Bolsa de Valores

Para Iniciantes

Autor(a): Antonio Carlos Lemos.

1 Edio 2011

Bolsa de Valores
Para Iniciantes

Todos os direitos desta edio so reservados Cresa Brasil Editora S/A.

proibida a reproduo total ou parcial por quaisquer meios, sem autorizao escrita da Editora.

ISBN: 978-85-8153-095-6

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Sumrio
Captulo 1- Conhecendo a Bolsa de Valores
1.1
1.2
1.3
1.4
1.5
1.6
1.7
1.8

O que uma Bolsa de Valores?

O que uma ao?
As debntures e os Commercial Papers
Quais os tipos de aes?
Como surgem as aes no mercado?
Prospectos
ndice de aes
Formas de Negociao

Captulo 2 - Funcionamento da Bolsa de Valores

2.1
2.2
2.3
2.4
2.5

Como adquirir aes?

Corretoras de valores
Fundo de investimentos em aes
Clube de investimentos
O que so preges viva voz e eletrnico

Captulo 3 - Regulamentao
3.1
3.2
3.3
3.4
3.5
3.6
3.7

Papel da Comisso de Valores Mobilirios (CVM)

Cdigo de autorregulao
Lei das S.As
Governana corporativa
Novo mercado, Nvel 1, Nvel 2
Selo ANBID
Qual o papel da CBLC?

Captulo 4 Investindo em Aes.

4.1
4.2
estvel?
4.3
4.4
4.5
4.6
4.7

Por que investir em aes?

O que significa Bolsa em alta, Bolsa em baixa e Bolsa
Quais os riscos?
Como administrar estes riscos?
Como escolher as empresas em que vai investir?
Perfis de investidores
Custos envolvidos nas operaes

Captulo 5 As Recompensas
5.1
5.2
5.3
5.4

Os dividendos
Juros sobre o capital prprio
Bonificao em aes
Os direitos de subscrio

Apresentao
Este Livro ir ajud-lo a desvendar os segredos desta forma de
investimento que vem se popularizando a cada dia, vamos aprender sobre
tipos de aes, funcionamento de uma Bolsa de Valores, riscos que voc
precisa conhecer e outras questes relacionadas ao tema.
Que este seja o primeiro passo para que voc se torne um grande
investidor da Bolsa de Valores e junte-se a milhares de brasileiros que j
aprenderam a trabalhar com esta forma de investimento, e quem sabe, atingir a
sua to sonhada independncia financeira.

Introduo
Quem no se lembra da poca, em que investir no Brasil significava
aplicar o dinheiro numa caderneta de poupana, aplicar em imveis para
garantir a aposentadoria com a renda do aluguel, ou comprar alguns dlares
para guardar em casa?
H pouco mais de 15 anos, o pas lutava para superar uma crise
econmica e social que j o assolava por muitas dcadas. A figura do
investidor era restrita a poucos empresrios que podiam correr riscos, muitas
vezes estrangeiros, uma vez que o investimento em mercado de capitais j era
muito difundido fora do pas nessa poca.
No entanto, hoje, com uma economia estvel e com a fuso da BM&F
com a Bovespa, o pas consolidou o maior mercado de aes da Amrica
Latina e o terceiro maior do mundo, com uma bolsa de valores dinmica em
que h oportunidades para investidores de todas as classes sociais, idades e
formaes. Com isso, pequenos investidores que antes nem sonhavam em
fazer parte deste mundo, descobriram que no era nenhum bicho de sete
cabeas e que aplicar na bolsa de valores era uma forma de investimento
acessvel a todos.
Capas de revistas que noticiam como ganhar seu primeiro milho e
histrias de jovens investidores que alcanaram o sucesso e sua
independncia financeira, investindo menos de R$ 100,00 por ms, fizeram
com que, cada vez mais, brasileiros aprendessem a investir.
por isso, que hoje estamos aqui, para oferecer a possibilidade de voc
ser mais um brasileiro a trilhar os caminhos de sucesso que a Bolsa de Valores
pode proporcionar.

Captulo 1

Conhecendo a Bolsa de Valores

Atualmente muito se fala sobre bolsa de valores, mas
pouco se sabe sobre seus conceitos, suas bases tericas.
Muitos aventureiros propem-se a investir seu dinheiro e
quando se depara com expresses como debntures,
ao ON, ao PN, prospectos, entre outros, se
desesperam por no saber do que se trata e em muitos
casos, tarde demais, pois acabaram investindo em algo
que no vai trazer o resultado esperado.
Assim, para entrar neste mercado financeiro, antes de tudo, devemos
saber o que a bolsa de valores e saber seus conceitos bsicos. Sem estas
informaes, no conseguiremos realizar corretamente qualquer tipo de
operao.
Portanto, apesar de terico, este ser um tpico fundamental para a
continuao do nosso Livro e voc entender a sua importncia no decorrer do
mesmo.

1.1 O que uma Bolsa de Valores?

Bolsa de Valores o mercado organizado onde se negociam valores
mobilirios de empresas de Capital Aberto, como as aes, alm de outros
instrumentos financeiros como Opes e debntures. Aprenderemos em tpico
mais adiante, o que so aes, opes e debntures.
* Valores Mobilirios so ttulos emitidos pelas sociedades annimas
(S.A.) como aes, debntures, notas promissrias (commercial papers),
certificado de recebveis imobilirios, quotas de fundos de investimentos em
direitos creditrios e outros instrumentos menos usuais, destinados a captao
de recursos.
* Empresa de Capital Aberto a empresa que atravs de registro
apropriado junto a CVM, est autorizada a ter valores mobilirios de sua
emisso negociados publicamente no mercado.
A principal funo de uma bolsa de valores a de viabilizar
operaes financeiras entre investidores e empresas,
proporcionando um ambiente transparente e com lquidez,
adequado realizao de negcios com valores mobilirios.
Neste sentido, dever das bolsas, repassar aos investidores,
atravs de informativos, todas as informaes relevantes sobre seus negcios

dirios, comunicados de empresas abertas, dados do mercado financeiro e

tudo mais que contribua para a manuteno dessa transparncia.
Neste contexto, as bolsas de valores bem estruturadas e definidas por
regras claras, podem beneficiar no apenas aqueles que possuem aes, mas
tambm toda a sociedade. Vejamos como:
Levantamento de Capital para negcios As bolsas de valores criam
um ambiente propcio para que Companhias possam buscar capital que
permita realizar a expanso de seus negcios, atravs da venda de aes e
outros valores mobilirios ao pblico investidor.
Em resumo, as empresas precisam de dinheiro para financiar
suas compras, ampliar instalaes, gerar capital entre outros
investimentos. Para no usar dinheiro emprestado de bancos,
onde os juros so exorbitantes, as empresas emitem aes e
as vendem aos investidores, gerando assim, receita prpria.
Para compensar, ela paga a estes investidores, que agora so
scios (acionistas), participao nos lucros (dividendos). Esta uma forma das
empresas conseguirem dinheiro com baixo custo.
Facilitando o Crescimento de Companhias Quando uma aquisio e
/ou fuso de uma companhia por outra, feita atravs da bolsa, por
negociao de aes ou mudana de controle acionrio, por exemplo, gera
uma maior transparncia na negociao o que permite uma maior valorizao
dessas companhias, j que a divulgao das informaes deve obedecer a
padres pr-definidos.
Redistribuio de Renda Ao permitir que a populao em geral
adquira aes de companhias abertas tornando-as scias de empresas
lucrativas, o mercado de capitais propicia a reduo da desigualdade na
distribuio da renda de um pas.
Aumentando a transparncia nas negociaes - A demanda cada vez
maior de novos acionistas, as regras cada vez mais rgidas do governo e das
bolsas de valores, tem levado as companhias a melhorar cada vez mais seus
padres de administrao e eficincia. Consequentemente, comum dizer que
as companhias abertas so melhores administradas que empresas fechadas.
* Empresas Fechadas - companhias cujas aes no so negociadas
publicamente. Exemplo so as empresas Ltdas. (Fulano Comrcio de Roupas
Ltda)
Atuando como Termmetro da Economia - Na bolsa de valores, os
preos das aes oscilam dependendo do que acontece no mercado e tendem
a acompanhar o ritmo da economia, refletindo seus momentos de retrao,

estabilidade ou crescimento. Uma recesso ou crise financeira pode levar a

uma queda, ou at mesmo, uma quebra do mercado. Desta forma, o
movimento dos preos das aes das companhias pode nos dar um bom
indicador das tendncias da economia.

1.2 O que uma ao?

Aes so ttulos negociveis, de renda varivel que representam a
menor parcela do capital de uma empresa, ou seja, uma ao nada mais do
que uma fatia de uma empresa. Com uma ou mais fatias da empresa, voc se
torna scio dela, podendo receber parte de seus lucros e /ou participar das
decises por meio de seu voto nas assembleias.

1.3 As debntures e os Commercial Papers

As debntures so ttulos de dvida de mdio e longo prazo emitidos por
sociedades annimas, que conferem ao debenturista (detentor do ttulo) um
direito de crdito contra a mesma, de acordo com as caractersticas constantes
na escritura de emisso (documento legal que declara as condies sob as
quais a debnture foi emitida, tais como: prazo, remunerao, garantias,
periodicidade de pagamento de juros, etc.).
Sua finalidade captar recursos para financiamento de
projetos, reestruturao de passivos ou aumento de capital
de giro. Dessa forma, as Companhias tm, sua
disposio, as facilidades necessrias para captao de
recursos junto ao pblico, a prazos longos e juros mais
baixos, com atualizao monetria e resgates a prazo fixo
ou mediante sorteio, conforme suas necessidades para melhor adequar o seu
fluxo de caixa.
J os Commercial Papers, tambm conhecidos como Notas
Promissrias, so ttulos de curto prazo emitidos por empresas fechadas e
Companhias para captar recursos de capital de giro. Podem ser emitidas por
sociedades annimas de capital fechado, pelo prazo mximo de 180 dias e
pelas de capital aberto, pelo prazo de at 360 dias.
Tanto as debntures quanto as notas promissrias fazem parte do
Mercado de Renda Fixa. Quem investe em debntures ou em notas
promissrias deve analisar o risco de crdito da emisso, pois se torna credor
da empresa e ter de volta os recursos emprestados, nos prazos, condies e
garantias pr-determinados no ato da emisso do ttulo.

1.4 Quais os tipos de aes?

Ateno:
As aes se dividem em dois tipos:
Aes Ordinrias Nominativas (ON) Estas aes proporcionam
participao nos resultados econmicos de uma empresa e conferem a seu
titular, o direito a voto em assembleias, ou seja, o investidor que adquirir aes
ordinrias poder participar dos rumos que a empresa deseja tomar. Por outro
lado, no do direito preferenciais a dividendos, cujo conceito voc ver mais
adiante.
Aes Preferenciais Nominativas (PN) Estas aes conferem a seus
detentores, prioridade no recebimento de dividendos e /ou, no caso de
dissoluo da empresa, no reembolso do capital investido. Diferente das aes
ordinrias, as preferenciais, geralmente no concedem direito a voto nas
decises da empresa.
Voc pode adquirir tanto ON quanto PN ou os dois tipos, dependendo do
seu objetivo. As PN tm maior liquidez (so mais procuradas e de maior
facilidade na negociao) por causa dos dividendos e por isso seu valor
comercial maior.

1.5 Como surgem as aes no mercado?

As aes surgem no mercado quando empresas decidem abrir seu
capital na bolsa de valores. Esta deciso no to simples e vamos estudar o
que necessrio para realiz-la.
A razo principal para fazer uma empresa tomar a deciso
de dividir o controle e negociar parte dele na bolsa, deixando
de ser uma empresa com scios pr-estabelecidos em
contrato, como o caso da Ltda e passando ao modelo
aberto, tornando-se uma Sociedade Annima (S/A), inclusive
tendo que divulgar informaes e resultados periodicamente,
o acesso a um dinheiro mais barato.
Como j dissemos, para a empresa no usar dinheiro de banco, que
muito caro, ou no descapitalizar seus prprios acionistas atravs do aporte de
recursos na empresa, elas abrem capital na bolsa e financiam-se com o
dinheiro arrecadado. Mas como j dissemos tambm, a obteno do dinheiro
no to simples, pois requer a adequao da empresa, auditorias de bancos
de investimentos e autorizao da CVM (Comisso de Valores Mobilirios)
para que se possa dar inicio a operao.
Ento, aps todo o processo de abertura de capital e aprovao da
CVM, a empresa passa a oferecer suas aes na bolsa.
Importante voc saber:

H duas maneiras para as empresas negociarem suas aes: por

intermdio do mercado primrio e mercado secundrio.
Vamos aprender a diferenciar estes dois tipos de mercado?
Mercado Primrio Mercado Primrio refere-se ao mercado no qual
ocorre compra e venda de aes pela primeira vez, ou seja, a empresa emite
novas aes seja no momento da abertura de capital, seja no lanamento de
um novo lote de aes, para captar recursos no mercado. como comprar um
imvel direto de uma construtora.
Mercado Secundrio Mercado Secundrio o mercado em que os
investidores ou acionistas negociam aes de sua titularidade, ou seja, o
mercado em que possvel comprar e vender aes j emitidas e em
circulao. como comprar um imvel de outro morador.
Portanto, a diferena entre mercado primrio e mercado secundrio
que, no primrio, quem vende a empresa, usando estes recursos para se
financiar e no mercado secundrio, quem vende o acionista ou investidor, se
desfazendo da ao para se capitalizar.

1.6 Prospectos
O prospecto o documento no qual o investidor poder obter todas as
informaes relevantes sobre uma oferta pblica e sobre a empresa ofertante.
As informaes nele contidas iro ajudar o investidor a avaliar seus riscos e
oportunidades de investimentos.
O prospecto apresenta o valor mnimo e o valor mximo das aes da
companhia, prazos para reserva e data de definio do preo da ao. Mostra
tambm, quem so os administradores, a instituio responsvel pela
distribuio e demais instituies participantes da oferta.
O Prospecto tambm indica a sade financeira de uma empresa, quais
as suas pretenses de crescimento e o mercado que pretende atingir, alm de
indicar se a empresa est envolvida em muitos processos judiciais ou no.
Este documento deve ser amplamente divulgado, inclusive pela internet
e deve ser observado se ele possui o Selo ANBID. Como veremos mais
adiante, o Selo ANBID garante a transparncia nas operaes da Bolsa de
Valores.

1.7 ndices de aes

Os ndices de aes so indicadores que revelam a
movimentao de uma bolsa de valores.
Estes ndices englobam o valor mdio em moeda corrente de
determinado
grupo
de
aes,
consideradas
mais
representativas no movimento total do mercado ou de
empresas atuantes em determinados setores da economia.
No caso da BM&FBOVESPA, o ndice principal utilizado o IBOVESPA
hoje, o mais importante indicador de desempenho do mercado de aes
brasileiro. Ele formado por uma carteira que representa mais de 80% do
nmero de negcios e do volume financeiro, negociados no mercado vista.
Como estas aes tm grande representatividade, podemos dizer que se a
maioria delas estiver subindo, o mercado, medido pelo ndice Ibovespa, est
em alta, e se estiver caindo, o mercado est em baixa.
Os ndices da BM&FBOVESPA so calculados em tempo real (a cada
30 segundos), sendo as carteiras valorizadas com os ltimos preos das aes
componentes registrados at o momento do clculo. Este clculo
caracterizado por quatro momentos:

ndice de abertura o primeiro ndice calculado no

dia;

ndice mnimo o menor valor registrado;

ndice mximo o maior valor registrado no dia.

ndice de fechamento (ou ltimo) calculado no

encerramento do prego regular, usando os preos de
fechamento das aes componentes da carteira.
A carteira de aes que compe este ndice pode e deve ser alterada.
Periodicamente, so realizadas reavaliaes para que os ndices acompanhem
as mudanas de mercado, no caso do Ibovespa, estas revises so realizadas
a cada quatro meses.
Isto no significa que as companhias retiradas do ndice devam ser
consideradas um mau investimento. A incluso ou excluso de uma ao da
carteira de um ndice, no reflete os mritos da companhia em si. Muitas
dessas companhias podem ser excelentes investimentos quando analisadas
individualmente.
Exemplos de Bolsas de Valores e seus ndices pelo mundo:

Fonte:
"http://pt.wikipedia.org/wiki/%C3%8Dndice_de_Bolsa_de_Valores"

1.8 Formas de negociao

Agora vamos aprender as formas de negociao.
Na BM&FBOVESPA, existem quatro formas de negociao de aes
que veremos a seguir:
a) Mercado vista a operao padro de compra e venda de uma
determinada quantidade de aes. Depois de realizado o negcio, o comprador
efetua o pagamento e o vendedor efetua a entrega das aes objeto da
transao. Esta operao ocorre no terceiro dia til aps a realizao do
negcio (D+3).
Os preos so formados pelo prego, dinmica de oferta e procura de
cada papel e todo o seu funcionamento, ser analisado no mdulo 2 deste
programa.
b) Mercado a termo a operao realizada atravs de contratos de
compra ou venda de determinada quantidade de aes, a um preo fixado,
para liquidao em um prazo determinado. Este prazo definido pelo
investidor, respeitando-se o prazo mnimo de 16 dias e mximo de 999 dias.
Neste caso, o preo ser o valor da ao acrescido de uma parcela
correspondente aos juros do perodo. requerido um depsito de garantia,
uma vez que h o recebimento do dinheiro vista.
c) Mercado de opes a operao realizada atravs de contratos
que garantem o direito de compra ou venda, de uma determinada ao, dentro
de um prazo estipulado, a um valor prefixado. Esta operao regida por uma

promessa de direito de compra que poder ser exercido dentro do prazo

estipulado.
d) Mercado futuro de aes So contratos de compra ou venda de
aes, com um preo acordado pelas partes, para liquidao em uma data
futura especfica, previamente acertada. Espera-se que o preo futuro da ao
seja equivalente ao preo vista, acrescido das taxas de juros
correspondentes entre a data da negociao e a efetiva liquidao do contrato.

hora de refletir!
- Como vimos, bolsas de valores bem estruturadas e definidas por
regras claras, podem beneficiar tambm, toda a sociedade. Alm dos exemplos
citados, quais outros meios pelos quais a bolsa de valores pode beneficiar a
sociedade?
- J iniciando uma avaliao do seu perfil de investidor, o que seria mais
importante para voc, ter aes ordinrias, com direito a voto nas assembleias,
ou aes preferenciais com direito a dividendos?
- Voc entendeu com clareza a importncia que os ndices de aes
possuem para suas futuras aplicaes na bolsa?

Captulo 2

Funcionamento da Bolsa de Valores

No captulo anterior, ns aprendemos sobre alguns conceitos bsicos de
Bolsa de Valores. Antes de tudo, descobrimos o que uma bolsa de valores, o
que so aes e quais seus tipos.
Agora, estamos prontos para conhecer e entender o funcionamento de
uma bolsa de valores. Como em qualquer outro negcio em que se investe
dinheiro, no pode ser feito sem antes saber como ele funciona. Imagina voc,
investir em um imvel, sem antes saber quais os custos com cartrio, o que
preciso para registrar, levantar certides negativas para verificar se no h
nus sobre o imvel, levantar informaes sobre o antigo proprietrio, entre
outros.
Estas questes so importantes para que voc no corra o risco de ser
lesado em um investimento que no recebeu os cuidados devidos. Portanto,
vamos aprender juntos neste captulo, questes prticas sobre as operaes,
para que possamos tomar as decises corretas sobre investimentos, conforme
seu perfil.

2.1 Como adquirir aes?

Voc no poder investir diretamente na Bolsa de Valores, comprando
aes de outro investidor ou de uma empresa. Para que isto ocorra, voc deve
procurar um intermedirio financeiro que normalmente, so as Corretoras de
Valores.
No entanto, estes no so os nicos a intermediar negcios na Bolsa.
Voc poder investir tambm, atravs de Fundos de Investimentos em Aes,
administrados por um banco, ou ainda, investir atravs de um Clube de
Investimentos.

2.2 Corretoras de Valores

Corretoras de Valores so instituies financeiras, credenciadas pelo
Banco Central e pela CVM, que esto autorizadas a comprar e vender aes
para voc.
As corretoras so responsveis por receber suas ordens de compra ou
venda e repass-las ao mercado.
Estas corretoras dispem de profissionais voltados anlise de
mercado, de setores especficos e de companhias que podero auxili-lo sobre

o momento certo de comprar ou vender determinadas aes para obter

melhores resultados.
Muitas corretoras disponibilizam um sistema on-line para
esclarecimentos de dvidas e orientao para investimentos
Ateno:
Importante voc pesquisar e estar atento ao valor de comisso que
ser cobrada por esta intermediao. Trataremos deste assunto mais adiante,
no captulo 4.

2.3 Fundos de Investimentos em Aes

Fundos de Investimentos em Aes esto cada vez mais populares.
Primeiro pela abertura da Bolsa de Valores ao brasileiro comum e segundo,
pela facilidade em realizar uma aplicao em um fundo de investimento.
Esta, na verdade, a forma mais fcil de iniciar um contato com a bolsa
de valores. Basta ter uma conta em um banco que oferea este tipo de
aplicao e um pequeno valor para iniciar sua aplicao. Voc pode faz-la
atravs de seu Home Banking ou pedir ao seu gerente que o faa.
Estes fundos so administrados por um banco ou corretora que, pela
emisso de ttulos de investimento prprio, o Certificado de Investimento,
denominado em quotas, concentra capital de inmeros investidores para
aplicao em carteira diversificada, em carteira composta por aes de uma
nica empresa ou segmento de mercado.

2.4 Clube de Investimentos

Esta uma modalidade em que voc poder formar com seus amigos,
colegas de trabalho, ou qualquer outro grupo de pessoas fsicas com quem
tenha afinidades para formarem juntos um clube de investimentos, para
aumentar o montante de capital e investir na Bolsa.
Para o clube de investimentos existir, o grupo deve formaliz-lo atravs
de uma corretora definindo um representante, geralmente o que mais conhece
o mercado financeiro, para que transmita as decises acordadas pelo grupo.

2.4.1

O que um Home Broker?

o sistema que permite a negociao de aes via internet.

Com a inteno de popularizar o mercado acionrio, permitindo que
mais pessoas pudessem utiliz-lo, alm de torn-lo ainda mais gil e simples,

foi criado um moderno canal de relacionamento entre os investidores e as

corretoras da BM&FBOVESPA.
Muito semelhante a um Home Banking, oferecido pelas redes bancrias,
os Home Brokers das corretoras esto interligados ao sistema de negociao
da BM&FBOVESPA e permitem que os investidores enviem, automaticamente,
atravs da internet, ordens de compra e venda de aes.

2.4.2 Horrios de negociao

Prego Regular: das 10:00h s 17:00h
After-Market: das 17:45h s 19:00h
Horrio de Vero:
Prego Regular: das 11:00h s 18:00h
After-Market: das 18:45h s 19:30h

2.4.3 O que uma operao Day-Trade?

Esta operao significa comprar e vender, no mesmo dia, a mesma
quantidade de ttulos de uma companhia, utilizando a mesma corretora e
tambm o mesmo agente de compensao.
Como exemplo, podemos imaginar que voc compra ou vende um certo
nmero de aes por um preo, acompanha a variao da cotao daquele
papel ao longo do dia e no melhor momento, voc inverte a posio vendendo
ou comprando no mesmo dia para tentar lucrar em cima da operao, ou seja,
tenta lucrar com a oscilao do preo da ao durante o perodo.
Ateno:
Esta operao muito utilizada por especuladores.

2.4.4 After Market

Esta outra inovao da BM&FBOVESPA: Um sistema em que oferece
a cesso noturna de negociao eletrnica.
As operaes so dirigidas por ordens e fechadas automaticamente por
meio do sistema eletrnico de negociao da BM&FBOVESPA (Mega Bolsa). A
totalidade de ordens enviadas tem um limite de R$ 100.000,00 por investidor
para o perodo After-Market e os preos das ordens enviadas nesse perodo
no podero exceder variao mxima positiva ou negativa de 2% em
relao ao preo de fechamento do prego diurno.

Alm de atender aos profissionais do mercado, este mecanismo tambm

interessante para os pequenos e mdios investidores, pois permite que
enviem ordens por meio da Internet tambm no perodo noturno.

2.5 O que so preges viva voz e eletrnico?

O prego Viva voz, a forma tradicional de negociao, onde os
operadores recebem as ordens das mesas de operao das corretoras e as
ofertam em uma sala de negociaes dentro da Bolsa de Valores. No prego
viva voz, so negociadas apenas as aes com maior liquidez no mercado.
Mas o que prego eletrnico?
Prego Eletrnico o sistema onde as ordens das mesas de operaes
das corretoras ou atravs dos Home Brokers, so colocadas eletronicamente
atravs de terminais conectados a um servidor central que se encarrega de
fechar os negcios e inform-los s corretoras. Neste caso, so negociadas
todas as aes listadas na BM&FBOVESPA.

hora de refletir
- Voc j pensou em reunir amigos para investir atravs de um clube de
investimentos, ou gostaria de trabalhar sozinho?
- Voc discute sobre investimento com seus amigos?
- Voc se sentiria confortvel em investir na bolsa sem o auxlio de
analistas, somente atravs dos Home Brokers?
- Voc j pesquisou no site do seu banco, quais os fundos de
investimentos que ele administra, as rentabilidades, formao de carteiras e
taxas de administrao? Ento, no seria uma boa hora para comear esta
pesquisa? Pense nisto!

Captulo 3

Regulamentao
At agora, estudamos a estrutura e funcionamento de uma bolsa de
valores. Mas existe uma pergunta que voc deve estar se fazendo e, se no
est, deve refletir, : Quem me garante que o dinheiro que entreguei quela
corretora vai voltar com o rendimento esperado para o meu bolso se eu tiver
sucesso?. Este um receio comum, principalmente quando se trata de um
assunto to delicado como nosso dinheiro!
por isso que existem os rgos reguladores, pois com a popularizao
da Bolsa de Valores, o mercado vem, a cada dia, modernizando-se cada vez
mais e proporcionando aos investidores muito mais informaes.
Com isso, aumenta tambm a preocupao dos rgos reguladores em
fazer chegar a estes investidores, informaes sobre regras de funcionamento
dos produtos de investimentos, leis, normas, polticas e riscos, com o objetivo
de dar ao investidor mais segurana e transparncia.
Agora neste captulo, iremos estudar por quais meios uma bolsa de
valores garante a lisura nas negociaes de papis, inviabilizando qualquer
tentativa de fraude no mercado de aes.

3.1 Papel da Comisso de Valores Mobilirios (CVM)

Veja bem, a Comisso de Valores Mobilirios (CVM) uma autarquia
federal que regula, disciplina e fiscaliza as bolsas de valores.
Qual a principal funo desta comisso?
Pois bem, sua principal funo cuidar para que investidores tenham
acesso a informaes que confirmem a boa qualidade das empresas abertas e
dos fundos de investimentos. Ou seja, cuida para que o mercado seja
transparente e todos tenham acesso a informaes de maneira uniforme,
evitando assim, o uso de informaes privilegiadas que vo beneficiar alguns
investidores em detrimento de outros.
Ateno:
A CVM no se restringe apenas a cuidar da transparncia e idoneidade
do mercado. Entre outras funes esto:

Registrar as companhias abertas

Registrar a distribuio de valores mobilirios;

Credenciar auditores independentes e administradores de

carteiras de valores mobilirios;

Cuidar da organizao, funcionamento e operaes das

bolsas de valores;

Fiscalizar a negociao e intermediao no mercado de

valores mobilirios;

Administrar carteiras e a custdia de valores mobilirios;

Suspender ou cancelar registros, credenciamentos ou

autorizaes;

Suspender a emisso, distribuio ou negociao de

determinado valor mobilirio ou decretar recesso de bolsa de valores.

3.2 Cdigo de Autorregulao

Em 1999, entrou em vigor o Cdigo de Autorregulao para Ofertas
Pblicas da ANBID, onde as instituies participantes aderem a princpios e
normas que devero ser adotadas para realizao dessas ofertas.
A finalidade do Cdigo e das instituies aderentes a ele propiciar a
transparncia das informaes e o adequado funcionamento do mercado.
A ANBID - Associao Nacional dos Bancos de Investimento a
principal representante das instituies que atuam no mercado de capitais
brasileiro, e a nica entidade de classe que, alm de representar os interesses
de seus associados, autorregula suas atividades com a adoo de
normas geralmente mais rgidas do que as impostas pela legislao.

3.3 Lei das S.As

A Lei das Sociedades por Aes de 15 de dezembro de 1976 foi
modificada algumas vezes. Em 2001, a Lei n. 6.404 passou por uma grande
reforma por meio da Lei n. 10.303, que ficou conhecida como a Nova Lei das
Sociedades Annimas.
Entre os pontos de maior inovaes, destacam-se:

Reduziu o limite mximo para a emisso de aes

preferenciais na constituio de novas empresas ou para abertura de
capital, a partir de novembro de 2001;

Contemplou a possibilidade de utilizao de cmara de

arbitragem interna para soluo de divergncias entre os acionistas e a
companhia, ou entre os acionistas controladores e os minoritrios,
aspecto de relevncia para as prticas de governana corporativa;

Criou a Tag along: um mecanismo de alinhamento de

interesses entre acionistas controladores e minoritrios, que estabelece
que a mudana no controle da empresa s pode ocorrer caso o
comprador se comprometa a fazer uma oferta pblica para a compra das

outras aes com direito a voto assegurando, no mnimo, 80% do valor

oferecido ao controlador.
O tag along est previsto na Lei das S.A. apenas para os detentores de
aes ON. Mesmo sem ser uma exigncia legal, por meio dos seus estatutos,
algumas empresas estenderam esse direito tambm aos detentores de aes
PN.

3.4 Governana Corporativa

A Comisso de Valores Mobilirios define governana corporativa como
o conjunto de prticas que tem por finalidade aperfeioar o desempenho de
uma companhia, ao proteger todas as partes interessadas, tais como
investidores, empregados e credores, facilitando o acesso ao capital. A boa
governana corporativa permite uma administrao ainda melhor e a
monitorao da direo executiva da empresa. A empresa que opta pelas boas
prticas de governana corporativa adota como linhas mestras transparncia,
prestao de contas (accountability) e equidade.

3.5 Novo Mercado, Nvel 1, Nvel 2

Ao lanar suas aes na bolsa ou mesmo aps o lanamento, a
empresa deve optar em qual segmento da bolsa de valores ir atuar: Novo
mercado, nvel 1 ou nvel 2. Cada um destes segmentos possui regras
prprias, sendo o Novo Mercado, o que consolida as empresas com a maior
transparncia.
Veja bem, o novo Mercado um segmento de listagem, destinado
negociao de aes emitidas por empresas que se comprometem
voluntariamente, com a adoo de prticas de governana corporativas
adicionais em relao ao que exigido pela legislao.
Ateno:
O Novo Mercado o nvel mais avanado quando se refere
transparncia e governana corporativa, mas a BM&FBOVESPA criou tambm
o Nvel 1 e o Nvel 2 para classificao de empresas que ainda no cumpriram
todas as etapas para chegar ao Novo Mercado.
Nvel 1: prticas diferenciadas de governana corporativa, que
contemplam basicamente regras de transparncia e disperso acionria;
Nvel 2: alm das regras de transparncia e disperso acionria exigidas
no Nvel 1, contempla tambm as de equilbrio de direitos entre acionistas
controladores e minoritrios.

3.6 Selo ANBID

O Selo ANBID, criado em 1998, identifica as ofertas pblicas que esto
adotando as prticas recomendadas pelo Cdigo de Autorregulao.
O uso do selo ANBID na capa do prospecto indica o compromisso das
instituies financeiras intermediadoras da oferta em elaborar prospectos que
obedeam a parmetros fixados pelo Cdigo.

3.7 Qual o papel da CBLC?

CBLC - A CBLC (Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia) a
empresa que garante a liquidao do contrato e que realiza atividades
relacionadas compensao, liquidao, custdia e controle de risco para o
mercado financeiro.
Companhia com objeto social de prestar servios de compensao e
liquidao fsica e financeira de operaes realizadas nos mercados a vista e a
prazo da BM&FBOVESPA, e de outros mercados, bem como a
operacionalizao dos sistemas de custdia de ttulos e valores mobilirios em
geral.
Atualmente, a CBLC a responsvel pela liquidao de operaes de
todo o mercado brasileiro de aes.

hora de refletir!
- relevante uma empresa aderir ao Novo Mercado para a valorizao
de suas aes?
- Voc acha que esta adeso aumentaria a confiana do mercado na
administrao da empresa?
- Voc preferiria pagar mais por uma ao de uma empresa do novo
mercado, mesmo que ela pague dividendos menores?

Captulo 4

Investindo em Aes
Estamos comeando mais um captulo e at agora, aprendemos o que
a Bolsa de valores, como ela funciona e como regulamentada para garantir a
transparncia no mercado.
Agora chegou o momento da deciso. a hora de nos perguntarmos se
estamos preparados para aplicar recursos na bolsa e se estamos preparados
para correr os riscos que ela oferece.
Neste captulo, vamos tentar prepar-los o mximo possvel, com
informaes importantes sobre riscos, perfis de investidores, oscilaes, custos
envolvidos, para que voc corra o menor risco possvel, no momento que
estiver frente a frente com a operao real.

4.1 Por que investir em aes?

Assim como a poupana, fundos e imveis, a bolsa de valores tambm
uma maneira de aplicar seu dinheiro pensando em gerar uma lucratividade no
futuro.
No entanto, como diz o ditado (verdadeiro por sinal): quanto maior o
risco, maior o retorno. Portanto, para iniciarmos este captulo importante que
voc faa algumas perguntas:

Qual o risco que eu pretendo correr?

Que prazo eu estou disposto a esperar?

Quanto de dinheiro eu pretendo investir?

Qual estratgia eu quero seguir?

Caso voc esteja procurando altas rentabilidades em pouco tempo, voc
dever realizar operaes em aes com alta oscilao. O grande problema,
que oscilaes ocorrem para os dois lados, tanto pode oscilar para uma alta
valorizao, quanto oscilar para uma alta desvalorizao.
H muitos comentrios sobre a segurana das Blue Chips da bolsa de
valores. Sem dvida que os riscos so menores, mas toda ao, seja ela de
primeira, segunda ou terceira linha, pode sofrer altas desvalorizaes que,
dependendo de sua estratgia, trar srios prejuzos a sua carteira.
Blue Chips Segundo alguns analistas, so companhias de grande
porte que apenas se valorizam, nunca caem e pode-se investir nelas que no
h riscos.
Gostaria de usar como exemplo de estratgia, uma simulao disponvel
no site Insidernews.com.br, com ao preferencial da Petrobrs, demonstrando

que a compra e venda de aes, em uma mesma faixa de tempo, pode resultar
em rentabilidades diferentes.

Fonte: InsiderNews
importante ressaltar, que antes de iniciar no mercado de aes, voc
leve em considerao, alguma premissas:

Tenha os ps no cho No se deixe enganar pensando

que comprar e vender aes vai trazer dinheiro fcil.


No transforme sua aplicao em um jogo Hoje no
mercado de aes, tem muita gente que adora brincar de investir. Isso
pode ser muito divertido, mas seu dinheiro no um jogo. Investigue
seus investimentos, defina suas metas e objetivos e invista seu dinheiro
com clareza e preciso.

Venda, antes de comprar Antes de comprar suas aes,

voc deve estabelecer por qual valor gostaria de vend-las. Monitore
seus investimentos e tome as decises de vendas baseadas nessa meta
original.

Defina quanto voc est disposto a perder comum,

os valores de aes carem de uma hora para outra. Algumas se
recuperam, mas outras no. Neste caso, talvez seja necessrio assumir
a desvalorizao e antecipar a venda.

Compare suas aes com outras similares Caso a

performance de suas aes esteja abaixo de suas expectativas, no
abandone seus planos e metas. Faa uma avaliao do mercado e
verifique se aes similares esto no mesmo nvel de performance. Se
estiverem, o problema no a sua ao, mas sim o mercado, desta
forma, talvez no compense se precipitar.

4.2 O que significa Bolsa em Alta, Bolsa em Baixa e

Bolsa Estvel?
Tecnicamente, diz-se que a Bolsa fechou em alta, quando o ndice de
fechamento de determinado prego, foi superior ao ndice de fechamento do
prego anterior. Da mesma forma, a bolsa fecha em baixa, quando o ndice
atual, menor que o ndice anterior e estvel, quando o ndice se mantm
nos dois preges.
Assim, se o ndice do prego anterior fechou em 10.000 pontos e o
ndice do dia seguinte fechou em 10.500, logo tivemos uma alta de 5%.

4.3 Quais os riscos?

O risco a possibilidade das coisas no sarem como voc planejou e
inerente a qualquer negcio. Por melhor que tenha sido seu planejamento, o
risco vai sempre existir, pois ele derivado do fato de no conhecermos o
futuro das empresas em que investimos ou o prprio mercado financeiro.

Quando voc adquire aes de uma companhia, voc acaba por se

tornar scio dela, com isso, voc tambm adquire alguns riscos que aqui,
separamos em dois tipos principais:
Risco de Mercado este tipo de risco est relacionado com alteraes
polticas, econmicas, sociais, entre outras. a possibilidade de ocorrer
mudanas no valor de seus investimentos associados a notcias ou
acontecimentos que est relacionado direta ou indiretamente aplicao que
voc escolheu.
Exemplo: quando uma empresa anuncia que, em funo da recesso,
est com as vendas estagnadas, precisar fazer cortes no seu pessoal e que
vai fechar o ano com prejuzo, isto gera um aumento no nmero de acionistas
que desejam vender suas aes. Como em qualquer outro mercado, se h
muita gente vendendo, o preo cai e acaba por gerar grandes prejuzos.
Risco de Liquidez Surge da dificuldade em conseguir encontrar
compradores potenciais de um determinado ativo, no momento e no preo
desejado. Num mercado sem liquidez, quando apresenta grande diferena
entre o preo que o comprador est disposto a pagar e aquele que o vendedor
est disposto a receber, pode ser muito difcil realizar a venda sem sacrificar o
preo da ao negociada.
Exemplo: algumas aes negociadas na bolsa de valores apresentam
baixo volume de negcio e, quando um investidor precisa vender uma grande
quantidade destas aes, acaba causando uma queda no seu preo. Mas isso
necessariamente no significa que estas aes sero menos valorizadas. Voc
pode obter um excelente ganho com um investimento de baixa liquidez, mas
deve estar consciente deste risco.

4.4 Como administrar estes riscos?

Uma pergunta que sempre nos fazemos no momento de investir em
aes : como podemos evitar ou ao menos minimizar os riscos de uma perda
financeira?
Comprar qualquer ao envolve alguns riscos. O que podemos fazer
adotar medidas para minimiz-los. Seguem abaixo, algumas sugestes do que
podemos fazer:
Ateno:

Antes de tudo, no aplique o dinheiro que voc

possa precisar em curto prazo. Investimentos em aes so
recomendados para quem tem objetivos de longo prazo, e so
indicados para diversificar seu patrimnio, ou seja, invista parte

de seu dinheiro em aes e parte em investimentos sem riscos,

tais como poupana, fundos de renda fixa, imveis, entre outros.

A melhor forma de minimizar os riscos comprando

aes
de
companhias
bem
estabelecidas
e
fortes
financeiramente. Neste sentido, temos o que o Mercado chama
de Blue Chips. Como j dissemos no incio deste captulo, so
aes que podem render um pouco menos, mas, sendo mais
seguras, os riscos so menores.

Outra forma de se minimizar o efeito do risco do

papel diversificar a sua carteira de aes. Quem compra aes
de apenas uma companhia, corre todo o risco dela. No haja com
o corao, conhea a empresa antes de comprar!

Alm de diversificar a carteira, importante tambm,

diversificar os setores. Se voc comprar aes de apenas um
setor, como o automobilstico, mesmo que de vrias companhias
diferentes, voc no vai eliminar o risco de desvalorizao pelo
qual aquele setor poder passar.
Sintetizando, para administrar os riscos e minimiz-los ao
mximo, o ideal comprar aes de companhias slidas, diversificando seus
papis em vrias companhias e em vrios setores.

4.5 Como escolher as empresas em que vai investir?

As pessoas investem em aes, porque querem ganhar dinheiro.
A primeira coisa a fazer, decidir em quais companhias voc gostaria de
aplicar seus recursos.
Especialistas sugerem que o melhor mtodo escolher entre cinco e
quinze companhias, e observ-las muito bem. Isto pode ser feito atravs do
prprio site da Bovespa, no link Empresas Listadas. L voc vai acompanhar
a movimentao diria das empresas.
Sugerimos tambm, que voc se inscreva em um site de investimentos
virtuais e passe a investir nas companhias escolhidas por voc. Acompanhe
por algum tempo, pegue prtica para depois aplicar o seu dinheiro de verdade.
Existem duas tcnicas mais conhecidas para se avaliar as companhias.
Fique atento (a)!
- Anlise Fundamentalista Consiste em avaliar os
fundamentos da empresa. Nesta tcnica, busca-se fazer um levantamento
detalhado das informaes e dados da empresa, como:


Analisar a sade financeira e administrativa das
empresas;

Levantar o Balano Patrimonial das empresas;

Analisar as possibilidades de crescimento dos

setores de cada empresa, dentro do panorama econmico do
pas;

Analisar o status da empresa em relao as demais

de seu setor;

Analisar as projees realizadas para lucros futuros;

Analisar como as empresas distribuem seus

dividendos;

Analisar as possibilidades de expanses, aquisies,

fuses ou inovaes tecnolgicas;
- Anlise Tcnica (grafista) Esta tcnica consiste em realizar
projees baseadas no comportamento histrico de desempenho da empresa,
ou seja, realizado um estudo dos movimentos de preos para avaliar o
melhor momento para a compra ou venda de uma ao. feito um grfico
usando o preo de abertura, preo de fechamento, o preo mximo e o preo
mnimo que a ao alcanou dentro do prego. A partir da, tecnicamente
pode-se antecipar as tendncias de movimentos dos preos.
bom lembrar que a seleo de uma carteira de aes requer tcnicas
apuradas, pois so analisadas muitas variveis que podem afetar o preo
destas aes. Portanto, para ter sucesso, importante escolher uma corretora
que atenda as suas expectativas como investidor e que oferea informaes
constantes sobre seus investimentos.

4.6 Perfis de investidores

A estabilidade econmica abriu a possibilidade para uma mudana
estrutural de viso por parte do investidor: a preocupao maior de defesa
contra a inflao, isto , de manuteno do poder aquisitivo, cedeu lugar ao
objetivo claro de obter ganho de capital.
A realidade que se apresenta ao investidor atualmente distinta e a
oferta de produtos diversificada, atendendo a todos os tipos de investidores:
do mais conservador ao mais agressivo.
Diante dessa realidade, apresentamos trs perfis de investidores:
Conservador O investidor conservador prefere ganhar pouco a correr
o risco de perder seu patrimnio. Este tipo de investidor tem pouca tolerncia a

riscos e o receio de quedas bruscas na bolsa, o faz optar pela segurana em

investir em companhias slidas e com bons resultados. Geralmente, este perfil
concentra cerca de 10% de seu patrimnio em aes, visando um retorno a
mdio e longo prazos.
Moderado Esta categoria de investidor est aberta a correr um pouco
de risco em suas aplicaes. Em mdia, aplica cerca de 20% em aes com
maior possibilidade de ganhos, embora concentre o maior volume em carteiras
conservadoras. Ele admite perda, at o limite em que seu patrimnio no seja
prejudicado. Tem expectativa de retorno em mdio e longo prazos.
Agressivo o investidor que opta por aplicar seus recursos em aes
que ofeream maior probabilidade de retorno. Possui preparo tcnico e
emocional para acompanhar as oscilaes que possam ocorrer no mercado,
sem entrar em desespero quando a bolsa sofre uma queda, pois projeta
acumular ganhos expressivos que superam a mdia de mercado. Sua
expectativa de retorno em curto prazo.
Diferena entre Investidor e Especulador
Sempre foi difcil traar uma linha divisria entre estas duas atividades,
j que em todo o momento, uma invade o espao da outra.
De maneira simples, podemos afirmar que o investidor tem um esprito
empreendedor. Quer ter uma rentabilidade estvel para o seu dinheiro,
reagindo com desconfiana a aventuras financeiras.
Prioriza preservar seu capital. Inclina-se pela segurana do negcio,
aposta suas fichas em aes que lhe paream ter um retorno mais garantido.
Por isso, o investidor busca sempre acumular papis de companhias com
grande representatividade no ndice Bovespa, sem se importar excessivamente
com as oscilaes do mercado.
J o especulador busca aumentar seu capital ao mximo possvel num
s lance de audcia e esperteza. No teme os riscos do negcio. Ao contrrio
do investidor, abre mo da segurana se houver a possibilidade de um retorno
acima do adequado. Sente-se bem em comprar quando o mercado est em
baixa e vender quando o mercado est em alta. Trabalha constantemente
comprando e vendendo aes no mesmo dia.
considerado por muitos, um verdadeiro predador capaz de levar a
runa milhares de investidores midos, sem um pingo de remorso.
No entanto, sofrem algumas penalizaes com suas operaes, pois
as taxas da BM&FBOVESPA para operaes Day Trade so maiores. A
alquota de imposto de renda para este tipo de operao, tambm so
superiores s alquotas de imposto de renda para operaes finais, conforme
veremos mais adiante.

 importante ressaltar aqui, que nem todo investidor que opera no Daytrade, um especulador.

4.7 Custos envolvidos nas operaes

Para todo investimento, existe um custo e conhec-los muito
importante para que voc tire o melhor proveito de suas aplicaes.
Como j estudamos, para adquirir aes, voc deve faz-la atravs de
uma corretora de valores, membro da bolsa de valores. Desta forma,
importante saber escolher esta corretora, para que seus servios e produtos
caibam em seu bolso. Uma boa opo escolher uma corretora que j oferea
Home Broker assim, os custos de transao sero reduzidos.
Alm disso, no podemos esquecer que a negociao de aes envolve
tambm, alguns tributos que precisam ser considerados na hora de investir.
Portanto, abaixo descrevemos os principais custos e tributos incidentes
sobre o investimento em aes:
Custos
Taxa de Corretagem Este o principal custo para quem compra
aes. Normalmente, a taxa de corretagem formada por um valor fixo
somada a um valor varivel, de acordo com o volume total de operaes
realizadas. Como no se trata de um valor tabelado, importante fazer uma
consulta prvia com algumas corretoras antes de investir. Isto poder fazer
uma grande diferena em seu bolso no final da transao.
Taxa de Custdia uma taxa cobrada pela corretora para fazer a
manuteno de seus ativos que esto sob a guarda da instituio custodiante.
Dependendo do montante negociado, esta taxa pode at nem ser cobrada por
algumas corretoras.
Taxa de Emolumentos um percentual estabelecido pela
BM&FBOVESPA sobre o valor de cada operao no prego.
Impostos
O Imposto de Renda (IR) um tributo cobrado de pessoas fsicas e
jurdicas sobre os rendimentos recebidos.
Nos investimentos em aes, so cobradas as seguintes alquotas:

 hora de refletir
- O dinheiro que voc pretende investir, ser usado a longo ou curto
prazo?
- A perda desse dinheiro pela queda na Bolsa de Valores, pode trazer
grandes prejuzos em seus planos?
- Voc j avaliou qual o seu perfil de investidor?
- Quais outras formas de reduzir seus riscos?

Captulo 5

As Recompensas
Passamos por todas as reas fundamentais de uma Bolsa de Valores
para que voc entenda um pouco mais sobre o mercado de capitais e possa, a
partir de agora, enfrentar este mercado sem sofrer grandes sustos.
Neste captulo, falaremos um pouco sobre as formas pelas quais,
nossas aplicaes podem se reverter em dinheiro.
No apenas o modelo tradicional de comprar a ao por um
determinado valor, esperar seu preo subir e vend-la por um valor maior e
assim ter lucro. Aqui, falaremos de possibilidades de aumentar seu patrimnio,
SEM usar o que j est aplicado.
Falaremos de maneiras de aumentar seu patrimnio, tanto em dinheiro,
por meio de dividendos, quanto em aes, por intermdio de bonificao.

5.1 Os dividendos
Quando uma empresa vai bem e consegue fechar seu ano no positivo,
ela gera lucro e esse lucro deve ser dividido com seus acionistas. Esta parcela
do lucro destinada aos detentores de aes conhecida como dividendos. Ou
seja, os dividendos correspondem parte do lucro que paga em dinheiro,
distribuda aos acionistas na proporo da quantidade de aes detidas.
O estatuto social de uma companhia pode definir o valor mnimo do
dividendo a ser distribudo, desde que no seja inferior a 25% de seu lucro
lquido ajustado. Caso no esteja previsto no estatuto social, o dividendo
obrigatrio deve corresponder a no mnimo metade do lucro lquido.
Os dividendos podem ser pagos de duas maneiras:
Vamos saber quais so?
1 Para os acionistas que so empregados da empresa das
quais detm as aes, os pagamentos so realizados diretamente pela
empresa por meio de crdito em conta corrente ou disponibilizado para retirada
no caixa do banco da empresa.
2 Para aqueles que tm suas aes custodiadas na CBLC, ou
seja, adquire atravs das corretoras e no tem vnculo empregatcio nenhum
com a empresa, os valores so repassados pela empresa a CBLC, que os
repassa aos agentes de custdia, responsveis pelos pagamentos dos
acionistas. Os valores so depositados em sua conta corrente cadastrada
atravs de sua corretora de valores.

Vale apontar que os dividendos esto divididos em quatro tipos:

Dividendos Regulares: so pagos periodicamente,

geralmente uma vez por trimestre, e possuem certa estabilidade.

Dividendos Extraordinrios: Dividendos pagos em

excees, normalmente so decorrentes de resultados momentneos,
que no devem ser sustentados por muito tempo.

Dividendos Especiais: so parecidos com os

extraordinrios, mas geralmente indicam distribuies verdadeiramente
nicas, sem chance de se repetir.

Dividendos de Liquidao: Pagos somente em caso de

fechamento da empresa.

5.2 Juros sobre o capital prprio

Assim como os dividendos, os juros sobre capital prprio so pagos ou
creditados, individualmente, a scios ou acionistas da companhia, a ttulo de
remunerao do capital prprio, so pagos com base no lucro retido pela
empresa nos anos anteriores. A grande vantagem para a empresa, que o
valor pago considerado despesa e descontado do lucro tributvel, diminuindo
o Imposto de Renda (IR) a ser pago. Como o JCP recebido pelo acionista sofre
desconto de 15% de IR na fonte, o ganho tributvel das empresas de 10%,
representados pela diferena entre os 25% de IR economizados e os 15%
recolhidos em nome dos acionistas.

5.3 Bonificao em aes

So aes emitidas pela empresa em decorrncia de aumento de capital
e so distribudas gratuitamente aos acionistas e proporcionalmente a
quantidade de aes possudas.

5.4 Os direitos de subscrio

A Subscrio um aumento de capital deliberado por uma Companhia,
com o lanamento de novas aes, para obteno de recursos.
Direito de subscrio, a preferncia que os acionistas possuem de
subscrever (adquirir) estas novas aes emitidas por uma companhia, na
proporo que lhe couber, pelo preo e prazo pr-estabelecidos pela
companhia.

Esse direito pode ser negociado no mercado secundrio da Bovespa,

isso permite ao acionista, transferi-lo a terceiros.
O acionista que no efetuar a subscrio no perodo estipulado perde
seu direito e no tem restituio do valor pago antecipadamente pelos direito,
j que esse papel deixa de existir, perdendo seu valor, aps o perodo de
subscrio.

hora de refletir!
- Voc j teve curiosidade em saber quanto s empresas que voc
escolheu para investir, pagam de dividendos?
- Como vimos neste captulo, a respeito dos tipos de aes, voc prefere
receber dividendos ou participar das decises da empresa atravs de seu voto
em assembleia?
- Voc teria interesse em subscrever aes de empresas pequenas e
assumir os risco de ter sucesso ou virar um mico junto com a empresa?
Lembre-se: respeite seu dinheiro, afinal, como diz o ditado, dinheiro
no aceita desaforo. Conhea bem as companhias com as quais pretende
trabalhar, no haja com o corao e se possvel, comece por um simulador
virtual, que gratuito e pode te dar uma noo mais completa do que investir
na prtica. Quando estiver mais seguro, parta para os investimentos reais.

Boa sorte e Sucesso!