Corporación Cerámica S.A. 31.12.10-09

Corporacin Cermica S.A.
Estados financieros al 31 de diciembre de 2010 y de 2009

junto con el dictamen de los auditores independientes
Estados financieros al 31 de diciembre de 2010 y de 2009

junto con el dictamen de los auditores independientes
Contenido
Dictamen de los auditores independientes

Estados financieros
Balance general
Estado de ganancias y prdidas
Estado de cambios en el patrimonio neto
Estado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros
Dictamen de los auditores independientes

A los Accionistas de Corporacin Cermica S.A.
Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Corporacin Cermica S.A., (una sociedad
annima peruana, subsidiaria de Inversiones Cermica S.A.C.), que comprenden el balance general
al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, y los correspondientes estados de ganancias y prdidas, de
cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas, as
como el resumen de polticas contables significativas y otras notas explicativas.
Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros
La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos estados financieros
de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per, y del control interno
que la Gerencia determina que es necesario para permitir la preparacin de estados financieros que
estn libres errores materiales, ya sea por fraude o error.
Responsabilidad del Auditor
Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre estos estados financieros basada
en nuestras auditoras. Nuestras auditoras fueron realizadas de acuerdo con normas de auditora
generalmente aceptadas en el Per. Tales normas requieren que cumplamos con requerimientos
ticos y que planifiquemos y realicemos la auditora para obtener una seguridad razonable de que
los estados financieros estn libres de manifestaciones errneas de importancia relativa.
Una auditora comprende la ejecucin de procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre
los saldos y las divulgaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados
dependen del juicio del auditor, e incluyen la evaluacin del riesgo de que los estados financieros
contengan manifestaciones errneas de importancia relativa, como resultado de fraude o error. Al
efectuar esta evaluacin de riesgo, el auditor toma en consideracin el control interno pertinente de
la Compaa en la preparacin y presentacin razonable de los estados financieros a fin de disear
procedimientos de auditora de acuerdo con las circunstancias, pero no con el propsito de expresar
una opinin sobre la efectividad del control interno de la Compaa. Una auditora tambin
comprende la evaluacin de si los principios de contabilidad aplicados son apropiados y si las
estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, as como una evaluacin de la
presentacin general de los estados financieros.
Inscrita en la partida 11396556 del Registro

de Personas Jurdicas de Lima y Callao
Miembro de Ernst & Young Global
Dictamen de los auditores independientes (continuacin)

Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido, es suficiente y apropiada para
proporcionarnos una base para nuestra opinin de auditora.
Opinin
En nuestra opinin, los estados financieros antes indicados presentan razonablemente, en todos sus
aspectos significativos, la situacin financiera de Corporacin Cermica S.A. al 31 de diciembre de
2010 y de 2009, as como los resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por los aos
terminados en esas fechas, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el
Per.
Lima, Per
15 de marzo de 2011
Refrendado por:
Moiss Marquina
C.P.C.C. Matrcula N15627
Balance general
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009
Nota
2010
2009
S/.(000)
S/.(000)
Activo
Activo corriente
Efectivo y equivalentes de efectivo
Cuentas por cobrar comerciales, neto
1,881
2,069
34,197
28,146
24
1,955
1,025
Otras cuentas por cobrar, neto
3,009
2,186
Existencias, neto
52,175
43,791
Impuestos y gastos pagados por anticipado
6,421
_________
4,358
_________
99,638
81,575
Cuentas por cobrar a relacionadas
Total activo corriente

Inversiones financieras
142
175
61,438
62,018
347
_________
_________
Total activo no corriente
61,927
_________
62,193
_________
Total activo
161,565
_________
143,768
_________
Inmuebles, maquinaria y equipo, neto

Intangibles
8
2(j)
Pasivo y patrimonio neto

Pasivo corriente
Sobregiro bancario
2(t)
5,540
1,733
Obligaciones financieras
11
25,929
27,559
18,005
9,129
Cuentas por pagar comerciales

Cuentas por pagar a relacionadas
24
3,882
1,187
Otras cuentas por pagar
10
4,554
5,515
11
_________
_________
57,921
45,123
11
5,309
6,354
12
10,077
_________
8,824
_________
73,307
_________
60,301
_________
Capital social
55,867
55,867
Acciones de inversin
12,851
12,851
3,429
3,246
Resultados acumulados
16,111
_________
11,503
_________
Total patrimonio neto
88,258
_________
83,467
_________
Total pasivo y patrimonio neto
161,565
_________
143,768
_________
Participaciones corrientes por pagar
12(d)
Total pasivo corriente

Obligaciones financieras a largo plazo
Pasivo diferido por impuesto a la renta y
participacin de los trabajadores
Total pasivo
Patrimonio neto
Reserva legal
13
Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante del balance general.
Estado de ganancias y prdidas

Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2010 y de 2009
Nota
Ventas netas
17
Costo de ventas
18
Utilidad bruta
2010
2009
S/.(000)
S/.(000)
133,745
113,727
(101,701)
__________
(88,404)
__________
32,044
__________
25,323
__________
Gastos de operacin
Gastos de ventas
19
(17,351)
(15,357)
Gastos de administracin
20
(10,575)
(10,398)
Otros ingresos
21
Otros gastos
21
Utilidad operativa
3,689
3,238
(1,042)
__________
(1,617)
__________
(25,279)
__________
(24,134)
__________
6,765
__________
1,189
__________
2,566
6,871
Otros ingresos (gastos)

Ingresos financieros
22
Gastos financieros
22
(3,248)
__________
(6,404)
__________
6,083
__________
1,656
__________
Utilidad antes de la participacin de los

trabajadores e impuesto a la renta
Participacin de los trabajadores
12(b)
(349)
(398)
Impuesto a la renta
12(b)
(943)
__________
(1,075)
__________
4,791
__________
183
__________
25
68,718
__________
68,718
__________
25
0.070
__________
0.003
__________
Utilidad neta
Promedio ponderado del nmero de acciones en
circulacin (en miles)
Utilidad neta por accin bsica y diluida (en Nuevos
Soles)
Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante de este estado.
Estado de cambios en el patrimonio neto

Capital social
_____________________________
Nmero de
acciones
(en miles)
Saldos al 1 de enero de 2009
S/.(000)
_____________________________
Nmero de
acciones
(en miles)
S/.(000)
Reserva
legal
Resultados
Acumulados
Total
S/.(000)
S/.(000)
S/.(000)
55,867
55,867
12,851
12,851
958
Transferencia a reserva legal, nota 13(c)
2,288
(2,288)
Distribucin de dividendos, nota 13(d)
(2,288)
__________
_________
__________
_________
_________
183
_________
183
_________
55,867
55,867
12,851
12,851
3,246
11,503
83,467
183
Utilidad neta
__________
_________
__________
_________
_________
4,791
_________
4,791
_________
Saldos al 31 de diciembre de 2010
55,867
__________
55,867
_________
12,851
__________
12,851
_________
3,429
_________
16,111
_________
88,258
_________
Utilidad neta
Saldos al 31 de diciembre de 2009

Transferencia a reserva legal, nota 13(c)
15,896
(183)
85,572
(2,288)
Estado de flujos de efectivo

2010
2009
S/.(000)
S/.(000)
126,738
113,258
7,863
12,629
Actividades de operacin
Cobranza por:
Ventas
Otras cobranzas relativas a actividades de operacin
Menos pagos por:
Proveedores
(80,243)
(75,558)
Remuneraciones y pagos a terceros
(36,443)
(34,693)
Impuestos y contribuciones sociales
(6,486)
(6,586)
Otros pagos relativos a la actividad
(2,561)
__________
(6,102)
__________
Efectivo neto proveniente de las actividades de operacin
8,868
__________
2,948
__________
29
37
Actividades de inversin
Cobranza por:
Ventas de activos fijos
Menos pagos por:
Compra de inmuebles, maquinaria y equipo
(2,113)
(2,161)
Compra de intangibles
(347)
__________
__________
Efectivo neto utilizado en las actividades de inversin
(2,431)
__________
(2,124)
__________
Actividades de financiamiento
Emisin de obligaciones financieras
Amortizacin de obligaciones financieras
4,625
12,797
(8,983)
(12,144)
Pago de dividendos
(2,267)
__________
__________
Efectivo neto utilizado en las actividades de financiamiento
(6,625)
__________
653
__________
(188)
1,477
Aumento neto (disminucin neta) de efectivo y equivalente de

efectivo
Efectivo y equivalente de efectivo al inicio del ao
2,069
__________
592
__________
Efectivo y equivalente de efectivo al final del ao
1,881
__________
2,069
__________
Estado de flujos de efectivo (continuacin)
2010
2009
S/.(000)
S/.(000)
Conciliacin de la utilidad neta con el efectivo y equivalente de

efectivo neto proveniente de las actividades de operacin
Utilidad neta del ao
4,791
183
8,166
8,997
Ajustes a la utilidad del ejercicio

Depreciacin
Provisin por cobranza dudosa
26
206
1,253
1,473
Provisin por desvalorizacin de existencias
30
299
Otros
21
(32)
Impuesto a la renta y participacin a los trabajadores diferido
Cambios netos en los activos y pasivos corrientes

Aumento de cuentas por cobrar comerciales
(6,077)
(469)
(1,753)
854
Disminucin (aumento) de existencias
(8,414)
1,623
Aumento de impuestos y gastos pagados por anticipado
(2,063)
Disminucin (aumento) de cuentas por cobrar a relacionadas y

otras cuentas por cobrar
Aumento (disminucin) de cuentas por pagar comerciales
(251)
8,876
(1,632)
Aumento (disminucin) de cuentas por pagar a relacionadas y otras

4,001
(7,670)
Aumento (disminucin) de participaciones corrientes por pagar
cuentas por pagar
11
__________
(633)
__________
Efectivo neto proveniente de las actividades de operacin
8,868
__________
2,948
__________
Transacciones que no generaron flujo de efectivo

Activos fijos adquiridos por arrendamiento financiero
5,490
___________
3,650
___________
Notas a los estados financieros

Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009
1.
Identificacin y actividad econmica

1.1.
Identificacin Corporacin Cermica S.A. (en adelante la Compaa) es una sociedad annima constituida en
la ciudad de Lima en 1967. La Compaa es una subsidiaria de Inversiones Cermica S.A.C.,
empresa que posee el 55.30 por ciento de las acciones comunes de la Compaa y el 45.16 por
ciento de las acciones de inversin al 31 de diciembre de 2010 y de 2009. El domicilio legal de la
Compaa se ubica en Avenida Alfredo Mendiola N1465, San Martn de Porres, Lima, Per.
1.2.
Actividad econmica La Compaa se dedica a la fabricacin y comercializacin de productos sanitarios marca Trbol.
La Compaa cuenta con dos plantas de produccin ubicadas en el distrito de San Martn de
Porres (Lima) y en la Provincia Constitucional del Callao. Asimismo efecta ventas locales y
exporta sus productos a pases ubicados en Amrica del Norte, Amrica Central y Amrica del
Sur. En los aos 2010 y 2009, las exportaciones representaron el 21 por ciento de sus ventas
netas.
Los estados financieros al 31 de diciembre de 2009 fueron aprobados por la Junta General de
Accionistas celebrada el 30 de marzo de 2010. En opinin de la Gerencia de la Compaa, los
estados financieros del ejercicio 2010 sern aprobados sin modificaciones por la Junta General
de Accionistas a llevarse a cabo durante el primer trimestre del ao 2011.
2.
Principales principios y prcticas contables

A continuacin se presentan los principales principios contables utilizados en la preparacin de los
estados financieros de la Compaa:
(a)
Bases de preparacin y cambios contables Los estados financieros se presentan de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente
aceptados en el Per, los cuales comprenden a las Normas Internacionales de Informacin
Financiera (NIIF), oficializadas a travs de resoluciones emitidas por el Consejo Normativo de
Contabilidad (CNC) al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, respectivamente.
A la fecha de estos estados financieros, el CNC ha oficializado la aplicacin obligatoria de las NIIF
de la 1 a la 8, de las NIC de la 1 a la 41 (excepto por las NIC 15, 22 y 35), de las SIC de la 7 a la
32 y de las CINIIF 1 a la 14. Asimismo, en el Per el CNC permite utilizar tambin el mtodo de
participacin patrimonial para registrar en los estados financieros separados (no consolidados)
las inversiones en subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos.
En la reunin del Consejo de Interpretaciones de las Normas Internacionales de Informacin
Financiera (CINIIF) efectuada en noviembre de 2010, se concluy que la participacin a los
trabajadores en las utilidades debe ser registrado de acuerdo con la NIC 19 Beneficios a los
empleados y no con la NIC 12 Impuesto a las Ganancias. En consecuencia, una entidad slo
Notas a los estados financieros (continuacin)
est obligada a reconocer un pasivo cuando el empleado ha prestado servicios; por lo tanto, bajo
est consideracin no debiera calcularse participacin a los trabajadores diferida por las
diferencias temporales; por cuanto, estos corresponderan a futuros servicios que no deben ser
considerados como obligaciones o derechos bajo la NIC 19. En Per la prctica seguida fue la de
calcular y registrar la participacin de los trabajadores diferida en los estados financieros. La
Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV) emiti el oficio circular N
298-2010-EF/94.06.3 a travs del cual establece que las empresas debern aplicar
obligatoriamente lo antes expuesto a partir del ao 2011 y de manera opcional durante el ao
2010, tratndose como un cambio de poltica contable y reestructurando el ejercicio
comparativo segn la NIC 8.
La Compaa ha decidido aplicar la NIC 19 y modificar sus estados financieros a partir del 1 de
enero del 2011, ver principio contable aplicable en prrafo (q) siguiente.
En la preparacin y presentacin de los estados financieros al 31 de diciembre de 2010 y de
2009, la Gerencia de la Compaa ha observado el cumplimiento de las NIIF vigentes en el Per
que le son aplicables.
(b)
Uso de estimaciones contables La preparacin de los estados financieros, siguiendo principios de contabilidad generalmente
aceptados en el Per, requiere que la Gerencia de la Compaa efecte estimaciones que afectan
las cifras reportadas de activos y pasivos, de ingresos y gastos y la divulgacin de eventos
significativos en las notas a los estados financieros.
Las estimaciones y juicios son continuamente evaluados y estn basados en la experiencia
histrica y otros factores, incluyendo la expectativa de eventos futuros que se cree son
razonables bajo las actuales circunstancias. En opinin de la Gerencia, estas estimaciones se
efectuaron sobre la base de su mejor conocimiento de los hechos relevantes y circunstancias a la
fecha de preparacin de los estados financieros. Las cifras reales que resulten en el futuro
podran diferir de las cifras estimadas incluidas en los estados financieros, sin embargo, la
Gerencia de la Compaa no espera que las variaciones, si las hubiere, tengan un efecto material
sobre los estados financieros.
Los estados financieros adjuntos son preparados usando polticas contables uniformes para
transacciones y eventos similares.
Las estimaciones ms significativas efectuadas por la Gerencia se refieren a la provisin para
cuentas de cobranza dudosa, la provisin por desvalorizacin y valor neto de realizacin de
existencias, la determinacin del valor de mercado y/o uso de sus activos tangibles e intangibles
de larga duracin, las vidas tiles de los activos fijos, la probabilidad de ocurrencia y el importe
de la provisin para procesos legales y procedimientos administrativos, instrumentos financieros
y el clculo de la participacin de los trabajadores e impuesto a la renta diferidos. Cualquier
diferencia de las estimaciones en los resultados reales es registrada en los resultados del ao en
que ocurre.
(c)
Instrumentos financieros: Reconocimiento inicial y medicin posterior

Las compras o ventas de activos financieros que requieren la entrega de activos dentro del plazo
generalmente establecido por la regulacin o condiciones de mercado son registradas en la fecha
de negociacin de la operacin; es decir, la fecha en que la Compaa se compromete a comprar
o vender el activo. Los derivados son reconocidos en la fecha de negociacin de la transaccin.
La clasificacin de los instrumentos financieros en su reconocimiento inicial depende de la
finalidad para la que los instrumentos financieros fueron adquiridos y sus caractersticas. Todos
los instrumentos financieros son reconocidos inicialmente a su valor razonable ms los costos
incrementales relacionados a la transaccin que sean atribuidos directamente a la compra o
emisin del instrumento, excepto en el caso de los activos o pasivos financieros llevados a valor
razonable con efecto en resultados.
A la fecha de los estados financieros, la Compaa clasifica sus instrumentos financieros en las
siguientes categoras definidas en la NIC 39: (i) activos y pasivos financieros al valor razonable
con efecto en resultados, (ii) prstamos y cuentas por cobrar, (iii) pasivos financieros y (iv)
activos financieros disponibles para la venta. La Gerencia determina la clasificacin de sus
instrumentos financieros en el momento del reconocimiento inicial. Los aspectos ms relevantes
de cada categora se describen a continuacin:
(i)
Activos y pasivos financieros al valor razonable con efecto en resultados:

Incluye los instrumentos financieros derivados de negociacin que son reconocidos en el
balance general a su valor razonable. Los valores razonables son obtenidos en base a los
tipos de cambio y las tasas de inters del mercado. Todos los derivados son considerados
como activos cuando el valor razonable es positivo y como pasivos cuando el valor
razonable es negativo. Las ganancias y prdidas por los cambios en el valor razonable son
registradas en el estado de ganancias y prdidas en el rubro de Ingresos financieros o
Gastos financieros, segn corresponda.
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la Compaa no mantiene activos y pasivos al
valor razonable con efectos en resultados.
(ii)
Prstamos y cuentas por cobrar:

La Compaa tiene en esta categora: efectivo y equivalentes de efectivo, cuentas por
cobrar comerciales, cuentas por cobrar a partes relacionadas y otras cuentas por cobrar,
la cuales son expresadas al valor de la transaccin, netas de su provisin para cuentas de
cobranza dudosa cuando es aplicable.
El efectivo y los saldos mantenidos en cuentas corrientes en bancos estn sujetos a un
riesgo no significativo de cambios en su valor.
Las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados cuyos cobros son fijos o
determinables, que no se negocian en un mercado activo, por los que la entidad no tiene
intencin de venderlos inmediatamente o en un futuro prximo y que no tienen riesgos de
recuperacin diferentes a su deterioro crediticio.
Despus de su reconocimiento inicial, las cuentas por cobrar son registradas al costo
amortizado usando el mtodo de tasa de inters efectiva, menos la provisin por
desvalorizacin. Las prdidas originadas por la desvalorizacin son reconocidas en el
estado de ganancias y prdidas.
La provisin para cuentas de cobranza dudosa se establece si existe evidencia objetiva de
que la Compaa no podr recuperar los montos de las deudas de acuerdo con los
trminos originales de la venta. Para tal efecto, la Gerencia de la Compaa evala
peridicamente la suficiencia de dicha provisin a travs del anlisis de antigedad de las
cuentas por cobrar y las estadsticas de cobrabilidad que mantiene la Compaa. La
provisin para cuentas de cobranza dudosa se registra con cargo a resultados del ejercicio
en que se determine su necesidad. En opinin de la Gerencia de la Compaa, este
procedimiento permite estimar razonablemente la provisin para cuentas de cobranza
dudosa, con la finalidad de cubrir adecuadamente el riesgo de prdida en las cuentas por
cobrar segn las condiciones del mercado donde opera la Compaa.
(iii)
Pasivos financieros:
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, los pasivos financieros incluyen sobregiros
bancarios, cuentas por pagar comerciales, cuentas por pagar a relacionadas, otras
cuentas por pagar, participaciones por pagar a los trabajadores y obligaciones financieras.
Los pasivos financieros se reconocen cuando la Compaa es parte de los acuerdos
contractuales del instrumento. Despus del reconocimiento inicial, los pasivos financieros
son posteriormente medidos al costo amortizado usando el mtodo de la tasa de inters
efectiva. El costo amortizado es calculado considerando cualquier descuento o prima en
la emisin y los costos que son parte integral de la tasa efectiva de inters.
Los pasivos financieros son clasificados como obligaciones a corto plazo a menos que la
Compaa tenga el derecho irrevocable para diferir el acuerdo de las obligaciones por ms
de doce meses despus de la fecha del balance general. Los costos de financiamiento se
reconocen segn el criterio del devengado, incluyendo las comisiones relacionadas con la
adquisicin del financiamiento.
(iv)
Activos financieros disponibles para la venta:

Los activos financieros disponibles para la venta son aquellos activos financieros no
derivados que se designan como disponibles para la venta o que no han sido clasificados
en ninguna de las otras categoras. Despus de su reconocimiento inicial, estos activos
son medidos a su valor razonable, reconociendo los cambios en dicho valor en el estado de
cambios en el patrimonio neto. La ganancia o prdida acumulada previamente registrada
en el patrimonio es reconocida en el estado de ganancias y prdidas cuando se dispone de
la inversin. En el caso que no se pueda determinar un valor razonable por falta de un
mercado activo y/o de informacin relevante para su determinacin, estos activos
financieros se presentan al costo.
(d)
Baja de activos y pasivos financieros Activos financieros:

Un activo financiero (o, cuando sea aplicable una parte de un activo financiero o una parte de un
grupo de activos financieros similares) es dado de baja cuando: (i) los derechos de recibir flujos
de efectivo del activo han terminado; o (ii) la Compaa ha transferido sus derechos a recibir
flujos de efectivo del activo o ha asumido una obligacin de pagar la totalidad de los flujos de
efectivo recibidos inmediatamente a una tercera parte bajo un acuerdo de traspaso (pass
through); y (iii) la Compaa ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del
activo o, de no haber transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del
activo, si ha transferido su control.
Pasivos financieros:
Un pasivo financiero es dado de baja cuando la obligacin de pago se termina, se cancela o
expira.
Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro del mismo prestatario en
condiciones significativamente diferentes, o las condiciones son modificadas en forma
importante, dicho reemplazo o modificacin se trata como una baja del pasivo original y el
reconocimiento de un nuevo pasivo, reconocindose la diferencia entre ambos en los resultados
del periodo.
(e)
Compensacin de instrumentos financieros Los activos y pasivos financieros se compensan y el monto neto se presenta en el balance
general, cuando se tiene el derecho legal de compensarlos y la Gerencia tiene la intencin de
cancelarlos sobre una base neta o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultneamente.
(f)
Transacciones en moneda extranjera (i)
Moneda funcional y moneda de presentacin La Compaa ha definido el Nuevo Sol como su moneda funcional y de presentacin.
(ii)
Transacciones y saldos en moneda extranjera Se consideran transacciones en moneda extranjera a aquellas realizadas en una moneda
diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera son
inicialmente registradas en la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en
las fechas de las transacciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en
moneda extranjera son posteriormente ajustados a la moneda funcional usando el tipo de
cambio vigente a la fecha del balance general. Las ganancias o prdidas por diferencia en
cambio resultante de la liquidacin de dichas transacciones y de la traslacin de los
activos y pasivos monetarios en moneda extranjera a los tipos de cambio de la fecha del
balance general, son reconocidas en los rubros Ingresos financieros o Gastos
financieros, respectivamente, en el estado de ganancias y prdidas. Los activos y pasivos
no monetarios determinados en moneda extranjera son trasladados a la moneda funcional
al tipo de cambio prevaleciente a la fecha de la transaccin.
(g)
Efectivo y equivalentes de efectivo Para fines del estado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo corresponden a
caja, cuentas corrientes y depsitos con menos de tres meses de vencimiento desde la fecha de
adquisicin, todas ellas registradas en el balance general. Dichas cuentas no estn sujetas a un
riesgo significativo de cambios en su valor.
(h)
Existencias Las existencias estn valuadas al costo o al valor neto de realizacin, el menor. El valor neto de
realizacin es el precio de venta que la Gerencia estima en que se realizarn las existencias en el
curso normal del negocio, menos los costos para poner las existencias en condicin de venta y los
gastos de comercializacin y distribucin. El costo se determina sobre la base de un promedio
ponderado, excepto en el caso de las existencias por recibir, las cuales se presentan al costo
especfico de adquisicin. El costo de los productos en proceso y productos terminados incluye la
correspondiente distribucin de los costos fijos y variables utilizados en su produccin.
La provisin para desvalorizacin de existencias es calculada sobre la base de un anlisis
especfico que realiza peridicamente la Gerencia y es cargada a resultados en el ejercicio en el
cual se determina la necesidad de dicha provisin.
(i)
Inmuebles, maquinaria y equipo El rubro inmueble, maquinaria y equipo se presenta al costo, neto de la depreciacin acumulada y
la provisin por desvalorizacin de activos de larga duracin, de ser el caso. En este rubro
tambin se incluye el costo de los bienes adquiridos bajo contratos de arrendamiento y
retroarrendamiento financiero, los cuales se registran conforme se indica en el prrafo (k)
siguiente.
El costo inicial de los inmuebles, maquinaria y equipo comprende su precio de compra,
incluyendo aranceles e impuestos de compra no reembolsables y cualquier costo directamente
atribuible para ubicar y dejar al activo en condiciones de trabajo y uso. Los desembolsos
incurridos despus de que los activos fijos se hayan puesto en operacin, tales como
reparaciones y costos de mantenimiento y de reacondicionamiento se reconocen como gasto y se
cargan a los resultados del perodo en que se incurran. En el caso en que se demuestre
claramente que los desembolsos resultarn en beneficios futuros por el uso de los inmuebles,
maquinaria y equipo, ms all de su estndar originalmente evaluado, los gastos son
capitalizados como un costo adicional de los inmuebles, maquinaria y equipo.
Los terrenos no se deprecian. La depreciacin se calcula siguiendo el mtodo de lnea recta,

utilizando las siguientes vidas tiles estimadas:
Aos
Edificios e instalaciones
Entre 20 y 33
Maquinaria y equipo
Entre 5 y 10
Muebles y enseres
Entre 4 y 10
Unidades de transporte
Equipos diversos
5
10
Equipos de cmputo
El valor residual de los activos, las vidas tiles y el mtodo de depreciacin seleccionado son
revisados y ajustados si fuera necesario, a la fecha de cada balance general para asegurar que el
mtodo y el perodo de la depreciacin sean consistentes con el beneficio econmico y las
expectativas de vida de las partidas de inmuebles, maquinaria y equipo.
El valor en libros de un activo se castiga inmediatamente a su valor recuperable si el valor en
libros del activo es mayor que el estimado de su valor recuperable, ver nota 2(l).
Las obras en curso representan los proyectos que se encuentran en construccin y se registran
al costo. Esto incluye el costo de construccin y otros costos directos. Las construcciones no se
deprecian hasta que los activos relevantes se terminen y estn operativos.
Cuando se venden o retiran los activos, se elimina su costo y depreciacin, y cualquier ganancia o
prdida que resulte de su disposicin se incluye en el estado de ganancias y prdidas.
(j)
Intangibles Los intangibles corresponden al costo de adquisicin de software. El software ser amortizado
bajo el mtodo de lnea recta cuando se culmine su implementacin en el ao 2011. El perodo de
amortizacin y el mtodo de amortizacin se revisan al final de cada ao para asegurar que sean
consistentes con el patrn de beneficios econmicos de las partidas de intangibles.
(k)
Arrendamientos financieros La Compaa reconoce los arrendamientos financieros registrando al inicio de los contratos el
activo y el pasivo en el balance general, por un importe igual al valor razonable de la propiedad
arrendada o, si es menor, al valor presente de las cuotas de arrendamiento. Los costos directos
iniciales se consideran como parte del activo. Los pagos por arrendamiento se distribuyen entre
las cargas financieras y la reduccin del pasivo. La carga financiera se distribuye en los perodos
que dure el arrendamiento para generar un tipo de inters constante sobre el saldo en deuda del
pasivo para cada perodo.
El arrendamiento financiero genera gastos de depreciacin por el activo, as como gastos
financieros para cada perodo contable. La poltica de depreciacin aplicable a los activos
arrendados es consistente con la poltica para los otros activos depreciables que posee la
Compaa.
(l)
Desvalorizacin de activos de larga duracin La Compaa evala cada fin de ao si existe un indicador de que un activo podra estar
deteriorado. La Compaa prepara un estimado del importe recuperable del activo cuando existe
un indicio de deterioro, o cuando se requiere efectuar la prueba anual de deterioro para un
activo.
El importe recuperable de un activo es el mayor entre el valor razonable de la unidad generadora
de efectivo menos los costos de vender y su valor de uso, y es determinado para un activo
individual, a menos que el activo no genere flujos de efectivo de manera independiente. Cuando
el importe en libros de un activo excede su importe recuperable, se considera que el activo ha
perdido valor y es reducido a su valor recuperable. Al determinar el valor de uso, los flujos de
efectivo estimados son descontados a su valor presente usando una tasa de descuento que
refleja las actuales condiciones de mercado y los riesgos especficos del activo. Las prdidas por
deterioro son reconocidas en el estado de ganancias y prdidas.
La Compaa efecta una evaluacin en cada fecha del balance general para determinar si hay un
indicio de que las prdidas por deterioro previamente reconocidas ya no existen ms o podran
haber disminuido. Si existe tal indicio, el importe recuperable es estimado. Las prdidas por
deterioro previamente reconocidas son reversadas slo si se ha producido un cambio en los
estimados usados para determinar el importe recuperable del activo desde la fecha en que se
reconoci por ltima vez la prdida por deterioro. Si este es el caso, el valor en libros del activo
es aumentado a su importe recuperable. Dicho importe aumentado no puede exceder el valor en
libros que se habra determinado, neto de la depreciacin, si no se hubiera reconocido una
prdida por deterioro para el activo en aos anteriores. Dicha reversin es reconocida en
resultados del ejercicio a menos que el activo se lleve a su valor revaluado, en cuyo caso la
reversin es tratada como un aumento de la revaluacin. Luego de efectuada la reversin, el
cargo por depreciacin es ajustado en perodos futuros, distribuyendo el valor en libros del activo
a lo largo de su vida til remanente.
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la Gerencia de la Compaa considera que no existen
indicios del tipo operativo y/o econmico que indiquen que el valor neto registrado de los
inmuebles, maquinarias y equipos e intangibles, pueda ser recuperado.
(m)
Provisiones Las provisiones por demandas legales se reconocen cuando la Compaa tiene una obligacin
presente (legal) o inminente como resultado de un evento pasado y es probable que se requieran
recursos para cancelar dicha obligacin; y el importe ha podido ser determinando de una manera
razonable. El importe provisionado es equivalente al valor presente de los pagos futuros
esperados para liquidar la obligacin. Cuando la compaa espera que una parte o el total de la
provisin sea recuperada, dichos recuperos son reconocidos como activos siempre que se tenga
la certeza del recupero. El importe provisionado es presentado como gasto en el estado de
ganancias y prdidas neto de los recuperos.
(n)
Contingencias Un pasivo contingente es divulgado cuando la existencia de una obligacin slo ser confirmada
por eventos futuros o cuando el importe de la obligacin no puede ser medido con suficiente
confiabilidad. Los activos contingentes no son reconocidos, pero son divulgados cuando es
probable que se produzca un ingreso de beneficios econmicos hacia la Compaa.
(o)
Reconocimiento de ingresos Los ingresos por la venta de productos se reconocen cuando se cumplen las siguientes
condiciones: a) la transferencia al comprador de los riesgos significativos y los beneficios de
propiedad de los productos; b) la empresa ya no retiene la continuidad de la responsabilidad
gerencial en el grado asociado usualmente a la propiedad, ni el control efectivo de los productos
vendidos; c) el importe de ingresos puede ser medido confiablemente; d) es probable que los
beneficios econmicos relacionados con la transaccin fluirn a la Compaa; y, e) los costos
incurridos o a ser incurridos por la transferencia pueden ser medidos confiablemente.
Los intereses se reconocen en proporcin al tiempo transcurrido, de forma que refleje el
rendimiento efectivo del activo.
(p)
Reconocimiento de costos y gastos El costo de ventas, que corresponde al costo de produccin de los productos que comercializa la
Compaa, se registra cuando se entregan los bienes, de manera simultnea al reconocimiento de
los ingresos por la correspondiente venta.
Los otros costos y gastos se reconocen a medida que devengan, independientemente del
momento en que se paguen, y se registran en los perodos con los cuales se relacionan.
(q)
Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores corrientes El pasivo por impuesto a la renta corriente es medido como el importe esperado que sea pagado
a las autoridades tributarias, por lo tanto se calcula en base a la renta imponible determinada
para fines tributarios. De acuerdo con las normas legales, la participacin de los trabajadores es
calculada sobre la misma base que la usada para calcular el impuesto a la renta corriente.
Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferidos
El impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferidos reflejan los efectos de las
diferencias temporales entre los saldos de activos y pasivos para fines contables y los
determinados para fines tributarios. Los activos y pasivos diferidos se miden utilizando las tasas
de impuestos que se esperan aplicar a la renta imponible en los aos en que estas diferencias se
recuperen o eliminen. La medicin de los activos y pasivos diferidos refleja las consecuencias
tributarias derivadas de la forma en que la Compaa espera recuperar o liquidar el valor de sus
activos y pasivos a la fecha del balance general.
El activo y pasivo diferido se reconocen sin tomar en cuenta el momento en que se estime que las
diferencias temporales se anulan. Los activos diferidos son reconocidos cuando es probable que
existan beneficios futuros suficientes para que el activo diferido se pueda aplicar. A la fecha del
balance general, la Compaa evala los activos diferidos no reconocidos, as como el saldo
contable de los reconocidos; reconociendo un activo diferido previamente no reconocido en la
medida en que sea probable que los beneficios futuros tributarios permitan su recuperacin o
reduciendo un activo diferido en la medida en que no sea probable que se disponga de beneficios
tributarios futuros suficientes para permitir que se utilice parte o todo el activo diferido
reconocido contablemente.
(r)
Utilidad por accin La utilidad por accin bsica y diluida se calcula dividiendo la utilidad por accin comn entre el
promedio ponderado de las acciones comunes en circulacin durante el perodo. Al 31 de
diciembre de 2010 y de 2009, la Compaa no tiene instrumentos financieros con efecto dilutivo,
por lo que la utilidad bsica y diluida por accin es la misma por los aos presentados.
(s)
Eventos posteriores Los eventos posteriores al cierre del ejercicio que proveen informacin adicional sobre la situacin
financiera de la Compaa a la fecha del balance general (eventos de ajuste) son incluidos en los
estados financieros. Los eventos posteriores importantes que no son eventos de ajuste son
expuestos en notas a los estados financieros.
(t)
Sobregiros bancarios Los sobregiros bancarios que mantiene la Compaa al 31 de diciembre de 2010 y de 2009
corresponden a los cheques girados y entregados a sus proveedores los ltimos das del ao.
(u)
Nuevos pronunciamientos contables El Consejo Normativo de Contabilidad, mediante la Resolucin N044-2010- EF-94 del 23 de
agosto del ao 2010, oficializ la vigencia a partir del 1 de enero de 2011, de la versin del ao
2009 de las NIC, NIIF, CINIIF y SIC y de las modificaciones a mayo de 2010 de las NIC, NIIF y
CINIIF emitidas a nivel internacional, y que internacionalmente son de aplicacin a partir del 1 de
enero de 2009, con la posibilidad de ser adoptadas de manera anticipada, sujeta a las
condiciones previstas para cada modificacin y a las provisiones transitorias relacionadas a la
primera adopcin de las NIIF, con excepcin de las siguientes normas:
-
NIIF 9 Instrumentos Financieros que modifica el tratamiento y clasificacin de los

activos financieros establecidos en la NIC 39 Instrumentos Financieros: Medicin y
Valuacin, que es obligatoria a nivel internacional para perodos que comienzan a partir o
despus del 1 de enero de 2013.
Modificacin a la NIIF 7 Instrumentos Financieros: Informacin a Divulgar, que introduce

nuevos requerimientos de divulgacin cuando se dejan de reconocer activos financieros.
Vigente para periodos que comienzan a partir o despus del 1 de julio de 2011, siendo
optativa su aplicacin anticipada.
10
Modificacin a la NIIF 1 Adopcin por primera vez de las Normas Internacionales de

Informacin Financiera que introduce una nueva excepcin para el costo atribuible en
casos de hiperinflacin severa. Asimismo, elimin la vigencia de una fecha fija para dar de
baja o reconocer ganancias o prdidas de la aplicacin de la NIC 39 Instrumentos
Financieros: Reconocimiento o Medicin o NIIF 9 Instrumentos Financieros. Vigente
para perodos que comienzan a partir o despus del 1 de julio de 2011, siendo optativa su
aplicacin anticipada.
Modificacin a la NIC 12 Impuesto a las Ganancias, que establece que el impuesto

diferido en las inversiones inmobiliarias que se registran siguiendo el modelo del valor
razonable de la NIC 40, debe ser determinado sobre la base de que su importe en libros se
recuperar mediante la venta de dichos activos. Asimismo, los impuestos diferidos sobre
activos no amortizables, medidos mediante el modelo de revaluacin de la NIC 16, se
deben medir sobre presuncin de su venta. Esta norma est vigente para los perodos que
comienzan a partir o despus del 1 de enero de 2012, siendo optativa su aplicacin
anticipada.
CINIIF 18 Transferencias de activos de clientes, vigente a nivel internacional para

perodos que comienzan a partir o despus del 1 de julio de 2009.
CONASEV mediante Resolucin N102-2010-EF/94.01.1 oficializ la aplicacin plena de las

Normas internacionales de Informacin Financiera (NIIF) emitidas por el International Accounting
Standards Board (IASB) vigentes internacionalmente para todas las personas jurdicas que se
encuentren bajo el mbito de su supervisin, segn el siguiente cronograma.
(i)
Para las sociedades emisoras de valores inscritos en el Registro Publico del Mercado de
Valores, las empresas clasificadoras de riesgo y dems personas jurdicas bajo supervisin
de CONASEV distintos a los comprendidos en el punto (ii) siguiente, en la informacin
auditada anual al 31 de diciembre de 2011.
(ii)
Para las bolsas de valores, instituciones de compensacin y liquidacin de valores, los

agentes de intermediacin, las sociedades administradoras de fondos mutuos de
inversiones en valores, los fondos de inversin, las sociedades administradoras de fondos
de inversin, las sociedades titulizadoras y las empresas administradoras de fondos
colectivos, en la informacin auditada anual al 31 de diciembre de 2012.
Esta aplicacin deber comprender la utilizacin de la NIIF 1 Aplicacin por primera vez de las
NIIF.
A la fecha, la Gerencia de la Compaa se encuentra en proceso de implantacin y determinacin
de los ajustes para adecuarse a esta Resolucin.
11
3.

(a)
A continuacin se presenta la composicin del rubro:

2010
S/.(000)
Caja
40
40
479
230
1,353
1,790
9
_________
9
_________
1,881
_________
2,069
_________
Remesas en trnsito (c)

Cuentas corrientes (b)
Depsitos a plazos fijos
(b)
2009
S/.(000)
La Compaa mantiene cuentas corrientes en bancos locales, los cuales estn denominados en
nuevos soles y dlares estadounidenses y no generan intereses.
(c)
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, representan cheques en cartera recibidos por ventas

efectuadas los ltimos das del ao. Estos cheques fueron depositados en las cuentas corrientes
de la Compaa, los primeros das de enero de 2011 y 2010.
(d)
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, las cuentas corrientes y los depsitos a plazo, son de
libre disponibilidad y se encuentran libres de gravamen.
4.
Cuentas por cobrar comerciales, neto

(a)
Facturas por cobrar
2009
S/.(000)
29,976
23,576
Letras por cobrar
4,221
4,570
Cobranza dudosa
686
________
684
________
34,883
28,830
(686)
________
(684)
________
34,197
________
28,146
________
Menos - Provisin para cuentas de cobranza dudosa (d)
(b)
2010
S/.(000)
Las cuentas por cobrar comerciales son de vencimiento corriente, estn denominadas en nuevos
soles y dlares estadounidenses y no devengan intereses. Asimismo, al 31 de diciembre de 2010
y de 2009, la Compaa ha recibido garantas de sus clientes a travs de cartas fianzas bancarias
e hipotecas por un total aproximado de US$5,581,000 y US$5,000,000, respectivamente.
12
(c)
De acuerdo con el anlisis efectuado por la Gerencia, se considera que una cuenta por cobrar se
encuentra deteriorada cuando ha sido clasificada como cuenta incobrable y, por tanto, ha sido
presentada en el rubro provisin para cuentas de cobranza dudosa. Al 31 de diciembre de 2010
y de 2009, el anticuamiento del saldo de las cuentas por cobrar comerciales es como sigue:
2010
__________________________________________________
No Deteriorado
S/.(000)
No vencido -
Deteriorado
S/.(000)
Total
S/.(000)
26,844
26,844
De 1 a 30 das
2,865
2,865
De 31 a 60 das
1,355
1,355
De 61 a 120 das
1,706
1,706
De 121 a 360 das
1,248
1,248
179
________
686
________
865
________
34,197
________
686
________
34,883
________
Vencido -
Mayores a 360 das (*)
(*)
Las cuentas por cobrar mayores a 360 das que no se han reclasificado como deterioradas es porque
tienen cartas fianzas bancarias, avales e hipotecas como garantas que respaldan la recuperacin de
dichas cuentas por cobrar.
2009
__________________________________________________
No Deteriorado
S/.(000)
No vencido -
Deteriorado
S/.(000)
Total
S/.(000)
21,325
21,325
De 1 a 30 das
2,195
2,195
De 31 a 60 das
1,696
1,696
De 61 a 120 das
1,447
1,447
De 121 a 360 das
1,445
1,445
38
________
684
________
722
________
28,146
________
684
________
28,830
________
Vencido -
Mayores a 360 das (*)
13
(d)
El movimiento de la provisin para cuentas de cobranza dudosa durante los aos 2010 y 2009,
fue como sigue:
2010
S/.(000)
Saldo al 1 de enero
Provisin del ejercicio, nota 19 y 23
Recuperos
2009
S/.(000)
684
603
26
206
(84)
Diferencia en cambio
(24)
________
(41)
________
Saldo al 31 de diciembre
686
________
684
________
En opinin de la Gerencia de la Compaa, la provisin para cuentas de cobranza dudosa al 31 de

diciembre de 2010 y de 2009 cubre adecuadamente el riesgo de crdito de este rubro a esas
fechas.
5.
Otras cuentas por cobrar, neto

(a)

2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
1,338
1,497
Drawback
750
Prstamos a terceros
479
368
Prstamos al personal
241
200
301
_________
222
_________
3,109
2,287
Anticipos a proveedores
Otras cuentas por cobrar
Menos - Provisin para cuentas de cobranza dudosa (b)
(b)
(100)
_________
(101)
_________
3,009
_________
2,186
_________
En opinin de la Gerencia de la Compaa, la provisin para otras cuentas por cobrar de cobranza
dudosa al 31 de diciembre de 2010 y de 2009 cubre adecuadamente el riesgo de crdito de estas
partidas a la fecha del balance general.
(c)
14
Los conceptos que componen este rubro tienen vencimiento corriente y no generan intereses.
6.
Existencias, neto
(a)

2010
S/.(000)
Mercaderas
19,239
14,263
Productos terminados
9,632
13,640
Productos en proceso
1,097
1,115
13,099
11,374
3,712
3,216
6,554
_________
1,559
_________
53,333
45,167
Materias primas
Suministros diversos
Existencias por recibir
Menos - Provisin para desvalorizacin de existencias (b)
(b)
2009
S/.(000)
(1,158)
_________
(1,376)
_________
52,175
_________
43,791
_________
A continuacin se presenta el movimiento de la provisin para desvalorizacin de existencias por

los aos 2010 y 2009:
Saldo al inicio del ao

Adiciones, nota 20 y 23
(c)
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
1,376
1,274
30
299
Recuperos y/o castigos
(248)
_________
(197)
_________
Saldo al final del ao
1,158
_________
1,376
_________
En opinin de la Gerencia de la Compaa, el saldo de la provisin para desvalorizacin de

existencias es suficiente para cubrir dicho riesgo al 31 de diciembre de 2010 y de 2009.
7.
Impuestos y gastos pagados por anticipado

(a)

2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
Crdito fiscal por impuesto general a las ventas (b)
3,293
2,763
Pagos a cuenta del impuesto a la renta (c) y nota 12(d)
2,317
904
357
440
454
________
251
________
6,421
________
4,358
________
Impuesto temporal a los activos netos (c)

Otros menores
(b)
Al 31 de diciembre de 2010, la Gerencia estima que el crdito fiscal ser recuperado en el

transcurso del ao 2011.
(c)
En opinin de la Gerencia, los pagos a cuenta del impuesto a la renta y el impuesto temporal a los
activos netos que se mantienen al 31 de diciembre de 2010, sern aplicados contra las utilidades
tributarias futuras que genere la Compaa en el ao 2011.
15
8.
Inmuebles, maquinaria y equipo, neto

(a)
A continuacin se presenta el movimiento del costo y depreciacin acumulada:

2010
___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
Terrenos
S/.(000)
Edificios e
instalaciones
S/.(000)
Maquinaria y
equipo
S/.(000)
Unidades de
transporte
S/.(000)
Muebles y
enseres
S/.(000)
Equipos
diversos
S/.(000)
Equipos de
cmputo
S/.(000)
Unidades por
recibir
S/.(000)
Obras
en curso
S/.(000)
2009
_____________
Total
S/.(000)
Total
S/.(000)
Costo
Saldo al 1 de enero
2,715
73,213
97,745
12,334
2,291
6,166
1,751
621
267
197,103
191,409
Adiciones (b)
60
1,937
328
30
4,208
1,033
7,603
5,811
Ventas y retiros
Transferencias
_________
817
_________
1,122
_________
_________
_________
_________
_________
(778)
_________
(1,161)
_________
_________
_________
2,715
_________
74,090
_________
100,804
_________
12,293
_________
2,294
_________
6,494
_________
1,781
_________
4,051
_________
139
_________
204,661
_________
197,103
_________
Saldo al 1 de enero
49,768
67,114
10,610
1,949
4,058
1,586
135,085
126,177
Adiciones
975
6,082
651
56
311
91
8,166
8,997
Ventas y retiros
_________
_________
_________
(28)
_________
_________
_________
_________
_________
_________
(28)
_________
(89)
_________
_________
50,743
_________
73,196
_________
11,233
_________
2,005
_________
4,369
_________
1,677
_________
_________
_________
143,223
_________
135,085
_________
Valor neto en libros
2,715
_________
23,347
_________
27,608
_________
1,060
_________
289
_________
2,125
_________
104
_________
4,051
_________
139
_________
61,438
_________
62,018
_________
(45)
(45)
(117)
Depreciacin acumulada
(b)
Las adiciones del ao 2010 y 2009, corresponden principalmente a la adquisicin de maquinaria y equipo para la ampliacin de las plantas de produccin y renovacin de equipos.
(c)
El rubro inmuebles, maquinaria y equipo incluye activos adquiridos a travs de contratos de arrendamiento financiero. Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, el costo y la correspondiente depreciacin acumulada de estos bienes se encuentran
compuestos de la siguiente manera:
2010
__________________________________________________
Costo
S/.(000)
Costo
neto
S/.(000)
Costo
S/.(000)
Depreciacin
acumulada
S/.(000)
Costo
neto
S/.(000)
Edificios e instalaciones
18,208
(2,195)
16,013
18,198
(1,769)
16,429
Maquinaria y equipo
39,179
(21,099)
18,080
37,501
(17,155)
20,346
3,770
(2,811)
959
3,766
(2,215)
1,551
224
(129)
95
224
(106)
118
1,030
(425)
605
971
(299)
672
Unidades de transporte
Muebles y enseres
Equipos diversos
Unidades por recibir
16
Depreciacin
acumulada
S/.(000)
2009
__________________________________________________
4,051
___________
___________
4,051
___________
621
___________
___________
621
___________
66,462
___________
(26,659)
___________
39,803
___________
61,281
___________
(21,544)
___________
39,737
___________
(d)
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, estos activos adquiridos bajo contratos de arrendamiento

financiero, son propiedad legal de las entidades financieras relacionadas con las cuales se
mantiene deudas, ver nota 11.
(e)
Al 31 de diciembre de 2010, este rubro incluye activos totalmente depreciados que se mantienen
en uso por aproximadamente S/.115,236,000 (S/.110,126,000 al 31 de diciembre de 2009).
(f)
La Compaa mantiene seguros sobre sus principales activos de acuerdo con las polticas
establecidas por la Gerencia de la Compaa. En opinin de la Gerencia de la Compaa, sus
polticas de seguros son consistentes con la prctica internacional en la industria y el riesgo de
eventuales prdidas por siniestros considerados en la pliza de seguros es razonable
considerando el tipo de activos que posee.
(g)
El gasto de depreciacin del ejercicio ha sido registrado en los siguientes rubros del estado de
ganancias y prdidas:
Costo de ventas, nota 18

Gastos de administracin, nota 20
Gasto de ventas, nota 19
(h)
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
7,155
7,999
508
998
503
________
________
8,166
________
8,997
________
Al 31 de diciembre de 2010, la Gerencia de la Compaa efectu una evaluacin sobre el estado

de uso de sus inmuebles, maquinaria y equipo, y no ha encontrado indicios de desvalorizacin en
dichos activos, por lo que, en su opinin el valor en libros de los inmuebles, maquinarias y equipo
son recuperables con las utilidades futuras que genere la Compaa.
9.

(a)

2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
Facturas por pagar al exterior (b)
9,332
3,590
Facturas por pagar en el pas (b)
8,556
5,131
84
292
33
_________
116
_________
18,005
_________
9,129
_________
Letras por pagar

Provisiones de facturas por pagar
(b)
Las facturas por pagar comerciales corresponden a saldos con proveedores locales y extranjeros
originados por la adquisicin de bienes y servicios destinados al desarrollo de las operaciones de
la Compaa; estos pasivos estn denominados en moneda nacional y extranjera, tienen
vencimiento corriente y no generan intereses.
17
10.

(a)

2010
S/.(000)
Vacaciones por pagar
1,243
835
Tributos por pagar
676
411
Remuneraciones por pagar
428
371
2,267
2,207
__________
1,631
__________
4,554
__________
5,515
__________
Dividendos por pagar, nota 13(d)

(b)
Los conceptos que comprenden este rubro tienen vencimiento corriente, no generan intereses y
no se han otorgado garantas especficas por los mismos.
18
2009
S/.(000)
11.
(a)

Total
_________________________
Tipo de obligacin
Moneda de
Origen
Garanta
Tasa de inters
al 31 de diciembre
de 2010
Vencimiento
Corriente
_________________________
No corriente
_________________________
Importe
contratado
(000)
2010
2009
2010
2009
2010
2009
S/.(000)
S/.(000)
S/.(000)
S/.(000)
S/.(000)
S/.(000)
Arrendamientos financieros
Banco de Crdito del Per
US$
Activo fijos adquiridos
Libor + 2.75
2014
US$8,589
10,029
11,414
5,866
6,422
4,163
4,992
Banco de Crdito del Per
S/.
Activo fijos adquiridos
Libor + 2.75
2014
S/.7,441
_________
1,546
_________
3,653
_________
400
_________
2,291
_________
1,146
_________
11,575
15,067
6,266
8,713
5,309
6,354
1,362
Pagars - Banco de Crdito del Per

Pagars, para capital de trabajo
US$
Sin garantas especficas
Entre 1.67 y 1.74
2011
US$6,000
19,663
17,346
19,663
17,346
Pagar, para capital de trabajo
S/.
Sin garantas especficas
2.17
2010
S/.1,500
_________
_________
1,500
_________
_________
1,500
_________
_________
19,663
18,846
19,663
18,846
_________
_________
_________
_________
_________
_________
31,238
_________
33,913
_________
25,929
_________
27,559
_________
5,309
_________
Total
19
_________
6,354
(b)
(c)
Las obligaciones financieras son pagaderas como sigue:

2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
2010
27,559
2011
25,929
3,861
2012
4,115
1,303
2013
701
695
2014
493
_________
495
_________
31,238
_________
33,913
_________
Los pagos mnimos futuros para el arrendamiento financiero descritos en el acpite (a) de la
presente nota, netos de los cargos financieros futuros son los siguientes:
2010
_______________________________
2009
_______________________________
Valor presente
de los pagos de
arrendamientos
financieros
S/.(000)
Valor presente
de los pagos de
arrendamientos
financieros
S/.(000)
Pagos
mnimos
S/.(000)
Hasta 1 ao
6,634
6,266
9,448
8,713
5,535
________
5,309
________
6,882
________
6,354
________
12,169
11,575
16,330
15,067
Menos intereses por pagar
(594)
________
________
(1,263)
________
________
Total
11,575
________
11,575
________
15,067
________
15,067
________
Entre 1 y 5 aos
Total pagos a efectuar
(d)
Pagos
mnimos
S/.(000)
Durante el ao 2010, las obligaciones financieras generaron intereses ascendentes

aproximadamente a S/.1,078,000 (S/.1,896,000 en el ao 2009), los cuales se presentan en el
rubro Gastos financieros del estado de ganancias y prdidas, ver nota 22.
(e)
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009 las obligaciones financieras no tienen restricciones para

su utilizacin o condiciones que la Compaa deba cumplir.
12.
Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores

(a)
A continuacin se presenta la composicin del pasivo diferido al 31 de diciembre de 2010 y

2009:
Al 1 de
enero de
2009
S/.(000)
Gasto
S/.(000)
Al 31 de
diciembre
de 2009
S/.(000)
Gasto
S/.(000)
Al 31 de
diciembre
de 2010
S/.(000)
Mayor depreciacin tributaria

por arrendamiento financiero
y otros
Pasivo diferido
20
(7,351)
_______
(7,351)
_______
(1,473)
_______
(1,473)
_______
(8,824)
_______
(8,824)
_______
(1,253)
_______
(10,077)
_______
(1,253)
_______
_______
(10,077)
(b)
Los gastos por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores mostrados en el estado de
ganancias y prdidas de los aos 2010 y de 2009 se componen de la siguiente manera:
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
Participacin de los trabajadores

Corriente
(11)
Diferido
(338)
_________
(398)
_________
(349)
_________
(398)
_________
Impuesto a la renta
Corriente
(28)
Diferido
(c)
(915)
_________
(1,075)
_________
(943)
_________
(1,075)
_________
La reconciliacin de la tasa efectiva del impuesto a la renta con la tasa tributaria es como sigue:
2010
_____________________________
S/.(000)
%
2009
_____________________________
S/.(000)
%
Utilidad antes de la participacin

de los trabajadores y del
impuesto a la renta
Gasto terico (*)
Utilizacin de la prdida tributaria
6,083
_________
2,251
100.00
_________
1,656
_________
100.00
_________
37.00
613
37.00
(17.11)
82
_________
1.35
_________
860
_________
51.94
_________
1,292
_________
21.24
_________
1,473
_________
88.94
_________
(1,041)
Efecto neto por gastos no

deducibles, ingresos
exonerados, de carcter
permanente
Gasto por impuesto a la renta y
participacin de los
trabajadores
(*)
El gasto terico resulta de aplicar la tasa combinada de 37 por ciento a la utilidad antes de la
participacin de los trabajadores y del impuesto a la renta. Dicha tasa se origina de la combinacin de
la tasa de impuesto a la renta de 30 por ciento y la tasa de participacin de los trabajadores en las
utilidades, 10 por ciento.
(d)
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la Compaa mantiene pagos a cuenta del impuesto a la

renta pendientes de aplicar, netos del impuesto a la renta corriente calculado por S/. 2,317,000
y S/.904,000, registrados en el rubro de Impuestos y gastos pagados por anticipado, nota 7. Al
31 de diciembre de 2010, la Compaa presenta participaciones por pagar a los trabajadores por
S/.11,000.
Al 31 de diciembre de 2009, la Compaa presenta prdida tributaria y por ende no ha registrado
impuesto a la renta y participacin de trabajadores corriente en dicho ao, ver nota 14 (e).
21
13.
Patrimonio neto
(a)
Capital social Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, el capital social est representado por 55,866,677
acciones comunes, ntegramente suscritas y pagadas cuyo valor nominal es de S/.1.00 por
accin.
A continuacin se muestra la estructura de la participacin accionara al 31 de diciembre de
2010 y de 2009:
Nmero de
Accionistas
Porcentaje de participacin individual del capital

De 0.02 al 1.00
0.93
De 1.01 al 5.00
12.15
De 5.01 a 10.00
7.61
_________
11
_________
De 10.01 a 60.00
_________
_________
79.31
100.0
De acuerdo con disposiciones legales vigentes, al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, no existen

restricciones a la remesa de utilidades ni a la repatriacin de capitales.
(b)
Acciones de inversin Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009 est representado por 12,851,238 acciones de inversin
cuyo valor nominal es de S/.1.00 por accin. De acuerdo a la ley vigente, estas acciones
confieren a sus titulares el derecho de participar en la distribucin de dividendos de acuerdo a su
valor nominal y efectuar aportes a fin de mantener su proporcin existente. Esta condicin se
mantendr hasta que la Compaa convenga con sus titulares la redencin de las mismas. Las
acciones de inversin no confieren acceso al Directorio ni a las Juntas Generales de Accionistas.
El nmero de acciones inscritas en la Bolsa de Valores de Lima asciende a 12,851,000 al 31 de
diciembre de 2010 y de 2009 y su cotizacin burstil fue de S/.1.10 y S/.1.05 por accin,
respectivamente. Dichas acciones no tuvieron negociacin durante el transcurso de dichos aos.
(c)
Reserva legal Segn lo dispone la Ley General de Sociedades, se requiere que un mnimo del 10 por ciento de la
utilidad distribuible de cada ejercicio se transfiera a una reserva legal hasta que sta sea igual al
20 por ciento del capital. La reserva legal puede compensar prdidas o puede ser capitalizada,
existiendo en ambos casos la obligacin de reponerla. La Compaa registra la apropiacin de
esta reserva en el ao en que la Junta General de Accionistas toma dicho acuerdo.
22
(d)
Distribucin de dividendos En Junta General de Accionistas de fecha 24 de agosto de 2009, se acord distribuir dividendos
ascendentes a S/.2,288,000 de los cuales al 31 de diciembre de 2009 estaba pendiente de pago
un importe ascendente a S/.2,267,000, el cual fue cancelado durante el ao 2010, ver nota
10(a).
14.
Situacin tributaria
(a)
La Compaa est sujeta al rgimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009,

la tasa del impuesto a la renta es de 30 por ciento sobre la utilidad gravable, luego de deducir la
participacin de los trabajadores que se calcula con una tasa de 10 por ciento sobre la utilidad
imponible.
Las personas jurdicas no domiciliadas en el Per y las personas naturales debern pagar un
impuesto adicional de 4.1 por ciento sobre los dividendos recibidos.
(b)
Las exoneraciones de las ganancias de capital proveniente de la enajenacin de valores

mobiliarios inscritos en el Registro Pblico del Mercado de Valores a travs de mecanismos
centralizados de negociacin fueron eliminadas el 31 de diciembre de 2009. A partir del ejercicio
2010, las ganancias de capital obtenidas por personas jurdicas domiciliadas en el Per estn
afectas al impuesto a la renta con una tasa de 30 por ciento. Por esta razn, para los valores
mobiliarios inscritos en el Registro Pblico del Mercado de Valores adquiridos antes del 1 de
enero de 2010, el costo tributario ser el que resulte mayor de comparar: (i) el valor de mercado
de los valores al 31 de diciembre del 2009 y (ii) el precio de adquisicin.
Cabe indicar que en el caso especfico de los intereses y ganancias de capital provenientes de
bonos emitidos por la Repblica del Per (i) en el marco del Decreto Supremo No.007-2002-EF;
(ii) bajo el Programa de Creadores de Mercado o el mecanismo que los sustituya; , (iii) en el
mercado internacional a partir del ao 2002, as como los intereses y ganancias de capital
provenientes de obligaciones del Banco Central de Reserva del Per, salvo los originados por los
depsitos de encaje que realicen las instituciones de crdito; stos se encuentran inafectos del
Impuesto a la Renta a partir del 1 de enero de 2010.
(c)
Para propsito de la determinacin del Impuesto a la Renta e Impuesto General a las Ventas, los
precios de transferencia de las transacciones con empresas relacionadas y con empresas
residentes en territorios de baja o nula imposicin, deben estar sustentados con documentacin
e informacin sobre los mtodos de valoracin utilizados y los criterios considerados para su
determinacin. Con base en el anlisis de las operaciones de la Compaa, la Gerencia y sus
asesores legales opinan que, como consecuencia de la aplicacin de estas normas, no surgirn
contingencias de importancia para la Compaa al 31 de diciembre de 2010 y de 2009.
(d)
La autoridad tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el impuesto a la

renta calculado por la Compaa en los cuatro aos posteriores al ao de la presentacin de la
declaracin de impuestos. Las declaraciones juradas del impuesto a la renta e impuesto general
a las ventas de los aos 2006 a 2010, estn pendientes de fiscalizacin por parte de las
autoridades tributarias. Debido a las posibles interpretaciones que la autoridad tributaria pueda
23
dar a las normas legales vigentes, no es posible determinar, a la fecha, si de las revisiones que se
realicen resultarn o no pasivos para la Compaa, por lo que cualquier mayor impuesto o
recargo que pudiera resultar de eventuales revisiones fiscales sera aplicado a los resultados del
ejercicio en que ste se determine. Sin embargo, en opinin de la Gerencia de la Compaa y de
sus asesores legales, cualquier eventual liquidacin adicional de impuestos no sera significativa
para los estados financieros al 31 de diciembre de 2010 y de 2009.
(e)
Al 31 de diciembre de 2009, la prdida tributaria arrastrable determinada por la Compaa

ascendi a S/. 2,814,000, la cual ha sido aplicada ntegramente contra la utilidad tributaria del
ejercicio 2010. La Gerencia de la Compaa decidi optar por el mtodo tributario que permite
compensar la prdida tributaria ao a ao hasta agotar su importe, con las rentas netas de
tercera categora que se obtengan en los cuatro ejercicios inmediatos posteriores computados a
partir del ejercicio siguiente al de su generacin. El monto de la prdida tributaria arrastrable
est sujeto al resultado de las revisiones indicadas en el prrafo (d) anterior.
15.
Contingencias
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la Compaa mantiene los siguientes procesos contingentes:
(a)
Como consecuencia de la revisin de la declaracin jurada del ao 2002, la Compaa recibi de

la Superintendencia Nacional de Administracin Tributaria (SUNAT) resoluciones de
determinacin y de multa relacionadas al impuesto a la renta, por un monto total actualizado de
S/.765,000.
(b)
Como consecuencia de la revisin de la declaracin jurada del ao 2002, la Compaa recibi de

la Superintendencia Nacional de Administracin Tributaria (SUNAT) resoluciones de
determinacin y de multa relacionadas al impuesto general a las ventas, por un monto total
actualizado de S/.216,000.
(c)
Asimismo, la Compaa se encuentra en proceso de reclamo ante Essalud por un importe de

S/.406,000, por un supuesto adeudo del rgimen de salud ms los respectivos intereses.
(d)
La Compaa mantiene procesos laborales y otros procesos relacionados a su operacin

comercial.
En opinin de la Gerencia y de sus asesores legales, la Compaa cuenta con argumentos suficientes que
defienden su posicin, por lo que esperan resultados favorables sobre los asuntos contingentes
explicados en los prrafos anteriores, y por ende no ha registrado ninguna provisin por estos procesos
al 31 de diciembre de 2010 y de 2009.
16.
Medio ambiente
Las actividades de la Compaa se encuentran normadas por el Decreto Legislativo No. 613, Cdigo del
medio ambiente y modificaciones posteriores. En cumplimiento de las referidas normas, la Compaa ha
llevado a cabo estudios sobre medio ambiente y se encuentra desarrollando su Programa de Adecuacin
al Medio Ambiente (PAMA), el cual fue presentado y aprobado por el Ministerio de Industria, Turismo,
Integracin y Negociaciones Comerciales Internacionales durante el ao 2010.
24
Los desembolsos para PAMA efectuados hasta el 2010 por la Compaa ascendieron a US$316,000
(US$145,000 hasta el 2009).
17.
Ventas netas
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
Sanitarios
95,262
83,091
Griferia Trbol
13,917
10,062
4,229
3,363
20,337
_________
17,211
_________
133,745
_________
113,727
_________
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
Inventario inicial de productos terminados y en proceso, nota 6
14,755
18,959
Gastos indirectos de fabricacin
24,396
20,576
Materia prima
22,255
19,680
Mano de obra
14,347
12,310
7,155
7,999
Accesorios
Otras ventas
18.
Costo de ventas
Depreciacin, nota 8(g)

Otros
(329)
(553)
(10,729)
________
(14,755)
________
71,850
________
________
Inventario inicial de mercaderas, nota 6
14,263
13,515
Compras
34,798
24,849
Inventario final de productos terminados y en proceso, nota 6

Costo de ventas de productos terminados
25
64,216
Inventario final de mercaderas, nota 6
________
(19,239)
________
(14,263)
Costo de ventas de mercaderas
________
29,822
________
Costo de ventas de materia prima
29
_________
87
_________
101,701
_________
88,404
_________
24,101
19.
Gastos de ventas
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
12,350
9,619
Cargas diversas de gestin
2,821
2,831
Gastos de personal
1,545
2,523
Servicios prestados por terceros
Depreciacin, nota 8 (g)
503
Compensacin por tiempo de servicios
106
178
_________
26
_________
_________
17,351
_________
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
6,575
6,260
Gastos de personal
1,888
1,336
912
872
Tributos
606
570
508
998
56
63
30
_________
299
_________
10,575
_________
10,398
_________
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
2,108
1,367
1,581
_________
1,871
_________
3,689
_________
3,238
_________
(1,042)
________-
(1,617)
_________
(1,042)
_________
(1,617)
_________
Provisin para cuentas de cobranza dudosa, nota 4(d)
20.
206
15,357
Gastos de administracin

Provisin por desvalorizacin de existencias, nota 6(b)
21.
Otros, neto
Ingresos
Ingresos por alquileres y drawback
Ingresos por donaciones y diferencia de inventario
Gastos
Gastos por donaciones y diferencia de inventario
26
22.
Ingresos y gastos financieros

2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
Ingresos financieros
Ganancia por diferencia en cambio
Intereses de cuentas corrientes
2,556
6,840
10
_________
_________
2,566
_________
_________
31
6,871
Gastos financieros
Prdida por diferencia en cambio
(1,712)
(4,081)
Intereses y gastos de prstamos, nota 11(d)
(1,078)
(1,896)
Liquidaciones y comisiones bancarias
23.
(458)
_________
_________
(3,248)
_________
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
Inventario inicial de productos terminados y en proceso, nota 6
14,755
18,959
Inventario inicial de mercaderas, nota 6
14,263
13,515
Compras de mercadera
34,798
24,849
Gastos indirectos de fabricacin
24,396
20,576
Materia prima
22,255
19,680
_________
(427)
(6,404)
Costos y gastos operativos por naturaleza

8,166
8,997
Gastos de personal
17,780
16,169
18,925
15,879
3,733
3,703
Tributos
606
570
162
241
Provisin por desvalorizacin de existencias, nota 6(b)
30
299
Provisin para cuentas de cobranza dudosa, nota 4(d)
26
206
Costo de ventas de materia prima

Otros
Inventario final de productos terminados y en proceso, nota 6
Inventario final de mercaderas, nota 6
27
29
87
(329)
(553)
(10,729)
(14,755)
(19,239)
_________
(14,263)
_________
129,627
_________
114,159
_________
24.
Transacciones con partes relacionadas

(a)
Las principales transacciones entre la Compaa y sus empresas relacionadas fueron como sigue:
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
11,936
10,014
1,254
__________
1,326
__________
13,190
__________
11,340
__________
7,723
5,907
6,312
__________
5,782
__________
14,035
__________
11,689
__________
IngresosVenta de productos terminados, mercaderas, materias

primas y suministros (b)
Servicios de alquiler y otros servicios
Costos y gastosCompra de mercaderas, materias primas y servicios

recibidos (c)
Servicios de asesora gerencial y administrativa (d )
(b)
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, el importe corresponde a las ventas de productos

terminados a Cermica Lima S.A. y a Centro Cermico Las Flores S.A.
(c)
Corresponde principalmente a la compra de materia prima (arcilla) a la empresa relacionada

Compaa Minera Las Camelias S.A. Al 31 de diciembre 2010 y de 2009, las compras realizadas
a dicha empresa ascienden a S/.4,174,000 y S/.3,300,000, respectivamente.
(d)
Corresponde a los servicios de asesora gerencial y administrativa, recibidos de la empresa

relacionada Gerencia Cermica S.A.
28
(e)
Como resultado de las transacciones con las empresas relacionadas, la Compaa mantiene los
siguientes saldos al 31 de diciembre de 2010 y de 2009:
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
Cuentas por cobrar comercialesCermica Celima S.A.

Centro Cermico Las Flores S.A.
46
1,467
_________
710
_________
1,513
_________
712
_________
313
313
129
_________
_________
442
_________
313
_________
1,955
_________
1,025
_________
1,081
872
248
218
442
_________
29
_________
1,771
_________
1,119
_________
2,111
_________
68
_________
2,111
_________
68
_________
3,882
_________
1,187
_________
Cuentas por cobrar no comercialesGerencia Cermica S.A.

Cermica Lima S.A .
Cuentas por pagar comercialesGerencia Celima S.A.

Compaa Minera Las Camelias S.A.
Cermica Celima S.A.
Cuentas por pagar no comercialesCeramica Celima S.A.
(f)
Los gastos por remuneraciones y otros conceptos a los miembros del Directorio y la Gerencia
clave de la Compaa representaron el 0.2 por ciento, y 4.7 por ciento, respectivamente, del
ingreso bruto de la Compaa del perodo 2010 (0.1 por ciento, y 5.1 por ciento del ingreso bruto
de la Compaa durante el periodo 2009, respectivamente). La Gerencia ha definido como
personal clave de la Compaa al Directorio y la Alta Gerencia. Al 31 de diciembre de 2010 y de
2009 la Compaa no mantiene prstamos por cobrar o por pagar con el personal clave.
(g)
Las nicas transacciones que la Compaa ha realizado con sus directores durante el ao 2010
corresponde a las dietas pagadas, por importes que no son significativos para los estados
financieros tomados en su conjunto.
29
(h)
Las transacciones realizadas con empresas relacionadas se han efectuado bajo condiciones
normales de mercado. Los impuestos que estas transacciones generaron, as como las bases de
clculo para la determinacin de stos, son los usuales en la industria y se liquidan de acuerdo a
normas tributarias vigentes.
(i)
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, los saldos por cobrar y por pagar tienen vencimientos
corrientes, no generan intereses y no cuentan con garanta alguna.
25.
Utilidad por accin bsica y diluida

La utilidad bsica por accin es calculada dividiendo la utilidad neta correspondiente que es atribuible a
los accionistas comunes y de inversin entre el nmero promedio ponderado de las acciones comunes y
de inversin en circulacin al 31 de diciembre de 2010 y de 2009.
A continuacin se muestra el clculo del promedio ponderado de acciones en circulacin al 31 de
diciembre de 2010 y de 2009:
En circulacin
Das de vigencia hasta

el cierre el ao
Promedio ponderado
Acciones comunes
__________
55,866,677
365
__________
55,866,677
__________
12,851,238
365
__________
12,851,238
El clculo de la utilidad bsica y diluida por accin al 31 de diciembre de 2010 y de 2009 se presenta a
continuacin:
2010
Utilidad del ao, en nuevos soles (numerador)
2009
__________
4,791,000
__________
183,000
Acciones comunes
55,866,677
55,866,677
__________
12,851,238
__________
__________
68,717,915
__________
0.070
__________
Nmero promedio ponderado de acciones en circulacin en el

ejercicio
Utilidad bsica y diluida por accin (en nuevos soles)
26.
__________
12,851,238
68,717,915
0.003
Compromisos
Durante el ao 2010, la Compaa acord con diversas entidades financieras la emisin de cartas
fianzas, solidarias e irrevocables, por un monto aproximado ascendente a S/.1,485,000 (S/.413,000 al
31 de diciembre de 2009) que respaldan compromisos de pago con ciertos proveedores comerciales.
30
27.
Objetivos y polticas de gestin de riesgos financieros

Por la naturaleza de sus actividades, la Compaa est expuesta a riesgos de crdito, tasa de inters,
liquidez y tipo de cambio, los cuales son manejados a travs de un proceso de identificacin, medicin y
monitoreo continuo, con sujecin a los lmites de riesgo y otros controles. Este proceso de manejo de
riesgo es crtico para la rentabilidad continua de la Compaa y cada persona dentro de la Compaa es
responsable por las exposiciones de riesgo relacionadas con sus responsabilidades.
El proceso independiente de control de riesgos no incluye riesgos de negocio como cambios en el medio
ambiente, tecnologa e industria. Estos son monitoreados a travs del proceso de planificacin
estratgica de la Compaa.
(a)
Estructura de gestin de riesgos La estructura de gestin de riesgos tiene como base el Directorio y la Gerencia de la Compaa,
que son los responsables de identificar y controlar los riesgos en coordinacin con otras reas
como se explica a continuacin:
(i)
Directorio El Directorio es responsable del enfoque general para el manejo de riesgos. El Directorio
proporciona los principios para el manejo de riesgos, as como las polticas elaboradas
para reas especficas, como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tasa de inters, riesgo de
crdito y riesgo de liquidez.
(ii)
Tesorera y finanzas El rea de tesorera y finanzas es responsable de administrar diariamente el flujo de

fondos de la Compaa, tomando en cuenta las polticas, procedimientos y lmites
establecidos tanto por el Directorio y la Gerencia de la Compaa. Asimismo gestionan la
obtencin de lneas de crdito a entidades financieras, cuando es necesario.
(b)
Mitigacin de riesgos Como parte del manejo total de riesgos, la Compaa evala constantemente los diferentes
escenarios e identifica diferentes estrategias para manejar las exposiciones resultantes de
cambios en las tasas de inters, moneda extranjera, riesgo de capital y riesgos de crdito.
Riesgo de crdito El riesgo de crdito es el riesgo que una contraparte no cumpla con sus obligaciones estipuladas en un
instrumento financiero o contrato, originando una prdida. La Compaa est expuesta al riesgo de
crdito por sus actividades operativas, principalmente por sus cuentas por cobrar, y por sus actividades
financieras, incluyendo sus depsitos en bancos.
(i)
Cuentas por cobrar

Los saldos pendientes de cuentas por cobrar son peridicamente revisados para asegurar su
recupero. La Compaa no tiene riesgos significativos de concentracin de crdito. El riesgo de la
exposicin al crdito de clientes incluye los saldos pendientes de las cuentas por cobrar y las
transacciones comprometidas. Asimismo, la Compaa ha establecido polticas para asegurar que
sus ventas se efectan a clientes con adecuada historia de crdito. En el caso de las cuentas por
31
cobrar que se generan principalmente por exportaciones, el riesgo crediticio es reducido

mediante el uso de cartas de crdito, lo cual respalda la cobrabilidad de las operaciones.
Adicionalmente, la Compaa presenta saldos por cobrar a terceros y a empresas relacionadas,
como resultado principalmente de la venta de bienes y servicios (ver notas 4, 5 y 24), las cuales
poseen solvencia y solidez crediticia y amplias lneas de crdito, lo que asegura la oportuna
cancelacin de los saldos por cobrar.
(ii)
Instrumentos financieros y depsitos bancarios El riesgo de crdito del saldo en bancos es administrado por la Gerencia de Administracin y
Finanzas de acuerdo con las polticas de la Compaa. Los lmites de crdito de contraparte son
revisados por la Gerencia y el Directorio. Los lmites son establecidos para minimizar la
concentracin de riesgo y, por consiguiente, mitigar prdidas financieras provenientes de
incumplimientos potenciales de la contraparte.
Al 31 de diciembre de 2010, la Gerencia ha estimado que el monto mximo de riesgo crediticio al que se
encuentra expuesta la Compaa asciende aproximadamente a S/.41,041,000 (S/.33,426,000 al 31 de
diciembre de 2009), el cual representa el valor en libros de los activos financieros que consisten en
depsitos en bancos, cuentas por cobrar comerciales, cuentas por cobrar a relacionadas y otras cuentas
por cobrar. Sin embargo, la Compaa deposita sus fondos en entidades financieras de primer nivel y de
reconocido prestigio. Asimismo, al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, las cuentas por cobrar
comerciales cuentan con cartas fianzas e hipotecas por un total de US$5,581,000 y US$5,000,000,
respectivamente, que respaldan una parte importante de las mismas.
Riesgo de mercado
El riesgo de mercado es el riesgo de sufrir prdidas en posiciones de balance derivadas de movimientos
en los precios de mercado. Estos precios comprenden tres tipos de riesgo: (i) tipo de cambio, (ii) tasas
de inters y (iii) precios de commodities. Todos los instrumentos financieros de la Compaa estn
afectados slo por los riesgos de tipo de cambio y tasas de inters.
Los anlisis de sensibilidad en las secciones siguientes se refieren a las posiciones al 31 de diciembre de
2010 y de 2009. Asimismo, se basan en que el monto neto de deuda, la relacin de tasas de inters
fijas y la posicin en instrumentos en moneda extranjera se mantienen constantes.
Se ha tomado como supuesto que las sensibilidades en el estado de resultados son el efecto de los
cambios asumidos en el riesgo de mercado respectivo. Esto se basa en los activos y pasivos financieros
mantenidos al 31 de diciembre de 2010 y de 2009.
(i)
Riesgo de tipo de cambio El riesgo de tipo de cambio es el riesgo que el valor razonable a los flujos de caja futuros de un
instrumento financiero fluctu por variaciones en los tipos de cambio. La Gerencia de Finanzas
es la responsable de identificar, medir, controlar e informar la exposicin al riesgo cambiario
global de la Compaa. El riesgo cambiario surge cuando la Compaa presenta descalces entre
sus posiciones activas, pasivas y fuera de balance en las distintas monedas en las que opera, que
son principalmente nuevos soles (moneda funcional) y dlares estadounidenses.
32
La Gerencia monitorea este riesgo a travs del anlisis de las variables macro-econmicas del
pas.
Las operaciones en moneda extranjera se efectan a los tipos de cambio del mercado libre
publicados por la Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras de Fondo de Pensiones.
Al 31 de diciembre de 2010, los tipos de cambio promedio ponderado del mercado libre para las
transacciones en dlares estadounidenses fueron de S/.2.808 por US$1 para la compra y
S/.2.809 por US$1 para la venta, respectivamente (S/.2.888 por US$1 para la compra y
S/.2.891por US$1 para la venta al 31 de diciembre de 2009, respectivamente).
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la Compaa tena los siguientes activos y pasivos en
miles de dlares estadounidenses:
2010
US$(000)
2009
US$(000)
249
515
3,397
_________
2,368
_________
3,646
_________
2,883
_________
Activo
Cuentas por cobrar comerciales y diversas
Pasivo
Cuentas por pagar comerciales, a relacionadas y diversas
Posicin pasiva, neta
(5,065)
(1,910)
(10,570)
_________
(9,962)
_________
(15,635)
_________
(11,872)
_________
( 11,989)
_________
(8,989)
_________
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la Compaa decidi tomar el riesgo de cambio, por lo

que no efectu a esas fechas cobertura alguna por riesgo de cambio.
Asimismo, durante el ao 2010 la Compaa ha registrado ganancias y prdidas por diferencia de
cambio por S/.2,556,000 y S/.1,712,000, respectivamente (S/.6,840,000 y S/.4,081,000,
respectivamente al 31 de diciembre de 2009), las cuales se presentan en el estado de ganancias
y prdidas como parte de los rubros Ingresos financieros y Gastos financieros,
respectivamente, ver nota 22.
33
El siguiente cuadro muestra el anlisis de sensibilidad de los dlares estadounidenses (la nica
moneda distinta a la funcional en que la Compaa tiene una exposicin significativa al 31 de
diciembre de 2010 y de 2009), en sus activos y pasivos monetarios y sus flujos de caja
estimados. El anlisis determina el efecto de una variacin razonablemente posible del tipo de
cambio del dlar estadounidense, considerando las otras variables constantes en el estado de
ganancias y prdidas antes del impuesto a la renta. Un monto negativo muestra una reduccin
potencial neta en el estado de ganancias y prdidas, mientras que un monto positivo refleja un
incremento potencial neto.
Anlisis de sensibilidad
Cambio en
tasas de cambio
Efecto en resultados
antes de impuestos y
participaciones
_____________________________
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
Devaluacin Dlares
2.5
Dlares
842
724
1,684
1,449
Revaluacin -
(ii)
Dlares
2.5
Dlares
(842)
(724)
(1,684)
(1,449)
Riesgo de tasa de inters El riesgo de tasa de inters es el riesgo de que el valor razonable o flujos de caja futuros de un
instrumento financiero flucten por cambios en las tasas de inters del mercado. La Compaa
administra su riesgo de tasa de inters basados en la experiencia de la Gerencia, balanceando las
tasas de intereses activas y pasivas.
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, slo las obligaciones financieras devengan intereses, las
cuales incluyen los pagars bancarios y los contratos de arrendamientos financieros, tal como se
presenta en la nota 11.
A continuacin se muestra la sensibilidad del estado de ganancias y prdidas por el posible
efecto de los cambios en la tasa de inters en los gastos financieros por un ao, antes del
impuesto a la renta, asumiendo que los pasivos financieros al 31 de diciembre de 2010 y de
2009 se renovarn a su trmino y se mantendrn por lo que resta del ao siguiente:
Cambios en puntos bsicos
Resultados
_________________________________
2010
S/.(000)
+ (-) 50
34
2009
S/.(000)
84
72
+ (-) 100
169
143
+ (-) 200
337
287
Las sensibilidades de las tasas de inters mostradas en el cuadro anterior son slo ilustrativas y
se basan en escenarios simplificados. Las cifras representan el efecto de los movimientos
proforma en el gasto financiero neto en base a los escenarios proyectados de la curva de
rendimiento y el perfil de riesgos de tasa de inters que tiene actualmente la Compaa. Sin
embargo, este efecto no incluye las acciones que seran tomadas por la Gerencia para mitigar el
impacto de este riesgo en las tasas de inters.
Riesgo de liquidez El riesgo de liquidez es el riesgo de que la Compaa no pueda cumplir con sus obligaciones de
pago relacionadas con pasivos financieros al vencimiento y reemplazar los fondos cuando sean
retirados. La consecuencia sera el incumplimiento en el pago de sus obligaciones frente a
terceros.
La liquidez se controla a travs del calce de los vencimientos de sus activos y pasivos, de la
obtencin de lneas de crdito y/o manteniendo los excedentes de liquidez, lo cual le permite a la
Compaa desarrollar sus actividades normalmente.
La administracin del riesgo de liquidez implica mantener suficiente efectivo y disponibilidad de
financiamiento, a travs de una adecuada cantidad de fuentes de crdito comprometidas y la
capacidad de liquidar transacciones principalmente de endeudamiento. Al respecto, la Gerencia
de la Compaa orienta sus esfuerzos a mantener fuentes de financiamiento a travs de la
disponibilidad de lneas de crdito, principalmente.
El siguiente cuadro muestra el vencimiento de las obligaciones contradas por la Compaa a la
fecha del balance general y los importes a desembolsar a su vencimiento, en base a los pagos no
descontados que se realizarn:
Al 31 de diciembre de 2010
______________________________________________________________
Hasta
3 meses
S/.(000)
De 3 a 12
meses
S/.(000)
De 1 a 5 aos
S/.(000)
Total
S/.(000)
Sobregiro bancario
5,540
5,540
1,731
24,198
5,309
31,238
121
247
226
594
9,937
8,068
18,005
3,882
3,882
Flujo de pago por intereses
Otras cuentas por pagar y

participaciones corrientes por
35
pagar
__________
3,322
__________
Total pasivos
__________
1,243
__________
24,533
__________
__________
33,756
__________
4,565
5,535
__________
63,824
Al 31 de diciembre de 2009
______________________________________________________________
De 3 a 12
meses
S/.(000)
Hasta 3 meses
S/.(000)
De 1 a 5 aos
S/.(000)
Total
S/.(000)
Sobregiro bancario
1,733
1,733
2,607
24,952
6,354
33,913
Flujo de pago por intereses
375
360
528
1,263
4,001
5,128
9,129
1,187
1,187
4,680
_________
835
_________
_________
5,515
_________
Total pasivos
14,583
_________
31,275
_________
6,882
_________
52,740
_________
Riesgo de gestin de capital Los objetivos de la Compaa cuando gestiona su capital es un concepto ms amplio que el Patrimonio
neto que se muestra en el balance general, dichos objetivos son: (i) salvaguardar la capacidad de la
Compaa para continuar operando de manera que contine brindando retornos a los accionistas y
beneficios a los otros participantes; y (ii) mantener una fuerte base de capital para apoyar el desarrollo
y crecimiento de sus actividades.
La Compaa maneja su estructura de capital y realiza ajustes, de acuerdo con los cambios en las
condiciones econmicas. Para mantener o ajustar la estructura de capital, la Compaa puede ajustar el
pago de dividendos a los accionistas, el retorno de capital a los accionistas o emitir nuevas acciones.
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, no han existido cambios en las actividades y polticas de manejo
de capital en la Compaa.
La Compaa monitorea el capital utilizando el ndice de apalancamiento, el cual representa la deuda
neta sobre el patrimonio neto. La deuda neta incluye el pasivo corriente ms las obligaciones financieras
a largo plazo menos el efectivo y equivalentes de efectivo.
36
A continuacin se muestra el clculo del ndice de apalancamiento al 31 de diciembre de 2010 y 2009:

Resultados
___________________________________
Pasivo corriente
Obligaciones financieras a largo plazo
28.
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
57,921
45,123
5,309
6,354
Menos efectivo y equivalentes de efectivo
_________
(1,881)
_________
Deuda neta
_________
61,349
_________
Total Patrimonio
_________
88,258
_________
Ratio de apalancamiento (Deuda neta/Patrimonio)
_________
69.51%
(2,069)
49,408
83,467
59.19%
_________
Valor razonable
El valor razonable es definido como el importe por el cual un activo podra ser intercambiado o un pasivo
liquidado entre partes conocedoras y dispuestas a ello en una transaccin corriente, bajo el supuesto de
que la entidad es una empresa en marcha.
Cuando un instrumento financiero es comercializado en un mercado lquido y activo, su precio
estipulado en el mercado en una transaccin real brinda la mejor evidencia de su valor razonable.
Cuando no se cuenta con el precio estipulado en el mercado o este no puede ser un indicativo del valor
razonable del instrumento, para determinar dicho valor razonable se pueden utilizar el valor de mercado
de otro instrumento, sustancialmente similar, el anlisis de flujos descontados u otras tcnicas
aplicables; las cuales se ven afectadas de manera significativa por los supuestos utilizados. No obstante
que la Gerencia ha utilizado su mejor juicio en la estimacin de los valores razonables de sus
instrumentos financieros, cualquier tcnica para efectuar dicho estimado conlleva cierto nivel de
fragilidad inherente. Como resultado, el valor razonable no puede ser indicativo del valor neto de
realizacin o de liquidacin de los instrumentos financieros.
Los siguientes mtodos y supuestos fueron utilizados para estimar los valores razonables:
(a)
Instrumentos financieros cuyo valor razonable es similar al valor en libros

Para los activos y pasivos financieros que son lquidos o tienen vencimientos a corto plazo
(menor a tres meses), como efectivo y equivalente de efectivo, cuentas por cobrar, cuentas por
pagar y otros pasivos corrientes, se considera que el valor en libros es similar al valor razonable.
37
(b)
Instrumentos financieros a tasa fija y variable

El valor razonable de los activos y pasivos financieros que se encuentran a tasas fija y variable y
a costo amortizado, se determina comparando las tasas de inters del mercado en el momento
de su reconocimiento inicial con las tasas de mercado actuales relacionadas con instrumentos
financieros similares. El valor razonable estimado de los depsitos que devengan intereses se
determina mediante los flujos de caja descontados usando tasas de inters del mercado en la
moneda que prevalece con vencimientos y riesgos de crdito similares.
El valor razonable de las obligaciones financieras por arrendamientos financieros y pagars a
largo plazo se aproximan a su valor en libros ya que las tasas de inters son similares a las tasas
actuales de mercado.
38
Ernst & Young

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Dictamen de los auditores independientes

Dictamen de los auditores independientes

Inscrita en la partida 11396556 del Registro

Miembro de Ernst & Young Global

Dictamen de los auditores independientes (continuacin)

Corporacin Cermica S.A.

Otras cuentas por cobrar, neto

Impuestos y gastos pagados por anticipado

Cuentas por cobrar a relacionadas

Total activo corriente

Total activo no corriente

Inmuebles, maquinaria y equipo, neto

Pasivo y patrimonio neto

Cuentas por pagar comerciales

Otras cuentas por pagar

Total patrimonio neto

Total pasivo y patrimonio neto

Participaciones corrientes por pagar

Total pasivo corriente

Corporacin Cermica S.A.

Estado de ganancias y prdidas

Otros ingresos (gastos)

Utilidad antes de la participacin de los

Participacin de los trabajadores

Corporacin Cermica S.A.

Estado de cambios en el patrimonio neto

Saldos al 1 de enero de 2009

Transferencia a reserva legal, nota 13(c)

Distribucin de dividendos, nota 13(d)

Saldos al 31 de diciembre de 2010

Saldos al 31 de diciembre de 2009

Corporacin Cermica S.A.

Estado de flujos de efectivo

Remuneraciones y pagos a terceros

Impuestos y contribuciones sociales

Otros pagos relativos a la actividad

Efectivo neto proveniente de las actividades de operacin

Efectivo neto utilizado en las actividades de inversin

Efectivo neto utilizado en las actividades de financiamiento

Aumento neto (disminucin neta) de efectivo y equivalente de

Efectivo y equivalente de efectivo al final del ao

Estado de flujos de efectivo (continuacin)

Conciliacin de la utilidad neta con el efectivo y equivalente de

Ajustes a la utilidad del ejercicio

Provisin por desvalorizacin de existencias

Impuesto a la renta y participacin a los trabajadores diferido

Cambios netos en los activos y pasivos corrientes

Disminucin (aumento) de existencias

Aumento de impuestos y gastos pagados por anticipado

Disminucin (aumento) de cuentas por cobrar a relacionadas y

Aumento (disminucin) de cuentas por pagar comerciales

Aumento (disminucin) de cuentas por pagar a relacionadas y otras

Aumento (disminucin) de participaciones corrientes por pagar

cuentas por pagar

Efectivo neto proveniente de las actividades de operacin

Transacciones que no generaron flujo de efectivo

Corporacin Cermica S.A.

Notas a los estados financieros

Identificacin y actividad econmica