Keynes

1920-1930
Beaucoup dinfluence aprs la 2e guerre mondiale.
(1883-1946)
La grande dpression en 1929 : krach boursier a Wall-Street puis consquence mondiale sans
prcdent dans le capitalisme.
La 2e guerre mondiale : problme de financement de guerre dont Keynes va soccuper.
Problme de lorganisation mondiale montaire et des changes (architectures du systme
conomique internationale Confrence de Bretton-Woods)
Il sera tudiant lUniversit de Cambridge ou il se passionne pour lconomie. Cest
Marshall qui introduit Keynes dans lenseignement Cambridge Cest Marshall qui
enseignera lconomie Keynes.
Keynes sopposera au classique.
Il na pas fait que de lconomie, il a t trs proche dun groupe culturel Bloomsbury
(crivain musique thtre)
Il a fait de la radio.
Cambridge a t la base de ses thories et de la pouvoir tendre ses ides conomique.

La critique du libralisme

Pas facile car il a t lev dedans et que cest en Angleterre quont t dvelopper les plus
grandes ides du libralisme.
La fin du laisser faire
Il dit que tous les dogmes du libralisme sont faux : surtout la Main Invisible
Dire que lintrt personnel travaille dans lintrt gnral est contestable.
La plupart des agents conomiques sont ignorants de beaucoup dinformations pertinentes et
sont donc faible mme pour raliser ce quil dsire. Keynes se rfre beaucoup la
psychanalyse.
Les individus dans leurs activits conomiques ne sont pas rationnels dans le sens
noclassiques. Beaucoup de comportement irrationnel ou non rationnel.
Lintervention de lEtat serait nfaste dans un march autorgulateur est une ide fausse. Pour

lui le march nest pas autorgulateur. Le capitalisme est un systme instable et lEtat est le
seul agent capable de limiter ses instabilits.
Une des originalits : lanalyse macroconomique de Keynes.
Letude des grandes relations entres les agregats
Y C (consommation globale) I (Investment) S (savings) lamda
Dans lapproche noclassique on part des comportements individuels puis on gnralise pour
arriver au niveau global. Ce qui est contestable cest que lorsque lon passe des individus au
global on a des phnomnes imprvus (exemple le chmage). Donc on ne peut pas considrer
la macro comme laddition des comportements micro.
Pour Keynes il est justifi daborder les problmes macro en tant que tel et non comme les
noclassiques (CAD sans toujours les rduire a des comportements micro). Certes les
problmes macro viennent des problmes micro. Mais passer de micro macro est trop
compliqu.
On sintresse au revenu national et aux investissements globaux sans chercher a chaque fois
les expliquer par des comportements individuels.
Cest donc une rupture avec les noclassiques au niveau de la pense.

Une partie de la microconomie a t fond sur la loi de Say. Keynes formule cette loi Toute
offre cre sa propre demande. Ricardo partagait le raisonnment de Say.

La critique de Marx est trs proche de ce que va refaire Keynes et qui consiste dire que cette
ide fait totalement abstraction du rle de la monnaie.
La monnaie peut crer un dcalage entre loffre et la demande raison des crises.
Keynes va pratiquement reprendre la mme critique de Marx sur la loi de Say et pourtant il va
critiquer Marx en e disant dpasser.
Les lves de Marx essaieront par la suite de combiner les lois de Keynes et des lois de Marx.
Noublions pas que Keynes met dans le terme de classiques les classiques et les
noclassiques.
Certains conomistes ont dj remarqu linsuffisance de la demande comme un problme
majeur. Cest le cas de Malthus. Jusqu' lpoque de Keynes Malthus a t oppos Ricardo
et a t considrer comme un conomistes dans lhistoire mais sans aucune pertinence.
Keynes a remarqu que ce que Malthus appelait la demande effective tait insuffisante pour
couler toute la production. Donc la loi de Say ne fonctionnerait pas.
Lessentiel que la thorie de Keynes va dvelopper repose sur cette thorie de la demande
effective et qui dun certain cot va renverser lapproche des classiques et noclassiques o on
ntudiait que loffre (car la demande sadapte loffre).
Sa vision est que lconomique capitaliste qui est une conomie montaire est que la difficult

vient de linsuffisance de la demande globale. Cest un problme structurel. La faon dont se

forme la demande globale dans lconomique rend probable quon ne pourra pas couler toute
la production. Loffre ne trouvera donc pas de dbouch suffisant. La consquence principale
selon Keynes sera le chmage.
Le march au lieu dtre form par un mcanisme autorgulateur qui rsorbe tout dsquilibre
temporaire et qui fait tendre le systme vers lquilibre qui amnerait le plein emploi. Keynes
va mettre en lumire cette tendance spontane de lconomie capitaliste dengendre une
demande globale insuffisante par rapport a loffre globale. Cest une tendance chronique. La
consquence est que lconomie capitaliste nest pas autorgulatrice et namne pas au plein
emploi.
Il est absolument ncessaire que lEtat intervienne activement pour limiter ses tendances et
surtout pour limiter linstabilit et pour rduire le chmage. On ne peut pas faire confiance au
mcanisme de march pour rduire cette instabilit.
Le mcanisme a des dfauts structurels mais quun autre systme aurait t pire : le
socialisme.
Keynes dfend le capitalisme mais pas comme un systme optimal mais comme le moins
mauvais des systmes possibles.

Vision des agents conomiques par Keynes :

Schumpeter dit que le capitalisme est fond sur lentrepreneur.
Keynes a une vision beaucoup plus sobre de lentrepreneur. Cest bien lui qui a la dcision
dinvestissement. Donc cest la source principale de la cration demploi. Keynes va se
concentrer sur le problme de lemploi dans lconomie capitaliste.
Mais cest un personnage hsitant car le monde capitaliste est un monde montaire fluctuant.
Lentrepreneur va tre influenc par lopinion et lambiance prvaut. Il va tre davantage
influencer par cette ambiance (optimiste ou pessimiste) pour investir. Hors lambiance est un
domaine trs subjectif et irrationnel et cela change de faon trs brusque.
Keynes nous dit que le divorce entre la gestion du K et la proprit du K qui saccompagne du
dveloppement du march financier est un facteur majeur de linstabilit accru du systme. Le
K est fondamentalement un systme instable mais quen la gestion et la proprit du K
divorce cela multiplie grandement cette instabilit. Cest la raison du krach boursier de 1929
pour Keynes.

La psychologie est galement importante pour Keynes :

Pour Keynes les individus ne sont pas tous rationnel (rfutation de lhomo oeconomicus)
Exemple de variable psychologique : La propension consommer
Efficacit marginale du K : profit anticip par lentrepreneur trs approximatif comme
donne, trs subjectif.
La prfrence pour la liquidit : les agents prfrent dtenir la monnaie sous forme liquide.

Trs subjectif. Trs dstabilisant dans le systme.

Il faut une rapproche trs raliste des hommes et non lapproche toujours rationnel des
hommes, toujours calculateur et toujours inform.

Le rle de la monnaie dans lconomie capitaliste :

Les classiques sous-estiment le rle de la monnaie. Il se concentre essentiellement sur
lconomie de troc.
Lun des thmes de la thorieKeynsienne est la sparation de lconomie montaire et de
lconomie relle (la dichotomie).
Les traditionnels ont une rflexion fonde sur 3 tapes : Lconomie sans monnaie,
capitalisation, puis conomie avec la monnaie. Donc il y a dichotomie : coupure de
lconomie relle et de lconomie montaire.
Erreur gravissime pour Keynes car pour lui il ne devrait pas y avoir cette sparation car des
problmes dans la sphre montaire peuvent avoir des rpercussions sur la sphre relle.
Pour lui il y a divers problmes dans le capitaliste : problme de temporalit, soncaractre
montaire et son instabilit.
Les classiquesconsidrent que la monnaie na pas dinfluence, que lconomie est stable et
fait abstraction du temps.
Pour lui lconomie capitaliste est une conomie relle dchange.
Tous ces aspects sont lis : la monnaie, le temps et linstabilit.
Le systme capitaliste est complexe. Ses phnomnes imprvus sont trs frquents dans ce
systme complexe. Donc la prdiction dans le futur est trs difficile voire impossible. Hors les
agents conomiques agissent aujourdhui en fonction de leur vision du futur, de leur
anticipation. Les agents conomiques ont pleins de mthodes par exemple calcul de la
probabilit qui ramne le futur moins dincertitude. Pour Keynes beaucoup trop de facteurs
sont indterminables. Lunivers est trop incertain.
Exemple : en 1930, la question tait de savoir si oui ou non il y aura une prochaine guerre
mondiale. Cette question lpoque tait lgitime. Hors cette incertitude nest peut pas tre
rduite par les probabilits. Lconomie ne fonctionne pas de la mme faon si oui ou non une
guerre approche.
Donc vu que les agents ne peuvent pas sappuyer sur des facteurs objectifs, ils sappuient sur
des facteurs subjectifs : lopinion publique, ltat de la confiance (Particulirement sur les
marchs)
Si on suit Keynes ce systme capitaliste na pas les moyens de rduire ces instabilits. Seul
une intervention tatique peut non pas de supprimer mais de limiter ces instabilits. Et seul
lEtat peut combattre linsuffisance de la demande globale et donc par consquence de limiter
le chmage.
Keynes a beaucoup tudi les marchs financiers.

Pour les classiques, ils ont un caractre quilibrant en allouant lpargne en fonction des
opportunits de profits, une allocation rationnelle des moyens conomiques.
Pour Keynes cest le contraire. Les marchs financiers ont un effet nfaste, ils accentuent
linstabilit chronique du capitaliste.
Pour lui 2 facteurs :
Facteur entreprise : investissement dans le bue daugmenter les profits.
Facteur spculation : le parie sur les diffrentielles des prix sur els marchs financier
dans le but dobtenir une plus-value boursire.
Si le facteur entreprise est dominant et le facteur spculation est marginal cest bon. Mais si
cest le contraire, cela ressemble au casino et on court la catastrophe.

Les marchs financiers rendent encore plus instable lconomie capitaliste qui ltait dj.
Il propose de limiter la liquidit des marchs financiers et limit la spculation la menace
quelle a sur le systme (comme Londres lpoque) en limitant laccs aux marchs.

Vision du capitaliste par Keynes :

- Marx : capitaliste nfaste
- Schumpeter : capitaliste va disparatre car il est min non pas par son conomie mais le
changement des institutions et la critique des intellectuels. Mais il est dfenseur des vertus du
capitalisme.
- Keynes : Systme hautement problmatique.

Qui a 2 dfauts majeurs :

Il ne peut pas produire le plein emploi, il engendre spontanment le chmage

Il y une ingalit considrable dans la rpartition.

Ces critiques ressemblent celle formuler par Marx.

Le capitaliste repose sur la soif de largent qui est pathologique. Pour lui, la recherche de
largent est un phnomne illusoire contre la mort. Largent est dgoutant. Moralement cela
engendre des faits rvoltants. Greed is not good .
Si on considre lefficacit conomique le capitaliste est moins mauvais que le socialisme
condition que lEtat rgule le march. Le capitaliste est le moins pire des systmes. Cest le
moins inefficace des systmes si lEtat rgule, mais moralement cest le plus ngatif.
Pour Keynes, il faut trouver un compromis. Cest le dilemme et pour Keynes cest le
problme de la vie. Il sagit donc galement dun problme de la socit dans son ensemble.
Pour lui il ny a pas de systme parfait. Posture originale car non-radicale. Pourtant ces ides
nauront pas eu dimpact sur les 50 dernires annes.