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Evaluacin de Proyectos
-Solucin prctica 2-
Enunciado
Un proyecto en el sector de confeccin de Jeans presenta la siguiente informacin:
INVERSION: Maquinaria y equipo S/ 30,000, Capital de trabajo S/ 15,000, Gastos
preoperativos S/ 8,500
VENTAS: Se estiman ingresos anuales por S/ 250,000 y se incrementarn a una tasa de 5%
anual.
COSTOS: Costos fijos sern de S/ 60,000 (sin considerar depreciacin), el costo variable es de
S/. 120,000 y se espera que se incremente al mismo nivel que las ventas. La maquinaria y
equipo se deprecia en 5 aos, y el valor de recuperacin es S/ 5,000.
FINANCIAMIENTO: La maquinaria y equipo y el capital de trabajo requeridos para el
proyecto es financiada por una institucin bancaria a 5 aos con una tasa de inters TEA =
10% (tasa efectiva anual) en la modalidad de pagos iguales con un periodo de gracia
normal.
OTROS: El local es alquilado a S/. 2,000 mensual, Los gastos preoperativos se amortizarn en
el horizonte de anlisis. Los gastos generales son de S/10,000 y se incrementan en un 10%
anual. COK = 15% (costo de oportunidad de capital)
HORIZONTE DEL PROYECTO: 5 aos
Se solicita:
Elaborar el cuadro de servicio a la deuda (4 puntos)
Elaborar el Estado de Resultado Integral (5 puntos)
Elaborar el Flujo de Efectivo (econmico y financiero) (6 puntos)
Calcular el VAN y TIR, responda si acepta o rechaza el proyecto (5 puntos)
Tablas auxiliares
Venta inicial=
% inc.anual =
AO
Ingreso x Ventas
250,000 Soles
5.00 %
VENTAS DEL PROYECTO
0
1
250,000
COSTOS
0
2
262,500
DEL
3
275,625
PROYECTO
1
4
289,406
5
303,877
POLOS
3
COSTOS DE INVERSIN
Maquinaria y equipo
-30,000
Costos Fijos
-60,000
-60,000
-60,000
-60,000
Costos variables
-120,000
-126,000
-132,300
-138,915
Gastos Preoperativos
-8,500
Gastos generales
10,000
11,000
12,100
13,310
CAPITAL DE TRABAJO
-15,000
COSTOS DE OPERACIN
Alquiler
-24,000
-24,000
-24,000
-24,000
Nota: De acuerdo al enunciado del problema se espera que los costos variables se incrementen en 5% anual
-60,000
-145,861
14,641
-24,000
Maquinaria y equipo =
vida til de mquina =
valor de recuperacin =
30,000
5 aos
5,000
5,000 anual
DEPRECIACION
Descrip.
Maq. Y Equipo
valor Inicial
30,000
INVERSION
S/
Maquinaria y equipo
Capital de trabajo
Gastos preoperativos
total Inversin
30,000.00
15,000.00
8,500.00
53,500.00
a. Servicio a la deuda
Prstamo (principal) =
Plazo =
Tasa de Inters =
Total pago R =
45,000 Soles
5 aos
10% TEA
14,196
Primero debo c
SERVICIO A LA DEUDA
Ao
Saldo
1
2
3
4
5
Inters
45,000
45,000
35,304
24,638
12,906
Amortizacin
4,500
4,500
3,530
2,464
1,291
0
9,696
10,666
Luego hacer
el
11,732
cuadrito
12,906
Total pago
4,500
14,196
14,196
14,196
14,196
2. Estado de resultado
integral
ESTADO DE RESULTADO INTEGRAL (ANTIGUO ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS
VENTAS
COSTOS
Alquiler
Costos fijos
Costos variables
Depreciacin
Amortizacin Gastos Preoperativos
Gastos Generales
Intereses por financiamiento
1
250,000.00
2
262,500.00
3
275,625.00
4
289,406.25
5
303,876.56
-24,000.00
-60,000.00
-120,000.00
-5,000.00
-1,700.00
-10,000.00
-4,500.00
-24,000.00
-60,000.00
-126,000.00
-5,000.00
-1,700.00
-11,000.00
-4,500.00
-24,000.00
-60,000.00
-132,300.00
-5,000.00
-1,700.00
-12,100.00
-3,530.38
-24,000.00
-60,000.00
-138,915.00
-5,000.00
-1,700.00
-13,310.00
-2,463.80
-24,000.00
-60,000.00
-145,860.75
-5,000.00
-1,700.00
-14,641.00
-1,290.56
TOTAL COSTOS
-225,200.00
-232,200.00
-238,630.38
-245,388.80
-252,492.31
24,800.00
30,300.00
36,994.62
44,017.45
51,384.25
7,440.00
9,090.00
11,098.39
13,205.23
15,415.28
17,360.00
21,210.00
25,896.23
30,812.21
35,968.98
UTILIDAD BRUTA
IMPUESTO A LA RENTA 30%
UTILIDAD NETA
3. Flujo de efectivo
FLUJO
0
A. INGRESOS
Recuperacin de CapB.COSTOS DE INVERSION
Maquinaria y equipo
Costos fijos
Costos variables
C.COSTOS DE OPERACIN
Alquiler
D. GASTOS GENERALES
E. IMPUESTOS
F. FCE
G.FINANCIAMIENTO
H. FCE
CALCULO DEL FCF
Prestamo
Servicio a la deuda
I. FCF
DE EF E C T I V O
1
250,000
-53,500.00
0.00 -60,000.00
0.00 -120,000.00
2
262,500
3
275,625
-60,000.00 -60,000.00
-126,000.00 -132,300.00
4
289,406
5
303,877
5,000
-60,000.00 -60,000.00
-138,915.00 -145,860.75
-53,500.00
-24,000.00
-10,000.00
-7,440
28,560.00
-24,000.00
-11,000.00
-9,090
32,410.00
-24,000.00
-12,100.00
-11,098
36,126.61
-24,000.00
-13,310.00
-13,205
39,976.02
-24,000.00
-14,641.00
-15,415
48,959.54
-53,500.00
28,560.00
32,410.00
36,126.61
39,976.02
48,959.54
-4,500
-14,196
-14,196
-14,196
-14,196
24,060.00
18,213.81
21,930.43
25,779.83
34,763.35
45,000
-8,500.00
4. VAN, TIR
I. FCF
Costo de capital =
valor actual neto =
TIR =
-8,500.00
24,060.00
18,213.81
21,930.43
25,779.83
34,763.35
10%
-8,500.00
268%
S/. 92,595.40
S/. 84,095.40