Hapag-Lloyd. Histoire PDF

TER
HapagLloyd
HAPAG LLOYD
Fiche d identit
Historique
Actionnariat
Direction
Articulation
Activits
Moyens
Trafics
Donnes Financires
Axes stratgiques
155
155
156
157
157
158
161
164
166
169
153
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Hapag Lloyd
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TER
HapagLloyd
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FICHE D'IDENTITE :
HAPAG LLOYD AG
Postfach 10 26 26
Ballindamm 25
2000 Hamburg 1
Tel. 040 303-0
HISTORIQUE :
Hapag Lloyd AG est le fruit de la fusion en 1970 des armenents :
.HAPAG (Hamburg Amerikanische Packetfahrt Actien Gesellschaft)
.et Norddeutscher LLOYD
L'armenent HAPAG a t fond en 1847, et a ouvert ds 1849 un service rgulier de
transport de passagers entre Hamburg et New York.
L'armenent Norddeutscher LLOYD a ouvert quant lui sa premire ligne en 1858 entre
Brme et New York.
Aprs l'Amrique du Nord, les 2 armateurs ouvrent des lignes sur l'Extrme Orient :
c'est ainsi qu'en 1886, Norddeutscher LLOYD commence l'exploitation d'une ligne de
messagerie maritime et de transport de passagers entre Bremerhaven et la Chine et une
autre vers l'Australie ; en 1898, HAPAG en fait de mme.
La concurrence svre que se portent les 2 armateurs, les conduit ds le dbut du
XXme sicle passer des accords : en 1903, HAPAG dcide de se spcialiser dans les
transports de marchandises et Norddeutscher LLOYD dcide d'axer prfrentiellement
son dveloppement sur les transports de passagers et la messagerie maritime. Les 2
armateurs poursuivent alors une expansion acclre.
En 1914, HAPAG est la plus grande compagnie maritime au monde; elle se trouve en
mesure d'aligner 190 navires. La Norddeutscher LLOYD est la plus importante
compagnie mondiale de transport de passagers avec 135 navires. Les 2 compagnies
emploient conjointement 51000 personnes dont 30 000 marins.
La 1re guerre mondiale ampute les 2 armateurs de plus de 90% de leur flotte.
HAPAG et Norddeutscher LLOYD entament alors une longue phase de reconstruction.
Elles se rapprochent en 1930, puis sous la pression de l'Etat (qui avait nationalis 51%
de leur capital) doivent se sparer, ne conservant que l'exploitation de quelques lignes
en commun.
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HapagLloyd
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A la veille de la seconde guerre mondiale, HAPAG et Norddeutscher LLOYD n'avaient

pas encore recouvr leur puissance de 1914. La guerre interrompt leur effort de
reconstruction et les prive une fois encore de la plus grande partie de leurs navires.
Aux lendemains de la guerre, les 2 armateurs, privatiss nouveau, reconstituent de
faon indpendante leurs flottes de cargos, profitant du dveloppement du commerce
extrieur allemand ; l'expansion du transport arien, par contre, met un terme leur
activit de transports maritimes de passagers.
L'indpendance de HAPAG et Norddeutscher LLOYD ne dure pas, car la
conteneurisation sur l'Atlantique et les efforts d'investissements qu'elle recquiert,
conduit les 2 compagnies se rapprocher dfinitivement dans les annes soixante et
fusionner en 1972.
ACTIONNARIAT :
L'actionnariat du groupe n'a pas volu depuis 1986.
D se rpartit entre 8 actionnaires principaux :
. Deutsche Bank
. Dresdner Bank
. Gevaert
.VEBA
. Lufthansa
.Veritas
. Kaufhauf A.G.
. TUI
.Divers
12,5%
12,5%
12,5%
12,5%
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
La prsence de la plupart des membres du tour de table se justifie par une logique
industrielle.
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DIRECTION :
En 1990, M. Leysen, par ailleurs patron du groupe GEVAERT, a pris la prsidence du
Conseil de Surveillance.
Les membres du directoire sont :
M. Hans Jacob Kruse
Prsident
M. Bernd Wrede
Directeur financier
M. Claus Peter Bdecker Directeur commercial de la branche maritime
M. Dieter Ulken
Directeur technique de la branche maritime
M. Claus Wlfers
Directeur de la branche tourisme et de l'arien
M. Giinther Casjens
Directeur de l'exploitation des navires.
Le directoire est principalement compos de membres du staff maritime.
ARTICULATION :
HAPAG LLOYD
i
Activits maritimes et
connexes :
Hapag Lloyd (Transport de ligne)
Hapag Lloyd Transport & services
Ultgens & Reimers (remorquage)
Tourisme :
Arien
Hapag Lloyd Fluggesellschaft
Agence de voyage
Hapag Lloyd Reisebtiro
Croisire
Hapag Lloyd Kreuzfahrten
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ACTIVITES :
Hapag Lloyd a poursuivi ses activits dans les 2 domaines o le groupe opre
traditionnellement et qui sont :
1. l'armement maritime,
2. l'activit touristique.
Le chiffre d'affaires 1990 d'HAPAG LLOYD s'est dcompos comme suit :
millions DM
cn%
Transport maritime
2000
58%
Tourisme
1100
32%
350
10%
3 450
100%
Activit
Autres
Total
Total en millions Frs Franais
11730
Armement maritime :
La part de l'activit maritime dans le chiffre d'affaires global du groupe connat depuis
plusieurs exercices une rgression sensible.
Part activit ligne
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
75 %
74%
65%
.62%
63%
64%
58%
Hapag Lloyd a poursuivi ses efforts de rationalisation et de matrise de dpenses de

personnel:
- pour le personnel navigant, ces efforts ont t raliss travers une
modernisation de la flotte et une rduction du personnel embarqu,
- pour le personnel sdentaire, travers un regroupement de certains services
commerciaux et fonctionnels.
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Hapag Lloyd
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Hapag Lloyd a en effet procd une rorganisation en profondeur de sa branche

maritime, et cela plusieurs niveaux :
1. la mise en place d'un rseau d'agences maritimes propre. Cette mise en place a
d'abord concern l'Europe (Belgique, NL, RFA, Italie, France) et l'Amrique du Nord
et le Canada. Elle s'tend actuellement l'Asie ;
2. la distinction de 2 fonctions :
. le slot management charg de l'exploitation des navires,
. le sales management charg de la recherche du fret ;
3. la rorganisation du groupe autour de 3 grandes rgions :
. l'Amrique du Nord,
. l'Europe,
. le Far East (incorporant le Middle East),
chacune de ces rgions tant elle-mme dcoupe en "Areas" correspondant un march
national.
Politique portuaire :
Hapag Lloyd s'est dsengag de ses activits portuaires et estime n'avoir besoin ni de
terminaux, ni de dpts, ni d'entreprises de manutention.
Aprs la cession des participations qu'il dtenait dans des terminaux de Hong Kong et
de Hambourg dans les annes 1985-86, Hapag Lloyd a en effet poursuivi sa politique
de dsengagement en 1989 en cdant la participation (de 74%) qu'il dtenait chez
l'oprateur hambourgeois UNIKAI.
Le groupe a pris l'option de faire jouer la concurrence entre les divers prestataires
portuaires, comme par exemple ceux de la range d'Europe du Nord. Ce pari stratgique
semble lui avoir profit.
C'est ainsi qu' la suite de l'accord de coopration qu'il a pass avec ACL et de la
rorganisation des trafics qui en a rsult, Hapag a t conduit modifier ses escales sur
les ports nord europens ; aprs avoir pens quitter Rotterdam pour Anvers, l'armateur
allemand a renonc ses projets, la suite des contre-propositions sduisantes que lui a
faites ECT.
Hapag Lloyd donne la priorit au commercial et ne souhaite pas pour cela tre prisonnier
de ses implantations terrestres.
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HapagLloyd
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Activit touristique :
La branche d'activit touristiqueregroupeelle-mme plusieurs divisions :
1. la division transport arien de passagers,
2. la division agence de voyages,
3. la division croisire maritime.
La capacit arienne d'Hapag Lloyd a t augmente, et le groupe se trouve en mesure
d'augmenter sa flotte arienne d'avions charters.
Les activits charter du groupe sont principalement vendues aux grands Tour Operators
allemands comme la TUI.
Les croisires maritimes que propose Hapag Lloyd sont trs spcifiques. Elles visent
une clientle de luxe et occupent un segment de march diffrent de celui occup par
l'anglais Cunard, ou le norvgien Royal Viking. Le march qu'il vise est trs restreint et
ne justifie pas la mise en route d'un second navire. La commercialisation de ces
croisires se fait principalement par le rseau d'agences de voyages d'Hapag Lloyd.
Autres activits :
La filiale spcialise en matire de messagerie express ariennne, "Spedition Pracht", a
profit du dynamisme du march intrieur allemand, qui a recueilli les fruits de
l'ouverture des marchs de l'Allemagne de l'Est.
Cette filiale a t apporte Hapag par ses banquiers actionnaires quand ils contrlaient
80% de son capital, et qu'elle traversait de graves difficults financires.
Mais les dirigeants du groupe estiment qu'elle ne rentre pas dans le primtre des
activits centrales du groupe et ils n'excluent pas de la rtrocder au cas o ils
trouveraient un acqureur intress.
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Hapag Lloyd
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MOYENS :
Moyens humains :
En 1990, Hapag Lloyd employait 8 060 personnes rparties comme suit :
Par activit
Estimation
Lignes maritimes
3 710
46 %
Tourisme
3 140
39 %
Autres
1 210
15 %
Total
8 060
100 %
Politique de renouvellement de la flotte :

Hapag Lloyd a poursuivi les efforts de modernisation de sa flotte afin de compenser la
faiblesse des taux de fret pratiqus par d'importants gains de productivit.
Les premiers efforts de l'armateur allemand se sont pons sur les navires affects au Far
East ; ils devraient ensuite tre consacrs aux navires affects aux trafics
transatlantiques.
Aprs les 5 navires commands en 1989 au chantier naval coren Samsung, Hapag
Lloyd a procd en 1991, auprs du mme constructeur, une nouvelle commande de 3
porte-conteneurs d'une capacit de 4 400 TEU.
Le cot unitaire moyen de ces navires se situe entre 90 et 100 millions $.
2 des navires commands en 1989 ont dj t mis en service sur des trafics Europe Far East
Flotte et conteneurs :
Hapag Lloyd est propritaire de 22 porte-conteneurs qui se trouvent tous sous pavillon
allemand. D frte 3 de ses navires des tiers et affrte au contraire 2 autres navires.
La capacit globale de la flotte atteint 50 000 TEU environ (52 600) d'un ge moyen de
8 ans et demi
Hapag a modifi, au cours des derniers exercices, sa politique de dtention de
conteneurs ; alors qu'en 1986 l'essentiel de son parc tait lou, aujourd'hui la presque
intgralit se trouve dtenue en propre (110 100 TEU).
TER
Hapag Lloyd
Entre en service des navires conteuriss Hapag Lloyd

Etat au 1/1/91 - Source : Containerisation International Yearbook 1991 et
Hapag Lloyd
Seuls les navires de plus de 900 TEU ont t retenus
2000
4000
Affrts
6000
TEU
Frts
8000
10000
En possession
12 000
162
Flotte conteneurise Hapag Lloyd
Nom du navire
TEU
pate Observations
POLBalHc
1060 1978 Date de conversion, construit en 1970. Frt POL.
POLGulf
1060
1978 Date de conversion, construit en 1970. Frt POL.
Canada Express
1685
1970
Bremen Express
2 950 1982 Date de jumbosation, construit en 1972. Affect au service Trio
Hong Kong Express
Hamburg Express
Tokyo Express
2950
1981 Date de jumbosation, construit en 1973. Affect au service Trio
Windward
978 1979 Date de jumbosation, construit en 1974. Proprit de Hansa Bulk, frt NYK.
Caribia Express
1474
1976
1474
1977
Sierra Express
Stuttgart Express
2 594 1985 Date de jumbosation, construit en 1977
Dsseldorf Express
Nmberg Atlantic
Kln Atlantic
America Express
1582
1978
1582
1978
Alemania Express
Frankfurt Express
3 430 1981
Humboldt Express
2181
1984
Bonn Express
2 291 1989
Heidelberg Express
2 291 1989
Berlin Express
2722
1990
Australian Venture
2285
1977 Proprit de ANL, affrt par Hapag Lloyd pour ANZECS.
Rhein Express
2 257 1984 Proprit d e CMB, affrt par Hapag Uoyd.
Woermann Ulana
1452
1976 Frt EAC-WAS (eroure CMB)
Les navires de plus de 900 TEU reprsentent environ 52 000 TEU, leur ge moyen est de huit ans et demi.
Les trois navires de capacit infrieure 900 TEU, pour les services feeder, sont affrts.
Source : Containerisation International Yearbook 1991 et Hapag Lloyd.
Etat au 1/1/91
I
Etat au 1/1/91
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HapagLloyd
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TRAFICS :
L'activit d'Hapag Lloyd s'articule en toile partir de l'Europe.
Elle s'effectue principalement sur trois zones gographiques :
. l'Amrique du Nord,
. l'Extrme-Orient,
. l'Amrique Latine.
De faon complmentaire, Hapag dessert le Moyen-Orient, l'Australie (dans le cadre
d'ANZECS).
Sur ses 3 grands marchs (Atlantique Nord, Amrique Latine, Extrme-Orient) Hapag a
pass des accords de coopration tout en cherchant prserver son identit et ses futures
marges de manuvre.
Sur l'Atlantique Nord, Hapag Lloyd a pass des accords de coopration avec ACL,
comportant une coordination de leurs dparts et des changes de slots. Ils mettent en
ligne 10 navires sur cette desserte, S apports par chacun des partenaires.
Ils se sont leur tour rapprochs du St Laurence Coordinated Service (Canada Maritime
- OOCL) bord duquel ils disposent dsormais de slots pour la desserte du Canada
Sur la cte Ouest de l'Amrique Centrale, Hapag a tiss des liens de collaboration avec
DSR, en se contentant de passer des accords de mise disposition prfrentielle
d'espace avec DSR sans mme aller jusqu' un accord de slot
Sur l'Extrme Orient, depuis l'clatement du consortium "Trio", Hapag Lloyd a pass
des accords de coopration (VSA) avec les armements japonnais NYK Line et
Mitsui-OSK. Conjointement, ils proposent des dparts bi-hebdomadaires.
Les services qu'assure Hapag sur l'Asie du Sud-Est ont connu une forte croissance au
cours des derniers exercices.
Pour matriser ce march, Hapag Lloyd a entam une politique de renouvellement de sa
flotte et met en ligne, au fur et mesure de leur livraison, de nouveaux navires beaucoup
plus conomiques.
Enfin, sur l'Amrique Latine, Hapag est membre des consortiums CAROL et
EUROSAL.
Lignes Hapag Lloy<f|
Service commun ACL Hapag Lloyd

Hapag Uoyd reprsente environ 47,5% des cellules mises en service
Affrtement d'espaces sur le SLCS : 26 000 TEU
par an et par sens
|Canada| < -
Service roulier : 150 000 TEU par an et par sens
Amrique du nord
I
^.
I
Service lolo : 135 000 TEU par an et par sens
<
Consortium Trio 2 (Hapag, MOL, NYK) :

deux services, l'un d'environ 168 000 TEU par an et par sens, et le
second environ 187 000 TEU par an et par sens. Sur la base de la
contribution en slots, Hapag Lloyd reprsente environ 44%.
Service Europe Cte ouest des Etats-Unis, coopration Hapag Lloyd,

AL et CGM (53% Hapag Lloyd) : environ 75 000 TEU par an et par sens
USA
Cte ouest
Extrme-Orient
Hapag Lloyd participe au JCS (un navire sur six) :

environ 85 000 TEU par an et par sens
<]
>
Moyen-Orient
Australie : au sein d'ANZECS

service nord : 110 000 TEU par an et par sens
service Mditerrane : 40 000 TEU par an et par sens
sur la base de la contribution en cellules, Hapag Lloyd reprsente
16,45% du total
<
Mexkjue
>L
Australie
enarter sur i M M (capacit non communique)

CAROL (28,62% Hapag Lloyd) : environ
66 000 TEU par an et par sens
Carabes
! <
| Amrique sud cte ouest | < -
consortium Eurosal (27,5% Hapag Lloyd) :

I
Echelle :
Proportionnelle l'paisseur
CL
LA
TER
Hapag Lloyd
166
DONNEES FINANCIERES :
Exploitation :
Examin sur une priode de 10 ans, il ressort que le chiffre d'affaires d'Hapag Lloyd a
rgress, en particulier de faon importante en 1985 et 1986 ; depuis 1986, il stagne et a
diminu nouveau au cours du dernier exercice.
millions DM
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
CA
4 359
4 333
3 896
4 321
4 421
3 445
3 217
3 351
3 527
3 453
1986
1987
1988
1989
1990
3 445 000
3 217000
3 351000
3 527019
3 452 846
Rsultat courant avant impt
105 000
131000
113 000
50 200
40 900
Cash Flaw
329 000
267000
479 000
494 300
423 080
53 000
71000
40 945
40 750
40 850
3.27
3.39
3.42
3.42
3.40
11265 150 10 905 630
11460 420
12 062 404
11739 676
Consolid
{milliers de DM)
Chfflre d'effares
Rsultat net (inc. minoritaires)

Conversion : 1 DM =FF
(milliers de Francs Franais^

Chiffre d'affaires
343 350
444 090
386 460
171684
139 060
1075830
905 130
1638 180
1690 506
1438 472
Rsultat net (inc. minoritaires)
173 310
240690
140 220
139 365
138 890
CF/CA
9.55%
1.53%
8.29%
2.20%
14.29 %
1.22%
14.01 %
1.15%
12.25
1.18
CashFlow
BN/CA
La rgression du chiffre d'affaires constat en 1990 tient essentiellement aux activits

maritimes qui ont souffert de la faiblesse des taux de fret et du dollar dont la parit s'est
dtrior par rapport au DM.
L'activit maritime a au contraire progress en volume ; en effet les volumes transports
ont augment de 3% en 1990, atteignant 590 000 TEU.
TER
Hapag Lloyd
167
La stagnation de son chiffre d'affaires et les conditions qui prvalent sur le march
maritime n'ont pas permis au groupe de prserver sa rentabilit.
Le rsultat courant avant impt (et avant rsultats exceptionnels) a fortement rgress au
cours des 4 derniers exercices.
Le groupe est malgr tout parvenu dgager un fort Csh Flow (il est suprieur 400
millions de DM soit plus de 12% du chiffre d'affaires) mais cela tient essentiellement
aux importantes plus values dgages sur les cessions d'avions.
Si le rsultat net est dcevant, cela tient l'importance des dotations aux amortissements
qui ont t constitues au cours des 3 derniers exercices.
L'importance de ces amortissements (qui ont en partie un caractre drogatoire) a par
ailleurs permis Hapag Lloyd d'chapper l'impt et d'amliorer d'autant son rsultat
net.
Structure financire :
1986
1987
1988
1989
1990
Consolid
(milliers DM)
Immobilisations nettes
783 000
951000
; 308 000
1 391 828
1567365
Liquidits
711000
616000
528 000
384 000
213 000
Situation nette
546 000
608000
641000
595 000
626000
Emprunts bancaires
593 000
477000
689000
726 000
760500
3.27
3.39
3.42
3.42
3.40
2 560410
3 223 890
4 473 360
4 760 005
5 329 041
liquidits
2 324 900
2088 200
1 805 000
1 313 300
724 200
Situation nette
1 785 420
2 061 120
2 192 220
2 034 900
2 128 400
Emprunts Bancaires
1 939 110
1 617 030
2 356 380
2 482 920
2 585 700
Conversion : 1 DM =FF
fmilliers Frs)
Le montant des immobilisations nettes a fortement progress au cours des derniers

exercices, du fait de la politique d'investissement rsolue poursuivie par le groupe.
TER
Hapag Lloyd
168
Millions DM
1986
1987
1988
1989
1990
Investissements
136
374
850
680
588
touritiques
66%
39%
71%
28%
49%
maritimes
27%
57%
26%
71%
47%
7%
4%
3%
1%
4%
Part des investissements
autres
Le montant cumul de ces investissements a atteint 2,1 milliards de Frs de 1988 1990.
On note que les efforts d'investissement raliss par le groupe ont t orients aussi bien
sur les activits maritimes que touristiques (renouvellement de la flotte arienne).
Une partie importante de ces investissements a t ralise par autofinancement, le
complment tant couvert par la trsorerie disponible accumule grce aux importantes
oprations de cession d'actifs ralises avant le milieu des annes 1980-90, et par
emprunt.
Le montant de l'endettement de Hapag Lloyd reste faible, moins de 2 ans de MBA.
TER
HapagLloyd
169
AXES STRATEGIQUES :
On peut rsumer les objectifs stratgiques en 5 points principaux :
1. Rester sur ses mtiers de base :
. le transport maritime sans empiter sur l'activit de transit,
. le tourisme qui est un hritage de son activit de transports maritimes d
voyageurs et de croisires.
2. Conforter sa position sur ses 3 grands marchs maritimes :
Le Far East sera dvelopp jusqu' ce qu'Hapag Lloyd soit capable de mettre en ligne 9
10 navires, soit une rotation par semaine avec ses propres navires.
Ce march qui a t trs dficitaire en 1990, sera sans doute quilibr ou positif en 1991
grce 3 actions :
. mise en place d'agences en propre,
. prise en charge par ses agences de la fonction mouvement (assurant au
mieux la rotation des quipements),
. dveloppement d'une activit feeder intra-asiatique.
Les navires de l'Atlantique Nord seront sans doute changs. La qualit des navires
actuellement utiliss permettra de faire des plus-values qui faciliteront le financement des
nouvelles units.
3. Conserver une activit contra-cyclique comme le tourisme. Le groupe Hapag Lloyd
semble attach la politique de diversification qu'il a conduite dans le tourisme. Le
groupe estime qu'il convient de disposer en portefeuille d'une activit contra-cyclique
qui amortisse les contre-coups de l'activit maritime.
4. Donner la priorit au commercial en vitant d'tre prisonnier de choix techniques (en
particulier d'implantations portuaires).
5. Matriser l'activit mouvement qui est essentielle pour faire tourner au mieux les
quipements du groupe, et favoriser pour cela une gestion dcentralise de cette activit.
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Hapag Lloyd
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TER
MAERSK
MAERSK
Fiche d'identit
Historique
Actionnariat
Direction
Articulation
Activits
Moyens
Trafics
Donnes Financires
Axes stratgiques
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173
174
175
176
177
185
189
192
195
171
TER
MAERSK
172
TER
MAERSK
173
FICHE D'IDENTITE :
MAERSK - AP MOLLER
50, Esplanaden
DK -1098 Copenhague
Tel. 45 33 14 15 14
HISTORIQUE :
Le groupe Moller est n en 1904 quand Arnold Peter Moller prit la dcision d'acheter
avec son pre, le capitaine Peter Maersk Moller, un navire vapeur d'occasion pour
raliser des oprations de tramping.
Ils constituent cette occasion la socit "A/S Dampskibsselskabet Svendborg",
dnomme "Svendborg".
En 1912, Arnold Peter Moller cre une seconde socit, la "Dampskibsseslskabet af
1912 A/S", qui constitue aujourd'hui encore avec la socit "Svendborg", les 2 piliers
autour desquels s'articulent l'ensemble des activits du groupe.
En 1918, A.P. Moller se lance dans l'activit de construction navale en crant la
"Odense Steel Shipyard" Lindo.
Ds 1924, AP Moller se diversifie en prenant une participation dans une socit
d'armement militaire, "Bukh Engine Company" (devenue DISA).
Aprs avoir spcialis sa branche maritime dans le transport de charbon et de bois entre
le Danemark, la Grande Bretagne, la Sude et la Finlande, le groupe se lance en 1928
dans l'activit de lignes rgulires en crant la compagnie "Maersk Line" charge
d'assurer un service rgulier entre les Etats-Unis et l'Extrme-Orient.
En 1960, le groupe rachte la socit "Roulunds Fabriker" Odense, fabriquant des
quipements automobiles.
En 1965, afin de faire chec des tentatives de prise de contrle du plateau continental
danois par des firmes allemandes, le Groupe Moller rachte les droits de concession de
forage ptrolier octroys par le gouvernement danois sur le territoire relevant de sa
souverainet (inland et offshore).
En 1968, Maersk ouvre une ligne Europe / Extrme-Orient
En 1970, le groupe procde la cration d'une compagnie d'aviation, "Maersk Air".
TER
MAERSK
174
En 1972, Moller se lance dans l'exploration des fonds marins en constituant la socit
"Maersk Drilling" qui gre des plateformes de forage.
Aujourd'hui Moller est le premier groupe industriel priv danois. Son poids et la place
qu'il occupe dans l'conomie danoise ont conduit ses dirigeants cultiver le secret afin
de ne pas se prter la polmique.
La puissance du groupe n'a pas t sans conduire certaines confrontations avec les
gouvernements danois. C'est ainsi qu'en 1981, le gouvernement d'Anker Jorgenson
remit en cause la concession d'exploitation ptrolire exclusive qui avait t accorde
auparavant Moller sur l'ensemble du territoire danois, et l'expropria d'une partie de
ses concessions pour les confier des tiers.
La filiale Maersk est la premire compagnie de transport maritime danoise ; elle devance
plusieurs autres grandes compagnies nationales telles Lauritzen (fonde en 1891), EAC
(East Asiatic Co. fonde en 1897), DFDS (fonde en 1866), Torm,...
ACTIONNARIAT :
Le Groupe Maersk est encore majoritairement contrl par la famille fondatrice Moller.
Pour assurer la prnit du contrle de son groupe, Amold Peter Moller, le fondateur,
procda en 1946 la constitution d'une fondation familiale, la "A.P. Moller & Chastine
Mc-Kinney Moller's Fondation" dont les principaux actifs furent constitus par les
actions des 2 socits clefs du groupe, "Svendborg" et la compagnie "1912 A/S".
La "Fondation", qui est la plus importante du Danemark, est toujours le premier
actionnaire du groupe Moller.
Le Groupe est ct la Bourse de Copenhague, mais on relve peu de mouvements sur
le titre.
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175
DIRECTION :
De 1904 1965, le groupe Moller a t dirig par Arnold Peter Moller, son fondateur.
A son dcs, en 1965, son fils, M. Maersk Mc-Kinney Moller a pris sa suite.
M. Maersk Mc-Kinney Moller a occup un rle de premier plan dans le monde
international des Affaires. Il a t le premier tranger lu au Conseil d'Administration de
la compagnie IBM, et a conserv son poste de 1970 1984. En 1984, atteint par la
limite d'ge, il a t nomm au sein du comit de consultation d'IBM.
La direction de la socit, bien qu'elle ne soit pas formalise dans un organigramme,
s'organise actuellement autour de M. Maersk Mc-Kinney Moller, qui joue un rle
dterminant et de 3 associs partenaires, qu'il a appels ses cts afin d'assurer la
continuit de la gestion du groupe.
Ses partenaires associs sont :
Ib Kruse
qui a dbut sa carrire dans le groupe,
Karsten Borch
Responsable des intrts Londres du groupe,
Jess Sderberg
Directeur financier.
M. Maersk Mc-Kinney Moller qui vient d'avoir 77 ans et qui n'a pas d'hritier mle,
vient de choisir un successeur parmi ses 3 associs partenaires, en la personne de M.
Jess Sderberg.
Cette nomination a fait figure de rvolution dans le groupe familial, car pour la premire
fois, l'animateur de Moller ne sera pas issu de la famille fondatrice.
M. Leif Arnesen, par ailleurs l'un des gendres de M. Maersk Mc-Kinney Moller et qui
avait t partenaire associ pendant plusieurs annes, a prsent sa dmission pour
convenance personnelle la suite de cette dsignation.
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176
ARTICULATION :
Maersk est filiale du groupe danois AP Moller.
Q s'articule autour de 2 structures surs qui contrlent l'ensemble du groupe
.D/S Svendborg
.1912 A/S
Olie og Gasaktivitet
Maersk Aviation A/S
Maersk Olie og Gas A/S
Maersk Air....
Dansk Supermarked A/S
Maersk Drilling...
Maersk Container Une
RostiA/S
Odense Staalskibsvaerft
OS Plastic A/S
Pharma-Plast
Roulunds Fabriker...
Propection et Exploitation
Gaz et ptrole
Transport arien
Armement naval
Industrie
Distribution
Chantier naval
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177
ACTIVITE :
AP Moller couvre les domaines d'activits suivants :
. Transports maritimes :
La branche armement naval du groupe Moller, intervient aussi bien en matire de
transports de lignes, qu'en matire de tramping sec ou ptrolier.
On distingue 4 grands secteurs d'intervention :
. les transports de conteneurs : le groupe exploite 40 porte-conteneurs ;
. les transports "citerne" : le groupe exploite 40 navires citernes de 4 millions de
tonnes de port en lourd et 12 navires LPG (Liquified Petroleum Gas) ;
. le vrac et les transports spciaux : le groupe opre 18 vraquiers et 7 navires
spcialiss dans le transport de voitures ;
. les transports Ro/Ro : Maersk et sa filiale Norfolk Line exploite S navires
Ro/Ro.
. Production de ptrole et de gaz :
AP. Moller dtient la concession d'exploitation du plateau continental danois de Mer du
Nord. Le groupe intervient travers une joint venture, la DUC (Dansk Undergrunds
Consortium) qu'il a constitue avec les compagnies Shell et Texaco.
A la fin des annes 1970, DUC a sign un accord de fourniture de gaz avec la
compagnie publique DONG (Danish Oil and Natural Gas Company).
En 1990, la production extraite des champs exploits par DUC a permis de couvrir 80%
de la consommation domestique danoise de ptrole et de gaz.
. Exploration : "Maersk Drilling" :
Maersk Drilling est un oprateur international de forage qui intervient directement ou
travers ses filiales APMC (Atlantic Pacific Marine Corporation), et EDC (Egyptian
Drilling Company)respectivement Houston (Texas) et en Egype.
. Avitaillement de plateformes de forage : "Maersk Supply" :
Le groupe Maersk assure des prestations d'avitailletnent de plateformes de forages, de
protection incendie.
TER
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178
. Construction navale : "Odense Steel Shipyard" de Lindo :

Depuis sa cration, le chantier naval de Lindo a construit plus de 300 navires. Il est
capable de rpondre tout type de demande : tankers, vracquiers, porte-conteneurs, ou
mme quipements off-shore.
Le "Odense Steel Shipyard" de Lindo est l'un des derniers chantiers navals europens
fonctionner de faon satisfaisante du fait de la technicit des navires qu'il construit.
Le Danemark accorde des subventions importantes ses chantiers navals. En effet, le
montant cumul des subventions, bonifications et abattements fiscaux accords aux
armateurs construisant leurs navires au Danemark peut atteindre 62% du cot de leurs
navires, et compenser par l-mme largement les surcots engendrs par les frais de
construction locaux qui dpassent de 80% les cots de rfrence asiatiques.
De plus, le Danemark n'impose pas aux armateurs bnficiaires d'inscrire leurs navires
sous pavillon national danois, ni d'employer bord de leurs navires du personnel
danois, la diffrence des lgislations applicables en RFA et aux Etats-Unis.
. Transport arien : "Maersk Air" :
Maersk Air est parvenue s'imposer en dpit de l'importance des droits de trafics qui
ont t concds la compagnie SAS. Maersk assure la majorit des vols intrieurs
danois ; elle exploite une liaison sur les les Feroes, sur Birmingham,...
De plus, elle contrle environ 8% du march des vols charters sur la Scandinavie, pour
le compte de grands Tour Operators tels Spies, Tjaereborg,...
Elle contrle par ailleurs :
. une filiale spcialise en matire de fret arien, "Star Air", qui assure des
transports de documents et de petits colis pour le compte de clients tels FEDEX,
. une filiale spcialise en matire de voyage d'affaires, "Air Business"
(rebaptise rcemment Maersk Commuter).
Afin de consolider sa position, Maersk Air a rachet 38% du capital de "Dan Air".
Maersk espre accrotre ses parts de march sur SAS en s'appuyant sur la
drglementation qui va tre introduite sur le march arien europen.
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179
. Production industrielle :
La branche industrielle du groupe intervient principalement dans 3 secteurs :
1. le plastique avec :
. "Rosti A/S" (emballages, bouteilles plastiques),
. "OS Plastic" (fabrication de pots defleursen plastique),
. "Pharma-Plast" (serringues, cathtres, et autres produits mdicaux...).
. "Papyro-Tex" (emballages plastiques pour VPC) ;
2. les composants automobiles avec la socit "Roulunds Fabriker" qui fabrique des
garnitures de freins, des ceintures de scurit,... ;
3. l'armement (militaire) avec la compagnie "DISA".
.Distribution : "Dansk Supermarked A/S" :
Maersk intervient aussi dans le secteur de la distribution. Le groupe s'est associ pour
cela avec le groupe F. Salling d'Arhus. Il exploite 7 hyper-marchs, 40 super-marchs,
116 magasins discount...
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180
ACTIVITE MARITIME :
Comme les autres compagnies danoises, Maersk se caractrise par l'importance des
trafics tiers qu'elle assure.
Activits de ligne :
Le groupe Maersk est l'un des derniers armateurs danois s'tre intress la
conteneurisation, laissant ses concurrents (et en particulier East Asiatic) la tche
d'essuyer les pltres.
Par contre, ds que le groupe a t assur du succs de ce nouveau type de transport, il
y a investi massivement partir de 1975.
Le Groupe Maersk s'est d'abord tabli sur les liaisons Pacifique.
En 1987, Maersk a accru sa position sur l'Extrme-Orient en rachetant les droits de
trafics de la compagnie "Chargeurs Runis" sur cette rgion du monde.
Depuis 1988, Maersk dessert aussi les lignes de l'Atlantique Nord, et cherche
actuellement accrotre les dessertes qu'il assure sur l'Afrique de l'Ouest, en
s'appuyant, comme les autres armateurs danois, sur les directives communautaires de
1986.
Cette extension d'activit reflte la volont de l'armement danois s'riger au rang de
transporteur mondial. Seuls, l'Amrique du Sud et l'Australie ne sont pas encore
desservies par Maersk.
Maersk dessert aujourd'hui quatre grandes lignes internationales :
- Europe du Nord / Amrique du Nord / Extrme-Orient,
- Europe du Nord / Extrme-Orient travers la plaque tournante d'Algsiras,
- Etats-Unis / Mditerrane / Mer Rouge / Golfe Arabo-Persique,
- les 2 rives du Pacifique,
ainsi que des liaisons secondaires.
Maersk a, de plus, mis en place des rseaux tendus de feeders qui alimentent ses
grandes lignes tant en Europe qu'en Asie.
TER
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181
Politique d'alliance :
Maersk a mis un terme sa politique d'oprateur solitaire pour :
1. adhrer des accords tarifaires :
. sur l'Atlantique, Maersk a adhr au NEUSARA (North Europe - USA Rate
Agreement) II s'est par ailleurs rapproch d'ACL, de la CGM, de Gulf Container
Line, d'Hapag, d'Incotrans, de Nedlloyd, de TFL et de Sea Land dans le cadre
de 1USANERA (United States of America - Northem Europe Rate Agreement) ;
2. mettre en place des accords de coopration technique :
. Maersk s'est rapproch de P&O Containers, la suite de l'clatement du
consortium "Trio" sur la liaison Europe / Extrme-Orient, mettant ainsi
conjointement en ligne 16 PC de 3 000 3 800 TEU avec 2 dparts par semaine
(rappel : Trio regroupait Hapag-Lloyd, P&O Containers, Ben Line, Nippon
Yusen Kaisha et Mitsui OSK) ;
. il a pass des "Slot Charter Agreements" avec P&O Containers et Sea Land sur
la liaison Amrique du Nord - Europe du Nord ;
. il a pass des accords de coopration technique avec Sea Land sur le
trans-Pacifique, permettant aux 2 armateurs de proposer 4 services leurs
clients. Ces accords ont t accompagns de la mise en commun de leurs services
feeders asiatiques.
Agences maritimes :
Maersk a mis en place un rseau intgr d'agences maritimes qui lui permet d'assurer
sur un mme systme le suivi informatique de ses donnes.
Il dispose aujourd'hui de 150 bureaux Maersk rpartis travers le monde.
Politique de transport intermodal :
Le Groupe Maersk se dfinit comme un groupe "tous transports", et les prestations qu'il
assure sont des prestations door-to-door.
Maersk exploite depuis plusieurs annes des trains "double stack" d'une capacit
moyenne de 560 TEU :
partir de Tacoma, Maersk propose 5 dparts hebdomadaires en direction de
Chicago et de la Cte Est des Etats-Unis
partir d'Oakland, Maersk propose 1 dpart hebdomadaire en direction du
Golfe du Mexique.
TER
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182
En Europe, Maersk s'est aussi lanc dans l'exploitation de trains ddis. D opre chaque
semaine un train ddi de 80 TEU reliant sa plateforme de Luino (au Nord de Milan)
Bremerhaven.
j
Mais le dveloppement de Maersk en Europe en matire ferroviaire se trouve gn par le

mode de tarification d'Intercontainer, et la taille des trains qui fait ressortir le cot
kilomtrique du TEU 15 US Cents aux Etats-Unis contre 35 en Europe.
En matire de transport routier, Maersk contrle plusieurs oprateurs aux Etats-Unis qui
exploitent 600 tracteurs et 1 000 porte-conteneurs.
En Europe, Maersk a rachet rcemment la Socit de transport routier Skandinavish
Fjerntransport aprs avoir d se sparer de la Socit Transport Mahe du fait d'une
certaine msentente avec les actionnaires avec lesquels le Groupe tait associ.
Maersk cherche systmatiquement contrler l'ensemble de la chane transport avec ses
propres matriels, quitte introduire certaines rigidits de fonctionnement. Le groupe a
fait de ce principe un argument de vente et de diffrenciation l'gard de sa clientle.
Trafic Ro I Ro en Mer du Nord :
La compagnie a pris le contrle de la "Norfolk Line" qui intervient dans les trafics
Ro/Ro en Mer du Nord.
Norfolk se prsente comme un transporteur "intgr" ; il exploite 2 500 semi-remorques
et dispose d'implantations en Grande Bretagne, en RFA, au Bnlux, en France et au
Danemark.
La filiale Kent Line de Maersk assure un service rgulier de cabotage entre Zeebrugge et
Chtain en Grande Bretagne. Cette filiale qui n'exploitait en 1984 qu'une unit
transportant 11 300 remorques/an, exploite actuellement 5 navires acheminant 180 000
remorques conteneurs par an.
Le Groupe Moller contrle par ailleurs la Socit Brit Line qui intervient en matire de
trafic Ro-Ro sur l'Europe du Nord.
Maersk cherche systmatiquement bnficier de terminaux ddis. Il a fait en sorte
d'tablir des accords privilgis (comme des droits d'accs prioritaires) avec les ports
qu'il touche, quand il ne peut utiliser ses propres terminaux et qu'il doit les partager
avec des armateurs tiers.
TER
MAERSK
183
Amrique du Nord :
Maersk utilise ses propres terminaux New-York. Sa filiale "Maersk Container
Service" en assure l'exploitation. Le terminal qui est servi par 3 portiques de plus de 45
tonnes, s'tend sur 25 ha et dispose d'une capacit de stockage de 7 200 TEU.
A Long Beach, Maersk utilise et exploite un terminal ddi, Maersk Line Terminal,
quip de 4 portiques. Ce terminal permet le stockage de 6 720 TEU sur 14 ha.
A Oakland, utilise un terminal qu'elle exploite et qui reoit aussi Hanjin, MOL et
Senator, ce terminal s'tend sur 15 ha et dispose d'une capacit de stockage de 2 135
TEU.
A Tacoma, Maersk loue un terminal s'tendant sur 16 ha.
A Baltimore, Maersk utilise une partie du "Dundalk Marine Terminal" exploit par
l'autorit portuaire. Il ne bnficie que d'un emplacement rserv sur parc, offrant une
capacit de stockage de 3 100 TEU.
A Miami, Maersk utilise un terminal public mais dispose d'un parc rserv capable de
stocker 4 000 TEU.
Europe:
Maersk a obtenu en 1985, la concession d'un terminal Algeciras, dont il a fait une
plaque tournante de transbordement (45 000 m2). Sur ce mme port, Sea Land dispose
d'une concession de 140 000 m2. Le port garantit Maersk le droit d'utiliser 270 m de
quai.
La filiale locale de Maersk, "Maersk Line Espana" a investi localement 12 millions $.
En 1986-87, Maersk a obtenu une concession complmentaire de 25 000 m2.
A Rotterdam, Maersk a entam des ngociations avec ECT, en vue de bnficier,
l'image de Sea Land, d'un terminal priv sur le Maasvlakte. La compagnie serait prte
pour cela participer au financement des investissements hauteur de 200 millions de
Florins (113,9 millions $).
Jusqu' prsent, Maersk louait de l'espace au terminal Delta d'ECT, o elle y traitait
environ 150 000 boites.
La filiale franaise "Maersk Cie" dessert les ports de Marseille et du Havre dans
lesquels le groupe ne dispose pas de terminaux spcifiques.
TER
MAERSK
184
A Hambourg, Maersk a pass un contrat avec HHLA (Hamburger Hafen und

Lagerhaus AG) qui lui a attribu, pour son usage exclusif, un terre-plein de 10 000 m2
ainsi qu'un entrept.
Asie:
A Hong Kong, le groupe fait escale sur des terminaux exploits par MTL (Modem
Terminal Ltd) ;
A Yokohama, Maersk vient de signer un contrat pour l'utilisation, partir de
l'automne 1992, du terminal C3 quip de 4 portiques, bnficiant de 350 m de quai et
s'tendant sur 15,7 ha. ; ce terminal est public, et Maersk le partagera avec P&O et Sea
Land, avec un droit d'accs prioritaire ;
A Kobe, Maersk utilise un terminal exploit par "Mutsubishi Warehouse &
Transportation Co Ltd." qui reoit aussi "Sinotrans". Ce terminal est dot de 2 bassins
de 350 m chacun, quips de 4 portiques, et disposant d'une capacit de stockage de
13 900 TEU ;
A Tokyo, Maersk utilise un terminal exploit l aussi par "Mutsubishi Warehouse &
Transportation Co Ltd" qui bnficie d'un bassin de 250 m quip de 3 portiques et
s'tendant sur un espace de 9,7 ha, permettant le stockage de 4 150 TEU ;
A Singapour, Maersk est l'un des 7 armateurs (avec Evergreen, NOL, SSC, APL) qui
a sign avec le "Port of Singapore Authority" un accord prvoyant une priorit d'escale
et des tarifs spciaux en contre partie d'un engagement de transit minimum de TEU.
Quand Maersk fait appel des terminaux communs, il tente de faire en sorte de s'en
assurer l'utilisation prioritaire afin de rduire ses temps d'attente.
TER
MAERSK
185
MOYENS :
Effectifs :
Le groupe Moller emploie plus de 21 000 personnes dont :
7 600 dans l'armement,
835 dans l'nergie,
5 700 dans l'industrie, dont :
.2 100 dans la construction navale,
.1700 chez DIS A,
1 000 dans le transport arien,
6 000 dans les supermarchs.
Le groupe Moller a fond au Danemark ses propres centres d'enseignement o il recrute
et complte la formation des salaris du groupe.
Matriel :
AP Moller exploite plus de 100 navires dont :
- 40 Porte conteneurs dont 36 de plus de 1 000 TEU,
- 4 0 tankers,
- 7 LPG (Liquified Petroleum Gas),
- 40 navires de ravitaillement.
La capacit d'emport des navires de Maersk atteint 103 500 TEU.
Depuis la guerre de 1939-1945, le groupe Moller a pris les mesures lui permettant de
s'affranchir des soubresauts politiques locaux et de tirer le meilleur parti des
rglementations nationales en vigueur, en internationalisant ses structures :
- "Moller Steamship Co Inc", connue sous la dnomination "Maersk Inc." a t
domicilie aux Etats-Unis ( New York et dans le Delaware) ; elle contle plusieurs
navires placs sous pavillon amricain, et est actionnaire de plusieurs terminaux
portuaires et de socits de traction routire ;
- "Briganne Services Ltd." domicilie Hong Kong, assure des prestations portuaires
pour le compte du groupe Moller dans le port de l'ancienne colonie britannique ;
- "Maersk Company Ltd" domicilie Londres est avec 50 navires l'une des plus
grandes compagnies maritimes de Grande Bretagne ; elle a pu, grce son ancrage
local, bnficier de contrats du ministre britannique de la Dfense pendant la guerre des
Malouines. Cest elle qui a fait l'acquisition en 1985 de la socit "Norfolk Line".
Les PC exploits par Maersk sont jeunes ; ils ont un ge moyen de l'ordre de 5 ans.
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MAERSK
186
Politique de flotte en matire de conteneurs :
Maersk a mis en ligne des navires de forte capacit (4 000 TEU) sur l'Atlantique dans le
cadre du service tri-continental Europe / Etats-Unis / Extrme-Orient, recueillant cette
occasion les critiques de ses concurrents qui soulignent le rle dstabilisateur qu'il
risque d'avoir, au mme titre que la compagnie US Line de Malcom McLean en son
temps.
Maersk utilise une flotte importante de feeders. Aprs avoir longtemps fait appel des
navires lous, l'armateur danois a ensuite opt pour l'acquisition d'une flotte en pleine
proprit et a command en 1990 10 navires de 1 000 conteneurs de capacit (des maxi
feeders) auprs d'un chantier japonnais "Tsuneishi Shipbuilding" et du chantier maison
"Odense Steel Shipyard".
Ces feeders permettent au groupe de desservir les marchs locaux qui ne sont pas
touchs par les navires de lignes, en particulier ceux d'Asie du Sud-Est.
Ces navires disposent de portiques de manutention rapide leur permettant de suppler
aux manquements ventuels des matriels portuaires.
Politique de flotte en matire de transport de vrac :
En 1990, la compagnie a rduit ses transports de ptrole destination des Etats Unis du
fait des sanctions encourues par l'armateur en cas d'accident et de dversement
accidentel de la cargaison en mer ( la suite de la catastrophe de T'Exon Valdez").
Le Groupe Moller dispose d'une flotte de bulkers enregistre Singapour.
Maersk a par ailleurs cd les 3 tankers qu'elle exploitait travers sa filiale espagnole
"Naviera Maersk Espana", qu'il a par ailleurs dcid de fermer.
Le groupe a prsent cette opration comme un simple arbitrage industriel, concidant
avec l'accroissement des capacits alignes par ailleurs (comme en tmoigne la
commande de 7 tankers au chantier de Lindo).
TER
MAERSK
Entre en service des navires conteneuiiss Maersk

Etat au 1/1/91 - Source : Containerisation International Yearbook et Maersk
1990
1989
1980
1979
1978
1977
1976
1975
1974
5000
10000
Affrts
15 000
TEU
20000
En possession
25 000
30000
187
Flotte conteneurise Maersk
N o n du navire
Marchen Maersk
Marit Maersk
Margrethe Maersk
Mette Maersk
Mathilde Maersk
Maren Maersk
Majestic Maersk
Marie Maersk
Magleby Maersk
Regina Maersk
Laura Maersk
LeiseMaersk
Lexa Maersk
Uca Maersk
Leda Maersk
LtUna xvueroK
TEU
4000
4000
4000
4000
4000
4000
4000
4000
4000
2500
3000
3000
3000
3000
3000
t Vf)
3000
3000
3000
3000
2040
2040
2040
2064
2040
2040
1800
1800
1800
2600
1000
1000
1000
1000
1200
1200
436
436
Date Observations
1988 Proprit de DMK Leasing, affrt par Maersk
1987 Date de jumbosation, construit en 1983
1987 Date de jumbosation, construit en 1981. Proprit de Svendborg 1912.
1985 Date de jumbosation, construit en 1982. Proprit de Svendborg 1912.
IQft?
YywL
Louis Maersk
1984
1984
Laust Maersk
1984
Lan Maersk
1985 Proprit de Difko
Lindo Maersk
Anders Maersk
1983 Date de seconde jumbosation, premire jumbosation en 1978, construit en 1976. Proprit de AP Moller.
Anna Maersk
1984 Date de seconde jumbosation, premire jumbosation en 1978, construit en 1975. Proprit de AP Moller.
Arthur Maersk
1984 Date de seconde jumbosation, premire jumbosation en 1978, construit en 1976. Proprit de Svendborg 1912.
Axel Maersk
1984 Date de seconde jumbosation, premire jumbosation en 1978, construit en 1976. Proprit de Svendborg 1912.
Alva Maersk
1985 Date de seconde jumbosation, premire jumbosation en 1978, construit en 1976. Proprit de Maersk Singapore Ltd.
Arild Maersk
1985 Date de seconde jumbosation, premire jumbosation en 1978, construit en 1976. Proprit de Maersk Singapore Ltd.
Adrian Maersk
1984 Navire conro, date de seconde jumbosation, premire jumbosation en 1978, construit en 1975. Proprit de AP Moller.
1984 Navire conro, date de conversion, jumbos en 1978, construit en 1975. Proprit de Svendborg 1912.
Albert Maersk
Arnold Maersk
1984 Navire conro, date de conversion, jumbos en 1978, construit en 1975. Proprit de Svendborg 1912.
Brigit Maersk
1974 Proprit de Maersk Singapore Ltd
Trein Maersk
1990
1990
Tobias Maersk
1990
Thorkil Maersk
1990
Torben Maersk
1980 Date de conversion, construit en 1967. Proprit de Svendborg 1912.
Comelia Maersk
1980 Date de conversion, construit en 1967. Proprit de Svendborg 1912.
Cecilie Maersk
Maersk Claudine
Maersk Qementine
Note : Maersk affrte galement des navires pour ses services feeder, non repris ici. Seuls les navires de plus de 900 TEU ont t pris en compte
dans le graphique et dans le calcul de l'ge moyen. Ces navires totalisent environ 95 000 TEU, et leur ge moyen est de cinq ans.
Source : Containerisation International Yearbook 1991 et Maersk.
Etat au 1/1/91
Etat au 1/1/91
TER
MAERSK
189
TRAFICS :
Maersk exploite principalement 4 relations principales :
1. une liaison pendulaire hebdomadaire entre l'Extrme-Orient, les 2 ctes des EtatsUnis et l'Europe du Nord ;
2. une liaison trans-Pacifique plus classique entre la Cte Ouest et l'Extrme-Orient ;
3. une liaison Etats-Unis / Moyen-Orient via Algeciras ;
4. un service hebdomadaire Europe / Extrme-Orient, assur conjointement avec P&O,
la suite de l'clatement du consortium Trio, qui passe lui-aussi par Algeciras.
L'articulation de ces services sur un cenain nombre de plateformes (Algeciras et le
Moyen-Orient) permet en fait Maersk d'offrir un vritable rseau maill, complt par
une diffusion plus fine assure par des services feeder.
Lignes MAERSK
|
Feeder UK : environ 16 000 TEU
par an et par sens
j Amrique du nord
| Extrme-Orient
Feeder Scnadinavie : deux services

totalisant 40 000 TEU par et par sens
| Europe
Extrme-Orient
I
Asie du sud-est
Cte ouest
||
Cte est
Moyen-Orient
Service tricontinental Maersk : 200 000 TEU par an et par sens
|
|
Asie du sud-est
Maersk participe au JCS (un navire sur six) :

Moyen-Orient - Extrme-Orient :
Amrique du nord - Moyen-Orient via Algsiras :

Note : les liaisons transpacifiques en coopration
avec SeaLand font l'objet d'un autre graphique
Europe du nord - Extrme-Orient : 156 000 TEU par an et par sens

pour la participation Maersk
Algsiras
Feeder Afrique de l'Ouest :

V V
Echelle :
Feeder Mditerrane : 27 800 TEU

par an et par sens
{Accord trantydflqu MAERSK - SEALANP|
Portion Pacifique du aarvioa trioontinantal Maarak : 200 000 TEU par an at par sans
|Europs)|
Pacific North Exprau : 120 000 TEU par sans at par an
Pacific Exprass via Hawaii : 105 000 TEU par sans at par an
Japan Asia Expraas, via Hawaii : 85 000 TEU par sans at par an
PacWc South Expraaa : 130 000 TEU par sans at par an
lExtrnw-Ortont
Hawaii-Quam ]
| Amrique du nord ]
Inter Asia Exprass : 140 000 TEU par sens et par an

Japan Korea Shuttle : 62 600 TEU par sans at par an
Philippines service: 61 300 TEU par an et par sens
t
'
Bangkok Singapora service : 43 700 TEU par an et par sens

Bangkok Hong Kong Service : 40 400 TEU par an et par sens
t i
Malaysia service : 40 000 TEU par an et par sens

A.
Singapore Jakarta service : 32 200 TEU par sens et par an

Philippines service (B) : 30 700 TEU par an et par sens
En tout, Maarsk et SeaLand exploitent treize services leader, les

i correspondent des capadta annuelles
ns.
Echelle :
Proportionnelle a l'paisseur
TER
MAERSK
192
En dernier lieu, Maersk est caractris par une fone protection du secret entourant ses
performances financires et ses choix stratgiques.
Le groupe ne prsente pas de comptes consolids ; il communique en revanche des
rsultats globaux de ses activits "shipping" et "offshore" avec :
- ses 2filialesde transport maritime :
. Aktieselskabet Dampskibsselskabet Svendborg,
. Dampskisselskabet af 1912 Aktieselskab ;
- ses 2 "partenariats" :
. Tankers and Liners,
. OU and Gas Activity.
Groupe AP Moller 1989 (toutes activits) :

CA consolid
Bnfice
millions DKK
millions DKK
Consolid
42 750
3 250
37 863
2900
Armement naval
20500
1800
18156
1600
Ptrole Gaz
2600
530
2 302
470
Industrie
5 100
240
4 520
212
dont construction navale
1750
Arien
1500
49
1330
43
13 300
665
11800
590
1989
SupemuBch
CA consolid
Bnfice
millions FF millions FF
TER
MAERSK
193
Exploitation maritime et ptrolire :
1989
1990
20 700
19 700
Cash Flow
3 431
3 052
Rsultat net
1621
1148
87.9
88.2
18 195
17 375
Cash Flow
3 016
2 691
Rsultat net
1425
1012
16.5%
15.5%
Chiffre d'affaires
100KD = FF
Millions Frs
Chiffre d'affaires
CF/CA
Larentabilitdgage par le groupe Maersk est excellente, mme si on constate un lger

tassement en 1990.
Le groupe explique la baisse de sarentabilitpar
- les contrecoups des vnements de Panama, du Libria,
- la chute du Dollar.
En 1990, l'activit de lignes conteneurises a subi les pressions de la concurrence qui se
sont traduites par une rosion des taux de fret
Les tankers, et surtout les mthaniers, sont, en revanche, parvenus amliorer leurs
rsultats.
Les vraquiers et les navires de transport automobiles ont quant eux souffert des bas
niveaux de prix.
Pour 1991, la compagnie AP Moller s'attend une amlioration de sa rentabilit.
MAERSK
TER
194
Structure :
1989
1990
Navires
9 946
9 696
Invest. ptroliers
5099
5190
Participations
4 281
4 074
Valeurs ralisables
4 038
Disponibles
6 227
7460
29591
30 201
15 062
16536
DLMT
9 800
8990
DCT
4 279
4 675
87.9
88.2
Immo.
16 987
16 723
Fondspropres
13 239
14 585
8 614
7 929
millions KD
Fondspropres
100KD = FF
3 781
Millions Fr?
DLMT
La compagnie Maersk est faiblement endette en dpit de l'importance des

investissements qu'elle ralise. Le montant de son endettement net (DLMT Disponibilits) atteint peine 1,5 milliards de couronnes soit 6 mois de Cash Flow.
Bnficiant d'une structure financire solide et d'un adossement un groupe puissant,
Maersk a t souvent cit pour la reprise de certains de ses concurrents comme Sea Land
qui est son partenaire sur le Pacifique, ou la CMB qui lui aurait permis de conforter son
implantation africaine, mais le groupe Moller a toujours dmenti ces assertions.
TER
MAERSK
195
AXES STRATEGIQUES :
Maersk est le troisime plus important transporteur de conteneurs au monde derrire :

- Evergreen,
- Sea Land.
On attribue la force d'Evergreen ses relations avec les grandes maisons de commerce
japonnaises ; celle de Maersk rside dans la grande diversification du groupe qui va de la
production au commerce en passant par les activits financires.
Le groupe Maersk vise se positionner comme un des tous premiers groupes
internationaux de transport.
95% des recettes de la marine de commerce danoise provient de trafics tiers, et
l'armement maritime danois se caractrise comme la troisime activit exportatrice du
pays.
Du fait de son faible volume domestique et de sa forte implantation sur des trafics tiers,
le Danemark est favorable l'abolition de toutes mesures protectionistes, et s'lve au
sein de la CEE contre toutes les restrictions qui demeurent (en particulier sur la Cte de
l'Afrique de l'Ouest) en dpit des rglements de 1986 et des rgles de partage 40/40/20
de la CNUCED. Les danois demandent que toutes les barrires au cabotage
intra-europen soient leves.
Comme les autres armateurs danois, Maersk peut par ailleurs profiter de l'introduction
du registre maritime international danois (DIS) qui a eu pour objet de freiner la tentation
des armateurs locaux de procder des immatriculations sous pavillon tranger.
TER
MAERSK
196
TER
NEDLLOYD
NEDLLOYD
Fiche d'identit
Historique
Actionnariat
Direction
Articulation
Activits
Moyens
Trafics
Donnes Financires
Axes stratgiques
199
199
199
200
201
201
203
207
210
213
197
NEDLLOYD
198
TER
NEDLLOYD
199
FICHE D'IDENTITE :
Royal NEDLLOYD Group NV
Boompjes 40, 3011 XB Rotterdam
PO Box 487, 3000 AL Rotterdam
Tel. 10-40071 11
HISTORIQUE :
NEDLLOYD rsulte du rapprochement intervenu en 1970 entre 4 compagnies navales
hollandaises :
.Nederland Line
.Rotterdam Lloyd
.UNS (United Nederlands Navigation Cy)
.Royal Interocean Lines
qui ont fusionn sous une bannire commune.
En 1981, la compagnie K.N.S.M. (Royal Nederlands Steamship Cy) s'est son tour
intgre cet ensemble.
ACTIONNARIAT :
Alors que, jusqu' prsent, l'actionnariat de Nedlloyd tait trs dispers, il se caractrise
depuis quelques annes par la monte en puissance d'un actionnaire norvgien, M.
Torstein Hagen.
M. Hagen a en effet procd un ramassage important de titres Nedlloyd, et dtenait,
lors de l'Assemble Gnrale des actionnaires amene se prononcer sur les comptes de
l'exercice 1990, 23% du capital de l'entreprise travers 2 socits holding : "Marine
Investments" (18%) domicilie au Luxembourg et "Det Norske Oljeselskap" (5%)
domicilie en Norvge.
Cette recomposition du capital s'est accompagne d'une partie de bras de fer opposant le
management du groupe, conduit par M. Henk Rootliep, une partie des actionnaires de
Nedlloyd rallis aux vues de M. Hagen.
Embarrass par les statuts du groupe qui limitent le pouvoir des actionnaires en fixant un
plafond aux droits de votes attribus chaque porteur de parts, M. Hagen n'est pas
parvenu ce jour obtenir les 3 siges qu'il rclame au sein du Conseil de surveillance
de Nedlloyd, ni imposer l'intgralit de la politique de restructuration qu'il prconise.
TER
NEDLLOYD
200
II a, par contre, convaincu une majorit d'actionnaires (prs de 60% des votes),
regroups au sein d'une structure de lobbying, VEB, refuser d'approuver les comptes
1990 du groupe, conduisant une situation de blocage juridique indite.
Mais les dirigeants du groupe (membres du directoire) tant nomms non par les
actionnaires mais par le Conseil de Surveillance, et les membres du conseil de
surveillance tant coopts, la fronde des actionnaires n'a pas eu, ce jour, d'incidence
sur la direction du groupe.
Certaines failles se sont malgr tout manifestes au sein du Conseil de surveillance de
Nedlloyd car l'un de ses membres, M.Feijo Sickinghe a prsent sa dmission au cours
du mois de Mai 1991, afin de marquer son opposition la situation de blocage qui
prvaut au sein du groupe.
DIRECTION :
La politique de restructuration conduite par Nedlloyd s'est traduite par plusieurs dparts
au sein du directoire (en particulier MM. Lentermann et Mulock Houwer).
D'autre part les 2 responsables de l'activit lignes rgulires du groupe, MM. Tho
Oostinjen et P. van Heeren ont dmissionn au cours de l'exercice 1991.
M.Rootliep a par contre conserv son poste de Prsident du Directoire, et s'affirme
comme l'un des principaux opposants aux exigences de M.Hagen.
Directoire :
RRootliep, Prsident
H.J. Helb
Conseil de Surveillance :
R Wijkstra
O.H.A. van Royen
J.P. Erb
B.E. Ruys
F.OJ. Sickinghe
A. van Stuijvenberg
J.G. Wackwitz
L. van Zwol
Prsident
(dmissionnaire)
TER
NEDLLOYD
201
ARTICULATION :
NEDLLOYD
Transport et transit :
i
Maritime :
Nedlloyd Unes
Nedlloyd Bulk (vrac)
Mammoet Shipping (colis lourds)
Noordzee Veerdiensten (fenies)
Nedlloyd Road Cargo

Nedlloyd Distribution
Portuaire :
Divers :
ECT(44%)
en rduction constante
la suite du recentrage du
groupe sur les activits de
transport maritime de ligne.
ACTIVITES :
Ventilation du chiffre d'affaires de Nedlloyd :
millions FI.
millions Frs
Maritime
2 400
7 248
35.7%
Terrestre
3 663
11062
54.6%
Energie
210
634
3.1%
Autres
437
1319
6.5%
6 710
20 264
100.0%
Total
Maritime :
En matire maritime, Nedlloyd a souffert, comme l'ensemble des armateurs, de la baisse
globale des taux de fret
Afin de restaurer sa rentabilit, Nedlloyd Line a entam une politique de rduction
drastique de ses effectifs qui devrait se traduire, sur la seule division ligne rgulire, par
le dpart de 1 650 salaris dont 650, il est vrai, seront reclasss au sein du groupe.
Nedlloyd a renonc assurer en propre plusieurs services qu'il effectuait auparavant
Ces suppressions portent sur des services qui ne sont pas encore conteneuriss et qui
sont considrs par Nedlloyd comme non-stratgiques.
TER
NEDLLOYD
202
II a choisi de les remplacer par des accords de slot -chartering passs avec des armateurs
tiers.
C'est ainsi qu'aprs avoir mis un terme en 1990 sa participation au consortium Cobra
(Europe - Inde - Pakistan), l'armement s'est retir en 1991 des trafics :
1. Australie / Nouvelle Zlande / Pacifique du Sud-Est / Cte Ouest des Etats-Unis. Il a
sign en contre-partie un accord de slot avec l'armateur australien BHP,
2. Cte Est des Etats-Unis / Golfe du Mexique / Cte Ouest de l'Amrique du Sud,
remplac par un slot-charter agreement avec les armements nord-amricain "Lykes
Lines" et chilien "Compania Chilena de Navegacion Interoceanica",
3. Europe / Guyane / Carabes au profit d'un accord de slot pass avec la CGM,
4. Europe / Pacifique du Sud / Cte Ouest de l'Amrique du Sud remplac par un slotagreement sign avec l'armement "Bank Line".
Ces dcisions ont permis Nedlloyd de librer plusieurs navires multi-purpose qui ont
t cds.
Sur les trafics qu'il juge stratgiques, Nedlloyd a pass des accords de type VSA avec
plusieurs grands armateurs :
Sur l'Atlantique, Nedlloyd participe avec Sea Land, P&O et CGM un jointpartnership.
Sur l'Extrme-Orient, Nedlloyd a gr une rorganisation de ses services l'expiration
du contrat Scandutch, etfinaliseun accord de rapprochement avec CGM et MISC selon
un principe de TSA (Tonnage Sharing Agreement).
A partir du 1er Janvier 1992, les trois partenaires mettront en service 17 navires sur la
base d'un accord de coopration technique excluant le commercial et la logistique (qui
demeureront spars). Le TSA proposera deux services bi-hebdomadaires, l'un au
dpart de l'Europe du Nord, l'autre au dpart de la Mditerranne.
Transport et Distribution :
L'intgration des socits de transit "Union Transport" et "Andras Christ" s'est rvle
difficile et coteuse (standardisation des documents, ...). Un plan de restructuration
drastique, se traduisant par une rduction de 20% des effectifs, a t mis en place.
Les dirigeants ont t remplacs et les diffrentes activits de la socit "Union
Transport" ont mme t clates au sein des diverses entits du groupe Nedlloyd.
Ces contreperfonnances ont conduit le groupe mettre un terme sa volont de
croissance externe en matire de transport terrestre, et prciser sa stratgie l'gard
des transitaires.
TER
NEDLLOYD
203
Organisation :
Nedlloyd a modifi son organisation. Le groupe distingue dsormais 2 fonctions :
1. celle de l'armateur, qui gre des navires et des conteneurs et se trouve
charg du "CSM", Container Slot Management,
2. celle du commercial, qui recherche du fret et se trouve charg du
"CFM" : Container Flow Management
Au travers cette rorganisation, Nedlloyd cherche mieux matriser l'ensemble de ses
charges. Il voudrait pouvoir sensibiliser ses commerciaux non seulement la prise en
compte des cots directs d'acheminement maritime et terrestre des conteneurs mais aussi
l'ensemble des cots indirects comme, par exemple, le repositionnement des
conteneurs vides.
MOYENS :
En 1990, Nedlloyd a employ 26 185 salaris rpartis de la faon suivante :
Transports maritimes
Transports non maritimes
Energie
Divers
3 796
19 752
561
2 076
Nedlloyd a poursuivi une politique de modernisation rsolue de sa flotte : la fin de

l'anne 1990, Nedlloyd tait propritaire de 27 navires dont 17 PC et 4 Ro/Ro. Il
exploitait par ailleurs 15 autres PC dtenus en coproprit ou affrts.
L'armateur a procd la cession de plus de 10 cargo multi-purpose anciens au terme
des oprations de restructuration.
Il attend la livraison courant 1993 de 5 porte-conteneurs de 3 100 TEU.
Il a par contre retard de 2 ans la livraison des 2 PC de 4 000 TEU qui devait tre
effectue en 1992.
La mise en service de ces nouveaux navires devrait permettre au groupe d'acclrer
l'amlioration de la productivit de sa branche "lignes rgulires".
TER
NEDLLOYD
204
Ces navires appartiennent une nouvelle gnration de PC. Ils sont dpourvus de
panneaux de cale, et sont dots d'un systme de rail - guides qui rend inutile le
saisissage en ponte et permet d'amliorer la scurit des marchandises, tout en
racourcissant la dure des escales.
Nedlloyd et la CGM ont procd par ailleurs la cration du "CGM - NED G" qui a
rachet 2 navires de 2 540 TEU qu'ils exploitent sur les trafics du Far East.
La capacit 1990 de laflotteNedlloyd tait de 65 600 TEU, dont 45 000 assurs sur des
navires dtenus en propre.
L'ge moyen de exploits par le groupe tait de 11 ans environ.

Le parc de conteneurs exploits est de 112 000 boites reprsentant 145 000 TEU
environ.
TER
NEDLLOYD
Entre en service des navires conteneuriss Nedlloyd

Seuls les navires de plus de 900 TEU ont t pris en compte
Etat au 1/11/90 Source : Containensation International Yearbook 1991 et
Nedlloyd
1990
1989
1988
1987
1986
1985
1984
1983
1982
1981
1980
1979
1978
1977
1976
1975
1974
1973
1972
1971
1970
1969
1000
2000
3000
4000
5000
6000
7000
TEU
Affrts
ID Possds en coproprit En possession
8000
9000
205
Flotte conteneurise NedUoyd
Nom du navire
TEU Date Observations
NedUoyd Dejima
2 952 1973 Navire affect au service Scandu tch
NedUoyd Delft
2952 1973 Navire affect au service Scandutch
NedUoyd Neerlandia
1416 1977
NedUoyd Houtman
2 714 1977 Navire affect au service Scandutch
NedUoyd Hoorn
NedUoyd Zeelandia
1460 1980
NedUoyd Colombo
1777 1982
NedUoyd darence
2224 1983 Navire affect au service Scandutch
NedUoyd dment
NedUoyd Van Neck
1618 1983
NedUoyd Van Noort
1606 1984
NedUoyd Van Diemen
1606 1984
NedUoyd Rotterdam
1180 1978 Navire roulier
NedUoyd Rouen
NedUoyd Rochester
NedUoyd Rosario
Asianjade
1692 1978 En coproprit avec P&O et Swire, 50% NedUoyd.
AsianPearl
1692 1978 En coproprit avec P&O et Swire, 50% NedUoyd.
CGM Paris
2200 1985 En coproprit avec CGM, affect au service Scandutch
Heemskerck
2 762 1978 Proprit de Noordkaap NV, affrt par NedUoyd pour SAES.
NedUoyd Hong Kong
1228 1984 Proprit de Marcon Bereed, affrt par NedUoyd.
1985 Proprit de SeaLand, contribution NedUoyd au VSA
NedUoyd Hudson
NedUoyd Holland
1984 Proprit de SeaLand, contribution NedUoyd au VSA
NedUoyd Kfauritius
1382 1986 Proprit de Partenreed Merkur, affrt par NedUoyd.
NedUoyd Tasman
1494 1969 Proprit de P&O, affrt par Neddloyd.
NedUoyd Tokyo
2200 1985 En coproprit avec CGM, affect au service Scandutch
NedUoyd Van Cloon
1742 1986 Proprit de Santa Isabella Seeschiff, affrt par NedUoyd.
NedUoyd Van linschoste
1737 1986 Proprit de Ivarans Rederi, affrt par NedUoyd.
NedUoyd Zaandam
1635 1984 Proprit de L Martin & Cie, affrt par Neddloyd dans le cadre du service Delmas COA.
Anro Asia
1281 1981 Date de jumbosation, construit en 1978. Coproprit avec P&O (Pacific).
989
Nedllovd Everest
1973 Proprit de Marathounda. affrt par Nedllovd
Note : NedUoyd exploite galement environ une vingtaine de navires mixtes, de capacit infrieure 900 TEU,
sur les diffrents services nord-sud. * Les navires du VSA sont uniquement cits pour mmoire.
Source : Containerisation International Yearbook 1991. Etat au 1 /11 /90.
La flotte conteneurise reprsente environ 53 000 TEU pour les navires plus de 900 TEU, leur ge moyen est de onze ans.
Etat au 1/11/90
TER
NEDLLOYD
207
TRAFICS :
Les dessertes assures par Nedlloyd peuvent tre caractrises de la faon suivante :
1. les grands trafics Est-Ouest :
Europe - Atlantique Nord,
Europe - Extrme Orient ;
2. les trafics Nord - Sud amricains : ces trafics sont aliments par des dessertes
trans-Pacifique ("spcialises") ;
3. les dessertes secondaires : ces dessertes tmoignent d'une volont de prsence
mondiale que Nedlloyd tend actuellement remettre en cause.
Lignes Nediloyd
|
Participations aux consortiums
Europe - Amrique du nord : VSA (16,66% Nediloyd, 58,33% SeaLand, et 25%

P&O, ainsi que CGM en affrtement d'espaces)
Service Atlantique nord : 180 000 TEU, sort 26 800 TEU Nediloyd
Service Golfe du Mexique : 180 000 TEU. soit 27 000 TEU Nediloyd
Service Mditerrane : 126 000 TEU, soit 21 100 TEU Nediloyd
| Amrique du nord |
>
: environ 85 000 TEU par an et par sens

(part inconnue, mais relativement rduite)
Europe Afrique de l'ouest :
affrtement d'espaces sur Oelmas
Afrique de Touest
->|
}<
<-
Echelle :
SAFARI (Nediloyd. K Line. MOL. NYK, Safmarine) :

environ 51 000 TEU par an et par sens, dont environ
10 800 TEU Nediloyd sur la base des cellules en service
Afrique du sud
Eurosal (8% Nediloyd) : environ 65 000 TEU par

an et par sens pour la totalit du consortium
I Amrique sud cte ouest | <
Moyen-Orient
SAECS (8% Nediloyd) : trois services pour

170 000 TEU par an et par sens pour
l'ensemble du consortium
CAROL (26,18% Nediloyd) : environ

66 000 TEU par an et par sens pour la
totalit du consortium
__________________
| Guyane et Brsil ]
rExtrme-Orient
'
[ Europe]
Cote est
Carabes
Scandutch (version courant 1991.32% Nediloyd) :

ex service nord : 160 000 TEU par an et par sens
ex service Mditerrane : 145 000 TEU par an et par sens
AAE (Asia Australia Express, 50% Nediloyd) :

environ 90 000 TEU par an et par sens en tout
ANRO (deux services entre Australie et Asie du sud-est) :

(part Neddloyd non communique)
Service commun CGM Nediloyd :

Australie : au sein tfANZECS

sur la base de la contribution en slot, Nediloyd reprsente 4,9% du total
<
> f
Australie
8
oo
Lignes Nedlloyd
Cross-trade
| Amrique du nord
|
Extrme-Orient
Cte ouest
|| Cte est ]
USCARSAM : USA cte ouest, Amrique A

centrale, Amrique du sud cte est
""""*
CAMCOM : USA cte ouest, Amrique centrale A

EACON : Afrique de l'est Extrme-Orient
Afrique de l'est
|<-
LACON : feeder Amrique nord, centrale et sud, cte ouest

A
Feeder Carabes :
6 700 TEU par an
et par sens
WACCON : pendulaire Afrique de l'ouest et du sud, Extrme-Orient, USA cte ouest, environ 20 000 TEU par an et par sens
<
>
| Afrique de l'ouest |
ASACON : pendulaire Amrique sud cte est, Afrique du sud, Extrme-Orient, USA cte ouest, environ 16 000 TEU par an et par sens
Amrique sud
cte est
Afrique du sud
Amrique nord cte est - Amrique sud cte ouest : slot charter sur CCNI en
remplacement de USSAM, qui reprsentait environ 5 600 TEU par sens et par an V
Moyen-Orient
EPACSA : Moyen-Orient, Australasie, Amrique latine cte ouest, Carabes, Brsil

Amrique sud
cte ouest
Service NZ, Asie du sud est, environ

Amrique du nord cte ouest - Australie : slot charter sur BHP IMT,
anvirnn 3 600 TEU par sens et par an, en remplacement d'ANZPAC
Australie, NZ
Amrique sud
cte est
-O
<}
Echelle :
{ Carabes |
NEDLLOYD
TER
210
Exploitation :
1986
1987
1988
4 010 000
4 834 329
4 951 139
6 076686
6 710 124
dont transport maritime
1 935 000
1957000
2 086 000
2 547 000
2 400 000
dont transport non maritime
1 345 000
2 327000
2 432 000
2 981000
3 663 000
145 668
209 975
133 719
1985
Consolid
1989
1990
(milliers df florins)
Chiffre d'affaires
44689000
1098847
CF*
642 000
562 000
379 469
507109
574 161
214 873
Rsultat net (groupe)
143 000
72000
- 7 010 958
153 593
254 200
150 652
2.72
2.89
3.02
3.03
3.03
3.02
12 754 000
11 588 000
14 599 000
15 001900
dont transport maritime
5 592 150
5 910 100
6 320 600
7 717 410
7 248 000
dont transport non maritime
3 887 050
7 027 500
7 368 900
9 032 430
11062 260
- 3 318 517
441374
636 224
-403 831
1 145 9%
1 536 540
1 739 708
648 916
Conversion 1 FI. =FF
(milliers de Frs Franais)

Chiffre d'affaires

CF*
1746 240
1 624 180
18 412 360 20 264 580
388 960
208 080 - 3 053 093
465 386
770 226
-454%9
CF/CA
13.69 %
14.01 %
7.85%
10.24 %
9.45%
3.20%
BN/CA
3.04%
1.79%
- 20.9 %
3.10%
4.2%
-2.2%
* ajustements (amortissements exceptionnels) pris en compte (par exemple : 911 211 en 1987....)
La reprise en main opre partir de 1987 s'est traduite par un redressement de la

rentabilit du groupe en 1988 et 1989 qui ne s'est pas confirme car, en 1990, le rsultat
s'est nouveau dtrior.
Les difficults rencontres par le groupe sont dues aux contre-performances ralises en
matire de transports maritimes et terrestres.
Les contre-performances du groupe sont d'autant plus notables que la perte de 148
millions de FI. dgage en 1990 a t dgage en dpit de prs de 90 millions de FI. de
plus-values non rcurrentes (sur cessions d'actifs).
TER
NEDLLOYD
Activit
CA
Rsultat Expl.
RE/CA
Maritime
2400
-78
-3.2%
Terrestre
3 663
-45
- 1.2%
Energie
210
33
+ 15.7 %
Autres
437
11
+ 2.5%
6 710
-79
- 1.2%
Total
211
L'analyse par branche des performances du groupe rvle que les 2 activits principales
du groupe ont t dficitaires.
Pour 1991, Nedlloyd pense tre capable d'quilibrer ses comptes mais essentiellement
du fait des plus-values de cession ralises sur la vente de certains de ses actifs.
Structure financire :
1985
1986
1987
1988
1989
1990
4 443 000
4 718 000
3 761045
3 565 238
3 460 493
3 483 798
Situation nette
2 274 901
1 237069
1344 744
1 548149
1602 547
Dettes LT
1547022
1 787803
1 910 390
1934 894
1966 770
199401
132 585
158 037
168 263
219 721
15 858
22 266
21522
23 528
26185
12 084 960 13 635 020 11 358 355
10 802 671
10 485 293
10 521 070
Situation nette
6 574 463
3 735 948
4 074 574
4 690 090
4 839 690
Dettes
4 470 893
5 399165
5 788 482
5 862 730
5 939 645
Consolid
(milliers Florins)
Disponibilits
Effectifs moyens
15 884
Le groupe Nedlloyd est parvenu matriser le niveau de son endettement,

essentiellement grce aux cessions d'actifs auxquelles il a procd et une rduction de
sa politique d'investissement.
TER
212
NEDLLOYD
1986
1987
1988
1989
1990
Maritime
119000
22 000
62 000
380 000
226 000
Terrestre
572 000
415 000
133 000
402 000
217000
Energie et divers
161000
169000
68000
71000
46 000
Total
852 000
606000
263 000
853 000
489 000
Investissements (milliers FI.
Les investissements ont t rduits de faon sensible en 1990. D'autre part, pour la
premire fois depuis de nombreuses annes, la part consacre au maritime dpasse celle
affecte aux transports terrestres.
TER
NEDLLOYD
213
AXES STRATEGIQUES :
Une politique de recentrage :
Le groupe Nediloyd a poursuivi en 1990 et 1991 la politique de rencentrage qu'il avait
entame les annes prcdentes.
H vise devenir une grande entreprise logistique de dimension europenne : ne pouvant
financer cette ambition en s'appuyant sur son autofinancement ou en faisant appel ses
actionnaires, le groupe a d procder de nombreuses cessions d'actifs.
Des investissements.importants en matire de transport et logistique ...
Nediloyd a fait l'acquisition de 7 nouveaux porte-conteneurs qui devraient lui tre livrs
entre 1991 et 1995, pour un montant de 800 millions de Florins (2,4 milliards de Frs).
.... accompagns de plusieurs oprations de cession d'actifs non stratgiques.
En 1990, Nediloyd a cd le tanker LNG qu'il dtenait
En 1991, le groupe a vendu la participation de 15,4% qu'il dtenait dans NIMOX, une
maison de ngoce nerlandaise.
Il a, de plus, procd au cours de cette mme anne la vente de l'ensemble de sa
branche nergie au chimiste nerlandais DSM pour 270 millions de Florins, soit 810
millions de Frs. Cette branche comprenait des activits d'exploration et de production
ptrolire dans 7 zones de la Mer du Nord.
Nediloyd a, par ailleurs, cd KLM les 40% de TRANSAVIA qu'il dtenait encore
ainsi que les activits ariennes d'"Union Air Transport".
n a enfin vendu :
- sa filiale "Nediloyd Bulcken BV" qui exploite 5 transporteurs de produits
chimiques de 3 000 TPL sur des dessertes de short seas,
- sa filiale "Reyon Tank Transport" qui assure le transport et la logistique des
dchets, et qui emploie 275 salaris (cette filiale a t rachete par l'Amricain "Waste
Management"),
- sa participation de 50% dans "Verbrugge de Meyer", socit spcialise
dans le transport, la manutention de bois et le nettoyage industriel, l'occasion d'un
LMBO.
TER
NEDLLOYD
214
Ces oprations de cession d'actifs devraient se poursuivre, et Nedlloyd envisage de se

sparer de "Gerlach Air".
Cette politique, si elle conduit une rationalisation du primtre d'intervention du
groupe, conduit priver Nedlloyd des activits contra-cycliques qui lui permettaient
d'amortir les contre-performances conjoncturelles de son secteur maritime.
Une rflexion en matire d'intgration :
Le pari de l'intgration ralis par Nedlloyd ne semble pas avoir, court terme, port
ses fruits.
L'intrt des prestations de transport "intgr" (de "logistique globale", comme le
prsente le groupe) repose sur la restauration des marges qu'elles autorisent.
Mais ce type d'organisation requiert une taille que Nedlloyd ne semble pas avoir atteinte
ce jour (Maersk et Evergreen, en dpit de leur puissance, ne se sont pas lancs dans le
mme type d'organisation).
Cest la raison pour laquelle le groupe hollandais cherche se rapprocher de nouveaux
partenaires.
Des pourparlers ont t engags avec la CGM en ce sens, mais ils n'ont pas abouti, et la
collaboration des 2 armateurs se limite ce jour l'exploitation en commun de certains
services.
Les dirigeants du groupe mettent dsormais en avant les notions de "consolidation", de
"rationalisation" et "d'intgration" la place de celles "d'effets boule de neige" et
"d'expansion" employes auparavant
TER
OOHL
O.O.H.L.
Orient Overseas Holdings Ltd.
Fiche d'identit
217
Historique
217
Actionnariat
220
Direction
221
Articulation
222
Activits
223
Moyens
228
Trafics
231
Donnes Financires
233
Axes stratgiques
234
215
TER
OOHL
TER
OOHL
217
FICHE D'IDENTITE :
O.O.H.L.
31st FI., Harbour Center
25 Harbour Road,
Hong Kong
HISTORIQUE :
La cration :
Le groupe OOHL a une histoire qui se confond avec celle de la famille TUNG.
En 1943, juste avant la prise de pouvoir de Mao Tse Toung, C.Y. Tung fonde une
socit de commerce en Chine continentale.
En 1948, le groupe s'expatrie Hong Kong.
Aux dbuts des annes 1960, la famille Tung se diversifie dans l'armement naval en
crant la socit COL (Orient Overseas Line), exploitant une flotte de tankers.
Au milieu des annes 1960, C.Y. Tung se retire du tramping au profit de la ligne.
La croissance :
En 1969, le groupe se lance dans la conteneurisation, et cre la compagnie OOCL
(Orient Overseas Container Lines) qui prend en charge l'exploitation de lignes reliant
l'Asie du Sud-Est la Cte Ouest des Etats-Unis.
Entre 1973 et 1980, le groupe Tung poursuit une politique d'internationalisation rapide
en multipliant les oprations de croissance externe avec :
. le rachat de l'armement canadien "Clark Traffic Services",
. la prise de contrle du rseau d'agences maritimes amricaines "Eckert",
. l'acquisition de "Seapac"(Pacific Seascape d'Oakland), la filiale amnent
naval de "Seatrain Lines",
. le rachat du britannique "Furness Withy & Co Ltd." un groupe diversifi
prsent:
- dans l'armement naval au travers ses filiales "Manchester Line" et
"Dart Line", assurant des trafics sur l'Atlantique Nord et entre
l'Amrique du Sud et la Mditerranne,
- dans la manutention portuaire,
- dans le prospection ptrolire "Off Shore".
TER
OOHL
218
Furness Withy dtenait par ailleurs une participation significative dans le

consortium "Overseas Containers Ltd.", desservant l'Extrme-Orient, mais
elle ne fut pas en mesure de la conserver, les statuts d'OCL permettant ses
membres de racheter les parts de l'un d'entre eux au cas o 25% de son
capital viendrait tre rachet par un tiers.
En 1982, anne du dcs du fondateur C.Y. Tung, le groupe exploite 180 navires d'une
capacit de 10 millions de tonneaux de jauge brute (dont 38 porte-conteneurs d'une
capacit d'emport de 44 000 TEU, des tankers, des vraquiers et des paquebots).
La restructuration :
L'endettement excessif contract par le groupe durant ses annes d'expansion (prs de
2,68 milliards $ d'emprunts) combin la rcession mondiale, obligent le groupe
entreprendre une politique de restructuration svre afin d'viter un dpt de bilan.
Sous la pression de ses cranciers, le groupe Tung est scind en 2 entits, la socit
cote OOHL, et le groupe capitaux privs Tung Private Group.
Par ailleurs, la famille Tung doit accepter au sein de la structure recueillant l'ensemble de
ses intrts, THT (Tung Holding Trust), la monte en puissance d'un actionnaire
extrieur, la socit "Treelane Co Ltd" appartenant au groupe de M. Henry Y.T. Fok.
M. Fok est un citoyen de Hong Kong soutenu par la "Bank of China", Banque qui joue
le rle de bras sculier de la Rpublique Populaire de Chine dans le "monde des
affaires" de Hong Kong.
A la fin de l'anne 1986, un moratoire est consenti sur la dette du groupe, et un plan de
cession d'actifs est impos aux dirigeants du groupe Tung.
Cette politique s'est traduite par la revente :
. des activits d'exploration ptrolire "Off Shore" du groupe dtenues
travers la filiale "Houlder Offshore Ltd.",
. de la compagnie "PSNC" (Pacific Steam Navigation Company) et des
activits de transport de gaz par tankers dtenues travers la filiale "Furness
Withy & Co", qui ont t rachetes par la socit "Shaw Savill Holdings"
associe au groupe allemand "Hamburg-Sud",
. de ses navires vraquiers et LPG dtenus par le groupe,
. d'une partie des actions dtenues par le groupe au sein des socits HIT
(Hong Kong International Terminais) qui exercent des activits de
manutention portuaire sur le port de Hong Kong.
TER
OOHL
219
Cette politique a conduit le groupe se recentrer sur le transport de conteneurs ; pour

cela, une structure spcifique a t constitue, OOIL, qui regroupe l'ensemble des
intrts du groupe dans le secteur maritime.
TER
OOHL
220
ACTIONNARIAT
Bank of China
i
I
i
Famille TUNG
Kok Group
65%
35% |
Tung Holding Trust

75%
1
OOHL
Orient Overseas Holdings Ltd
75
I*
25%
OOIL
Orient Overseas Intenational Ltd
OOCL
Orient Overseas Container Lines
Autres Filiales
Le groupe Tung s'articule autour d'une cascade de holdings.

Le holding de tte est constitu par OOHL (Orient Overseas Holdings Ltd), la structure
du groupe ouverte au public.
OOHL est cote la bourse de Hong Kong.
OOHL contrle elle-mme une socit holding intermdiaire, OOIL (Orient Overseas
International Ltd) qui a t cre en 1987, la suite des difficults rencontres par le
groupe. Cette socit est domicilie aux Bermudes.
TER
OOHL
221
OOIL contrle de son ct l'ensemble des participations "oprationnelles" du groupe qui

sont :
1. OOCL (Orient Overseas Container Lines) : transports de lignes,
2. Fumess Withy Terminais, Global Terminais, etc. : manutention portuaire,
3. Wall Street Plazza Division : immobilier.
DIRECTION :
C H Tung
C C Tung
RKing
MLCho
H F G Hobson
SDLu
M H Liang
JHsia
D J Harrington
S Murray
S T Brough
Prsident du Conseil d'Administration

Directeur Gnral
Prsident du Comit de Contrle
Directeur Gnral de OOCL

Responsable de la branche Terminaux
Directeur financier
La famille Tung a conserv "sous contrle extrieur" la direction de son groupe, comme
le reflte la composition du Conseil d'Administration de OOHL.
CH Tung fait actuellement figure de patron charismatique. Son frre CC Tung ne joue,
en dpit de son titre de Directeur Gnral, qu'un rle marginal.
TER
OOHL
222
ARTICULATION (au 31/12/90)
OOHI
Orient Ove rseasi holdings Ltd
75%
t
OOIL
Orient Overseas Intenational Ltd
oox
Empire Stevedoring Co Ltd
Orient Overseas Container Unes
Long Beach Container Terra
Assurances
Wall Street Plazza Division
Furness Withy Terminais Ltd

Global Terminal Inc
Walton Container Terminal Ltd
Transport de ligne
Branche Portuaire
Immobilier
Remarque : Walton Container Terminal Ltd. a t remplace par une participation dans "Openkeep".
Le groupe s'articule autour de 3 grandes branches :
. la branche transport de ligne qui regroupe des socits
- propritaires de navires et de conteneurs,
- oprateurs maritime et intermodal,
- agences maritimes,
. la branche terminaux portuaires qui dtient l'ensemble des participations de
OOHL dans des terminaux portuaires,
. une branche immobilier qui a pour vocation de constituer l'activit
contra-cyclique du groupe.
TER
OOHL
223
ACTIVITES :
Lignes rgulires :
L'activit de lignes du groupe est assure par la filiale OOCL, qui est l'un des grands
transporteurs intgr de conteneurs au monde.
Trafics :
OOCL assure principalement 3 grands services :
.trans-Pacifque,
.transatlantique,
.Extrme-Orient / Europe.
En 1990, la ventilation de son chiffre d'affaires est approximativement la suivante :
Trafics
en %
Trans-Pacifque
45 %
Transatlantique
24 %
Extrme-Orient / Europe
18 %
Autres
13 %
Les principaux services assurs par OOCL se concentrent sur les trafics Est - Ouest.
Ls redploiements, en cours et prvus, de l'armateur devraient d'ailleurs accentuer cette
orientation.
Agences maritimes :
OOEL a fait en sorte de contrler le rseau d'agences maritimes qui assure la
commercialisation de ses lignes.
Afin d'affirmer l'identit du groupe, la plupart des agences dtenues par OOCL ont t
dbaptises afin de porter le nom de leur maison mre : OOCL USA Inc. (ancien rseau
Seapac), OOCL Canada Inc., OOCL Japan (ancien Orient Shipping Services), OOCL
UK Ltd (ancien rseau Fumess Withy Agencies).
L'agent anversois d'OOCL a t pendant longtemps "Fena Agencies" ; mais OOCL
n'tant pas parvenu imposer son rseau informatique de communication, vient de lui
substituer une agence qu'il contrle en propre, OBNV, "Orient Belgium Overseas NV".
TER
OOHL
224
OOCL ne continue de faire appel des agents indpendants, sur des destinations
fortement gnratrices de fret, que dans 2 pays europens, en France (avec "Jokelson")
et en RFA (avec "Karl Geuther").
En France, le groupe SAGA joue le rle de partenaire local multiservice. H assure en
effet:
. sa reprsentation commerciale, au travers "Jokelson",
. la rpartition de ses conteneurs,
. la traction de ses conteneurs, avec "SETREC",
. la manutention de ses navires, avec "SOMABA".
Pour concerver son contrat de reprsentation, Jokelson a du accepter d'harmoniser ses
modes de travail et de communication avec ceux de son client. Karl Geuther a d, de
son ct, intgrer dans ses effectifs plusieurs reprsentants d'OOCL.
Dans le cadre de sa politique de recentrage, OOCL a en revanche vendu au groupe
Delmas son agence OSS en Australie.
Intermodcdisme :
Comme les autres armateurs OOCL cherche matriser l'intermodalisme.
Le groupe a multipli ses efforts afin de pouvoir faire profiter ses clients d'un rseau
intgr de transport en Amrique du Nord. D cherche dmarrer une politique du mme
type en Europe.
En Amrique du Nord, OOCL assure des transports ferroviaires sur wagons double
tage partir de la Cte Ouest et destination des grandes villes amricaines de l'arrire
pays, du Midwest, du Nord Est et du golfe du Mexique...
OOCL intervient travers sa filiale spcialise "Express System Intermodal Inc." qui
joue un rle d'oprateur.
Des accords ont t tablis ce titre avec les compagnies de chemins de fer "Santa Fe" et
"Southern Pacific". Mais OOCL n'est pas en mesure de proposer des prestations
ferroviaires aussi dveloppes que celles que matrise APL.
Aussi, OOCL vise renforcer sa position en tendant son pont terrestre aux Etats-Unis.
Cet objectif prend d'autant plus d'importance
. qu' la diffrence des dessertes trans-Pacifique organises dans le cadre
de l'accord Maersk-Sea Land, tous les services APL-OOCL sont
concentrs sur la cte Ouest des Etats-Unis,
. qu'OOCL a abandonn ses services "ail water" entre l'Asie et la cte Est
des Etats-Unis.
TER
OOHL
225
En Europe, OOCL a annonc la mme politique : aprs avoir utilis pendant de

nombreuses annes les services de manutention du groupe Hessenatie Anvers, OOCL
a cherch tranfrer la tte de pont de son service de l'Atlantique Nord sur Zeebrugge.
Ce dplacement d'un port profondment ancr dans les terres vers un port ocanique a
ncessit la mise en place de trains blocs reliant Zeebrugge Anvers, Rotterdam et Lige
en concertation avec la SNCB.
Mais le concept de hub ferroviaire sur Zeebrugge, relay par l'utilisation extensive de la
voie ferre en Europe, n'a pas fonctionn dans des conditions satisfaisantes, et OOCL
vient de prendre sa dcision de se replier sur Anvers.
Il semble ainsi qu'OOCL ait renonc dans l'immdiat mettre en place en Europe un
systme de transport ferroviaire aussi ambitieux qu'aux Etats-Unis. De plus, l'armateur
n'a pas encore t jusqu' contrler une entreprise de camionnage en Europe ; OOCL a
mme vendu en 1988 au danois DFDS l'activit de transit et transport routier qu'il
matrisait travers sa filiale britannique "Brandford Seacargo Ltd.", ne conservant que
les branches "fret arien" et "agence maritime" de cette socit.
Les prestations intermodales d'OOCL sur l'Europe restent par l-mme encore rduites.
Enfin, au regard de ses moyens financiers, OOCL n'envisage pas (au contraire d'autres
armateurs asiatiques tels Mitsui ou NYK) de dvelopper une activit de transport global
intgrant la distribution.
Manutention portuaire :
OOHL est l'un des plus grands exploitants de terminaux portuaires au monde.
Cette branche constitue une activit spcifique du transport maritime. OOIL ralise en
effet, travers ses filiales oprateurs portuaires, prs des 2/3 de son chiffre d'affaires
avec des trafics tiers ou des trafics gnrs par des compagnies maritimes associes
OOCL dans des consortiums.
OOHL intervient principalement dans 8 grands ports internationaux :
- dans 5 d'entre eux (New York, Halifax, Vancouver, Long Beach, et
Felixstowe - jusqu'en 1991), OOHL est oprateur industriel ;
- dans 3 d'entre eux (Hong Kong, Kaohsiung, Venise), OOHL se contente
de faire du portage financier.
TER
OOHL
226
Oprateur portuaire :
A New York dans le New Jersey :
OOIL dtient une participation de 63% dans la socit "Global Terminal & Container
Services Inc.". Le groupe assure l'exploitation de ce terminal qui opre la manutention
de plus de 200 000 TEU par an.
A Long Beach, en Californie :
Le terminal de Long Beach, en Californie, est le plus actif du groupe OOIL, avec plus
de 350 000 TEU manutentionns par an. Le groupe y intervient au travers de sa filiale
"Long Beach Container Terminal Inc."
A Charleston :
Le terminal de Charleston, en Caroline du Sud, a dmarr ses activits en 1987. Il
connat une monte en charge progressive.
A Vancouver :
Les intrts d'OOIL Vancouver, au Canada, se trouvent regroups au sein de la socit
"Empire Stevedoring Co Ltd".
L'exploitation de ce terminal a t perturbe au cours des derniers exercices par des
conflits sociaux rptition.
A Halifax :
En 1986, OOIL a pass des accords de commercialisation avec la socit "Halterm Ltd"
qui assure l'exploitation d'un Terminal Halifax sur la Cte Est du Canada.
Ces accords ont t consolids en 1988 par une prise de participation de 33% d'OOIL
dans la socit "Halterm Ltd".
A Felixstowe :
OOIL a longtemps t oprateur d'un terminal, le "Walton Container Terminal", qui tait
adjacent celui qui tait exploit par P&O.
Mais il vient d'apporter les intrts qu'il dtenait dans ce terminal au nouvel oprateur
portuaire de Felixstowe, la socit "Openkeep", qui a elle-mme repris le contrle du
terminal dtenu par P&O.
Au terme de cette opration d'apport, OOIL devrait dtenir 25% des actions
d"Openkeep" aux cts du groupe "Hutchinson Whampoa", qui en dtiendra 75%.
TER
OOHL
227
ParticiDations dans des terminaux oortuaires :

A Kaohsiung :
Le terminal de Kaohsiung appartient la compagnie tawanaise "Chinese Maritime
Transport" dans laquelle OOIL dtient une participation de 32%.
OOIL a ngoci auprs de ce terminal une double mission de matre d'oeuvre en matire
d'investissement lourd et d'assistance la commercialisation.
A Hong Kong :
OOIL dtient une participation de 7,5% dans la socit "Hong Kong International
Terminais Ltd - HIT", qui est dtenue majoritairement par le groupe "Hutchison
WhampoaLtd-HWL".
HIT est le plus grand oprateur de terminal portuaire de Hong Kong.
A Venise :
OOIL a pris en 1987 une participation de 36% dans le capital de la socit "Vecon Spa"
qui intervient dans le port de Venise.
Un aller-retour entre Anvers et Zeebrugge :
OOCL avait ngoci l'obtention d'un terminal ddi Zeebrugge, servi par la "SBAFB"
(Socit Belgo-Anglaise des Ferries-Boats) dans laquelle la SNCB dtenait une
participation majoritaire.
Mais les problmes de logistique terrestre rencontrs ont conduit OOCL revenir
Anvers sur un terminal servi par Hessenatie.
Le groupe suit par ailleurs plusieurs projets de dveloppement, en particulier
Singapour et en Thalande.
Intrts immobiliers :
Le groupe a diversifi ses activits en investissant dans l'immobilier commercial.
L'ensemble des participations d'OOHL dans ce secteur ont t regroupes au sein de la
socit "Wall Street Plaza". Elles sont principalement localises dans le district de New
York.
TER
OOHL
228
MOYENS :
Le groupe exploite 29 navires d'une capacit d'emport de 67 000 TEU dont 28 navires
de plus de 900 TEU. OOHL est, par ailleurs, propritaire de conteneurs reprsentant
124 000 TEU, ainsi que 10 000 chssis.
L'ge moyen de la flotte (de plus de 900 TEU) exploits par OOCL est de 9 ans.
TER
OOHL
Entre en service des navires conteneuriss OOCL

Etat au 1/11790 Source : Containerisation International Yearbook 1991
2000
4000
6000
8000
10000
12000
TEU
Affrts
D Frts
En possession
14 000
229
Flotte conteneurise OOCL
Nom du navire
TEU
Pte Observations
ACE Concord
1948 1981 Coproprit de K Line, NOL, OOCL, CMB et Delmas, affrt conjointement avec NOL.
Atlantic Senator
r>4& 1972 Proprit de Vermillion Shipping
Brooklyn Bridge
2928 1987 Frt K Line
Canadian Explorer
1737 1978 Proprit de United International Container Transport
China Container
2518 1982 Date de jumbosation, construit en 1979. Proprit de Chinese Maritime
Ocan Blessing
1514 1976 Date de jumbosation, construit en 1971. Proprit de Bremerton Shipping, frt MOL.
OOCL Alliance
946 1977 Proprit de Kaltem Shipping
OOCL Assurance
1061
1979 Proprit de Nessfell Ltd, frt Canada Maritime
OOCL Challenge
1852 1981 Date de jumbosation, construit en 1970. Coproprit Canada Maritime OOCL.
OOCL Charger
2118 1974 Proprit de Glory Maritime
2108 1985 Date de jumbosation, construit en 1978. Proprit de Kryss Ltd
OOCLCharity
OOCL Dominance
2250 1971 Proprit de South Wealth Shipping
COCLEducator
2556 1982 Date de jumbosation, construit en 1978. Proprit de Emden Shipping
OOCLEuropa
2266 1972 Proprit de South Loyal Shipping
OOCL Executive
2556 1981 Date de jumbosation, construit en 1977. Proprit de Assoc. Express Container
OOCL Exporter
2523 1982 Date de jumbosation, construit en 1976. Proprit de N o m s Shipping
3161 1987
OOCL Pair
OOCLFaith
3161
1986
OOCL Fortune
3161 1987
OOCLFreedom
1985 Proprit de Bloomsland Ltd
3161
OOCLFriendship
3161 1987
OOCL Honour
3494 1989 Proprit de Wimbledon Ltd
COCLHope
3494 1989 Proprit de Battersea Ltd
Oriental Expert
946 1977 Proprit de Chinese Maritime
Oriental Explorer
2552 1982 Date de jumbosation, construit en 1976. Proprit de Chinese Maritime
Oriental Knight
Oriental Patriot
YS Prosperitv
2084 1983 Date de iumbosation, construit en 1978. Proprit d e Crewe Shipping, frt NLS.
Seuls les navires de plus de 900 TEU figurent id. Ils totalisent environ 66 000 TEU, et leur ge moyen est de neuf ans.
Etat au 1/11/90. Source : Containerisation International Yearbook 1991.
Etat au 1/11/90
TER
OOHL
231
TRAFICS :
1) Sur la liaison trans-Pacifque :
OOCL intervenait jusqu' prsent dans le cadre d'un accord de joint-service tabli avec
les armements NOL et Nippon Line System. OOCL a mis un terme cette collaboration
pour lui substituer un accord de coopration technique tabli avec APL, prvoyant,
compter du 1er dcembre 1991, de dmarrer 5 services communs sur le trans-Pacifque.
Ces services permettront aux 2 armateurs de proposer leur clients :
. 3 dparts par semaine entre l'Asie et la Californie,
. 2 dparts par semaine entre l'Asie et le Nord Ouest Pacifique.
Ils leur permettront par ailleurs d'assurer des dessertes directes entre les principaux
ports asiatiques et l'Amrique du Nord. Et ils pourront par l-mme conforter leur
position sur le march en forte progression du Sud-Est asiatique (Singapour), en
proposant leurs clients chargeurs une liaison en 16 jours, soit dans des dlais plus
rapides que ne le proposent dj respectivement Sea Land Maersk, K Line-Mitsui OSK
Line, Neptune Orient Line-NYK.
Les 2 armateurs mettent en ligne 26 navires sur cette liaison dont 11 apports par
OOCL.
2) Sur la liaison Transatlantique :
OOCL assure de faon indpendante un service entre l'Europe du Nord et la Cte Est
des Etats-Unis en y affectant 4 PC de 2 200 TEU. Sur le Canada, il a pass un accord
d'change de slots avec Canada Maritime (dans le cadre du St. Lawrence Coordinated
Service).
3) Sur la desserte Europe / Extrme-Orient :
OOCL assure, au sein du consortium ACE, avec ses partenaires K Line et NOL, un
service Europe / Extrme-Orient mettant en ligne 8 PC de 3 200 TEU de capacit unitaire
(2 d'entre eux tant aligns par OOCL). OOCL dessert dans ce cadre la Rpublique
Populaire de Chine.
4) Principaux autres services :
OOCL a mis en place un rseau de feeders qui dessert les principaux ports du Sud-Est
asiatique, et utilise le port de Kaohsiung en tant que hub local. Enfin, OOCL assure un
service 'Tour du Monde" eastbound conjointement avec K Line et NOL.
Lignes O.O.C.L.
Japon Taiwan Hong Kong : 50 000 TEU par an et par sens i
Core Taiwan Philippines : 15 000 TEU par an et par sens A

Taiwan Hong Kong Thalande : 30 000 TEU par an et par sens
SLCS : service coordonn avec Canada Maritime

150 000 TEU par an et par sens pour le total, dont 1/3 pour OOCL
^
Route 1
^
Route 2
V V
Consortium ACE (OOCL K Line NOL) : 180 000 par sens et par an
25,6% OOCL selon la contribution en slots, soit 45 000 TEU
Europe - Etats-Unis : 100 000 TEU

par an et par sens
| Amrique du nord |
| Europe |
|
Cte est
Service commun NLS NOL et OOCL transpacifique : trois liaisons,

dont 37,55% OOCL selon contribution en slots. Au total :
Hopg Kong Taiwan - Sud US : 132 500 TEU par an et par sens
, soit 49 800 TEU OOCL
Core Japon - Sud US : 98 200 TEU par an et par sens,
soit 37 000 TEU OOCL
Pacifique nord : 120 000 TEU par an et par sens, soit 45 500 TEU
OOCL
Mditerrane
| Extrme-Orient |
|
Moyen Orient
| Amrique du nord
| Asie du sud-est }
Cte ouest
Extrme-Orient - Moyen-Orient : en coopration avec UASC et

i
Feeder Nord Europe - Mditerrane par affrtement l

l
d'espaces sur Portlink
Willine : 100 OO0 TEU par an et par sens
25,6% OOCL selon la contribution en slots, soit 27 400 TEU
Service tour du monde eastbound (US cte est - Extrme-Orient), assur conjointement avec K Line et NOL (chacun deux navires,
contre cinq pour OOCL) : environ 160 OOO TEU par an, dont 57,5% OOCL selon la contribution en slots (soit 92 OOO TEU)
Echelle :
<
>
25 000 TEU dans le sens indiqu
Note : OOCL s'est retir de MAFECS (Mditerrane - Extrme-Orient) au dbut de l'anne 1991, ainsi qu'en juillet 1991 du consortium
AAYO Group (entre l'Australie et l'Asie du sud-est), pour expbiter un service en indpendant. Sur le transpacifique, OOCL et APL ont
conclu un accord de desserte commune, mais ces nouveaux services ne sont pas encore compltement dfinis.
En dehors de ces lments, les capacits correspondent aux navires affects au 1/11/90. Bas sur des informations Containerisation
International Yearbook 1991
OJ
TER
233
OOHL
DONNEES FINANCIERES
Exploitation :
OOHL
1986
1987
1988
1989
1990
ne
1 053.2
1 198.3
1 366.7
1 379.3
7.5
61.6
53.6
75.7
62.3
79.0
86.8
83.0
78.3
83.1
Frais financiers
- 88.6
-65.8
-66.5
-57.3
-53.4
Rsultats avant profits exceptionnel
-62.4
5.7
1.8
166
-6.2
Rsultats exceptionnels
-39.8
389.8
55.3
78.8
76.8
CF
-23.3
476.3
140.1
173.7
153.6
- 102.3
389.5
57.1
95.4
70.5
6.46
5.34
6.06
5.79
5.45
ne
5 624.1
7 261.7
1 913.2
7 517.2
Rsultat avant profits exceptionnels
-403.1
30.4
10.9
96.1
-33.8
CF
- 150.5
2 543.4
849.0
1 005.7
837.1
Rsultat net
-660.8
2 079.3
346.0
552.3
384.2
1985
Millions US $ :
Chiffre d'affaires global (OOIL)
Rsultat d'exploitation avant Frais financiers

Dotation amortissements (y compris pal de leasing)
Rsultat net
540.4
1$ = FF
Millions Frs :
CA (OOIL)
Remarque : OOHL ne communique pas le montant de son chiffre d'affaires consolid, il publie par
contre celui d'OOIL qui regroupe l'ensemble de ses participations oprationelles.
Les performances financires du groupe ont t dcevantes au cours des derniers

exercices ; OOHL parvient peine dgager un rsultat d'exploitation qui couvre les
frais financiers qu'il doit supporter.
Il apparait que le rsultat net d'OOHL n'a pu tre positif que grce aux profits
exceptionnels dgags par le groupe et en particulier :
. en 1987, un abandon de crance de 361 millions $,
. en 1989, vente de titres HIT,
. en 1990, la cession de Fumess Withy & Co.
Au cours du 1er semestre 1991, le rsultat oprationnel dgag par OOHL a connu un
nouveau tassement, et le rsultat avant profit exceptionnel est rest ngatif.
TER
OOHL
234
Structure financire
OOHL
1986
1987
1988
1989
1990
734.1
905.1
815.6
821.1
768.1
364.8
58.4
127.3
139.9
179.9
4.9
108.4
140.8
127.8
178.6
879.1
863.0
701.7
6105
571.0
6.46
5.34
6.06
5.79
5.45
- 2 356.7
311.8
771.4
810.0
980.4
5 678.9
4 608.4
4 252.3
3 534.8
3 111.9
Millions US $ :
Actifs immobiliss*
Fonds propres
Fonds propres (minoritaires)
DLMT
Millions Frs :
Capitaux Propres
DLMT
* y compris biens en leasing
Le groupe est parvenu au cours des derniers exercices reconstituer une partie de ses
fonds propres grce aux profits exceptionnels qu'il a raliss.
Les investissements ayant t limits, OOHL a pu rduire le montant de son encours
d'emprunts qui est pass de 879 571 millions $ en 5 ans.
AXES STRATEGIQUES :
La stratgie suivie par le groupe OOHL s'est caractris au cours des dernires annes
par la conduite d'une politique de recentrage et de restructuration.
Le groupe, soumis la pression de ses cranciers, s'est spar de toutes les filiales qui
ne couvraient pas le cur de son activit.
Dsonnais le groupe se recentre sur :
. le transport intgr de conteneurs,
. la manutention portuaire.
OOHL est l'un des rares oprateurs maritimes mondiaux qui a choisi de faire de la
manutention portuaire un de ses axes de dveloppement.
TER
P&O
P&O
Fiche d'identit
Historique
Actionnariat
Direction
Articulation
Activits
Moyens
Trafics
Donnes Financires
Axes stratgiques
237
237
238
239
240
241
248
252
255
258
235
TER
P&O
236
TER
P&O
237
FICHE D'IDENTITE :
P & O - Peninsular and Oriental S team Navigation Company
79, Pall Mail
LondonSWl YEJ
Tel. 01 93043 43
HISTORIQUE :
Une ligne r^rjtjjrne sur l'Espagne :
P & O tire son origine du rapprochement en 1837 de 2 armateurs exploitant une ligne
maritime postale entre Londres et la pninsule ibrique.
L'Extrme Orient puis le Monde :
La compagnie tend son activit vers l'Egypte (1840), l'Inde, l'Extrme Orient (1845) et
l'Australie (1852).
Au milieu du 19me sicle, P & O se diversifie vers les voyages d'agrment en mer et
organise les premires croisires.
Au cours de la premire moiti du 20me sicle, elle multiplie les acquisitions, tendant
son domaine d'activit l'ensemble du globe, et devient l'une des premires
compagnies de navigation au monde. En 1923, la flotte de P & O se compose de 500
navires de tout type (transport de fret et de passagers).
Une gamme complte de services lis au maritime :
A partir de la fin des annes 50, la compagnie dveloppe partir de l'activit maritime,
toute une srie de services comme l'agence maritime, le courtage maritime, le transit,
l'entreposage, le transport terrestre....
La diversification vers l'immobilier :
En 1974, P & O se diversifie vers la construction immobilire en rachetant Bovis Ltd.
La prise de contrle par Sir Sterling et larestructuration:
En 1984, Sir Sterling joue le rle de "chevalier blanc" en contrecarrant la tentative de
prise de contrle de "Trafalguar House". D accde la prsidence du Conseil
d'Administration et amorce une restructuration du Groupe.
TER
P&O
238
Dans un premier temps, il vend certaines activits non rentables afin de rduire la dette
du Groupe. Il cde certains immeubles, plusieurs navires.
Dans un second temps, en 1985, Sterling Guarantee Trust Pic. dtenteur, au travers
Town & City Properties Ltd., de placements immobiliers, fusionne avec P & O , lui
apportant ses intrts immobiliers et son activit de services (organisation de foires
expositions, activit de distribution d'outils et de matriels de chantiers).
Dans un troisime temps, P & O reprend une politique de croissance externe et de
dveloppement C'est ainsi qu'en 1986 et en 1987, P & O augmente sa participation
dans Overseas Containers Ltd (devenue P & O Containers Ltd) jusu i dtenir
l'intgralit de son capital puis fait l'acquisition de European Ferries ;oup Pic,
proprtaire de ferries, et d'installations portuaires, de TFL (Trans Freight Lines) ...
ACTIONNARIAT :
En 1984, la suite de la tentative d'OPA mene, sans succs par TRAFALGAR
HOUSE (socit spcialise dans le secteur maritime, croisire de luxe avec CUNARD,
construction et immobilier), la STERLING GUARANTEE TRUST (socit
immobilire), dirige par Sir Jeffrey Sterling est devenue le principal actionnaire de
P&O, avec 14.9% du capital.
Actuellement, l'actionnariat, dispers, est essentiellement constitu par des investisseurs
institutionnels et des intrts privs.
TER
P&O
239
DIRECTION :
Lord Sterling
Prsident
BDMacPhail
Directeur Gnral
BWBaillie
AK Black
Sir Peter Cazalet
GDS Dunlop
PJ Ford
AHambro
TJR Harding
TC Harris
AG Hatchett
Sir Frank Lampl
O Marriott
HM Saunders
P Thomas
PL Warner
Le Conseil d'Administration de P&O a t marqu par le dpart de Sir Kerry St
Johnston, qui tait une "figure" marquante du groupe, patron de longue date de POCL et
Prsident du Comit des armateurs britanniques.
Son remplacement la tte de POCL (qui tait en fait une anticipation d'un an de la date
de saretraite)par M T. Harris a correspondu une volont de changement de stratgie
qui est de faire jouer au mieux les synergies existant entre les diverses socits de
transport du groupe.
M T. Harris couvre actuellement l'ensemble des activits transport de P&O la seule
exception des ferries, soit :
.P&O Bulk Shipping (M.Black venant de prendre sa retraite)
.POETS (P&O European Transport Services)
.POCL
. P & O Cruises
TER
P&O
24(
ARTICULATION :
P&O
Services l'Industrie
Earls Court & Olympia Ltd
Sutcliffe Services Group
Buck & Hickman Ltd
Sea Oil Homco....
POETS
de passagers
Transports maritimes de fret
P&OCruisesLtd
P&O Containers Ltd

AAEL(37%)
P&O European Ferries

Notth Sea Ferries
ASCL(37%)
P&O Scottish Ferries Ltd
AJCL(74%)
Crusader Swire Container (74^
P&O Ferrymasters
P&O Roadtanks Ltd
Rhnan ia
Bovis Homes Ltd
Pandoro
Bovis Construction Group
Northern Ireland Trailers
P&O Developments Ltd...
Tilbury Container Services (78%)
P&O Bulk Shipping Ltd
P&O Harbours Ltd

P&O Australia Ltd
Modem Terminais (22.6%)
Construction
Immobilier
P&O Propreties Ltd
P&O Shopping Centres Ltd
Le groupe P&O s'organise autour de ses 5 grands ples d'activit. On note que les
activits de manutention portuaire sont rattaches pour une part la branche "services
l'industrie" (Felixtowe et ports australiens), et pour une autre part POCL, la branche
maritime "lignes rgulires".
Au cours de la dernire dcennie, le groupe P&O a conduit une politique de transport
active tant en matire maritime qu'en matire terrestre.
TER
P&O
241
ACTIVITES :
Ventilation du chiffre d'affaires 1990 du groupe :
Services l'industrie
Transports maritimes de passagers
Transports maritimes de fret*
Construction
Immobilier
milliers
milliers Frs
en %
1 357 200
960 300
13 300 560
9 410 940
26.9%
19.1 %
842 500
8 256 500
16.7%
1 788 200
17 524 060
35.5%
88 200
864 360
1.7%
5 036400
49 356 720
100.0%
1 = 9 , 2 0 Frs
* vrac et conteneurs
P&O est un groupe trs important, employant plus de 70 000 salaris travers le
monde.
D intervient principalement dans S secteurs d'activit :
1. les services l'Industrie qui intgrent les transports routiers de marchandises, les
cargo ferries, les transports fluviaux, le stockage-distribution, la location de linge,
l'organisation de foire exposition ;
2. les transports maritimes de passagers en croisires et en ferries ;
3. les transports maritimes de fret en vrac et en conteneurs ;
4. la construction ;
5. l'immobilier.
En dpit de sa diversification (et de l'importance de son secteur construction), les
transports de marchandises occupent une large place dans le portefeuille d'activit de
P&O, que ce soit en matire maritime ou dans l'important rseau terrestre mis en place.
TER
P&O
242
Politique d'expansion maritime :

Depuis 1984, et la prise de contrle du groupe par Sir Sterling, P&O a fortement
consolid ses intrts en matire maritime avec plusieurs oprations de croissance
externe et en particulier :
1. le rachat global de OCL en 1986,
2. la prise de contrle de TFL en 1986 - 1987,
3. une prise de participation de 50% dans "Rowbotham Tankships" en 1990,
4. la prise de contrle d'une partie des activits maritimes de CUNARD ELLERMAN en 1991.
Le rachat global de OCL :
P&O participe, en 1965, la cration de OCL (Overseas Containers Ltd) en s'associant
3 autres armateurs britanniques : OTT (Ocan Transport Trading), BCS (British
Commonwealth Shipping) et Furness Withey, afin de partager les investissements
rendus ncessaires par la conteneurisation.
A la suite du retrait de Furness Withey en 1986, P&O tend augmenter sa participation
et rachte progressivement les parts de l'ensemble de ses partenaires.
La prise de contrle de TFL :
Trans Freight Lines, a permis au groupe de s'implanter sur les trafics de l'Atlantique
Nord en devenant un intervenant notable sur la desserte Europe - Amrique du Nord.
La prise de participation dans Rowbotham Tankships :
Avec "Rowbotham Tankships", P&O a pris une participation de 50% dans un armement
disposant d'une flotte de 20 tankers (petits caboteurs), oprant principalement pour le
compte des grandes compagnies ptrolires internationales. Ces tankers ont une taille
qui varie entre 1 500 et 12 000 tonnes de port en lourd.
Le rachat de certains intrts maritimes de Cunard EUerman :
En prenant le contrle d'une partie de l'activit conteneurs de Cunard EUerman, P&O a
amlior la desserte de l'Australie qu'il assurait dj
P&O a tir parti de la volont de Trafalgar, actionnaire principal de Cunard EUerman, de
se retirer du secteur des transports maritimes de fret
P&O a conclu l'opration de rachat, mais attend l'agrment de la commission des
monopoles (du fait de la position dominante qu'il occupera sur les trafics Australie Grande Bretagne). Ce rachat devrait s'accompagner d'un dmembrement des activits
reprises.
TER
P&O
243
P&O envisage de reprendre :

. les trafics entre l'Australie, la Nouvelle Zlande et l'Europe : reprise de la
participation (57,5%) de Cunard dans ACT (A),
. les intrts de Cunard dans des terminaux australiens Melbourne et
AdMle,
. 7 navires.
WEIR, un autre armateur britannique, devrait racheter :
. les activits sur la Mditerrane et le Proche-Orient,
. les services sur l'Afrique de l'Est,
. 5 navires.
De faon complmentaire, P&O devrait reprendre la participation (42,5%) de Blue Star
Line sur les trafics Australie - Nouvelle Zlande - Europe en lui abandonnant en
contrepartie l'intgralit des trafics entre l'Australie, la Nouvelle Zlande et l'Amrique
du Nord.
Enfin , Ben Line devrait racheter la participation de 20% que Cunard dtenait dans Ben
Line Containers.
Par ailleurs, P&O a renforc sa position sur la desserte de la Nouvelle Zlande en
rachetant au cours du troisime trimestre 1991 l'armement NZL (New Zeland Line),
anciennement Shipping Corp. of New Zeland). P&O a, cette fois encore, conserv
l'exploitation des lignes reliant la Nouvelle Zlande l'Europe (9 units sur 13), et a
rtrocd Blue Star la desserte de l'Amrique du Nord.
Politique de reprsentation :
P&O cherche s'appuyer sur des reprsentations commerciales qu'il contrle. Mais le
groupe a conduit cette politique avec pragmatisme, c'est dire que P&O ne dispose
d'agences en propre que sur les marchs sur lesquels sa pntration est suffisamment
importante.
En Europe, P&O a des agences en propre en France, aux Pays Bas, en Belgique et en
RFA.
L'armateur utilise par contre des agents indpendants en Espagne, en Italie (mais la
fonction mouvement est assure en interne), en Autriche, au Danemark, en Finlande, en
Grce, en Turquie et en Suisse.
H en est de mme dans la plupart des pays Scandinaves, mais en Sude et en Norvge,
c'est P&O Fcrrymasters qui assure la reprsentation de POCL.
TER
P&O
244
En Australie, P&O a des agences en propre.

Aux Etats-Unis, qui est un march que P&O a pu pntrer grce la prise de contrle
de TFL, P&O a constitu un rseau d'agences contrl par sa filiale locale P&O Inc.
En Asie et en Extrme Orient, P&O n'a pas encore de reprsentation en propre.
P&O a tabli localement des liens particuliers avec plusieurs grandes maisons de
commerce d'origine britannique comme SWIREou Mansfield Container S hipping.
P&O leur a confi le soin de le reprsenter et il bnficie par ce biais de la rputation et
de l'implantation locale de ces maisons.
SWIRE (par ailleurs propritaire de Catey Pacific, intervenant dans la construction)
reprsente P&O Hong Kong et au Japon, MANSFIELD Singapour dans le cadre
d'une joint-venture au sein de laquelle P&O dtient 30%.
P&O a tabli avec ces maisons des liens qui dpassent la commercialisation de ses
lignes, et a mis en place des partnerships dans les services Pacifique . Cest ainsi qu'il a
constitu avec SWIRE une socit commune, "Crusader Swire Container Service Ltd.",
qui exploite des navires oprant des "Cross Trade" sur l'Extrme-Orient.
Malgr tout, et afin d'amliorer la coordination de ses activits locales et de mieux
matriser le march asiatique, le groupe a mis en place 2 directions rgionales, l'une
Singapour, l'autre Hong Kong.
P&O dispose d'intrts portuaires tant en Europe et Australie qu'en Extrme-Orient.
En Europe :
P&O tait jusqu'en 1991 oprateur dans 4 ports britanniques :
. Felixstowe, "Felixstowe Dock and Railway Cy.",
. Tilbury, "Tilbury Containers Services",
. Southampton, "Soient Container Services",
. Lame, "Lame Harbour Ltd.".
A Felixstowe, le groupe tait la fois propritaire des installations techniques et leur
oprateur, alors qu'il n'tait que prestataire de service dans les autres ports.
TER
P&O
245
Mais en 1991, P&O a abandonn la matrise de Felixstowe, le plus grand port

conteneurs de Grande Bretagne;
il en a cd le contrle au groupe asiatique
"Hutehinson Whampoa' dirig par M.Li Ka-Shing.

La rtrocession de Felixstowe qui a t ralise sur la base d'un prix de 80 millions de
Livres, a permis P&O de dgager une importante plus-value.
La dcision de P&O s'explique par le relatif dclin du port, qui risque avec l'abolition en
1989 du "National Dock Harbour Scheme" et les privatisations de plusieurs ports
britanniques, de se heurter une concurrence accrue.
Certains des trafics de Felixstowe sont d'ores et dj dtourns vers le nouveau terminal
de "Thamesport" l'Isle of Grain.
L'acqureur, le groupe "Hutehinson Whampoa", est un important oprateur portuaire
asiatique qui dtient dj la majorit (60%) des actions de la socit HIT, "Hong Kong
International Terminal", et qui assure la manutention de la moiti des conteneurs
transitant par le port de Hong Kong, le second plus grand port conteneurs du monde
(derrire Singapour).
Hutehinson Whampoa a par ailleurs pris le contrle Felixstowe du "Walton Container
Terminal" qui ctoie les terminaux de P&O et qui appartenait OOHL. Au terme de
l'accord finalis avec OOHL, l'ensemble de ces terminaux seront intgrs au sein d'une
mme structure dont 25% du capital a t accord OOHL en rmunration de l'apport
constitu par "Walton Container Terminal" et 75% Hutehinson Whampoa.
L'implantation en l'Europe d'"Hutehinson Whampoa" tmoigne de la volont du groupe
asiatique de diversifier les risques qu'il supporte et qui sont lis l'avenir de Hong
Kong. Le groupe ne cache pas ses ambitions europennes et reconnat s'intresser
d'autres terminaux portuaires europens (comme celui de La Spzia).
Si le dsengagement de P&O de Felixstowe reflte une volution de l'approche
stratgique du groupe (qui ne considre plus comme indispensable la matrise des
installations de manutention portuaire de ses conteneurs), il ne traduit pas un dsintrt
du groupe pour l'ensemble du secteur portuaire en Europe. En effet, P&O envisage de
prsenter une offre conjointe avec Sealink pour la privatisation du port de ferries de
Douvres. Cette acquisition devrait lui permettre de matriser le terminal passagers du
port et par ce biais d'amliorer ses capacits de rsistance la concurrence du tunnel
sous la Manche.
TER
P&O
246
Les implantations portuaires britanniques de P&O correspondent chacune un trafic :

- Felixstowe assure les services du march amricain et ceux de l'Afrique de l'Est,
- Tilbury assure les services de l'Australie et du Golfe Arabo Persique,
- Southampton assure les services d'Extrme Orient et d'Afrique du Sud,
- Lame est le principal port de transbordement d'Irlande du Nord et intresse l'activit
ferry du groupe.
En Asie, P&O dtient plusieurs participations minoritaires sur des terminaux asiatiques:
A Kelang, P&O contrle 20% d'un terminal local,
A Hong Kong P&O dtient 22,6% du capital de MTL "Modem Terminal Ltd.",
A Manille, aprs avoir chou en 1987 dans sa tentative de prise de contrle de ICTS,
"International Container Terminal Services", P&O a pris une participation de 35% de la
socit "Marina Port Services Inc." qui opre des terminaux situs port sud, assurant la
manutention de plus de 200 000 TEU.
En Australie, P&O est, travers sa filiale CONAUST, le second oprateur portuaire

australien, derrire "National Tenninal", filiale de la compagnie d'Etat "Australia
National Line".
A Sydney, CONAUST intervient travers safilialecontrle 50%, CTAL, "Container
Terminais Australia Ltd". Ce tenninal assure un trafic de 150 000 TEU qui devrait tre
port, au terme des travaux qui y sont raliss, 200 000 TEU.
A Melbourne, CONAUST exploite un terminal Swanson Dock, quip de S portiques,
et d'une capacit globale de 220 OOO TEU. Il a consolid sa position en prenant le
contrle de Trans Ocan Terminais, la filiale locale de manutention portuaire
d'Ellermans.
A Fremantle, CONAUST possde 90% de FTL (Fremantle Terminal Ltd.) qui
manutentionne 100 000 TEU correspondant prs de 80% des trafics assurs par le
port.
TER
P&O
247
Politique de transports terrestres :

Regroupe au sein de la structure POETS, la branche transport terrestre du groupe
exploite 2 000 tracteurs, 9 000 semi-remorques, 7 ferries Ro/Ro et 48 barges oprant
sur le Rhin. Elle emploie 6 200 salaris dont plus de la moiti sur le continent europen.
Cette branche a t renforce en 1989 avec plusieurs acquisitions importantes et en
particulier le rachat du groupe RHENANIA , de GTW et LANGEN.
Aprs la croissance de 1989, les annes 1990 et 1991 ont t des exercices de
rorganisation.
POETS dispose de filiales de transport diversifies s'intressant :
. aux transports de vrac (sec, liquide, pulvrulant) : P&O Roadtanks, Langen,
. l'acheminement de conteneurs : P&O Roadways,
. aux trafics Transmanche : Fenymasters,
. aux liaisons Grande Bretagne - Irlande : Pandoro,
. au stockage - distribution : P&OUK Transport Group (ancien Butler's),
. aux transports fluviaux et aux transports de lots complets : Rhenania.
Afin d'affirmer sa volont d'implantation continentale, POETS a tabli son sige
Mannheim en RFA et a comme objectifs :
. d'amorcer la fdration des socits de transport appartenant au groupe,
. de chercher mettre en place des passerelles entre les filiales de transpon
terrestre et maritime du groupe.
La direction du mouvement des conteneurs se fait Rotterdam.
Transports maritimes de vrac :
P&O est encore actif travers sa filiale P&O Bulk Shipping, un intervenant important
sur le march du vrac solide. Cette filiale exploite 17 navires.
Le groupe, qui s'tait dsengag en 1986 du secteur du transpon du gaz en rtrocdant
OTT la participation qu'il dtenait dans "Panocean Strorage and Transpon", a renforc
sa position dans le vrac liquide en procdant en 1990 au rachat de 50% de la socit de
transport de produits ptroliers "Rowbotham Tankships Ltd.".
TER
P&O
248
MOYENS :
Personnel :
P&O emploie 75 000 salaris (plein temps et temps partiel cumuls) rpartis comme
suit :
Grande Bretagne
43 882
Outremer
18492
Personnel embarqu
12 660
Total
75 034
Navires :
P&O et ses filiales exploitent 23 porte-conteneurs et un conbulker (sans compter les 3
PC de Sea Land, correspondant la contribution de P&O dans le VSA). Par ailleurs,
P&O frte un de ses navires Nedlloyd et affrte son tour 3 navires.
La flotte du groupe se rpartit entre les structures suivantes :
POCL :
16 PC (+ 4 en constructions)
AJCL (Australia Japon Container Line) :
2 (+ 1)
CSCS (Crusader Swire Container Service) :
AAE (Asia Australia Express Ltd) :
ASCL (Australia Straits Container Line) :
ACT(A) :
pm
L'ge moyen de la flotte de PC de P&O est lev. D dpassait 14 ans au 1/11/1990. Afin
de corriger cet handicap, 2 nouveaux navires de 3 800 TEU viennent d'tre livrs en
1991, et 4 autres sont en commande.
La capacit d'emport de la flotte exploite par P&O atteint 5 2 20O TEU et le parc de
conteneurs exploits est de 127 000 TEU.
En 1991, le groupe P&O a procd des oprations de lease-back sur 30 de ses navires,
comme Sea Land l'avait fait peu de temps avant lui.
Cette opration a eu pour effet d'introduire une nette distinction entre la proprit des
navires et leur exploitation. Elle va permettre de restaurer l e bilan de P&O, qui se
TER
P&O
249
caractrisait par un alourdissement de son endettement, en "externalisant" ses dettes.

Mais elle va introduire en contrepartie une forte rigidit dans l'exploitation de l'armateur
en lui faisant supporter.de lourdes annuits de leasing, alors que ses ressources se
trouvent soumises aux cycles du monde maritime.
TER
P&O
Entre en service des navires conteneurises F&O

Seuls les navires de plus de 900 TEU ont t pris en compte
Etat au 1/11/90 Source : Containerisation Internationa
ional Yearbook 1991
2000
4000
Affrts
600O
TEU
Frts
8 000
10OO0
En possession
12 000
250
Flotte conteneurise P&O
Nom du navire
Cardigan Bay
1972 Proprit de Chase Manhattan
2968
EncounterBay
1572 1969
FlindersBay
1572
1969
Galveston Bay
1985 Proprit de SeaLand, contribution P&O au VSA
Kowloon Bay
2968
1972
Liverpool Bay
2968
1972
MairangiBay
1953
1975
Nedlloyd Tasman
1494 1969 Frt Nedlloyd
Newark Bay
Oriental Bay
3613 1989
OsakaBay
2968
1973
1989
Peninsular Bay
3613
1940 1982
Providence Bay
RaleighBay
Remura Bay
1810 1973
Resolution Bay
1953 1977
Tokyo Bay
2968
1972
Tolaga Bay
2 764 1977
1940 1982
TorBay
1984 Proprit de Conti Containers, affrt par P&O.
1328
Victoria Bay
1400
1982
Navire conbulk. Proprit de Van Ommeren, affrt par P&O.
Woensdrecht
1970 Proprit via CSCS, dont P&O possde 74%, Swire minoritaire.
Aotea
1138
1148 1970 Proprit via AJCL, dont P&O possde 74%.
Ararura
1684
1977 Proprit via AJCL, dont P&O possde 74%.
Ariake
Asianjade
1692 1978 En coproprit avec P&O (37%), Swire et Nedlloyd (50%).
AsianPearl
1692
1978 En coproprit avec P&O (37%), Swire et Nedlloyd (50%).
1281
1981 Date de jumbosation, construit en 1978. Coproprit par participation dans ASCL avec Nedlloyd.
AnroAsia
Mulbera
949 1971 Proprit de Austasia Mar. affrt par P&O
Note : Seuls ont t comptabiliss les navires de plus de 900 TEU. Les navires du VSA sont cits pour mmoire.
La flotte P&O reprsente environ 51 000 TEU, pour un ge moyen de quatorze ans.
Etat au 1/11/90. Source : Containerisation International Yearbook 1991.
Etat au 1/11/90
TER
P&O
252
TRAFICS :
Dessertes :
Comme son nom "Peninsular and Oriental Cy" l'indique, les premiers services assurs
par P&O ont t des lignes desservant la pninsule ibrique et l'Extrme-Orient.
Le groupe a, depuis, tendu ses activits, et intervient principalement sur 4 trafics :
1. des services "Europe /Extrme-Orient" qui constituent l'activit d'origine de P&O,
2. des services entre l'Europe et l'Amrique du Nord (anciens services TFL),
3. La desserte de l'Australie
.vers l'Europe,
.vers l'Extrme-Orient ; cette desserte a t consolide par l'acquisition
rcente des activits maritimes locales de Cunard-Ellerman et le rachat de
l'armement NZL (New Zeland Line),
4. marginalement, P&O assure des trafics sur l'Afrique.
P&O assure principalement des transports Est-Ouest, avec une prdominance des trafics
entre l'Europe, l'Extrme-Orient, l'Australasie. Le groupe n'est pas directement prsent
sur le trans-Pacifique ; il bnficie d'accords de correspondance avec NOL.
P&O ne dessert ni l'Afrique du Nord, ni l'Afrique de l'Ouest (accords avec Nile Dutch
Africa Line), ni l'Amrique Latine.
Politique d'exploitation maritime :
P&O conduit une politique de partenariat.
Entre l'Europe et les USA, il a mis en place un joint-partnership avec Sea Land,
Nedlloyd, et la CGM. Des accords de slot ont t mis en place. Certains
accommodements ont du tre imagins, car des navires dTJSL ( caractre stratgique et
donc non cdables des "partenaires trangers") repris par Sea Land sont utiliss sur
cette ligne.
Entre l'Europe et le Far East, P&O a, aprs tre sorti de TRIO, pass des accords de
coopration avec MAERSK.
P&O aligne sur cette desserte 9 navires, dont 7 PC de 2 800 TEU et les 2 PC de 3 800
TEU qui viennent de lui tre livrs.
MAERSK aligne de son ct 8 PC de 3 300 TEU.
Ces moyens permettent aux 2 armateurs de proposer leurs clients des dparts bihebdomadaires partir des grands ports asiatiques desservis.
TER
P&O
253
P&O et MAERSK alimentent de plus leurs navires par des services feeders qui leur
permettent d'tendre leurs zones de desserte.
P&O propose de nouveaux services sur la Grce et la Turquie grce des slot chartering
avec Sea Land
Lignes P&O
Europe - Amrique du nord : VSA (16,66% Nedlloyd, 58,33% SeaLand, et 25%
P&O, ainsi que CGM en affrtement d'espaces)
Service Atlantique nord : 180 000 TEU, soit 39 300 TEU P&O
Service Golfe du Mexique : 180 000 TEU, soit 39 700 TEU P&O
Service Mditerrane : 126 000 TEU, soit 31 000 TEU P&O
Service P&O Maersk Europe du nord - Extrme-Orient : 158 000 TEU

par an et par sens pour la participation P&O
|Europe |
|Amrlque du nord |
Extrme-Orient
Mditerrane
Oasis (K Line Mol NYK P&O) : 60 000 TEU par an
et par sens, dont environ 24% pour P&O sur la
base des cellules en service
Accord d'affrtement d'espaces sur les navires du service tricontinental Maersk : P&O participe au JCS (un navire sur six) :
-> j
Moyen-Orient
Beacon/MSC : environ 54 000 TEU

par an et par sens, dont environ
11 000 TEU pour P&O
'
SAECS (12,29% P&O) : trois services pour
| <h
AJCL (74% P&O) : environ 75 000 TEU

par an et par sens
AAE (37% P&O) : environ 90 000 TEU A

par an et par sens
CSCS (74% P&O) : environ 3O OOO TEU
par an et par sens
ANRO (deux services entre Australie et Asie du sud-est) :
I Afrique de l'est |
Afrique du sud

Australie : au sein d'ANZECS
sur la base de la contribution en slot, P&O reprsente (via ACT(A)
^
compris) 62,1 % du total
<
V V
Australie
Australie NZ - Sous continent Indien - Moyen-Orient :

environ 17 000 TEU par an et par sens, avec Blue Star Line
Echelle :
Moyen-Orient
TER
P&O
255
Exploitation :
1986
1987
1988
1989
1990
4578300
5036400
Consolid
(milliers de Livres)
Chiffre d'affaires
1981700
2920200
3 376400
174100
274 700
316600
376 700
261300
Cash Flow
214 400
316200
386 700
430800
347100
152 000
211700
267900
281700
200400
9.32
9.80
9.61
Conversion : 1 =FF
10.03
10.95
(milliers de Francs Franais)

Chiffre d'affaires
19 044 137 29289 606 36 971580 44 867 340 49356720
1673101
2755 241
3466770
3 510844
2560740
Cash Flow
2060384
3171486
4243365
4015056
3401580
1460720
2123 351
2933505
2625444
1963920
CF/CA
10.81 %
10.82 %
11.45%
9.49%
6.89%
BN/CA
7.67 %
7.24%
7.93%
6.15%
3.79%
L'examen du compte de rsultat reflte les effets de la politique conduite par SuSterling : en cinq ans le chiffre d'affaires a t multipli par 2,5 et le rsultat net n'a
progress que de 32%.
L'augmentation du chiffre d'affaires correspond aux multiples oprations de fusion, et
de rachat menes par P & 0 :
1985-86 : Fusion P&O - SGT,
1986 :
Rachat global de OCL,

Reprise de European Ferries,
Rachat de 50% de TTL,
1987 :
Rachat de 100% de TFL,
1988 :
Rachat de SITMAR,
1989 :
Rachat de GTW, de Langen, de Rhenania.
TER
P&O
Secteur
%CA
%BE*
Services l'industrie
Transport maritime de passagers
Transport maritime de fret
Construction immobilire
Autres
25%
19%
21%
33%
2%
22%
13%
14%
39%
12%
256
* BE : Rsultat d'exploitation
L'examen des performances des diverses branches d'activit de P&O rvle que le
secteur des transports maritimes de fret ralise des rsultats dcevants. Il ne contribue
qu' 14% du rsultat d'exploitation, alors qu'il gnre 21% du chiffre d'affaires du
groupe.
Globalement les rsultats du groupe se sont fortement tasss au cours des derniers
exercices.
Ce tassement a t confirm et s'est mme systmatis au cours du premier semestre de
l'exercice 1991, du fait de l'croulement de la rentabilit du secteur construction, la
suite de la rcession du march immobilier britannique.
TER
P&O
257
Structure
1986
1987
1988
1989
1656800
2 245500
2660500
3 303600
3 252 800
54800
57000
59800
80500
1147200
1 498800
1948100
1 779400
1487100
1469200
31877 440
1990
Consolid
(milliers Livres)
Disponibilits
Situation nette
Dettes LT
54 200
1756200
806 700
S189OO
955 900
(milliers Francs)
15921848
26 684815 24 588 225
30789 550
Situation nette
11024 592
15 032964 19 230 390
18 156 290 17 438 120
Dettes LT
4986629
8 091 201 10467 105
13 859 770 14 398 160
PRO/PER
68.9%
64.9%
64.7%
56.7%
54.7%
L'endettement du groupe s'est accru au cours des derniers exercices. Le ratio PRO/PER
(capitaux propres sur capitaux permanents) est en effet pass de 69 54% en 5 ans.
Devant faire face 4 contraintes :
1. le cot croissant du crdit,
2. la ncessit de poursuivre la modernisation de sa flotte,
3. la dpression du march immobilier qui ne permet pas de raliser les actifs
figurant l'actif de son bilan,
4. le cot d'acquisition de "Laing Properties" qui devrait accrotre l'endettement
de P&O de 400 millions de Livres,
P&O a pris en 1991 un ensemble de mesures :
1. il a conduit une opration de lease-back sur 30 de ses navires;
2. il a rtrocd sa participation dans "Felixstowe Dock & Railway Company"
qui lui a permis non seulement de recueillir 80 millions de livres pour la cession
de ses titres, mais aussi de se dbarrasser des 50 millions d'emprunts que
supportait cette socit,
3. il a lanc une augmentation de capital de 604 millions de Livres.
Cette augmentation de capital, ralise dans un contexte difficile (du fait de la
dgradation de larentabilitdu groupe), a d tre lance sur des bases attractives afin de
convaincre le tour de table des actionnaires.
Les actions ont en effet t mises au cours de 435 p., alors que l'action cotait 556 p. 15
jours auparavant, soit une dcote de plus de 20%.
TER
P&O
258
AXES STRATEGIQUES :
La cession P&O des intrts que TRAFALGAR dtenait dans les transports maritimes
de fret met un terme au face face qui durait entre les 2 groupes depuis 7 ans.
Au cours de ces 7 annes, on a assist au progressif affaiblisement de TRAFALGAR
dans le secteur maritime et au renforcement continu de P&O.
En effet, en 1983, TRAFALGAR dtenait une participation dans CUNARD, dans ACT,
dans ACL, et lanait une OPA sur P&O, par ailleurs dtenteur d'une participation de
47% dans OCL. TRAFALGAR apparaissait comme potentiellement le premier armateur
britannique. Mais l'chec de son OPA sur P&O a t le signe de son dclin. Cet chec a
en effet t suivi de la cession de sa participation dans ACL Bilspedition, puis de ses
derniers intrts maritimes P&O, WEIR et BEN LINE.
Pendant le mme temps, P&O s'est au contraire renforc avec le rachat de la
participation de ses partenaires dans OCL, la prise de contrle du port de Felixstowe (
la suite du rachat de European Ferries), la prise de contrle de TFL ( la suite de la
cession de la participation de TNT) et enfin le rachat de ACT.
Par un curieux renversement du cours de l'histoire, TRAFALGAR, qui tenta en 1983,
de lancer une OPA sur P&O, s'est trouv conduite, 7 ans plus tard, cder le solde de
ses intrts dans les transports maritimes de marchandises au mme groupe P&O.
Dirige par un financier qui dbuta sa carrire dans l'immobilier, la branche maritime de
P&O a vcu au cours des dernires annes une politique d'expansion qui s'est traduite
par:
. une croissance externe acclre qui en fait le premier armateur britannique, capable de
couvrir une grande partie des changes mondiaux,
. une croissance interne passant par la mise en place, comme la plupart des grands
armateurs mondiaux, de reprsentations maritimes contrles en propre,
. une politique pragmatique de rapprochement de ses activits maritimes et terrestres lui
permettant de proposer ses clients des prestations de transport "intgr".
Mais, groupe financier cot en bourse et runissant un tour de table d'actionnaires
diversifis, P&O a souffert de l'envers de ses qualits. Soumis aux exigences du
march boursier, le groupe a parfois sacrifi le moyen terme au court terme, le profit et
la structure financire l'investissement industriel.
Cest ainsi que la flotte de P&O a fortement vieilli au cours des derniers exercices et que
les oprations de lease-back qui viennent d'tre mises en place, rduisent les marges
d'amortissement du groupe aux fluctuations du march maritime.
TER
P&O
259
C'est, paradoxalement, alors que ses autres activits (immobilier, construction)

souffrent de la conjoncture internationale, que P&O se trouve contraint d'amorcer la
politique de modernisation de sa flotte qui avait pris du retard.
Les dirigeants du groupe parviendront-ils, en dpit de la compression des rsultats qui
en rsulteront, convaincre leurs actionnaires du bien fond de leur politique ? C'est un
pari dont dpend la prennit de la branche transport maritime du groupe.
TER
P&O
260
TER
SAGA
SAGA
Fiche d'identit
Historique
Actionnariat
Direction
Articulation
Activits
Donnes Financires
Axes stratgiques
263
263
265
267
268
268
271
273
261
SAGA
262
TER
SAGA
263
FICHE D'IDENTITE :
Socit Anonyme de Grance et d'Armement
Tour Atlantique
92800 Puteaux
HISTORIQUE :
La socit SAGA (Socit Anonyme de Grance et d'Armement) a t cre en 1919.

Elle commence son activit par la prise en grance d'un certain nombre de navires
exploits par l'Etat durant la grande guerre puis connait une croissance rapide jusqu'en
1939. A l'occasion d'une augmentation de capital, la SAGA fait entrer dans son tour de
table, la socit "Mory et Cie".
A la suite de la nomination de MJokelson la direction gnrale, la SAGA se rapproche
de la socit dunkerquoise "Jokelson & Handtsaem", qui tait dj une entreprise
portuaire importante spcialise dans la manutention et la consignation.
Elle monte une premire ligne maritime vers le Maroc, au dpart des ports de la Manche
et de la mer du Nord.
Elle participe la cration de la socit "Angleterre-Lorraine-Alsace" charge d'assurer
des liaisons France - Grande Bretagne.
Elle rachte la majorit des actions de la "Compagnie des Bateaux Vapeur du Nord"
desservant l'Algrie et la Tunisie.
Elle prend le contrle de la "Socit Navale de l'Ouest" dont les lignes desservaient
l'Espagne, la Maghreb et la Cte de l'Afrique de l'Ouest....
La guerre entrane la destruction des trois quarts de la flotte du groupe. Mais la

croissance reprend sous la prsidence de Eugne Masset (prsident de 1936 1952) par
ailleurs co-grant de Mory et Cie. La SAGA renforce alors sa spcialisation sur
l'Afrique Occidentale et Centrale.
Mais compter de l'indpendance des pays de l'Afrique, qui concide avec sa prise de
contrle par le Groupe Rothschild, la SAGA rencontre de grosses difficults lies son
activit maritime qui va la conduire quitter l'armement.
TER
SAGA
264
Entre 1978 et 1982, la SAGA vend ses dernires participations maritimes, en particulier:
.Internavis, spcialis dans le transport de colis lourds
.sa participation de 50% dans Normandy Ferries, armement trans Manche.
et cde "Flandres Industries", intervenant dans la construction navale et la rparation de
conteneurs.
En terme de mtier, la SAGA se spcialise ds lors dans le "service au transport" c'est
dire:
. l'agence maritime
. la consignation
. la manutention
. le service aux produits agricoles
. le transit...
En terme d'implantation gographique, la SAGA reste malgr tout trs prsente en
Afrique. Elle consolide mme localement ses participations en ouvrant son capital la
SCOA en contrepartie de l'apport des titres que la Socit Commerciale de l'Ouest
Africain dtenait dans des filiales africaines communes (SOAM et UMARCO).(SCOA a
revendu depuis ses titres SAGA).
TER
SAGA
265
ACTIONNARIAT :
Situation en Aot 1991 :
Poursuivant sa politique de dsengagement du secteur des transports, le groupe SUEZ a
cd au cours de l'exercice 1991, le groupe maritime CMB (dtenu au travers la Socit
Gnrale de Belgique) et SAGA.
M.Pierre Am, par ailleurs Prsident actionnaire de la SPAD, en est devenu le principal
actionnaire, travers une structure qu'il a cre cet effet, la SGP (Socit du Grand
Palais).
La SGP a pris le contrle de SAGA en 3 phases :
1. le rachat d'une partie des actions d'autocontrl et de quelques titres sur le march,
2. le rachat des titres dtenus par SUEZ INTERNATIONAL,
3. une procdure de maintien de cours.
ACMER
Banque Worms
M.R. Hatchuel
Parvalind FCPR
Crdit National
20%
10%
MPierre An
5%
55%
+ 50%
Socit du Grand Palais
90,36%
S.A.G.A.
SPAD
TER
SAGA
266
Au ternie de l'opration de maintien de cours,

. la Socit du Grand Palais a t conduite ramasser la plus grande partie du capital de
SAGA ; elle contrle aujourd'hui 90,36% de son capital,
. l'autocontrl porte sur 3,2% du capital,
. 6,44% reste dans le public.
Caractrisation de l'actionnaire principal :
La ""SGP", Socit du Grand Palais est une socit "ad hoc" cre par M.Pierre Airn.
Elle est rattache au groupe "SPAD" qui est spcialis en matire de distribution de
boissons non alcoolises dans les grandes surfaces.
Ayant repris 90,36% du capital de SAGA, au cours de 370 Frs, la SGP a dbours une
somme de 710 millions Frs finance :
- en partie sur fonds propres :
160 millions Frs
- en partie sur emprunts :
525 millions Frs
- en partie sur compte courant d'associs :
40 millions Frs
L'importance de l'endettement contract par la SGP, qui ne pourra tre intgralement

couvert par les remontes de dividendes attendus de SAGA, laisse prvoir terme une
remise sur le march d'une partie des actions SAGA.
TER
SAGA
267
DIRECTION :
Conseil d'Administration :
A la suite de la prise de contrle de SAGA par le groupe de M.Pierre Am, le Conseil
d'Administration a t modifi.
M.Flinois, qui occupait le poste de Prsident depuis plusieurs annes, a prsent sa
dmission ainsi que tous les administrateurs reprsentant le groupe SUEZ.
Depuis le 12 Juin 1991, la composition est la suivante :
Pierre Am
Prsident
Jacques Peiner
Administrateur DG (qui a dmissionn depuis)
Gilles Bouthillier
Directeur de la CNN
Roger Hatchuel
Directeur de Panavision
Philippe Dhamelincourt
Directeur central banque Worms
Jacques Getten
Directeur Rothschild
Alain Mallart
Prsident Novalliance
Didier Renaudin
Directeur la Banque Worms
Patrick Ricard
PDG de Pernod Ricard
Financire Saint Dominique
rep. par M.Marc Olivier Bosshardt
Parvalind
rep.par M.Herv de Rochefort
Le Conseil d'Administration a accueilli des reprsentants de la Banque Worms, de la

"Financire Saint Dominique" e t de Parvalind (Crdit National) qui ont accompagn et
aid le "groupe Am" dans sa prise de contrle de SAGA.
Directions fonctionnelles et oprationnelles :
Plusieurs directeurs gnraux ont quitt le groupe la suite de la modification de
l'actionnariat dont : M. Peltier, Directeur Gnral (qui a pris sa retraite), M. Bissery,
Directeur gnral adjoint, M. Andrieu, Directeur charg des finances et du
dveloppement.
Les directeurs oprationnels des 3 grands ples du groupe ont par contre t maintenus
en place :
1. Portuaire (manutention, agences maritimes, consignation) : M.Claret -Toumier,
2. Commission de transport (Transit maritime et arien) : M.Alain Labat,
3. Afrique (maritime, portuaire et transports intrieurs) : M.Jacques Colombani.
TER
SAGA
268
ARTICULATION
SAGA
L
Agences maritimes :
WJ Services, Jokelson (France)
Rseau Afrique :
Manutention portuaire
et stockage :
SOMABA, SOMOTRANS (conteneurs)
Carfos, Docks Industriels (vracs),...
SOAEM, UMARCO
Commission de transport,
transport :
SAGATRANS
SAGA Air Mory
ACTIVITES :
La SAGA ralise 2 mtiers :
. le transit international,
. les services portuaires.
Mais du fait de la spcificit du march africain, le groupe distingue dans son
organisation et dans son approche, un troisime mtier qui est celui des prestations qu'il
ralise en Afrique (manutention portuaire locale et desserte intrieure).
SAGA ralise par ailleurs de faon marginale des activits diverses comme la "logistique
ptrolire" ou la "logistique routire" qui compltent ses activits principales.
milliers Francs
Logistique ptrolire et autres
1672600
1 192300
639800
679100
Total
4 183800
Transit International
Activit portuaire Europe
Activit portuaire et connexe Afrique
TER
SAGA
269
Le groupe SAGA a consolid au cours des annes 1989 et 1990 ses positions dans ses
principaux ples d'activit :
1) en matire de commission de transport,
les activits overseas de SAGA ont t consolides en 1990 grce au rachat des fonds de
commerce transit maritime et arien de MORY TNTE et celui du fonds de commerce
"denres prissables" de "Hurel Transit".
Ces oprations ont permis aux filiales SAGATRANS et SAGA AIR TRANSPORT
d'accroitre leur chiffre d'affaires (de 80 et 50% respectivement) et de consolider par ce
biais leur position de force nationale.
SAGATRANS ralise un chiffre d'affaires de 810 millions en matire de transit
maritime, principalement orient sur les pays francophones.
SAGA AIR TRANSPORT qui a pris le nom commercial de SAGA AIR MORY occupe
dsormais une position de leader en matire de transit arien auprs des principales
compagnies ariennes intervenant en France. D ralise un chiffre d'affaires de l'ordre de
530 millions Frs et se dispute la premire place avec la SCAC.
2) En matire de prestations portuaires,
la prise de contrle de CARFOS et des "Docks Industriels" a permis SAGA de s'riger
au premier rang des manutentionnaires franais de vrac, et de second manutentionnaire
de conteneurs (derrire CGM).
Le groupe a poursuivi en 1990-1991 ses efforts d'investissements privs sur le
Terminal de Normandie au Havre.
Le groupe a par ailleurs renforc ses positions dans le secteur en prenant en location
grance le rseau "Charles Leborgne", contrl jusqu'en 1991 par la CGMF travers la
STIM.
"Charles Leborgne" exerce une activit de consignataire, de manutentionnaire et de
transitaire dans 13 ports franais.
Agence maritime :
SAGA contrle travers sa filiale "Jokelson" une importante agence maritime de lignes
indpendante qui assure la reprsentation d'armateurs tels 0OCL.
Les services que rend SAGA cet armateur (qui est spcialis dans les trafics Est
Ouest), s'tendent de l'agence maritime (Jokelson), la manutention (SOMABA), en
passant par la traction de conteneurs (SETRE) et la rparation de conteneurs.
TER
SAGA
270
Jokelson vient d'tre choisi par la CMB pour tre son agent maritime en France en
remplacement d'ASECO, qui se rvlait tre une structure trop coteuse au regard de
son volume d'affaires local.
Le groupe SAGA a conserv par ailleurs une autre filiale d'agence de lignes distincte,
"WJ Maritime", qui continue de servir les armateurs de l'ancien portefeuille Worms qui
pourraient se trouver en conflit d'intrt avec Jokelson.
3) En Afrique,
la reprise, au 1er Avril 1990, des intrts africains de MORY a renforc les propres
implantations de SAGA. Elle permet au groupe de se positionner comme le premier
oprateur portuaire et terrestre de l'Afrique sub-saharienne.
Mais sur ce mme continent, le groupe a malgr tout souffert en 1990 de la rupture des
liens qu'il avait tisss avec SCADOA. Sous l'instigation de son actionnaire de l'poque
(SUEZ), SAGA a trouv une nouvelle assise en se rapprochant de la CMB et en
multipliant avec l'armement belge des liens de collaboration.
De faon accessoire, SAGA s'est dote sur une de ses destinations, d'un chanon
maritime, en constituant, en partenariat avec l'Etat du Congo, un armement national, la
SOCOTRAM
Enfin, rompant avec son orientation Nord Sud, et souhaitant consolider son propre
rseau en l'appuyant sur un rseau international, SAGA a pris en 1990 une participation
minoritaire importante (22%) chez un grand transitaire amrician, le groupe MYERS,
investissant ce titre une somme de l'ordre de 1,5 millions $.
TER
271
SAGA
Exploitation :
1985
milliers de francs
1986
1987
1988
1989
1990
Consolid
Chiffre d'affaires
2 018 200
2 285 100
2854 900
2956600
3 881600
4 183 800
73 700
654O0
87 900
9220O
95600
87O00
163 300
162 500
193 900
200200
233 500
264 400
Rsultat net (y c. minoritaires)
67 600
72 5O0
84 000
68 500
74 200
92 100
CF/CA
8.09%
7.11 %
6.79%
6.77%
6.01%
6.31%
BN/CA
3.34%
3.17%
2.94%
2.31%
1.91%
2.2%

Cash Flow
Le chiffre global des ventes de SAGA s'est lev e n 1990 9 milliards de Frs (y
compris droits de douane et dbours) correspondant un chiffre d'affaires (hors ces
lments) de 4,1 milliards de Frs et une valeur ajoute de l'ordre de 1,3 milliard de Frs.
Le groupe a vu son activit fortement progresser en 1989 la suite de la prise de
contrle de CARFOS et des "Docks Industriels".
En dpit de la progression de son chiffre d'affaires, son rsultat courant a stagn au
cours des derniers exercices du fait :
. de certaines difficults rencontres en Afrique,
. des efforts de rationalisation rendus ncessaires par le rapprochement des
activits de transit maritime et arien de SAGA et de MORT,
. de l'alourdissement de l'endettement du groupe.
Le rsultat net 1990 est en progression mais il a en partie un caractre exceptionnel du
fait de la cession d'actions d'autocontrl SAGA qui ont permis au groupe de dgager
une plus-value de 16 millions Frs.
TER
SAGA
272
Structure :
milliers de francs
1985
1986
1987
1988
1989
1990
Effectifs moyens
6865
6 775
6 788
6 376
9680
10 380
429900
473 400
620 000
666000
832800
936 500
Disponibilits + VMP
208 200
362 600
337 400
349400
209 000
Situation nette
287100
329 500
550 100
587 500
647100
702 200
Dettes financires
286600
286 300
513 900
653 600
720300
1 075 700
Les oprations de croissance externe successives conduites par le groupe ont entrain un
alourdissement de son endettement
Valorisation du groupe SAGA :
Le groupe SAGA a t rachet
. sur la base d'un cours de bourse de 370 Frs.,
.pour 2 130 137 actions
soit sur la base d'une capitalisation boursire de :
788 millions Frs.,
pour une situation nette (hors minoritaire) de :
577 millions Frs.
soit une situation nette (y compris minoritaires) de :
702 millions Frs.
correspondant un PER et un coefficient de capitalisation du Cash Flow de :

Montant (milliers)
Coefficient de capitalisation
CF
264400
2.9
BN
92 100
8.6
Correction faite des profits caractre exceptionnels, le BN rcurrent ressort 60

raillons Frs et le PER 13.
TER
SAGA
273
AXES STRATEGIQUES :
SPAD SAGA, un groupe de transport non homogne :
D apparat que SUEZ a renonc faire jouer les synergies qui pouvaient tre envisages
dans un rapprochement de SAGA et de la CMB, en procdant la cession successive de
ses 2 filiales.
SAGA est dsormais ancr un nouveau groupe de transport, la SPAD, mais leurs
activits respectives prsentent peu de points communs.
La SPAD est en effet spcialise dans les services logistiques et de stockage, notamment
dans l'approvisionnement de boissons pour grandes et moyennes surfaces.
En 1990, elle employait 1 000 salaris. Elle disposait de 215 000 m2 d'entrepts et de
727 vhicules. Elle a ralis en 1990, un chiffre d'affaires consolid de 2,4 milliards de
Frs et dgag un rsultat net de 4 0 millions Frs.
En 1991, la SPAD a cr 6 nouvelles units de stockage-distribution et recrut 400
salaris ; elle prvoit de raliser un chiffre d'affaires de 4,4 milliards de Frs et de
dgager un rsultat net consolid (hors SAGA) de 6 0 millions Frs.
Pour SAGA, M.Pierre Afin affiche des ambitions spcifiques distinctes de celles qu'il
nourrit pour la SPAD.
Un axe de dveloppement Nord Sud :

Les nouveaux dirigeants du groupe souhaitent en particulier conforter les positions de
SAGA en matire de trafics Nord-Sud et ne pas poursuivre les efforts de dveloppement
sur l'axe Est ouest entam par le groupe travers le rapprochement opr avec MYERS.
Cette option stratgique s'appuie sur un nouveau pari qui tient l'volution du march
local depuis quelques annes.
En effet, en 3 ans, des 5 oprateurs qui intervenaient sur ce march (SCAC, SAGA,
MORY, DELMAS et TRANSCAP - CFAO), 3 d'entre eux ont perdu leur indpendance
au profit des 2 derniers :
. SAGA a repris les intrts locaux de Mory,
. SCAC contrle maintenant DELMAS qui avait lui-mme repris les intrts africains de
CFAO-TRANSCAP.
TER
SAGA
274
Pourtant, la diffrence de la SCAC, SAGA est dpourvu de chanon maritime.

La SCAC peut en effet aujourd'hui s'appuyer sur les armements DELMAS et
SCADOA, qui appartiennent dsormais au mme groupe.
SAGA ne bnficie ce jour que d'accords de coopration avec la CMB, sans pouvoir
les conforter par des liens de capitaux.
Le groupe est seulement parvenu prolonger d'une dure de 2 ans les accords
antrieurement passs l'instigation de SUEZ avant qu'elle ne procde la cession de
ses 2 participations transport
L'entre de SAF Marine au capital de la CMB pourrait avoir des incidences sur SAGA et
pourrait conduire l'tablissement de nouveaux liens.
SAGA a, par ailleurs, constitu un armement commun avec l'Etat congolais, la
SOCOTRAM qui se contente d'affrter des bateaux, mais pourrait l'avenir devenir
propritaire.
SAGA estime que son mtier de transporteur en Afrique devrait tre d'autant plus
porteur qu'elle parviendra assurer des dbouchs aux produits africains exports,
l'image du rle qu'elle vient de remplir en faveur de la relance des exportations du bois
congolais qui lui a permis de rquilibrer les comptes de sa filiale locale.
TER
SDV
SDV
(SCAC - DELMAS - VIELJEUX)
Groupe BOLLORE
Fiche d'identit
277
Actionnariat
277
Historique du rapprochement SCAC-Delmas
279
Direction
281
Articulation
283
Activits
285
Moyens
290
Trafics
293
Donnes Financires
296
Axes stratgiques
300
275
TER
SDV
276
TER
SDV
277
FICHE D'IDENTITE :
SCAC - DELMAS - VLJEUX, Groupe BOLLORE
30, quai de Dion-Bouton
92 806 Puteaux cdex
ACTIONNARIAT :
L'anne 1991 a t marque par la prise de contrle du groupe DELMAS par le groupe
BOLLORE.
Famille BOLLORE
151%
Financire V
^51%
SOFIBOL
^51%
Financire de l'ODET
|
51%
Albatros Investissement |
L79%
i 138%
Compagnie des Glnans
Bollore Technologies
J40%
Bordelaise
Africaine
SOFICAL
179%
79%
SCAC
<t
Rhin
Rhne
, r
Frans
3onhomme
99%
Icontirle
CFDV
Tobaccor
,45%
SOCFIN
^36%
18% Plantations des

Terres Rouges
TER
SDV
278
Cette prise de contrle a t opre travers le rachat des parts de certains membres de
l'ancienne famille actionnaire Vieljeux, suivie d'oprations de maintien de cours
ralises au niveau de la holding CFDV (Compagnie Financire Delmas Vieljeux) et de
sa filiale oprationnelle DELMAS.
Dsormais le groupe DELMAS constitue l'une des composantes de la branche d'activit
logistique du groupe BOLLORE aux cts de la SCAC.
La SCAC et Delmas s'intgrent dsormais dans un groupe diversifi dont les principales
branches d'activit sont :
Activit
Principales socits
CA (milliers frs)
A travers Bollor Technoloeies (contrle oprationnel) ;

Division industrielle
2 0 9 0 000
Films
Bolmet
Produits jetables
Protemo
Papiers spciaux
Job
Transports Terrestres
SCAC
6 574 000
Combustiles
Bollor Energie - Rhin Rhne
6 248 000
Tubes et raccords plastiques
Frans Bonhomme
1487 000
Tabac
Tobaccor
1290000
Delmas
6 479000
Sous total
24 168 000
A travers la Compagnie des Glnans (minorits de blocage) i

Industries et services
Bertin
Plantations
Cie du Cambodge, Terres Rouges, Padang
Banque
Rivaud
Immobilier
Socim
Portefeuille
Poliet, Intertechnique...
Dans cet ensemble, les activits de transportreprsententun chiffre d'affaires cumul de

plus de 13 milliards de Frs, positionnant le groupe SCAC - Delmas, comme l'un des
premiers transporteurs franais, au second rang derrire le groupe SCETA.
TER
SDV
279
HISTORIQUE DU RAPPROCHEMENT SCAC - DELMAS :

Le rapprochement de DELMAS et de la SCAC constitue l'pilogue d'un conflit d'intrt
de plus de 4 ans.
Cest en effet en 1987, que Vincent Bollor prend le contrle de la SCAC, aux dpens
du groupe Delmas qui voyait dans ce rachat ventuel l'opportunit de renforcer ses
positions africaines.
Au cours des annes 1988 et 1989, Vincent Bollor procde un ramassage discret puis
ouvert des titres de la holding CFDV contre la volont des dirigeants en place.
Runissant entre ses mains directement ou indirectement prs de 20% du capital de la
CFDV, il tente de se faire nommer au Conseil d'Administration de la holding, mais se
heurte au refus de Tristan Vieljeux, Prsident de la CFDV et chef de file des principaux
actionnaires du groupe.
Afin de consolider son actionnariat et de se protger de toute tentative de prise de
contrle, Tristan Vieljeux regroupe par ailleurs une partie des titres dtenus par sa
famille au sein d'une holding, la Compagnie Prive D'El Rhaba.
Mais les efforts dploys par Tristan Vieljeux ne lui permettront pas de rsister aux
pressions du groupe Bollor et, en 1991, le revirement de position de certains membres
du clan familial l'oblige se retirer.
Bien que le Crdit Lyonnais et le groupe AXA aient port une partie des titres de CFDV
et de la CPDR, le Conseil des Bourses de Valeur, considrant qu'il y avait action de
concert, contraint Vincent Bollor procder une opration de maintien de cours et
ainsi dbourser une somme complmentaire de 1,4 milliards de Frs.
Situation l'issue de l'ooration de maintien de cours :
SOFICAL
AXA
CPDR
36%
88%
1t
CFDV
SCAC
25%
DELMAS
1 75%
SDV
TER
280
DELMAS a dans un second temps procd l'acquisition 85% du capital de la SCAC

auprs de SOFICAL. La SCAC a ensuite t absorbe par DELMAS avec effet rtroactif
au 1er janvier 1991 pour donner naissance une socit nomme SDV (SCAC - Delmas
- Vieljeux) cote en Bourse, et dont une part importante du capital sera mis sur le
march.
Structure du caoital aors fusion et Bon de Souscriotion d'Actions SCAC :
SOFICAL
I
1 6 1 rO
CPDR
AXA
i
8,5%
54,5% 1 34%
CFDV
21%
1t
|62%
s.D.V
La SDV sera prside par V. Bollor, qui sera assist de deux directeurs gnraux :
J.G.Le Floch et A.Wils, chargs respectivement du secteur "Transport et Logistique" et
du secteur "Maritime et Services Portuaires".
TER
SDV
281
DIRECTION :
Conseil d'administration de la SCAC :
Jean Guy Le Floch,
Prsident
BOLLORE TECHNOLOGIES
rep. par Vincent Bollor
JEANPAR
rep. par Luce Gendry
TOBACCOR
rep. par Jean Pierre Nicolas
CERUS
rep. par Jacques Letenre
SOFICAL
rep. par Jean Pierre Calzaroni
DIFICARTE
rep. par Jean Jacques Reydellet
MP42
rep. par Marc Bebon
Chritian Blankaert
Dominique Chatillon
Franois Giscard d'Estaing
Conseil d'administration de la CFDV :
Dominique de La Martinire,
Prsident
Jacques Vieljeux
Eric Vieljeux
Francine Delmas
Maurice Delmas
AXA
rep. par Claude Bbar
AXA IARD
rep. par Grard de La Martinire
Bernard Robin
LuceGendry
Jean Guy Le Floch
SOFICAL
rep. par Vincent Bollor
Dominique de La Martinire a t nomm Prsident de la CFDV.

3 reprsentants du groupe BOLLORE (Luce Gendry, JG Le Floch, V. Bollor)ont fait
leur entre au Conseil d'Administration ainsi que 3 reprsentants du groupe AXA (C.
Bbar, G. de La Martinire, B. Robin). Certains des membres des familles d'origine
Vieljeux et Delmas, qui s'taient rallis Vincent Bollor, occupent par ailleurs 4 postes
d'administrateurs.
TER
SDV
282
Conseil d'administration de Delmas :

Alain Wils
Jacques Vieljeux
Patrick Dubois
AXA
Maurice Delmas
SAPI
Luce Gendry
Jean Guy Le Floch
PDG
rep. par Henri de Clermont Tonnerre

rep. par Eric Vieljeux
Alain Wils, ancien Directeur Gnral, a t nomm Prsident de la "navale " DELMAS.
Vincent Bollor a cherch viter d'afficher une rupture trop marque par rapport au
pass de la socit oprationnelle DELMAS, en maintenant leur place ou en faisant
nommer certains reprsentants des familles fondatrices, et en dsignant l'ancien
directeur gnral du groupe Delmas la prsidence de la socit "DELMAS".
TER
283
SDV
ARTICULATION DU POLE LOGISTIQUE DU GROUPE BOLLORE :

Le rachat de la SCAC par DELMAS, suivi de la fusion des 2 entits, devrait donner
naissance un important "ple industriel transport" au sein du groupe Bollor.
Avant d'tre absorbe par DELMAS, la SCAC devrait filialiser ses principales activits
oprationnelles.
Avant toute opration de rationalisation, l'articulation de la branche Tansport du groupe
BOLLORE se contente de juxtaposer la structure des 2 entits SCAC et DELMAS.
SOFICAL
p79%
34%
SCAC
Auxi iaire
Tranport Ar&n
Mar, time
Transit
Maritime
&
ManuL
Portuaire
SCAC
Air
Service
COTRAFI
100%
Transintra
GONDRAND
Stockage
Dist ib.
FDS
CPDR
Lso<
Div \ion
Mame
Aux liaire
60%
Afriue
SCAMAR
CMF
JSA
EAL
Coseman
63%
CFDV
97%
32%
24%
STVA
ACH
Bourgey
Montreuil
DELMAS
Socopao
Notco
Delmas \frique
Delmas Ini moonal
AAEL
Elder Deuipster
Palm Une
GuineaGulfLine
.... &
Agences et
portuaire africain
ANZDL
Soriana
NCHP
Nale Delmas
Intal
Agences et
portuaire
Delmc r Europe
Delmas Lo \istiq\u
Agences et
Services
Portuaires en
Europe
Duforest
Transcap
Dewulf
TTA
34%
DUBOIS
TER
SDV
284
SCAC:
En 1990, la structure de direction de la SCAC a t modifie. La logique gographique
utilise jusqu'alors a t remplace par une logique de mtier, distinguant les activits
suivantes :
. Auxiliaire de transport maritime (transit, groupage, manutention...),
. Auxiliaire de transport arien (SCAC Air Service...),
. Stockage Distribution (Filiale FDS),
. Division maritime (agences maritimes, courtage d'affrtement).
Les filiales africaines continuent constituer une entit gographique spcifique.
L'activit de la SCAC elle-mme a t surtout marque en 1990 par la prise de contrle
de TRANSINTRA (participation porte de 40% 60%), un grand transitaire belge.
DELMAS :
DELMAS a une organisation qui obit prioritairement une logique gographique et
accessoirement une logique de mtier :
. l'Afrique (lignes maritimes en provenance et destination de l'Afrique, ainsi
que les rseaux d'agences maritimes, de services portuaires et logistiques qui s'y
trouvent localiss),
. l'international (lignes maritimes vers le Pacifique, l'Ocan Indien, l'ExtrmeOrient, le Maghreb, les Antilles, la Guyane, l'Afrique du Sud, le Golfe Persique,
le sous-continent Indien ainsi que les rseaux d'agences maritimes et services
portuaires qui y sont localiss),
. l'Europe (rseau europen d'agences maritimes et de services portuaires),
. la logistique (organisation logistique nationale et internationale : commission de
transport, entreposage, distribution ...).
A ces 4 grandes branches, se surajoutent quelques services communs au groupe, en
particulier la gestion technique de la flotte et du parc de conteneurs.
TER
SDV
285
ACTIVITES :
Ventilation des activits du groupe SCAC - DELMAS
millions FF
DELMAS
SCAC
Total
Terrestre
2 092
6 676
8 768
Maritime
4 384
*600
4 984
Total
13 752
* est. SCADOA
Le groupe SDV a publi une ventilation estime de son chiffre d'affaires 1991 (qui
devrait atteindre 15 milliards de Frs) :
millions Frs
Transport maritime
5000
Services portuaires Europe*
1000
Terrestre Afrique
3000
Commission de transport
6500
Logistique
1000
Divers
500
Elimination refacturation
-2000
Total
15 000
* manutention et agences
BRANCHE TERRESTRE :
Commission de transport et transit :

La SCAC est le premier transitaire, commissionnaire de transport franais tant en
matire terrestre et maritime qu'arien. Elle contrle depuis 1990 TRANSINTRA, qui
est le premier transitaire belge intervenant principalement sur l'Afrique et ralisant un
chiffre d'affaires de l'ordre de 700 millions Frs.
TER
SDV
286
Le groupe s'est, par ailleurs, enrichi de l'ensemble de la branche logistique de DELMAS

qui comporte non seulement les activits internationales de TRANSCAP rachetes en
1990, mais aussi une participation majoritaire dans TTA, un grand transitaire-groupeur
arien qui a ralis en 1990 un volume de facturation de 1,5 milliards de Frs.
Le groupe SCAC DELMAS dtient par ailleurs des minorits de blocage chez 2 grands
transporteurs :
.GONDRAND (participation SOFICAL - SCAC), qui ralise un chiffre
d'affaires de l'ordre de 1 milliard de Frs.,
.DUBOIS (ancienne participation Delmas).
Stockage - Distribution :
Le groupe contrle une filiale de stockage distribution, FDS, qui compte parmi les plus
importantes en France. Elle a poursuivi son dveloppement tant par croissance interne
(construction d'un entrept de 25 000 m2 Lens, rachat de 60 000 m 2 d'entrepts dans
le reste de la France), que par croissance externe (prise de contrle de la "socit
Rousseau" Orlans et cration en association d'une filiale au Portugal). FDS est
capable d'offrir aujourd'hui ses clients prs de 600 000 m 2 d'entrepts....
TER
SDV
287
BRANCHE MARITIME :
Activits portuaires :
Agences maritimes :
Les dernires annes d'expansion de DELMAS ont t marques par sa volont de
contrler en propre la plupart de ses agences maritimes. C'est ainsi qu'au cours du seul
exercice 1990, le groupe a procd :
. au rachat de 75% de OSS (Orient Shipping Services) intervenant en Australie,
. une prise de participation de 50% dans Sealion implante Singapour,
. l'extension du rseau de sa filiale, Ibesmar qui, dj tablie Valence et
Barcelone, s'est implante Madrid et Bilbao,
. au transfert de sa reprsentation britannique Elder Dempster Agencies,
rachete en 1989.
Par del, la reprsentation de ses propres lignes, Delmas assure la reprsentation
d'autres armateurs. C'est ainsi qu'il est devenu l'agent exclusif pour la France et
l'Espagne d'ACL (Atlantic Container Line).
La SCAC de son ct travers ses filiales SCAMAR, CMF, reprsente prs de 50
compagnies maritimes parmi lesquels MITSUI, POL...
Manutention :
Le rapprochement de la SCAC et de DELMAS va donner naissance au premier groupe
oprateur portuaire franais. La SCAC qui tait absente (en tant que manutentionnaire)
des 2 plus grands ports franais, Le Havre et Marseille, y fait son entre.
L'addition des participations de la SCAC et de DELMAS permet par ailleurs d'accrotre
l'influence du nouveau groupe dans de nombreux G ou filiales communes comme
VAT, NFT ...
Le groupe couvre dsormais l'ensemble des ports franais.
Transports intgrs :
La SCAC a constitu en 1991 une socit commune avec l'armateur japonais MOL,
"Mitsui OSK Line", baptise AMT France, charge d'assurer les prestations terrestres
(Transport Terrestre, Distribution, Groupage...) pour le compte de chargeurs japonnais.
TER
SDV
288
Transports maritimes :
Lignes africaines :
DELMAS assure de longue date la desserte de la Cte de l'Afrique de l'Ouest.
L'armateur a largi sa couverture aux ports anglophones et lusophones et s'est ouvert au
march britannique en faisant l'acquisition des armements "ELMER DEMPSTER",
"PALM LINE" et "GUINEA GULF LINE".
Il a pu tendre sa desserte aux USA en prenant le contrle de l'armement allemand
AAEL.
Il a enfin renforc ses positions locales en mettant en place un accord de coopration
largi avec NEDLLOYD.
Le groupe BOLLORE, de son ct, a rachet au cours du mois de juillet 1991, les parts
(75%) que l'armateur norvgien "Leif Hoegh" dtenait dans le JSA (Joint Service
Africa) pour 35 millions $ (210 millions Frs).
Le risque de voir la SCAC renoncer remplir les cales de JSA pour leur prfrer celles
de DELMAS a pouss HOEGH renoncer sa participation et la rtrocder au groupe
BOLLORE.
Ce rachat a permis la SCAC de prendre le contrle d'un service desservant avec 6
navires dont, 4 Ro/Ro, l'Afrique de l'Ouest entre Dakar et Lobito au dpart de l'Europe.
JSA emploie 250 personnes et ralise un chiffre d'affaires de 600 millions Frs.
Cette prise de contrle traduit un retour vers le pass, dans la mesure o le groupe
BOLLORE avait obtenu sa participation d'origine dans JSA en faisant apport des actifs
de la SNC (Socit Navale Caennaise) qu'il avait acquise peu avant.
Les dirigeants du groupe BOLLORE estiment qu'en contrlant JSA et DELMAS, ils
pourront multiplier les synergies entre 2 armements complmentaires, l'un intervenant
en Ro/Ro et l'autre en Lo/Lo. Ils pourront par ailleurs assainir la concurrence sauvage
qui prvalaient entre les oprateurs sur cette rgion du monde.
TER
SDV
289
Autres lignes internationales :
DELMAS intervient sur l'Ocan Indien, le Moyen-Orient et le sous-continent indien

depuis la prise de contrle de NCHP en 1986.
D dessert l'Afrique du Nord, aux Antilles et en Asie depuis le rachat du solde du fonds
de commerce des "Chargeurs Runis" en 1990.
n a pris pied dans le pacifique Sud avec l'acquisition en 1988 de ANZDL et a renforc
sa position locale, en particulier sur les trafics reliant l'Australie, la Nouvelle Zlande, la
Nouvelle Caldonie... avec le rachat en 1990 de SOFRANA.
TER
SDV
290
MOYENS :
Personnel :
Les effectifs employs par les diverses structures taient les suivants en 1990 :
DELMAS
SCAC
JSA
TTA
6 500
13 500
250
pm
TOTAL
20 250
Navires :
DELMAS contrle 47 navires, dont 12 sous pavillon franais, et JSA 4 navires Ro/Ro.
20 des navires Delmas ont une capacit de plus de 900 TEU.
La capacit d'emport de la flotte exploite est de 34 200 TEU.
Le groupe dispose d'un parc de 72 500 conteneurs dont 36 000 en proprit; l'ensemble
correspondant 79 200 TEU environ.
Le groupe a procd au cours des dernires annes d'importants investissements
. 1,4 milliards en 1988,
. 0,8 milliards en 1989,
. 1,4 milliards de Frs en 1990.
Il doit prendre possession d'ici 1993-94 de 5 nouveaux navires de 2 200 TEU.
TER
SDV
Entre en service des navires conteneurises Delmas

Etat au 1/1/91 - Source : Containerisation International Yearbook 1991 et
Delmas
1990
1989
1988
1987
1986
1985
1984
1983
1982
1981
1980
1979
1978
1977
1976
1975
1974
1973
1972
1971
1970
1969
500
1000 1500 2000
2500
TEU
3000
3500
4000
4500
5000
291
TER
Flotte conteneurise Delmas
SDV
Nom du navire
Thrse Delmas
1635
1983
Sherbro
1635
1984
1635
1984
Vronique Delmas
Yolande Delmas
1635
1984
1000 1982
Nathalie Delmas
Patricia Delmas
1000
1982
1982
Suzanne Delmas
1000
Nedlloyd Bordeaux
1000 1982
1448
Direct Kea
1969 Dtenu via ANZDL
Direct Kookaburra
1448
1969 Dtenu via ANZDL
Direct Kiwi
900 1978 Dtenu via ANZDL
Direct Falcon
900 1978 Dtenu via ANZDL
Ville de Bordeaux
1200 1978 Navire dtenu via NCHP (66% Delmas, 34% CNN).
1977 Navire dtenu via NCHP (66% Delmas, 34% CNN).
Ville d'Anvers
1200
Ango
1456 1979 Navire en coproprit Delmas (35,77%), CGM et DAL
CGM Ronsard
1456
1980 Navire en coproprit Delmas (35,77%), CGM et DAL
Adeline Delmas
906 1986 Navire conbulk
Blandine Delmas
Caroline Delmas
Delphine Delmas
Note : seuls ont t pris en compte les navires de plus de 900 TEU, ce qui limine la plupart des
navires conventionnels capacit conteneur modeste, affects des trafics nord-sud.
La capacit totale de ces navires est de 24 000 TEU, pour un ge moyen de dix ans et demi.
Source : Containerisation International Yearbook 1991 et Delmas.
Etat eu 1/1/91
292
TER
SDV
293
TRAFICS :
Les dessertes assures par le groupe SDV peuvent tre regroupes en 2 grands
sous-ensembles :
1. la desserte de l'Afrique de l'Ouest :
- partir de l'Europe (EWAS, SCADOA, MCS,...),
- de faon complmentaire :
. partir des Etats-Unis (AAEL),
. partir de l'Extrme-Orient (WAFEX).
Delmas assure ses services en Lo/Lo et SCADOA en Ro/Ro avec, dans les deux cas,
une importante part de "conventionnel" ;
2. la desserte de niches particulires :
- l'Amrique centrale, axe sur les Antilles et la Guyane au dpart de la
Mditerrane,
- l'Afrique du Sud et l'Ocan Indien au dpart de l'Europe,
- une ligne USA - Australasie et des lignes intra-Pacifique,
- la desserte du bassin mditerranen.
Lignes DELMAS - SCAC~|

|
Lignes Afrique de l'ouest
| Europe |
EWAS Europe Afrique occidentale : i
58 000 TEU par an et par sens,
dont 9 000 TEU slots Nedlloyd
| Mditerrane |
Service Conbulk : environ 10 000 TEU A

par an et par sens
Liaison roro SCADOA (SCAC) :
i
environ 40 000 TEU par sens et par an
Services Mditerrane Afrique de l'Ouest :

MCS : 20 000 TEU par an et par sens
dont 13 400 TEU pour Delmas
Transmeda : environ 5 000 TEU par an et par sens
AAEL service triangulaire Europe Amrique Afrique :

USA\<
Echelle :
>
Afrique de l'ouest
WAFEX (K Line MOL Delmas) : environ 17 000 TEU

par an et par sens, dont 5 500 TEU pour Delmas
Extrme-Orient
Lignes DELMAS - SCC

|
Lignes hors Afrique de l'ouest ~\
Affrtement d'espaces sur CMA suite au retrait

du JCS, 2 500 TEU par an et par sens
Mditerrane Antilles Guyane :
deux services pour environ 25 000 TEU
par an et par sens
Amrique
centrale
| Europe |<h
A
i> [
Moyen Orient
USA
|Mditerrane|
ANZOL : environ 36 000 TEU par an et par sens

Service commun Ocan Indien
(ex-Capricorne) : environ
48 000 TEU par an et par sens, dont
52% Oelmas
Note : Delmas possde galement 80% de SOFRANA, qui exploite trois
lignes intra-pacifiques, totalisant environ 11 000 TEU par an et par sens
_.
Ocan indien
Extrme-Orient - Ocan Indien :

J<
Afrique du sud - Ocan Indien :

Afrique du sud
Echelle :
Extrme-Orient
V V
Australasie
A
SAECS (4,13% Oelmas) : trois services pour
>
SDV
TER
296
Comptes consolids SCAC
Exploitation
1986
1987
1988
1989
1990
Produits
7 466 318
7 344 431
6 111 561
6 289 337
6 849 867
Chiffres d'affaires net
7 288 755
7 183 068
5 946 062
6 107 042
6 676 003
VA
1 614 955
1 554 148
1 650 916
1600 426
1 731 954
BE
114 394
148 400
132 405
166 562
189 636
CF
- 43 638
147 044
183 007
222 675
219 097
Rsultat exceptionnel
- 59 705
- 16 637
46 586
37 715
- 8 963
Rsultat net (inc. minoriL)
- 43 071
55 111
61 163
90 678
77 882
VA/CAnet
21.6%
21.1%
27.7%
26.2%
25.9%
CF / CA net
0.6%
2.0%
3.1 %
3.6%
3.3%
BN/CAnet
-0.6%
0.7%
1.0%
1.5%
1.2%
9 706
9 220
9 461
ne
8 661
Consolid (milliers de francs)
Effectifs
L'exploitation de la SCAC semble s'tre redresse au cours des derniers exercices, ainsi que
le reflte l'volution du rsultat d'exploitation.
En 1990, le rsultat net semble tass, mais ce tassement n'est d qu' l'absence de rsultat
exceptionnel, qui avait constitu l'essentiel du rsultat net des annes antrieures ; la SCAC a,
par ailleurs, souffert du dpt de bilan de EAL "Europa Afrika Linie GmbH & Co", filiale
66% de JSA.
Structure Financire
Consolid
1986
1987
1988
1989
1990
670460
668138
438 122
466930
1 137 455
654 832
1 057 069
Situation nette (inc.minoriL)
865 406
571 941
Emprunts
784 069
1 143 099
1214 220
1 207 726
1 016 027
262 850
239 000
pm Disponibilits + VMP
732 373
TER
SDV
297
La SCAC dispose de 450 millions d'OBSA donnant le droit de souscrire des actions SCAC
725 Frs ; comme le cours de la SCAC a vari entre 715 et 844 Frs en 1991, et que le prix de
cession retenu pour l'acquisition de la SCAC par Delmas a t fix 780 Fr/action, les
dirigeants s'attendent que l'OBSA soit convertie en actions avant la fin de l'anne 1991,
renforant d'autant la structure financire de la SCAC.
Comptes de la CFDV (Compagnie Financire Delmas Vielienx)
Exploitation :
1986
1987
1988
1989
1990
Chiffre d'affaires
3 119 356
3 133 432
4 254 059
5 593 835
6 527 134
Valeur Ajoute
1549 901
1 352 636
1 789 042
1 758 842
2 070 994
Rsultat courant
132 618
-41960
5 199
153 529
132 946
Cash Flow
547 740
789 411
698 702
1092 599
621047
62 000
437 239
188 732
589 031
37 400
Rsultat net (y cminoriL)
133 385
306 261
143 955
619 113
114 417
CF/CA
17.56 %
25.2%
16.4%
19.5%
9.5%
BN/CA
4.3%
9.8%
3.3%
11.1 %
1.8%
milliers de francs
Consolid
Rsultat exceptionnel
Les rsultats de la CFDV ont fortement vari au cours des derniers exercices, et cela sous trois
effets:
1. ils ont t en premier lieu affects par d'importantes volutions des rsultats exceptionnels.
En 1987, une grande partie du rsultat provenait des plus-values de cession dgages sur les
titres CFAO. En 1989, la SNCDV a vendu son sige social de l'avenue Matignon, ce qui lui a
permis (et la CFDV par consolidation) de dgager sur l'exercice une plus-value de cession de
500 millions de Frs. ;
2. jusqu' la clture de son exercice 1988, le groupe Delmas amortissait ses navires sur 8 ans
alors que leur dure de vie conomique est de plus de 20 ans. A compter de 1989, le groupe a
dcid de porter dans ses comptes consolids la dure d'amortissement de ses bateaux
15 ans; cette mesure a eu pour effet d'amliorer comptablement le rsultat net du groupe ;
3. le rsultat courant lui-mme a vari au cours des dernires annes; aprs les
contreperformances de 1987 et 1988, il s'est redress en 1989.
TER
SDV
298
Structure :
1986
1987
1988
1989
1990
2 412 053
2 085 526
2 750 571
3 551641
4 438 906
Situation nette
1 524 168
1 736 792
1 884 265
2 590 629
2 538 402
Dettes financires
1 694 341
1 414 012
1 665 646
2 082 859
2 428 685
1 188 175
1 025 921
1 728 460
928 749
milliers de francs
Consolid
pm Disponibilits et VMP
La structure financire a fortement volu au cours des derniers exercices. L'endettement s'est
accru, et les disponibilits ont diminu la suite des importants investissements auxquels la
groupe a procd.
Plan definancementde la CFDV (consolid).
milliers Frs
Augmentation de capital
MBA
Emprunts (Solde Nouv.-Remb.)
Cessions d'immo. et divers
1988
1989
1990
521
698
146
223
1090
380,
419
620
193
221
Acquisitions actifs immo.

Autres immo.et divers
Dividendes
1467
240
37
842
226
41
1431
155
61
Variation Fonds de roulement
-156
+780
-613
L'exercice 1991 sera marqu pour Delmas par le rachat de la SCAC pour un prix fix un
milliards de FF, financ en partie par augmentation de capital* (400 millions), en partie par
emprunt (300 millions) et en partie par autofinancement (300 millions).
* sous rserve de l'exercice des BSA SCAC
TER
SDV
299
Cette opration permettra la holding de tte SOFICAL de rsorber une partie de l'endettement
qu'elle a contract pour la prise de contrle du groupe Delmas.
La valorisation du groupe DELMAS retenue pour l'opration de maintien de cours a t :
Socit
Prix de l'action
Nbretitrsmis
Capitalisation
CFDV
3 948
1210936
4 780 000 000
1500
2 642455
3 963 700000
Delmas
Rappel : la CFDV contrle 75,1 % de "Delmas".

Pour la CFDV, cette valorisation correspond une capitalisation par 7 de la MBA et un
PER de 39, ce qui est trs lourd.
Il convient de relever malgr tout que :
1. seule une partie des titres CFDV et Delmas a t rachete sur cette base,
respectivement 8,9% et 24,5 %, correspondant des montants de 414 et 970 millions
Frs., le dbours global atteignant 2,6 milliards de FF. ;
2. Vincent Bollor estime que d'importantes conomies pourront rsulter du
rapprochement de Delmas et de la SCAC. D chiffre 200 millions de Frs l'amlioration
potentielle du rsultat d'exploitation essentiellement :
. en mettant un terme la forte concurrence franco-franaise qui prvalait en
Afrique,
. enrationalisantl'utilisation des installations portuaires des 2 groupes,
. en mettant en commun une partie de leur parc de matriel.
Mais les dirigeants excluent pour l'heure, la fusion des rseaux africains des 2 groupes ;
3. le rsultat 1991 de la branche 'Transport" devrait se traduire par la ralisation de
bonnes performances exceptionnelles provenant principalement des plus-values
dgages l'occasion de la cession de la SCAC DELMAS (devant gnrer une plusvalue de prs de 500 millions Frs).
TER
SDV
300
AXES STRATEGIQUES :
Le nouveau groupe DELMAS-SCAC bnficie de nombreux atouts :
1. il a atteint aujourd'hui une taille qui le positionne comme le premier groupe de
transport Nord/Sud et le second transporteur priv franais derrire la SCETA,
2. il intervient sur un march africain qui a t assaini et o devrait tre mis un terme
la concurrence sauvage qui y prvalait, la suite du rachat de MORY par SAGA,
de la prise contrle de TRANSCAP par DELMAS, puis de DELMAS par la SCAC,
3. il constitue un groupe intgrant des prestations complmentaires de logistique
terrestre et de transport maritime.
Mais il se trouve aussi confront de nombreux dfis qui tiennent :
- des lments externes contraignant :
1. un fort ancrage sur l'Afrique qui est un march en crise,
2. la concurence potentielle d'un nouvel intervenant local puissant constitu par le
rapprochement de SAFREN et de CMB Transport,
3. la ncessit de rentabiliser des capitaux investis trs lourds surtout au niveau de
DELMAS;
- des lments internes difficiles surmonter :
1. des besoins d'investissements industriels importants en particulier dans la
branche maritime,
2. une cohabitation d'agences maritimes oprant pour le compte d'armateurs tiers et
pour le compte de l'armement DELMAS qui risque de se rvler difficile,
3. l'introduction d'une culture d'entreprise commune au sein de socits qui ont
longtemps t concurrentes et qui sont elles-mme le fruit de la juxtaposition
d'entreprises indpendantes qui ont t rachetes de faon successive,
4. la rationalisation de diffrents rseaux qui risque de se heurter certaines
rsistances sociales et syndicales.
TER
SenatorLinie
SENATOR LIME
Fiche d'identit
Historique
Actionnariat
Direction
Activits
Moyens
Trafics
Donnes Financires
Axes stratgiques
303
303
304
306
307
311
311
314
315
301
Senator Linie
302
TER
SenatorLinie
303
FICHE D'IDENTITE :
Senator Linie
Martini Strasse 62 - 66
Brme 1
Allemagne
Tel : 42 13 08 30
HISTORIQUE :
La compagnie "Senator Linie" a t cre en 1987 par Karl Heinz Sager qui en est
toujours le prsident.
Tirant la leon de l'chec subi par l'armement US Lines de Malcom McLean qui ne
parvint pas matriser ses cots d'exploitation dans le cadre du service Tour du Monde
qu'il mit en place, Karl Sager prit l'option de se distinguer de son prdcesseur en
s'appuyant sur 3 ides directrices spcifiques :
. proposer un service Tour du Monde en 2 sens, et non pas seulement
westbound,
. utiliser des porte-conteneurs de taille moyenne, et non des navires de
4 000TEU,
. affrter l'ensemble de la flotte qu'il utilise, afin de ne pas supporter de
lourdes charges d'investissement
En effet, tirant partie du fait que certains copropritaires de navires et certains chantiers
allemands disposaient de bateaux inutiliss, Senator leur proposa d'exploiter leurs
navires sous forme de contrat de location (affrtement) de longue dure.
D'abord intervenant modeste dans son service "RW", Senator a considrablement accru
sa place sur le march en se rapprochant rcemment des armements DSR et Cho Yang
Line, dans le cadre de Tricon. Ce rapprochement permet dsormais aux intervenants
d'oprer selon des frquences hebdomadaires.
TER
304
Senator Linie
ACTIONNARIAT :
Le mode d'exploitation choisi par Senator (affrtement de navires) a permis de rduire le
montant des capitaux ncessaires son lancement environ 15 millions de DM, qui ont
t apports pour partie par la ville de Brme, o la socit a tabli son sige social, et
pour partie par des socits propritaires de navires et des chantiers navals de Brme et
de Hambourg. La plus grande partie de son tour de table tait constitue par des
armateurs dont elle affrtait les navires.
Pourtant, insuffsament capitalise, et ayant souffert de plusieurs exercices dficitaires,
Senator a d procder plusieurs augmentations de capital.
C'est ainsi que des augmentations de capital successives sont intervenues :
. en octobre 1988 (de 15 20 millions DM),
. au premier semestre 1989 (de 20 28 millions DM),
. puis au cours du second semestre 1990 (de 28 62 millions DM).
A la cration, en 1987, ses principaux actionnaires taient :
part de capital en DM
2.0
2.0
3.0
2.0
1.5
1.0
1.0
1.0
1.0
0.5
13.3%
Actionnaire
Activit principale
HIBEG
Holding du Land de Brme
Bremer Vulkan
Chantier naval
Bugsier Reederei
Avitaillement, remorquage
BGS
St de quirats
Karl Heinz Sagcr
PDG de Senator Linie (ex Hapag Lloyd)
Hans Gerd Gielessen Directeur Senator Linie (ex Hapag Lloyd)

Toefer Transport
St propritaire de navires
Bremen Vegacker
Chantier naval
Unterweser Reederei
Prestations Offshore
Bohmers and Co
Ngociant en vin
Total
13.3 %
20.0%
13.3 %
10.0%
6.7%
6.7 %
6.7%
6.7%
3.3 %
15.0 100.0%
Le Land de Brme a assur de faon constante son appui Senator Linie, notamment en
garantissant les lignes de crdit ouvenes l'entreprise par des institutions bancaires
comme Bankhaus Neelmayer (Brme).
TER
Senator Linie
305
En 1988, 2 nouveaux actionnaires ont fait leur entre dans le capital de Senator,
"Hamburg-SUd" (Armateur contrlant par ailleurs Columbus Line) et la socit "Egon
Oldendorff KG" (Propritaire de navires), apportant respectivement 2 et 3 millions de
DM.
En 1989 -1990, un actionnaire "Zweite Industrie Beteiligungs Gesellschaft", a procd
une monte en puissance.
Situation au mois de juillet 1990 :
Zweite Industrie Beteiligungs Gesellschaft
BremerVulkan
Hamburg Sud
HIBEG (Land de Brme)
38.71 %
8.47%
7.50 %
6.45 %
Enfin, au cours de l'anne 1991, une nouvelle volution de l'actionnariat se serait

produite : "Bremer Vulkan" aurait augment sa participation dans le capital de Senator
hauteur de 49,92 %, sans en avertir le management
Le chantier naval serait par l-mme en mesure d'occuper une position de leadership au
sein de Senator.
Certaines tensions se seraient par ailleurs manifestes avec l'armateur Hamburg Sud qui
envisagerait de cder les actions Senator qu'il dtient.
TER
Senator Linie
306
DIRECTION
Membres du Conseil d'Administration :
K.H. Sager
Prsident Directeur Gnral
H.G.Gielessen
Marketing, ventes, hmisphre oriental
E Schreiter
Finances, Administration, Personnel
M Peters
Hmisphre occidental, logistique maritime et terrestre
Quand il a fond Senator en 1987, Karl Sager avait dj derrire lui une longue carrire
dans les transports, ayant occup un poste de cadre dirigeant chez Hapag Lloyd puis de
directeur associ chez le transitaire "Rohlig and Co".
Plusieurs autres cadres de Senator tels MM. Hans Gud Gielsen et Peters ont connu un
parcours professionnel du mme type.
Membres du comit de Direction :
EDiirkop
..WH Kieselhorst
DKraft
JB Steffens
HMPeper
E Winkelmann
EAPeterman
CGerber
EWalther
JTraub
TER
Senator Unie
307
ACTIVITES
Activit maritime :
Le trafic de base assur par Senator est un service "Tour du Monde" dans les 2 sens.
Senator a fait en sorte, depuis sa cration, d'amliorer la qualit du service "RW" qu'elle
propose:
1. en acclrant la frquence de ses dparts,
2. en augmentant la capacit d'emport des navires qu'elle exploite.
Unefrquenceacclre :
A sa fondation, en 1987, la compagnie disposait de 12 navires affrts pour assurer un
double service 'Tour du Monde" avec du moyen tonnage affrt, proposant un dpart
tous les 15 jours.
Ayant affirm sa volont d'oprer les services qu'il propose, avec une frquence
acclre, et ne disposant pas des capitaux suffisants pour investir en propre, Senator a
recherch des partenaires.
H s'est rapproch pour cela, en 1990, de 2 armateurs importants :
. DSR (ex RDA),
. Cho Yang Line (Sud coren).
Ces 3 partenaires se sont associs dans 2 services :
Tricon, selon une rpartition 40 - 40 - 20 : Senator Linie et Cho Yang Line
offrant chacun 40% de la capacit, et DSR 20% ;
EMA (Europe / Middle East / Far East), selon une rpartition 50 - 25 - 25 :
DSR assurant 50% de l'offre transport, Cho Yang et Senator Linie 25%.
Pour assurer ces services, ils ont mis en ligne une flotte de 24 navires sur le service
"tour du monde", qui leur permet d'assurer des dparts selon une frquence
hebdomadaire, et une flotte de 6 navires affects au service EMA, avec un dpart tous
les 10 jours.
TER
Senator Linie
308
Mode d'association :
Lerapprochementopr entre Senator Linie, DSR et Cho Yang est de nature diffrente
selon les partenaires.
Cho Yang a limit sa collaboration avec ses 2 partenaires allemands des accords de
coopration technique. Il assure lui mme la commercialisation de ses slots selon un
principe de marketing spar.
Senator Linie et DSR fonctionnent de leur ct selon un principe de marketing intgr.
Ils ont par ailleurs pouss plus loin leur collaboration en mettant en place un pool
commun de management
Ce pool pourrait ouvrir la voie une intgration plus pousse.
Avec DSR, Senator Linie a trouv un associ trs fragilis. En effet, bien que DSR,
Deutsche Seerederei Rostock, ait t considr jusqu'en 1988 comme le plus important
armement europen, exploitant 165 navires et 13 500 employs, dont 8 600 en mer, il a
perdu avec l'clatement du bloc communiste l'essentiel de ses marchs ( Cuba, en
Angola ...).
La vtust de son matriel et le manque de productivit de son personnel se sont
conjugus par ailleurs pour limiter sa comptitivit, et ont conduit la socit mener une
politique drastique de restructuration.
Agences maritimes et activits portuaires :

Agences maritimes :
Senator Linie, et maintenant DSR, sont reprsents par des agents locaux indpendants.
Cette situation tient :
1. l'origine du groupe Senator qui a t lanc en 3 mois par M.Sager et qui
a d trouver, dans ce dlai, une force de vente disponible et efficace,
2. aux moyens financiers rduits du groupe qui ne lui permettent pas de
supporter les investissements ncessaires la mise en place de reprsentations
en propre,
3. la doctrine de l'armateur qui s'affirme dans le slogan "Hire and Fire"
(contracter et renvoyer) quand le prestataire ne se rvle pas suffisamment
efficace.
TER
Senator Unie
309
En France, c'est principalement la SOMARCO (Le Havre), Continental Fret (Marseille)

et Maritime Union Sud Ouest qui prennent en charge les intrts des 2 partenaires.
En Belgique, Trimar ( Anvers), et en Grande Bretagne, Anglo European Agencies (
Felixstowe) sont les agents de DSR-Senator.
En Allemagne, DSR dtenait des participations gnralement minoritaires chez des
agents qui reprsentent les 2 armateurs.
A Hong Kong, DSR Senator sont reprsents par "Jardine". Aux Etats-Unis, leur agent
maritime est la socit "Steamship Agencies" qui est par ailleurs le reprsentant de Cho
Yang.
Senator utilise les installations existantes exploites par des tiers selon des contrats de
prestations portuaires classiques.
En France, Senator traite avec la SOMABA pour l'utilisation de son terminal
Bougain ville.
En Belgique, la compagnie confie Hessenatie ses oprations Anvers (Schelde
Terminal).
En Allemagne, Senator traite Bremerhaven (son principal port d'attache) avec
l'oprateur "Bremer-Lagerhaus-Gesellschaft" et Hamburg, avec HHL (Hamburger
Hafen und Lagcrhaus AG).
Aux Etats-Unis et en Asie, Senator utilise souvent des terminaux exploits par Sea Land
( Oakland, Long Beach, Yokohama, Osaka, Kaoshiung...).
Transport intermodal :
Senator est avant tout un oprateur maritime.
La compagnie intervient rarement en matire de transport intermodal. En consquence,
les services qu'elle assure sont presque exclusivement "port port", sans ramifications
terrestres ou fluviales, et ses clients sont avant tout des transitaires.
TER
SenatorLinie
310
Les dirigeants de Senator, et maintenant de DSR, reconnaissent malgr tout l'importance

que peut prsenter, pour les armateurs, la matrise de prestations terrestres "door to
door".
Pour les clients qui en faisaient la demande express, ils faisaient appel jusqu'
maintenant la socit "Teco", une filiale de Hamburg Sud. Teco assurait pour leur
compte les prestations de logistique terrestre dont ils avaient besoin en France, en
Allemagne et dans le Bnlux.
A la suite des dissensions qui se sont manifestes avec Hamburg Sud, ils ont dcid de
s'affranchir de tout lien de dpendance avec cet armateur, et ont choisi de crer leur
propre filiale logistique, ETL (European Transport Logistic), charg d'oprer pour leur
compte en Europe.
Quoiqu'il en soit, DSR - Senator estiment qu'il y a encore une place pour les
intervenants limitant leurs prestations aux ports ; et cela d'autant plus que DSR-Senator
ne se rclament que d'une part minime des trafics (moins de 5%) sur les escales qu'ils
touchent.
TER
Senator Linie
311
MOYENS :
Tricon dispose d'une flotte de 24 navires dont les capacits transportes se rpartissent
comme suit:
TEU
Oprateur
2 780
ChoYang
2 300
ChoYang
2000
Senator
2
6
4
1950
Senator
1800
Senator
1700
DSR
10*
2 680
DSR / Senator
Nombre PC
Eastbound:
7
1
4
Westbound :
* en cours de livraison, affrts auprs de Sovcomflot

Les navires initialement oprs par Senator taient de taille moyenne et disparate (ce qui
multipliait les difficults logistiques), et leur vitesse de croisire tait de l'ordre de 17/18
nuds, impliquant pour la socit la ncesssit de disposer d'un plus grand nombre de
navires pour pouvoir assurer un service Tour du Monde complet
Mais depuis peu, l'armement Senator alli DSR a modifi sa politique et a pass
commande pour une dizaine de PC d'une capacit de 2 680 TEU. Les 4 premires
livraisons se substitueront aux navires de 2 000 TEU utiliss par Senator sur
FEastbound, qui eux-mme seront affects au service Westbound.
Le montage mis en place a t complexe :
Les navires seront dtenus travers une structure sovitique intermdiaire (Sovcomflot)
qui affrtera ses navires DSR (2 d'entre eux) et Senator (8 d'entre eux).
Le financement (1,2 milliards DM) tant assur par la banque allemande "Kreditanstalt
fur Wiederaufbau" et garanti par le gouvernent de Bonn.
Ces navires, construits par Vulkan (6) Brme et Hyundai (4) en Core du Sud ont
commenc entrer en service.
TER
Senator Linie
312
Cette nouvelle approche devrait permettre Senator

- de disposer de navires plus rcents (c'est dire plus rapides, plus
fiables et moins consommateurs d'nergie),
- d'offrir une capacit de transport plus en phase avec la demande et les
exigences d'conomies.
Le service EMA est assur par 6 navires :
Nombre PC
TEU
Oprateur
4
1
1
1 100
1 100
1200
DSR
Senator
Cho Yang
DSR - Senator exploitent un parc presque intgralement lou sous contrat de longue
dure de 60 000 TEU, partags 50-50 entre les 20 et les 40 pieds.
La capacit d'emport des navires Senator tait fin 1990 de 23 800 TEU et le parc de
conteneurs exploits tait de 40 700 TEU.
Senator opre avec des quipes sdentaires relativement rduites : une centaine de
personnes Brme (130) et une vingtaine (25) dans chacun de ses deux centres
rgionaux de San Francisco et de Hong Kong.
TRAFICS :
Le trafic de Senator se limite deux lignes "tour du monde", une dans chaque sens.
SENATOR UNIE
En tant que membre du consortium TRICON
(Senator. DSR, Cho Yang). version finale
Service tour du monde westbound : 140 000 TEU par an, se rpartissant en 4 0 % chacun Senator et Cho Yang, et 20% DSR
Service tour du monde eastbound : 140 000 TEU par an, se rpartissant en 40% chacun Senator et Cho Yang, et 2 0 % DSR
| Amrique du nord |
| Europe
Moyen-Orient
Extrme-Orient
Service Europe Middle east Asia : 100 000 TEU par an et par sens
50% DSR, 25% chacun pour Senator et Cho Yang
Echelle :
<J
Note : Les capacit indiques pour les deux services tour du monde correspondent la version
finale du service, lorsque la flotte dploye aura t homognise des navires de 2 700 TEU.
Pour le moment, DSR et Senator utilisent encore des units d'environ 2 000 TEU, le service
eastbound, l'inverse d'Evergreen, recevant les units les plus importantes. L'affrtement des
dix navires sovitiques de 2 700 TEU en cours de construction, ngoci en juillet 1991, permettra
cette monte en puissance. Les navires ainsi remplacs seront alors affects au service EMA,
en remplacement des units actuelles, tandis que la frquence deviendra hebdomadaire.
Les capacits actuelles sont d'environ 90 000 TEU pour le service westbound, et 120 000 TEU
pour le service eastbound. De mme, le service EMA est pour le moment de 40 000 TEU, pour
une frquence de dix jours.
>
25 000 TEU dans le sens indiqu
u>
TER
Senator Linie
314
Un rapport d'audit a estim que le montant cumul des dficits de 1987 1990 atteignait
50 millions DM.
Le Chiffre d'affaires a atteint :
CA (millions DM)
CA (millions $)
CA (millions Frs)
1987
1988
100
60
339
320
190
1094
1989
380
240
1 299
1990 1991P
430
270
805
500
1462
2 753
Les donnes 1991 recouvrent les oprations ralises en commun par DSR et Senator
selon les rgles de rpartition suivantes :
Services
RW
EMA
Senator Linie
2/3
1/3
690
420
1/3
2/3
115
80
DSR
CA millions DM
CA millions $
Les rsultats non audits font apparaitre les chiffres suivants :

1988-89
1990
-18 millions DM (perte)

-12.6 millions DM (perte)
La structure financire de Senator se caractrise par :

. la faiblesse de ses actifs immobiliss (ses navires tant affrts, ses immobilisations
sont limites aux quipements de bureaux qu'il utilise),
. un besoin en Fonds de Roulement important (les affrtements de navires tant pays
d'avance alors que le fret n'est rgl que 4 6 semaines aprs la livraison).
TER
SenatorLinie
315
AXES STRATEGIQUES :
Senator Linie a pu s'allier avec deux partenaires qui lui permettent dsormais d'assurer
un service "tour du monde" avec des frquences accrues, ainsi que des contacts directs
avec certains chargeurs.
Ce rapprochement technique avec l'un de ses partenaires, DSR, pourrait tre
approfondi. Cest ainsi que la restructuration en cours de l'ancien armement estallemand DSR qui sera terme suivi de sa privatisation, devrait rendre possible une
intgration plus complte des deux groupes qui pourraient constituer, terme, un
armement d'importance.
Les volutions du march ont pouss la socit inflchir sa politique de chartering en
1989 et utiliser plusieurs porte-conteneurs de plus grande taille.
Donn perdant par la plupart des oprateurs maritimes lors de sa cration en 1987,
Senator est parvenu depuis 4 ans, non seulement survivre, mais aussi se dvelopper
(multipliant par plus de 8 son chiffre d'affaires, si on incorpore les services assurs par
DSR) et acclrant la frquence de ses dparts.
Cette performance ne s'est pas faite sans cots, ainsi qu'en tmoignent les difficults
que rencontre Senator pour quilibrer ses rsultats, efforts qui ont rendu ncessaire la
multiplication des augmentations de capital.
Senator semble devoir sa survie aux paris qu'elle s'est lanc et une course en avant
comme en tmoigne encore une fois son rapprochement avec DSR. Ces paris ne
parviennent malgr tout pas cacher (ils les soulignent mme parfois) les faiblesses
structurelles dont souffre Senator.

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TER

A la veille de la seconde guerre mondiale, HAPAG et Norddeutscher LLOYD n'avaient

Part activit ligne

Hapag Lloyd a poursuivi ses efforts de rationalisation et de matrise de dpenses de

Hapag Lloyd a en effet procd une rorganisation en profondeur de sa branche

Politique de renouvellement de la flotte :

Entre en service des navires conteuriss Hapag Lloyd

Flotte conteneurise Hapag Lloyd

Lignes Hapag Lloy<f|

Service commun ACL Hapag Lloyd

Service roulier : 150 000 TEU par an et par sens

Service lolo : 135 000 TEU par an et par sens

Consortium Trio 2 (Hapag, MOL, NYK) :

Service Europe Cte ouest des Etats-Unis, coopration Hapag Lloyd,

Hapag Lloyd participe au JCS (un navire sur six) :

Australie : au sein d'ANZECS

enarter sur i M M (capacit non communique)

| Amrique sud cte ouest | < -

consortium Eurosal (27,5% Hapag Lloyd) :

Rsultat courant avant impt

11265 150 10 905 630

Rsultat net (inc. minoritaires)

(milliers de Francs Franais^

Rsultat net (inc. minoritaires)

La rgression du chiffre d'affaires constat en 1990 tient essentiellement aux activits

Le montant des immobilisations nettes a fortement progress au cours des derniers

Part des investissements

Maersk Aviation A/S

Maersk Olie og Gas A/S

Dansk Supermarked A/S

Maersk Container Une

. Construction navale : "Odense Steel Shipyard" de Lindo :

Mais le dveloppement de Maersk en Europe en matire ferroviaire se trouve gn par le

A Hambourg, Maersk a pass un contrat avec HHLA (Hamburger Hafen und

Politique de flotte en matire de conteneurs :

Entre en service des navires conteneuiiss Maersk

Flotte conteneurise Maersk

Feeder Scnadinavie : deux services

Service tricontinental Maersk : 200 000 TEU par an et par sens

Maersk participe au JCS (un navire sur six) :

Amrique du nord - Moyen-Orient via Algsiras :

Europe du nord - Extrme-Orient : 156 000 TEU par an et par sens

Feeder Afrique de l'Ouest :

Feeder Mditerrane : 27 800 TEU

{Accord trantydflqu MAERSK - SEALANP|

PacWc South Expraaa : 130 000 TEU par sans at par an

Inter Asia Exprass : 140 000 TEU par sens et par an

Bangkok Singapora service : 43 700 TEU par an et par sens

Malaysia service : 40 000 TEU par an et par sens

Singapore Jakarta service : 32 200 TEU par sens et par an

En tout, Maarsk et SeaLand exploitent treize services leader, les

Groupe AP Moller 1989 (toutes activits) :

dont construction navale

Exploitation maritime et ptrolire :

Larentabilitdgage par le groupe Maersk est excellente, mme si on constate un lger

La compagnie Maersk est faiblement endette en dpit de l'importance des

Maersk est le troisime plus important transporteur de conteneurs au monde derrire :

Nedlloyd Road Cargo

Nedlloyd a poursuivi une politique de modernisation rsolue de sa flotte : la fin de

L'ge moyen de exploits par le groupe tait de 11 ans environ.

Entre en service des navires conteneuriss Nedlloyd

ID Possds en coproprit En possession

Flotte conteneurise NedUoyd