SARBANES-OXLEY Y LA PROTECCIN DE LOS ACCIONISTAS EN PER

Por: Fernando Gmiz, Director de Risk Consulting de KPMG en Per

Agosto 2012

En los ltimos aos las firmas requieren cada vez ms profesionales con conocimiento y
experiencia en controles SOX. El nombre de la ley viene de sus creadores, el senador Paul
Sarbanes y el representante Michael Graver Oxley del Congreso de los Estados Unidos,
quienes promovieron la ley promulgada en el ao 2002, conocida como Sarbanes-Oxley Act o
simplemente SOX.
SOX cubre, entre otros aspectos, los sistemas de informes, contabilidad, y muy particularmente
sobre las polticas de control interno de una organizacin. La ley alcanza a las firmas,
independientemente estn establecidas en los Estados Unidos o en el extranjero, que negocien
sus acciones en las bolsas de Estados Unidos.
Numerosas empresas peruanas en bsqueda de financiacin ofrecen sus acciones y papeles
en la bolsa de Nueva York (NYSE). Tambin firmas multinacionales en el pas atradas por el
crecimiento del Per, ya cotizaban en la NYSE. Para esas empresas, es obligatorio el
cumplimiento de SOX.
Esta ley tuvo como origen los escndalos de corrupcin que llevaron a la quiebra a grandes
empresas, como la publicitada Enron, y que significaron enormes prdidas de ahorros a los
inversionistas, principalmente aquellos que confiaron sus fondos jubilatorios en acciones de
dichas compaas. SOX vino a complementar disposiciones en materia de registros y
requerimientos de control interno de la Foreing Corrupt Practices Act o FCPA, la ley americana
que prohbe el pago de sobornos en el extranjero.
Algunos de sus requerimientos incluyen:
Publicitar todos los informes financieros y no financieros.
Certificacin de informes financieros y de controles internos por parte de los chief
executive officers (CEO) y chief financial officers (CFO).
Actualizar a los inversores con todos los ltimos cambios internos de la organizacin,
tanto financieros como no financieros.
Los CEO y CFO deben certificar que son responsables por implementar y mantener
publicaciones de controles y procedimientos.
Contratacin de un consejero legal independiente y una firma de contadores pblicos.
La eleccin de un directorio profesionalmente competente, verdaderamente
independiente, tanto psicolgica como legalmente independiente.
SOX requiere que el CEO realice una serie de certificaciones relativas a la exactitud de los
registros contables y de la adecuacin de los controles internos. Los artculos ms relevantes
de la SOX son los conocidos como Secciones 302 y 404.
La Seccin 302 establece la responsabilidad por los informes financieros. La Security
Exchange Commission (SEC) (organismo regulador de operaciones burstiles de los Estados
Unidos), implement requerimientos SOX estableciendo que el CEO, CFO o principales
directivos de una firma cotizante, deber certificar trimestral y anualmente que:
Son responsables por establecer y mantener la publicacin de controles y
procedimientos.
Que han diseado dichas publicaciones de controles y procedimientos de forma tal que
aseguran que han tomado conocimiento de toda informacin material.
Que han evaluado la efectividad de los controles y procedimientos.

 Que han revelado ante los auditores, el comit de auditora y del directorio de la firma
toda deficiencia significativa en los controles, fraudes y si hubo o no cambios
significativos en los controles.
La Seccin 404 impone que la SEC debe adoptar regulaciones requiriendo que cada informe
anual de las firmas contenga una declaracin de su gerencia aceptando la responsabilidad por
establecer y mantener un sistema de control interno y procedimientos para la emisin de
estados financieros; y una evaluacin de la efectividad de dichos controles internos y
procedimientos. Tambin requiere que el auditor externo verifique e informe acerca de la
declaracin de la gerencia sobre la efectividad de los controles internos y procedimientos.
Para implementar esta seccin, la SEC defini control interno sobre informes financieros como
el proceso, establecido por CEO, CFO o responsable de la firma, para dar razonable seguridad
acerca de la confiabilidad de los informes financieros y la preparacin de estados financieros
para terceros, y que incluyen polticas y procedimientos que cubren:
Registros contables suficientemente detallados y apropiados, que reflejen las
transacciones y activos de la empresa.
Proveer suficiente seguridad de que las transacciones son registras de forma tal que
permitan la preparacin de estados financieros se emitan de acuerdo con principios
contables, y que las recibos y erogaciones de la firma se realizan solamente de
acuerdo con las autorizaciones de la gerencia y directorios.
Dar razonable seguridad sobre la prevencin oportuna deteccin de egresos, uso o
disposicin de activos no autorizados, que puedan haber tenido un efecto material en
los estados financieros.
Adicionalmente, la SEC dispuso que las compaas alcanzadas por las secciones 302 y 404
estn tambin sujetas a las disposiciones de la FCPA.
SOX tambin prev sanciones penales para quienes destruyan documentos, cometan fraude
con securities (valores negociables, como ser acciones, derivativos, futuros, opciones, swaps,
etc.) y omitan informar fraudes, mientras dan proteccin a un informante. No conservar las
auditoras y su respaldo por cinco aos, lleva una pena de hasta diez aos de crcel. La pena
se puede elevar hasta 20 aos si la destruccin de documentos se hace durante una
investigacin de quiebra.
Adems, CEO o CFO hallados responsables de haber certificado estados financieros a
sabiendas de no cumplir con las disposiciones de la SOX, estn expuestos a multas de hasta
US$1.000.000 y 10 aos de crcel.
Si bien en Per carecemos de leyes similares que hagan obligatorios ciertos aspectos del
control interno, las guas de SOX son provechosas para la optimizacin de los controles y la
deteccin oportuna de situaciones de riesgo anticipndose a potenciales prdidas.
En Estados Unidos, SOX naci para proteger la inversin de los accionistas. En tal sentido,
sera de mucho provecho que se incorporaran a la legislacin y reglamentos vigentes para las
actividades burstiles en Per.