Вы находитесь на странице: 1из 10

ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE DIN MOLDOVA

FACULTATEA BUSINESS I ADMINISTRAREA AFACERILOR


CATEDRA MANAGEMENT

Riscul de insolvabilitate al S.A. FRANZELUTA

Autor:
student al grupei FB-123,
nvtmnt cu frecvena la zi
VASILCOV Victoria

Chiinu - 2014

1. Prezentarea general a ntreprinderii


Combinatul de panificaie din Chiinu Franzelua a fost nregistrat ca Societate
pe aciuni de ctre Camera nregistrrii de Stat a Ministerului Justiiei la 12 septembrie
1995,numrul de nregistrare 10405656.
S.A.Franzeluaeste specializat n fabricarea,comercializarea cu ridicata i cu
amnuntul a diverselor sortimente de produse de panificaie,patiserie,cofetrie i a
pastelor finoase.Gama sortimental a produselor prezint un diapazon
larg.S.A.Franzeluapropune un sortiment de peste 600 de produse,care include pine i
produse de panificaie,produse de patiserie,paste finoase, bioxid de carbon,etc.Trebuie
de meniionat faptul c sortimentul de produse permanent se rennoiete.Numai n anul
2007 au fost introduse mai bine de 90 de feluri de produse noi,ceea ce vorbete despre
lucrul permanent n domeniul perfecionrii sortimentului.Astzi deasemenea se observ
continuarea cu aceleai ritmuri a acestui lucru,mbuntirea produselor cu diferite
adausuri,ce sporesc valoarea nutritiv a lor.Ingridientele naturale folosite la prepararea
produselor, condiiile igienice de pstrare i de utilizare a materiei prime protejeaz
consumatorul,oferindu-i totodat posibilitatea de a alege.Pe lng aceasta
S.A.Franzelua produce utilaj experimental i diferite construcii metalice.
SA Franzeluta este o ntreprindere cu experien de peste 60 de ani n industria
de panificaie,care include pe lng seciile ce desfoar activitatea sa de baz nite
ateliere experimentale mecanice, secia de producere a bioxidului de carbon, precum i o
reea comercial proprie. . SA Franzeluta permanent particip la expoziii
internaionale, regionale i de ramur. Produsele lor au fost prezentate la Bucureti,
Sankt-Peterburg, Moscova, Kiev. Pe lng aceasta particip permanent la expoziii si
degustaii republicane. Ca rezultat al participrii la concursuri cu degustare au
fost decorati cu premii i medalii pentru gustul si calitatea nalt a produselor lor.
Practic toi locuitorii Republicii Moldova i cunosc i i iubesc. Produsele lor sunt
cunoscute i peste hotarele republicii. Geografia larg a livrrilor Germania, Canada,

USA, Grecia, Romnia, Estonia, Irlanda, Italia, Spania, Portugalia, Austria, Bulgaria,
Australia, Iordania caracterizeaz pe deplin succesul de care se bucur produsele lor.

2. Analiza riscului de faliment al S.A. FRANZELUTA


Solvabilitatea reprezint capacitatea ntreprinderii de a face fa obliga iilor
scadente care rezult din angajamentele anterioare contractate, fie din opera ii curente a
caror realizare conditioneaza continuarea activitatii, fie din prelevari obligatorii.
In sistemul analizei financiar-patrimoniale, analiza aptitudinii intreprinderii de a fi
solvabila si de a invinge riscul de faliment ocupa un loc central. Orice dereglare privind
achitarea obligatiilor genereaza prejudicii si necesita o corectura urgenta. Totodata,
echilibrul financiar

este un imperativ absolut, adica nu poate fi omis sub nici o

motivatie. In practica economica, se poate concepe ca o intreprindere care cunoaste o


perioada mai dificila sa renunte provizoriu la unele obiective de crestere, obiective
economice sau sociale. In schimb, ea nu poate renunta la asigurarea obiectivului de
solvabilitate, care constituie conditia financiara de supravietuire .
Din complexitatea de aspecte privind riscul de faliment , esentiale pentru procesul
decizional sunt urmatoarele:
1.Analiza statica a riscului de faliment pe baza bilantului patrimonial;
2.Analiza riscului de faliment prin metoda scorurilor;
3.Analiza functionala a riscului de faliment;
Analiza economico-financiare ale S.A. FRANZELUTA
Ponderea activelor pe termen lung-msoar gradul de investire a capitalului fix i se
micoreaz n 2013 la 57,33% fa de 32,87% n 2012.
n ceea ce privete contul de profit i pierdere, la S.A.Franzelua se observ o
tendin pozitiv de reducere a ponderii cheltuielilor de reparaie n volumul total de
producie fabricat fa de anul 2012 de la 3,76% la 2,84% n 2013. Datorita analizei
efectuate demonstrez c S.A.Franzeluadispune de rezerve interne de reducere a

cheltuielilor de reparaie pe viitor n baza elaborrei unor msuri necesare pentru a fi


depistate i prevenite la timp cheltuielile nentemeiate.Suma investiiilor pentru anul
2013 n comparaie cu perioada corespunztoare a anului trecut s-au micorat cu 7 387
mii lei. Valoarea activelor materiale pe termen lung au crescut n anul curent cu 4 014mii
lei, avnd ca scop:
mrimea volumului de producie fabricat,ceea ce n realitate constituie 87 077 mii
lei
ridicarea calitii produciei fabricate i ca urmare,mrirea cotei pe pia
La capitolul stocuri putem meniona,c stocurile de materie prim i mrfuri s-au
mrit cu 14 902 839 lei.Majoritatea stocurilor de materie prim demonstreaz,c
S.A.Franzelua a depus eforturi pentru acoperirea necesarului de materii prime i
resurse materiale pentru producie din punct de vedere cantitativ, calitativ i la termen.La
sfritul perioadei supuse analizei stocurile de materie prim n sum de 72 220 015 lei
vor genera veniturile perioadei urmtoare i abia atunci valoarea lor va putea fi sczut
din venituri,pentru a afla profitul.
Ct privete Fondul de rulment (FR), acesta a nregistrat valori pozitive, reflectnd
c ntreprinderea dispune cu 23 314 624 mii lei mijloace circulante.
FR=82572000-70407204=12164796 lei (2012)
FR=96173653-60694233=35479420lei (2013)

Rata lichiditatii absolute


Rata lichiditatiiabsolute=

Rata lichiditatiiabsolute 2012=

mijloace banesti+ investitiiTS


Total datorii pe TS

2331212
=0,03
70407204

Rata lichiditatiiabsolute 2013=

5273173
=0,09
60694233

Examinnd calculul observm c la S.A.Franzelua la fiecare leu


datorii pe termen scurt n anul 2013 ntreprinderea dispune de 9 bani
n numerar,pe cnd n anul 2012 dispune de 3 bani.Se observ o
cretere a capacitii de plat normal,anume prin meninerea unui
echilibru financiar dintre ncasri i pre.
Rata lichiditatii intermediare=

activelor curente stocurilor


Datorii pe termen scurt

Rata lichiditatiiintermediare 2012=

8257200057317176
=0,36
70407204

Rata lichiditatiiintermediare 2012=

9617365372220015
=0,39
60694233

Rata lichiditii intermediare sau capacitatea ntreprinderii de a-i


achita datoriile pe termen scurt fr a fi obligat s vnd stocurile de
mrfuri i materiale n anul 2013 s-a mrit cu 0,03 puncte comparativ
cu 2012.Acest fapt se lmurete prin mrirea stocurilor de mrfuri i
materiale la sfritul anului 2013.

Rata lichiditatiitotale=

Suma totala a activelor curente


Datorii pe termen scurt

Rata lichiditatiitotale 2012=

82572000
=1,17
70407204

Rata lichiditatiitotale 2013=

96173653
=1,58
60694233

Rata lichiditii totale sau posibilitatea activelor curente,de care


dispune ntreprinderea de a se transforma ntr-un termen scurt n
lichiditi necesare pentru a satisface obligaiile de plat n anul 2013
a crescut comparativ cu 2012 cu 0,41 puncte.De regul se apreciaz o
lichiditate total favorabil n condiiile cnd acest indice are o mrime
supraunitar i este analizat mai des de acionari.
Analiza riscului de solvabilitate prin metoda scorurilor
Metoda scoring are ca obiectiv furnizarea unor modele predictive pentru evaluarea
riscului de solvabilitate al unei ntreprinderi. Aceast metod se bazeaz pe tehnicile
statistice ale analizei discriminante.
Cea mai des utilizat metod de prevenire a falimentului este metoda Z-analiz.
Termenul de Z-analiz a fost introdus de Altman, Haldeman, Narayanan, n anul 1977.
Acest model conine cinci ecuaii a cror soluionare ajut la gestionarea eficient a
portofoliului creditar:
X1= capitalul circulant / active totale;
X2= profit nerepartizat / total credite;
X3= profit brut / total credite;
X4= preul de pia a capitalului / datorii totale;
X5= credite totale / active totale.
Modelul Z-analiz folosete metode statistice sau analiza multilateral. Forma liniar a
acestui model este:
Z = 1.2X1 + 1.4X2 + 3.3X3 + 0.6X4 + 1.0X5
Dac Z< 2.675, rezult c debitorul va fi capabil s ramburseze creditul, dac Z>=2.675,
gestiunea poftofoliului creditor este ineficient. Pentru intervalele Z< 1.81, Z>2.99,
modelul nu funcioneaz, Altman denumete aceste intervale zone de necunoatere.
Indicatori

Coeficient

Anul 2013

X1-msura flexibilitii firmei

1,2

0,017

0,0204

X2-rata

autofinanrii

activelor 1,4

0,04

0,056

3,3

0,3

0,99

X4-capacitatea de ndatorare a 0,6

0,6

0,36

0,9

0,9

totale
X3-rata rentabilitii economice
firmei
X5-randamentul activelor

2,3264

Limita

Z> 3

Deoarece

Z< 2.675, putem constata c

situaia financiar a ntreprinderii este

favorabila. Aflat n aceast situaie, ntreprinderea i poate rambursa creditele.


Modelul Conan - Holder
Modelul J. Conan i M. Holder, se aplic ntreprinderilor industriale cu un numr de
10 pna la 500 salariai i se bazeaz pe analiza lichiditate-exigibilitate. Modelul a fost
stabilit n anul 1978, prin observarea unui numr de 31 rate pe un e antion de 190 de
ntreprinderi mici si mijlocii, din care jumtate au dat faliment n perioada 1970-1975.
Probabilitatea falimentului ntreprinderilor industriale i comerciale conform
modelului Conan Holder
Funcia-scor Z

Probabilitatea falimentului

Pentru ntreprinderi industriale


Negativ

> 80%

0-2

75-80%

2-4

70-75%

Zon cu risc sporit de faliment

4 - 8,5

50-75%

Zon de incertitudine

9,5

35%

10,0

30%

13,0

25%

16

10-15%

Zon cu risc redus de faliment

Pentru ntreprinderile comerciale


> 0,20

> 40%

Zon cu risc redus

- 30 * 0,20

35-65%

Zon de incertitudie

0 - 0,30

< 65%

Zon cu risc mare

Modelul are, de asemenea, 5 variabile:


Z=-0,16*R1 - 0,22*R2 + 0,87*R3 +0,10*R4 - 0,24*R5
n care:
R1=Active curente-SMM / Activ total
R2=Capitaluri permanente /Pasiv total
R3=Cheltuieli financiare / Venit din vnzri
R4= Cheltuieli pentru personal / Venit din vnzri
R5 = Rezultatul operaional / Total datorii
Indicatori

Coeficient

Anul 2013

X1-ponderea creanelor,MB n total activ

-0,16

0,106

-0,0169

X2-rata stabilitii financiare

-0,22

0,19

-0,0418

0,74

0,6358

0,45

0,045

X3-rata de finanare a vnzrilor din resurse 0,87


externe
X4-rata de remunerare a personalului

0,10

X5-ponderea rezultatului operaional n total -0,24

0,1

-0,024

datorii
Z

0,5981

Deoarece valoarea lui Z este 0,5981, la ntreprinderea analizat S.A. Franzeluta n


anul 2013 riscul de solvabilitate este de la 35% la 65%, ceea ce pentru ntreprindere
reprezint o zona de incertitudine.

Concluzii
n urma analizei i calculelor efectuate n lucrare pot constata c la entitatea
,,FRANZELUTA situaia financiar general pe parcursul anilor 2011-2013 poate fi
apreciat pozitiv, acest fapt fiind argumentat prin nivelul cifrei de afaceri care a
nregistrat o cretere pe parcursul perioadei analizate. Totodat la capitolul solvabilitate,
ntreprinderea nregistreaz o situaie favorabila. Aflat n aceast situaie, ntreprinderea
i poate rambursa creditele.
Chiar daca intreprinderea inregistreaza o situatie favorabila, coeficientul solvabilitatii
este unul apropiat de situatii de faliment, si trebuie sa tinda spre imbunatatirea acestui
coeficient. Pentru asta trebuie sa evite anumite cauze care duc cel mai des la situatia de
faliment:
1) Esecul in a vinde: este cauza principala a falimentului, mai cu seama in perioade de
criza economica.
2) Neincasarea la timp a creantelor: este a doua cauza a falimentului. Scaderea puterii
de cumparare a clientilor si neincasarea, de catre acestia, a propriilor creante conduc la
imposibilitatea lor de a va plati produsele livrate/ serviciile furnizate. Diminuarea
riscului de a nu va incasa creantele depinde de analiza permanenta a bonitatii clientilor
importanti, de comunicarea permanenta cu acestia si de cresterea numarului de clienti.
Cu cat numarul acestora este mai mare si structura lor mai omogena din punct de vedere
al veniturilor aduse, cu atat riscul este mai redus.

3) Bugetarea deficitara a cheltuielilor: calculele initiale se pot dovedi gresite daca nu


ati luat in considerare toate cheltuielile necesare dezvoltarii activitatii/ lansarii
unei afaceri, sau/si daca preturile de achizitie au fost subestimate. Bugetarea deficitara
se concretizeaza, asadar, cel mai des in cazul startului sau extinderii activitatii. Pentru a
nu cadea in plasa subestimarii cheltuielilor, este vital sa cunoasteti foarte bine activitatea
si sa va informati corect asupra preturilor de achizitie.
4) Gestiunea deficitara a lichiditatilor: dincolo de incasarea creantelor la scadenta,
stabilirea termenelor de incasare trebuie atent corelata cu termenele de plata, iar
achizitiile unice (cele fara caracter periodic) vor tine cont de scadentele creantelor. Ca si
regula generala, activele curente (conturi curente in banci, numerar, creante pe termen
scurt) trebuie sa fie cel putin egale, preferabil mai mari decat obligatiile de plata pe
termen scurt.