La Polar

Historia, Expansin, Crisis Crediticia (Wikipedia, 2014)

Empresas La Polar S. A. (IPSA: NuevaPolar ) es una sociedad annima chilena, administradora de la cadena
de grandes tiendas La Polar, con presencia en Chile y Colombia.

Historia
Fundada en 1920 como una sastrera en lo que actualmente se conoce como Estacin Central, en 1953 se
convierte en una tienda de mltiples productos con el nombre de La Polar. Hacia fines de los aos 1980, La
Polar comienza su expansin en locales para convertirse en una cadena de grandes tiendas, siguiendo la
tendencia de otras empresas como Falabella, Pars y Ripley. As, entre 1985 y 1986 abren sus primeros
locales en el centro de Santiago (San Diego y Monjitas). En 1989 entran en el negocio crediticio al sacar
su tarjeta de crdito para compras en la cadena.

LaPolar Centro Mayor, en Bogot

La empresa inici su expansin dentro de Santiago y otras regiones en la dcada siguiente, alcanzando 12
locales a 1998, con una superficie de 24.100 m y 350.000 clientes de sus tarjetas de crdito. Pese a ello, La
Polar fue ampliamente superada por las cadenas rivales, enfrentando diversos problemas. A principios
de 1999, el fondo de inversin Southern Cross adquiri los activos fijos, la marca y el 51,71% de los pasivos
de la multitienda.

Expansin
Durante su gestin, Southern Cross reorient la estrategia de la compaa enfocndose en sectores
de clase media y baja, diferencindose de los tres grandes del retail chileno. En 2002 abrieron su tienda
virtual y comenzaron a establecer alianzas con otras empresas permitiendo el uso de la tarjeta de crdito
en sus locales. La estrategia tuvo gran xito y los ingresos de la empresa se triplicaron, pasando de 99 mil
millones de pesos en 2001 a 303 mil millones en 2006, mientras las utilidades pasaron de 4 mil millones a
27 mil millones en el mismo periodo.
En 2003, la empresa inicia la transaccin de sus acciones en la Bolsa de Comercio de Santiago y en 2006
Southern Cross adquiri un 20% de la propiedad en 158 millones de dlares a la familia Bemberg, uno de
los principales grupos econmicos de Argentina. En 2007, La Polar cambia su imagen comercial y comienza
a participar en centros comerciales luego de una alianza con Mall Plaza. Ya a 2010, La Polar totaliza 40
tiendas y una superficie de 160.000 m.1 El ao 2008 marc el inicio de la internacionalizacin de la
empresa, cuando decidi iniciar operaciones en Colombia, lo que se concret en 2010 cuando inauguraron
su primera tienda en el principal centro comercial de Bogot, Centro Mayor. En 2011, se inaugur la
segunda tienda en Colombia, en la ciudad de Medelln, en el sector Carabobo. En 2012 se dio la apertura de
otras dos tiendas en las mismas ciudades, una en el sector de Floresta en la capital colombiana y otra en el
sector Molinos de la capital antioquea.

Crisis crediticia
Sin embargo, ese mismo ao, comenzaran a presentarse pblicamente una serie de problemas producto
de un aumento en el riesgo crediticio de la compaa. Durante 2011 los problemas se acrecentaran, hasta
estallar a comienzos del mes de junio, cuando el abogado Andrs Seplveda Jimnez present un informe
(31/05/2011) ante las autoridades regulatorias que acusaba la existencia de repactaciones masivas para
efectos de abultar su cartera. El caso adquiri amplia difusin luego de que el Servicio Nacional del
Consumidor present una demanda colectiva por el reclamo de cientos de clientes que acusaban
repactaciones unilaterales (02/06/2011). Esto oblig a la empresa a anunciar una reestructuracin de su
rea crediticia el 9 de junio de 2011, lo cual gener el desplome de sus acciones transadas, cayendo su
valor en ms de un 42% durante la primera jornada. Pablo Alcalde, ex gerente y presidente del directorio
present su renuncia a este cargo, siendo reemplazado por Heriberto Urza. En los das siguientes, Urza
comenz a preparar las acciones para reparar los problemas con los clientes repactados. Das despus,
Urza renunci dejando en el cargo a Csar Barros.
El caso gener una crisis de enorme proporciones, ante lo cual la Superintendencia de Valores y
Seguros present una querella a 18 ex-directivos y al ex-auditor de la compaa por infringir el deber de
cuidado y diligencia. Ante los requerimientos de la SVS, la compaa reconoci que el tamao de las
repactaciones unilaterales era mayor al anunciado inicialmente, llegando a las 418.826 personas en un
plazo de seis aos. La crisis continu por semanas, pese a los anuncios de lvaro Saieh de adquirir parte de
la compaa, y el 21 de julio de 2011 las acciones anotaron su valor ms bajo en siete aos, cayendo un
86,31% en lo que iba del ao.

Qu pas con los ex ejecutivos de La Polar (La Tercera, 2014)

Los ex ejecutivos de La Polar fueron formalizados. Sin embargo, en el ao 2013 fueron reformalizados el ex
gerente de Productos Financieros, Julin Moreno, la ex gerenta de Administracin, Mara Isabel Farah; el ex
gerente general, Nicols Ramrez, y los ex ejecutivos Santiago Grage, Martn Gonzlez, Pablo Fuenzalida,
Marta Bahamondes e Ismael Tapia.
Adems se agreg un nuevo cargo a Pablo Alcalde, Mara Isabel Farah, Julin Moreno y Nicols Ramrez, por
entregar informacin falsa a la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras (Sbif).
De acuerdo a la investigacin del jefe de la Unidad de Delitos de Alta Complejidad de la Fiscala Centro
Norte, Jos Morales, los cuatro ejecutivos habran infringido el artculo 157 de la Ley General de Bancos, al
entregar informacin falsa a la Sbif a travs de Inversiones SCG, que administraba la tarjeta de crdito de La
Polar.
Al respecto el fiscal Morales explic que "los mviles de las repactaciones unilaterales y mentirle al
mercado eran obviamente enriquecerse y tener ganancias que fueron las que obtuvieron y que
posteriormente quisieron disimular, y por eso estn siendo formalizados por lavado de activos".
El resto de las formalizaciones de los ejecutivos abarcan temas como uso de informacin privilegiada,
entrega de datos falsos al mercado y violacin a la Ley General de Bancos.
Los principales imputados y sus actuales condenas
El ex gerente general (1999-2009) y ex presidente (2009-2011) de La Polar, Pablo Alcalde, quien se
encuentra con arresto domiciliario nocturno, desde las 0 horas a las 6 de la maana. Tras ser formalizado,
estuvo cuatro meses en prisin en el anexo Capitn Yber.
El ex gerente de Productos Financieros de La Polar (1998-2011), Julin Moreno estuvo en prisin preventiva
durante cuatro meses en el anexo Capitn Yber, luego se le concedi arresto domiciliario total y, desde
noviembre permanece con arresto domiciliario nocturno. En febrero, el tribunal lo autoriz a viajar al sur.
La ex gerenta de Administracin (junio 1999-2011) de la cadena de multitiendas, Mara Isabel Farah,
estuvo en prisin preventiva durante ms de cuatro meses en el Centro Penitenciario Femenino de San
Joaqun. Ahora se encuentra con arresto domiciliario nocturno en su casa.

Las frmulas que utilizaban (Chascones.cl, 2014)

Durante el proceso de investigacin, la empresa reconoci la existencia de un software computacional que
repactaba las deudas de los clientes de forma unilateral y "lo mejor de todo"... lo haca solo. Este sistema
funcion entre 2008 y 2009 y la forma de operar era la siguiente: se dejaba programado un computador
que repactaba las deudas sin necesidad de contactos ni personales ni telefnicos, con los clientes. El
sistema era denominado como de "normalizaciones" o "renegociaciones en lnea sin contacto".
Estas renegociaciones se dejaban "corriendo" noches enteras, modificando as la morosidad de miles de
clientes, quienes por supuesto ignoraban lo que ocurra con sus cuentas, ya que nunca se les consult si
necesitaban repactar, ni los montos, ni nada, lo que modificaba los resultados de la compaa mostrando
"nmeros azules".
Ahora bien, el sistema de repactaciones tambin funcionaba de forma "real y no virtual". Esto significa que
cada supervisor llegaba con una cartera de ms de 1.000 clientes y se la entregaba a los ejecutivos para que
las normalizaban, hasta ah todo ordenado. Pero cuando estos ejecutivos comenzaban a "ordenar" era
3

cuando los intereses alcanzaban niveles inslitos porque los manipulaban a su antojo. Todo esto se
realizaba mediante un bono de incentivo perverso, es decir, dinero que les llegaba a fin de mes tanto a
supervisores como ejecutivos por cumplir "metas".
Cabe sealar que cada ejecutivo repactaba alrededor de 100 cuentas morosas diarias, sin cartas ni
llamados, solo tecleando nmeros, cuyo nico objetivo era llegar a las metas, Cmo lo conseguan? Si la
meta era de 100 millones y solo llevaban 40 millones, comenzaba el repactado unilateral de las deudas de
los clientes hasta lograr el objetivo propuesto.
Otro "truco" usado fue la frmula del llamado "bicicleteo", que bsicamente consiste en convertir, por
ejemplo, a un cliente moroso, en una ganancia para la compaa. La empresa renegocia con sus clientes
todo lo que tena pendiente -intereses, moras, gastos de cobranza, etc.- y luego todo eso se registra como
pagado por un crdito nuevo y mayor. As la empresa, no slo termina -por lo menos en el corto plazo- con
el cliente que tena en calidad de moroso, sino que registra una ganancia financiera.
Para que la frmula funcione es fundamental contar con muchas personas que no tengan deudas muy
grandes. Al final, el cliente piensa que est pagando sus dbitos anteriores y que la empresa le da una
nueva "oportunidad" para comenzar, cuando en realidad lo que hacen es endeudarlo nuevamente, con
otro crdito y de mayor costo, puesto que si la deuda original era de 100 pesos, con la renegociacin
termina pagando 200. De este modo se di el increble precio alcanzado, por ejemplo, por una plancha: 1
milln 200 mil pesos.

Implicancias para la empresa auditora Price-Waterhouse-Coopers (La Tercera,

2014)
La Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) resolvi aplicar una multa de UF 2.000 ($47 millones) a la
auditora PwC (PriceWaterhouseCoopers) y de UF 1.500 ($35 millones) al socio de dicha empresa Luis
Alejandro Joignant Pachecho por infraccin del Reglamento y de la Ley de Sociedades Annimas tras la
auditora realizada a La Polar, en el marco del caso por las repactaciones unilaterales.
En especfico, la entidad fiscalizadora estim que al revisar el informe de auditora externa de los estados
financieros de Empresas La Polar de 2009 realizado por PwC, tarea que estuvo mandatada por su socio Luis
Alejandro Joignant Pachecho, "se pudo determinar la posible existencia de una serie de transgresiones a
la normativa (Normas de Auditora Generalmente Aceptadas -NAGAs-) y deberes de cuidado a que se ven
afectas las empresas de auditora externa".
Ambos sancionados tienen un plazo de diez das hbiles contado desde la notificacin de la resolucin para
interponer un recurso de reclamacin en contra de la sancin ante el Juzgado de Letras Civil que
corresponda. Asimismo, podr interponer un recurso de reposicin ante la SVS. Lo anterior, solo tras el
pago del 25% del monto total de la multa en la Tesorera General de la Repblica.
Esta es la segunda ocasin en la que la SVS multa a PwC por el caso La Polar. El 13 de julio de 2011 el
organismo regulador aplic una multa de Uf 8.000 a la auditora y de UF 6.000 a Alejandro Joignant.

Fuentes citadas
Chascones.cl. (2014). www.chascones.cl. Obtenido de
http://www.chascones.cl/index.php?option=com_content&view=article&id=2708:la-polar-laestafa-mas-grande-de-la-historia-de-chile&catid=1:latest-news&Itemid=50
La Tercera. (2014). www.latercera.c. Obtenido de
http://www.latercera.com/noticia/negocios/2014/02/655-566914-9-caso-la-polar-svs-aplicamulta-a-auditora-pwc-y-su-socio-alejandro-joignant.shtml
La Tercera. (2014). www.latercera.cl. Obtenido de
http://www.latercera.com/noticia/negocios/2013/08/655-535689-9-ministerio-publicoreformalizo-a-ex-ejecutivos-de-la-polar-y-amplian-plazo-de-la.shtml
Wikipedia. (2014). wikipedia.com. Obtenido de http://es.wikipedia.org/wiki/La_Polar