UNIVERSIDAD DE SAN CARLOS DE GUATEMALA

FACULTAD DE INGENIERIA
ESCUELA DE INGENIERIA MECANICA INDUSTRIAL
CONTABILIDAD 3

Tarea #2

CARNE
2009-15519

NOMBRE
Jorge Mario Sinay Noriega

GUATEMALA 13 DE JUNIO DE 2014

Seccin

INTRODUCCION
En el presente trabajo de investigacin se definir varios temas que son parte
fundamental de la contabilidad en este caso el curso de contabilidad 3, uno de los temas
que se describe es el de balanza de pagos, en si la balanza de pagos es la que contiene
las transacciones de capital que el pas realiza con el extranjero, es decir que en ella se
registran las transacciones econmicas internacionales de un pas con el resto el mundo.
Otro de los temas es el encaje legal el cual tambin es conocido como reserva bancaria
de caja, y es la parte liquida que mantienen los bancos privados, este es exigido por el
Banco central de un pas en este caso sera el banco nacional de Guatemala, tambin se
puede definir el apalancamiento operativo en la contabilidad, el cual consiste en el
impacto que tienen los costos fijos sobre la estructura general de los costos de una
compaa, cabe mencionar que existe un modelo utilizado en la contabilidad el cual
rene el margen neto de utilidades, la rotacin de los activos totales de la empresa y de
su apalancamiento financiero, estas tres variables son las responsables del crecimiento
econmico de una empresa, este modelo es conocido como modelo Dupont, este
modelo es una de las razones financieras de rentabilidad razones importantes en el
anlisis del desempeo econmico y operativo de una empresa.

OBJETIVOS
Objetivo General
Conocer la importancia de la balanza de pagos, encaje legal, apalancamiento operativo y
modelo Dupont en una empresa.
Objetivos Especficos
Definir la balanza de pagos dentro de la contabilidad, as como el apalancamiento
operativo en una empresa.
Explicar el funcionamiento del encaje legal en el pas de Guatemala.
Describir para que se utiliza el modelo Dupont en una empresa.

Balanza de pagos
Acerca de la balanza de pagos se tienen un gran nmero de definiciones, pero para
efectos del curso de Contabilidad 3 se expone la ms relevante: La balanza de pagos
contiene las transacciones de capital que el pas realiza con lo exterior. En otras palabras
en la balanza de pagos se registran todas las transacciones econmicas internacionales
de una nacin con el resto del mundo, durante un perodo dado de tiempo.
La balanza de pago es un registro contable donde se recogen todas las operaciones
realizadas por un pas con el resto del mundo durante un ejercicio. La balanza de pago
se divide en tres bloques:

Cuenta corriente

Cuenta de capital

Cuentas financieras.

a) Cuenta corriente
Incluye:

Compra y venta de mercancas (este subapartado se denomina balanza

comercial).

Compra y venta de servicios (transportes, turismo, seguros, royalties, servicios

empresariales, culturales, etc.).

Rentas del trabajo (salario de trabajadores fronterizos y remesas de emigrantes).

Cobro y/o pago de dividendos.

b) Cuenta de capital
Incluye:

Transferencia unilaterales recibidas o realizadas por un pas (condonaciones de

deuda, ayudas, etc.).

Adquisiciones y venta de activos no financieros (inmuebles, instalaciones

industriales, terrenos, etc.).

c) Cuenta financieras
Incluye:

Inversiones realizadas por empresarios nacionales en el exterior (instalacin de

fbricas, compra de inmuebles, adquisicin de acciones, etc.).

Inversiones de empresarios extranjeros en el pas.

Prstamos y depsitos realizados por nacionales en el exterior y aquellos

realizados por extranjeros en el pas.

El saldo neto de los movimientos registrados en los tres apartados anteriores

provocar variaciones en el nivel de reservas de un pas (incluye divisas exteriores, oro
y otros activos aceptados internacionalmente como medios de pago), si el saldo neto es
positivo (saldo favorable para el pas) aumentar el nivel de reservas. Si la suma es
negativa (saldo desfavorable para el pas) disminuir el nivel de reservas.
Dficits puntuales en la balanza de pago no representan un gran riesgo,
el problema surge cuando repetidamente esta balanza es deficitaria ya que esto puede
originar una importante sangra de reservas, hasta el punto de que lleguen a agotarse. Si
un pas se queda sin reservas no va a poder realizar compras en el exterior, no va a tener
con que pagarlas. Por ello, antes de que esto ocurra el Gobierno tendra que tomar
medidas para tratar de corregir esta situacin; estas actuaciones (por ejemplo,
depreciacin del tipo de cambio) irn encaminadas a frenar las importaciones y
fomentar las exportaciones.
El saldo de la balanza de pagos
El saldo de la balanza de pagos no es ms que la suma del saldo de la Balanza por
Cuenta Corriente y el saldo de la Balanza de Capital. A efectos de nuestros modelos, el
Saldo de la Balanza por Cuenta Corriente ser igual al Saldo de la sub-balanza
comercial, puesto que prescindiremos de la sub-balanza de servicios y consideraremos
nulas las transferencias. Adems slo tendremos en cuenta las exportaciones netas de
capital (F) como componente de la Balanza de Capital.
Hemos de tratar de pasar de una expresin propia de Estructura Econmica a una
expresin propia de Teora Econmica. Para ello definir una funcin de exportacin,
otra funcin de importacin y exportacin de capitales, todas ellas en trminos reales.
Las Exportaciones dependern de los precios del pas, de los precios del resto del
mundo y del tipo de cambio:
Siendo el tipo de cambio es el nmero de unidades monetarias del pas estudiado que
hay que entregar a cambio de una unidad de moneda extranjera:
Por tanto, un aumento del tipo de cambio supone una depreciacin de la moneda del
pas estudiado, mientras que una disminucin del tipo de cambio supondr una
apreciacin de la moneda de nuestro pas.

Encaje Legal
Al encaje legal es conocido tambin como reserva bancaria de caja, el cual es la parte
liquida que mantienen los bancos privados, este es exigido por el Banco central (por el
Banco de Guatemala) para indicar la solvencia inmediata, es decir, para hacer frente a
las retiradas ocasionales de dinero en cuenta corriente a la vista.
A continuacin se muestra para que se utiliza el encaje legal en Guatemala segn el
Banco de Guatemala:
SECRETARIA DE LA JUNTA MONETARIA
Guatemala,
9 de marzo de 2001 JM-127-2001
RESOLUCIN JM-127-2001
Inserta en el Punto Segundo del Acta 20-2001, correspondiente a la sesin celebrada por
la Junta Monetaria el 8 de marzo de 2001.
PUNTO SEGUNDO: Consideraciones relativas a la constitucin de la reserva bancaria
sobre captaciones en moneda extranjera.
RESOLUCIN JM-127-2001. Conocido el Dictamen Conjunto BG-SB 03/2001 del
Consejo Tcnico del Banco de Guatemala y de la Superintendencia de Bancos,
mediante el cual se presentan las Consideraciones Relativas a la Constitucin de la
Reserva Bancaria sobre Captaciones en Moneda Extranjera; y, CONSIDERANDO: Que
en Resolucin JM-609-2000 de esta Junta, emitida el 27 de diciembre de 2000, que
contiene la propuesta de Poltica Monetaria, Cambiaria y Crediticia para 2001, se
establecieron, entre otros aspectos, las medidas para fortalecer la intermediacin
financiera y dentro de ellas, tomando en cuenta lo establecido en la Ley de Libre
Negociacin de Divisas, aprobar el marco regulatorio para la intermediacin financiera
en moneda extranjera, propiciando que su entrada en vigencia se produzca en armona
con los objetivos de la poltica monetaria y procurando que dicha normativa sea neutral,
en el sentido de que no introduzca distorsiones que incentiven el uso de una moneda en
particular en perjuicio de otra; CONSIDERANDO: Que la teora monetaria le asigna
dos funciones al encaje, siendo estas constituir una reserva para la proteccin de las
obligaciones contradas por las instituciones financieras y ser un instrumento de control
monetario. En el primer caso, el encaje legal fue creado, en su origen, para garantizar
los requerimientos de liquidez ante cualquier requerimiento de cobro de parte de los

depositantes y, en el segundo, ante la aparicin de desequilibrios en el mercado de

dinero, fue utilizado por los bancos centrales como instrumento de poltica monetaria
para el control de la liquidez; esta ltima funcin, en la mayora de los pases en un
marco de liberalizacin financiera y monetaria, se ha ido reduciendo en la medida en
que se ha privilegiado el uso de otros instrumentos indirectos para el control de la oferta
monetaria, lo cual ha dado lugar a que el encaje se reoriente principalmente a su funcin
original de resguardo de liquidez; CONSIDERANDO: Que la entrada en vigor de la
Ley de Libre Negociacin de Divisas permitir establecer en el pas un esquema
monetario donde circulen dos o ms monedas, lo que incorpora una complejidad mayor
en el manejo de la liquidez y en la gestin monetaria; CONSIDERANDO: Que la
autoridad monetaria debe propiciar la seguridad en el sistema de pagos, lo que hace
necesario implementar requerimientos de reserva sobre todos los depsitos que capte el
sistema

financiero,

independientemente

de

la

moneda

de

que

se

trate;

CONSIDERANDO: Que la aplicacin de encaje a los depsitos en moneda extranjera

puede tener las siguientes ventajas: ayudar a mejorar el control monetario al reducir la
variabilidad que podra tener la liquidez; propiciar que los agregados monetarios se
comporten de manera ms estable y predecible; estabilizar la tasa de inters al hacer la
demanda de fondos ms predecible; y, limitar la vulnerabilidad del sector externo en
virtud del resguardo de liquidez que ello implica y que para el pas se traducira en un
mecanismo adicional para hacer frente a salidas repentinas de capital y amortiguar
shocks adversos de carcter exgeno; CONSIDERANDO: Que en condiciones
normales, la tasa de encaje a fijarse no debe ser tan alta que constituya un freno para la
intermediacin financiera en divisas, ni tan baja que no permita un adecuado resguardo
de liquidez para las instituciones; asimismo, con el propsito de mantener el principio
de neutralidad entre la tasa de encaje de moneda nacional y la tasa de encaje en moneda
extranjera a efecto de no favorecer una u otra moneda, es conveniente que la tasa de
encaje legal para los depsitos en moneda extranjera sea igual a la que actualmente se
aplica a las obligaciones encajables en moneda nacional; CONSIDERANDO: Que en
cuanto a la forma en que debe mantenerse la reserva bancaria en moneda extranjera, su
manejo debe hacerse mediante transferencias electrnicas de fondos, por una parte, con
el propsito de eliminar riesgos inherentes que para el banco central representa el
manejo de distintos tipos de numerario y, por otra, para contar con mecanismos
congruentes con lo establecido en el artculo 1 de la Ley de Libre Negociacin de
Divisas, en el sentido de que las utilidades, las prdidas y los riesgos que se deriven de

las operaciones de compra, venta, cobro y pago de y con divisas sern por cuenta de
cada persona individual o jurdica, nacional o extranjera que efecte ese tipo de
operaciones; CONSIDERANDO: Que la libre negociacin de divisas implicar un
ajuste en las expectativas de los agentes econmicos y tomando en cuenta que es
necesario garantizar un adecuado manejo de liquidez, tanto en el banco central como en
los bancos del sistema, reducir presiones en el mercado cambiario, mantener el
resguardo de liquidez en la misma moneda, proteger al sistema financiero de la
volatilidad que pudiera presentar un esquema de libre movilidad de capitales,
especialmente los de corto plazo, as como propiciar una menor exposicin al riesgo de
las instituciones bancarias y generar mayor confianza en los agentes econmicos, resulta
conveniente que el encaje para los depsitos en moneda extranjera se mantenga en
dlares de los Estados Unidos de Amrica; CONSIDERANDO: Que para asegurar el
adecuado resguardo de liquidez es conveniente, para los efectos del cmputo de la
posicin de encaje, que los excedentes y deficiencias que presenten las cuentas de
encaje en moneda nacional y en dlares de los Estados Unidos de Amrica de cada
institucin bancaria no puedan ser compensados entre dichas cuentas, sin perjuicio de la
facultad que tendrn los bancos de manejar a su conveniencia los saldos de tales
cuentas; CONSIDERANDO: Que con el propsito de minimizar la asimetra que
pudiera existir entre el encaje en dlares de los Estados Unidos de Amrica y el encaje
en moneda nacional, y tomando en cuenta el principio de neutralidad ya referido, las
operaciones de captacin en moneda extranjera deben sujetarse a inversin obligatoria
expresada en dlares de los Estados Unidos de Amrica; CONSIDERANDO: Que la
Ley de Libre Negociacin de Divisas posibilita que las sociedades financieras privadas
realicen operaciones en monedas extranjeras, dentro de las cuales se encuentran las
operaciones pasivas, por lo que es necesario que dichas entidades constituyan un
depsito o inversin proporcional al monto de tales operaciones, en dlares de los
Estados Unidos de Amrica, el cual debe calcularse de conformidad con los porcentajes
establecidos en artculo 9o. de la Ley de Sociedades Financieras Privadas y sujeto a las
disposiciones de las obligaciones en moneda nacional que le fueren aplicables;
CONSIDERANDO: Que el artculo 69 de la Ley Orgnica del Banco de Guatemala
estipula que los encajes bancarios y dems fondos depositados por los bancos en el
Banco de Guatemala servirn de base para el sistema de compensacin de cheques, por
medio de una Cmara de Compensacin, y que al analizar el contenido del reglamento
de las Cmaras de Compensacin se estableci que es aplicable tanto a operaciones de

compensacin de cheques en moneda nacional como en dlares de los Estados Unidos

de Amrica, por lo que el mismo puede aplicarse sin limitacin alguna cuando cobre
vigencia la Ley de Libre Negociacin de Divisas y los bancos del sistema acepten la
constitucin de depsitos monetarios en moneda extranjera; CONSIDERANDO: Que
en cuanto a los adelantos a los bancos del sistema, los mismos no podran otorgarse en
dlares de los Estados Unidos de Amrica, por cuanto que la oferta de dlares
estadounidenses constituye un factor exgeno para el banco central y, por lo tanto, no
existira la funcin de prestamista de ltima instancia en la moneda indicada;
adicionalmente, porque el apoyo al sistema bancario en caso de problemas de iliquidez
en dlares de los Estados Unidos de Amrica estara condicionado a la disponibilidad de
reservas monetarias internacionales que el banco central mantenga en su poder, o a su
capacidad de obtener financiamiento externo, aspectos ambos que entraan riesgos para
la estabilidad macroeconmica; CONSIDERANDO: Que la ocurrencia de sobregiros en
la cuenta encaje de los bancos tiene incidencia en la estabilidad del sistema financiero
en su conjunto y, en consecuencia, afecta los objetivos de la poltica monetaria,
cambiaria y crediticia, por cuanto que es un hecho grave que podra evidenciar falta de
solvencia y afectar al sistema de pagos del pas, se estima prudente prohibir al Banco de
Guatemala para que cubra dficit en las cuentas de encaje de los bancos expresadas en
dlares de los Estados Unidos de Amrica y, consecuentemente no aplicar lo dispuesto
en resolucin JM-371-2000 de esta Junta;
POR TANTO:
Con base en lo considerado, en lo dispuesto en los artculos 132 y 133 de la
Constitucin Poltica de la Repblica de Guatemala, 2, 30, 63, 65, 67, 70, 71 y 95 de la
Ley Orgnica del Banco de Guatemala, 9 de la Ley de Sociedades Financieras Privadas
y en opinin de sus miembros,
LA JUNTA MONETARIA
RESUELVE:
1. Emitir las disposiciones relativas a la reserva bancaria, as como lo atinente a los
procedimientos para la Cmara de compensacin y para adelantos y sobregiros,
en moneda extranjera, de la manera siguiente:

A. Tasa de Encaje e Inversin Obligatoria

1. Fijar la tasa de encaje sobre obligaciones encajables en moneda extranjera de los
bancos del sistema en 14%.
2. Los bancos del sistema, individualmente considerados, debern mantener invertido en
depsitos a plazo en dlares de los Estados Unidos de Amrica en el Banco de
Guatemala, un monto que no sea inferior al 0.6% de sus obligaciones encajables en
moneda extranjera.
3. Los bancos que emitan bonos hipotecarios y bonos prendarios expresados en moneda
extranjera debern mantener invertidos en depsitos a plazo en dlares de los Estados
Unidos de Amrica en el Banco de Guatemala, un porcentaje que no sea inferior a
14.6% sobre los bonos que gocen de garanta de recompra o de redencin anticipada.
4. Autorizar al Banco de Guatemala para que emita Certificados de Depsito a Plazo
expresados en dlares de los Estados Unidos de Amrica para respaldar la inversin
obligatoria en moneda extranjera de los bancos del sistema.
5. A efecto de cumplir con los numerales 2 y 3 de esta literal, autorizar al Banco de
Guatemala para que el jueves de cada semana invierta o desinvierta por cuenta de cada
banco, las sumas necesarias afectando su cuenta encaje en dlares de los Estados
Unidos de Amrica. El cmputo de tales inversiones se har con base a la informacin
reportada en el Estado Diario de Encaje en Moneda Extranjera.
B. Forma y Moneda de la Reserva Bancaria
1. Los bancos del sistema debern constituir el encaje legal, correspondiente a las
obligaciones encajables en moneda extranjera, en dlares de los Estados Unidos de
Amrica en la cuenta no girable con cheques que para el efecto, a solicitud de cada
institucin, aperture el Banco de Guatemala, cuyo manejo se har mediante
transferencias electrnicas de fondos.
C. Posicin de Encaje
1. La posicin de encaje en dlares de los Estados Unidos de Amrica de los bancos,
correspondiente a las obligaciones encajables en moneda extranjera, se establecer de
conformidad con lo dispuesto en la Ley Orgnica del Banco de Guatemala y dems
disposiciones vigentes. Los excesos y deficiencias que presente la cuenta encaje en
dlares de los Estados Unidos de Amrica de cada banco no podr ser compensada con

la cuenta encaje en quetzales, sin perjuicio de la facultad que tienen los bancos de
manejar a su conveniencia las mismas.
2. Instruir a los bancos del sistema para que diariamente informen a la Superintendencia
de Bancos sobre la posicin de encaje diario en moneda extranjera, conforme las
disposiciones dictadas por dicho rgano supervisor.
D. Remuneracin de la Inversin Obligatoria
1. La inversin obligatoria a que se refieren los numerales 2 y 3 de la literal A de esta
resolucin devengar una tasa de inters anual igual a la que el Banco de Guatemala
perciba por la colocacin de dicha inversin obligatoria en el exterior.
E. Depsito Legal de las Sociedades Financieras
1. Las sociedades financieras debern mantener en el Banco de Guatemala un depsito
proporcional al monto de sus obligaciones en moneda extranjera de 35% para las que
venzan en un plazo no mayor de 30 das y de 10% para aquellas que venzan en un plazo
mayor de 30 das hasta 1 ao. La Junta Monetaria podr autorizar la inversin de dicho
depsito, en valores expresados en moneda extranjera de inmediata realizacin. Dichas
entidades debern informar mensualmente a la Superintendencia de Bancos sobre el
Estado Diario del Depsito Legal, de conformidad con las disposiciones dictadas por
dicho rgano supervisor.
2. El depsito legal en dlares de los Estados Unidos de Amrica que corresponda
deber efectuarse en la cuenta no girable con cheques que para el efecto, a solicitud de
cada institucin, aperture el Banco de Guatemala, cuyo manejo se har mediante
transferencias electrnicas de fondos.
F. Cmara de Compensacin
1. Disponer que para efectos de la compensacin de cheques en monedas
extranjeras, se aplique el Reglamento de las Cmaras de Compensacin
aprobado en Resolucin 5210 del 5 de octubre de 1966.
G. Adelantos y Sobregiros
1. Instruir al Banco de Guatemala para que no otorgue crdito en moneda extranjera a
las instituciones del sistema bancario nacional.
2. Instruir al Banco de Guatemala para que no cubra sobregiros en las cuentas de encaje
en dlares de los Estados Unidos de Amrica; en consecuencia, si el saldo de la cuenta

encaje en dlares de los Estados Unidos de Amrica de un banco es deficitario, en el

acto de compensacin en que se establezca tal dficit se rechazarn los cheques en
dlares de los Estados Unidos de Amrica de que se trate, a cargo del respectivo banco.
2. Autorizar a la Secretara de esta Junta para que publique la presente resolucin, la
cual entrar en vigencia el uno de mayo de dos mil uno.
Apalancamiento operativo
Se entiende por apalancamiento operativo, el impacto que tienen los costos fijos sobre
la estructura general de costos de una compaa, se puede decir por ejemplo: que al
invertir una empresa en activos fijos se generar una carga fija por concepto de
depreciacin, pero generalmente estas inversiones se hacen con el fin de actualizar la
tecnologa de la empresa, como consecuencia de estas inversiones, algunos costos
variables, por ejemplo la mano de obra directa, sufren una disminucin en la estructura
de costos de la empresa.
El tecnificar los procesos productivos permite incrementar la produccin, reducir el
desperdicio, mejorar la calidad; cuando los resultados son ptimos y los objetivos
productivos y empresariales se logran, los costos totales unitarios deben disminuir, en
consecuencia, la poltica de precios de la compaa debe reestructurarse con el fin de
hacerla ms competitiva.

Todo este proceso es al que se le conoce como

apalancamiento operativo el cual es invertir en activos fijos con el fin de incrementar

ventas y maximizar los resultados operativos de la empresa.
Pero cabe hacer una pregunta:
Qu herramienta mide el efecto o impacto que sufren las utilidades operacionales
cuando las empresas incrementan sus ventas por las inversiones en nuevos activos fijos?
Pues bueno al desplazar mano de obra directa el cual es un costo variable por
depreciacin que es costo fijo, la estructura de costos de la empresa sufre cambios
importantes, repercutiendo en el nivel de las utilidades operacionales; estos cambios son
evaluados por el Grado de Apalancamiento Operativo (GAO), el cual mide el impacto
de los costos fijos sobre la utilidad operacional ante un aumento en las ventas
ocasionado por inversiones en tecnologa.
Algebraicamente el GAO puede expresarse como:

El margen de contribucin (MC) es igual a la diferencia entre las ventas totales y

los costos variables totales.

La utilidad operacional (UAII), es la diferencia entre el margen de contribucin

y los costos fijos.

Otra frmula que tambin puede utilizarse es la de:

% cambio UAII = variacin relativa (%) de las utilidades operacionales

% cambio ventas = variacin relativa (%) de las ventas

Modelo Dupont
El sistema Dupont es una de las razones financieras de rentabilidad ms importantes en
el anlisis del desempeo econmico y operativo de una empresa, este integra o
combina los principales indicadores financieros con el fin de determinar la eficiencia
con que la empresa est utilizando sus activos, su capital de trabajo y el multiplicador de
capital Apalancamiento financiero.
Cabe mencionar que en principio, el sistema Dupont rene el margen neto de utilidades,
la rotacin de los activos totales de la empresa y de su apalancamiento financiero. Estas
tres variables son las responsables del crecimiento econmico de una empresa, la cual
obtiene sus recursos o bien de un buen margen de utilidad en las ventas, o de un uso
eficiente de sus activos fijos lo que supone una buena rotacin de estos, lo mismo que la
efecto sobre la rentabilidad que tienen los costos financieros por el uso de capital
financiado para desarrollar sus respectivas operaciones; partiendo de la premisa que la
rentabilidad de la empresa depende de dos factores como lo es el margen de utilidad en
ventas, la rotacin de los activos y del apalancamiento financiero, se puede entender que
el sistema Dupont lo que hace es identificar la forma como la empresa est obteniendo
su rentabilidad, lo cual le permite identificar sus puntos fuertes o dbiles. Para entender
mejor el sistema Dupont primero hay que saber por qu utiliza estas dos variables:
1. Margen de utilidad en ventas: Existen productos que no tienen una alta
rotacin, que solo se venden uno a la semana o incluso al mes, las empresas que
venden este tipo de productos dependen en buena parte del margen de utilidad
que les queda por cada venta, las empresas al manejar un buen margen de
utilidad les permite ser rentables sin vender una gran cantidad de unidades. Las

empresas que utilizan este sistema, aunque pueden tener una buena rentabilidad,
no estn utilizando eficientemente sus activos ni capital de trabajo, puesto que
deben tener un capital inmovilizado por un mayor tiempo.
2.

Uso eficiente de sus activos fijos: En caso contrario al anterior se da cuando

una empresa tiene un margen menor en la utilidad sobre el precio de venta, pero
este es compensado por la alta rotacin de sus productos, es decir el uso
eficiente de sus activos; por ejemplo un producto que solo tenga una utilidad 5%
pero que tenga una rotacin diaria, es mucho ms rentable que un producto que
tiene un margen de utilidad del 20% pero que su rotacin es de una semana o
ms, lo anterior significa que no siempre la rentabilidad esta en vender a mayor
precio sino en vender una mayor cantidad a un menor precio.

3. Multiplicador del capital: Este corresponde al tambin denominado

aplacamiento financiero que consiste en la posibilidad que se tiene de financiar
inversiones sin necesidad de contar con recursos propios, para poder operar, la
empresa requiere de unos activos, los cuales solo pueden ser financiados de dos
formas; en primer lugar por aportes de los socios en otras palabras el Patrimonio
de la empresa y en segundo lugar crditos con terceros, es decir el Pasivo. As
las cosas, entre mayor sea el capital financiado, mayores sern los costos
financieros por este capital, lo que afecta directamente la rentabilidad generada
por los activos. Es por eso que el sistema Dupont incluye el apalancamiento
financiero en otras palabras el multiplicador del capital para determinar le
rentabilidad de la empresa, puesto que todo activo financiado con pasivos
supone un costo financiero que afecta directamente la rentabilidad generada por
el margen de utilidad en ventas y/o por la eficiencia en la operacin de los
activos, las otras dos variables consideradas por el sistema Dupont. Cabe
mencionar que de poco sirve que el margen de utilidad sea alto o que los activos
se operen eficientemente si se tienen que pagar unos costos financieros elevados
que terminan absorbiendo la rentabilidad obtenida por los activos; por otra parte,
la financiacin de activos con pasivos tiene implcito un riesgo financiero al no
tenerse la certeza de si la rentabilidad de los activos puede llegar a cubrir los
costos financieros de su financiacin.

CONCLUSION
Se puede decir que la balanza de pagos es una herramienta muy importante que permite
los movimientos econmicos contables de un pas con el resto del mundo en un
determinado periodo de tiempo, esto permite al pas tener un registro sobre dichos
movimientos, cabe mencionar que la balanza de pagos se divide en cuenta corriente,
cuenta capital y cuentas financieras las cuales forman parte importante en la balanza de
pagos. El apalancamiento operativo en una empresa no es ms que el impacto que
tienen los costos fijos dentro de la estructura general de los costos en una empresa, este
impacto puede ser medible por medio del GAO el cual sus siglas significan grado de
apalancamiento operativo, como se ha dicho mide el impacto de los costos fijos.
El encaje legal es la parte liquida que mantienen todos los bancos privados y este es
exigido por el banco central de Guatemala, su funcionamiento ha sido establecido
mediante un acta por la secretaria de la junta monetaria del banco de Guatemala en el
cual establece una tasa de encaje e inversin obligatoria, forma y moneda de la reserva
bancaria, posesin de encaje, remuneracin de la inversin obligatoria as como otros
que se han mencionado en la investigacin.
El modelo Dupont es utilizado en un empresa para el anlisis del desempeo econmico
y operativo de una empresa, este integra o combina los principales indicadores
financieros con el fin de determinar la eficiencia con que la empresa est utilizando sus
activos, su capital de trabajo y el multiplicador de capital Apalancamiento financiero;
cabe mencionar tambin que en principio, el sistema Dupont rene el margen neto de
utilidades, la rotacin de los activos totales de la empresa y de su apalancamiento
financiero.

BIBLIOGRAFIA
Referencias bibliogrficas:
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Disponible en:
http://www.uam.es/personal_pdi/economicas/ainhoahe/pdf/bp_economia.pdf
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