La macroeconoma, es la rama de la economa que estudia el funcionamiento de sta en su

conjunto. Es decir, estudia la economa global de un pas, si bien para proceder a dicho estudio lo
que hace es fijarse en el funcionamiento individual de una serie de mercados y en las interrelaciones
que se producen entre ellos.
A. DEFINICION.
La macroeconoma es el estudio del comportamiento de la economa en su conjunto, examina el
nivel global de produccin, empleo y precios de un pas. El anlisis de la macroeconoma se
fundamenta en tres cuestionamientos bsicos!
"or qu disminuye a veces la produccin y el empleo y cmo puede reducirse el desempleo#
"artiendo de que todas las economas muestran patrones de expansin y contraccin que se
conocen como ciclos econmicos.
$ules son las causas de la inflacin de precios y cmo puede mantenerse controlada# Los
economistas han aprendido que una elevada tasa de inflacin de precios produce un efecto
corrosivo en las economas de mercado.
$mo puede aumentar un pas su tasa de crecimiento econmico# %ado que la
macroeconoma se ocupa sobre todo de la prosperidad a largo pla&o de un pas.
%e estos tres dilemas y otros ms que se estudian desde la macroeconoma, el ms preocupante es
la disyuntiva entre el desempleo y la inflacin. La existencia de un elevado desempleo y una elevada
inflacin produce problemas econmicos y malestar poltico y social.
Es importante se'alar a los alumnos de este curso que no existe ninguna frmula sencilla para
resolver estos dilemas y los macroeconomistas discrepan en cuanto al enfoque que debe adoptarse
ante una elevada inflacin, un aumento del desempleo un estancamiento del crecimiento.

Poltica Econmica: La poltica econmica es la propia accin del Estado para influir sobre el
crecimiento de negocios, reduccin de precios y disminucin de desempleo, entre otros objetivos.
(bjetivos de la poltica econmica
)n elevado ritmo de crecimiento sostenible en el medio*largo pla&o.
)na baja tasa de desempleo.
Estabilidad de los precios. (inflacin)
(tros objetivos de la poltica econmica son!
$uentas p+blicas equilibradas ,un dficit elevado presiona al al&a a los tipos de inters,
afectando negativamente a la inversin-.
Equilibrio en la balan&a de pagos ,un desajuste prolongado termina afectando al tipo de
cambio y por tanto a las exportaciones e importaciones-.
Las medidas que se utilizan en poltica econmica se agrupan en:
"agina .
Medidas de poltica monetaria : actuaciones que afectan a la cantidad de dinero en el sistema, lo
que repercute en el tipo de inters y, a travs de ste, en la inversin. /ambin afecta al
comportamiento de los precios y del tipo de cambio.
Medidas de poltica fiscal: actuaciones sobre el gasto p+blico y los impuestos. El gasto p+blico es
un componente del "01, mientras que los impuestos afectan a la renta disponible de los individuos y,
por tanto, al consumo, tambin afectan a las nuevas inversiones ,las empresas tendrn ms o
menos recursos para poder financiarlas- y a los precios.
Medidas de polticas de oferta ! incluyen diversas actuaciones que tratan de incentivar el trabajo y
la produccin, la innovacin tecnolgica, la capacitacin de los trabajadores, etc.
ipo de cam!io ! influye decisivamente en la posicin comercial internacional del pas
,exportaciones e importaciones-, as como en el nivel de precios ,por ejemplo, si el tipo de cambio se
deval+a las importaciones se encarecen-.
Medidas de comercio e"terior ! aranceles, cuotas de importacin, etc. 2l igual que en el caso
anterior afectarn a la posicin comercial del pas respecto al exterior.
#. CONCEPO$ MAC%OECON&MICO$ F'NDAMENA(E$
). P%OD'CO #%'O INE%NO (P#I)
El indicador ms amplio de la produccin total de una economa es el Producto Bruto Interno ,"10-,
que mide el valor de mercado de todos los bienes y servicios finales que produce un pas durante un
a'o. El "10 puede medirse de dos formas! El Producto Interno Bruto Nominal y el Producto Interno
Bruto real. "ara los economistas las variaciones del "10 real constituyen el mejor indicador existente
del nivel de crecimiento de la produccin de un pas.
El "roducto 1nterno 0ruto ,"10- constituye la renta total de un pas, esto es el conjunto de bienes y
servicios producidos al interior de una economa en un perodo de un a'o, ya sea por nacionales o
por extranjeros residentes.
El "10 es un indicador que sirve para comparar el nivel de bienestar que tienen distintos pases! En
principio, aquel que tiene un "10 ms elevado es el que go&a de mayor bienestar. 3o obstante para
medir con mayor precisin el bienestar de un pas hay que relacionar el "10 con su poblacin.
"or ello, para comparar el nivel de bienestar de dos pases hay que utili&ar el ratio 4"01 per capita4
,"01 5 36 de habitantes-.
El "01, es el valor total de la prod*ccin corriente de !ienes + ser,icios finales dentro del
territorio nacional durante un perodo de tiempo que generalmente es un trimestre o un a'o. 7a que
una economa produce gran n+mero de bienes, el "01 es la suma de tales elementos en *na sola
estadstica de la prod*ccin -lo!al de los bienes y servicios mencionados.
%icha medida generalmente se expresa en una unidad de medida com+n, la cual generalmente es
una unidad monetaria. (a cifra del P#I en-lo!a la prod*ccin corriente de !ienes finales
,alorada a precios de mercado.
$uando se habla de prod*ccin corriente de bienes finales se excluyen los artculos revendidos
o comprados en un perodo anterior. $uando se habla de !ienes finales se entiende que no
pueden ser contabili&ados los insumos o las materias primas y que se consideran los productos
finales! 8i elaboramos "an, para el "01, se contabili&ar el precio final del producto, y se dejarn
"agina 9
de contabili&ar los insumos ,harina, leche etc-... $omo es lgico, la forma de contabili&ar los
productos es fundamental para llegar a un valor cierto o aproximado de la realidad econmica.
Existen dos formas para hacer la contabilidad del "01. La primera es por el prod*cto,
contabili&ando solamente el precio de los bienes finales de todos los sectores y sumarlos.
El segundo camino es llegar por medio del ,alor a-re-ado de todos los sectores involucrados en
la produccin del bien, consiste en sumar el valor agregado que representa la produccin de cada
etapa del proceso productivo. El valor agregado de cada etapa sera el valor final de dicha etapa
menos el de la etapa posterior. El resultado debe ser el mismo.
'n e.emplo:
8upongamos el "10 generado por la produccin de alg+n artculo en cuero!
El cuero de la vaca puede ser comprado en .::.
%espus del transporte costar .9:.
%espus de tratado y hacer alg+n producto valdra .;:.
0ajo el mtodo del producto se contabili&ara en el "10 +nicamente el valor final ()/0-.
0ajo el mtodo de valor agregado se contabili&ara.
.;: < .9: = >: ?alor agregado del productor final
.9: < .:: = 9: ?alor agregado del transportador
.:: = ?alor agregado de quien cra la vaca
2l sumar los resultados el "01 total sera el mismo .;:, la diferencia radica en que se 1ace *na
distincin ma+or de los sectores 2*e inter,ienen en el proceso.
"ara terminar! El "01, puede considerarse como! la suma de todas las compras finales en la
economa o la suma del valor agregado de todas las empresas en la economa que es equivalente a
todos los ingresos de factores de produccin@ 4capital y trabajo4.
3. E( P%OD'CO NACIONA( #%'O (PN#)
El "30 es el valor de todos los bienes y servicios finales producidos en la economa en un
determinado periodo determinado de tiempo, por los factores de la produccin que son propiedad
de los residentes en el pas.
El producto nacional bruto es el valor total del ingreso que perciben los residentes nacionales en
un perodo determinado de tiempo. En una economa cerrada, el "01 y el "30 deberan ser
iguales.
4. DIFE%ENCIA EN%E El PN# 5 E( P#I
En todas las economas, algunos de los factores de produccin son propiedad de extranjeros. "or
lo tanto, parte del ingreso percibido por el trabajo y el capital en la economa en realidad pertenece
a extranjeros.
El P#I mide el ingreso de los factores de produccin dentro de las fronteras de la nacin, sin
importar quien percibe el ingreso.
El PN# mide el ingreso de los residentes en la economa, sin importar si el ingreso proviene de la
produccin interna o de la produccin exterior.
"or ejemplo!
"agina >
PN# Ar-entina 6 PI# Ar-entina 7 In-resos Ar-entinos en el e"terior 8 In-resos de los
e"tran.eros dentro de Ar-entina
9. CA(C'(O DE( P#I
El "01 se puede medir desde dos enfoques diferentes, obteniendo en ambos casos el mismo
resultado.
a- $omo flujo de gastos ,o de productos finales-! es decir, cul ha sido el destino de los distintos
bienes y servicios producidos durante el ejercicio.
b- $omo flujo de rentas ! cmo se distribuyen las rentas que se han generado durante la produccin
de esos bienes y servicios.
A"or qu coinciden ambos enfoques#
/odo proceso productivo tiene un resultado ,la elaboracin de bienes o la prestacin de servicios-.
"ero en dicho proceso se generan unas rentas que la empresa tiene que pagar ,salarios, alquileres,
intereses de capital, etc.-. La diferencia entre el valor de lo producido y estas rentas es el beneficio
de la empresa ,que no es sino la renta que percibe el propietario de la empresa-.
"or tanto, la suma de todas las rentas ,incluido el beneficio empresarial- tienen que ser igual al valor
de la produccin.
:amos a anali;ar la composicin del P#I se-<n los dos enfo2*es anteriores!
a- $omo flujo de gastos ,demanda agregada-
La demanda agregada se refiere al nivel de gasto global de la economa.
P#I 6 cons*mo 7 in,ersin 7 -asto p<!lico 7 e"portaciones = importaciones
En abreviaturas!
P#I 6 C 7 I 7 > 7 ? = M
$onsumo! recoge aquellos bienes y servicios producidos en el a'o que son adquiridos por las
familias y empresas para su consumo final. "or ejemplo! un libro, una tableta de chocolate, una
lavadora, un automvil, los honorarios de un abogado, un corte de pelo, un lavado de coche, etc.
1nversin! recoge aquellos bienes adquiridos principalmente por las empresas para incorporarlos a
sus estructuras productivas. "or ejemplo! un ordenador, una maquinaria, una nave, un tractor, etc.
)n mismo bien puede estar destinado al consumo o a la inversin, dependiendo del uso que se le
vaya a dar! por ejemplo, si una familia adquiere un automvil para su uso se trata de un bien de
consumo, pero si es una empresa la que lo adquiere para su equipo de venta, entonces se trata de
una inversin.
Basto p+blico! recoge aquellos bienes y servicios adquiridos por la 2dministracin "+blica, bien para
su consumo ,material de oficina, servicios de seguridad y limpie&a...-, bien como elemento de
inversin ,ordenadores, construccin de carreteras, hospitales...-. /ambin incluye el pago de
salarios a los funcionarios.
"agina C
8aldo neto del comercio exterior ,exportaciones * importaciones-! es la diferencia entre lo que el pas
exporta al exterior ,bienes y servicios- y lo que importa.
b- $omo distribucin de rentas
(tra manera de medir el "01 es sumando las rentas que se han generado en el ejercicio derivadas
de la actividad econmica.
El "01 ser igual a la suma de!
8alarios ,renta que reciben los trabajadores-.
1ntereses, rentas o alquileres ,rentas que reciben los propietarios de bienes que han
alquilado a las empresas-.
1mpuestos indirectos! 1?2, tributos... ,rentas que recibe el Estado-.
%epreciacin o amorti&acin ,renta que recibe la propia empresa para compensarle del
desgaste sufrido por su inmovili&ado-.
0eneficios ,remuneracin de los propietarios de las empresas-.
/. E( P#I NOMINA( 5 E( %EA(
El P#I nominal mide el valor de la produccin obtenida en un perodo determinado utili&ando los
precios vigentes en el periodo que se obtuvo o, como se dice algunas veces, medido en dlares
corrientes. "or tanto, el "01 nominal del 9::: mide el valor de los bienes producidos durante ese
a'o a los precios de mercado vigentes en el 9::: y el "01 de .DDE mide el valor de los bienes
producidos en dicho a'o a los precios de mercado vigentes en .DDE.
EL "01 nominal varia de a'o en a'o por dos ra&ones! la primera es que varia la produccin fsica de
bienes y la otra es que varan los precios del mercado.
E( P#I real mide la produccin obtenida en cualquier periodo utili&ando los precios de un a'o base.
En otras palabras mide las variaciones que tienen lugar en la produccin fsica de la economa entre
dos periodos diferentes de tiempo, valorando todos los bienes producidos en ambos periodos a los
mismos precios, o en dlares constantes.
E( P#I %EA( 5 E( NOMINA(@ EAEMP(O:
"01 3ominal .DDE "01 3ominal 9::: "01 Feal 9:::
.; pltanos a :.9: G >.:: G 9: pltanos a :.>: G H.:: G 9: pltanos a :.9: G C.:: G
;: naranjas a :.99 G ...:: G H: naranjas a :.9; G .;.:: G H: naranjas a :.99 G .>.9: G
.C.:: G 9..:: G .I.9: G
Esto significa que para calcularlo, hay que multiplicar la produccin en trminos fsicos de hoy por
los precios vigentes en .DDE para obtener una medida de lo que hubiera valido la produccin de hoy
si se hubiera vendido a los precios de .DDE.
(tra medida del "01 real se refiere a la renta per cpita, que relaciona el valor de la produccin con
el tama'o de la poblacin. 8i dividimos el "01 real entre la poblacin, obtenemos el "01 real per
cpita.
"agina ;
B. A$A DE C%ECIMIENO DE( P#I
La tasa de crecimiento del "01, se expresa en trminos porcentuales, permite darnos una idea de la
dinmica del nivel de actividad de una economa, ya que registra las variaciones de la produccin de
la economa ,"01- con relacin al perodo precedente.
La tasa de crecimiento es la tasa a la que crece el "01 real. La mayora de las economas crecen,
por trmino medio, algunos puntos porcentuales cada a'o durante largos periodos. La causa del
crecimiento del "01 se debe al cambio del "01 real debido a la variacin de la cantidad de recursos
de que dispone la economa. El empleo es una fuente de aumento de la produccin, el stocJ de
capital edificios maquinas es otra fuente de produccin. La segunda ra&n que explica la variacin
del "01 real es que puede variar la eficiencia con la que trabajan los factores de la produccin.
C. INF(ACION
El segundo objetivo macroeconmico es garanti&ar precios estables. "ara comprender mejor este
objetivo, es necesario definir una variable adicional la tasa de inflacin, que refleja las variaciones
del nivel de precios de un a'o a otro. $uando los precios bajan, es decir, cuando la tasa de inflacin
es negativa, se produce una deflacin@ como caso extremo se tiene la hiperinflacin, que es una
subida elevada del nivel de precios, del mil o un milln por ciento al a'o.
La historia econmica de los pases ha demostrado que las variaciones rpidas de los precios
distorsionan las decisiones de los agentes econmicos, tanto de las empresas como de los
consumidores.
La inflacin se define como un proceso de elevacin continuada de los precios, o lo que es lo mismo,
un descenso continuado del valor del dinero. El dinero pierde valor cuando con el no se puede
comprar la misma cantidad de bienes que con anterioridad.
a) Clases de Inflacin.
%ecalentamiento de la economa.* 8e dice que existe un recalentamiento en la economa cuando
se produce un aumento leve de los precios.
Inflacin rampante.* 8upone la existencia de tasas de inflacin entre el CK y el HK.
Inflacin Acelerada.* Es una inflacin que alcan&a casi el .: por .:: anual.
Diperinflacin.* 8upone la perdida del control de los precios por parte de las autoridades
econmicas del pas. En algunos casos se han llegado a detectar incrementos de precios de hasta
tres dgitos ,ms de ..::: por .::anual- 8e produce cuando otra moneda ,normalmente el dlar- o
una serie de bienes ,cigarrillos, bebidas ... - acaban por sustituir al dinero oficial como patrn de
intercambio.
!) Moti,os de la Inflacin
La inflacin se puede producir por!
Inflacin de demanda.* 2quella que se produce por un exceso en la demanda que, por
rigideces de la oferta, no tiene otra respuesta que la elevacin de los precios.
Inflacin de costos.* Es la inflacin que se debe al incremento de los costos de los insumos y
los diferentes factores de produccin, es decir, la motivada por el incremento del costo de la mano
de obra, los tipos de inters, los precios del suelo, de la energa, de las materias primas, etc.
c) Ca*sas de la Inflacin
Los procesos inflacionarios pueden venir causados por la excesiva creacin de dinero por parte
de las autoridades monetarias del pas. En estos casos el dinero crece ms deprisa que los
"agina H
bienes y servicios suministrados por la economa, causando subidas en todos los precios. Esta
creacin excesiva de dinero suele estar motivada, a su ve&, por la necesidad de los estado de
financiar sus dficits p+blicos.
Las expectativas de los agentes econmicos sobre como pueden evolucionar los precios en el
futuro. Este aspecto es muy importante ya que si por ejemplo, los agentes econmicos esperan
que los precios pueden aumentar en el corto a medio pla&o, intentarn incorporar rpidamente
este hecho a los salarios y dems pagos fijados por contrato. Ello provocara importantes
tensiones inflacionistas, que de llevarse a la practica motivaran un incremento de los precios
mayor que el previsto.
La credibilidad que pueda tener la poltica econmica del gobierno es otro factor importante que
puede generar inflacin. 8i los agentes econmicos no tienen confian&a en la poltica econmica
del gobierno, en teora tendente a la reduccin de los precios, sus actuaciones irn encaminadas
a aumentar los salarios y precios. Esta actitud har fracasar las polticas restrictivas del
gobierno.
Los acuerdos salarias de larga duracin pueden ser un arma de doble filo, ya que la negociacin
continuada de acuerdos salariales en un marco de inestabilidad puede ser muy perjudicial, lo
cierto es que acuerdos de larga duracin, tres a'os o ms, pueden impedir que el control sobre
la inflacin sea ms efectivo.
Las perturbaciones que el lado de la oferta tambin son causas frecuentes de presiones
inflacionistas. La mayor o menor fortale&a del pas, la evolucin de los precios del petrleo y de
las materias primas son factores que pueden afectar de forma significativa a los precios de las
economas de un pas, especialmente en aquellos pases ms dependientes de insumos
procedentes del exterior, como el caso de la economa espa'ola.
d) (os Costos de la Inflacin
Los costos de la inflacin provienen en su gran mayora de la falta de adaptacin de la economa
a una situacin inflacionista. "or ejemplo, uno de los costos ms importantes de la inflacin es el
incremento de los impuestos en el caso de que no se adapten los tramos impositivos a la subida
de precios.
$uando existe inflacin y los contribuyentes ven aumentados sus salarios, en la medida en que
el gobierno no adapte la tabla impositiva a este crecimiento de los precios, la cuota impositiva
ser mayor. En estos casos los agentes econmicos debern pagar un mayor numero de
impuestos, no por un mayor nivel de renta, sino simplemente por el incremento de los precios.
(tro costo de la inflacin es el que ocasiona en la redistribucin de la renta. La 1nflacin
perjudica tradicionalmente al prestamista ,acreedor-, beneficiando al prestatario ,deudor-. 2s, en
una situacin inflacionista, las personas que tengan que hacer frente a un prstamo tendrn que
devolver, en trminos reales, una cantidad menor que la original. En una situacin familiar, los
ahorradores vern como los saldo reales de sus depsitos bancarios irn perdiendo valor a
medida que los precios se incrementan. 8olo en aquellos en los que los tipos de inters se
ajusten a la inflacin se podrn evitar estas perdidas, tanto para los prestamistas como para los
ahorradores. %e esta forma, se pone de manifiesto que lo importante es el mantenimiento de los
tipos de inters reales, no tanto de los nominales.
)n costo relacionado con los anteriores es la incertidumbre que genera la inflacin. Esta
incertidumbre hace que los agentes econmicos, ante el riesgo de que sus inversiones valgan
menos, aumenten los tipos de inters, lo que afectara negativamente a la inversin y, por tanto,
al crecimiento econmico del pas.
"agina I
Linalmente, si la tasa de crecimiento de los precios en un pas es muy superior a la de los
pases con los que compite en los mercados internacionales, dicho pas ver reducida su
competitividad. Lgicamente cuanto mayor sean los precios, ms difcil ser que los productos
nacionales puedan ser comerciali&ados en terceros pases, lo que obliga, de esa forma, a los
gobiernos a mantener una tasa de crecimiento de los precios similar, si no menor, a la de los
pases de su entorno. Mantenindose todos los factores constante, un incremento de los precios
mayor al de nuestros competidores supondr una reduccin de nuestra competitividad.
E. INDICE DE P%ECIO$ A( CON$'MIDO% (IPC)
El Nndice de "recios al $onsumidor es una variable que representa, en general, el costo relativo de
una canasta tpica de bienes y servicios efectivamente adquirida por un grupo representativo de
consumidores al perodo base.
"ara medir la inflacin se recurre a un ndice de precios que, mediante una cifra, expresa el
crecimiento medio de los bienes durante un perodo de tiempo determinado. "or tanto, el 1"$ es una
medida estadstica que recoge la evolucin de los precios del conjunto de bienes y servicios que
consume la poblacin residente en viviendas familiares. 8e entiende por consumo el gasto real de la
poblacin en bienes y servicios quedando excluidas tanto las operaciones de gasto imputadas,
relativas al autoconsumo, autosuministro, alquiler imputado los consumos subvencionados!
sanitarios o de educacin, as como la compra de viviendas.
2s el instituto nacional de estadstica elabora una lista de artculos representativos del total de
bienes y servicios de consumo, lo que se conoce como cesta de bienes. /omando esta cesta en el
a'o base, se toma el precio de los productos en el momento de elaborar el ndice. (bteniendo el
costo de la misma cesta de bienes en dos fechas diferentes, se calcula el cociente de los dos cuyo
resultado es el ndice de precios.
"ara la elaboracin de la cesta de bienes se seleccionan artculos clasificados en grupos, estando
cada articulo ponderado en funcin del gasto reali&ado en ese articulo con respecto al gasto total
efectuado por los hogares. El a'o base para determinar el 1"$ fue ..DDC.
En los medios de comunicacin se difunde la tasa de inflacin interanual, que es la ms utili&ada
dentro de mundo econmico y mide el crecimiento de los precios en los +ltimos doce meses.
Calc*lo el IPC
8e recogen y procesan precios distintos para los artculos seleccionados en la cesta, Los
establecimientos seleccionados siempre se visitan el mismo da del mes, de modo que la variacin
reflejada por el ndice corresponda perfectamente a una variacin mensual.
Los establecimientos tienen que ser del tipo medio o del tipo ms frecuentado en la localidad@ los de
mayor volumen de ventas o de afluencia de clientes y, ofrecer garanta de continuidad en los
artculos seleccionados en ellos.
La muestra de establecimientos se mantiene fija a lo largo del tiempo@ solamente se sustituyen los
establecimientos que cierran, cambian de actividad, pierden representatividad en lo que al consumo
reali&ado en ellos se refiere, y aquellos en los que deja de comerciali&arse definitivamente el artculo
del cual se tomaba el precio.
F. INDICE DE P%ECIO$ A( PO% MA5O% (IPM)
"agina E
Es un indicador econmico que muestra la evolucin en el tiempo de los precios de un conjunto de
bienes comerciali&ados a nivel mayorista. 1ncluye productos clasificados de acuerdo a tres sectores
econmicos! 2gropecuario, "esca y Manufactura.
)0. E( DEF(ACO% DE( P#I
El 4deflactor del "104 es un ndice de precios que recoge la variacin que se ha producido en el nivel
de precios de un pas durante un periodo determinado. Es un indicador parecido al 1"$ ,ndice de
"recios al $onsumo-, si bien ste +ltimo slo tiene en cuenta aquellos bienes y servicios destinados
al consumo, mientras que el 4deflactor del "104 considera todos los bienes y servicios producidos en
el pas.
Deflactor del P#I 6 (P#I nominal G P#I real) H )00
C. E( ME%CADO CAM#IA%IO
El mercado cambiario implica el sistema de cambio el cual est influenciado por la oferta y la
demanda de divisas@ en la presente investigacin se definir tipo de cambio, los factores que
intervienen en la oferta y la demanda de divisas, el mercado cambiario, las modalidades o tipos de
cambio, las modificaciones de la paridad y el control de cambio.
$istema de ipo de Cam!io
La coti&acin de una moneda en trminos de otra moneda es el tipo de cambio, el cual expresa el
n+mero de unidades de una moneda que hay que dar para obtener una unidad de otra moneda.
Factores 2*e Inter,ienen en la Oferta + la Demanda
La coti&acin o tipo de cambio se determina por la relacin entre la oferta y la demanda de divisas@
alternativamente, puede decirse que el tipo de cambio se determina por la relacin entre oferta y
demanda de moneda nacional para transacciones internacionales del pas! efectivamente, la oferta
de divisas tiene como contrapartida la demanda de moneda nacional y la demanda de divisas tiene
como contrapartida la oferta de moneda nacional.
Las variaciones de la relacin oferta5demanda de divisas determinan las fluctuaciones del tipo de
cambio@ sin embargo, hay un tipo de cambio normal o de equilibrio en torno al cual se efect+an las
variaciones y que debe corresponder al equilibrio de los pagos internacionales.
En rgimen de patrn oro el tipo normal o de equilibrio se identifica con la paridad oro, o sea, la
relacin entre los contenidos de oro de las monedas. En rgimen de patrn de cambio dicho tipo se
determina por la tendencia de las coti&aciones. En rgimen de papel moneda inconvertible ese tipo
se determina por la relacin entre los poderes adquisitivos de las monedas supuesta una estabilidad
comparativa de los niveles de precios. En rgimen de Londo Monetario 1nternacional el tipo de
cambio normal debe ser declarado a la 1nstitucin, en base del contenido de oro de la moneda o,
alternativamente, de la relacin con el dlar de Estados )nidos.
En algunos casos los tipos de cambio, como cualquier precio, son administrados por la autoridad
monetaria del pas respectivo. La autoridad fija el o los tipos de cambio y se asegura, mediante el
control absoluto o determinante de la oferta de divisas, la vigencia de tales tipos de cambio. "ara
ello, el ingreso de divisas debe estar centrali&ado y controlado ,en nuestro pas por el 0anco $entral
"agina D
de ?ene&uela-, aunque la demanda puede dejarse libre@ sin embargo, el tipo o tipos, que fije la
autoridad no puede diferir mucho del que se determinara en el mercado libre, salvo que se trate de
un sistema enteramente centrali&ado de economa.
Ori-en de la Oferta de Di,isas
La oferta de divisas se origina en las transacciones activas o crditos de la balan&a de pagos, tales
como! exportacin de bienes y servicios, ingresos sobre inversiones del pas en el extranjero,
donaciones y remesas recibidas por residentes o importacin de capital no monetario.
El componente ms estable de la oferta es el que se origina en la exportacin de bienes y servicios
Ori-en de la Demanda de Di,isas
La demanda de divisas se origina en las transacciones pasivas o dbitos de la balan&a! importacin
de bienes y servicios, pagos por rendimientos de la inversin extranjera en el pas, donaciones y
remesas enviadas por residentes y exportacin de capital no monetario@ el componente ms estable
de la demanda es el referido a la importacin de bienes y servicios.
Los movimientos de capital son los componentes menos estables, ms dinmicos, del mercado de
divisas.
Como esta Constit*ido el Mercado Cam!iario
El mercado cambiario est constituido, desde el punto de vista institucional moderno, por! el 0anco
$entral *o agencia oficial que haga sus veces* como comprador y vendedor de divisas al por mayor
cuando la oferta est total o parcialmente centrali&ada, la banca comercial como vendedora de
divisas al detal y compradora de divisas cuando la oferta es libre o no est enteramente centrali&ada,
las casas de cambio y las bolsas de comercio.
El 0anco $entral o una agencia ad hoc oficial ejerce la funcin de fondo de estabili&acin cambiaria,
cuando hay necesidad de mantener dentro de limites prudenciales las fluctuaciones del tipo de
cambio en regmenes distintos del patrn oro clsico. En todo caso, cuando la autoridad fija el tipo
de cambio ,administrado- explcita o implcitamente funciona el fondo de estabili&acin para sostener
la coti&acin fijada.
En cierto modo, y dentro de ciertos limites, el Londo Monetario 1nternacional opera como un fondo
mundial de estabili&acin cambiaria con respecto a sus pases miembros.
Modalidades de ipos de Cam!io
Entre las modalidades de tipo de cambio se encuentran!
.. /ipos de cambio rgidos y flexibles.
9. /ipos de cambio fijos y variables.
>. /ipos de cambio +nicos y m+ltiples.
Cam!io %-ido
"agina .:
El tipo de cambio rgido es aquel cuyas fluctuaciones estn contenidas dentro de un margen
determinado. Este es el caso de patrn oro, en que los tipos de cambio pueden oscilar entre los
llamados puntos o lmites de exportacin e importacin de oro, por arriba o por debajo de la paridad.
8i los tipos de cambio excedieran de dichos lmites ocurriran movimientos de oro que haran volver
las coti&aciones al margen determinado.
8u funcionamiento exige la posibilidad concreta de dichos movimientos de oro y se asegura,
adems, mediante un mecanismo operativo de movimientos de capital a corto pla&o, ligados a una
relacin entre los tipos de cambio y las tasas monetarias de inters.
Cam!io Fle"i!le
El tipo de cambio flexible es aquel cuyas fluctuaciones no tienen lmites precisamente determinados,
lo que no significa que tales fluctuaciones sean ilimitadas o infinitas. Este es el caso del patrn de
cambio puro y del papel moneda inconvertible. 8on los propios mecanismos del mercado cambiario
y, en general, la dinmica de las transacciones internacionales del pas, los que, bajo la condicin
esencial de la flexibilidad, permiten una relativa estabilidad de los cambios, dadas las elasticidades
de oferta y demanda de los diversos componentes de la balan&a de pagos.
Cam!io Fi.o
Es aquel determinado administrativamente por la autoridad monetaria como el 0anco $entral o el
Ministerio de Oacienda y puede combinarse tanto con demanda libre y oferta parcialmente libre,
como con restricciones cambiarias y control de cambios.
%ado el virtual quebrantamiento del patrn oro en nuestros das, la alternativa de la flotacin de los
cambios es la fijacin por la autoridad. La variabilidad de los tipos de cambios puede interpretarse en
sentido restringido ,como en el caso del patrn oro- o en sentido amplio ,como en rgimen de patrn
de cambio y de papel moneda inconvertible-.
Cam!io Inico
El tipo de cambio +nico, como su nombre lo indica, es aquel que rige para todas las operaciones
cambiarias, cualquiera que sea su naturale&a o magnitud. 8e tolera cierta diferencia entre los tipos
de compra y de venta de la divisa como margen operativo para los cambistas en cuanto a sus gastos
de administracin y operacin y beneficio normal. El ideal del LM1 es el sistema de cambios +nicos,
que no admite discriminacin en cuanto a las fuentes de origen de las divisas ni en cuanto a las
aplicaciones de las mismas en los pagos internacionales. %e modo distinto, los tipos de cambio
m+ltiples o diferenciales permiten la discriminacin entre vendedores y entre compradores de
divisas, de acuerdo con los objetivos de la poltica monetaria, fiscal o econmica en general.
Mediante este sistema puede favorecerse determinadas exportaciones ,con tipos de cambio de
preferencia que proporcionen ms moneda nacional por unidad de moneda extranjera a los
respectivos exportadores-, determinadas entradas de capital, o restringirse determinadas
importaciones o salidas de capital y otras transacciones internacionales. Es un sistema
frecuentemente utili&ado por los pases no desarrollados como un instrumento auxiliar de la poltica
de crecimiento econmico.
Modificaciones de la Paridad
Los desequilibrios persistentes, o fundamentales, de la balan&a de pagos exigen, por lo general,
modificaciones de la paridad monetaria, o valor de cambio externo de la moneda, para inducir
ajustes en los diversos componentes de la balan&a y en la actividad econmica nacional que faciliten
la recuperacin del equilibrio.
"agina ..
La paridad puede ser modificada en el sentido del al&a ,revaluacin- o de la baja ,devaluacin-,
seg+n se trate de un desequilibrio por supervit o de uno por dficit. El caso ms frecuente es el de
revaluacin.
Los pases evitan en lo posible la revaluacin, porque ocasiona desventajas comerciales, ya que
afecta el poder de competencia de las exportaciones y favorece las importaciones, as como las
salidas de capital. 8i el mercado internacional de los productos exportables es bastante competitivo,
el pas que reval+a no puede aumentar los precios de sus exportaciones para compensar los efectos
de la revaluacin y los exportadores recibirn menores ingresos en moneda nacional, aunque, por
otra parte, se podrn adquirir ms bienes y servicios extranjeros por la misma cantidad de moneda
nacional que antes de la revaluacin ,y sujeto a que los precios internacionales de la importacin no
suban-. %esde luego, estos deben ser los efectos perseguidos, para el ajuste de la balan&a de pagos
en caso de supervit! reduccin de la exportacin, o menor ritmo de aumento, y aumento de la
importacin.
La devaluacin permite que los exportadores reciban mayores ingresos en moneda nacional, sin
alteracin de los precios internacionales de sus productos, o aun con una baja de proporcin menor
que la de devaluacin@ en este +ltimo caso podr lograrse, si la demanda externa es algo elstica, un
incremento de la exportacin, que es una meta perseguida para el reequilibrio de la balan&a de
pagos@ por otra parte, los importadores tendrn que desembolsar mayor cantidad de moneda
nacional para adquirir determinado volumen de importaciones y, dada la elasticidad de la demanda
de stas, podr ocurrir una disminucin de las mismas, que es otra de las metas de ajuste que se
persigue con la medida. La produccin nacional, si disfruta de una oferta elstica en relacin con
cierta capacidad productiva ociosa o recursos disponibles y utili&ables en corto pla&o, podr
beneficiarse con la situacin creada y de este modo la economa interna puede superar dentro de
alg+n tiempo los efectos depresivos del desequilibrio pasivo de la balan&a de pagos. Los ingresos de
capital, adems, resultan beneficiados por la devaluacin.
Control de Cam!ios
El control de cambios es una intervencin oficial del mercado de divisas, de tal manera que los
mecanismos normales de oferta y demanda quedan total o parcialmente fuera de operacin y en su
lugar se aplica una reglamentacin administrativa sobre compra y venta de divisas, que implica
generalmente un conjunto de restricciones cuantitativas y5o cualitativas de la entrada y salida de
cambio extranjero.
Lrecuentemente, el control de cambios va acompa'ado de medidas que inciden sobre las
transacciones mismas que dan origen a la oferta o la demanda de divisas.
"ara algunos autores es control de cambios cualquier intervencin oficial en el comercio de divisas o
en su disposicin! as, por ejemplo, la fijacin de un tipo de cambio por la autoridad, aunque se deje
libre la demanda@ pero centrali&ando la oferta en totalidad o en parte decisiva, puede interpretarse
como una forma de control y en efecto lo es@ pero los mecanismos del mercado siguen operando en
lo sustancial. 8i la autoridad no centrali&a una porcin sustancial de la oferta le es difcil sostener un
determinado tipo de cambio ,la alternativa puede ser un fondo de estabili&acin suficiente-, ya que
se efectuaran operaciones a diferentes tipos de acuerdo con las situaciones del mercado.
(tros autores sostienen que el control de cambios existe cuando se reglamenta, restringe y fiscali&a
el uso o aplicacin de las divisas compradas por los particulares.
"agina .9
El control de cambios se establece, por lo general, cuando hay dificultades graves de balan&a de
pagos, a consecuencia de las cuales las divisas disponibles son insuficientes para atender las
necesidades ordinarias de la economa.
%iversas modalidades de control pueden implantarse, de acuerdo con las caractersticas del
mercado, la ndole del problema y la gravedad del mismo.
El control de cambios absoluto, o sea, la reglamentacin total de la oferta y la demanda de divisas,
es prcticamente imposible de implementar, por las inevitables y m+ltiples evasiones y filtraciones
que tienen lugar cuando la economa no es enteramente centrali&ada.
El control parcial o de mercados paralelos ha sido practicado en diferentes pases y oportunidades!
consiste en un control parcial, determinante, de la oferta de divisas, a precios determinados, con
cuyas divisas se atienden necesidades esenciales de la economa, y un mercado marginal es
permitido en el cual se compran y venden cantidades de divisas procedentes de operaciones que se
dejan libres y se determinan precios de mercado@ este mercado paralelo o marginal se autori&a para
impedir el funcionamiento del estraperlo o mercado negro.
(tra modalidad de control es el rgimen de cambios m+ltiples, en que para cada grupo de
operaciones, de oferta o demanda, se fija un tipo de cambio! tipos preferenciales, ms favorables,
para determinadas exportaciones y entradas de capital y para determinadas importaciones y salidas
de capital@ y tipos no preferenciales, para las restantes operaciones. Este sistema se ha aplicado y
se aplica aun no slo en funcin de objetivos cambiarios o de balan&a de pagos, sino como
instrumento de la poltica econmica en general.
(tro control parcial es la venta de divisas al mejor postor para determinadas operaciones ,rgimen
de licitaciones-.
D. %E(ACIONE$ INE%NACIONA(E$ 5 (A A$A DE CAM#IO
Las tendencias de la apertura econmica y la globali&acin han posibilitado que los pases participen
en la economa mundial y estn ligados a travs del comercio y las finan&as. Los la&os comerciales
de las importaciones y las exportaciones de bienes y servicios se observan cuando "er+ importa
automviles de Papn o exporta minerales a Europa. Los la&os financieros se observan cuando "er+
pide un prstamo a los Estados )nidos para financiar el dficit presupuestario.
Los pases supervisan sus movimientos de comercio exterior, para esto es muy importante contar
con un indicador como el de las exportaciones netas, que son la diferencia numrica entre el valor
de las exportaciones y el valor de las importaciones. $uando las primeras son superiores a las
segundas, la diferencia es un supervit, mientras que un saldo negativo de las exportaciones netas
es un dficit.
2dicionalmente, el comercio exterior exige la utili&acin de diferentes monedas nacionales. La tasa
de cambio o tipo de cambio es el precio de una moneda expresado en otra, se determina en el
mercado de divisas, que es el mercado en el que se intercambian las diferentes monedas. "ara el
anlisis del caso peruano se recurrir a la lectura y posterior discusin de varios documentos
recomendados en la seccin 4Lecturas4.
#A(ANJA DE PA>O$
Entender la forma de medir la 0alan&a de "agos 1nternacional ,0"1-, es vital si queremos reali&ar un
anlisis de economa internacional, ya que mediante dicho indicador, podemos entender mejor la
"agina .>
manera como se reali&an las transacciones entre pases y como le va al nuestro respecto a los
dems.
Es importante destacar que debido a que las condiciones de precios e informacin entre los pases
son diferentes y las formas monetarias varan, es importante conocer los datos de balan&a de
pagos, los cuales juegan un papel importante en la reali&acin de negocios entre naciones.
Concepto: K(a #alan;a de Pa-os InternacionalesK (#PI)
La 0"1 o la balan&a de pagos es un registro sistemtico de los valores de todas las transacciones
econmicas de un pas con el resto del mundo ,FM- en un perodo de tiempo ,generalmente un
a'o-. Fepresenta las transacciones entre residentes de pases y como cualquier contabilidad se
lleva por partida doble.
8u estructura!
La 0alan&a de "agos 1nternacionales de un "as, cuenta con tres partes bsicas! La cuenta
$orriente, la $uenta de $apital y la $uenta de "artidas 0alance.
). (a C*enta Corriente: representa los fl*.os reales en la economa.
Fegistra el intercambio de bienes y servicios, as como las transferencias. Los servicios incluyen los
fletes, los pagos de royalties y los pagos de intereses. Los servicios tambin incluyen los intereses y
los beneficios de los activos nacionales en el exterior menos la renta generada por los activos que
los extranjeros poseen en el pas.
A. ransacciones de #ienes:
.. Exportaciones de 0ienes ,Q.-
9. 1mportaciones de 0ienes ,M.-
,.*9- = Q. * M. = 0alan&a de 0ienes
#. ransacciones de $er,icios:
>. Exportaciones de fletes, transporte y seguros. Exportaciones de servicios tursticos,
dividendos, intereses y otros pagos recibidos del exterior. ,Q9-
C. 1mportaciones de fletes, transporte y seguros. 1mportaciones de servicios tursticos,
dividendos, intereses y otros similares pagados al exterior. ,M9-
,>*C- = Q9 * M9 = 0alan&a de servicios y otras transacciones corrientes.
#A(ANJA EN C'ENA CO%%IENE 6 (?) = M)) 7 (?3 = M3) 6 ? = M
3. (a c*enta de capital: %epresenta los mo,imientos de capital de la economa.
Fegistra las compras y ventas de activos, como las acciones, los bonos y la tierra.
C: Mo,imientos de capital a lar-o pla;o:
;. Entradas de capital ,E$.-
H. 8alidas de capital ,8$.-
"agina .C
,;*H- = E$ * 8$ = 8aldo en cuenta de capital a largo pla&o.
D: Mo,imientos de capital a corto pla;o:
I. Entradas de capital de corto pla&o ,E$$"9-
E. 8alidas de $apital de corto pla&o ,8$$"9-
,I*E- = E$$" * 8$$" = 8aldo en cuenta de capital a corto pla&o.
#A(AJA EN C'ENA DE CAPIA( 6
(EC) = $C)) 7 (ECCP3 = $CCP3) 6 EC = $C 6 Mo,imientos netos de capital
4. Partidas de #alance: %epresenta la do!le partida para i-*alar los fl*.os.
E: partidas de !alance: Es igual a la 0alan&a en cuenta corriente 7 la balan&a en cuenta de
capital con signo contrario por el cambio en las reservas internacionales netas.
(?= M) 7 (EC = $C) con signo contrario 6 P#
Para finali;ar:
OA( #A(ANJA DE PA>O$ 6 (?=M) 7 (EC = $C) 7 P# 6 0
'n e.emplo: 8upongamos un pas peque'o llamado 40anana4. con los siguientes datos!
Exportaciones = ;:, 1mportaciones = C:, Exportacin servicios = 9;, 1mportacin servicios = 9:,
Entradas de capital = C:, 8alidas de $apital = >:, Entradas corto pla&o = .:, 8alidas corto pla&o = ;
Q. * M. = .:, Q9 * M9 = ;, E$. * 8$. = .:, E$$"9 * 8$$"9 = ;
(?=M) 6 )/@ (EC = $C) 6 )/@ P# 6 )/ 7 (=)/) 6 0
/(/2L 02L23R2 = .; * .; porque lleva signo contrario 7 0 6 0
Fegistro sistemtico de los valores de todas las transacciones internacionales de un pas con el
resto del mundo.
La valoracin de cual es el estado de la 4Economa 0anana44, depender de la interpretacin de los
datos, en este caso parece que la economa es exitosa.
#A(ANJA COME%CIA(
La 0alan&a $omercial es un componente de la balan&a de pagos que registra las exportaciones e
importaciones de un pas en el puerto de origen, valori&ados en trminos Lree on 0oard ,L(0-, es
decir sin contar otros costos del $omercio Exterior como son el seguro y el transporte de mercancas
hasta el puerto de destino.
%e acuerdo a esta definicin el valor de las exportaciones e importaciones no necesariamente se
relaciona con los ingresos o egresos de divisas, pues el registro es de orden contable y se efect+a
cuando la mercadera traspasa las aduanas y consiguientemente &arpa del puerto de origen.
En otras palabras los montos de las exportaciones o importaciones pueden haber sido prepagados,
pagados en parte, o tal ve& totalmente financiados con pago posterior. 8in embargo, para trminos
"agina .;
de la 0alan&a $omercial se registra el valor L(0 de las operaciones al momento del &arpe de las
mercaderas.
"agina .H
E. E( DE$EMP(EO
%e todos los indicadores macroeconmicos, el empleo y el desempleo son los que ms afectan
directamente a los individuos. Las expectativas de las personas son encontrar un trabajo y que sea
bien remunerado, sin tener que buscar mucho tiempo. El indicador que permite examinar el logro de
estas expectativas es la tasa de desempleo, la cual indica el porcentaje de la poblacin activa que
est desempleada. La poblacin activa est formada por todas las personas ocupadas y
desempleadas que estn buscando trabajo.
La tasa de desempleo tiende a reflejar la situacin del ciclo econmico! cuando la produccin est
disminuyendo, la demanda de trabajo desciende y la tasa de desempleo aumenta.
Los tipos de desempleo que ms se consideran son tres!
.- El friccional, que no es otra cosa que el que se genera por el despla&amiento de la mano de
obra de un empleo a otro, es decir que el sujeto no tardar en conseguir nuevamente un
empleo. Lo friccional se refiere justamente a las imperfecciones del mercado laboral que
resultan en fricciones al tratar de llegar a ajustarse.
9- El desempleo estr*ct*ral, este en cambio es mucho mas grave ya que depende de la misma
estructura de demanda de mano de obra o de las capacidades especificas de los trabajadores,
las cuales pueden en alg+n momento considerarse obsoletas, lo que traera como
consecuencia un numero de personas que necesitarn de reentrenamiento para ajustarse a las
nuevas oportunidades de empleo.
>- El desempleo cclico ,desempleo por demanda insuficiente-, este esta estrechamente
relacionado con los ciclos econmicos, mas exactamente con la fase recesiva. $uando la
demanda total de bienes disminuye, tambin lo hace el empleo y sube el desempleo.
En otras palabras, ni el desempleo friccional ni el estructural pueden ser eliminados, as que la tasa
de desempleo de pleno empleo o tambin llamada tasa natural de desempleo es igual a la suma del
empleo friccional y del estructural, o sea que esta se logra cuando el desempleo cclico es cero.
%os caractersticas de verdad importantes de la tasa natural son! en primer lugar no es automtica, o
sea que no debe esperarse que la economa funcione siempre en ella, de hecho es mas com+n que
en la realidad no se este en la tasa natural y sin embargo la economa sigue funcionando. 7 en
segundo lugar no es un concepto inmutable y rgido que se mantiene inalterable en el tiempo. La
tasa natural de desempleo cambia con respecto a los factores de oferta de trabajo y en general de la
poblacin.
La medicin del desempleo no siempre es una tarea fcil de asumir, ya que se necesita de mucha
informacin y de mtodos especiales para procesarla. "ero a grosso modo se parte de un principio
sencillo y es que la poblacin desempleada es igual a la poblacin total menos los menores de edad,
los incapacitados, los que no pertenecen a la fuer&a laboral ,amas de casa-, y menos la poblacin de
la fuer&a laboral que efectivamente este empleada.
%e aqu se puede deducir que los costos del desempleo pueden ser de tipo econmico y peor aun
costos no econmicos.
Entre los primeros podemos mencionar la perdida de produccin, es decir que si la economa no es
capa& de emplear a quienes estn dispuestos a trabajar esa produccin potencial es irrecuperable.
En otras palabras uno sera el crecimiento de la economa con pleno empleo y otro inferior o superior
cuando la tasa no se ajusta.
)n fenmeno interesante de estudiar en cada economa es la distribucin en las cargas del
desempleo. Es decir que existen grupos seg+n ocupacin, edad, ra&a, genero, tiempo de desempleo
quienes representan un alto porcentaje de la fuer&a laboral desempleada. 2s por ejemplo en un
caso extremo la poblacin de mujeres trabajadoras de la construccin, de ra&a negra, jvenes, que
"agina .I
lleven un tiempo relativamente largo sin empleo ser un sector poblacional que presentara un grado
bastante alto de desempleo lo que enrarece las mediciones y si no se toma conciencia podramos no
estar solucionando nada con nuestras polticas.
Los costos no econmicos tienen mas que ver con el desarrollo de la sociedad y el bienestar de los
habitantes, todo esto en trminos ms subjetivos. ?arios pasajes de la historia nos recuerdan que en
pocas de alto desempleo se llevan a cabo cambios violentos en las esferas polticas y sociales.
7a en el campo internacional el anlisis debe hacerse comparativamente pero teniendo en cuenta
que cada pas cuenta con una tasa natural diferente y que coyunturalmente puede encontrarse en
una etapa del ciclo diferente a los dems. "or lo tanto es ms recomendable evaluar pases que
presenten caractersticas similares para no caer en errores obvios que desvirtuaran el estudio
(os costos del Desempleo
Los desempleados como personas sufren tanto porque pierden renta mientras estn desempleados,
pierden su autoestima cuando permanecen mucho tiempo desempleados. 2dems, la sociedad en
su conjunto sale perdiendo como consecuencia del desempleo, ya que la produccin total es inferior
a la potencial.
2lgunas estimaciones de los costos de la produccin perdida como consecuencia del desempleo
son!
La produccin perdida porque la economa no se encuentra en el nivel de pleno empleo. La
economa pierde alrededor de un 9,; por .:: por cada . por .:: en que la tasa de desempleo
es superior a la tasa natural.
%ado que los individuos pagan impuestos sobre los salarios, la sociedad gana ms con una hora
de trabajo que el trabajador. "or tanto, cuando un trabajador pierde el empleo, la prdida de la
sociedad es mayor que la del individuo.
asa de Desempleo
La tasa de desempleo recoge las fluctuaciones relativas a aquella fraccin de la "oblacin
Econmicamente 2ctiva ,"E2- que no puede encontrar empleo. 8in embargo, ha de tomarse en
cuenta que se trata de promedios que corresponden a universos de distinta cobertura geogrfica y
temporal ,anuales, semestrales, trimestrales- de las encuestas de cada pas y adems, la distinta
definicin que de esta serie hacen los pases de 2mrica Latina que considera esta base de datos.
Po!lacin
Esta variable corresponde a los datos en series temporales presentados por el 1nstituto 3acional de
Estadstica ,13E1-. 2 esta variable el usuario puede llegar mediante la siguiente expresin
matemtica!
"oblacint = "10t 5 "10"Ot
%onde!
"10 = "roducto 1nterno 0ruto.
"10"O = "roducto 1nterno 0ruto por habitante.
t = tiempo ,a'o-
La variable se expresa en millones de personas. Es un resultado aproximado a la magnitud de la
poblacin del pas.
"agina .E