DOLARIZACIN OFICIAL EN ECUADOR

Este estudio responde las preguntas principales. Algunos detalles tendrn que ser resueltos por
funcionarios del gobierno y por el sector privado, pero el panorama es claro: la dolarizacin es
necesaria. La dolarizacin puede ser implementada rpidamente, y muy pronto el Ecuador podr
experimentar sus beneficios.

Instituto Ecuatoriano de Economa Poltica1
Desde hace ya algn tiempo hemos propuesto que Ecuador debe dolarizarse. Nosotros
apoyamos el anuncio realizado por el Presidente Mahuad el 9 de Enero indicando que va ha
establecer la dolarizacin. La dolarizacin es un excelente primer paso dentro de un programa
de reformas econmicas, y le insistimos al Presidente seguir adelante con otras reformas. Previo
a ser completamente implementada, la dolarizacin todava es cuestionada sobre su
conveniencia e implementacin. Este estudio responde las preguntas principales. Algunos
detalles tendrn que ser resueltos por funcionarios del gobierno y por el sector privado, pero el
panorama es claro: la dolarizacin es necesaria. La dolarizacin puede ser implementada
rpidamente, y muy pronto el Ecuador podr experimentar sus beneficios.


1. LA DOLARIZACON ES NECESARIA

Ecuador est en una situacin desesperada. La depreciacin rpida del sucre ha empobrecido a
los ecuatorianos y socavado la estabilidad poltica del pas. La nica manera de crear
condiciones que permitan que la economa crezca nuevamente es deteniendo la rpida y
permanentemente depreciacin del sucre. El desempeo del Banco Central del Ecuador ha sido
pobre. El Banco Central del Ecuador tiene un mal historial tanto en el pasado como en el
presente. Cuando el Banco Central del Ecuador se estableci en 1927 la tasa de cambio del
sucre era 5 por cada dlar de EE.UU. A principios de 1999 era 6.825 por dlar; a principios del
ao 2000 exceda 21.000 por dlar; y para el final de la primera semana del 2000 estaba entre
24.000 - 25.000 por dlar. Se hubiera depreciado an ms si no hubiera anunciado el Presidente
Mahuad el 9 de Enero que tena la intencin de dolarizar a 25.000 sucres por dlar.

El Banco Central del Ecuador no est solo. Ningn banco central en Amrica Latina demuestra
un buen desempeo en el largo plazo. Actualmente cada moneda de la regin, con excepcin del
balboa Panameo, tiene menos valor con relacin al dlar que tuvo hace diez aos. En general,
los Bancos Centrales tienen un mal historial en los pases en desarrollo. Son pocas las monedas
de pases en desarrollo que se han desempeado tan bien como las principales monedas
internacionales (el dlar, el marco alemn y el yen japons)2. Los economistas todava no tienen
la certeza de por qu esto ha ocurrido, pero para los polticos, es un hecho dramtico que deben
reconocer.

Las supuestas ventajas tericas de la banca central no se han materializado en la prctica. En
teora se afirma que un banco central puede dirigir la poltica monetaria para producir un
crecimiento econmico ms alto o ms estable del que hubiera sido posible de otra manera. En
la prctica, Ecuador ha sido incapaz de obtener estas ventajas. Las polticas monetarias han
producido una economa ms inestable de la que hubiera obtenido bajo un esquema de
dolarizacin y no se ha dado ningn beneficio visible en trminos de crecimiento econmico.
Por lo tanto, la discusin sobre poltica monetaria en Ecuador debe de empezar con el
convencimiento de que no estamos observando modelos econmicos en algn pizarrn, sino
ms bien una banca central que jams ha funcionado apropiadamente.

La banca central es un concepto relativamente nuevo en la historia monetaria del Ecuador y
otros pases. Ecuador se independiz, experiment crecimiento econmico, y desarroll un
sistema financiero mucho antes que se estableciera el Banco Central del Ecuador. Antes de que
el sucre se creara en 1884, el Ecuador no utilizaba dinero emitido por un banco central o
gobierno, a excepcin de monedas de 1 y 2 centavos. Al principio, el sucre era equivalente a los
pesos y dlares descendientes del real espaol, lo cual form un tipo de moneda comn para
todo el continente Americano. La dolarizacin regresa al sistema monetario ecuatoriano a sus
races histricas, esto es, de usar monedas aceptadas internacionalmente. Tambin pone a
Ecuador a la vanguardia de una corriente emergente a nivel mundial que busca reducir el
nmero de monedas a utilizarse.

Ecuador ya est dolarizado extraoficialmente en gran escala. La definicin terica de las
funciones del dinero es que debe servir como reserva de valor, unidad de cuenta, y medio de
intercambio. Debido a la depreciacin del sucre, ms del 80 por ciento de los activos financieros
ya estn en dlares. Por lo tanto el dlar es la principal reserva de valor. Tambin es la principal
unidad de cuenta para rubros costosos como casas y carros, as como para los precios de
electricidad, agua, y gasolina (los cuales estn denominados en sucres pero indexados al dlar);
y cada vez ms para artculos de precios medios como la ropa. Antes del anuncio del 9 de
Enero, el uso del dlar como medio de intercambio estaba tambin en crecimiento.

La dolarizacin extraoficial no es tan beneficiosa como la dolarizacin oficial. Un pas que esta
extraoficialmente dolarizado en un 80 por ciento recibe mucho menos del 80 por ciento de los
beneficios de la dolarizacin oficial. El problema es que los gobiernos y bancos centrales en
pases extraoficialmente dolarizados intentan crear una demanda artificial por la moneda local a
travs de la imposicin de regulaciones financieras que conducen a un intercambio menos
eficiente y por lo tanto impiden el crecimiento econmico. Trasladarse de una dolarizacin
extraoficial a una oficial es una mejora cualitativa en poltica econmica y no solamente un
pequeo cambio cuantitativo.

VENTAJAS DE LA DOLARIZACIN

No todo es malo en el Ecuador, pues tambin pasan cosas buenas; lo que falta es vendernos
positivamente. A pesar de los problemas, con la dolarizacin, vamos por buen camino. Y es que
efectivamente, los pases dolarizados tienen ventajas para generar un negocio positivo. Para
comenzar, existe estabilidad econmica, la cual ha permitido que se fortalezcan las finanzas
pblicas y como consecuencia, se ha podido prestar ms atencin a los programas sociales.

Contrario a lo que dicen muchas personas sin sustentos estadsticos, la inversin social
(educacin, salud, etc.) ha crecido en los ltimos aos, lo que a su vez ha permitido que se
reduzca la pobreza, y que la inequidad y la distancia entre los que ms y menos tienen, tambin
se reduzcan.

No es que haya desaparecido, pero existen cifras tan positivas que nos deberan llevar a
convertir a la estabilidad econmica en un bien pblico, en algo que cuidemos todos. El poder
de compra de las familias se ha fortalecido, lo que es evidente por los volmenes que alcanzan
las empresas que estn dirigidas al consumo masivo (supermercados, cadenas de
electrodomsticos, venta de vehculos, ventas de mobiliarias, entre otros).

El pas ha logrado aislar, en cierta medida, a la economa de esta crnica inestabilidad poltica,
teniendo un mayor grado de gobernabilidad. El problema que vivimos en abril pasado no fue
consecuencia de una crisis econmica, sino de una crisis poltica.


Existe mayor transparencia en informacin sobre instituciones pblicas y privadas; hay una
focalizacin de la opinin pblica sobre aspectos claros de la economa. Antes la discusin era
si haba o no que devaluar y el nivel en que deban estar las tasas de inters; hoy se discute sobre
el mal funcionamiento de la aduanas, del sector elctrico, de temas que son el real sustento de la
base del progreso econmico.

Se aprecia una concentracin de los inversionistas en actividades productivas; los empresarios
en lugar de pasar insomnio durante toda la noche pensando la manera de apostarle a la tasa de
inters y al tipo de cambio, hoy sufren insomnio pensando cmo hacen producir ms la mquina
que produce tela, cmo conseguir una mayor produccin por hectrea de banano, o cmo
conseguir el metro cuadrado en la plantacin de flores. Todo lo mencionado, son factores que
favorecen el progreso del pas, porque facilitan la inversin, el crecimiento econmico y lo de
mayor importancia en toda sociedad: el empleo.

La economa est ms estable. El termmetro final que mide la estabilidad de la economa es la
evolucin de la inflacin. El grfico a continuacin muestra como ha cado la inflacin a partir
de Junio del 2003 en nuestro pas.





Esta es una buena noticia, ya que se tienen ndices de inflacin mensual que hacen que a fin de
ao tengamos una inflacin del 2% o 2,5%. Esto ha permitido que la competitividad en el pas
mejore significativamente. A lo largo del 2003, 2004 y hasta lo que va del 2005, hemos tenido
una mejora en la competitividad. Es decir, que quienes exportan a otros pases, pueden vender
con mayor facilidad sus productos y quienes dirigen su produccin al mercado local y compiten
con productos importados tambin compiten en ventajas. Aqu se han combinado dos factores:
la reduccin de la inflacin en el Ecuador y el debilitamiento del dlar frente a un conjunto de
monedas. Sin embargo, el crecimiento de la economa se ha vuelto lento porque no hemos
hecho absolutamente nada para poder corregir las barreras que impiden o dificultan la
produccin. No hemos hecho nada en el tema de las aduanas; las elctricas siguen en manos
estatales, lo que provoca que se pierdan grandes cantidades de la energa que se genera; y en
otros aspectos como el de la seguridad social, tienen un uso inapropiado de recursos, al punto
que se ha propuesto que el Estado meta mano en recursos que no son del gobierno, que
teniendo propietarios con nombres y apellidos (todos los afiliados a la seguridad social) se los
convierta en una caja chica.

Como consecuencia del lento crecimiento de la economa, tanto el subempleo como el
desempleo estn en un nivel alto: el desempleo fluctuando entre el 11% y 12% y el subempleo
entre el 45% y 50%, lo que no es aceptable. En el Ecuador, tenemos que trabajar en forma muy
intensa para que la inversin tenga un ambiente ms favorable, a fin de que la economa crezca
a un ritmo mayor y se generen ms oportunidades de empleo. Sin embargo, el escenario
tampoco es tan catastrfico como se lo pinta desde algunas posiciones. Existe una situacin de
relativa estabilidad en el campo del empleo.

Qu pasa con las exportaciones, ese motor tan importante para pases tan pequeos como el
ecuatoriano?






En el grfico se puede observar que las exportaciones petroleras crecen muy fuerte por un
impacto combinado de mayor volumen, en pleno funcionamiento del oleoducto de crudos
pesados (OCP) y el incremento que ha habido en el precio. Pero tampoco es despreciable la tasa
de crecimiento que estamos teniendo en los rubros no petroleros (tanto en lo tradicional como
en lo no tradicional), pues son tasas que estn entre el 7% y el 8% anual, lo cual cuando se
dolariz la economa, hace 5 aos, pensbamos que iba a ser inalcanzable. Como consecuencia,
creo que podramos llegar a una primera conclusin: la estabilidad es un buen negocio para
todos, tanto para los sectores de bajos ingresos que defienden su poder adquisitivo, como para
los sectores productivos que pueden concentrarse en su real actividad de produccin. En estos
ltimos aos, las exportaciones y las importaciones han crecido. La balanza comercial
proyectada entre enero y abril de este ao, ya se acerca a los US$ 400 millones, lo cual es un
dato muy positivo.

La gobernabilidad ha mejorado a pesar de la crisis poltica; primero porque el gobierno tiene
muchos ms recursos para gastar, lo que ha permitido que las transferencias gubernamentales
crezcan en forma muy importante y con ello tambin la popularidad de muchos alcaldes y
prefectos en cada una de las provincias y ciudades del pas. No ha sido necesario elevar
nuevamente el precio del combustible, ni las tarifas del transporte como sucedi antes. Cabe
recordar las crisis polticas que se vivan en el pas antes de la dolarizacin, poca en que los
gobiernos tenan que recurrir a los famosos paquetazos cada seis meses. Adicionalmente, se
preserva el poder adquisitivo de los ingresos familiares y esto se traduce en mejores condiciones
de vida, pues la pobreza ha disminuido.

El aislamiento de la economa frente a la crisis poltica es evidente, pues acabamos de pasar un
problema serio que desemboc en un cambio de gobierno y sin embargo, da la impresin de que
a la economa no le ha sucedido absolutamente nada. El nivel de actividad y de ventas de las
empresas, permanece estable y a manera de ejemplo cabe indicar que por el da de la madre
muchas empresas batieron el rcord histrico de ventas. Lo que ha sucedido en realidad es que
han desaparecido las seales de alerta temprana, como la variacin del tipo de cambio. En qu
nivel estara hoy el tipo de cambio como consecuencia de la crisis poltica que vivimos? Si todo
comenzaba a subir cmo iba a reaccionar el Banco Central? Pues la tasa de inters en moneda
local, se hubiese perdido. Si no estaramos en un rgimen dolarizado, estaramos viviendo una
angustia permanente al ver que el tipo de cambio sube a diario y que para reaccionar el Banco
Central eleva la tasa de inters del 200% al 300% de inters, como ya sucedi en el pasado. En
todo este contexto, uno de los mayores beneficiarios de la dolarizacin ha sido el Estado y los
gobiernos de turno, ya que se ha dado un fortalecimiento muy importante de las finanzas
pblicas.

Comparando el 2004 con el 2005 (datos disponibles de enero a marzo), la recaudacin tributaria
ha crecido evidentemente.





Esta es la evolucin del total de ingresos del gobierno central. De un valor inferior a los US$
3.000 millones (en 1999), hoy est por encima de los US$ 5.000 millones. Daba la impresin
que este crecimiento es consecuencia del alto precio del petrleo; sin embargo, en trminos
fiscales, el Ecuador ha dejado de ser un pas petrolero. El incremento del precio del petrleo, a
partir del nivel actual, ya no le suma ingresos al fisco y mas bien le produce una reduccin de
ingresos porque para sorpresa de todos Petroecuador ha dejado de ser la fuente principal de
ingresos. El principal ingreso de Petroecuador es la venta de combustible en el mercado
domstico. Esas son las realidades que son malas desde la perspectiva del manejo energtico del
pas; pero que vistas desde la perspectiva fiscal son buenas, ya que han reducido la dependencia
en el petrleo.

Existe crecimiento econmico dado el incremento del pago de los impuestos. En la actualidad,
s se estn pagando impuestos, pero lo malo es que los gastos han crecido a un ritmo mucho
mayor que los ingresos, motivo por el cual tenemos un dficit. Cabe indicar que el Ecuador ha
tenido dficit en 18 de los ltimos 20 aos y an as nos preguntamos de dnde sale la deuda?
Cuando la respuesta es simple, pues es la acumulacin de estos dficits que tuvieron que ser
financiados de alguna manera. En el ao 2000 hubo un pequesimo supervit de nueve
millones de dlares, pero los dems aos hemos tenido dficits. Se dice que el problema fiscal
es consecuencia del alto endeudamiento del pas, lo cual es cierto ya que como hemos tenido
dficits cada ao, nos han prestado dinero para cada ao. Mientras que los pagos que se han
hecho, han sido aplicados a los intereses y no al capital de la deuda.

Ha habido crecimiento en la compra de bienes y servicios, as como de los salarios. Cuando se
dice que en el Ecuador no se han dirigido recursos para el pago de la deuda social, sino que se
los ha dirigido al pago de la deuda pblica no hay sustento en las estadsticas, porque una parte
de este rubro de sueldos y salarios, son los maestros y los trabajadores de la salud.
La deuda pblica ha cambiado de perfil: la deuda interna tambin ha crecido, tanto en bonos
como en certificados de tesorera (papeles de corto plazo) y mas bien la deuda externa ha bajado
ligeramente.

El problema de este perfil es que los vencimientos se han acortado, lo que ha sometido a
cualquier gobierno a una pensin y a la obligacin de colocar un alto monto de papeles en el
mercado todos los meses. Pero el peso de la deuda pblica, en este caso, la deuda externa como
porcentaje del producto interno bruto, ha cado a niveles que son inferiores a muchos de los
pases latinoamericanos; y no hay un pas serio en el mundo que sostenga que no puede pagar
las obligaciones externas con una relacin de deuda/producto inferior al 40%. El pas que se
atreva a suspender los pagos de deuda con esa relacin de deuda/producto ser castigado
severamente en los mercados internacionales, como fue el caso de Per en la poca de Alan
Garca. El problema est en el crecimiento del gasto primario, que excluye los pagos de deuda.

El gasto en lo que respecta a la remuneracin promedio en algunas dependencias del sector
pblico, ha crecido tanto, que en la actualidad el sector pblico posee niveles salariales mucho
ms altos que el privado. Posiblemente esta bien, pero no es adecuadamente divulgado a la
ciudadana. Citando cifras correspondientes al gasto social del 2005, ascienden a US$ 3.130
millones, que equivalen al 54% del gasto del presupuesto y al 10% del producto interno bruto.
Son cifras que no nos cuentan cuando se habla de que el Ecuador ha privilegiado el pago de la
deuda pblica y no el pago de la deuda social. Da la impresin, por lo tanto, que ms que
seguirle poniendo presin al gasto pblico, hay que distribuir los recursos de mejor manera y
poner controles al gasto pblico, y as, obtener lo que ms se pueda de esta inversin. Hay que
poner controles, tales como: saber si los profesores van o no a dictar clases, atinar los
presupuestos de educacin a los establecimientos y no a los profesores, cruzar estadsticas de
atencin en los hospitales pblicos con los recursos que reciben o medir la evolucin de la
asignacin presupuestaria en salud con indicadores bsicos; pero no existe nada de esto.





La pobreza se ha reducido; estamos en US$ 2.385 per cpita para el 2005 y es muy difcil, con
este indicador -que es superior en una cantidad muy importante al de Colombia y ligeramente
superior al del Per- sostener que nosotros debemos tener un trato preferencial en las
negociaciones comerciales. A noviembre del 2004 la pobreza segua siendo alta, sobre todo en
Guayaquil a diferencia de Quito, con mayor intensidad en los sectores rurales que los urbanos,
pero en todo el pas se nota una tendencia a reducirse. Por lo tanto, quiere decir que la
estabilidad es un bien pblico y que est conduciendo a un beneficio general de la sociedad.





La inequidad tambin se reduce, a pesar de que en la actualidad ya no se habla de tratar de
igualar los ingresos de las personas, sino tratar de igualar las oportunidades; porque las personas
podemos tener y de hecho tenemos distintos nfasis (unos podemos querer ser deportistas, otros
artistas y otros acumular activos), entonces no se trata de igualar las riquezas, sino las
oportunidades. Pero tambin, la distribucin del ingreso ha mejorado, pues el 10% ms rico de
la poblacin ha bajado su participacin en el ingreso (en el 2004 frente al 2000). La desnutricin
en los nios menores de 5 aos tambin ha bajado. Adems, existe un termmetro que mide la
inequidad, que ubica al Ecuador en uno de los niveles de inequidad (siendo todava alto) entre
los ms bajos de la regin. Se ha recuperado el poder de compra, pues el consumo de los
hogares ha pasado de US$ 11.000 millones (en 1999) a por encima de los US$ 20.000 millones
(en el 2005), lo que significa que el consumo de los hogares en trminos per cpita para el 2005
est en US$ 1.600 dlares anuales.

Aumento de la integracin del sector productivo a los mercados financieros internacionales. La
deuda o las lneas de crdito del exterior han crecido tanto como el sector productivo, pues en
abril del 2005 alcanzaron casi los US$ 7.000 millones; lo que es casi el doble de la cartera de
todos los bancos en el mercado local. Pero estas lneas son muy sensibles a la perdida de
confianza; sobre todo cuando las autoridades de un gobierno nuevo entran en una estrategia de
enfrentamiento agresivo con organismos internacionales de crdito y con acreedores externos
del pas.

En conclusin, con la dolarizacin se ha fortalecido la confianza y los depsitos permanecen
estables. Se ha estabilizado la economa; la pobreza ha disminuido pero falta mucho por
mejorar, es el inicio de un proceso en la direccin correcta; la gobernabilidad ha mejorado, a
pesar de la crisis poltica; la estabilidad econmica facilita la inversin productiva pero hay una
demora evidente en la reforma y eso reduce la tasa de crecimiento y destruye oportunidades de
empleo. A esto se suma una estrategia equivocada de comunicacin del nuevo gobierno que
lamentablemente perjudica los avances logrados.




DOLARIZACIN:
ES UNA CAMISA DE FUERZA PARA EL GASTO FISCAL?

Considerando que la dolarizacin no es solo un rgimen de cambio fijo sino un sistema
monetario financiero, es importante analizar el papel de la poltica fiscal ecuatoriana con el
objetivo de determinar qu factores influyen en el crecimiento del gasto y cmo se puede limitar
el mismo, porque la estabilidad monetaria y las finanzas pblicas equilibradas son ingredientes
bsicos para que los consumidores y empresarios puedan llevar a cabo de mejor manera sus
actividades.

En el 2002 el gobierno increment en 46% los sueldos y salarios de los trabajadores del sector
pblico por encima del aumento que se haba incluido en el presupuesto de ese ao. El gobierno
actual tiene que enfrentarse a las huelgas de trabajadores que no quieren aceptar reducciones en
sus salarios y exigen lo que se les ofreci en el presupuesto. Adems no existe un
pronunciamiento oficial definitivo acerca de si se eliminar el subsidio al gas, o se
incrementaran otros precios controlados por el gobierno.

Estos problemas de la poltica fiscal ecuatoriana en realidad no son nuevos pero ahora la
dolarizacin ha transparentado los problemas reales de la economa del pas, a saber, la falta de
competitividad y la baja productividad.

Considerando que la dolarizacin no es solo un rgimen de cambio fijo sino un sistema
monetario financiero, es importante analizar el papel de la poltica fiscal ecuatoriana con el
objetivo de determinar qu factores influyen en el crecimiento del gasto y cmo se puede limitar
el mismo, porque la estabilidad monetaria y las finanzas pblicas equilibradas son ingredientes
bsicos para que los consumidores y empresarios puedan llevar a cabo de mejor manera sus
actividades.

En la primera parte de este ensayo se incursiona en el tema de la combinacin de poltica
monetaria y fiscal para establecer un marco adecuado del tema, luego se analiza cmo se genera
el proceso de crecimiento del gasto estatal. A continuacin se revisarn los hechos de la
situacin fiscal entre 1997 y 2002 para finalmente, realizar conclusiones y recomendaciones de
poltica encaminadas a evitar que la ineficiencia estatal contamine el resto de la economa.


LA DESAGRADABLE COMBINACIN DE LO FISCAL Y MONETARIO

Segn la teora de la poltica econmica el gobierno cuenta, entre otras herramientas, con la
poltica monetaria y la poltica fiscal para llevar a cabo sus acciones. La poltica monetaria se
define como la manipulacin de la cantidad de dinero y de tasas de inters por la autoridad
monetaria para alcanzar objetivos inflacionarios y hasta de crecimiento econmico. En cambio
la poltica fiscal se refiere a los gastos, impuestos y endeudamiento que requiere un gobierno
para alcanzar objetivos de empleo o redistribucin del ingreso e incluso eliminar la pobreza. En
otras palabras, la poltica monetaria influye en la cantidad y calidad del dinero de que disponen
los ciudadanos y el gobierno; y la poltica fiscal de forma ms directa en las actividades
econmicas productivas.

Tambin desde la dcada de los 50s se considera que para enfrentar las fluctuaciones
econmicas, el gobierno puede realizar una combinacin entre la poltica monetaria y fiscal con
el objetivo de estabilizar/amortiguar el impacto de los ciclos de auge y de depresin, afectar la
demanda agregada y alcanzar "pleno empleo" en un plazo relativamente corto. La experiencia
durante los 60s, en pases como Estados Unidos, fue combinar el uso de la poltica fiscal y la
poltica monetaria especialmente para lograr el "pleno empleo" y una economa creciente y
estable, a travs, por ejemplo, de aumentar el gasto pblico y la oferta monetaria. Samuelson y
Tobin recomendaron una disminucin de las tasas de inters y un aumento de impuestos para
controlar la inflacin1. En 1964 el gobierno de Estados Unidos llev a cabo una reduccin de
impuestos y control de la tasa de inters para proteger la balanza de pagos. La expansin
monetaria y la manipulacin de la poltica fiscal provocaron inflacin, estancamiento y la
cancelacin definitiva del patrn oro a inicios de 1970.

* El enfoque empleado en este trabajo sobre los problemas fiscales ecuatorianos se conform
mientras el autor realiz su tesis con Fabin Chang, con quien estoy agradecido.

EL FUTURO DE LA DOLARIZACIN EN ECUADOR

La dolarizacin en Ecuador empez el 9 de enero del 2000, cuando el entonces presidente Jamil
Mahuad fij el valor del sucre a 25.000 por dlar. La dolarizacin se implement
completamente el 13 de septiembre del 2000, cuando los billetes y monedas en sucre cesaron
de tener curso legal. Los dos aos de aniversario de la dolarizacin completa es un momento
oportuno para revisar brevemente hasta ahora los resultados del sistema y discutir su futuro.

La dolarizacin en Ecuador empez el 9 de enero del 2000, cuando el entonces presidente
Jamil Mahuad fij el valor del sucre a 25.000 por dlar. La dolarizacin se implement
completamente el 13 de septiembre del 2000, cuando los billetes y monedas en sucre cesaron de
tener curso legal. Los dos aos de aniversario de la dolarizacin completa es un momento
oportuno para revisar brevemente hasta ahora los resultados del sistema y discutir su futuro. La
dolarizacin de Ecuador ha sido el tema de persistentes crticas. Algunas de las crticas reflejan
inquietudes bien pensadas a fin de asegurar que la poltica econmica es coherente, de manera
que complemente antes que contradiga los resultados que trae la dolarizacin. Otras criticas
reflejan malos entendimientos sobre como la dolarizacin funciona. Debido a que Ecuador tuvo
un Banco Central por dcadas, y debido a que la Banca Central es todava el sistema monetario
dominante en el resto del mundo, la gente no est aun acostumbrada a una manera de pensar
algo diferente sobre temas monetarios de discusin que es necesario bajo dolarizacin. Los
problemas monetarios actualmente afectan otros pases de Sudamrica han hecho que la gente
se pregunte si Ecuador tambin ser afectado.

La dolarizacin es sostenible. Esta ha dado a Ecuador el primer perodo de estabilidad
monetaria en 20 aos o ms y ha ayudado a la recuperacin de la economa despus del
desastroso ao 1999. Un alto crecimiento econmico a largo plazo requiere ms que estabilidad
monetaria. Para alcanzar un alto crecimiento a largo plazo, Ecuador necesita usar las
circunstancias favorables que est ahora disfrutando para mejorar la eficiencia de su gobierno y
economa, y a prepararse para los perodos de problemas econmicos que ocurren no importa
que tipo de sistema monetario tenga un pas. Despus de revisar brevemente la experiencia de la
dolarizacin hasta ahora, este documento responde las ms comunes inquietudes sobre la
sostenibilidad de la dolarizacin, luego propone pasos para mejorar el funcionamiento de dos
partes de la economa: el sistema monetario y las finanzas del gobierno.

IMPLEMENTACIN Y RESULTADOS HASTA AHORA DE LA DOLARIZACIN
En la situacin actual de estabilidad monetaria y crecimiento econmico del Ecuador, es
importante recalcar las circunstancias en el tiempo en que la dolarizacin empez. La
dolarizacin fue el ltimo intento desesperado del gobierno para estabilizar la economa despus
de muchas otras polticas que haban sido intentadas y haban fallado durante un largo periodo.
El Banco Central del Ecuador fue establecido en 1927. El tipo de cambio del sucre en ese ao
fue 5 por dlar de los Estados Unidos. Hasta 1982, la inflacin estuvo casi siempre debajo de 15
por ciento anual y el sucre fue devaluado frente al dlar solo una vez cada varios aos. El
Producto Interno Bruto (PIB) por persona tuvo un mximo en 1981, cuando el petrleo lleg a
los US$40 por barril, su ms alto nivel alcanzado. Luego vino un largo periodo de descenso,
escaramuzas fronterizas con Per y el gasto interno incrementaron el dficit presupuestario
sustancialmente en 1981. El precio del petrleo alcanz un mximo al inicio del ao, luego
empez una tendencia hacia abajo que durara hasta 1988. Mxico incumpli con su deuda
externa en 1982, Ecuador y muchos otros pases latinoamericanos lo siguieron en 1983. La
inflacin creci de 13 por ciento en 1980 a 24 por ciento anual en 1982 y nunca cay por debajo
de 24 por ciento anual para el resto de la vida del sucre. El gobierno devalu el sucre de 25 por
dlar a 33 por dlar en 1982, despus lo cual, el sucre fue devaluado frente al dlar cada ao,
hasta 6.825 por dlar al fin de 1998. El PIB por persona nunca recuper su nivel de 1981.

Durante la dcada de 1980 y 1990, Ecuador busc sin xito polticas econmicas que
reactivaran el crecimiento econmico. En 1998 empezaron los problemas con el sistema
bancario, en medio de la debilidad econmica general, en parte relacionada al bajo precio del
petrleo. La devaluacin monetaria de Brasil del 18 de enero de 1999, intensific la presin
especulativa sobre el sucre. El 12 de febrero, el banco central abandon la banda cambiaria que
mantena y permiti flotar al sucre. La flotacin cre nuevos problemas, debido a que el sucre se
depreci rpidamente hasta alrededor de 13.000 por dlar, intensificando los problemas de
muchos bancos. El gobierno respondi declarando un feriado bancario el 8 de marzo. El 11 de
marzo, el presidente Jamil Mahuad anunci un paquete de medidas econmicas, incluyendo
incrementos de impuestos, reduccin de subsidios, y un congelamiento de los depsitos
bancarios. Los problemas de la economa empeoraron, conduciendo al gobierno a incumplir con
su deuda externa el 31 de agosto. La indignacin con el gobierno por la situacin econmica
generaron frecuentes huelgas que paralizaron la actividad econmica. La economa se contrajo
en un 7.3 % en trminos reales en 1999, y el sucre termin el ao a 19.000 por dlar. Durante la
primera semana de enero del 2000, la tasa de oferta se depreci tanto como a 28.000 por dlar
en cierto momento.

En este ambiente, el presidente Mahuad anunci el 9 de enero del 2000, que Ecuador
dolarizara a 25.000 sucres por dlar. Los resultados fueron visibles inmediatamente: aunque los
detalles de la dolarizacin no eran claros, el sucre se estabiliz al nivel anunciado. El 11 de
enero el Banco Central redujo su tasa de redescuento de 200 por ciento anual a 20 por ciento. A
pesar de la nueva estabilidad, fue demasiado tarde para salvar la carrera poltica de Mahuad, y
fue derrocado por el golpe de 24 horas de enero 21-22. (Parte del programa de los conspiradores
del golpe era revertir la dolarizacin.) Asumiendo la presidencia, el previamente vicepresidente
Gustavo Noboa anunci que l continuara con la dolarizacin. La dolarizacin fue la principal
reforma en la Ley de Transformacin Econmica de Ecuador (Ley Trolebs), que fue aprobada
por el Congreso el 29 de febrero y lleg a ser ley el 13 de marzo. Empez un perodo de
transicin de seis meses, durante el cual el Banco Central reemplaz la mayora de sucres en
circulacin con dlares. Con la implementacin completa de la dolarizacin el 13 de septiembre
del 2000, Ecuador lleg a ser el pas dolarizado de mayor poblacin.

Al principio, la dolarizacin tena pocos amigos. Un pequeo pero activo grupo de economistas
ecuatorianos y empresarios (organizados como el Foro Econmico) haban defendido
vigorosamente la dolarizacin durante 1999, realizando publicaciones, organizando
conferencias, y dando entrevistas sobre el tema. Ellos estuvieron apoyados por un pequeo
nmero de observadores extranjeros.1 El Banco Central se opuso fuertemente a la dolarizacin:
el pasado 5 de enero del 2000, public una declaracin a la comunidad financiera que deca,
Las autoridades tambin consideran que la dolarizacin y la convertibilidad [un sistema
monetario como el de Argentina en ese momento] no son esquemas viables en el momento
actual.

ANLISIS DE LA METODOLOGA DE LA INFLACIN

Al adoptarse el modelo monetario-cambiario de la dolarizacin en el Ecuador todos los agentes
econmicos, polticos, comunicadores, etc. estuvieron a la expectativa de los resultados que
presente el ndice de precios al consumidor. La razn por la cul se observaba la variacin en el
ndice de los precios era porque, entre las principales virtudes de la dolarizacin, se esperaba la
reduccin de la inflacin a estndares internacionales.

Al adoptarse el modelo monetario-cambiario de la dolarizacin en el Ecuador todos los agentes
econmicos, polticos, comunicadores, etc. estuvieron a la expectativa de los resultados que
presente el ndice de precios al consumidor. La razn por la cul se observaba la variacin en el
ndice de los precios era porque, entre las principales virtudes de la dolarizacin, se esperaba la
reduccin de la inflacin a estndares internacionales.

El clculo esperado por todos de la inflacin con dolarizacin no se di oficialmente porque
para el registro de la inflacin, el Instituto Nacional de Estadsticas y Censos (INEC) no
modific la forma de clculo de la tasa inflacionaria por lo que, en este trabajo, se demostrar
que dicha medicin no reflej la realidad, a consecuencia de que la misma sigue siendo en
sucres; es decir, la inflacin en el Ecuador es medida con un ao base septiembre 1994 a agosto
1995, perodo en el cual rega el sucre como moneda nacional; y por ende, esto crea una
variacin irregular en la transformacin del sucre al dlar a partir del ao 2000, tiempo en que el
dlar entra en vigencia como moneda nacional.

Seguir una secuencia estadstica y comparar una serie en sucres con una serie en dlares es
fsicamente imposible porque la cantidad de sucres en el mercado crece por la emisin
monetaria que a su vez influye en la variacin de los precios al incrementar la demanda; y con la
dolarizacin, los dlares reemplazaron a la totalidad de los sucres en circulacin o a la base
monetaria del sistema financiero. Es decir que, al adoptarse el dlar como moneda oficial del
Ecuador y por ser sta una moneda extranjera, elimina el poder de emisin del Banco Central
del Ecuador y a partir de all, cualquier variacin positiva en la base monetaria, la misma que de
sucres se transform a dlares al tipo de cambio de S/. 25.000, se dara por el crecimiento de la
economa a travs del flujo de capitales provenientes del comercio exterior, inversin directa y
transferencias. Este artculo desarrolla una metodologa para eliminar las distorsiones en el
anlisis econmico que se origina al comparar el ndice de precios al consumidor en sucres con
el nuevo IPCU en dlares a partir del ao 2000.

En esta investigacin se comprueba, una vez ms, que las polticas intervencionistas del
gobierno, ya sea mediante la fijacin de salarios, tarifas, aranceles o subsidios, distorsiona los
precios relativos. Unos precios suben artificialmente mas que otros y el mercado no refleja la
real abundancia o escasez del recurso. Basndose en estas seales equivocadas, los agentes
econmicos, empresarios, toman decisiones errneas que inician los ciclos de recesin
econmica en un pas.

Metodologa del Clculo de la Inflacin

Para continuar con el clculo inflacionario despus de haberse adoptado la dolarizacin en el
pas, se debi compaginar matemticamente el ndice de precios al consumidor en sucres al
ndice de precios al consumidor en dlares que se inici, porque la comparacin del presente al
pasado de las cifras inflacionarias ocasionan distorsiones en el anlisis econmico. Esto se d
porque se interrumpe una serie estadstica por el cambio de la moneda utilizada en el clculo. Si
bien es cierto se puede empezar un nuevo ndice de precios al consumidor con ao base 2000, es
necesario establecer en el cambio del ndice la relacin de los precios durante el periodo de
transicin con ao base 1998 por ser un ao previo al colapso econmico financiero de 1999.

Enfatizando, lo deseable es que la inflacin en dlares se la registre desde el mes y ao que se
estableci la dolarizacin, esto es enero del ao 2000; sin embargo, para el anlisis econmico
es importante encontrar la relacin del ndice actual en dlares del ndice anterior en sucres.

Si se comienza un nuevo IPCU en dlares a diciembre de 2000 para medir la inflacin
anualizada, no se podra establecer una relacin histrica de la inflacin o establecer el
comportamiento de los precios durante la crisis financiera de 1999, la misma que propici a que
se implante el modelo monetario-cambiario de la dolarizacin.

Por las razones expuestas y con la finalidad de lograr un mejor clculo de la inflacin es que se
tom al ao de 1998 como ao base para transformar los sucres a dlares y poder tener una serie
de inflacin comparativa en los tres aos de vigencia de la dolarizacin. Utilizando diciembre
de 1998 como ao base para el clculo del nuevo ndice de precios, se aprecia en el Grfico # 1
la contraccin econmica de 1999, la misma gener una cada del nivel de los precios en
trminos de dlares del -44.20% y una recuperacin del nivel de los precios del 56.74% de
inflacin para diciembre del 2000. En trminos de sucres para el ao 1999, la tendencia sigui
siendo inflacionaria por la emisin de sucres del Banco Central que procuraba contrarrestar la
fuga de capitales por la falta de confianza de los depositantes en el sistema financiero nacional.

El Instituto de Estadsticas y Censos del Ecuador (INEC) utiliza para el clculo de la inflacin
en el Ecuador una canasta familiar compuesta por 197 artculos. Cada uno de los artculos tiene
ponderaciones para determinar su influencia sobre el ndice de precios al consumidor del rea
urbana. El Instituto de Estadsticas y Censos del Ecuador (INEC) para realizar el clculo de la
inflacin hace muestreos en las principales ciudades del pas y pondera los resultados por el
grado de importancia poblacional de dichas ciudades.



BANCO CENTRAL DEL ECUADOR:
LA HISTORIA QUE AUN NO APRENDEMOS

Ante el proceso silencioso de las autoridades del Banco Central del Ecuador (BCE) de llevar a
cabo su proyecto de convertirse en el auditor macroeconmico y principal promotor del
desarrollo econmico del pas, nos vemos en la necesidad de advertir acerca de las
consecuencias negativas a que esto conducira en una economa dolarizada como la nuestra.

Ante el proceso silencioso de las autoridades del Banco Central del Ecuador (BCE) de llevar a
cabo su proyecto de convertirse en el auditor macroeconmico y principal promotor del
desarrollo econmico del pas, nos vemos en la necesidad de advertir acerca de las
consecuencias negativas a que esto conducira en una economa dolarizada como la nuestra.
Esto nos motiv a escudriar en la historia econmica y poltica del Ecuador y especialmente la
historia de los manejos monetarios, cambiarios y bancarios desde la fundacin del BCE. Al
final, la historia interpretada desde una ptica estrictamente econmica poltica corrobora
nuestra desaprobacin de los intentos de planificacin centralizada, que este tipo de
organizaciones llevan implcitos, debido a que inevitablemente estn destinados al fracaso. Lo
inevitable es que el camino de la burocratizacin de las actividades econmicas de los
individuos tiene como destino seguro el despilfarro, la reduccin de la riqueza, la supresin de
las oportunidades de crecimiento y la miseria de la poblacin.

En este trabajo, no pretendemos presentar al lector nuevas evidencias que aporten a la historia
econmica del Ecuador, nuestra contribucin se concentra en la concepcin terica del asunto.
Ya destacados historiadores se han ocupado excelentemente de estos temas. El perodo tratado
en este documento comprende 1927-1948, puesto que muchos de los hechos sucedidos entonces
tienen mucha similitud con la ltima crisis bancaria del pas, y adems, porque nos recordar lo
peligroso que sera otorgarle ms poderes al BCE que es lo que proponen sus autoridades.

Esperamos pues que el conocimiento general de este tema nos impulse a oponernos
fehacientemente a que otros individuos iluminados pretendan dirigir nuestros asuntos
econmicos y as terminar de una vez por todas con los errores cometidos en el pasado y que
ahora se disponen volver a realizar las autoridades del BCE.

Gnesis del Banco Central del Ecuador

"Siguiendo el consejo de la Misin Kemmerer, volvieron a Ecuador al patrn oro, equilibraron
sus presupuestos y financiaron las actividades gubernamentales a travs de mayores impuestos y
menores prstamos. Pero la nueva ortodoxia nacional result ser efmera. Como resultado de la
depresin mundial, el gobierno suspendi la convertibilidad en 1932 y volvi a su poltica
tradicional de gasto deficitario y prstamos bancarios, esa vez del Banco Central. Pero para
entonces el pensamiento econmico haba cambiado. Poderosas naciones industriales
emprendieron programas similares al de Ecuador para superar la depresin mundial.
Economistas influyentes como J. M. Keynes justificaban tales polticas con osadas teoras
econmicas nuevas. Por una irona de la historia, la tradicional poltica ecuatoriana de gasto
deficitario y expansin monetaria lleg a ser aceptable y popular en los treinta, poco despus
que el pas las repudiara oficialmente. Fue fcil para los ecuatorianos, por lo tanto, volver a los
cmodos hbitos del pasado bajo apariencia de principios econmicos avanzados.

Las circunstancias bajo las cuales se cre el Banco Central del Ecuador despus de la
promulgacin de la Ley de Monedas de la Revolucin Juliana1, el 19 de marzo de 1927 y que
entrara en pleno funcionamiento el 10 de agosto de ese mismo ao, no fueron radicalmente
diferentes a las que promovieron este tipo de organizaciones en otros pases latinoamericanos e
incluso en Inglaterra o Estados Unidos. Las circunstancias de este cambio en el sistema
monetario del Ecuador y el resto de pases fueron polticas2, guiadas principalmente por los
intereses fiscales del gobierno3 y por los intereses econmicos de los grupos de presin. Por
supuesto, tambin hubo quienes confiaron en la creacin del BCE como el eje central de un
conjunto de reformas encaminadas a evitar un mayor desastre econmico.

De todas maneras este cambio de tipo monetario en la economa del Ecuador no fue el resultado
de un proceso basado en la interaccin libre y voluntaria de las personas participantes del
mercado, sino un intento deliberado por planificar los asuntos monetarios y financieros de todos
nosotros desde una oficina central. Es decir, se pretendi administrar racionalmente los
asuntos monetarios de la sociedad y se confi dicha responsabilidad en nueve iluminados que
integraban el Consejo de Administracin del BCE.

La misin liderada por E.W. Kemmerer de la Universidad de Princeton, le otorg en ese
entonces el aval acadmico a los propsitos del gobierno. De ah en adelante, el Banco Central
fue utilizado por el gobierno para profundizar su incidencia en el sistema monetario y dirigir a
su discrecin la poltica econmica del pas. Por ejemplo, la estructura inicial del Consejo era la
siguiente: dos representantes del Presidente de la Repblica, dos de los bancos accionistas, uno
de la Cmara de Comercio de Guayaquil y otro de la de Quito, uno de la Sociedad Nacional de
Agricultores, uno que representaba a las organizaciones de los trabajadores y finalmente uno por
los tenedores de acciones (tipo B) adquiridas por particulares, en total nueve delegados de los
sectores ms influyentes del pas conformaban el directorio del instituto emisor. Actualmente,
slo cinco personas lo conforman y todos son propuestos por el Presidente de la Repblica y
aprobados por el Congreso. No es difcil, por lo tanto, concebir a esta organizacin como el
artificio poltico a travs del cual distintos grupos de presin han sido representados para
favorecerse de la informacin privilegiada y obtener prebendas. Adems, se ha reconocido que
los miembros fundadores de dicha junta directiva eran inexpertos en el manejo de asuntos
bancarios.

Al Banco Central se le asign desde entonces la prerrogativa de emitir cada uno de los billetes
de la moneda nacional -sucre- con un respaldo metlico de oro sobre las nuevas emisiones de
billetes de solo el 50%, as como, realizar operaciones de descuento y manipular la tasa de
dichas operaciones. Es importante mencionar que la propuesta kemmeriana trajo de retorno el
patrn oro con el sucre que equivala a 0.300933 gramos de oro fino4 pero que finalmente
colapsara por los abusos internos del gobierno y tambin debido parcialmente al
resquebrajamiento del sistema monetario internacional en esa poca.


FALACIAS Y VERDADES SOBRE LA DOLARIZACIN

Recientes artculos periodsticos y comentarios en revistas del pas indican que la dolarizacin
no ha cumplido con las expectativas enunciadas por los promotores de este sistema de cambio
fijo. Algunas de estos comentarios son realmente falacias que se analizan a continuacin:

Falacia 1. Con la dolarizacin, en corto tiempo, la inflacin y las tasas de inters seran
similares a los de los Estados Unidos

Esta aseveracin no es correcta. Quien predijo que con la dolarizacin, la inflacin y las tasas
de inters iban a reducirse dramaticamente en corto tiempo, ignoraron que la adopcin oficial de
una moneda fuerte, significa entrar en un proceso de ajuste de la economa en los mbitos
financiero, fiscal y en las relaciones comerciales internas y con el exterior. A los dos aos de
implantada la dolarizacin este proceso aun no ha terminado. La inflacin ha venido
decendiendo de 91% en el ao 2000 a 22.5% en el 2001 y se espera continue descendiendo en
el 2002. Es cierto que la inflacin actual aun es muy alta, esto se debe a que al hacer la
conversin de 25.000 sucre por un dlar, se puso un costo a la dolarizacin que no debi tener ,
expresada en ms inflacin, y por supuesto en un perodo mas largo de ajuste. Si bien el
gobierno ces de imprimir sucres para financiar el gasto pblico, que es la causa primaria de la
inflacin, aun continua emitiendo bonos para auxiliar la banca con problemas y para pagar
gastos de la administracin pblica. Las tasas de inters son altas debido a que el riesgo pas aun
es elevado, aunque ha descendido, debido a que en los mercados financieros externos persiste la
desconfianza en que el pas cumpla sus obligaciones de deuda externa e interna, la alta tasa de
inflacin y adems por los costos que incurre la banca por obligaciones impuestas por el
gobierno.

Falacia 2 La dolarizacin ha sido la causa de la subida de los precios de todos los artculos
de consumo y servicios bsicos.
Esta es otra aseveracin incorrecta. El problema se inicia en el perodo previo al anuncio de la
dolarizacin oficial cuando ocurrieron devaluaciones consecutivas que alcanzaron el 250% a
fines de 1999, seguido por una decisin incorrecta de fijar una tasa de cambio de 25.000 sucres
por un dlar, que por ser muy elevada, ha ocasionado una mayor prolongacin del perodo de
ajuste de los precios locales con respecto a los de los Estados Unidos. Este perodo de ajuste
necesariamente tenamos pasarlo porque es el costo de las malas polticas monetarias que por
largo tiempo se implementaron en el pas.

Los precios de la electricidad, telfonos y agua potable son determinados por el gobierno a
traves de las instituciones que administran estos monopolios . Estos no son precios de mercado
porque no hay competencia, y reflejan por tanto la ineficiencia de la empresa pblica, los costos
de las demandas de los sindicatos y la discrecionalidad en la fijacin de las tarifas.

Falacia 3. La dolarizacin ha afectado la competitividad del sector exportador y ha
favorecido las importaciones
La dolarizacin no perjudica las exportaciones, ms bien en el largo plazo las estimula. Esto se
debe a que cerca del 75% de las exportaciones del Ecuador son bienes primarios(petrleo,
banano, camarones, etc.) y otro 10% lo constituyen bienes primarios procesados, por tanto, sus
precios ya estn determinados en dlares en los mercados mundiales. La dolarizacin va a hacer
posible que las tasas de inters bajen y que haya mayores crditos disponibles lo cual estimular
ms bien las exportaciones.
El aliento actual a las importaciones se debe a la apreciacin del tipo de cambio real que refleja
que los costos de produccin han aumentado mas rpidamente que el precio de los bienes
producido. El aumento ocurrido de las importaciones no es malo, sobre todo si consideramos
que esto implica la importacin de bienes de capital y materias primas que se utilizan en la
produccin de varios bienes que necesita el pas. Por lo tanto, este proceso se revertir en el
futuro sin la intervencin del estado lo que significa que las exportaciones sern mayores que
las importaciones. Sostener que el dficit de la balanza comercial es perjudicial es una visin de
corto plazo de corte mercantilista y que se refleja en privilegios de unos pocos.

Falacia 4. La dolarizacin solo beneficia a sectores minoritarios de la poblacin
La dolarizacin beneficia a toda la poblacin porque la estabilizacin de la moneda elimina las
devaluaciones y frena la inflacin. Esto se manifiesta en que el poder adquisitivo de los
ecuatorianos ya no se reduce de la noche a la maana por las devaluaciones. De manera
particular se beneficia la mayora de la poblacin, que es la de mas bajos ingresos que tienen
salarios fijos, o percibe una renta fija que ya no sern gravadas por el impuesto oculto de la
inflacin. En la actualidad, tanto el sector importador, el sector exportador y el resto del sector
productivo se encuentran en igualdad de condiciones porque todos utilizan la misma unidad
monetaria.

Falacia 5. Con la dolarizacin ha aumentado la pobreza en el Ecuador
El fenmeno de la pobreza en el Ecuador tiene larga trayectoria que antecede la dolarizacin y
se debe a las continuas polticas intervencionista del estado en la economa que se ha llevado a
cabo mediante polticas inflacionarias, devaluatorias y proteccionistas que han favorecido a
unos pocos a costa de las mayoras. Este proceso de empobrecimiento ha tomado varias dcadas
y para salir del mismo se requieren medidas adicionales a la dolarizacin como fortalecer la
seguridad jurdica y los derechos de propiedad, la apertura comercial, la reforma fiscal para
reducir el gasto pblico, la flexibilizacin laboral, eliminar los monopolios estatales, y las
restricciones burocrticas que obstaculizan la labor productiva de la libre empresa. Este es un
proceso de largo plazo, que requiere un crecimiento econmico continuo en un ambiente de
libertad. La historia econmica de los pases que alcanzado la prosperidad indica que este es el
nico camino a seguir para salir de la pobreza.

Falacia 6. Para sostener la dolarizacin se requiere disponer de los flujos externos de dinero
provenientes de las inversiones del Oleoducto de Crudos Pesados, las remesas de los
inmigrantes y los prstamos internacionales.

La dolarizacin no se mantiene por los flujos externos de dinero sino por las preferencias de la
gente en una moneda ms estable que el sucre. Los ingresos que se obtendran por las
inversiones en el Oleoducto de Crudos Pesados y los prstamos externos solo sirven para
sostener la caja fiscal, mientras que las remesas de los emigrantes satisfacen las necesidades
bsicas de familias de pocos recursos. Lo que realmente importa es la riqueza generada por el
ahorro y la inversin de los ciudadanos en actividades productivas mas no las divisas que capta
el gobierno. Adems, este es otro dogma mercantilista que sostiene que para un pas sea rico
debe acumular la mayor cantidad de reservas posibles.

* Dora de Ampuero es Directora Ejecutiva del Instituto Ecuatoriano de Economa Poltica
(IEEP).


LA DOLARIZACIN SE MANTIENE
POR DECISIN DE LOS ECUATORIANOS

Luego de que el 9 de enero se cumplieran cuatro aos de la dolarizacin oficial de la economa
ecuatoriana, an existen los agoreros del desastre que culpan de todos los males de la patria a
la dolarizacin. Insisten en que el dlar fue impuesto a la fuerza y a la fuerza debe ser extrado
del bolsillo de los ecuatorianos. No hay nada ms alejado de la verdad. Como la memoria es
dbil, es importante investigar y recordar cul fue el escenario imperante cuando se implement
la dolarizacin oficial.

Para introducirnos en este viaje al pasado (no muy grato), recordemos los titulares que se podan
leer en los diarios: La mitad de los ecuatorianos ser pobre, Producir resulta un milagro,
Hiperinflacin est a la vista. Asimismo, recordemos que la devaluacin alcanz valores
rcord: de enero 1 de 1999 a enero 5 de 2000 lleg a 269,55% y en los primeros cinco das de
enero de 2000 la devaluacin del sucre fue de 25,89%. La inflacin se aproximaba rpidamente
a valores de tres dgitos, coqueteando peligrosamente con la desastrosa hiperinflacin; el riesgo
pas superaba los 3.500 puntos bsicos, lo que significaba que Ecuador prcticamente quedaba
fuera del contexto internacional para recibir inversin; el sistema financiero se caa a pedazos;
las empresas no podan vender lo que producan, lo que ocasionaba que no pudieran cumplir con
sus obligaciones, por lo que terminaban cerrando sus puertas, aumentando el desempleo. La
economa ecuatoriana se descapitaliz en 27,7%. El pas iba directo al hoyo como seal un
medio de comunicacin escrito.

Es en este escenario de crisis que se oficializ la dolarizacin. Pero de hecho, la economa
ecuatoriana ya estaba dolarizada desde antes, pues la mayor parte de las transacciones de bienes
y servicios eran realizadas en dlares norteamericanos. Adems, los ecuatorianos escogieron el
dlar como su refugio de ahorro. As para comienzos de 2000, los depsitos de ahorro a plazo
en moneda extranjera como porcentaje de los depsitos totales de ahorro a plazo se
aproximaban al 70%. Por tanto, la dolarizacin de la economa ecuatoriana no fue impuesta a la
fuerza sino que fue una eleccin de los propios ecuatorianos usar el dlar como moneda. El
mismo hecho de que el ex presidente Mahuad quisiese usar la dolarizacin oficial como medio
para sostener a su gobierno demuestra que el uso del dlar es algo que tena y tiene una amplia
aceptacin.

Este fenmeno tiene su explicacin en la teora econmica, como lo explica Ludwig von Mises,
egregio representante de la escuela austraca de economa, en su teorema de Regresin
Monetaria: la demanda de dinero esta en funcin del poder adquisitivo de ste en el perodo
anterior. Es decir, a mayor devaluacin de una moneda su demanda decrece. En su reemplazo el
pblico tiende a usar una moneda que cumpla de mejor manera las funciones de dinero: reserva
de valor, medio de intercambio y unidad de cuenta. La moneda sucre perdi sus caractersticas
de dinero, ah la explicacin del porqu los ecuatorianos prefirieron usar una moneda de mejor
calidad como lo es el dlar.

Cuatro aos han pasado y los antidolarizacin vaticinan la debacle de la dolarizacin, pues
segn ellos sta se sostiene por los flujos externos de dlares, ms especficamente por la
remesas de los emigrantes y los altos precios del barril de petrleo. Los ingresos por venta de
petrleo slo sirven para financiar el excesivo gasto gubernamental. Mientras que las remesas
sirven para financiar las necesidades de las familias de escasos recursos. Lo relevante no es
cunto pueda gastar el gobierno sino cuanto pueda producir una economa.

Una moneda mala puede destruir una economa saludable pero una moneda buena no garantiza
la prosperidad. Pases con monedas estables varan entre los ms ricos y lo ms pobres:
Liechtenstein que usa como moneda el franco suizo tiene un PIB per cpita de US$60 mil
mientras que Timor Oriental que usa el dlar tiene un PIB per cpita de US$400. Los requisitos
para la generacin de riqueza son: seguridad para el derecho a la propiedad, libre competencia,
estabilidad monetaria, precios de mercado y un sistema tributario que premie la productividad.
De este conjunto de requisitos solo cumplimos con la estabilidad monetaria y eso gracias a la
dolarizacin. Es decir, para continuar en la carrera del progreso econmico se necesita avanzar
en los temas que an estn pendientes.

La dolarizacin es un paso adelante, querer revertirla sera volver al caos econmico que
pauperiz a la mayora de ecuatorianos. Como seala Dora de Ampuero, directora ejecutiva del
Instituto Ecuatoriano de Economa Poltica: El fenmeno de la pobreza en el Ecuador tiene
larga trayectoria que antecede la dolarizacin y se debe a la intervencin del estado en la
economa implementado polticas inflacionarias, devaluatorias y proteccionistas que han
favorecido a unos pocos a costa de las mayoras. La dolarizacin es un proceso elegido por los
ecuatorianos, revertirla a la fuerza (sera la nica manera) conlleva una violacin a nuestra
libertad de escoger, lo cual es algo que la sociedad civil no se puede dar el lujo de permitir.