FACULTAD DE FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES, FINANCIERAS Y

ADMINISTRATIVAS
ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

CENTRO ULADECH:

HUARAZ

ASIGNATURA

FINANZAS INTERNACIONALES

TEMA

MERCADO INTERNACIONAL DE VALORES

CICLO

VI

DOCENTE TUTOR:
CPC. DORIS SOTELO ALVARADO

INTEGRANTES

CARRERA
GARCIA MALLQUI JAMILLE

HUARAZ 2014

INTRODUCCIN
El presente trabajo de investigacin ha sido desarrollado por los alumnos de la asignatura
Finanzas Internacionales, aborda el tema del Mercado Internacional de Valores, en sus tres
grandes grupos como son Mercado de la Bolsa, Mercado Internacional de Renta fija y el
Mercado Internacional de Capitales, en busca de poder ahondar ms en estos mercados ya
que por la tecnologa no se encuentran ajenos a la realidad y ms an nos ayuda como
estudiantes a ser parte del mercado internacional de Valores de forma ms activa y sin las
barreras del espacio ni el tiempo, ya que la informacin y conocimiento adquirido son en
tiempo real.

La informacin consignada lneas abajo, no solamente enriquecern nuestros conocimientos

sino que adems puede ayudar a las personas interesadas en conocer y desarrollarse en el
Mercado internacional de Valores.

MERCADO INTERNACIONAL DE VALORES

Es aqul en el que la interaccin de los principales centros financieros internacionales,
posibilita la negociacin continua de valores las 24 horas del da, y en el que intervienen
intermediarios, instrumentos y emisoras globales, utilizando redes de informacin
internacionales.
En el mercado financiero global se pueden diferenciar los mercados principales,
compuestos por los mercados de dinero y de capitales; los mercados auxiliares como los
mercados de divisas y de metales preciosos; y los derivados, que involucran a los mercados
de opciones, futuros y otros instrumentos de cobertura. En el mercado financiero global, se
operan virtualmente todo tipo de funciones a nivel nacional e internacional y se caracteriza
por su elevado grado de liquidez y por la ausencia de trabas para el libre flujo de capitales.
Gestiopolis (2013).
1. BOLSAS INTERNACIONALES
1.1. El Mercado de la Bolsa
El Mercado de Valores o Bolsa es uno de los mercados de compra y venta de capitales
ms importantes del mundo, entre ellas tenemos:
a. NYSE Euronext (US)
La Bolsa NYSE Euronext (US) con sede en la ciudad de New York, tiene un valor de
mercado de $ 16.506 Billones de dlares registrados a Julio del 2013, cuenta con
2.342 empresas listadas que cotizan en esta Bolsa.
La ms grande bolsa de valores en el mundo tanto por capitalizacin burstil como
por el valor del comercio, dentro de esta Bolsa cotizn las principales empresas y
organizaciones de todo el mundo.
Operado por NYSE Euronext, el holding creado el 2007 por la combinacin de
NYSE Group Inc. y Euronext NV.
NYSE ofrece una amplia gama de productos y servicios financieros en acciones,
futuros, opciones, productos cotizados (ETP), bonos, datos de mercado y soluciones
de tecnologa comercial.

b. NASDAQ OMX
La Bolsa NASDAQ OMX (National Association of Securities Dealers Automated
Quotation) con sede en la ciudad de New York, tiene un valor de mercado de $ 5.459
Billones de dlares registrados a Julio del 2013, cuenta con 2.579 empresas listadas
que cotizan en esta Bolsa.
Es la bolsa de valores electrnica y automatizada ms grande de los Estados Unidos.
Lista a ms de 7.000 acciones de pequea y mediana capitalizacin.
Se caracteriza por listar empresas de alta tecnologa en electrnica, informtica,
telecomunicaciones, biotecnologa, etc. Sus ndices ms representativos son
el Nasdaq 100 y el Nasdaq Composite. Su oficina principal est en Nueva York y su
actual director ejecutivo es Robert Greifeld.
c. Japan Exchange Group TOKYO
La Bolsa de Tokyo con sede en Tokyo (Japn), tiene un valor de mercado de $ 4.218
Billones de dlares registrados a Julio del 2013, cuenta con 3.411 empresas listadas
que cotizan en esta Bolsa.
Separado en tres secciones; La Primera Seccin pertenece para las compaas de
mayor tamao, la Segunda Seccin, para las compaas medianas y la Tercera
Seccin denominada The Mothers section pertenece a la empresas con un periodo
corto de lanzamiento pero con un alto crecimiento
Los principales ndices de seguimiento de la Bolsa de Tokio son el Nikkei 225, el
ndice TOPIX (en base a los precios de las acciones de las empresas de la Primera
Seccin) y el ndice de las grandes empresas industrialesJ30 index.
d. London SE Group
La Bolsa London SE Group con sede en Londres (Inglaterra), tiene un valor de
mercado de $ 3.890 Billones de dlares registrados a Julio del 2013, cuenta con 2.741
empresas listadas que cotizan en esta Bolsa.
Es la bolsa de valores ms antigua del mundo, fue fundada en 1801 y sus actuales
instalaciones estn situadas en Paternoster Square cerca de la catedral de St. Paul.

Es la ms internacional de todas las bolsas de valores del mundo, con alrededor de

3.000 empresas de ms de 70 pases admitidos a negociacin en sus mercados.
En la Bolsa de Londres se ejecuta diferentes mercados de valores de acuerdo al perfil
de cada organizacin, dando oportunidad a empresas de diferentes tamaos a que
listen en esta bolsa. Para las empresas ms grandes existe The Premium Listed Main
Market, mientras que para empresas de menor tamao la Bolsa de Valores de Londres
opera el Mercado de Inversin Alternativa y para las empresas internacionales que
estn fuera de la UE, opera el sistema de certificado de depsito como una manera de
hacer una lista y aumentar el movimiento de capital.
e. Hong Kong Exchanges
La Bolsa de Hong Kong con sede en Hong Kong (Repblica de China), tiene un valor
de mercado de $ 2.773 Billones de dlares registrados a Julio del 2013, cuenta con
1.575 empresas listadas que cotizan en esta Bolsa.
Es la segunda mayor bolsa de valores en Asia y el quinto ms grande del mundo en
trminos de capitalizacin burstil. Hong Kong Stock Exchange (SEHK) opera; el
mercado de valores, el mercado de derivados de Hong Kong y las cmaras de
compensacin para estos mercados. Las cuatro empresas ms grandes que cotizan en
la Bolsa de Hong Kong son PetroChina, Banco Industrial, Comercial de China y
China Mobile.
1.2. Mercado Internacional de Renta Fija
Para (Gordon, Zurdo&Javier:2013) El mercado de renta fija hace referencia, por lo
general, a aquellos mercados en los que se negocian activos financieros de deuda
emitidos por los estados, organismos y entidades pblicas y por empresas privada.
a. Caractersticas generales de la renta fija
Todos los activos de renta fija se basan en la entrega de dinero de un inversor a un
emisor, y la devolucin por parte de ste del capital, ms intereses a lo largo o al
cabo de un determinado perodo.
Debe tener en cuenta que renta fija no implica necesariamente rentabilidad fija ni
ausencia de riesgo.
El inversor en renta fija puede actuar de dos formas, que determinarn en gran
parte el riesgo y la rentabilidad de la inversin:
i. Mantener el ttulo hasta su vencimiento

En este caso, la rentabilidad est prefijada durante toda la vida del ttulo. Como la
rentabilidad es conocida de antemano, el riesgo para el inversor es precisamente este
posible incumplimiento por parte del emisor, conocido como riesgo de crdito o riesgo
de insolvencia.
El riesgo de insolvencia o de crdito es la probabilidad de que el emisor del ttulo no
pueda hacer frente a sus obligaciones: tanto el pago de cupones (intereses) como del
reembolso o devolucin del capital inicial prestado.
Para un inversor individual, es muy difcil realizar el anlisis econmico-financiero
necesario para saber si un emisor (empresa privada u organismo pblico) podr cumplir
sus compromisos de pago dentro del tiempo fijado. Ese anlisis es tarea de empresas
especializadas de calificacin. Estas empresas (las ms conocidas son Standard &
Poors, Moodys y Fitch) publican peridicamente la calificacin o rating de los
emisores de ttulos de renta fija.
Cuanto ms alta sea la calificacin crediticia del emisor, menor es el riesgo de
insolvencia estimado y por lo tanto, ms segura la inversin. Si un emisor tiene una de
las primeras cuatro calificaciones, se considera que el riesgo de insolvencia es bajo.
Los bonos con calificacin especulativa o peor, se llaman tambin bonos basura,
aunque muchos gestores prefieren denominarlos de alto rendimiento.
Por supuesto, se aplica la regla de riesgo/rentabilidad. Cuanto peor es la calificacin
crediticia, mayor es el riesgo y por lo tanto mayor tendr que ser la rentabilidad ofrecida
para que un inversor se pueda interesar.
ii. Volver a vender el ttulo a otro inversor en el mercado secundario antes del
vencimiento
En este caso, el rendimiento que obtiene ser la diferencia entre su precio de
transmisin (venta) y su precio de adquisicin. El riesgo para el inversor es que
desconoce a qu precio podr vender el ttulo en el futuro.
Por ejemplo, si usted adquiere un bono a 10 aos, pero resulta que siete aos
despus necesita reembolsarlo para recuperar su capital inicial, tendr que
venderlo a otro inversor en el mercado secundario. Puede obtener una ganancia,
pero tambin puede perder. El precio de transmisin depender del mercado, es
decir, de la demanda o del inters de otros inversores en su ttulo. Esta demanda
se ve afectada sobre todo por los tipos de inters del mercado, cuyo nivel est
inversamente relacionado con el precio de la renta fija.
Para reducir el riesgo de tipo de inters o riesgo de reembolso, es importante
contratar ttulos con plazos de reembolso acordes con sus objetivos financieros.
Importante: lo que ms incide en el rendimiento de la renta fija es la evolucin
de los tipos de inters.
1.3.El mercado de capitales: la emisin internacional de obligaciones
En el mercado de capitales se negocian instrumentos convencimiento a largo plazo,
tanto de renta fija como variable.
6

Recordemos que la denominacin de activos de renta fija no implica que su

remuneracin peridica sea siempre de la misma cuanta.
a. Clasificacin
A nivel internacional utilizaremos los trminos obligacin o bono,
indistintamente, diferencindose en obligaciones simples, si es un extranjero el
que emite la deuda en la moneda del pas de destino y en eurobonos, cuando la
deuda se nomina en una eurodivisa.
Obligaciones internacionales simples (foreignbonds):
- Bonos yankee, si la emisin es en dlares y se coloca en EEUU.
- Bonos bulldog, si la emisin es en libras y se coloca en Gran Bretaa.
- Bonos canguro o bonos dingo, si la emisin es en dlares australianos y se
coloca en Australia.
- Bonos samurai, si la emisin es en yenes y se coloca en Japn. Si la colocacin
es privada, a contados inversores, recibe el nombre de emisin de bonos
shibosai
- Al constituirse la UEME, tras la instauracin del euro como moneda nica,
quedaron sin sentido la utilizacin de las siguientes denominaciones originales
- Bonos matador, cuando la emisin era en pesetas y se colocaba en Espaa.
- Bonos rembrandt , cuando la emisin era en florines y se colocaba en Holanda
- Las euro obligaciones o eurobonos, por su parte, consisten en bonos emitidos
en el mercado internacional de capitales y, ms concretamente, en cualquier
pas a excepcin de aqul en cuya moneda est expresada la emisin. Los bonos
nominados en dlares, emitidos por instituciones financieras de Japn o para su
colocacin en el mercado nipn se denominan shogun osushi; y si se emiten en
Asia y cotizan exclusivamente en mercados asiticos no japoneses, se
denominan bonos dragn.
Tambin puede ocurrir que la emisin se produzca en varias monedas
Emisores e inversores de bonos internacionales:
Las emisiones de bonos internacionales estn sesgadas hacia aquellos prestatarios
con mejor calidad crediticia.
Los prestamistas deben tener en cuenta otras variables adicionales, como son
diferentes prcticas en el mercado, distintas regulaciones y nuevos riesgos como
los de tipo de cambio o pas.
Entre los prestamistas institucionales destacamos:
Los bancos centrales, gobiernos y organismos supranacionales.
Entidades de inversin colectiva, fondos de pensiones y compaas de seguros.
Empresas multinacionales.
El hecho de negociarse estas obligaciones en un entorno internacional las
favorece respecto a las nacionales, tanto desde el punto de vista de los emisores
como delos tenedores, ya que:
7

 El mercado al que se dirige las emisiones es de mayor tamao.

La flexibilidad de actuacin es mayor, dado que, una vez autorizada la emisin
en un pas, no existe una legislacin al respecto a nivel internacional.
Los intereses suelen ser inferiores, lo que prima a los emisores.
Los costes de emisin son porcentualmente, respecto al volumen
de emisin, ms bajos.
Los vencimientos pueden ser ms largos, debido a las garantas de la emisin.
Ausencia de retenciones fiscales y facilidad de mantenimiento del anonimato de
los inversores.
La liquidez es mayor.
b. Caractersticas
Entre las caractersticas comunes de las obligaciones internacionales simples y de
los eurobonos destacamos:
Son ttulos negociables, cotizables en algunas bolsas de valores.
La emisin se canaliza a travs de un sindicato bancario.
El emisor debe ser una entidad respaldada por su Gobierno o por un grupo de
instituciones de reconocida solvencia.
La emisin deber ser pblica.
El valor nominal de cada eurobono suele ser de 1.000 USD.
Los tipos de inters pueden ser fijos o variables (Floating Rate Notes, FRN).
El vencimiento de los bonos ms comn suele ser de doce aos.
Las obligaciones pueden ser convertibles en acciones u otro tipo de ttulos de la
empresa emisora, a opcin del inversor. Emisin de obligaciones internacionales
con warrants.
Euroclear en Bruselas o Cedel en Luxemburgo. Sistemas de depsito y
liquidacin informatizados.
1.3.1. Mercado primario y secundario, Emisin y colocacin de bonos
internacionales de emisin, ms bajos:
Los vencimientos pueden ser ms largos, debido a las garantas de la emisin.
Ausencia de retenciones fiscales y facilidad de mantenimiento del anonimato de
los inversores.
La liquidez es mayor.

a. Caractersticas
Entre las caractersticas comunes de las obligaciones internacionales simples y de
los eurobonos, destacamos:
Son ttulos negociables, cotizables en algunas bolsas de valores.
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 La emisin se canaliza a travs de un sindicato bancario.

El emisor debe ser una entidad respaldada por su Gobierno o por un grupo de
instituciones de reconocida solvencia.
La emisin deber ser pblica.
El valor nominal de cada eurobono suele ser de 1.000 USD.
Los tipos de inters pueden ser fijos o variables (Floating Rate Notes, FRN).
El vencimiento de los bonos ms comn suele ser de doce aos.
Las obligaciones pueden ser convertibles en acciones u otro tipo de ttulos de la
empresa emisora, a opcin del inversor. Emisin de obligaciones internacionales
con warrants.
Euroclear en Bruselas o Cedel en Luxemburgo. Sistemas de depsito y
liquidacin informatizados.
1.3.1.1. Mercado primario y secundario.
Emisin y colocacin de bonos internacionales con carcter previo al
lanzamiento de una emisin, se comienza por formar el sindicato
responsable de la misma de forma que una misma entidad puede actuar
asumiendo varias de estas figuras:
- La entidad jefe de fila o banco director (leadmanager o bookrunner ).
- Las entidades codirectoras ( co-managers o co-leads).
- Las entidades aseguradoras (underwriters).
- La entidad miembro del grupo de venta.
- La entidad gestora de pagos de la emisin.
- Las etapas esenciales en la emisin son las siguientes:
Anuncio.
Periodo de oferta.
Cierre. La fijacin del precio de emisin se hace basndose en un
diferencial sobre una referencia.
- Tambin existe la denominada reoferta a precio fijo.
- El procedimiento de emisin puede ser de subasta competitiva o mediante
emisiones compradas (bought deals).Los costes de emisin, comisiones:
De direccin (managementfee).
De suscripcin (underwritingfee).
De venta (sellingfee).

CONCLUSIONES

En el Mercado Internacional de Valores interaccionan las principales centros

financieros internacionales en el que intervienen intermediarios, instrumentos y
emisoras globales, utilizando redes de informacin internacionales.

En el Mercado de Valores o Bolsa se compra y vende los capitales ms importantes

del mundo, entre las cuales se encuentran las Bolsas de diferentes pases como
Nueva York, Tokio, Londres, Hong Kong entre las ms destacadas.

En el Mercado Internacional de Renta Fija, es necesario la relacin de un inversor y

un emisor, frente a la decisin de mantener el ttulo hasta su vencimiento o volver a
vender el ttulo a otro inversor en el mercado secundario.

En el Mercado de Capitales, donde se negocian instrumentos financiero, los cuales

son denominados de acuerdo a su origen y tienen el escenario de accin en el
mercado Primario y Secundario.

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RECOMENDACIONES

Es necesario seguir estudiando y ahondando en el Mercado Internacional de

Valores, ya que en un mundo tan cambiante siempre hay algo que aprender.

Se requiere mucha ms inversin, estudio

y ampliar la participacin en las

actividades de la Bolsa de Valores de Lima, para que sta pueda figurar entre las
ms importantes de Sudamrica.

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REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS
Gestiopolis (2012). Mercado Financiero Global. Extrado el 17 Setiembre, 2012 de
http:// www.gestiopolis.com
Gordon, Jos; Palomo, Zurdo & Ricardo, Javier (2013). Diccionario Econmico. Extraido
el 08 de Octubre de 2014 de http://www.expansion.com/diccionarioeconomico/mercado-de-renta-fija.html.

Monografas (2014).Bolsa de Valores Internacionales. Extraido el 08 de Octubre de 2014

de http://www.monografias.com/trabajos11/bolval/bolval.shtml#ixzz3EAUqT6ym

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