MERCADO DE CAPITALES

Es el mercado donde se negocian ttulos de valores entendiendo que son acciones, bonos
o cualquier instrumento de inversin emitido por instituciones financieras.
CARACTERISTICAS

Facilita y abarata el financiamiento a largo plazo

Mejora la eficiencia en la asignacin de los recursos productivos
Aumenta el retorno y la inversin real
Mejora el rendimiento y reduce los riegos de ahorro
Otorga liquidez a los ttulos valores
Provee de informacin econmica sobre la nacin o sobre las empresas
Establece precios de referencia

La institucin lder es la bolsa de valores, que se entiende como instituciones abiertas del
pblico que tienen como objeto la prestacin de todos los servicios para realizar de forma
continua y ordena las operaciones con ttulo valores objeto de negociacin en el mercado de
Capitales.
Existen 2 instrumentos lder
ACCIONES
Caracterstica

Son ttulos que representan cuotas iguales del capital de una empresa quien posee las
acciones es dueo de esa cuota parte de la empresa
Son ttulos valores de renta variables
Dan derecho a voto en la asamblea a sus tenedores
Dan derecho a recibir dividendos
Poseen..
En Venezuela no pueden ser al portador
Son negociables y transferibles

TIPOS DE ACCIONES

ACCIONES COMUNES: son aquellas que le dan a sus tenedores los mismos derechos y
contienen las mismas caractersticas
ACCIONES PREFERENTES: son aquellas que le otorgan a sus tenedores un privilegio
adicional sobre los que ya tienen las acciones comunes
Tipos de Acciones Preferidas
1. Acciones Preferidas Acumulativas: son aquellas que le dan a sus tenedores la
posibilidad de cobrar dividendos decretados y no pagados en ejercicios anteriores

2. Acciones Preferentes con participacin de dividendos: los tenedores de estas

acciones reciben como dividendos fijo o un porcentaje adicional por encima de los
que cobran los accionistas comunes
3. Acciones Preferidas en cuanto a la participacin de aumento de capital: son
aquellas que le otorgan a sus tenedores la prioridad de adquisicin de paquetes
accionarios decretados por la asamblea de accionista4. Acciones Preferidas en cuanto a la disolucin de las sociedades annimas: son
aquellas que le otorgan a sus tenedores un dividendo de liquidacin cuyo valor es
el monto de la accin.
5. Acciones Preferentes convertibles y Rescatables: las convertibles son aquellas que
por contrato en un periodo determinado se pueden convertir en acciones
comunes y rescatables cuando por contrato podrn ser compradas por la
empresa.
6. Acciones Nominativas: son aquellas que estn a nombre de su tenedor
7. Acciones al Portador: son aquellas que pertenecen a quien las posee
8. Acciones totalmente pagadas: son aquellas que su Capital suscrito ha sido
totalmente pagado
9. Acciones Parcialmente Pagadas: Son aquellas que su capital suscripto son
parcialmente pagado.
ADR`S American Depositan Receipids Recibi de depsitos Americanos
Son certificados negociables que suelen representantes a una o varias acciones de una
compaa No Norteamericana estos certificados son emitidos por un banco depositario y las
acciones permanecern en custodia de un banco local llamado custodio, una vez emitidos estos
certificados pueden ser negociables libremente en el mercado norteamericano ya sea en el
mercado extra burstil o over de caution o compartiendo ciertos requisitos en la bolsa de valores
norteamericana.
Ventajas de los ADR para la empresa

Exposicin Internacional para sus acciones y acceso rpido al mercado de capitales

norteamericano aun costo competitivo, a diferencia de cotizar sus acciones directamente.
La compaa coloca a disposicin de los inversionistas extranjeros una manera sencilla y
econmica de tener acceso a sus acciones.
Permite a la empresa promocionar sus productos y servicios a nivel internacional, y a su
vez presentar a sus futuros accionistas a invertir en un negocio rentable.

Ventajas de los ADR para los inversionistas

Pueden invertir en un ttulo valor el cual puede ser negociado libremente en el mercado
norteamericano pagando sus dividendos en dlares amparada en la bolsa de valores
norteamericana.
La custodia de los ttulos son gratuitos

Los contratos son en Ingles

BONOS
Caractersticas

Son ttulos valores que representan una deuda para quien los emite y representan una
inversin para su tenedores
Son ttulos valores de renta fija
Son negociables y trasferibles
Para sus tenedores el derecho ser cobrar aproximadamente los inters y recuperar el
capital invertible al momento de las redencin del bono
El inversionista no tiene derecho alguno sobre los destinos de la empresa.
Pueden colocarse en el mercado emisiones simultneamente con diferentes montos y
plazos.

Ventajas para el emisor de Bonos

El plazo de amortizacin es mayor al otorgado en un financiamiento bancario

La tasa de inters a pagar por los bonos es menor a la tasa activa promedio y mayor a la
tasa pasiva promedio del sistema financiero, lo que conviene tanto al emisor como al
inversor
Se admiten diferentes tipos de garanta reales o girografarias
Pueden ser negociables en los mercados de capitales nacionales o internacionales lo que
genera alta liquidez
Los bonos
Es posible la colocacin simultanea de dos o ms emisiones de bonos con condiciones
diferentes

Desventajas para el emisor de bonos

Los costes de emisin puede ser altos sobre todo los derivados de la primera emisin, ya
que habr que pagar a empresas que promocionan coloquen y administren las emisin de
los bonos.
Pueden ser que la calificacin de riesgo de la empresa no sea la ms adecuada, lo que
implicara que para tranquilidad de los inversionistas se deba emitir garantas
Si la empresa no tienen suficientes prestigio se puede dificultar la colocacin de los bonos.
El emisor debe reportar informacin peridica y constante a la emisin nacional de valores
y a la calificacin de riesgo para mantener informados a los inversionistas.

II Clase
Forward
Es un contrato de compra-venta a plazos, entres dos partes donde existe la obligacin de compra
para una de las partes y de venta para la otra de un producto o instrumento financiero a una fecha
determinada a un precio establecido en este contrato, cada una de las partes adquiere el riesgo.
Contrato a Futuro
Es igual al forward, un contrato de compra-venta a plazos, sin embargo el contrato a futuro se
encuentra estandarizado en cuanto a sus condiciones. Estos contratos se negocian en mercados
organizados cuya liquidacin se efecta a travs de cmaras de compensacin que permite ajustar
las ganancias y las prdidas de cada contrato y el valor del activo en el mercado de contado o spot
Diferencia en contrato a futuro y forward
1. El forward es un contrato sustento entre dos partes y hecho a la medida de cada una de
las partes, por lo tanto, no es estandarizado como el contrato a futuro.
2. El forward es un contrato difcil de deshacer mientras que el futuro es ms fcil ya que
existen mercados estndar donde acuden compradores y vendedores que le dan liquidez
al contrato.
3. El forward mantiene un riesgo directo de mantenimiento: al momento de la liquidacin
del contrato este riesgo puede manifestarse de 2 formas la primera a travs, de la prdida
del diferencial de precios del producto llamado riesgo de tipo o bien como incumplimiento
en la entrega o pago del activo llamado riesgo de crdito.
4. El forward el asesado nicamente por instituciones financieras y clientes corporativos, se
suelen negociar altos volmenes os que margina a medianos y pequeos inversionista.
Mercados de Productos Derivados
El mercado de producto derivado busca proporcionar mecanismos que permiten cubrir los
riesgos de fluctuacin de precios en los activos en este sentido se puede decir que todo bien o
servicio cuyo precio, flucte en el tiempo es objeto de derivacin y si este producto puede ser
estandarizado entonces puede ser negociable futuro derivacin es fluctuacin de precios.
Clasificacin de los contratos de los productos derivados
1. Contrato de activos tpico: tales como productos agrcolas, ganaderos, materias primas,
hidrocarburos, metales, entre otros.
2. Contrato de activos Financiables: tales como activos de inters, las divisas y los ndices
burstiles.
Operadores de los Contratos de Productos Derivados

1. Cubridores de Riesgo: son aquellos a quienes les interesa reducir el riesgo en la fluctuacin
de precios de una activo que se mantiene en tenencia2. Arbitradores: Arbitrageus: son aquellos individuos o instituciones que buscan realizar
ganancias entra las diferencias de precios del mismo producto en diferentes mercados.
3. Los Especuladores: a diferencia de los cubridores de riesgo quienes quieren cerrar el
riesgo de fluctuacin de precios del activo el especulador busca cubrir su posicin en un
determinado activo en el mercado y lo hace mediante posicionamiento en productos
derivados.