LOS TTULO VALORES

Podemos diferenciar tres tipos de documentos:

Probatorios: acreditan la existencia de un derecho y facilitan su prueba.
Pero el documento no es presupuesto ni para que el derecho exista ni
para ejercitarlo (contrato de compra-venta)
Constitutivos: el derecho nace con el documento, pero una vez nacido se
ejerce sin necesidad del documento (un testamento)
Ttulos valores: el derecho puede nacer o no con el documento pero lo
importante es que no se puede ejercer el derecho sin el documento (letra
de cambio o las acciones de una S.A.)
Llamamos ttulo valor: al documento que contiene un derecho patrimonial, cuyo
ejercicio y transmisin estn condicionados a la posesin del documento
Lo importante es que algo incorporal (el derecho) se une a algo corporal (el
documento) y, a partir de entonces, van a estar indisolublemente unidos, de tal
manera que el propio derecho se subordina al documento
En un primera aproximacin distinguimos entre:
Ttulos valores directos o nominativos: indican el nombre del titular y
persiguen permanecer en el patrimonio de su titular y dotar se seguridad
al trfico jurdico. Son difciles de transmitir
Ttulos valores de circulacin (a la orden o al portador): su titular en el
momento del pago puede ser persona distinta al tomador o no estar
designado. Nacen para circular, en ellos el derecho se incorpora
totalmente al documento, con lo cual al transmitir uno tambin se
transmite el otro
Las consecuencias entre la conexin derecho-ttulo se manifiesta:
Legitimacin por la posesin: el ejercicio y la transmisin del derecho,
exigen (como mnimo) la posesin del ttulo
Literalidad del derecho: la vigencia y extensin del derecho, se
determina por el contenido del ttulo
La regulacin de la materia de este tema se encuentra en la Ley 16/1985, de 16
de julio, Cambiaria y el Cheque
EL CHEQUE/CONCEPTO
El cheque es un ttulo-valor, literal y abstracto que incluye una orden de pago
incondicional y a la vista, dirigida por su creador (librador) a una entidad de
crdito (librado), para que pague a su tenedor legtimo una suma determinada
Generalmente el cheque es un instrumento de pago y no de crdito
Es pagadero a la vista, su postdatacin resulta ineficaz
Suele utilizarse tanto para realizar actos de disposicin de efectivo sobre la
correspondiente cuenta bancaria como para realizar pagos mediante su entrega a
un acreedor
REQUISITOS EXTRNSECOS
El cheque deber contener (art. 106):
1. La denominacin de cheque inserta en el texto mismo del ttulo
expresada en el idioma empleado para la redaccin de dicho ttulo
2. El mandato puro y simple de pagar una suma determinada en euros o
en moneda extranjera convertible admitida a cotizacin oficial

3. El nombre del que debe pagar, denominado librado, que

necesariamente ha de ser un banco
4. El lugar de pago
5. La fecha y el lugar de la emisin del cheque
6. La firma del que expide el cheque, denominado librador
Si carece de alguno de estos requisitos no es cheque, salvo (art. 107):
A falta de indicacin especial, el lugar designado junto al nombre del
librado se reputar lugar de pago. Cuando estn designados varios
lugares, el cheque ser pagadero en el primer lugar mencionado
A falta de estas indicaciones, el cheque deber pagarse en el lugar en el
que ha sido emitido, y si en l no tiene el librado establecimiento, en el
lugar donde el librado tenga el establecimiento principal
El cheque sin indicacin del lugar de su emisin se considerar suscrito
en el lugar que aparezca junto al nombre del librador
Cualquier otra mencin en el cheque ser clusula facultativa, que debe estar
amparada por la firma de las personas autorizadas para insertarlas
Con respecto a las menciones facultativas:
1. Cualquier clusula de pago de intereses resultar ineficaz (art. 113) y se
tendr por no escrita. Si hay discrepancias en el importe en letra y nmero, es
vlido el de letra y si el importe aparece varias veces, se escoge la cantidad
menor (art. 115)
2. No cabe la aceptacin en el cheque, pero si su conformidad (art. 109)
3. El librado ha de ser un banco o entidad de crdito con fondos a disposicin
del librador, si slo dispone de una provisin parcial estar obligado a entregarla
4. Se podr garantizar el pago de un cheque mediante aval, total o parcial. El
avalista puede ser un tercero o un firmante del cheque excepto el librado
5. Cabe la representacin, el falso representante queda obligado por el cheque
(art. 117)
6. La firma de un incapaz hace nula su obligacin, pero las de los restantes
firmantes (art. 116)
Si el cheque realiza funcin de giro est sujeto al ITPyAJD

REQUISITOS INTRNSECOS
Son de fondo y afectan a la correcta utilizacin del cheque:
La existencia de provisin de fondos suficiente en la cuenta corriente del
banco librado para que pueda hacer frente a los pagos por cuenta del
librador.
La atribucin al librador, normalmente mediante la suscripcin del
correspondiente contrato de cheque (que normalmente va unido al de
cuenta corriente), del derecho de disponer fondos de su cuenta corriente
mediante cheque.
De conformidad con el art. 108 de la LC:
1 El cheque ha de librarse contra un banco o entidad de crdito que tenga
fondos a disposicin del librador
2 El librado que tenga fondos en el momento de su presentacin est obligado
a su pago. Si slo dispone de una provisin parcial estar obligado a entregar su
importe.

 3 El librador que emite un cheque sin fondos suficientes, deber pagar al

tenedor, adems del importe del cheque, el 10 % del importe no cubierto del
cheque, y la indemnizacin de los daos y perjuicios
LIBRADOR-LIBRADO
Las relaciones internas entre librador y librado son extracambiarias y se regulan
por el contrato de cheque o pacto de disponibilidad
Eficacia de la revocacin del cheque por el librador:
Presentacin al pago (art. 135)
Si es emitido y pagadero en Espaa 15 das
Emitido en Espaa y pagadero en el extranjero 20 das en Europa
y 60 fuera
La revocacin por el librador no produce efecto hasta despus del plazo
de presentacin del cheque al pago. El banco librado paga legtimamente
durante el plazo de presentacin del cheque (art. 138)
Expirado el plazo de presentacin el banco tiene la facultad de pagar el
cheque si no hubo revocacin. Si el librador emite revocacin, el banco
deber denegar el pago
En los casos de prdida o privacin ilegal del cheque, el librador podr
oponerse a su pago. En este caso el librado, tambin incurrira en
responsabilidad frente a su cliente si paga el cheque. En el caso de
prdida habra que estar a la diligencia seguida por el librador
FORMAS DE LIBRAMIENTO
El cheque puede ser librado (Arts. 111 y 120):
A persona determinada (nominativo) con o sin clusula a la orden se
trasmite por endoso
Endosante: es el que transmite el cheque, debe firmar en el
mismo y se convierte en obligado solidario cambiario frente al
tenedor
Endosatario: a quien se le transmite el cheque
A persona determinada con clusula no a la orden se transmite
como cesin de crditos
Al portador (nominativo con clusula al portador) se transmite por
tradicin
CHEQUES ESPECIALES
Cheque cruzado (art. 143 y 144)
Se insertan dos barras paralelas en el anverso. Puede ser:
General: no contiene designacin especfica entre las barras
Especial: entre las barras se escribe el nombre de un banco
determinado
Slo se puede pagar a un banco o a un cliente del banco librado
Cheque para abonar en cuenta (art. 145)
Solo puede ser saldado por el librado mediante un asiento contable
abonndolo en la cc del tenedor
Cheque confirmado (art. 110)

Los confirma el banco y asegura que tiene provisin de fondos suficiente

para su pago
El banco retiene la cantidad confirmada al librador (15 das)
Cheque bancario
Los emite el propio banco contra una sucursal suya
Suelen responder a la orden de un cliente al cual se le impone la entrega
de la cantidad ms una comisin

CHEQUE FALSO O FALSIFICADO

Entendemos por falsedad la firma falsa del librador y por falsificacin, la
alteracin del contenido de la declaracin del librador
El art. 156 dice: El dao que resulte del pago de un cheque falso o falsificado
ser imputado al librado, a no ser que el librador haya sido negligente en la
custodia del talonario de cheques, o hubiere procedido con culpa
Se trata de una responsabilidad objetiva pero no absoluta pues se le exonera si:
El librador ha sido negligente en la custodia del talonario de cheques
El librador ha actuado con culpa
Es frecuente que haya una doble actuacin negligente del banco y del cliente y
entonces se acudir a la doctrina de la compensacin de culpas
Si la negligencia del banco supera lmites intolerables, soportar el dao por
entero, a pesar de concurrir un cierto grado de negligencia del cliente
EL PAGAR
Es un ttulo-valor literal y abstracto, emitido a la orden o con carcter de
nominativo directo, que contiene la promesa incondicionada de su emisor
(firmante) de pagar una suma determinada a su vencimiento
Su funcin econmica es la tpica de un instrumento de crdito al igual que la
letra de cambio
Al resultar esencialmente asimilado a la letra en la LC (art. 96 y 97), e incluso
ofrecer ciertas ventajas en su tratamiento fiscal, est siendo utilizado cada vez
con ms amplitud en el trfico financiero en nuestros das, en detrimento de la
letra de cambio
Su rasgo caracterstico y diferenciador es su configuracin como promesa de
pago y no como orden de pago a favor de un tercero como sucede en la letra de
cambio y en el cheque. El firmante promete su pago al tomador o a quien resulte
ser su tenedor. Ello supone:
Una simplicidad en la estructura formal del documento, que no responde
al sistema triangular (librador, librado y tomador), sino dual (firmante y
tomador)
Que el emisor del ttulo no ordena que se realice un pago, sino que se
obliga a pagar, por lo cual resulta ser el obligado principal y directo
PAGAR BANCARIO
Se utiliza en la prctica para realizar pagos contra cuenta bancaria corriente a su
vencimiento

 Los bancos ponen a disposicin de sus clientes talonarios de pagars, al igual

que talonarios de cheques.
La circular n 11/1990 de 6 de noviembre del Banco de Espaa establece sus
requisitos
Se trata de un modelo normalizado que, significativamente, resulta muy parecido
al previsto para los cheques. Estos pagars se encuentran siempre domiciliados
en una determinada sucursal de una entidad de crdito e indican una cuenta
corriente con cargo a la cual deben ser pagados
Hay notables diferencias con el cheque:
1 El cheque es pagadero a la vista y el pagar a su vencimiento
2 En el cheque el librado es una entidad de crdito, mientras en el pagar
la entidad de crdito es simplemente el domicilio de pago
3 El plazo de presentacin del cheque es ms dilatado que el del pagar
4 Los plazos de prescripcin de las acciones por falta de pago son distintos
5 El cheque es revocable el pagar no
6 Es infrecuente el endoso del cheque y frecuente en el pagar
7 El cheque se puede conformar y el pagar no
RGIMEN APLICABLE
Le ser de aplicacin la normativa de la letra de cambio que no vayan en contra
de su naturaleza
El firmante del pagar es obligado directo y principal, en posicin similar al
aceptante de una letra de cambio:
No podr endosarlo despus de su vencimiento
Se le debe presentar el ttulo a su vencimiento y notificado, en su caso, el
protesto
Tiene derecho a que se le entregu el pagar junto a un recib del tenedor
a la realizacin del pago
La accin cambiaria contra l prescribe a los tres aos contados desde el
vencimiento y se puede ejercitar sin necesidad de protesto
Por el contrario, no resultan extensibles al pagar las menciones de la letra de
cambio que entren en conflicto con la estructura y funcionalidad el pagar, como
por ejemplo las que regulan la figura del librado, la aceptacin, etc.
ELEMENTOS FORMALES
El pagar deber contener:
1 La denominacin de pagar inserta en el texto mismo del ttulo y expresada
en el idioma empleado para la redaccin de dicho ttulo
2 La promesa pura y simple de pagar una cantidad determinada en euros o
moneda extranjera convertible admitida a cotizacin oficial
3 La indicacin del vencimiento
4 El lugar en que el pago haya de efectuarse
5 El nombre de la persona a quien haya de hacerse el pago o a cuya orden se
haya de efectuar
6 La fecha y el lugar en que se firme el pagar
7 La firma del que emite el ttulo, denominado firmante
Algunos requisitos formales son sustituibles:

 El pagar cuyo vencimiento no este indicado se considerar pagadero a

la vista
A falta de indicacin especial, el lugar de emisin del ttulo se
considerar como lugar del pago y, al mismo tiempo, como lugar del
domicilio del firmante
El pagar que no indique el lugar de su emisin se considerar firmado
en el lugar que figure junto al nombre del firmante
Todas las dems clusulas no expresadas anteriormente se considerarn
clusulas facultativas, siempre que estn debidamente amparadas por la firma de
las personas autorizadas para su insercin y que resulten admisibles en relacin
con lo establecido en la letra de cambio
Al igual que la tetra de cambio y con los mismos efectos, el pagar puede ser
avalado. Si en aval no se indica la persona avalada, se ha de entender que es el
firmante del ttulo
RGIMEN FISCAL
El TRITP sujeta al impuesto de Actos Jurdicos Documentados los documentos
que realicen funcin de giro o suplan a las letras de cambio, entre los que han de
considerarse comprendidos los pagars a la orden y los emitidos en un lugar para
ser pagaderos en otro diferente
Por tanto estn gravados con el impuesto sobre Actos Jurdicos Documentados:
Los pagars a la orden que no tengan prohibida su circulacin
Ser sujeto pasivo del impuesto el firmante del pagar y la base imponible ser
la cantidad que figura en el mismo, no siendo de aplicacin la regla de la
duplicacin
las cuotas tributarias se abonarn mediante timbres mviles y no mediante
efectos timbrados
La falta de pago del impuesto no privar al pagar de su eficacia procesal, ni en
va declarativa ni en juicio cambiario
Los pagars de empresa emitidos en serie por un plazo superior a dieciocho
meses, estn sometidos a una tributacin especial
TRANSMISIN/ENDOSO
El pagar es un ttulo circulante. Puede circular segn un sistema creado
especialmente para ello (circulacin en sentido propio) o segn las reglas del
Derecho civil (circulacin en sentido impropio)
La circulacin en sentido propio es el endoso
Distinguimos tres tipos de endoso: el pleno (es el ms comn e importante), el
de garanta y el de apoderamiento.
El pleno se basa en considerar que el derecho se incorpora totalmente al ttulo,
de forma que cada adquiriente se convierte en titular de un derecho "ex novo"
(autnomo). Supone la renovacin de la promesa de pago realizada por el
firmante. Precisa de dos requisitos:
Realizar una declaracin contenida en el pagar, por la cual el tomador
(endosante) transmite a otra persona (endosatario) los derechos en l
incorporados
La posterior entrega del documento al endosatario

 El endosatario, a su vez, puede endosarlo de nuevo y as sucesivamente, sin

lmite, el nico lmite es el tiempo, puede incluso endosarlo al propio firmante,
que no podr endosarlo de nuevo tras el vencimiento
El firmante de un pagar puede prohibir los endosos mediante la inclusin de la
clusula no a la orden o equivalente
Formalidades y requisitos:
Venir escrito en el pagar o en su suplemento y estar firmado por el
endosante. Normalmente viene en el dorso
Es incondicional, toda condicin que aparezca se considerar no escrita
No cabe el endoso parcial, ser nulo
Existe el endoso en blanco, que es el que no designa endosatario o
contiene simplemente la firma del endosante
Su fecha no es requisito esencial, el endoso sin fecha se considera hecho antes
del plazo fijado para realizar el protesto. Es posible hacer un endoso tras el
vencimiento (salvo el firmante), pero si se hace tras el protesto solo produce los
efectos de una cesin ordinaria.
Efectos del endoso pleno: traslativo; legitimador y de garanta.
Traslativo: se atribuye al nuevo tenedor la propiedad y plena titularidad
de los derechos documentados
Legitimador: el tenedor se considera portador legtimo cuando justifique
su derecho por una serie ininterrumpida de endosos, aun si el ltimo est
en blanco
De garanta: el endosante garantiza el pago frente a tenedores
posteriores. El endosante puede prohibir un nuevo endoso. En este caso,
no responder frente a las personas a quienes ulteriormente se endosare
el pagar
El endoso de apoderamiento: es un simple poder para cobrar el pagar y en el de
garanta, el pagar se ofrece como garanta pignoraticia de un crdito (se
constituye un derecho de prenda sobre el pagar).
El pagar tambin se puede transmitir sin endoso, como una cesin ordinaria de
crdito:
Segn las reglas de la cesin de crditos del C de C (arts. 347 y 348)
El cesionario no adquiere el derecho "ex novo", sino igual que lo tena el
cedente, con lo cual le pueden interponer las mismas excepciones que a
l
El cedente responde de la legitimidad del crdito y de la personalidad
con que hizo la cesin, pero no de la solvencia del deudor, salvo que
medie pacto expreso
ACCIONES DEL TENEDOR DEL PAGAR
Su proteccin se lleva a cabo a travs de acciones judiciales
Hay tres tipos de acciones: cambiarias; causales y de enriquecimiento
1 Acciones cambiarias: son las tpicas de esta materia. Pueden ser de dos tipos:
directas y en va de regreso
La directa se interpone contra el firmante o su avalista en caso de falta de pago
del pagar a su vencimiento. Para ejercerla no hace falta ningn requisito
especial

 La accin de regreso se ejercita contra cualquier obligado cambiario distinto al

firmante o su avalista, y su origen normalmente es la falta de pago al
vencimiento. Pero se puede interponer antes del vencimiento, si el firmante est
en situacin concursal o resulta infructuoso el embargo de sus bienes
Para ejercer la accin de regreso hace falta cumplimentar una serie de requisitos:
Que el pagar se haya presentado al pago
Que se haya levantado protesto notarial
Las acciones en va de regreso se perdern si no se ha levantado protesto o no se
haya presentado el pagar al pago, dentro del plazo fijado, en caso de contener
una clusula " sin gastos"
Caractersticas de las acciones cambiarias:
Todos los obligados responden solidariamente
La persona que no siendo firmante, pague el pagar, adquirir los
mismos derechos que el tenedor
Con ellas se reclama: el importe ntegro del pagar, ms los intereses
desde el vencimiento (el inters legal aumentado en dos puntos), ms los
gastos de comunicacin y protesto
Los plazos de prescripcin varan: 1 Tres aos desde el vencimiento,
para la accin directa y 2 Para la accin de regreso: un ao, contado
desde el protesto o vencimiento en pagars con clusula sin gastos; si
la interpone el tomador y seis meses (contados desde que pag el pagar)
si la interpone un endosante
Se pueden ejercer en va ordinaria o en va ejecutiva
PROTESTO
El protesto, es un acto realizado ante un notario por el cual ste reproduce en un
acta el contenido del pagar y da fe de la existencia de una falta de pago. No ser
necesario cuando el pagar lleve inserto la clusula "sin gastos", insertada por el
firmante, con efecto para todos los obligados en regreso
Puede ser sustituido por otras declaraciones
Sus formalidades son:
Su plazo de interposicin es de cinco das hbiles, contados desde el
vencimiento
El notario lo tiene que notificar al firmante y conservar el ejemplar del
pagar hasta las 14 horas del segundo da hbil tras la notificacin al
firmante. Durante ese tiempo cualquier interesado puede acudir a la
notara para que le exhiban el pagar
Durante el periodo expuesto en el punto anterior, el firmante puede
presentarse en la notara y pagar el importe del pagar ms los gastos del
protesto
ACCIONES EXTRACAMBIARIAS
La accin causal es la que se deriva del negocio jurdico que dio lugar al
libramiento de la letra. En esta accin el pagar es un medio ms de prueba
La accin de enriquecimiento es el ltimo recurso que le queda al acreedor
cambiario para satisfacer su crdito cuando ha perdido las dems acciones. Se
funda en el enriquecimiento injusto del firmante que no paga el pagar

EXCEPCIONES
Contra las acciones del acreedor cambiario, el deudor puede interponer las
excepciones cambiarias como medio de defensa, tanto en va ordinaria como
ejecutiva.
Los principios que las contemplan son:
El demandado puede interponer al demandante las excepciones basadas
en sus relaciones personales. Puede incluso interponer las que tuviera
contra anteriores tenedores del pagar, si demuestra que el demandante
lo adquiri para perjudicarle
El avalista no puede oponer las excepciones personales del avalado
Aparte de las personales, el demandado slo podr interponer las siguientes
excepciones:
1. Inexistencia o falsedad de su declaracin cambiaria
2. Falta de legitimacin del tenedor o falta de formalidades en el pagar
3. Extincin del crdito cambiario