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Universidad Nacional Experimental

Francisco de Miranda
rea: Ciencias de la Educacin
Departamento de Ciencias Econmicas y Sociales
Programa: Desarrollo Empresarial
Unidad Curricular: Comercios y Mercados Internacionales
PRODIMPA- FEDITIC

Por:
Alexander Galicia

Prof.: Wendy Rodrguez

Santa Ana de Coro, Diciembre de 2014

C.I. 18.479.518

NDICE
Tema
Introduccin
Rgimen cambiario
Condiciones para la tasa de cambio ptima.
El papel de la poltica cambiaria en el ajuste shocks externo.
Tipo de Cambio, Productividad, Salarios y Poltica Fiscal.
Tipo de Cambio
Sistema Monetario Internacional
Objetivos de equilibrio externo e interno.
El equilibrio externo: el nivel ptimo de la balanza por cuenta corriente.
El equilibrio interno: el pleno empleo y la estabilidad del nivel de precios.
mbito Institucional: Reglas Y Agencias Internacionales
Las Reglas de Funcionamiento
Las agencias internacionales afiliadas
Reflexin

Rgimen cambiario
Se refiere al modo en que el gobierno de un pas maneja su moneda con respecto a las
divisas extranjeras y como se regulan las instituciones del mercado de divisas. El rgimen
cambiario influye decisivamente en el valor del tipo de cambio y en las fluctuaciones del
mismo; define los diferentes grados de flexibilidad de las tasas de cambios que los pases
adoptan.
El rgimen cambiario controlado ha sido modificado por la decisin conjunta del Banco
Central de Venezuela y el Ejecutivo para incorporar las transacciones calificadas como de
intercambio que se realizaban en el llamado mercado paralelo. Esto significa una ampliacin
del control de cambio y una modificacin importante de ste: el Banco Central de Venezuela
interviene directamente en el rgimen cambiario mediante una modalidad denominada Sistema
de Transacciones de Ttulos en Moneda Extranjera (SITME), que funciona con unas bandas de
un margen comprendido entre el lmite superior (7 bolvares por dlar) y el inferior (5
bolvares por dlar), con un eje promedio de 6 bolvares.
A las operaciones del sistema concurren del lado de la oferta los interesados en vender
los ttulos pblicos (Gobierno y PDVSA) que poseen contra bolvares, y del lado de la
demanda los interesados en adquirirlos con bolvares. La relacin entre oferta y demanda
determina da a da hbil un tipo de cambio: si la oferta supera la demanda, el tipo de cambio
se sita hacia el lmite inferior y si ocurre lo contrario, se desplaza hacia el lmite superior; si
hubiere equilibrio el tipo de cambio se situara en el promedio de 6 bolvares. No se trata de un
mercado libre de ttulos cambiarios, ya que tanto la oferta como la demanda estn restringidos
y el tipo de cambio regulado. Los ttulos se ofrecen a travs de los bancos y entidades de
ahorro y prstamo, bien sea por cuenta de estos o por la de clientes.
Hasta ahora la disposicin a vender es voluntaria y el conjunto de ttulos bastante
limitado; sus precios dependen mucho de las cotizaciones de ellos en los mercados
internacionales, hasta ahora por debajo de su precio de compra y de su valor nominal. La
demanda est muy restringida y condicionada, con cupos determinados para personas
naturales y jurdicas y para atender necesidades especficas de pago o gasto en el exterior. Los
potenciales compradores deben tener una cuenta bancaria en el exterior en la cual se depositen
las divisas obtenidas, lo que virtualmente excluye a buen nmero de particulares y de
pequeas empresas. El Banco Central de Venezuela, como rbitro y operador, consulta si los
demandantes han obtenido divisas de CADIVI y el margen no satisfecho de sus
requerimientos, as como las aplicaciones de las divisas que pudieran obtener en el SITME.
Ello permite advertir que se trata de una extensin del control de cambio y que es
complementario de CADIVI.

Los particulares van a experimentar dificultades para acceder a ese sistema, lo mismo
que pequeas empresas, tanto para vender como para comprar ttulos (divisas). La evolucin
de este rgimen de transacciones va a ser lenta y sufrir modificaciones, una de las cuales
podra ser la de las bandas limitantes. Podra presentarse el problema de la escasez de ttulos
en oferta, lo cual entrabara las operaciones. Quiz el Gobierno y Petrleos de Venezuela
tendran necesidad de emitir nuevos ttulos cambiarios y acaso el propio Banco Central de
Venezuela. La capacidad de endeudamiento de estos entes pblicos est en el trasfondo del
sistema, as como el curso de las cotizaciones de los ttulos en el mercado internacional.
La demanda podra superar la oferta en un margen de entre 4 millardos a 6 millardos de
dlares, lo que determinara que el tipo de cambio alternativo se moviera al lmite superior. En
todo caso, aunque existan fuertes sanciones para el presunto mercado paralelo, habr
posibilidad de que las demandas no cubiertas ni por CADIVI ni por el SITME lo fuesen en el
mercado paralelo, que pasara a ser "negro", lo que arrojara su sombra en la formacin de
precios de bienes y servicios en alguna proporcin.
Si el clima general del pas fuese estable, normal, tal vez no fuese necesario el control de
cambio, porque la moneda nacional se apreciara y la propensin a tener dlares sera menos
acentuada. En ese supuesto, la produccin nacional abastecera en alta proporcin las
necesidades de la poblacin y la economa y la recurrencia a la importacin (principal motivo
de la demanda de divisas) sera para complementar y no para llenar el vaco de la produccin
propia. La salida de capital no alcanzara las magnitudes inquietantes que se registran (un
promedio anual de 20 millardos de dlares los ltimos 10 aos) y esos fondos se aplicaran a
la inversin en el pas.
El control de cambio es necesario porque si se suspendiera, la salida de dinero al exterior
sera incontenible y las reservas del BCV se agotaran. Algunos sostienen que la liberacin del
cambio contribuira a la recuperacin de la economa. Se puede decir que esta liberacin sera
favorable con un cambio positivo de la situacin poltica e institucional del pas.
Condiciones para la tasa de cambio ptima.
La tasa de cambio es una herramienta decisiva para mantener la competitividad
nacional en los mercados internacionales, siempre que ella sea determinada con criterios
estrictamente tcnicos. Para lograr determinar esta tasa existen dos alternativas de trabajo,
considerar solamente la inflacin interna (en donde se asume que en el exterior -pases
relevantes- no existe inflacin) y la segunda opcin consiste en considerar tanto la inflacin
domstica como la externa.
Las tasas de cambio internacional muestran la relacin que existe entre dos monedas.
Para el caso de Venezuela, sta expresa la cantidad de bolvares que se deben pagar por una

unidad de la moneda extranjera. En nuestro caso, se toma como base el dlar, porque es la
divisa ms utilizada en Venezuela para las transacciones con el exterior. Al igual que con el
precio de cualquier producto, la tasa de cambio sube o baja dependiendo de la oferta y la
demanda: cuando la oferta es mayor que la demanda (hay abundancia de dlares en el
mercado y pocos compradores), la tasa de cambio baja; por el contrario, cuando la oferta es
menor que la demanda (escasez de dlares y muchos compradores).
Dicho en otras palabras, la moneda es analizada no solo considerando el precio interno,
si no tambin, considerando el precio externo, el cual ser representado por la tasa de
cambio en divisas extranjeras, y especialmente como mencionamos antes en nuestro caso por
el dlar, como la moneda patrn internacional, medidas en trminos de moneda local. En
resumidas palabras, el tipo o tasa de cambio se expresa el valor de una divisa o moneda
extranjera expresada en unidades de moneda nacional.
El papel de la poltica cambiaria en el ajuste shocks externo
Los shocks de oferta adversos que han impactado la economa durante las ltimas dos
dcadas y que han estado asociados, principalmente, a la gran inestabilidad de la poltica
econmica y al profundo deterioro de las instituciones pblicas. Dentro de estos shocks de
oferta destacan los costos organizativos asociados a los controles de cambio y la reduccin de
la intermediacin financiera.
Tanto los shocks a la productividad total de los factores como los shocks a los trminos
de intercambio, parecen jugar un papel fundamental en la explicacin del ciclo econmico en
Venezuela. No obstante, an queda por determinar el tipo de interrelacin que pueda existir
entre ambos procesos que varan con el tiempo.
Este es un problema complejo que podr ser analizado en la medida en que se disponga
de una estimacin confiable de los primeros. Es decir, una medida que tome en cuenta no slo
el nivel de utilizacin de los insumos productivos, sino tambin su intensidad de uso
(bsicamente capacidad ociosa y el esfuerzo laboral).
En el ao 2008, el Banco asuma el riesgo cambiario, por as decir. La liquidez y
expansin del crdito sobrevinientes provocaron el fuerte incremento de las importaciones y el
gran desequilibrio de la balanza de pagos. El punto esencial es que el tipo de cambio no se
utiliz como instrumento para preservar el equilibrio macroeconmico. La gran inflacin
es reflejo de ello, es el principal factor que permiti reducir las importaciones y comenzar a
ajustar el dficit en la balanza de pagos.

Desde el segundo semestre del ao 2008, hasta el ao 2009 la situacin del pas cambi;
los factores externos asociados con la crisis internacional provocaron menores entradas de
capital y un cambio en las expectativas cambiarias. El tipo de cambio se comenz a ajustar. Al
inicio de esta segunda etapa las autoridades trataron de sostener el tipo de cambio y
comenzaron a vender alocadamente divisas para evitar el ajuste. Despus, cedieron en el
esfuerzo por contener al mercado y lo dejaron ajustarse hasta los niveles actuales.
Pero hubo tambin otros factores que contribuyeron al ajuste. El ajuste en las tasas de
inters (alza) y la sobreviniente contraccin en la liquidez y crdito contribuy a enfriar la
economa y reducir las importaciones. La poltica monetaria recobr su sentido (ayudada,
obviamente, por una poltica cambiaria ms flexible) y se logr consolidar el ajuste. Si no
haba crdito barato, como antes, era ms difcil endeudarse para gastar e importar.
Finalmente, la recesin nacional termin de contraer las importaciones (y exportaciones,
que brindan poder d compra para importar). As logramos lo que nunca habamos hecho:
equilibrar la balanza de pagos en 12 meses. Fue un ajuste brutal. Y, claro, lo sentimos en las
variables reales: crecimiento, ingreso, empleo y salarios reales.
Si el tipo de cambio hubiera sido ms flexible desde hace varios aos, habramos
resistido mejor el ataque de las entradas de capital (shock externo) y habramos soportado
mejor la crisis cuando el tipo de cambio tuvo que ajustarse hacia arriba; un tipo de cambio
libre que permita ajustarse hacia arriba a en pocas de crisis ayuda a los sectores ms
deprimidos como los exportadores y turismo. Adems, protege al productor nacional orientado
al mercado interno al enfrentarse a la competencia del exterior. Un tipo de cambio flexible
permite cambios ms frecuentes y moderados, y evita un tratamiento de shock con resultados
adversos en la produccin, empleo y salarios.
Tipo de Cambio, Productividad, Salarios y Poltica Fiscal.
Tipo de Cambio.
El tipo o tasa de cambio entre dos divisas es la tasa o relacin que permite lo de
proporcin que existe entre el valor de una y la otra. Dicha tasa es un indicador que expresa
cuntas unidades de una divisa se necesitan para obtener una unidad de la otra.
Por ejemplo, si la tasa de cambio del dlar respecto al euro (USD/EUR) es de 1,2618, ello
significa que el euro equivale a 1,2618 dlares. Del mismo modo, si estamos interesados en
saber la tasa de cambio del euro respecto al dlar, se realiza el clculo inverso (EUR/USD),
ello resulta en una tasa de 0,7925, lo cual significa que el dlar equivale a 0,7925 euros.

El nacimiento de un sistema de tipos de cambio proviene de la existencia de un comercio


internacional entre distintos pases que poseen diferentes monedas. Si por ejemplo, una
empresa mexicana vende productos a una empresa espaola, desea cobrar en pesos, por lo que
la empresa espaola deber comprar pesos mexicanos y utilizarlos para pagar al fabricante
mexicano. Las personas y empresas que quieren comprar monedas extranjeras deben acudir
al mercado de divisas. En este mercado se determina el precio de cada una de las monedas
expresada en la moneda nacional. A este precio se le denomina tipo de cambio.
- En los salarios y tipo de cambio:
La poltica cambiaria del gobierno actual incluye tres componentes esenciales:
1. Control Cambiario, tiene que ver con las cantidades y el destino de las divisas, y su
presencia se debe a motivos diversos pero ante todo polticos. Evidentemente, el gobierno est
consciente de los obstculos generados por el control de cambios, pues si no, no habra
propuesto su flexibilizacin en lo relativo a las importaciones productivas de materias primas
y equipos. Pero tambin est consciente que debe mantenerlo, pues sabe que de lo contrario
estara perdido: el riesgo poltico, jurdico y econmico del pas y la alta preferencia de los
venezolanos por la liquidez en divisas hace que el gobierno dependa del control cambiario
como mecanismo necesario para el cobro de los impuestos, la colocacin de los ttulos
pblicos y la preservacin de un nivel mnimo de reservas internacionales.
2. Fijacin del Tipo de Cambio Oficial, tiene que ver con el establecimiento del precio
legal de las divisas el cual es determinado por las autoridades (no por el mercado). Tal como
sucede en la mayora de los pases petroleros y economas pequeas, en Venezuela se ha
optado histricamente por la socializacin del riesgo cambiario. En parte porque la fijacin del
tipo de cambio permite a las autoridades contener la inestabilidad de los precios cambiaria
resultante de la actividad petrolera.
Qu sucede si PDVSA negocia sus dlares directamente con los bancos comerciales en
vez del BCV? El bolvar se apreciara o depreciara constantemente con las ventas o compras
masivas de dlares por parte de la industria petrolera. Las cuentas de PDVSA y del fisco
estaran expuestas a prdidas cambiarias, y el sector privado se vera extremamente afectado
por la inestabilidad de los precios cambiarios. Por ello se suele optar por fijar el tipo de
cambio, obligando a PDVSA a comprar y vender sus divisas al BCV, institucin que, por su
parte, se encuentra continuamente forzada a emitir ttulos de deuda propios, efectuar ajustes en
la tasa del encaje legal, y coordinar con el fisco la movilizacin de sus depsitos, todo esto
para poder esterilizar sus intervenciones.

Existen, no obstante, razones adicionales detrs de la fijacin del tipo de cambio, pues
hacerlo permite a las autoridades escoger entre sus objetivos polticos, fiscales, sus metas de
empleo, de inflacin y de balanza de pagos: cuando la situacin fiscal, la del empleo, o la
situacin externa y de sobrevaluacin del bolvar resultan ms apremiantes que la propia
inflacin, el gobierno suele recurrir a la devaluacin, interrumpiendo su endeudamiento y
manteniendo bajas sus tasas de inters; pero cuando la inflacin es la primera preocupacin
del gobierno, ste suele aumentar su deuda, sus tasas de inters, e impedir (mientras se pueda)
el ajuste del tipo de cambio para evitar un mayor aumento de la inflacin.
3. Estabilizacin del Tipo de Cambio de Forma Sostenida, es esencial estabilizar
primero la inflacin, lo cual reclama mayor flexibilidad en la produccin, mayor inversin,
seguridad jurdica, poltica y econmica y sobre todo un arbitraje imparcial por parte del
Estado, pues el intento fallido del gobierno de alterar la distribucin primaria del ingreso por
medio de la sobrevaluacin cambiaria y del aumento de los salarios a un ritmo superior al de
la productividad media del trabajador slo conduce a la persistencia inflacionaria. no existe
frmula mgica para aumentar el salario real, salvo procurar el aumento sostenido del nmero
de empresas por sector y, en fin, el grado de competencia y desarrollo.
-Tipos de Cambios:
-Existen tres regmenes bsicos, que se explican a continuacin: el tipo de cambio
flotante o libre, la flotacin sucia, el tipo de cambio fijo y el rgimen de crowling-peg.
a) Tipo de Cambio Fijo:
El valor de la moneda se fija con respecto a otra moneda, a una canasta de monedas, o a
otra medida de valor, por ejemplo el oro. En los pases latinoamericanos ha sido usual que el
tipo de cambio est fijo con respecto al dlar. Los tipos de cambio fijos son criticados porque,
al ser un precio rgido, pueden generar rigideces y desequilibrios en la economa. Por ejemplo,
un dficit de balanza de pagos se puede prolongar por un perodo de tiempo sin que el tipo de
cambio se modifique para equilibrarla.
El tipo de cambio ha sido usualmente utilizado como un ancla nominal. En una
economa abierta, los precios de los bienes transables no pueden ser muy diferentes de los
precios internacionales de estos bienes. La fijacin del tipo de cambio, puede ser til para
disminuir la inflacin en el sector de transables, y debido a las conexiones con el sector de no
transables, la inflacin de toda la economa. Esto se ve reforzado debido a que, si existe una
fuerte conviccin de que el compromiso de mantener el tipo de cambio se va a cumplir, se
pueden eliminar las expectativas de devaluacin. Adems, el control de la oferta monetaria

deja de ser efectivo, debido a que bajo un rgimen de tipo de cambio fijo los flujos de
capitales esterilizan todo movimiento de la oferta monetaria.
La experiencia histrica de los pases con poca influencia en el mercado internacional de
divisas indica que los tipos de cambio fijos funcionan durante un cierto perodo de tiempo
atenuando la inflacin, pero los desequilibrios que se generan se van acumulando con el
tiempo, por lo que la salida del tipo de cambio fijo suele ir acompaada de otros fenmenos,
como fuertes depreciaciones de la moneda, prdidas de depsitos bancarios y salidas de
capitales. Estos fenmenos suelen influir negativamente en la tasa de crecimiento.
b) Crawling Peg:
Bajo un sistema de Crowling Peg, el tipo de cambio se ajusta de modo progresivo y
controlado de acuerdo a una tasa como la inflacin o la tasa de inters, o una combinacin de
las mismas, o bien de acuerdo a un cronograma establecido por el gobierno, como lo fue la
famosa Tablita Cambiaria en Argentina. El trmino Crowling Peg es traducido al castellano
usualmente como minidevaluaciones sucesivas" o microdevaluaciones peridicas. La
principal caracterstica del Crowling Peg es que el tipo de cambio se ajusta con pequeas
variaciones porcentuales, en vez de hacerlo mediante grandes devaluaciones.
c) Tipo de Cambio Real:
Capta la tasa de cambio entre bienes de diversos pases, para lo cual no solo se debe
tener en cuenta la tasa de cambio entre las divisas (tipo de cambio nominal), sino tambin los
diferentes precios de los bienes entre los pases. Una forma de captar los precios de los bienes
en los pases es utilizando un ndice de precios. Un ndice de precios que capta el precio de
todos los bienes producidos en una economa es el deflactor del PBI.
d) Tipo de Cambio Nominal:
Corresponde a la primera definicin dada, es decir, al precio de una divisa en trminos
de otra. El tipo de cambio nominal no tiene en cuenta el precio de los bienes en los distintos
pases.
*Poltica fiscal:
Es una rama de la poltica econmica que configura el presupuesto del Estado, y sus
componentes, el gasto pblico y los impuestos como variables de control para asegurar y
mantener la estabilidad econmica, amortiguando las oscilaciones de los ciclos econmicos y
contribuyendo a mantener una economa creciente, de pleno empleo y sin inflacin alta. El

nacimiento de la teora macroeconmica keynesiana puso de manifiesto que las medidas de la


poltica fiscal influyen en gran medida en las variaciones a corto plazo de la produccin, el
empleo y los precios.
La finalidad es posibilitar el crecimiento econmico, amortiguar los vaivenes de los
ciclos econmicos y proteger los recursos del Estado. Las medidas de la poltica fiscal tienen
incidencia en el corto plazo en el nivel de empleo, la produccin y los precios de mercado.
Est determinada por la ideologa de su diseador y ejecutor. El gobierno puede implantar una
poltica fiscal expansionista (con un aumento del gasto pblico o el recorte de los impuestos) o
una poltica fiscal contractiva (que busca recortar el gasto pblico y/o aumentar los
impuestos).
La poltica fiscal debe servir para distribuir la riqueza de un pas y corregir los fallos del
mercado. Por cuestiones ticas, se considera que la poltica fiscal debe favorecer a los que
menos tienen para lograr la inclusin social y evitar los estallidos.
Sistema Monetario Internacional
Es el conjunto de instituciones, normas y acuerdos que regulan la actividad comercial y
financiera de carcter internacional entre los pases. Regula los pagos y cobros derivados de
las transacciones econmicas internacionales. Acomodar los flujos del comercio internacional
y de capital, y hacer los ajustes necesarios en las balanzas de pagos de diferentes pases. Es un
conjunto de instituciones y acuerdos internacionales que permite que la economa global
funcione. La globalizacin incrementa de manera acelerada los flujos internacionales de
bienes, servicios y capitales, lo que aumenta la necesidad de instituciones que regulen y
faciliten dichos flujos. Establecer un sistema monetario internacional requiere un alto grado de
cooperacin entre los gobiernos de los principales pases. Sacrificarse parte de la soberana
nacional y subordinar los intereses nacionalistas en pos del bien comn.
Su objetivo principal es generar la liquidez monetaria (mediante reserva de oro, materias
primas, activos financieros de algn pas, activos financieros supranacionales, etc.) para que
los negocios internacionales, y por tanto las contrapartidas de pagos y cobros en distintas
monedas nacionales o divisas, se desarrollen en forma fluida. La caracterstica principal de los
mercados financieros internacionales en la actualidad es la extrema inestabilidad de los precios
cambiarios de los tipos de cambio.

Objetivos de equilibrio externo e interno


En las economas abiertas los gestores de la poltica econmica estn motivados por los
objetivos de equilibrio interno y externo. Definido de modo sencillo, el equilibrio interno
requiere el pleno empleo de los recursos de un pas y la estabilidad interna de los precios. El
equilibrio externo se obtiene cuando el dficit por cuenta corriente de un pas no es ni tan
elevado que ste no sea capaz de hacer frente a sus deudas exteriores futuras, ni su supervit
sea tan abultado que coloque a los extranjeros en una situacin complicada.
- El equilibrio externo: el nivel ptimo de la balanza por cuenta corriente
El equilibrio interno consiste en una situacin en que el producto real se encuentra en su
nivel potencial o de capacidad, o prximo a l, y la tasa de inacin es baja y no se
incrementa; baja inacin combinada con un crecimiento econmico lento o negativo
acelerado crecimiento econmico combinado con alta inflacin.
Cuando los recursos productivos de un pas estn bien empleados y su nivel de precios
se encuentra estable, decimos que el pas se encuentra en equilibrio interno. El despilfarro y el
desaprovechamiento de los recursos, que se produce cuando estos no estn plenamente
utilizados es evidente. Sin embargo, si la economa de un pas esta sobrecalentada y los
recursos estn sobre empleados, tambin tiene lugar una mala utilizacin pero de diferente tipo
aunque probablemente menos nociva. Los trabajadores que hacen horas extraordinarias, por
ejemplo, podran preferir trabajar menos y tener mayor tiempo para disfrutar del ocio, pero sus
contratos les exigen trabajar ms durante las pocas de demanda elevada. Las maquinas que
estn trabajando ms intensamente tendrn que sufrir averas frecuentes y a depreciarse ms
rpidamente.
- El equilibrio interno: el pleno empleo y la estabilidad del nivel de precios
Una posicin en cuenta corriente que puede mantenerse mediante ausencia de capital en
condiciones compatibles con las perspectivas de crecimiento de la economa sin recurrir a
restricciones de comercio exterior o de pagos, para que el nivel de las reservas internacionales
sea adecuado y relativamente estable. No hay elementos de referencia como son el pleno
empleo o la estabilidad de los precios para aplicar a las transacciones externas de una
economa.
Que el comercio de una economa con el exterior cree problemas macroeconmicos
depende de varios factores, entre los que se incluyen las circunstancias propias de esa
economa, las del resto del mundo y los acuerdos institucionales que gobiernan las relaciones
con los otros pases. Un pas que est comprometido a mantener fijo su tipo de cambio frente

a las monedas extranjeras, por ejemplo, puede muy bien adoptar una definicin de equilibrio
externo diferente de la de aquellos que tengan tipos de cambio flotantes.
Se debe tomar en consideracin que un pas con dficit por cuenta corriente est
tomando prestados recursos del resto del mundo, que tendr que devolver en el futuro. Las
oportunidades de inversin dentro del pas para los prstamos tomados del exterior pueden
resultar ms atractivas que las existentes fuera de l. En este caso, la devolucin de los
prstamos al exterior no representa ningn problema, porque una inversin rentable puede
generar los recursos suficientes como para cubrir el pago de los intereses y del principal. De
modo similar, un supervit por cuenta corriente puede no suponer ningn problema, si el
ahorro interno se puede invertir de modo ms rentable en el exterior que en el propio pas.

mbito Institucional: Reglas y Agencias Internacionales


Las Reglas de Funcionamiento
Los acuerdos de Bretton Woods consisten en un conjunto de reglas diseadas para
regir el funcionamiento del nuevo sistema monetario internacional. El sistema monetario que
entonces se estableci, el patrn cambios oro, era una versin del patrn oro en la que los
bancos centrales utilizaban como reservas internacionales el oro y el dlar.
- El sistema se basaba en un conjunto de principios, las cuales se describen a continuacin:
* Primero, se estableca un precio fijo del oro en 35 dlares la onza. A este precio USA
se comprometa a realizar las compras y ventas de oro demandadas por las autoridades
econmicas extranjeras.
* Segundo, cada pas miembro se comprometa a declarar la paridad o tipo de cambio
oficial de su moneda en relacin con el oro o en relacin con el dlar. La fijacin de las
paridades de las unidades monetarias nacionales con el oro o el dlar daba lugar a paridades
fijas entre las monedas de los pases miembros.
* Tercero, cada pas se comprometa a intervenir en el mercado de divisas con sus
reservas internacionales de dlares para mantener la paridad o tipo oficial de su moneda con
respecto al dlar, permitindose una oscilacin del 1% entre el tipo de cambio de mercado de
una moneda y su paridad. Las intervenciones deban realizarse exclusivamente para mantener
el tipo de cambio de la moneda en cuestin con respecto al dlar, no existiendo puntos
oficiales de intervencin para el tipo de cambio entre dos monedas no dlar. Estos puntos
oficiales de intervencin hubieran sido intiles, pues al estar fijados los lmites de intervencin
de dos monedas con respecto al dlar en una banda del 1%, quedaba fijada la fluctuacin del
tipo de cambio entre esas dos monedas en una banda del 2%, al actuar el arbitraje privado. Era

ste precisamente el mecanismo que se contemplaba en el SBW, de forma que el tipo de


cambio entre dos monedas no dlar se mantena dentro de la banda de fluctuacin del 2%, no
como consecuencia de la intervencin oficial, sino gracias al arbitraje privado.
* Cuarto, se contemplaba la posibilidad de modificar la paridad de la moneda de un pas
miembro cuando ste se enfrentaba a un problema de "desequilibrio fundamental" de la
balanza de pagos. Aunque el concepto de "desequilibrio fundamental" no fue definido en los
acuerdos de Bretton Woods, se interpretaba normalmente como desequilibrio fundamental
aqul que tena carcter persistente y que no poda eliminarse sin poner en grave peligro otros
objetivos internos de la economa. La modificacin de las paridades para eliminar
desequilibrios fundamentales deba ser autorizada por el FMI siempre que la alteracin en la
paridad de la moneda, contabilizando todas las variaciones anteriores, fuera superior al 10%
de su valor inicial.
Las agencias internacionales afiliadas son tres:
* AIF: Asociacin Internacional de Fomento
Creada en 1960. Objetivo. Dirigido a prestar ayuda a los pases en desarrollo ms
pobres. Los crditos provienen de contribuciones especiales de los pases ms desarrollados.
Amortizan en 50 aos. No devengan intereses, pagan una pequea comisin y tienen un
periodo de gracia de 10 anos.
Miembros: Todos los pases miembros del BIRF pueden ser miembro de AIF.
* CFI: Corporacin Financiera Internacional
Creada en 1956. Objetivo: Contribuir al desarrollo econmico de los pases menos
desarrollados, mediante prstamos directo al sector privado. Invierte sus fondos en las
empresas privadas productivas de los pases miembros. Para ingresar es requisito ser miembro
del BIRF.
* OMIGI: Organismo Multilateral de Garanta de Inversiones
Creada en 1988. Objeto: Fomentar las inversiones directas en los pases en desarrollo
atenuando las barreras de carcter no comercial que obstaculizan dicha inversin. Asesora a
los Gobiernos para promover las inversiones extranjeras. Al 31 de mayo de 1995, 128 pases
eran miembro.
El Banco Mundial, pone nfasis en las reformas econmicas estructurales. La razn, es
que estn convencidos que la piedra angular del desarrollo sostenible y reduccin de la
pobreza, es redefinir el rol del Estado y promover la competencia y los mecanismos de
mercado.

BIBLIOGRAFA
Referencias:

http://www.zonaeconomica.com/tipo-de-cambio.
http://es.wikipedia.org/wiki/R%C3%A9gimen_cambiario.
http://www.slideshare.net/ptah_enki/la-evaluacin-financiera-y-la-tasa-de-cambio.
http://200.74.197.130/Upload/Publicaciones/docu59.pdf.
http://www.buenastareas.com/ensayos/Sistema-Monetario-Internacional/492575.html.
http://www.gaeap.com/index_archivos/Page893.htm.
http://html.rincondelvago.com/sistema-monetario-internacional.html.
http://definicion.de/politica-fiscal/.

INTRODUCCION
A continuacin se presenta el rgimen cambiario, este se refiere al modo en que el
gobierno de un pas maneja su moneda con respecto a las divisas extranjeras y como se
regulan las instituciones del mercado de divisas. El rgimen cambiario influye decisivamente
en el valor del tipo de cambio y en las fluctuaciones del mismo; define los diferentes grados de
flexibilidad de las tasas de cambios que los pases adoptan.
Resulta necesario mencionar que el control de cambio es necesario porque si se
suspendiera, la salida de dinero al exterior sera incontenible y las reservas del BCV se
agotaran. Algunos sostienen que la liberacin del cambio contribuira a la recuperacin de la
economa. Se puede decir que esta liberacin sera favorable con un cambio positivo de la
situacin poltica e institucional del pas.
Cuando los recursos productivos de un pas estn bien empleados y su nivel de precios
se encuentra estable, decimos que el pas se encuentra en equilibrio interno. El despilfarro y el
desaprovechamiento de los recursos, que se produce cuando estos no estn plenamente
utilizados es evidente. Sin embargo, si la economa de un pas esta sobrecalentada y los
recursos estn sobre empleados, tambin tiene lugar una mala utilizacin pero de diferente tipo
aunque probablemente menos nociva.
En las economas abiertas los gestores de la poltica econmica estn motivados por los
objetivos de equilibrio interno y externo. Definido de modo sencillo, el equilibrio interno
requiere el pleno empleo de los recursos de un pas y la estabilidad interna de los precios. El
equilibrio externo se obtiene cuando el dficit por cuenta corriente de un pas no es ni tan
elevado que ste no sea capaz de hacer frente a sus deudas exteriores futuras, ni su supervit
sea tan abultado que coloque a los extranjeros en una situacin complicada.
Todos estos puntos se presentan de manera detallada en el siguiente trabajo el cual se
presenta a continuacin.

REFLEXION

Las medidas de la poltica fiscal tienen incidencia en el corto plazo en el nivel de


empleo, la produccin y los precios de mercado.
Resulta necesario acotar que el control de cambio permite establecer un margen de
regulacin sobre las divisas y el empleo que las empresas le dan al uso en el proceso de
compra de materia prima, maquinaria y equipos para producir, esto de alguna manera
contribuye a que pueda regularse o controlarse el gasto en el exterior.
La tasa de cambio es una herramienta decisiva para mantener la competitividad
nacional en los mercados internacionales, siempre que ella sea determinada con criterios
estrictamente tcnicos.
Es por ello que el gobierno est consciente de los obstculos generados por el control de
cambios, pues si no, no habra propuesto su flexibilizacin en lo relativo a las importaciones
productivas de materias primas y equipos. Pero tambin est consciente que debe mantenerlo,
pues sabe que de lo contrario estara perdido: el riesgo poltico, jurdico y econmico del pas
y la alta preferencia de los venezolanos por la liquidez en divisas hace que el gobierno
dependa del control cambiario como mecanismo necesario para el cobro de los impuestos, la
colocacin de los ttulos pblicos y la preservacin de un nivel mnimo de reservas
internacionales.
Tanto los shocks a la productividad total de los factores como los shocks a los trminos
de intercambio, parecen jugar un papel fundamental en la explicacin del ciclo econmico en
Venezuela. No obstante, an queda por determinar el tipo de interrelacin que pueda existir
entre ambos procesos que varan con el tiempo.
Este es un problema complejo que podr ser analizado en la medida en que se disponga
de una estimacin confiable de los primeros. Es decir, una medida que tome en cuenta no slo
el nivel de utilizacin de los insumos productivos, sino tambin su intensidad de uso.
Para finalizar podra decirse que estas estrategias cambiarias han estado presentes para
regular las anormalidades en el proceso de transferencias y que han derivado consecuencias
tanto positivas como negativas pero que son necesarias para preservar la estabilidad
econmica del pas.