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ENFOQUES

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56625

El microcrdito ayuda
realmente a los pobres?
D

esde que el microcrdito comenz a atraer la

que abordaron esta dificultad seriamente concluyeron

atencin del pblico, hace 25 aos, suele decirse

que los microcrditos producan beneficios

que se trata de una herramienta extraordinariamente

econmicos y sociales importantes. Sin embargo,

poderosa para ayudar a las personas (en especial a las

siempre hubo controversias acerca de la validez de

mujeres) a salir de la pobreza, a travs de la financiacin

esos estudios2. Un anlisis reciente del estudio ms

de sus microempresas y mediante el incremento de

citado plantea dudas serias acerca de la metodologa

sus ingresos. Esa idea fue respaldada por cientos de

y las conclusiones (Roodman y Morduch, 2009). Es

historias inspiradoras sobre microempresarios que

probable que esas dudas sean aplicables tambin a

usaron sus pequeos prstamos para abrir o expandir

otros estudios realizados en etapas anteriores.

sus negocios y registraron progresos notables no solo

en trminos de ingreso y consumo, sino tambin en

En los ltimos tres aos, unos pocos investigadores

trminos de salud, educacin y potenciacin social. Sin

empezaron a utilizar pruebas aleatorias controladas

embargo, cun representativas son esas ancdotas

para evaluar el impacto de las microfinanzas.

respecto de la experiencia general de los cientos

Seleccionan un grupo suficientemente grande para

de millones que obtuvieron microprstamos y otros

que, cuando se lo divida aleatoriamente, pueda

servicios de microfinanzas? Se estn exagerando

suponerse que los dos subgrupos son estadsticamente

los beneficios del microcrdito o, de manera ms

idnticos. El primer subgrupo obtiene prstamos

general, las microfinanzas1?

y el segundo, no. Si un grupo registra mejores

resultados que el otro, el investigador puede estar

La afirmacin en duda

a los prstamos, porque estos son la nica diferencia

Por desgracia, es sorprendentemente difcil hacer una

Richard Rosenberg

ex ante entre los grupos.

verificacin cientfica del impacto del microcrdito.

Si concluimos que las personas que obtuvieron

Hasta ahora, los pocos estudios publicados sobre

microprstamos estn en mejor situacin que las que

las microfinanzas con pruebas aleatorias controladas

no, implica eso que los prstamos fueron la causa de

publicados solo pudieron hacer un seguimiento de

la mejora? Quizs no. Existen muchas explicaciones

resultados a corto plazo. Dos estudios que analizaron

viables: por ejemplo, que es posible que aquellos que

clientes de microcrditos estndar a lo largo de un

solicitan y obtienen los prstamos tengan ms mpetu y

perodo corto (12 a 18 meses) no encontraron datos

ambicin, en cuyo caso probablemente tenderan a estar

empricos de mejoras en el ingreso o el consumo

mejor que otras personas, independientemente de la

de los hogares, aunque s comprobaron otros

obtencin o no de los prstamos.

posibles beneficios (Banerjee, Duflo, Glennerster

y Kinnan, 2009; y Karlan y Zinman, 2009). Resulta

N. 59
Enero de 2010

razonablemente seguro de que esa diferencia se debe

Docenas de estudios analizaron la experiencia de

interesante que, hasta ahora, el nico estudio sobre

las personas que recibieron microprstamos. La

las microfinanzas con pruebas aleatorias controladas

dificultad radica en encontrar un grupo de control

que determin que existan mejoras en el bienestar

para la comparacin: es difcil y costoso encontrar un

a corto plazo haya analizado el microahorro, no el

grupo de personas similares a los beneficiarios de los

microcrdito (Dupas y Robinson, 2009). Un estudio

prstamos en todos los aspectos con excepcin del

con pruebas aleatorias controladas de Sudfrica

hecho de haber recibido un prstamo. Hasta no hace

descubri que haba mejoras sobre el ingreso logradas

mucho tiempo, la mayora de los escasos estudios

a partir de prstamos para el consumo pequeos, con

1 El trmino microfinanzas se refiere a todo el espectro de servicios financieros que utilizan las personas de ingreso bajo, lo que incluye no solo
el crdito, sino tambin los servicios de ahorro, de seguro y de transferencias monetarias.
2 En Goldberg (2005), se presenta un resumen de la investigacin sobre el efecto de los microprstamos hasta 2005, que incluye las limitaciones
metodolgicas de los estudios.

altas tasas de inters, pero esos prstamos no suelen

En otras palabras, la pobreza econmica no es solo un

tomarse como ejemplo de microfinanzas (Karlan y

problema de ingresos bajos, tambin es un problema

Zinman, 2008). (En el anexo se presenta un breve

de ingresos irregulares e inciertos. Para poder llevar la

resumen de los cuatro estudios con pruebas aleatorias

comida a la mesa todos los das y para satisfacer otras

controladas). Se necesitan muchos ms estudios de

necesidades de consumo bsicas, los hogares pobres

este tipo (lo que incluye estudios a ms largo plazo)

tienen que ahorrar y pedir prestado constantemente.

antes de poder extraer conclusiones generales. Por

En todos los hogares que conocimos a partir de

el momento, todo indica que un resumen justo de

los diarios, para vivir con menos de 2 dlares por

los datos empricos dira que todava no sabemos

da es preciso prestar atencin en forma constante

si los microcrditos u otras formas de microfinanzas

a la administracin del flujo de caja (...) (pg. X).

estn ayudando a millones de personas a salir de la

Los servicios financieros, incluso si no ayudan a las

pobreza.

personas a salir de la pobreza, son herramientas

fundamentales que las ayudan a hacer frente a la

Estamos buscando el impacto en

el lugar indicado?

pobreza. Los pobres usan crditos y ahorros no solo

para suavizar el consumo, sino tambin para lidiar
con emergencias como problemas de salud y para

Si la nica proposicin de valor en las microfinanzas

acumular las grandes sumas que son necesarias para

fuera la afirmacin de que aumenta el ingreso y el

aprovechar oportunidades (que ocasionalmente

consumo de los pobres mediante el financiamiento

son oportunidades comerciales) y afrontar gastos

de sus microempresas, quizs sera bueno que

elevados, como la educacin, las bodas o los

los donantes, los gobiernos y los inversionistas

funerales.

sociales declararan una moratoria en el apoyo a las

microfinanzas hasta que haya ms datos empricos

Para los hogares cuyos diarios se recopilaron

que permitan pensar que la afirmacin es cierta.

los flujos desde y hacia instrumentos financieros

Sin embargo, antes de llegar a esa conclusin,

(principalmente prstamos y ahorros) representaban

necesitamos dar un paso atrs y analizar en forma

entre el 75% y el 500% del ingreso anual. Cuanto ms

ms amplia cmo los pobres utilizan, realmente,

pobre era el hogar, mayor tenda a ser ese porcentaje.

los servicios financieros, tanto de crdito como de

Si reflexionamos, no es sorpresivo: cuanto ms cerca

ahorro, y por qu los valoran. En un nuevo libro

est un hogar del lmite de la subsistencia, ms

notable, Portfolios of the Poor: How the Worlds Poor

tendr que esforzarse para mantener la estabilidad

Live on $2 a Day (Carteras de los pobres: cmo los

del consumo bsico y para acumular mayores

pobres del mundo viven con US$2 por da) (Collins,

sumas cuando las necesite. A lo largo del ao, el

Morduch, Rutherford y Ruthven, 2009), se presentan

hogar promedio utiliz entre 8 y 10 clases distintas

los resultados de diarios financieros recopilados a lo

de instrumentos financieros, y la mayora de estas

largo de un ao, aproximadamente dos veces por

clases fueron utilizadas en varias oportunidades. (La

mes, en cientos de hogares rurales y urbanos en la

idea de que el microcrdito acerca los prstamos a

India, Bangladesh y Sudfrica3. Esos diarios revelan

personas que no tenan acceso a ellos previamente

que los instrumentos financieros son herramientas

est generalizada, pero es errnea, al igual que la

de supervivencia crticas para los hogares pobres, de

idea de que la gran mayora de los microprstamos

hecho, informan que esas herramientas son incluso

se utilizan con fines comerciales.)

ms importantes para los pobres que para los ricos.

Si los pobres ya tienen tantas herramientas financieras
El libro Portfolios comienza con una observacin

a su disposicin, las microfinanzas formales realizan

central: Uno de los problemas menos mencionados

una contribucin? Los instrumentos informales (por

de vivir con 2 dlares por da es que uno no recibe

ejemplo, los clubes de ahorro y prstamo informales,

esa cantidad literalmente todos los das (pg. X).

o los prstamos de familiares, amigos o el prestamista

3 Muchos argumentos similares se presentan en Rutherford (2000) y Rutherford y Arora (2009).

local) suelen ser ms flexibles que las microfinanzas

precisin y la actualizacin de las libretas de ahorros,

ofrecidas por los proveedores formales, por lo que

y demostraban a sus clientes que se tomaban en serio

los pobres siguen usando las herramientas informales,

las transacciones.

incluso si tienen acceso a las microfinanzas. No

A cambio, notamos que estos clientes

obstante, los instrumentos informales tienen defectos

de microfinanzas de Bangladesh a menudo

serios, y el mayor es la falta de confiabilidad. Cuando

asignaban una mayor prioridad al reembolso de los

los pobres necesitan obtener un prstamo o hacer

microprstamos que al reembolso de los prstamos

un retiro de dinero que haban depositado en

de otros proveedores (pgs. X-X).

manos de un tercero (es decir, dinero que haban

prestado), es posible que el tercero no tenga el

Portfolios nos muestra que los hogares pobres valoran

dinero a su disposicin o que no est dispuesto a

las microfinanzas porque les son muy tiles para lidiar

entregarlo por alguna otra razn.

con su vulnerabilidad; aunque el carcter de esa

utilidad pueda diferir sustancialmente de la historia

Por contraste, para los hogares incluidos en

generalizada que sostiene que los microprstamos

el estudio, las microfinanzas formales fueron

financian inversiones en microempresas que ayudan

herramientas mucho ms confiables. La importancia

a salir de la pobreza a sus dueos. No obstante,

de esa confiabilidad es evidente si tenemos en

es Portfolios solo otra coleccin de ancdotas,

cuenta que los instrumentos financieros se utilizan

u ofrece una imagen que es por lo general cierta

principalmente para lidiar con la falta de confiabilidad

para muchsimos clientes de microfinanzas de todo

en sus ingresos y sus vidas. Como concluyeron los

el mundo?

autores del libro Portfolios:

Independientemente de si el movimiento de
microfinanzas acert o no al momento de enfatizar

Mejoran sus vidas gracias a las

microfinanzas? Los pobres dicen
que s.

los prstamos para microempresas, o de si fue

demasiado lento al momento de incorporar los

Existen razones de peso para creer que los clientes de

servicios de ahorro y de otros tipos, en nuestra

todo el mundo valoran los servicios financieros como

opinin, su mayor contribucin est ms all de

herramientas de superacin, al igual que los hogares

toda discusin: representa un progreso enorme en el

de los informes financieros descritos en Portfolios.

proceso de llevar confiabilidad a las vidas financieras

Los datos empricos provienen principalmente del

de los hogares pobres.

comportamiento observado en cientos de millones

Es difcil exagerar la importancia de estos

de clientes que demuestran la importancia que

desarrollos, que vimos claramente cuando analizamos

tienen las microfinanzas para ellos a travs de sus

las microfinanzas a partir de la informacin recopilada

elecciones4:

en los hogares de Bangladesh [tenan mejor acceso

a las microfinanzas que los hogares de los dems

1.

La experiencia de tres dcadas indica que: cuando

pases del estudio]. Independientemente del uso

los proveedores habilitan las microfinanzas para

que se diera a los microprstamos, los prestatarios

clientes que no tenan acceso anteriormente,

apreciaban el hecho de que, en comparacin con casi

prcticamente no es necesario publicitarlas. Los

todos sus dems socios financieros, los proveedores

clientes se acercan en multitud, llevados por el

de microfinanzas eran confiables. Es decir, los

boca a boca.

oficiales de prstamo llegaban puntualmente a las

reuniones semanales sin importar el clima, entregaban

2.

Las personas no solo piden prstamos, sino

prstamos por el precio y los montos prometidos,

que adems los reembolsan con un grado

no exigan sobornos, se esforzaban por mantener la

elevado de confiabilidad. Por qu hacen

4 Esta seccin est basada en comportamientos observados, no en estudios con pruebas aleatorias controladas o estudios economtricos de otro
tipo. No obstante, no se pretende sugerir que esos estudios son innecesarios. El comportamiento de los clientes es un argumento de peso para
suponer que las microfinanzas ofrecen, por lo menos, beneficios altamente valorados al momento de lidiar con la pobreza. Ese argumento es
convincente, pero no definitivo, y debera ser sometido a ms pruebas y cuantificado mediante estudios economtricos y cualitativos.

eso, si el prestamista no tiene una garanta?

la mayor parte del negocio se basa en el regreso

El mayor incentivo para reembolsar no suele

de los clientes.

ser la presin grupal, sino la intencin del

prestatario de conservar el acceso a un servicio

5.

Por supuesto, el uso repetido no prueba en s

altamente valorado, un servicio con cuya

mismo que un servicio beneficia a los usuarios.

disponibilidad a futuro podr contar siempre

Nadie planteara ese argumento, por ejemplo,

y cuando respete su parte del trato5. MIX

en relacin con el consumo reiterado de herona.

Market ofrece datos de series cronolgicas

Las personas no siempre piden prstamos con

de 10 aos sobre cientos de instituciones

sensatez. En el caso de los microprstamos y

microfinancieras, incluida la mayora de las que

cualquier otro prstamo, es inevitable que algunos

concentran el grueso de los clientes. Las tasas

prestatarios se endeuden de ms y terminen en

anuales de prdidas de prstamos, en general,

una situacin peor. Siempre y cuando la cifra

promediaron el 2,5% o menos de la cartera

de personas que se endeudan demasiado sea

durante todo el perodo. Esto representa un

relativamente baja, es mejor resignarse a vivir con

nivel de reembolso extremadamente alto: por

esta proporcin de endeudamiento desmedido

ejemplo, para lograr esa tasa de prdida de

que negar el prstamo a la gran mayora que se

prstamos, una institucin microfinanciera que

beneficia. Sin embargo, no es posible que una

entrega prstamos a seis meses reembolsables

gran cantidad de microprestatarios asiduos estn

semanalmente

recuperar

atrapados en una trampa de deuda, en la que

aproximadamente 99,3 centavos de cada dlar

solo pueden reembolsar un prstamo pidiendo

tiene

que

que presta . Durante el colapso financiero

otro? Es poco probable. Cuando una cantidad

y econmico de Indonesia de fines de la

significativa de clientes solicitan ms deuda que la

dcada de 1990, el reembolso de prstamos

que pueden manejar, es altamente probable que

se derrumb prcticamente en todas las

muchos terminen en un incumplimiento de pagos

reas, con excepcin de los microprstamos,

tarde o temprano, con lo que la tasa de cobranza

donde el nivel de reembolso se mantuvo muy

de los prestamistas colapsara. En contraste, los

elevado . En pocas especialmente duras,

datos de MIX Market muestran que, entre las

todo indica que los prestatarios de ingreso

instituciones microfinancieras que representan

bajo estn particularmente preocupados por

una parte significativa de los prestatarios, la

conservar su acceso al microcrdito y otros

mayora tiene tasas de cobranza muy altas a

servicios financieros, los que podran necesitar

largo plazo. Si bien no se responde a la pregunta

para lidiar con los posibles shocks.

de manera definitiva, este patrn general de

reembolso elevado a largo plazo justifica suponer

3.

4.

Los servicios de microfinanzas son tan valiosos

con convencimiento que las microfinanzas no

para los clientes que a menudo estn dispuestos

estn generando una deuda desmedida para

a pagar tasas de inters elevadas por los

una gran proporcin de los clientes. Al mismo

prstamos y aceptar una rentabilidad mnima o

tiempo, es preciso poner a prueba ese supuesto

nula por los ahorros.

con nuevas investigaciones.

Los clientes vuelven una y otra vez a solicitar

servicios

de

microfinanzas.

Incluso

en

instituciones con tasas de desercin elevadas,

5 No suelen aplicarse garantas grupales, y el incumplimiento de pagos no es mucho mayor en microprstamos individuales que en microprstamos
grupales. Ambos tipos de microprstamos dependen de un contrato implcito: si el prestatario reembolsaa en tiempo y forma, el proveedor
de microfinanzas le entregar otro prstamo (u otro servicio) cuando lo necesite. Esto se confirma en la prctica: si ocurre algo que socava
la confianza de los clientes en la capacidad del prestamista para cumplir la promesa implcita, el reembolsoo de prstamos se desploma
abruptamente. Cf. captulo 5 de Armendriz de Aghion y Morduch (2005).
6 Puede obtenerse una explicacin de este sorprendente resultado en Rosenberg (1999, pgs. 4-5).
7 Por ejemplo, Seibel (2005).

Mover las metas?

relativamente pequeos se generan instituciones

permanentes que pueden seguir prestando

Si en algn momento descubrimos que las

servicios ao tras ao, sin que se necesiten nuevos

microfinanzas no ayudan a las personas a salir de

subsidios, y es posible expandir esos servicios

la pobreza como afirmaban sus partidarios, vale

para que lleguen a millones de clientes de ingreso

la pena molestarse con los dems beneficios que

bajo8.

tienen? Cuando advertimos que los datos empricos

sobre la capacidad de las microfinanzas para elevar

Por ejemplo, el BancoSol, de Bolivia, representa unos

el ingreso de los pobres son poco claros y que

pocos millones de dlares de subsidios de donantes

muchos clientes (en ocasiones, la mayora) usan

entregados a mediados de la dcada de 1990 que,

microprstamos y ahorros para suavizar el consumo,

hacia fines de 2008, ya constituan una cartera de

en lugar de utilizarlos para establecer empresas,

prstamos de ms de US$200 millones y servicios

tendemos a decepcionarnos y a considerar que el

para ms de 300 000 ahorristas y prestatarios

beneficio de suavizar el consumo no es ms que un

activos, financiados casi exclusivamente a partir

paliativo. Si eso es todo, para qu molestarnos?,

de fuentes comerciales. Esto no es una excepcin

nos preguntamos.

aislada. Entre los proveedores de microfinanzas que

brindan informacin a MIX Market, aquellos que

Sin embargo, reaccionamos de esa manera solo

son rentables y ya no necesitan nuevos subsidios

porque nuestros propios niveles mnimos de consumo

representan el 71% del total de clientes, y las

no suelen verse amenazados, si es que alguna vez

instituciones microfinancieras que estn cerca de

se ven amenazados. Tal como vemos en los diarios

lograr la rentabilidad representan el 22%9.

financieros y en el comportamiento observado en

cientos de millones de clientes de microfinanzas
de todo el mundo, los pobres piensan que este
paliativo es sumamente importante al momento
de lidiar con sus circunstancias.
En funcin de lo que sabemos actualmente, parece
poco probable que un ao de microprstamos
ayude a los pobres tanto como, por ejemplo, un
ao de educacin primaria para nias. La verdadera

Los subsidios pequeos entregados solo una vez

tienen un efecto multiplicador en fondos no
subsidiados,
lo que produce una prestacin sostenible, ao
tras ao, de servicios altamente valorados,
que ayudan a cientos de millones de personas
a estabilizar su consumo, financiar grandes
gastos y lidiar con los shocks

ventaja de las microfinanzas no radica en que cada

dosis sea ms poderosa, sino en que cada dosis
cuesta mucho menos en trminos de subsidios.

a pesar de tener ingresos bajos, irregulares

y poco confiables.

Los programas sociales, como los de educacin

primaria y atencin mdica, a menudo implican

Si tenemos en cuenta lo expuesto, no es una

grandes subsidios sostenidos, que consumen los

proposicin de valor bastante impresionante, incluso

pocos dlares provenientes de los impuestos, ao

si terminamos por descubrir que las microfinanzas

tras ao. El caso de las microfinanzas es distinto:

no elevan el ingreso, como afirmaron algunos de

si se aplican correctamente, con subsidios iniciales

sus partidarios?

8 No todos los financiadores de las microfinanzas hacen lo correcto. Algunos organismos no logran producir una rentabilidad sostenible
elevada a partir de sus subsidios de microfinanzas, porque ignoran sistemticamente algunos principios de prcticas slidas bien establecidos;
por ejemplo, Gua sobre buenas prcticas para los financiadores de las microfinanzas, del Grupo Consultivo de Ayuda a los Pobres (CGAP;
2006).
9 Calculado por Adrin Gonzlez a partir de datos de MIX. El anlisis excluye a cinco bancos estatales que no tratan de lograr sostenibilidad
financiera.

Bibliografa
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Small Customers, Big Market: Commercial Banks
in Micro-Finance. Rugby, UK: ITDG Publications,
Rugby.

Anexo. Estudios aleatorios

recientes sobre el impacto del
acceso a las finanzas

probabilidades de mantener sus puestos de trabajo,

ingresos significativamente ms altos (probablemente
porque haban conservado sus trabajos), hogares
con menos probabilidades de sufrir hambre, y un

Dupas y Robinson (2008) realizaron un experimento

panorama ms positivo del futuro. Por otro lado,

de campo aleatorio en Kenya, donde entregaron

tambin declararon mayores niveles de depresin y

cuentas de ahorro sin inters en un banco local de un

estrs que los del grupo que fue rechazado y no fue

pueblo a una muestra aleatoria de personas pobres

reconsiderado. En un escenario a ms largo plazo,

que reciban sus ingresos por da (principalmente

los solicitantes reconsiderados tenan una mayor

microempresarios). Las cuentas no pagaban intereses

probabilidad de tener una calificacin crediticia,

y cobraban cargos por los retiros, por lo que tenan,

pero no mostraron diferencia alguna en la propia

de facto, tasas de inters negativas, pero eran la

calificacin, lo que sugiere que es posible que la

nica opcin de ahorro formal en la zona. Dupas y

intervencin haya incorporado personas al sistema

Robinson observaron que haba una gran variacin

de crdito y que probablemente estas no se hayan

en la intensidad del uso de las cuentas: algunos

sobreendeudado.

rechazaron las cuentas, y muchos se inscribieron pero

no las utilizaron. Casi el 50% de los que tenan cuentas

Los prstamos eran prstamos para el consumo, no

las usaron ms de una vez, pero solo unos pocos las

microprstamos tpicos. Los solicitantes no eran muy

usaron con intensidad. Contar con una cuenta se

pobres (es decir, sus ingresos promediaban cerca

asoci con aumentos sustanciales en la inversin y

de US$300 por mes). Los prstamos no estaban

mayores gastos diarios para las mujeres, pero sin

vinculados con ninguna actividad comercial y eran

impacto mensurable en el caso de los hombres. Es

administrados por un proveedor de prstamos para

posible que sea ms importante destacar que las

el consumo con fines de lucro. Las tasas de inters

mujeres que no contaron con las cuentas se vieron

eran considerablemente mayores que las que suelen

obligadas a reducir su capital de trabajo o a dejar

aplicarse en el rea de las microfinanzas. As, es

de trabajar para responder a shocks en la salud

posible que los resultados no puedan extrapolarse

(como el paludismo). Es probable que los ahorristas

a muchos contextos de microfinanzas. Adems, los

estuvieran menos preparados que los que no tenan

sujetos eran nuevos prestatarios observados durante

cuentas para acceder a un tratamiento rpido.

6 a 12 meses, por lo que no queda claro cmo un

acceso sostenido al crdito afectara sus vidas a

Por desgracia, este estudio tiene algunos defectos

largo plazo.

que podran limitar la posibilidad de aplicar sus

observaciones en otros contextos. En primer lugar, el

Karlan y Zinman (2009) solicitaron aleatoriamente

estudio tiene una muestra pequea (185 empresarios),

a los oficiales de prstamo de un prestamista de

entre los cuales solo unos pocos usaban las cuentas

microfinanzas de Filipinas que aprobaran solicitudes

intensivamente. Adems, estaba limitado a un nico

de prstamos de un grupo que haban calificado

lugar cercano a un mercado de Kenya y a una nica

como marginal mediante un software de calificacin

sucursal bancaria, por lo que es posible que no sea

crediticia. Los prstamos estaban ostensiblemente

representativo de otros contextos.

ms diseados para el desarrollo de microempresas

que para el consumo. Los oficiales de prstamo

Karlan y Zinman (2008) solicitaron aleatoriamente

tenan la ltima palabra, y no aprobaron todas las

a los oficiales de prstamo de un proveedor

solicitudes que los investigadores les pidieron. Los

de prstamos de consumo de Sudfrica que

solicitantes que recibieron la aprobacin aumentaron

reconsideraran su decisin y aprobaran las solicitudes

su endeudamiento formal, pero no su endeudamiento

de prstamo de un grupo que haban sido rechazadas

total (es decir, recurrieron menos a opciones

inicialmente, pero que estaban muy cerca de cumplir

informales). Resulta un poco sorpresivo que el mayor

con los requisitos. Las solicitudes que se analizaron

acceso a microcrditos haya generado una baja en

nuevamente (muchas, pero no todas, recibieron

la inversin en las empresas meta, una reduccin en

un prstamo) correspondan a personas con ms

la inversin en mano de obra (a favor de una mayor

inversin en educacin), y una menor inversin en

banco de microfinanzas. La mitad de los 104 barrios

seguros (tanto explcitos/formales como implcitos/

de tugurios de la zona urbana de Hyderabad, en

informales), a pesar de que aumentara el acceso

la India, fueron seleccionados aleatoriamente para

general a mecanismos para compartir el riesgo.

la apertura de nuevas sucursales de una institucin

Karlan y Zinman concluyen: Al menos en un contexto

microfinanciera. Al comienzo del estudio, casi no

de segunda generacin [prstamos individuales en

haba microprstamos en las zonas de la muestra,

una institucin microfinanciera con fines de lucro],

pero el 69% de los hogares tenan al menos un

todo indica que el microcrdito funciona en general

prstamo pendiente con un prestamista informal o

mediante la gestin de riesgo y la inversin a nivel

un familiar. Los autores llegaron a la conclusin de

de los hogares, y no directamente mediante las

que las reas con sucursales registraban un mayor

empresas meta. Por ltimo, los resultados sugieren

nivel de apertura de empresas, mayor cantidad de

que los efectos del tratamiento eran mayores en los

compras de bienes duraderos (en especial, bienes

grupos que no suelen ser objetivo de las iniciativas

duraderos relacionados con las empresas) y mayores

de microcrdito: hombres y prestatarios de ingreso

ganancias en las empresas existentes (a pesar de

ms alto.

la probable mayor competencia proveniente de las

nuevas empresas). Se calific a los hogares en funcin

Los microempresarios del estudio son ms ricos

de qu tan probable era que crearan una empresa.

que el promedio del rea, por lo que se desconoce

Los que recibieron una calificacin alta aumentaron las

hasta qu punto se extienden los resultados a las

compras de bienes durables y redujeron las compras

personas muy pobres. Adems, como los prestatarios

de artculos de lujo, dos conductas coherentes

informan sus propias ganancias de memoria, existe el

con el hecho de haber creado una empresa. Los

riesgo probablemente no demasiado elevado de

que recibieron una calificacin menor (es decir, los

que los empresarios que pidieron prstamos tengan

que tenan una menor probabilidad de abrir una

un sesgo a favor de exagerar sus propias ganancias.

empresa) aumentaron su consumo de bienes no

Por ltimo, si bien Karlan y Zinman sostienen que los

durables. Los principales efectos son coherentes con

prstamos muestran un mayor efecto sobre el grupo

hogares prestatarios que abren empresas, pero los

de prestatarios que sobre el grupo de prestatarias,

autores no pueden definir si los prstamos se usan

no comparan otras caractersticas que podran variar

efectivamente para crear empresas, por lo que dichos

en funcin del gnero. Por ejemplo, si los hombres

efectos podran provenir de canales indirectos.

tienen en promedio ms educacin, es posible que la

causa de la diferencia en el efecto sea la educacin y

Los autores concluyen que no hay impactos sobre la

no el gnero en s.

salud, la educacin o los resultados de las mujeres.

Sin embargo, el estudio se realiz durante solo 15 a

Banerjee, Duflo, Glennerster y Kinnan (2009)

18 meses luego de la apertura de las sucursales, y las

realizaron una evaluacin aleatoria del impacto a nivel

preguntas utilizadas para medir los resultados no eran

de las comunidades de las nuevas sucursales de un

demasiado integrales.

El autor de este Enfoques es Richard Rosenberg, asesor del CGAP. El

autor agradece a David Roodman, Jonathan Morduch, Dean Karlan,
Mark Schreiner, Stuart Rutherford, Meritxell Martnez, Alexia Latortue,

Kate McKee y Ousa Sananikone por sus valiosos comentarios y

correcciones. El anexo fue elaborado por Jake Kendall.

La referencia bibliogrfica sugerida para este Enfoques es la siguiente:

Rosenberg, Richard. 2010. El microcrdito ayuda realmente a los pobres?, Enfoques N.o 59, Washington, DC, CGAP.

N.o 59
Enero de 2010

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