1.

FINANZAS PBLICAS
1.1.

MARCO MACROECONOMICO MULTIANUAL 2012 2014

1.1.1. PRINCIPALES LINEAMIENTOS DE POLTICA FISCAL

Alcanzar un equilibrio fiscal en las cuentas estructurales: El gasto pblico no
debe ser tan voltil como lo es el ingreso por los principales productos de
exportacin (cotizaciones internacionales del oro, cobre, zinc, plata y dems
varan o son voltiles). As ahorrar parte de los ingresos extraordinarios y
transitorios es indispensable para usar dichos recursos en caso de que las
cotizaciones de materias primas cayeran por debajo de sus niveles de largo
plazo. De esta manera la prudencia fiscal es indispensable en un contexto de
ingresos voltiles.
Recomponer el espacio fiscal: contar con un espacio fiscal que implique
ahorrar durante periodos de elevadas cotizaciones de precios de exportacin
para poder luego aplicar polticas que mitiguen efectos adversos de posibles
crisis externas como la crisis financiera internacional que impacto al Per en
el 2009, donde las finanzas pblicas se deterioraron en casi 4 puntos del
PBI. Alrededor del 50% del deterioro se explic por menores ingresos y el
otro 50% por el impulso fiscal de estmulo. Por ello es necesario contar con
solido supervit fiscal, siendo la meta llegar en torno al 2% del PBI en el
2014.
Mantener una posicin fiscal contracclica: El objetivo es tambin la
converger progresivamente hacia un equilibrio en las cuentas estructurales,
para ello la poltica fiscal discrecional es una herramienta contracclica, sin
embargo como se mencion anteriormente un pre requisito para poder
implementar una poltica fiscal contracclica es ahorrar durante los perodos
de elevadas cotizaciones de los precios de exportacin.
Asegurar una tendencia decreciente del ratio de deuda pblica como
porcentaje del PBI: El objetivo es tentar incrementos en la calificacin de
deuda soberana. Una mejor calificacin crediticia redundar en menores
tasas de inters para las nuevas emisiones de deuda (pblicas y privadas) y
a su vez constituir un reconocimiento a las fortalezas econmicas del pas.
El Per en efecto muestra indicadores econmicos superiores a aquellos
pases que tienen una calificacin similar o incluso una calificacin superior.
Una mejora de la calificacin crediticia tambin permitir seguir fortaleciendo
la confianza empresarial y la inversin privada en los prximos aos.
Presupuesto 2012 conservador:Elaborar un Presupuesto 2012 con
supuestos conservadores para hacer frente a un posible escenario
internacional bastante incierto, siguiendo una buena prctica presupuestal,
que: i) cumpla con los objetivos fiscales planteados, ii) priorice los objetivos
de la nueva administracin y iii) permita tener margen de maniobra fiscal en
caso haya un mayor deterioro de la economa mundial.

1.1.2. Variables y proyecciones

Resultado econmico del sector pblico no financiero (1er semestre
del 2011)
- Al cierre del primer semestre del ao 2011, el Sector Pblico No Financiero
(SPNF) registro un supervit de 5.6% del PBI, esto como consecuencia del
incremento de los ingresos fiscales en ms de S/. 7 mil millones y un gasto
en niveles cercanos a los del 2010 (391. Cumplimiento con la regla de un
supervit fiscal mnimo de 2% del PBI del ao (aprox. 4% del PBI del
semestre), prevista en la Ley de Equilibrio Financiero del Presupuesto del
Sector Pblico para el ao fiscal 2011.
Resultado Econmico del Sector Pblico No Financiero: Primer
Semestre

Ingresos corrientes del gobierno general para el ao 2011

El maro estima que en el 2011, los ingresos corrientes del Gobierno
General crezcan 10,8% (aproximadamente S/. 12 mil millones adicionales
con respecto al 2010), resultado sustentado principalmente por el mayor
crecimiento de los ingresos tributarios (10,6%). Con respecto a los ingresos
no tributarios del Gobierno General crecern alrededor de 12% explicado,
en su mayor parte, por la favorable evolucin de las regalas (38,3%). La
presin tributaria alcanzar el 15,3% del PBI en el 2011, mayor a la del
2010 en 0,5 puntos del PBI.
Gasto del gobierno general (1er semestre del 2011)
En el primer semestre del 2011, el gasto no financiero del Gobierno
General registr una cada de 1,6% real debido al menor gasto de capital
(menor inversin de los gobiernos subnacionales). Con respecto al gasto no
financiero del Gobierno Nacional creci 6,3% explicado bsicamente por las
Expropiaciones de Terrenos Adyacentes al Aeropuerto Jorge Chvez que
gener un crecimiento de la inversin en 12%. A pesar de todo el gasto en
el primer semestre del 2011 ha registrado un fuerte incremento desde el
2008. En este primer semestre el gasto no financiero del G. G. creci a un
ritmo bastante menor que en los semestres previos y aun as alcanz un
nivel por encima de los S/. 36 mil millones.

Gasto No Financiero del Gobierno General

Gasto No Financiero del Gob. General

Inversin publica
El gasto de capital registr un ligero aumento de 1,1% real, asociado
bsicamente a la mayor inversin del Gobierno Nacional (Proyecto Especial
Sistema Elctrico de Transporte Masivo de Lima y Callao, Concesiones
Viales, y la Gestin del Programa de Mejoramiento del Nivel de
Transitabilidad de la Red Vial Nacional). Por su parte, el gasto no financiero
de los gobiernos regionales y locales cay 3,1% y 18,1%, respectivamente,
como consecuencia de los bajos niveles de inversin registrado.
Inversin por nivel de gobierno: Enero-Julio

Para el segundo semestre del ao 2011 se prev que el gasto pblico

puede crecer hasta 7,7% en trminos reales (obteniendo un crecimiento
real de 3,8% en el ao 2011) y un supervit fiscal de 0,8% del PBI en el
2011. As, el gasto no financiero del Gobierno General ascendera a S/. 89
328 millones, que implica S/. 1 473 millones por debajo del techo de gasto
publicado en el Marco Macroeconmico Multianual de mayo, debido
bsicamente a la menor previsin en los pagos al FEPC y a la subejecucin
en inversin de los gobiernos locales.
ESCENARIO FISCAL 2012-2014
Resultado Econmico del Sector Pblico No Financiero: Bajo los
supuestos de este Marco Macroeconmico Multianual se tiene previsto que
en el 2012 se alcance un supervit fiscal de 1,0% del PBI, que se elevar a
1,4% del PBI en el 2013 y 1,8% del PBI en el 2014.

Fuente: MEF, MMM 2012-2014

Ingresos Corrientes Del Gobierno General: Este MMM estima un

crecimiento anual de los ingresos corrientes del Gobierno General en
promedio anual de 7,2% para el periodo 2012-2014. Los ingresos tributarios
del Gobierno Central creceran tambin 7,2% durante dicho perodo. Este
incremento explicado bsicamente por los conceptos de Impuesto a la
Renta (IR) e IGV. Con respecto al IR, se proyecta un crecimiento promedio
de 6,4%, menor al promedio de los dos aos anteriores (que es de 24%)
debido al menor dinamismo de las exportaciones mineras y a menores
precios de los principales minerales en el mercado internacional. Dado ello,
el IR de 3era categora crecera en promedio 9% (menor al promedio de
29% del 2010-2011). De otro lado la recaudacin por IGV crecera a un
ritmo promedio anual de 7,7%. Hacia el 2014 la presin tributaria
ascendera a 15,8% del PBI respectivamente.

En cantidades monetarias hacia el 2014 los ingresos fiscales crecern casi

S/. 31 mil millones respecto al 2011, lo que permitira financiar un
incremento del gasto no financiero del Gobierno General en alrededor de
S/. 22 mil millones.

Deuda Pblica: La deuda pblica continuar con su tendencia

descendente reducindose de 23,4% en el 2010 a 17,7% en el 2014.
Finalmente, la inversin pblica alcanzar niveles en torno al 6% del PBI
entre el 2012 y 2014.

1.2.

MARCO MACROECONMICO MULTIANUAL 2015 -2017

1.2.1. PRINCIPALES LINEAMIENTOS DE POLTICA FISCAL

Brindar mayor predictibilidad y estabilidad al gasto pblico, desvinculndolo
de la fuente ms voltil de ingresos pblicos, en un contexto de precios de
exportacin por encima de sus niveles de mediano plazo pero con una
tendencia decreciente: El nuevo marco macro fiscal establecido en la Ley
de Fortalecimiento de la Responsabilidad y la Transparencia Fiscal (Ley N
30099), establece una regla del nivel de gasto del gobierno nacional
basado en un ejercicio ex ante estructural que asla el componente cclico o
transitorio del PBI y de los precios de las materias primas que exportamos.
Estos ltimo bastante voltiles y sujetos a bruscas fluctuaciones; as, estos
pueden caer 50% en cortos perodos de tiempo (desde el nivel mximo al
mnimo), con incluso mayores cadas en el caso de precios de los metales.
El gasto pblico no debe ser voltil pues genera costos de eficiencia y
capacidad de gestin a nivel de polticas sectoriales; por tanto, la
conduccin de las finanzas pblicas debe estar aislada de la elevada
volatilidad de los ingresos provenientes de las principales materias primas
que exportamos. Pases exportadores de materias primas como Chile o
Noruega usanalguna clase de regla fiscal estructural, mientras que pases
como Canad y Australia construyen un indicador de balance fiscal
estructural como instrumento de anlisis. El objetivo del nuevo marco
macro fiscal es brindar ms estabilidad y predictibilidad al gasto pblico.
Continuar con la reduccin sostenida de la deuda:Las proyecciones del
presente Marco son consistentes con una reduccin de la deuda pblica
bruta (neta) de 19,8% (3,6%) del PBI en el 2013 a 17,5% (2,6%) del PBI en
el 2017.En un entorno internacional tan incierto y voltil como el que se
avizora, especialmente para pases emergentes, es imprescindible reforzar
las fortalezas macroeconmicas que han permitido mejorar la calificacin
crediticia de la economa peruana. Pasar de calificacin crediticia de BBB a
BBB+ en moneda extranjera y de BBB+ a A- en moneda nacional (Standard
and Poors y Fitchs Ratings en agosto y octubre de 2013). El objetivo es
continuar reduciendo los riesgos de mercado y de refinanciamiento que

afectan la dinmica de la deuda pblica bruta y neta. Tener capacidad de

afrontar eventuales catstrofes naturales (terremotos, tsunamis, etc.) y
otras contingencias, manteniendo altos niveles de ahorro pblico.
Evitar una posicin fiscal demasiado procclica:basarse en un ejercicio
estructural ex ante, plantea una posicin ms acclica de la poltica fiscal;
adicionalmente, de una forma simtrica, reserva el uso discrecional de la
poltica fiscal como herramienta contracclica para casos en que se
anticipen desviaciones de 2% o ms respecto del PBI potencial de largo
plazo. Un pre requisito para poder implementar una poltica fiscal
contracclica es ahorrar los ingresos transitorios durante los perodos de
elevadas cotizaciones de las materias primas que exportamos.
Aumentar los ingresos fiscales permanentes: A pesar de la cada de los
precios de los principales productos de exportacin, en el ao 2013 la
presin tributaria se mantuvo en 16,5% del PBI, 3,7 puntos porcentuales del
PBI por encima a la registrada en el ao 2000 (12,8% del PBI). Sin
embargo sta an se mantiene por debajo del nivel promedio de pases con
ingresos medios como el nuestro (18,1% del PBI). Por lo tanto, se est
implementando medidas orientadas a ampliar la base tributaria mediante: i)
la racionalizacin de las exoneraciones y beneficios tributarios que generan
gastos tributarios por aproximadamente 2,1% del PBI, ii) ataque frontal
contra la evasin fiscal (cerca de 33% en el IGV y mayor a 50% en el
Impuesto a la Renta), iii) la reduccin del contrabando (cerca de 1,3% de
las importaciones); iv) integracin de nuevos contribuyentes mediante
mecanismos que promuevan una mayor formalizacin y el incremento de
las actividades de fiscalizacin, v) nfasis en transacciones electrnicas
que facilitan el cumplimiento tributario y aduanero, adems generan mejor y
mayor oportunidad en la informacin, vi) la recuperacin de la deuda en
cobranza, vii) los sistemas de fiscalizacin y control basados en anlisis de
riesgo, entre otros.
Mejorar la calidad del gasto pblico a travs del Presupuesto por
Resultados: El MEF tiene como objetivo que cerca del 100% del
presupuesto programable (excluyendo gasto previsional, financiero y
administrativo) sea formulado en programas con una lgica de resultados
antes de finalizar este gobierno. El Presupuesto por Resultados es una
manera diferente de realizar el proceso de asignacin, aprobacin,
ejecucin, seguimiento y evaluacin del Presupuesto Pblico. Implica
superar la tradicional manera de realizar dicho proceso, centrado en
instituciones (pliegos, unidades ejecutoras, etc), programas y/o proyectos y
en lneas de gasto o insumos; a otro en el que eje es el Ciudadano y los
Resultados que stos requieren y valoran.
Potenciar la capacidad de absorcin del sector pblico para invertir
eficientemente los recursos pblicos: Se debe continuar mejorando el
sistema actual de inversin pblica en todas sus fases (planeamiento y
priorizacin, operacin y mantenimiento, y monitoreo y evaluacin). Se
requiere una amplia estrategia de inversin pblica que identifique las
necesidades de infraestructura y las restricciones de capacidad tanto a
nivel sectorial como territorial, estableciendo prioridades, cuantificando
necesidades de financiamiento para su construccin y operacin, y

generando oportunidades para Asociaciones Pblico-Privadas en el

mediano plazo. De esta forma, se evitar tener una inversin pblica
atomizada, con escasa conexin sectorial y territorial y baja rentabilidad
econmica y social.
1.2.2. Variables y proyecciones
La economa peruana crecer, en promedio, 6,2% entre el 2014-2017; esto
como resultado de la recuperacin gradual de la economa mundial
(especialmente economas como EE.UU. y la Zona Euro), adems una
mayor exportacin tradicional ante el inicio de produccin de importantes
proyectos mineros, la puesta en operacin de megaproyectos de
infraestructura bajo la modalidad de Asociaciones Pblico Privadas y la
consolidacin de la recuperacin de las expectativas de los agentes
econmicos. La economa peruana se posicionar como una de las
economas de mayor crecimiento en el mundo, y con una base de
crecimiento diversificada. Por otro lado el diseo de la poltica fiscal basada
en el nuevo marco macro fiscal, donde se contempla la Ley de
Fortalecimiento de la Responsabilidad y Transparencia Fiscal (LFRTF).
Resultado Econmico del sector pblico no financiero: Se estima un
equilibrio econmico del Sector Pblico No Financiero (SPNF) en el 2014
(el 2014, ao de transicin hacia el nuevo marco macro fiscal) y un dficit
estructural de 1% del PBI a partir de 2015.
Ingresos del gobierno general: Los ingresos del Gobierno General
crecern 4,3% real en el 2014, acelerando su ritmo de expansin respecto
del 2013 (3,7%), para converger a un crecimiento promedio de 6,1% en el
periodo 2015-2017, en un contexto de dinamismo de la demanda interna y
esfuerzo de la Administracin Tributaria por ampliar la base tributaria y
reducir los niveles de evasin y elusin. Con respecto al crecimiento de los
ingresos tributarios1 5.5% en promedio durante el horizonte de proyeccin,
este es menor al crecimiento de la economa (6,4%) pese a la esperada
cada en los precios de las materias primas que exportamos. En este
contexto, se proyecta una presin tributaria promedio de 16,4% del PBI en
el horizonte de proyeccin del presente MMM (2014-2017).
Con respecto a los ingresos estructurales del Gobierno General, stos
crecern en promedio 6,7%, pasando de 21,2% del PBI en el 2013 a 22,0%
del PBI en el 2017, en un contexto de precios de materias primas an por
encima de sus niveles de mediano plazo y costos de produccin crecientes
en el sector minero. Se proyecta que la recaudacin por IGV e IR registren
un crecimiento promedio real anual de 5,7% y 5,5%, respectivamente.
La recuperacin gradual de la economa mundial, especialmente las
economas avanzadas como EE.UU. y la Zona Euro, ser el motor
externo que impulse el crecimiento de la economa peruana entre el
2014-2017.

Son los ingresos tributarios del gobierno central, que representa el 73% de los ingresos del gobierno
general.

Gasto no financiero del gobierno general: El gasto no financiero del

Gobierno General se incrementar en aproximadamente S/. 50 mil millones
entre el 2013 y 2017, a un ritmo de crecimiento promedio anual de 7,2%
real en el periodo 2014-2017 (por encima del crecimiento de los ingresos
fiscales convencionales (5,6%), en un contexto de cada en los precios de
nuestros minerales de exportacin). La inversin pblica alcanzar un nivel
equivalente a 7,1% del PBI en el 2017.
Este incremento del gasto pblico se destinar principalmente a: (i) reducir
las brechas sociales, (ii) mejorar la seguridad ciudadana, (iii) reducir las
brechas de infraestructura y servicios pblicos a travs del cofinanciamiento
de los proyectos de Asociacin PblicoPrivada; y, (iv) continuar con la
implementacin de las polticas salariales en el marco de la reforma del
Estado.
Riesgos:
Si se acenta la tendencia decreciente en los precios de las materias
primas existe el riesgo de contar con menores ingresos fiscales. Se estima
que los ingresos del Gobierno General disminuiran en aproximadamente
0,5% del PBI si se produce una cada de 10% en los precios de los metales
de exportacin con respecto al escenario base; y si a esta cada se aade
una reduccin de un punto porcentual del crecimiento del PBI (4,7% en
lugar de 5,7%), los ingresos del Gobierno General caeran cerca de un
punto porcentual del PBI del escenario base. Existe adems dos escenarios
de riesgo de origen externo que pueden tener impacto sobre las cuentas
fiscales: (i) desaceleracin abrupta de China y su impacto sobre los
trminos de intercambio; y, (ii) retiro del impulso monetario en EE.UU. ms
rpido de lo esperado y adems una mayor percepcin de riesgo de pases
emergentes para el periodo.
El actual entorno macroeconmico plantea ciertos riesgos tanto desde el
frente externo (desaceleracin marcada de China, retiro acelerado del
estmulo monetario en EE.UU., contagio entre pases emergentes, etc.)
como desde el frente interno (Fenmeno El Nio).
En el ao 2013 hubo una gran incertidumbre sobre el impacto del retiro del
estmulo monetario de EE.UU. y los temores de una desaceleracin mayor
a la anticipada en China. Sin embargo Las perspectivas de la economa
mundial han mejorado levemente respecto del debido a la recuperacin
esperada en las economas avanzadas como EE.UU. y la Zona Euro; en
este contexto, se ha revisado al alza la proyeccin de crecimiento mundial
del 2014 de 3,4% en el MMMR a 3,5%, para posteriormente acelerarse a
un crecimiento promedio de 3,9% en el periodo 2015-2017. Adems que se
proyecta que China crecera en torno al 7,5% en el 2014-2017 debido a un
mayor impulso externo desde las economas avanzadas.
Sin embargo en el 2014 existe el riesgo de superar el lmite de gasto
establecido en este MMM debido a un uso mayor al esperado de los saldos
de balance de gobiernos regionales y locales acumulados en aos
anteriores, en un contexto de ao electoral a ese nivel de gobierno

Inversin pblica: La inversin pblica crecer 11,7% en promedio en el

horizonte de proyeccin, pasando de 5,8% del PBI en el 2013 a 7,1% del
PBI en el 2017. Para este periodo se esperan proyectos de Asociacin
Pblico Privada por un monto anual promedio de aproximadamente S/. 5
800 millones. Por su parte, el consumo pblico, en trminos reales, crecer
en torno a 5,9% en promedio en el horizonte de proyeccin, consistente con
la nueva regla que limita el aumento de la planilla.
Deuda pblica: En este escenario, la deuda pblica bruta (neta) continuar
reducindose de 19,8% del PBI (3,6% del PBI) en el 2013 a 17,5% del PBI
(2,6% del PBI) en el 2017, uno de los mejores registros en el mundo.
Se espera que el slido crecimiento de la actividad econmica supere al
costo de financiamiento de la deuda pblica, lo que sumado a la generacin
de supervit primarios contribuir a reducir el ratio de deuda/PBI durante
este periodo.

2. FINANZAS PBLICAS ANALISIS COMPARATIVO

2.1.

INGRESOS CORRIENTES Y DE CAPITAL DEL GOBIERNO GENERAL

2.1.1. INGRESOS CORRIENTES2 millones de nuevos soles

Segn las proyecciones del marco macroeconmico multianual 2012-2014 los
ingresos corrientes del gobierno general para los aos de 2012, 2013, 2014,
serian: 107587, 117932, 128969 (millones de nuevos soles) respectivamente. Sin
embargo segn el MMM 2015 2017 los ingresos corrientes para estos aos
fueron de 113793, 120941, 130192 millones de nuevos soles.
Como se aprecia en el cuadro siguiente los ingresos corrientes del gobierno
general, para el periodo, fueron superiores a los proyectados por el MMM
2012-2014.
Comparacin entre los dos marcos
MMM 2012- 2014
MMM 2015-2017

Ao 2012
107587
113793

Ao 2013
117932
120941

Ao 2014
128969
130192

Ao 2015

Ao 2016

Ao 2017

140671

152351

164947

Las grficas nos muestran que en el ao 2012 el MMM 2012-2014 proyecto

una variacin porcentual real de 7.1%, sin embargo este fue de 7.4 % segn
el MMM 2015-2017. Luego de este incremento para el ao 2013 esta
variacin porcentual se reducira hasta 3.7% para luego recuperar su
crecimiento y converger a un crecimiento de 6.1% de los siguientes aos de
proyeccin.

Ingresos tributarios, contribuciones y otros (ingresos no tributarios del gobierno general y del resto del
gobierno general).

Variacin % real anual

MMM 2012 2014
Estima un crecimiento anual promedio de los
ingresos corrientes del gobierno general de 7.2%
para el periodo de 2012-2014. Este incremento
estar explicado bsicamente por el Impuesto a la
Renta (IR) e IGV. Con respecto al IR, se proyecta
un crecimiento promedio de 6,4%, menor al
promedio de crecimiento de los dos aos
anteriores (que es de 24%) debido al menor
dinamismo de las exportaciones mineras y a
menores precios de los principales minerales en el
mercado internacional. Dado ello, el IR de 3era
categora crecera en promedio 9% (menor al
promedio de 29% del 2010-2011). Por su parte, la
recaudacin por IGV crecera a un ritmo
promedio anual de 7,7% (el IGV importado
crecera en promedio 7,1%, mientras que el IGV
interno lo hara en torno al 8,2%). Hacia el 2014
la presin tributaria ascendera a 15,8% del PBI
respectivamente.

MMM 2015 2017

Los ingresos del Gobierno General crecern
4.3% real en el ao 2014 acelerando su
ritmo de expansin respecto del ao 2013
(3.7%), para converger a un crecimiento
promedio de 6.1% en el periodo 2015-2017,
en un contexto de dinamismo de la
demanda interna y un continuo esfuerzo de
la administracin tributaria por ampliar la
base tributaria y reducir los niveles de
evasin y elucin. Se proyecta que la
recaudacin por IGV e IR registren un
crecimiento promedio real anual de 5,7% y
5,5%, respectivamente.
La recuperacin gradual de la economa
mundial, especialmente las economas
avanzadas como EE.UU. y la Zona Euro,
ser el motor externo que impulse el
crecimiento de la economa peruana entre el
2014-2017.

Podemos afirmar de acuerdo a los datos anteriores que la tasa de

crecimiento anual promedio (variacin porcentual real) de los ingresos
corrientes del gobierno general disminuyo en gran medida en el ao 2013,
que luego ira recuperndose, principalmente por la reduccin del crecimiento
del IGV y el Impuesto a la Renta.
Con respecto al ao 2013 segn el MMM 2015-2017 hubo deterioro del
entorno internacional, por el aumento de incertidumbre sobre el impacto del
retiro del estmulo monetario de EE.UU (apreciacin del dlar y una subida
de las tasas de inters lo cual daara al crdito y consumo) y los temores
de una desaceleracin mayor a la anticipada en China en el ao 2013.
Menores trminos de intercambio y cada de los productos de exportacin
(en cantidad y precio).
Presin tributaria: La presin tributaria representa a los ingresos corrientes
del Gobierno Central sobre el PBI.
MMM 2012-2014
La presin tributaria alcanzar el 15,3%
del PBI en el 2011, mayor a la del 2010
en 0,5 puntos del PBI. En el 2013 de
15.6% la presin tributaria. Entre enero
y julio, los ingresos tributarios crecieron
0,3% en trminos reales, como reflejo
de la cada en los precios de los metales
que exportamos (el Impuesto a la Renta

MMM 2015-2017
En el ao 2013 la presin tributaria se mantuvo en
16,5% del PBI pese a la cada del precio de los
principales productos de exportacin. No obstante,
sta se mantiene por debajo del nivel promedio de
pases con ingresos medios como el nuestro (18,1%
del PBI). Por lo tanto, se viene implementando
medidas orientadas a ampliar la base tributaria. Que
se proyecta que la recaudacin por IGV e IR

proveniente del sector minero se redujo

50,5%). y hacia el 2014 la presin
tributaria ascendera a 15,8% del PBI
respectivamente

registren un crecimiento promedio real anual de

5,7% y 5,5%, respectivamente. Entre el 2014 y 2017
se proyecta una presin tributaria de 16.4 % del PBI
para cada ao

Segn lo proyectado por el MMM 2012-2014 la presin tributaria para los aos
de 2011, 2012, 2013, 2014 sera de 15.3 15,3 15,6 15,8 respectivamente; sin
embargo segn el MMM 2014-2017 para los tres aos de 2012, 2013, 2014 fue
de 16,5 16,5 16,4 respectivamente y para los aos de su proyeccin 2015,
2016, 2017 seria 16, 4 16,4 16,4.
En cuanto a la presin tributaria podemos apreciar que al igual que los ingresos
corrientes del gobierno general la proyeccin del MMM 2012-2014 no se
cumple, estos fueron porcentajes superiores. Esto demuestra que a pesar de la
reduccin del crecimiento anual promedio de los ingresos del gobierno general
los ingresos del gobierno van en aumento con respecto a l PBI, sin embargo la
meta es alcanzar una presin tributaria de 18%.
2.1.2. INGRESOS DE CAPITAL (millones de nuevos soles)
Comparacin entre los dos marcos
MMM 2012- 2014
MMM 2015-2017

Ao 2012
210
362

Ao 2013
217
717

Ao 2014
224
385

Ao 2015

Ao 2016

Ao 2017

397

350

355

Segn el MMM 2015-2017 los ingresos estructurales del Gobierno General,

stos crecern en promedio 6,7%, pasando de 21,2% del PBI en el 2013 a
22,0% del PBI en el 2017, en un contexto de precios de materias primas an
por encima de sus niveles de mediano plazo y costos de produccin crecientes
en el sector minero. El 88% del aumento en los ingresos estructurales entre
2013 y 2017 se explica por la proyeccin de ingresos corrientes
convencionales (principalmente los no relacionados a recursos naturales). Los
ingresos estructurales, como porcentaje del PBI, se incrementarn de 21,2%
en el 2013 (ingresos por recursos naturales: 1,4% del PBI; ingresos no
relacionados a recursos naturales: 19,8% del PBI) a 22,0% del PBI en el 2017
(ingresos por recursos naturales: 1,4% del PBI; ingresos no relacionados a
recursos naturales: 20,6% del PBI).
2.1.3. Ingresos de capital ms ingresos corrientes (millones de nuevos soles)
Comparacin del Ingresos del gobierno general entre los dos marcos
Ao 2012

Ao 2013

Ao 2014

Ao 2015

Ao 2016

Ao 2017

MMM 2012- 2014

107797

118149

129193

MMM 2015-2017

114155

121658

130577

141068

152701

165302

MMM 2012-2014
El maro estima que en el 2011, los
ingresos corrientes del Gobierno
General
crezcan
10,8%
(aproximadamente S/. 12 mil millones

MMM 2015-2017
MMM 2015-2017; los ingresos del Gobierno General
crecern 4,3% real en el 2014, acelerando su ritmo de
expansin respecto del 2013 (3,7%), para converger a un
crecimiento promedio de 6,1% en el periodo 2015-2017, en

adicionales con respecto al 2010),

resultado sustentado principalmente por
el mayor crecimiento de los ingresos
tributarios (10,6%). Con respecto a los
ingresos no tributarios del Gobierno
General crecern alrededor de 12%
explicado, en su mayor parte, por la
favorable evolucin de las regalas
(38,3%). La presin tributaria alcanzar
el 15,3% del PBI en el 2011, mayor a la
del 2010 en 0,5 puntos del PBI.
En cantidades monetarias hacia el 2014
los ingresos fiscales crecern casi S/. 31
mil millones respecto al 2011, lo que
permitira financiar un incremento del
gasto no financiero del Gobierno
General en alrededor de S/. 22 mil
millones.

un contexto de dinamismo de la demanda interna y un

continuo esfuerzo de la Administracin Tributaria por
ampliar la base tributaria y reducir los niveles de evasin y
elusin. Con respecto al crecimiento de los ingresos
tributarios estos crecern 5.5% en promedio durante el
horizonte de proyeccin, este es menor al crecimiento de la
economa (6,4%) pese a la esperada cada en los precios de
las materias primas que exportamos. En este contexto, se
proyecta una presin tributaria promedio de 16,4% del PBI
en el horizonte de proyeccin del presente MMM (20142017).
Se estima que los ingresos del Gobierno General
disminuiran en aproximadamente 0,5% del PBI si se
produce una cada de 10% en los precios de los metales de
exportacin con respecto al escenario base; y si a esta cada
se aade una reduccin de un punto porcentual del
crecimiento del PBI (4,7% en lugar de 5,7%), los ingresos
del Gobierno General caeran cerca de un punto porcentual
del PBI del escenario base.

Segn le MMM 2012-2014 entre el 2011 y 2014 los ingresos del

gobierno general se incrementaran en casi s/31 mil millones, sin
embargo el incremento fue poco ms de s/32 mil millones.
La recuperacin gradual de la economa mundial, especialmente las
economas avanzadas como EE.UU. y la Zona Euro, ser el motor
externo que impulse el crecimiento de la economa peruana entre el
2014-2017.

Grafica de comparacin de los dos marcos

ingresos del gobierno general

140000

114155
107797

120000

121658
118149

130577
129193

100000
80000
60000
40000
20000
0

Ao 2012

Ao 2013

Ao 2014

MMM 2012- 2014

107797

118149

129193

MMM 2015-2017

114155

121658

130577

MMM 2012- 2014

MMM 2015-2017

2.2.

GASTOS NO FINANCIEROS DEL GOBIERNO GENERAL (GASTOS

CORRIENETES Y DE CAPITAL)

2.2.1. Gatos corrientes: Remuneraciones, bienes y servicios, transferencias.

(millones de nuevos soles)
Segn las proyecciones del MMM 2012-2014: gasto corriente del gobierno
general para los aos 2012, 2013, 2014 seran de 64060, 67844 y 71395
respectivamente; y Segn el MMM 2015-2017 el gasto corriente del
gobierno general para los aos 2012, 2013, 2014 es de 68869, 78440 y
84003 respectivamente.
El cuadro muestra que el gasto corriente del gobierno general fue mayor de
lo proyectado en el MMM 2012-2014.
Comparacin de los dos marcos, millones de nuevos soles
MMM 2012- 2014
MMM 2015-2017

Ao 2012
64060
68869

Ao 2013
67844
78440

Ao 2014
71395
84003

Ao 2015

Ao 2016

Ao 2017

90649

97078

103969

2.2.2. Gastos de capital: Inversin (nacional, regional y local) y otros (millones de

nuevos soles)
Segn las proyecciones del MMM 2012-2014: el gasto de capital es de
32199 en el 2012, 35650 en el 2013 y 40164 en el 2014. Segn el MMM
2015-2017 el gasto de capital es de 29089 en el 2012, 33448 en el 2013 y
39875 en el 2014.
Comparacin de los dos marcos, millones de nuevos soles
MMM 2012- 2014
MMM 2015-2017

Ao 2012
32199
29089

Ao 2013
35650
33448

Ao 2014
40164
39875

Ao 2015

Ao 2016

Ao 2017

45155

51098

57708

MMM 2014-2017; el gasto de capital del Gobierno General crecer en

promedio 12,1% real en el horizonte de proyeccin del presente MMM. Este
crecimiento estar impulsado no solo por mayores obras pblicas, las
cuales ascendern a un nivel promedio anual de S/. 38 mil millones (5,8%
del PBI), sino tambin por un mayor gasto de capital bajo la modalidad de
Asociaciones Pblico Privadas, que en promedio ascender
aproximadamente a S/. 5800 millones anuales, aprovechando las
ganancias en economas de escala, eficiencia y eficacia que presenta esta
modalidad de inversin.
2.2.3. Gastos no financieros del gobierno general3: gasto corriente ms gasto
de capital, (millones de nuevos soles)
Comparacin de los dos marcos, millones de nuevos soles
MMM 2012- 2014
MMM 2015-2017

Ao 2012
96259
97958

Ao 2013
103494
111887

Ao 2014
111558
123878

Ao 2015

Ao 2016

Ao 2017

135804

148176

161677

Incluye Essalud y Sociedades de Beneficencia. Fuente: BCRP, Proyecciones MEF.

MMM 2012-2014
Segn lo proyectado por el MMM
2012-2014 el gasto del gobierno
general represent el 18.4% del
PBI, sin embargo en el ao 2013
el gasto no financiero del
gobierno general fue el 20.7% del
PBI. 111 887.

MMM 2015-2017
Segn lo proyectado por el MMM 2015-2017; el
gasto no financiero del Gobierno General se
incrementara en aproximadamente s/ 50 mil
millones entre el 2013 y 2017, a un ritmo de
crecimiento promedio anual de 7,2% real en el
periodo (por encima del crecimiento de los
ingresos fiscales convencionales (5,6%), en un
contexto de cada en los precios de nuestros
minerales de exportacin). Adema que este
crecer por encima del crecimiento del PBI.

Los datos muestran que el gasto del gobierno general tiene un crecimiento
anual promedio superior a la de los ingresos. Esto est contra los
lineamientos de poltica fiscal del gobierno.
2.3.

RESULTADO ECONOMICO (TOTAL INGRESOS GASTOS

FINANACIEROS INTERESES) (millones de nuevos soles)

NO

Comparacin entre los dos marcos

MMM 2012- 2014
MMM 2015-2017

Ao 2012
5615
10756

Ao 2013
8516
3901

Ao 2014
11357
1184

Ao 2015

Ao 2016

Ao 2017

-578

-1572

-2733

Segn EL MMM 2012-2014 el resultado econmico (supervit fiscal) del

sector pblico no financiero, como porcentaje del PBI para los aos de
2012, 2013, 2014, representarn 1.0%, 1.4% y 1.8%4 respectivamente; y
segn el MMM 2015 2017 representan 2.3%, 0.9% y 0.0%

respectivamente.

Durante la ltima crisis financiera que impacto al Per en el 2009, las finanzas pblicas se deterioraron en casi 4
puntos porcentuales del PBI. El 50% del deterioro se explic por menores ingresos y el otro 50% por el impulso fiscal
de estmulo. De esto resulta la necesidad de mantener para el 2014 un supervit fiscal en torno al 2% del PBI.

2.4.

INVERSIN PBLICA (inversin bruta fija)

Comparacin entre los dos marcos
Ao 2015

Ao 2016

Ao 2017

633

686

741

Ao 2014
6.3
6.3

Ao 2015

Ao 2016

Ao 2017

6.6

6.9

7.1

Ao 2012 Ao 2013 Ao 2014

MMM 2012- 2014
11.4
10.0
10.2
MMM 2015-2017
19.6
11.5
15.4
Inversin pblica: Variacin porcentual real

Ao 2015

Ao 2016

Ao 2017

10.1

11.0

10.4

MMM 2012- 2014

MMM 2015-2017

Ao 2012
519
509

Ao 2013
562
541

Ao 2014
609
585

Producto Bruto Interno (Miles de millones de nuevos soles

Ao 2012 Ao 2013
MMM 2012- 2014
5.9
6.1
MMM 2015-2017
5.3
5.8
Inversin pblica como Porcentaje del PBI

Podemos apreciar que la inversin pblica cay levemente en el 2011. Como

porcentaje del PBI, la inversin pblica ha ido aumentando; sin embargo el PBI se
ha desacelerado. En el cuadro tres podemos apreciar que la inversin ha ido
aumentando pero en el 2013 se registr una cada, esto por el deterioro del
entorno internacional y trminos de intercambio, el cual influyo en el gasto pblico.
MMM 2012-2014: Finalmente, la inversin pblica alcanzar niveles en torno al 6%
del PBI entre el 2012 y 2014.

MMM 2015-2017
MMM 2015-2017, segn este marco la
inversin para los aos 2012, 2013, 2014,
representa como porcentaje del PBI,
5.3%,5.8%, 6.3% respectivamente y lo
proyectado para los siguientes 3 aos es de
6.6%, 6.9%, 7.1%, 6.9%.

MMM 2015-2017
MMM 2015-2017: La inversin pblica
crecer 11,7% en promedio en el horizonte de
proyeccin del presente MMM, pasando de
5,8% del PBI en el 2013 a 7,1% del PBI en el
2017.se esperan proyectos de Asociacin
Pblico Privada por un monto anual

promedio de aproximadamente S/. 5 800

millones.
2.5.

SALDO DE LA DEUDA PBLICA

MMM 2012 - 2014(UU$ Millones)

Ao 2012
Ao 2013
Ao 2014
Deuda Pblica externa
21371
21438
21266
6
Deuda Pblica interna
18220
18247
18281
Deuda Pblica Total
39591
39685
39546
Segn las proyecciones del MMM 2012-2014 la deuda pblica total como porcentaje
del PBI para los aos 2012, 2013, 2014, sera de 21%, 19.3% Y 17.7%
respectivamente; con esto afirma que la deuda pblica continuar con su tendencia
descendente reducindose de 23,4% en el 2010 a 17,7% en el 2014.
5

MMM 2015 2017 (millones de nuevos soles)

Ao 2012 Ao 2013 Ao 2014 Ao 2015 Ao 2016
Deuda Pblica externa
49900
48084
47702
51128
52852
Deuda Pblica interna
53925
58961
65535
68006
72279
Deuda Pblica Total
103825
107044
113236
119134
125130
Segn el MMM 2015-2017 la deuda pblica total como porcentaje del PBI es 20.4%,
19.8% y 19.4% respectivamente para cada ao, la deuda publica mantendr una
trayectoria decreciente en el horizonte de proyeccin alcanzando el 17.5% del PBI en
el 2017 y la deuda publica neta se ubicara por debajo de 3%, uno de los mejores
registros en el mundo. Entonces a deuda publica bruta (neta) pasara de 19.8% (3.6%)
del PBI en el 2013 a 17,5% (2.6%) del PBI.
Se prev un mayor endeudamiento en moneda local, incrementando la participacin
actual de 55% sobre el total de la deuda

Fuente: MEF, REPORTE TRIMESTRAL: ANALISIS DE LA DEUDA PBLICA BRUTA AL 30 DE JUNIO DE 2014

5
6

organismos internacionales (BID, BIRF, otros), club de Pars, Banca Comercial y Bonos
Crditos Bancarios, Bonos del Tesoro Pblico, Bonos Municipalidad Metropolitana de Lima, Corto plazo.

Ao 2017
55061
74717
129778

Resumen de las finanzas pblicas para el ao 2014: Se tiene previsto que en el 2014
el Sector Pblico No Financiero alcance un equilibrio fiscal y un dficit estructural de
0,8% del PBI. En un contexto de menores precios de exportacin, los Ingresos del
Gobierno General crecern 5,8% real en el 2014 y la presin tributaria ascender a
15,4% del PBI. Por su parte los Gastos No Financieros del Gobierno General crecern
7,6%, por encima del nivel de crecimiento potencial de la economa. En el 2014 el ratio
de Deuda Pblica/PBI se ubicar en 18,0% del PBI.

3. PRESUPUESTO E INVERSIN PUBLICA

Cada ao, por iniciativa del Poder Ejecutivo, el Congreso de la Repblica debe
aprobar el Presupuesto del Sector Pblico para el siguiente ejercicio fiscal (ao
fiscal). La norma comprende las estimaciones de ingresos del Estado, as
como los gastos que habr de efectuarse en los distintos niveles de gobierno
(nacional, regional y local). El debate presupuestal comprende en realidad tres
leyes: a) Ley de Presupuesto del Sector Pblico, b) Ley de Endeudamiento del
Sector Pblico; y c) Ley de Equilibrio Financiero7.
El Proyecto de Presupuesto del Sector Pblico para el Ao Fiscal 2014,
presenta la informacin correspondiente a los ingresos y gastos del Gobierno
Central e Instancias Descentralizadas, de acuerdo a la estructura de los fondos
y gastos pblicos que seala el TUO de la Ley General del Sistema Nacional
de Presupuesto
3.1.

LEY DE PRESUPUESTO DEL SECTOR PBLICO PARA EL AO

FISCAL 2014
El Presupuesto Anual de Gastos para el Ao Fiscal 2014 es de S/. 118 934
253 913,00 (ciento dieciocho mil novecientos treinta y cuatro millones
doscientos cincuenta y tres mil novecientos trece y 00/100 nuevos soles)
El Proyecto de Ley del Presupuesto del Sector Pblico para el Ao Fiscal
2014 contempla recursos que ascienden S/. 118 934 millones, que
representa el 19,7% del PBI. De este monto, corresponde S/. 83 238
millones (70,0% del presupuesto) al Gobierno Nacional y S/. 35 696
millones (30,0% del presupuesto) a los Gobiernos Subnacionales.
Del total de recursos de los Gobiernos Subnacionales corresponden S/. 18
752millones (15,8%) a los Gobiernos Regionales y S/. 16 944 millones
(14,2%) a los Gobiernos Locales.
FUENTES DEL PRESUPUESTO PARA EL AO FISCAL 2014
Los gastos contenidos en el Proyecto de Ley de Presupuesto del Sector
Pblico para el Ao Fiscal 2014, se financian con cargo a las siguientes
fuentes de financiamiento:

http://www.reflexiondemocratica.org.pe/

Fuente: MEF: Exposicion_Motivos_PL_Presupuesto_Publico_2014.pdf

Fuente:http://www.mef.gob.pe/contenidos/presu_publ/sectr_publ/proye_2014/PL_PPTO_20
14.pdf
Distribucin del presupuesto pblico por niveles de gobierno, ao 2014

Fuente:http://www.mef.gob.pe/contenidos/presu_publ/sectr_publ/proye_2014/PL_PPT
O_2014.pdf

El cuadro siguiente muestra la evolucin del presupuesto pblico, segn la fuente de

donde se obtuvo la informacin, seala que el presupuesto del sector publico 2014
plasma una alta concentracin de los recursos pblicos hacia el gobierno nacional en
comparacin con los dems niveles de gobiernos, el gobierno nacional concentra el
69.95 % del presupuesto pblico de este ao (en el ao 2013 concentro el 14.25%).
Luego estn los gobiernos regionales (15.8%) y los gobiernos locales (14.25%).

El presupuesto pblico ha ido en una tendencia ascendente, en el 2014 el gobierno

conto con un mayor presupuesto. Adema se puede apreciar que el gobierno nacional
plasma una alta concentracin de los recursos pblicos con respecto a los dems
niveles de gobierno.

Ley N 30114 del presupuesto del sector pblico para el ao fiscal 2014: distribucin del gasto del presupuesto del sector
pblico por niveles de gobierno, pliegos y fuentes de financiamiento (en nuevos soles)

Fuente: MEF

Fuente: MEF

3.2.

INVERSIN PBLICA AO 2012 2014

Inversin Declarada Viable
El cuadro siguiente nos muestra el nmero de proyectos declarados viables
y el monto de inversin de acuerdo a los niveles de gobierno.
2011

2012

2013

2014

Nivel de Gobierno

S/. (*)

PIPs

S/. (*)

PIPs

S/. (*)

PIPs

1. GOBIERNO NACIONAL

S/. 5,592

1,437

S/. 9,916

1,599

S/. 45,350

1,221

2 GOBIERNOS
REGIONALES
3. GOBIERNOS LOCALES

S/. 2,323

738

S/. 12,133

1,895

S/. 15,888

S/. 15,592

15,256

S/. 34,929

26,416

TOTAL

S/. 23,507

17,431

S/. 56,978

29,910

S/. (*)

PIPs

S/. 13,116

940

2,193

S/. 6,913

796

S/. 44,151

23,668

S/. 25,484

13,750

S/. 105,389

27,082

S/. 45,514

15,486

http://ofi5.mef.gob.pe/wp/reporte/InvViableGN.aspx

En el ao 2013 se registraron mayor cantidad de proyectos

http://ofi5.mef.gob.pe/wp/reporte/resumen.aspx

El sector que mayor inversin registro a travs de proyectos declarados

viables fue el sector transporte durante el ao 2014.

ANEXOS
CLASIFICACIN DE
FINANCIAMIENTO

LOS

FONDOS

PBLICOS:

FUENTES

DE

Fuente: MEF, Exposicion_Motivos_PL_Presupuesto_Publico_2014.pdf