COMO OPERAN LOS DIFERENTES CONCEPTOS E INSTITUCIONES

El sistema financiero guatemalteco est constituido por 18 bancos, 15 sociedades financieras,

15compaas almacenadoras, 15 aseguradoras, 2 casas de cambio, 9 entidades fuera de
plaza(offshore) y 12 casas de bolsa supervisadas por la Superintendencia de Bancos.Las empresas
y la poblacin en general se han beneficiado durante muchos aos de un sectorsumamente
competitivo, con varios participantes en el mercado. En aos recientes, fuertesactividades de
fusiones y adquisiciones llevaron a la creacin de bancos mucho mayores y capacesde satisfacer
las exigencias de clientes ms grandes.Al mismo tiempo que se ha ido consolidando el sector, los
bancos pequeos y medianos se hanespecializado para atender nichos del mercado. Hoy se cuenta
con entidades financierasofreciendo servicios de categora mundial en reas especializadas como
factoraje, comerciointernacional, inversiones especializadas, microcrdito, entre otros.La mayora
de bancos y entidades financieras cuentan con varios corresponsales en EEUU,Panam, Mxico,
Suiza entre otros. Bancos extranjeros tambin operan directamente enGuatemala, como es el caso
de Citibank, Banco Cuscatln, y el BAC, entre otros.La moneda nacional es el Quetzal. El sistema de
cambio es flotante y los lmites son puestos por elBanco de Guatemala, quien publica el tipo de
cambio en base a este sistema de oferta y demanda.Por la ley de libre circulacin de divisas, otras
monedas pueden circular legalmente como monedatransaccional, y en muchos casos se utiliza el
dlar como la base para contratos y transaccionesinternacionales. Cualquiera puede abrir cuentas
en bancos en Quetzales, Dlares o Euros.Mercado Financiero GuatemaltecoEl sistema financiero
de Guatemala tiene dos segmentos. El sector financiero formal (regulado),que est conformado
por instituciones cuya autorizacin es de carcter estatal, bajo el criterio decaso por caso, y que
estn sujetas a la supervisin de la Superintendencia de Bancos, rganofacultado para tal fin. Este
sector abarca un sistema bancario y uno no bancario. El primero incluyea los bancos comerciales y
a las sociedades financieras, estas ltimas, definidas por ley comoinstituciones especializadas en
operaciones de banca de inversin (no captan depsitos y susoperaciones activas son de largo
plazo). Por su parte, el sistema financiero no bancario se rige porleyes especficas y est
conformado por los Almacenes Generales de Depsito, Compaas deSeguros, Compaas de
Fianzas, Casas de Cambio; adems, por el Instituto de Fomento Municipal(INFOM) y el Instituto de
Fomento de Hipotecas Aseguradas (FHA).Asimismo, existen instituciones que realizan
intermediacin financiera cuya autorizacin respondea una base legal genrica (Cdigo de
Comercio) y que no se encuentran bajo la vigilancia ysupervisin de la Superintendencia de
Bancos. Los intermediarios financieros que conforman este sector, usualmente innovadores,
proporcionan los servicios que, por ley, les era prohibido prestara las entidades reguladas.
Entre estos intermediarios puede mencionarse a los off -shore, que financian operaciones de
comercio; as tambin las asociaciones de crdito, compaas emisoras y operadoras de tarjetas de
crdito y dbito, cooperativas de ahorro y crdito, organizaciones no gubernamentales (ONGs) y
otros tipos de cooperativas que proporcionan diversos servicios financieros en las reas rurales.

a)Funcin de los mercados financieros

Los mercados financieros proporcionan tres funciones econmicas adicionales
La primera es que la interaccin de compradores y vendedores en un mercado financiero
determina el precio del activo comerciado. Tambin en forma equivalente, ellos determinan
elrendimiento requerido de un activo financiero. La caracterstica de los mercados
financierosconsiste en que el incentivo para que las empresas adquieran fondos depende
nicamente delrendimiento necesario que demandan los inversionistas, seala la manera en que
los fondos en laeconoma deben asignarse entre activos financieros. Se le llama proceso de fijacin
de precio.
La segunda es que los mercados financieros proporcionan un mecanismo para que el
inversionista venda un activo financiero. Por esta razn se dice que un mercado
financieroproporciona liquidez, una caracterstica atractiva cuando las circunstancias fuerzan o
motivan a uninversionista a vender. Si no hubiera liquidez, el poseedor estara forzado a conservar
uninstrumento de deuda hasta su vencimiento y un instrumento de accin hasta que la
compaafuera liquidada voluntaria o involuntariamente.Aunque todos los mercados financieros
proporcionan alguna forma de liquidez, el grado de sta,es uno de los factores que caracteriza a
los diferentes mercados.11 Banco de Guatemala. Evolucin del Sistema Financiero.
2007http://www.banguat.gob.gt
La tercera funcin econmica de un mercado financiero es que reduce el costo de las
transacciones. Hay dos costos asociados con las transacciones: los costos de bsqueda y los
costosde informacin. Los costos de bsqueda representan costos explcitos, tales como el gasto
dedinero para anunciar la intencin propia de vender o comprar un activo financiero, y
costosimplcitos, como el valor del tiempo empleado en encontrar una contraparte. La presencia
dealguna forma de mercado financiero organizado reduce los costos de bsqueda. Los costos
deinformacin son asociados con la apreciacin de los mritos de invertir en un activo
financiero,esto es, la cantidad y la probabilidad del flujo de efectivo que se espera sea generada.
En unmercado eficiente los precios reflejan la informacin agregada y recolectada por todos
losparticipantes del mercado.
b)Clasificacin de los mercados financieros
Hay muchas formas para clasificar los mercados financieros.
Una es por el tipo de obligacin financiera, tal como mercados de deuda y mercados deacciones.
Otra es por el vencimiento de la obligacin. Por ejemplo, hay un mercado financiero para
instrumentos de deuda a corto plazo llamado mercado de dinero, y otro, para los
activosfinancieros de vencimiento a un plazo ms largo denominado mercado de capitales.Los
mercados financieros pueden ser categorizados como aquellos que tratan con

obligacionesfinancieras recientemente emitidas, llamados mercados primarios, y aquellos para

intercambiarobligaciones financieras previamente emitidas, conocidos como mercados
secundarios o mercadopara instrumentos maduros.
Los mercados se clasifican como mercados de efectivo o deinstrumentos derivados. Un mercado
puede ser clasificado por su estructura deorganizacin como: mercado de subastas, mercado de
mostrador o mercadointermediado.

REGULACIN EN GUATEMALA

Artculo 32Decreto No. 114-97 Ley del Organismo EjecutivoEl Ministerio de Economa es la
institucin responsable de hacer cumplir el rgimen jurdicorelativo al desarrollo de las actividades
productivas no agropecuarias, del comercio interno yexterno a travs de promocin de
inversiones, acceso a mercados internacionales, elevando losndices de competitividad y el
aumento de las importaciones y exportaciones.Con el objetivo de coadyuvar al cumplimiento de
las polticas, programas, objetivos, estrategias yacciones, contenidas en el Plan de Gobierno 20082032, el Ministerio de Economa ejecutar suPlan Operativo Anual

POA- 2010, el cual contiene acciones que dentro del campo de sucompetencia, le dicta el Plan de
Gobierno, en los Programas Estratgicos de Productividad,Solidaridad y Regionalidad.En el
Programa Estratgico de Productividad se ejecuta la Poltica de Desarrollo Econmico con elobjeto
de crear las condiciones para insertar a la poblacin en el mercado, aumentndoles
susoportunidades de superacin econmica e incorporndolas gradualmente en el crculo virtuoso
dela riqueza, apoyar la economa social de mercado, establecer mecanismos de regulacin
queeviten arbitrariedades en la produccin de bienes y servicios, as como en la distribucin de
losmismos.Los objetivos estratgicos que se pretende alcanzar con la Poltica de Desarrollo
Econmico son los siguientes:
Generacin de empleo
Aumento del salario Real de los trabajadores
Disminucin de la pobreza y erradicacin de la pobreza extrema
Disminucin de la desigualdad en la distribucin de la renta nacional.

Superintendencia de Bancos
"La Superintendencia de Bancos organizada conforme a la ley, es el rgano que ejercer
lavigilancia e inspeccin de bancos, instituciones de crdito, empresas financieras, entidades
afianzadoras, de seguros y las dems que la ley disponga. (Tercer prrafo del Artculo 133 de la
Constitucin Poltica de la Repblica de Guatemala)MisinPromover la estabilidad y confianza en
el sistema financiero supervisado."Visin"Ser una institucin de reconocida credibilidad, que
realiza una supervisin efectiva de laspersonas sujetas a su vigilancia e inspeccin, orientada al
cumplimiento de estndaresinternacionales, que sirva a la sociedad con responsabilidad y
transparencia. Con capacidad derespuesta oportuna, conformada por personal calificado,
adaptable al cambio y comprometido con un servicio de calidad, apoyada en procesos integrados
tecnologa y niveles de seguridadadecuados.
"Banco de Guatemala
Misin Promover la estabilidad en el nivel general de precios.Objetivo FundamentalEl Banco de
Guatemala tiene como objetivo fundamental, contribuir a la creacin ymantenimiento de las
condiciones ms favorables al desarrollo ordenado de la economa nacional,para lo cual,
propiciar las condiciones monetarias, cambiarias y crediticias que promuevan laestabilidad en el
nivel general de precios. (Artculo 3 del Decreto Nmero 16-2002 del Congreso dela Repblica de
Guatemala, Ley Orgnica del Banco de Guatemala.)FuncionesEl Banco de Guatemala tiene, entre
otras que determina su Ley Orgnica, las funciones siguientes:a) Ser el nico emisor de la moneda
nacional;b) Procurar que se mantenga un nivel adecuado de liquidez del sistema bancario,
mediante lautilizacin de los instrumentos previstos en su Ley Orgnica;c) Procurar el buen
funcionamiento del sistema de pagos; Recibir en depsito los encajes bancarios y los depsitos
legales a que se refiere su LeyOrgnica;e) Administrar las reservas monetarias internacionales, de
acuerdo con los lineamientos quedicte la Junta Monetaria; y,f) Las dems funciones compatibles
con su naturaleza de Banco Central que le sean asignadaspor mandato legal.Artculo 4 del Decreto
Nmero 16-2002 del Congreso de la Repblica de Guatemala, Ley Orgnicadel Banco de
Guatemala.Leyes Bancarias y Financieras
Ley Orgnica del Banco de Guatemala.
La presente Ley tiene por objeto normar lo atinente a la estructura y funcionamiento delBanco de
Guatemala a que se refiere el artculo 132 de la Constitucin Poltica de la Repblica
deGuatemala.o El Banco de Guatemala tiene como objetivo fundamental, contribuir a la creacin
ymantenimiento de las condiciones ms favorables al desarrollo ordenado de la economa
nacional,para lo cual, propiciar las condiciones monetarias, cambiarias y crediticias que
promuevan laestabilidad en el nivel general de precios.

REGULACION EN ESTADOS UNIDOS

La estructura reglamentaria en Estados Unidos es en gran medida, el resultado de las
crisisfinancieras que han sucedido en diversos tiempos. La mayora de los reglamentos es producto
delquiebre de la bolsa de 1929 y la Gran Depresin de los aos treinta. Algunos de los
reglamentospueden tener poco sentido econmico en los mercados financieros actuales, pero
pueden debersea algn abuso que encontraron los legisladores, o que pensaron que encontraran
en algnmomento. Lo que es ms, a excepcin de la reglamentacin para las instituciones
financieras, lasotras tres formas de reglamentacin son mas frecuentemente una funcin del
gobierno federal,teniendo el gobierno estatal un papel secundario. Por esta razn, nuestra
discusin sobre lasreglamentacin en Estados Unidos. Se concentra en el gobierno federal y sus
agencias. Cuandotratamos determinadas instituciones financieras en Estados Unidos, examinamos
brevemente elpapel del gobierno estatal.Es realmente la medida del gobierno de EE.UU. de
aplicar un salvataje a una institucin financieraun cambio de tuerca de sus polticas?Yo lo pondra
en duda. Muchos creen que EE.UU. es un pas cuya economa se basa en elliberalismo econmico,
sin embargo, esto no es debidamente contrastado con el hecho de que elpropio concepto de
regulacin es originario de ese pas.En un sentido ms general, tal como Viscusi (y otros) destaca
en su Economics of Regulation andAntitrust, todas las economas son reguladas y dejadas de
regular al mismo tiempo, pero sedistinguen en la intensidad en la que cada una de estas
actividades es realizada.
Segn los estudiosos de la regulacin, como Buchanan u Olson, exponentes de escuela de la
PublicChoice, o Stigler y Becker, desde la Teora Econmica de la Regulacin, la regulacin
respondeprincipalmente al inters de las propias empresas reguladas. As, no es de sorprender
que un pascon una industria tan potente, al mismo tiempo tenga los mayores lobbies y, as,
grandesporciones de su economa sujeta a regulacin.Sin embargo, creo que ms distintivo que su
proclividad a la regulacin, es su propia capacidadpara la desregulacin. De esa manera, EE.UU. se
distingue menos por su liberalismo econmico yms por su capacidad para discutir
democrticamente o comprobar (y descartar) empricamente lanecesidad de regulacin y,
eventualmente, su derogacin. Tal como destaca el propio trabajo deViscusi, existen muchos
sectores de la economa que han sido desregulados a lo largo de lasltimas dcadas, en muchos
casos gracias al trabajo de su Corte Suprema, algunos movimientospolticos, acadmicos y la
Sociedad Civil. Un caso notable es la desregulacin de la industria deltransporte que solo fue
posible gracias a un debate de gran espectro, involucrando a todos losactores interesados, en
audiencias pblicas promovidas por Bob Kennedy, nada menos que con elapoyo del reconocido
profesor de economa Alfred Kahn, el entonces profesor de Regulacin enHarvard y actual Juez de
la Corte Suprema Stephen Breyer, etctera. Estos ltimos, adems, handocumentado el proceso
en libros que son clsicos mundiales del Derecho Regulatorio, como Economics of Regulation y
Regulation and its Reform.
Yendo aun ms all, una lectura del clsico de Charles Beard An Economic Interpretation of
theConstitution of the United States, nos har notar cmo la propia Constitucin de ese pas fue
enesencia un intento desregulatorio, parcialmente exitoso.Como un ejemplo ms cercano al caso

actual, podemos citar a la propia poltica Norteamericana luego de La Gran Depresin: en los
aos siguientes el gobierno de Roosevelt aplic lo que se hallamado el New Deal, que consista
bsicamente en un paquete de regulacin social. Muchoshan explicado el resurgimiento de la
economa Americada en estas polticas; pero han olvidadoque este Nuevo Pacto Social convivi
con la Era Lockner, que es como se llama a la etapa ms liberal de la Corte Suprema de la
historia de los Estados Unidos. Entonces, aqu se hacenuevamente dudoso qu explica el auge de
la economa Norteamericana, si su regulacin o suliberalismo yo dira que es su capacidad para
emplear ambas a travs de los procesosdemocrticos.Ahora bien, esto no quiere decir que se
considere la regulacin mala per se. Otra cosa quedistingue a ese pas es su pragmatismo. As uno
podr leer que autores como Sunstein (en su FreeMarkets and Social Justice) justifican una gran
parte de la regulacin por considerarla adecuada,dentro de la que encontramos la medio
ambiental. Esto es as porque son mucho ms reacios aaceptar una verdad como absoluta y, ms
bien, se van a tender a basar en resultados concretos,medidos con estudios empricos, antes de
aplicar una poltica.Quiz esto sirva para entender un poco ms la manera en la que acta
actualmente el Gobierno deeste pas ante la crisis financiera. Ciertamente nada asegura que las
medidas que est llevando acabo respondan al inters pblico, pero de lo que podemos estar
seguros es que, si no lo son, ms pronto que tarde la Sociedad Civil (y la Academia) reaccionar en
su contra. Si esto no ocurre, ah s, Estados Unidos habr perdido su esencia como pas.