CURSO DE BOLSA Y TRADING

INICIACIN

UNIDAD 1

Inversiones burstiles y trading

INDICE: UNIDAD 1.CONCEPTOS BSICOS.

1- Introduccin a los mercados financieros: qu son y para qu sirven?

2- Productos financieros.
3- Caractersticas de una inversin.
4- Diversificacin y valores correlacionados.
5- Anlisis tcnico vs. Anlisis fundamental.

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El mercado es una inmensa multitud de gente. Cada miembro de esta multitud intenta tomar el
dinero de las manos de los otros miembros siendo mejor que ellos. El mercado es un tipo de
entorno particularmente duro porque todo el mundo est contra usted, y usted contra todos los
dems.
No solamente el mercado es duro, sino que adems, hay que pagar un precio elevado por
entrar y salir del mismo.

Alexander Elder

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1- Introduccin a los mercados financieros: qu son y para qu sirven?

Las inversiones financieras son aquellas que se realizan en los mercados financieros con
el objetivo de obtener alguna rentabilidad, mediante la adquisicin de activos. Tienen la
funcin de proporcionar fondos a las empresas, generalmente el inversor transfiere sus
fondos asumiendo un riesgo con la intencin de obtener un beneficio. Son el punto de
encuentro entre inversores y empresas que precisan financiacin, donde se intercambian
valores o contratos por capital. Al igual que sucede en cualquier otro mercado, se espera
un beneficio de estas negociaciones de compra-venta, con la diferencia de que en los
mercados financieros, por cada transaccin, hay que pagar una comisin al brker y
adems asumir el coste derivado del hecho de que siempre tendremos una horquilla
entre el precio de compra y de venta.
La funcin de los mercados y la razn de su existencia es proporcionar liquidez a las
empresas. Ser accionista significa facilitar crdito a esa empresa con la expectativa de
que si la empresa crece y aumenta el valor de sus acciones, podremos obtener un
beneficio, ya sea por la venta de estos valores o por el reparto de dividendos. Tambin
es cierto que frecuentemente la banca no est en disposicin de asumir el riesgos de
financiar inversiones imprevisibles, como fue por ejemplo la construccin del ferrocarril
en Estados Unidos (por citar un ejemplo lejano), en estos casos, emite bonos para que
sean los inversores particulares los que asumen el riesgo, pasando a ser ellos unos meros
cobradores de comisiones por tramitar la operacin. Hay ciertos productos, como por
ejemplo los warrants, con los que difcilmente se pueden realizar beneficios. Es
importante, por tanto, no perder de vista que como particulares somos siempre la parte
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ms dbil, y por tanto, debemos ser siempre muy precavidos al tomar posiciones en el
mercado.

2- Productos financieros
Dentro de los productos financieras no slo tenemos las acciones, sino que tambin
tenemos a nuestra disposicin contratos de futuros, opciones, CFDs, Bonos, Letras del
tesoro, ETFs (fondos cotizados), etc. Dentro de estos activos, destacan los denominados
derivados financieros, que son productos financieros cuyo valor se basa en el precio de
otro activo (activo subyacente). A este grupo pertenecen los swaps, contratos de futuros,
opciones (incluidos los Warrants) y los CDFs (contratos por diferencias).
Como es bien conocido, las acciones representan la propiedad que el titular tiene de una
empresa o entidad. Pero existen multitud de productos menos conocidos que ofrecen
distintas posibilidades. Una de las mayores ventajas de los derivados es que permiten
abrir posiciones cortas, procurando beneficios cuando los mercados caen. Existen
multitud de tipos de contratos que a su vez pueden estar basados en distintos tipos de
subyacentes (ndices burstiles, divisas, metales, materias primas, tipos de inters, etc.).
Un tipo concreto de derivados son los futuros, que son contratos que obligan a las partes
contratantes a comprar o vender un determinado activo subyacente en una fecha futura y
determinada, a un precio establecido de antemano. En la prctica, dicho subyacente no
se entrega y la operacin se lquida por la diferencia de precio entre el momento de
adquisicin del futuro y el vencimiento, sino se lquida la operacin con anterioridad (a

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excepcin de los futuros sobre el aceite de oliva que solo se pueden liquidar por entrega
en Espaa).
Otro tipo importante de derivado financiero son las opciones, son contratos que dan a su
comprador el derecho, pero no la obligacin, de comprar (call) o vender (put) un
determinado valor a un precio preestablecido (strike) en una fecha concreta. Los
contratos por diferencias o CFDs permiten, depositando un porcentaje del valor del
subyacente (garanta), obtener la misma perdida o ganancia que si se hubiese comprado
el activo subyacente al contado pagando el total de su importe, equivale a comprar o
vender a crdito. La garanta se determina como un porcentaje del valor del activo
subyacente. Su uso en Espaa es reciente, pero est muy extendido en los pases
sajones, ya que poseen un alto grado de liquidez.
Es decir, los derivados financieros nos permiten realizar operaciones de gran
envergadura depositando una pequea garanta de capital, en relacin al capital que
necesitaramos para realizar la misma operacin en el mercado de contado. Adems nos
permiten especular a la baja, permitindonos realizar beneficios cuando los mercados
caen. En este curso analizaremos varios casos y estudiaremos sesiones en tiempo real de
uno de los derivados ms populares, los contratos de futuro sobre ndices burstiles,
como el Ibex, Nasdaq, SP-500, Russell, Dow Jones, Cac-40, etc. El hecho de que sean
populares les convierte en valores muy lquidos. Lquido significa que cuando queramos
comprar (en adelante nos referiremos con el termino largo a las compras) o vender (en
adelante nos referiremos con el termino corto a las ventas), siempre tendremos
contrapartida que nos permita realizar nuestra operacin a mercado, sin tener que
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quedar a la espera de que entre volumen en el mercado para introducir o deshacer

nuestra posicin.
3- Caractersticas de una inversin.
Toda inversin sea financiera o no, se caracteriza por su liquidez, su ratio
riesgo/beneficio, su horizonte temporal de maduracin y la fiscalidad aplicable. En
funcin de estos parmetros cada inversor debe elegir qu tipo de inversin se ajusta
mejor a su perfil segn su aversin al riesgo, necesidad de liquidez y horizonte temporal
objetivo, sin dejar de tener en cuenta el efecto fiscal de dicha inversin.
No existe la inversin perfecta, cuando una oportunidad nos ofrezca por ejemplo mejor
liquidez, siempre ser a costa de asumir un mayor riesgo o prolongar el horizonte
temporal necesario para realizar beneficios, y as para el resto de parmetros que
intervienen en la decisin. Por ello se hace necesario buscar un compromiso entre estos
valores en concordancia con nuestros intereses particulares.
4- Diversificacin y valores correlacionados.
El termino diversificacin hace referencia al hecho de fraccionar nuestro capital, para
poder tomar posiciones de distinto tipo en el mercado y no arriesgar todo el capital en
una nica posicin. Esta diversificacin puede hacerse entre distintos activos, usando
distintos sistemas de inversin sobre un mismo activo u operando en un nico activo
con el mismo sistema pero en distintos horizontes temporales (time-frames).

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Algunos asesores recomiendan dividir el capital en no ms de 10 segmentos. Sin

embargo, dividir demasiado implica no saber lo que se hace e intentar entrar a todo por
si alguna operacin sale bien. Es cuanto menos absurdo. Es mucho ms importante
saber distinguir las oportunidades y seleccionar las de mejor calidad, siendo una
solucin ptima dividir el capital en tercios. Ya que aunque tengamos el conocimiento
para hacer buenas operaciones, si ponemos todo el capital en una nica posicin esta
siempre tendr alguna posibilidad de salir mal, dividir el capital en tercios es una
solucin ptima, pero sin perder de vista que lo primordial para reducir riesgos no es
dividir el capital si no saber distinguir oportunidades en el mercado y dedicarnos a
aquello que conocemos bien y resulta sencillo de entender para nosotros. Si intentamos
abarcar ms de lo que nuestro capital,

nuestro conocimiento y experiencia nos

permiten, la probabilidad de cometer errores aumenta considerablemente.

Una vez seleccionadas las posibles operaciones a realizar en el mercado, es importante

tener en cuenta si alguna de ellas se encuentra correlacionada con las dems.
Correlacionado significa que evolucionan al unsono, dos valores correlacionados se
relacionan entre s de modo que si uno de ellos sube el otro tambin lo hace (para una
correlacin = 1). Una anti-correlacin o correlacin = -1, implica que cuando un valor
sube el otro baja y viceversa. Si la correlacin es igual a cero, significa que no hay
correlacin y ambos valores cotizan de forma independiente.

Podemos encontrar cualquier valor de correlacin entre -1 y 1. De este modo, empresas

que cotizan en un mismo mercado y pertenecen al mismo sector de actividad pueden

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presentar una correlacin parcial, por ejemplo una correlacin = 0.6 implicar que
ambos valores se mueven al unsono el 60% del tiempo.

Es importante para una correcta diversificacin, seleccionar valores no correlacionados,

pues abrir la misma posicin en valores correlacionados equivaldra a doblar la posicin
y no a diversificar. Para ndices burstiles, por ejemplo, suelen presentar una fuerte
correlacin el Nasdaq, Dow jones, SP-500 y Russell2000, entre otros. Para el mercado
de acciones suele haber correlaciones por sectores entre empresas que cotizan en un
mismo ndice burstil, por ejemplo entre distintos bancos, entre empresas tecnolgicas o
empresas de telecomunicacin que pertenecen a un mismo mercado.

En el mercado FOREX tambin es frecuente encontrar pares de divisas correlacionadas,

tomando como ejemplo los seis majors, tenemos que tener en cuenta que las
correlaciones son frecuentes entre EURUSD y GBPUSD, debido al vnculo entre sus
economas, siendo la libra el par que presenta mayor volatilidad entre ambos. Los pares
USDCHF y USDJPY, presentan tambin una correlacin importante, debido a que estos
pares suelen presentar histricamente tipos de inters muy bajos y se emplean en pocas
de bonanza, cuando los tipos de inters asociados al resto de divisas comienzan a subir,
para realizar operaciones de carry trade (las operaciones de carry trade consisten en
ponernos largos de una divisa y cortos de otra, reportando beneficios principalmente por
diferencia de tipos de inters, ms que por diferencia de tipos de cambio). Otro ejemplo
de pares que presentan cierta correlacin, son AUDUSD y NZDUSD debido a su
proximidad geogrfica y econmica. Concluyendo, es importante diversificar, pero solo

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hasta cierto punto, y siempre teniendo en cuenta que las operaciones no estn
correlacionadas.

5- Anlisis tcnico vs. Anlisis fundamental.

Invertir en los mercados financieros puede verse como un juego de probabilidades, es
necesario encontrar un sistema de inversin con una probabilidad positiva de acierto.
Desde el punto de vista fundamental, la prediccin del precio de por ejemplo una
accin, es el flujo descontado de los beneficios futuros de la empresa. El anlisis
fundamental precisa hacer un anlisis de la situacin econmica global, luego sectorial
y despus en concreto de la empresa cuyas en acciones queremos invertir y no solo eso
adems habra que estar constantemente atento a las noticias que puedan afectar a dicho
valor, posibles movimientos societarios, estrategias, competidores, entorno poltico, etc.
Es un trabajo arduo y propio de expertos en macroeconoma, no es muy recomendable
para particulares que no se dedican de pleno al anlisis financiero o que han de
gestionar distintos tipos de valores a un mismo tiempo.
Desde el punto de vista del anlisis tcnico El precio lo descuenta todo, es decir, el
precio refleja toda la informacin disponible. No es necesario estar atento a los titulares
de los peridicos para hacer predicciones del precio, segn los tcnicos el valor de una
accin en el futuro tiene una elevada relacin con la trayectoria anterior de dicho precio,
encontrando patrones y figuras que se repiten. El anlisis de estos grficos de precio nos
permitir estimar los movimientos futuros, para ello se usan lneas de tendencia,
soportes, resistencias, figuras de continuacin o cambio de tendencia, retrocesos

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Fibonacci, ondas de Elliot, etc. Este tipo de anlisis es relativamente sencillo de hacer,
sin referirnos a la creacin de modelos matemticos tambin propia de expertos
(quands), y es la materia que nos ocupa en este curso de introduccin a los mercados.
Podemos aplicar el anlisis tcnico para analizar casi todos los activos financieros:
acciones, futuros, opciones, divisas, tipos de inters, metales preciosos, mercancas, etc.

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