PRESTAMO

PERIDO
I

Ao de gracia

MESES
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

12755.6528
10
2.018%

SALDO INCIAL INTERES

12755.65275
12755.65275 257.409072
S/. 11,591.68 S/. 233.92
S/. 10,404.22 S/. 209.96
S/. 9,192.80 S/. 185.51
S/. 7,956.93 S/. 160.57
S/. 6,696.12 S/. 135.13
S/. 5,409.87 S/. 109.17
S/. 4,097.66
S/. 82.69
S/. 2,758.97
S/. 55.68
S/. 1,393.26
S/. 28.12

AMORTIZACION

CUOTA

S/. 1,163.97
S/. 1,187.46
S/. 1,211.42
S/. 1,235.87
S/. 1,260.81
S/. 1,286.25
S/. 1,312.21
S/. 1,338.69
S/. 1,365.70
S/. 1,393.26

S/. 1,421.38
S/. 1,421.38
S/. 1,421.38
S/. 1,421.38
S/. 1,421.38
S/. 1,421.38
S/. 1,421.38
S/. 1,421.38
S/. 1,421.38
S/. 1,421.38

INVERSIONISTA TOTAL
PRESTAMO
CAPITAL PROPIO
SALDO FINAL
12755.65275
S/. 11,591.68
S/. 10,404.22
S/. 9,192.80
S/. 7,956.93
S/. 6,696.12
S/. 5,409.87
S/. 4,097.66
S/. 2,758.97
S/. 1,393.26
S/. 0.00

17007.537
75% 12755.6528
25% 4251.88425

Solucion
Datos
Trimestre
4
CAPITAL INVERTIDO
1000000 cada ao
PERIODO
8 aos
TASA EFECTIVA TRIMESTRAL
2%
TEA
8.243%

valor presente de la anualidad con grad

flujo de las rentas con
los gradientes

Solucion

Datos

SALARIO
GRADIENTE (i=g)
PERIODO
INTERES

60000
4%
15
10%

Por formula

0
valores
de las rentas

AOS

Rpt:

86538.4615

1
R

............

ente de la anualidad con gradiente

s rentas con

1
R

............................................15aos

.....................................................................

MODELO DE CONSTRUCCION DEL

Un proyecto cuya inversin es de 100,000 nuevos soles y dura tres aos, ser financiado en un
anuales e iguales, al final de cada periodo, es decir al final del ao 1 , 2 y 3.
La estructura de la inversin es 70% activos fijos y 30% capital de trabajo. Asumamos que la utilidad op
decir el activo fijo se deprecia hasta S/.0 en los tres aos del proyecto). Al final de la vida til (cuando e
fijada en 30% y, por simplicidad, supondremos que no hay IGV. Con estos datos hallemos el flujo de caj
Antes de hacer las proyecciones, precisemos los puntos siguientes: uno. El proyecto es de una empresa
han decidido tomar deuda para financiar parte de la inversin); tercero. El proyecto dura 4 aos (
el proyecto se liquida en el ltimo ao de vida til (ao3).

DATOS:

Inversin total
Activo fijo
Capital trabajo

S/.
70%
30%

% de inversin a ser financiada

TEA
Tasa ipmto.renta
Depreciacin
Vida util
Vta.Activofijo(al final)
Utilidad Operativa(sin depreciacin)

250000
175000
75000

50%
27%
30%

Gradiente

Lineal
5 ao
10000
350000

S/.

Horizonte del proyecto(aos)

Aos operativos

A)DETERMINAR EL MONTO DE LA DEPRECIACIN

Depreciacin anual S/.

U.Operativa(sin depreciacin)
(-)Depreciacin

35000

AO 0
350000

AO 1
350000
-35000

AO 2
350000
-35000

U.OPERATIVA NETA
Ingreso por Vta Equipo
Egreso por valor en libros
Utilidad antes impuestos
(-)Impuesto Renta
NOPAT

315000

315000

315000
-94500
220500

315000
-94500
220500

C)Calculo del FCL por medio de NOPAT

AO 0
NOPAT
(+)Depreciacin
(+)Recupero del capital de trabajo
INVERSIN
Activo fijo
Capital de trabajo
FCL

175000
75000
250000

AO 1
220500
35000

AO 2
220500
35000

255500

255500

D)Calculo del calendario de la deuda

Monto deuda
TEA
Perido de capitalizacin(aos)
Horizonte de repago (aos)

125000
27%
1
5

Monto capitalizado
Valor de cada cuota anual

S/. 158,750.00
S/. 61,467.33

Deuda
Cuota
Inters
Amortizacin
Saldo

AO 0
AO 1
AO 2
S/. 158,750 S/. 158,750 S/. 139,645
S/. -61,967 S/. -62,467
S/. -42,863 S/. -42,863
S/. -19,105 S/. -19,605
S/. 158,750 S/. 139,645 S/. 120,040

E)Flujo de caja deL accionista .FCA.

FCL

AO 0
AO 1
AO 2
250000
255500
255500

(-)Servicio deuda
(+)Efecto financiero (EFI)
FCA

125000
125000

S/. -61,967
S/. 12,859
S/. 206,391

S/. -62,467
S/. 12,859
205891

E CONSTRUCCION DEL FLUJO DE FONDOS DE UN PROYECTO

anciado en un 50 por ciento con un prstamo a una tasa del 10 por ciento anual y, cuyo principal, ser pagado en tres cuotas

amos que la utilidad operativa del proyecto, sin considerar depreciacin, es de S/.180,000 y est asciende al
e la vida til (cuando el proyecto se liquida), el activo fijo se vende en S/.10,000. Asimismo, la tasa de impuesto a la renta est
hallemos el flujo de caja libre (FCL) y el flujo de caja del accionista (FCA).
ecto es de una empresa nueva (en otras palabras la empresa es el proyecto); segundo. Es un proyecto apalancado (los accionist
ecto dura 4 aos (1 ao de inversin (ao 0) y tres aos de operacin (vida til). A efectos de simplificar el caso, asumiremos qu

500

AO 3

350000
-35000

350000
-35000

350000
-35000

315000
0
315000
-94500
220500

315000
0
0
315000
-94500
220500

315000
10000
0
325000
-97500
227500

AO 3
220500
35000

220500
35000

227500
35000
75000

255500

255500

337500

AO 3
AO 4
AO 5
S/. 120,040
S/. 94,777
S/. 63,721
S/. -62,967
S/. -63,467 S/. -63,967.33
S/. -37,704
S/. -32,411 S/. -25,590
S/. -25,263
S/. -31,056 S/. -38,377
S/. 94,777
S/. 63,721
S/. 25,343

AO 3
255500

255500

337500

S/. -62,967
11311
203844

S/. -63,467
9723
201756

S/. -63,967
7677
281210

ncipal, ser pagado en tres cuotas

est asciende al 33.33% anual (es

la tasa de impuesto a la renta est
proyecto apalancado (los accionistas
simplificar el caso, asumiremos que