CONTRATO DE FUTUROS EN LAS FINANZAS

Los contratos de futuros son contratos o acuerdos vinculantes entre dos partes por el cual
se comprometen a intercambiar un activo (el llamado activo subyacente), que puede ser
fsico o financiero, a un precio determinado y en una fecha futura preestablecida. Los
futuros financieros surgieron como respuesta a la aparicin de una volatilidad excesiva en
los precios de las materias primas, de los tipos de inters, de los tipos de cambio, etc.,
junto con otros instrumentos como los FRAS (Forward Rate Agreement), Swaps y
opciones. Adems con el paso del tiempo, el concepto de futuro ha ido evolucionando,
adquiriendo caractersticas propias, que hacen posible su negociacin en un mercado
organizado, transformndose, de esta forma, en un activo financiero propio.
Segn el Real Decreto 1814/1991 articulo 1, del 20 de diciembre, define a los futuros
financiamientos como: Los contratos a plazo que tengan por objeto valores, prstamos o
depsitos, ndices u otros instrumentos de naturaleza financiera; que tengan
normalizados su importe nominal, objeto y fecha de vencimiento, y que se negocien y
transmitan en un mercado organizado cuya Sociedad Rectora los registre, compense y
liquide, actuando como compradora ante el miembro vendedor y como vendedora ante el
miembro comprador.
Las caractersticas principales de este tipo de contrato es que se negocian en mercados
organizados, lo que hace referencia a la estructura del mercado, el cual gira en torno a un
elemento clave la cual es La cmara de Compensacin, que es el organismo que acta
de contrapartida en todas las operaciones que se llevan a cabo. Otra caracterstica es
que los contratos estn estandarizados, puesto que van a reforzar la liquidez del mercado
al imponer una homogeneizacin de los contratos que en l se negocien. Y por ltimo la
obligatoriedad del cumplimento por ambas partes para de esta manera garantizar
plenamente este cumplimiento, por lo que la Cmara de compensacin exige un depsito
durante la vida del contrato a las dos partes contratantes.
Para este tipo de contratos existen dos tipos de personas que trabajan con futuros, las
cuales son: Los especuladores compran y venden los futuros con el solo propsito de
obtener una ganancia cerrando sus posiciones a un precio que es mejor que el precio
inicial (o eso espera). Y los analistas o inversionistas de coberturas compran y venden los

futuros para compensar una posicin que de otra manera sera arriesgada en el mercado
de entrega inmediata o spot.
Los contratos de futuro son muy similares a los contratos a plazos o forward. Fue
precisamente de los mercados a plazo de donde surgieron los futuros, dentro de la
evolucin de los sistemas financieros. Sin embargo, existen diferencias notables entre
estos, las cuales son. La estandarizacin de todos los trminos del contrato en los futuros
ante la libertad de negociacin entre las partes que tienen los contratos a plazo. Otra
diferencia es la existencia de diferentes tipos de mercados para su negociacin. Mientras
que el contrato a plazo puede tener cualquier mercado, puesto que habr tantos como
acuerdos de compraventa existan, el contrato de futuros se negociar en una sede fsica
concreta, un mercado organizado, con todas las ventajas que ello supone. La relacin
entre compradores y vendedores en un contrato a plazo suele ser directa o cuasi directa,
dado que tambin puede aparecer la figura del broker. En los contratos de futuros, esta
relacin es annima, puesto que ni comprador ni vendedor se conocen.

Vencimiento del contrato

Trminos del contrato

FORWARD

FUTUROS

A futuro
Ajustado a las necesidades de las

A futuro
Estandarizados

Lugar de la operacin

partes
Cualquiera

Mercado de futuros

Fijacin del precio

Negociacin entre las dos partes

Cotizacin abierta

Fluctuaciones de precio
Relacin entre comprador y

Ningn lmite diario

Lmite diario

vendedor
Garantas

Personal

El mercado se interpone entre las partes

No exigidas

Exigidas

Garanta de cumplimiento

Ninguna

Cumplimiento del contrato

Mediante la entrega

El mercado de futuros
Posible entrega, pero la mayora se

Informacin sobre operaciones

Inexistencia de precios pblicos

Regulacin

Inexistencia de regulacin especifica

cancela por compensacin

Cotizaciones pblicas
Regulacin gubernamental y
autorregulacin

Adems los contratos de futuros se negocian en diversos mercados organizados, como es

el caso de La bolsa de futuros de Chicago (Chicago Board of Trade [CBT]) la cual fue el
primer mercado de este tipo fundada en 1848 y actualmente es la bolsa ms grande del

mundo. El mtodo para negociar los futuros en los mercados organizados es parecido en
algunos aspectos y diferentes en otros a la manera de negociar acciones y opciones.
Igual que con estas, los clientes pueden colocar ordenes de mercado, de lmite y de
suspensin con una Comisin Mercantil de Futuros (FCM) la cual es simplemente una
empresa que realiza las rdenes de futuro. Adems de que cuando se trasmite una
ordena un piso de bolsa, un integrante de sta debe llevarla a un lugar designado para su
ejecucin, como se hace con las acciones y opciones. Dicho lugar se conoce como foso
debido a su forma redonda con un conjunto de escalones interiores en los que los
integrantes estn de pie.
Lo que pasa en el foso es lo que distingue a las negociaciones de futuros de las
negociaciones de acciones. En primer lugar no hay especialistas o formadores de
mercado en las bolsas de futuros, los miembros pueden ser corredores de piso, es decir,
ejecutan las rdenes de los clientes. Y por ltimo, todas las rdenes de futuros se deben
de anunciar a viva voz, es decir, cualquier miembro que desee comprar o vender
cualquier contrato de futuros debe anunciar verbalmente la orden y el precio al que est
dispuesto a negociar. De esta manera, la orden se expone a todos en el foso, lo que
permite que se realice una subasta para obtener el mejor precio.
Por lo tanto se puede concluir que los Futuros son contratos que implican la entrega de
algn activo especfico por parte de un vendedor a un comprador en una fecha convenida.
El cual especifica el precio de compra, pero el activo se pagar hasta la fecha de la
entrega, sin embargo, el comprador y el vendedor tendrn que hacer un depsito de
garanta cuando firmen el contrato. Adems de que estos contratos pueden ser
comercializados en los mercados de futuros y que son distintos a los Forwards, Swaps y
opciones.