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reconocido por el Premio Nobel de 2001 (quien estudi sobre todo las
asim etras informativas). A unque ste no sea el lugar para pasar revista
a todas las consecuencias de las imperfecciones informativas, quiero
poner de relieve tres que guardan mucha relacin con las tesis de este
artculo.
E n prim er lugar, de las imperfecciones informativas se siguen
imperfecciones de la competencia; y el resultado llamativo de nuestro
estudio fue que incluso una imperfeccin muy pequea de la informacin incluso un pequeo costo de buscar nuevo empleo, por ejemplo
puede tener un efecto grande. Los economistas siempre han sabido
que la informacin era imperfecta, pero contaban con que un poco de
imperfeccin slo alterase el equilibrio en pequeo grado, y que las
imperfecciones fueran efectivamente pequeas. E stas esperanzas no se
basaban en estudios analticos, sino ms bien en la conciencia de que si
esos supuestos no fueran verdaderos, los modelos que los economistas
venan utilizando durante decenios, y las conclusiones derivadas de
esos modelos, tendran escasa validez. D icho en trminos quiz demasiado altisonantes, habra significado que gran parte del anlisis econmico quedara obsoleto de un da al otro. Sin embargo, la nueva teora
econmica de la informacin demostr que incluso un pequeo costo
de bsqueda podra permitir que el salario real de equilibrio cayera del
nivel competitivo al nivel de monopsonio (vanse D iamond, 1971, y
Stiglitz, 1985b y 1987a).
H ace tiempo que a los observadores de los mercados laborales les
preocupan las asimetras de la capacidad de negociacin. Los trabajadores tienen una movilidad limitada; los que se ven despedidos por
ejemplo, por haber exigido salarios ms altos o mejoras laborales
pueden sufrir una estigmatizacin que les ponga ms difcil volver a
colocarse, aunque los empleadores no acten de manera colusiva (y
puede haber colusin tcita); las im perfecciones de los mercados de
crdito (el racionamiento del crdito, que a su vez se puede deber a las
imperfecciones de la informacin) impiden con frecuencia al trabajador
desempleado vivir bien por mucho tiempo, ponindole en una posicin
mucho ms precaria que la del empleador que haya perdido cualesquiera rentas que obtuviese del trabajo de un asalariado. Lo que puso
de manifiesto nuestro anlisis fue que, independientemente de las
dems imperfecciones que haya en el mercado, sta deja por s misma
a los trabajadores en una posicin sumamente desventajosa.
E n segundo lugar, la informacin im perfecta propicia el desempleo. A unque los salarios sean tan altos que la demanda de mano de
obra sea inferior a la oferta, los salarios no descienden, porque si una
empresa los reduce el rendimiento del personal y la calidad de los trabajadores contratados pueden descender (o aumentar los gastos de
rotacin). Para la mayor parte del mundo esta noticia no es nueva. Pero
para la teora econmica usual s lo es: la teora neoclsica afirm que
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crdito.
A unque las asimetras informativas pueden seguir siendo importantes en los mercados de
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E n pocas palabras, el mantra de flexibilizar el mercado de trabajo no fue ms que un intento apenas disimulado de demoler en
aras de la eficiencia econmica conquistas que los trabajadores
haban logrado a fuerza de muchos aos de negociacin y actividad
poltica. E s verdad que, en ocasiones, los sindicatos quiz hayan corregido con creces el desequilibrio que antes exista en la capacidad de
negociacin, valindose de su fuerza para conseguir una proteccin
excesiva en favor de sus miembros y en perjuicio de otros trabajadores
de la economa. A hora bien, si eso sucede, la solucin no estriba en
hacer creer que sin esa clase de protecciones el mercado competitivo
llevara a resultados eficientes o equitativos, sino en intentar reparar
los desequilibrios.
La libertad sindical y los derechos sindicales son importantes para
corregir los desequilibrios de fuerzas que existen en los mercados laborales, pero incluso los trabajadores que disfrutan de esos derechos
suelen estar en posicin desventajosa. E s mucho ms fcil para un empleador reemplazar a los trabajadores recalcitrantes que para los asalariados reemplazar a un empleador recalcitrante, sobre todo si la tasa
de desempleo es elevada. Por lo tanto, los poderes pblicos deben desempear cometidos importantes, por ejemplo en lo que se refiere a
garantizar la salud y la seguridad en el trabajo.
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manera se han incrustado estas prescripciones en el mantra de los cnones de la buena poltica que sus consecuencias distributivas se han
descuidado casi por entero; y claro est que, si es posible separar la eficiencia de la distribucin, como sostena la teora tradicional, ese descuido podra no haber sido tan importante.
No se trata nicamente, por supuesto, de que los defensores de
estas polticas pasen por alto las imperfecciones de la competencia y
de la informacin. E xisten otras imperfecciones del mercado (algunas
derivadas de las im perfecciones de la informacin) a las que tambin
cierran los ojos. Con unos mercados de seguros imperfectos, las personas se preocupan por la inestabilidad de sus ingresos; pueden regularizarlos slo de forma im perfecta y a menudo con un alto costo. E l riesgo
tiene una importancia que no tendra si los mercados fueran perfectos.
A s, las encuestas a trabajadores pobres indican que la inseguridad se
encuentra entre sus preocupaciones principales, y que la inestabilidad
es una de las causas y manifestaciones ms im portantes de la pobreza
(vase Banco Mundial, 2001). Sin embargo, el llamado Consenso de
Washington no slo ha alentado polticas que acrecentaban la inestabilidad, sino que ha propugnado la supresin de los mecanismos protectores de la estabilidad del empleo (que, en muchos casos, los mercados
no garantizan por s solos).
O tro grupo importante de imperfecciones del mercado se refiere
a la direccin de las empresas. Los directivos de las empresas pueden
no actuar conforme al inters de los accionistas. Los accionistas mayoritarios pueden no actuar conforme a los intereses de los accionistas
minoritarios y, en un plano ms general, las aspiraciones de otras partes
interesadas a veces no pueden manifestarse debidamente en los rganos decisorios de las empresas (vase Stiglitz, 1985a).
Los defensores de las polticas favorables al mercado (que sera
ms propio llamar polticas favorables al mercado de capitales) no
han seguido sistemticamente las simetras a las que podra haberles
conducido el modelo neoclsico. Por ejemplo, hablan de la disciplina
que impone la liberalizacin del mercado de capitales: la disciplin a de
un mercado caprichoso, que hace gala de una euforia irracional, cuando
no, de tanto en tanto, de un pesimismo irracional. Q uienes se someten
a esa disciplin a saben tambin que tiene sus particulares perspectivas e
ideologas. Imagnese cun diferente podra ser la disciplina si la mano
de obra calificada, o la mano de obra no calificada, fueran perfectamente mviles. Podra, por ejemplo, amenazar con abandonar un pas
que no proporcionase la suficiente calidad del aire o que tuviera un
medio ambiente degradado en otros aspectos.
O tra manifestacin de las polticas favorables al mercado de
capitales es la reciente campaa en pro de la privatizacin de la seguridad social, a fin de sustit uir los sistemas de prestaciones definidas por
programas de cotizaciones definidas. A unque no sea sta la ocasin de
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El nivel de empleo
E n la parte anterior hemos sostenido que el gobierno tiene un
cometido en el mercado de trabajo: como mnimo, el de garantizar el
derecho a la accin colectiva y exigir el cumplimiento de unas normas
mnimas. La idea de que los mercados no garantizan resultados socialmente eficientes (y deseables) est reconocida hace mucho tiempo.
Keynes seal que poda haber desempleo persistente. Pero, mediante
un juego de manos, lo que vendra a llamarse la sntesis neoclsica
(Samuelson, 1997) sostuvo que, una vez subsanado este problema del
desempleo masivo, los mercados funcionan bien; el modelo neoclsico
estndar con sus razonamientos en materia de eficiencia prevaleci. La sntesis neoclsica era simplemente una afirmacin, una esperanza, un intento de los adeptos al modelo de mercado de limitar el
alcance de la posible intervencin estatal. Bruce G reenwald y el firmante argumentamos que era mucho ms verosmil la hiptesis de que
el mercado tiene defectos de alcance general, de los cuales el desempleo masivo es la manifestacin ms patente, la punta del iceberg frente
a la cual no es posible cerrar los ojos (G reeenwald y Stiglitz, 1987). Los
estudios de la economa de la informacin coadyuvaron a descubrir los
errores del modelo neoclsico estndar: por qu era posible el desempleo en equilibrio 8, por qu las perturbaciones que sufre la economa
se pueden amplificar de modo que la economa opere muy por debajo
de su potencial durante perodos prolongados, y la persistencia de
niveles de desempleo mucho ms altos que el nivel de equilibrio
(vase, por ejemplo, G reenwald y Stiglitz, 1993).
D esde Keynes y la G ran D epresin, pocos han credo en la ley de
Say, segn la cual un aumento de la oferta de mano de obra se traduce
automticamente en un aumento de la demanda. Las teoras mencionadas anteriormente explican que la intervencin del E stado puede contribuir a estabilizar la economa al reducir la volatilidad y asentar unos
niveles de empleo en equilibrio ms altos. Los preceptos de la poltica
fiscal y monetaria contracclica han entrado a formar parte de la teora
macroeconmica ortodoxa que se ensea en las universidades de todo
el mundo. Sin embargo, resulta notable comprobar que los gobiernos de
los pases menos desarrollados practican regularmente polticas fiscales
procclicas. Peor an, hemos visto al Fondo Monetario Internacional
8 Vase la extensa bibliografa sobre el salario de eficiencia (por ejemplo, Stiglitz, 1974 y
1987b, y Shapiro y Stiglitz, 1984), gran parte de la cual se inspira en los problemas causados por las
imperfecciones de la informacin.
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(FMI) preconizar la austeridad en los terrenos presupuestario y monetario en situaciones de recesin inminente. H emos visto que estas polticas exacerbaban las recesiones de A sia oriental, contribuyendo a convertir una de ellas en una depresin de la que algunos pases an no se
han recuperado del todo. E l FMI tambin ha puesto en marcha estrategias de reestructuracin del mercado financiero que han ido en detrimento de los resultados macroeconmicos. E n sus programas de ajuste
estructural, ha combinado a menudo la liberalizacin del comercio con
unos tipos de inters tan altos que hubiera sido imposible crear empleo
y empresas aun en las mejores circunstancias econmicas, mxime en
las circunstancias adversas imperantes en la mayora de los pases en
desarrollo. Como los pases afectados no podan competir con los productos agrcolas altamente subvencionados de los E stados U nidos y
otros pases, los principios de la ventaja comparativa no operaron como
predecan los manuales de referencia. E n lugar de pasar de los sectores
de baja productividad a los de productividad ms alta, los recursos simplemente pasaron de la baja productividad al desempleo.
Tambin en las economas en transicin se observa que en muchos
casos el marco sociopoltico no ha conducido a la creacin de empleo.
A unque debido a la falta de un sistema mnimo de seguridad social
algunos empleadores no despidieron a sus trabajadores lo cual pali
el desempleo declarado que de otro modo se hubiera registrado ,
muchos de ellos quedaron subempleados y, a menudo, sin cobrar.
A hora conocemos los efectos devastadores: en R usia un PIB que es
inferior en un 40 por ciento al de hace diez aos y un ndice de pobreza
que se ha disparado del 2 al 40 por ciento o ms. La privatizacin, que
se supona deba ser la base de la creacin de riqueza (y de empleo),
sent los cimientos para el vaciamiento de activos y la destruccin de
puestos de trabajo.
R epetidas veces hemos visto instaurarse un crculo vicioso: cuando
las tasas de desempleo son excesivamente elevadas, la cohesin social se
resquebraja y aparece una multitud de signos de malestar en la colectividad, desde la violencia urbana hasta los disturbios y conflictos civiles,
que crean un ambiente desfavorable para la inversin y la creacin de
empleo. Lo vimos en Indonesia, donde yo predije en diciembre de 1997
que si se mantenan las polticas monetaria y fiscal altamente contractivas que se haban dictado a este pas, habra desrdenes civiles y polticos en un plazo de seis meses. Mi prediccin, desdichadamente, dio en
el blanco.
Los tipos de inters altos no slo impiden crear empleo sino que,
cuando acusan subidas drsticas, destruyen muchos puestos de trabajo,
como hemos visto en las empresas con alta capacidad de endeudamiento de A sia oriental. E mpujan a las empresas a la quiebra, y aun en
el caso de que con el tiem po se reasignen los recursos (a travs de un
proceso en el que pueden producirse considerables prdidas de activos
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13 La naturaleza de estos riesgos depende, por supuesto, de las relaciones estructurales subyacentes. Por ejemplo, si es fcil corregir un ligero aumento de la inflacin (como parecen indicar
los datos), habra que estar ms dispuesto a mostrarse contunde nte (vanse Stiglitz, 1997, y Council of E conomic A dvisers, 1996 y 1997) .
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14 Yo me he centrado en algunos fallos del mercado, pero hay defectos en otros terrenos,
como la educacin y la formacin, donde se produce una contratacin imperfecta (vase, por
ejemplo, A rnott y Stiglitz, 1985) .
15 Dejamos aqu de lado la cuestin de si las medidas reales que el FMI ha preconizado lo
han logrado realmente; cabe sostener que la liberalizacin del mercado de capitales, a la vez que
abra el acceso al capital, tambin ha propiciad o un aumento de la volatilidad, unas crisis ms frecuentes por lo que, a nivel mundial, es posible que no haya fortalecido verdader amente la seguridad del capital. Hay quienes aducen que lo que se pretenda no era tanto incrementar la
seguridad del capital como sus rendimientos. Como ya se ha sealado, a ms movilidad del capital,
menos posibilidades de gravarlo y, dado que las personas con ingresos cuantiosos y las grande s
empresas tienen ms capacidad para soportar riesgos, el mayor nivel de riesgo del entorno econ mico mundial redistribuye la renta a su favor.
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han pasado de ser un examen de si los pases estaban cumpliendo los artculos del A cuerdo, a ser un examen intromisorio de polticas muy varias.
E n tanto que ciertos indicadores macroeconmicos reciben enorme
atencin, otros como el volumen de empleo, el nivel de los salarios y las
disparidades retributivas prcticamente se soslayan. Yo estoy firmemente convencido de que la informacin contribuye a configurar el comportamiento: si ponemos la mira en el desempleo, ser casi inevitable
que procuremos asegurar que no rebase unos lmites razonables, y si los
rebasa nos preguntaremos la razn. Si exigimos que antes de adoptar
programas tales como los planes de ajuste estructural se haga una declaracin sobre sus efectos laborales, ser ms probable que se adopten
medidas que reduzcan al mnimo las consecuencias adversas para los
trabajadores.
Los exmenes los deben llevar a cabo especialistas en el mercado
laboral. Ya es hora de que reconozcamos que en las polticas econmicas hay disyuntivas y equilibrios transaccionales, que no hay una poltica nica dominada por la ley de Pareto. Tambin hemos de reconocer
que existe una fuerte dosis de incertidumbre sobre las consecuencias de
las polticas econmicas, y que hay una correlacin, que quiz no debera sorprender, entre quienes tienen determinadas perspectivas o intereses y las ideas dominantes de la economa. Los miembros de la
comunidad financiera fueron los ms ardientes defensores de la liberalizacin del mercado de capitales, pasando por alto tanto la ausencia de
pruebas empricas y tericas convincentes de que de ese modo se im pulsara el crecimiento como la presencia de pruebas convincentes de
que ello aumentaba la inestabilidad. D entro de la profesin econmica,
los economistas del trabajo son los ms escpticos frente a las afirmaciones de que incluso un salario mnimo moderado se traduce en desempleo significativo. Pero, aunque no se acepten los hallazgos de Card
y Krueger (1995) de que no existe ningn efecto adverso, su estudio
constituye una prueba convincente de que si existiera no podra ser de
gran magnitud.
Necesitamos un nuevo marco para las consultas del artculo IV, de
modo que se hagan con ms apertura y transparencia y una participacin ms amplia, a fin de que, en vez de imponer condiciones a los pases, sirvan para consolidar el dilogo autntico sobre la poltica econmica que debera ser inherente a la democracia.
Tal vez sea una reforma modesta, pero es un pequeo paso que
podemos dar hacia la gestacin de polticas econmicas que promuevan
la justicia social y el bienestar de la sociedad.
Observaciones finales
E n muchos pases la poltica laboral ha quedado subsumida en
polticas econmicas ms generales que, con demasiada frecuencia, han
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venido a estar dominadas por intereses comerciales y financieros. Q uienes defienden estos intereses han conseguido propagar la idea de que
las polticas que favorecen sus intereses son beneficiosas para todos:
una nueva versin de la teora econmica del goteo, que dice que los
trabajadores apenas tienen que esperar un poco, o nada, para recibir
los beneficios de tales polticas sabias. Proclaman que slo existe un
conjunto de polticas dominado por la ley de Pareto, por lo cual la poltica econmica se puede dejar sencillamente en manos de tecncratas,
cuyo trabajo consistir en instrumentar la poltica Pareto-dominante.
D urante demasiado tiempo los sindicatos han asentido, erigindose a
veces en unos defensores ms diligentes de esta estrategia que aquellos
a cuyos intereses sirve.
Lo que yo reclamo no es una vuelta a la lucha de clases, sino un
simple reconocimiento de principios inveterados: existen disyuntivas y
opciones transaccionales; hay incertidumbre; las diferentes polticas
afectan de diferente modo a los diferentes grupos; la funcin del asesor
econmico consiste en informar a las instancias polticas de las consecuencias de las diversas decisiones eventuales, y la adopcin de estas
decisiones debe hacerse siguiendo los cauces polticos.
E l hecho de que estos principios hayan sido subvertidos a menudo
encierra algunas consecuencias decisivas. A unque todos hablamos con
pasin de la importancia de los principios democrticos, tambin reconocemos que nuestras democracias son imperfectas, y que las voces de
algunos grupos se oyen ms que las de otros. E n la palestra de la poltica
econmica internacional, las voces de los intereses comerciales y financieros se oyen mucho ms que las de los intereses del trabajo y de los
consumidores. Como acabo de sealar, han intentado convencer a
otros, con notable xito, de que no existe conflicto de intereses, lo que
quiere decir que su poltica no tiene disyun tivas, que no hay posibilidades transaccionales. Las consecuencias hablan por s mismas: la creciente insatisfaccin con las polticas reformistas 18 es fruto, en parte,
del perjuicio que han causado a tantas personas. E n Mxico, por ejemplo, los ingresos del 30 por ciento ms pobre de la poblacin han descendido realmente en los ltim os diecisis aos. Todas las ganancias de
renta (reflejadas en aumentos del PIB m edio per cpita) se han producido en el 30 por ciento ms rico y, sobre todo, en el 10 por ciento ms
rico. Segn el Banco Interamericano de D esarrollo (BID ), ningn pas
de A mrica Latina del cual se dispone de datos sobre distribucin de la
renta puede presumir de haber reducido la desigualdad de ingresos en
la dcada de 1990 (BID , 2000).
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