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UNIVERSIDAD PERUANA DE CIENCIAS APLICADAS

Maestra en Finanzas Corporativas

PORTAFOLIO DE INVERSION

CURSO

FUNDAMENTOS DE INVERSION

PROFESOR

PEDRO GRADOS SMITH


INTEGRANTES
Lopez Reyes, Diana Francis
Moran Romero Fiorela
Garces Garay, Karen
Coricaza Rivas, Hans

Marzo 2014

ENTORNO MUNDIAL

El entorno econmico internacional ha sufrido grandes y drsticos cambios


durante los ltimos aos, desembocando en importantes transformaciones
estructurales y desequilibrios agudos.
Dentro de las tendencias que se han dado se pueden resaltar las siguientes:

Cambios en el uso de las materias primas. Los materiales sintticos ganan


importancia relativa con respecto a los productos primarios.
Modificaciones en el uso de la mano de obra. La automatizacin ha
sustituido gran parte de la mano de obra no calificada y a la vez ha crecido
la demanda por mano de obra calificada.

Mayor nfasis en produccin industrial. Este tipo de bienes han adquirido


mayor valor con respecto a la produccin primaria.

Incremento en el volumen del comercio exterior.

Universalizacin del sistema financiero. Los flujos financieros a nivel


internacional han crecido fuertemente y superando por mucho al monto del
comercio internacional.

El factor tecnolgico. La tecnologa ha sido uno de los factores que ms ha


incidido sobre todas estas tendencias, permitiendo cambios radicales en los
procesos productivos, que genera como consecuencia cambios en el uso
de los factores productivos y variando as las distintas relaciones
econmicas tanto a nivel interno como externo.

Noticia relevante

Bonds Fall With Stocks as Yellen Outlines Stimulus Exit


By Callie Bost and Cordell Eddings
Photographer: Andrew Harrer/Bloomberg

Yields on two-year Treasury


notes jumped the most since
2011 while stocks slid and the
dollar climbed as Federal
Reserve Chair Janet Yellen
said
the
central
banks

stimulus program could end this fall and benchmark interest rates could rise six
months later.
Two-year yields advanced seven basis points to 0.42 percent at 4:15 p.m. in New
York. The rate earlier climbed nine points, the most since June 2011. The Standard
& Poors 500 Index (SPX) fell 0.6 percent, after the gauge closed within six points
of a record yesterday. The dollar strengthened against all of its 16 major peers,
rising 0.9 percent against the yen. Gold dropped the most in three months.
Bonds and U.S. equities retreated as the Fed said officials predicted their target
interest rate would be 1 percent at the end of 2015 and 2.25 percent a year later,
higher than previously forecast, as they upgraded projections for gains in the labor
market. The central bank also reduced the monthly pace of bond purchases by $10
billion, to $55 billion.

II

ENTORNO ECONMICO LATINOAMERICANO

Latam crecer 2,5% en 2014 y 2,6% en 2015 con aumento de diferenciacin entre
pases. El crecimiento de la Alianza del Pacfico, cercano al 4%, ms que duplicar
el de los pases del Mercosur.

La expansin de la economa mundial continuar en 2014 (3,6%) y 2015


(3,9%), ahora con una contribucin mayor de las economas desarrolladas.
Retornan las tensiones financieras a emergentes, pero los mercados
empezarn a diferenciar de acuerdo a fundamentales y a la solidez de las
polticas econmicas.

Latam crecer 2,5% en 2014 y 2,6% en 2015 con creciente diferenciacin


entre pases. La Alianza del Pacfico crecer 3,8% en 2014, mientras que
Mercosur lo har 1,5%.

Los dficits exteriores empezarn a reducirse a partir de 2014. Estos


dficits siguen financiados con capitales de largo plazo. Con todo, la regin
muestra una cierta prdida de competitividad en los ltimos aos.

La mayor parte de pases de la regin tiene buenos amortiguadores para


soportar el tapering de la Fed, pero ante unas condiciones financieras
menos holgadas los pases reflejarn ms la diferencia entre sus
fundamentales.

Noticia relevante

El FMI anticipa un turbulento 2014 para la economa de


Latinoamrica
Colombia, segn la entidad, podra registrar un crecimiento promedio por debajo del 4 %. Por: Elpas.com.co |
EFE

El Fondo Monetario Internacional (FMI) augur este jueves un agitado 2014 para
la economa latinoamericana donde se conjugarn "ms turbulencias" financieras,
una "moderacin" de los precios de las materias primas y un "reequilibrio" de la
economa de China, principal socio comercial de la regin en la ltima dcada.
La economa de Amrica Latina en su conjunto repuntar de un 2,6% de
crecimiento en 2013 a un 3% en 2014, aunque para este ao el FMI prev un
comportamiento desigual dependiendo de los pases.
Mxico y las economas de Centroamrica y el Caribe, fuertemente vinculadas a
Estados Unidos, vern un repunte debido al buen momento de la primera
economa mundial, indic Alejandro Werner, director del Hemisferio Occidental del
Fondo en rueda de prensa.
Asimismo, en Centroamrica el aumento de la demanda mundial impulsar el
turismo y las exportaciones, y la actividad de la construccin en Estados Unidos
estimular las remesas, que ya crecieron a un ritmo interanual del 6,5 % en el
tercer trimestre de 2013.
Por su parte, en Amrica del Sur la situacin se dibuja de manera ms variada,
principalmente como consecuencia de la desaceleracin de China, la retirada del
estmulo monetario en EE.UU. y la moderacin de los precios de las materias
primas. En esta zona, Werner estableci dos grupos de pases para los que dibuj
diferentes escenarios.
En el caso de Venezuela, el funcionario del FMI dijo que "la prdida de reservas
(internacionales) que se vena dando en 2013 pone a esta economa en una
situacin delicada" y subray que "a lo largo del pasado ao hemos visto una
desaceleracin muy importante del crecimiento econmico".
La institucin dirigida por Christine Lagarde presentar sus prximas previsiones
econmicas globales en el marco de la tradicional reunin de primavera del FMI y

el Banco Mundial (BM) que tendr lugar en Washington del 11 al 13 de Abril de


este ao.
III

ENTORNO ECONMICO PERUANO

El crecimiento de la economa peruana se acelerar a 5,6% en 2014 y 5,9% en


2015.
La actividad global continuar recuperndose este ao, en un entorno de
menor incertidumbre. Aunque se mantienen diversos factores de riesgo,
como el impacto del retiro de los estmulos monetarios sobre las economas
emergentes.
Per no fue ajeno a la volatilidad que gener el inicio del tapering sobre los
activos financieros y los tipos de cambio. Hacia adelante, esperamos que
predominen los elementos que la distinguen como una economa con
buenos fundamentos.

IV

El crecimiento de la economa peruana se acelerar a 5,6% en 2014 y 5,9%


en 2015. La demanda interna continuar evolucionando de manera
favorable y el impulso adicional vendr de las mayores exportaciones,
principalmente de minerales.

La ampliacin del dficit en cuenta corriente tiene carcter temporal y se


revertir gradualmente con el auge exportador. Esta brecha externa
continuar siendo financiada

La tasa de poltica monetaria se mantendra inalterada en 2014, en un


entorno de crecimiento del PIB similar al potencial e inflacin convergiendo
hacia el centro del rango meta.

PORTAFOLIO ELEGIDO

Teniendo en cuenta lo anterior, consideramos conveniente incluir en nuestro


portafolio de inversin los cuatro ETFS : SPY, EPU, EEM y GDX.
Invertir en activos en Estados Unidos con la posibilidad de un nuevo estmulo
monetario impulsara los activos riesgosos, con lo que las acciones mostraran un
comportamiento positivo, por lo que resultara interesante comprar el SPY (ETF
que replica el S&P500) y el GDX, ETF que agrupa las mineras "senior" de oro
como Barrick, GoldCorp, Newmont, Buenaventura, considerando al oro un activo
refugio por la depreciacin del valor de los bonos americanos, porque no hay
competencia respecto a lo que paga el Tesoro americano (paga un 0% al igual que
el Oro) y porque los problemas de la zona Euro durarn mucho tiempo..

En este mismo escenario, la volatilidad de los pases emergentes podra ser


favorable por lo que consideramos invertir en estas economas. Un ETF que
agrupa las empresas senior de estos pases (China, Brasil, Taiwan, Corea, y otros)
es EEM. Finalmente, invertiremos a en Per a travs del EPU.
EPU

EEM

SPY

GDX

COMPARACION DE LOS 4 ETFS

BIBLIOGRAFIA
Entorno econmico Latinoamericano
http://blogs.gestion.pe/economiaparatodos/2013/10/panorama-economicomundial-201.html
Entorno Econmico en el Per
http://serviciodeestudios.bbva.com/KETD/ketd/esp/nav/geograficas/latinoamerica/p
eru/historico/publicaciones/observatorios/observatoriosecon/index.jsp
Noticias Economa Latinoamrica
http://www.elpais.com.co/elpais/economia/noticias/fmi-anticipa-turbulento-2014para-economia-latinoamerica