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-

.. ..

2003

..........................................................................3
.......................................................................................... 5
1. :
, , ,
............................................................................................. 7
La economa espaola se recupera en el tercer trimestre con un
crecimiento que ronda el 2,2%.............................................................7
. La economa alemana cierra 1995 con un
dbil crecimiento del 1,9% y un dficit publico del 3,6%.....................9
2. ..................................................................14
La privatizacin.................................................................................. 14
. Piqu afirma que al menos el 25% de
Endesa se privatizar en octubre........................................................17
3. ........................................................................... 20
El sistema financiero..........................................................................20
. El mercado de capitales. La Bolsa...........24
4. ...........................................................28
Hacia la libre competencia real.........................................................28

4
. Comercio exterior, una carencia
histrica..
33
5. ........................................................................ 37
Marketing y el comportamiento del consumidor................................37
Investigacin de
mercados..38.
Administracin de precios
40
6. ...............46
Cundo dejar Estados Unidos de avasallar con sus rcords?........46
7. .54
Alerta roja: los precios se disparan...................................................54
. Diccionario para la ltima crisis del
siglo XX
62
8.
()..64
La familia espaola, entrampada hasta las cejas...............................64
9.
............................................................................. 72
Qu hay detrs de la mayor quiebra de la historia?72
10. ...........................100
La "corrida" oblig a cerrar la economa..........................................78
11.
. 1973........................................................86
De la primera crisis energtica a las elecciones del 77: tiempo de
incertidumbre..................................................................................... 86
12.
. 1974-1977 ()....................94
3. De la primera crisis energtica......................................................94
13. ....................................100
1.El sistema tradicional y su ruptura...............................................100
().......................................107
.114


.
III-IV ,
. , I-II
, ..

.

III-IV . ,
,
.

, , -

6
,

: Tamames R; Gallegos S. Diccionario de Economa y
Finanzas.- [Madrid]: Alianza Editorial, [1996].

,
,
,
.


.

.
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. 11 12 ,
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,
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- ,
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.

1. :
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.
La economa espaola se recupera en el tercer trimestre con un
crecimiento que ronda el 2,2%1

El producto interior bruto (PIB) espaol creci durante el tercer


trimestre de 1996 en torno al 2,2% - 2,3% en trminos interanuales,
segn los datos que manejan el Instituto Nacional de Estadstica (INE)
y el Gobierno. Este crecimiento es ligeramente superior al registrado
en los dos trimestres anteriores (1,9% en cada uno de ellos) y puede
ser interpretado, entre otros por el Gobierno, como el inicio modesto
de un relanzamiento econmico; aunque algunos expertos consideran
que los datos son todava insuficientes para determinar si estamos
ante el inicio de la recuperacin anunciada y sostenida en el tiempo o
1

El Pas, 4.11.1996

8
se mantiene el riesgo de que la economa se precipite en un nuevo
periodo recesivo.
Este crecimiento entre julio y septiembre implica que el ritmo de
aumento intertrimestral tambien es superior a los precedentes. Segn
los datos conocidos por EL PAS, la economa habra registrado entre
julio y septiembre un crecimiento intertrimestral (elevado a una tasa
anual) del 2,8% aproximadamente (0,7% en tasa sin anualizar), una
tasa que confirma efectivamente una cierta aceleracin de la economa,
por ms que deba examinarse tal aceleracin con cierta cautela.
Pero, a pesar de que los signos de recuperacin son evidentesaunque de escasa relevancia todava- la evolucin del consumo, uno de
los sectores deprimidos en esta fase, sigue siendo una gran incgnita.
De hecho, se supone que est creciendo en torno al 2% en tasa anual,
quiz un poco por encima, pero las estimaciones solamente son
posibles desde el lado de la oferta. El consumo, en teora, debe ser el
gran impulsor del crecimiento de la economa en 1997, porque el
sector exterior ya no tendr una aportacin positiva al crecimiento de
la economa. Los signos de crecimiento del consumo son
contradictorios, para pasmo de los estadsticos y los analistas, que
tienen muchas dificultades para cuadrar cifras coherentes desde la
vertiente de la demanda.
Las fuentes consultadas por EL PAS indican que la inversin en
bienes de equipo est creciendo a tasas prximas al 10%; y la
inversin en construccin tambin muestra sntomas de reanimacin a
partir del segundo trimestre de este ao. Por ello, la interpretacin ms
lgica es que el crecimiento est siendo soportado por la inversin; el
consumo privado, debido a la reticencia de los consumidoresmoderacin salarial, contratos precarios, incertidumbre en generaltodava no es el agente principal en este proceso.
- :
Recuperarse-
Trimestre,m-
Producto Interior Bruto,m (PIB)-
()
Al registrado=Al crecimiento registrado
Relanzamiento,m- ,
Perodo recesivo,m-
Implicar-
Habra registrado-
Condicional
Compuesto

9
, - ,

Elevado a tasa anual-
Por ms que deba examinarse-
Relevancia,f- ,
Incgnita,f- ,
Cuadrar- , ,
Coherente- :
Desde la vertiente de la demanda- ,

Bienes de equipo,m.pl.-
Reticencia,f- :
Precario- ,
???????????????????????????????
Producto Interior Bruto (PIB)- La suma del valor de todos los
bienes y servicios finales producidos en el pas- por lo cual se
denomina interior- en un ao. Se habla de bienes y servicios finales
porque es produccin consolidada, que implica la agregacin sector
por sector, eliminando posibles duplicaciones del clculo. Se le llama
bruto, porque en l no se deducen amortizaciones.

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1. .
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. .
. ,
.
1997 .
.
10%.
.
3.
.
2

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2

. 27.05.97.

10
. ,

,
1996 - 1997 . ,
. 1997

. ,
,
.
. La economa alemana cierra 1995 con
un dbil crecimiento del 1,9% y un dficit publico del 3,6% 3

La ola de gripe que recorre Alemania parece haber afectado


tambin a la economa. La famosa locomotora europea parece por lo
menos constipada: el crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB)
alcanz en 1995 slo un 1,9% (2,9% en 1994) y se teme que este ao
no llegue al 2%. Con semejante tasa de crecimiento resulta imposible
reducir la cifra de paro, que podra rebasar muy pronto el muro
psicolgico del 10%, con cuatro millones de personas en busca de
trabajo.
Las desgracias nunca vienen solas y las malas noticias empiezan
a concretarse de forma palpable en torno a la economa alemana. Flota
en el ambiente, aunque nadie se atreve todava a pronunciarlo, el
temido trmino recesin. A la escandalosa subida del nmero de
parados el pasado diciembre, con un aumento de ms de 210.000
(9,9% de la poblacin activa), se une la ducha fra del estancamiento
del PIB, que en el ltimo trimestre apenas creci.
Al mismo tiempo, cuando los polticos alemanes no hace mucho
que se las prometan muy felices por cuplir, junto con el insignificante
principado de Luxemburgo, como nicos alumnos modelo de la Unin
Europea, los criterios de convergencia del Tratado de Maastricht, lleg
la desagradable sorpresa de que el dficit pblico alemn el ao
pasado lleg al 3,6% del PIB (3% en 1994) y se sita por encima del
margen de tolerancia exigido para entrar en la primera divisin
europea.
Este cmulo de nubarrones ni siquiera consiguen disiparse con
una noticia positiva, anunciada ayer por la Oficina Federal de
estadstica de Wiesbaden. La inflacin en 1995 fue slo de un 1,8% en
toda Alemania.
3

EL PAS, 13.01.96

11
El ministro de Economa, Guenter Rexrodt, daba rienda suelta el
mircoles a su pesimismo ante un crculo reducido de periodistas y
parece incluso que se pronunci en la reunin la ominosa palabra
recesin. Ayer Rexrodt puntualiz: Yo nunca habl de recesin. Y
aadi que los expertos creen que no se llegar a tal extremo. No
obstante, reconoci que el crecimiento haba quedado en 1995 por
debajo de las expectativas y la elevada cifra de parados constituye una
seria hipoteca para este ao. Pexrodt atribuy el frenazo de la
economa a la elevada cotizacin del marco, los excesivos aumentos
salariales del ao pasado y las elevadas cargas sociales.
El ministro de la Cancillera, Friedrich Bohl, considera que la
economa podr reactivarse en los prximos meses y ofrece una lista
de argumentos como la estabilidad de precios, los bajos intereses, la
correccin a la baja de la cotizacin del marco y algunas descargas
fiscales.
Sin embargo, Bohl tiene que reconocer que el paro no mejora y
constituye el mximo desafo. El ministro afirma que el dilogo
entre los sindicatos y empresarios sobre el pacto por el empleo
constituye una aportacin importante en la lucha contra el paro. Esta
iniciativa, lanzada por el sindicato metalrgico I G Metall, se basa en
la renuncia a subidas salariales por encima de la inflacin a cambio de
la creacin de puestos de trabajo. La propuesta, que cuenta con el
apoyo del 77% de los trabajadores, sigue debatindose.
-
Dficit pblico,m-
Parece haber afectado- : ,

Se teme que- - ,
: , ,

Recesin,f-
A la escandalosa subida se une la ducha fra-

. ; , ,
se le une
Poblacin activa,f-
Prometrselas felices- :
, ,
Alumnos modelo,m- ()
Margen de tolerancia,m-

12
Entrar en la primera divisin europea-
(
)
Dar rienda suelta a una cosa- :
, - (, )
Aadi que los expertos creen-
,
Hipoteca,f- ; : , ,

Frenazo,m-
Ministro de la Cancillera,m-
Descargas fiscales,f- ()
???????????????????????????????
Recesin. Es la fase el ciclo econmico subsiguiente al auge,
que se materializa al empezar a apreciarse sntomas de declive en los
principales indicadores de la actividad econmica. De mayor o menor
duracin, a la recesin puede seguirle la recuperacin en caso de
introducirse polticas econmicas adecuadas; o puede conducir a una
situacin ms defcil de una verdadera depresin. Se dice que existe
cuando el crecimiento del PIB ha sido negativo durante dos trimestres
consecutivos.
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2,9 .
. .
.

.
3,6% .
1995 1,8%. 1995
. .
. . .
.
.
.
.

13
3.
.
4

1997 ,

(),

(1996-98 .)
10,1 .,
1996 .

, ,

-
, - ,
, ,
, ,
.

696,7 .

1997 ,
2,8 .
,
, -97
,
,
.

. 10.07.97.

14

2. .
La privatizacin.5

No hay duda de que la privatizacin ser la prueba de fuego de


la actual administracin en materia econmica. Despus de
transcurrido un ao, nadie puede negar que el programa se ha venido
implantando de forma lgica, coherente y hasta implacable. Pero hasta
el momento todo el ajuste ha recado sobre el sector privado y los
consumidores, mientras el Estado y la maraa de intereses que se tejen
a su alrededor, permanecen todava intactos. Ms bien, por el
contrario, la devaluacin ha significado una transferencia de recursos
hacia el sector pblico, ampliando an ms el peso del Estado. Esto
explicara la valenta del gobierno durante el primer ao.
Decimos que la privatizacin ser la prueba de fuego del nuevo
programa por cuatro razones bsicas:
1. Se vern afectados intereses vitales del estamento poltico partidista
(incluyendo el sindicalismo oficial), modificndose las reglas de
funcionamiento del sistema poltico.
2. El funcionamiento del libre mercado es incompatible con la
asfixiante influencia de un Estado omnipresente e ineficiente.
5

Dinero, 23, 1990, p.49

15
3. Ni la inversin privada nacional, ni mucho menos la extranjera, se
atrevern a incorporarse masivamente, hasta tanto que dilucide el
panorama de la privatizacin.
4. Cualquiera que sea el monto de los recursos obtenibles, por medio
de la reduccin de la deuda o de prstamos de organismos
nacionales, stos se hundirn en el saco sin fondo de las empresas
pblicas deficitarias, tal como lo demuestra la experiencia de las
ltimas dos dcadas.
Pero contra el proceso de privatizacin conspiran algunos mitos
muy arraigados en el estamento poltico-sindical:
Se considera que ir ms all de la privatizacin de unos cuantos
hoteles o bancos intervenidos, significara abandonar en manos
privadas reas de inters nacional. Pero se olvida que el nico inters
verdaderamente estratgico y nacional es que el ciudadano reciba los
productos y servicios bsicos a precios justos y calidad razonable.
Desde esta perspectiva, la mayor parte de las empresas estn atentando
hoy en contra del inters nacional.
Existe renuencia a regalar al sector privado empresas que, aun
cuando hoy estn tcnicamente quebradas, han recibido miles de
millones de dineros pblicos a lo largo de su existencia, pero se pasa
de largo el ahorro futuro que representara no tener que seguir
enterrando recursos pblicos en esas empresas.
En el caso especfico de las empresas bsicas del Estado, nadie
pone en duda que hubo razones histricas para que el Estado rompiera
lanzas en reas bsicas, como la siderrgica, la petroqumica o el
aluminio. Pero lo que originalmente represent un motor del desarrollo
industrial, se ha convertido en rmora. La relacin capital-producto de
las inversiones, est muy por debajo de los estndares internacionales;
el suministro de los bienes es inestable y caprichoso, los precios no
son competitivos y la calidad es muchas veces deficiente.
Las empresas del Estado no han escapado de la descomposicin
generalizada del sistema poltico. Duele decirlo, pero las empresas
bsicas pblicas, con honrosas excepciones, representan un serio lastre
para la estrategia aguas abajo, orientada a la exportacin. Si a esto se
le aade el cncer latente de una estructura financiera irresponsable,
manifestada en el alto endeudamiento externo, queda configurado un
cuadro de urgente accin.
No ser fcil la privatizacin de las empresas bsicas. Antes, o
concomitantemente, debern ser sometidas a una profunda
reconversin financiera, operativa y laboral. A ello debern destinarse
todava buenas sumas de recursos pblicos, lo cual estar plenamente
justificado si no se pierde de vista el objetivo final.

16
- :
Prueba de fuego,f-
Despus de transcurrido un ao-
Implantar-
Coherente-
Ajuste,m- , ,

Estamento
poltico-partidista,m-
,
Afectar- ,
Dilucidar-
Monto,m=monta,f-
Saco sin fondo,m-
Conspirar- ,

Intervenido-
Atentar-
Renuencia,f- ,
Pasar de largo- , ,
Enterrar-
Romper lanzas- , ,
Rmora,f- ,
Lastre,m- , ,
Aguas abajo- 1. 2. ,
Cuadro de urgente accin,m- ,

Concomitantemente-
Reconversin,f,
,
,

???????????????????????????????:
Privatizacin- Transferencia de activos o de servicios pblicos
desde el control de los poderes del Estado y de otras autoridades al
sector privado. Se argumenta conveniencia sobre la base de razones
como: Mejora del funcionamiento de las actividades o servicios
afectados, despolitizacin de las decisiones, obtencin de recursos para
los presupuestos pblicos por la enajenacin de los activos,
minoracin de la presin fiscal al suprimirse ciertos dficit de
funcionamiento, desminucin del poder de los sindicatos en las
empresas pblicas, y promocin del llamado capitalismo popular

17
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,
.
.

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. -
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. .
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3.
. 6
,
,

,
1999 . 12
(7,8
.),
.
63-
,
.
9,3
. .
, ,
,
,
. 1989 1995

6

. 18.09.1996

18
8664 ,
1997 1999 672 .
. Piqu afirma que al menos el 25% de
Endesa se privatizar en octubre.7

El ministro de Industria, Josep Piqu, afirm ayer en Bruselas


que la privatizacin de Endesa arrancar con un paquete del 25%,
ampliable en otro 10% en funcin del xito de la operacin. Piqu
asegur que la intencin del Gobierno es empezar la operacin en
octubre, aunque no descart que pudiera aplazarse hasta el primer
trimestre de 1998 si la situacin de los mercados lo aconsejara. Es
una operacin delicada, porque supone poner en Bolsa acciones por
valor de un billn de pesetas, afirm.
Josep Piqu seal que primero saldr a la venta un paquete del
25% de las acciones de la compaa elctrica, aunque a este paquete se
puede aadir un segundo, hasta alcanzar el 35%, en funcin de la
acogida que den los mercados y los inversores a las acciones de
Endesa, muy revalorizadas gracias a la subida experimentada por la
Bolsa espaola a lo largo del primer semestre del presente ejercicio.
Segn los clculos expuestos ayer, en el ao 2000 habr
terminado el ciclo de privatizaciones. A partir de entonces, el sector
pblico industrial espaol habr quedado reducido al sector del carbn,
con la excepcin de alguna presencia en empresas estratgicas.
El ministro de Industria desayun ayer en Bruselas con el
Comisario de la Competencia, Karel van Miert, a quien puso al
corriente de la nueva estrategia del Gobierno en torno a las empresas
pblicas. Le explic los proyectos de su departamento para agrupar el
conjunto de compromisos sociales del sector pblico, principalmente
el pago de pensiones, en un mismo fondo.
Evalu estos compromisos en torno a unos 1,25 billones de
pesetas hasta el ao 2000, que sern aportados fundamentalmente por
las empresas pblicas rentables y no por los Presupuestos Generales
del Estado. El ministro Piqu ofreci garantas al comisario Van Miert
de que detrs de esta estrategia no se oculta ninguna maniobra para
enmascarar ayudas pblicas.
El titular de Industria se comprometi ante Van Miert a remitirle
la prxima semana el informe de seguimiento de la reforma
emprendida en el sector siderrgico. Asegur que la Comisin ve con
simpata la reestructuracin en el sector del carbn y le puso al
corriente de la situacin en Inespal.
7

EL PAS, 11.09.97

19
-
Arrancar- ,
En funcin de-
Descartar-
Por valor de-
Revalorizar-
Ejercicio,m-
Poner al corriente-
Enmascarar- , ,
???????????????????????????????
Sector pblico. Dentro de la economa, todo el mbito que est
directamente controlado por los poderes polticos, no slo las
administraciones en el sentido estricto de la Contabilidad Nacional,
sino tambin las empresas en las que participan el Estado, las dems
instancias del poder, o sus organismos autnomos. El sector pblico
puede estar presente en toda una serie de manifestaciones productivas,
financieras y de servicios.

20

3.
El sistema financiero.8

1. Introduccin general al marco institucional


La estructura de cualquier economa nacional viene dada por
relaciones de produccin y de cambio Esa estructura econmica
constituida por los mecanismos de produccin y de cambio se sita
dentro de un marco institucional. En otras palabras, est rodeada de
instituciones econmicas que caracterizan al sistema econmico en su
conjunto. En este sentido, el sistema econmico espaol es
marcadamente capitalista, est decisivamente influido por su
superestructura, integrada fundamentalmente por la oligarqua
financiera e industrial y apoyada en una serie de instituciones (derecho
de propiedad de los bienes de produccin, libre contratacin, orden
pblico, etc.) y de ideas y creencias dominantes.
2. El sistema financiero en su conjunto
El sistema financiero est constituido por las instituciones a
travs de las cuales las disponibilidades de fondos se canalizan hacia el
crdito y a la inversin distinta de la pura autofinanciacin. Estas
instituciones son el Banco de Espaa, las entidades oficiales de
crdito, la Banca privada y las cajas de ahorro, todas las cuales
componen un conjunto regulado por leyes y normas que constituyen en
centro el Banco de Espaa.
3. El Banco de Espaa
La nacionalizacin y reorganizacin del Banco convirti al
instituto emisor en un organismo pblico autnomo del Ministerio de
Hacienda. Con la reorganizacin del Banco de Espaa se ha reforzado
su carcter de entidad central en el sistema bancario, habiendo
8

Tamames R. Introduccin a la economa espaola. 12-a ed.- Madrid:


Alianza editorial, 1978, P. 405-413

21
quedado redefenidas claramente sus funciones. Estas son de dos tipos:
las del asesoramiento y ejecucin de la poltica monetaria y de crdito
y las estrictamente bancarias.
Dentro del primer tipo de funciones, el Banco asesora al
Gobierno en todas las materias de poltica monetaria y crediticia,
centraliza y elabora las estadsticas bancarias, inspecciona a la Banca
privada y a las Cajas de Ahorro y se ocupa del buen funcionamiento de
una Central de Informacin y de Riesgos en relacin con las
operaciones de crdito.
El segundo tipo de funciones, es decir, las operaciones
estrictamente bancarias del Instituto emisor, son las siguientes:
a)Emisin, en exclusiva, de billetes de curso legal al portador hasta
el lmite superior de circulacin fiduciaria que seala el Consejo de
Ministros.
b)Canje. El Banco de Espaa puede acordar la retirada de la
circulacin y el canje de los billetes de determinada serie o clase.
c)Operaciones con el Tesoro. El Banco realiza
gratuitamente el servicio de Tesorera del Estado y el servicio
financiero de la deuda del Estado y del Tesoro. Los anticipos del
Banco al Tesoro- que no devengan intereses- no pueden exceder del 12
por 100 del total de los gastos anuales autorizados para la
Administracin Central y organismos autnomos.
d)Crdito al sector pblico. El lmite mximo de los
crditos que pueden autorizarse por el Banco de Espaa a organismos
pblicos, empresas nacionales y nacionalizadas, para operaciones de
corto plazo o de campaa, se fija por el decreto previo informe del
Consejo de economa nacional.
e)Carteraderenta. La nueva ordenacin congela la cartera del
Banco, que slo podr aumentarse o reducirse con autorizacin
expresa del Consejo de Ministros. Ello supone la prctica superacin
de una actividad poco ortodoxa en la tcnica de un Banco central.
f)Operaciones exteriores y reserva de divisas.
Desde la disolucin del Instituto Espaol de Moneda Exstranjera
(IEME), en julio de 1973, el Banco de Espaa centraliza todas las
operaciones econmicas con el Exterior, y tiene a su cargo las reservas
de oro y divisas.
g)BancodeBancos. El Banco de Espaa realiza con la Banca
privada todas las operaciones propias de un Banco de Bancos,
atenindose a las normas de carcter general dictadas por el Ministerio
de Hacienda (concesin de crditos contra la pignoracin de Deuda

22
Pblica, redescuento de efectos comerciales, apertura de cuentas
corrientes, concesin de crditos personales, etc. ).
h)Operaciones con el sector privado. Esta clase de
operaciones slo puede realizarlas el Banco cuando existen razones de
inters pblico, y siempre con la autorizacin previa, y caso por caso,
del Consejo de Ministros.
i)Mercadoabierto. Con independencia de cartera de renta que
posee, el Banco puede adquirir, poseer y enajenar valores y efectos,
con la finalidad de regular el mercado de dinero, segn la tcnica
generalmente conocida con la expresin de open market.
-
Viene dada por relaciones de produccin y de cambio-

Superestructura,f-
Disponibilidades,f,pl.-
A travs de las cuales-
Entidades de crdito,f-
Ministerio de Hacienda-
Habiendo quedado redefinidas sus funciones- ,
:

Asesoramiento,m-
Portador,m-
Circulacin fiduciaria,f- -
Canje,m-
Retirada de la circulacin,f-
Tesoro,m-
Anticipios,m,pl.- ,
Operaciones de campaa,f-
Previo informe-
Pignoracin,f- ;
Redescuento de efectos comerciales,m-
???????????????????????????????
Superestructura- Expresin de origen marxista, hoy
comnmente utilizada, expresiva del conjunto de instituciones que
derivan de la propia estructura y que contribuyen a perdurarla; como
sucede con el Estado y sus distintos medios de control y organizacin:
polica, ejrcito, justicia, etc.

23
Emisin de papel moneda- Facultad que normalmente tiene el
banco central de un pas (en rgimen de monopolio) para poner en
circulacin sus billetes de curso forzoso, es decir, de obligada
aceptacin en los pagos. Es potestad exclusiva del Banco de Espaa
desde 1874.

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1.
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3.


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.

3 ,

.

.
9

. 18-21.03.97.

24

,

. , 1997

,
,

.
. El mercado de capitales. La Bolsa.10

En Espaa, la Banca privada constituye el principal oferente del


mercado del dinero. Los Bancos, con sus recursos propios y ajenos,
realizan las operaciones activas estudiadas en el apartado 4-3:
descuento de letras y otros efectos comerciales hasta ciento ochenta
das y operaciones de crdito hasta dieciocho meses. La letra de
cambio y la pliza de crdito son, pues, los instrumentos ms
importantes de nuestro mercado de dinero. Aparte estn, con una
importancia mucho ms reducida, los crditos de las Cajas de ahorro,
los crditos interpersonales- cuya concesin se verifica sin el
intermedio de la Banca y sobre los cuales no existe informacin
estadstica- y los restos de usura que existen todava.
Por lo que se refiere a la obtencin de capital, los principales
oferentes son: la Banca de negocios, la Banca mixta, las entidades
oficiales de crdito y las Bolsas de Valores.
En Espaa- y ello es una muestra ms del retraso de nuestra
revolucin industrial-, la primera Bolsa de Valores se abri en Madrid
en 1831, ms de un siglo despus de la organizacin de la primera
Bolsa oficial europea (Pars, 1724). La segunda Bolsa oficial de
Comercio fue fundada en Bilbao en 1890, y la tercera, en Barcelona en
1915, un ao despus de que finalizara en esa plaza la contratacin
burstil que en rgimen no oficial y de forma un tanto irregular se
realizaba en el llamado Casino Mercantil. Posteriormente, la vida no
muy activa de las tres Bolsas de Comercio espaolas ha sido
completada con las contrataciones que se realizan en los Bolsines de
Valencia, Sevilla, Zaragoza, San Sebastin y Gijn y en los Colegios
de Corredores de Comercio de las restantes provincias.
A partir de 1956, en que se produjo un boom espectacular en la
contratacin burstil, el volumen de sta se estanc hasta 1963. Las
10

Tamames R. Introduccin a la economa espaola. 12-a ed. Madrid:


Alianza editorial, 1978. P.424-430.

25
causas de ese evidente alejamiento del ahorro de las bolsas podemos
resumirlas en seis puntos.
1. El bajo nivel de renta del pas, agravado por lo desigual de su
distribucin y por la aparicin en el mercado de una amplia gama
de bienes de consumo duradero.
2. El escarmiento de la inflacin. El economista Martnez de Ibarreta
ha puesto de relieve la incidencia de la inflacin en las inversiones
en Bolsa. Por trmino medio, las acciones adquiridas en 1940
haban perdido en 1959 el 10,09 por 100 de su valor, y la
rentabilidad media en ese mismo perodo fue slo de 3,57 por 100.
3. La Banca mixta. El carcter mixto de la Banca espaola facilit en
muchos casos la financiacin de las grandes empresas
pertenecientes a los grupos financieros de los Bancos; de otra
manera, se haban visto obligados a recurrir a la Bolsa.
4. La fiscalidad y los extratipos bancarios. La colocacin de los
ahorros en los Bancos en cuentas con extratipos del 4 a 8 por ciento
libres de impuestos y, sobre todo, libres de investigaciones fiscales,
sustrajeron indudablemente un cierto volumen de recursos a la
Bolsa.
5. La informacin de que dispone el posible inversionista sobre la
marcha de las empresas es muy deficiente, y las empresas no hacen
grandes esfuerzos por mejorarla, ya que las Bolsas no les ofrecen
ms que una financiacin marginal.
Esta situacin se modific, sobre todo, desde 1967 y 1968. Las
cantidades negociadas- por su valor efectivo, superior al nominalfueron 36.120 millones de pesetas en 1967, y en 1968 se lleg a
57.420 millones de pesetas. Las causas de esa reanimacin del
mercado burstil- en dos aos de dificultades econmicas, de recesinfueron fundamentalmente tres:
aumento del ahorro, regularizacin de balances y fondos de inversin.
De este modo, la cifra de contratacin se elev a 84.404 en 1969, y a
76.272 millones de pesetas en 1970. Los protagonistas de este boom
burstil fueron los fondos de inversin mobiliaria, que autorizados en
1964 comenzaron a operar en 1966, teniendo al cierre de ese ejercicio
383 millones de pesetas en su cartera de valores; la cartera creci
espectacularmente en los meses siguientes En marzo de 1970
alcanz su mximo- 37.351 millones de pesetas-, para empezar a caer
desde entonces por retirada de los partcipes, amedrentados por el
descenso de las cotizaciones burstiles, que- como era lgico y
preveamos en una anterior edicin de este libro- no podan
mantenerse permanentemente al alza en un continuo proceso
especulativo.

26
-
Oferente,m- ()
Descuento,m- , ; ,

Letras y otros efectos comerciales-

Letra de cambio,f-
Banca de negocios,f-
Banca mixta,f-
Bolsa de Valores,f-
Plaza,f-
Contratacin burstil,f-
Corredores de Comercio,m-
Escarmiento,m-
Poner de relieve-
Incidencia,f- : ,
Fiscalidad,f-
Valor efectivo,m-
Inversin mobiliaria,f-
Cartera de valores,f-
Las cotizaciones burstiles no podan mantenerse permanentemente
al alza-
.
???????????????????????????????
Bolsa- Mercado institucionalizado en el que se compran y
venden valores mobiliarios (acciones, obligaciones, cdulas
hipotecarias, fondos pblicos, etc.). El precio a que se hacen las
transacciones de cada da se conoce con el nombre de cotizacin, y
con una muestra representativa del conjunto de las cotizaciones se
forman los ndices de cotizacin burstil. Especialmente importante es
la Bolsa de Nueva York cuyas cotizaciones se conocen universalmente
a travs del ndice Dow-Jones. En Espaa funcionan tres bolsas de
valores: Madrid, Barcelona, Bilbao.
???????????1. .
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:

( ) .

27
, ,
.
, ,
.
1831 .
1956 ,
, 1963 .

,

. ,
, .
: ,
.
3.
.11
-
.
. ,

,

.
,
.
, ,
,
,
. ,
,


.

11

. 10.07.97.

28

4.
Hacia la libre competencia real.12

El comercio ha sido desde tiempos remotos un magnfico


vehculo de comunicacin entre los pueblos, motor del desarrollo en lo
econmico y factor de tolerancia en lo social. Y esto es ahora ms
cierto que nunca y, sin duda, lo ser mucho ms en el futuro. La
imparable globalizacin de la economa y la creciente
interdependencia entre mercados ha impuesto ya una decidida
vocacin exterior y la reconversin de los proyectos y de la mentalidad
con los que el empresario afronta el reto de vender sus productos. De
hecho, los empresarios espaoles as lo han entendido y nuestro pas
vive en los ltimos aos un intenso proceso de apertura hacia el
exterior. El hecho innegable es que los mercados son cada vez menos
locales y cada vez ms internacionales; que los nichos donde hallar un
campo idneo para la actividad rebasan los lmites de la nacin e,
incluso, del rea regional. Y que en el contexto de un mundo integrado
el proteccionismo ya no es solucin.
El comercio exterior se ha convertido por derecho propio en el
gran protagonista de la actividad econmica en los ltimos aos y su
funcin adquirir ms relevancia en el futuro. La tendencia global se
dirige a crear mercados cada vez ms abiertos, con reducciones y/o
eliminaciones de aranceles y otras barreras al libre intercambio de los
productos y la constitucin de un futuro mercado mundial regulado por
la libre competencia.
La constitucin de la Organizacin Mundial de Comercio
(OMC), que recoge, con ms competencias el testigo del antiguo
GATT, es un paso adelante hacia un sistema multilateral para la
liberalizacin de los intercambios, como lo son el derribo de barreras
arancelarias entre pases en determinadas zonas y los numerosos
bloques y/o reas comerciales regionales y subregionales.
La Europa de los Quince, con el mercado nico en eficaz
realizacin y los acuerdos del Espacio Econmico Europeo, piensa ya
en la ampliacin al Este, impulsa la apertura hacia el sur del
Mediterrneo (Declaracin de Barcelona), hacia Norteamrica (con el
Plan de Accin Conjunta Transatlntico), hacia Sudamrica (acuerdo
12

M. Navas. En: Negocios. Anuario de comercio exterior. Marco Polo


1996. P.8

29
marco interregional con Mercosur) y hacia Asia (prxima cumbre en
marzo).
En Amrica, el Tratado de Libre Comercio (TLC)
norteamericano es una realidad en la que buscan su integracin los
pases del sur del continente, que a su vez han conformado bloques
como el dinmico Mercosur o el Pacto Andino, y el Foro Asia-Pacfico
comienza a sentar las bases de una amplia zona de comercio en la
cuenca que comparten asiticos y americanos y en la que
progresivamente se ir integrando el gigante chino. El sureste asitico,
a su vez, se agrupa internamente en torno a la asociacin comercial
creada en la Asean.
Si los acuerdos de cooperacin y asociacin ya pergeados
cuajan, si la bilateralidad no se convierte en un fin en s mismo sino en
camino hacia la integracin global y si los tres grandes polos en los
que comienza a agruparse el comercio internacional (Norteamrica,
Europa y Asia) y la OMC de forma multilateral consiguen erradicar las
tensiones proteccionistas que an subsisten, el comercio internacional
cruzar el siglo fortalecido y la prctica liberalizacin de intercambios
ser ya en torno al 2010-2020 una realidad al alcance de la mano. Una
realidad que empalidecer el desarme arancelario logrado en la Ronda
Uruguay y que provocar un importantsimo aumento de la riqueza, el
desarrollo y el empleo a escala internacional.
Para ello, as mismo, habr que buscar frmulas que enjuguen de
forma positiva las diferencias del desarrollo que existen an entre
bloques y eviten una excesiva penalizacin en la apertura de
intercambios sobre los pases en desarrollo. stos podrn, a su vez,
beneficiarse de la apertura para potenciar su crecimiento.
En resumen, las relaciones internacionales en intercambios
caminan hacia la sociedad abierta, hacia la no discriminacin
comercial entre naciones, hacia la eliminacin de restricciones no
arancelarias y la reduccin de las barreras al comercio mediante las
negociaciones; a la erradicacin del comercio desleal, del dumping y
del comercio protegido (subvenciones, subsidios) y hacia la creacin
de un sistema de arbitraje para la solucin de disputas. Esta apertura, y
conviene indicarlo, es un proceso gradual y sus efectos tambin lo
sern. Conviene tambin resaltar que el proceso no estar exento de
dificultades y de inconvenientes, pero los beneficios superarn con
creces estos problemas.
-
Vehculo,m- , .
: , , ,

30
Lo ser mucho ms- Ser mucho ms cierto
La imparable globalizacin de la economa-
, ..

Vocacin exterior,f-
Reconversin,f- ,

Afrontar el reto-
Apertura,f- : .
. ,
autarqua
.
Protagonista,m- : ,
Mercosur-
: , ,
Pacto Andino-
: , , , ,
.
Cuenca que comparten asiticos y americanos-

Pergear-
Cuajar- ,
Cruzar el siglo- XXI
Al alcance de la mano-
Enjugar-
Penalizacin,f-
Exento-
???????????????????????????????
Competencia. Concurrencia de una multitud de vendedores en
el mercado libre, que para conseguir la venta de sus productos pugnan
entre s proponiendo los precios que les permitan sus costes, y que se
alinean con los del mercado.
GATT. General Agreement on Tariffs & Trade. Acuerdo General
sobre Aranceles y Comercio. En 1946, el ECOSOC convoc la
Conferencia Internacional sobre Comercio y Empleo, en cuyo marco
preparatorio se celebraron negociaciones comerciales y arancelarias
que se formalizaron en el llamado Acuerdo General sobre Aranceles
Aduaneros y Comercio. La Conferencia se reuni finalmente en
1947, en la Habana. Pero la Carta (de la Habana) en ella elaborada
para promover la Organizacin Internacional de Comercio, no lleg a
entrar en vigor a causa de las primeras desavenencias sovitico-

31
norteamericanas de la guerra fra. Fue entonces cuando los pases
participantes en las previas negociaciones decidieron construir un foro
permanente en torno al Acuerdo General (ms conocido por su sigla
inglesa GATT), para hacer posible un comercio ms libre, prohibiendo
los comportamientos contra la clusula de nacin ms favorecida, as
como las prcticas comerciales desleales del tipo de dumping, las
subvenciones, la distorsin de los mercados, etc. El GATT, desde su
inicio, organiz grandes conferencias para negociar la reduccin de los
aranceles, y la erosin de otras barreras al comercio: restricciones
cuantitativas, sistemas de valoracin, polticas agrcolas, etc. Las ms
famosas de esas conferencias han sido la Ronda Dillon (1960-61), la
Ronda Kennedy (1967-72), la Ronda Tokio (1973-79), y la Ronda
Uruguay, iniciada en 1986. Del Acuerdo General son partes
contratantes virtualmente todos los pases occidentales y varios del
Este. La URSS solicit su ingreso en 1987. El 15 de diciembre de
1993, se lleg al acuedro final sobre la Ronda Uruguay, con una
amplia liberalizacin del comercio de mercancas y servicios, la
introduccin de un cdico de controles antidumping, y la creacin de
la Organizacin Mundial de Comercio.
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:
.
.

. .
XXI .
,
. .
.
. Comercio exterior, una carencia
histrica13

El comercio exterior ha sido, tradicionalmente, uno de los patitos


feos de la economa espaola, por no decir, una de sus asignaturas
pendientes. La consecuencia de esta situacin histrica ha hecho que el
dficit comercial haya sido algo consustancial con el comercio exterior
13

J. Rivass. En: Negocios. Anuario de comercio exterior. Marco Polo.


1996. P.9.

32
espaol. La mxima unamoniana del que inventen ellos tambin ha
tenido muchos seguidores en el terreno comercial. Los empresarios
espaoles han tenido siempre miedo a buscar negocio en otros pases.
La economa espaola ha aprendido a vivir con el dficit
comercial como si se tratara de algo que forma parte del paisaje
econmico. Si la novsima historia de la economa espaola comienza
en 1959, con el Plan de Estabilidad, y el fin de la autarqua imposible,
la balanza comercial siempre ha sido negativa, con la excepcin de
1960. Y eso ocurri por la fuerte recesin que provoc el ajuste que
necesitaba la economa. Pero si retrocedemos algo ms, desde 1931como recuerda Ramn Tamames en su ya clsica Estructura
econmica-, la balanza comercial de Espaa fue siempre deficitaria,
salvo en tres ocasiones: 1941-1945; en 1951, debido a un cambio
bruscamente favorable en la coyuntura econmica, y en el ya citado
1960. Es decir, la historia del comercio exterior en Espaa es la
historia de un dficit permanente.
Esta caracterstica negativa de la economa espaola viene de
muy lejos, hunde sus races en el siglo XVI, tras el descubrimiento de
Amrica y el comienzo de la llegada regular de grandes partidas de oro
y plata de aquellas tierras. Fue tambin el origen de la decadencia
econmica y social, como resultado de numerosas y complejas causas,
de las que la ms importante fue la inflacin, que tambin origin los
primeros dficits comerciales importantes.
El fenmeno ha sido estudiado en profundidad, pero conviene no
olvidarlo. Marjorie Grice-Hutchinson, en uno de sus Ensayos sobre el
pensamiento econmico en Espaa, tambin aborda la cuestin. A
mediados del siglo XVI el nivel de precios de Espaa se haba
separado del europeo. Fue aproximadamente entonces cuando
empezaron las protestas en contra de la importacin de manufacturas
que, atradas por el alto nivel de los precios espaoles, estaban
compitiendo con mucho xito frente a los productos locales. La
balanza comercial gir en contra de Castilla y el tesoro americano,
duramente ganado, comenz a derretirse. La gente se quejaba de que
Espaa era las Indusas del extranjero. Las colonias haban pagado
precios caros para los bienes espaoles y haban enviado a cambio
grandes cantidades de metales preciosos. Ahora, en respuesta a la
inflacin espaola, los extranjeros inundaban el mercado espaol con
mercancas relativamente baratas y se llevaban el oro y la plata de
Espaa. Adems, estaban capturando una cuota creciente de comercio
americano. Este texto describe la situacin econmica espaola en el
siglo XVI. Sin embargo, con algunos matices, bastantes cosas de las

33
que comenta podran ser de aplicacin al comercio exterior de los
ltimos aos. Su actualidad, al menos, debera provocar la reflexin.
No obstante, algo parece que comienza a cambiar en el
panorama del comercio exterior. La salida de la crisis econmica y la
recuperacin del PIB se fundament, en buena medida, en la pujanza
de las exportaciones espaolas fruto, eso s, de cuatro devaluaciones
que permitieron que nuestros productos fueran atractivos en calidad y
precio en otros pases. Durante 1993 y 1994 el dficit comercial
descendi algo, aunque en 1995 se quebrar esa tendencia. Sin
embargo, quiz por primera vez en dcadas, fruto de la ltima crisis,
los empresarios espaoles han comenzando a pensar en el mercado
exterior como en algo permanente y no, como hasta ahora, como el
recurso al que acudir, de forma inevitable, cuando la demanda interna
no era capaz de digerir la produccin. Lo positivo de la ltima crisis y
de su salida es que las empresas que han decidido dar el paso y salir a
la conquista de mercado exterior lo han hecho con vocacin de seguir.
A pesar de todo, la economa espaola debe estar preparada para
asumir la existencia de dficits comerciales durante bastante tiempo.
En Espaa no ha habido nunca una cultura exportadora. Es ahora
cuando comienza a generarse y tardar muchos aos en consolidarse.
No hay que olvidar que la aventura del mercado exterior en ocasiones
puede ser eso, una aventura, y muy complicada. En primer lugar, la
gran mayora de las empresas espaolas carecen de recursos para
convertirse en autnticas multinacionales y no se puede olvidar que
salir a la conquista de mercados exteriores exige muchos recursos
econmicos.
Adems, faltan los recursos humanos necesarios. En las
empresas espaolas no sobran precisamente los directivos con los
conocimientos necesarios para poder abrir nuevos mercados.
Asimismo, para lanzarse a la aventura exterior es imprescindible que
la empresa y sus responsables estn convencidos de lo que van a hacer.
Si tienen cualquier duda, las dificultades les harn tirar la toalla. Por
otra parte, en Espaa, con un par de excepciones, no existen empresas
intermedias, de trading, que ofrezcan sus servicios a aqullas que
quieren implantarse en otros mercados. Por ltimo, el comercio
exterior es muy caro y no existe un mercado de capitales que apoye
este tipo de operaciones. Las grandes instituciones financieras
prefieren no arriesgarse en negocios que nadie puede garantizar su
final. En resumen, Espaa mantiene una carencia histrica en el
comercio exterior. Hay datos que permiten atisbar un cierto
optimismo, pero siempre a largo plazo.

34

-
Carencia,f-
Una de sus asignaturas pendientes-

Consustancial- ,
La mxima unamoniana- .
Capturar-
Cuota,f- , ;
Recuperacin,f-
Pujanza,f- ,
La aventura del mercado exterior en ocasiones puede ser eso, una
aventura, y muy complicada- ,
la aventura ( )
- una aventura- ,
-: la aventura- ,
una aventura-
Es imprescindible- Es necesario
Tirar la toalla- ,

Empresas de trading- -
Atisbar-
???????????????????????????????
Dficit comercial- Forma de referirse al dficit de la balanza
comercial, que se produce cuando las importaciones de un pas
superan a las exportaciones. Matemticamente es igual a la entrada
neta de capitales extranjeros.
Ajuste- Proceso por el que se aspira a resolver desequilibrios
econmicos, como tensiones inflacionistas, dficit pblico, desfases de
balanza de pago, exceso de oferta, etc. El ajuste puede implicar
medidas monetarias, reduccin de gasto pblico, moderacin salarial,
reconversin industrial, etc.
Plan de Estabilidad- Vese estabilizacin
Estabilizacin- Accin de detener el alza de los precios y de
mejorar la tendencia de las dems variables econmicas, tras un
perodo de fuertes tensiones inflacionistas y otros graves
desequilibrios. La estabilizacin se impone mediante medidas
monetarias (reduccin de la cantidad de dinero), crediticias (elevacin
de los tipos de inters), fiscales (alzas de algunos impuestos para
disminuir el dficit), comerciales (liberalizacin de importaciones),

35
etc. En Espaa, el Plan de Estabilizacin de 1959 represent un
reajuste de liberalizacin econmica hacia precios ms estables.
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. .
, ,
. -
.
.
. XVI
.
.
. .

.
.
.
.
. .
.
, .
3. :
14
,
1997 , 1996,

, ,
.
,
1997
134-136 .
1996 1-2%.
85-86 ., 45-50 .
,
, ,
.

14

. 13.01.98.

36

5 . .

37
1. Marketing y comportamiento del consumidor15

El consumidor es un ser humano inmerso dentro de una realidad


que involucra factores psicolgicos propios y otros de su medio
ambiente. Estos factores inciden en su comportamiento, el cual se
refleja en toda su vivencia, incluyendo los bienes y servicios que
adquiere y utiliza.
Conocer y comprender el comportamiento del consumidor as
como las causas que lo motivan es muy importante para las decisiones
y operaciones que conciernen el marketing. La efectividad en la
administracin del intercambio est condicionada por la respuesta en
forma de conductas de compra y uso de los individuos que conforman
los mercados.
Siendo la satisfaccin de las necesidades del consumidor el
sentido fundamental del marketing, el conocimiento psicolgico de los
mercados permite brindar a stos los beneficios que satisfacen en la
mejor manera posible sus necesidades humanas. Las conductas de
compra y consumo como acciones que reflejan comportamientos, son
el resultado de una combinacin de diversas influencias y estmulos.
Por un lado est la realidad psicolgica interna de la persona y por otro
los factores externos del individuo que conforman su medio ambiente.
El conocimiento de estas influencias debe ser incorporado en todas las
consideraciones sobre decisiones y operaciones de marketing.
Entre los factores externos que influencian el comportamiento
de una empresa estn: su mbito social, en funcin de las personas
con los cuales interacta: el lugar donde se encuentra el hogar, centro
de trabajo, local comercial, va publica, club, estadio, etctera la
situacion econmica y poltica; y en general, todos elementos
ambientales que rodean la vivencia del individuo y generan estmulos
que condicionan y ocasionan comportamientos que determinan
conductas, incluyendo las de compra y consumo de productos.
Cabe resaltar que las actividades de marketing realizadas por las
entidades ofertantes de bienes y servicios en la sociedad forman parte
de la realidad ambiental de las personas y representan estmulos que
influencian su comportamiento. Las caractersticas y beneficios de los
productos, la publicidad, ubicacin de locales comerciales, los precios,
entre otros, son elementos ambientales del individuo, los cuales
influyen en su conducta respecto de los bienes y servicios que compra
y consume.

15

M. S. Lerner Geller, Arana-Reyes Cruzado. Marketing. - Lima,


1996. P. 73-75.

38
El grfico expresa el concepto de conducta de compra y
consumo como resultado de las influencias psicolgicas internas y de
factores del ambiente, dentro de los cuales tambin se encuentran
acciones de marketing por parte de las entidades ofertantes de bienes y
servicios.
Influencias
externas
Influencias
IIIInii
iinternas

comportamiento

conducta

2. Investigacin de mercados16

Considerando que la misin del marketing consiste en satisfacer


las necesidades del consumidor mediante los productos y servicios que
la empresa oferta, resulta imprescindible contar con la informacin
acerca de las necesidades, preferencias, satisfacciones, insatisfacciones
y expectativas de los consumidores, como parte del Sistema de
Informacin de Marketing.
En este sentido, la investigacin de mercados se presenta como
la herramienta ms til para obtener informacin no slo sobre los
consumidores, sino tambin acerca de la competencia, los
proveedores, los distribuidores y todos los elementos que intervienen
en el proceso de marketing.
El proceso de investigar mercados se plantea por etapas, lo cual
permite desarrollarlo en forma ordenada y eficiente. Estas etapas son:
- Formular el problema de marketing.
- Determinar las necesidades de informacin.
- Determinar las fuentes y los mtodos para obtener informacin.
- Determinar la muestra.
- Obtener y procesar informacin.
- Elaborar y distribuir informes.
La labor de obtener informacin se conoce tambin como
trabajo de campo. Durante esta etapa se procede a recopilar la
informacin requerida mediante el empleo de un cuestionario. Los
16

M. S. Lerner Geller, Arana-Reyes Cruzado. Marketing. Lima,


1996. Pp. 104-108, 117-120.

39
encuestadores son los encargados de recabar la informacin aplicando
el cuestionario a los sujetos integrantes de la muestra. Luego de
completar el trabajo de campo, se procesarn los datos obtenidos, lo
cual se puede realizar en forma manual o mecnica. En la actualidad
existe gran cantidad de software que permite procesar un significativo
nmero de encuestas en un tiempo sumamente corto.
Mtodos para obtener la informacin
La encuesta
Consiste en formular una serie de preguntas sobre el tema de
inters a los sujetos que se desea investigar. El instrumento utilizado
como gua para la encuesta es el cuestionario. Existen tres mtodos
bsicos para aplicar este mtodo: encuesta personal, encuesta por
telfono y encuesta por correo.
Encuesta o entrevista personal. Consiste en una conversacin
cara a cara entre el encuestador y el encuestado sobre un tema
especiico; es uno de los mtodos mas comunes en nuestro medio. Sus
ventajas son:
Es flexible, porque el entrevistador puede repreguntar, formular
preguntas que no se encuentran en el cuestionario.
Se pueden utilizar ayudas visuales como tarjetas, fotos, muestras.
La tasa de rechazo suele ser menor.
Las desventajas de la entrevista personal son:
Tiene un costo sumamente elevado debido a la necesidad de
contar con un grupo de encuestadores altamante capacitados.
Tiene una mayor posibilidad de error de respuesta, porque los
encuestadores tienden a influir en las respuestas al sonrer, asentir,
etc.
Encuesta telefnica. Es una alternativa bastante interesante
frente a la entrevista personal, a la cual se asemeja, pues consiste en
una conversacin entre el entrevistador y el entrevistado, pero en este
caso se hace utilizando el telfono, lo cual tiene algunas ventajas, pero
tambin serias desventajas. Entre las ventajas de este mtodo estn:
Bajo costo.
Mayor control sobre los encuestadores, ya que se hacen las
llamadas desde una oficina central.
Mayor cobertura, pues se pueden abarcar grandes extensiones
geogrficas.
Rapidez.

40
Flexibilidad, ya que es posible realizar encuestas telefnicas a
cualquier hora del da, pero siempre adaptndose a la disponibilidad
de tiempo de los encuestados.
Sus desventajas son:
Poca informacin.
Falta de representatividad, dado que existe un gran porcentaje de
nuestra poblacin que no posee telfono, principalmente en los
sectores humildes.
Encuesta por correo. Consiste en enviar un cuestionario al
grupo de personas. La devolucin del cuestionario puede realizarse de
diversas formas, por ejemplo, por medio de indicar al encuestado que
lo deposite en el correo o enviar personas a recogerlo. La encuesta por
correo tiene las siguientes ventajas:
Garantiza el anonimato del encuestado.
Permite una amplia cobertura geogrfica y desarrollar estudios
en el nivel nacional con una muestra numerosa.
Es mas econmica que la entrevista personal.
Sus desventajas son:
Se requiere un cuestionario
altamente estructurado, con
preguntas cortas y sencillas.

A veces
los cuestionarios son llenados incorrectamente o en
forma incompleta.
3.Administracin de precios.17
1. Significado del precio en el marketing.
El precio es un elemento clave en las operaciones de marketing
porque tiene una relacin directa con la demanda de los productos y
los ingresos que se generan. Por esta razn, afecta en forma muy
significativa la competitividad de la empresa y su situacin en el
mercado.
Las polticas y tcticas de precios que decida aplicar la empresa
tendrn efecto directo en las decisiones de seleccin y compra por
parte de los consumidores, pues stos podrn establecer
comparaciones con los precios de productos alternativos y
sustitutorios. Cabe sealar que algunos consumidores suelen atribuir
una mayor calidad cuando el precio es ms alto.
Los precios tambin tienen importancia dentro de la economa
porque redundan en el nivel de vida y el bienestar de los
17

M. S. Lerner Geller, Arana-Reyes Cruzado. Marketing. Lima,


1996. P. 214-219.

41
consumidores, lo cual permite reasignar recursos y mantener la
economa en equilibrio. En este sentido, actan como reguladores de
la oferta y la demanda.
2. Influencias y determinantes de los precios.
Los factores que influyen en la determinacin y fijacin de los
precios son de diversa naturaleza. Para explicar mejor este concepto es
necesario referirse, en primer trmino, al concepto de utilidad, como
la capacidad que tiene un bien o servicio para satisfacer necesidades.
As, se puede decir que un jabn, un libro, un automvil o un seguro
de vida son bienes o servicios tiles en mayor o menor medida porque
permiten satisfacer necesidades biolgicas, culturales, de afecto,
confort, tiempo o seguridad. Ello, independientemente de accesibilidad
facilidad o costo que el producto tenga para quien desea obtenerlo.
Sin embargo, este sentido de utilidad suele variar de persona en
persona. As, por ejemplo, una silla puede tener un valor diferente para
una persona que desea emplearla como objeto de descanso, que para
quien la desea como objeto de coleccin. Esta valoracin est influida
por la necesidad o circunstancia particular de cada persona, lo cual
determinar que cada quien est dispuesto a pagar un precio diferente
por ella.
El precio es, pues, este valor expresado en unidades monetarias,
la cantidad de dinero que una persona acepta pagar por un
determinado bien o servicio en funcin del beneficio que espera
obtener.
Existen diversos factores que influyen en la determinacin de los
precios; los ms importantes estn registrados en el grfico y son
explicados a continuacin.
Factores que intervienen en la fijacin de los precios.
Costos

Oferta y demanda

Situacin econmica
Poder adquisitivo
Competencia

Gobierno
PRECIO

Utilidad deseada
Necesidad de liquidez

42
A. Situacin econmica
Un factor que influye en la determinacin de los precios es la
situacin general de la economa. Bajo las condiciones econmicas
favorables, cuando el ingreso de los consumidores permite un mayor
nivel de bienestar, los precios suelen tener menor importancia en las
decisiones de compra. Sin embargo, en economas de recesin o de
alta inflacin, los consumidores tienden a dar mayor importancia a los
precios frente a otras variables de eleccin.
B. Poder adquisitivo del mercado
C. Competencia
Al determinar los precios es necesario tener en cuenta los
fijados tanto por los competidores directos como por los indirectos. Es
decir, tanto por las empresas que venden productos iguales o similares
como por las que venden productos sustitutos.
D. Costos
Uno de los factores mas importantes que influye en la fijacin de
los precios es el costo o el precio de los insumos, de la mano de obra y
de los bienes y servicios que se utilizan en las actividades de
produccin, administracin, comercializacin y financiamiento de la
empresa.
E. Oferta y demanda
Este factor guarda relacin con los anteriormente comentados.
En general, al existir una mayor oferta de productos los precios
tendern a bajar, y por el contrario, al producirse una mayor demanda
para esa misma oferta, los precios tendern a incrementarse.
F. Poltica gubernamental
Los regmenes de precios establecidos por el gobierno tambin
influyen en la determinacion de los precios por parte de las empresas.
En ocasiones el gobierno permite que los precios sean establecidos
libremente por los fabricantes o distribuidores de productos, y por lo
tanto, se opera en un rgimen de precios libres.
En otras ocasiones, el gobierno ejerce un control parcial sobre
las empresas y permite que stas puedan fijar sus precios dentro de
determinados parmetros pre-establecidos, con lo cual se opera dentro
de un rgimen de precios supervisados. Asimismo, pueden estar bajo el
rgimen de precios controlados determinados productos a los cuales
algunos gobiernos atribuyen importancia social o poltica, como
alimentos, combustibles, transporte o medicinas.
-
Comportamiento, m ,

43
Involucrar ,
Incidir
Brindar ,
Imprescindible ,
Herramienta, f , (: , )
Muestra, f , ,
Procesar
Recopilar ,
Cuestionario, m
Encuestador, m ,
Software
Encuestado, m
Administracin de precios
Seguro, m
Accesibilidad, f ,
Costo, m
Poder adquisitivo, m
Ingreso, m
Tender
Insumo, m ,
Precios supervisados -

Consumidor Nombre que se da a aquel que consume, compra o
emplea bienes o servicios.
N1. .
N2.
:
. .
. .
, ,

. .
. . .
. .

.
.

.
. .
. . .
. . . .
. .
.

44
. .
. , , , .
3.
.18

Pirelli .
, .
.

, .
:
85% - .

. ,
,
.
Pirelli,
, ,
.
.
.
.
Pirelli .
,
.
Pirelli
. ,
-
.
. .

-.
2001 .

Pirelli, ,

.
. ,
, ,
, .
18

, 3, 19 2001.

45
,

,
,
. ,
.
.
,
.
,
. ,
Pirelli .
, .

6 . .
Cundo dejarn Los Estados Unidos de avasallar con sus
records?19
19

Capital. N2, Noviembre, 2000. P. 72-75.

46
No se conforman con batir marcas olmpicas sino tambin
econmicas. Han disfrutado de 10 aos de crecimiento continuado.
Europa espera la revancha.
Tiene 33 aos, mide 1.84 metros y pesa 81 kilos. Se llama
Michael Johnson.Vol sobre la pista del estadio olmpico a ms de 36
kilmetros por hora. Ha conseguido una de las 90 medallas que los
atletas de Estados Unidos se han llevado a casa. Ha sido el pas que ha
batido ms records en los Juegos Olmpicos de Sidney. Slo
olmpicos?
En la carrera de la economa mundial, Estados Unidos tambin
han avasallado al mundo entero: ms de 10 aos de crecimiento
continuado (su riqueza aument el 5% en el ltimo trimestre), 3.5%
de inflacin, 3.9% de desempleo Alguien quiere ms? El dlar,
ms fuerte que nunca: ha llegado a valer 196.303 pesetas, 0.8475
euros, el precio ms alto de la historia! Seores, estn Ustedes ante el
mayor coloso del planeta Tierra.
Ningn pas desarrollado puede crecer de forma continuada
durante tantos aos, decan los aguafiestas de la economa. Estados
Unidos estallaba en carcajadas cada vez que anunciaba sus rcords
econmicos. Cmo es posible que la economa ms potente del
planeta siga creciendo durante ms de 10 aos? La clave tiene nombre
propio: productividad.
Sus empleados son capaces de aportar a la economa ms que los
de otros pases. Y en las mismas horas de trabajo. Son ms listos,
ms fuertes o ms trabajadores que el resto? Nada de eso. La respuesta
est en las nuevas tecnologas. La tasa de productividad de la
economa estadounidense aument un 5.7% durante el segundo
trimestre del ao, segn el Departamento de Trabajo Americano. Y
acumula un crecimiento de ms de 17 puntos en la ltima dcada. A
nadie se le escapa que son lderes en Internet e informtica: Compaq,
Apple, IBM, Cisco, Yahoo son los mejores en su gnero. Este xito
no es fruto de la casualidad. Los norteamericanos fueron los primeros
en aprovecharse de los beneficios de la nueva economa y los que
mejor lo han sabido hacer. Alan Greenspan, el presidente de su
Reserva Federal (algo as como nuestro Banco Central Europeo), no se
cansa de alabar las ventajas de la denominada nueva economa.
Las tecnologas facturaron un 68% ms en 1999
S, seor, la new economy. Este sector factur 524.000 millones
de dlares en 1999. Un 68% ms que el ao anterior. Ha creado 2.5
millones de empleos. Es el fruto de una siembra realizada durante la
dcada de los ochenta. Mientras los europeos se dedicaban a elucubrar
leyes sobre las vacas, los yanquis compraban ordenadores e

47
introducan nuevos sistemas informticos. Y lo ms importante:
formaron a su personal. Si a ello le unimos la libertad de
movimientos que permite el mercado de trabajo norteamericano, el
resultado es el que todos conocemos, seala Mara del Valle, del
Instituto de Estudios Econmicos.
El resto del mundo segua creyendo que eso de comunicarse a
travs del ordenador era ciencia ficcin. No saban que estaba
naciendo Internet. El resultado es abrumador. Continuos beneficios de
las empresas especializadas en nuevas tecnologas. El gigante azul de
IBM gan un 21% ms en 1999 que durante el ao anterior. La misma
lnea siguen otras como Lucent Technologies. La prueba de esta
tendencia es la trayectora ascendente del Nasdaq, ndice de la Bolsa
de Nueva York que agrupa a las empresas tecnolgicas. Desde 1996
se ha revalorizado un 510%! Durante 1999 haba das que salan a
Bolsa hasta 100 empresas punto.com, asegura Gonzalo Cantarela,
gestor de patrimonios de Iberagentes.
Contina la tendencia? Los das de vino y rosas parecen tocar a
su fin.
Posible declive financiero
o simple correccin de
expectativas? Eso es lo que desearan los pases europeos.
No cabe duda de que la eufora es fruto de las nuevas
tecnologas; pero los ordenadores e Internet no lo han hecho todo. Hay
que recurrir al espritu americano para comprrender por qu Europa es
el hermano pequeo. En los Estados Unidos casi no hay jvenes que
proyecten su futuro como funcionarios estatales, en busca de esos
puestos que me aseguran el trabajo para toda la vida. En el pas
donde todo es posible, el esfuerzo personal y un poco de suerte son
suficientes para triunfar. Se tarda unas horas en rellenar los papeles
para montar una empresa (en Espaa, meses). Resultado? Cada da
son ms los americanos que montan su propio negocio: 906.105
nuevas empresas en 1999, segn la empresa Duns&Broadstreet.
Ahora se llevan las micronationals, pequeas empresas creadas
por ellos mismos y con mercados potenciales que antes estaban
reservados para las grandes. Esto solo es posible gracias a las nuevas
tecnologas, afirma Jos Manuel Campa. Este profesor del IESE, que
tambin imparti clases en las universidades de Harvard y Nueva
York, asegura que, junto a este desbordante espritu emprendedor,
existe otro factor determinante: un mercado laboral liberado.
All es normal cambiar de trabajo y desplazarse miles de
kilmetros. La diferencia respecto al escenario europeo es clara. Si un
minero asturiano se queda en el paro, no quiere salir de su tierra. La
solucin a la americana sera trasladarle a Mallorca, donde se
necesitan camareros, aade Campa.

48
Las claves de su actual crecimiento son la liberalizacin de los
mercados, la contencin del gasto pblico y menores impuestos. En
estos puntos fracasa Europa, asegura Carlos Rodrguez Braun,
catedrtico de Historia del Pensamiento Econmico de la Universidad
Complutense de Madrid.
Y el consumo, no lo olvidemos. All todava hay mucha
riqueza. La gente siente que sus bolsillos estn llenos y que puede
gastar sin parar, afirma Campa. Aunque se aprecia una ligera
disminucin en sus grandes gastos: vivienda,coches
El 49% de los americanos confa en seguir creciendo
Los americanos creen plenamente en su economa. Ni el
aumento de los precios del petrleo ni la supuesta ralentizacin han
minado su confianza. El 49% de los americanos ha calificado de
buena la situacin de su economa, segn los ltimos datos
publicados por el Conference Board Consumer Research Center. Tal
vez por eso llevan ms de dos aos apostando fuerte por las empresas
de la nueva economa en la bolsa americana. Ello est hinchando la
denominada burbuja financiera que tanto temen los expertos. Esto no
es otra cosa que gastar los beneficios de las acciones antes de
cobrarlos, con el consiguiente riesgo. Ejemplo: un americano lee en
el peridico que sus acciones valen 100.000 pesetas ms que cuando
las compr. Lo habitual es que esa misma tarde se compre un
estupendo televisor con ese supuesto beneficio. El susto puede ser
mortal al abrir el peridico del da siguiente. Han bajado y no puede
cobrar ese dinero que ya se ha gastado. Moraleja: no slo no ha
ahorrado nada sino que adems se ha endeudado. Si eso no slo le
ocurre a uno sino a la gran mayora de los ciudadanos de un pas, qu
pasar? Los analistas financieros tiemblan slo de pensarlo. Se
imaginan que a todos los inversores se les ocurriera vender sus
acciones para recuperar sus beneficios? Un batacazo econmico
planetario. Eso s es globalizacin.
Est claro que los norteamericanos, por ahora, slo piensan en
gastar. Los domingos, los peridicos desaparecen a primera hora del
da porque contienen pginas enteras de cupones de descuento en
grandes almacenes. Todo preparado para gastar, asegura Oscar
Garca, un espaol que lleva ms de cinco aos trabajando en Nueva
York. Una fiebre sustentada por las expectativas de beneficios de las
acciones en Bolsa.
Para frenar esta espiral tan peligrosa, Alan Greenspan decidi
ejercer su profesin de vigilante de la economa americana. A
principios del 98 encareci el precio del dinero, los famosos tipos de

49
inters de la Reserva Federal. Y lo ha seguido haciendo. Los frutos
estn ah. Tras fijar los tipos de inters al 6.5% en julio de 2000, los
indicadores de la economa americana se han tranquilizado. Que
alguien prepare la pista porque se est produciendo un aterrizaje
controlado, pensaron muchos.
En agosto, algunos indicadores reflejaban algo de cansancio: el
consumo interno creci menos y los precios aumentaron ligeramente.
Fue el sueo de una noche de verano. En septiembre la tendencia
cambi. No hay que perder de vista que la economa estadounidense
rompi los pronsticos y aceler el ritmo de crecimiento en el segundo
trimestre tres dcimas mas de lo previsto. Dnde est el presunto
aterrizaje suave?, se pregunta Eduardo Meln, desde la Oficina
Comercial de Espaa en Washington.
El consumo privado se increment un 7% durante 1999. Al
mismo tiempo se han dado unas tasas de endeudamiento del 103% y
un ahorro negativo. En cristiano, eso significa que los norteamericanos
se pasan la vida en los grandes almacenes y se olvidan de los bancos.
En principio, no tendra por qu ser negativo. Este endeudamiento
est sustentado por las expectativas futuras de las acciones. Podrn
las familias y empresas americanas seguir consumiendo a este ritmo
sin provocar un aumento de los precios?
Es factible que las
empresas mantengan los actuales niveles de productividad de forma
constante? Nadie se atreve a responder con rotundidad a estas
cuestiones. Y en su respuesta est la clave del futuro.
Los costes de las empresas han disminuido. La apreciacin del
dlar ha abaratado sus importaciones, lo que, junto a unos tipos de
inters no muy altos, favorece las inversiones. En el momento en que
alguno de estos factores cambie de tendencia, provocar tensiones en
el resto , asegura Campa. Por lo tanto, para los economistas clsicos,
la bonanza es transitoria. Muy bien, pero hasta cundo?
Todos estos aos de eufora continuada han dejado un legado de
excesos y desequilibrios. Los puntos ms vulnerables de la economa
de los EE.UU.: altas valoraciones de los activos financieros, peligroso
endeudamiento de los ciudadanos y el mayor dficit comercial de la
historia (5.5 billones de pesetas).
Desde los aos ochenta , sta es la nacin ms endeudada del
mundo. En 2000 ha conseguido mximos histricos: 400.000
millones de dlares, un 4.5% de la riqueza total del pas. Hasta ahora
Estados Unidos ha tenido suerte. El alto precio de su moneda y las
crisis de otras economas le han beneficiado. Qu ocurrir cuando
Asia, Sudamrica y la propia Europa recuperen la senda del
crecimiento?

50
No importa quin gane las elecciones: las Bolsas subirn
Y la Bolsa? Las bajadas del ltimo trimestre podran restar
confianza en los inversores, pero es un riesgo a largo plazo.
Tradicionalmente, cuando hay votaciones en EE.UU [sern en
noviembre], las Bolsas tienden a subir, no importa quin gane,
explica Fernando Daz Ponte, asesor de Iberagentes.
Muchas empresas ya estn rebajando sus expectativas de
beneficios. El 65% de las empresas de Estados Unidos creen que
ganarn menos de lo esperado en el 2000, asegura Sergio Fernndez,
de Analistas Financieros Internacionales. Intel, Kodak, Colgate,
Whirlpool, incluso el gigante informtico Apple, anunciaron que
ganarn menos de lo esperado este ao.
La diferencia entre el sueldo de un trabajador cualificado y uno
sin cualificar se ha multiplicado por ocho en pocos aos. Los
desequilibrios son, desde el punto de vista del bienestar social, mucho
ms preocupantes: aumento de las diferencias sociales, mal sistema
educativo, desfases salariales, falta de seguridad social. Este tipo de
desigualdades jugar un papel ms decisivo en el caso de la crisis,
dice Jose Manuel Campa. Son los otros records de la superpotencia
mundial, y no los que despiertan ms admiracin.
-
Avasallar ,
Aguafiestas, m , ; .
Clave, f- ( )
Facturar ; .
.
Elucubrar ,
Formar ,
Ciencia ficcin, f
Abrumador -
Revalorizarse
Gestor, m -
Burbuja financiera,f
Batacazo, m , ,
Vigilante, m ; . -
Aterrizaje suave, m
En cristiano
Factible
Legado, m ,

51
Restar ,
Desfaces, m, pl
N1. .
N2.
:
. :
.
5.7 . () 2
. .
. ,
.
:
.
,
. . ,
,
. ,
.
, . ,
.
. , .
5 -.
. 7%.
.
.
, .
.


8 .
3.
.20

- 300
. 1701 I

, .
,
,
20

. 04.07.2001.

52
.
(thaler, daaler, dalar)
.
,
250 ,

. 1775


, .
1785 .
1836 30 000
.

. 1861
.
,
. greenbacks
,
. 1865
,
. 15 .
1893, 1907 1913
. 1913
,
.
1929
.
. 25%
, .

$500, $1000, $10 000
$100 000. ,

,
. 1946 , 1969
.
.

-
.
,

53
. , 1961
3-4% ,
1970
1971
8%. 10
7-9%. 1986
3% .

7. .
Alerta roja: los precios se disparan.21

Llenar el depsito de gasolina, hacer la compra, leer el peridico,


pasar el fin de semana en la costa Su dinero vale cada da menos.
Culpables? El precio desorbitado del petrleo y un euro dbil.
Fernando Rodrguez tiene un Renault Megane de gasoil.
Desplazarse al trabajo en su vehculo le costaba en enero unas 15.000
pesetas al mes. Hoy paga a regaadientes unas 4.000 pesetas ms. Su
esposa realiza la compra en el supermercado del barrio: el pollo ha
subido un 13%, las chuletas de cerdo, un 8,5%, y las patatas, un
33%! Huevos, hortalizas, peridicos, calzado, todo est casi por las
21

Capital. N2, Noviembre, 2000. P. 12-16.

54
nubes. Hasta la hipoteca. Los Rodrguez tienen un crdito variable de
6,5% a 12 aos. Ahora pagan 10.019 pesetas ms cada mes. Una ruina.
Qu demonios pasa?, se preguntan muchos matrimonios
como el de los Rodrguez. El Gobierno esperaba cerrar este ao con
una inflacin del 2%. Pero la tasa de los ltimos 12 meses ya est en el
3,6%.
Las alarmas se han disparado en el Ministerio de Economa,
porque el enemigo se ha colado en casa. Los trabajadores pedirn
aumentos salariales, los empresarios subirn el precio de los
productos, los consumidores reducirn sus gastos Las fichas del
domin empezarn a caer una sobre otra.
En el Ministerio de Economa encogen los hombros y sealan
con el dedo al culpable: el petrleo. El precio del barril del crudo se ha
triplicado en apenas ao y medio. Hace un siglo, costaba 80 dlares.
Pero, claro, entonces casi ni se utilizaba. Hoy hasta las camisas y los
juguetes de los nios del matrimonio Rodrguez se fabrican con
derivados del petrleo. Esta energa se ha convertido en la primera
ficha del domin econmico mundial. Cuando cae, empuja a las
dems.
Todos los das, una empresa o una industria anuncia en la Prensa
que sube sus precios por culpa del petrleo. Iberia elev sus tarifas
un 4,4% en agosto porque el coste del combustible les ha subido ms
de un 40% en un ao. Los fabricantes del papel han encarecido su
producto un 37% desde enero por razones parecidas. Por si fuera poco,
el dlar es an ms caro. Hace ao y medio costaba 155 pesetas y en
las ltimas semanas ha superado las 196 pesetas, su rcord histrico.
El barril crudo se ha convertido en un coctel mlotov para las
economas como la espaola, cuya energa depende en un 53% de esta
materia prima.
El precio del petrleo ha tenido consecuencias an ms
dramticas. Agricultores, pescadores y transportistas se han echado a
la calle para protestar por el elevado precio del litro de gasleo, que
ahora vale casi 120 pesetas (103 pesetas en enero)
El fenmeno se ha extendido por otros pases europeos. Los tres
colectivos de profesionales tambin han bloqueado refineras, centros
de distribucin y avenidas en las grandes ciudades. En Francia han
puesto de rodillas al Gobierno, en el Reino Unido han provocado la
intervencin de la fuerza militar y en Espaa han obtenido medidas
compensatorias. Este terremoto de protestas se ha sentido tambin en
el Banco Central Europeo. Su reaccin ha sido subir los tipos de
inters hasta el actual 4,75% . Si el euro se sigue mostrando dbil, esa
subida podra ser mayor, advierte Julin Prez, responsable de

55
prediccin del Ceprede (entro de Prediccin Econmica). Incluso
podra llegar al 5%. Con el petrleo caro, el dlar por las nubes y los
tipos de inters en ascenso, el Gobierno recomienda a los
consumidores que rescaten esa sana costumbre de apretarse el
cinturn.
Los espaoles ya empiezan a consumir menos
El asalariado se encuentra con menos poder adquisitivo, seala
Pablo Mansilla, economista jefe del Deutsche Bank en Espaa. El
propio Ministerio de Economa reconoce que se consume menos. A la
mitad de las familias espaolas les cuesta llegar a fin de mes. En el
segundo trimestre de 2000, el gasto de los hogares ha descendido del
4,9% al 4,4%. El Ceprede prev que a finales de ao baje hasta el 4%,
y que en el 2001 se reduzca hasta el 2,9%. Eso significa que el sueldo
bruto mensual de un trabajador espaol (220.000 pesetas, segn el
INE) ya no se puede estirar ms. Los empleados que tienen un
convenio con clusula de revisin salarial todava albergan la
esperanza de salvarse de la quema. Si la subida pactada con la empresa
es del 2,5%, y el IPC sube el 3,5%, esa diferencia se les abonar de
forma automtica. Por desgracia, no todos tienen ese privilegio.
Quines son los ms perjudicados? Parados, contratados a tiempo
parcial por una Empresa de Trabajo Temporal (ETT) y los que
perciben el Salario Mnimo Interprofesional (SMI). Sin olvidar, claro,
a los funcionarios.
El Banco de Espaa tambin confirma que los espaoles ya no
piden crditos con tanta alegra como antes: para comprar un coche,
amueblar la casa o adquirir determinados electrodomsticos, se lo
piensan. Mientras que en el segundo trimestre del pasado ao el
crdito al consumo se increment en el 15,7%, en el mismo perodo de
este ao slo ha crecido un 9,3%. Los concesionarios de autombiles
son testigos de ello muy a su pesar: venden menos coches.
En julio se matricularon un 6% menos de vehculos; en agosto,
las ventas se incrementaron un 2,4%; y en septiembre volvieron a caer
un 1%. El objetivo de los fabricantes de vender 1,5 millones de
unidades este ao se ha convertido en un sueo. Con las hipotecas
ocurre al contrario.Durante los dos ltimos aos, ms de un milln y
medio de personas ha suscrito un crdito a tipo fijo o variable. De
mayo a junio, los prstamos han crecido un 20,5%, el nivel ms alto
desde el ltimo trimestre de 1998. Aunque en los ltimos aos se han
mantenido entre el 16% y el 18%. Todas estas personas han sacado
partido a unos tipos de inters histricamente bajos (en abril de 1999,

56
el mbor estaba en el 2,7%). Eran tiempos felices. Y ahora estn
notando la subida del precio del dinero.
Dicho de otra manera: si antes pagaban una letra mensual de
80.000 pesetas, ahora tienen que hacer frente a otra de 90.000 pesetas.
Esas 10.000 pesetas de diferencia ya no las pueden gastar en comprar
otros productos. El mbor ha pasado del 3,92% en enero al 5,21% en
septiembre. Con el eurbor sucede igual: ha subido del 3,94% al
5,24%. No importa el tipo de crdito. Al final, del bolsillo de los
espaoles endeudados tienen que salir cada mes entre 1.200 y 1.600
pesetas ms por milln.
Es decir, que un ciudadano con un prstamo de 15 millones de
pesetas tendr que pagar como mnimo 18.000 pesetas ms al mes.
Pero ah no acaban los disgustos: el mbor podra alcanzar el 6,75% a
final del ao, segn la Asociacin Hipotecaria. Los crditos
hipotecarios suben, y tambin lo hace la vivienda: el 14% de media en
los ltimos 12 meses, segn Tinsa (Tasaciones Inmobiliarias). Cuatro
veces el IPC! El precio medio del metro cuadrado en Espaa ya est
en 164.300 pesetas, aunque los expertos creen que bajar de aqu a
final de ao.
Para afrontar esta cascada de gastos, el consumidor est
rompiendo la hucha. Tira un poco de las reservas de aos anteriores,
explica Pablo Mansilla. En el ltimo ao, los inversores han retirado
seis billones de pesetas de los fondos de inversin. En septiembre, por
ejemplo, el patrimonio de estos productos financieros cay en otros
426.000 millones de pesetas.
El dinero se dirige ahora al consumo. La verdad es que
destinarlo a otros fines no convence a muchos : la Bolsa no pasa por
sus mejores momentos y los fondos no son muy rentables, al igual que
las letras del Tesoro.
De todas formas, an se mantienen 32,5 billones de pesetas en
este tipo de productos financieros. Son las reservas. Es lo que el
economista jefe del Deutsche Bank denomina efecto riqueza a la
espaola. Consiste en la disponibilidad que tienen las familias de
gastar por encima de sus posibilidades gracias, sobre todo, a ese dinero
que retiran de sus inversiones. De ah que ahora puedan seguir
haciendo frente a las hipotecas sin problemas de morosidad. Aunque
sta, que no haba dejado de bajar desde 1993, en julio ha empezado a
subir. Por si acaso, el Banco de Espaa ya ha advertido a las entidades
de crdito que no se emocionen demasiado en su afn por aumentar
su base de acreedores.
Qu puede pasar el prximo ao? La economa espaola
crecer un 3,6%, las inversiones un 6,9%, y el consumo el 3,4%. As

57
est recogido en los Presupuestos Generales del Estado que ha
presentado recientemente el Gobierno. Los especialistas son ms
optimistas: la tasa de crecimiento del consumo familiar no caer por
debajo del 3,5% gracias en parte a la riqueza acumulada en los fondos
de inversin;
Que todos los males se han juntado al mismo tiempo para
empujar hacia arriba la inflacin, no lo duda nadie. El Gobierno
espaol no es culpable del precio del petrleo. Sin embargo, cmo lo
estn haciendo nuestros vecinos?
Los precios en Espaa son an mucho ms altos que en la UE
En Francia, la inflacin es del 1,8%, y en Alemania alcanza el
2,4%; La media del conjunto de los paises de la UEM es del
2,3%.Tanto el petrleo, como los tipos de inters y el dlar, han
afectado a los ciudadanos de estos pases en igual medida que a los
espaoles.
Entonces, por qu no se ha reflejado de la misma manera en la
inflacin? Los otros pases no consumen petrleo? Dnde est la
diferencia? Pues en que los productos que no tienen nada que ver con
el petrleo como las hortalizas o el pescado han subido ms de lo
previsto. Forman parte de la llamada inflacin subyacente, aqulla que
no recoge los precios energticos y de los alimentos frescos. En el
ltimo ao, han subido en Espaa 1,3 puntos ms que en la UEM. Casi
un mundo. El sector servicios tambin ha puesto su granito de arena.
Pruebas? Compare la factura del hotel de 1999 con la del verano de
2000. Esta ltima es, de media, un 6% ms cara.
Por si fuera poco, en algunos casos la liberalizacin emprendida
por el Gobierno en determinados sectores, ms que crear competencia,
ha provocado un alza de los precios. Nuestro sector de
telecomunicaciones, electricidad o turismo no es tan flexible como
sucede en otros pases europeos, corrobora Pablo Mansilla.
Al Gobierno le han fallado al final los reflejos. Las medidas en
el sector de hidrocarburos, limitando la creacin de estaciones de
servicio a las grandes companas, o la libertad de horarios para el
pequeo comercio no han dado los frutos perseguidos. Soluciones ?
Hay dos fundamentales : adoptar nuevas medidas que fomenten la
competencia, sobre todo en el sector servicios, y contener el excesivo
crecimiento del consumo. La inflacin desbocada es uno de los
fracasos del Gobierno, apunta Rodolfo Benito, secretario de
organizacion de CCOO. Qu remedios pone el Gobierno sobre la
mesa ? Uno, en apariencia sencillo, pero muy difcil de cumplir a

58
rajatabla. Hay que consumir menos, dice Rodrigo Rato, ministro de
Economa. Moderacin salarial, afirma la CEOE.
Las empresas ganaron un 7% ms en el primer semestre del ao
La patronal advierte en tono catastrofista que si suben los
salarios, los empresarios no tendrn ms remedio que encarecer sus
productos. Y los consumidores perderan poder adquisitivo.
Moderacin? Es algo con lo que no estn en absoluto de acuerdo los
sindicatos, sobre todo despus de saber que en el primer semestre las
empresas ganaron un 7% ms. Para nosotros, moderacin es
recuperar un punto de poder de compra. Nunca perder poder
adquisitivo, subraya Antonio Ordez, portavoz de la Ejecutiva de
UGT. Dicho de otra forma: los salarios tienen que subir por encima de
la inflacin. Sera un error que se dispararan los salarios, advierte
Cristobal Montoro, ministro de Hacienda.
Pero va a tener que convencer a todos los espaoles porque los
datos son ms que reveladores: el incremento salarial hasta junio ha
sido del 2,9%, es decir, por debajo de la inflacin. Los espaoles estn
dispuestos a apretarse el cinturn. Pero, de momento, solo un agujero
ms.
-
Alerta, f- ! !
Desorbitado-
A regaadientes- ,
Dispararse- ,
Fichas del domin-
Refinera, f-
Rescatar- .
Asalariado, m-
Poder adquisitivo, m-
Les cuesta llegar a fin de mes-

Estirar-
Convenio, m- ,
Clusula, f-
Quema, f- ,
IPC= Indice de precios al consumo-

Perjudicar-
Parado, m-
Concesionario, m-

59
Matricularse-
Sacar partido- -
Mbor- Madrid Interbank Official Rate
Letra, f-
Eurbor- European Interbank Official Rate
Hucha, f-
Patrimonio, m-
Morosidad, f- ,
Por si acaso-
Hidrocarburo, m- ( )
Desbocado-
A rajatabla- ; ;
Patronal, f-
Revelador-
N1. .
N2.
:
.
13%.
2%. . .

. ,
.
. ?
3,6%.
. :
, ,

.
,
, .
3.
:22


,
.
(Gordon Braun)
. ,
. ,
22

, 26.11.2002

60
.
.

.

,

().

2004 .


, - .
1,5%. 2003 2004
2,2% 3% .
,

1974 ,
70-
. ,
.

.
,
, - ,
, ,
.
-
.
,

.


.
.

2003 .
1.5-2
.
,
, .
,
.

61

1,5

11 ,
.
, , ,
, .
.

, .

.
,
.
,
, .

,
2 , 1,3 .
. 0.9 .
, 0,8 .
.
.
. ,
,
.
:
, 3-4 .

. Diccionario para la ltima crisis del


siglo XX.
Banco Central Europeo: Es el cuartel general donde se dan las
rdenes que debe seguir la economa europea. Aunque representa a
todos los pases de la U.E, los ms fuertes (Francia y Alemania), como
siempre, tratan de ser sus mariscales.
Clusula de Revisin Salarial: Todos los aos, los trabajadores
negocian sus subidas salariales en los convenios. Y si la inflacin es
mayor que esa subida? Esta clusula permite revisar los salarios para
que no pierdan dinero.
Crudo Brent: Es el petroleo que se extrae del mar del Norte. Sirve
para establecer el precio medio en Europa. En septiembre super los
37 dlares, rompiendo la barrera ms alta de la historia.
Espiral inflacionista: Es un movimiento fatdico que nadie sabe dnde
empieza. Ejemplo: los trabajadores piden aumentos salariales. Los

62
empresarios acceden y, para no perder dinero, suben los precios de los
productos. Los trabajadores vuelven a pedir ms aumentos para no
perder poder adquisitivo, una espiral sin fin.
Eurbor: Aunque Usted no lo crea, los bancos se prestan dinero unos a
otros. Y se cobran intereses. Es el Eurbor (European Interbank
Official Rate), y sirve para establecer el precio de las hipotecas. Ser
inevitable a partir de enero de 2001.
Impuesto especial de Hidrocarburos: Pensaba que las 119,9 pesetas
que cuesta el gasoleo son para los jeques arabes? 44,9 pesetas se las
lleva el Estado como impuesto de hidrocarburos. A eso tiene que
aadir
el
17%
del
IVA
.
Indice de Precios al Consumo (IPC): Esa cifra que publican los
peridicos cada mes para recordarnos lo que nos cuesta la vida. Se
elabora recogiendo a pie de la calle los precios de una supuesta cesta
de la compra compuesta por productos bsicos: pan, gasolina,
vivienda, transporte
Inflacin: Es el nombre genrico con que se define el IPC y representa
el fenmeno de subida generalizada de precios en una economa. Es la
pesadilla de los ministros de Economa porque es peligrosa tanto la
alta como la baja (deflacin).
Inflacin subyacente: Mide la subida de los precios pero no cuentan
ni el precio de la energia ni el de los alimentos no elaborados. Estos
productos sufren oscilaciones muy fuertes y desvirtan las mediciones.
Instituto Nacional de Estadstica: Organismo donde 3.500
estadsticos analizan los datos que ms afectan a los ciudadanos
(sueldo, precio de los hoteles, costumbres de gasto). Pertenece al
Ministerio de Economa, pero mantiene su independencia.
Mbor: Este ndice (Madrid Interbank Official Rate) es el precio que
los bancos se cobran unos a otros por prestarse dinero en Espaa. Se
usa tambin para fijar el precio de las hipotecas.
OPEP: Un selecto club de 11 naciones afortunadas que encontraron
petrleo bajo sus pies. Y ahora pretenden tener a sus pies el resto de
los pases del mundo. Se renen cada cierto tiempo para fijar los
precios de los famosos barriles de oro negro. Ya causaron una gran
crisis econmica en 1973 y en 1979 cuando triplicaron el precio.
Poder adquisitivo: Lo importante no es cuanto gana Usted, sino
cuantas cosas puede comprar con su dinero. Suponga que Usted gana
200.000 pesetas al mes y, de repente, todos los productos bajan de
precio. Usted ha ganado poder de compra.
Precio oficial del dinero: El Banco Central Europeo est autorizado a
fabricar dinero que presta a los bancos de los pases de la UE. Y cobra

63
un precio. Es el tipo de inters. Como podr imaginar, ese porcentaje
luego se lo cobran a Usted los bancos de su pais.
Reservas de crudo: En caso de emergencia, todos los pases tienen
reservas para, por lo menos, tres meses de consumo de energa.
Tipo de inters: Si Usted necesita ms dinero del que est ganando, no
tendr ms remedio que pedirlo a un banco o a una caja. No es gratis.
Descubrir que tiene un precio.

8.
()

La familia espaola, entrampada hasta las cejas. 23


Cuntos mviles hay en su casa? Y ordenadores? Internet?
Electrodomsticos? Coches? Se ha parado alguna vez a pensar
cules son sus gastos fijos? Si no quiere asustarse, no lea esto.
Fin de semana en un hogar espaol. El padre de familia est
viendo un partido de ftbol transmitido por Canal Satlite Digital. La
madre est frente al ordenador enviando un correo electrnico a sus
familiares. El ms pequeo se entretiene viendo una pelcula de DVD
en la televisin panormica. La hija se ha ido a un curso de ingls,
mientras que el hijo habla desde su telfono mvil con su novia: le
asegura que su madre le va a dejar su coche para salir por la noche.
Recapitulemos: canal de televisin de pago, DVD, telfono
mvil, ordenador, Internet, cursos de ingls Hace 10 aos, ninguno
de esos productos o servicios haban entrado en los hogares espaoles.
23

Capital. N4. Enero, 2001. P. 14-17

64
Y los que ya existan, como el coche, o el televisor, hoy se han
duplicado en muchas familias.
Desde 1995 el consumo ha crecido ms que la renta familiar
Representa eso una vida desahogada? No obligatoriamente. El
furor consumista ha entrampado a los espaoles hasta las cejas. Hagan
clculos: dos coches (por lo menos uno se est pagando a crdito)
significan dos seguros contra accidentes y dos facturas de gasolina,
cada vez ms cara (la gasolina sin plomo ha subido un 32,7% desde
enero de 1999, mientras que la super lo ha hecho un 32,1% y el
gasleo un 41,7%). Mviles? De media, dos por cada familia (hay
casi 24 millones de mviles por 12 millones de familias). Eso significa
que la factura de telfono que durante muchos aos fue de unas 5.000
pesetas
mensuales por familia, en muchos casos se ha
multiplicado por dos o incluso por cuatro. Adems, productos que
apenas existan hace 15 aos hoy estn penetrando cada vez ms en los
hogares: ordenador, microondas, lector de CD, secadora de ropa,
DVD, lavavajillas A pesar de que el precio del vatio ha cado un
16% en cinco aos, la factura de la luz ha subido porque cada vez hay
ms aparatos enchufados a la red elctrica. El consumo de esta clase
de energa est subiendo a un ritmo del 7% anual.
Comprar, adquirir a plazos, pedir crditos Ya conocemos el
final de la historia: en este pas nadie ahorra. En los ltimos cinco
aos, las familias emprendieron una serie de gastos confiando en el
clima de bonanza econmica. El salario medio del espaol creci un
35% entre 1990 y 1999. El tipo de inters del Banco Central pas del
15% al 2,5%. Increble. La inflacin? Un monstruo domesticado que
lleg al 1,4%! Hace un par de aos, quien no peda un crdito era un
miedoso.
Sin perder la sonrisa, los espaoles comenzaron a gastar ms de
lo que ganaban. Una prueba: en 1998 la renta de la familia espaola
aument un 5,8% en relacin del ao anterior. Sus gastos en consumo,
bastante ms: un 6,2%. Lo mismo sucedi en 1999: mientras que la
renta disponible aument un 6%,sus gastos crecieron hasta un 7,4%!
En el 2000, ms de lo mismo. La renta aument un 6,3% y los gastos
un 7,5%. Cada vez se compra ms, pero esos gastos no se cubren con
el incremento de ingresos. Solucin: pedir crditos. Mientras los tipos
de inters se han mantenido bajos se han podido afrontar, pero ahora
que han subido, de dnde se sacar el dinero para seguir pagndolos?
Como consecuencia de todo esto, el ahorro de la familia
espaola ha descendido a lmites histricos. En 1998, unas 87 pesetas
de cada 100 se destinaban al consumo, 8 pesetas a la vivienda, y unas

65
miserables 5 pesetas al ahorro. Si la relacin ya era penosa, ahora es
pattica. En el 2000 se destinaban aproximadamente 89 pesetas a
consumir y 10 a la vivienda, segn datos del Instituto Nacional de
Estadstica y del Banco de Espaa. El ahorro financiero? Se ha
reducido a menos de una peseta.
Sabe cunto le sobra a fin de mes a casi la mitad de las familias
espaolas? Unas 25.000 pesetas, segn el Centro de Investigaciones
Sociolgicas. Eso es lo que les queda para ingresar en una cuenta
corriente o una libreta de ahorro, o para invertir en un plan de
pensiones, un fondo de inversin Es decir, casi nada. Pregunten a
los espaoles si quieren ahorrar: la mitad responde que le encantara
hacerlo, pero que no puede. Segn un estudio realizado por la
Fundacin de las Cajas de Ahorro Confederadas (Funcas), tan slo un
15% de los hogares espaoles prev ahorrar en el 2001, frente al 58%
de 1999.
Las familias espaolas han entrado en una vorgine de gastos
que en muchas ocasiones no se pueden permitir. Muchos de los gastos
que hace cinco aos eran considerados poco menos que un lujo hoy se
ven como necesidades. El ejemplo ms claro es el telfono mvil.
En siete aos el nmero de mviles se ha multiplicado por cien
La evolucin de los usuarios de telefona mvil ha sido
espectacular. En diciembre de 1993 Telefnica era la nica compaa
que ofreca este servicio. Contaba con 257.261 clientes. Hoy en da
son tres las companas (Telefnica Mviles, Airtel y Amena) que
ofrecen servicio de telefona mvil. Cuentan con 23.500.000 clientes,
casi cien veces ms. En 1993 se encontraba un telfono mvil por cada
46 hogares. Hoy es raro el hogar donde no haya dos telfonos mviles
como mnimo. Es cierto que el coste por minuto y el trfico medio
por cliente han bajado. Pero no nos olvidemos de un detalle: cada vez
son ms los miembros de la familia que disponen de telfono mvil.
Antes, el padre de familia afrontaba una factura de 10.000 pesetas por
su mvil. Hoy tiene que pagar tres facturas de 6.000 pesetas.
El gasto en transporte tambin ha crecido de manera importante.
En 1990 circulaban por nuestras carreteras 11.995.640 turismos. En
1999 el nmero se increrment hasta 16.847.397, un aumento del
40,5%. Muchos hogares cuentan hoy con dos coches, algo que
raramente suceda hace 10 aos. Marcas como Audi, BMW, Volvo o
Mercedes, cuyos modelos raramente bajan de los cuatro millones de
pesetas, han doblado sus ventas, algo de lo que slo pueden presumir
las marcas de coches asiticas y de Europa del Este (apenas
implantadas en Espaa en 1990).

66
Televisin de pago: de 50.000 a 2,6 millones de clientes
Otro ejemplo son las televisiones de pago. En 1990 haba 50.000
abonados a Canal Plus, la nica televisin de pago que exista por
aquellas fechas. Hoy en da, los clientes de Canal Plus, Canal Satlite
Digital y Va Digital son aproximadamente 2.600.000. Mis dos hijos
y yo somos muy aficionados al ftbol. En 1994 nos abonamos al Canal
Plus para ver los partidos de los domingos. Pagaba una mensualidad de
3.533 pesetas. Cuando salieron las plataformas digitales, mis hijos me
convencieron para abonarnos. Por Canal Satlite Digital pago 5.995
pesetas y por Va Digital 5.695. Florencio Gmez paga hoy por ver la
televisin 11.690 pesetas. Ha incrementado su gasto un 330%
aproximadamente diez veces ms que el incremento de los ingresos
familiares.
La educacin es otro de los aspectos en el que los espaoles han
aumentado sus gastos. El ejemplo ms claro es el de la enseanza
universitaria. Hace seis aos, en el curso 1994-95, las universidades
pblicas contaban con 1.388.177 alumnos. Las privadas, con 52.082.
En el presente curso, las pblicas tienen 1.479.112 alumnos (un
aumento del 6,55% de su alumnado); las privadas, 102.303 (un
96,42% ms!). Y eso cuesta dinero. Mis dos hijos mayores fueron a la
universidad pblica, porque a principios de los noventa no podamos
permitirnos pagar una privada. A Marta [su hija], s que la met, puesto
que mi situacin econmica era ms desahogada y ella no tena nota
suficiente para estudiar Arquitectura en la pblica. Jos Ramos tena
que desembolsar unas 90.000 pesetas anuales para pagar las tasas de
las carreras de sus dos hijas. Pues si entonces le pareca bastante, ahora
prefiere no hacer cuentas para saber cuanto paga por su hija: ms de
750.000 pesetas anuales. Y la pequea, Rebeca, empezar la misma
carrera el prximo ao. Jos Ramos tendr que destinar casi dos
millones de pesetas anuales para pagar la educacin de sus dos hijas,
veinte veces ms de lo que pagaba en 1992. El ascenso que consigi en
su empresa le supuso triplicar sus ingresos desde 1994. Como es
obvio, las cuentas no le salen. Si el dinero no nos llega, habr que
pensar en pedir un crdito, afirma.
Pero la formacin no slo se imparte en la Universidad. Cientos
de escuelas y academias se dedican a complementar la educacin de
los espaoles. Masters en administracin de empresas, marqueting,
publicidad, etc. (de medio milln a dos millones por ao), cursos de
ingls (una media de 90.000 pesetas al ao), de msica, de canto, de
karat, de gimnasia rtmica, de natacin Los cabezas de familia no
reparan en gastos para mejorar la formacin de sus hijos.

67
Y qu decir de las vacaciones? Es una de las formas de gastar
dinero que reporta ms satisfacciones. Las familias espaolas cada vez
viajan ms. En 1995, unos 21 millones de espaoles salieron de viaje.
En 1999 fueron 10 millones ms. Las estancias en los hoteles
aumentaron desde 16,8 millones en 1994 a ms del doble en 1999. El
porcentaje de segundas residencias tambin ha crecido. Cada puente se
baten rcords de salidas: en el de la Constitucin y la Inmaculada se
produjeron 12 millones de desplazamientos.
Pero sin lugar a dudas sern las familias que se han comprado
una casa en los ltimos dos aos las que tendrn que empezar a
apretarse el cinturn. Y son muchas. El tipo medio de los prstamos
hipotecarios a ms de tres aos concedido por los bancos era del
15,92% en enero de 1993. En julio de 1999 se situ en un 4,26%.
Muchas familias decidieron aprovechar esa bajada en los tipos de
inters hipotecario para comprarse una casa.
El nmero de fincas urbanas hipotecadas creci desde 460.326
en 1995 hasta 606.324 en 1999. Y su valor en pesetas casi se duplic:
en 1995 el importe por el total de fincas urbanas hipotecadas era de
3,72 billones de pesetas. En el ao 1999 haba aumentado hasta 6,91
billones. Y por qu el importe creci proporcionalmente ms que el
numero de hipotecas solicitadas?
Porque el metro cuadrado de suelo cada vez es ms caro, por lo
que el comprador de una vivienda tiene que pedir un crdito
hipotecario mucho mayor. En la prctica, estas cifras muestran una
realidad : en los ltimos aos se han comprado cada vez ms casas y
ms caras. Si se hace un clculo aproximado, se obtiene un dato
revelador: en 1995 una de cada 26 familias espaolas solicit una
hipoteca por un importe medio de 8,1 millones de pesetas. En 1999 fue
una de cada 20 familias. El importe medio ascendi hasta 11,4
millones de pesetas. Son los crditos hipotecarios concedidos en los
ltimos aos los que verdaderamente estn entrampando a las familias
espaolas. El motivo es sobradamente conocido: la subida de los tipos
de inters. Segn el Banco de Espaa, en octubre de este ao el tipo
medio de inters de los prstamos hipotecarios a ms de tres aos para
la adquisicin de vivienda libre se situaba en el 5,65%. Esto supone
una subida de un punto y medio en poco ms de un ao.
En los ltimos meses se ha incrementado la tasa de morosidad
Muchas familias empiezan a ver como no les llega el dinero para
pagar la hipoteca y mantener el mismo ritmo de consumo que llevaban
en los ltimos aos. Elena Sanjun pidi en junio de 1999 un crdito
hipotecario de 20 millones a devolver en 20 aos para comprarse el

68
piso en Alcorcn (Madrid). El primer ao, la hipoteca me supona el
gasto de 129.000 pesetas mensuales. Ahora, tras la revisin anual del
tipo de inters, estoy pagando 152.500 pesetas, afirma desconsolada.
Piensa reservar la paga extra de Navidad para destinarla a la hipoteca,
as que se ha tenido que olvidar de irse de vacaciones a Canarias.
La solicitud de crditos personales destinados al consumo
tambin ha crecido espectacularmente. Coches, electrodomsticos,
arreglos en el piso, caprichos, viajes En 1992 el importe total de los
crditos concedidos para la adquisicin de bienes de consumo fue de
1,4 billones, ms del doble. En los dos ltimos aos muchas familias
han aprovechado que los tipos de inters estaban bajos para solicitar
crditos al consumo. Hoy se les presenta el mismo problema que a los
que solicitaron un crdito hipotecario, ya que estos tipos han
aumentado una media de tres puntos porcentuales.
Y ya se sabe: ms crditos, ms morosos. Se empiezan a
devolver coches, letras y hasta pisos. El presidente de la Asociacin
Espaola de la Banca, Jos Luis Leal, as lo constata: La morosidad
ha aumentado ligeramente a causa de la situacin econmica que ha
trado la crisis de los carburantes.
Producto del frenes consumista y de la falta de previsin. En
este pas nadie sabe cules son sus gastos fijos, dice Cholo Hurtado,
de la Asociacin de Usuarios de Servicios Bancarios. Cierto. Pocas
personas se han parado a pensar que antes de meterse en un nuevo
gasto (crdito o compra a plazos) deben echar cuentas: calcular la
media de gastos mensual en agua, luz, telfono, gas, colegios,
transporteY luego restar esta cantidad a los ingresos netos. Muchos
descubrirn que el resultado es negativo o que apenas les queda para
ciertos lujos. Se darn cuenta de que se han entrampado hasta las cejas.
-
Entramparse ( ); ,

Mviles = Telfonos mviles
Recapitular ,
Desahogado ,
Furor consumista, m
Ceja, f
Factura de gasolina, f
Ordenador, m
Microondas, m
Lavavajillas, m
Vatio, m

69
Vorgine, f ,
Espectacular
Trfico, -
Obvio ,
Impartir ,
Reportar
Importe, m ,
Revelador
Sobradamente
Tasa de morosidad, f , ()
Solicitud de crditos, f ,

Moroso
Carburante, m ,
Frenes consumista, m . Furor consumista
N1. .
N2.
:
, ,

.
.
. , ,
:
. .
35%.
, .
6%, 7,4%. 1993 .
46 .
, , ,
.
. . -
, .
, .
3.

.24

24

. 05.09.1996.

70
1994
20 , ,

.
, 30
20
2,3% 1,4%, 20
70% 85%.

:
, , ,
.
,


,
.
.

.
:
,
? , 1960 1993

400 ,
. -

. ,

. ,

.
, ,

.


1973 1979
.

. ,

71

, .

. 11
, 246, .

, , ,
.
,
, .
,

.

, ,
,

.

,
.
9.
.

Qu hay detrs de la cada de Enrn?25

La cada de Enrn, un gigantesco trader de energa que creci


al calor de desregulacin de los 90, deja muchos interrogantes. La
quiebra de Enrn, el sptimo grupo de los EE.UU., el domingo 2, bien
podra simbolizar el fin de los sueos de omnipotencia de las empresas
estadounidenses nacidas en los ultimos aos del siglo XX.
Enrn se estructur a partir de la combinacin indita del gas, la
electricidad, los mercados financieros e Internet. El grupo tejano
invent su propio negocio: el trading como el de Bolsa de
energa.
Pero el xito fue demasiado veloz. En varios rubros y en todo el
mundo. Enrn fue acumulando cada vez ms riesgos e intent
disimularlos hasta su cada.
El domingo no le qued otra alternativa que recurrir al
procedimiento de quiebras del Captulo 11. Enrn puede seguir
operando pero debe llegar a un acuerdo con sus acreedores. El grupo
dice que est en conversaciones
activas con las entidades
25

Econmico. 9 de diciembre de 2001. P. 22.

72
financieras para reanimarse y salvar su actividad en el negocio de la
energa.
El desafo parece difcil. Su deuda superara los 31.000
millones de dlares y la lista de acreedores entregada al juez se
extiende a lo largo de 54 pginas.
Con 62.800 millones de dlares en activos al 30 de septiembre
se trata de la mayor quiebra de la historia de los EE.UU., afirma la
calificadora Fitch. En 1989, el salvataje de las cajas de ahorro y
prstamo de EE.UU. moviliz sumas mucho ms importantes (US$
159.000 millones), pero era la quiebra de casi 500 entidades, y no de
una sola empresa.
La accin de Enrn cerr el viernes, en Wall Street, a 26
centavos. Hace un ao se comercializaba a 85 dlares. Enrn se
evapor en seis semanas. Bast con el anuncio, el 16 de octubre, de un
dficit de US$ 638 millones y de una merma de algo ms de mil
millones de su capital a causa de operaciones financieras dudosas, para
que todo el sistema se cayera.
Esta quiebra tendr rerpercusiones considerables
sobre
numerosas empresas. En los ltimos aos, Enrn no slo se haba
convertido en el nmero uno mundial del negocio de energa sino
tambin en grupo de telecomunicaciones, inversiones, produccin
de papel y madera y seguros.
En el 2000 su facturacin super los 100.000 millones de
dlares. Enrn haba firmado contratos con ms de 28.500 clientes a
los que aseguraba el abastecimiento de energa, madera, papel,agua.
La empresa se haca cargo de la variacin de los precios.
Hoy los clientes de Enrn temen tener que arreglrselas solos en
medio de la catastrofe. Esto afecta tanto a fbricas siderrgicas,
productores de vidrio y centros comerciales como a municipios.
Las empresas de seguros tambin aparecen como vctimas
inevitables del hundimiento del grupo tejano. Pero los mayores
perdedores sern los bancos. Citigroup y JP Morgan Chase le
prestaron a Enrn a comienzos de noviembre mil millones de dlares.
En total, las entidades financieras estadounidenses y britnicas tendrn
un riesgo superior a los 20.000 millones de dlares y recuperarn
entre un 20% y un 40% de sus acreencias no securitizadas.
Pero lo que est en juego es la credibilidad de la plaza financiera
estadounidense. Las cuentas de una de las vedettes de Wall Street
estaban mal controladas y disimulaban prcticas ilegales.
Arthur Andersen, que desde hace aos aprobaba los balances de
Enrn, est siendo investigado por la Securities and Exchange
Comission (SEC), el organismo supervisor de los mercados de EE.UU.

73
Estamos verificando si se respetaron los principios contables,
declar Harvey Pitt, el presidente de la SEC.
Por su lado, los analistas de la Bolsa no se hacan preguntas
sobre la transparencia de una sociedad o sobre los riesgos de su
estrategia. Richard Gross, analista de Lehman Brothers, recomendaba
a Enrn para compra hasta comienzos de noviembre.
Finalmente, los efectos colaterales indeseables podran alcanzar
a la Casa Blanca. Kenneth Lay, CEO de Enrn, es amigo de la familia
Bush y un generoso financiador de las campaas del presidente George
Bush. En declaraciones de Washingtn consta que el vicepresidente
Dick Cheney y el secretario de defensa Thomas White, ex ejecutivo
de Enron vendieron sus acciones de Enrn a comienzos de ao para
evitar conflictos de intereses.
Desregulacin y poltica
Enrn puede haber quebrado, pero los millones de dlares que
desparram en alianzas polticas contribuyeron a transformar el
modo en que Washingtn supervisa y a menudo elige no
supervisar el negocio de la energa, que mueve $200.000 millones de
dlares.
An luego de la escasez de energa que afect a California a
comienzos de ao, las estrategias de Enrn para abrir los mercados
regionales de electricidad y eliminar los controles de precios
minoristas y mayoristas contaron con amplio apoyo de la Casa Blanca,
legisladores y reguladores.
Ahora, muchos miembros del Congreso estn exigiendo
investigaciones para averiguar como se derrumb Enrn y se
preguntan si los multimillonarios mercados mayoristas de energa
que la firma contribuy a crear deben ser objeto de una supervisin
ms regulada.
Durante la ultima dcada, el presidente de la compaa, Kenneth
L. Lay (a quien aos atrs la revista The Economist llam el mesas
de la energa), no dud en usar el podero financiero de Enrn para
persuadir al Congreso y la Casa Blanca de que apoyaran la
reestructuracin nacional del sector elctrico y que resistieran los
intentos de los reguladores de ejercer controles sobre los nuevos
mercados de la energa.
Enrn y sus empleados fueron los mayores contribuyentes a las
campaas del Presidente Bush a lo largo de aos, y en el ltimo ciclo
electoral dieron a los polticos ms dinero que cualquier otra empresa
del sector.

74
Cuando la administracin Bush traz el bosquejo de la nueva
poltica energtica del pas la primavera (boreal) pasada, Lay mantuvo
un encuentro privado de media hora con el vicepresidente Dick
Cheney para discutir el documento.
-
trader , ,
desregulacin, f ,
interrogante, m ; ,
quiebra, f ,
indito ,
tejano
rubro, m (, )
disimular ,
desafo, m ( ); .
calificadora, f
evaporarse ,
merma, f , ,
arreglrselas ,
perdedor, m , ,
acreencia, f
securitizado
estar en juego
credibilidad, f
plaza, f
vedette, f (.),
supervisor
desparramar ,
derrumbarse ,
bosquejo, m , ,
1. .
2.
:

.
. .
. 54 .
26 .
6 . ,
.
. ,

75

.
.
.
, ()
. ,
200 .
. .
,
- .
3.
:26


Enron (Andrew Fastow) $4
.
.
, .
.
,
.
,
, 4 ,
Andersen ,
,
,
.

90- .
,
.
,

(
, ,

).


.
26

. 05.12.2002.

76


,

.
,
,
.

.
. ,
.




-. ,
, 2000 ,
.
2002

.
,
.

.
, .
, , 10
, .
14 . .
.
-
,
.
Dynegy,
$320 , Sierra Pacific
Resources, $307 .
- Enron

J.P. Morgan Chase,


11 ,
, , .
, ,
, .

77

10. .
La corrida oblig a cerrar la economa.27

La desaparicin de reservas y depsitos prendi luces rojas en la


economa. Hoy se vive un estado de emergencia de final incierto.
De golpe la Argentina paso de la apertura indiscriminada y a
la libertad absoluta de movimiento de capitales, a una suerte de control
de cambios, inmovilizacin del dinero bancario dentro del circuito
financiero y cesacin de pagos del Tesoro Nacional con los
proveedores del Estado y, eventualmente, con los acreedores externos.
De la plena convertibilidad entre el peso y el dlar, se pas a la
convertibilidad virtual para los millones de pesos y dlares y
enjaulados en el sistema financiero. Y las reservas del Banco
Central, que deberan respaldar la base monetaria, quedaron como
masa de maniobra del Gobierno para manejar las obligaciones
financieras y de comercio exterior. Hacia abajo, al interior de las
empresas y entre los consumidores se repiti el mismo esquema: todos
se sentaron sobre la caja sin saber como contina la pelcula.
Todo esto provoc un shock paralizante en la actividad
econmica como no se recuerda en la historia econmica de la
Argentina. En gran medida esto se debi a que cerr el grifo
bancario, a lo que se agreg un dato no menor: las resoluciones y
27

Econmico. Clarn. 09.12.2001. p. 4-5.

78
normas se fueron conociendo parcialmente en la semana, algunas no
llegaron a aplicarse porque cambiaron antes y otras cambiaron sobre la
marcha. An hoy, no hay normas ni resoluciones sobre infinidades de
operaciones comerciales internas y externas que, por esta razn, no
pueden concretarse.
Con los depositos atrapados en el sistema bancario y con las
tres cuartas partes de la poblacin fuera del circuito bancario, y una
economa en negro que no baja del 30% del PBI, por un momento la
Argentina pareci que retroceda a la economa del trueque. Y lo
que pareca impensable en un sistema de convertibilidad, el dinero
billete no bancario y no convertible, como el Patacn o el Lecop se
convirti, transitoriamente, en la forma de tener liquidez y seguir
operando al margen de la economa formal. Si un mes atrs nadie
quera recibir un Patacn, ahora la provincia de Buenos Aires pas a
ofrecer a sus empleados y jubilados ms Patacones que pesos para que
el salario no quedara entrampado en el banco.
Por su parte, los dlares y pesos que quedaron fuera de los
bancos, aceitaron las operaciones informales porque nadie fue con un
peso o dlar al banco. Para lo mismo sirvieron los Patacones.
De un plumazo, en una economa en depresin, las ventas
cayeron un 40%, en especial en el pequeo y mediano comercio que
no dispone de los medios electrnicos de cobranza. Con el sueldo
retenido al comienzo porque slo se poda retirar en efectivo hasta
250 pesos por semana que ahora se ampli a 1000 pesos por mes pero
de una sola vez alquileres, pago de servicios, compras minoristas
quedaron paralizadas. Los engranajes de la cadena de pagos y
compras se detuvieron.
Tambin el comercio exterior y el movimiento turstico
quedaron paralizados. El mircoles, mediante un comunicado, el
Banco Central inform que las primeras resoluciones que se adoptaron
en funcin del decreto 1570 quedaban suspendidas por los cambios
que estaba anunciando en ese momento el ministro de Economa,
Domingo Cavallo. Recin el viernes, el Banco Central inform cmo
pasaban a funcionar las nuevas operaciones con el exterior, y an
faltan muchas normas y resoluciones ms.
Los viajes al exterior quedaron semiparalizados porque, sin
poder sacar ms de 250 pesos, muy pocos disponan de efectivo para
comprar dlares. Y aun as slo se poda llevar 1.000 dlares,
ampliable ahora a 10.000, pero comprados con pesos sacados del
colchn.
A pesar de la retencin de los depositos y de la fase local del
canje de la deuda al 7%, la tasa de inters de los prstamos se

79
mantuvo alta ms de un digito porque se mantiene la iliquidez de
algunas entidades por las transferencias interbancarias y el retiro de los
sueldos o de los 250 pesos semanales, que no vuelven a ingresar al
sistema. Esto se agravar ahora que las AFIP tienen que transformar
2.300 millones de sus plazos fijos en prstamos al Tesoro con la
compra forzosa de Letes.
El nuevo mercado de cambios

La clave es que ahora hay un rgimen de informacin y


autorizacin previa para transferir los fondos al exterior tanto para las
operaciones de comercio exterior como para las transacciones
financieras.
A travs de un banco, la empresa tiene que pedir autorizacin al
Banco Central. Para esto, previamente tiene que acreditar en las
condiciones que la AFIP determine que est al da con el pago de los
impuestos y cargas sociales. Y presentar la solicitud con la
documentacin que se establezca en la materia. En todos los casos,
el banco que intervenga en la operacin ser responsable por la
genuidad de las transacciones y su correcto encuadramiento dentro del
presente rgimen en base a la documentacin que estime necesaria
para justificar la naturaleza, frecuencia y monto de cada transferencia,
as como una declaracin jurada del peticionante en cuanto a que la
transferencia solicitada no ha sido canalizada ni se canalizar a travs
de algun otro medio, tales como tarjetas de crdito.
Luego, hay operaciones que tendrn autorizacin automtica
en general las de comercio exterior y otras que requieren la
autorizacin previa del Banco Central. Las operaciones de reaseguro,
previa certificacin de la Superintendencia de Seguros, es de
transferencia automtica.
En cambio, la cancelacin de prefinanciaciones por operaciones
de exportaciones acordadas antes del 5 de diciembre requieren la
autorizacion previa del Banco Central. En tanto, las divisas que
provienen de la exportacin, por los embarques posteriores al 6 de
diciembre, deben ser ingresados en el sistema financiero local en un
plazo que no puede superar los 15 das corridos. Y la cancelacin de
las prefinanciaciones de exportaciones slo podrn realizarse previo
ingreso al sistema financiero de las divisas de la exportacin.
Las mayores trabas estn en el segmento financiero.
Prcticamente todo requiere autorizacin previa del Banco Central.
Por ejemplo, si un argentino que vive en forma temporaria o
permanente en el exterior, vende un departamento que est en la

80
Argentina y quiere remitir el dinero de esa venta, tiene que solicitar la
autorizacin del giro de los fondos.
As, si una empresa tiene que cancelar los servicios de una deuda
privada o remitir fondos por fletes o gastos de patentes y marcas del
exterior, tiene que hacer la solicitud correspondiente.
Se supone que si todo est en regla, el Central autorizar el
envo. Pero como estamos en una economa con escasez de dlares
en las arcas oficiales, la transferencia efectiva de los fondos
depender del manejo de caja que haga el Banco Central. Si entran
dlares, habr giros, de lo contrario, las solicitudes irn acumulndose.
En otros casos, para evitar que se transforme en una fuga
encubierta de reservas, habr lmites. Por ejemplo, si alguien tiene un
pariente en el exterior, podr girarle cierta cantidad de dinero por mes,
segn lo que se determine.
Se conoci tambin el decreto No.1582 que facilita a las
empresas el blanqueo de los trabajadores no registrados y las
diferencias salariales no declaradas.
Las empresas que facturan menos de 48 millones de pesos
anuales dispondrn de 60 das para registrar espontneamente al
trabajador o las diferencias salariales. En este caso, el empleador
quedar exento de las cargas sociales no ingresadas, pero deber estar
al da a partir del 1 de diciembre con el pago de las cargas sociales de
los trabajadores o de las diferencias salariales que se regularicen.
Como con el resto de los decretos, en este caso la AFIP y la Secretara
de Seguridad Social debern dictar Las normas interpretativas
complementarias y operativas necesarias para la instrumentacin de lo
dispuesto.
No obstante, Daniel Funes de Rioja, abogado de empresas, dijo
que lo que debe quedar en claro es que esta medida no implica
neutralizar la posibilidad de un reclamo del trabajador total o
parcialmente en negro, por los crditos laborales que se hayan ido
generando dentro del plazo de prescripcin (el general en lo laboral
que es de 2 aos, o el especial que corresponda). Si bien ello es obvio
desde el punto de vista jurdico, es menester clarificarlo para que
quienes vayan a incorporarse a este nuevo rgimen sepan que sigue
latente la posibilidad de que tal trabajador en negro reclame
diferencias salariales u otros rubros remuneratorios, ya que el
blanqueo mencionado es exclusivamente a los fines de la seguridad
social. Agrega: este blanqueo es una posibilidad si se la completa
efectivamente.
La misma opinin jurdica tiene el abogado Horacio Schick,
aunque difiere en la solucin porque legalizara lo despojado a los

81
trabajadores. El decreto no inhibe ni coarta los reclamos que puedan
efectuar los trabajadores con relacin a las leyes laborales, como
multas e indemnizaciones a los trabajadores en negro despedidos.
-
corrida, f , ..

prender luces rojas , ..

estado de emergencia
apertura indiscriminada
inmovilizacin, f ,
, ,
acreedor, m
enjaular ()
respaldar ,
masa de maniobra, f
depsito, m ,
atrapar ,
economa en negro, f
PBI = PYB -
Economa del trueque, f
Patacn, Lecop
Al margen de la economa formal ()

Entrampar
Aceitar ( )
De un plumazo
Cobranza, f (, );
En efectivo
Alquiler, m
Engranajes, m, pl , ,

En funcin de
Suspender ,
Canje, m
Dgito, m
Retiro, m
Plazos fijos, m, pl , ;

Estar al da , , ; ,

82
Solicitud , ,
Materia, f , ; ,
Genuidad, f ,
Encuadramiento, m
Justificar
Monto, m
Peticionante, m
Reaseguro, m ;

Cancelacin, f , ,

Autorizacin, f
Embarque, m
Ingresar
Ingreso, m , ,
Trabas, f, pl , ,
Remitir ()
Fletes, m, pl
De lo contrario

1. .
2.
:
. .
. .
. ,
. ,
. ,
30% .
.

. .
40%, ,

. .
. , .
.
.
. ,
. , ,
.

83
.
.
().
3.
.28


0,5 .

,
. ,

(NAPM), 47,0
39,8
( 44,0).
1991 .
50,2 40,6 ( ).
4,9% 5,4% ,
.
1980 . ,
,
.
5.8%.
.
, 1,8%
1960 .
III
. , -
0,3-0,4
0,7 0,8%. ,
,
, III
2,7% ( 2,1%).
,
.
,

.

1 0,9120
( ),
8 0,8906
28

42, 12.11.2001

84
( ). ,
0,5 ,
, .
.
2,4%
2,5% ,
(3,4%).
.
4,1%
6%
. , ,
.
1,7% 1,6% .
,


. 1
1,4687 . ,

. 5
1,4510 ( ).
1,4636 .
, , ,
0,5 , 1,4540
.



13,2%.
120 .

,
. Dow
Jones S&P-500 5,6%,
9588 1119 , NASDAQ
8,2%, 1828.



,
.
,

.

85

2500 .
,
8
36% .

11.

. 1973.
De la primera crisis energtica a las elecciones del 77: tiempo
de incertidumbre29

1. Introduccin
En junio de 1973, la economa espaola haba alcanzado un
crecimiento del 8% en trminos reales respecto a igual mes del ao
anterior; una cifra con pocos precedentes, desde luego. En la misma
fecha, las reservas de divisas superaban los 6000 millones de dlares,
cantidad nunca antes atesorada. El paro involuntario no alcanzaba al
2% de la poblacin activa; en trminos tcnicos, una situacin de
pleno empleo. Eran tres datos que hablaban de una economa en la
cresta de una ola de prosperidad internacional.
En pocos meses, sin embargo, una serie de acontecimientos
abati el optimismo, y sus consecuencias dejaron una prolongada
estela de desequilibrios en los indicadores macroeconmicos. De un
lado, la subida de los precios del petrleo a finales de 1973 introdujo
fuertes limitaciones en el crecimiento de los pases importadores. De
otro, en Espaa fue una evidencia la inestabilidad poltica, tras la
muerte de Carrero Blanco en diciembrede 1973 y la grave enfermedad
de Franco en julio de 1974. As, la precariedad poltica fue entonces
ms que nunca un factor determinante en la respuesta que Espaa dio a
una crisis econmica, que afectaba a casi todo el mundo. Estas pginas
29

Economa espaola de la transicin y la democracia. 1973-1986.Madrid: Centro de Investigaciones Sociolgicas, 1990. P. 3-9

86
se ocupan precisamente de los aos iniciales de la crisis, los que van
de 1973 a las primeras elecciones democrticas en junio de 1977. Son
los momentos en que ms intenso es el efecto de las subidas del
petrleo y mayor la incertidumbre poltica; es, en resumen, tiempo de
desequilibrios y tensiones.
Para conocer en qu medida la economa se vio afectada por la
crisis internacional declarada en 1973, debe comenzarse evaluando su
situacin en el momento inicial, ya que la respuesta de cada economa
nacional dependi, en primer trmino, de sus propias caractersticas,
que la hacan ms o menos vulnerable; y tanto de las que respondan a
rasgos estructurales, como de las que reflejaban una realidad inmediata
y fcilmente mudable. Este ser, en consecuencia, el objeto del
siguiente apartado. Luego se aludir muy brevemente a los efectos que
se derivan de un cambio intenso en los precios de un factor bsico
como la energa, con objeto de disponer de un cuadro explicativo del
desarrollo de los acontecimientos en nuestro pas. Despus se
examinar la evolucin de la economa espaola hasta mediados de
1977, y las polticas que se intentaron para hacer frente a la crisis. Y se
aadir un ltimo apartado, subrayando las comparaciones de lo
sucedido aqu y en otros pases, porque las analogas y diferencias
ayudarn a entender mejor nuestra propia realidad.
2.En vsperas de la crisis.
Entre el Plan de Estabilizacin y el ao 1973, el crecimiento de
la economa espaola sobresale en la OCDE y dobla en promedio al de
los pases de Europa occidental. Es un impulso decisivo para la
incorporacin de Espaa al grupo de los pases industriales,
eliminando buena parte de su retraso secular. En 1913, la renta
espaola por habitante era un 47,2% de la britnica; en 1960 un
42,7%, y en 1973 haba ascendido hasta el 67%.
Los efectos y repercusiones de dicha expansin fueron ms all
de lo estrictamente econmico, pues contribuyeron de un modo
decisivo a modernizar la sociedad espaola toda, dejando tambin en
evidencia las carencias del rgimen poltico dictatorial. Ahora bien, un
crecimiento tan rpido, que haba partido adems de una posicin
inicial poco slida, no poda dejar de presentar flancos dbiles; stos se
mostraran abruptamente con la llegada de la crisis.
Sealemos ante todo que la economa espaola se ha
comportado secularmente como una economa de arrastre; es decir, ha
crecido aprovechando las oleadas expansivas previas de los pases de
su entorno. La continuada escasez de una tecnologa propia
competitiva en los procesos industriales y la falta, en muchas

87
ocasiones, del ahorro necesario para financiar la modernizacin
pendiente, han sido problemas de la economa espaola durante
decenios. No se trata, sesde luego, de elementos autnomos, sino que
son en parte producto de un mercado interior reducido y del propio
atraso, lo que a su vez tiene causas institucionales y sociolgicas de
largo alcance. Pero lo que aqu debe subrayarse es que las
insuficiencias en dos factores productivos esenciales para el
crecimiento (tecnologa y capital), pueden ser temporalmente
eliminadas en coyunturas de bonanza internacional, cuando ambos
estn disponibles en condiciones adecuadas; y, de hecho, as ha
sucedido en repetidas ocasiones a lo largo de las ltimas dos centurias,
cuando la economa espaola ha comprado tecnologa, ha conseguido
la implantacin de empresas extranjeras, que aportaban proyectos,
capacidad organizativa, tcnicas y capital, y se ha financiado con
ahorro exterior. El peligro en esas circunstancias radica en la crisis
internacional de los mercados exteriores: entonces la tecnologa se
hace menos accesible y el ahorro ms escaso: precisamente lo que
ocurri a partir de finales de 1973.
En otro orden de cosas, los condicionamientos antedichos haban
favorecido tambin una especializacin productiva de la industria
espaola con no pocos elementos de vulnerabilidad. Como la
tecnologa disponible era la misma para todos los pases de desarrollo
intermedio, en muchos de ellos se promocionaron sectores, como la
siderurgia, la construccin naval o el textil, que se iban a encontrar con
un exceso de capacidad productiva a escala internacional a mediados
de los aos setenta; en cambio, los reducidos recursos tecnolgicos
propios nos vedaban aquellos otros, como la informtica o la
electrnica, en los que la demanda estaba en expansin y haba poca
competencia en la oferta (a no ser, claro est, que alguna multinacional
eligiera implantarse aqu).
Por lo dems, el marco para la actuacin de los agentes
econmicos, que defina la poltica econmica del franquismo,
incorporaba asimismo componentes limitativos. El intervencionismo
regulador propio de la poca era, por ejemplo, muy restrictivo en los
mercados de factores, trabajo y capital; en los de bienes, la limitacin
fundamental se ejerca sobre la competencia exterior, por medio de un
arancel proteccionista; y el sector pblico financiero tena muy poco
mrgen de maniobra, con una estructura tributaria rgida, escasamente
equitativa e insuficiente. Todo ello configuraba un esquema
institucional carente de flexibilidad y, por tanto, poco adecuado para
afrontar los cambios que exigira la crisis.

88
Este era el trasfondo de la economa espaola en vsperas de la
subida de precios del petrleo. El informe que la OCDE emita en los
primeros meses de 1973 sobre la economa espaola, inclua dos
apartados especificamente dedicados a las perspectivas inmediatas. En
ellos se examinaban los dos elementos que definan la conyuntura
econmica en nuestro pas: el supervit de la balanza por cuenta
corriente y el problema de la inflacin. Este ltimo era el lado
negativo. Aunque el alza creciente de los precios era general en la
economa internacional desde 1970, en Espaa haba alcanzado una
mayor intensidad, de forma que el diferencial se haba ido ampliando
gradualmente: mientras que en 1970 los precios al consumo se haban
incrementado en Espaa un 5,7%, lo mismo que en el conjunto de la
OCDE, en 1973 la diferencia era casi del doble (un 12% frente al 7%).
Aunque la inflacin espaola formaba parte de un ciclo
internacional, tena muy sealados componentes propios. Y no era
esencialmente un problema monetario, pues si bien un aumento
continuado de los precios slo puede existir financindose con
expansin monetaria, sus races estaben en el rgido intervencionismo
que entonces dificultaba los ajustes. En particular, la presin de la
demanda en los mercados de bienes, en lugar de ser aliviada con
importaciones, se traduca preferentemente en aumentos de precios,
dado el intenso proteccionismo vigente; por lo mismo, una poltica
antiinflacionista exclusivamente monetaria tendra altos costes en
trminos de actividad y dejara sin resolver el problema de fondo.
La alternativa de lucha contra la inflacin es dar un nuevo
impulso liberalizador al esquema institucional de la economa
espaola. Un impulso que debera consistir, ante todo, en aumentar la
apertura exterior, suprimiendo regmenes especiales de comercio,
como los que afectan a productos agrcolas, y rebajando aranceles;
pero que habra de extenderse tambin al desmantelamiento de algunos
intervencionismos en el interior. La ocasin era ptima, debido al
considerable supervit de la balanza por cuenta corriente, al alto nivel
de las reservas y el bajo endeudamiento exterior. Los tres informes
citados evocan en apoyo de sus propuestas la fecha de 1959, pidiendo
una revitalizacin del espritu que entonces existi y que fue
ahogndose en la maraa del neointervencionismo planificador a partir
de 1963.
Todo lo cual no implicaba, por supuesto, prescindir de la poltica
monetaria en el corto plazo, especialmente considerando que la ruptura
del sistema monetario internacional en 1971 abre una etapa de
movimientos especulativos de capital, que afectan a la liquidez de los
distintos pases y tambin a Espaa; y teniendo en cuenta, adems, que

89
aqu se ha puesto a punto, desde el comienzo de la dcada, un
instrumento de control monetario muy sofisticado para la poca y ms
perfecto que el de la mayor parte de los pases europeos. El Banco de
Espaa, en efecto, opta por el control de la cantidad de dinero
(representado por la M3 o disponibilidades lquidas) como forma de
intervencin monetaria, lo que permite cierta eficacia en la lucha
contra la inflacin. Podra decirse incluso que la organizacin de la
poltica monetaria es uno de los principales activos con los que va a
contar la economa espaola desde un punto de vista institucional
durante la transicin; aunque, como es lgico, la capacidad tcnica no
puede suplir a la decisin poltica, y a peser de que el precio de su
manejabilidad haya supuesto otorgar a la poltica monetaria un papel
desproporcionadamente protagonista en la direccin de la economa
desde entonces.
Pero conviene situarse de nuevo en 1973. En el mes de marzo, el
Banco de Espaa estrena uno de sus nuevos instrumentos de control de
liquidez, la venta de Bonos del Tesoro en operaciones de mercado
abierto, con lo que se inicia una poltica restrictiva, que se har ms
intensa en la segunda mitad del ao, como parte de la lucha contra la
inflacin. De otro lado, la poltica de tipo de cambio tambin intenta
contribuir a moderar la evolucin de los precios: desde los ltimos
meses de 1971, en que se haba roto el sistema monetario
internacional, la peseta haba mantenido inalterada su paridad con el
oro, lo cual significaba una ligera revaluacin frente a la mayora de
las monedas del sistema, que se acentu hasta comienzos de 1974 con
respecto al dlar, si bien cedi a mediados de 1973 ante las monedas
europeas, que participaban de un sistema de flotacin conjunta, la
denominada serpiente monetaria. La estrategia antiinflacionista de
1973 eligi tambin la va de apertura exterior para aliviar la presin
de la demanda, si bien de modo tmido y gradual, que en nada record
a 1959: se redujeron levemente los derechos arancelarios en algunas
partidas, se suspendieron temporalmente los de otras y se ampli el
rgimen de comercio liberado para ciertos productos industriales; ah
acab el impulso liberalizador.
Con todo, estas actuaciones monetarias, de tipo de cambio o de
poltica comercial no pasaron de configurar una alicortada y dubitativa
poltica antiinflacionista. Sin duda, la buena marcha de los indicadores
de actividad econmica en el sector real, constitua un freno para que
el gobierno tomara madidas contundentes en la vertiente monetaria. El
resultado a la altura del mes de octubre era lo que los precios
continuaban acelerndose y el ritmo de actividad econmica no ceda.

90
Acontecimientos tan imprevistos como perturbadores no
tardaran, sin embargo, en precipitarse. Precisamente, el 16 de octubre
de 1973 se celebra en Kuwait una reunin de los pases rabes que
pertenecen a la OPEP, a partir de la cual queda abierta la primera crisis
del petrleo. El encuentro se lleva a cabo para presionar contra Israel y
sus aliados, ya que en ese momento se est librando la llamada guerra
de Yom Kippur. En la reunin se decide aumentar los precios de
referencia del petrleo (desde 3 a 5,11 dlares el barril de Arabia
ligero), reducir progresivamente los suministros a todos los pases e
interrumpirlos para unos pocos a quienes se considera aliados
estrechos de Israel. Todo ello haba sido precedido por otros
incrementos de precios a lo largo de 1973, los cuales, aunque ms
moderados, tenan por objeto compensar la depreciacin del dlar,
moneda en que se hacan las transacciones petrolferas y cuya
cotizacin descenda desde agosto de 1971, as como responder a la
presin de la demanda mundial, como estaban haciendo otros
productores de materias primas.
Quiz por eso mismo los acontecimientos de octubre podan ser
enjuiciados en un primer momento como un episodio ms del conflicto
rabe-israel. Pero mantener la opinin de que se trataba de algo
transitorio slo un par de meses ms tarde, empezaba ya a carecer de
sentido. El 23 de diciembre, ya concluida la guerra, se anuncia una
nueva y ms intensa subida, con efectos desde 1 de enero de 1974: los
pases productores del Golfo Prsico, encabezados por Irn, elevan los
precios, en efecto, quedando el barril de Arabia ligero en 11,65
dlares (desde 5,11 del mes de octubre). Lo verdaderamente
significativo ahora no es ya la cuanta del aumento, sino su
justificacin: el todava Sha de Persia, su principal promotor, explica
cmo el valor del petrleo debe acercarse al coste de las posibles
fuentes de energa sustitutivas; lo que equivale a decir que los pases
productores han aprendido, desde octubre, que la elasticidad-precio de
la demanda de crudo es muy rgida a corto plazo y que su nico
peligro a largo plazo est en provocar una amplia sustitucin; pero
mientras sus precios sigan siendo ms bajos que los de bienes
alternativos, el riesgo es pequeo. En suma, ha cambiado la razn de la
subida; ahora tiene una lgica econmica, mucho ms frrea y ms
permanente que la argumentacin de octubre. No cabe esperar, pues,
modificaciones sustanciales a medio plazo, como lo prueba el hecho
de que a partir de enero de 1974 desaparezcan las restricciones
cuantitativas que antes se aplicaban a los pases aliados de Israel y el
pretendido trato de favor en las cantidades suministradas a los
amigos de los rabes.

91
-
Precariedad,f-
OCDE- Organizacin de la Cooperacin y el Desarrollo
Econmico-

Al de los pases= Al crecimiento de los pases


No poda dejar de presentar flancos dbiles-
( ) ;
no dejar de + infinitivo .
Sealemos- Pres. De Subj.-
Causas de largo alcance- ,

Disponible-
Promocionar- , ;
Capacidad productiva,f-
A escala internacional-
A no ser que alguna multinacional eligiera implantarse aqu-
-

Mano de obra, f- ,
Expansin monetaria,f-
Problema de fondo,m-
Desmantelamiento.m-
Se ha puesto a punto-
Disponibilidades,f,pl.-
Direccin de la economa,f-
Bonos del Tesoro,m- ,
Tipo de cambio,m-
Paridad con el oro,f-
Serpiemte monetaria,f- (
)
Partidas,f, pl.- ,
No pasaron de configurar- ,

Alicortado- ,
OPEP- Organizacin de los pases exportadores de petrleo -
Precios de referencia-
Elasticidad-precio- ()
???????????????????????????????

92
Arancel de aduana- - Documento oficial, promulgado
con base en la Ley Arancelaria, en el que se establecen los derechos a
la importacin de las mercancas de procedencia extranjera. Protege la
produccin nacional, y de su aplicacin se derivan ingresos para el
presupuesto.
???????????1. .
?????????? ?2.
:
8%
. .
.
. .
47,2% .

,
,

, .
. 1973

,
. . .
. .
.
( ),
. . .
3.
. .30

- .
, , , -
.
.
1996 1996 :

1995 20,1%. ,
, ,
(104,1%)
30

. 04.01.97.

93
(99,8%), , , .
1,9%.

: 22,2 11 1996
18,9 1995 .

. -
10 1996
46%, 15%,
9,4%.

12.

. 1974-1977
().
3. De la primera crisis energtica31

Durante el primer trimestre de 1974 Espaa sigui recibiendo


petrleo a 5 dlares el barril, merced a los contratos firmados con
anterioridad. Pero a partir de abril, las importaciones recogan ya los
elevados precios que han pasado a la historia como desencadenantes
de la primera crisis energtica de los setenta. Una elevacin sbita y
muy intensa del precio de un factor productivo esencial, en este caso la
energa, puede ser caracterizada como un shock de oferta. Los efectos
que ocasiona son de muy diverso orden; aqu trataremos de resumirlos
con objeto de disponer de las referencias adecuadas para analizar, en el
siguiente epgrafe, la reaccin de la economa espaola.
La primera y ms obvia consecuencia es un encarecimiento de la
factura energtica nacional. Como la demanda es muy rgida a corto
plazo, porque no tiene sustitutivos, no queda otro remedio que aceptar
el nuevo precio. Y siendo importado casi todo el crudo que se
consume, esto significa que se debe transferir una mayor proporcin
de renta y en divisas a los suministradores. El petrleo importado por
Espaa en 1974 aument en volumen un 6% respecto al ao anterior;
sin embargo, su coste se triplic, pasando de 62000 a 199000 millones
de pesetas. En consecuencia, para consumir prcticamente el mismo
31

Economa espaola de la transicin y la democracia. 1973-1986.


Madrid: Centro de Investigaciones Sociolgicas, 1990. P.9-12.

94
petrleo, se tuvo que entregar a los pases productores una cantidad
adicional equivalente al 3% de la renta nacional de 1974; y algo
parecido ocurri en 1975, 1976 y 1977, si se toma como referencia los
precios de 1973. Un empobrecimiento relativo, en definitiva, definido
en trminos tcnicos como un deterioro de la relacin real de
intercambio, que pas de un ndice 100 en 1973, a otro de 82 en 1974.
Toda disminucin de la renta disponible, como la que se acaba de
describir, provoca automticamente una contraccin de la demanda de
bienes de consumo; y tambin se refleja en las exportaciones hacia
otros pases importadores de petrleo, pues ellos han sufrido idntica
minoracin en sus rentas. El efecto conjunto de estas dos reducciones
de las ventas es una cada del nivel de actividad y un empeoramiento
de las expectativas de beneficios empresariales.
La subida de los precios del petrleo tiene tambin
consecuencias, por el lado de la oferta, en las condiciones de
produccin. Una energa ms cara se traduce en una elevacin de los
costes para cada nivel de produccin real; es decir, con la misma
cantidad de inputs, en trminos monetarios, se obtendrn menores
volmenes de produccin que antes del aumento de costes. Si los
niveles de empleo se mantienen, la productividad aparente del factor
trabajo disminuye; esto redundar en una reduccin de beneficios que,
si es muy pronunciada- como de hecho poda serlo en muchos sectores
ante la intensidad del encarecimiento de la energa-, puede poner en
peligro la viabilidad misma de las empresas. En estas condiciones, el
restablecimiento del equilibrio anterior slo puede venir por una cada
de los salarios reales o de los niveles de empleo, que restauren la
productividad aparente del trabajo. Y, como se sabe, nada de esto
ocurri en Espaa en los primeros compases de la crisis; por el
contrario, los salarios reales en la industria aumentaron fuertemente
entre 1974 y 1977, sin disminuir tampoco al principio el empleo
industrial, con el inevitable resultado de un empeoramiento de la
productividad en el sector ya en 1975.
Pero esto no es todo: las perturbaciones del equilibrio inicial
hacen disminuir la rentabilidad y, por lo tanto, el valor del capital.
Adems, en empresas muy afectadas por el aumento de los costes
energticos, con instalaciones envejecidas o en el lmite de la
rentabilidad, puede ser tan intensa la reduccin de salarios requerida
para subsistir, que resulte materialmente inviable, sufriendo los
equipos instalados un sbito proceso de obsolescencia, que les hace
perder todo su valor. Por ambas vas, que constituyen el denominado
efecto riqueza, se produce un empobrecimiento adicional de la
sociedad.

95
La cada de la renta disponible, el aumento de los costes de
produccin y el efecto riqueza son los efectos ms visibles, ya en el
corto plazo, del encarecimiento de la energa y de las modificadas
condiciones en su suministro; aunque no son las nicas consecuencias
importantes. La estructura productiva es una compleja malla, donde
los precios de cada bien y cada factor son referencias claves para
tomar decisiones sobre qu producir, qu demandar y en qu
cantidades. Un cambio en el precio de un factor como la energa, con
presencia diversa en los procesos productivos, altera los precios
relativos de toda la economa: aquellos sectores que utilicen ms
intensivamente dicho input energtico, y con menores posibilidades de
reemplazarlo, vern mermada su competitividad, en favor de otros no
tan afectados. Esto acabar desplazando la demanda en beneficio de
los ltimos y poniendo en marcha un proceso de sustitucin de
actividades: son los efectos microeconmicos, lentos y silenciosos,
pero ms decisivos a largo plazo, ya que, o se realizan las
transformaciones estructurales necesarias para reconstruir la
competitividad, absorbiendo el impacto exgeno, o en otro caso el
empobrecimiento ser definitivo.
Ahora bien, la modificacin de una estructura productiva es
tarea compleja y laboriosa, que exige mltiples requisitos, como
capacidad tecnolgica o flexibilidad adaptativa. Dgase de paso que el
protagonismo en ese proceso de cambio y en economas de mercado
debe corresponder al sector privado, aunque esto no exima a la
Administracin de promover un ambiente favorable; por ejemplo,
proporcionando rpidamente informacin sobre los nuevos precios
energticos para ayudar a tomar decisiones consistentes a las
empresas. Esto es, lo contrario de lo que se hizo en Espaa, donde los
agentes econmicos pudieron vivir largos meses y aun aos de
espaldas a un ajuste, a la postre inevitable.
Todava puede aadirse algo ms. Hasta ahora se han resumido
los que pueden considerarse efectos ms directos de la crisis
energtica; pero ocurre, sin embargo, que los procesos descritos
pueden desembocar en agudos desequilibrios macroeconmicos y
convertirse en terreno propicio para unos conflictos en que todos los
grupos sociales pugnan por mantener sus rentas anteriores a la crisis.
Si una sociedad y su gobierno no son capaces de contener ese
deterioro, los desequilibrios se reproducirn o ampliarn, ms all de
lo que cabe atribuir a la crisis original. Y esto fue precisamente en
muchos aspectos lo que ocurri en la economa espaola entre 1973 y
1977. El impacto de las nuevas condiciones predominantes en el
mercado energtico fue recibido por una estructura productiva con no

96
sobrados recursos para reaccionar, si se compara con las de otros
pases industriales; el marco institucional de la actividad econmica,
repleto de rigideces, no facilitaba los cambios; la falta de legitimidad
con que buena parte de la sociedad vea al rgimen poltico, dificultaba
actuaciones vigorosas de la poltica econmica. La crisis acab siendo,
por todas estas razones, ms dilatada que en otros pases.
Nada de lo apuntado, sin embargo, justifica contemplar el caso
espaol como atpico y excepcional en relacin con un supuesto
modelo general. Las combinaciones de factores sealadas dieron lugar
ms bien a una amplia diversidad de situaciones. Haba pases que
venan atravesando una larga fase de declive, como Gran Bretaa;
otros, con elevada conflictividad social, como Italia; algunos que
tuvieron tambin cambios de rgimen poltico, como Portugal o
Grecia; unos disponan de ms recursos tecnolgicos, otros tenan
menor dependencia energtica En fin, la variedad es tal que desde
luego no cabe considerar a Espaa un caso inslito, por ms que los
problemas antes mencionados s introduzcan ciertas modulaciones
particulares, como puede detectarse- lo comprobaremos en los
apartados siguientes- al comparar la trayectoria de la economa
espaola con la del conjunto de pases que forman la OCDE.
-
Bienes de consumo,m,pl.-
Existencias,f,pl.- - ;

Input,m-
Viabilidad,f- ;
Instalaciones,f-
Inviable-
Obsolencia,f- ,
Requisito,m- ,
Capacidad
tecnolgica,f
,

Flexibilidad adaptativa,f-

Protagonismo,m-
Pudieron vivir largos meses y aun aos de espaldas a un ajuste

A la postre- ,
Estructura productiva con no sobrados recursos-
,

97
Por ms que los problemas antes mencionados introduzcan ciertas
modulaciones particulares-
()
???????????????????????????????
Renta disponible- Proporciona un conocimiento exacto de la
suma de que disponen los hogares para fines de consumo y ahorro. Es
igual a renta personal, menos los impuestos directos, que constituyen
una parte de renta personal que el individuo dedica al pago de sus
obligaciones con la Hacienda. La renta disponible es, pues, una
magnitud que difiere a veces considerablemente de un pas a otro en
relacin con renta personal, segn sea mayor o menor la presin fiscal.
Competitividad- Cacofnico trmino introducido en los aos
ochenta, por capacidad para competir, especialmente en los mercados
exteriores.
Efecto riqueza= efecto Pigou- Es el que sobre la demanda
ejerce un descenso de los precios, que al hacer subir el valor real de los
activos lquidos, estimula el consumo de bienes y servicios.
???????????1. .
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,
- (),
3% .
1974
1977 . .
, .
6%, (
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,
.
3.
. ( 2).32
,
. 7
32

. 04.01.97.

98
, :
, , ,
, , , .
. ,
.
13
, 7, 2.
.
1990
, ,
. , (87-95%)
.
,
20%.

99

13. .

1.El sistema tradicional y su ruptura.33


1.1 Introduccin.
Desde que existen los estados nacionales aparecen las relaciones
entre ellos, relaciones marcadas en ocasiones por el conflicto, y en
otras por la cooperacin. Siempre se ha pretendido que tales relaciones
estuvieran organizadas, aunque es evidente que no siempre se ha
conseguido tal objetivo. Sin embargo, la forma de organizar el
funcionamiento de la economa internacional ha variado con la
evolucin de las ideas dominantes en cada momento. En particular,
cabe distinguir una organizacin tradicional a la que se refiere este
primer captulo. Entr en crisis con la primera guerra mundial, y a
pesar del intento de vuelta al patrn oro, en la forma de patrn cambios
oro, durante el perodo 1925-1931, no pudo superar los
acontecimientos que siguieron- gran depresin y segunda guerra
mundial- y fue finalmente sustituida despus de la ltima contienda,
por la actual organizacin de las relaciones econmicas
internacionales.
1.2 La economa internacional y su organizacin tradicional.
Durante la segunda mitad del siglo XIX y los primeros aos del
XX, el mundo conoci una poca hacia la que durante mucho tiempo
se ha mirado con aoranza. La filosofa poltica dominante se basaba
en el laissez faire, es decir, en la ausencia de intervencin del poder
pblico, salvo en casos en que la propia naturaleza del problema lo
exigiese (por ejemplo, por motivos de defensa nacional). En el terreno
econmico el laissez faire se tradujo en el librecambio y en el
mantemiento del patrn oro. El primer consagr la libertad del
comercio entre los pases, que haba estado tradicionalmente
obstaculizada por impuestos y prohibiciones. Por otro lado, el patrn
oro se revel como el mtodo ms eficaz para reducir a un mnimo la

33

Varela M.; Varela F. Sistema monetario y financiacin


internacional.- [Madrid]: Ediciones Pirmide, [1996]. P. 17-23

100
accin de los poderes pblicos en materias monetarias, que siempre
haban sido de su prerrogativa.
El siglo XVIII fue testigo del comienzo de la revolucin
industrial en Inglaterra, de la formulacin de la filosofa econmica del
individualismo y de un gradual debilitamiento de las regulaciones
internas sobre comercio e industria, pero en materia del comercio
exterior la aplicacin de las ideas de Adam Smith apenas haba
comenzado. Tras las guerras napolenicas, Gran Bretaa pas a ocupar
el puesto preemiente en la poltica y la economa europeas, y el
movimiento para liberalizar el comercio recibi nuevos impulsos. Sir
Robert Peel dio el paso decisivo al atacar las Leyes del Trigo, que
desde 1815 eran la pieza ms representativa del proteccionismo ingls:
en 1845, una mala cosecha irlandesa de patatas e inglesa de trigo
pusieron en peligro la alimentacin del pas, y Peel aprovech para
suspenderlas. La medida fue tan popular que, meses despus, eran
definitivamente abolidas. La orientacin iniciada por Inglaterra fue
pronto seguida por otros pases, como Holanda y Blgica, que
adoptaron tarifas claramente liberales desde 1850. Estados Unidos, que
haba seguido una poltica proteccionista desde 1816, estableci en
1857 unos aranceles muy moderados. Los Estados alemanes haban
formado, en 1842, una unin aduanera con derechos muy moderados.
En Espaa, el arancel de 1849, siendo ministro Alejandro Mon,
consolidaba la tendencia librecambista que se apreciaba en el de 1841.
Slo Francia sigui siendo proteccionista por algn tiempo.
Napoleon III introdujo la corriente librecambista, pese a la
oposicin parlamentaria, reduciendo aranceles mediante la
negociacin de acuerdos comerciales. El primer paso en esta nueva
poltica arancelaria fue el Tratado Cobden-Chevalier, de 1860, en el
que se abolieron prohibiciones importantes y se redujeron
considerablemente los derechos arancelarios, mientras que Inglaterra
realizaba tambin rebajas arancelarias y, como se utilizaba la clasula
incondicional de nacin ms favorecida, las concesiones se
extendieron a otros pases.
El siglo XIX, o ms exactamente el siglo comprendido entre los
aos 1814-1914, ha sido considerado como el perodo durante el cual
dominan los principios del laissez faire y la regulacin de la vida
econmica estaba en manos de las fuerzas impersonales del mercado.
Sin embargo, el movimiento para reducir las barreras del comercio
internacional no tuvo efectos prcticos hasta los aos cuarenta, en que
empez a aportarle beneficios a Gran Bretaa, lder del mundo
econmico en aquella poca, y, a comienzos de 1870, cambi de nuevo
el curso de las cosas y hasta 1914 la tendencia al proteccionismo era,

101
de nuevo, firme y continuada. En efecto, la guerra franco-prusiana y la
crisis econmica que la sigui hicieron que la poltica comercial se
orientase de nuevo hacia el proteccionismo. De acuerdo con Ellsworth,
hay tres factores responsables de este giro, que se produce en el ltimo
cuarto de siglo. Son: el crecimiento de la industria fuera de Inglaterra;
la alianza entre nacionalismo y proteccionismo, y las necesidades de
los gobiernos.
Al mismo tiempo que se pusieron en prctica las ideas
librecambistas, el patrn oro se perfil como el mecanismo ms apto
para mantener el equilibrio interior y exterior. Concretamente, fue en
1844, con la concesin del privilegio al Banco de Inglaterra, cuando el
sistema adquiere su mxima eficacia. Tcnicamente el patrn oro
exiga dos requisitos para su funcionamiento: los pases deban
mantener el valor de su unidad monetaria igual a una cierta cantidad de
oro y deban, igualmente, permitir la libre exportacin e importacin
de oro.
La primera de esas condiciones se poda cumplir de tres maneras
que han tenido importancia histrica. a) El pas puede comprometerse
a acuar monedas y a cambiar billetes por oro y viceversa, cuando los
particulares lo exijan. Este es el sistema utilizado por Inglaterra y la
mayor parte de los pases, hasta 1914, y ha recibido el nombre de
patrn oro clsico. b) El pas puede comprometerse a cambiar oro en
billetes y viceversa, pero slo por encima de una cantidad mnima y
mltiplos de la misma. Este es el parton lingotes oro, y el caso ms
relevante de su aplicacin fue la Gold Act inglesa de 1925. c) El pas
puede mantener su paridad comprando y vendiendo divisas de otros
pases que mantengan el patrn oro en una de sus dos formas
anteriores. ste es el patrn cambios oro, que lleg a adquirir una
gran importancia internacional en los ltimos aos antes de gran
depresin.
El segundo requisito tcnico mencionado, libertad de
importacin y exportacin de oro, es la condicin necesaria para que el
patrn oro tenga su carcter internacional y exista una relacin fija
efectiva entre las distintas divisas. sta es la consecuencia ms
importante del sistema llamado patrn oro, que gozaba, adems, a
juicio de los clsicos, de una formidable ventaja: posea un mecanismo
intrnseco que reconduca al equilibrio las balanzas de pagos si un
desajuste las hubiera apartado de l. Las dos fuerzas que ponen en
movimiento el mecanismo de reajuste son la variacin en la cantidad
de dinero y los efectos inducidos, en forma multiplicadora, de las
variaciones de la renta. El primer tipo de ajuste corresponde a la
explicacin clsica; el segundo a la keynesiana. Ambos razonamientos

102
no se contradicen, sino que tienden a destacar dos fenmenos que
generalmente aparecen enlazados en cualquier proceso de ajuste: el
enfoque clsico destaca los movimientos de ndole monetaria, mientras
que el enfoque alternativo pone de relieve los fenmenos reales
implicados en el ajuste.
Comencemos por la explicacin monetaria del ajuste. El dficit
de la balanza de pagos de un pas se traduce en una salida de oro del
mismo. Esto causa una contraccin automtica de la circulacin
monetaria que, de acuerdo con la teora cuantitativa, producir una
disminucin de los precios; adems, la disminucin de dinero
determinar tambin una tendencia al crecimiento de los tipos de
inters en el pas deudor. Por otra parte, en los pases con balanza de
pagos positiva se produce una entrada de oro y una expansin de la
circulacin monetaria, originndose un aumento de precios al mismo
tiempo que una tendencia a disminuir los tipos de inters. Tales
variaciones en los precios y los tipos de inters tenan dos efectos
equilibradores: uno a corto plazo y provisional, y otro a largo plazo y
permanente. Por otra parte, los tipos de inters ms altos del pas
deficitario tienden a atraer capital a corto plazo hacia ese pas, con lo
que su prdida de oro puede hacerse ms lenta e incluso desaparecer.
Adems, la elevacin del tipo de inters y la disponibilidad ms
reducida de crditos tendern a causar alguna reduccin en las
existencias de bienes en manos de comerciantes y productores, con lo
que tambin se reducir la demanda de importaciones. En los pases en
que baja el tipo de inters, las tendencias son las contrarias.
Ambos efectos actan rpidamente, pero constituyen slo un
paliativo temporal, puesto que afectan a stocks finitos: existe un monto
limitado de fondos a corto plazo que se mueven de un pas a otro y
tambin hay un lmite a la medida en que las existencias de mercancas
pueden reducirse.
El mecanismo a largo plazo es, por el contrario, duradero, y en el
esquema clsico conduce necesariamente a un nuevo equilibrio. La
salida de oro del pas deficitario origina, siguiendo la teora
cuantitativa, una reduccin de precios que, a su vez, inducir una
tendencia a exportar ms e importar menos. Lo contrario ocurrir en el
pas con supervit en la balanza de pagos, en el que la entrada de oro
producir una elevacin de precios que determinar un aumento de las
importaciones y una disminucin de las exportaciones.
Este mecanismo juega de forma similar tanto si el oro se utiliza
como instrumento de pago (patrn oro clsico) como si en la
circulacin se emplean otros instrumentos cuyo valor est ligado a l
(patrn lingotes de oro y patrn cambios oro). Tampoco resulta

103
afectado por la existencia de un sistema bancario que crea sus propios
instrumentos de crdito. En cualquiera de esos casos funciona el
mecanismo clsico del ajuste, que tiene dos caracteraticas que
conviene destacar: el ajuste depende en su origen de que se produzcan
determinados fenmenos monetarios, ya que si no hay transferencia de
oro y alteracin del tipo de inters, aqul no tiene lugar; y el
mecanismo tiene que conducir a un nuevo equilibrio, porque no cesa
de funcionar hasta que ste se logra; en efecto, mientras no se llega al
nuevo equilibrio, seguirn existiendo movimientos de oro, y seguir
obrando el mecanismo de reequilibrio. Esta ltima afirmacin requiere
puntualizar que la inevitabilidad del ajuste slo es cierta bajo
determinados supuestos, que estaban implctos en la teora clsica del
patrn oro. Son los siguientes:
1) Que el banco central correspondiente no lleve a cabo una poltica de
esterilizacin, contrarrestando el aumento o disminucin de dinero
procedente del exterior. Una prctica frecuente hoy pero inexistente
entonces.
2) Cumplimiento de la teora cuantitativa en el sentido de que los
cambios en la oferta de dinero tienen carcter independiente e influyen
sobre los precios. Esto exige que la funcin de demanda de dinero sea
estable y que los precios y salarios sean flexibles. Las condiciones de
competencia deben predominar tanto en el mercado de bienes como en
el de trabajo. Situaciones monopolsticas o de insuficiencia de
informacin en los mercados son, por tanto, incompatibles con la
teora clsica del ajuste, pues la rigidez de los precios no permitir las
variaciones en la cantidades importadas en uno y otro pas, necesarias
para que tenga lugar el ajuste segn la teora clsica.
3) Elasticidad suficientemente elevada de la demanda de
importaciones tanto en el pas que experimenta el desequilibrio como
en el resto de los pases. En la explicacin clsica del ajuste, el pas
deudor experimentaba una disminucin de precios que conduce a una
mayor demanda por parte de los dems pases, pero si la elasticidad de
demanda de stos no fuera suficientemente elevada, las mayores
compras podran no compensar la disminucin experimentada en el
precio, con lo que el valor total de las exportaciones del pas
deficitario disminuir en vez de aumentar. En cuanto a las
importaciones, una devaluacin tiende a reducir la demanda de divisas
al aumentar los precios de los bienes importados, expresados en
moneda nacional. Sin embargo, si la demanda de importaciones fuera
rgida- por ejemplo, si se trata de materias primas o productos
agrcolas de primera necesidad-, la disminucin de dicha demanda
sera muy limitada. Y si la demanda fuera totalmente rgida, no se

104
registrara reduccin alguna de la demanda de divisas. El efecto global
depende de que ambas elastecidades de demanda sean suficientemente
elevadas y se ha expresado mediante la llamada condicin MarshallLerner: una devaluacin es eficaz si la suma de las elasticidades de la
demanda de importaciones y de exportaciones es mayor que la unidad.
Expresin que parte de algunos supuestos simplificadores, entre ellos
perfectas elasticidades de oferta tanto en el pas como en el extranjero.
-
Patrn oro,m- ,
Patrn cambios oro,m-
La ltima contienda-
Aoranza,f- ,
Laissez faire- .
Librecambio,m-
Pieza,f- ,
Consagrar- ,
Suspender-
Abolir- ,
Requisitos,m.pl.- ,
Comprometerse-
Patrn lingotes oro-
Acuar-
Intrnseco- ,
Desajuste,m- , ,
Reajuste,m- ,
Enfoque-
Tipos de inters,m,pl.- ,

Disponibilidad,f- ,
Existencias de bienes,f,pl.- -
;
Paliativo,m-
Stocks,m- .- ,
Deficitario-
Transferencia,f- , ,
Aqul=Ajuste
ste=Equilibrio
Puntualizar- ,
Implcito-
Incompatible-
Rigidez,f- , ,

105

???????????????????????????????
Patrn oro- Situacin en la cual uno o ms sistemas monetarios
tienen asegurada la convertibilidad de su moneda en oro a un tipo de
cambio fijo, garantizando tambin a los particulares la convertibilidad
de los billetes a su presentacin en el banco emisor. El patrn oro,
vinculado al podero de la libra esterlina durante todo el siglo XIX, fue
abolido provisionalmente por todos los pases que a l estaban
acogidos, en 1914, al iniciarse la Gran Guerra; y en el caso del Reino
Unido, tras su parcial restauracin en 1925, se abandon
definitivamente en 1931, durante la Gran Depresin.
Patrn de cambios oro- Es el que estuvo en vigor para el
sistema monetario de EE.UU. desde 1948- al hacerse efectivos los
acuerdos de Bretton-Woods- hasta 1971, cuando se declar la
inconvertibilidad del dlar en oro. Los Estados socios del FMI se
consideraban incluidos en este patrn, al garantizar la convertibilidad
de sus monedas en dlares, los cuales a su vez podan cambiarse por
oro; si bien solamente por los bancos centrales. Aunque formalmente
el patrn de cambios oro slo desapareci en 1971, ya desde mediados
de los aos 50, al ser las reservas de oro de EE.UU. inferiores al
volumen de los dlares de EE.UU. fuera de su territorio, la
convertibilidad pas a ser virtualmente incumplible.
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. . .

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106
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.
.
.

3.
:

34

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- ,
.

.
.
,
14500 ,
,
13000 , 12000
.
,
.
35 ()

Frente a la base esencialmente monetaria del mecanismo clsico


de ajuste, los autores modernos, a partir de Taussig, han desarrollado
una teora basada en las variaciones de la renta, que recibi un gran
impulso por parte de los autores keynesianos. La teora se basa en las
relaciones existentes entre la balanza de pagos de un pas y la renta
nacional de los pases con los que aqul comercia, por otra.
Supongamos un pas que experimenta un supervit en su balanza
de pagos como consecuencia de que un cambio de gustos en los
mercados internacionales determina un aumento de sus exportaciones.
Este aumento de sus exportaciones crea una renta adicional en manos
34

. 27.01.98.
Varela M.; Varela F. Sistema monetario y financiacin
internacional.- [Madrid]: Ediciones Pirmide, [1996]. P. 23-25
35

107
de los exportadores, renta que, o bien es gastada, o bien ahorrada.
Aquella parte que es gastada determina un aumento de la renta en
aquellas personas o empresas cuyos bienes o servicios son adquiridos.
stos, a su vez, gastarn una parte de dicho incremento de forma que
el proceso contina, aunque con carcter decreciente hasta su
extincin. Si suponemos, como es lgico, que slo una parte de los
incrementos de renta se gasta en bienes y servicios del propio pas, y
que otra parte redunda en beneficio de pases extranjeros, resultar que
en cada uno de estos aumentos de renta una parte se gasta en el
extranjero en forma de importaciones.
Ahora bien, lo mismo que las exportaciones crean renta, las
importaciones la disminuyen. Como existe ahorro, el incremento que
se produce en la renta como consecuencia de la mayor exportacin
inicial no puede llevar nunca a un incremento de las importaciones que
elimine el supervit. Hay una tendencia al equilibrio, pero ste no
puede ser nunca alcanzado a travs de meros ajustes de renta, a menos
que la propensin marginal a ahorrar sea igual a cero.
En contraste con la explicacin clsica del mecanismo de ajuste,
la moderna tiene dos caractersticas: el ajuste no tiene que tener un
origen monetario, es perfectamente posible, aunque no se hayan
producido movimientos de oro ni alteraciones del tipo de inters; y el
mecanismo no tiene necesariamente que conducir a un nuevo
equilibrio.
En cualquier caso, por una y otra va, es indudable la existencia
de un cierto mecanismo automtico que hace tender al equilibrio de las
balanzas de pagos. Lo que puede ponerse en duda es la eficacia de
dicho mecanismo para conseguir el equilibrio en un tiempo razonable.
Esto parece estar en contradiccin con la idea en algn momento
dominante de que, en tiempos del patrn oro, no hubo grandes
desajustes internacionales y las balanzas de pagos de los pases se
desenvolvieron de forma suave y sin situaciones crticas. Es cierto que,
en la prctica, la economa del mundo entonces relevante funcion de
manera muy aceptable por la gran interdependencia entre dichos pases
y por el alto grado de armonizacin entre sus polticas monetarias.
Pero hay que aadir que colonias, dominios, etc., de entonces, que hoy
son pases en desarrollo, sufrieron la parte ms dura de los ajustes en
sus tipos de cambio, en la evolucin de la relacin real de intercambio
y en su capacidad para desarrollarse, para tener un cuadro bastante
aproximado de la economa internacional de la poca.
Para completarlo hay que mencionar los movimientos de
factores productivos. Los economistas clsicos centraron su criterio
para diferenciar el comercio internacional del comercio nacional en el

108
supuesto de que, mientras en el interior de un pas los factores
productivos mviles, capital y trabajo, podan desplazarse con gran
facilidad, en el mbito internacional el movimiento de los factores de
produccin encontraba enormes dificultades. Pero en la prctica esto
no fue exactamente as y, de hecho, los movimientos de capital fueron
un factor decisivo para el mantenimiento del equilibrio econmico
internacional hasta la primera guerra mundial. Sobre todo si nos
referimos a movimientos a largo plazo de carcter privado, que se
realizaban o bien entre los pases ms industrializados y cuyo mvil
principal era la obtencin de tasas ms altas de rendimiento, o bien
iban destinados a pases que hoy llamaramos en desarrollo, que
tuvieron marcado carcter colonialista y se dirigieron, sobre todo, a
actividades mineras y agrcolas, aprovechando la mano de obra barata,
sin llegar a integrarse en las economas locales, de tal modo que la
colonia sigua atrasada, constituyendo al mismo tiempo un mercado
propicio para los productos de la metrpoli.
En 1913 las inversiones internacionales a largo plazo sumaban
un total de 44.000 millones de dlares; 50 aos antes apenas llegaban a
10.000 millones de dlares. Los inversores ms importantes del
perodo fueron el Reino Unido, Francia y Alemania, cuyas inversiones
en 1913 representaban un 75% del total.
Por otra parte, los movimientos de capital a corto plazo
desempearon un importante papel estabilizador en aquella poca. Los
capitales, que se desplazaban buscando una ganancia marginal a corto
plazo, colaboraron al suave funcionamiento del patron oro.
Los movimientos de poblacin, tendieron a aliviar la presin
demogrfica en los pases europeos al tiempo que jugaron un papel
decisivo en el desarrollo de los pases de inmigracin y fueron tambin
un factor fundamental para la integracin internacional en el perodo
anterior a la guerra, que muestra un aumento acelerado de la poblacin
mundial y grandes migraciones, sobre todo de Europa a Amrica, pero,
tambin, hacia otros continentes. Los movimientos de capital
facilitaron el aprovechamiento de los recursos.
1.3. La ruptura de la organizacin tradicional: etapas
La organizacin de la economa internacional basada en el
librecambio y el patrn de oro no pudo resistir la doble prueba que,
sucesivamente, constituyeron la primera guerra mundial (1914 - 1918),
la gran depresin (1929) y el impacto adicional que signific la
segunda guerra (1939 - 1945), que, por su naturaleza, exigi esfuerzos
y recursos enormes, originando distorsiones sin precedentes en las
estructuras productivas.
1.3.1. La primera guerra mundial y sus efectos econmicos

109
La primera guerra vino a cortar el desarrollo armnico de la
economa mundial y, sobre todo, de las economas europeas y
norteamericana. Las destrucciones causadas tuvieron
escasa
importancia con relacin a la enorme perturbacin que se produjo en el
funcionamiento econmico de los pases europeos y del mundo en
general. Para Lewis, las dos caractersticas fundamentales del perodo
1919 1939 fueron la dislocacin de la economa tal y como
funcionaba en la poca anterior, y la experimentacin a la que tienen
que lanzarse los gobiernos y no slo de los pases totalitarios como
consecuencia de los cambios profundos que se producen. As, en el
aspecto monetario interior, los pases experimentan movimientos
inflacionistas, algunos de ellos de intensidad extraordinaria. En el
terreno comercial se produce una elevacin general de los aranceles,
que, en ocasiones, se convierten en barreras casi infranqueables;
adems, aparece y se generaliza el uso de barreras no arancelarias. Por
ltimo, el sistema monetario internacional se vio afectado por la
desaparicin del patrn oro, su reaparicin en forma distinta en los
aos veinte, el patrn cambios-oro y, ya en los treinta, por la
implantacin definitiva del patrn fiduciario.
Al finalizar la guerra, en 1918, se planteaban problemas
diferentes a dos grupos de pases: a los pases centroeuropeos, un
problema de supervivencia; a los restantes, algo menos dramtico,
como convertir una economa de guerra en economa de paz. Los
primeros tardaron unos aos en superarlo. La American Relief
Administration (ARA) fue la ms importante entre las agencias que se
crearon. Financiada por el Gobierno de Estados Unidos, fue el
vehculo de la ayuda americana en forma de ventas con cargo de
crditos que, ms tarde, se acumularon a las deudas de guerra de los
pases beneficiarios y que, en una gran proporcin, no iban a ser
pagados.
Factor determinante de la distorsin ya mencionada de la
economa fue la introduccin de las reparaciones de guerra: si difcil
era extraer del contribuyente alemn el volumen necesario de marcos,
ms aun era su transferencia a los vencedores, que exiga la previa
conversin en divisas y, en definitiva, un supervit de la balanza
comercial alemana, que resultaba imposible. Sucesivos planes,
acompaados de otras tantas rebajas, para que Alemania pudiera pagar,
componen la historia de pago de las reparaciones en los aos veinte,
con algn acontecimiento positivo como la creacin del Banco de
Pagos Internacionales. Al problema de las reparaciones hay que aadir
el de las deudas interaliadas. Hacia 1931 nadie pagaba. Estados Unidos
lleg a recuperar poco ms de la cuarta parte de lo que se le deba, y

110
los aliados recibieron de Alemania no mucho ms de lo que prestaron a
este pas, para ayudarle a estabilizar su economa y facilitarle los
pagos. La superacin de las grandes inflaciones nacionales conto, en
algunos casos Austria, Hungra, Bulgaria, Estonia y Grecia , con la
ayuda de prstamos de la Sociedad de Naciones, ligados a planes de
estabilizacin establecidos en colaboracin con dicho organismo.
-
Tassig F.W. (1859-1940)-
,
,
:
.
Keynes J.M. (1883-1946)- ,

.
,
,
, .
,
. 1936 .
: ,
,
, .
: -
; ,

.
Extincin,f- , ,
Propensin marginal a ahorrar- .-

Factor productivo (de produccin),m-


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. .

. ,
.
, ,
.

111
.
. .
.
3.
:36


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,
2,18 16 .
20,2 , , ,
.

,
. ,
.

,
.
,
.
, ,
,
.

,
.


.
,
.

.
80-
,
.
,
,
.
36

, 30.09.1998

112
, ,
,
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