Вы находитесь на странице: 1из 469

,

TRADING FOR
A LIVING
Psychology
Trading Tactics
Money Management
Dr. Alexander Elder
Director
Financial Trading Seminars, Inc.

WILEY
New York

John Wiley & Sons, Inc.


Chichester Brisbane Toronto

Singapore

4- ,

2007



FIBO Group, Ltd.

336.76;65.013
65.264;88.4
45

,
.

45

.
: . .
/ . 4- ., . . .: , 2007. 472 .
ISBN 978-5-9614-0599-6
, - ,
. ,
: , .
- ,
. ,
. , ,
, .
, .
, , .
, .
, , , -
, . 200
. 10 .
,
, , . ,
.
336.76;65.013
65.264:88.4

.



.

ISBN 978-5-9614-0599-6 (.)


ISBN 0-471-59224-2 (.)
.
.
.
designdepot
22.06.2007.
70 100 /16. 1.
. 30 . .
10000 . (1- 7000 .) 4084

432980, . , . , 14

> ., 1993.
> , .
, 2007.

123060, , / 28
. (495) 105-77-16
www.alpina.ru
e-mail: info@alpina.ru

1.1.
1.2.
1.3.
1.4.
1.5.
1.6.
1.7.
1.8.

2
2.1.
2.2.
2.3.
2.4.
2.5.
2.6.

3
3.1.
3.2.
3.3.
3.4.
3.5.
3.6.

11
13

13
15
18

23

23
24
29
35
39
41
44
49

54

?
?



54
58
61
66
71
75

4.1.
4.2.

79
79
85
90
98
105
112

124
124
129

4.3. - (MACD)
MACD
4.4.
4.5. ,
4.6. (Williams %R)
4.7.
4.8.

5
5.1.
5.2.
5.3.
5.4.
5.5.

174

174
179
183
188
192

6.1. -
6.2.

7.1.
7.2. (commitment indicators)

8.1.
8.2.

136
143
149
158
163
169

198
198
204

211
211
216

220
220
226

233

9.1.
9.2.
9.3.

233
241
245

10

251

10.1.
10.2.
10.3.

251
254
259

11

11.1.
11.2.
11.3.
11.4.
11.5.
11.6.
11.7.
11.8.
11.9.
11.10.

265
265
267
269
272
276
278
279
280
282
285

288

, !

290

294

296

297

298

302

312

321

334

349

360

366

371

378

10

388

II

399

400

403

410

416

423

432

438

442

445

449

10

455

461

463

464

468

472

,

. .
:
? ,
,
, .

,
. ,
, ,
,
, ,
, .
, ,
.
. ,
, .

, ,
,
.
, ,
, ,
!
? ,
: ,
. ,
.
, ,
,

10

.
, . ?
, ,
, .
, . , ,
, .
,
, : ,
, ,
, . ,
.
, ,
. , ,
, ,
, . ,
.
,
. .
,
. , , ,
.
, .

: .
;
; .
.
,

. , ,
, ,
.


, FIBO Group, ltd.
,
,
, , ,
.
,

M<PKFIBO Group, ltd

, ,
. ,
. , ,
, .
, ,
, .
, , ,
. ,
, .
- ,
, , -
Trading for a Living. , , ,
, ,
. Trading for a Living
. 5
, 20 . Trading for a Living
.
, .
, ! .
1996 ,
.
,
. .
, .

( , ).
, ,
. . !
1996 ,
, , , .
, ,

12

,
. ,
.
, .
.
,
, -, .
, .
,
, - .
, ,
, .
,
, .
, ,
.
, , ,
? . .
, , .
.
.
90- ,
.
, .
, ,
-. , , , .
. . ? .
.
, .
,
.
,
.
.
, .
, , ,
. ,

. .
-
-, 2001 .

:
. .
.
.
, .
,
. .
. ,
.
: .


1976 - .
(
), (Engel)
(How to Buy Stocks). ,
, -,
. , ,
: . .
, .
, .
,
. ,
. 16 ,
22 , , ,
. , !
.

, -

14

.
. ,
, -.
1974 , 25
. -,
.
.
. , ,
.
,
. -, :
(KinderCare).
,
, .
.
- -

. .
, , .
,
. :
, . ,
.
, , , ,
, .
,
, , .
.

?
, . ,
, . ,
, . , ,
, , !
, ^ , 17 .
?
,
, .
, , ,

15

,
.
, . ,
.
, ,
.
,
. : , .

-
.
, ,
,
.
, ,
? ? ?
, ?
? ? ?
,
.

!

. ,
, .
,
.
.
,
,
. ,
. .
, , , ,
.
: ,
. ,
. ,
,
.

16

?
, .
Financial Trading
Seminars, Inc.: 95% .
, ,
(). ,
-.
.
, , ,
, . ,
, .
,
.
: , , 1%.

. New York Times
(David Klein):
... ,
.
, ,
,
.
,
,
. (John Tongue)
-,
,
, .
. ,
.
.
,
. , , .
.
, .

: ,
, .
.

17

,
. , .
; , .
.
, .
,
.
,
.
.
, .

.
,
, .
, ,
. , ,
,
.
.
, .
, ,
, .

. ,
.
,
.
, . ,
, .
.
, .
, . ,
.
.
.
.
.
.

. ,
.

18


.
.
, ,
. ,
.


?
.
: ,
.
(slippage)
. ,
,
, .
,
,
.
.
, , ,
.
(limit order), ,
.
(market order),
, .
. ,
,
.

. ,
.

, ,
.
(zero-sum game) ,

.

19

,
. , 10
- 100 .
10 , .
.

, . ,
(minus-sum game).
, ,
.
,
3-6% .
. ,
, 10
100 , .
13 , 7 ,
.

. .
,
, . ,
: .


- 12 100 . ,
. , ,
. , , ,
.
, (margin),
. : 5000
* 10 000
30 . 1% , .
600 . 30
5% , .. 5%
, .
20%-
, ! .
20% * 1 35,2 .

20

. :
!
50%
.
. ,
, , ,
, .
.
.

. ,
,
. .

. ,
, .
30 , 29 .
: , . .
(bid price) (ask price)
(floor traders).
, Standart
and Poor's 500 (S&P 500)* 390,45. ,
390,50. , 390,40
. 5 ; ,
10
50 .
.
.
, S&P 500
:
. ,
: . ,

.
, .
, . S&P 500
20-30 , 100
.
* Standard & Poor's 500 (S&P 500) 500
.

21


. . ,
, ,
.
, (Brokers, Bagmen and Moles)
(David Greising) (Laurie Morse).

,
. (
: , ""? ?), . .
. .
, ,
. , .
,
.
.

-
. ,
.
, : ,
100 .
. 4
, , 4
, 400 . ,
, 400
, 2000 .
400 ,
25 20
.
465 ,
2325 . ,
, 15
10 ,
35 , 175 .
1825 .
, 2000 , 1825.
, 2000 , , 2325.
500 (2325-1825).
, -

22

,
!
, .
, , , ( ,
) .
, ,
. ,
, .

1.1. ?
. .
, ,
.
,
. .
, , .
, : ,
.
, .
.
,
. : , ,
; , , .
.
, .
.

,
. - . ,
, , .
.
. , . .
.
.
.

24

1.

- :
, .
,
.
, , ,
: , ,
, . ..
, , .
, ,
.
, , ,
.
- ;
- (. 7).
, .
.
, ,
. ,
, : , .

1.2.
, ,
. ? , .
, .

6000 . ,
. , ,
.
, .
, .
. , ,
. , , ,
. , ,
. -.
,
. ,
. ,
. ,
, .
.

1.2.

25

: -
, ,
. , , : ,
.
. , .
, .


.
.
(Brain myth)
, ,
: , .
, - .

.

.
3000 ,
. ,
- : ,
, ,
, .
, .
, , , .
,
. , .

.
: .
.
.
?
, , .
(Undercapitalization myth)
: ,
. ,

26

1.

. ,
, , 180 , ,
.
!
!
.
, , .
: , ,
, , , :
. - : ,
.

, .
, -,
. ,
!
, .
, .
. ,
, .
- .
, .
(drawdown),
. , !
, ,
, .
, ,
.
.
, ,
.
(. 10 ).
.
20 000 ,
2%. .
.
,
:
.
, , :
.
, 10000 -

1.2.

27

, 1% . 20000
50% .
(Autopilot myth)
,
. -
: .
, .
, .
, , , .
?
, , ,
.
,
. , , , ,

. ,
.
,
. ,
,
.
,
.
,
.
.
,
.
: ,
. :
3000 (Club 3000),
.

- :
.
. ,
. , ?
,
? , .
, , .

28

1.

, ,
.
,
. ,
.
, - .
.
,
, .
.
, -
.
,
. .
.
.
, , ,
, .
:
.
, , ,
. : , , .
. .
,
, -
.
. ,
, .

.
, .
,
.
, , , ,
. , .
, .
.
: ,
, . . , , ,
: -

1.3.

29

. ,
- , ,
.

, :
,
.
-: , .
.
.
.
,
.
, .

1.3. *
.

(Extraordinary Popular Delusions and die Madness of Crowds)**
1841 . . ,
(Charles Mackay),
, .
,
, .
, ,
, .
,
.
: (market
cycle gurus), (magic method gurus) -
(dead gurus). .
.
, , .
*
(Market Gurus) Futures and Options World, 1990,
, .
** . . .:
, 2003.

30

1.



. 1962,
1966, 1970,1974, 1978 1982 . , ,
, -.

, . . .
- .
.
.
,
.
,
.
, .
, , - , ,
.
, , :
.
, ,
. ,
, .
. ,
, .
,
.
. ,
, . -
.
, ?
. ,
.
. :
. .
.
.
,
. ,
.
, ,
.

1.3.

31

.
,
,
.
.
, ,
.
. ,
.
,
:
. ,
. , ,
. ,
.
.
70-
(Edson Gould).
(Federal Reserve Bank),
(discount rate).

-
. ,
- .

(speedlines). ,
.
1973-1974 .
, 1974 ,
- 500.
,
, .
, ,
, . 1976
,
.
(Joseph Granville)
1978 .
: ,
. , , ,
, . , -

32

1.

. , , ,
. 70-
, .
,
. ,
, . , ,
.
; ;
. :
. , ,
40
. . 1982 ,
,
. 1983 .
, ,
.
.
(Robert Prechter)
1984 .
. . (R Elliott) >
30- .
-, ,
.
,
, .
1000- ,
, , 3000.
, .
80-

, .
1987 , ,
. 500 ,
.
, ,
3000.
, .
.
.
;
, -
. ,

1.3.

33

. ,
. ,
.

. ,
.
,
.
.
, .
Barron's.
, ,
:
.
, . . ,
, ..
- -
Barron's .
, , ,
. , , ,
. .
,
.
.
. ,
. ,
.

,
.
,
.
-.
,
, .
,
.
.
,
: .

34

1.

, ,
.
70- (Jake Bernstein)

. , . , ,
. ,
, , 80- .
(Peter Steidlmayer).
(Market Profile),
.
(bottom) ,
(top) . (Kevin
), ,
50 1600 .
,
. ,
.
,
.
, , , .
,
.
, .

-
-. ,
,
.
- .
.
- . .
. . TaHH(W.D. Gann).
(Gann Courses)
(Gann Software), ,
, 50- ..
. ,

. , 50- ,
. . , , ,
100000 : , -

1.4.

35

. ,
.


. ,

. ,
.

(William Gallacher)
(Winner Takes All) (Bruce Babcock) (The Dow Jones Guide to Trading Systems).
.
, ,
.
. . .
.
.
, .
- .
, ,
. , ,
.
, .
, , ,
. .

1.4.
. , ,
.
.


,
. ,
.
(Sigmund Freud) ,
, . , -

36

1.

, , ,
.

(Ralph Greenson) : ,
, ; ,
; ,
.
- . ,
. , , .
- , . .
, .

(Sheila Blume), - ,
, .
.
, :
.
, (options),
, , ,
, .
; .
, ,
, . :
, , .
, .
,
.
. (The Traders)
(Sonny Kleinfleld)
.

. , , ,
.
-.
,
(Gamblers Anonymous)
(Alcoholics Anonymous), .

-, ,
. -

1.4.

37

, , .

.
, .
- , .
, , .
,
.
. .
-,
, .
, . ,
. .
, .
, ,
- (protective
stop)*. ,
. ,
? .
!
.
, ,
.
.
- ,
. ,
. ,
.
, ,
.
, ,
. ,
, : .
, :
.

. .
, * -

.

38

1.

.
.



: , .
, .
, ,
.
, ,
. ,
, ;
. ,
.
, , , . ,
.
.
. .
.
.

.
, -
. ,
.


, , , .
, . .
.
, ,
.
.
, .
.

. , ,
, .
.

1.5.

39

1.5.

. , ,
, .
, ,
. ,
.
.
.
.
.
, .
. , . .
.


: ,
.
.
, .
,
. ,
,
. -, ,
.
, ,
. , :
---.
.

.
, ,
. ,
. ,
, .
,
. . ,
: , .
. .
: .

40

1.

.
: The Wall Street Journal,
,
. ,
. ,
, .
,
. .
, ,
. , ,
.

,
, ,
.
. ,

, .
,
, .
.
()
.
, ,
,
, (
) , .
, ,
, ,
.
- , ,
,
. , (
) : ,
? , ,
. , ,
: , .

.
. .
: !

1.6. ,

41

, ,
,
! .
, , :
.

1.6. ,

. ,
. ,
.
.

. .
12 (12 steps),
(Twelve Steps and Twelve Traditions), 12
. - ,
,
. :
, ,
.
30- .
, . ,
.
, .
. ,
, .
, .
,
. , ,
, ,
. . , , ,
.
!
, .
, ,
. , ,
. . .

42

1.

, ,
, .
. -
, ,

!.
, ,
. , , ,
. ,
. , , .
.
, , - .
, .
!
,
. , ,
. ,
.
, . ,
, .
,
. , .
, .
.
, ,
, .
,
.

,
. , , .
.
, .

. .
, , , ,
, ,
! .
.
. -

1.6. ,

43

!. : ,
.
.
, .
,
. .
, .
, , ,
, .
.


.
, .
.
.
, ,
. ; ,
.
,
. .
.
, .
.


. : ,
-.
.
.

. - , ,
. -
, .
-
.
.
.

44

1.


, ,
, .

.
. ,
: -
.
, ( )
. .
,
. , , ,
!

1.7.
- ;
. ,
, .
, , ,
.
.
!,
, :
.
. -
.
, .
. .
.
, , . ,
.
, , ,
.
,
.
. .
,
.

1.7.

45


,
: .
: .
: ,

.
:
, .
. ,
.
, .
,
.
. ;
, , ;
- , ,
.
,
. ,
, .
, , .

. ,
. .
, ,
.
. ,
, .
.
.
, ,
, . ,
, ,
, , ,
, , ..
, .
,
. , -

46

1.

.
, ,
, .
, .
- , .
, , ,
.
.
, , , .
, .

.
.


.
, . .
,
. ,
: ! !
, -.
, .
.
.
. .
. : .
.
.
.
, 90 100 , , .
, , .
, .
, .
, .
, .
.

.
, ,
.
.

1.7.

47


, .
, .
,
. : .
. :
. .

. - ,
. ,
.
, . : , ,
. ,
. .
, , .
,
.
, .
, .
, , , .
, , ;
.
.
. . ,
.
, .
. ,
.
, -
(. 10 ).
2%
. , 30 000 ; ,
600 , 10 000 ,
200 . ,
-.
, 2%- ,
. , 2%
, - .
,
,
. , .

48

1.

,
, .
, ?
.
.
: ,
, , - , ,
, (paper profit),
(paper loss) .
, .
,
.
, ,
. .

, ,
. ! -. ,
, .
? ,
, , .
, ,
, .
: .

(Losers Anonymous).
?
.
.
, , .
, ,
. ,
, .
, . . ,
. .
.
.
,
. , --
.
.

1.8.

49

- , ,
, : ! , .
. .
: .
, ,
: ! , . ...
- : ,
, : " , . !"
.
. ,
.
, .
, . ,
.
. .

1.8.
,
, . ,
, .
;
, ;
;
.
,
. ,
, :
.
.
, ,
.
.
,
.

,
. , ,

50

1.

. , ,
.
: .
.
. .
.
.
, .
,
. , , . ,
, ,
, .
, .
.
. , ,
. .
: ,
. : , .
, .
.
,
, . ,
.
.
, , ,
. .
, , ,
: , , ,
. , ,
,
. ,
. , .
.
.
.

. ,
, , -, ,
: ,
. : -

1.8.

51

, - , ,
.
:
. ,
.
.
, , . ,
- ,
, .
, .
,
. .
.
, ,
. ,
, , .
,
, .
, , .
.
, . ,
, . .
, . ,
. ,
.
. ,
, .
. -
.

, .
? , , ? ,
,
. , . ,
, ,
? , , .
, .
, ,
. -

52

1.

.
(The Disciplined Trader) (Mark Douglas):
, , ,
. ,
, ,
.
,
, , .
,
, , .
,
, . ,
.
(Leston Havens):
,
. ,
,

, . ,
, . ,
, ,
, , , .

.
,
, . .
,
? , , ,
. ,
. , ...
, .
,
. ,

, , ,
. .
1. , . . ,
.
2. . ,
. ,
.

1.8.

53

3. , .
;
.
4. :
. ;
.
.
, :
, , ;
, (.
).
5. .
;
; .
,
(. 10 ).
6. : .

.
7. ,
-. ,
, .
,
.

2.1. ?
- (),
, .

. : (bulls),
(bears), (pigs) (sheep). ,
; ; .
. : ,
.
. : ,
, .
* . ,
.
,
. , , . .
, .
, ,
. ,
, .
, .
, ,
, ,
.
.
-: ?
* (pig), ,
. -
. , .

2.1. ?

55


? ,
. . ,
. ,
. . ,
.
, ,
, . !
, . , ,

, :
. Zinger
100 . 1929 , . :
. ? -
: . . .
.
1987 . 500 ?
.

.
. . , ,
. - ,

.
, : , .
, .
.
?
!
?
.
, .
.
. , IBM.
. ? .

56

2.

IBM ?! .
, .
United Airlines: 300
, 150.
; ,
. ?
,
. IBM .
IBM, ,
. IBM ,
.
.
, . ,
,
, .

: ,
. (ask price) ,
. (bid price) ,
.
.
,
.
, . :
.
: ,
. :
, .
,
: , ,
; , ,
.
, .
,
. .
, .
, ,
, , . ,

2.1. ?

57

, , ,
.
. ,

.
(consensus of value)

. .
.
.
, , .
, . ,
. ,
.
: ,
. .
,
. :
.
: ,
.
.

,
.
, ,
.
, ,
.
.
.
, .
.
, . :
. , -
.

.

58

2.

.
, ,
, . :
,
. ,
, ,
.
. : ,
.
, .
, .
.
;
.

2.2. ?
, ?
, , -
. .
?
,
.
-
,
, . . ,
: .
,
. ,
,
. .
, ,
. , ,
.
, .
,
. ,
: , .
,
. ,
.

2.2. ?

59

,
.

,
. - , , 1792
.
, , .
- ,
, 180 .
.
.
,
, . ,
, .

, . , .
. ,

.
, . ,
.
,
.
,
.
.
.
, :
. , .
. .
, , .
, ,
, . . . ,
.
, . ,
; . ,
.

60

2.


, ,
? ?
- , ,
. - : . , ,
, .
.
. ,
, .
. ,
, ,
. : ,
, ; .
, .
.
, , ;
.
- : ,
: .
, . - ,
, *. ,
: .
: ,
. :
. -:
, , ,
.
, ,
.
(inside information)
, .
, ,
. ,
(Securities and
Exchange Commission). ,
.
*
, .

2.3.

61

, ,
. 1980-
: ,
. -
.
80- -
, -,
. ,
. ,
: , .
,
, .
, .
, , :
, ,
- . ,
,
.
, .

.
.
, : , ,
.
.

2.3.
- :
, .
. .
15
. ,
, .

. ,
.
14 . 65 .
(Barbara Diamond) (Mark Kollar)
(24-Hour Trading),
400 : , -

62

2.

.
,
: ,
.


,
- .
50- .
.
.
,
.
.
.
.
: , .
,
.
. ,
.
,
, .

,
. ,
.



.
: ,
, .
, .
,
1990-1991 , Archer Daniels
Midland .

.
,

2.3.

63

, .
. ,
,
.
.
.
, ,
. . ,
, , ,
.
.
, , .
,
. ,

, , .
, :
,
.
,
.
,
, :

(position limits) (. 7.2).
.
- , , ,
.
, .
, : , . .
, . , ,
. .
,
.
:
.
.
. :
.

. ,

64

2.

.
, .
.
, , : ,
, , . ,
. , ,
.
? -
,
. -, :
, .
,
.
.
,
. ,
, .
: , .


;
. ,
.
, .
,
(. 4.1).
,
.
.
: (toolboxes),
(black boxes) (gray boxes).
,
.
.
. , :
, . :
.
, , ,
! ,
,
.

2.3.

65


.
.
.

(advisors)
.
, ,
- .

.
.
, .
. ,
: ,
, , .
,
.
,
.
: ,
. ,
, .
.
,

. : ,
. , .


, .

. :
, .
, , .
,
, . :
.
,
, .

66

2.

,
. ,
, ;
. , .
,
.
, .
, ,
.

.
-:
.
,
. ,
? ,
.
.

, . :
,
,
,
, .
:
. , ,
,
.
*.

2.4.
, ,
.
, . ,
.
, . ,
.
* ,
(William Gallacher),
(Winner Takes All).

2.4.

67

,
.
.
.
. ,
, .
,
.

1841 (Charles Mackay)

(Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds).
, 1634
1720 .

. ,
. , ,
,
. , .
,
, . ,
, . .
1897 (Gustave LeBon)
(The Crowd).
- , .
. , ,
, ,
, ,
, ,
, .
, ,
.
, . ,
; , .
, .
, 1950-
, ,
. , ,
, , ,

68

2.

.
, !
, .
(The American Soldier)
(Theodore Adorno)
, , ,
, . ,
, .
, , ,
, .

. , , ,
: , , ,
. ,
.
, . , ,
. ,
, , - ,
.
, .
, , , .
.

?
.
,
. .
, .
, , ,
.
,

.
. ,
.
- ,
. :
.
,
. ,
.

2.4.

69

, ,
, , , .
, ,

.
, ,
: , , ,
. , ?
, ,
? .
.
, . ,
, .


,
, .
, : , , , .
: ,
. , ;
,
. :
, .
, .
.
, , ,
. .
, . ,
. ,
.
: ,
, , , ? ,
,
. , ?
, . , , ,
.
, .
.
, . ,
,
, .

70

2.


. , , ,
.

,
.
?
, : .
: , ,
. , .
, , ,
.
, , , , .
, ,
, , .
, ,
. , (
Plummer) (Psychology of Technical
Analysis), .
. , ,
. ,
, .
,
.
-.
! . -.
,
, , . ,
,
.

,
.
.
. ,
.
, .
. , -

2.5.

71

.
, :
.
.
,
. ,
.
?
, . ,
, ,
. , :
. ,
.

2.5.
,
. .
,
.

. ,
, . ,
, .
.
.
.
.
. :

.

, , , ,
: , . .

.
, -
. S&P 500, -

72

2.

.
. (long position)
(short position)* .
,
.
(uptrend) -
, .
, , ,
.
,
, . ,
. ,
.
:
.
. ,
, (downtrend)
. , , ,
.

.
, , ,
, .
, .

. .
,
.
, ,
.
.
, .
, .
: ,
, .
, ,
: , .
, * , .

2.5.

73

. , , ,
, .
.
,
, .
.
, .
, , ,
. , ,
, . ,
, .

, , : .
3. ,
:
.
?
. , 1980-

. , .
, .
, : (.
1.3). (. )
, .
, !
.
;
.
, ,
.
.
, ,
. ,
. , .
, .
. ,
, , .
, ,
, .
. , -

74

2.

. ,
, , .
, (price
shock): ,
. -
. ,
. .
.
, , , :
, .
.
, ,
, (bearish
divergence) (. 4.5). ,
, .
.
:
. , ,
. .
,
.
,
. , ,
. .
,
. . ,
, .
: .
.
,
. , ,
.
, ,
(bullish divergence). , ,
.
.

, .
, .
. ,

2.6.

75

.
.
, .
, .
:
.
,
, .
. ,
.

. ,
(support) (resistance).
,
.

.
.

. ,
.

2.6.

,
. , , ,
: .
, :
.

.
,
,
.. ,
, . .
.
, ,
, .
,
, -

76

2.


.
. :
,
, , ..
.
.
. , ,
, ,

.
,
. .
. ,
.


. , , ,
: . :
; : ,
,
.
, .
: , . .

; . -
, ,
, ,
, .
.

. . ,
, : ?
, , :
?
.
, ?
. , .
( ) ,
. -

2.6.

77

, .
,
.

.
, ,
. , ,
, .
.
, .
, .
,
. , ,
. : .
, : , ?
, ? .
,
. , :

.
. .
.
, .
, , .

. ,
. ,
,
. , .
, ,
. , ,
, .

.
. :
.
. ,
,

78

2.

. , ,
: , ,
,
, .
, ! ,
,
*.
, .
, .
, :
, . ?
: .
, , , , , .
,
. .
:
1. .
2. .
3.
.

* :
Wall Street Journal, , ,
, .

3.1.
,
(price patterns).
.
(bar charts), (highs),
(lows), (closing prices)
(volume of triding). (opening prices)
(open interest). -
(point-and-figure charts)
, .
-
.
. , ,
.
.
. ,
, ,
.
XX (Herman Rorschach)

. :
,
.
, , , !
, .

, .

80

3.


XX .
(Charles Dow)
, ,
Wall Street Journal. :
, ..
- .
,
. .
, (The Turn of the Tide)
1929 .

(The Stock Market Barometer). 1932
Pea (Robert Rhea)
(The Dow Theory).
1930- . 1929
, ,
.
, (Schabaker), Pea, ,
(Wyckoff), . .
(
,
, (. 1.3).
1948 (Edwards) ( ) (Magee)
(Technical Analysis of Stock
Trends). , ,
, , ,
.
.
. 1940-
-
, 1990-
. .
XX , .
; 1950-
. , .

, .
,

3.1.

81

399.

S&P 500

396.88
393.80
398.88

II

387.88
384.88
381.88

()
( )
( )
()

Rug

378.88
375.88
|1 372.88

. 3 . 1 .
:
.
, .
,
.

, .
, .

.

. ,
, .
(consensus of
value), .

(. 3.1).

, . ,
, , ,
.
.
,
, , -

82

3.


.
, .
,
;
. ,
,
, .
, ,
.
,
.
, .
. : ,
,
, .
.
, , ,
.
, , ,
. .

. .
, .
, .

;
; 5-
5- .
.

. .
,
. , ,
.
.
;
.

, .

, , , .

3.1.

83


. ,
.

.
.
.
,
.
(. 3)
.
.
. ,
, .
.

(candlestick charts)
.
.
. ,
, , , .
,
. (Steve Nison)
: * (Japanese Candlestick
Charting Techniques),
,
, .
,
, ,
, .
,
. , ,
.
(Market Profile)

(accumulation), . . , (distribution), . .
* . : . .: ,
1998.

84

3.

, .
. (J. Peter Steidlmayer).

, . . .
, ,
,
.
,
(bell-shaped curve).
.
.
: ,
.
,
(Efficient Market theory) ,
,
. (Warren Buffett) ,
, : :
, . ,
, ,
, ,
.
,
. ,
- ,
.
.
(Random Walk theory), ,
, .
,
.

.
. ,
.
( ) ,
. ,
.
(Milton Friedman),
. -

3.2.

85

. ,
, ,
.
. (bargain hunters).
,
.
(Nature's Law theory) ,
,
. ,
,
. , . .
: .
, , ,
.
,
. -
, - .
: , .
, , , ,
.
, ,
.
, .
,
:
. , .

3.2.
. , .
,
. , ,
. ,
.
,
.
, , ,
.
, (. 3.2).
,
. -

86

3.

. 3.2.

. : ,
. :
.
. ,
.
.
.
().
, , ,
.
.
-
.

, , , , ,
, .
,
.

(extreme prices), (congestion
areas). ,

.

3.2.

87


, .
, ,
, ,
(self-fulfilling prophecy)*.
,

, .
.
.
, , ,
, , , ,
. , ,
, ,
, .
, 1966 1982
, -
950 1050. ,
.
, .
,
. ,
: , ,
, . ,
; .
, ,
.
.
,
.
, ;
, . ,
. :
, .

.
,
. , * , , , .

88

3.

, . ,
, , .
, , ,
.
.
.

, , ,
. , , ; , ,
. ,
.
, ,
. , ,
.
:
, .
, .
, . .
,
. : ,
.
; ,
; ,
, .
,
. ,
.

. , ,
, .
,
. , ,
,
.
, .
. 1%
(,
400 )
. 3% ;
7% .

3.2.

89

,
.
,
.
.


1. - (protective stop), ,
, .
-
, , ,
, .
- , .
,
. ,
, - .
,
. -
.
2. ,
. , .
,
.
,
.
, .
3.
(stop-loss orders) (protect-profit
orders). .
- ,
. ,
, - .
:
,
.
, .
-
. :
, , -

90

3.

-. ,
92, -, , 89,75, 90. :
76, -
80,25, 80.
, . ,
, .


,
. .
,
.
; .
, .
,
.
, -
. -;
,
. / (risk/reward ratio)
,
: .

,
.
: .
,
,
(divergences) .

3.3.
:
, ; ,
. ,
.
.
(uptrend) ,
. (downtrend)
, .

91

3.3.

Jan

. 3.3.

. .
4 2, 3 1. 5
.
, .
-
, ,
4 3 6. 6
7, : ,
. 8
.

. ,
. , -
, . ,
( )
. .

.


.

(. 3.3), .. . , ,

92

3.

,
, .
,
. :
, , , .
, : ,
, , .

,
. ,
.
, .
,
.
,
. ,
, .
: ;
,
.
.
,
. :
, .
, .
,
. ,
,
, . , ,
, .
: , .

.

V

. ,
, .
. ,

3.3.

93

, . ,
.
!
, .
. , ,
. ,
, .
, :
.

,
.

. , ,
.
.
.
, .

,
. , .
, .
, .
1. .
,
.
.
(. 3.3).
2. ,
, ,
(. 3.4).
(. 3.3, 3.4, 3.6).

.
.
.
3. 13-
(. 4.2). .

94

3.


, , .
4. ,
- (. 4.3)
( 4.4).
.

3.3.

95

?
,
: , . ,
, , . . -,
, .
, ,
: , ; ,
, ;
, , ; ,
, .
! , ,
, .
. , ,
.
,
.. : ,
. ,
,
, ,
.

, .
-
2% (. 10).
, , .
,
. , . ,
, .
, - .

. , ..
.
, .
: .
:
. .
:
, .

96

3.

. .5.

-. ,
-. ?
,
.

. .

3.3.

97

.
. , ,
.
,
.



,
, .
, ,
. ,
10-. ,
, .
(.
5.5). 10-, , , ,
. ,
, (. 3.5).
.
?
,
, , (.
5.5).
(. 9.1).
, ,
. , ,
.
. ,
! , ,
. ,
, ,
! ,
, .

. ,
, .
,
,
, . .
,
.

98

3.

3.4.
.
, , .
, , .
, ,
. , ,
. .
.
.
.
, .
:
.
, , . , . ,
. -
.

.
,
- MACD (. 4).


(
). (. 3.6),
, .
,
, .
, :
, .
.
(
) (
) (tails).
, ,

.
, .
,
(. . 3.6). , , ,

3.4.

99

. 3.6.
, .
,
. , ,
.
,
.
.
: , ,
.
* Commodity Research Bureau ( 21).

,
.
,
. , .
.
, : .
, .
(Trader Vic) (Victor Sperandeo)
,
(. 3.7). ,
-

100

3.

, .
. ,
. , , ,
.
. , .
.


.
, , :
. , ,
.
: , ,
, .
, .
, .
, , ..
, .
.
.
, .
.
, .
, .
, .
, , , ,
.

. ,
.

.
. .
, .

(. . 3.6)
. ,
.
. ,
, .
. ,

3.4.

101

. 3.7. 1-2-3
() (),
(),
. (1),
. ,
(2).
. (3),
. .
, .

. , (. 3.8). ,
, -:

.
.
,
, , . ,
, .
:
. ,
.
,
, . ,
, .
, , -

102

3.

. .8.
1987 , .
, (1).
1988 ,
(2). , ,
. ,
: ,
, .

. , ,
.

,
. : ,
- .
:
. ,
, .
,
. ,
2-3% ( 8-12
400 ).

3.4.

103


,
(. 3.4 3.8).
: ,
, ,
.
, .


1. . ,
.
,
.
2. , .
, -
. ,
.
3. .
45 , -
.
4. ,
.
.

.
5. (channel line)
(target) .


,
(. 3.9). ,
, .
, ,
, .
, ,
, .
.
.

3.

104

Rajj

Jul

Rug

Sep

OcT

. 3.9.
1, ,
. 2 ,
.

.
,
.
, , ,
.
3 .
4, .
.
. :
. ,
4.


,
. , .
:

. (.
9.3).

3.5.

105


.
,
(. 3.9).

, ,
. :
.
.
. ,
.
.
, .


,
,
. , ,
, , ,
.
, .
, , ,
.
.
,
.
. ,
.
(.
4.8). ,
: .

3.5.
, ,
(. 3.10). ,
,
. gap,
, : 1) , -

106

3.

. 3.10.

, ; ;
2) , ; .
,
.
.
, .
, ,
, .
,
. ,
.
.
. , -

3.5.

107

,
.
A. . -
.
. : .
.
.
B. :
.
- .
. .
- .
- : .
. : .
.
. .
. .
. . -
.
3. .
- .
, .
, .
-
.

, , .
, , .
,
. , , ,
, .
, .
.
, ,
. ,
. ,
, .
, -
.

108

3.

:
(common gaps), (breakaway gaps),
(continuation gaps) (exhaustion gaps).
, . .
.


:
. ,
, , .
,
.
:
, .
,
. ,
, ,
. .
.
. -
() ,
2 . ,
, , ,
, , 20
, 20 20.
; , .
(ex-dividend gap)
. , 50
50 .
:
,
. .
,
, ,
.


, ,
, , .
, , .

3.5.

109

, ,
.

,
. ,
.
.

.
, .
, .
, . . .
, . .
.
, ,
, .


,
, .
, ,
. ,
. 70-
.
.
,
.
, .
,
.
, , -
, .



:
.
.
.
: -

110

3.

.
, ,
, .
, ,
, .
. , , ,
, , , ,
.

1. ,
,
. ,
. -
.
.
, .
- .
.
2.
, ,
, , . ,
- .
, .
,
: .
3.
: -
. ,
. ,
, - .
4.
.
.
,
.
, . .
.

3.5.

111

, -
.
. ,
. ,
. - , ,
-.


(island reversal) ,
.
, , .
,
.
, ,
. ,
. , ,
.
.
,
, ,
.
.
, ,
, .
.
(. 8.2), .
, , ,
. , ,
, .

: .
,
,
. , ,
,
. ,
, ,
.
, :
.

112

3.


.
S&P 500, :
.
S&P , ,
, .
, , ,
. ,
,
. : ,
,
.

3.6.
,
. : ,
, ,
, .
: .
:
(continuation patterns) (reversal patterns).
(flags) (pennants).
.
(head-and-shoulders),
(inverse head-and-shoulders), (double tops
and bottoms). :
. ,
: (triangles)
(rectangles).

, . ,
,
, .
, .
.


.
. -

3.6.

113

,
, , .

(. 3.11). ()
(). ,
. :
, . , .
,
. ,
.
.
,
.
- .
.
, ,
.
,
.

.

.


,
:
. : )
; ) -; ) , .
, , :
. ,
.
,
. , .
.
,
. .
,
(. 5.5).
: ! -

114

3.

. 3.11.
,
. .
(), ,
-.
, .
,
(. 3.5, ).
. ()
.
.
:
.
.
()
(). ,
,
. -
.

3.6.

115

- ,
-.
.

.
-
(. 1.7).
, ', -.
1. ,
,
.
2. .
, - .
3.
;
.
, ,
, .
-
. (stop-and-reverse):
, ,
(.
).
4. ,
,
- .

(The Hound of the Baskervilles signal)
,
- , .
, , ..
, .
.
:
, .
, ,
. ,
- .

116

3.

, :
!
,
. ,
, .
.
,
. ,
.
, .
, , .
(inverse head-and-shoulders)
.
.
: , . ,
, , (. 3.12).
,
.

. ,
.
,
.

: .

.
.
,
, .
, . .
-.

,
. ,
(. ).
.

3.6.

117

. 3.12.
, ,
(). () :
. ,
, .
()
.
, .
.
() () (
, ).
.
- . V
.
-
.

:
(. 3.13).
,
(. 3.2).

3.

118

Tec

Jan

ffi

Hal

Hun

Jul

Hug

. 3.13.

, .
, .
, , , .
,
(, ).
-
.
,
. , , :
, . V
,
, .

,
. , ,
.
. : .
,
, ;
, .
, :
.
, , .

3.6.

119


. , .
, . .
, .
. ,
,
: .

.
( Plummer),
. :
, (1,618; 2,618
4,236) .


,
,
.
1. , ,
.
. ,
(. 4)
,
(reference lines) .

- .
-
. ,
. ,
.
2. ,
,
. ,
, , ,
(. 9.1).
3.
- .
,
.

120

3.


, . . , ,
. ,
. , 3%
.
, .
,
. ,
. , ,
.
,
,
. ,
.
. ,
.

,
(. 3.14). ,
.
(coils). ,
, , ,
.
1015% .

. , -
.
.
(symmetrical triangles)
. ,
30 , 30 .

.
(ascending triangle)
.
,
, , , .
.

3.6.

Jan

121

His

Jin

Jul

Hug

Sep

. 3.14.
.
, .

(. .), .
(. .) , ,
. (. .) ,
, , , .

.
,
.

(descending triangle)
.
, ,
, , .
.
, .
, .
, .
, ,
.

. .

122

3.

, , ,
. : ,
, .
.
, ,
.

. , ,
, .
, .
,
( ).
: General Motors Ford,
IBM.

.
.
,
.


. ,
.
.
1.
( 4.7) ( 8.1).
.
2. ,
, ( 9.1).
,
.
3. ,

.

. , -
. ,
.

3.6.

123

4. ,
.
,
.
5. ,
. .

(pennant):
.
. ,
. ,
.
: .
(widening triangle): ,
.
,
. ,
: .
(diamond):
, .
. , ,
, .

(double tops) ,
. (double bottoms) ,
. ()
,
.

.
.
.

4.1.
, ,
. .
.
.

, , .
, ,
-.
, , ,
.
.


. ,
. , .
, , .

.
,
.
.
.
.
,
. -

4.1.

125

, .
, ; , .

. , ,
, ,
.

, . -,
, , , .
,
.
.
,
, , . ,
Financial Trading Seminars, Inc. ,
, . Futures
Technical Analysis of Stocks and Commodities:
. ,
.
- ,

, . ,
,
.
.
.
, ,
CompuServe.
:
(toolbox), (black box)
(gray box).
, , ,
. ,
.

, ,
, .

126

4.

.
, ,
.
: , , MACD,
MACD, ,
. . ,
5- 9- .

, , . ,
, .

.
, .
.
,
.
CompuTrac. .
,
300-400 . ,
, , :
, , ..
.
: Financial
Trading Seminars, Inc. PO Box 20555, Columbus Circle, New York, NY 10023, USA.
, : http://www.elder.com.


, ,
. : ,
, , .
.
,
, ,
. ,
. ,
, , .
, .
,
. ,
.
, . . ,

4.1.

127

. , ,
. , , .
, ,
. ,
,
: , , , .

, , -,
.
.
, .

(Maximum Entropy Spectral Analysis, MESA).
.

.
, .
:
.
,
.

: .
,
. ,
.
, .
:
.


. ,
. (
, . .) ,
.
, , -

128

4.

. ,
, .

, ,
. (daytrading), (position trading).
.
,
. ,
. , .
,
, ,
. .
:
, .
,
. ,
20 : ,
.
- .
,
, .
. ,
. , ,
- ,
, .
, .

,
.
.
: .
,
. ,
.
-
.
, -
.
: . : , -

4.2.

129

.
, ,
. .
: ,
(trend-following indicators), (oscillators)
(sentiment indicators). ,
( ),
, ,
.
,
.
.
,
, .
(. 9.1).
, -
, MACD, ,
, / .
, ..
.
.
: , ,
, , , (Elder-ray),
, ,
.
.

. :
- , /,
, , /,
. , ,
.

4.2.
,
.
,
.
(Richard Donchian) . . , (J. M. Hurst)
. Merrill Lynch,

130

4.

, .
, -
(The Profit Magic of Stock Transaction Timing), ,
.
(moving average, MA)
(window) , . , 5-
5 , 20-
20 .. , .
= * + * + -+*

3 ;
N ( ).
: .
, 3- .
, 19,21 20 ,
3- 20 ( 19 + 21 + 20, 3).
, 22. 3-
21, . . 3 21 + 20 + 22.
: (simple),
(exponential) (weighted).
, . . ,
.
: .

.
. :
, . :
, .
, .
.
, 80 90, 10-
85, 105.
10- , ,
.
.
.
, , :
. , ,

4.2.

131

. .

.



(. 2.1). ,
,
, .
, ,
. ,
.
:
. ,
.
.
, , . . .
, , . .
. ,
. , .


() ,
.
. -
. ,
.
= + (1 -),

+ 1
N ( );
;
.

, .
:
1. (. ). , 10- .
2. (. ).
0,18 (2 10 + 1).

132

4.

3. 10 :
10 10.
4. 11- : , (1- ).
10- .
5. (. 4.1).

. -, .
, . 10-
18% ;
10%, . , :
, ,
.



.
. ,
.
,
.
, ,
: . ,
, .

.
(. 5.5). , 22 : ,
11- . 34 17- .
: .
MESA,
, (market noise)
.
:
,
. . 200- , ,
,
. 10 20 .
:
, .

4.2.

133

4 . 1 . 10-
.
3.
, .


:
(. 2.6).
,
.
: ,
.
,
(. 4.1).
1. . ,
. ,
- ;
, - ,
.
2. .
, . -

134

4.

. 4 . 1 . 13-
, :
. ,
.
/.
, :
. , .
, , , .
, ,
, ,
.

- ,
, .
3.
, .



: 1)
, ; 2)
, ; 3) ,
; 4) ,
. ,

4.2.

135

. ,
.
-
, , . .
, . ,
, ,
.
,
.
, ,
4-, 9- 18- .
, .
, ,
.
, ,
, , .
,
. ? 9,
.


.
, .
, .
,
. , 5-
. 5- ,
,
. ,
.
,
. , 10- ,
, 10- , . . 5- 6- .
, 10- 7-
8- .
, .
,
.
,
,
.

136

4.

,
(weighted moving average, WMA)

. ,
.

4.3. -
(MACD) MACD
, .
- (Gerald Appel)
: -
(MACD) (moving average convergence-divergence). ,
,
.
M A C D
MACD : (
MACD) ( ). MACD
.
.
MACD, .
, MACD
. MACD
.
: .
MACD, :
1. 12- .
2. 26- .
3. 26- 12-
. MACD.
4. 9-
. (. . 4.2).

,
. , -

4.3. MACD MACD

137

4.2. M A C D M A C D
MACD MACD :
1. 12- 26- .
2. 26- 12-
MACD.
3. 9- MACD .
4. MACD
MACD.

,
.
, .
MACD
. MACD
,
. MACD ,
, .
, ,
.

MACD
.
. ( ),
, .

4.

138

Jul

Hug

. 4.2. M A C D
MACD
. ,
. ,
, .

1. MACD
. , -
.
2. .
, -
(. . 4.2).

MACD
, 12-,
26- 9- . 5, 34 7.
MACD . ,
(. 5.5).
,
, .
: . -

4.3. MACD MACD

139

MACD. MACD ,
.
MACD .
, .
. MACD
,
: 11- 26-.

MACD
MACD
, MACD. ,
, .
.
MACD = MACD
MACD MACD
(. . 4.2),
, . . .
, .
, MACD
, , .
, MACD
. .
MACD
, MACD ,
. MACD
.
MACD
. (
-), .
( -),
.


MACD
. MACD
,
. MACD
.

140

4.

MACD ,
. MACD ,
.
MACD , MACD
. ,
. MACD ,
MACD , . ,
: .
MACD , ,
.
, .
MACD, . . ,
.
MACD ,
.
MACD , , . .
.
MACD , , . .
.


MACD .
: . :
, .
MACD (.
. 4.3). ,
. , :
. ,
. , :
. , MACD ,
, , ,
, .
1. , MACD, ,
. -
.
2. , MACD,
, . -
.
MACD -,
. -

4.3. MACD MACD

141

,
(. 9.1).

: ?
MACD :
.
.
MACD
, , , ,
. MACD
, , , .
MACD
,
.
MACD ,
, , .


MACD
,
.

. ,
.
, MACD
, ,
(bearish divergence) (. . 4.3). MACD
, , . ,
.
MACD , .
,
!
3. MACD ,
, , .
- .
, MACD
, .
, MACD
, ,

142

4.

"BpF

Kay

Jul

Bug

Hov

. 4.3. M A C D
MACD ,
. MACD
.
, , ,
. MACD
. , , ,
.
MACD ,
, . ,
.
- .
, ,
. , ,
.
- .
, ,
. -.
MACD
.
- ,
.

(bullish divergence). ,
, , , -

4.4.

143

. MACD
,
!
4. MACD ,
, , , .
- .
MACD
, ,
-. MACD.
, ,
(triple bullish divergence)
. , MACD
.
(triple bearish divergence) .

MACD
: , , ..
MACD ,
. :
.
MACD MACD ,
.
: .
.

4.4.
(directional system, DS)
. 70- . -. (J Welles Wilder, Jr.).
, . DS
.
DS
(directional movement, DM)
( ),
. DS -

4.4.

145


. (. 4.3),
. DS
.
1. (DM),
.
,
. DM (. 4.4).
DM ( + - DM
).
2. (TR) .
,
:
) ;
)
;
)
.
3. (+DI -DI) (directional
indicators). ,

. : +DI
; - DI
:
^ +DM
-DM
+DI = ,
-DM =
TR
TR
4. (+113-113)
(smoothed
directional lines). +DI -DI
.
: 13- .
:
, .. +DI 1 3 -DI 1 3 . .
, .

. +DI 1 3 -DI 1 3 , ,
-DI 1 3 , . +DI 13
-DI 1 3 .
5. (ADX) (averagedirectional
indicator). ,

146

4.

. 4.4.
DM ,
.
A. :
( + DM).
. :
(- DM).
B.
: (DM = 0).
, DM
.
. * + DM
. - D M
.

(limit up) (limit down)


,
. ,
.

. ADX
+DI13 -DI13. :

4.4.

147

. DX:

DX-+DI--DIxlOO
+DI 1 3 +-DI 1 3
, +DI 1 3 = 34; :-DI
1 3 = 18.
DX = ^ : ^ x l 0 0 = xl00 = 30,77 = 31
34 + 18 52
. ADX, DX ,
13- .

, ADX.
, ADX .
, ADX , .


,
.
, , .
, ,
.

. ,
. , .
.
, ADX
. , ,
, .
ADX .
+DI 1 3 -DI 1 3 ADX
. , ,
. ,
.

1. + DI13 - DI13, , ,
.
, +DI 1 3 ADX , -DI 1 3 , a ADX .
. ,
- . -

148

4.

, -DI 1 3 ADX
+DI 13 , a ADX . .
, -
.
2. ADX ,
.
3. ADX ,
, . ,

4.5. ,

149

, , . .
.
4.
ADX . ADX
, . ADX
, , .
4 (, 9 13),
(. 4.5). +DI 1 3 , - . -DI 1 3 ,
- . , ADX
8 12, 12, +DI 13 .
, . ADX
9 13, 13, -DI13,
.

. ,
.
, . .
- .
5. ADX ,
. ADX
, , :
. ,
, .
. ,

. ADX . ,
. ,
, , .

4.5. ,

,
. ,
.
.
.
. (,

150

4.

- )
.
.
.
. ,
, , .
, .
.

(overbought, oversold)
(Martin Pring),
, .
.
, .
, , , .
, .
, . , , ,
. .
,
, .
, .
, ,
. ,
.

. ,
5% .
,
.
.

, .
, ,

.
,
,
!.
,
!.

4.5. ,

151

, . .
(. 9.1).

, ,
. ,
, . ,
, ,
.
.
:
. ,
, .
, , ,
.
, (. 4.6).

. ,
. :
. , ,
.
A (class A bullish divergences) ,
, .
.
(class bearish divergences) ,

. (class bullish divergences)
, ,
.
(class bearish divergences) ,
,
, . , ,
. (class bullish divergences)
, ,
.
, ,
. .
,
.
(triple bullish or bearish divergences)
.

152

4.

. 4.6.

.
.
: ,
. .
: ,
. .
: ,
. .
: ,
.
.
: ,
. .
: ,
. .
A (class A bearish divergences) ,
, .
.

4.5. , 153

.
.
!
: ,
.

(momentum) (rate of change, RoC)
,
. , ,
, .
, .
,
. ,
.
, , :
, , .
, .

.
- .
;
.
= . - ._ , R o C = - ^ ,

RoC ;
;
( ).
, 7-
7 . ,
; , ; ,
. ,
, , .
7-
7- . , 1.
, 1; ,
1. ,
, :
(. 4.4).

154

4.

4.4. ,

(: 7)
7- .
(RoC: 7)
7- .
,
( ,
). ,
. ,
, 7-.
(S-RoC 13/21)
13- , 21 -
.

4.5. ,

155

RoC .
: , .
RoC , :
.
, .
.

,
.
( ) (
).
.
,
, . ,
: ; ,
; ,
. ,
,
.
,

.
,
.
, RoC ,
:
-. , RoC
, .
, .
RoC ,
. ,
. .
:
, .


. , , ,

156

4.

: .
(. 4.7).
1. , RoC,
, . ,
: ,
. , RoC,
, .
2. , , ,

. , ,

.
. RoC
, .
, .
3. RoC ,
.
, .

(Fred G Schutzman)
. (S-RoC)
:
, .
, .
, .
S-RoC (.
4.2). . ,
13- , 21-
(. . 4.4).
,
.
, S-RoC.

,
. , ,
.

4.5. ,

157

. 4.7. 7- (: 7) 7-
(RoC: 7)
RoC .
.
.
RoC , .
(
).
RoC :
. ,
RoC ,
.
, .
, -
.

4.

158


. ,
. S-RoC
.


S-RoC
. S-RoC ,
(. 4.8). S-RoC
.
1. , S-RoC
.
2. S-RoC, , , .
S-RoC .
3. , S-RoC ,
, , .
S-RoC .
4. , S-RoC ,
, , .
, .
.

4.6.
(WILLIAMS %R)
(%R) ,
. 1973 (Larry Williams).

. %R
.

, ; 7 ;
(7-);
(7-);
.

4.6. (WILLIAMS %R)

159

. 4.8. (S-RoC 13/21)


13-
21- .
,
.
,
, .

%R
.

100%
100% (. 4.5). %R
(. 4.7).
%R 0 100%. (
), , ,
. 100%,
.
: ,
. :
. %R,
. %R 7- .
: 7- .
%R 10%
90%. % , , -

160

4.

4.5. %R
%R
7- .
%R 7- :
.

, . %R , ,
, .

,
. ,
:
.
. ,
.
%R .
, -

4.6. (WILLIAMS %R)

161

, , , .
%R
, .
,
. %R , .
, , .
.
, , .
.

%R .
; (failure swings);
, , (. 4.9).

%R .
. %R, , ,
. ,
. , %R,
,
. ,
.
1. , ,
- .
2. , ,
- .

, %R
.
, %R
.
3. %R, ,
, ,
. .

162

4.

. 4.9. 7- (%R:7)
%R , . %R ,
.
( ).
.
.
( ) ,
%R , .
,
.
. %R
.
.

4. %R, ,
, ,
.
.

, %R
. -

4.7.

163

, %R
. , :
.
5. %R ,
.
6. %R ,
.
,
.
, .
%R .

, .
%R ,
, .
, %R ,
.
,
, %R,
. , ,
, ,
.

4.7.
, .

.
.
,
.
: , %, ,
%D.
1. , %:
% =

-
^ - MuHj,

1 0 Q j

164

4.

4.6.
% %R.
%D %
3- .
%D %
%D
.

.
, . ( )
, (2-3
) .

;
;
;
( ).
,
.
, .
2. %D. %
( 3- ). ,
:

4.7.

165

4.7.
165
o / o D = 3- ( -.) ^ iQQ
3- (-)
: .
(fast stochastic)
% %D. ,
.
(slow stochastic).
%D %
,
%D %D .

. 5-
3- (. 4.6).
0 100.
20% 80%
.
, .

,
. , . .
.
, .

.
.
, ,
. , ,
, .
.
, ,
, ,
. ,
, : .

,
. ,
.
.

4.

166

. 4.10. 5-
, .
,
(. ).
.
, .

, -
.
.

.
;
; , , (. 4.10).


.
1.

, ,
.
, .
: ,
- . -

4.7.

167


, .
2. ,
, ,
. , .
: ,
- .
,
, .

,
.
, .
,
. ,
.
,
.

, .

,
.
(.
9.1).
,
.
.
3. , ,
. ,
,
. ,
- ,
.
.
.

. .

168

4.

4. , ,
. , ,
.
,
. ,
- ,
.
.
.
: .
5. , , ,
. ,
!

,
. ,
,
. ,
,
.

:
, , .
MACD.

MACD . ,
- .
.
;

.
, . ,
, .

(stochastic pop).

4.8.

169

, , , .
,
.
.

.
: ,
.
, .

, . . -
.

4.8.
(relative strength index, RSI) .
-. (J Welles Wilder, Jr.).
. RSI
.
, ,
.
RSI = 100

10


RS

, ,
RSI . 7 9 RSI
. RSI
. 7- RSI
:
1. 7 .
2. , , ,
. 7
.
3. , , ,
. 7
.

170

4.

4.7 7- RSI

7 .
RSI, ,
4.8.

4. (RS),

. RSI RS
.
5. (. 4.7).
RSI .
7 , , 2
3 :
2. 6,
(
) 7.
.

4.8.

171

3. 6,
(
) 7.
. 4, .
RSI 0 100. , RSI
. , RSI
.

.
/
. ,
.
: -
.

RSI. 30% 70%.
40% 80%
20% 60% .
5%: ,
RSI 5% .
.


,
.
, . . .
, , .
, , .

.
. RSI ,
,
.


RSI . ,
, , RSI.

172

4.


RSI
.
. ,
(. 4.11).
1. . ,
, RSI . ,
RSI ; -
. ,
RSI ,
.
2. . ,
, RSI .
, RSI ; .
, RSI ,
.

RSI ,
. , ,
. RSI
,
. , RSI
.
3. RSI
, ,
.
4. RSI ,
, .
RSI
RSI , ,
. RSI , ,
.

4.8.

173

. 4.11. 7- RSI
RSI .
,
, a RSI .
RSI .
, RSI
.
RSI, ,
.

,
,
(. 9.1).
5. , RSI, ,
.
6. , RSI, , .

5.1.
.
: ,
; , .
, .
,
, (. 5.1).
.
.
, .
: , ,
. ,
, . ,
.
.
1. .
- .
.
2. .
. , ..
100 5000 .
3. (tick volume) :
, .. ,
*.
,
.
* (tick) .

5.1.

175

. 5 . 1 .
.
A.
. .
. , . ,
. -
.
B. ,
.
, .
.
. .

, . -
.
. , ,
: .
.
.
. .

.
, , ,
. , , ,
, .

176

5.



, .
, , ,
. ,
. , , ,
. ,
.

. , ,
. ,
, .
, .
.
, . , .
.
, .
, ,
. , , ,
.
, .

, , 50 .
, .
,
. :
. , .
,
.
, .
? , ,
: .
:
,
.
?
? ,
.
, - , , ,
. , ;
.

5.1.

177

, ,
, .
: , .
, ,
. .
, , ,
. ,
. :
.
,
. ,
. ,
.
.

. , .
?
, ,
, ,
! ,
: ,
.
, .
,
.
, .
,
.
.
.

.
, . ,
.
,
, .
, ,
. ,
, .
,
, .
, ,

178

5.

. .
, ,
, .
.
,
. : ,
, , .

. IBM,
; ,
, .. :
25% ,
25% .
1. .
, , ,
.
2. ,
, , , .

,
.
3. ,
. , ,
, .
, . .
. -,
, .
4. , .
,
. ,

. , :
.
.
, .
,
.

5.2.

179


.
5-
.
, (. 3.4).
.
, ,
, . , ,
, . (. 6 7).

5.2.
.
5- :
(. 4.2 5.1).
/.


(New Strategy of Daily Stock Market Timing)
(Joseph Granville). (on-balance volume, OBV)
,
.
OBV .
, : ,
. , ;
OBV. ,
; OBV.
OBV .
OBV , , . .
. , ,
.

,
, . .
, (. 5.1).
OBV .
.

5.

180

OBV , ,
, . OBV ,
, , . OBV
, , .
, .
.

OBV , .
, OBV.
, .
, , , .
, , ,
. ,
OBV (. 5.2).
1. OBV , ;
, , .
OBV , ;

.
2. OBV . ,
, , ,
OBV ,
. , , ,
, OBV ,
.
.
, .
3. , a OBV
, .
, a OBV ,
.

1972
(How I Made a Million Dollars) (Larry Williams).
,
. /

5.2.

181

. 5.2.
OBV , ,
. OBV () .
.
. , ,
OBV . OBV
, . OBV ()
: .
.

(accumulation/disrtribution, A/D) , , ,
.
, ,
, A/D . ,
, A/D . ,
, A/D . A/D ,
/.
A/D .
.
, A/D.
.

-
-

,
5 , 2 -

182

5.

. 5.3. /
/
.
. 30
.
.

. , 2/5
.

. ,
, A/D, , .
, , .
, a A/D , .


.
, , .
: ,
.
.
.
. .
, . . .

5.3.

183

A/D
. , , , . .
. ,
, , . .
.
.

, ,
. A/D , ,
. ,
, , . A/D ,
. ,
.
A/D
.
1. , A/D
, . ,
(. 5.3).
2. , ,
A/D . ,
.

A/D
, : .
, (.
3.6).
A/D .

, A/D , .

5.3.
(open interest) ,

. ,
( ).

184

5.

, , ,
. , ,
, ,
.

, ,
, .
.
,
, . ,
, ,
.

.
,
. . ,
8500 . ,
8500 , 8500
. 8600, ,
100 .

, , ,
, .
, ,
.
, ,
. ,
, ,
.

, .
.

(. 5.4).
.

5.3.

185

. 5.4.

.
.
, ;
.

( ). ,
. ,
: - ( ). ,
, : .
:
, ( ).

, . ,
, .
-
.

.
-
.
,
. ,
, , , .

186

5.



. , .
, .
,
.
.
,
.
.
: , .
, ,
.
,
.
. ,
, .
. (L Dee Belveal)
(Charting Commodity Market
Price Behavior).
,
.
.
, , ,
, .
,
,
, . . , - .
,
, .
, ,
,
. ,
.
: , .
, ,
,
, , .
, .
, ,
.

5.3.

187

, .
,
, , ,
.
, .
, , .
:
, , -, .
, ,
. , ,
, , .
, , ,
,
. ,
, .
: .

10% ,
; 25% .
,
: ,
.
1. , ,

. , .
,
.
2.
. , , ..,
, .
3. , ,
.
, .
, , , , , .
4. , ,
, , . .
. .

188

5.

5. , , ,
, :
, . ,
, :
.
6. ,
,
. ,
.
7. ,
.
-
.
;
- . ,
, .

,
. ,
( ),
, . .
.
.
(commitments of traders),
,
: ,
(. 7).
.
.

5.4.
(Herrick payoff index, HPI) (John
Herrick) . HPI ,
.
,
HPI . HPI
.

5.4.

189


HPI ,
. , ,

.
HPI ,
. , ,
, (. 5.1).

HPI ,
. . ,
, ,
.
,
.

, .
.

. , HPI .

.
.
. .

190

5.

5 . 1 .
, .
,
. HPI ,
.


,
. HPI
(. 5.5). ,
HPI .
, HPI .
1. , HPI
, , .
HPI , ,
- .
2. , ,
HPI .
HPI . -
.
, . ,
,
. -

5.4.

191

. 5.5.
HPI ,
. HPI
. HPI
, ,
. HPI :

, .
HPI
.
.
, .

HPI. ( ) ,
, .
HPI
.
, ,
. ,
: ,
.

HPI.
HPI.
.

192

5.

3.
, . HPI
, . HPI
. ,
HPI . , HPI
.
4. HPI ,
: . HPI ,
: , . HPI ,
. HPI ,
. HPI
.

5.5.
, ,
,
. ,
.
, , .
,
, .
, . ,
; .
, .
,
.
.
.
, . , ,
, .

.
. , ,
, .
,
, .
, . -

5.5.

193

. 5.6.
(MESA)
MESA ( ) ,
.
.
, .
.

, . 13-
.
, .

, ,
, - .

. ,
.
,
. ,
, , /
. ,
, .
.
,
, .

194

5.

,
, .
,
, .
,
.
, ,
.
MESA (Maximum Entropy Spectral Analysis
) (John Ehlers),
, : ,
.
, ,
.

. - ,
. ,
MESA (Fourier
analysis).
. MESA
:
(. 5.6). ,
, MESA , , ,
80% . MESA
.


, , .
: ,
. .
- : ,
, .
(Martin Pring) ,
.
, , ,
, , . ,
.
:
.
MACD (. 4.3) .
.

5.5.

195

MACD ;
; ;
. ,
(. 5.7).

MACD , ,
. , .
, .
: .
, . .
, , -
.
MACD ,
: .
, . . .
, , . .
-
.
MACD , , .
,
.
: ,
. .
, , . .
- .
MACD , .
,
. ,
.
.
, , . . -
.
, ,
, .

196

5.

. 5.7.
, ,
MACD.
.
: , .
.
: .
.
: , .
.
, , MACD
. ,
. ,
.
.
: .
, .

, - .
, , , ,
, . ,
,
( 9.1).
. ,
.

5.5.

197

(retracements)
. ,
120 , 50%-
60 .
, 32% 68%
. .
.
, , ,
.
, , , 8 , 5 ,
,
.

(factor of five)
,
:
! , ,
, . ?
.
- ,
, ,
.
.
, ,
4,5. ,
5 . , ,
: 5-6 .
: 10- , 2-
. .

. , . .
. ,
.
. , 10-
, .
(. 9.1).

6.1.
, , ,
. 1982
. .
.
,
.
,
: -
(NH - NL) (, , ),
(TRIN) .

NH - NL
- (new high - new low index,
NH - NL) .
,
. , ,
, , ,
. : ,
. NH - NL ,
.
.
NH - NL ,
.
,
.

6.1. -

199

NH - NL = - .

. ,
52 , . .
.
NH - NL
. ,
, NH - NL
. , ,
. NH - NL
.

,
. , .
,
. , .
NH - NL
,
. NH - NL
. S&P 500
NH - NL (. 6.1).
2000 -
2000 . ,
. - ,
- . ,
. NH - NL ,
: , , , .
, NH - NL ,
. , ,
. , NH - NL
, -
. , a NH - NL ,
. ,
, .
NH - NL
. , .
, a NH - NL , ,
. ,
(. 6.2 6.3).

200

6.

"Has

Juii

Jul

Rug

SeT

. 6 . 1 . -
, ,
; , ,
. NH - NL ,
.
1987 ,
NH - NL
(, , , ).
(-) NH - NL, .
,
.
. , NH - NL . ,
100 (). NH - NL
(3). ,
.


NH - NL .
NH - NL ; ;
( ).
NH - NL,
.
NH - NL, ,
.
NH - NL . ,
, .

6.1. -

201

. 6.2. -
1987
1300 (). ,
(). :
? NH - NL
: .
(), a NH - NL
, . ,
NH - NL ().
.

, NH - NL
, . ,
, .
. NH - NL
+100, , , :
. +100,
.

, NH - NL
, . ,
, . NH - NL
-100,
. -100,
, -

202

6.

. 6.3. -
NH - NL
. - 1989
.
(),
NH - NL, .
() ,
. (), NH - NL
, .
NH - NL , .
() ,
(, ).
NH - NL .
.

. ,
, .
, .
NH - NL
. NH - NL ,
. NH - NL
, .
3. NH - NL ,
. NH - NL ,

6.1. -

203

. NH - NL
, :
. , a NH - NL
, :
.
4. NH - NL ,
. ,
, .
NH - NL . ,
, . :
, .
NH - NL ,
: . NH - NL ,
, . NH - NL
, : .
5. NH - NL ,
, .
,
. NH - NL
, ,
.
,
.

NH - NL 10-
30- . 10- NH - NL
30- , . 10-
30- , . NH - NL , ,
, .
, ,
, .
, ,
, NH - NL
. , NH - NL
, , .

6.

204

, ,
,
.
, , NH - NL
. , , : ,
70%
FIAT Generale.
.

6.2.

(traders' index, TRIN)
.

. ,
.

, .
,
, (Richard Arms). TRIN
: :
. TRIN .
,
.. TRIN.
, TRIN
.
, .
TRIN
TRIN :
. -
.
/
1RIJN
/
/
TRIN
(. 6.1). 1000
100 , 1000
100 , TRIN 1. 1500 -

6.2.

205

150 , 500 50
, TRIN 1.
TRIN ,
. TRIN ,
.

.
2:1,
4:1, TRIN 0,50 (2/1:4/1). TRIN
, ,
.

.
1:2,
1:4, TRIN 2(1/2:1 /4). TRIN
, ,
,
.
TRIN .
, .
13- TRIN (. 4.2).

. TRIN
TRIN,
13- .
TRIN .
( ) ,
( ) .
. TRIN
, .
TRIN , .
.
0,65 0,70
0,70 0,75
. 0,90 0,95
1,00 1,10
. , ,
, :

TRIN ,
S&P 500, . -

206

6.

6 . 1 . (TRIN)
TRIN ()
()
. TRIN , :
13- .

, TRIN.
TRIN
.
.

- :
. -
:
,
. TRIN

(. 6.4).

6.2.

207

. 6.4. (TRIN)

, ,
TRIN . ,
.
, TRIN
. , .
TRIN
S&P 500. , ,
, TRIN ,
. , ,
, TRIN : ,
. .
V , TRIN
: .

.
, , ,
, . ,
. TRIN
.

,
. , TRIN ,
.

208

6.

,
.
, TRIN ,
.
TRIN
. ;
.
,
.
. TRIN.
TRIN ,
.
: .


TRIN .
TRIN 0,75 0,85. 1,0,
.
, .
TRIN :
. ,
. TRIN,
, 0,60
. ,
TRIN . 0,60
: ,
.
.
1. TRIN , .
, , .
,
.
2. TRIN , .
, , .
, .
3. TRIN (. 6.1). NH - NL
TRIN ,
.

6.2.

209

TRIN , a NH - NL
, , .
TRIN NH - NL,
.
4. TRIN , a NH - NL
,
. TRIN
, a NH - NL ,
. .
TRIN
.
5. , TRIN
, .
, .
TRIN .
6. , TRIN
, .
, . TRIN
.

-
,
.
TRIN. TRIN ,
.
/
/ (advance /decline, A/D)
.
, - , A/D
, .
-,
, , .
A/D
,
. , 1900 : 900 , 700
300 . A/D +200 (900-700). A/D

210

6.

,
A/D.
A/D, . .
.
.
A/D,
. , A/D
,
. ,
A/D ,
.
.

(most active stocks, MAS) A/D,
15 -
. .
, .
,
-
. MAS : ,
.
MAS ,
. ,
, ,
. MAS 5 (9-4). MAS
,
MAS.
, MAS ,
, , . MAS
, , .
MAS
.

7.1.
, , ,
,
. ,
.
, ,
. ,
, . .
.
,
(contrary opinion indicators),
.
. ,
.
, .
, .
, .
, .
(Contrary Opinion theory)
.

. . (Humphry
. Neil) .
(The Art of Contrary Thinking) ,
. ,

.
- (Abraham W. Cohen)
-

212

7.

. -,
, . . , , ,
. 1963
Investors Intelligence*.
,
, . X. (James H. Sibbet)
. 1964 Market Vane**,
,
.
?
, ,
, .
, ,
,
. .
, , ,
, ,
. , .
, ,
.
, ,
.
, .
, .

. Investors Intelligence Market
Vane . :
, ,
. Investors
Intelligence Market Vane .
.
Investors Intelligence
1963 . . 1983
(Michael Burke). Investors
Intelligence 130 .
* :
** .

7.1.

213

,
.
, . .
.
55%, .
15%, 65%, .
Market Vane
70 ,
32 .
9- .
(
).
,
0 ( ) 100 (
). 70-80%
, 20-30% .

: . ,
12000 . ,
12 000 12 000 .
, , . . ,
, .
, -
: . ,
, 1000
12 000 .

-
1 1

12000

50

500

500

24

24

12000

80

800

200

15

60

12000

20

200

800

60

15

1. 50% , 50%
50% . -
, -.
2. 80% , 80%
20% .
, ,

7.

214

. , ,
, . . .
3. 20% , 20%
, 80% .
,
, , . . .
.
, .
, .
,
(. 7.1).
,
.
.
-
. 78
76 25 27 ,
,
.

, , .
.
. ,
.
, , , ,
, .

. ,
:
.
, Business Week
(The Winds of
Inflation Are Blowing a Little Harder). ,
.
(Why the Inflation Scare Is Just
That). ,
.

.

7.1.

215

Jun Dug Oct Dec Feb Nay Dug Oct Dec Hap Nay Jul Sep Nov Jan
. 7 . 1 .
.
: ,
. ,
, .

.
45% .
, !

, .
, ,
, .

. , Business
Week : ,
. .


,
, , ,
(. 7.2).
. ,

216

7.

. 7.2.

, .
,
.

, ,
, .
Wall Street Journal,
, .
:
. ,
, ,
,
.

7.2.
(COMMITMENT INDICATORS)

, .

. , ,
.

7.2.

217

, (Commodity Futures Trading


Commission)
.

.
(Securities and Exchange Commission)
,
(corporate insiders). ,
. -
,
.
.


, (reporting level),

. , ,
, , 100 300
S&P 500. ,
, ,
.

, .
, 2400
500 S&P 500.
, ,
.
:
, . ,
(hedgers), ,
.
, . ,
;
,
.
.
,
. ,
.

.

218

7.

,
. ,
, .
. ,
.

, . ,
,
,
. , ,
,
. ,
.

.
. .
.
,
, .
.
(wrong-way Carrigans)*.
, ,
.
,
. ,
: .
.

(Stephen Briese) Bullish
Review**.
. Bullish Review
:
. - . .
. . - . .
;

, .
, - ,
.
.

7.2.

219

.
;
. .
;
. .
;

.
90%, ,
: .
10%, ,
: .


, 5%
, SEC (
) . ,
.
,
. , ,
.
. ,
,
, ,
. , ,
.
, -
.
,
.

8.1.
(Elder-ray) .
1989 . : ,
;
, .
.
, ,
. , ,
.



(. 4.1).
(),
(bull power) (bear power)

.
; ;
.
(. 8.1).
1. .
2. . , , 13-
.
= - .
= - .

8.1.

221

8 . 1 .
= - 13- .
= - 13- .
, .
, ;
. ,
.
,
.

3.
.
. ,
, .
.
, , .
4. , .
.
, , ,
.
, ,
(. 8.1).

: ,
, .
, , .

222

8.

,
(. 2.1).
. .
, ,
. , ,
: , -
.
.

. , 10-
10 ; 20- 20 . .
(. 4.2).
.
, ,
.
.

. . ,
. ,
.
, ..

. .
, . .
.
, ..

,
.

. .
. ,
. , , , .

.
. .
, . ,
.
.
1. , .
2. .

8.1.

223

. 8 . 1 .
13- ,
.
.
.
:
,
.
: ,
.
:
.
13- .
,
.
, ,
.
,
,
. 13-
.
.

8.

224

3.
.
4.
.
5.
.
6.
.


,
, (.
9.1). ,
, .
,
.
,
.
.
,
,
.

:
1. (
).
2. , .
, :
3. .
4. .
, .
,
. , ,
:
, .

8.1.

225


, , . . , , .
,
, - .

. ,
, , :
.
, .

. ,
, ,
, .
,
.
.
, .
, .
, ,
.

:
1. (
).
2. , .
, :
3. .
4. .
, .
, : .
, , ,
. .
,
. , ,
.
. , -
.

226

8.


. ,
, ,
. ,
.
,
.
, , ,
.
, ,
.
, : ,
. ,
.
, ,
. ,
, .
.

.
,
.

8.2.
(force index) , .

.
:
, .
, .
,
.
,
. ,
.

: ,
. , ,

8.2.

227

8.2.
= ( .- .)
2- .
13- .
:
,
.

, .
, . ,
, (. 8.2).
= ( -,. )

. , ,
, ,
. , .
-.
,

8.

228

(. 4.2). 2-

. 13- , ,
2- , , .
13-
. ,
. , ,
. 13-
.

, , ,
, .
. ,
.
(. 5.1).
,
. ,
. , , ,
.
, .
, .
, :
. ,
:
. ,
, ,
. ,
.


2-
. ,
; , .
2-
. ,
. 2-
.

8.2.

229

. 8.2. : 2-

() ()
.
. ,
13- , , ,
. ,
, .
,
.
,
. - ,

( ).
,
.

, 2-
(. 8.2).
1.

, 2-
.


. 2-
, .

230

8.

2-
, .
, .
, .
.
- , -

.
-,
.
2. , 2-
.
, ,
2- .
.
.
2- ,
.
, .
-
. -
.
2- ,
. ,
,

.
. 2-
, ,
, , .
, , ,
, .
2- ,
. -,
, , . , , ,
, .
( 13-
) 2-
.

8.2.

231

3. 2-
. ,
, .
4. 2-
. ,
, .
2-
(. 9.1).

.

13-
. ,
(. 8.3).
5. 13-
; .
, : ,
.
.
13- ,
.
. 13-
, . ,
.
6. 13- ,
. 13-
.
,
, , , .
7. 13- ,
.
, , ,
. .
.
, 13-
. -

232

8.

. 8.. : 13-
13-
. 13-
Nikkey Dow
. ,
, .
, , .
, ,
:
.
Nikkey Dow ,
. , ,
.
. :
.

. 13- ,
. ,
.

9.1.
(triple screen) .
1985 ,
1986 Futures.
,
, . , ,
. ,
, .

.
. :
.

.
, , .
, , ,
.
, .
. ,

,
.
, ,
.
, ,
.
, , -

234

9.

. , -.
: , .
, ?
?
,
, . .
, ;
.
,
.

. , .
:
:
, . ,
, ,
(. 5.5). ?
XX (Charles Dow)
, , .
; ; , ,
, , . Pea (Robert Rhea)
30- , ,
, . ,
, ,
.
,
.
, (. 5.5).
,
. .
,
. , ,
.
, ,
, .
.
10- , ,
2- .
.
-

9.1.

235

, . ,
, . ,
.

.
(first screen):

, ,
. ,
.
, , .
,
.
MACD (. 4.3). ,
, .
, :
.
(. 9.1).
MACD
. , ,
, (.
5.5, " " ).
, .

. (Steve Notis), ,
.
13- .
.
:

.
. :
, .
,
. , ,
,
. ,
.

236

9.

. 9 . 1 . M A C D :

MACD
(. ).
, .
, .
,
.
MACD .
,
. MACD
. ,
, (. 5.5,
" " ).
MACD,
.

:
, .

.
.

, . ,
, . -

9.1.

237

,
.
: .

,
.

, .
,
, .
, . ,
.
MACD 2-
(. 8), ,
.
MACD , ,

(. 9.2).
(.
8.1) , , ,
.
, ,
, .
(. 4.7) ,
.
MACD , 30,
, ..
. MACD ,
70, , . .
.
-
(. 4.6). ,
.
, .
, .
(third screen):

. ,

238

9.

. 9.2. :
2-
.
(), ,
(), .

.

. .
.

.
. .
.
,
. -
(trailing buy-stop technique)
- (trailing sell-stop technique)
(. 9.3).
, ,
- .
, , .

9.1.

239

- ,
, .
* .
,
.
, .
.
,
, ,
.
,
- .

. ,
. ,

. -
. ,

.
: - ,
, .
- ,
, .


.
, ,
* .

240

9.

. 9.3. - :

MACD .
, 2-
().
.
,
.
,
. -
. , ,
, ,
.
.
. -
.
.
,
.
.
. -
,
.
,
.
,
. -
,
-.
- , .. .

9.2.

241

, ,
. .
,
.
,
.
,
. : - (. 10.3).
- ,
.
, .
. .

,
-.

.
-
. - ,
. ,
, ,
70%. ,
.

. :

. . .

9.2.
(Parabolic) 1976 .
-. , -
.
.
-
, .
, . ,
(. 5.5).

9.

242


: ,
. ,
. ,
.
70- ,
.
, .
: - , .
- , .
- , .
-
:
= + (- ),
.

. '

-;

-;

-;

-;


,
,




:
:








,
,




,
,



,
,




;
;



:
:

,
,

.
- .



.
.
0,02. , -
2% -.
,
, 0,02 0,20.

, 0,08, . . [0,02 + (0,02 ) ] ; 9
, 0,20, ..

.. [0,02
[0,02 +
+ (0,02
(0,02 9)].
9)].
- 20%
-.
, -
.
- .
, -

9.2.

243

. ,
.
0,02
0,20. , ,
. 0,015
0,025, 0,18 0,23.

,
. .
.
, , .
.
,
! ,
. - :
!
.
, -
.
.


- ,
, -
. -
, . -
.
,
, .
.
, , , -
. .
.
, , - ,
.
.
. :
, - ,

244

9.

. 9.4.
, , .
, .
, , ,
. , .

IBM 30
.
.

, ,
(. 9.4).
1. , ,
- . ,
-,
.
2. ,

- .
, -
. ,
-.
, - .

9.3.

245

9.3.
, .
, , ,
.
(channel) , ,
. .
- (1970).


, .
.
(. 3.4).
1. : ,
.
2. , , ,
( )
(Bollinger bands).
3.
.
, ,
, .
, .
, ,
.
, , .
, , (.
3.2). .
.
, .
,
. ,
.


13- (. 4.2).
() ()
. , .

9.

246

= + .
= -
, 90-95%
.
. ,
.
, , .
, 1992
S&P 500 1,5%. 13- 400,
406, .. [400 + (400 1,5/100)], 394, ..
[400-(400 1,5/100)].
,
90-95% . ,
. ,
, , .
, .
.
, , .

,
(. 4.2).
, ,
.
, .
.
.
, .
, ; ,
. ,
,
.
, - .
, .
.
, , .
, .
,
. ,
.

9.3.

247

, , .
,
. .
,
.
, : .
,
, .


-.
, ,
. , ,
, .
,
. .
, .
, ,
, .
,
. ,
. ,
.

. (Gerald Appel)
.
1. .
,
.
2. , ,
. , ,
.
,
.
, .
3. ,
.
,
. .

248

9.

,
.
(. . 9.5). (Manning
Stoller)
.
4. , ,
MACD
, . ,
, .

9.3.

249

5. , ,
, .
, , .
. ,
,
. ,
.
6. ,
.
,
.

( )
(standard deviation channels)
(Perry Kaufman)
(The New Commodity Trading Systems and Methods),
(John Bollinger).
,
. , .
1. 21 - .
2. 21- .
3. :
.
4. :
.
5. :
.

.
. ,
. .
.
,
. , .
.
.
.

250

9.


.
.


,
, .
.

(commodity channel index, CCI) ,
: . ,
, CCI.
.

10

10.1.
, .
.
, .
. .
, .
,
. , , ,
. ,
. , , .
, .

: , ,
. , .
, .
: , ,
.

,
: .
, ,
. , ,
.
, .
, .
:
! ,

252

10.

. :
, .
, .
-, , ,
-
, , .
(Roy Shapiro), -,
:
, "", ,
... -
. -, ...
"
",
, , , ,
, .
...
"" : ...
, . ,
... ,
.
.
, .
, ,
. :
1000 75%, 25%;
700 .
, ,
750 , . . 50 .
.
: 700 ,
75% 1000 , 25%
. ,
50 , . ,
!

, .
, .
.
. - ,
.
.
: -

10.1.

253

, - ,
.
.

,
. .
,
.
,
.
, .
(Innumeracy).
(John Allen Paulos), , , ,
: ,
50% 50%. , - 100%.

.
, , .

(Portfolio Management Formulas) (Ralph Vince):

: . ,
, .
, .
.
, ,
,
. ,
. , : 50%
. ,
10% , 90
.
.
.

,
. (, , :
, .) -

254

10.

.
, .
. ,
,
. .

. .
: ,
, . -
, .
. ,
, .
. ,
. ,
,
.
: , .
.
: ,
, . ,
.

10.2.
, : ,
. 1 . 10 , 1.
, , , :
100 .

.
25 .

. , , 25 40 .
, 40.
.
.
.
. ,
, ,
(. 3). ,
, .

10.2.

255

, :
.


.
, .
. , .
.
.
, . ,
, .
.
.
, . 10%,
11%, . 20%, , 25%.
40% 67%.
, 100% ,
. ,
.
, , . .
.
, .
, .

,
, , ,
. , ,
.
, .

(. 2.3).
.
: .
, ,
. ,
. .
20 000
, , ,
. , , ,
. ,

256

10.

. ,
, .
,
.
. , :
,
? , .
25% -.
. , ,
.
, ,
. 30% ?
. 10000000
( ),
2%, 200000 . 30%
, 15% , .. 450000
. ,
. ,
. ,
.

: .
, ,
.
, , , . ,
,
!
.
.
,
.
.

. , :
, .
,
2% ,
. , 20 000
400 . 100000
2000 , 10000 200.

10.2.

257

, :
, 2%- .
, , , 2% ,
1,5 1%.
:
. - . ,
, 6-8% .
, .
, - , .
.
, ,
-.
.
. ,
20 000 . , 400
. 275 ,
.
175 , .
.. ,
?
.
- , ,
2% .

(martingale systems)
, .
, .
.
, .
, . ,
.
: 1 ,
, , , . . 2 .
, 1 (-1 +2)
1 , ,
, 4 .
1 (-1 -2 +4), , . .
8 . , ,
, , , .. 1 .
,
, , -

258

10.

-. 1 , 46 ,
47- 70 ! ,
.
.
.
.
, , .
,
. .
,
, .
. : ,
.
(optimal f)

, (
fixed fraction ).
,
. ,
, - .

: 1) ; 2)
, ; 3)
,
.
, .
, . :
.

.
.
, .
.
.
.
:
.
. ,
: ,
; -

10.3.

259

; , ;
.

. ?

, , .
,
. , ,
-,
.

- ,
. ,

-. ,
.
.
, ,
, .
. , 50 000
, .
.
. ,
: 3000 300 000?
, ? ,
.

10.3.
.
. - ,
. :
. , :
, .
. ,
: ,
. . :
, .
.

260

10.

, , .
? ! ?
.
,
: !
. -
, ,
. , , .
, , ,
. -,
. ,
. ,
.

.
. ? ,
, , , . . ,
, .
, .
, ,
( , ).
, . , , . ,
, , .
, .
, .
,
.
, .
,
: .

. !
.

. , ,

. ,
,
( --

10.3.

261

). ,
. ,
, : ,
.

,
.
, .
, .
, . ,
, , .
,
.
, , , 13-
,
. , ,
13- .
.
, MACD ,
. ,
,
MACD . ,
.
.
,
. ,
, ,
.
, ,
.
, .
1,618; 2,618 4,236
. (Trudi
Garland) (Fascinating Fibonaccis),

, ..
.

262

10.


,
.
, ,
.
.
,
, .
:
.
-
-
. - ,
.
. , .
-
, .
, . -
. , ,
, . , .
- .
, -.
-.
1.
- .
- - .
? -
, , .
,
: . -
, .
-
,
(. 3.3).
(. 9.2) -
. -

10.3.

263

(. 9.1) -, ,
.
, - 2% .
2.
.
, , , .
. : ,
. , ,
, .
, -
. .
: .
- ,

. - ,
.
,
. ,
?
, -.
3.
,
. , .
.
-, .
, 2%
.
50 . .
, 10 . , 5 .
(.
9.1): -. ,
,
, . , .
.

264

10.


, . .
. ,
, .

.
? ?
? ?
-: ?
?
: ?
? ?
? ?
.
. .
, ,
. ,
. .
.
, .
.
. !

11

, , 1993 .

. ,
, , , , , , ,
. ,
. -, -
(, , ). - , ,
, ,
.
.
,
.
1996 ,
. ,
.
. ,
, , , ,
, ,
.

11.1.
, XIX
. ,
, , ,
, , .
.
, . ,

266

11.

- .
, ,
, ,
, .
.
, ,
.
, , , .
, . .
, , .
. ,
.
.
, . ,
, ,
, .
.
,
: , . ,
, ,
. , , ,
.
, ,
? .
, . ,
, , ,
, .
, .
, , .
,
Exxon
, , !
, , .
. , .
, , ,
. ,
, , . -
. -,
.
. , , ,
, , .

11.2.

267

, .
.
, ,
: , , , ,
, . ,
. ,
. , : ,
, .
-, ,
. , , . ,
, . ,
, , ,
.
,
. .
. , ,
- .
: .
-, , . .
,
.
-, ,
, .
. , .
,
. .
.
.

11.2.
- . ,
- ,
. , , ,
, .
, ,
.
, ,
. ,
, .
, , ,

268

11.

. , ,
.
, , ? ,
, ?
, : ?. ,
. ? .
,
. , ,
, .
,
, .
, .
,

, , , ,
, ..
-,
, .
.
, .
.
.
, ? , ,
. ?
. .
, , .
? , .
, .
, , ,
, , ,
. . . .
. ,
, . 20,5, 20,5,
, , 25.
20,25, , . , ,
,
. ,
. , ,
, , ,
, , ,
.
.

11.3.

269

11.3.
, ,
. , , ,
. ,
, .
,
. .
: ,
.
,
. ,
, ,
, , .
,
, . ,
, .

.
,
.
. ,
, ,
,
. ,
. ,
.
, .
. , ,

. .
, ,
.
.
.
, ,
.
, .
, .
.
, ,
, , .

270

11.

. 11.1. , ,
,
. ,
.
, , ,
. , .
, .
. ,
22-
. ,
, , .
,
, .

,
, .
.
, .
,
. , ,
. ,
.

. , , .

11.3.

271

, ,
, -, .
.
. ,
, . ,
, .
.
, ,
. , -

272

11.

, ,
.. :
? , ,
.
.
, ,
, ,
. ,
- .
,
, ,
. , ,

. , , -, -
, . ,
, ,
, , .
,

.

11.4.
-
. XX
,
.
,
.
, , ,
, ,
.
70- XX ,
-, .
,
. 70-
,
.

.
. :

11.4.

273


( ).
. ( 25 , .)
, .
, .
, ,
. , ,

. (level 2 quotes),
, ,
.
,
.
, , , ,
, .
,
. , , ,
. ,
. ,
. New York Times ,
,
, 1
.
, -
, .
, ,
. ,
, . ,
, .
,
, .
, , ,
,
!
,
, ,

. , ,
: , .

. , ,

274

11.

. 11.3. M A C D
MACD .

.
, , .
, ,
, .
,
. .
, MACD
, .
- -3
. ,
MACD , ,
,
.

, .
.
,
( , )
(RSI, ).
, ,
. , ,

11.4.

275

. 11.4.
(. )
. , , ,
, . .
, .
. ,
, . ,

.

, ,
, , . ,
, ,
, .
, ,
.
, ,
, . ,
,
. ,
, , ,
.
.

276

11.

. 11.5.
? ?
, , .
. . 11.56 ,
, , ,
. , .
, . 11.5, ,
. , , -

11.5.
, ,
, , ,
.
. , . .
,
, ,
.
,
,
. .
, -

11.5.

277

. 11.56.
.
,
.
?
, .
, ,
.

.
, , ,
. ,
, , ,
, . ,
,
, ,
, .
- ,
.
, . ,
,
.

278

11.

, ,
-.
, ,
. 50 50, 60
40, .

.
, ,
, -.
- , ,
, . ,
,
. -.
,
. , .
, , .

, .
.
, , .
,
, , ,
. ,
. . , ,
,
, .

, . ,
, .
, ,
. ,
, ,
.

11.6.
, ,
. ,
.
, ,
.

11.7.

279


, .
, , , ,
, ,
, .
, -
(new high-new low index), .
,
.
, ,
. , ,
,
. ,
, , , , .

, ,
.
, .
, , 70- , 70%
Fiat Genarale.
.
,
.
. .
, .
, .
, ,
, .

11.7.
, ,
, ,
. ,
. ,
.
-, .

.
,
. , 100 200 -

280

11.

.
,
. .
, , ,
.
, , ,

, .

.
, , :
.

11.8.

. , ,
, .
,
,
. , ,
, , .
. .
.
. , .

. ,
. , ,
, , .
, . ,
,
U. , ,
,
. ,
, U.
, ,
, .
.
, ,
, . , ,
(elder-ray).

11.8.

281

. 11.6.
, , ,
. ,
.
. EESR
, , ,
.
, ,
.
-. EESR
, , . ,
. ,
, .

. , - ,
, .
, .
, ,
.

,
.
,
.

282

11.

,
, ,
.
, , , ,
,
.
.
, , : ,
. ,
, - .
, . ,
.
, .
,
. ,
, .
.
, , ,
, , . , ,
. ,
. : ,
. ,
.
, , .

,
.

11.9.
.
, ,
.
. .
, .
. , ,
, ,
.
.
,
, . . . . , ,

11.9.

283

. 11.7.
, 22-
. ,
.
; .
,
, ,
.
, (
) (
). ,
, .

. ,
, 50 70.
, .
,
.
,
. : , ?
, !
,
. , ,
: .

284

, ,
. ,
.

. .
, .
. ,
. !
, - , ,
, ,
.
, ,
. ,
, , .
.
,
. , ,
, . ,
, ,
.
, ,
. ! .
,
- .
, , ,
, -
. ,
. ,
Excel. ,
.
.
? ,
. ?
, Excel. - ,
, . Excel,
. ?
, - , ,
, .

. ,
. ,

11.10.

285

, . ,
, , -
. , .
,
, , 17 ,
, -.
? ,
, ,
? , ,
.
, , ,
, . , ,
.
,
, . ,
, .
, TradeStation, Metastock, .

: - , - ,
, , .
.
. ,
,
? , ,
, , ,
.

11.10.
, ,
, , .
. , ,
. .
, , . 3000 90 000
, , .
, ,
. :
? : . ,
, .
, . . .
. . -

286

11.

, , ,
. ?
,
. ,
.
, - - -,
, .
, ,
, ,
. ,
-, , ,
.
-
. - :
, .
-. , . ,
-, ,
.
-,
, ,
. !
, ,
. , . , . ,
. 10 ? -
, , . ,
20 ?
,
. -!
.
- . ,
, - .
, ,
, -.
, ,
.
- ,
, . ,
, ,
.
-
. , ,
.

11.10.

287

, -,
, .
-,
, . , , ,
. , : ,
.
,
2% .
, 50000 . ,
40 , .
,
, 36. : ?
2% 50000 1000
. 4 (40-36). ,
250 ( 4
, , 250 1000 , 2% ).
250 , . .
, 2%,
.
, ,
, . , 2%
. 1% 0,5%.
, , ,
: ?!
, ,
. ,
, .
.
, .
,
, ,
.

, ,
. , -,
. ,
.
, ; .
.
: .

, : . .
,
. - , .
, .
- , ,
:
. , : !
! , ! : .
! ! ! ,
! , .
, , . ,
, . !
, .
, -
. ,
.
,
. .
, : -.
:
, .

289

, .
6-8% .
: . ! : , ,
!
,
. ,
.
: ,
, . . ?
:
, . .
. . !
, , -.

: .
, :
. .
, .
, , .
,
. , ,
, , .
- , ,
. , ,
, .
, !

, !

, ,
, , . -
: , .
Financial Trading Seminars Inc.
, , .
,
. .
,
. .
,
.
, ,
.
.
, ,
.
. ,
- , ,
.
,
. , .
12
: . ', .
X. ( ;
, , ,
, .)
, -.
, , .
Financial Trading Seminars
Inc. : , , ;
, . -

, !

291

.
.
, .
,
. ,
(
) . , ,
, , , , , ,
, ! ,
! ,
!
, . ,
:
. ,
, .
.
Barron's, Futures, Technical Analysis of Stock and Commodities, Futures
and Options World
:
.
, -
St. Lukes-Roosevelt Hospital Center.
,
- .
, ,
. , .
. ,
: ,
.
, ,
. , .
, (
, ) :
.
. , ,
!
-
-,
1992 .

, :
! ; ! .
, , .
, , ,
. , ,
, .
,
.
.
, .

.
, ;
, .
.
.
.
: ,
, ..
.
.
, ,
:
. ,
.
,
. .
, -. ,
, , ,
, .
Fi
nancial Trading Seminars, Inc. ,

295

. . .
, - Briarwood Capital Man
agement,
. ,
.
.
Financial Trading Seminars, Inc.,
.
,
, ,
.

(),
(. -) ,

. ,
, , , .
,
.
-
-
1992

,
-.
: , ,
. .
.
.
, ..
.
( ).
, ,
. ,
. , ,
, .
, : .
,
.
. ,
, .
.
.
, ,
.
. , .

.
,
, .
, .
,
. : , ,
.
, , ,
. , ,
, ,
.

299

1
2
3
4
5
6
7
8

1

?
I. .
II. .
III. .
IV. .
:
A. I .
. II III.
B. I IV.
. Ill IV.

2
?
A. .
. .
B. .
. .

300

I.

3
:
A. , ,
.
. .
B. ( -
?).
. , ,
.

4
?
A. .
. .
B. .
. .

5
( ) .
. : 920
. 1080 . ,
:
A. .
. .
B. .
. .

6
(100 ) 400
1000 . 25 .
?
A. 2,5% .
. , 2,5%.
B. 0,0625% .
. - - 25 ,
40 .

301

7
(100 ) ,
400 . 400,20.
398, .
397,70. :
A. 30 .
. 50 .
B. 500 .
. 1050 .

8
(. 6 7) ,
. 200 ,
.
.
( 200- )?
A. 25%.
. 50%.
B. 75%.
. 100%.

.
,
.
, , . .
. ,
.
- , . ,
, . ,
.
( , ).
? ,
? , ? ,
, , ,
.
, , ,
. , ,
, ,
. ,
. , !

1.

9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35

303

304

I.

9
:
A. .
. .
B. , .
. , .

10
:
A. ,
.
. .
B. , .
. .

11
20% . :
A. ,
.
. ,
.
B. , ,
.
. , , ,
.

12
,
:
A. , .
.
.
B.
.
. .

1.

305

13
,
, ?
I. /
, .
II. ,
.
III.
, .
IV. ,
.
:
A. I II.
. I III.
B. III.
. Ill IV.

14

, ?
A. .
. .
B. (speedlines).
. .

15
?
A. .
. .
B. .
. .

16
, ?
I. .

306

I.

II. .
III. .
IV. .
:

A. 1 II.
. II IV.
B. Ill IV.
. 1 III.

17
?
A. ,
.
. .
B. .
. .

18
?
I. .
II. .
III. .
IV. .
:

A. I.
. I II.
B. I, III.
. I, II, III IV.

19
.
. , :
. , .
. ,
.

1.

307

. ,
.
. .

20

; ;
;
35%. ?
A. .
- .
.
. ; .
B. ,
.
. : , .

21
:
I. .
II. , .
III. .
IV. ,
.
:

A. I II.
. II III.
B. Ill IV.
. I IV.

22
.
:
I. .
II. -.
III. .

I.

308

IV. , .
:

A. 1 II.
. II IV.
B. 1 III.
. Ill IV.

23
(
) :
A. .
. .
B. .
. , .

24
- , .
: ? - !
-
! ,
. , :
A. .
. .
B. .
. .

25
.

, :
A. .
. , .. .
B. , ,
.
. , .

1.

309

26
.
, :
A. ,
.
.
.
B. : !
. , .

27
:
A. V : -
, .
. :
, .
B. : ,
.
. .

28
,
:
A. ,
.
. .
B. , .
. .

29
, , ,
:
A. , .
. .
B. .
. .

310

I.

30
,
:
I. .
II. .
III. .
IV. .
:
A. I II.
. III.
B. Ill IV.
. I IV.

31

, :

A. .
. .
B. , .
. , .

32
, :
I. .
II. .
III. .
IV. .
:
A. I.
. 1 II.
B. I, II III.
. I, II, III IV.

33

, , :
. .

1.

311

. .
. .
. .

34
,
:
A. .
. .
B. ,
.
. .

35
, :
A. .
. .
B. .
. .

,
. ,
.
. ,
, , ,
. ,
.
, .
. , ,
, , , * . ,
, .
, -
.
,
, .
,
.
, , ,
. , ,
, ,
. ,
.
,
, , .
,
.
* , .
.

2.

36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55

313

I.

314

36
:
A. .
. .
B. ;
.
. ,
.

37
:
A. :
.
. ,
.
B. :
.
. ,
( ) ( ).

38
, :
A. ,
.
. ,
.
B. :
.
. , .

39
, , :
A. .
. , .
B.
.
. .

2.

315

40
:
A. .
. .
B. .
. .

41
:
I. .
II. .
III. .
IV. .
:

A. I
. I II.
B. I, II III.
. I, II, III IV.

42
,
:
A. .
. .
B. .
. .

43
:
I.
- .
II. , .
III. .
IV. - .

316

I.

A. I.
. I II.
B. I, II III.
. I, II, III IV.

44
:
I. .
II. .
III. .
IV. .
:

A. I II.
. II III.
B. Ill IV.
. I IV.

45
, :
I. .
II. .
III. , .
IV. .
:

A. I II.
. I III.
B. II III.
. II IV.

46
, :
I. .
II. .

2.

III. , .
IV. .
:

A. I
. I II.
B. I, III.
. I, II, III IV.

47
?
I. ,
.
II. .
III. , ,
, .
IV. .
:

A. I
. I II.
B. I, II III.
. I, II, III IV.

48
?
A. .
. .
B. .
. .

49
, :
I. , .
II. .
III. .
IV. , .

317

I.

318

A. I II.
. II III.
B. II IV.
. Ill IV.

50
:
I. .
II. .
III. .
IV. .
:

A. I.
. I II.
B. I, II, III.

51
:
I. .
II. .
III. .
IV. .
:

A. I III.
. II III.
B. II IV.
. I IV.

52
, .
,
. :

2.

A. .
. .
B. .
. .

53
, :
1) ,

;
2) ;
3) ;
4)
.
:

A. .
. .
B. .
. .

54
:
I. .
II. .
III. , , .
IV. .
:

A. I
. I II.
B. I, II III.
. I, II, III IV.

55
/ :
I. .
II. .

319

I.

320

III. .
IV. .
:

A. I II.
. I IV.
B. II III.
. Ill IV.

:

, . .
, .
.
,
, , ,
, . .
,
, ,
. ,
,
.
, , .
, , ,
, .
,
. ,
. .

.
,
.

322

I.

56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80

3.

323

56
:
1) ;
2) ;
3) ;
4) .
:
A. .
. .
B. .
. .

57
. ,
; ; ,
. :
I.
.
II. , , .
III. .
IV. , ,
-.
:
A. I.
. I II.
B. I, II III.
. I, II, III I V .

58
, , :
A. .
. .
B. .
. .

324

I.

59
. 1 (, , ) ?

60
:
I. , .
II. , .
III. , .
IV. , .
:
A . 1 II.
. II III.
B. III IV.
. I IV.

61
:
I. , .
II. .
III. .
IV. .
:
A. I.
. I II.
B. I, III.
. I, , III IV.

62
,
. :
I. , ,
- .
II. , ,
- .

3.

325

III. .
IV. .
:

A. I.
. I II.
B. I, II III.

. I, II, 111 IV.

63
1 (
. 1), - .
2?
A. -.
. .
B. .
. .

64
, . 2, :
1) ;

I.

326

. 2
2) ;
3) ;
4) .

65
, ?
A. .
. .
B. , , , .
. , , , .
. .
. .

66
(. 2)
.
1. , ,
, : .
2. :
, - .

3.

327

3. :
.
4. ;
:
.
:

A. 4- .
. 3- .
B. .
. .

67
?
I. .
II. .
III. ,
-.
IV. , .
:

A. I.
. 1 II.
B. I, II III.
. I, II, III IV.

68
(. 3) ?
A. 1: .
. 2: .
B. 1: ;
. 2: .

69
? ( . 3
.)
. , .

328

I.

. 3
. ,
.
. , .
. .

70
:
I. .
II. , .
III. .
IV. .
:

A . I, II, III, IV.


. II, III, IV, I.
B. Ill, IV, I, II.
. IV, I, II, III.

71

?

3.

329

A. , ,
, .
. ,
.
B. , ,
.
. ,
- .

72
, . 4.
1. .
2. .
3. .
4. .
5. .

73
:
I. .

I.

330

II. .
III. :
.
IV. - .
:
A. I.
. I II.
B. I, III.
. I, II, III IV.

74
.
1. .
2. .
3. .
4. .
:
A. , - .
. .
B. .
. .

75
,
, . 5.
1. .
2. .
3. .
4. .

76
(. 5), :
I. - ,
.
II. .

3.

331

. 5
III. , ,
, .
IV. , .
:

A . I.
. I II.
B. I, II III.
. I, II, III IV.

77
, .
( ) (. 5)?
A. 11,00.
. 10,30.
B. 9,70.
. .

78
(),
(R), ?

I.

332

A. ,
.
. .
B. .
. , .

79
. 6 :
1. .
2. .
3. .
4. .

80
. 6 ,
. , :
I. .
II. .

3.

III. , .
IV. .
:

A. 1.
. I II.
B. I, III.
. I, II, III IV.

333

, - .
, .

.
.
. :
, ; , .
, , .
, , ,
,
. ,
. ,
.

4.

81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99

100
101
102
103
104
105
106
107
108
109
110
111
112

335

I.

336

81
:
I. .
II. .
III. .
IV. .
:
A. I.
. 1 II.
B. I, II III.
. I, II, III IV.

82
, ,
. ?
A. , , .
. , , .
B. , , .
. .

83
.
1. ,
.
2. , . 1,

.
3. .
:
A. .
. .
B. .

84
,
, :

4.

337

1) ;
2) , ,
, ;
3) , ,
, .
:
A. .
. .
B. .

85
23; 22; 21; 20;
23 24. 5- ?
A. 21.
. 22.
B. 23.
. .

86
()
, :
A. .
. .
B. .
. .

87
:
A. .
. .
B. .
. .

88
, . 7,
?

I.

338

A. .
. .
B. .
. .

89
, . 7, ?
A. - .
. -
.
B. : ,
.

90
MACD- ?
I. MACD
.
II. MACD
.
III. ,
.

4.

339

IV. ,
.
:

A. I II.
. Ill IV.
B. .
. I, II, III IV.

91
MACD-.
A. MACD.
. .
B. .
. .

92
, . 8,
?
1. MACD- : ,
.
2. MACD- : ,
.
3. .
4. .

93
(. 8) MACD- , :
A. ,
: .
. : .
B. .
. .

94
?
. .

I.

340

. .
.
.
. .

95
,
. 9.
1.
,
.
2. ,
.
3. ,
.
4. ,
.

96
(. 9)
, :
I. .

4.

341

II. .
III. .
IV. .
:

A. I III.
. III.
B. II IV.
. Ill IV.

97
, :
A. .
. .
B. .
. .

98
.
1. .
2. .

342

I.

3. , .
4. , .
:

A. .
. .
B. .

. .

99
.
?
A. .
. .
B. ( ).
. .

100
, (, 7-
. 10) :
I. .

II. .
III. .
IV. .
:

A. I II.
. Ill IV.
B. I, II, III IV.
. .

101

.
,
. 11?
1. .
2. .

4.

3. .
4. .
5. .
6. .

343

344

I.

102

:
A. .
. .
B. .
. .

103
,
. 12?
1. .
2. ^.
3. .

4. .
5. .

104
. 12 , :
I. : .
II.
: .
III. , , :
.
IV. : .
:

A. I III.
. II IV.
B. I, II, III IV.
. .

105
, :
I. 5- .
II. .

4.

345

III. 21- .
IV. .
:
A. I II.
. III.
B. II IV.
. I IV.

106
,
:
1) 5 ;
2) ;
3) 5 ;
4) .
:
A. .
. 5- .
B. 5- .
. 5- .

I.

346

107
, . 13,
:
1) ;
2) ;
3) ;
4) ;
5) .

108
. 13 :
A. : .
. : .
B. , , :
.
. .

109
,
. ,
:

4.

347

I.
.
II. .
III.
.
IV. .
:

A. I
. I II.
B. I, II III.
. I, II, III IV.

110
. 14 RSI
:
1) ;
2) ;
3) ;
4) ;
5) .

I.

348

111
(RSI)
?
I. .
II. .
III. .
IV. .
:

A. I II.
. II III.
B. Ill IV.
. I IV.

112
(RSI) . 14
, :
A. :
.
. , RSI : .
B. : .
. : .

:
, , !
,
.
.
,
. ,

.
, , .
, , ,
, .
, .

, 5
.

I.

350

113
114
115
116
117
118
119
120
121
122
123
124
125
126
127
128
129
130
131
132
133

5.

351

113
?
I. .
II. ,
.
III. .
IV. .
:

A. I
. II III.
B. IV.
. I, II, III IV.

114
, :
A. .
. .
B. : .
.
.

115
,
. .
:
1. , .
2. , .
3. , .
4. , .
:

A. : .
. :
.
B. :
.
. : .

I.

352

116
, . 15,
?
1. , :
,
-.
2. , : ,
.
3. , : ,
.
4. , : ,
.
5. , ( ): ,
-.

117
(. 15) , :
. : .
. ,
: .

5.

353

. , : .
. .

118
(OBV):
I. , .
II.
.
III. .
IV. , .
:
A. I
. I II.
B. I, II III.
. I, II, III IV.

119
OBV ,
. 16?

I.

354

1. :
.
2. OBV: .
3. OBV: .

120
OBV (. 16) , :
A. , , :
.
. : .
B. : .
. .

121

/.
1. ;
.
2. ;
.
3. ;
.
4. ;
.
A. -, -.
. -, -.
B. , -.
. , -.

122
,
120000 . :
A. 60000 60000 .
. 120000 120000 .
B. 240000 240000 .

5.

355

. ,
.

123

:
1) - -;
2) , , ,
, ;
3) , , ,
;
4) .
:

A. .
. .
B. .
. , .

124
, :
I. .
II. .
III. , , .
IV. .
:

A. I
. I II.
B. I, II III.
. I, II, III IV.

125
, . 17,
?
1. : .
2. ,
: .

I.

356

3. ,
, : -.
4. : .

126
(. 17) ,
:
I. ; : .
II. ,
: .
III. :
.
IV.
: .
:

A. I.
. II.
B. III.
. Ill IV.

5.

357

127
/,
:
I. .
II. .
III. .
IV. .
:
A. I.
. I II.
B. I, II III.
. I, II, III IV.

128
, . 18
( )?
1. ; : .
2. : .
3. ; : .
4. : .

358

I.

129
. 18 , :
I. : .
II. : .
III. : .
IV. : .
:

A. I III.
. II IV.
B. I, II, III IV.
. .

130
:
I. .
II.
.
III. .
IV. .
:

A. I
. I II.
B. I, II III.
. I, II, III IV.

131
, ,
.
, .
?
A. .
. .
B. ; .
. ; .

5.

359

132
,
. 19?
1. : .
2. : .
3. : .
4. : .

133
,
. ?
A. .
. .
B. .
. .

,
.
, ,
, .

, .
. (NH - NL) (TRIN). ,
.
,
( NH - NL). -
( TRIN).
, ,
. ( .)
.

6.

134
135
136
137
138
139
140
141
142

361

I.

362

134
- (NH - NL):
I. , .
II. .
III. , .
IV. .
:

A. I III.
. II IV.
B. I, II, III IV.
. .

135

NH - NL?
1. NH - NL .
2. ; NH - NL
.
3. NH - NL .
4. ; NH - NL
.
:

A. : .
. , :

.
B. , :

.
. : .

136
, . 20,
?
1. : .
2. : .

6.

363

3. : .
4. : .

137
NH - NL (. 20) , :
I. NH - NL : .
II. NH - NL : .
III. : .
IV. : .
:

A. I.
. II.
B. Ill IV.
. .

138

, , :
. : .
. : .

I.

364

. : .
. : .

139
(TRIN)?
I. TRIN ,
.
II. , TRIN 1, .. -,
-.
III. TRIN .
IV. TRIN .

140
, . 21 ( TRIN),
?
1. TRIN : ,
.
2. TRIN : ,
.
3. : .
4. : .

6.

365

141
. 21 , :
A. .
. TRIN , : .
B. TRIN , : .

142
/ (A/D):
I. .
II. , ,
, .
III. ,
.
IV. , .
:

A. I
. I II.
B. I, II III.
. I, II, III IV.


.
, , .
,
.
,
.
,
.
.
.
, , ,
. ,
,
. ,
.

7.

143
144
145
146
147
148
149

367

368

I.

143
:
I. :
.
II. : .
III. .
IV. .
:

A. I.
. 1 III.
B. II.
. II IV.

144
.
75%. :
A. V , .
. .
B. , .
. , ( )
- .

145
, .
, 20%. :
A. , .
. .
B. , .
. , .

146
,
. ,
. , ,
, .
?

7.

369

A. .
. .
B. , ,
.
. ,
.

147

.
I. .
II. .
III. .
IV. .
:

A. .
. ,
.
B. .
. .

148

.
I. .
II. .
III. .
IV. .
:

A. , .
. .
B. .
. , .

149
11 . ,
, . --

370

I.

.
1 . :
A. ( ).
. ( ).
B. .
. , .

, ,
. ,
. ,
.

: (Elder-ray).
,
, .
,
, , .
, , ,
.
, , ,
. - (
). ,
,
. ,
.

372

I.

150
151
152
153
154
155
156
157
158
159
160

8.

373

150

.
I. .
II. .
III. .
IV. .
:
A. .
. .
B. .
. .

151
( ) ?
I. EMA .
II. .
III. EMA .
IV. .
:
A. (bull power).
. (bear power).
B. .
. .

152
:
I. .
II. .
III. .
IV.
.
:
. I.
. I II.

I.

374

. I, II III.
. I, II, III IV.

153
?
1. (bear power) .
2. ; (bull power) ,
.
3. .
4. ; ,
.
:

A. .
. .
B. .
. .

154
(
. 22) ?
1. ;
: .
2. ; :
.
3. ; : .
4. ; : .

155
(. 22),
, :
A. , F, .
. , ;.
B. , ;
.
. , .. .

8.

156
, ?
I. .
II. .
III. .
IV. .
:
A. I.
. I II.
B. I, II III.
. I, II, III IV.

157
.
A. ( ).
. ( + ).
B. ( + ).
. ( ).

375

I.

376

158
?
I. .
II. 2-
.
III. 13-
.
IV.
.
:
A. I.
. I II.

B. I, II III.
. I, II, III I V .

159
, . 23 ( ,
13- ), ?
1. ;
.

8.

377

2. ;
.
3. ;
.
4. ; .

160
. 23 ( , 13-
) , :
I. ; : .
II. : .
III. ; :
.
IV. ; : .
:
A. I.
. I III.
B. II.
. IV.

?
? !
, ,
, , , ?
, .
, , .
,
.
.
, , : ,
,
.
( );

. , ,
, ,
. -
. : ,
.

9.

161
162
163
164
165
166
167
168
169
170
171
172
173
174
175
176
177
178
179
180

379

I.

380

161

?
I. .

II. .
III. .
IV. .
:

A. I III.
. II IV.
B. I, II, III IV.
. .

162
:
A. .
. ,
.
B. , ,
.
. ,
.

163
;
MACD-. . , :
A. .
. .
B. .
. .

164
.
5- :
85. , :
. .

9.

381

. .
. , 40,
.
. , 40,
.

165
,
.
?
A. , .
. .
B.
.
. .

166
, . 24 ( 2-
), ?
1. .
2. .
3.
.
4.
.

167
(. 24) :
I. ; :
!
II. :
!.
III. ,
^: ,
.
IV. ,
:
.

382

I.

:
I III.
. II.
. Ill IV.
. IV.

168
, :
1) ; ;
2) ; ;
3) ; ;
4) ; .
:
A. .
. .
B. .

169
-
:
I. .

9.

383

II. .
III. .
IV. .
:
A. I.
. I II.
B. I, II III.
. I, II, III IV.

170
:
I. .
II. .
III. .
IV. .
:
A. I
. I II.
B. I, II III.
. I, II, III IV.

171
(. 25) ,
.
?
A. ,
.
. ,
.
B. ,
.. ( - ).

172
, :
I. .
II. .

I.

384

III. ,
.
IV. ,
.
:

A. I
. I II.
B. I, II III.
. I, II, III IV.

173
:
A. , .
. .
B. 90% .
. 50% .

174
:
I. , .

9.

385

II. , .
III. .
IV. , .
:

A. .
. .
B. .
. .

175
:
A.
.
.
.
B. , .

176
?
A.
, .. .
. ,
, : ,
, .
B. ,

.
. ,
: ,
.

177
, . 26 (
CRB MACD-)?
1. ; .
2. : , .

I.

386

3. :
, -
.

178
(. 26) MACD- :
A. .
. , MACD-:
!
B. :
!
. .

179
:
A. .
. .
B.
.
.
.

9.

180
?
1. .
2. .
3. .
4. .
:

A. .
. .
B. .
. .

387

10

,
. ,
. , ,
. , ,
.
. ,
,
. , ,
. ,
.

( ) .
, , ,
,
.
, , .
,
, .
, .
, !

10.

181
182
183
184
185
186
187
188
189
190
191
192
193
194
195
196
197
198
199
200
201
202
203

389

390

I.

181
, ,
, , :
A. : .
. ,
.
B. , , ,
.
. ,
.

182

, :
A. .
. .
B. .
. .

183
900 , 400.
, 350 .
:
A. - .
. .
B. 100 :
, .
. -, (
).

184
, :
I. (trader's edge).
II. .
III. .
IV. .

10.

391

A. I III.
. II IV.
B. I, II, III IV.
. .

185
.
, .
200 . - 300
; 350
. :
A. , -.
. , .
B. : ,
.
. - .

186
.
70%. .
, 80%.
?
A. 70%.
. 70 80%.
B. 80%.
. 80%.

187
.
25 . 1 ,
10. :
A. 100%.
. 50%.
B. 0%.
. 100%, 50% 0%.

I.

392

188
:
I. .
II. .
III. .
:
A. I, II, III.
. II, III, I.
B. Ill, II, I.

189
20 000 ,
. :
I. 2 5 % .
II. 25% .
III. 25% .
IV. 25%, .
:
A. I.
. 1 II.
B. I, II III.
. I, II, III IV.

190

: 5000 ; 25 000 ; 100 000 ?
A. 50, 250 1000 .
. 100, 500 2000 .
B. 200, 1000 4000 .
. 500, 2000 5000 .

191
, 16000 ,
. ,

10.

393

:
75 ./, .
2000 20 .
?
A. 1.
. .
B. 5.
. 7.

192
20 000 28 000 .
, 24 000 ,
.
:
2000 200. !
4000 ./?
A. H a l .
. 2.
B. 4.
. 6.

193
( )

.
?
A.
.
.
.
B. .
.
.

194
?
I. .

I.

394

II. .
III. .
IV. ,
.
:

A. I.
. 1 II.
B. I, II III.
. I, II, III I V .

195
. ;
. , :
I. .
II. .
III. .
IV. .
:

A. I.
. I II.
B. I, II III.
. I, II, III IV.

196
25 000 . ,
- ( 200 ./
). ;
. ,
:
A. - .
. - .
B. .
. .

197
, .
:

10.

395

A. ; , .
. -.
B. .
. .
:

A. I.
. I II.
B. I, II III.
. I, II, III IV.

198
, :
I. - , .
II. , ,
.
III. , , ,
.
IV. , : .. ,
(!)
:

A. I.
. I II.
B. I, III.
. I, II, III IV.

199
- ?
I. , - .
II. , - .
III. , - .
IV. , - .
:

A. I IV.
. III.
B. .
. I, II, III I V .

396

I.

200
-:
I. .
II. .
III. .
IV. , .
:

A. I.
. I II.
B. I, III.
. I, II, III IV.

201
- , :
A. .
. Y 200 .
B. .
. ,
.

202
-, :
I. -, 2%
.
II. 50% .
III. .
IV. .
:

A. I.
. 1 II.
B. I, II III.
. I, II, III I V .

203
:
I. .

10.

II.
.
III. .
IV. .
:

A. I.
. I IV.
B. II.
. III.

397

II

1
. I IV. ;
.
.

2
. ,
.
.

3
. .
, ,
.

4
. ;
.
.

5
. , , ,
.
.
.

401

6
. , ,
. , ,
, 20%.
, , ,
.
.

7
. 100 , 0,20 ,
. . 20 . ,
0,30 , . . 30
. 50 . ,
,
200 .

8
. : 200 25
50 . 200 ,
25 , 50
. 150
(75 + 75), . . 75% 200 .
,
-.

( ):
4:

! , , ,
.
.
, ,
.

4-6:

! .
, . -

II.

402

, , ,
.
7-8:

! .
.


, . 13.

9
. :
. (, ,
) .
, .

10
A. ,
. , ,

.
,
, .

11
B. :
, .
, , (
) ,
, .

12
. , ,
.
( ).

404

II.

13
. Ill IV. , ,
; , .
, ,
;
. ,
, .
, ,
, .
.

14
.
.
, .
, .
, .

15
. .
, ,
. ,
.

16
. II IV. .
,
.

17
.
, .
. , ,
, .
. ,
,
.

1.

405

18
. I, II III.
, .
;
,
. ,
, .
,
, .

19
A. ,
? , ,
.
,
.
.

20
B. , .
, .
: ? ,
. ,
.

21
. I IV. : ,
, . .
, .
, .
.

22
. I III.
, ;
, ,
. -

406

II.

,
.

23
. , -
!, , , ,
.
( );
. , , ;
.

24
. - ,
, .
.

25
.
.
. ,
.

26
A. . ,
, .
, .

27
. ,
. ,
.
, .
, .

28
B.
. ,

1.

407

.
.

29
. (, ,
) ,
. ,
, .

30
. II III. ,
, , ,
. ,
:
.

31
. ,
. ,
,
. .
, .
!

32
. I, II, III IV. .
;
. ,
. ,
( 90%) .

33
. , ,
, .
, , , .
( )
.

408

II.

34
. .
.
; , .
;
.

35
. , ,
, .
: , .
,

.


( ):
7:

! :
. ,
.
, ,
.

. ,
. , ,
, ,
.

7-15:

.
,
.
, . , ,

.

16-22:

!
. .
, , , ,
, .
.

1.

22:

409

! . ,
, ,
.
. , :
.


1 , . 23.


, . : - .
., , 2004.
, . . ., -,
2007.

36
. ,
. ,
. ,
.
.
,
.

37
. , ;
, , -
, , .

. ,
.

38
. , .

. ,
,
.
.

2.

411

39
A. , .
,
, . ,
. (,
), , .

40
B. , , , ;
, ,
. ,
, .

41
. I, II, III IV.
, .
. ,
;
. , ,
.

42
. ;
;
( ).
, : .
:

. ,
, .

43
. I, II, III IV. 50-
.
.
, . (
) , .

412

II.

44
. I II.
, . ,
. ;
, ,
.

45
. I III. ,
.
.
, . -
;
.

46
. I, II, III IV. ,
, .
. , .
, .

47
A. I. ; .
, , .

. ,
; .

48
B. . ,
; ,
. ,
.
.
: .
,
, .

2.

413

49
. 11 111. .
, , .
, ,
, .
: . ,
.

50
. I, II, III IV. ,
. , ,
. ,
.
,
.
.

51
. 11 111. .
.
. ,
, ,
.

52
. , ,
.
, .
;
. ;
.
.

53
1. ; 2. ; 3. ; 4. .
; .
. -

II.

414


: .

54
. I, II III. .
,
, . . .

, . ,
- , , !

55
. I IV. , ,
, .
, .
, .
.


( ):
6:

!
. ,
, ,
, . , ,

, .

6-10:

. .

, ,
.
, ,
.

11-15:

!
. ,
, , ,
, . ,
, .

2.

15:

415

! .

. , ,
.
, ,
.


2 , . 54.


, . . ., , 1999.
, . .
., , 2003.

56
1-; 2-; 3-; 4-. ,
.

. ,
. ,
.
.

57
. I, II, III IV.
, .
.

.

58
.
.
-, , .
.

59
. ,
, .

3.

417

, ,
. :

, . D
.

60
. I IV.
, . ,

.
.

61
. I, II, III IV. ,
. ,
.
;
.
,
, ,
.

62
. I, II III. , ,
.
. ,
, ,
- .

63
. 2 (. 1) .
( -,
- ) ,
, , -.
, , .
, .
.

418

II.

64
1. D; 2. ; 3. ; 4. .
.
.
.

65
: , ; : , . ,
,
.

, .
, ,
. ,
, !

66
1. D; 2. ; 3. ; 4. . ,
, .
, - ;
, , .
,
, , .

67
. I, II III. !
, .
, -
. ,
. ,
.

68
. ,
. ,
, .
.

3.

419

,
.
.

69
A. ,
.
, .
, .
, ,
.

70
B. Ill, IV, I, II.
. , ,
: .
, , : ,
. ,
.
,
.

71
. ,
,
- .
, :
,
. , - ; ,
.

72
1. ; 2. D; 3. ; 4. ; 5. C-D.
. .
,
.

420

II.

, , , .
, ,
,
.

73
. I, II, III IV. ,
.
, - ,
,
.
,
.

74
1. ; 2. ; 3. ; 4. . ,
. ,
( ).
, . ,
. , -,
.
.

75
1. ; 2. D; 3. ; 4. .
.
.
.

76
. I, II III.
, - .
:
, ,
. ,
,
- .
,

3.

421

, . -
,
, .

77
. 13,50,
12,00 X, . . 1,50.
, 11,80.
11,80-1,50 = 10,30. ,
.

78
A. R; . ; . ; . R.
,
. ,
. ,
, . :
, .

79
1. ; 2. , ; 3. ; 4. .
.
, .

.
. ,
( ) (
).

80
B. I, II III. ,
.
.
. - .
, -
. ,
- ,
.

422

II.


( ):
7:

! ,
, .
, . , ,
, ,
,
.
.

7-13:

. .

, ,
, .
, ,
.

14-20:

!
. ,
? ,
; , ,
.
, ,
,
, ,
. .

20:

!
. ,
. ,
.


3 , . 79.


Edwards, Robert D., and John Magee. Technical Analysis of Stock Trends (1948).
(New York: New York Institute of Finance, 1992).
Pring, Martin J. Technical Analysis Explained, 3 r d edition (New York: McGraw-Hill,
1991).

81
. I. ,
. , , ,
; :
; .

, , .
:
. ,
, .

82
. . ,
,
.
, .

; ,
() ,
.

83
1. ; 2. ; 3. . .
, . -

424

II.

,
.
.

84
1. ; 2. ; 3. . ,
: ,
. .

85
.
. 5
110; 5 22.

86
. ,
.
.

87
. , , : .
, , : .
,
. ,
.

88
1. , ; 2. ; 3. , ; 4. . , ,
. ,
,
.

89
. 1, 2, 3, 8; . 4, 5; . 6, 7. ,
, . ,
, -

4.

425

.
.
.

90
. I, II, III IV. ,
.
,
. MACD
, ,
.

91
. MACD-
MACD.
. MACD- ,
.
. ,
.

92
1. ; 2. ; 3. ; 4. . MACD ,
, , ,
. MACD , ,
, ,
. ;
, , MACD-
.
; , ,
MACD- .
? ,

MACD- ( ) .

93
1. . MACD- ,
.
.

426

II.

94
. ,
, .
, ,
, .

,
.

95
1. ; 2. ; 3. ; 4. .
, .
,
. ( ),
,
.
.

96
. Ill IV.
, . ,

(
). , .

97
1. . .
. ,
. ; ,
.

98
1. ; 2. ; 3. ; 4. . ,
. ,
. -

4.

427

,
5% .

99
1. . ,
.
,
.

100
A. I II. ,
,
. ,
, (
) .
.
( ),
: .

101
1. ; 2. ; 3. ; 4. ; 5. ; 6. .
. ,

.
.
.

102
B.
,
, .
100%- ,
.

103
1. , ; 2. , ; 3. 3; 4. , ; 5. . ,
. -

428

II.


. ,
.
. ,

.
,
.
.
, 3
.

104
. , ;
,
.
.
.
,
,
. ,
,
,
.

105
. II IV.
. ,
.
.

106
1. ; 2. ; 3. ; 4. . ,
.

.

.

4.

429

107
1. , ; 2. , , 3, ; 3. -; 4. -; 5. , , .
,
.
. ,
.
.
,
.
, ,
, .
, , ,
.

. - :
,
. - :
,
.

108
.
-, .

. , -
, . . .

109
. I 11. .
.
.

.

110
1. , , 3, , ; 2. , , , ; 3. -; 4. -, -; 5. , .
(RSI ,
. ,

430

.
.
,
. ,
.
.

.
(- -), (-)
. ,
.

111
. I IV. (RSI)
. ,
.
, .
. 14:
-, .

112
. ;
( ),
. -0
,
. ,
, .

( ):
9:

!
.
, .
, ,
.

9-17:

. ,
.
. ,

4.

431

,
, .
18-24:

.
.
, ,
. :
?
: ? ,
, ,
, . ,
.

. ,
. ,
!

24:

!
. ,
(. 9).
- ,
,
( 5-8).


4 , . 124.

Murphy, John J. Technical Analysis of the Futures Markets (New York: New York
Institute of Finance, 1986).

113
. I, II, III IV. :
;
.
.

114
.
. ,
. ,
. ,
.

115
1. ; 2. ; 3. ; 4. . ,
. , ,
, .
.

116
1. ; 2. ; 3. ; 4. ; 5. , .
.
, -

5.

433

. , ,
, .

117
. ( ),
. !
. ,
.

118
. I, II III. OBV
( )
. OBV ,
; ,
. ,
, OBV, .

119
1. ; 2. , , ; 3. . (A), OBV
. (),
OBV : , ,
. OBV .
: ,
.
, OBV, .

120
. ; OBV .
: . , OBV
, .
. , OBV
, ,
.

121
1. ; 2. ; 3. ; 4. .
. ,

434

II.

. ,
.
/ ,
.

122
. ,
.
, .

123
1. ; 2. ; 3. ; 4. . ,
:
. , ,
, , ,
.
, , .
, ,
, .

124
. I, II, III IV. ,
.
, ,
, , , .

125
1. , ; 2. ; 3. , ; 4. -.
.
, ,
,
. ,
, , , ,
. : .

126
. Ill IV. !
, -

5.

435

, . . .
.
, .
,
-.
, , , ,
.

127
. I, II III.
, .
.

128
1. ; 2. ; 3. ; 4. , .
, .
,
.
.
, ,
.

129
A. I III. ,
.
: .

130
B. I, II III.
,
, ,
. .
( )
, , .

131
. , ;
. , -

II.

436

:
. , ,
. , ,
, .

132
1. ; 2. ; 3. , ; 4. .
. ,
, ; ,
, . ,
, , , .
, .
1987 : ,
MACD- !
, .
.

133
.
5.
.
,
.
.


( ):
6:

! ,
:
.
, ,
, .

6-11:

.
.

, .

12-16:

.
, -

5.

437

. , ,
, (, ,
), .

, , ,
, .
16:

! ,
. ,
.


5 , . 174.

Belveal, L. Dee. Charting Commodity Market Price Behavior (1969) (Homewood, IL:
Business One Irwin, 1985).

134
. I, II, III IV. (NH - NL)
.

. ,
; ,
.
; .

135
1. ; 2. ; 3. ; 4. . NH - NL
, , .
. NH - NL
, , :
. ,
, ,
, , .
, , ,
.

136
1. , ; 2. ; 3. ; ; 4. , . NH - NL ;
.
, , .
.
, NH - NL -

6.

439

. .
, .
. , NH - NL ,
.

137
. 11. .
; ,
.
.
: 19901991 , .
: .
,
, NH - NL
.

138
.
, ,
: .
,
, , ,
.

139
. TRIN
.
.
-
.

140
1. , , , ; 2. , , ; 3. -; 4. -. TRIN
, , .
, TRIN ;
, TRIN .
TRIN , -

II.

440

. :
, .

141
A. , TRIN
, , . ,
TRIN . ,
,
.
TRIN
.

142
B. I, II III. (A/D)
. , ,
, /
( Dow-Jones S&P 500).
/,
. /
, .


( ):
5:

! ,
.
, ,

- . ,
,
.

5-7:

. ,
,
. ,
, (
) . ,
, ,
, ,
, .

6.

8-9:

441

!
.
(. 4),
.


6 , . 198.

Arms, Richard W., The Arms Index ((Homewood, IL: Business One Irwin, 1988).
Granville, Joseph. New Strategy of Daily Stock Market Timing for Maximum Profit
(Englewood Cliffs, NJ: Prentice Hall, 1976).

143
. I III. ,
.
, , ,
. ,
, , , .

144
. ,
. 75%
, , .
,
. , .
; .
75%,
.

145
. .
-,
. 20%-
, :
,
. ,
.

7.

443

146
. , ,
, .
; -
, , .
.
,
.

147
. II; . IV; . I; . III.
, .
.
,
. .
, ,

.

148
. II; . Ill; . IV; . I.
, .
,
.

. ,
. ,
, 5%- ( )
.

149
. .
11 . ,
. ,
, ;
.

II.

444


( ):
4:

!
.
,
. , ,
.

4-5:

! ,
.
,
. ,
,
, , , ,
.

6-7:

! ,
, :
. ,

(. 4)
.


7 , . 211.


Neill, Humphrey . The Art of Contrary Thinking (1954). (Caldwell, ID: Caxton
Printers, 1985).

150
A. Ill; . I; . IV; . II.
, .
,
. ;
. ,

.

151
I. ; I I. ; II I. ; IV. .
; .

152
B. I, II III. (Elder-ray) ,
,
. , ,

. (
) .
,
. ,
.
( ),
;
.

446

II.

153
1. ; 2. ; 3. ; 4. . , ;
, .
: , ;
, .
,
, ,
. ,
, ,
.

154
1. ; 2. ; 3. ; 4. , , . ,
.
, , .
, (
),
. ,
,
. . ,
.
, ,
.
, (
). ,
, .

155
A. :
. , ,
, , .
-.
,
, , .

156
B. I, II III. ,
.

8.

447

.

. ,
.

157
. ,
, .
.
, , .

158
. I, II, III IV. , 2-
, . , 2-
,
. 13-
.

159
1. , , ; 2. , ; 3. , , 3; 4. , . 13-
, ,
, , .
, , , ,
. 13-

. ( )
. , ,
-. : - !

160
. I III.
, .
, . ,

. , ,
, .

II.

448


( ):
4:

! ,
. , , .
,
, ,
.

4-6:

. , .
, ,
.

7-9:

. .
, , , ,
,
. , ,
, .

9:

! ,
.
(. 9).


8 , . 220.


Elder, Alexander. Elder-rqyvideo (New York: Financial Trading Seminars, Inc., 1990).

161
. I, II, III IV. ,
, .
, , .
.

162
.
, ,
. ,
.
, ,
,
.
:
.

163
. : , .
:
,
, .

164
. ,
-

450

II.

.
,
.
.
;
.

165
. , ,
.
: - ,
.

166
1. , , ; 2. , , ; 3. , ; ; 4. , , .
,
. ,
, ( )
, . ,
,
. ,
, ,
.

167
. Ill IV. .
.
, ;
, . ,
.

168
1. ; 2. ; 3. ; 4. . ,
, - ,
: . ,
, - ,
: .

9.

451

169
. I, II III. -
, .
,
-. , ,
.

170
. I, II III. ,
. ,
- ,
, . , ,
.
.

171
. ,
.
, - ,
. :
-.

172
. I, II, III IV. ,
. , ,
, .
,
. ,
,
, .
, ,
.

173
. .
, ,

452

II.

5% 5% .

- .

174
A. II; . IV; . I; . III.
.
. , ;
, .
, 90-95%
.

175
B. :
.
: ,
, ,
.

.

176
. .
, , ; , ,
. .
.

.
.
.
, .

177
1. , , , , 3, ; 2. , , ; 3. .
.
, ,
. ,
- .

9.

453

, ,
.
, - .
- . ,
; .

178
A. ,
, .
MACD- , , ,
.
,
.

179
B. (
) .
,
. , .

180
1. ; 2. ; 3. ; 4. .
, .
.
,
.
, ,
. ,
, .


( ):
6:

! .
:
. , ,
.

II.

454

6-10:

. ,
. , ,
.

11-15:

.
. ,
-
. :
. , , ,
.
,
.

15:

! . ,
, , .
, :
. (

.)
(. 10).


9 , . 233.


Appel, Gerald. Day-Trading with Gerald Appel (video). (New York: Financial Trading
Seminars, Inc., 1989).
Kaufman, Perry. The New Commodity Trading Systems and Methods (New York: John
Wiley & Sons, 1987).
Teweles, Richard J., and Frank J. Jones. The Futures Game, 2 n d edition (New York:
McGraw-Hill, 1987).

10

181
. .
, , .
-
, .
, .

182
. ,
. ,
:
? ;
.

183
A. -
. -
.
.

184
B. I, II, III IV. (
) ,
, .
( ) -

456

II.

, ,
. ,
.

185
. .
,
. ,
. .
, ? , ,
.

186
A. , ,
, , .

187
B. ,
.
,
40 .
, .
,
.

188
. II, III, I.
. .
, .
, ,
.

189
. I. , 25%,
. , ,
. , 25% , .
- 25%

10.

457

. , 25%-
, .

190
. 2%
, !
. ,
, .

191
. ,
. :
2% . , 16000
320 . 75
-, 20
, .
.
; ( )
. ,
!

192
. ,
, .
2% .
! , -
.

193
.
, .
, .
; .
: .

194
. I, II, III IV.
, . ;
!

458

II.

195
. I II.
. , ,
: ,
.

196
. : - . ( - ),
. , ,
-, 2%-
.

197
A. I. :
, . (
) .
-,
.

198
B. I, II III. - .
,
. :
,
.
, .

199
. I, II, III IV. -

. - ,
, ! -
, ,
!

10.

459

200
. I. .
: . ,
, - .
. - ,
, .

201
. - ,
(
). ,

, -
.

202
. I, II, III IV. .
,
.

203
. II III.
, , .
, ,
. :
!


( ):
7:

! :
. ,
, ,
.

7-10:

.
.

460

II.

.
,
. , ,
.
11-15:

.
. ,

. , ,
.
, .

15:

!
. , , ,
.
. , ,
.


10 , . 251.


Balsara, Nauzer J. Money Management Strategies for Futures Traders (New York:
John Wiley & Sons, 1992).
Vince, Ralph. Portfolio Management Formulas (New York: John Wiley & Sons, 1990).

,
.

,
.

,
, .
.

. ( )
,
.
, 6% ,
.
,
20000 24000 ; 20%. , ,
,
:

20000
20600
21700
21100
23200
24500
24000

20000
19600
17300
25 800
24100
23200
24000

: ?
; ,
: !

462

, .
, .
, ,
.
.
,
.
. , , :
, -, . .
, , ,
-.

.

, , .
,
.
, :
.
, ,
. ,

.
: . .
-
1992

90-
. , .

, .
, .
, ,
, - ,
, , .
,
, . -
,
.
. - , ...
-
. .
, ,
.

, ,
. ,
.
.
, .
, ,
.
.
-
-, 2007

, . : - .
., , 2004.
, . . ., , 1999.
, . . ., -,
2007.
, . .
., , 2003.
, . . 3- ,
. ., , 2004.

Angell, George. Winning in the Futures Market (1979). Chicago: Probus Publish
ing, 1990.
Appel, Gerald. Day-Trading with Gerald Appel (video). New York: Financial Trading
Seminars, Inc., 1989.
Arms, Richard W., Jr. The Arms Index. Homewood, IL: Business One Irwin, 1988.
Babcock, Bruce, Jr. The Dow Jones Irwin Guide to Commodity Trading Systems. Homewood, IL: Dow Jones Irwin, 1989.
Balsara, Nauzer J. Money Management Strategies for Future Traders. New York: John
Wiley & Sons, 1992.
Belveal, L. Dee. Charting Commodity Market Price Behavior (1969). Homewood, IL:
Dow Jones Irwin, 1989.
Bullish Review Newsletter, Rosemount, MN.
Club 3000 Newsletter, Augusta, MI.
CompuTrac Software Manual (1982). New Orleans, LA: CompuTrac, 1991.

465

Davis, L.J. Buffet Takes Stock//The New York Times, April 1,1990.
Diamond, Barbara, and Mark Kollar. 24-Hour Trading. New York: John Wiley & Sons,
1989.
Douglas, Mark. The Disciplined Trader. New York: New York Institute of Finance,
1990.
Edwards, Robert D., and John Magee. Technical Analysis of Stock Trends (1948). New
York: New York Institute of Finance, 1992.
Ehlers, John. MESA and Trading Market Cycles. New York: John Wiley & Sons, 1992.
Elder, Alexander. Directional System (video). New York: Financial Trading Semi
nars, Inc., 1988.
Elder, Alexander. Elder-ray (video). New York: Financial Trading Seminars, Inc.,
1990.
Elder, Alexander. MACD & MACD-Histogram (video). New York: Financial Trading
Seminars, Inc., 1988.
Elder, Alexander. Market Gurus//Futures and Options World, London, September
1990.
Elder, Alexander. Relative Strength Index (video). New York: Financial Trading Semi
nars, Inc., 1988.
Elder, Alexander. Stochastic (video). New York: Financial Trading Seminars, Inc.,
1988.
Elder, Alexander. Technical Analysis in Just 52 Minutes (video). New York: Financial
Trading Seminars, Inc., 1992.
Elder, Alexander. Trading for a Living. New York: John Wiley & Sons, 1993.
Elder, Alexander. Triple Screen Trading System/ /Futures Magazine, April 1986.
Elder, Alexander. Triple Screen Trading System (video). New York: Financial Trading
Seminars, Inc., 1989.
Elder, Alexander. Williams%R (video). New York: Financial Trading Seminars, Inc.,
1988.
Elliott, Ralph Nelson. Nature's Law (1946). Gainesville, GA: New Classics Library,
1980.
Engel, Louis. How to Buy Stocks (1953). New York: Bantam Books, 1977.
Freud, Sigmund. Group Psychology and the Analysis of the Ego (1921). London: Ho
garth Press, 1974).

466

Friedman, Milton. Essays in Positive Economics. Chicago: The University of Chica


go Press, 1963.
Frost, A. J., and R. R. Prechter, Jr. Elliott Wave Principle. Gainesville, GA: New Clas
sics Library, 1978.
Gallacher, William. Winner Takes All-A Privateer's Guide to Commodity Trading.
Toronto: Midway Publications, 1983.
Gann, W. D. How to Make Profits in Commodities. Chicago: W. D. Gann Holdings, 1951.
Garland, Trudi Hammel. Fascinating Fibonaccis. Palo Alto, CA: Dale Seymour Pub
lications, 1987.
Granville, Joseph. New Strategy of Daily Stock Market Timing for Maximum Profit.
Englewood Cliffs, NJ: Prentice Hall, 1976.
Granville, Joseph. The Book of Granville; Reflections of a Stock Market Prophet. New
York: St. Martin's Press, 1984.
Greenson, Ralph R On Gambling (1947) / /Explorations in Psychoanalysis. New York:
International Universities Press, 1978.
Greising, David, and Laurie Morse. Brokers, Bagmen & Moles. New York: John Wiley
&Sons, 1991.
Havens, Leston. Making Contact. Cambridge, MA: Harvard University Press, 1986.
Hurst, J. M. The Profit Magic of Stock Transaction Timing. Englewood Cliffs, NJ: Pren
tice-Hall, 1970.
Kannerman, Daniel, and Amos Tversky. Choices, Values, and Frames / /American
Psychologist, 39 (4) (April 1984), 341-350.
Kaufman, Perry. The New Commodity Trading Systems and Methods. New York: John
Wiley & Sons, 1987.
Kleinfield, Sonny. The Traders. New York: Holt, Rinehart and Winston, 1983.
Lefevre, Edwin. Reminiscences of a Stock Operator (1923). Greenville, SC: Traders
Press, 1985.
LeBon, Gustave. The Crowd (1897). Atlanta, GA: Cherokee Publishing, 1982.
Mackay, Charles. Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds (1841).
New York: Crown Publishers, 1980.
Murphy, John J. Technical Analysis of the Futures Markets. New York: New York In
stitute of Finance, 1986.
Neill, Humphrey B. The Art of Contrary Thinking (1954). Caldwell, ID: Caxton Print
ers, 1985.

467

Neill, Humphrey . Tape Reading and Market Tactics (1931). New York: Forbes Pub
lishing, 1931.
Nison, Steve. Japanese Candlestick Charting Techniques. New York: New York Insti
tute of Finance, 1991.
Notis, Steve. How to Gain an Edge with a Filtered Approach//Futures Magazine,
September 1989.
Pacelli, Albert Peter. The Speculator's Edge. New York: John Wiley & Sons, 1989.
Paulos, John Alien. Innumeracy. Mathematical Illiteracy and Its Consequences. New
York: Vintage Press, 1988.
Plummer, Tony. Forecasting Financial Markets. London: Kogan Page, 1989.
Pring, Martin J. Technical Analysis Explained, 3 r d ed. New York: McGraw-Hill, 1991.
Rhea, Robert. The Dow Theory. New York: Barren's, 1932.
Rorschach, Herman. Psychodiagnosti.es (1921). New York: Grune & Stratton, 1942.
Schutzman, Fred G. Smoothing Rate of Change: New Twist to Old Study/ /Futures
Magazine, April 1991.
Shapiro, Roy. Why Johnny Can't Sell Losers: Psychological Roots, unpublished arti
cle, 1991.
Sperandeo, Victor. Trader Vic Methods of a Wall Street Master. New York: John
Wiley &Sons, 1991.
Steidlmayer, J. Peter, and Kevin Koy. Markets & Market Logic. Chicago: Porcupine
Press, 1986.
Teweles, Richard J., and Frank J. Jones. The Futures Game, 2 n d ed. New York: Mc
Graw-Hill, 1987.
Twelve Steps and Twelve Traditions. New York: Alcoholics Anonymous World Ser
vices, 1952.
Vince, Ralph. Portfolio Management Formulas. New York: John Wiley & Sons, 1990.
Wilder, J. Welles, Jr. New Concepts in Technical Trading Systems. Greensboro, SC:
Trend Research, 1976.
Williams, Larry. How I Made One Million Dollars. Carmel Valley, CA: Conceptual
Management, 1973.
Williams, Larry. The Secret of Selecting Stocks. Carmel Valley, CA: Conceptual Man
agement, 1972.

17,53,58,59, 74, 75,135,224,


263,280,436

,
74

26,256

352

161,162,344,
346,428,429

.. 286
, 34

13,15-19,21,23-25,27-29,
34,35,38,39,46,47,49-51,60,
62,
77,
78,84,85,88,
93,
94,134,220,251,
254,256,266,
273,285,289,
294,299,
300,306,307,309,310,312,324,373,
378,397,400,403,405,407,408,417,
418,422,431,445,448,453,454,456,
457,461,462

18,19,254,301,401

15,17,33, 54,57-59, 69, 70,


73, 75, 76, 84, 92,105,131,132,136,
139,147,150,155,156,158,160,165,
171,176,186,189,215,222,246,249,
269,279,298,312,337,410,414,441,
444
17,220-224,226,261,
280,282,283,371,373,374,445
29,35, 73
65, 66
17,54,56-58, 67, 71-74, 76, 77, 8082, 87,88, 92, 95, 98,100,102, 104,
131,137,140,147,151,159,160,161,
163,165,171,172,174,176,
177,185,
186, 214, 215, 220-226, 228, 231,
232,246-248,268,269,271,274,
280-282, 314, 318, 323, 332, 338,
339,345,349,354-356,362,363,
366,368,373,374,376,410,412,413,
416-419,422,424,
425,428,429,
434,438,439,442,445-447,452

20,245,246,248,249,384,
385,416,420,451,453
30,32,305
59, 72-74,85,87,
90-96,101,104,105,148-150,153,
156,157,162,177,185,186,187,
215,225,228-231,239,244,247,
276,277
332, 421

.. 34
MACD 237, 239, 240,240,
248,261, 274
17, 80,171,172,
243
, 36
- 29,34
29-33
29,33

41

45,47,48,217,443

, 80
, 52,291

469

3
- 37,86, 89, 90, 95, 98,
99,103,133,134,138,140,147,149,
157,161,
166,172,185,190, 225,230,
240,241,272,284,325,330,338,417,
418,420,421,429,459

, 67
73
/ 364


400

392, 400, 402, 404, 408, 456, 457,


459-461

18,19,254,291,

18,19
S&P500 71
218
188-192
- 19, 31, 87, 440
150, 279, 360,
362, 438, 440
105, 275, 347,
429, 430
17, 221, 223-232, 240, 241, 274,
280, 281, 371, 375-377, 381, 447
250
360, 364, 440
165
360, 438, 441
149, 150, 159, 220,
274
62, 64
85

31, 80, 91, 94, 98, 99-105, 156,


172, 173, 190, 192, 215, 245, 269, 271,
276, 325-328, 347, 383, 386, 387, 418,
419, 422, 430

, 29, 67
79, 452
82, 222, 222, 240
29, 227, 300, 393
27, 54-58, 67, 71-74, 76-78, 81-83,
87, 88, 92, 95, 98, 100, 102, 104, 131,
137, 139, 140, 147, 148, 151, 159-163,
265, 266, 272, 272, 274, 276, 277, 285,
286, 224, 225, 220-226, 228, 230, 231,
246, 248, 268, 269, 271, 274, 280-283,
314, 318, 321, 323, 327, 332, 339, 345,
349, 351, 354-356, 362-364, 366, 373,
374, 376, 410, 412-414, 416-419, 422425, 428-430, 434, 438, 442, 443,
445-447, 452
,
74
79
222, 222, 240
27

25

245, 247

25

248

272, 420, 422

103

18-22, 39, 47, 48, 58, 59, 62,


66, 95, 254, 256, 273, 287, 300, 301,
310, 323, 393, 400, 401, 407, 416, 456,
457

217

227
10, 16, 26, 29, 38,
39, 53, 70, 71, 95, 153, 239, 241, 253255, 258, 260, 289, 294, 296, 299, 311,

/ 353, 356, 434


72, 74, 85, 88, 9093, 96, 97, 104, 105, 107, 130, 148150, 156, 162, 171, 178, 286, 288, 223,
224, 226, 228-230, 239
332, 421

36, 38,
40, 44, 53, 308, 406

470

17, 30, 31, 79, 80, 83, 84, 89,


90, 99-101, 105, 135, 174-176, 188,
190, 226, 228, 324

429

258

429

14, 17, 36, 45, 56, 64, 219, 249, 321,


349, 360, 368, 369, 387, 411, 440, 442,
451, 453

329, 420


158, 159

17, 149-151, 159, 191, 220, 241,


274, 275, 281, 283, 337, 341, 426, 430,
431, 435, 436

36, 38, 39, 406


154-156,

94, 98,
147, 149, 274, 340

223, 230, 232,


239

17, 135, 224, 231,


241, 263

17, 58, 79, 184-191, 217,


276, 278, 321, 349, 354-357, 434-37,
443

248

83, 94, 98, 130-133,

257

135, 136, 138, 245, 247, 281, 283, 451

243, 244, 262, 263,


382, 383, 396, 451

, 70, 73, 291

/ 90, 94, 134

259, 161-163, 167, 171-173

, 34, 84

80, 85-89, 135,


172, 245, 324, 396, 417, 422, 451

- 266, 267, 272, 284-287


- 37, 48, 86, 89-91, 94, 95, 98,
99, 101, 103, 107, 133, 134, 138, 140,
148, 149, 155, 157, 262, 266, 272, 275,
285, 288, 290, 225, 230, 239-244, 257,
259, 261-264, 272, 278, 284, 286, 307,
324-327, 329, 330, 352, 355, 374, 382,
383, 386, 390, 391, 394-396, 405,
416-421, 435, 446, 447, 450-452, 455,
457-459, 462

63, 217
245, 248, 249, 386,
387, 453
257, 258, 289, 457
100, 205
, 290
90
28-22, 39, 47, 48, 58, 62,
82, 83, 97, 175, 288, 254, 256, 269,
270, 278, 287, 300, 301, 310, 323, 400,
401, 407, 416, 456, 457
429, 420
343, 344,
427, 428
80, 332, 422
22, 23, 25, 40
17, 149, 279,
444
17, 54, 58, 92,
131, 136, 139, 147, 155, 156, 160, 165,
171, 176, 286, 289, 246, 366, 424, 425,
444
- 79
- 420
79

153-159

259, 163-166,
241, 248, 261, 344-346, 380, 381, 428,
429
-
94, 98, 136

20, 153-157, 185, 456


91-93
89, 103, 133, 137, 140, 147, 155,
158, 262, 265, 272, 278, 287, 290, 224,
228, 243, 247, 248
84
27, 72, 74, 83, 90,
103, 105, 135, 149, 188, 214, 226, 250,
262, 273, 274, 294, 336, 408, 419
25, 27, 53, 58, 62, 70,
71, 73, 75, 76, 80, 92, 93, 98, 131, 135,
136, 152, 241, 249, 268-270, 272, 274,

286, 299, 319, 321, 334, 336, 342, 413415, 422, 423, 430, 431, 436, 452

471

151

62, 63, 315, 411

16, 27, 28, 29, 35, 70, 134,


454

261, 262

87, 89-95, 97, 135, 147,


150, 177, 187, 188, 262, 381, 418, 422,
428

.. 34, 85

10, 12, 14-21, 23-29, 33, 34, 36,


37, 39, 40, 41, 43-46, 48, 52, 54-64,
66-73, 75, 77, 79-82, 84, 86-90, 93,
95, 97, 98, 101, 102, 130-133, 135,
136, 138, 139, 149, 155, 156, 160, 164,
165, 169, 171, 174, 176, 177, 186-188,
213, 214, 216-218, 222, 241, 243, 245,
250, 252-256, 258, 260-263, 265-268,
270, 271, 273, 276, 278-280, 282-285,
287-291, 294, 296, 298-300, 302, 304,
307-310, 312, 314, 315, 330, 347, 349,
351, 352, 357, 366, 383, 390, 400, 403,
405-413, 416-421, 429-433, 435-437,
442, 443, 447, 448, 451, 452, 454, 455,
458, 461
80, 272, 331, 421, 422

-., . 241

Archer Daniels Midland 62

Bullish Review Newsletter 464


Business Week 214, 215

Club 3000 27, 464

F
Fiat 279
Financial Trading Seminars, Inc. 16, 294, 295,
448, 454, 464, 465
Futures 29, 217, 291, 431, 454, 460, 464, 465,
466, 467
Futures and Options World 29, 291, 465

- 51, 54, 68, 178, 256, 272

RSI 171, 172

IBM 55,56, 178,244

75, 87-89, 172, 245, 269,


271, 451
87, 157, 269

, 35, 68

NH - NL 198-204, 360-363, 438, 439

33, 61-63, 80, 83, 99,


171, 174, 186, 188, 216-218, 276, 278,
295, 315, 369, 411, 443

Nikkey Dow, 232

MACD 98, 136-140, 240, 248, 261, 274, 338380, 385, 386, 425, 436, 453, 465

X
98, 99, 270, 281, 327, 328, 419
217, 218, 443

R
RoC 153-159

s
S-RoC 154, 156, 158, 159

, 52

Technical Analysis of Stock


and Commodities 291

79, 82, 130, 132, 134, 153,


154, 158-160, 164, 165, 169, 171, 323,
343, 345, 346, 354, 373, 375, 418, 424,
427, 429, 445

TRIN 360, 364, 439, 440

81, 82, 323, 434


56

The Wall Street Journal 40

United Airlines 56

56, 73

30, 34, 132, 138, 159, 305, 435

Zinger 55

. 16
. 23 ,
,
. ,
, -
.
The Psychiatric Times.
, -
. ;
.
1988 - Financial Trading Seminars,
Inc., .
,
.
.

12 .
(
), ,
:
Financial Trading Seminars, Inc.
PO Box 20555, Columbus Circle Station
New York, NY 10023
USA
: 1-718-507-1033
-: http://www.elder.com
e-mail: info@elder.com