Earnings Management

Dr. Raymund Breu

Zrich, October 24, 2005

What is Earnings Management?

The term Earnings Management has been used in several charges
filed by the SEC against corporations
But SEC so far has not issued clear-cut definition
The "Manajemen Laba" istilah telah digunakan dalam beberapa tuduhan yang diajukan oleh SEC terhadap perusahaan
Tapi SEC sejauh ini belum mengeluarkan definisi yang jelas-cut

2 Earnings Management / Oct. 24, 2005

Examples of Fraudulent Earnings Management (I)

Aug.22, 2005: The SEC filed civil fraud charges against former officers of BMS
Fraudulent Earnings Management Scheme
Deceiving investors about the true performance, profitability and growth
trends of the company
Sold excessive amounts of its products to wholesalers ahead of demand and
improperly recognized revenue of $1.5 billion
Used cookie jar reserves to further inflate its earnings
Aug.22, 2005: SEC mengajukan tuduhan penipuan perdata terhadap mantan perwira BMS

"Penipuan Skema Manajemen Laba"

Menipu investor tentang kinerja, profitabilitas dan pertumbuhan tren sejati perusahaan
Dijual berlebihan produknya ke pedagang besar di depan permintaan dan diakui benar pendapatan sebesar $ 1,5 milyar
Digunakan "cookie jar" cadangan untuk lebih mengembang pendapatannya
3 Earnings Management / Oct. 24, 2005

Examples of Fraudulent Earnings Management (II)

Nov.30, 2004: The SEC announced filing and settling charges against AIG
Offer and sale of an Earnings Management product
Special Purpose Entities to enable the buyer to remove troubled or other
potentially volatile assets from its balance sheet
Enabling the buyer to avoid charges to its reported earnings from declines in
the value of theses assets
Nov.30, 2004: SEC mengumumkan pengajuan dan biaya menetap terhadap AIG

"Penawaran dan penjualan produk Manajemen Laba"

Entitas Bertujuan Khusus untuk memungkinkan pembeli untuk menghapus aset yang berpotensi tidak stabil
bermasalah atau lainnya dari neraca
Mengaktifkan pembeli untuk menghindari biaya terhadap pendapatan yang dilaporkan dari penurunan nilai aset tesis

4 Earnings Management / Oct. 24, 2005

An Attempt to define Fraudulent Earnings Management

Reporting of earnings or cash flow figures that
do not reflect true underlying performance or
do not reflect true underlying performance trend or
provide a poor and/or deceptive guide to future earnings or cash
flows
Pelaporan pendapatan atau angka arus kas yang
tidak mencerminkan kinerja yang mendasari benar atau
tidak mencerminkan benar mendasari tren kinerja atau
memberikan panduan yang buruk dan / atau menipu untuk laba masa depan atau arus kas

5 Earnings Management / Oct. 24, 2005

Types of Earnings Management

Real means (i.e. managing the business)
Accounting means
IFRS/GAAP consistent
IFRS/GAAP violation
berarti Nyata (yaitu mengelola bisnis)
berarti Akuntansi
IFRS / GAAP konsisten
IFRS / GAAP pelanggaran

6 Earnings Management / Oct. 24, 2005

Real Means what is not fraudulent Earnings Management

Achieving long-term targets = maximizing long-term profit
Investing for the long-term
Marketing expenses/investments
R&D expenses/investments
reduce short-term earnings should increase long-term value
But what about under-investing over one or several periods?
What about achieving a yearly/quarterly budget?
Mencapai target jangka panjang = memaksimalkan keuntungan jangka panjang
Investasi untuk jangka panjang
Beban pemasaran / investasi
Biaya R & D / investasi
mengurangi laba jangka pendek - harus meningkatkan nilai jangka panjang
Tapi bagaimana bawah-investasi atas satu atau beberapa periode?
Bagaimana mencapai anggaran tahunan / triwulanan?

7 Earnings Management / Oct. 24, 2005

Is this fraudulent Earnings Management?

Achieving short-term targets by:
Saving expenses
Investing excess profits
Gains from one-time asset sales
What separates sound business decisions from manipulation/fraud?
Mencapai target jangka pendek dengan:
Biaya Hemat
Investasi "kelebihan" keuntungan
Keuntungan dari penjualan aset satu kali

Apa yang membedakan keputusan bisnis yang baik dari manipulasi / penipuan?

8 Earnings Management / Oct. 24, 2005

Example I: Saving Expenses

Situation: Sales of a business unit are behind expectations and profit is
at risk.
Decision: The manager delays filling vacant positions in sales and
marketing, thus accepting lower market presence, to reach this years
profit target.
Pro: profit of the period secured, earnings expectations fulfilled, bonus
target achieved
Contra: possibly lower sales next year, lower profit in following periods
Is this fraudulent earnings management?
Situasi: Penjualan unit bisnis di balik harapan dan keuntungan
beresiko.
9 Earnings Management / Oct. 24, 2005

Example I: Saving Expenses

Keputusan: Manajer penundaan mengisi posisi yang kosong dalam

penjualan dan pemasaran, sehingga menerima kehadiran pasar yang
lebih rendah, untuk mencapai target laba tahun ini.

Pro: laba periode dijamin, harapan laba terpenuhi, sasaran bonus

tercapai
Contra: mungkin penjualan yang lebih rendah tahun depan,
keuntungan yang lebih rendah dalam periode berikut

Apakah manajemen laba penipuan ini?

10 Earnings Management / Oct. 24,

Example II: Investing Excess Profits

Situation: Close to year-end, sales of a business unit are on track,
expenses are below budget, profit of the period will be over-achieved
compared to market expectations.
Decision: The manager invests still this year in an ad-hoc high-risk
marketing activity with an expected return on investment below
average.
Pro: profit target will still be achieved; potential upside for next year
Contra: profit of the period lower than possible; next years profit
possibly overstated, but return is uncertain; overall return on
investment below average
Is this fraudulent earnings management?
10 Earnings Management / Oct. 24, 2005

Example II: Investing Excess Profits

Situasi: Dekat dengan akhir tahun, penjualan unit bisnis di jalur, biaya di bawah anggaran, laba
periode akan berakhir-dicapai dibandingkan dengan ekspektasi pasar.

Keputusan: Manajer investasi masih tahun ini dalam kegiatan pemasaran berisiko tinggi ad-hoc
dengan keuntungan investasi yang diharapkan bawah rata-rata.

Pro: target laba masih akan dicapai; potensi upside untuk tahun depan
Contra: laba periode yang lebih rendah dari mungkin; laba tahun depan mungkin dilebihlebihkan, tetapi kembali tidak pasti; keseluruhan laba atas investasi bawah rata-rata

Apakah manajemen laba penipuan ini?

11 Earnings Management / Oct. 24, 2005

Earnings Management by Real Means: Conclusions

In certain cases, the intention to take a sound operational
business decision and the intention to manipulate earnings
may lead to the same decision
It is not always obvious to the outsider if a decision is based
solely on business grounds or in an attempt to manipulate
earnings
Therefore, in certain cases, to understand if a decision
represents fraudulent earnings management, you need to
understand the intention of the manager
Dalam kasus tertentu, niat untuk mengambil keputusan bisnis operasional yang sehat dan niat untuk memanipulasi laba dapat
menyebabkan keputusan yang sama
Hal ini tidak selalu jelas bagi orang luar jika keputusan hanya didasarkan pada alasan bisnis atau dalam upaya untuk memanipulasi laba
Oleh karena itu, dalam kasus-kasus tertentu, untuk memahami jika keputusan merupakan manajemen laba penipuan, Anda perlu
memahami maksud dari manajer
12 Earnings Management / Oct. 24, 2005

Earnings Management by Accounting Means

IFRS
US GAAP
SOX 404 (internal controls)
SOX 302 (certification of disclosure)
SEC rules
Do all these rules lead to the true financial statement?
IFRS
US GAAP
SOX 404 (pengendalian internal)
SOX 302 (sertifikasi pengungkapan)
aturan SEC
Aku melakukan semua aturan-aturan ini mengarah pada "benar" laporan keuangan?
12 Earnings Management / Oct. 24, 2005

What are true underlying Earnings/Trends?

Period cut-offs
Accruals (cash vs. earnings)
Estimates and judgments
Market values vs. book values
Off-balance sheet items (e.g. pensions, legal cases)
Consolidation of investments/control perimeter
Periode cut-of
Akrual (cash vs laba)
Estimasi dan penilaian
Nilai pasar vs nilai buku
item Of-balance sheet (misalnya pensiun, kasus hukum)
Konsolidasi investasi / control perimeter

13 Earnings Management / Oct. 24, 2005

Is this fraudulent Earnings Management?

- while consistent with IFRS/US GAAP Special purpose entities
Structured finance, derivatives
Sales in excess of demand
Biased estimates of values and future cash flows
- Sementara konsisten dengan IFRS / US GAAP -

entitas tujuan khusus

keuangan terstruktur, derivatif
Penjualan lebih dari permintaan
perkiraan yang bias nilai-nilai dan arus kas masa depan

14 Earnings Management / Oct. 24, 2005

Example I: Goodwill
Annual impairment testing for goodwill and intangible assets
resulting from acquisitions (e.g. product rights, marketable products)
Requires estimating the future cash generating performance of
underlying goodwill/intangibles
Uncertainty of estimating future outcome can lead to a number of
probable values, perfectly in line with accounting standards
Future outcome may be far off initial estimate
pengujian penurunan tahunan untuk goodwill dan aset tidak berwujud yang dihasilkan dari akuisisi (misalnya hak produk,
produk berharga)
Membutuhkan memperkirakan masa depan kinerja pembangkit tunai yang mendasari goodwill / berwujud

Uncertainty memperkirakan hasil di masa mendatang dapat menyebabkan sejumlah nilai kemungkinan, sempurna sesuai
dengan standar akuntansi

15 Earnings Management / Oct. 24, 2005

Example I: Goodwill
Hasil Future mungkin jauh estimasi awal

16 Earnings Management / Oct. 24, 2005

Example II: R&D Projects

Acquired R&D assets (up-front and milestone payments) are
capitalized even if uncertain whether the R&D will ultimately
produce saleable product
In-process research & development (IPR&D) from
acquisitions is capitalized.
Capitalized values are subject to annual impairment testing,
which involves assessing technical feasibility and commercial
risks.
Negative testing leads to immediate amortization charge
Aset Acquired R & D (up-front dan pembayaran tonggak) dikapitalisasi bahkan jika tidak pasti apakah R & D pada akhirnya akan
menghasilkan produk yang dapat dijual
Dalam proses penelitian dan pengembangan (IPR & D) dari akuisisi dikapitalisasi.
Nilai Capitalized tunduk pada pengujian penurunan tahunan, yang melibatkan menilai kelayakan teknis dan risiko komersial.
Pengujian Negative menyebabkan biaya amortisasi langsung
17 Earnings Management / Oct. 24, 2005

Sensitivity Analysis: What is True Value?

Example of an acquired compound in research stage (eNPV in Mill. US$)
Contoh senyawa yang diperoleh dalam tahap penelitian (ENPV di Mill. US $)

PoS 3%

PoS 6%

30
Purchase Price 5 Mill. US$

WACC 9%

2
7

WACC 7%

PoS 3%, WACC 9%

PoS 6%, WACC 7%

PoS=Probability of Success WACC=Weighted Average Cost of Capital
17 Earnings Management / Oct. 24, 2005

44

Earnings Management by Accounting Means: Conclusions

Increasing number of estimates, judgments and assumptions
Different expectations of future outcomes may lead to different yet
plausible sets of financial reporting
At a later stage the actual outcome may require a revision of the
initial assumptions, leading to increased volatility of earnings
Peningkatan jumlah estimasi, pertimbangan dan asumsi
harapan yang berbeda dari hasil masa depan dapat menyebabkan berbagai set belum masuk akal
pelaporan keuangan
Pada tahap selanjutnya hasil yang sebenarnya mungkin memerlukan revisi asumsi awal, yang
menyebabkan peningkatan volatilitas laba

18 Earnings Management / Oct. 24, 2005

Test Questions and Indicators of potentially fraudulent

Earnings Management
Real means:
Actions taken do not make economic sense
Decisions involve unhealthy risk/benefit profiles
Whats the intention of the decision
Accounting means:
Complicated structures/schemes that very few people understand
Implemented at period end
General:
my private company test
smell test
disclosure test
Nyata berarti:
Tindakan yang diambil tidak masuk akal ekonomi
Keputusan melibatkan resiko profil yang tidak sehat / manfaat
Apa maksud dari keputusan
Akuntansi berarti:
Complicated struktur / skema yang sangat sedikit orang mengerti
Dilaksanakan pada akhir periode
Umum:
- Uji perusahaan swasta saya
- Uji bau
- Uji pengungkapan
19 Earnings Management / Oct. 24, 2005

Indicators of a Culture/Risk Environment prone to

fraudulent Earnings Management

Considerable personal gain

Increasing pressure to perform
Track record/reputation
Culture of tolerating minor violations
Different sets of internal and external numbers

Keuntungan pribadi yang cukup

Peningkatan tekanan untuk melakukan
Track record / reputasi
Budaya menoleransi pelanggaran ringan
set yang berbeda dari nomor internal dan eksternal

20 Earnings Management / Oct. 24, 2005

Corporate Mechanisms to avoid fraudulent Earnings

Management

Board oversight

External Audit

Internal Audit reporting to Audit Committee of Board

Accounting manuals

Training

Whistleblower procedures

Code of Conduct

Code of Ethics of Financial Officers

pengawasan Dewan
Audit Eksternal
pelaporan Internal Audit kepada Komite Audit Dewan
manual Akuntansi
Pelatihan
Prosedur Whistleblower
Kode Etik
Kode Etik Pejabat Keuangan

21 Earnings Management / Oct. 24, 2005

Corporate Mechanisms at Novartis

All of the above plus

Culture: Tone from the Top and Speak-up

All quarterly/annual closings reviewed by Disclosure Review

Committee and Audit & Compliance Committee

Formalized balance sheet reviews and impairment tests

On-boarding program

Mandatory trainings (Harvard Business School and online)

Uniform set of numbers (Management reporting = External Financial

Reporting)
Semua plus di atas
Budaya: "Nada dari Top" dan "Bicara-up"
Semua penutupan triwulan / tahunan ditinjau oleh Ulasan Pengungkapan
Komite Audit dan Komite Kepatuhan &
diformalkan ulasan neraca dan tes penurunan nilai
On-asrama Program
pelatihan Wajib (Harvard Business School dan online)
set seragam nomor (Manajemen pelaporan = Eksternal Keuangan
pelaporan)

22 Earnings Management / Oct. 24, 2005

Conclusions
Ethics starts at the top, tone from the top
Ethics = ethics of the CEO
Reported earnings are an accounting proxy for true/underlying
results.
Any action that is accounting driven is potentially self-deluding or
misleading
Apply common sense
smell test
disclosure test
In case of doubt, disclose the action. If disclosure is a PR problem,
forget the action
Human factor: Even the best system will not prevent all accidents
Trust but verify (Ronald Reagan)
Etika dimulai di bagian atas, nada dari atas
23 Earnings Management / Oct. 24, 2005

Conclusions
Etika = etika CEO
laba yang dilaporkan adalah proxy akuntansi benar hasil / mendasari.
Setiap tindakan yang akuntansi didorong berpotensi diri menipu atau menyesatkan
Terapkan akal sehat
- Uji bau
- Uji pengungkapan
Dalam hal keraguan, mengungkapkan tindakan. Jika pengungkapan adalah masalah PR, lupa tindakan
Faktor Manusia: Bahkan sistem yang terbaik tidak akan mencegah semua kecelakaan
Kepercayaan tapi memeriksa (Ronald Reagan)

24 Earnings Management / Oct. 24, 2005