ESCUELA POLITECNICA NACIONAL

MACROECONOMI
A APLICADA
De Keynes al Anlisis Post Keynesiano

Katherine Lara / Diana Lpez /

Lizeth Vizcano
del 2014

Naturaleza y limitaciones de la revolucin Keynesiana

Su anlisis terico se sita en un nivel ms concreto que el de las escuelas

clsicas, marxista o la vieja escuela neo-clsica.
En su obra no hay intento de estudiar a fondo la estructura bsica de la sociedad
capitalista, el origen del valor y la ganancia que eran preocupaciones bsicas del
pensamiento econmico.
La importancia en la obra de Keynes radica en la formulacin del principio de la
demanda efectiva y de la comprensin de sus implicaciones en el anlisis
econmico.

Este principio implica una concepcin particular del sistema monetario y del
proceso de inversin que conduce a una ruptura metodolgica con el resto del
pensamiento econmico. La obra de Keynes puede concebirse como una crtica
interna a la teora marshaliana.
Habiendo demostrado las falacias de la teora clsica de los salarios, el ahorro y
el inters, no hay un intento de estudiar las implicaciones de su crtica en la
teora subjetiva del valor.

El principio de la demanda efectiva

Concepcin clara del tiempo en el anlisis econmico.

Implica que toda decisin econmica se enfrenta a circunstancias que no se
pueden alterar y a un futuro incierto.
Incertidumbre
Deriva su importancia del proceso de produccin e inversin.
Ya que todo proceso involucra cierto tiempo, requiere contratar mano de
obra, comprar insumos, maquinaria antes de conocer la rentabilidad real de
las decisiones adoptadas.
Expectativas
Las decisiones de producir e invertir dependen siempre de las expectativas
que se formen los empresarios acerca de su rentabilidad.

 La fragilidad del proceso de formacin de expectativas es mayor entre ms

largo sea el tiempo que transcurra entre una decisin y el momento en que
se conoce exactamente su rentabilidad.

Caractersticas claves de un sistema capitalista moderno:

1. La posible separacin de las decisiones de ahorro e inversin.
2. La elasticidad del sistema crediticio para financiar gastos discrecionales.
3. La existencia de seales bsicas de precio.
1. La posible separacin de las decisiones de ahorro e inversin
El dinero y los activos monetarios actan como depsitos de valor, es posible
separar la decisin de ahorrar de la de invertir.
La decisin de ahorrar es una demanda de poder de compra en un momento no
bien determinado del futuro, y no una decisin de consumir ciertos bienes en
algn momento.
Una de las consecuencias mas importantes es el carcter esencialmente monetario
de las tasas de inters, que se diferencia fundamentalmente de la tasa de ganancia.
Tasa de inters.- variable que equilibra la oferta y demanda de activos
monetarios con distintos grados de liquidez.
Tasa de ganancia.- eficiencia marginal del capital en Keynes.
2. La elasticidad del sistema crediticio para financiar gastos discrecionales
La elasticidad del sistema crediticio moderno permite financiar a corto plazo gastos
que no corresponden con ingresos corrientes, sin que dicho financiamiento implique
una decisin previa de ahorrar.
Keynes afirma que en un sistema monetario desarrollado, los gastos discrecionales
gobiernan la determinacin de la actividad econmica.Un incremento en los gastos
permite una ampliacin en la actividad econmica, si existen recursos productivos
ociosos: una disminucin genera un problema de demanda efectiva.

3. La existencia de seales bsicas de precio

Un elemento final del anlisis del sistema monetario se relaciona con el proceso de
formacin de salarios.

En economa monetaria los trabajadores negocian con los empleadores su salario

nominal y no el real.
En el anlisis keynesiano existen seales bsicas en un rgimen fiduciario
moderno que determina el nivel general de precios, en los cuales se destaca el tipo
de cambio y los salarios monetarios. Los cuales sirven como mecanismos de
equilibrio en mercados cambiarios.

La Economa Post- keynesiana

La caracterstica fundamental es el intento de generalizar el principio de la
demanda efectiva para emplearlo:
En el anlisis de la acumulacin capitalista a corto plazo, en el de la formacin de
precios, la distribucin del ingreso y el crecimiento a largo plazo.

INCERTIDUMBRE,
PRECIOS

COMPETENCIA

IMPERFECTA

FORMACION

DE

Anlisis Microeconmico Post Keynesiano

Principio de Competencia Imperfecta

Piero Sraffa, pionero en el concepto de fragmentacin de mercados, seala que

dicha fragmentacin no es solo el resultado de los costos de transporte o barreras
comerciales, ms bien es una caracterstica permanente de los mercados la misma
est asociada a la preferencia de todos los compradores por vendedores
particulares, con los cuales se encuentran identificados.
Es as que la fragmentacin del mercado es una manifestacin de la inercia de las
redes comerciales, desde el punto de vista de la empresa esta inercia implica que el
limitante bsico para su expansin es el mercado de sus productos, lo que permite
decir que los ajustes macroeconmicos no afectan a las empresas a travs de los
precios sino directamente a travs de cambios en las cantidades demandadas.
En condiciones de competencia imperfecta la incertidumbre de la empresa acerca
de su nivel de ventas afecta el proceso de inversin y formacin de precios.
-

A corto plazo la alteracin de precios puede afectar la relacin estable que

mantenga el dueo de la firma con sus compradores.
A largo plazo hace que no exista un equilibrio nico entre la oferta y la
demanda de las empresas.

Sin embargo la firma debe mantener un nivel de inventarios o capacidad de

excedentes para responder a incrementos inesperados de la demanda, estos casos
se caracterizan por cierta rigidez de los precios o de los mrgenes de ganancia por
ello se los ha denominado mercados de precio fijo, este concepto conlleva a la
nocin correcta de que no es a travs del precio como se ajustan dichos mercados
sino del nivel de utilidades percibidas por el empresario.

Mercados de Precio Fijo

La caracterstica principal de este tipo de mercados es la fijacin de los precios con

base en un margen de utilidad sobre los costos unitarios de produccin.
Los determinantes bsicos del margen de ganancias son:
-

Condiciones de Competencia
Demanda de fondos de inversin de la firma

De acuerdo a Sylos Labini el margen de utilidades est determinado bsicamente

por el deseo de las firmas de impedir la entrada de nuevos competidores al
mercado. As el equilibrio de precios en un mercado particular depende de factores
concretos como son:

El tamao del mercado

Estructura de la industria
Barreras a la entrada del sector

En un contexto competitivo una elevacin en el margen de utilidades debido al

cambio tecnolgico, incrementa la tasa de acumulacin de una industria ya que el
mismo permite a largo plazo la reduccin de los cotos de capital. Desde el punto de
vista microeconmico la relacin entre utilidades y fondos de inversin se sustenta
en dos caractersticas bsicas:
-

Relativa inmovilidad de la firma

Los fondos externos e internos disponibles no son comparables

Determinacin del Margen de Utilidad

En la versin desarrollada por Wood, la firma se enfrenta a dos fronteras: la de

financiamiento y la de oportunidades. La Frontera de Financiamiento es aquella que
muestra la relacin que debe existir entre los fondos internos de la firma y los
requerimientos de la acumulacin, mientras que la frontera de oportunidades es la
que expresa la relacin entre margen de utilidades y el crecimiento en las ventas.
Un mayor nivel de inversin permite a la firma adoptar mejoras tecnolgicas para
su desarrollo, a su vez la maximizacin del crecimiento en ventas refleja que el
objetivo de toda firma capitalista es crecer, si dicho se produce de forma rpida,

podemos decir que el mismo est asociado a una fuerte posicin competitiva de la
firma dentro del mercado.
Se puede esperar un mayor margen de utilidades en un sector con una mayor
intensidad de capital, este margen tiende a ser ms grande en sectores donde el
crecimiento en la demanda es ms dinmico. La existencia de una gran diversidad
de mrgenes de utilidades sectoriales, tiene efectos importantes en el proceso de
formacin de salarios, por ejemplo en aquellos sectores donde aquel margen es
ms elevado, el poder de negociacin de los trabajadores se eleva, lo que permite
incluso la formacin de sindicatos.

Mercados de
producibles

Precios

Flexibles

Recursos

Productivos

no

En este tipo de mercados el precio se ve afectado en el corto plazo por las

fluctuaciones en la demanda por lo que el manejo de inventarios siempre involucra
un elemento especulativo asociado a las expectativas de consumo. En condiciones
de incertidumbre no se puede presumir que dichas expectativas sean
equilibradoras.
La explotacin de recursos naturales incluye una provisin por el costo de uso de
dichos recursos es decir por el costo de utilizarlos en hoy en vez de conservarlos.
Una expectativa de baja en los precios puede conducir a una sobreexplotacin, lo
que retroalimenta las expectativas depresivas.

Implicaciones para el anlisis macroeconmico

Para el anlisis macroeconmico en este documento se consideran tres niveles:

-

Determinantes de la actividad agregada: En estos mercados el efecto

inmediato de una reduccin en la demanda es sobre la actividad econmica y
el empleo.
Teora de la Inflacin: Las alteraciones de la demanda en el ciclo
econmico solo afectan directamente al nivel de precios, en este caso la
poltica monetaria es relativamente ineficaz como poltica anti-inflacionaria e
inefectiva como mecanismo para frenar la inflacin producida por los
incrementos salariales.
Determinantes de los salarios reales: La elevacin de los salarios reales,
es el efecto de la reduccin del margen de utilidades y no propiamente de la
elevacin de los salarios nominales. En los ciclos econmicos el salario real
est sujeto a dos efectos diferentes: Efecto Kaleckiano: expresa que el salario
real se mueva en sentido inverso a los cambios en el margen promedio de
utilidades. Efecto Keynesiano: hace que el salario real se mueva en sentido
inverso a los movimientos en los mercados de precios flexibles. Los salarios
reales dependen de los cambios en la productividad asociados al cambio
tecnolgico.

Acumulacin y distribucin
El anlisis post keynesiano de la distribucin parte del principio clsico segn el cual
las utilidades son el principal financiamiento de la inversin y explora las
implicaciones macroeconmicas de este principio en un anlisis de la demanda
efectiva.
Las relaciones macroeconmicas que existen entre utilidades e inversiones de
pueden dar en economas cerradas sin un sector gubernamental donde la
componen solo los capitalistas y los trabajadores.
Por el lado de los receptores el ingreso se compone:

Y= U+S
Donde U: masa de utilidades

S: salarios

Por el lado de los gastos el ingreso se compone:

Y=C+I
Los trabajadores gastan todo sus ingresos
S=Ct
De estas ecuaciones se deduce que las utilidades son iguales al gasto de los
capitalistas
U=Y-S=Cc+I
Si el ahorro de los capitalistas es una fraccin constante de sus utilidades:
U=(1-ac)U+I
U=I/

ac

Esta ecuacin muestra que existe un relacin macroeconomica bsica entre el nivel
de utilidades y el nivel de inversin , que depende de la propensin a ahorrar de los
capitalistas (ac) .

a) Analisis a largo plazo

i) El dilema de Harrod y los intentos de solucin

El anlisis de Harrod se sustenta en tres conceptos tericos diferentes de la

tasa de crecimiento
a) La tasa deseada o efectiva (gd o g) : depende de los gastos
discrecionales y la inversin deseada en un momento determinado
b) La tasa natural (gn): se mantiene en el largo plazo dado el crecimiento
de la fuerza de trabajo y el incremento de la productividad.
c) La tasa de crecimiento requerida(gr) : mantiene simultneamente el
equilibrio ahorro inversin y el equilibrio entre demanda agregada y
capacidad productiva.
Segn Harrod no existe ninguna tendencia a la igualdad entre estas tasas de
crecimiento , a esta afirmacin se la puede denominar el dilema de Harrod
Basicamente estas condiciones de crecimiento se rigen a dos principios
1) Principio de la inestabilidad: si la tasa efectiva o deseada por los
inversionistas es mayor que la requerida, el nivel de ahorro efectivo es
mayor al desead y la capacidada productiva es insuficiente para
satisfacer la demanda agregada.
2) La tasa efectiva no puede superar a la natural si la economa se
encuentra ya en pleno empleo
La caracterstica fundamental del anlisis post-keynesiano de la acumulacin
es mostrar que la tasa efectiva , determinada el nivel autnomo o deseado
de inversin , gobierna en ultima instancia las tasa requeridas y natural. De
esto se deduce claramente del hecho de que el ahorro es realiado
bsicamente por los capitalistas:

a=acu
donde : u=U/Y

a = propensin media a ahorrar

ac=

propensin a ahorrar de los

capitalistas

ii) Edades de Oro semi-neoclasicas

Los modelos de Kahn y Pasinetti comparten con los neoclsicos la
caracterstica de que la economa se mantiene en pleno empleo a la tasa de
crecimiento natural exgenamente determinada.
r=

gn 1/ac

Es decir , la tasa de ganancias esta determinada por la tasa de crecimiento

natural, y la propensin a ahorrar de los capitalistas .Pasinetti y Kaldor han
mostrado que una conclusin similar se obtiene cuando existe ahorro de los
trabajadores.
iii) Edades de oro keynesianas
Los modelos de Kaldor se diferencias de los anteriores por el hecho bsico de
que la tasa de cambio tcnico no es independiente del ritmo de
acumulacin.
Kaldor justifica su supuesto de tres maneras diferentes : en primer trmino
argumenta que la mano de obra ha sido histricamente un limitante de la
acumulacin capitalista a largo plazo; en segundo trmino, intenta mostrar
tericamente que solo una situacin de pleno empleo garantiza el
crecimiento estable.
iv) Contraindicacciones del proceso de acumulacin
El anlisis de Joan Robinson dice que puede verse abocada a problemas de
demanda efectiva , si el margen de utilidades es excesivo para las
necesidades de acumulacin a niveles de utilizacin normal de la capacidad
instalada.
Por otra parte, el proceso de crecimiento se puede enfrentar a barreras
inflacionarias , si los trabajadores no estn dispuestos a aceptar salarios
reales compatibles con la tasa de acumulacin deseada por los capitalistas.
El modelo de Robinson se asemeja al de Kaldor , supone que la tasa de
acumulacin deseada determinada la requerida a travs de los ajustes en la
distribucin de la renta a favor de los capitalistas.

v) El ahorro de los trabajadores: un retorno (parcial ) a Harrod

El corolario principal de este anlisis es que el dilema harrodiano es en el
fondo inescapable. Esto no significa que su anlisis del proceso de
acumulacin deba permanecer intacto
La tasa natural no es enteramente exgena, sino que depende del ritmo
deseado de acumulacin.

b) Inversin y Distribucin de la Renta en el corto plazo

En la parte anterior hemos visto las conexiones entre la distribucin del
ingreso y la tasa de acumulacin en el largo plazo .En esta seccin
intentaremos mostrar las conexiones que existen entre distribucin e
inversin en el corto plazo.
1. El ingreso nacional est determinado por los gastos
discrecionales de los capitalistas (In+B) , los costos fijos de
produccin, (D+bLo) , el margen de utilidades (m) y la
propensin marginal a ahorrar utilidades (ac). Esta ltima
variable refleja la poltica de retencin de utilidades de las firmas
(r) y la propensin a ahorrar de los rentitas (ar)
2. Un menor margen de utilidades no solo eleva el ingreso nacional
sino tambin el valor de los multiplicadores del ingreso y el
empleo
3. Pasando ahora al terreno de la distribucin del ingreso, vemos
que el monto de las utilidades depende del gasto discrecional de
los capitalistas y su tasa de ahorro , pero no del margen de
utilidades. Sin embargo la participacin de las utilidades en el
ingreso nacional, si depende de dicho margen.
Finalmente, cabe agregar que, en la parte ascendente del ciclo, la elevacin
de la participacin de las utilidades en el ingreso solo se puede mantener en
la medida en que permanezca a niveles altos el coeficiente de inversin. Es
muy posible que este proceso se limite asi mismo, es decir, que una
participacin creciente de las utilidades termine constituyndose en un
desincentivo para la inversin , limitando no solo crecimientos adicionales en
la actividad agregada sino tambin en la participacin de utilidades en el
ingreso.