Capitulo 1: Papel y entorno de la administracin financiera.

Definiciones importantes:
1)
Finanzas: es el arte y ciencia de administrar el dinero, el cual afecta directamente las vidas
de todas las personas y de todas las organizaciones, siendo que todos los individuos y
organizaciones ganan dinero y lo gastan o invierten.
reas y oportunidades principales en finanzas:
2)
Servicios financieros: rea de la finanzas q se encarga del diseo y produccin de asesora
y productos financieros para individuos, empresas y gobiernos.
3)
Administracin financiera: Son los deberes del administrador financiero en la empresas.
4)
Administrador financiero: Son los que administran activamente los asuntos del tipo
financiero en todo tipo de empresas, estas pueden ser financieras no financieras publicas privadas
con o sin fines de lucro grandes o pequeas, adems se encargan de tareas financieras como
planeacin, extensin de crdito a los clientes, evaluacin de grandes gastos propuestos y la
consecucin de dinero para financiar las operaciones de la empresa.
Formas legales de organizacin empresarial:
Las 3 formas legales mas comunes son la Propiedad de una sola persona, la asociacin y la
sociedad annima.
5)
Propiedad de una sola persona: son negocios el cual es propiedad de una sola persona y
que lo opera para su propio beneficio. Lo tpico es que sean negocios pequeos. Adems el
propietario tiene RESPONSABILIDAD ILIMITADA: que es la condicin de una propiedad de una sola
persona (o de una asociacin general) que permite que se tome la riqueza total del propietario
para satisfacer a los acreedores.
6)
Asociacin: son aquella que tienen dos o ms propietarios que en conjunto hacen
negocios lucrativos (ej: compaas financieras, de seguros y de bienes races) . Estas por lo general
se establecen mediantes CONTRATOS DE ASOCIACION : que es un contrato que es utilizado para
establecer formalmente una asociacin empresarial.
7)
Sociedades annimas: estos son entes atificiales creado por la ley, las sociedades aninimas
pueden demandar y ser demandada, adquirir propiedades, hacer y ser partes de contratos.
(manufacturas) . los propietarios de stas son los ACCIONISTAS: son los propietarios de una
corporacin cuya propiedad, o capital, se evidencia mediante sus acciones ordinarias y acciones
preferentes.
8)
Accion ordinaria o comn: la forma ms pura y bsica de propiedad corporativa.
9)
Dividendos: dado que los accionistas esperan ganar dinero, y estas consisten en
distribuciones peridicas de utilidades a los accionistas de una empresa.
10)
Consejo directivo: grupo elegido por los accionistas de la empresa y que tiene la mxima
autoridad para guiar los asuntos de la corporacin y establecer una poltica general.

11)
Presidente o director general (CEO): ejecutivo corporativo resposable de la administracin
de las operaciones diarias de la empresa y de llevar a cabo las polticas establecidas por el consejo
directivo.

El estudio de la administracin financiera:

Organizacin de la funcin financiera:

12)
Tesorero: Administrador financiero responsable de las actividades financieras de la
empresa, como la planeacin financiera y obtencin de fondos, toma de decisiones de inversiones
de capital, administracin del efectivo, crdito, fondos de pensin y divisas. Tiende a ser ms
externo
13)
Contralor: jefe de contabilidad, que es el responsable de las actividades contables de la
empresa como la contabilidad empresarial administracin de impuestos contabilidad financiera y
contabilidad de costos. Tiende a ser ms interno
14)
Gerente de divisas: Administrador responsable de supervisar y administrar la exposicin
de la empresa a perdidas por fluctuaciones de divisas

Relacin con la economa: (adm financieros deben estar alerta)

15)
Anlisis marginal: principio econmico que establece que las decisiones financieras y las
acciones se deben tomar solo cuando los beneficios agregados exceden los costos agregados. (
decisiones financieras se reducen a una evaluacin de sus beneficios y costos marginales)
Relacin con la contabilidad:
-las actividades financieras (del tesorero) y de contabilidad (del contador) estn estrechamente
relacionadas
nfasis en los flujos de efectivo:
La funcin primaria de la contabilidad es desarrollar y reportar datos para medir el
desempeo de la empresa, evaluar su posicin financiera y pagar los impuestos. El contador
prepara los ESTADOS FINANCIEROS que reconocen los ingresos al momento de la venta y los
gastos cuando se incurren en ellos
16)
Mtodo de acumulacin: en la preparacin de los estados financieros los ingresos se
reconocen al momento de la venta y los gastos al momento de incurrir en ellos.

El administrador financiero pone nfasis en los FLUJOS DE EFECTIVO, la entrada y salida de

efectivo (mantiene la solvencia)
17)
Base de efectivo: reconoce ingresos y gastos solo con respecto a flujos positivos y
negativos de efectivos reales.
Toma de decisiones:
Diferencia importante entre las finanzas y la contabilidad. Los CONTADORES dedican
mayor atencin a la recopilacin y presentacin de datos financieros
Los ADMINISTRADORES FINANCIEROS evalan los estados contables, producen datos
adicionales y toman decisiones.
Actividades primordiales del administrador financiero:
-

Son la toma de decisiones de inversin y de financiamiento.

Objetivo de la empresa:
Por lo general los propietarios de una sociedad annima no son sus administradores. Los
administradores financieros necesitan saber cules son los objetivos de los propietarios de la
empresa.

Maximizar las utilidades?

Por cada alternativa q se considere el administrador financiero seleccionara la nica q se
espera q tenga los rendimientos monetarios ms altos
Lo miden las utilidades en trminos de UTILIDADES POR ACCION
18)
Utilidades por accin (EPS): cantidad obtenida durante el periodo sobre cada accin
ordinaria en circulacin calculada dividendo el total de utilidades del periodo disponible para los
accionistas comunes de la empresa entre el nmero de acciones ordinarias en circulacin.
Flujo de efectivo:
Las utilidades no necesariamente dan como resultado flujos de efectivo para los
accionistas

Adems mayores EPS no necesariamente traducen en un precio accionario ms alto. Solo

cuando los incrementos de las ganancias estan acompaados por flujos de efectivo futuros
incrementados se esperara un precio accionario ms alto.
Riegos:
19)

Riesgo: la probabilidad de que los resultados reales sean diferentes de los esperados

-rendimiento y riesgo son en realidad los principales determinantes en el precios de las acciones,
el cual representa la riqueza de los priopietarios de la empresa.
- el FLUJO DE EFECTIVO y el RIESGO afectan el precio de las acciones de manera diferente: un flujo
de efectivo mas alto se asicia por lo comn con un precio accionario mas alto. Un riesgo mas alto
tiende a resultar en un precio de las acciones mas bajo porque se debe compensar a los ccionistas
por el riesgo mayor. EN GENERAL LOS ACCIONISTAS SON ADVERSOS AL RIESGO.
20) adverso al riesgo: prefieren evitar el riesgo.

Maximizacin de la riqueza de los accionistas:

- el objetivo de la empresa es maximizar la riqueza de los propietarios para quienes se est
trabajando. La RIQUEZA de los propietarios corporativos se mide por el precio de las acciones que
a su vez se basa en la oportunidad de los rendimientos (flujos de efectivo), su magnitud y su
riesgo.
- los administradores financieros solo deben aceptar aquellas acciones que se espera que
incrementen el precio de las acciones.
-RENDIMIENTO: (flujo de efectivos) y el riesgo son las variables de decisin clave de la
maximizacin de la riqueza del propietario.
-Dos temas importantes relacionados con la maximizacin del precio de las acciones son el valor
econmico agregado (VEA o EVA) y el enfoque en los agentes relacionados.

Valor econmico agregado:

20)
Valor econmico agregado (EVA): medida muy utilizada por muchas empresas para
determinar si una inversin contribuye positivamente a la riqueza de los propietarios; se calcula
sustrayendo el costo de los fondos que se usan para financiar una inversin de sus utilidades
operativas despus de impuestos.

Quienes son los agentes relacionados?

21)
Agentes relacionados: son grupos como empleados, clientes, proveedores, acreedores,
propietarios y dems personas que tienen un vnculo econmico directo con la empresa. Una
empresa con los enfoques en los agentes relacionados evita conscientemente acciones que
demuestren ser perjudiciales para estos ltimos
-Responsabilidad social!

22)

tica: normas de conducta o juicio moral

La tica y el precio de las acciones

-

Se cree q un programa efectivo de tica mejora el valor corporativo.

Los agentes y los propietarios:

Los adminitradores pueden ser considerados como AGENTES de los propietarios que los
han contratado y les han dado la autoridad de tomar decisiones para administrar la empresa.
El problema de agencia:
23)
Problema de agencia: conflicto entre los objetivos personales y los de los propietarios
FUERZA DE MERCADO: una fuerza de mercado son los accionistas principales, en particular
los inversionistas de grandes instituciones como los fondos de inversin, las compaas de seguros
de vida y los fondos de pensiones. Otra fuerza de mercado es la AMENAZA DE ADQUISICION por
otra empresa.
24)
Costos de agencia: costos pagados por loss accionistas para minimizar los problemas de
agencia.
PLANES DE COMPENSACION:
25)Planes de incentivos: planes de compensacin ejecutivo que tienden a vincular dicha
compensacin con el precio de las acciones; el plan de incentivos mas comn implica la concesin
de opciones de acciones.

26)opciones de acciones: inventivos que permiten a los administradores comprar acciones al

precio de mercado establecido al momento de la concesin
27) Planes de desempeo: planes que vinculan la compensacin a la administracin con las
medidas como EPS, crecimientos de EPS y otras razones de rendimiento. Acciones de desemepo
y/o bonos en efectivo que se utiliza como compensacin bajo estos planes.
28) acciones por desempeo: acciones que se otorgan a la administracin por cumplir con las
metas de desempeo establecidas.
29) bonos de efectivo: dinero que se paga a la administracin por lograr ciertas metas de
desempeo.
Instituciones y mercados financieros:
La mayora de las empresas exitosas tienen una necesidad constante de fondos. Los
obtienen por: una es a travs de una INSTITUCION FINANCIERA que acepta ahorros y los tranfiere
a quienes necesitan fondos. Y otra es por MERCADOS FINANCIEROS foros organizados en los que
los proveedores y los demandantes de varios tipos de fondos pueden hacer transacciones . la
tercera es mediante la COLOCACION PRIVADA (enfoque solamente en las dos primeras)
Instituciones financieras:
30) instituciones financieras: sirven como intermediarios al canalizar los ahorros de individuos,
empresas y gobiernos hacia prstamos o inversiones.
Principales clientes de las instituciones financieras:
Los individuos netos son los proveedores netos de las instituciones financieras: ahorran
ms dinero del que piden en prstamo.
Pero las empresas son demandantes netos de fondos. Piden ms dinero prestado del que
ahorran.
Los gobiernos como las empresas comerciales son los demandantes netos de fondos. Por
lo comn es ms dinero que piden prestado que el que ahorran.
Mercados financieros:
31) Mercados financieros: son foros en los que los proveedores y los demandantes de fondos
pueden hacer transacciones comerciales directamente
- las transacciones en instrumentos de deuda a corto plazo o valores negociables tienen lugar en el
mercado de dinero. Los valores a largo plazo (bonos y acciones) se negocian en el mercado de
capitales.
32) colocacin privada: venta de una nueva emisin de valores por lo general bonos o acciones
preferentes en forma directa a un inversionista o a un grupo de inversionistas.

33) oferta pblica: venta tanto de bonos como de acciones al pblico en general.
- todos los valores se emiten inicialmente en el mercado primario.
34) Mercado primario: mercado financiero en el que se emiten inicialmente los valores; el nico
mercado en el que el emisor esta involucrado directamente en la transaccin.
35) Mercado secundario: mercado financiero en el que se negocian los valores que ya se poseen
(los que no son emisiones nuevas)
Mercado de dinero:
36) Mercado de dinero: relacin financiera crada entre proveedores y demandantes de fondos a
corto plazo.

37) Valores burstiles: instrumentos de deuda a corto plazo como las letras de tesoro, papel
comercial y certificados de deposito negociables emitidos por gobiernos, empresa e instituciones
financieras, respectivamente.
Operacin del mercado de dinero:
38) Fondos federales: transacciones de prestamos entre bancos comerciales en las que
intervienen los bancos de las Reserva Federal.
Mercado de Eurodivisas:
39) Mercado de eurodivisas: equivalente internacional del mercado domestido de dinero
40) London Interbank Offered Rate (LIBOR): tasa base que se usa para valuar todos los prestamos
en eurodivisas.

Mercado de capitales:
41) mercado de capitales: mercado que permite que proveedores y demandantes de fondos a
largo plaza hagan transacciones.
Principales valores negociados: bonos y acciones:
42) Bono: (deuda a largo plazo) instrumento de deuda a largo plaza utilizado por las empresas y el
gobierno para obtener grandes sumas de dinero por lo general de varios grupos de prestamistas.
-Bonos corporativos: pagan intereses smestralemente (cada 6 meses).
- ACCIONES ORDINARIAS: (o comunes): son unidades de propiedad o capital de una sociedad
annima o corporativa. Los accionistas comunes ganan un rendimiento a manera de dividendos
43) Accin preferente: forma especial de propiedad que tiene un dividendo peridico fijo q se
debe pagar antes de pagar dividendos de acciones ordinarias.
Principales bolsas de valores:
44) Bolsas de valores: Organizaciones que proporcionan el mercado en el que las empresas
pueden obtener fondos mediante la venta de valores nuevos y los compradores pueden revender
valores.
45) Bolsas de valores organizadas: son Organizaciones tangibles que actan como mercados
secundarios donde se revenden los valores en circulacin.
46) Mercado extraburstil : el mercado extraburstil (OTC) es un mercado intangible para la
compra y venta de valores no cotizados en las bolsas organizadas. Los negociantes de la OTC
conocidos como intermediarios se comunican con los compradores y vendedores de valores a
travs del sistema national association of securities dealers automated quotation (Nasdaq)
47) Mercados internacionales de capitales:
48) Mercado de eurobonos: Mercado en el que las corporaciones y los gobiernos emiten por lo
comn bonos denominados en dlares y los venden a inversionistas ubicados fuera de estados
unidos.
49) Bono extranjero: Bono emitido por una corporacin o gobierno extranjero denominado en la
moneda nacional del inversionista.
50) Bono extranjero: bono emitido por una corporacin o gobierno extranjero denominado en la
moneda nacional del inversionista y que se vende en el mercado nacional del inversionista.
51) Mercado internacional de acciones: Mercado que permite a las corporaciones vender bloques
de acciones a inversionistas de diferentes pases al mismo tiempo.

Papel de las bolsas de valores:

52) Mercado eficiente: un mercado que asigna fondos a sus usos mas productivos como resultado
de la competencia entre inversionistas que buscan la maximizacin de la riqueza que determina y
comunica precios que se cree que estn cerca de su valor verdadero.
Impuestos de las empresas:
-

Todas las empresas pueden tener dos tipos de utilidades: ganancias ordinarias y de capital.

Utilidades ordinarias:
53) utilidad ordinaria: es la utilidad obtenida mediante la venta de bienes o servicios de la
empresa. Estn sujetas actualmente a las tasas descritas en la tarifa de tasas impositivas
corporativas.

Tasa impositiva marginal en comparacin con la tasa impositiva promedio:

54) tasa impositiva promedio: impuesto de una empresa divididos entre sus ingresos gravables.
55) tasa impositiva marginal: tasa a la que se grava un ingreso adicional
Ingresos por intereses y dividendos:
-

Todo inters recibido por la corporacin se incluye como utilidad ordinaria

56) Doble imposicin: ocurre cuando una vez pagados los impuestos por las utilidadades de una
corporacin, stas se distribuyen como dividendos en efectivo a los accionistas quienes deben
pagar impuestos sobre ellas.
57) Dividendos intercorporativos: dividendos recibidos por una corporacin sobre acciones
ordinarias y preferentes que se mantienen en otra corporacin.

Gastos deducibles de impuestos:

-

Deducir gastos operativos asi como gastos por intereses.

El inters es un gasto deducible de impuestos pero los dividendos no lo son

Ganancias de capital:
58) ganancia de capital: es la diferencia entre el pecio de venta y el de compra.