Lectura 3 - Fallos de Información

Diplomado
en
Regulacin
Julio-Noviembre, 2012
DIPLOMADOS COFEMER/LATIN-REG
REGULACIN SOCIAL Y FALLOS

DE INFORMACIN
Mensaje del Titular de la COFEMER

La Comisin Federal de Mejora Regulatoria (COFEMER) y la Red Latinoamericana de
Mejora Regulatoria y Competitividad (LATIN-REG) te extienden la ms cordial bienvenida
a este Diplomado en Regulacin.
La COFEMER, como agencia del gobierno federal encargada de impulsar la poltica de
mejora regulatoria en el pas, se congratula de contribuir en el fortalecimiento de las
capacidades de los servidores pblicos e integrantes de la sociedad civil interesados
-
las herramientas que se emplean en el proceso y
de 60 horas:
ica.
competitividad
alcanzar los objetivos planteados en este nuevo reto.
Alfonso Carballo Prez
Comisin Federal de Mejora Regulatoria
REGULACIN SOCIAL Y FALLOS

DE INFORMACIN
Regulacin Social
Mdulo III
Diplomado en
Regulacin
Regulacin Social y Fallos de
Informacin
3 Lectura
Mdulo III
REGULACIN SOCIAL Y FALLOS DE

INFORMACIN
La elaboracin del material expuesto en esta primera lectura del mdulo III
Csar Rocha Lpez, Eduardo Esteban Romero Fong, Rafael Hernndez Kotasek, Osler
Pascoe Moreno y Jorge Alberto Vivas Martnez
margherita.corina@cofemer.gob.mx,
rafael.hernandez@cofemer.gob.mx
y
osler.pascoe@cofemer.gob.mx
puedes consultar algunas respuestas a los
ejercicios planteados en el desarrollo de la lectura en las cuentas de twitter:
@alfonsocarballo, @RochaJulioCesar y @MargheCorina.
Julio
Csar Rocha Lpez, Eduardo Esteban Romero Fong, Diana ngela Olivas Crdenas y
Franco Adair Pineda Garduo. En caso de dudas puedes escribir a
rafael.hernandez@cofemer.gob.mx.

INFORMACIN
NDICE
I.
INTRODUCCIN ........................................................................................................ 7
II.
INFORMACIN ASIMTRICA: SELECCIN ADVERSA ......................................... 11
III. INFORMACIN ASIMTRICA: RIESGO MORAL .................................................... 14

IV. MECANISMOS DE SOLUCIN A LOS PROBLEMAS DE INFORMACIN
ASIMTRICA ................................................................................................................... 16
a.
Contratos .............................................................................................................. 16
b.
Incentivos .............................................................................................................. 17
c.
Sealizacin .......................................................................................................... 17
d.
Certificacin .......................................................................................................... 20
e.
Reputacin ............................................................................................................ 22
V.
INFORMACIN ASIMTRICA Y REGULACIN SOCIAL ........................................ 23

a.
Informacin asimtrica y sistemas de salud .......................................................... 23
b.
Informacin asimtrica y medio ambiente ............................................................. 26
c.
Informacin asimtrica y sanidad .......................................................................... 26
d.
Informacin asimtrica y entorno laboral ............................................................... 28
e.
Informacin asimtrica y sistema financiero .......................................................... 32
VI. TEORA DEL AGENTE-PRINCIPAL ......................................................................... 35

a.
Alineacin de intereses entre el agente y el principal ............................................ 38
b.
El Problema de Agente-Principal en el diseo de la regulacin ............................. 39
c.
Inspeccin ............................................................................................................. 41
d.
Inspeccin por reputacin ..................................................................................... 42
VII. BIENES DE INFORMACIN .................................................................................... 43

VIII. REFERENCIAS ........................................................................................................ 46
I.

INFORMACIN
INTRODUCCIN
En la primera lectura del presente mdulo se introdujeron los trminos relacionados con la
regulacin social; en la segunda lectura se profundiz en el tema de externalidades.
Ahora abordaremos otro de los problemas ms importantes en materia social que suele
ocurrir cuando dos agentes poseen distinta informacin sobre el mismo tema. Los daos o
prdidas de bienestar que pueden surgir a partir de estos problemas son materia de
inters para la regulacin social en su objetivo de buscar el inters pblico.
Recuerdas la importancia de la regulacin social en la vida diaria de una persona? Un
individuo enfrenta decisiones todos los das, las cuales dependen de la informacin que
se tenga disponible al momento, y el resultado de las mismas depender en gran parte de
cmo fue canalizada dicha informacin.
Por ejemplo, la decisin de elegir el auto que utilizaremos para transportamos diariamente
depende de muchos factores que son necesarios conocer para que la decisin de compra
sea la adecuada; el consumo de gasolina, el motor que utiliza, el equipo de seguridad, los
aos de uso, el nmero de siniestros que ha tenido, el nmero de dueos, as como el
precio de los automviles similares, son caractersticas que una persona deseara
conocer antes de tomar la decisin de compra.
Si las caractersticas del automvil no son las que uno quera y, por ejemplo, no se pudo
identificar el estado del auto y ste sali defectuoso, entonces de seguro acudiremos a un
taller mecnico. En esta visita es evidente la existencia de informacin asimtrica entre
las partes (asumiendo que l es un experto y nosotros no), con lo que nosotros podemos
terminar pagando cantidades que no corresponden al servicio otorgado. En este caso, no
sabemos si el auto tiene un desperfecto menor o el motor dej de funcionar y, peor an,
no nos podemos ir del taller sin tener la certeza efectiva de que el problema realmente fue
resuelto. Los talleres de agencias automotrices reconocidos que otorgan una garanta por
el servicio envan una seal al mercado de que el trabajo que estn realizando es el
correcto, adems de que la reputacin de la agencia disminuye los riesgos de elegir un
mal taller.
Una vez que se tiene el automvil, las seales de trnsito que observamos como lmites
de velocidad mximos, zonas especficas para rebasar, semforos, etc., nos envan
informacin sobre la manera en la que debemos de comportarnos al conducir un
automvil para evitar un accidente. De igual forma la contratacin de un seguro de
automvil es decisin de nosotros, nuestro comportamiento sea precautorio o por el
el seguro, la prima que pagamos por contar con el seguro es decisin de la compaa, la
cual muchas veces necesita informacin sobre el tipo de individuo que eres para
cuantificar de manera efectiva sus riesgos.

INFORMACIN
Por otra parte, la mayora de nosotros hemos tenido, alguna vez, una entrevista de
trabajo. En esta situacin, interactan dos personas: el empleador que probablemente
ser tu prximo jefe y el individuo, es decir, la persona que est aplicando para el puesto
de trabajo. Al empleador le preocupan, sobre todo, dos aspectos fundamentales:
La capacidad, los conocimientos y la aptitud para el trabajo del profesional.
El nivel de esfuerzo, incluso, cuando nadie le est supervisando.
En ambos casos, el profesional posee ms informacin que el empleador; es decir, la

informacin que nosotros tenemos sobre nuestra capacidad, conocimientos y aptitudes
para el puesto son informacin privada. Por lo tanto, el empleador necesita mecanismos
que ayuden a disminuir la asimetra de la informacin como, por ejemplo, exmenes, o
recurriendo al grado de estudios, este tipo de mecanismos se conocen como mecanismo
de sealizacin entre las partes.
Ya trabajando, la decisin de esforzarse en el trabajo depende de uno mismo: si el
trabajador as lo desea puede atribuir los distintos resultados en materia laboral, no como
funcin del esfuerzo, sino como funcin de eventos externos, de todas formas para el
empleador, una vez que contrata a un trabajador, es difcil o costoso -en trminos de
costo de oportunidad- inspeccionar todas las actividades del trabajador. De ah que una
posible solucin es establecer los mecanismos adecuados a fin de alinear los incentivos
entre el empleador y el trabajador.
En un ltimo ejemplo, los individuos con excedente de dinero seguramente invertirn o
depositarn su dinero en la forma que ms les convenga de acuerdo a sus intereses. Si
deciden invertirlo en acciones, el contar con la informacin completa y verdadera de las
operaciones de las empresas le genera utilidad, al mismo tiempo si decide depositar su
dinero en el banco, cuenta con la informacin necesaria para saber si el banco es capaz
de regresarle su dinero en el momento que lo solicite; por otra parte si el mismo individuo
tiene un dficit en su capital y en vez de ahorrar desea pedir un crdito, el banquero utiliza
registros del historial de crdito de la persona y de la informacin adicional sobre el
individuo, como su lugar de trabajo o domicilio, que le sern de ayuda para decidir si le
otorga el crdito o no.
Un da sin informacin prcticamente llevara a un mundo sin orden y con decisiones
generalmente errneas por la mayora de nosotros; decisiones que pueden repercutir en
daos de distintos rdenes, materiales, fsicos, a la salud o al medio ambiente. Tan slo
trata de imaginar que un da no cuentas con informacin, publicidad ni etiquetas sobre
algn producto que desees comprar, digamos una televisin, entraras a la tienda y no
podras diferenciar entre el aparato que satisface tus intereses y el que no, ni siquiera si
son capaces de sintonizar las seales que quieres. Ahora imagina esta misma situacin
en otros aspectos de tu vida, al comprar alimentos, medicamentos, recibir servicios de
atencin mdica, utilizar un transporte, etc., en todos los casos la ausencia de informacin
resultara en una decisin que probablemente te deje insatisfecho y, en muchos casos,
pueda representar incluso un riesgo para tu salud, tu vida o tus finanzas.

INFORMACIN
Considerando que los problemas de informacin asimtrica pueden provocar prdidas en

el bienestar de la sociedad e ir en contra del inters pblico, la regulacin social pretende,
usando las diferentes herramientas a disposicin del Estado, modificar el comportamiento
de los agentes dentro de una economa a fin de garantizar el inters pblico, la
disminucin en las brechas de informacin es materia de estudio de la regulacin social.
La incorporacin del concepto de incertidumbre no implicara los problemas o
contradicciones mencionadas anteriormente, siempre y cuando todos los agentes sean
idnticamente inciertos o, en otras palabras, que todas las personas tengan la misma
informacin y nadie sepa ms que otro. El problema existe cuando los agentes estn
asimtricamente informados, es decir, que unas personas poseen informacin distinta a
otras.
A esta situacin, en la teora econmica, se le conoce como un problema de informacin
asimtrica. En trminos ms formales se refiere a aquella situacin en que una
transaccin econmica (la compra-venta de un bien o servicio) resulta en una
consecuencia ineficiente para el individuo y para la sociedad, debido a una comunicacin
incompleta entre las partes.
Definicin:
Informacin asimtrica. Se dice que existe informacin asimtrica en un mercado

cuando una de las partes que intervienen en una transaccin no cuenta con la
misma informacin que la otra sobre el producto, servicio o activo en cuestin. En
esta situacin no se cumple un supuesto fundamental de la teora econmica
neoclsica: la informacin perfecta. Esta asimetra en la informacin conduce a un
fallo de mercado, que proporciona un resultado econmico ineficiente. Los
problemas tradicionalmente estudiados de informacin asimtrica son la seleccin
adversa y el riesgo moral.
As, la teora de la informacin asimtrica consiste en demostrar cmo en un sistema de

comunicacin, la transmisin eficiente de informacin de un punto denominado origen, a
otro punto denominado destino no siempre se cumple. Lo anterior se sustenta en que la
produccin, adquisicin y procesamiento de la informacin es costosa, y que los
mercados no siempre la proporcin*an adecuadamente a travs de su precio.

INFORMACIN
Ejemplo: Informacin Asimtrica. El amor y los regalos

Imagine que se acerca el cumpleaos de su novio(a) o esposo(a), un problema comn para la mayora
Y
fin y al cabo no s muy bien cules son sus
Sin duda alguna es una decisin coherente, el simple hecho de que el (la) novio(a) posee informacin
privada y completa de sus gustos hace pensar que usar el dinero en lo que ms le genera utilidad. Pero
cuando le da el dinero, l (ella) se molesta, convencido(a) de que realmente no lo(la) quiere, pues ni
siquiera se tomo el tiempo suficiente para elegir su regalo.
Todos conocemos mejor nuestras propias preferencias que los dems, por lo que cabra esperar que
todo el mundo prefiriera dinero a transferencias en especie. Si la empresa en la que trabajamos
sustituyera la nmina por mercancas, muy probablemente pondramos objeciones. Pero, porqu
nuestra reaccin es diferente cuando una persona que nos quiere hace lo mismo? El problema se
origina por la informacin asimtrica y las seales. El protagonista de nuestra historia tiene informacin
privada que al novio(a) le gustara conocer:
Qu tan grande es su amor? Elegir un regalo apropiado es una seal de ese amor. La eleccin de un
regalo rene las caractersticas de una seal: implica costos (tanto monetarios como de costos de
oportunidad al momento de escogerlo; es decir, lleva tiempo), y estos dependen de la informacin
privada (la magnitud del amor). Si quiere realmente a su pareja, es fcil elegir un buen regalo, ya que
seguramente la conoce mejor, pero, si no la quiere tanto, es ms difcil acertar con el regalo. Por lo
tanto, hacer un regalo acertado es una seal que revela al novio(a) informacin privada (el amor de su
)
tambin sealiza sobre la magnitud del amor hacia la pareja, por lo que normalmente sta se sentir
amada ante un regalo costoso, aunque en la prctica esto podra ser falso si quien da el regalo tiene
amplios recursos.
Ahora que tenemos claro el concepto de informacin asimtrica, a continuacin se

analizarn los dos tipos de problemas que genera: la seleccin adversa y el riesgo moral.
II.
INFORMACIN ASIMTRICA: SELECCIN ADVERSA
La seleccin adversa, en general, es el problema en el que un individuo elige algo que es

adverso para l sin saberlo, debido a la asimetra en la informacin. En esencia, este
concepto se refiere a aquella situacin en la que en un determinado mercado el productor
tiene mayor informacin sobre la calidad de su producto o servicio que el consumidor o
usuario.
Definicin:
Seleccin adversa (adverse selection). Se refiere a aquella situacin con

asimetra de informacin en la que un agente econmico no puede discernir entre
el precio, lo que conduce a un equilibrio sub-ptimo, donde los "malos" productos o

clientes sern probablemente los seleccionados. La seleccin adversa est
relacionada con la incertidumbre sobre las caractersticas de los agentes (buenos
o malos, eficientes o ineficientes) en el momento en que se realiza una transaccin
econmica.
10

INFORMACIN
En general, los problemas de seleccin adversa tienen como denominador comn la

informacin oculta y se da de manera ex ante, por ejemplo:
Cuando una de las partes suscriptoras de un contrato no tiene perfecto

conocimiento de las caractersticas relevantes de la otra parte para el
cumplimiento del acuerdo.
Culminacin de la obra o retrasos.
Buenos materiales (intencin).
Buena clasificacin crediticia.
Intenciones de devolver el prstamo.
Seguros de vida: Mayor riesgo de lo normal.
Seguros de enfermedad: enfermos crnicos.
En este escenario, la teora econmica, plasmada por primera vez por el ganador del
Premio Nobel de Economa en 2001 George Akerlof1 (1970)2, predice que los productos
de baja calidad desplazarn a los de buena calidad (que en general son ms baratos de
3
producir).
por las aportaciones

de Akerlof que detallaremos ms adelante y permite a los productores obtener mayores
ganancias. Asimismo implica transferir mayores riesgos a los consumidores que se
encuentran desinformados sobre la calidad del producto.
En este escenario, aqul que posee una caracterstica mala (agente ineficiente) se puede
hacer pasar por aquel que posee una caracterstica buena (agente eficiente). El problema
radica en que la caracterstica buena no se informa. Lo anterior, desemboca en prdidas
tanto para el agente eficiente, como a la parte desinformada de la transaccin. Sin
embargo, estas prdidas tambin pueden atentar contra el inters pblico, ya que una
mala transaccin desinformada puede hacernos incurrir, por ejemplo, en un riesgo a la
salud, a la vida, al medio ambiente o a nuestras finanzas.
Escrib el mercado de los limones, (un artculo de 13 pginas por el que me concedieron el
premio nobel de economa) durante mi primer ao como profesor auxiliar en Berkeley. El artculo
nace del hecho de cmo los comerciantes de caballos responden a la pregunta natural: si l desea
vender ese caballo, realmente deseo comprarlo? Esta pregunta es tan fundamental tanto para el
mercado de los caballos, como el de los coches usados, pero est tambin presente en cada
transaccin de mercado.
George A. Akerlof
Economista estadounidense, profesor de economa en la Universidad de Berkeley. Gan el Premio Nobel de

Economa en 2001 (compartido con Michael Spence y Joseph E. Stiglitz).
2
Akerlof, George A. The market for "lemons": quality uncertainty and the market mechanism, the Quarterly
Journal of Economics, 1970.
3
En estados unidos los lemons son los automviles defectuosos.
11

INFORMACIN
Ejemplo: Seleccin Adversa. El Mercado de los Limones

En Estados Unidos le llaman limones a los autos que tiene algn defecto. El problema es que al
mercado de autos usados acuden tanto quienes quieren vender buenos carros, como quienes quieren
deshacerse de limones. Sin buena informacin, los limones y los coches no defectuosos no se pueden
distinguir entre ellos. De ah que surge el siguiente problema: Si el precio es muy bajo (lo que
normalmente sera bueno) ser porque el carro es muy malo? O un precio alto indicar mayor
calidad o ser un truco del vendedor, que sospecha que los compradores pensarn as? Los
compradores de coches temen ser estafados pero no saben cmo evitarlo.
Supongamos
valor de $50,000 para los

compradores potenciales y $40,000 pesos para los vendedores. Los limones no tienen valor o tienen
un valor cercano a cero. Los vendedores evidentemente saben si el coche que tienen a la venta es un
limn o un coche bueno. Los compradores tienen que adivinar.
Un comprador a quien no le importe arriesgarse un poco podra pensar que $25,000 pesos sera un
precio razonable por un coche que tiene un 50% de probabilidades de ser un coche bueno y el otro
50% de ser un limn (50% * 50,000 = 25,000). El vendedor tambin considerara que se trata de un
trato justo para unas probabilidades 50/50, pero el vendedor en realidad no se enfrenta a esas
probabilidades de 50/50: l sabe con certeza si se trata de un coche bueno o de un limn. El problema
es que si le ofrecieras $25,000 pesos a un vendedor que tuviera un limn, ste con gusto aceptara la
oferta pues el carro ya no tiene valor alguno, pero un vendedor que tuviera un carro bueno, encontrara
algo insultante tu oferta ya que el carro vale $40,000 pesos por estar en ptimas condiciones. Si
comienzas a darle vueltas a la idea de ofrecer $25,000 pesos por un coche, rpidamente descubrirs
que slo los limones estn a la venta a ese precio. Por supuesto, si ofrecieras 40,001 pesos, veras
tambin los carros buenos existentes en el mercado (pero los limones no desapareceran) y $40,001
pesos no es un precio atractivo por un coche que slo tiene una probabilidad del cincuenta por ciento
de funcionar correctamente.
No se trata slo de un problema sin importancia sobre aspectos secundarios del mercado. En este
escenario ningn vendedor est dispuesto a vender un coche bueno por menos de 40,0000 pesos,
pero ningn comprador est dispuesto a ofrecer esa cantidad por un coche que tiene una probabilidad
del 50% de ser un limn. Los vendedores no ponen en venta carros buenos, los compradores lo saben
y, al final, los nicos coches que se comercializan son los poco valiosos limones, que son transferidos
por casi nada.
El problema de los limones de Akerlof sin duda alguna es el ejemplo ms representativo de seleccin
adversa; sin embargo, el problema est presente en muchas situaciones de nuestra vida, el reflejo de
tal afirmacin lo encontramos hoy en da con la crisis de liquidez en los bancos de los mercados
internacionales, debido a que parte del problema es que los bancos ya no se prestan dinero entre
ellos, por lo que sta es una situacin semejante a la del problema antes descrito. En la siguiente
lectura explicaremos con mayor detalle la crisis financiera y de deuda que actualmente se vive en
Europa, pero por lo pronto baste con saber que ante el elevado riesgo en el mercado financiero, las
instituciones financieras ya no se prestan entre s para evitar prdidas potenciales, por lo que los
Bancos Centrales deben efectuar importantes inyecciones de liquidez para reactivar estos sistemas.
Generalizado a muchos otros mercados, el argumento resulta poderoso: cuando la

informacin es asimtrica y unos tienen ms y mejor informacin que otros, los mercados
no funcionan como en los modelos tradicionales y se requieren incentivos, seales e
instrumentos adicionales, como normas, garantas, contratos, regulaciones, informacin
pblica, marcas con reputacin, buena intermediacin, etc.
12
III.

INFORMACIN
INFORMACIN ASIMTRICA: RIESGO MORAL
Anteriormente nos colocamos en la posicin de un vendedor de un bien o servicio que

posee mayor informacin que el comprador. En el problema de riesgo moral el vendedor
de un bien posee menos informacin que el comprador sobre el uso o el valor que el
consumidor le da al producto, entonces el vendedor deber incurrir en un gasto para
reponer la integridad del bien.
Definicin:
Riesgo moral (moral hazard). Se refiere a aquella situacin con asimetra de

informacin en la que un individuo -aislado de la consecuencia de sus accionespodra cambiar su comportamiento del que habra tenido si hubiera estado
expuesto completamente a las consecuencias de sus acciones.
El riesgo moral lo podemos identificar como una forma de oportunismo ex post por las
siguientes razones:
Antes de la firma del contrato no existan incentivos al incumplimiento,
Surgen dichos incentivos por la existencia de contratos incompletos y asimetra

informativa,
Provoca un cambio en el actuar del agente,
No es posible -o resulta prohibitivamente costoso- controlar perfectamente si el

agente (en este caso, el consumidor) est cumpliendo adecuadamente con su
parte en el contrato.
Esta falla de informacin asimtrica fue formalizada por el Premio Nobel de Economa de
1972, Kenneth Arrow (1970)4, para quien el riesgo moral es un concepto que tiene una
significado de delegacin de responsabilidad, lo cual puede conducir a fallos de mercado,
no por malas intenciones (como es el caso de seleccin adversa), sino por cambios en los
incentivos.
Esta situacin es de gran relevancia; por ejemplo, en el sistema financiero, donde un
intermediario financiero como las aseguradoras venden un servicio: asegurar el auto de
un cliente en caso de un accidente de trnsito. No obstante, puede suceder que el cliente
se conduzca de una manera imprudente al saber que est asegurado. Por ejemplo, en los
seguros para accidentes de trnsito, para el asegurado, las consecuencias de un choque
ocasionado por su imprudencia, estarn cubiertas por un tercero que es la aseguradora,
en cuyo caso la entidad financiera tendr desembolsar una cantidad que tal vez supere la
precio pagado por el cliente por la contratacin del seguro.
Por otra parte, en cuanto a las crisis financieras, el clsico ejemplo de riesgo moral en el
sistema bancario fue analizado principalmente por Merton (1977), quien observ
claramente que las acciones de los bancos al otorgar crditos cambiaban en funcin de
4
Arrow, Kenneth. Uncertainty and the Welfare Economics of Medical Care, American Economic Review, 1963.
13

INFORMACIN
que el banco en cuestin estuviera cubierto o no, por un seguro de depsitos. Es decir, el
autor explica que las crisis financieras pueden surgir como consecuencia de los incentivos
de los bancos para otorgar crditos con un alto riesgo de incumplimiento, al estar
cubiertos por el seguro de depsitos.
El seguro de depsito funciona de la misma manera que un seguro de auto. Es decir, si el
banco, con la finalidad de maximizar sus ganancias, usa el dinero de sus depositantes
para otorgar crditos de alto riesgo-pero que paguen un mayor rendimiento-, en caso de
que los crditos no se recuperen, el seguro de depsito pagar a los depositantes el
dinero que ellos haban ahorrado. En esta situacin, los bancos estn aislados de sus
consecuencias
y tienen incentivos para aumentar sus ganancias llevar a cabo
comportamientos riesgosos como otorgar crditos con mayor riesgo de incumplimiento.
En consecuencia, quienes reciban esos crditos podran no pagar despus (ya sea
porque la tasa es muy alta o porque sencillamente desde un principio no pensaban
hacerlo, cualquiera que fuera la tasa), es decir, incumplir en su pago y el resultado ser
que el depositante no podr recuperar su dinero cuando regrese por l al banco.
Ejemplo: Riesgo moral y seguros

El mercado de seguros es uno de los ejemplos tpicos de riesgo moral, donde se revela el hecho de que
el individuo se puede comportar de forma distinta por tener un seguro (p. ej. de auto).
Suponga que un individuo adquiri un seguro con las caractersticas siguientes:
Deducible mnimo o nulo
El seguro cubre el robo de cualquier autoparte o dao parcial al automvil
El seguro cubre daos a terceros y prdida total del auto
No importa la incidencia de los eventos catastrficos, el seguro cobrar la misma prima
Reposicin inmediata del auto o reparacin inmediata ( es decir no hay costos asociados al
tiempo de reposicin o reparacin)
Para ilustrar en concepto de riesgo moral en el mercado de seguros, pongamos el siguiente ejemplo:
Supongamos que una persona tiene una cita. El lugar de estacionamiento que garantiza la seguridad de
su automvil est lejos y cuesta $15 pesos la hora; sin embargo, este sujeto tiene la opcin de dejar su
carro sobre la calle, la cual est, por cierto, peligrosa y poco iluminada. La pregunta es en dnde crees
que el individuo dejar su coche? Si la persona no tuviera seguro, lo ms probable es que quisiera dejar
su carro en un estacionamiento. Cualquier dao que le ocurra a su carro por dejarlo en la calle,
seguramente, tiene un costo mayor el del estacionamiento. Las caractersticas del seguro que contrat
generan incentivos de tal forma que su comportamiento cambie, contemplando la posibilidad de dejar el
coche en la calle. El comportamiento aqu descrito es bastante comn, lo que se ve reflejado en la
mayor incidencia de percances. Adems, los costos para la aseguradora se incrementarn por lo que,
ante esta cadena de sucesos, se ver obligada a incrementar los precios que cobra por sus servicios.
14

INFORMACIN
Las formas ms comunes de disminuir los problemas de riesgo moral, en el caso de los autos, es
imponer deducibles u otorgar beneficios -como disminucin en las primas-con base en una mejora en el
comportamiento
Como se ha visto en la presente lectura, el trmino riesgo moral se utiliza con frecuencia al describir los
efectos contraproducentes de los seguros. Como el ejemplo anterior, se refiere al hecho de que cuando
se cuenta con un seguro, aumentan las posibilidades de que ocurra el suceso contra el cual se compr la
cobertura, porque los incentivos para el asegurado son a no adoptar medidas preventivas.
Los siguientes son ejemplos sencillos y, a la vez, reales de problemas de riesgo moral:
IV.
El propietario cuya casa est asegurada no se preocupa tanto por cerrar la puerta con llave.
El propietario cuyo vehculo est asegurado no lo conduce con tanta prudencia.
Las personas que adquieren un seguro de salud se preocupan menos de su bienestar fsico.
MECANISMOS DE SOLUCIN A LOS PROBLEMAS DE INFORMACIN

ASIMTRICA
Ante los problemas generados por asimetras de informacin, tanto en el caso del riesgo
moral como en la seleccin adversa, existen diversas herramientas que brinda la teora
econmica al regulador para poder reducir sus efectos y procurar la proteccin del inters
pblico. A continuacin describiremos las herramientas ms comunes y la forma en que
se plasman en opciones regulatorias:
a. Contratos
Tpicamente, la regulacin soluciona el problema de la seleccin adversa en la medida en
que pueda establecer la obligacin de usar un contrato tal que obligue a las partes
involucradas en revelar todas las caractersticas relevantes o, de lo contrario, se aplicar
una sancin que supere el beneficio inmediato que se consigui al ocultarse dicha
informacin. Con este tipo de esquemas se logra que ninguna de las partes oculte
informacin y se resuelve el problema de asimetra.
A su vez, en ausencia de regulacin, los oferentes privados pueden aminorar el problema
de informacin asimtrica, en la medida en que puedan ofrecer un men de contratos que
slo sean benficos para grupos de individuos con ciertas caractersticas, tales que los
compradores se autoseleccionarn para el contrato que ms le favorezca.
Definicin:
Autoseleccin. Proceso por el que los individuos revelan informacin sobre ellos
mismos a travs de sus elecciones.
una franquicia son competentes, confiables y por lo tanto lograrn ofrecer el producto en
15

INFORMACIN
cual estipula largos periodos de capacitacin que deben ser aprobados

satisfactoriamente, y posteriormente un perodo amplio de espera para conocer la
decisin de la compaa respecto del otorgamiento de la franquicia. Todo lo anterior sin
cual hace que aquellos que soliciten la franquicia realmente estn comprometidos y
tengan las capacidades necesarias para que, una vez que obtengan la franquicia,
ofrezcan un producto que iguale los estndares de
b. Incentivos
Respecto del riesgo moral, esta solucin involucra cambiar los incentivos, de manera que
el individuo que es propenso a cambiar sus acciones en perjuicio del otro, bajo el nuevo
esquema de incentivos, encuentre ptimo realizar la accin deseada por la contraparte.
En este sentido, el mecanismo ms comn es imponer esquemas de prdidas
compartidas. Por ejemplo, en el caso del sistema financiero, los requerimientos mnimos
de capital sealan que el dueo del banco debe contar con dinero propio para poder
pagar al depositante en caso de que el prstamo que realiz caiga en incumplimiento.
Otro ejemplo es el pago del deducible que realiza el dueo de un auto asegurado en caso
de que tenga un percance vial. El deducible que se paga es una forma en que la
seguradora pueda compartir las prdidas con su cliente.
c. Sealizacin
El problema de seleccin adversa se puede resolver mediante el uso de la sealizacin.
Por ejemplo, en un mercado donde hay autos usados en mal estado -limones5-, los
vendedores de autos en buenas condiciones tienen incentivos para dar una seal a los
potenciales compradores de que ellos poseen autos en buen estado, esta seal puede
ser, por ejemplo, certificados de garanta sobre el auto que implicaran, en caso de que el
auto presente algn mal funcionamiento, el vendedor pagara las reparaciones al nuevo
dueo. Lo anterior funcionar como una seal cuando los vendedores de autos en mal
estado no sean capaces de ofrecer dicha garanta debido al alto costo que implicara
cubrir las posibles reparaciones.
La Teora de Sealizacin o Signaling (Spence, 1974)6 afirma que, en ausencia de
informacin apropiada y completa, los agentes confan en factores observables o seales
como sustitutos de sta. Las seales son el medio que permite que aquel sujeto o entidad
interesada en destacarse sobre los dems por su buen comportamiento lo haga. As, la
seal emitida busca mejorar la informacin disponible para el resto de los integrantes del
mercado, a fin de que influya en la calidad de una decisin o en la eficiencia con la que se
toma.
5
automviles en mal estado.

6
Spence, A. M. (1974). Market Signaling: Informational Transfer in Hiring and Related Screening Processes.
Cambridge: Harvard University Press.
16

INFORMACIN
En el marco normativo mexicano existe un instrumento que funciona para emitir seales
que buscan mejorar la informacin disponible para el resto de los integrantes de un
mercado. Se trata del Sistema de Normalizacin que ya fue mencionado en la primera
lectura de este mdulo y que a continuacin se describe brevemente.
Las Normas Oficiales Mexicanas (NOMs) son regulaciones tcnicas sobre algn
producto, servicio o proceso, cuya principal funcin es atender a alguna situacin
en donde deben garantizarse estndares mnimos de calidad para prevenir o
atenuar riesgos a la salud, a la vida, al medio ambiente, a la integridad de las
personas o a su economa.
Las Normas Mexicanas (
X ) prevn
prescripciones aplicables a un producto, proceso, inst
tienen carcter obligatorio.

En el caso de las actividades sujetas a normas tcnicas, suele ocurrir que los
consumidores de un bien o servicio no disponen de la suficiente informacin que les
permita distinguir entre productos o servicios con calidades diferentes; es decir, existe un
problema de seleccin adversa, por lo que su disposicin a pagar por los productos o
servicios de mayor calidad es menor que la que tendran de contar con informacin
perfecta. En consecuencia, las empresas pueden perder inters en continuar ofrecindolo
y, por lo tanto, se generan ineficiencias, como pueden ser la reduccin en calidad
promedio de una industria, y el que los consumidores paguen precios excesivos por
productos de menor calidad, lo que finalmente se traduce en prdida de bienestar social.
Por estos motivos, las NOMs y NMXs se traducen en instrumentos que sealizan al
mercado y permiten romper con el problema de informacin asimtrica, ya que permiten a
los consumidores y productores distinguir entre bienes y servicios con caractersticas
diferentes, con lo que se logra una mayor eficiencia en las actividades productivas.
Asimismo, estos instrumentos se emiten en actividades relacionadas con la provisin de
bienes o servicios en los que puede haber algn riesgo o afectacin a la vida, a la salud,
al medio ambiente y a los consumidores, por lo que tienen la finalidad de proteger el
inters comn ante los diversos riesgos sociales existentes.
Diversas empresas optan por certificar que cumplen con diversas normas tcnicas como
X
tienen una calidad o caracterstica especfica y as romper con el problema de informacin
cumplimiento obligatorio, tambin permiten sealizar en el caso del comercio

internacional, ya que garantizan a los consumidores y autoridades de otros pases si un
producto o servicio cumple con caractersticas que minimicen los distintos riesgos
sociales. De hecho la Ley Federal sobre Metrologa y Normalizacin (en la que se definen
X )
nte con la finalidad de permitir a la planta
17

INFORMACIN
productiva nacional competir con xito en los mercados internacionales, a propsito de la

90
importantes instrumentos tcnicos que sealizan al mercado.
Ejemplo: Sealizacin. Las Universidades y el mercado laboral
En el mercado laboral uno de los principales problemas de informacin que se encuentran presentes es
el hecho de que los empleadores (dueos de empresas, ejecutivos, reas de recursos humanos) no
pueden discernir entre los candidatos que son aptos para el puesto y quienes s lo son. Esto da lugar al
problema de seleccin adversa que antes explicamos, generado por la informacin asimtrica existente
entre los empleadores y los candidatos a un puesto de trabajo, ya que los primeros desconocen las
capacidades de los segundos, situacin que s es conocida por estos ltimos.
Ante esta situacin, es comn que las empresas inviertan en contar con reas de recursos humanos y
que soliciten informacin a todos los postulantes que permita conocer sus capacidades, como el
Currculum Vitae, los certificados de estudios, la cdula profesional, el historial laboral, referencias
personales y laborales, diplomas sobre capacitaciones adicionales, etc. e incluso se llegan a establecer
requisitos sobre esta misma informacin para poder ser candidato al puesto, como un nivel mnimo de
estudio o aos de experiencia laboral en puestos similares.
No obstante lo anterior, an con esta informacin resulta difcil para los empleadores poder distinguir a
experiencia laboral, por ejemplo, pueden tener desempeos diferentes en un puesto de trabajo dado,
por lo que en buena medida suelen recurrir a esquemas de sealizacin para solucionar, al menos
parcialmente, el problema de seleccin adversa.
En este sentido, una de las formas de sealizacin ms frecuentemente utilizadas por los empleadores
es la informacin sobre la universidad en la que estudian los candidatos. Si bien resulta equivalente una
licenciatura en una universidad que en otra, las instituciones acadmicas tambin suelen dar seales al
mercado sobre el desempeo de sus ex alumnos y sus logros profesionales, por lo que los empleadores
mayor probabilidad de resultar aptos para el puesto, sobre todo cuando el empleador ya ha tenido
experiencia con sus egresados.
Por ejemplo, si un empleador debe elegir entre dos postulantes a una misma plaza laboral, donde
ambos tienen la misma experiencia y nivel de estudios, el empleador podra contratar al que tiene un
U
X, pues sta cuenta con una planta docente destacada,
programas de estudio actualizados y un proceso educativo en el que slo se gradan los alumnos de
mayor calidad, por lo que se reconoce como una institucin acadmica que suele generar profesionales
aptos y con buen desempeo, por lo que usualmente sus egresados se colocan fcilmente en el
mercado laboral. No obstante, siempre seguir existiendo la posibilidad de que el candidato no resulte
apto para el puesto, an cuando la seal que daba la universidad indicaba lo contrario; sin embargo,
este tipo de sealizacin reduce la probabilidad de que se d el problema de seleccin adversa y por
ello es frecuentemente utilizada por los empleadores.
d. Certificacin
La certificacin es la confirmacin, por parte de un tercero independiente y acreditado, de
que une empresa cumple una determinada norma o estndar en la que se estipulan las
caractersticas del producto y/o del proceso productivo.
Esa informacin es creble porque la ofrece un tercero que tiene reputacin de rigor e
independencia, tras haber comprobado la conformidad con las estipulaciones del
estndar. Mediante este proceso, la empresa certificada compra al certificador la
reputacin y confianza que ella no puede ofrecer a sus clientes, de forma creble. De esta
18

INFORMACIN
manera, la certificacin se convierte en un instrumento eficiente para resolver los

problemas de asimetra informativa al ser generado por los atributos de confianza
(Viscusi, 1978).
La certificacin es un sistema creado para asegurar la calidad que requiere la existencia
de un estndar, una seal, un procedimiento de inspeccin y una penalizacin en caso de
incumplimiento. En la prctica, este sistema de aseguramiento suele ser privado en su
totalidad, pero no es descartable la participacin del gobierno, como en el caso de las
X . Por ejemplo, el estndar puede ser pblico, pero el control y la

certificacin privado; o el estndar privado, con una participacin pblica en el control e
inspeccin (Golan, 2000).
Comentarios Adicionales: Kenneth Arrow

Kenneth Arrow fue un economista estadounidense ganador del premio noble en 1972 -el ms joven en la
historia en ser galardonado con esa distincin- que estudio Ciencias Econmicas en la Universidad de
Columbia de su natal Nueva York. Tambin estudi all una maestra en matemticas y, a los treinta aos,
estudi el doctorado en Economa.
Arrrow es uno de los economistas que ms aportaciones ha brindado a la teora econmica y sus estudios
no se limitan a trabajos de informacin asimtrica. De hecho, sus principales contribuciones han sido en el
campo de la teora de la decisin, especialmente su teorema de imposibilidad de Arrow -dado a conocer
en su libro Eleccin social y valores individuales- y el anlisis del equilibrio general en microeconoma.
Kenneth Arrow fue una de las ms destacadas figuras de la nueva lnea de economistas que
fundamentaban sus trabajos en profundos conocimientos estadsticos. Su teorema de imposibilidad,
tambin conocido como la paradoja de Arrow, muestra que no es posible elaborar una funcin de
bienestar social a partir de funciones de bienestar individuales sin infringir ciertos criterios de racionalidad
en otros trminos, nos dice que si bien las preferencias individuales son transitivas, cuando se agrupan,
dejan de serlo-. Por esta obra, se le conoce a Arrow como el fundador de la teora econmica de la
eleccin social.
Muchos aos despus, junto con el economista francs, Gerard Debreu (quien recibiera el Premio Nobel
por este trabajo en 1983), Arrow demostr por primera vez, de manera formal, la existencia de un equilibro
de "vaciamiento del mercado" si se cumplen ciertas hiptesis restrictivas. Este trabajo fue la primera
demostracin formal del primer y segundo teoremas del bienestar en la teora del equilibrio general, el cual
hemos visto en la lectura introductoria del mdulo uno del presente diplomado en regulacin.
Asimismo, Arrow introdujo conceptos innovadores a las teoras de crecimiento endgeno en su famoso
96
el crecimiento econmico se generaba por factores externos a la economa, pero a partir de sus
aportaciones se ha generalizado la nocin de que los factores internos tambin propician el crecimiento,
como en el caso de la innovacin y el cambio tecnolgico. Adems de sus numerosas aportaciones a la
teora econmica, Kenneth Arrow tambin form en sus aulas a futuros Premios Nobel de Economa,
como John Harsanyi, A. Michael Spence, Eric Maskin, y Roger Myerson.
19

INFORMACIN
Ejemplo: Bancos de Informacin. Bur de crdito

Los burs de crdito ayudan a mitigar la asimetra de informacin que existe entre deudores y
acreedores, permitiendo as que los acreedores puedan evaluar, de manera ms precisa, los riesgos que
conlleva otorgar un crdito a un determinado solicitante, y mejorar as la calidad de su cartera de
crditos.
Si bien las relaciones de crdito personalizadas con las que comenz el mercado de crdito, o con las
que operan en la actualidad algunos bancos de nicho enfocados en la atencin especializada, ayudaban
a mitigar los problemas de seleccin adversa y riesgo moral que enfrentan las instituciones (mediante la
amenaza de terminar las relaciones o mediante premiar el cumplimiento de los pagos), en la actualidad,
ante la proliferacin de la tecnologa y el aumento de las opciones entre instituciones crediticias, la
mayora de las relaciones de crdito entre instituciones y agentes no gozan de dicha cercana entre
deudor y acreedor, con lo que aument el alcance de los problemas de informacin en el otorgamiento
de crdito.
A su vez, este fenmeno impuls el rpido desarrollo de sistemas de informacin crediticia, los cuales
permiten a las instituciones intercambiar informacin sobre los deudores, obteniendo las siguientes
ventajas:
i.
ii.
iii.
iv.
Disminuir las asimetras de informacin entre acreedores y deudores.

Permite a los acreedores evaluar de manera ms precisa los riesgos que incurren al
otorgar un crdito y en consecuencia pueden mejorar la calidad de su portafolio de
crditos.
Disminuir la seleccin adversa y disminuir as el costo del crdito para los buenos deudores
y en consecuencia incrementar el volumen del crdito otorgado.
Permite crear reputacin para ser utilizada como colateral.
As, los burs de crdito permiten que los bancos seleccionen mejor a sus clientes, reduciendo el riesgo
de que puedan quebrar ante el impago de los deudores, con lo que se protege el patrimonio del pblico
ahorrador.
e. Reputacin
La reputacin ha sido ampliamente estudiada en la literatura econmica en el contexto de
interacciones repetidas entre agentes econmicos. Los agentes, buscando su propio
beneficio, encuentran en la reputacin el mecanismo por el que se cumplen ciertas
caractersticas mutuamente beneficiosas.
Shapiro (1982) realiz un estudio para analizar el impacto de la informacin al consumidor
sobre las opciones de calidad de los vendedores. El resultado que encontr fue que la
reputacin es usada por los consumidores como un incentivo para los productores para
ofrecer una mejor calidad en sus productos. Esta falla de informacin o informacin
incompleta- tiende a reducir la calidad de los productos ofrecidos.
La falla de informacin se refiere a que los consumidores no pueden observar todos los
atributos relevantes del producto antes de la compra. Sin embargo, el consumidor tiene la
capacidad de aprendizaje, lo que conlleva a una relacin positiva entre la calidad y la
probabilidad de repeticin de compra.
20

INFORMACIN
Ejemplo: Reputacin
Un ejemplo clsico de cmo la reputacin puede ayudar a solventar los problemas de informacin
asimtrica es el de los crditos a la palabra, que comenzaron a otorgarse por primera vez en la dcada de
los setenta, por instituciones como el Banco Grameen en Bangladesh (1976). Dichas instituciones tenan el
objetivo de otorgar prstamos a aquellos individuos que, por su nivel de pobreza, carecan del acceso al
crdito.
Debido al riesgo de seleccin adversa que enfrentaban los bancos tradicionales con dicha poblacin que no
tenan manera de respaldarlos es decir, no posean ingresos fijos, ni garantas-, el crdito les era negado.
1
Sin embargo, el Banco Grameen ide una nueva manera de proporcionar crditos a esta poblacin, pero
sin incurrir en un gran riesgo de seleccin adversa. El esquema de crdito es el siguiente: grupos de cinco
individuos reciban el dinero en prstamo con muy pocos requisitos, pero el grupo entero perdera la
posibilidad de nuevos prstamos si alguno de ellos no lograba pagar su crdito.
De este modo, la reputacin de la comunidad se convirti en el colateral suficiente para incentivar a la
poblacin a pagar sus crditos, mientras que incentiv a los bancos a otorgar financiamiento con muy
pocos requisitos.
As, la reputacin constituye una importante herramienta para el correcto diseo de la regulacin social, por
lo que el regulador debe procurar regular de manera diferente a quienes tienes reputaciones distintas, de
manera que se eleven los costos de la regulacin a quienes tengan una mala reputacin y, as, se
incentiven comportamientos deseables que reduzcan las afectaciones a la vida, a la salud, al medio
ambiente y a las finanzas familiares.
Ms informacin se puede conseguir en el Artculo del Banco Grameen, donde se explica su
funcionamiento y filosofa, haciendo clic aqu.
V.
INFORMACIN ASIMTRICA Y REGULACIN SOCIAL

a. Informacin asimtrica y sistemas de salud
Dado que en la presente lectura se pretende establecer la relacin entre informacin

asimtrica y el inters pblico, como en el caso de la salud de las personas, no se puede
dejar de mencionar el artculo de Arrow
U
W
of Medic
96 ste es considerado como uno de los artculos que ms ha

influido en la teora econmica del ltimo medio siglo, y se le ha considerado como el
nacimiento de la Economa de la Salud. En este artculo, el autor pone de manifiesto que,
en ocasiones, existen bienes para los que no hay un mercado perfecto (nonmarketability), en el sentido de que no hay un precio que se pueda pagar para evitar o
propiciar algunas acciones, aunque stas sean identificables y afecten el bienestar de las
personas. Como consecuencia, no es posible llegar al equilibrio competitivo de Pareto
ptimo.
El ejemplo que Arrow utiliza para aclarar este concepto -la falta de mercados eficienteses el de atencin sanitaria y el aseguramiento, ya que el hecho de contraer una
enfermedad es un fenmeno, en buena medida, impredecible. Adems, no slo existe
incertidumbre en cuanto a la probabilidad de contraer una enfermedad, sino tambin en
cuanto a la probabilidad de recuperarse total o parcialmente.
21

INFORMACIN
De esta manera, cuando la incertidumbre impide la existencia de un mercado perfecto, la

informacin se convierte en un bien muy preciado dentro de su propio mercado
imperfecto. El problema que se plantea es que el comprador de informacin (diagnsticos,
tratamiento, etc.) no suele conocer el valor real de la informacin. Como consecuencia, el
bienestar de los individuos se reduce, en primer lugar, porque no se pueden transferir
todos los riesgos que uno quisiera ni pagando (o cobrando) un precio y, en segundo lugar,
porque se reduce el deseo de comprar un bien incierto, del que no se conoce por
completo su valor. Este es el motivo por el que la provisin sanitaria y el aseguramiento
constituyen mercados imperfectos, y en ellos es habitual la actuacin del sector pblico
mediante esquemas de subsidios y prestaciones que ofrecen seguros o provisin a
determinados tipos de (o a todos los) individuos.
Arrow, en este artculo, presenta tambin las especificidades del mercado sanitario, como
la dificultad de predecir la demanda en contraposicin a la de otros bienes, o la
importancia del cdigo tico en la profesin sanitaria, que hace que existan (y muchos
individuos prefieran) hospitales o instituciones sanitarias que no buscan maximizar el
beneficio sino que son subsidiadas de alguna manera.
En relacin con la incertidumbre, Arrow presenta por primera vez la asimetra en la
informacin entre pacientes y mdicos. La razn por la que los pacientes vamos al mdico
es muy simple: los mdicos tienen mayor conocimiento de las enfermedades que nosotros
(los pacientes). Las restricciones a la entrada en la oferta sanitaria representan una
diferencia notable con respecto a otros mercados (licencias, patentes, o lmites en las
plazas ofrecidas para distintas especialidades en las universidades, etc.). Adems, la
poltica de precios incluso en el mercado privado sanitario, no parece ser totalmente libre
como en el caso de un mercado en competencia perfecta.
Por otra parte, Arrow describe el mercado de los seguros sanitarios y la ganancia en
bienestar social que surge de las distintas actitudes frente al riesgo de los individuos
(normalmente adversos al riesgo) y de las compaas aseguradoras (normalmente
menos adversas al riesgo que los individuos o incluso neutrales al riesgo), y presenta
tambin los problemas de incentivos que existen en este mercado. Uno de ellos es el
riesgo moral dado el vnculo entre la probabilidad de contraer una enfermedad y la actitud
del asegurado respecto a la prevencin, o de una mayor o menor utilizacin de servicios
sanitarios dependiendo de si se est o no asegurado. Otro es el mtodo de pagos elegido
para los proveedores de salud, y el problema de incentivos que se puede crear entre el
proveedor y la compaa aseguradora. Tambin nos presenta el problema de la seleccin
adversa dada la necesidad de separar a los asegurados en grupos que dependen del
nivel de riesgo, cosa que no siempre es factible debido a la informacin imperfecta y
asimtrica, y el problema de las posibles diferencias entre los objetivos del mdico y del
paciente, quien debe delegar sus cuidados en el mdico (problema principal-agente).
As pues, Kenneth Arrow present en 1963 las bases de muchos de los problemas que
todava hoy se estudian en economa de la salud. De hecho, lo que Arrow denomina
equilibrio sub-ptimo, tiene una importancia clave hasta el da de hoy, como es que la
22

INFORMACIN
sociedad puede querer distribuir un bien o servicio (como la provisin sanitaria o el

aseguramiento sanitario) entre toda su poblacin, segn principios que, por ejemplo,
podran ser de igualdad relacionado con los bienes meritorios vistos en la lectura previa.
Ejemplo: Informacin Asimtrica y Salud. Programa Nacional de Certificacin de Establecimientos de
Atencin Mdica
Como vimos anteriormente en la relacin mdico-paciente la informacin asimtrica se presenta porque el
mdico posee ms informacin sobre el estado de salud de su paciente, quien normalmente no est
capacitado para decidir el tipo de atencin que requiere. Las decisiones tienden entonces a delegarse en
el mdico. Si ste decide en funcin de los intereses del paciente lo cual constituye sin duda parte
esencial de la tica mdica el problema de la informacin asimtrica se resuelve, sin embargo la
estructura de ingresos tanto del hospital como del mdico muchas veces est alineada entre ellos pero no
necesariamente con la salud del paciente.
Las prcticas en los mercados que permiten la solucin a los problemas de informacin asimtrica no
siempre son aplicables en el caso de los servicios de salud. Esto es, el otorgamiento de garantas o el
pago de los servicios en funcin de resultados no es factible dada la naturaleza incierta de la evolucin de
los enfermos.
En este sentido resalta la importancia de la instrumentacin de polticas pblicas eficientes como, en el
caso mexicano, las incluidas en el Programa Nacional de Certificacin de Establecimientos de Atencin
Mdica, que se ha constituido en un instrumento para proveer de mayor y mejor informacin al paciente.
El Programa da especial nfasis a la valoracin de los aspectos ticos relacionados con la atencin de la
salud.
La Certificacin de Establecimientos de Atencin Mdica es el proceso mediante el cual el Consejo de
Salubridad General reconoce a los establecimientos de atencin mdica, que participan de manera
voluntaria y cumplen los estndares necesarios para brindar servicios con buena calidad en la atencin
mdica y seguridad a los pacientes.
Los subsistemas que conforman el Sistema Nacional de Certificacin de Establecimientos de Atencin
1
Mdica (SiNaCEAM) son :
Certificacin de Establecimientos de Atencin Mdica.

Investigacin y Desarrollo de Indicadores, Mtodos y Estndares de Evaluacin de la Calidad.
Fortalecimiento permanente de los Auditores.
Articulacin del SiNaCEAM con otras Instituciones y Organizaciones.
Informacin, Transparencia, Difusin y Promocin.
De esta forma el sector salud en Mxico ha adoptado medidas para sealizar hospitales y disminuir los
problemas de informacin asimtrica existentes.
2
Finalmente existen estudios en los cuales en ausencia de regulacin, la industria farmacutica sera
producto que los consumidores, por lo que tienen incentivos a vender productos de menor calidad, menos
efectivos, o incluso, menos seguros, sin que los consumidores lo sepan. Sin una buena regulacin puede
ocurrir que las farmacuticas escondan informacin con respecto a los efectos que pueden ocasionar el
consumo de algn medicamento, o bien, que exageren los beneficios.
1
http://www.csg.salud.gob.mx/descargas/pdfs/certificacion/estandares/EstandaresCertificacixnHospitales2012.pdf
K
in the Drug Industry U

series, No. 08-03, 2007.
2
23

INFORMACIN
b. Informacin asimtrica y medio ambiente

El consumo de innumerables bienes y servicios de todos los habitantes del mundo ha
alcanzado niveles tan altos que es inevitable observar a nivel mundial las implicaciones
que esto tiene en la salud y el medio ambiente. La falta de informacin en materia
ambiental puede conducir a que las actividades de los individuos no estn siendo
completamente racionales al no internalizar el impacto en materia ambiental de las
actividades diarias; es por ello que se deben dar a conocer en las etiquetas de cada
producto cules son los impactos causados al ambiente por el aprovechamiento y
despus procesamiento de recursos naturales y las consecuencias contaminantes
provenientes del consumo.
Numerosos productos de uso domstico, una vez utilizados o al concluir su vida til se
convierten en residuos peligrosos, que tanto por su composicin, como su manipulacin,
tratamiento y disposicin final pueden acarrear los ms diversos trastornos ambientales,
con sus consecuentes daos en la salud humana.
c. Informacin asimtrica y sanidad
En la medida en que los reguladores estn mejor informados sobre la calidad de los
alimentos y medicinas que demanden los consumidores, la regulacin que castigue a las
empresas que defraudan con la calidad de sus productos o que exige a las empresas
revelar informacin sobre la calidad del producto, puede mejorar la salud de los
consumidores.
Recordemos tan slo los ejemplos que hemos venido citando a lo largo de este
Diplomado sobre Obesidad y Tabaquismo, en donde la constante ha sido que los
alimentos y bebidas, as como los cigarros, pueden tener efectos adversos y
desconocidos sobre la salud de los consumidores, por lo que es necesario sealizar,
como puede ser mediante etiquetas, con la informacin que permita al consumidor tomar
una mejor eleccin. De la misma forma, los medicamentos tambin pueden tener diversos
efectos adversos en quienes los consumen o estar contraindicados dependiendo del
paciente que los ingiere, por lo que el Estado interviene estableciendo regulaciones que
obligan a los fabricantes a dar a conocer dichos efectos para proteger la salud de las
personas.
Esta misma lgica tambin es aplicable a la sanidad animal y vegetal, en donde por
ejemplo, no son completamente conocidos los efectos adversos de los medicamentos
veterinarios o de los plaguicidas, por lo que a fin de proteger la salud de los animales y
vegetales y, en muchos casos, tambin de los humanos, se emiten regulaciones que
obligan a los productores a brindar mayor informacin al consumidor o, en muchos casos,
restringen su venta a determinados casos y situaciones.
Por lo tanto, la regulacin del Estado que rige lo que puede o no puede ser agregado a los
productos o la forma en que los productos estn etiquetados se puede justificar con base
24

INFORMACIN
en el inters pblico si los consumidores no tienen la informacin necesaria para discernir

con precisin la calidad del producto por su propia cuenta.
As, aquellas regulaciones que resuelven el problema de asimetra de informacin
generan beneficios a los consumidores que desean una mejor informacin sobre la
calidad del producto, as como a los productores de aquellos bienes de calidad superior,
que desean enfocarse en un segmento del mercado caracterizado por su demanda de
productos de alta calidad pero, sobre todo, que protegen la salud de los individuos que,
como hemos venido sealando en este Mdulo, es uno de los principales fines de la
regulacin social.
Ejemplo: Informacin asimtrica y sanidad. Etiquetado de productos como medida de disminucin de

problemas de informacin asimtrica
Detrs de todos los productos destinados a nuestra cocina, alacena, casa, patio, jardn y cochera hubo un
control sanitario especfico, as como la presencia de expertos, la participacin de productores y
comercializadores y una regulacin legal extensa.
La regulacin sanitaria humana se puede definir como aquella que busca proteger al consumidor y
garantizar que todos los alimentos, bebidas, frmacos y otros productos que utilizamos da a da, durante
su produccin, manipulacin, almacenamiento, elaboracin y distribucin sean inocuos, sanos y aptos
para el consumo humano, cumplan los requisitos de inocuidad y calidad y estn etiquetados de forma
objetiva y precisa.
Las etiquetas de los productos nos dicen ms cosas de las que pensamos. Ms all de la mercadotecnia
o el nombre del producto, est la informacin que se encuentra en ellas, que nos puede servir para
profundizar ms sobre nuestros actos de consumo y para actuar como ciudadanos. Las etiquetas son una
de las herramientas ms accesibles que tenemos los consumidores para ejercer uno de nuestros
derechos fundamentales: el de la informacin.
La sola existencia de la etiqueta en un producto ya plantea un control y proteccin de los derechos de
informacin, seguridad y calidad del consumidor. Segn la Resolucin Nmero 288 de 2008 del Ministerio
de la Proteccin Social de Colombia, se establece un instrumento regulatorio que proporcione al
consumidor informacin clara y suficiente para favorecer la toma de decisiones de compra mejor
informadas, desde el punto de vista de informacin comercial y sanitaria mnima que debe estar a su
alcance sobre requisitos de rotulado o etiquetado nutricional.
Al respecto, se establecen las disposiciones que aplican a los alimentos para consumo humano
envasados o empacados, cuyos rtulos o etiquetas declaren informacin nutricional, propiedades
nutricionales, propiedades de salud, estn adicionados de nutrientes o cuando su descripcin produzca el
mismo efecto de las declaraciones de propiedades nutricionales o de salud.
En particular, se establece que el rotulado nutricional no deber describir o presentar el alimento de forma
falsa, equvoca o engaosa o susceptible de crear en modo alguno una impresin errnea respecto de su
contenido nutricional, propiedades nutricionales y de salud
d. Informacin asimtrica y entorno laboral

La regulacin laboral pretende disminuir los daos colaterales ocasionados por la
realizacin de una actividad de alto riesgo, con lo que inhibe la generacin de
externalidades negativas que se pueden presentar cuando una persona, no apta para
realizar cierta actividad, genere un accidente en el que se afecte a otras personas.
Adicionalmente, contribuye a subsanar la falta de informacin que padece el trabajador, al
25

INFORMACIN
no saber si cierta actividad es segura o no, ya que otorga mayor certeza sobre las
condiciones generales de seguridad del entorno laboral. En otras palabras, la regulacin
pretende informar al trabajador sobre los potenciales riesgos que implican cierta actividad
y, en consecuencia, que el trabajador tome las precauciones necesarias para prevenirlos.
Otro de los principales temas en materia laboral que no est enfocado a las condiciones
de seguridad de los trabajadores, pero s con los salarios de los mismos, es la asimetra
de informacin entre el empleador y el aspirante o profesional; es decir, en el mercado
laboral estaremos ante otra situacin de asimetra deinformacin, debido a que el
candidato es quien conoce realmente sus capacidades, su grado de instruccin,
experiencia, conocimientos -tanto tericos como prcticos-, etc. para desempear el cargo
a cubrir. En tanto el demandante no tiene certeza de sus cualidades y fundamentalmente,
no sabe si el nuevo trabajador ser capaz de incrementar la productividad de la empresa.
Entonces slo puede tomar los datos relativos a los estudios del oferente como una seal
la importancia de las seales. La empresa interpreta esa seal sobre la educacin del
postulante para determinar el nivel de salario que pagar. De ello deducimos que para la
empresa la educacin es una seal de productividad, en tanto que la falta de ella significa
que el oferente tendr una baja productividad laboral y por lo tanto bajo salario.
La mayor parte de las empresas basan sus decisiones en esta seal. Adems esta actitud
har que los trabajadores no calificados agreguen a su experiencia la educacin, porque
observan que es una seal importante para la firma y para lograr mejores retribuciones.
La importancia de esta seal se debe a que quienes han estudiado carreras universitarias
o tcnicas, poseen inteligencia, disciplina y esfuerzo, dotes que han debido desarrollar
para realizar sus estudios.
Obtener esta seal permite a los demandantes del mercado laboral nivelar en parte la
asimetra inicial de este mercado, en el que la informacin real sobre capacidades est
del lado de la oferta.
Ejemplo: Informacin asimtrica y entorno laboral.
En Reino Unido el
(
H
: Safety Signs and Signals) Regulations 1996,
U
K
)
1 de abril de 1996, el cual pretende introducir en la legislacin
britnica (incluyendo los lugares de trabajo en alta mar) las medidas relativas a la provisin y uso de los
signos y seales de seguridad. Dicho contenido incorpora:
La provisin y el mantenimiento de las seales de seguridad, informacin, instruccin y

capacitacin de los empleados respecto a la sealizacin de seguridad en los lugares de
trabajo.
Los requisitos mnimos por parte del empleador relativos a las seales de seguridad y las
seales en el trabajo (tipos de signos, intercambio y combinacin de signos)
Los requisitos mnimos relativos a carteles (de prohibicin, de advertencia, de obligacin, de
emergencia, primeros auxilios y signos de lucha contra incendios)
Los requisitos mnimos que rigen los signos en los recipientes y tuberas, la identificacin y
ubicacin de los equipos de extincin de incendios, sistema de iluminacin, seales acsticas,
comunicacin verbal y las seales de mano.
26

INFORMACIN
Por su parte en Espaa
85/1997, del 14 de abril establece las disposiciones

mnimas para la sealizacin de seguridad y salud en el trabajo.
El Articulo 3ro. asienta que siempre que resulte necesario, teniendo en cuenta los criterios del artculo
siguiente, el empresario deber adoptar las medidas precisas para que en los lugares de trabajo exista
una sealizacin de seguridad y salud.
Por su parte el artculo 4to indica que:
1.La sealizacin de seguridad y salud en el trabajo deber utilizarse siempre que el anlisis de los
riesgos existentes, de las situaciones de emergencia previsibles y de las medidas preventivas
adoptadas, ponga de manifiesto la necesidad de:
Llamar la atencin de los trabajadores sobre la existencia de determinados riesgos,

prohibiciones u obligaciones.
Alertar a los trabajadores cuando se produzca una determinada situacin de emergencia que
requiera medidas urgentes de proteccin o evacuacin.
Facilitar a los trabajadores la localizacin e identificacin de determinados medios o
instalaciones de proteccin, evacuacin, emergencia o primeros auxilios.
Orientar o guiar a los trabajadores que realicen determinadas maniobras peligrosas.
2. La sealizacin no deber considerarse una medida sustitutoria de las medidas tcnicas y

organizativas de proteccin colectiva y deber utilizarse cuando mediante estas ltimas no haya sido
posible eliminar los riesgos o reducirlos suficientemente. Tampoco deber considerarse una medida
sustitutoria de la formacin e informacin de los trabajadores en materia de seguridad y salud en el
trabajo.
De esta forma la regulacin laboral contribuye a corregir la deficiencia de informacin (falla de
informacin) que padece el trabajador, al no saber si cierta actividad es segura o no, ya que otorga
mayor certeza sobre las condiciones generales de seguridad del entorno laboral, protegiendo nuestra
salud y nuestra vida.
Comentarios Adicionales. Salarios de eficiencia: El modelo Shapiro-Stiglitz

En economa laboral, la hiptesis del salario de eficiencia argumenta que los salarios, al menos en
algunos mercados, estn determinados por ms que simplemente oferta y demanda. Especficamente,
seala el incentivo de los gerentes de pagar a sus empleados salarios mayores que el promedio del
mercado para incrementar su productividad o eficiencia econmica. Esta productividad laboral
incrementada paga por los salarios relativamente altos. Esta teora desempea un papel importante en el
anlisis econmico del mercado laboral.
As, en el modelo del salario de eficiencia, el origen del desequilibrio se encuentra en un problema de
acceso a la informacin: los empleadores no pueden conocer perfectamente el esfuerzo realizado por los
asalariados en su trabajo y, en especial, si realizan el esfuerzo mximo. Con el objetivo de incitarlos a
realizar un esfuerzo mximo, el empleador va a pagar al asalariado un poco ms de lo que l puede
esperar en otra empresa: este salario ms elevado que el salario del mercado es el salario de eficiencia.
Entonces, el asalariado tendr todo el inters en realizar el mximo esfuerzo de manera que pueda
permanecer en la empresa que le paga ms. Por el contrario, si su salario se encuentra al nivel del punto
de equilibrio del mercado, el asalariado no pierde nada al cambiar de empleo y, por tanto, puede "relajar"
sus esfuerzos en el trabajo: es el salario de reserva. Segn esta teora, la tasa de salario mantiene una
relacin creciente con la productividad del empleado.
27

INFORMACIN
No obstante, si los otros empleadores que utilicen la misma estrategia, todos los salarios van a ser
aumentados (al querer cada empleador asegurarse la motivacin o eficiencia de sus propios asalariados).
Esto tendr como consecuencia la disminucin de la demanda sobre el mercado laboral, porque el trabajo
ser ms costoso y los empleadores tendern menos a contratar. El "Modelo Shapiro-Stiglitz" que explica
la existencia del desempleo, y por qu los salarios no son arrastrados siempre a la baja por los parados
que buscan empleo (y en la ausencia de salarios mnimos) lo que provocara que todo aquel que quiera un
empleo pudiera encontrar uno, cuestionando as el paradigma neoclsico que no explica el empleo
involuntario. La respuesta a este rompecabezas fue propuesta por Carl Shapiro y Stiglitz en 1984: El
desempleo es motivado por la estructura informativa del empleo. Dos observaciones bsicas sostienen su
anlisis:
1. A diferencia de otras formas de capital, las personas pueden escoger su propio nivel de esfuerzo.
2. Los salarios no disminuyen lo suficiente durante las recesiones como para evitar que aumente el
desempleo. Si la demanda laboral cae, esto aminora los salarios. Pero debido a que los salarios han cado,
la probabilidad de que los trabajadores no ejerzan su mayor esfuerzo se incrementa. Si los niveles de
empleo deben mantenerse, por medio de una rebaja suficiente de los salarios, los trabajadores sern
menos productivos que antes.
Como consecuencia, en el modelo, los salarios no caen lo suficiente como para mantener los niveles de
empleo de la situacin previa, debido a que las empresas quieren evitar que los trabajadores eludan
excesivamente sus responsabilidades. Luego el desempleo debe aumentar durante las recesiones debido
a que los salarios
El resultado nunca es Pareto eficiente.

1.
2.
Cada empresa emplea muy pocos trabajadores debido a que se enfrenta a unos costes particulares
mayores que el coste social, el cual es igual en todos los casos.
Tambin existen externalidades negativas. Cada empresa incrementa el valor activo del desempleo
para todas las otras firmas al dar empleo a alguien. Pero el primer problema domina claramente
desde que la 'tasa natural de desempleo' es siempre muy alta.
De esta forma, si es difcil medir la cantidad o calidad del esfuerzo de un trabajo --y los sistemas de
comisiones son imposibles--, puede haber un incentivo para el trabajador de realizar menos trabajo del
acordado ("shirking"). Entonces, el empleador puede pagar un salario de eficiencia para crear o
incrementar el costo de la prdida del trabajo. La amenaza de despido puede ser usada para prevenir el
"shirking" (o el riesgo moral).
e. Informacin asimtrica y sistema financiero

El papel que desempea la informacin asimtrica en los mercados de crdito ha
merecido considerable atencin en la teora econmica. La naturaleza de los contratos de
crdito, que involucran un compromiso de pagar en el futuro, hace que la identidad y las
intenciones del comprador constituyan un factor crtico en la posibilidad de amortizacin y,
por lo tanto, en la rentabilidad del prstamo. En general, los prestamistas slo poseen
informacin parcial sobre los prestatarios potenciales y sus proyectos de inversin, lo que
puede introducir una seleccin adversa en el mercado de crdito.
Una vez que se ha otorgado un prstamo, los prestamistas enfrentan el riesgo moral, es
decir la posibilidad de que los prestatarios traten de evitar amortizar el prstamo o tomen
medidas que incrementan el riesgo del proyecto de inversin.
28

INFORMACIN
De acuerdo con Mishkin, un sistema financiero cumple la funcin esencial de canalizar los
recursos ociosos a aquellas personas o empresas que tienen oportunidades de inversin
productiva. Para ello, los participantes en los mercados financieros deben ser capaces de
hacer juicios precisos sobre las oportunidades de inversin. Por lo tanto, un sistema
financiero puede enfrentarse a problemas de informacin asimtrica. A su vez, Joseph
Stiglitz7 establece que uno de los problemas que enfrenta cualquier sistema financiero
consiste en que los prestamistas y prestatarios no comparten la misma informacin. Por
un lado, el demandante de crdito conoce bien las caractersticas de su negocio y la
forma en que se utilizar el crdito, as como su capacidad y voluntad de cumplir con sus
obligaciones financieras; por otro lado, los prestamistas suelen tener poca informacin
sobre el demandante de crdito y, cuando la pueden obtener, su costo suele ser elevado.
De tal forma que si este problema no se resuelve de forma satisfactoria, se generan dos
distorsiones importantes en el sistema financiero: la seleccin adversa y el riesgo moral.
La asimetra informativa en los mercados financieros puede adoptar cualquiera de las
modalidades previamente descritas en la presente lectura, es decir, pueden existir
problemas tanto de seleccin adversa como de riesgo moral.
La seleccin adversa se produce antes de que la operacin financiera se lleve a cabo, es
decir cuando los prestamistas no tienen la informacin adecuada sobre la capacidad y
voluntad de pago por parte de los demandantes de crdito. En estos casos, los
prestamistas se ven obligados a elevar los costos de crdito para compensar el mayor
grado de incertidumbre. Con mayores tasas de inters, solamente los demandantes de
prstamo con mayores ganancias esperadas pueden acceder al crdito. Es decir, los
demandantes con proyectos ms slidos pero de menor rentabilidad pueden ser
desplazados por aquellos con proyectos ms riesgosos y con mayor rentabilidad.
Por otro lado, el riesgo moral se produce despus de que la transaccin se llev a cabo,
es decir, cuando el tomador del prstamo -aislado de las consecuencias de sus accionespodra variar su comportamiento del que hubiera tenido si hubiera estado expuesto,
completamente, a las consecuencias de sus acciones. Esta distorsin se produce cuando
el prestamista no conoce con precisin los incentivos del deudor y no monitorea su
conducta de forma adecuada. Por lo tanto, los prestamistas a menudo imponen
restricciones para que los prestatarios no se involucren en un comportamiento que hace
que sea menos probable que puedan pagar el prstamo. Sin embargo, dichas
restricciones son costosas de aplicar y controlar, e, inevitablemente, algo limitadas en su
alcance. El posible conflicto de intereses entre el prestatario y el prestamista, derivados
de riesgo moral, implica que muchos prestamistas presten cantidades menores a sus
niveles ptimos.
;
W
Oxford Economic Papers, New Series, Vol. 44, No. 4, Special Issue on Financial Markets, Institutions and
Policy. (Oct., 1992), pp. 694-724.
29

INFORMACIN
En conclusin, la seleccin adversa dentro del sistema financiero ocurre cuando se

escoge un mal deudor debido a que ste ha sido el que ms activamente ha estado
solicitando el prstamo. En el caso del riesgo moral, ocurre justo luego de haber sido
seleccionado el prestatario, significando que existe un riesgo real implcito de que se
utilice el dinero en actividades diversas a las que el banco desea, por causa de incentivos
a invertir en otras actividades ms lucrativas pero a la vez ms riesgosas.
En todo caso, estos problemas, como sealamos desde la lectura introductoria de este
mdulo, pueden poner en riesgo tanto los recursos propios como los del pblico que
deposita sus recursos en una institucin financiera, ya que cuando sta no puede reducir
los problemas de informacin asimtrica se incrementa el riesgo de que pueda quebrar,
con lo que no podra devolver los recursos a los ahorradores, generndoles una
afectacin en su patrimonio.
Ejemplo: Informacin asimtrica y sistema financiero. Agencias calificadoras y regulacin
Una agencia calificadora es una sociedad cuyo objeto exclusivo es la calificacin de valores o riesgos
relacionados con la actividad financiera, aseguradora, burstil y cualquier otra relativa al manejo,
aprovechamiento e inversin de recursos captados del pblico.
Sus notas o calificaciones valoran el riesgo de incumplimiento, y el deterioro en la solvencia del emisor
de los bonos. A partir de los datos que brinda quien las contrata, aplican modelos economtricos para
determinar si una inversin en un determinado producto financiero es arriesgada o no. Sus conclusiones
son utilizadas por inversionistas, emisores, bancos de inversin, intermediarios y gobiernos
disminuyendo diversos costos en los que incurriran para obtener la informacin.
Es decir que la agencia calificadora revela la verdadera naturaleza sobre la solvencia de una entidad o
instrumento financiero. La utilidad de las agencias calificadoras en el sistema financiero proviene del
hecho que dicho sistema enfrenta problemas de informacin asimtrica como se muestra a
continuacin.
La seleccin adversa se produce cuando los prestamistas no tienen la informacin adecuada sobre la
capacidad y voluntad de pago por parte de los demandantes de crdito. Por otro lado, los prestamistas
enfrentan adems un problema de riesgo moral, el cual se produce despus de que la transaccin se
llev a cabo, es decir, cuando el tomador del prstamo -aislado de las consecuencias de sus accionespodra variar su comportamiento del que hubiera tenido si hubiera estado expuesto, completamente, a
las consecuencias de sus acciones.
En este contexto de informacin asimtrica, las calificadoras ayudan a reducir los problemas de
asimetra de la informacin correspondientes nicamente a la seleccin adversa y slo en el caso de la
capacidad de pago. Lo anterior al realizar un anlisis cuantitativo sobre la solvencia del acreditado.
Adems, la existencia de las calificadoras incentivan el desarrollo del mercado de emisiones de deuda
ya que disminuyen los costos sociales que implican el monitoreo de cada inversionista hacia el emisor
de deuda.
Cabe sealar que en la COFEMER recientemente se analizaron las modificaciones a la regulacin
aplicable a las Agencias Calificadoras y se concluy que dichas modificaciones brindaran una mayor
certeza a los mercados mediante una mayor transparencia sobre la forma en que toman las agencias
calificadoras tomas sus decisiones.
30

INFORMACIN
En el Dictamen Final sobre el anteproyecto de la propuesta regulatoria de la Secretara de Hacienda y

Crdito Pblico (SHCP) se seal que la COFEMER observ la existencia de diversas fallas de mercado
que justifican la intervencin gubernamental a travs de la emisin de regulaciones, como es el caso de la
presencia de informacin asimtrica, y en especifico el problema de agencia, por lo que se fundamenta la
emisin de la propuesta regulatoria de la SHCP sobre las calificadoras de riesgo. En ese sentido, la
COFEMER consider que es importante reforzar la regulacin ya existente; y asimismo, facilitar la
generacin de informacin y reducir la fragilidad del mercado financiero.
El expediente completo se puede consultar haciendo clic aqu.
En Estados Unidos la Ley Sarbanes Oxley es un ejemplo de una regulacin enfocada en mejorar los
niveles de seguridad del pblico inversionista mediante mecanismos que disminuyen la asimetra de
informacin entre el pblico inversionista y las empresas que cotizan en bolsa. Esta regulacin es tambin
conocida como el Acta de Reforma de la Contabilidad Pblica de Empresas y de Proteccin al
Inversionista. Su objetivo fundamental es proteger al pblico de potenciales fraudes y de que las
empresas pblicas o sea, las que cotizan en bolsa- falseen la informacin que vierten sus estados
financieros. La Ley Sarbanes Oxley fue propuesta por los dos senadores de quienes tom el nombre a
raz del famosos escndalos corporativos de Enron y WorldCom. Ambas compaas haban cometido
fraude al falsear sus estados financieros, ya que estaban coludidas con las empresas contables que se
encargaban de avalar la informacin que se plasmaba en esos reportes. En la Ley Sarbanes Oxley se
ublic Company Accounting

Oversight Board", es decir, una compaa reguladora encargada de revisar, regular, inspeccionar y
sancionar a las empresas de auditora. La Ley tambin se refiere a la independencia de las auditoras, el
gobierno corporativo y la transparencia financiera. Se considera uno de los cambios ms significativos en
w
l Presidente Roosevelt de 1930.
Comentarios Adicionales: Ley de Gresham e informacin asimtrica

En las lneas siguientes, se pretende mostrar al lector un modelo que demuestra que los problemas de
informacin asimtrica pueden conducir a la economa de mercado a un resultado socialmente ineficiente,
mediante la realizacin de una suerte de Ley de Gresham inducida por el fenmeno de seleccin adversa
previamente estudiado (Akerlof, 1970).
La Ley de Gresham fue desarrollada por Sir Thomas Gresham, fundador de la Real Bolsa de Comercio de
Londres en el siglo XVI, pero solo fue hasta finales del siglo XIX cuando este principio empez a
conocerse como Ley de Gresham. Es un principio segn el cual el dinero malo desplaza al dinero bueno y
lo saca del mercado. Dicho en otras palabras cuando una unidad monetaria depreciada est en circulacin
simultneamente con otras monedas cuyo valor no se ha depreciado en relacin a un metal precioso, las
monedas depreciadas y menos valiosas sern las que circulen, la buena se ahorra y a largo plazo,
desaparece de las transacciones. Gresham se dio cuenta de que la gente prefera pagar con la moneda
ms dbil del momento y quedarse con la ms fuerte para dedicarla al ahorro, y se exportaban o se
fundan ya que estas tenan un mayor valor como divisas o lingotes. Sobre esta base terica, Akerlof
determin el efecto de desplazamiento en el marco de una economa con informacin asimtrica, en este
caso los agentes con ms informacin (prestatarios, vendedores en mercados de segunda mano)
"
producto "bueno". Akerlof extendi la famosa Ley de Gresham al caso en que los agentes no puedan
distinguir entre un bien de alta calidad y un bien de baja calidad, debido a la presencia de informacin
asimtrica.
31
VI.

INFORMACIN
TEORA DEL AGENTE-PRINCIPAL
En el ao de 1787, el gobierno ingls contrat capitanes de barcos para llevar prisioneros

condenados a Australia. En un viaje, un tercio de los hombres muri y el resto lleg
azotado, hambreado y enfermo.
Un economista de la poca propuso pagar a los capitanes, no por cada prisionero en el
barco al zarpar, sino por cada prisionero que descenda en Australia por sus propios
medios. En 1793 el gobierno ingls implement esta idea y la tasa de supervivencia subi
inmediatamente a 99%8.
Cul era el motivo de tantas muertes?
Cmo pudo la regulacin disminuir el nmero de muertes en los viajes de

prisioneros?
Las respuestas despus de leer el presente apartado quedarn claras.

De acuerdo con Stephen Ross, quien apunt por primera vez el problema, se dice que se
ha creado una relacin de agencia entre dos partes cuando una, designada como el
agente, acta por o como representante de la otra, designada como el principal.
Definicin:
Teora de la agencia. Una relacin de agencia surge cuando una o ms personas

(el principal) encarga a otra persona (el agente) realizar un determinado cometido
en su nombre.
Problema de agencia. Situacin en la cual los objetivos del agente difieren de los
del principal y el agente puede realizar acciones que no son observables por el
principal.
Agente. Persona que realiza un trabajo o proporciona un servicio en beneficio de

otra persona, el principal.
Principal. Persona que establece un acuerdo contractual con un agente en la

esperanza de que el agente pueda actuar en beneficio del principal.
Los objetivos tpicos de la delegacin, como se explic en el mdulo introductorio de este

Diplomado son: i) beneficiarse de la divisin del trabajo y la especializacin; ii) evitar
problemas de accin colectiva, y iii) mejorar la eficiencia en la toma de decisiones. Ross
afirma que prcticamente cualquier acuerdo contractual del tipo empleado-empleador o el
estado y sus gobernados contiene elementos importantes de agencia.
Cowell and Tabarrok (2009).
32

INFORMACIN
El problema del principal, como Ross (1973)9 menciona, es ver si existe algn sistema de
recompensas para el agente (manager o gerente) que aline sus incentivos con los del
principal. No obstante, en este tipo de modelo (agente-principal), cada uno de los sujetos
de una relacin de agencia tiene sus propios intereses y ambos son maximizadores de
utilidad.
Algunos problemas tpicos son:
I.
Seleccin adversa: el agente naturalmente posee informacin sobre sus atributos

de la que carece el principal, quien no puede saber si est seleccionando al agente
ms capacitado para realizar las funciones que busca delegar.
II.
Riesgo moral: las acciones del agente no son directamente observables por el
principal y los costos de monitoreo pueden ser muy altos.
III.
Choques externos no observables por el Principal: el resultado de las

decisiones del agente puede verse afectado por choques externos no observables
por parte del principal, por lo que el agente puede argumentar que la entrega de
malos resultados no es su responsabilidad.
IV.
Costos de Agencia (agency losses): una deficiente estructura de incentivos

propicia que las preferencias del agente y las del principal no sean compartidas,
alinear estas preferencias genera costos. Para reducir los costos de agencia se
deben de establecer los controles adecuados de manera ex ante y ex post, as
como una eficiente estructura de incentivos.
Como ya hemos visto, los problemas de agencia son un tipo particular de riesgo moral
que sucede cuando los dueos de la empresa no son los mismos que quienes la
administran. Lo anterior es frecuente en las sociedades mercantiles en que existen
mltiples accionistas o propietarios- que poseen la mayor parte del capital contable de
una empresa. Estos accionistas suelen delegar la administracin de su negocio en un
cuerpo colegiado que puede ser el consejo de administracin-, el cual est obligado a
reportarle, peridicamente, los resultados de la actividad del negocio. Esta separacin de
la propiedad y el control implica un riesgo moral, en tanto que los administradores a cargo
del control (los agentes) podran actuar para favorecer sus propios intereses en perjuicio,
incluso, de los del dueo de la empresa (principal), porque los administradores y el
propietario no comparten los mismos incentivos para maximizar la utilidad del negocio.
Vol.63 No. 2 (1973): 134-139.
33

INFORMACIN
Ejemplo: Problema Agente Principal. La cafetera

Suponga que existe un amigo suyo, de nombre Rafa, que le propone montar juntos una cafetera. El plan
consiste en que usted, que es el rico de esta sociedad, ponga la mayor parte de la inversin y Rafa
colabore atendiendo el negocio. Imaginemos que el plan es juntar unos 50 mil pesos para este fin, de los
cuales usted pondr 45 mil. El resto lo aportar Rafa. Con estos fondos, Rafa se encargar de montar el
negocio, lo cual incluye comprar las mesas, los utensilios, el caf, los postres. El acuerdo estipula que los
ingresos se repartirn dependiendo de la inversin de cada quien, es decir, usted que puso la mayor
parte tiene derecho a quedarse con la mayor parte de hecho, usted conservar el 90% de las utilidades-.
Mientras que Rafa slo se quedar con, exactamente, el 10%.
Imaginemos dos escenarios: Primero, que Rafa se esfuerce al mximo que el servicio sea excelente,
que Rafa sonra a todo momento, que elabore el mejor caf de la zona-. En este caso, las utilidades del
negocio sern de 50 mil al mes; muy buena utilidad, no? Aunque para Rafa el resultado no es tan
satisfactorio pues slo conservar cinco mil.
En el segundo escenario, Rafa se dedica a desperdiciar su tiempo y nunca atiende la cafetera, el caf es
psimo, los postres siempre saben rancio, el lugar est sucio y desarreglado. Aqu, como es de
esperarse, las utilidades disminuyen bastante hasta alcanzar un nivel de 10 mil pesos. En este caso, Rafa
slo se llevar mil pesos. Entonces, l podra decidir que los cuatro mil pesos que se est llevando
adicionalmente cuando se esfuerza al mximo, no estn compensado todo el empeo que est poniendo
en ello. l podra decidir que, mnimo, merece ganar el doble para esforzarse como es debido. Sin
embargo, para el principal inversionista usted-, el segundo escenario es muy malo pues el negocio deja
de ganar cuarenta mil pesos la diferencia en las utilidades de los dos escenarios-.
Por lo tanto, la separacin de la propiedad y control de las actividades de la empresa deriva en
situaciones poco favorables para el principal, puesto que el agente- en este caso Rafa-, no tiene los
mismos incentivos que usted para maximizar la renta del negocio. El problema de riesgo moral que
resulta de este tipo de asociaciones se podra agravar si Rafa no fuera completamente honesto y utilizara
al negocio como su caja chica, pues l tiene el incentivo de traicionar su amistad y llevarse los cincuenta
mil pesos de la inversin.
El problema del agente principal no se dara si usted supiera, en todo momento, cules son las
intenciones de Rafa de antemano. Este problema surge, precisamente, del hecho de que Rafa dispone de
ms informacin que usted sobre sus actividades y objetivos informacin asimtrica-. El problema de
agente principal tampoco existira si Rafa fuera el nico dueo del negocio y no hubiera separacin entre
propiedad y control. Si este fuera el caso, la intencin de Rafa sera, en todo momento, esforzarse al
mximo pues l podra obtener hasta 50 mil pesos de utilidades, que no compartira.
En general, cuando el problema del agente-principal se presenta en el sector privado, se

suelen dar soluciones privadas para solucionarlos, ya que tradicionalmente no representa
una afectacin para el inters pblico, sino para el privado; sin embargo, en el caso del
sector financiero esto no es del todo cierto ya que un exacerbado problema de agencia
puede derivar en la quiebra de una institucin financiera, generando prdidas al
patrimonio del pblico ahorrador.
Por estos motivos, es comn ver que en pases como Mxico las regulaciones del sector
financiero establecen tambin diversas obligaciones en cuanto a los consejos de
administracin de las instituciones financieras, sus contralores normativos, auditoras
externas y mecanismos de control internos, a fin de evitar que se materialicen los
problemas de agencia que pudieran derivar en una quiebra de la institucin.
34

INFORMACIN
a. Alineacin de intereses entre el agente y el principal

Ante el problema de agente-principal antes planteado, el principal se debe preocupar por
alinear los intereses del agente con los propios. En la teora econmico-empresarial
existen varias soluciones para poder alinear los intereses de ambas partes.
Como primera solucin, Alchian y Demsetz (197210), proponen que el principal debe
monitorear al agente de manera continua, pero que si el costo que emana de monitoreo
excede el costo de coordinacin, entonces es preferible que se permita la desalineacin
de los incentivos.
Como segunda solucin se encuentran los contratos de incentivos (Jensen y Meckleing,
1976; Cheung 1983 y Holmstrom, 1999), la cual propone que una forma de alinear los
intereses del agente y el principal es mediante la elaboracin de contratos especficos.
Esta solucin es exitosa siempre y cuando el resultado de las tareas a realizar sea fcil de
medir: i.e. en el trabajo de ventas es muy fcil de medir un resultado y por lo tanto una
forma de alinear los incentivos es mediante un contrato por comisin. Pero en caso de
que el resultado de la tarea sea difcil de definir, el contrato podr generar efectos
secundarios no deseados por la organizacin: i.e. para generar investigacin si se
propone un contrato a los investigadores por hora en lugar de por objetivos es posible los
investigadores estn muchas horas pero no generen la investigacin prevista.
Una vertiente de esta segunda solucin son los contratos a largo plazo, basada en los
equilibrios de Nash, lo cuales, por lo general, son tcitos. Esta solucin propone que el
agente alinea sus incentivos a los del principal al pensar en un largo plazo, pues razona
que podr recibir mayores recompensas a lo largo del tiempo si cada accin beneficia a
ambas partes.
Una tercera solucin es la de copropiedad (Grossman y Hart, 198611), la cual propone que
si el principal hace participe de la propiedad al agente, el agente tendr los mismos
incentivos que el principal. Esta prctica se ha utilizado desde los aos 1980s en los
contratos de altos directivos de corporativos estadounidenses.
Al inicio del apartado se mencion una situacin real del ao 1787, en la cual una medida
implementada por el gobierno disminuy el nmero de muertes en los viajes de los
prisioneros, despus de leer el presente apartado un experto en regulacin puede decir
que las muertes se generaban porque no existan los incentivos por parte de los capitanes
para dar un trato digno a los prisioneros al momento de que reciban el pago antes de
trasladarlos, el mecanismo implementado es simplemente alinear los incentivos de los
agentes participantes; en el momento que se impone el pago de acuerdo al nmero de
prisioneros que lleguen con vida a Australia, los capitanes harn lo posible porque estos
lleguen con vida.
10
Alchain, A. y H. Demsetz (1972).

Economic Review, 625:777-9511
H
( 986)
B
ournal of Political Economy, 94: 691-719.
35

INFORMACIN
b. El Problema de Agente-Principal en el diseo de la regulacin

Los problemas de agencia pueden ocurrir de diversas maneras. Hasta ahora hemos
abordado esta problemtica desde su principal perspectiva -la administracin de un
negocio-; sin embargo, esta situacin tambin comprende delegaciones de otro tipo. De
hecho, los problemas de agencia suceden siempre que existe una relacin de
dependencia entre dos partes, cuyos incentivos no estn alineados. Por lo tanto, podemos
generalizar esta problemtica y abordar otro tipo de asuntos. Por ejemplo, el gobierno, en
ocasiones, necesitar delegar funciones regulatorias en manos de entes privados,
quienes no necesariamente comparten sus incentivos. Entonces, existe la posibilidad de
que el Estado, en su funcin de principal que representa los intereses de la sociedad,
delegue diversas facultades regulatorias en otros agentes. Debido a lo anterior, se
requieren implementar medidas para alinear los incentivos de los particulares con los del
gobierno.
El Estado tiende a compartir o delegar su funcin reguladora y/o supervisora en los casos
en que considera que los costos internos de produccin de las polticas pblicas son
mayores que los costos de la delegacin a agentes privados; adems, esto es atractivo
para los gobernantes ya que se beneficia de la experiencia de los particulares, con lo que
en principio garantiza que en reas altamente especializadas les cuesta menos delegar a
quienes tienen el conocimiento que adquirirlo. Esto es particularmente til cuando deben
disearse regulaciones que requieren de un amplio conocimiento tcnico y cientfico,
haga de las capacidades que le permitan regular y supervisar directamente las

actividades.
Como se coment desde la lectura introductoria, el proceso de elaboracin y revisin de
la teora del agente principal es particularmente til para identificar posibles problemticas
que podran darse en los procesos asociados a la normalizacin en los que ocurre algn
tipo de delegacin de parte del gobierno hacia los agentes privados o un ejercicio
conjunto de una funcin originalmente otorgada al Estado.
En muchos casos la delegacin en agentes privados para el caso de la estandarizacin
implica que estos puedan ser actores colectivos (asociaciones, cmaras, grupos
empresariales, acadmicos, etc.), quienes a su vez pueden estar sujetos a una mayor
injerencia o mandato de alguno de sus miembros, lo que genera un problema diferente al
que normalmente se observa en la teora del agente principal, o al que se da cuando hay
una delegacin del gobierno hacia una agencia reguladora, ya que en este caso se da
una situacin mltiple de agente principal en la que un solo agente privado tiene al menos
dos principales: uno privado y uno pblico, por lo que difcilmente su comportamiento
coincidir con las preferencias del principal pblico.
36

INFORMACIN
En todo caso, los agentes privados en estos casos buscarn satisfacer, en la medida de
lo posible, las preferencias de sus dos o ms principales, haciendo un balance entre los
intereses de ellos, aunque siempre tendern a inclinarse ms por las preferencias del
agente que tenga un mayor poder sobre l, que en muchos casos podr ser el principal
privado, sobre todo cuando ste forme parte del consejo de administracin del agente o
sea uno de sus accionistas. Esto requiere, adems del anlisis terico y econmico, un
entendimiento de los factores polticos que pueden inferir en las decisiones del agente.
Esto es equivalente al problema de agencia originalmente planteado por Ross, en el que
se analiza a una empresa en la que los empleados reciben un sueldo con independencia
de la forma en que realizan su labor. Ante esta situacin cobra relevancia el principio de
informatividad (informativeness principle) desarrollado por Holmstrom12, en el que se
indica que en un escenario de informacin imperfecta, en los contratos debe preverse
alguna medida de desempeo que revele informacin sobre el nivel de esfuerzo
empleado por el agente, como puede ser el desempeo relativo (la comparacin con otros
agentes similares).
En el caso especfico de la normalizacin existe una tendencia mundial a delegar diversas
funciones pblicas en materia regulatoria, sobre todo considerando que para el
establecimiento de estndares y requerimientos tcnicos es necesario contar con
conocimiento especializado, recursos e informacin sobre los distintos temas y productos,
por lo que se suele dar un uso compartido de la facultad regulatoria en materias como la
creacin de normas o estndares tcnicos o de calidad13, ya que desde su concepcin
estos esquemas suelen crearse con un propsito autorregulatorio. Sin embargo, en la
medida en que aparezcan los problemas de agencia antes descritos, nos encontraremos
en situaciones en las que las regulaciones tcnicas atiendan al inters privado y no al
pblico, por lo que este es un tema relevante para la regulacin social.
ente,
tienen la finalidad de protegernos ante los diversos riesgos sanitarios, ambientales,
laborales y al consumidor que son objeto de la regulacin social, por lo que es importante
que se establezcan controles y medidas que permitan que prevalezca el inters pblico en
el diseo regulatorio de los estndares tcnicos, a fin de proteger adecuadamente a la
sociedad.
En este enfoque se suele ver a los estndares como un bien pblico, el cual obedece a
una necesidad de autorregulacin de una industria o sector econmico. De modo que
cuando los problemas de agencia no son resueltos, se afecta el bienestar pblico.
12
Moral Hazard and Observability, Bengt Hlmstrom, The Bell Journal of Economics, Vol. 10, No. 1 (Spring,
1979), pp. 74-91.
13
Tim Bthe and Walter Mattli, "Accountability in Accounting? The Politics of Private Rule-Making in the Public
Interest", Governance 18.3 (July, 2005): 399-429.
37

INFORMACIN
Los problemas de agencia antes descritos pueden ser minimizados mediante el uso de
mecanismos de control, como puede ser el diseo de contratos que posean una
estructura de incentivos adecuada, el establecimiento de procesos de seleccin que
lleven al agente a revelar informacin oculta, el requerimiento de reportes y otras formas
de monitoreo que permitan controlar las acciones del agente.
c. Inspeccin
A fin de brindar una adecuada proteccin a la sociedad, los Estados deben garantizar el
cumplimiento de las diversas regulaciones sociales que emite, por lo que frecuentemente
debe realizar acciones de monitoreo e inspeccin que tambin permitan detectar
oportunidades de mejora a las regulaciones existentes (recordemos el ciclo de
gobernanza regulatoria que se describi al inicio de este Diplomado, en el cual existe una
etapa de evaluacin y monitoreo que resulta indispensable para dar continuidad al ciclo y
mantener una mejora continua de las regulaciones).Sin embargo, en muchas ocasiones,
sobre todo cuando se trata de temticas que requieren un amplio conocimiento tcnico y
cientfico, el Estado tambin requiere apoyarse en los particulares para realizar las
labores de inspeccin, ya que de otra manera tendra que invertir mucho ms recursos
para asegurar la capacidad requerida para efectuar estas labores.
El problema radica en que las agencias privadas tienen una renta asegurada como
resultado de las labores que el Estado les ha asignado, por lo que el beneficio que
obtienen es el mismo tanto en el escenario en el que efectan de manera eficiente su
labor como en aqul en el que no lo hacen, por lo que podran efectuar, por ejemplo,
funciones de certificacin de una forma laxa, a fin de que los sujetos supervisados
continen acudiendo con l e incrementen sus beneficios econmicos.
En el caso especfico de la normalizacin existe una tendencia mundial a que los agentes
privados participen en funciones de supervisin, evaluacin del cumplimiento y
certificacin, entre otras. Por lo tanto, en las actividades de verificacin, certificacin e
inspeccin existe la posibilidad de una delegacin completa hacia las unidades de
verificacin, laboratorios de prueba y organismos de certificacin.
En este escenario, las utilidades de los agentes privados dependen del pago de una
contraprestacin por parte de otros individuos, adems de que usualmente se requiere de
un conocimiento tcnico para su conformacin, por lo que en diversas ocasiones slo
pueden cumplir con los requerimientos para cumplir con la funcin supervisora los
agentes que provienen del propio sector regulado. Por lo tanto, el problema del AgentePrincipal se manifiesta tambin en las funciones de supervisin e inspeccin.
En este sentido, tambin es de especial importancia el reducir el problema de agencia en
el caso de la inspeccin que se delega a los agentes privados, ya que de lo contrario
podra afectarse el inters pblico.
38

INFORMACIN
d. Inspeccin por reputacin

Como hemos venido sealando anteriormente, la reputacin funciona como una seal de
comportamientos futuros que ayuda al correcto diseo de la regulacin social; sin
embargo, tambin resulta especialmente til para las labores de inspeccin. El problema
del regulador es el siguiente: el regulador desea maximizar el cumplimiento de la
regulacin; sin embargo tiene recursos limitados tanto para vigilar el cumplimiento de la
misma, para realizar inspecciones y para aplicar las multas.
En una serie de artculos de investigacin Harrington (1982), Harford y Harrington (1991)
y Leach (1991) propusieron un juego (como los analizados en la ltima lectura del Mdulo
II) en el cual el regulador se compromete a seguir un esquema de inspecciones basada
en regulacin. Las empresas reaccionan a este esquema regulatorio maximizando sus
beneficios eligiendo si cumplen o no con la regulacin. El regulador introduce incentivos al
cumplimento de la regulacin creando grupos de reputacin: si se descubre que la
empresa no ha cumplido con la regulacin, entonces se le asigna otro grupo de
reputacin en el cual la tasa de inspeccin es ms alta. Tambin, si se encuentra que la
empresa ha cumplido con la regulacin, entonces existe la posibilidad de que sea
asignada a un grupo donde la tasa de inspeccin sea ms baja.
En este caso, se muestra que las ganancias en eficiencia de crear grupos de reputacin
son generadas por un mecanismo de incentivos. Una de las ventajas de utilizar esquemas
de reputacin es que permite al regulador concentrar ms recursos a la inspeccin de
empresas de las que se tiene fuerte sospechas va a violar la regulacin. La mayor
eficiencia se obtiene cuando el regulador tiene las herramientas legales para evitar que
las empresas limpien su mala regulacin por incumplimiento.
Ejemplo: Inspeccin por reputacin. Inspeccin zoosanitaria de crnicos
En Mxico, la Secretara de Agricultura, Ganadera, Desarrollo Rural, Pesca y Alimentacin (SAGARPA), a
travs del Servicio Nacional de Sanidad, Inocuidad y Calidad Alimentaria (SENASICA) impuso
U
r el que se da un tratamiento
preferencial a los importadores que recurrentemente han presentado condiciones adecuadas de calidad en
las inspecciones efectuadas por la autoridad en el punto de entrada al pas, respecto de aquellos que s han
sido sujetos de rechazos o medidas sanitarias por presentar problemas de calidad, de manera que los
primeros ya no son sujetos de inspeccin en cada ocasin.
8
para
0 0
crnicos que importen al pas se efecta directamente y de manera aleatoria en las Plantas de Tipo
Inspeccin Federal (TIF) y no en los puntos de entrada al pas, con lo que se reducen los costos para los
importadores, mientras que quienes no cuentan con esta contrasea son sujetos a que se inspeccione el
100% de sus lotes en el punto de entrada al pas. Entre los requisitos para obtener dicha contrasea se
encuentra el de no haber presentado alguna irregularidad en las inspecciones en ms de 150 lotes, pero en
caso de que posteriormente se detecte alguna irregularidad, deben regresar al esquema tradicional.
As, en este tipo de esquemas se utiliza nuevamente la reputacin como una herramienta regulatoria, la
cual brinda incentivos a los importadores para presentar un comportamiento deseable para el gobierno, con
lo que se reduce el riesgo sanitario y, adems, el Estado puede emplear de manera ms eficiente los
recursos para reducir riesgos en otras reas de simplificacin del proceso de importacin de crnicos.
39
VII.

INFORMACIN
BIENES DE INFORMACIN
Como se explic en la lectura introductoria de este mdulo, un bien de informacin tiene

dos caractersticas particulares; la primera radica en que es un bien de experiencia con
caractersticas propias. Definimos los bienes de experiencia como aquellos cuya calidad
slo puede conocerse a travs de la adquisicin y consumo del bien, es decir, el valor
total del bien por parte de los consumidores se conoce slo despus de pasar por la
experiencia de consumirlo.
As, un bien de informacin tiene la particularidad de que es un bien de experiencia para
cada una de las ocasiones que lo consumimos. No todos los bienes de experiencia son
bienes de informacin, toda vez que muchos bienes de experiencia, una vez consumidos
por primera vez, cuentan con el mismo valor de consumo para la segunda, la tercera y el
resto de las ocasiones en que es consumido, mientras que un bien de informacin, cada
ocasin que lo consumismos, el valor del bien se conoce slo despus de pasar por la
experiencia de consumirlo.
El ejemplo clsico de los bienes de informacin es cuando compramos el peridico en un
da determinado o cuando vemos una pelcula determinada, independientemente que
hayamos comprado el peridico el da de ayer o hayamos visto la pasada pelcula del
mismo actor o director, el nuevo bien es nico y slo lo podremos valorar una vez que
hayamos tenido la experiencia de consumirlo nuevamente.
La segunda caracterstica de los bienes de informacin radica en su estructura de costos:
la primera copia de producir informacin es muy cara, mientras que el resto de las copias
son muy baratas. Por ello se dice que los bienes de informacin son caros de producir y
baratos de reproducir.
En este sentido, los bienes de informacin representan un problema social en la medida
en que representan un riesgo tanto para quienes lo consumen como para quienes
participan de su produccin y comercializacin, ya que estos deben diversificar su oferta a
fin de evitar que los individuos dejen de consumir su producto o servicio, lo que implica
que se destine una gran cantidad de recursos para estas actividades y para sealizar al
mercado a travs esquemas como la publicidad y las crticas. Asimismo, estos bienes no
garantizan un bienestar determinado a la poblacin que los consume, por lo que se
promueven esquemas regulatorios como los relacionados con la reputacin para resolver
este problema.
Los bienes de informacin presentan problemas de informacin, los cuales se ilustran a
continuacin mediante el ejemplo del cine, que es un bien que tiene la caracterstica
especial de ser un bien de informacin y de experiencia y que fue analizado
Efectos de la Regulacin en la
Industria Cinematogrfica en Mxico: Un Anlisis Retrospectivo14.
14
Disponible en:
40

INFORMACIN
http://www.cofemer.gob.mx/Varios/Adjuntos/21.10.2011/Efectos%20de%20la%20Regulacin%20en%20la%20
Industria%20Cinematogrfica%20en%20Mxico.pdf
41

INFORMACIN
Ejemplo: Bienes de Informacin. Cine

La propia naturaleza del cine, como bien de informacin, tiene implicaciones considerables: genera una doble
problemtica de informacin la cual estar presente en cada una de las actividades que conforman a la
industria cinematogrfica. Por un lado, existe la problemtica en cuanto a su consumo, el consumidor no
conoce ex ante la calidad de la pelcula y, por ende, tampoco puede determinar el valor pleno, utilidad y grado
de satisfaccin que le genera. Por otra parte, existe un problema de informacin en la oferta, en el cual no es
posible conocer ex ante el xito y, por lo tanto, el nivel de rentabilidad de una pelcula, lo que traer
implicaciones en cuanto al financiamiento de su produccin y en cuanto a la necesidad de una estructura de
red.
Tanto la doble problemtica de informacin como la relativa a su estructura de costos impactan a toda la
industria en su conjunto (produccin, distribucin y exhibicin), independientemente de que la produccin de
pelculas sea nacional o extranjera, o que sea exhibida en Mxico o en un pas determinado. Para romper el
primer problema de informacin, el que enfrenta el consumidor (de no conocer ex ante la calidad de la
pelcula), la industria utiliza diversos mecanismos de sealizacin, tales como el uso de la publicidad, la
organizacin de festivales, la generacin de comentarios por parte de los crticos, as como los mecanismos de
reputacin. Esto tiene diversas implicaciones para la produccin, distribucin y exhibicin de pelculas.
Aquellas pelculas que cuenten con mayor apoyo financiero y organizacional para sealizar el mercado
mediante la publicidad tendrn mayor probabilidad de que los consumidores acudan al cine para ver dichas
pelculas dado que interpretan que los altos niveles de publicidad tienen una relacin estrecha con los niveles
de calidad de una pelcula. Asimismo, aquellas pelculas que han logrado sealizar el mercado mediante la
generacin de reputacin en actores, directores, guionistas y productores, tambin tendrn una mayor
probabilidad de que los consumidores acudan al cine para ver dichas pelculas dado que contarn con mayor
informacin ex ante sobre el gnero y los posibles niveles de satisfaccin.
Para romper el segundo problema de informacin, relativo a que no es posible conocer ex ante el xito y, por
lo tanto, el nivel de rentabilidad de una pelcula, la industria utiliza diversos mecanismos. Por ejemplo, la
industria estimula que se realicen varias producciones para diversificar riesgo, ya que para garantizar
rendimientos positivos, se requieren de diversas obras cinematogrficas, con la esperanza de que con una
exitosa se puedan compensar a las que no resultan del agrado del pblico. Esta situacin no slo se observa
en la produccin, tambin los exhibidores se enfrentan a un problema similar, ya que si slo exhiben una
cantidad reducida de pelculas y funciones, tienen una menor probabilidad de compensar una baja asistencia a
las obras menos atractivas, por lo que tambin optan por diversificar su oferta, lo que implica que deban contar
con instalaciones que les permitan exhibir diversas obras a fin de garantizar un rendimiento positivo,
priorizando aqullas en que con anterioridad se tienen mayores elementos para anticipar una buena asistencia
del pblico. Esta caracterstica tambin eleva los costos fijos de exhibicin, por lo que las grandes empresas
de exhibicin cuentan con ventajas significativas para diversificar los riesgos implcitos dada la naturaleza del
propio bien.
Por otra parte, el problema de no conocer ex ante el xito y nivel de rentabilidad de una pelcula impacta en la
capacidad de financiamiento para su produccin. En este caso, la reputacin tambin juega un papel
importante en la generacin de informacin necesaria para estimar el xito y, por ende, el financiamiento de
una pelcula. Aquellas pelculas que requieran sealizar una buena calidad en funcin de la reputacin de sus
actores, guionistas, directores, necesariamente tendrn que contar con mayores recursos para lograr tal fin, lo
que impactar significativamente en la estructura de costos de este mercado.
En este sentido, la creacin y consolidacin de actores, directores y productores es importante para generar
una marca de calidad y, con ello, aportar mayor informacin en cuanto a los niveles de xito de una pelcula.
Esto tambin implica que aquellas industrias que generen mayor produccin de pelculas contarn con
mayores espacios para dar a conocer a sus actores, directores y productores y generarles mayor reputacin.
Por ejemplo, la industria cinematogrfica de Estados Unidos cuenta con una produccin considerable de
pelculas, lo que se traduce en mayores espacios para mostrar y generar la reputacin a sus actores,
productores y directores, incluso a escala mundial. La industria americana, adems, genera espacios en donde
interactan actores con altos niveles de reputacin con actores de nueva generacin que, con el paso de los
aos, tambin generarn su propia reputacin. Este esquema de generaciones traslapadas sin duda
contribuye para generar mayor reputacin.
42

INFORMACIN
VIII.
REFERENCIAS
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cracy sourcebook
44

Lectura 3 - Fallos de Información

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III. INFORMACIN ASIMTRICA: RIESGO MORAL .................................................... 14

INFORMACIN ASIMTRICA Y REGULACIN SOCIAL ........................................ 23

Informacin asimtrica y sistemas de salud .......................................................... 23

Informacin asimtrica y medio ambiente ............................................................. 26

Informacin asimtrica y sanidad .......................................................................... 26

Informacin asimtrica y entorno laboral ............................................................... 28

Informacin asimtrica y sistema financiero .......................................................... 32

VI. TEORA DEL AGENTE-PRINCIPAL ......................................................................... 35

Alineacin de intereses entre el agente y el principal ............................................ 38

El Problema de Agente-Principal en el diseo de la regulacin ............................. 39

Inspeccin por reputacin ..................................................................................... 42

VII. BIENES DE INFORMACIN .................................................................................... 43

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