizado e intangvel ).
Tributos diferidos despesas com IR e Contribuio social, crdito fiscais, diferenas
temporrias e definitivas, reconhecimento e reverso. So impostos incidentes sobre a
empresa e ser pago em perodos futuros, o Makro em 2011 obteve um valor de R$ 59.683
comparando a 2010 que foi R$35.389, diferenas temporrias.

Tributos a recuperar ICMS, ICMS sobre aquisies do ativo imobilizado, IPI, Proviso do saldo
credor ICMS, PIS e Confins e IR, esses tributos consiste na recuperao de impostos, taxas e
contribuies pagos pela empresa, estabelecidos legalmente pelo Governo, somando todos
esses valores no perodo de 2010 R$ 19.691 e 2011 R$ 17.004 no ativo no circulante .

Depsitos Judiciais entrou para ativo no circulante porque a empresa fez uma avaliao e
chegou concluso ao possvel sucesso dos processos.

Outros crditos So crditos para empresa com um recebimento ao longo prazo
Investimentos O Makro tem uma participao de 100% no capital votante das seguintes
empresas: SP participaes ltda., SS participaes LTDA., NNC participaes LTDA., EZ Food
servios S.A, os ativos so representados por terrenos, construes e instalaes das lojas, so
empresas que aparecem no balano como Controladoras. Observando o patrimnio ativo
nota-se que em janeiro de 2010 o saldo foi de R$ 427.115, com movimentao financeira, os
dividendos e outras variaes o Patrimnio em dezembro de 2011 sofreu uma queda de
12,98% referente ao ano anterior.

Intangvel investimento que no tem existncia fsica (marcas, patentes e softwares), em
janeiro de 2010 a empresa fez um investimento em um software no valor de R$ 3.999, em
dezembro mais uma adio de R$ 6437, os gastos esto sendo amortizados em 240 meses.

Imobilizado bens necessrios, bens de manuteno, dentro das atividades da empresa pode
ser chamado de tangvel(edifcios, maquinas, etc.) o imobilizado pode ser tambm os custos
das benfeitorias realizadas em bens locados ou arrendados. De um ano a outro a empresa
avaliou o imobilizado que so os terrenos, edificaes, computadores, benfeitorias,
instalaes, mveis e utenslios, veculos e outros, e em uma avaliao geral percebeu que a
vida til do imobilizado sofreu uma depreciao no perodo de 12 meses de R$ 534.939
apontando um aumento percentual de 14,07% com relao ao ano anterior.


Passivo Circulante

O Passivo Circulante mais o Passivo No Circulante so os capitais de terceiros , patrimnio
liquido e o capital prprio.
So as contas do passivo circulante, fornecedores, emprstimos e financiamentos, debntures,
proviso para frias, bnus e encargos sociais, imposto de renda e contribuio social a
recolher, impostos a recolher, dividendos e juros sobre o capital prprio e outras obrigaes.
Baseando-se no balano Patrimonial, observa-se que em 2011 houve um aumento na conta
fornecedores, proviso de frias, bnus e encargos sociais com relao ao ano de 2010. Em
compensao tivemos uma diminuio em emprstimos e financiamentos imposto de renda e
contribuio social a recolher, j em dividendos e juros sobre o capital prprio no houve
mudana.
Passivo No Circulante

As contas do Passivo No Circulante so, emprstimos e financiamentos, debntures, proviso
para contingncias e outras obrigaes.
No Passivo no circulante o aumento foi em emprstimos e financiamentos e outras
obrigaes, por sua vez a proviso para contingncias houvediminuio, debntures se
manteve.
Tudo isso se explica pelo crescimento de 4,7% sobre o ano anterior (2010),atingindo R$5.500
milhes, com aumento de 3,8%,no conceito mesmas lojas,esse acontecimento leva a
comemorao pelo 39 ano de atividades no Brasil.

Patrimnio Liquido

Podemos resumir que patrimnio tudo que faz parte dos bens, direitos e obrigaes de uma
empresa.
Bens: Podem ser compostos pelos mveis e utenslios de uso da empresa, pelos estoques de
mercadorias, por seus veculos, instalaes prediais, equipamentos da empresa, dinheiros
depositado em caixa, etc.
Direitos: so compostos por tudo que pertence empresa, mas que no est em sua posse,
em dado momento. Ex: contas receber, duplicatas receber, etc.
Obrigaes: so compostas por tudo que a empresa tem a pagar, como emprstimos a pagar,
fornecedores, duplicatas a pagar, etc.
Sabemos que o patrimnio liquido pode modificar-se, pois tanto os lucros no distribudos
sero somados a ele, como tambm dele sero diminudos os prejuzos que venham a ocorrer.
Sendo assim entende-se que patrimnio liquido a diferena (bens+direitos)
obrigaes com terceiros).
As contas que formam o patrimnio liquido so:
Capital Social
Reservas de Capital
Reservas de Reavaliao
Reservas de lucros
Lucros ou Prejuzos
Analisando o Balano patrimonial da empresa Makro Atacadista S.A, notamos que seu
patrimnio liquido aumentou do ano de 2010 para o Ano de 2011. Somando as contas capital
social + reservas de lucros= patrimnio liquido:
De 504.672 para 500.217.
Sendo assim opatrimnio liquido esta com situao positiva, j que somando seus bens e
direitos e subtraindo pelas obrigaes o saldo est positivo.
Podemos dizer que o patrimnio liquido da empresa aumentou, devido aos fatos
administrativos como o aumento de vendas, aquisio de mercadorias, nota-se que nas contas
caixa, contas receber e estoques, todas tiveram um crescimento significativo que contribuem
diretamente para o patrimnio da empresa.

Liquidez da empresa

a existncia ou no da solidez financeira que garante o pagamento dos compromissos
assumidos com terceiros, que define o grau de solvncia ou liquidez.

Liquidez geral: leva em considerao a situao ao longo prazo da empresa, a cada um real de
divida que a empresa possui, ela precisa de um determinado numero de recursos para cumprir
as suas obrigaes
Frmula: (ativo circulante +ativo realizvel ao longo prazo) / (passivo circulante + passivo no
circulante)
(1.005.145+913.725) / (912.958+500.217) =1, 357 quanto maior melhor,
Liquidez corrente: Consiste nos diretos curto prazo da empresa, caixas, bancos, estoques,
clientes e as dividas curto prazo (emprstimos, financiamento, impostos e fornecedores
Frmula: ativo circulante/passivo circulante
1.005.145 / 912.958= 1,10

Resultado:
Quanto maior melhor.
Maior que 1: demonstra folga no disponvel para uma possvel liquidao das obrigaes.
Igual a 1: os valores dos direitos e obrigaes em curto prazo so equivalentes.
Menor que 1: No haveria disponibilidade para quitar as obrigaes a curto Prazo.Liquidez
seca: ativos circulares menos os estoques divididos pelos passivos circulantes, utilizado para
verificar se a empresa possui ativo circulante suficiente para atender as necessidades
operacionais de curto prazo
Frmula: ativo circulante estoque = 384.019 = 0,42
Passivo circulante 912.958

Resultado menor que a liquidez corrente

Liquidez Imediata: um ndice de grande importncia para analise da situao curto prazo, so
considerados apenas, caixa, saldo bancrios e aplicaes financeiras de liquidez imediata para
quitar obrigaes.

Frmula: disponvel/passivo circulante255.623/912.958=0,28 resultado em 2011 e em 2010-
0,23

Resultado quanto maior melhor, comparando os perodos de 2010 e 2011, o resultado maior
seria em 2011.

Aplicao em Ativo Mobilizado

Conforme o balano Patrimonial da empresa Makro atacadista houve um aumento do
imobilizado do ano 2010sendo R$ 364.647 para um aumento de R$ 380.645 uma diferena de
R$ 15.998 investidos.




Grau de Endividamento

Mostra qual a proporo existente entre as obrigaes de curto prazo e as obrigaes totais,
isto , quanto a Empresa ter de pagar em curto prazo para cada Real do total das obrigaes
se multiplicarmos por 100 obteremos este calculo em porcentagem. Quanto menor for este
consciente maiores sero os prazos que a Empresa ter para saldar seus compromissos em
consequncia melhor ser a situao financeira atual.

ndices de Endividamento da Empresa Makro

Estes ndices medem se a empresa muita ou pouco endividada, ou seja, se ela utiliza
poucoou muito capital de terceiros.

1.1 Participao de capitais de terceiros- Indica o percentual de capital de terceiros em relao
ao patrimnio lquido, retratando a dependncia da empresa quanto aos recursos externos
(capital de terceiros).

Frmula: (capitais de terceiros / patrimnio lquido)x 100
Interpretao: quanto menor, melhor.
2010= (395.964 / 1.695.343)x100 = 23, 35 %
2011= (505.705/ 1.918.880)x100 = 26,35 %
O calculo do ndice participao de capitais de terceiros, mostrou que a Makro utilizou menos
o capital de terceiro no ano de 2010, o percentual foi 23,35%%,ou seja, dependeu menos de
capital de terceiros sendo 76,65% dos recursos usados do capital prprio da empresa, no ano
de 2011 esse percentual subiu para 26,35 % de capital de terceiros com relao ao patrimnio
liquido.

1.3 Composio das exigibilidades (dividas)- indica o quanto da divida total da empresa dever
ser pago a curto prazo,isto , as dividas a curto prazo comparadas com as totais.

Frmula: (passivo circulante / capitais de terceiros)x100
Interpretao: quanto menor, melhor
2010 =( 794.707 / 395.964)x100 = 200 %
2011=(912.958 / 505.705)x100 = 180,53 %
Para cada R$ 100,00 de dvidas totais com terceiros em 2010 a empresa possua R$ 100,00 de
recursos de curto prazo, e no ano de 2011 para cada R$ 100,00 de dvidas totais com terceiros
a empresa possua R$ 80,53 de recursos de curto prazo.

1.4 Imobilizao do Patrimnio liquido-Indica quanto do patrimnio liquido da empresa est
aplicado no ativo permanente.

Frmula:(investimentos+imobilizado+intangvel /patrimnio liquido)x100
Interpretao: quanto menor, melhor
2010= (427.115+787.909+19.153 /1.695.343)x100 = (1234.177 /1.695.343)x100 = 72,79 %
2011= (371.669+792.292+21.988/1.918.880)x100 = 61,80 %

Esses ndices mostram que a empresa investiu no ativo permanente em 2010 o valor
equivalente a 72,79% do seu patrimnio liquido, esse percentual diminuiu no ano seguinte de
2011, onde foi investido o valor equivalente a 61,80 % do patrimnio liquido no ativo
permanente da empresa.

1.5 Imobilizao de recursos no correntes- Este ndice indica que percentuais de recursos no
correntes a empresa aplicou no ativo permanente.

Frmula:(investimentos+imobilizado+intangvel / (patrimnio liquido + passivo no
circulante)x100
Interpretao: quanto menor, melhor
2010= (427.115+787.909+19.153 / 1.695.343 + 395.964)x100 = (1234.177 / 2091307)x100 = 59
%
2011= (371.669+792.292+21.988 / 1.918.880 + 505.705)x100 = (1477.657 / 2.424.585)x100 =
60,94%

Esses ndices mostram que a empresa destinou ao ativo permanente em 2010, o percentual de
59% dos recursos no correntes, e no ano seguinte esse percentual subiu para 60,94% de
recursos no correntes aplicados no ativo permanente.

1.6 Dependncia financeira- Indica a dependncia financeira da empresa em relao ao capital
de terceiros.

Frmula: (capital de terceiros / ativo total)x100
Interpretao: quanto menor, melhor
2010= (395.964 / 1.695.343)x100 = 23,35%
2011= (505.705 / 1.918.880)x100 = 26,35%

Os ndices mostram que no ano de 2010 a dependncia financeira de capital deterceiros da
Makro foi de 23,35%%, esse percentual subiu para 26,35 % em 2011, ou seja, a empresa foi um
pouco mais dependente de capital de terceiros no ano de 2011.

1.7 Independncia financeira- Esse ndice o inverso do de dependncia financeira, el e indica
o quanto a empresa depende de seus prprios recursos, comparativamente com o capital de
terceiros.

Frmula: (patrimnio liquido / ativo total)x100
Interpretao: quanto maior, melhor
2010= (1.695.343/1.695.343)x100= 100 %
2011= (1.918.880 / 1.918.880)x100 = 100%
Esses ndices mostram que a empresa em ambos os exerccios (2010/ 2011) obteve
independncia financeira correspondente a 100 %.


Fundamentos da Gesto Financeira




Atribuies do administrador Financeiro

A anlise financeira no apenas para fazer clculos e em cima deles tomar decises, o mais
importante saber interpretar e colocar em prtica, mas vale uma boa anlise utilizando
ndices e quocientes apurados perodo a perodo do que apurar vrios indicadores sem
qualquer base de comparao. Podemos destacar algumas razes importantes para fazer uma
anlise numa empresa.

1) Painel de controle-administrao
2) Se realizado um bom estudo pode trazer resultados bastante precioso
3) Ferramenta financeira para pessoas tanto internas como externas que pretende relacionar-
se com a empresa
4) Pode-se fazer um diagnstico da empresa mostrando pontos crticos e uma possvel soluo
aos problemas
O Planejamento financeiro- contribui para o desenvolvimento da empresa tornando-se
fundamental para um gestor, nele pode-setraar metas e elaborar planos direcionados a
projetos. Planejar criar uma estratgia econmica para que os objetivos sejam atendidos a
curto ou longo prazo, feito a partir das contas do ativo circulante, caixa, conta bancaria,
estoque, um bom planejamento para quitar as contas
Controle financeiro so os controles dirios do caixa, controle bancrio, controle dirio de
vendas, contas a receber, contas a pagar, controle mensal de despesas e estoques.
Atribuies primordiais de um gestor
a) Transformar dados financeiros de uma maneira que possa ser utilizada.
b) Avaliao da necessidade de aumento ou reduo da capacidade produtiva.
c) Determinao de que tipo de financiamento adicional deve ser realizado.
d) O gestor tem o poder de deciso em investimentos e financiamentos.

Planejamento Financeiro de Curto, Mdio ou Longo Prazo

Anlise do ndice de imobilizao do patrimnio liquido:
Para saber o que est aplicado no ativo permanente, frmula: (investimento + imobilizado+
intangvel/patrimnio liquido) x 100, em 2010 o resultado foi de 72,79% e 2011 61,80%,
portanto o resultado do perodo de 2011 foi menor. Quanto menor o resultado melhor.

Anlise da independncia financeira:
Segundo Santos (2005 p.184) a independncia financeira revela o quanto empresa depende
de seus prprios recursos
Frmula: (patrimnio liquido/ativo total)x 100 = resultado 100%
Capital de giro liquido diferena entre o ativo circulante e o passivo circulante representa a
medida da liquidez da empresa
Frmula: CGL= AC (1005145)-PC (912958) =92.187 capital para reinvestir na
Empresa.

Planejamento Financeiro e Estratgico

O Planejamento estratgico direciona a formulao de planos e oramentos operacionais a
curto prazo e fazem parte de um planejamento integrado que, em conjunto com os planos de
produo, marketing e outros, utilizam-se de uma serie de premissas e objetivos para orientar
a Empresa a alcanar seus objetivos.
Para um bom planejamento Financeiro necessrio um oramento bem elaborado com uma
previso de despesas e receitas da organizao.
Um oramento deve conter informaes que auxiliem ao gestor financeiro na definio do
fluxo de caixa, oferece informaes de planos financeiros que passam por uma anlise visando
o crescimento da empresa auxiliando nas tomadas de decises, para isso deve-se alinhar suas
despesas e receitas com interesse financeiro.

Algumas estratgias financeiras:

- FLUXO DE CAIXA: A empresa deve usar periodicamente o fluxo de caixa para manterem suas
informaes atualizadas. Para se alcanar resultados significativos, pode-se adotar um modelo
de controle de caixa mais adequado aos recursos financeiros da empresa. Um fluxo de caixa
bem projetado mais adequado pois visa otimizar os recursos financeiros, auxiliando na
anlise das necessidades da empresa.
- PLANEJAMENTO: A elaborao do planejamento de responsabilidade da administrao e os
planos estabelecidos devem estar coerentes a realidade da empresa. Deve-se criar um
cronograma das atividades, com etapas e prazos a serem concludos. Para se obter maiores
lucros nos negcios, importante que o cronograma constem as definies estratgicas
administrativa e operacional da empresa. Definir metas e fixar objetivos so fatores
importantes para tomada de decises. Com isso os gestores tem mais facilidade em delegar as
tarefas e supervisionar a execuo das mesmas.
- ORAMENTO: Para uma maior credibilidade, o oramento dever ser estabelecido atravs de
dados confiveis e seus resultados devem apresentar informaes reais. O oramento
empresarial pode ser classificado em vrias formas: oramento de vendas, produo, matria
prima, mo de obra, custo de produo, despesas administrativas, vendas e investimentos.
Para um oramento sem erros usa-se a previso de vendas, previso de compras, nvel de
compras, variao de preos nas compras, variao de volumes, custos dos produtos e
mercadorias vendidas.













Estatstica aplicada

Os clculos da anlise vertical foram feitos com uma regra de trs simples considerando o total
da receita lquida com relao aos outros itens da DRE.


2011
2010
MDIA
Receita liquida
5.499.814
5.253.670
53,7
Custo dos produtos Vendidos
4809709
4573742
46,9
Lucro Bruto
690.105
679.928
68,5
(Despesas)/Receitas Operacionais com pessoal
(278.781)
(244.601)
26,16
Aluguel, depreciao e amortizao
104.649
93.518
99,08
Com promoes
(44.447)
(50.658)
47,5
Gerais
(233.471)
(215.503)
224,49
Outras receitas (despesas) Operacionais, liquidas
952
-288

Resultado de equivalncia Patrimonial
-
-
-
Lucro (prejuzo) Operacional antes doResultado financeiro
29.709
75.360
52,5
Receitas financeiras
28.964
21.988
25,48
Despesas financeiras
(76.917)
(55.139)
66,0
Lucro antes do imposto de renda e da contribuio Social
(18.244)
42.209
30,2
Imposto de renda e Contribuio social
13.789
-4.124
8,95
Lucro liquido (prejuzo) do Exerccio
(4.455)
38.085
21,27
Lucro liquido (prejuzo) por ao-R$
(0,02)
0,2
0,11


Valores em milhares de reais




Para a tomada de deciso, o gestor dever desenvolver um plano econmico e financeiro onde
ir mexer nos estoques, giros e fornecedores diminuir a entrada do estoque e fazer girar o
estoque existente, colocando produtos em ofertas, promoes com produtos perto da data de
vencimento com at 60% de descontos, para que os produtos no fiquem parados nas
prateleiras, investir na propaganda em forma de jornal, TV e rdio, propagandas dentro do
Makro, com fornecedores pedir um prazo maior se a compra for a prazo e se vista negociar
um bom desconto assim pode repassar o produto ao cliente com desconto e tendo vantagem
em cima da venda.
Incentivar o cliente a usar o carto Makro onde a empresa obtm uma certa vantagem, venda
dos produtos com a prpria marca Makro.
Para diminuir os riscos de crdito no aceitar cheques de clientes sem uma prvia seleo e
rigorosa pesquisa sobre o mesmo. A empresa esta sujeita a alto risco de juros devido a dvidas
que esto sobre a taxa do CDI e a Taxa de Juros de longo Prazo, mas devido as aplicaes feito
pelo CDI existem a compensao parcial dessas dividas
Quando tem o excesso de caixa aempresa deve aplicar em ativos financeiros com incidncias
de juros escolhendo um instrumento apropriado para garantir uma margem de segurana
satisfatria.





Gesto Ambiental

O profissional de gesto ambiental planeja, gerencia e executa atividades de diagnstico,
prope medidas (mitigadoras, corretivas e preventivas) para recuperao de reas
degradadas. Ele tambm acompanha e monitora a qualidade ambiental, regula o uso, controle,
proteo e conservao do meio ambiente, faz avaliaes e anlises de impacto ambiental,
elabora laudos e pareceres. Pode ainda elaborar e implantar polticas e programas de
educao ambiental que contribuam para a melhoria da qualidade de vida e a preservao da
natureza.

O Makro tambm se preocupa com sustentabilidade e por isso faz uso de diversas atividades
ambientalmente responsveis e que so menos agressivas ou degradantes ao meio ambiente.
Segue abaixo alguns de seus projetos na Gesto Ambiental.

1) Implementou em todas as lojas do Estado de So Paulo a coleta seletiva de material
orgnico e de alumnio, as lojas contam com um servio especializado de remoo e
tratamento do leo utilizado nas cozinhas dos restaurantes, providenciado o devido
tratamento para este material e evitando a contaminao do meio ambiente.

2) A PLURAL, grfica responsvel pela impresso dos jornais de ofertas Makro, passou a adotar
em seu processo produtivo a utilizao de tintas biodegradveis com o selo de aprovao BRC
- Bio-Derived Renewable Resource Content concedido pela NAPIM - National Association
ofPrinting Ink Manufacturers (USA).

3) Especialmente desenvolvida para impresso em mquinas rotativas heatset, esta tinta
produzida pelo Flint Group uma excelente alternativa, pois parte da matria-prima utilizada
renovvel, emite menos componentes orgnicos volteis (VOC) na atmosfera e o tempo de
biodegradao dos resduos no meio ambiente menor que o de outras tintas.

Concluso

No desenvolvimento do trabalho foi possvel fornecer informaes sobre o patrimnio da
Empresa Makro Atacadista, visando a tomada de decises, as perspectivas de rentabilidade, a
possibilidade de continuidade da entidade, entre outras. Verifica-se ainda, nas demonstraes
das contas, que todas elas apresentam vantagens e desvantagens.
Atravs dessas demonstraes contbeis foi possvel destacar que a gesto financeira nas
empresas so de extrema importncia para um progresso, rumo a viso de futuro a s suas
metas de curto, mdio e longo prazo atravs de um planejamento estratgico e financeiro,
garantindo uma gesto eficiente e eficaz.

Referncias

Informaes da Empresa Makro: Site www.makro.com.br Acesso em 30/09/13

Portal de Auditoria - www.portaldeauditoria.com.br Acesso em 02/10/13

Sebrae - http://www.sebrae.com.br Acesso em 25/09/13 e 02/10/13.

Maximiano, Antonio Cesar Amaru - Introduo administrao/Antonio Cesar Amaru
Maximiano 6. ed. ver. eampl. So Paulo: Atlas, 2004.

Chiavenato, Idalberto - Planejamento estratgico/ Idalberto Chiavenato, Aro Sapiro - 2 ed. -
Rio de Janeiro :Elsevier, 2009.