FACULTAD DE TURISMO Y FINANZAS

GRADO EN FINANZAS Y CONTABILIDAD

Anlisis de la reestructuracin empresarial de Renta 4 Banco, S.A.

Trabajo Fin de Grado presentado por Kecheng Ye, siendo la tutora del mismo la
Doctora Amalia Carrasco Gallego

V. B. del Tutor/a/es/as:

D.

Alumno/a:

D.

Sevilla. Mayo de 2013

GRADO EN FINANZAS Y CONTABILIDAD

FACULTAD DE TURISMO Y FINANZAS
TRABAJO FIN DE GRADO
CURSO ACADMICO [2012-2013]

TTULO:

ANLISIS DE LA REESTRUCTURACIN EMPRESARIAL DE RENTA

4 BANCO, S.A.
AUTOR:
KECHENG YE
TUTOR:
DRA. AMALIA CARRASCO GALLEGO
DEPARTAMENTO:
CONTABILIDAD Y ECONOMA FINANCIERA

REA DE CONOCIMIENTO:
COMBINACIONES DE NEGOCIOS Y PROCESO DE CONSOLIDACIN
RESUMEN:
La bsqueda de crecimiento empresarial y remodelacin estructural, unidos a la
globalizacin han propiciado reestructuraciones complejas de las organizaciones . El
objetivo de este trabajo es estudiar a travs de un caso, Renta 4 Banco, las distintas
formas de crecimiento empresarial, su normalizacin contable y a travs de aquellas el
complejo proceso de reestructuracin que se puede llevar a cabo en el mundo de los
negocios.

PALABRAS CLAVE:
Combinaciones de negocios; reestructuracin empresarial; mtodo de adquisicin

NDICE

1. Introduccin
2. Formas de restructuracion empresarial
3. Normativa de combinacin de negocios.
3.1.Introduccin.
3.2. Anlisis de los cambios en la normativa del IASB
3.2.1.De la NIC 22 a la NIIF 3 (2004)
3.2.2.La revisin de la NIIF 3 (2008).
3.2.3.Revisin realizada por el IASB en 2010 y 2011
3.3.Regulacin espaola. El PGC (2007) y la NRV 19 (2010)
4. Renta 4 Banco,S.A
4.1.Entidades afectadas desde el origen
4.2.Proceso hasta el momento actual
4.3.Fuentes de financiacin
5. Anlisis de reestructuracin del grupo
6. Proceso de consolidacin
7. Conclusin
8. Bibliografa
9. Anexos

Ye, Kecheng

CAPTULO 1
INTRODUCCIN
La bsqueda de crecimiento empresarial y remodelacin estructural, unidos a la
globalizacin han propiciado reestructuraciones complejas de las organizaciones.
Durante los veinte ltimos aos, muchas de las empresas aprovechan el efecto
globalizacin acudiendo a la fusin y la adquisicin de empresas, para tener acceso a
los recursos externos ms rpido y con menores costes y riesgos que el crecimiento
interno de las empresas (Ortiz de Urbina (2009, pp. 119-133)).
Para los reguladores contables, esta circunstancia no ha pasado de largo,
quedando constancia de su preocupacin por normalizar la contabilizacin de esas
reestructuraciones. De ah las diversas reformas que se han producido a nivel
internacional respecto a las combinaciones de negocios, como la aprobada en mayo
de 2011 y tambin a nivel nacional, primero con el Plan General de Contabilidad (en
adelante PGC) aprobado por el RD 1514/2007, y despus con el R.D. 1159/2010, de
17 de septiembre de 2010, por la que se aprueban las Normas para la Formulacin de
Cuentas Anuales Consolidadas y se modifica el PGC (2007).
El objetivo de este trabajo es estudiar a travs de un caso, Renta 4 Banco, las
distintas formas de crecimiento empresarial, su normalizacin contables y el complejo
proceso de reestructuracin que se puede llevar a cabo en el mundo de los negocios
En primer lugar, se expondrn las diferentes normativas de combinacin de
negocios. Seguiremos los pasos para la aplicacin del mtodo de la adquisicin que
establece la Norma de Registro y Valoracin n19 del Plan General de Contabilidad
(en adelante, NRV 19) y las NOFCAC y observaremos el grado de aplicacin de esta
normativa por la empresa adquirente. Profundizaremos en las operaciones entre
empresas del grupo, que se regula bajo la NRV 21. A continuacin se delimitar el
permetro de consolidacin del grupo Renta 4,Y para finalizar, recojeremos las
conclusiones a las que hemos llegado.

TFG-FICO. Anlisis de la reestructuracin empresarial de Renta 4 Banco, S.A.

CAPTULO 2
FORMAS DE RESTRUCTURACION EMPRESARIAL

La reestructuracin empresarial tiene como objetivo perseguir fines estratgicos de

crecimiento o redimensionamiento empresarial, eliminando segmentos ajenos al
estratgico de la compaa. Con la reestructuracin, la empresa se adecua hacia
estructuras mercantiles ms eficaces, consiguiendo oportunidades fiscales y mejoras
en las estructuras financieras y econmicas, con el prposito de crear mayor beneficio
a sus accionistas.
Cules son las formas de reestructuracin empresarial?
Las reestructuraciones empresariales pueden originarse a partir de diferentes
operaciones.
Mediante la adquisicin de un conjunto de activos y pasivos, originando fusin,
absorcin o escisin de entidades:
Fusiones de empresas: fusin igualitaria, creando una sociedad nueva; fusin por
absorcin, cuando desaparece la pequea; y fusin por escisin: desaparece una
sociedad y aporta su patrimonio a varias.
Mediante la toma de control de entidades a travs de la adquisicin de
instrumentos de patrimonio u otro tipo de acuerdos:
Grupos de empresas: Unas sociedades compran total o parcialmente el capital de
otras con el fin de dominarlas pero la sociedad adquirida conserva su
personalidad jurdica. OPA y OPA hostil.
O con acuerdos de gestin conjunta:
Cooperacin empresarial: acuerdos para actuaciones concretas: productiva,
comercial, tecnolgica o financiera. Pueden ser UTE, joint ventures, aportaciones
de activos, comunidades de bienes, gestin de negocios en comn, etc.

Frecuentemente, la terminologa que se utiliza para hacer referencia a estas

operaciones es la de compra o adquisicin, independientemente que sta se lleve a
cabo por compra de participaciones patrimoniales o por adquisicin de activos y
pasivos. Sin embargo el efecto que se produce en el patrimonio individual de la
entidad adquirente es diferente. En el caso de adquisicin de activos y pasivos, por
ejemplo, fusin por absorcin, la empresa absorbida incorpora su patrimonio a la
empresa absorbente que subsiste; o fusin por creacin de nueva entidad, los
patrimonios de las dos empresas implicadas, que desaparecen, se adicionan y se crea
una sociedad nueva. En estos casos los activos y pasivos adquiridos forman parte
explcitamente del patrimonio de la adquirente o de la sociedad resultante.El caso de
una adquisicin de participaciones patrimoniales, consiste en la compra de paquete
accionarial de control de otra sociedad, sin incorporar dentro de su patrimonio de
forma explcita los activos y pasivos de la adquirida. En este caso el control se refleja
en sus estados contables a travs de una partida de instrumentos financieros.
En el apartado 5.1 se analizar un caso de adquisicin de participaciones, mientras
que en el apartado 5.2 se estudiar un caso de fusin por absorcin.

Ye, Kecheng

CAPTULO 3
NORMATIVA DE COMBINACIN DE NEGOCIOS
3.1. INTRODUCCIN
Las combinaciones de negocios, su evolucin a lo largo del tiempo, as como su
incidencia en la actual coyuntura, han propiciado que sean motivo de debate y cambio
frecuente, dentro del proceso armonizador en materia contable, especialmente durante
la ltima dcada.
Este proceso armonizador de la normativa contable, llevado a cabo a nivel
internacional, ha logrado grandes avances en estos ltimos aos con miras a
establecer unas normas contables internacionales vlidas en el entorno global. De
hecho, desde el ao 2002, con la firma del acuerdo Norwalk, se pretenden eliminar las
diferencias entre las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) del
International Accounting Standards Board (IASB) y las normas contables
estadounidenses. Tambin en el ao 2002, la Unin Europea public un Reglamento
1606/2002 que exige a las empresas cotizadas elaborar su informacin consolidada
segn las NIIF ratificadas por la Unin.
Dentro de este contexto y ante la importancia de tener sistemas comparables, en
Espaa, la Ley 16/2007 de reforma y adaptacin de la legislacin mercantil en materia
contable para su armonizacin internacional con base en la normativa de la Unin
Europea y la adopcin del nuevo Plan General de Contabilidad (RD 1514/2007, en
adelante PGC 2007)1, supusieron el cambio hacia una normativa actual y coherente
con la situacin descrita, que desarrollaremos en este apartado.
Adems, hasta el Plan General Contable (PGC) de 2007, la normativa contable
espaola anterior no haba regulado las diferentes figuras de adquisicin de negocios,
como la fusin o escisin, pese a su importancia en la prctica empresarial. Con la
aprobacin del nuevo PGC se subsan este vaco. As, la contabilidad de una
reestructuracin empresarial depende de si puede ser considerada como una
combinacin de negocio.
En este apartado, siguiendo el desarrollo llevado a cabo por Aranda y Zorio (2011,
pp. 53-61), vamos a analizar la evolucin seguida por la normativa contable en este
campo, partiendo de la normativa internacional emitida por el IASB en el ao 1983 con
la Norma Internacional de Contabilidad (en adelante NIC) 22, su derogacin con la
NIIF 3 de 2004 y su posterior revisin en 2008. Tambin nos detendremos en
comentar los cambios ms recientes habidos en la normativa internacional con
aplicacin en 2013. Y por ltimo, estudiaremos la legislacin contable espaola y su
evolucin hasta llegar a la reforma ms reciente, con fecha 2010, por la Norma de
Registro y Valoracin (NRV) 19.
3.2. ANALISIS DE LOS CAMBIOS EN LA NORMATIVA DEL IASB
3.2.1. De la NIC 22 a la NIIF 3 (2004)

La Circular 4/2004 recogi en su articulado las modificaciones que nos compete en este apartado
anticipndose a la aprobacin del PGC 2007, Las modificaciones de las que ha sido objeto la
normativa tambin ha dado lugar a cambios en su articulado.

TFG-FICO. Anlisis de la reestructuracin empresarial de Renta 4 Banco, S.A.

La NIC 22 Tratamiento contable de las combinaciones de empresas, fue publicada

por el International Accounting Standards Committee (IASC) en noviembre de 1983
con el objetivo de establecer un tratamiento contable de las combinaciones de
negocios. Desde su publicacin, la NIC 22 fue revisada en dos ocasiones, en primer
lugar en 1993, como parte del proyecto Comparabilidad de los estados financieros
(1989) y posteriormente en julio de 1998, donde fueron revisados varios prrafos de la
NIC 22 para que fueran coherentes con algunas normas que por aquel entonces se
emitieron (NIC 36, Deterioro del Valor de los Activos; NIC 37, Provisiones, Activos
y Pasivos Contingentes y NIC 38, Activos Intangibles).
En el ao 2002, dentro del acuerdo Norwalk, el Financial Accounting Standards
Board (en adelante FASB) y el IASB, trabajaron en la revisin de la NIC 22 con el fin
de desarrollar una normativa contable de alta calidad que asegurara que una
convergencia de la contabilizacin de combinaciones de negocios entre las NIIF y los
principios de contabilidad generalmente aceptados de Estados Unidos, United States
Generally Accepted Accounting Principles (US GAAP).
La revisin de la NIC 22 culmin en el ao 2004, con la emisin de la nueva NIIF 3,
por la que la NIC 22 qued definitivamente derogada. Debemos sealar que los
cambios que realiz el IASB, para aproximarse a la normativa estadounidense en esta
primera fase del proyecto de combinaciones de negocios fueron sustancialmente
mayores que los que hizo el FASB para favorecer la convergencia.
Esta NIIF 3 (2004) fue ratificada por la Unin Europea en el Reglamento 2236/2004
y sirvi de inspiracin para la publicacin del PGC (2007).
3.2.2. La revisin de la NIIF 3 (2008)
La NIIF 3 (2004) se revis con el objeto de continuar con la segunda fase del proyecto
para la convergencia de la normativa de las combinaciones de negocios y as poder
estrechar las diferencias existentes entre las NIIF y los US GAAP. En el ao 2008
termin la segunda fase de la revisin de la norma Combinaciones de negocios. De
hecho, con la aprobacin de la NIIF 3 (2008) se consigui que los requisitos de
contabilizacin entre las NIIF y los US GAAP fueran sustancialmente los mismos,
gracias en gran parte a los cambios que el FASB hizo sobre los US GAAP. Los
cambios a las NIIF fueron, en contraste, relativamente pequeos.
La NIIF 3 (2008) fue ratificada por la Unin Europea en el Reglamento 495/2009 y
entr en vigor a partir de julio 2009.
3.2.3. Revisin realizada por el IASB en 2010 y 2011
A pesar de los esfuerzos realizados entre el IASB y el FASB para la creacin de unas
normas comunes, continan existiendo diferencias significativas entre ambas normas.
Algunos de los proyectos que se han llevado a cabo entre el FASB y el IASB en los
dos ltimos aos han ido dirigidos a reducir esas diferencias.
Como resultado de estos proyectos de mejoras, en mayo de 2010, el IASB public
dentro del proceso de mejoras anuales, revisiones sobre la NIIF 3, consideradas
necesarias pero no urgentes.
Estas mejoras afectaron a:
- Intereses minoritarios;
- Pagos basados en acciones; y

Ye, Kecheng

- Contraprestacin contingente.
Los cambios realizados en la NIIF 3, se aplican desde el 1 de julio de 2010.
Asimismo, estos cambios fueron analizados por el European Reporting Financial
Advisory Group, quien recomend a la Comisin Europea que los adoptara, con la
ratificacin posterior del Standards Advice Review Group.
Con fecha 12 de mayo de 2011 el IASB completa la revisin con respecto a los
estados financieros consolidados y negocios conjuntos emitiendo nuevas NIIF (la NIIF
10 Estados Financieros Consolidados, la NIIF 11 Acuerdos en comn y la NIIF 12
Informacin a Revelar sobre Participaciones en otras entidades) y modificando otras
NIC y NIIF entre las que destacamos la NIC 27 que recoge los requerimientos
relacionados solo con los estados financieros separados y pasa a denominarse
Estados Financieros Separados y la NIC 28 cuya nueva denominacin es Inversin en
Asociadas y Acuerdos en Comn.
Estas reformas son el resultado de un proyecto de consolidacin llevado a cabo por
el Consejo para tratar las divergencias prcticas en la aplicacin de la NIC 27(2010) y
SIC 12 (2010), y en la aplicacin no coherente del concepto de control.
Adicionalmente, la crisis financiera global que comenz en 2007 destac la ausencia
de transparencia sobre los riesgos a los que estn expuestos los inversores por su
implicacin en entidades de propsito especial o en entidades con influencia
significativa o en negocios conjuntos.
De ah que la nueva NIIF 10 Estados Financieros Consolidados establece los
principios para la presentacin y preparacin de estados financieros consolidados
cuando una entidad controla una o ms entidades distintas. La NIIF 10 sustituye a la
NIC 27 Estados financieros Consolidados y Separados y a la SIC 12 Consolidacin
Entidades de Cometido Especfico. La nueva NIIF 10 se basa en la identificacin del
concepto de control como el factor determinante de si la entidad debe estar incluida en
los estados financieros consolidados de la sociedad matriz. La norma proporciona
orientacin adicional para ayudar en la determinacin de control cuando esto es difcil
de evaluar.
La NIIF 11 Acuerdos Conjuntos establece los principios de informacin financiera
por las partes de un acuerdo conjunto y esta norma deroga la NIC 31 Participaciones
en Negocios Conjuntos y la SIC 13 Entidades Controladas Conjuntamente.
Aportaciones no Monetarias de los Participantes. La NIIF 11 prev un reflejo ms
realista de acuerdos conjuntos, centrndose en los derechos y obligaciones del
acuerdo, en lugar de su forma jurdica
La NIIF 12 Informacin a revelar sobre Participaciones en Otras Entidades se
aplicar a entidades que tengan una participacin en una subsidiaria, un acuerdo
conjunto, una asociada o una entidad estructurada no consolidada.
La NIC 27 Estados financieros separados contiene los requerimientos de registro y
revelacin para inversin en subsidiaria, acuerdos conjuntos y asociadas cuando una
entidad prepara estados financieros separados
La NIC 28 Inversiones en asociadas y acuerdos conjuntos recoge los
requerimientos para la aplicacin del mtodo de participacin en las sociedades
asociadas y en acuerdos conjuntos.
Esta reforma entrar en vigor para ejercicios econmicos que comiencen a partir de
enero de 2013, aunque se permite su aplicacin anticipada. Y todava no ha sido
ratificada por la Comisin Europea, por lo que no va a ser objeto de anlisis en nuestro
trabajo.

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3.3. REGULACION ESPAOLA. EL PGC (2007) Y NOFCAC (2010)

En Espaa, el Plan General de Contabilidad aprobado por el RD 1514/2007, sustituy
al PGC (1990) y constituy el desarrollo reglamentario en materia contable de la
reforma mercantil (Ley 16/2007) en el proceso de adaptacin de la legislacin
mercantil en materia contable para su armonizacin internacional con base en la
normativa de la Unin Europea. (Martnez,2011)
De modo previo a analizar la situacin actual de la normativa espaola sobre
combinaciones de negocios, vamos a abordar brevemente cul era la situacin
anterior. As, es importante destacar que ni en el PGC de 1973 ni en el PGC de 1990
se regulaba el tratamiento sobre las combinaciones de negocios, salvo por las
participaciones en empresas del grupo y asociadas previsto en la Norma de Valoracin
nm. 8. El Real Decreto 1815/1991, de 20 de diciembre, aprueba las Normas para
formulacin de las Cuentas Anuales Consolidadas, que complementan el contenido
del PGC aprobado por Real Decreto 1643/1990, de 20 de diciembre, ampliando el
desarrollo reglamentario efectuado en dicho texto de la legislacin mercantil en
materia contable sobre los grupos de empresas. Posteriormente con la Resolucin de
21 de enero de 1992, del presidente del Instituto de Contabilidad y Auditora de
Cuentas (en adelante ICAC) por la que se dictan normas de valoracin del
inmovilizado inmaterial, se estableca el tratamiento contable del Fondo de Comercio.
En 1993, el ICAC redact un Borrador de Normas de Contabilidad aplicables a las
Fusiones y Escisiones de Sociedades, que nunca se aplic porque no lleg a
convertirse en norma. De esta forma, exista un vaco legal en la normativa que se
solucion en primer lugar en 2005, para los grupos de empresas espaoles obligados
a aplicar la NIIF 3 y con la aprobacin del PGC (2007) y la NRV 19 Combinaciones
de Negocios, para empresas individuales.
El PGC (2007) presentaba la NRV 19 en lnea con la NIIF 3 (2004), dado que la
versin revisada de esta ltima no se public hasta el ao 2008. Como se ha
comentado anteriormente, la NIIF 3 (2008) trat de ofrecer una mayor sintona con la
normativa de los UG GAAP, y ello supuso un desfase con el tratamiento de la NRV 19
del PGC (2007).
Al objeto de reformar y adaptar la legislacin mercantil a las nuevas exigencias
contables europeas para las cuentas consolidadas, se promulg el R.D. 1159/2010, de
17 de septiembre de 2010, por la que se aprueban las Normas para la Formulacin de
Cuentas Anuales Consolidadas y se modifica el PGC (2007) en su versin normal y
para PYMES.
Las nuevas Normas para la formulacin de Cuentas Anuales Consolidadas (en
adelante NOFCAC) se fundamentan en tres principios:
- Criterios comunes para todas las formas de combinaciones de negocios.
- Todas las combinaciones de negocios (fuera del grupo) se contabilizan segn
el mtodo de adquisicin.
- Las cuentas consolidadas se formulan segn el enfoque de la entidad.
Si bien estos cambios, ya estaban recogidos en la Nota del 28 de diciembre del
2008 del ICAC sobre consolidacin, las NOFCAC (2010) dan rango de Real Decreto a
los criterios de esta nota.
Con la publicacin de las NOFCAC, se ha visto modificada tambin la NRV 19
Combinaciones de negocios del PGC (2007), para adecuarla a las exigencias de la

Ye, Kecheng

NIIF 3 (2008). Tal como se expone en la exposicin de motivos del mencionado Real
Decreto, en lnea con la estrategia de reduccin de alternativas que contemplan las
NIIF ya iniciada con el PGC (2007), las NOFCAC se decantan por establecer un solo
criterio para valorar la participacin de los intereses minoritarios frente a las dos
alternativas que ofrece la NIIF 3 adoptada por la Unin Europea.
Los principales cambios en la NRV 19, que se han producido son similares a los
cambios analizados entre la NIIF3 (2004) y la NIIF (2008):
- Concepto de negocio y la determinacin de la fecha de adquisicin.
Se concreta la definicin de lo que constituye un negocio, as como la fecha de
adquisicin, fijndola en el momento de la aprobacin de la fusin por los
accionistas de las dos partes.
- Pagos contingentes.
La norma actualizada en lnea con la NIIF 3 (2008), establece que la
contraprestacin contingente debe registrarse a su valor razonable, salvo que la
contraprestacin futura origine un activo contingente con abono a la cuenta de
prdidas y ganancias, en cuyo caso se registrar deduciendo del valor razonable el
importe de la diferencia negativa inicialmente calculada, hasta el mximo del valor
razonable de dicho activo contingente.
- Combinaciones por etapas.
Como se ha comentado anteriormente la NRV 19 del PGC (2007) se aprob en
base a la NIIF 3 (2004), donde en las combinaciones por etapas el fondo de
comercio se calculaba comparando el coste de adquisicin parcial de la inversin
con el valor razonable de los activos netos y de los pasivos adquiridos, calculada a
valor razonable en la fecha de la adquisicin parcial de la participacin. La suma de
estos fondos de comercio o diferencias negativas constituan el fondo de comercio
acumulado. En la NRV 19 (2010), el fondo de comercio o diferencia negativa, se
calcula en la fecha de obtencin de control.
- Costes asociados a la combinacin.
Al igual que en la NIIF 3 (2008), actualmente el coste de la combinacin est
constituido por el valor razonable de los activos entregados, de los instrumentos de
patrimonio emitidos y/o de los pasivos asumidos, ms el valor el valor razonable de
cualquier contraprestacin contingente que dependa de ciertas condiciones futuras,
excluyendo los gastos legales o de asesores que intervienen en la operacin.
- Los negocios conjuntos, se rigen bajo la NRV n20:
1. mbito de aplicacin Un negocio conjunto es una actividad econmica controlada
conjuntamente por dos o ms personas fsicas o jurdicas. A estos efectos, control
conjunto es un acuerdo estatutario o contractual en virtud del cual dos o ms
personas, que sern denominadas en la presente norma partcipes, convienen
compartir el poder de dirigir las polticas financiera y de explotacin sobre una
actividad econmica con el fin de obtener beneficios econmicos, de tal manera que
las decisiones estratgicas, tanto financieras como de explotacin, relativas a la
actividad requieran el consentimiento unnime de todos los partcipes.
2. Categoras de negocios conjuntos
Los negocios conjuntos pueden ser:
a) Negocios conjuntos que no se manifiestan a travs de la constitucin de una
empresa ni el establecimiento de una estructura financiera independiente de los
partcipes, como son las uniones temporales de empresas y las comunidades de
bienes, y entre las que se distinguen:

TFG-FICO. Anlisis de la reestructuracin empresarial de Renta 4 Banco, S.A.

a1) Explotaciones controladas de forma conjunta: actividades que implican el uso de

activos y otros recursos propiedad de los partcipes.
a2) Activos controlados de forma conjunta: activos que son propiedad o estn
controlados conjuntamente por los partcipes.
b) Negocios conjuntos que se manifiestan a travs de la constitucin de una persona
jurdica independiente o empresas controladas de forma conjunta.
2.1. Explotaciones y activos controlados de forma conjunta
El partcipe en una explotacin o en activos controlados de forma conjunta registrar
en su balance la parte proporcional que le corresponda, en funcin de su porcentaje
de participacin, de los activos controlados conjuntamente y de los pasivos incurridos
conjuntamente, as como los activos afectos a la explotacin conjunta que estn bajo
su control y los pasivos incurridos como consecuencia del negocio conjunto.
Asimismo reconocer en su cuenta de prdidas y ganancias la parte que le
corresponda de los ingresos generados y de los gastos incurridos por el negocio
conjunto, as como los gastos incurridos en relacin con su participacin en el negocio
conjunto, y que de acuerdo con lo dispuesto en este Plan General de Contabilidad
deban ser imputados a la cuenta de prdidas y ganancias.
En el estado de cambios en el patrimonio neto y estado de flujos de efectivo del
partcipe estar integrada igualmente la parte proporcional de los importes de las
partidas del negocio conjunto que le corresponda en funcin del porcentaje de
participacin establecido en los acuerdos alcanzados.Se debern eliminar los
resultados no realizados que pudieran existir por transacciones entre el partcipe y el
negocio conjunto, en proporcin a la participacin que corresponda a aqul. Tambin
sern objeto de eliminacin los importes de activos, pasivos, ingresos, gastos y flujos
de efectivo recprocos.
Si el negocio conjunto elabora estados financieros a efectos del control de su
gestin, se podr operar integrando los mismos en las cuentas anuales individuales de
los partcipes en funcin del porcentaje de participacin y sin perjuicio de que debe
registrarse conforme a lo previsto en el artculo 28 del Cdigo de Comercio. Dicha
integracin se realizar una vez efectuada la necesaria homogeneizacin temporal,
atendiendo a la fecha de cierre y al ejercicio econmico del partcipe, la
homogeneizacin valorativa en el caso de que el negocio conjunto haya utilizado
criterios valorativos distintos de los empleados por el partcipe, y las conciliaciones y
reclasificaciones de partidas necesarias.
2.2. Empresas controladas de forma conjunta
El partcipe registrar su participacin en una empresa controlada de forma conjunta
de acuerdo con lo previsto respecto a las inversiones en el patrimonio de empresas del
grupo, multigrupo y asociadas en el apartado 2.5 de la norma relativa a instrumentos
financieros.
- Para las operaciones de fusiones, escisiones, aportaciones no dinerarias y cualquier
otra forma de adquisicin de negocios entre empresas que forman parte del grupo se
aplica la NRV 21. Operaciones entre empresas del grupo.
1. Alcance y regla general
La presente norma ser de aplicacin a las operaciones realizadas entre
empresas del mismo grupo, tal y como stas quedan definidas en la norma 13. de
elaboracin de las cuentas anuales.
Las operaciones entre empresas del mismo grupo, con independencia del grado
de vinculacin entre las empresas del grupo participantes, se contabilizarn de
acuerdo con las normas generales.

Ye, Kecheng

En consecuencia, con carcter general, y sin perjuicio de lo dispuesto en el

apartado siguiente, los elementos objeto de la transaccin se contabilizarn en el
momento inicial por su valor razonable. En su caso, si el precio acordado en una
operacin difiriese de su valor razonable, la diferencia deber registrarse
atendiendo a la realidad econmica de la operacin. La valoracin posterior se
realizar de acuerdo con lo previsto en las correspondientes normas.
2. Normas particulares
2.1. Aportaciones no dinerarias de un negocio
En las aportaciones no dinerarias a una empresa del grupo en las que el objeto
sea un negocio, segn se define en la norma sobre combinaciones de negocios, la
inversin en el patrimonio en el aportante se valorar por el valor contable de los
elementos patrimoniales que integren el negocio.
2.2. Operaciones de fusin, escisin y aportacin no dineraria de un negocio
En las operaciones de fusin, escisin y aportacin no dineraria en las que el
objeto sea un negocio, segn se define en la norma sobre combinaciones de
negocios, se seguirn los siguientes criterios:
En las operaciones entre empresas del grupo en las que intervenga la empresa
dominante del mismo o la dominante de un subgrupo y su dependiente, directa o
indirectamente, los elementos constitutivos del negocio adquirido se valorarn por
el importe que correspondera a los mismos, una vez realizada la operacin, en las
cuentas anuales consolidadas del grupo o subgrupo segn las Normas para la
Formulacin de las Cuentas Anuales Consolidadas, que desarrollan el Cdigo de
Comercio.
En el caso de operaciones entre otras empresas del grupo, los elementos
patrimoniales del negocio se valorarn segn los valores contables existentes antes
de la operacin en las cuentas anuales individuales.
La diferencia que pudiera ponerse de manifiesto en el registro contable por la
aplicacin de los criterios anteriores, se registrar en una partida de reservas.
A los efectos de lo dispuesto en esta norma, no se considerar que las
participaciones en el patrimonio neto de otras empresas constituyen en s mismas
un negocio.
Renta 4 Banco, S.A se somete a la normativa contable emitida por el Banco de
Espaa Circular 4/2004, de 22 de diciembre, del Banco de Espaa sobre normas de
informacin financiera pblica y reservada y modelos de estados financieros (
Circular 4/2004 del BE). En concreto, en materia de Combinacines de Negocios y
Consolidacin de estados financieros se aplica el Capitulo 3. No obstante, el
contenido de la sesin primera de este Capitulo: Combinaciones de Negocios y de
la sesin tercera Consolidacin constuye el desarrollo y adaptacin al sector de
entidades de crditos y empresas de servicios de inversin espaolas de las
Normas Internacionales de Informacin Financiera adpotada por la Unin Europea,
presentando un desarrollo similar al recogido en el PGC 2007. Adicionalmente y
como indica la exposicin de motivo para aquellas cuestiones que no estn
reguladas por esta Circular, se aplicar la normativa espaola vigente, y en
particular el Plan General de Contabilidad.
En el siguiente captulo, clasificaremos las reestructuraciones empresariales
experimentadas por Renta 4 Banco, S.A. y nos centraremos en la reestructuracin
de 2011 que comprende varias operaciones diferentes y sucesivas con tratamiento
contable diferente.

TFG-FICO. Anlisis de la reestructuracin empresarial de Renta 4 Banco, S.A.

CAPTULO 4
1. .
2. RENTA 4 BANCO S.A
4.1 ENTIDADES AFECTADAS DESDE EL ORIGEN
Renta 4 Banco, S.A. es la entidad resultante de la combinacin, que se efectu en
2011, de Renta 4 Servicios de Inversin , S.A y Banco Alicantino de Comercio, S.A. La
entidad tiene su domicilio social en Madrid, Paseo de la Habana, 74. Renta 4 Banco,
S.A. es sociedad matriz del Grupo Renta 4.
El objeto social de la entidad est constituido por las actividades propias de las
entidades de crdito en general, incluida la prestacin de servicios de inversin, tales
como la adquisicin, tenencia, disfrute, administracin y enajenacin de toda clase de
valores mobiliarios. Tambin ofrece toda clase de servicios y asesoramientos, bien
sean econmicos, financieros, fiscales, burstiles, de organizacin y realiza estudios
de valoracin de sociedades como la colocacin y negociacin de valores de toda
clase de bienes muebles e inmuebles pertenecientes a terceros.
4.2 PROCESO HASTA EL MOMENTO ACTUAL

Figura 1. Evolucin de Renta 4 Banco S.A.

Fuente: Renta 4 Banco S.A.

Ye, Kecheng

Renta 4 inicia su andadura en 1986 como una de las primeras entidades

independientes creando su primera empresa, Renta 4, Sociedad de Valores, S.A.. Sus
comienzos orientados a la compraventa de Deuda Pblica, tardaron poco en cambiar
de rumbo a raz de la aprobacin de la Ley del Mercado de Valores.
En el ao 1989 la entidad se transforma en Sociedad de Valores y Bolsa,
registrndose con el nmero 1 ante la Comisin Nacional del Mercado de Valores.
En 1991 Renta 4 crea su propia Gestora de fondos de inversin, Renta 4 Gestora,
ampliando el abanico de inversin no slo a la Deuda Pblica y la intermediacin en
Bolsa, sino tambin al universo de los fondos de inversin.
En los aos noventa, Renta 4 comienza un proceso de apertura de nuevas oficinas
por todo el territorio nacional hasta 38 oficinas. Siendo cada oficina una empresa de
nueva creacin, estas empresas son dependientes de la sociedad Renta 4, Sociedad
de Valores, S.A.
En el ao 1997, Renta 4 crea Renta 4 Pensiones, la Sociedad Gestora de Fondos
de Pensiones de Renta 4.
En octubre de 1999, mediante un proceso de reorganizacin societaria consistente
en una escisin total de Renta 4 Inversiones S.L.(constituida en 1988), se crearon dos
sociedades, por un lado la empresa dominante del Grupo Renta 4, Renta 4 Servicios
Financieros,S.L y, por otro, una empresa nueva Sociedad de Inversiones A.R.
Santamara, S.A. que adquiri una serie de activos ajenos al negocio del Grupo Renta
4 y que se qued al margen del Grupo Renta 4.
En el ao 2000, Renta 4 Servicios Financieros, S.L. realiz una ampliacin de
capital por canje para integrar la participacin en Renta 4 Sociedad de Valores y
Bolsa, S.A. de la que tiene desde 2004 un 100% del capital. En el mismo ao, Renta 4
Servicios Financieros, S.L. se transform en sociedad annima cambiando la
denominacin social a Renta 4 Servicios de Inversin, S.A. (fusin entre empresas del
grupo en la que interviene la empresa dominante Renta 4 Servicios Financieros, S.L.
y su dependiente directa Renta 4 Sociedad de Valores, S.A)
Como parte de la poltica de crecimiento de la compaa, Renta 4 crea en 2004
Renta 4 Corporate.
Con fecha 30 de junio de 2004, la Junta General de Accionistas de Renta 4,
Sociedad de Valores, S.A. aprob el proyecto de fusin por el Renta 4, Sociedad de
Valores, S.A (sociedad dependiente) absorbera una serie de sociedades creadas en
los aos noventa, que ejercen labores de representaciones en distintas ciudades
Con fecha 28 de diciembre de 2006, Renta 4 Servicios de Inversin, S.A adquiere
10,500 acciones de Gesdinco y 15,000 acciones de Padinco que representan el 100 %
de su capital, respectivamente. Renta 4 Servicios de Inversin, S.A por la compra de
ambas sociedades ha registrado un coste de adquisicin de 8,415 miles de euros en la
cuenta de Participaciones en empresas del grupo y asociadas.
Con fecha 20 de julio de 2007 se escritura la fusin por absorcin de Gesdinco por
Renta 4 Gestora, SGIIC,S.A, quedndose Gesdinco como extinguida.
En ese mismo ao 2007, Renta 4 empieza a cotizar en Bolsa.

TFG-FICO. Anlisis de la reestructuracin empresarial de Renta 4 Banco, S.A.

En el ao 2010 la entidad lanza dos nuevas lneas de negocio, Renta 4 Equities, y

Renta Markets participada de la que Renta 4 Servicios de Inversin posee un 35% del
capital.
Con fecha de 30 de marzo de 2011 Banco Alicantino de Comercio, S.A fue adquirido
por Renta 4 Servicios de Inversin, S.A y se cambi la denominacin social del Banco
Alicantino de Comercio, S.A a Renta 4 Banco, S.A,. Posteriormente, Renta 4 Banco,
S.A fue fusionado por absorcin por Renta 4 Servicios de Inversin, S.A. Por ltimo,
Renta 4 Servicios de Inversin, S.A cambi su denominacin social a Renta 4 Banco,
S.A. siendo esta ltima la empresa matriz del Grupo Renta 4.
Con fecha 19 de diciembre de 2011, la Direccin General del Tesoro y Poltica
Financiera dependiente del Ministerio de Economa y Hacienda aprob la escisin
parcial de ramas de actividad de Renta 4, Sociedad de Valores,S.A. en favor de Renta
4 Servicios de Inversin, S.A.
En 2012, Renta 4 empieza a operar como Banco, convirtindose en el primer
banco espaol especializado en el asesoramiento y gestin patrimonial y en la
intermediacin en el mercado de capitales.
Como se observa de las lineas anteriores el crecimiento de Renta 4 Banco ha sido
intenso desde el momento de su constitucin y ha utilizado diversas formas de
reestructuracin hasta conformar la estructura actual del grupo.
En el siguiente captulo analizaremos con ms detenimiento la Compra del Banco
Alicantino y la fusin con Renta 4 Servicios de Inversin, S.A as como la escisin
parcial de Renta 4 Sociedad de Valores, S.A. a favor de Renta 4 Banco, S.A. Por ser
la ltima reestructuracin en la que intervinen diversas operaciones que se llevan a
cabo de forma simultnea y sucesiva, lo que implica cierta confusin en el proceso y y
requieren tratamiento contable singulares.

4.3 FUENTES DE FINANCIACIN

Renta 4 Banco,S.A. financiar su crecicimiento con las fuentes de financiacin que
tradicionalmente ha utilizado en el pasado, aumento de capital; emisiones de deuda;
lneas de circulante; prstamos sindicados y leasings.
A este respecto, la Junta General de accionistas de Renta 4 Banco, S.A. celebrada
el 29 de abril de 2010 aprob la delegacin al Consejo de Administracin de la facultad
de aumentar el capital social, dentro del plazo mximo de 5 aos, hasta la mitad de la
cifra del capital social, en una o varias veces, y en la oportunidad y cuanta que
considere adecuadas, con atribucin de la facultad de excluir el derecho de
suscripcin preferente, al amparo del art. 153.1.b) de la Ley de Sociedades Annimas.
Asimismo, la delegacin al Consejo de Administracin da la facultad de emitir, en
nombre de la Sociedad y en una o varias ocasiones por un plazo mximo de 5 aos y
por un importe total mximo de 200 millones de , segn la siguiente proporcin, a)
obligacones o bonos simples y otros valores de Renta Fija de anloga naturaleza,
pagars y participaciones preferentes (importe mximo de 100 millones de euros); y b)
obligaciones y/o bonos convertibles y/o canjeables, as como warrants (importe
mximo de 100 millones de euros). (Documento de Registro, 2012).

Ye, Kecheng

CAPTULO 5
ANALISIS DE LA REESTRUCUTRACIN DE RENTA 4 EN 2011

Como expusimos anteriormente, hasta el Plan General Contable de 20072, la

normativa contable espaola anterior no haba regulado las diferentes figuras de
adquisicin de negocios, como la fusin o escisin, pese a su importancia en la
prctica empresarial.
Con la aprobacin del nuevo PGC se subsan este vaco a travs de la NRV 19,
norma que incorpor los criterios recogidos en la NIIF 3 (2004), vigente en la fecha de
elaboracin del plan, siendo aplicable a aquellas operaciones en las que una empresa
adquiere el control de uno o varios negocios.
Sin embargo, en aquel momento, la introduccin del PGC ya recoga el hecho de
que se pudiesen producir modificaciones posteriores si finalmente se aprobaban los
cambios de la normativa internacional que estaban siendo objeto de estudio en ese
momento. Posteriormente, se aprob el nuevo texto de la NIIF 3 (2008) y de la NIC 27
(2008), lo que ha originado la modificacin de la NRV 19 que regula las
combinaciones de negocio a travs del RD 1159/2010.
A continuacin, vamos a aplicar la Normativa sobre Combianciones de Negocios a
la Compra del Banco Alicantino por parte de Renta 4, servicio de inversiones, S.A.
Esta operacin se llevo a cabo por la compra del 100% de las acciones del Banco
Alicantino por parte de Renta 4, Servicio de Inversiones. Posteriormente Renta 4,
Servicio de Inversiones se fusiona con Banco Alicantino ( que cambia de nombre a
Renta 4. Banco). Hay dos operaciones sucesivas que requieren en principio de dos
tratamiento contable diferentes. Uno la adquisicin del control y la segunda una
operacin entre empresas del grupo. Sin embargo, debido a que en el mismo ejercico
Matriz y Filial se fusionan, el fondo econmico de la operacin sera una fusin por
absorcin siendo de aplicacin la NRV n 19 .
Vamos a dedicar un primer apartado a analizar la toma de control, y un el segundo
apartado a tratar las operaciones entre empresas del grupo que se producen a
continuacin de la toma de control
5.a) COMPRA DEL BANCO ALICANTINO ( NRV n 19)
5.1. COMBINACION DE NEGOCIO
5.1.1. Negocio
Para comprobar si esta operacin es una combinacin de negocio, es decir que una
empresa adquiere el control de uno o varios negocios, se debe identificar si en esta
operacin existe un negocio identificable.
Un negocio es un conjunto integrado de actividades y activos susceptibles de ser
dirigidos y gestionados con el propsito de proporcionar un rendimiento, menores
2

La Circular 4/2004 recogi en su articulado las modificaciones que nos compete en este apartado
anticipandose a la aprobacin del PGC 2007, Las modificaciones de las que ha sido objeto la
normativa tambien ha dado lugar a cambios en su articulado

TFG-FICO. Anlisis de la reestructuracin empresarial de Renta 4 Banco, S.A.

costes u otros beneficios econmicos a sus propietarios. Segn el prrafo B7 de la

NIIF 3 (2008), determina el concepto de negocio asociado como los insumos y
procesos aplicados a estos insumos que tienen la capacidad de crear productos. Los
negocios generalmente tienen productos, aunque no se requiere que stos sean un
conjunto integrado para cumplir con las condiciones para ser considerados como un
negocio.
Los tres elementos de un negocio se definen de la forma siguiente:
-Insumo: todo recurso econmico que elabora, o tiene la capacidad de elaborar,
productos si se les aplica uno o ms procesos, es decir, conjunto de bienes empleados
en la produccin de otros bienes. Algunos ejemplos incluyen activos no corrientes
(incluyendo activos intangibles o derechos a utilizar activos no corrientes), propiedad
intelectual, la capacidad de acceder a materiales o derechos necesarios y empleados.
-Proceso: todo sistema, norma, protocolo, convencin o regla que aplicado a un
insumo o insumos, elabora o tiene la capacidad de elaborar productos. Son ejemplos
los procesos de gestin estratgicos, de operacin y de gestin de recursos, estos
procesos habitualmente estn documentados. Aunque una plantilla de trabajadores
organizada que tenga la necesaria formacin y experiencia, siguiendo reglas y
convenciones, puede proporcionar los procesos necesarios susceptibles de aplicarse a
los insumos para elaborar productos. (Habitualmente, contabilidad, facturacin,
nminas y otros sistemas administrativos no son procesos utilizados para elaborar
productos.)
-Producto: el resultado de insumos y procesos aplicados a stos que proporcionan o
tienen la capacidad de proporcionar una rentabilidad en forma de dividendos, menores
costos u otros beneficios econmicos directamente a los inversores u otros
propietarios, miembros o partcipes
En nuestro caso de anlisis, Banco Alicantino de Comercio S.A. Que perteneca a
Banesto, s es un negocio, realizaba labores propias de un banco, a travs de sus
insumos (, sucursales, sistemas informticos, etc) captaba depsitos de las personas,
luego mediante unos procesos y procedimientos ( desempeados por los trabajadores
y los directivos) crea suficientes fondos para poder otorgar prstamos a las empresas
o particulares cobrndoles unos intereses y as generar beneficios econmicos a sus
propietarios.
5.1.2. Control
Tal como lo afirma la NRV19 (2010) el control es "el poder de dirigir las polticas
financiera y de explotacin de un negocio con la finalidad de obtener beneficios
econmicos de sus actividades".
En la memoria de Renta 4 Banco S.A. Indica que, con fecha 26 de Enero de 2011
la Sociedad Renta 4 Servicios de Inversin, S.A. recibi la autorizacin de Banco de
Espaa para la adquisicin del Banco Alicantino de Comercio, S.A. En el mes de
marzo de 2011 se materializ la compra del 100% del Banco Alicantino de Comercio,
S.A. Siendo el precio de compra de 15,459,000 . De este modo, Banco Alicantino de
Comercio, S.A. se disuelve sin liquidacin, transmitiendo en bloque la totalidad de su
patrimonio social a favor de Renta 4 Servicios de Inversin, S.A. quien adquirir por
sucesin universal la totalidad de los activos y pasivos, as como los derechos y
obligaciones que componen el patrimonio social de la Sociedad Absorbida
Con sto podemos concluir que Renta 4 Servicios de Inversin, S.A. ha adquirido el
control de Banco Alicantino de Comercio, S.A.

Ye, Kecheng

5.2. MTODO DE ADQUISICIN

Como desgranan Banegas et al (2011), a partir de la NRV 19 (2010) podemos
determinar si la reestructuracin empresarial llevada a cabo se trata de una
combinacin de negocio o no. En el caso de que s lo sea, se aplica el mtodo de la
adquisicin. En el otro caso posible, es decir, que no se trate de una combinacin de
negocio, los activos y pasivos se contabilizan al coste determinado por la norma de
registro y valoracin correspondiente, definida en el PGC. En este caso el coste de la
transaccin deber distribuirse entre los activos identificables adquiridos y los pasivos
asumidos, sobre la base de sus valores razonables relativos.
Desde el punto de vista jurdico, las combinaciones de negocio pueden originarse a
partir de diferentes operaciones (NRV 19, 2010):
a) fusin o escisin de varias empresas;
b) adquisicin de todos los elementos patrimoniales de una empresa o de una parte
que constituya uno o ms negocios;
c) la adquisicin de las acciones o participaciones en el capital de una empresa,
incluyendo las recibidas en virtud de una aportacin no dineraria en la constitucin de
una sociedad o posterior ampliacin de capital;
d) otras operaciones o sucesos cuyo resultado es que una empresa, que posee o no
previamente participacin en el capital de una sociedad, adquiere el control sobre esta
ltima sin realizar una inversin.
En las combinaciones de negocios referidas en:
las letras a) y b) anteriores, deber aplicarse el mtodo de la adquisicin; y
las letras c) y d) anteriores, la empresa inversora, en sus cuentas individuales,
valorar la inversin segn recoge la norma relativa a instrumentos financieros (NRV
9., apartado 2.5). Y ser en la formulacin de las cuentas consolidadas donde se
aplicar el mtodo de la adquisicin (Art 22 y ss. NOFCA). El mtodo de la adquisicin
supone para la empresa adquirente contabilizar, en la fecha de adquisicin, los activos
identificables adquiridos y los pasivos asumidos a valor razonable, as como, en su
caso, el correspondiente fondo de comercio o diferencia negativa. A partir de dicha
fecha, se registrarn los ingresos y gastos, as como los flujos de tesorera que
correspondan.
Por su parte, las empresas adquiridas, que se extingan o escindan tras la
combinacin de negocios, debern registrar el traspaso de los activos y pasivos que
integran el negocio transmitido, cancelando las correspondientes partidas del balance.
La nueva redaccin, en este punto, incluye que la empresa adquirida deber
reconocer el resultado de la operacin en la cuenta de prdidas y ganancias, por
diferencia entre el valor en libros del negocio transmitido y el valor razonable de la
contraprestacin recibida a cambio, neto de los costes de transaccin.
El desarrollo del mtodo de adquisicin en la NIIF 3 (2010) se encuentra entre los
prrafos IN6-IN12. En ellos se establece que una combinacin de negocios debe
contabilizarse mediante la aplicacin del mtodo de la adquisicin, a menos que sea
una combinacin de negocios que implique a entidades o negocios bajo control
comn. Una de las partes de una combinacin de negocios siempre puede
identificarse como la adquirente, siendo la entidad que obtiene el control de otro
negocio (la adquirida).
Para aplicar el mtodo de adquisicin, segn la NRV 19, hay que seguir los
siguientes pasos:
1. Identificar la empresa adquirente.

TFG-FICO. Anlisis de la reestructuracin empresarial de Renta 4 Banco, S.A.

2. Determinar la fecha de adquisicin.

3. Cuantificar el coste de la combinacin de negocios.
4. Reconocer y valorar los activos identificables adquiridos y los pasivos
asumidos.
5. Determinar el importe del fondo de comercio o de la diferencia negativa.
5.2.1. Identificar la empresa adquirente
Para llevar a cabo esta identificacin entre las empresas que intervienen en la
combinacin de negocios , segn la NRV 19, podra ser aquella que obtiene el control
sobre el negocio o negocios adquiridos; aquella que se escinde de la entidad en la que
se integraba y obtiene el control sobre otro u otros negocios; o, cuando se produce
una fusin, escisin o aportacin no dineraria, y se constituye una nueva empresa, la
adquirente ser una de aqullas que participen en la combinacin y que existan con
anterioridad a sta.
La NIIF 3 en su apartado B5, nos seala que una adquirente puede obtener el
control de una adquirida mediante una variedad de formas, por ejemplo:
a) transfiriendo efectivo, equivalentes al efectivo u otros activos (incluyendo activos
netos que constituyen un negocio);
b) incurriendo en pasivos;
c) emitiendo participaciones en el patrimonio;
d) proporcionando ms de un tipo de contraprestacin; o
e) sin transferir contraprestacin, incluyendo la de solo mediante un contrato.
Tal como haba explicado en el apartado 5.1.2 Control, el adquirente es la Sociedad
Renta 4 Servicios de Inversin, S.A. Quien en el mes de marzo de 2011 tom el 100%
de control del Banco Alicantino de Comercio, S.A. siendo el precio de compra de
15,459,000.

5.2.2. Fecha de adquisicin

El PGC (2007) en la NRV 19, define la fecha de adquisicin como aqulla en la que
se adquiere el control del negocio o negocios adquiridos. Del mismo modo, la fecha de
la adquisicin ser aquella en la que la empresa adquirente obtenga el control efectivo
del negocio o negocios adquiridos por la NRV 19 (2010), con independencia del
momento de su instrumentalizacin legal. Adems, la redaccin vigente de la norma
incorpora que en los supuestos de fusin o escisin, la fecha de adquisicin ser la de
celebracin de la Junta de accionistas u rgano equivalente de la empresa adquirida
en que se apruebe la operacin.
En los apartados 8 y 9, la NIIF 3 seala que la adquirente identificar la fecha de la
adquisicin como aqulla en la que se obtiene el control de la adquirida. Esa fecha es
generalmente aqulla en la que la adquirente transfiere legalmente la
contraprestacin, adquiere los activos y asume los pasivos de la adquirida (la fecha de
cierre). Sin embargo, la adquirente puede obtener el control en una fecha anterior o
posterior a la fecha de cierre. Por ejemplo, la fecha de adquisicin preceder a la
fecha de cierre si un acuerdo escrito prev que la adquirente obtenga el control de la
adquirida en una fecha anterior a la fecha de cierre. Una adquirente considerar todos
los hechos y circunstancias pertinentes.

Ye, Kecheng

Figura 2. Balance fusin de Banco Alicantino de Comercio, S.A. Fuente: Memoria de

Renta 4 Banco. S.A.

Figura 3. Fondo de comercio. Fuente: Memoria de Renta 4 Banco. S.A.

TFG-FICO. Anlisis de la reestructuracin empresarial de Renta 4 Banco, S.A.

En nuestra operacin de reestructuracin empresarial, segn las figuras arriba

indicadas, la compraventa se materializ en marzo de 2011, esta ser la fecha de
adquisicin, ya que se trata de una adquisicin de acciones.
5.2.3. Valoracin del coste de la combinacin de negocios
El coste de una combinacin de negocios en la NRV 19 (2010) para la empresa
adquirente viene dado por la suma de:
a) Los valores razonables, en la fecha de adquisicin del control, de:
los activos entregados por la adquirente,
los pasivos incurridos o asumidos y
los instrumentos de patrimonio emitidos por la adquirente.
No obstante, cuando el valor razonable del negocio adquirido sea ms fiable, se
utilizar este para estimar el valor razonable de la contrapartida entregada. Mencionar
tambin que los honorarios legales y otros gastos derivados de la combinacin no se
incluyen como coste de la combinacin.
En la figura 3, mostraba que los efectivos entregados por la adquirente es de 15,459
miles de euros.Este sera el coste de la combinacin de negocios.
5.2.4.

Reconocimiento y valoracin de los activos adquiridos y pasivos

asumidos

La NRV 19 (2010), en el apartado 2.4. establece que en la fecha de adquisicin, los

activos identificables adquiridos y los pasivos asumidos se reconocern. Estos activos
son 9,111,000, tal como se detallaba en la figura 2, mientras que los pasivos son
4,000, por lo tanto el valor razonable del patrimonio neto del Banco Alicantino de
Comercio, S.A. es de 9,107,000 de euros.
Este reconocimiento est conforme a la NRV 19 (2010), el cual afirma que los
activos identificables adquiridos y los pasivos asumidos deben cumplir la definicin de
activo o pasivo incluida en el Marco Conceptual de la Contabilidad, y ser parte de lo
que la adquirente y adquirida intercambian en la combinacin de negocios, con
independencia de que algunos de estos activos y pasivos no hubiesen sido
previamente reconocidos en las cuentas anuales de la empresa adquirida o a la que
perteneciese el negocio adquirido por no cumplir los criterios de reconocimiento en
dichas cuentas anuales.
5.2.5. Fondo de comercio o diferencia negativa
Cuando expusimos el mtodo de la adquisicin dedicado a la contabilizacin de las
operaciones de combinaciones de negocios establecimos como fin el clculo del fondo
de comercio, o en su caso, de la diferencia negativa. El fondo de comercio se obtiene
por diferencia entre el coste de la combinacin y el valor de los activos netos
adquiridos. El apartado 2.5 de la versin actual de la NRV 19 recoge el clculo.
Igual como la figura 3 constata, el fondo de comercio es 6,352,000 que resulta de
la resta entre 15,459,000 (coste de combinacin de negocios) y 9,107,000 (valor

Ye, Kecheng

razonable del patrimonio neto de la adquirida). La sociedad explica que el sobreprecio

pagado en la adquisicin se corresponde con el valor asignado a la obtencin de
licencia bancaria y los sistemas adquiridos que permiten desarrollar al Grupo nuevos
negocios y actividades.
Mencionar que tal como CNMV afirma al tiempo de la adquisicin de las Acciones,
Renta 4 suscribir y desembolsar con aportaciones dinerarias un aumento del capital
de Banco Alicantino por importe de 9.000.000 de euros con el objeto de incrementar
los recursos propios. La adquisicin de las Acciones y el desembolso del citado
aumento de capital se financiarn mediante la ejecucin de una emisin de
obligaciones por importe de 25 millones de euros, previo registro por la CNMV de la
correspondiente nota de valores.
Estas obligaciones sern convertibles de forma opcional, es decir, de forma
voluntaria y no obligatoria, y se emitirn a un tipo de inters del 5% anual (con cupn
liquidable semestralmente) y con un precio de conversin de 6 euros por accin. Los
bonos tendrn vencimiento al tercer ao y conversin cada ao, acumulable.

5. b) LA FUSIN DEL RENTA 4 BANCO, S.A. CON RENTA 4 SERVICIOS DE

INVERSIN, S.A COMO TAMBIN LA ESCISIN PARCIAL DE RENTA 4
SOCIEDAD DE VALORES, S.A. A FAVOR DE RENTA 4 BANCO, S.A. (NRV N 21.2)
En 2011, tras la adquisicin del Banco Alicantino de Comercio, S.A. por parte de
Renta 4 Servicios de Inversin, S.A. El Banco Alicantino de Comercio, S.A. cambia su
denominacin social a Renta 4 Banco, S.A. Finalizado la adquisicin de Renta 4
Banco, S.A., Renta 4 Servicios de Inversin, S.A. procede a una reestructuracin
empresarial mediante una fusin por absorcin, en la que Renta 4 Servicios de
Inversin, S.A.absorbe la totalidad del patrimonio de Renta 4 Banco, S.A. Quedando la
ltima extinguida. Adems, Renta 4 Servicios de Inversin, S.A. cambia su
denominacin social a Renta 4 Banco, S.A. Esta fusin por absorcin sera objeto de
la NRV n 21.2. por ser operacin entre empresas del grupo. En este caso, la Circular
4/2004 del BE no dedica ningn apartado a recoger este tipo de operaciones y como.
indica la exposicin de motivo para aquellas cuestiones que no estn reguladas

por esta Circular, se aplicar la normativa espaolavigente, y en particular el

Plan General de Contabilidad
Con fecha 19 de diciembre de 2011, la Direccin General del Tesoro y Poltica
Financiera dependiente del Ministerio de Economa y Hacienda aprob la escisin
parcial de ramas de actividad de Renta 4, S.A., Sociedad de Valores en favor de Renta
4 Banco,S.A., y la modificacin del programa de actividades de Renta 4, S.A.,
Sociedad de Valores, acordada por las Juntas de Accionistas de las respectivas
Sociedades.
En virtud de dicha escisin, la Entidad Renta 4, S.A., Sociedad de Valores
transmiti en favor de Renta 4 Banco,S.A. la totalidad de su patrimonio afecto a
determinadas ramas de actividad de la sociedad escindida, que constituyen una
unidad econmica y que es transmitida en bloque por sucesin universal a Renta 4
Banco,S.A., adquiriendo esta sociedad como beneficiaria de la escisin, por sucesin

TFG-FICO. Anlisis de la reestructuracin empresarial de Renta 4 Banco, S.A.

universal, la totalidad de los activos y pasivos, derechos y obligaciones que componen

el referido patrimonio escindido.

Se consider como balance de escisin, en la Sociedad Renta 4, S.A., Sociedad de

Valores el cerrado a fecha 31 de diciembre de 2010. Todas las operaciones llevadas a
cabo por el patrimonio escindido de Renta 4, S.A., Sociedad de Valores se consideran
realizadas a efectos contables por cuenta de Renta 4 Banco, S.A., desde el 1 de enero
de 2011, entendindose dicha fecha incluida.
Como consecuencia de la escisin, Renta 4, S.A., Sociedad de Valores, transfiri
activos netos a Renta 4 Banco, S.A., por importe de 13.630 miles de euros, cantidad
que supuso un 48,418% del patrimonio neto total de Renta 4, S.A., Sociedad de
Valores antes de acometer la escisin. Por tanto Renta 4, S.A., Sociedad de Valores
redujo la cifra de su capital en la cuanta necesaria, por importe de 2.944.826,61
euros, mediante la amortizacin de las acciones numerous 1.047.869 a 2.031.485
ambas inclusive. Esta escisin parcial es tratada por la NRV n 21.2. por ser operacin
entre empresas del grupo.
Tanto la operacin de fusin por absorcin de Banco Alicantino de Comercio,S.A.
por parte de Renta 4 Banco, S.A. como la escisin parcial de Renta 4 Sociedad de
Valores, S.A. a favor de Renta 4 Banco, S.A. son operaciones entre empresas del
grupo en las que interviene la empresa dominante Renta 4 Banco, S.A. con sus
dependientes directos (Banco Alicantino de Comercio,S.A y Renta 4 Sociedad de
Valores, S.A.). Los elementos constitutivos del negocio adquiridos se valorarn por el
importe que correspondera a los mismos, una vez realizada la operacin, en las
cuentas anuales consolidadas del Renta 4 Banco, S.A. segn las normas NOFCAC,
que desarrollan el Cdigo de Comercio.
En ambos casos, son operaciones especiales, ya que no conlleva aumento de
capital en la sociedad absorbente . Esta operacin es regulada en el artculo 49 de la
Ley 3/2009, de 3 de Abril, sobre Modificaciones Estructurales de las Sociedades
Mercantiles. Del mismo modo, toda vez que no hay tipo de canje ni procedimiento de
canje y, consecuentemente al no emitirse acciones, tampoco procede acuerdo alguno
relativo a la participacin de las acciones en las ganancias sociales de la misma
manera la escisin tampoco conlleva aumento de capital en la sociedad beneficiaria, ni
tipo ni procedimiento de canje.

Ye, Kecheng

CAPTULO 6
PROCESO DE CONSOLIDACIN
En este captulo de forma suscinta El permetro de consolidacin del grupo.
6.1 DEFINICIN DEL PROCESO DE CONSOLIDACIN
Se define el proceso de consolidacin como un conjunto de operaciones contables
formales que permite llegar al establecimiento de unos estados contables
consolidados a partir de las cuentas individuales de cada compaa.
6.2 EL PROCESO DE CONSOLIDACIN
El Grupo Renta 4 Banco S.A. clasifica sus participaciones en dependientes o
asociadas de acuerdo con los siguientes criterios:
-Se consideran sociedades dependientes aqullas sobre las que la Sociedad
Dominante (Grupo Renta 4 Banco S.A.) tiene capacidad para ejercer control;
capacidad que se manifiesta, en general, aunque no nicamente, por la
propiedad,directa o indirecta, del 50%, al menos, de los derecho polticos de las
entidades participadas o an siendo inferior a este porcentaje si, como en el caso de
acuerdo con accionistas de las mismas, se otorga a la Sociedad Dominante dicho
control. Se entiende por control el poder de gobernar las polticas financieras y
operativas de una entidad con el fin de obtener el beneficio de sus actividades.
-Las sociedades asociadas son aqullas sobre las que la Sociedad Dominate
participa de forma directa o indirecta y en las que tiene capacidad para ejercer una
influencia significativa, aunque no control o control conjunto. Habitualmente, esta
capacidad se manifiesta en una participacin igual o superior al 20% de los derechos
de voto de la entidad participada.

TFG-FICO. Anlisis de la reestructuracin empresarial de Renta 4 Banco, S.A.

Figura 4. Grupo Renta 4 Banco,S.A. Fuente: Memoria de Renta 4 Banco. S.A.a 31 de

diciembre de 2012.

Ye, Kecheng

%
participacin
directa

% participacin
indirec-ta

Mtodo de
consolidacin

Carterix, S.A.

95

Integracin global

Renta 4 Aragn, S.A.

100

Sociedad Dominte: Renta 4 Banco,S.A.

(Antes Renta 4 Servicio de Inversiones, S.A.)
Sociedades dependientes

Sociedad de Estudios e Inversiones, S.A.

Integracin global
100

Integracin global

Renta 4 Burgos, S.A.

100

Integracin global

Renta 4 Gestora, S.G.I.I.C, S.A.

100

Integracin global

Renta 4 Guipzcoa, S.A.(*)

15

Integracin global

Renta 4 Huesca, S.A.

100

Renta 4 Inversiones de Valladolid, S.A.

85

Renta 4 Lrida, S.A.

82

Integracin global

Renta 4 On line, S.A.

99

Integracin global

Renta 4 Pensiones, E.G.F.P.., S.A.

100

Integracin global

Renta 4, Sociedad de Valores, S.A.

100

Integracin global

Renta 4 Equities (antes Renta 4 Tarragona, S.A.)

Renta 4 Corporate, S.A.

Integracin global
14

100
100

Integracin global

Integracin global
Integracin global

Renta 4 Vizcaya, S.A.

100

Integracin global

Rentsegur, Corredura de Seguros, S.A.

72

Integracin global

Padinco Patrimonio, S.A.

100

Integracin global

Renta 4 CHILE SPA

100

Integracin global

Inversiones Renta 4 Chile, S.L.

100

Integracin global

Renta 4 corredor de bolsa, S.A.(*)

100(*)

Integracin global

Sociedad asociada
Renta Markets, S.A.

35

Integracin puesta
en equivalencia

TFG-FICO. Anlisis de la reestructuracin empresarial del Renta 4 Banco, S.A.

(*) A pesar de que el Grupo Renta 4 Banco,S.A. no tiene un porcentaje de capital que le
permita tener la mayora de los derechos de voto, la actividad de Renta 4 Guipzcoa, S.A.es
realizar labores comerciales y de representacin para Grupo Renta 4. En este sentido todos los
ingresos de la Sociedad provienen de las comisiones que Renta 4 le cede por el negocio que
Renta 4 Guipzcoa genera para el Grupo. Por ello, Renta 4 Banco, S.A. considera que la
relacin existente con Renta 4 Guipzcoa,S.A. le permite controlar sus polticas finacieras y
operativas (NIC 27.13) y por tanto se incluye la mencionada sociedad mediante intergracin
global.
(*) El 100% de las acciones con derecho a voto de Renta 4 corredor de bolsa, S.A pertenecan
a la empresa chilena de Inversiones Cartagena, S.A. En abril de 2012, la empresa del Grupo
Renta 4, Inversiones Renta 4 Chile, S.L., adquiri el 70% de Renta 4 corredor de bolsa, S.A a
Inversiones Cartagena, S.A. Asimismo, Renta 4 tendr una opcin de compra irrevocable sobre
las acciones correspondientes al 30% restante de Inversiones Cartagena, S.A, la cual podr
ser ejercitada entre el 1 de marzo de 2017 y el 31 de diciembre de 2017, mediante un canje de
acciones de la sociedad por acciones de Renta 4. Con esta anotacin, consideramos que de la
opcin de compra del 30% de Inversiones Cartagena, S.A, se presume el 100% del control de
Inversiones Renta 4 Chile, S.L. sobre Inversiones Cartagena, S.A,
Tabla 5. Participaciones Grupo Renta 4 Banco, S.A. y mtodo de consolidacin, 31
de diciembre de 2011. Fuente: Elaboracin propia a partir de la figura.4.

A partir de la Tabla 5, se puede deducir que existen relaciones de control entre la

Sociedad Dominante (Renta 4 Banco, S.A.), las sociedades del grupo y la sociedad
asociada (Renta Markets,S.A.). Estas relaciones de control se materializan mediante
control directo o indirecto tal como se refleja en la tabla.
En la tabla, se esboza que todas esas empresas conforman un permetro de
consolidacin, siendo Renta 4 Banco, S.A. la Sociedad Dominante. Se podr observar
ms claramente en la figura 6.
Segn el artculo 6 de la NOFCA:
Toda sociedad dominante de un grupo de sociedades estar obligada a formular las
cuentas anuales consolidadas de acuerdo con las siguientes normas:
a) Si, a la fecha de cierre del ejercicio alguna de las sociedades del grupo ha
emitido valores admitidos a cotizacin en un mercado regulado de cualquier Estado
miembro de la Unin Europea, aplicar las normas internacionales de informacin
financiera adoptadas por los Reglamentos de la Unin Europea. Tal como ocurre en
nuestro caso.
No obstante, tambin les ser de aplicacin el artculo 42, el artculo 43 y las
indicaciones 1. a 9. del artculo 48 del Cdigo de Comercio, as como el desarrollo
reglamentario de estos preceptos.
Las cuentas anuales consolidadas que se formulen de acuerdo con las normas
internacionales de informacin financiera adoptadas por los Reglamentos de la Unin
Europea, debern depositarse en el Registro Mercantil utilizando los modelos que se
aprueben mediante Orden del Ministerio de Justicia.

b) Si, a la fecha de cierre del ejercicio ninguna de las sociedades del grupo ha
emitido valores admitidos a cotizacin en un mercado regulado de cualquier Estado

Ye, Kecheng

miembro de la Unin Europea, podr optar por la aplicacin de lo establecido en el

Cdigo de Comercio (concretamente art.42-49), en el texto refundido de la Ley de
Sociedades de Capital, en la dems legislacin que sea especficamente aplicable y
en esta disposicin; o por las normas internacionales de informacin financiera
adoptadas por los Reglamentos de la Unin Europea( las normas NIC y NIIF). Si opta
por estas ltimas, las cuentas anuales consolidadas debern elaborarse de manera
continuada de acuerdo con las citadas normas.
2. Las sociedades dependientes que a su vez sean dominantes tienen la obligacin
de formular las cuentas anuales consolidadas.

3. La obligacin de formular las cuentas anuales consolidadas no exime a las

sociedades integrantes del grupo, de formular sus propias cuentas anuales.

Artculo 9. Dispensa de la obligacin de consolidar de los subgrupos de sociedades.

1. No estar obligada a presentar cuentas anuales e informe de gestin

consolidados la sociedad dominante, sometida a la legislacin espaola, que sea al
mismo tiempo dependiente de otra que se rija por dicha legislacin o por la de otro
Estado miembro de la Unin Europea, siempre y cuando se cumplan las siguientes
condiciones:
a) Que esta ltima sociedad posea el 50 por 100 o ms de las participaciones
sociales de aqulla y
b) Que accionistas o socios que posean, al menos, el 10 por 100 de las
participaciones sociales no hayan solicitado la formulacin de cuentas anuales
consolidadas seis meses antes del cierre del ejercicio.
2. En todo caso para acogerse a la dispensa establecida en el apartado anterior,
ser preciso que se cumplan los requisitos siguientes:
a) Que la sociedad dominante dispensada de formular las cuentas consolidadas,
as como todas las sociedades que debiera incluir en la consolidacin, se consoliden
en las cuentas de un grupo mayor cuya sociedad dominante est sometida a la
legislacin de un Estado miembro de la Unin Europea.
b) Que la sociedad dominante dispensada de formular cuentas consolidadas
indique en sus cuentas anuales la mencin de estar exenta de la obligacin de
formular las cuentas consolidadas, el grupo al que pertenece, la razn social y el
domicilio de la sociedad dominante.
c) Que las cuentas consolidadas de la sociedad dominante del grupo mayor
correspondientes al ejercicio en que se evala la obligacin de consolidar de la
dependiente, as como el informe de gestin y el informe de los auditores, se
depositen en el Registro Mercantil, traducidos a alguna de las lenguas oficiales de la
Comunidad Autnoma, donde tenga su domicilio la sociedad dispensada.

TFG-FICO. Anlisis de la reestructuracin empresarial del Renta 4 Banco, S.A.

Figura 6 . Grafo del permetro de consolidacin Grupo Renta 4 a 31

de diciembre de 2012. Fuente: elaboracin propia

Ye, Kecheng

Durante el ejercicio 2012, los cambios que se han producido en el permetro de

consolidacin han sido los siguientes:
Constitucin de la sociedad Inversiones Renta 4 Chile Limitada el 27 de marzo de
2012, con una aportacin de 1.350 millones de pesos chilenos (equivalente a 2.035
miles de euros al 31 de diciembre de 2012), suscrito por los socios Renta 4 Chile SPA
(99,99% del capital) y Renta 4 Banco (0,01% del capital).
Entrada en el mes de abril de 2012 del 70% de Renta 4 Corredores de Bolsa, S.A.,
sociedad adquirida por Inversiones Renta 4 Chile Limitada, por importe de 2.035
millones de pesos chilenos, equivalente a 1.297 miles de euros al 31 de diciembre de
2012. La escritura de compraventa incluye el otorgamiento por parte del vendedor al
comprador de una opcin de compra del 30% del capital de la Sociedad que podr ser
ejercida entre el entre el 1 de marzo de 2017 y el 31 de diciembre de 2017, mediante
un canje de acciones de la sociedad Renta 4 Banco.

Salida de Renta 4 Investment Fund PLC: Renta 4 Investment Fund PLC no

forma parte del permetro de consolidacin mercantil ya que se trata de un
vehculo de inversin de capital variable sin personalidad jurdica que tiene
autorizada la gestin de Qualified Investment Fund bajo la supervisin del
regulador irlands.
Em resumen, la sociedad dominante Renta 4 Banco, S.A. tiene la obligacin de
consolidar, por lo cual est obligada a formular las cuentas anuales y el informe de
gestin consolidados.
Renta 4 Sociedad de Valores, S.A.y Renta 4 Chile, Spa estn exenta a consolidar
por ser subgrupos siempre que los accionistas o socios que posean, al menos, el 10
por 100 de las participaciones sociales no hayan solicitado la formulacin de cuentas
anuales consolidadas seis meses antes del cierre del ejercicio. Sin embargo, las
cuentas anuales de Renta 4 Banco, S.A. deben ser depositadas en el Registro
Mercantil de Mercantil, donde se encuentra el domicilio social de Renta 4, Sociedad de
Valores, S.A. Adems tambin debera depositarlo en el Registro Mercantil de
Santiago de Chile, donde se encuentra Renta Chile Spa.
Las sociedades dependientes (todas las incluidas en el permetro de consolidacin
excepto Renta Markets, S.A., entidad asociada) se han consolidado por el mtodo de
integracin global, consistente en la incorporacin al balance del Grupo de todos los
derechos y obligaciones que componen el patrimonio de tales sociedades
dependientes, y a la cuenta de resultados, de todos los ingresos y gastos que
concurren a la determinacin de su beneficio o prdida en el ejercicio. Renta Markets,
S.A., entidad asociada, se ha consolidado por el mtodo de puesta en equivalencia
(tambin llamado de participacin), por el cual se sustituye el valor contable por el
que figura la inversin por el importe correspondiente al porcentaje de los fondos
propios de la entidad asociada.
6.3 PRINCIPALES DIFERENCIAS ENTRE LAS CUENTAS INDIVIDUALES DEL AO
2012 DE RENTA 4 BANCO, S.A. Y LAS CUENTAS CONSOLIDADAS DEL AO
2012 DE RENTA 4 BANCO, S.A.(Ver anexos)
La diferencia entre 16,106 miles de de las cuentas consolidadas y 6,352 miles de
es debido a que en las cuentas consolidadas aparecen los fondos de comercio de
otras empresas del grupo, concretamente, 0,8 millones de euros se corresponden con
la inversin en Renta 4 Chile. El resto de fondos de comercio por importe de 15,3
millones de euros corresponde a las siguientes sociedades:

TFG-FICO. Anlisis de la reestructuracin empresarial del Renta 4 Banco, S.A.

- Banco Alicantino de Comercio S.A. (Renta 4 Banco S.A.)

- Renta 4 Burgos S.A.
- Renta 4 Aragn S.A.
- Renta 4 Huesca S.A.
- Padinco Patrimonios SCG S.A.
- Gesdinco Gestin SCIIC
- Renta 4 Pensiones SGFP S.A.
- Renta 4 Chile
En el balance individual, la cuenta de participacin aparecen tantas las participaciones
en asociadas con 1,361 miles de como participaciones en entidades del grupo,
24,281 miles de , mientras que en la consolidada, aparece solo la asociada, con un
valor de 1,892 miles de .
El activo total en las cuentas consolidadas es de 619,766 miles , difiere del 598,167
miles de la cuenta individual, puesto que en la consolidada, la empresa matriz, Renta
4 Banco, S.A. acapara todas las actividades.
Las reservas de en las cuentas individuales son de 24,981 miles , mientras que en
las cuantas consolidadas son de 35,590 miles , esta diferencia es debida a que en las
consolidadas aparecen Otras reservas por sociedad del Grupo que son(en Miles de
euros):
:
Renta 4 Banco, S.A. 30.023
Renta 4, Sociedad de Valores, S.A. 6.044
Renta 4 Burgos, S.A. (2.474)
Renta 4 Aragn, S.A. (1.048)
Renta 4 Vizcaya, S.A. (363)
Renta 4 Gestora, SGIIC, S.A. (856)
Renta 4 Huesca, S.A. (373)
Renta Market, S.A. 683
Carterix, S.A. 249
Renta 4 Pensiones, S.G.F.P., S.A. 68
Renta 4 Equities 292
Resto (317)

Ye, Kecheng

7
CONCLUSIN
El propsito de este trabajo es estudiar a travs de un caso, Renta 4 Banco, las
distintas formas de crecimiento empresarial, normalizacin contable y a travs de
aquellas el complejo proceso de reestructuracin que se puede llevar a cabo en el
mundo de los negocios.
A lo largo de la historia de Renta 4 Banco, S.A., la empresa ha utilizado diferentes
formas de reestructuracin, siendo la creacin de empresas su principal estrategia de
crecimiento. No obstante, se han producido fusiones, compra de empresas, escisiones
totales y parciales, hasta llegar a la configuracin actual. Lo que refleja la complejidad
del proceso de reestructuracin de Renta 4.
En concreto, la operacin de adquisicin del Banco Alicantino de Comercio por
parte de Renta 4, Servicio de Inversiones, parte de una adquisicin total del paquete
accionario de control del Banco Alicantino de Comercio, seguida de una ampliacin de
capital del banco, cambio de denominancin de ste y, lo mas importante una fusin
por absorcin. La normativa vigente sobre combinaciones de negocios, con todas las
modificaciones de la que ha sido objeto y tendr en un futuro, contribuye a reflejar la
realidad econmica independientemente de las operaciones de reestructuracin que
se lleven a cabo de forma simultnea o sucesiva.

TFG-FICO. Anlisis de la reestructuracin empresarial del Renta 4 Banco, S.A.

8
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Ye, Kecheng

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General de Contabilidad de Pequeas y Medianas Empresas aprobado por Real
Decreto 1515/2007, de 16 de noviembre. Boletn Oficial del Estado (BOE), 24 de
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TFG-FICO. Anlisis de la reestructuracin empresarial del Renta 4 Banco, S.A.

9
ANEXOS
Cuentas Anuales Individuales y Consolidadas al 31 de diciembre de 2012 de Renta 4
Banco, S.A.

Ye, Kecheng

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Ye, Kecheng

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Ye, Kecheng

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Ye, Kecheng

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Ye, Kecheng

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