FORMAS DE ANALISIS DEL CAPITAL

Anlisis de Liquidez y Anlisis del Capital de Trabajo.

La administracin de los recursos de la empresa constituyen la base para el logro de los objetivos
propuestos, de ah que la administracin del Capital de Trabajo sea de vital importancia, puesto
que mide la liquidez y a la vez asegura un margen de seguridad razonable para las expectativas de
los gerentes y administradores. Adems, es la inversin que realiza la Empresa para llevar a
efectos su gestin econmica y financiera a corto plazo. En esta parte muestro algunos ejemplos
de cmo analizar a profundidad el Capital de Trabajo de la Empresa.
El objetivo primordial de la administracin del Capital de Trabajo es manejar cada uno de los
activos y pasivos circulantes de la empresa de tal manera que se mantenga un nivel aceptable de
este. Para el anlisis del Capital de Trabajo es preciso tomar la informacin que aparece en el
Estado de Situacin.

Anlisis de la Estructura del Capital de Trabajo.

El Capital de Trabajo est compuesto por el efectivo, cuentas por cobrar e inventario y por su
tiempo se estructura o divide como permanente o temporal.
El Capital de Trabajo Permanente es la cantidad de activos circulantes requerida para hacer frente
a las necesidades mnimas a largo plazo. Se le podra llamar Capital de Trabajo puro. El Capital de
Trabajo Temporal es la cantidad de activos circulantes que vara con los requerimientos
estacinales.
A continuacin se muestra el anlisis de la estructura del Capital de Trabajo.

ndice de Liquidez.
La Liquidez es la relacin Activo Circulante a Pasivo Circulante. Permite medir la capacidad de la
empresa para cubrir sus obligaciones a corto plazo, a partir de sus activos corrientes en un
momento determinado.

ndice de Liquidez Inmediato

Este informe se centra en la liquidez inmediata, que se obtiene determinando el porcentaje que
suponen los fondos lquidos (dinero disponible en caja y bancos, as como otras inversiones
financieras temporales con un alto grado de liquidez) con relacin a las obligaciones
presupuestarias y extrapresupuestarias pendientes de pago (minoradas por el volumen de pagos
pendientes de aplicacin).

Anlisis de las Cuentas por Cobrar y Cuentas por Pagar.

Dentro del anlisis del Capital de Trabajo, el comportamiento de las Cuentas por Cobrar es uno de
los pilares fundamentales debido a que stas constituyen la satisfaccin monetaria en efectivo
derivadas del intercambio mercantil y la prestacin de servicios. Las Cuentas por Cobrar pueden
incrementarse como resultado del aumento de las ventas, pero tambin puede ser un peligroso
motivo para su incremento la deficiente gestin de cobro de la entidad.
La Rotacin de las Cuentas por Pagar indica el nmero de veces que se renueva el promedio de las
cuentas por pagar a proveedores en el perodo o ejercicio a que se refiere las compras netas.
Permite conocer la rapidez o eficiencia de pagos de la empresa.

Ciclo de Operaciones.
El Ciclo de Operacin de la Empresa o Perodo de Maduracin es el tiempo que transcurre entre el
momento que la empresa invierte una unidad monetaria de Capital, para la adquisicin de
Materias Primas, Mano de Obra y Gastos Generales para llevar a cabo el proceso de
transformacin y el momento en que se recupera mediante la venta o cobro del producto o
servicio que se presta.

Equilibrio Financiero.
Teniendo en cuenta todo lo abordado anteriormente, cuando se realiza un anlisis del Balance
General de una entidad, se evala si la misma cuenta con equilibrio financiero y para cumplir este
propsito debe ser lquida, solvente y con mnimo de riesgo.

Rentabilidad sobre el Capital de Trabajo.

El Capital de Trabajo como se ha explicado puede ser considerado como recursos permanentes o
transitorios, as en trminos permanente es el capital de trabajo mnimo que requiere la empresa
para desarrollar ptimamente su ciclo operativo. Es decir, para producir y atender sus expectativas
de demanda, de aquel que asuma las caractersticas similares a la de un capital inmovilizado por lo
que se entiende entonces, que la empresa no podr reducirlo ni aumentarlo de manera deliberada
pues incidira en la rentabilidad de la misma.
El Capital de Trabajo Permanente se expresa una vez en efectivo e inmediatamente despus en
mercadera o bienes, luego en cuentas por cobrar y nuevamente en efectivo.
Para poder apreciar la rentabilidad sobre el Capital de Trabajo se deber determinar el margen
operativo sobre las ventas, rotacin y la magnitud del Capital de Trabajo.
El anlisis econmico financiero de la empresa a travs del estudio a fondo de su Capital de
Trabajo, deber (como queda demostrado en este artculo) estar condicionado por el estudio de
varios factores, los cuales el autor los resume en dos grupos:
1. Factores financieros internos: deudas con los trabajadores, impuestos pendientes, errores
contables, crditos pendientes, cuentas por cobrar, etc.
2. Factores financieros externos: deudas con terceros, cuentas por pagar, obligaciones sociales y
financieras con instituciones bancarias, intereses y prstamos, entre otros.
A travs de estos procedimientos y mtodos analizados el empresario mercantil puede llegar al
fondo de su situacin econmica financiera concreta y a la vez tomar las medidas precisas siendo
esto una herramienta importante para la toma de decisiones de la junta directiva empresarial o el
consejo de direccin en aras de fortalecer financieramente la entidad.

PROCEDIMIENTOS Y METODOS PARA EL ANALISIS FINANCIERO DEL CAPITAL DE TRABAJO

Comparaciones Horizontales y Verticales para el Anlisis del Capital de Trabajo.

La evaluacin de los hechos econmicos se puede efectuar mediante la composicin de resultados
reales obtenidos por otras unidades econmicas o con los fenmenos de perodos anteriores.
La presentacin de los Estados Financieros en forma comparativa acrecienta la utilidad de estos
informes. Poner de manifiesto la naturaleza econmica de las variaciones, as como la tendencia
de los mismos, que afectan el desenvolvimiento de la empresa.
El anlisis de los Estados Financieros mediante el mtodo comparativo de cifras puede adoptar dos
formas segn la direccin en que se efectan las comparaciones de las partidas. Estas formas de
anlisis son:
- El anlisis vertical o mtodo porcentual.
- El anlisis horizontal o mtodo comparativo.
Anlisis Vertical: Estudia las relaciones entre los datos financieros de una empresa para un solo
juego de estados, es decir, para aquellos que corresponden a una sola fecha o a un solo perodo
contable.
El anlisis vertical del Balance General consiste en la comparacin de una partida del activo con la
suma total del balance, y/o con la suma de las partidas del pasivo o del patrimonio total del
balance, y/o con la suma de un mismo grupo del pasivo y del patrimonio. El propsito de este
anlisis es evaluar la estructura de los medios de la empresa y de sus fuentes de financiamiento.
El anlisis vertical del Estado de Ganancia y Prdida estudia la relacin de cada partida con el total
de las mercancas vendidas o con el total de las producciones vendidas, si dicho estado
corresponde a una empresa industrial. El importe obtenido por las mercancas, producciones o
servicios en el perodo, constituye la base para el clculo de los ndices del Estado de Ganancia y
Prdida. Por tanto, en el anlisis vertical la base (100%) puede ser en total, subtotal o partida.
Anlisis Horizontal: Estudia las relaciones entre los elementos financieros para dos juegos de
estados, es decir, para los estados de fechas o perodos sucesivos. Por consiguiente, representa
una comparacin dinmica en el tiempo.
El anlisis horizontal mediante el clculo de porcentajes o de razones, se emplea para comparar
las cifras de dos estados. Debido a que tanto las cantidades comparadas como el porcentaje o la
razn se presentan en la misma fila o rengln. Este anlisis es principalmente til para revelar
tendencias de los Estados Financieros y sus relaciones.

Al efectuar el anlisis horizontal de tres o ms estados, podemos utilizar dos bases diferentes para
calcular los aumentos o disminuciones, que son:
1. Tomando como base los datos de la fecha o perodo inmediato anterior.
2. Tomando como base los datos de la fecha o perodo ms lejano.
Ventajas del anlisis horizontal
Las ventajas del anlisis horizontal se pueden resumir de la siguiente forma:
Los porcentajes o las razones del anlisis horizontal solamente resultan afectados por los
cambios en una partida, a diferencia de los porcentajes del anlisis vertical que pueden haber sido
afectados por un cambio en el importe de la partida, un cambio en el importe de la base o por un
cambio en ambos importes.
Los porcentajes o las razones del anlisis horizontal ponen de manifiesto el cumplimiento de los
planes econmicos cuando se establece comparaciones entre lo real y lo planificado.
Los porcentajes o las razones del anlisis horizontal son ndices que permiten apreciar, de forma
sinttica, el desarrollo de los hechos econmicos. La comparacin de estos porcentajes o razones
correspondientes a distintas partidas del Estado de Ganancia y Prdida, es decir, entre partidas de
diferentes estados, es particularmente til en el estudio de las tendencias relacionadas con el
desarrollo de la actividad econmica.
Procedimiento:
Procedimiento de Aumentos y Disminuciones.
El procedimiento de aumentos y disminuciones o procedimiento de variaciones, como tambin se
le conoce, consiste en comparar los conceptos homogneos de los estados financieros a dos
fechas distintas, obteniendo de la cifra comparada y la cifra base una diferencia positiva, negativa
o neutra.
Anlisis histrico: se aplica para analizar una serie de estados financieros de la misma empresa, a
fechas o perodos distintos. Es incuestionable que la presentacin de los estados financieros en
forma comparativa acrecientan la utilidad de estos informes, poniendo de manifiesto la naturaleza
econmica de las variaciones, as como la tendencia de las mismas que afectan el
desenvolvimiento de la empresa.

 Procedimiento de las Tendencias:

Este procedimiento, consiste en determinar la propensin absoluta y relativa de las cifras de los
distintos renglones homogneos de los estados financieros, de una empresa determinada.
El mtodo proyectado o estimado, se aplica para analizar estados financieros Pro forma o
Presupuestos.
Procedimiento de Control del Presupuesto.
El procedimiento de control del Presupuesto consiste en confeccionar un perodo definido un
programa de previsin y administracin financiera y de operacin, basado en experiencias
anteriores y en deducciones razonadas de las condiciones que se prevn para el futuro.
Procedimiento del Punto de Equilibrio.
El procedimiento del punto de equilibrio o punto crtico desde el punto de vista contable, consiste
en predeterminar un importe en el cual la empresa no sufra prdidas ni obtenga utilidades; es
decir, el punto en donde las ventas son igual a los costos y gastos.
Se debe significar que existen diferentes opiniones y criterios en cuanto a la manera de enunciar
mtodos, tcnicas y procedimientos y aunque se hayan expuesto la totalidad de ellos, no quiere
decir que todos sern utilizados en el anlisis econmico financiero, sino que de ellos sern
escogidos los que se crean ms adecuados para los objetivos que se proponen, siempre teniendo
cuenta que del acierto en la utilizacin de estos mtodos y procedimientos depender tambin el
xito del anlisis.
Anlisis a travs de razones o ratios financieros diversos:
Razones de Liquidez y Actividad: La liquidez de una empresa se juzga por su capacidad para
satisfacer sus obligaciones a corto plazo a medida que estas vencen. La liquidez se refiere no
solamente a las finanzas totales de la empresa, sino a su habilidad para convertir en efectivo
determinados activos y pasivos circulantes.
Razn Circulante o de Capital de Trabajo: Es una medida de liquidez de la empresa, pero adems
es una forma de medir el margen de seguridad que la administracin mantiene para protegerse de
la inevitable irregularidad en el flujo de fondos a travs de las cuentas del activo circulante y
pasivo circulante. Indica el grado en el cual los derechos del acreedor a corto plazo se encuentran
cubiertos por activos que se espera que se conviertan en efectivo en un perodo ms o menos
igual al de crecimiento de las obligaciones.

Razn Rpida o Prueba cida: Mide el grado en que los recursos lquidos estn disponibles de
inmediato para pagar los crditos a corto plazo. Expresa la capacidad real que tiene la entidad
para cubrir sus obligaciones, contando con los activos ms lquidos.