10 ESTUDIO FINANCIERO

10.1 INVERSION INICIAL Para el inicio de cualquier proyecto es necesario

realizar una inversin preliminar antes de la puesta en marcha o el funcionamiento
del mismo, por lo cual es primordial realizar una inversin en activos fijos, capital
de trabajo y gastos de funcionamiento.

10.1.1 Inversin en capital de trabajo. La inversin en capital de trabajo permite
suplir las necesidades para la operacin normal del proyecto durante los primeros
meses, en este caso durante los primeros tres meses, ya que es un periodo donde
muy seguramente los ingresos percibidos no son suficientes para cubrir la
totalidad de los costos y los gastos, esta inversin debe garantizar la disponibilidad
de recursos para cubrir todos los costos; como estamos hablando de un
establecimiento educativo se espera que se comiencen a percibir ingresos a partir
del mes de febrero, por esta razn se debe contar con el capital necesario para
cubrir en gran parte los gastos administrativos de los primeros meses.

Tabla Inversin en capital
Concepto
Costo
Mensual
Costo
Trimestral
Sueldo Rector 900,000 2,700,000
Sueldo Coordinador Docente 800,000 2,400,000
Sueldo Psicloga 750,000 2,250,000
Sueldo Docentes 700,000 2,100,000
Servicios generales 616,000 1,848,000
Arriendo 4,000,000 12,000,000
Servicios pblicos 535,000 1,605,000
Gastos de papelera 200,000 600,000
Total 8,501,000 25,503,000









10.1.2 Inversin en activos fijos y material de trabajo
ESPACIO FISICO EQUIPO CANTIDAD COSTO COSTO
UNITARIO TOTAL
SALON DE CLASE Mesas acrlicas 4 puestos 15 44.900 673.500
Sillas acrlicas 60 15.000 900.000
Tablero digital 2 6.000.000 12.000.000
Tablero acrlico 2 42.000 84.000
Borrador tablero 2 1.500 3.000
Marcado para tablero 30 1.200 36.000
Escritorios docentes 4 180.000 720.000
Sillas docentes 4 50.000 200.000
Material decorativo 10 50.000 500.000
Papeleras 4 30.000 120.000
Archivador 4 150.000 600.000
SALON Computadores 15 700.000 10.500.000
TECNOLOGICO Mesas de computador 15 70.000 1.050.000
Sillas para computador 15 35.000 25.000
Tablero acrlico 1 42.000 42.000
Marcado para tablero 2 1.200 2.400
Borrador tablero 1 1.500 1.500
RECTORIA Escritorio 1 250.000 250.000
Silla 1 140.000 140.000
Archivador 1 150.000 150.000
Computador 1 1.200.000 1.200.000
Papelera 1 30.000 30.000
BAOS Y ASEO Papeleras 8 25.000 200.000
ENFERMERIA Botiqun 1 50.000 50.000
TOTAL 29.977.400

Es importante sealar que algunos de los requerimientos de equipo que se
menciona en el estudio tcnico para la enfermera y tiles de papelera no van a
ser adquiridos inicialmente por el colegio, debido a que sern solicitados dentro de
los tiles pedidos a los alumnos.




10.1.3 Inversin en gastos preoperativos y de funcionamiento. Al inicio de
cualquier negocio es necesario incurrir en gastos de investigacin de mercado,
legales de publicidad de acuerdo a las actividades que tenga la empresa.







Gastos legales. En este caso, dentro de los costos legales se deben tener en
cuenta los que tienen que ver con el registro y matricula mercantil ante la cmara
de comercio, el concepto tcnico de bomberos, la licencia de funcionamiento y el
permiso de uso de suelo de carcter institucional.

Gastos de publicidad. Por otra parte se deben tener en cuenta los gastos de
publicidad para la apertura del negocio, para lo cual se realizaran pautas
publicitarias con perifone local, folletos, volantes y carteles que presenten de
manera detallada los servicios y beneficios ofrecidos por el jardn.








Gastos de estudio comercial. Los gastos por concepto de estudio de mercado
corresponden a los honorarios de los autores del proyecto equivalentes a
$2.000.000.






Concepto Costo
Costo Registro y matricula mercantil 563,000
Concepto tcnico de bomberos 49,300
Licencia de funcionamiento 38,300
Permiso de uso de suelo de carcter institucional 38,300
Publicidad 1,300,000
Gastos de adecuacin 5,000,000
Estudio de mercado 2,000,000
Total gastos 8,988,900
Concepto Cantidad Costo Unitario Costo Total
Perifoneo 20 20,000 400,000
Folletos 200 1,500 300,000
Volantes 1,000 350 350,000
Carteles 50 5,000 250,000
Total costo publicidad de lanzamiento 1,300,000

Valor total de la inversin inicial




10.1.4 Capital social. Los socios del proyecto tienen previsto realizar un aporte en
capital por valor de $50.000.000, $12.500.000 cada uno y solicitaran un crdito de
$ 15.000.000 adicionales.
10.2 ESTRUCTURA DE COSTOS
10.2.1 Costos directos. Normalmente en el proceso productivo de cualquier
empresa los costos directos integran la mano de obra y la materia prima directa,
pero como en la prestacin del servicio educativo solo intervendr la mano de
obra, ya que el costo de los materiales ser asumido por los padres de familia, se
asume como costos directos el salario de los docentes incluyendo el sueldo con
las prestaciones de ley. Para este caso se pagaran sueldos entre $616.000 y
$900.000 para el primer ao, adems del auxilio de transporte. De acuerdo a lo
establecido por la ley y a las normas que rigen las relaciones laborales de los
educadores privados, la vinculacin se har a travs de contratos a trmino fijo por
el ao escolar e integrar todas las prestaciones sociales y de ley a las que el
trabajador tiene derecho.
Porcentaje aportes nomina laboral
Concepto Aporte Colegio Aporte Docente Total Aportes
Sistema de Seguridad Social 12.52% 8.00% 20.52%
Riesgos Laborales 0.52% 0.00% 0.52%
Salud E.P.S 0.00% 4.00% 4.00%
Pensin A.F.P 12.00% 4.00% 16.00%
Parafiscales 4.00% 0.00% 4.00%
Caja de Compensacin 4.00% 0.00% 4.00%
I.C.B.F 0.00% 0.00% 0.00%
S.E.N.A 0.00% 0.00% 0.00%
Prestaciones Sociales 21.83% 0.00% 21.83%
Cesantas 8.33% 0.00% 8.33%
Intereses sobre Cesantas 1.00% 0.00% 1.00%
Prima de Servicio 8.33% 0.00% 8.33%
Vacaciones 4.17% 0.00% 4.17%
Total Aportes 38.85% 8.00% 46.35%
Inversin total Inicial
Capital de trabajo 19,503,000
Activos fijos 29,977,400
Otros gastos 8,988,900
Total 64,469,300
Como se puede observar en la tabla anterior el total de aportes de ley realizados
por el colegio corresponden a un 38.85% adicional de la asignacin mensual para
sus obligaciones laborales. Por otra parte como los docentes devengaran un
sueldo inferior a dos salarios mnimos mensuales tendrn derecho a subsidio de
transporte por valor de $72.000 vigente para el ao 2014.

Para este ao no se cancela no se cancela EPS, I.C.B.F, S.E.N.A fueron
remplazados por el impuesto a la Equidad CREE que es el equivalente al 9% de la
utilidad anual del negocio.

Las proyecciones del salario base de cotizacin y del auxilio de transporte para los
siguientes aos se realizaron en base a los pronsticos del costo de vida y
aumento del SMMLV de los ltimos dos aos (4.25%).

Salario base de cotizacin personal operativo
Concepto Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5
SBC Mensual Personal Docente 700,000 729,750 760,764 793,097 826,803
Auxilio de Transporte 72,000 75,060 78,250 81,576 85,043


10.2.1.1 Presupuesto de gastos operativos.
Concepto Mes Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5
Nomina Operativa 3,159,538 31,595,376 32,938,180 34,338,052 35,797,420 37,318,810
Salario bsico docentes 700,000 7,000,000 7,297,500 7,607,644 7,930,969 8,268,035
Auxilio de transporte 72,000 720,000 750,600 782,501 815,757 850,426
Sistema de Seguridad
Social 87,654 876,540 913,793 952,629 993,116 1,035,324
Riesgos Laborales 3,654 36,540 38,093 39,712 41,400 43,159
Salud E.P.S 0 0 0 0 0 0
Pensin A.F.P 84,000 840,000 875,700 912,917 951,716 992,164
Parafiscales 28,000 280,000 291,900 304,306 317,239 330,721
Caja de Compensacin 28,000 280,000 291,900 304,306 317,239 330,721
I.C.B.F 0 0 0 0 0 0
S.E.N.A 0 0 0 0 0 0
Prestaciones Sociales 165,525 1,655,252 1,725,600 1,798,938 1,875,393 1,955,097
Cesantas 64,308 643,076 670,407 698,899 728,602 759,568
Intereses sobre Cesantas 7,720 77,200 80,481 83,901 87,467 91,185
Prima de Servicio 64,308 643,076 670,407 698,899 728,602 759,568
Vacaciones 29,190 291,900 304,306 317,239 330,721 344,777
Costo total por docente 1,053,179 10,531,792 10,979,393 11,446,017 11,932,473 12,439,603
Numero docentes 3 3 3 3 3 3
Dotacin vestido de labor 41,667 500,000 521,250 543,403 566,498 590,574
Dep. equipo operativo 131,971 1,583,650 1,583,650 1,583,650 1,583,650 1,583,650
Total 3,333,175 33,679,026 35,043,080 36,465,105 37,947,567 39,493,034
Para realizar el presupuesto de gastos operativos fue necesario tomar en cuenta
variables como la inflacin, el comportamiento del salario mnimo mensual legal
vigente y el auxilio de transporte.


Dotacin de profesores. De acuerdo a lo sealado en el cdigo sustantivo
del trabajo (artculo 230) se dar suministro al empleado permanente
vestido de labor; en este caso se proveer al personal docente de dos
batas especiales con la insignia y el logo de la institucin para realizar sus
labores de enseanza, que para el primer ao tendrn un costo de
$500.000. Las proyecciones para los siguientes aos se realizaron en base
a los pronsticos realizados para el IPC


Dotacin de vestido de labor para docentes
Personal Docentes No uniformes Costo Unitario Costo Total Costo Mensual
Docente 5 10 50,000 500,000 41,667



Depreciacin equipo operativo. Dentro de los activos depreciables se
tuvieron en cuenta los muebles y enseres que hacen parte de los salones
de clase, adems de material didctico y de apoyo para la prestacin del
servicio educativo a los pequeos. El mtodo de depreciacin utilizado es la
lnea recta. El valor de salvamento estar dado por el valor del mercado
una vez se deprecien totalmente.






Depreciacin equipo operativo
Ao Valor sin Dep. Dep. Anual Dep. Acumulada Neto Libros Dep. Mensual
1 15,836,500 1,583,650 1,583,650 14,252,850 131,971
2 14,252,850 1,583,650 3,167,300 12,669,200 131,971
3 12,669,200 1,583,650 4,750,950 11,085,550 131,971
4 11,085,550 1,583,650 6,334,600 9,501,900 131,971
5 9,501,900 1,583,650 7,918,250 7,918,250 131,971
6 7,918,250 1,583,650 9,501,900 6,334,600 131,971
7 6,334,600 1,583,650 11,085,550 4,750,950 131,971
8 4,750,950 1,583,650 12,669,200 3,167,300 131,971
9 3,167,300 1,583,650 14,252,850 1,583,650 131,971
10 1,583,650 1,583,650 15,836,500 0 131,971

Valor Activos 15,836,500
Vida til en aos 10

10.2.2 Costos y gastos indirectos del servicio. Dentro de los costos y gastos
indirectos se puede sumar el arriendo, los servicios pblicos, la depreciacin de
los muebles y equipos administrativos, la nmina administrativa, los honorarios del
contador pblico, los gastos de papelera y los gastos de aseo y cafetera.

10.2.2.1 Presupuesto de gastos administrativos. El presupuesto de gastos
administrativos para cada ao respectivamente fue estimado teniendo en cuenta
variables como la inflacin y el incremento en el salario mnimo



Presupuesto de gastos administrativos
Concepto Mes Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5
* Nomina Administrativa 4.580.733 49.011.141 51.094.115 53.265.615 55.529.404 57.889.403
Honorarios Contador 500.000 6.000.000 6.255.000 6.520.838 6.797.973 7.086.887
Servicios pblicos 535.000 6.420.000 6.692.850 6.977.296 7.273.831 7.582.969
Agua 150.000 1.800.000 1.876.500 1.956.251 2.039.392 2.126.066
Luz 250.000 3.000.000 3.127.500 3.260.419 3.398.987 3.543.443
Telfono e internet 135.000 1.620.000 1.688.850 1.760.626 1.835.453 1.913.459
Arrendamiento 4.000.000 48.000.000 50.040.000 52.166.700 54.383.785 56.695.096
Papelera 200.000 2.400.000 2.502.000 2.608.335 2.719.189 2.834.755
Insumos de aseo y cafetera 50.000 600.000 625.500 652.084 679.797 708.689
Depreciacin equipo oficina 345.341 4.144.092 4.144.092 4.144.092 244.092 244.092
Muebles y enseres 20.341 244.092 244.092 244.092 244.092 244.092
Equipos de computo 325.000 3.900.000 3.900.000 3.900.000 0 0
Impuestos 6.832 2.254.560 2.687.560 2.762.327 2.839.284 2.918.501
Renov. matricula mercantil 0 0 433.000 451.403 470.587 490.587
Industria y comercio 6.832 2.254.560 2.254.560 2.310.924 2.368.697 2.427.914
Total 10.217.906 118.829.793 124.041.117 129.097.286 130.467.355 135.960.391














Nomina administrativa. La nmina administrativa estar integrada por el
rector, el coordinador quien a su vez ser docente, el psiclogo, ellos sern
vinculados por un contrato a trmino fijo inferior a un ao. Igualmente se
contara con una persona de servicios generales, quien ser contratada con un
contrato a un ao. Las proyecciones para los siguientes aos se realizaron en
base a los pronsticos realizados para el SMMLV













Nomina Administrativa
Concepto Mes Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5
Nomina Administrativa 4,580,733 49,011,141 51,094,115 53,265,615 55,529,404 57,889,403
Salario bsico docentes 3,066,000 32,792,000 34,185,660 35,638,551 37,153,189 38,732,199
Auxilio de transporte 288,000 3,096,000 3,227,580 3,364,752 3,507,754 3,656,834
Sistema de Seguridad Social 383,925 4,106,214 4,280,728 4,462,659 4,652,322 4,850,046
Riesgos Laborales 16,005 171,174 178,449 186,033 193,940 202,182
Salud E.P.S 0 0 0 0 0 0
Pensin A.F.P 367,920 3,935,040 4,102,279 4,276,626 4,458,383 4,647,864
Parafiscales 122,640 1,311,680 1,367,426 1,425,542 1,486,128 1,549,288
Caja de Compensacin 122,640 1,311,680 1,367,426 1,425,542 1,486,128 1,549,288
I.C.B.F 0 0 0 0 0 0
S.E.N.A 0 0 0 0 0 0
Prestaciones Sociales 720,169 7,705,247 8,032,720 8,374,111 8,730,011 9,101,036
Cesantas 279,388 2,989,470 3,116,523 3,248,975 3,387,057 3,531,006
Intereses sobre Cesantas 33,540 358,880 374,132 390,033 406,609 423,890
Prima de Servicio 279,388 2,989,470 3,116,523 3,248,975 3,387,057 3,531,006
Vacaciones 127,852 1,367,426 1,425,542 1,486,128 1,549,288 1,615,133




Honorarios por servicios contables. Adicionalmente se contara con la
colaboracin de un contador pblico quien tendr la responsabilidad de
llevar los registros contables mensuales del colegio, el cual ser vinculado a
travs de un contrato por honorarios por una tarifa mensual de $500.000,
Concepto
Costo
mensual
Sueldo rector 900,000
Sueldo coordinador docente 800,000
Sueldo psiclogo 750,000
Sueldo servicios generales 616,000
Total 3,066,000
para el primer ao. Las proyecciones para los siguientes aos se realizaron
en base a los pronsticos realizados para el SMMLV.

Servicios pblicos. El colegio contara con los servicios de agua, luz,
telefona e internet. De acuerdo al anlisis de los costos actuales de los
servicios pblicos en el sector se han proyectado los siguientes costos para
el primer ao. Las proyecciones para los siguientes aos se realizaron en
base a los pronsticos realizados para el IPC.


Servicios pblicos
Servicio Valor Mensual Valor Anual
Agua y alcantarillado 150,000 1,800,000
Energa elctrica 250,000 3,000,000
Telefona e internet 135,000 1,620,000
Total 535,000 6,420,000


Arriendo. El valor del arriendo est dado por un acuerdo de inters comn
de las partes, es un valor relativamente bajo debido a que las instalaciones
que integraran el jardn sern adecuadas. Las proyecciones para los
siguientes aos se realizaron en base a los pronsticos realizados para el
IPC.

Gastos de papelera. Los gastos de papelera integraran los documentos y
materiales de los que tenga necesidad el colegio para realizar sus
actividades, como lo es papelera de oficina, papelera para los informes
trimestrales de evaluacin, entre otros. Las proyecciones para los
siguientes aos se realizaron en base a los pronsticos realizados para el
IPC.

Gastos de aseo y cafetera. Estos gastos integran los implementos de
aseo y de cafetera que se estima tengan un valor mensual de $50.000. Las
proyecciones para los siguientes aos se realizaron en base a los
pronsticos realizados para el IPC.

Depreciacin equipo administrativo. Dentro de los activos administrativos
depreciables se tuvieron en cuenta los muebles y enseres de oficina como
el escritorio, la silla, el archivador y el equipo de cmputo que hacen parte
de la rectora, saln tecnolgico, enfermera y baos. El mtodo de
depreciacin utilizado es el de la lnea recta para todos los artculos, el
valor de salvamento estar dado por el valor del mercado una vez se
deprecien totalmente.


Valor Activos 2.440.900
Vida til en aos 10


Depreciacin equipo administrativo muebles y enseres
Ao Valor sin Dep. Dep. Anual Dep. Acumulada Neto Libros Dep. Mensual
1 2.440.900 244.090 244.090 2.196.810 20.341
2 2.196.810 244.090 488.180 1.952.720 20.341
3 1.952.720 244.090 732.270 1.708.630 20.341
4 1.708.630 244.090 976.360 1.464.540 20.341
5 1.464.540 244.090 1.220.450 1.220.450 20.341
6 1.220.450 244.090 1.464.540 976.360 20.341
7 976.360 244.090 1.708.630 732.270 20.341
8 732.270 244.090 1.952.720 488.180 20.341
9 488.180 244.090 2.196.810 244.090 20.341
10 244.090 244.090 2.440.900 0 20.341


Valor Activos 11.700.000
Vida til en aos 3

Depreciacin equipo administrativo equipos de computo
Ao Valor sin Dep. Dep. Anual Dep. Acumulada Neto Libros Dep. Mensual
1 11.700.000 3.900.000 3.900.000 7.800.000 325.000
2 7.800.000 3.900.000 7.800.000 3.900.000 325.000
3 3.900.000 3.900.000 11.700.000 0 325.000



Gastos por impuestos. Los impuestos que intervienen en el desarrollo de
las actividades educativas del colegio son: el impuesto de renta, el
impuesto de industria y comercio y el ICA, adems de las retenciones en la
fuente del personal externo y la renovacin de la matricula mercantil anual.
El colegio no es responsable del impuesto a las ventas IVA ya que este no
aplica para las instituciones educativas de acuerdo a lo establecido por la
ley 30 de ao 1992 en su artculo 92 ni del impuesto predial debido a que
las instalaciones empleadas para la prestacin del servicio educativo son
en arriendo. Las tarifas establecidas por la ley para estos impuestos son:
- Impuesto de renta: La tarifa nica del Impuesto de Renta para las
sociedades annimas y para las limitadas es del 25 %.
- Impuesto a la equidad CREE: La tarifa es del 9% (esto es para cubrir
los gastos de EPS, SENA e ICBF)
- Impuesto de industria y comercio: Dentro del municipio de Cartagena
para actividades de servicios educativos se maneja una tarifa de 8x1000
(0.8%) sobre el 100% de los ingresos netos.
- Impuesto complementario de avisos y tableros (ICA): La tarifa del
Impuesto de Avisos y Tableros es del quince por ciento (15%), calculado
sobre el valor de Impuesto de Industria y comercio ms un (7%) de
sobretasa.
- Renovacin de la matricula mercantil: La tarifa de este impuesto es
calculada en base al monto de los activos.

10.2.2.2 Presupuesto de gastos de ventas. El presupuesto de gastos de ventas
incluye el valor de la publicidad generada cada ao. Como se observa en la tabla
para el ao 1, se ve reflejado un valor de $1.300.000, pero en realidad la inversin
para este ao fue de 2.600.000, ya que se invirti un valor igual en la apertura del
jardn (ao 0), solo que no se tuvo en cuenta en este presupuesto porque ya se
genero en los gastos pre operativos; la proyeccin de estos gastos se realizo en
base a los pronsticos realizados para el comportamiento del IPC.



10.3 FIJACIN DE LAS TARIFAS EDUCATIVAS El precio de las tarifas de
matrcula y pensin depende en gran parte de la estructura de costos que se
estima maneje el colegio en la prestacin de sus servicios, ya que los ingresos
generados deben ser suficientes para cubrir las obligaciones que tendr el jardn e
igualmente generar un mnimo de rentabilidad para los socios, asimismo se debe
buscar una tarifa competitiva y que este acorde a las expectativas de los padres
de familia en base a las encuestas realizadas.

10.3.1 Presupuesto de ingresos. Para proyectar el presupuesto de ingresos fue
necesario realizar la estimacin de las tarifas educativas que manejara el gobierno
por concepto de matrcula y pensin. De acuerdo a la investigacin realizada en la
secretaria de educacin de Bolvar, las tarifas educativas para los colegios
privados se pueden incrementar en un 5% cada dos aos, en el ao 2 no tendrn
ningn incremento, a partir del ao 3 se generara el 2.5% adicional.

Presupuesto de ingresos proyectados
Concepto Mes Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5
Matricula 300.000 18.000.000 18.000.000 18.450.000 18.911.250 19.384.031
Pensin 300.000 180.000.000 180.000.000 184.500.000 189.112.500 193.840.313
Total 600.000 198.000.000 198.000.000 202.950.000 208.023.750 213.224.344

Presupuesto de gastos de ventas
Concepto Mes Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5
Publicidad 108.333 1.300.000 1.355.250 1.412.848 1.472.894 1.535.492
10.4 PUNTO DE EQUILIBRIO Para cualquier empresa ya sea de produccin o de
servicios es importante planear sus operaciones de tal manera que se logren
cubrir todas las obligaciones y generar un excedente como utilidad, por esta razn
es muy importante conocer el punto donde los ingresos de la empresa son iguales
a sus costos, con el fin de obtener un equilibrio donde no exista ni utilidades ni
perdidas.

PE = Costos fijos totales .
Precio por unidad costo variable por unidad

Teniendo en cuenta la formula anterior se tomara en cuenta los costos directos e
indirectos y los gastos de administracin como costos fijos, lo ms probable sera
pensar que la mano de obra directa constituyera los costos variables, pero es
imposible si se toma en cuenta que por un nio que deje de matricularse no se va
a reducir la nomina del personal docente o no se va a dejar de contratar a un
profesor.



PE = 3.333.175+10.207.906+108.333 . = 39 alumnos matriculados mes
350.000


4.5 FINANCIAMIENTO DE LA INVERSIN De los $64.469.300 que se requieren
para la inversin se prev solicitar un crdito de $15.000.000 para creacin de
empresas a travs de Bancolombia, que es una entidad que apoya a los
microempresarios y emprendedores a travs de tasas de inters relativamente
bajas; este crdito se liquidara por un periodo de 5 aos.




CAPITAL TASA Aos


15.000.000 18,60% 5


CUOTA CAPITAL INTERESES SALDO CAP
1 4.862.015 2.072.015 2.790.000 12.927.985
2 4.862.015 2.457.409 2.404.605 10.470.576
3 4.862.015 2.914.487 1.947.527 7.556.089
4 4.862.015 3.456.582 1.405.433 4.099.506
5 4.862.015 4.099.507 762.508 0

24.310.073 15.000.000 9.310.073






10.6 ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS A continuacin se presentan los
estados financieros proyectados en base a los presupuestos de ingresos, gastos
de ventas, operativos y administrativos pronosticados anteriormente.


4.6.1 Estado de resultados proyectado

Estado de resultados proyectado
INFANTILE TECHNOLGINAL GARDEN LTDA
Concepto Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5
Ventas 198.000.000 198.000.000 202.950.000 208.023.750 213.224.344
Costo de Ventas (nota 1) 33.679.026 35.043.080 36.465.105 37.947.567 39.493.034
UTILIDAD BRUTA 164.320.974 162.956.920 166.484.895 170.076.183 173.731.310
Gastos Administrativos 118.829.793 124.041.117 129.097.286 130.467.355 135.960.391
Gastos de ventas 1.300.000 1.355.250 1.412.848 1.472.894 1.535.492
UTILIDAD OPERACIONAL 44.191.181 37.560.553 35.974.761 38.135.934 36.235.426
Gastos financieros 2.790.000 2.404.605 1.947.527 1.405.433 762.508
Gastos amortizacin dif. (nota 2) 1.797.780 1.797.780 1.797.780 1.797.780 1.797.780
Intereses recibidos 0 0 0 0 0
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 39.603.401 33.358.168 32.229.454 34.932.721 33.675.138
Provisin Renta 9.900.850 8.339.542 8.057.364 8.733.180 8.418.785
Provisin CREE 3.564.306 3.002.235 2.900.651 3.143.945 3.030.762
UTILIDAD NETA 26.138.244 22.016.391 21.271.440 23.055.596 22.225.591





















10.6.2 Flujo de caja proyectado



Flujo de caja proyectado
INFANTILE TECHNOLGINAL GARDEN LTDA
Concepto Ao 0 Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5
Saldo inicial de caja 0 26.033.700 71.090.608 72.527.311 78.211.271 83.210.621
Ingresos
Ingresos por matriculas 0 18.000.000 18.000.000 18.450.000 18.911.250 19.384.031
Ingresos por pensiones 180.000.000 180.000.000 184.500.000 189.112.500 193.840.313
Aporte Socios 50.000.000
Crdito financiero 15.000.000
Total ingresos 65.000.000 198.000.000 198.000.000 202.950.000 208.023.750 213.224.344
Efectivo disponible 65.000.000 224.033.700 269.090.608 275.477.311 286.235.021 296.434.965
Egresos
Compra materiales y equipos 29.977.400
Gastos de ventas 1.300.000 1.300.000 1.355.250 1.412.848 1.472.894 1.535.492
Investigacin de mercado 2.000.000
Gastos de constitucin 688.900
Reparaciones locativas 5.000.000
Gastos administrativos (nota 4) 114.685.701 119.897.025 124.953.194 130.223.263 135.716.299
Gastos operativos (nota 4) 32.095.376 33.459.430 34.881.455 36.363.917 37.909.384
Cuota prstamo 4.862.015 4.862.015 4.862.015 4.862.015 4.862.015
Pago dividendos 23.524.420 19.814.752 19.144.296 20.750.036
Impuesto de renta 9.900.850 8.339.542 8.057.364 8.733.180
Impuesto a la equidad CREE 3.564.306 3.002.235 2.900.651 3.143.945
Total egresos 38.966.300 152.943.092 196.563.296 197.266.041 203.024.400 212.650.352
Flujo neto del periodo 26.033.700 45.056.908 1.436.704 5.683.959 4.999.350 573.992
Saldo final en caja 26.033.700 71.090.608 72.527.311 78.211.271 83.210.621 83.784.613





















Balance general proyectado
INFANTILE TECHNOLGINAL GARDEN LTDA
Concepto Ao 0 Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5
ACTIVO
Activo Corriente
Efectivo 26.033.700 71.090.608 72.527.311 78.211.271 83.210.621 83.784.613
Cartera 0 0 0 0 0
Total Activo Corriente 26.033.700 71.090.608 72.527.311 78.211.271 83.210.621 83.784.613
Prop. planta y Equipos
Equipos de Oficina 18.277.400 18.277.400 18.277.400 18.277.400 18.277.400 18.277.400
Equipos de Datos 11.700.000 11.700.000 11.700.000 11.700.000 11.700.000 11.700.000
- Depreciacin 0 -5.727.740 -11.455.480 -17.183.220 -19.010.960 -20.838.700
Total Prop. Planta y Equipos 29.977.400 24.249.660 18.521.920 12.794.180 10.966.440 9.138.700
Activos Diferidos 8.988.900 8.988.900 8.988.900 8.988.900 8.988.900 8.988.900
- Amortizacin 0 -1.797.780 -3.595.560 -5.393.340 -7.191.120 -8.988.900
Total Activos Diferidos 8.988.900 7.191.120 5.393.340 3.595.560 1.797.780 0
TOTAL ACTIVOS 65.000.000 102.531.388 96.442.571 94.601.011 95.974.841 92.923.313
PASIVOS
Obligaciones financieras 15.000.000 12.927.987 10.470.579 7.556.093 4.099.506 0
Impuesto ICA 0 0 0 0 0 0
Impuesto de renta 0 9.900.850 8.339.542 8.057.364 8.733.180 8.418.785
Impuesto a la equidad CREE 0 3.564.306 3.002.235 2.900.651 3.143.945 3.030.762
TOTAL PASIVOS 15.000.000 26.393.143 21.812.356 18.514.107 15.976.631 11.449.547
PATRIMONIO
Capital Social 50.000.000 50.000.000 50.000.000 50.000.000 50.000.000 50.000.000
Reserva legal 0 0 2.613.824 4.815.464 6.942.614 9.248.175
Utilidad del Ejercicio 0 26.138.244 22.016.391 21.271.440 23.055.596 22.225.591
TOTAL PATRIMONIO 50.000.000 76.138.244 74.630.215 76.086.903 79.998.210 81.473.766
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 65.000.000 102.531.388 96.442.571 94.601.011 95.974.841 92.923.313



Nota 1. El costo de ventas integra todos los costos operativos de mano de obra,
dotacin de ropa de labor y depreciacin del equipo operativo.

Nota 2. Los cargos diferidos comprenden los gastos preoperativos de constitucin
y de funcionamiento (Tabla 4.3), los cuales fueron amortizados en un periodo de 5
aos.

Nota 3. El pago de dividendos se realiza anualmente por el 90% de las utilidades
del ejercicio anterior, dejando el 10% restante para reserva legal.

Nota 4. En el flujo de caja a los gastos de administracin y operativos se les resta
el valor de la depreciacin, debido a que estas cuentas no generan salida de
efectivo; por otra parte, el valor de los impuestos por pagar para el siguiente ao,
tampoco se contabilizan en esta cuenta, estn incluidos en el presupuestos de
gastos administrativos por que se causaron en el respectivo ao pero en realidad
no generaron salida de efectivo. En el Estado de Resultados si est incluido el
total de los gastos operativos y administrativos.



EVALUACIN ECONMICA

La evaluacin econmica implica una funcin de suma importancia en el desarrollo
de planes de negocios ya que permite recopilar y analizar los resultados obtenidos
en los estudios de mercado, tcnico, legal, y financiero para determinar si el
proyecto es viable o no. Este estudio intenta analizar toda la informacin obtenida
en los estudios anteriores y de esta manera evaluar la viabilidad del proyecto no
solo desde el punto de vista econmico sino tambin social.

Tasa interna de retorno (TIR). La Tasa Interna de Retorno se define como
aquella tasa que permite descontar los flujos netos de operacin de un proyecto e
igualarlos a la inversin inicial; es decir que es la tasa que hace que el valor
presente de los ingresos sea igual al valor presente de los egresos, o sea

VPN (TIR) = 0.31 TIR = I.N (1 + r)-t - K (1 + r)-t I.
N = Ingreso neto
K = Inversin
r = Tasa interna de retorno




Valor presente neto (VPN). El valor presente neto pretende actualizar los flujos
de efectivo futuros al perodo inicial o periodo cero a travs de una tasa de
descuento, con el fin de realizar una comparacin y definir si los beneficios son
mayores que los costos. Si los beneficios superan los costos, quiere decir que la
rentabilidad del proyecto es mayor que la tasa de descuento, por lo tanto, es
conveniente invertir en el proyecto, pero si se diera el caso contrario que los
beneficios fueran inferiores, dejara en claro que el proyecto no es viable. Por lo
tanto el valor presente neto se interpreta de la siguiente forma:

VPN (+): Proyecto viable
VPN = 0: Proyecto no atractivo ya que genera un inters igual a la tasa de
oportunidad del mercado.
VPN (-): Proyecto no viable porque el inters generado es menor a la tasa de
oportunidad del mercado

De esta manera, para calcular el valor presente neto del proyecto es necesario
considerar la tasa de descuento o la tasa de oportunidad del mercado; en este
caso se utilizara las tasas mximas de ahorro con bajo riesgo, como las ofrecidas
en los certificados a trmino fijo CDT, as se podr comparar si los inversionistas
obtendran mayor beneficio al invertir su dinero en el proyecto o seria ms viable
invertir su dinero en este tipo de ahorro. Por lo tanto de acuerdo al
comportamiento de este tipo de tasas en lo corriendo del ao se estima una tasa
promedio del 8% EA como tasa de oportunidad del mercado.

VPN (VAN) = Ingresos netos actualizados - Inversin actualizada
VPN = I.N (1 + i)-t - K (1 + i)-t