THE OFFICIAL TEACHERS

GUIDE
A FILM BY CHARLES FERGUSON
DEVELOPED BY PROFESSOR FRANK PARTNOY, THE GEORGE E. BARRETT
PROFESSOR OF LAW AND FINANCE AT THE UNIVERSITY OF SAN DIEGO SCHOOL
OF LAW
Diga a sus estudiantes que, aunque la funcin bsica de financiera mercados es sencillo para que coincidan personas que tienen dinero con la gente que necesitan el dinero - la
forma de financiacin y Wall Street realmente operan en forma muy complicado.
Aprendizaje sobre la crisis financiera ser un algo as como el aprendizaje de un idioma
extranjero, por lo que debe hablar de algunos trminos que son comunes en los
mercados, y en Inside Job.
Algunos de estos trminos se definen en la pgina web plan de leccin en
http://www.sonyclassics.com/insidejob/site/ # / thejargon .
Usted debe dar los estudiantes una copia de esta lista de trminos, por lo que puede
tomar notas sobre su significado y cmo se utilizan mientras viendo la pelcula. Primero,
las palabras, y especialmente los acrnimos , podra ser como alfabeto sopa. Pero
asegurar que su estudiantes que pronto se dice " CDO "y " CDS " tan fcilmente como
ellos dicen " ABC ".
Podra empezar por decirles a los estudiantes que van a explicar algunos de los trminos
ms importantes de la pelcula por contar una breve historia sobre cmo las hipotecas
subprime eran transformado en apuestas complejas que casi derribaron el sistema
financiero. Aunque la pelcula hace un trabajo excelente de explicar esta transformacin,
puede ser que sea ms fcil para los estudiantes entender los detalles si tienen un poco
de historia.
El lugar ms fcil para empezar es con la transaccin en el ncleo de la crisis, algo
simple que la mayora de los estudiantes han odo hablar de: un prstamo hipotecario
para vivienda.
Pregunte a sus alumnos si saben lo que es una hipoteca de la casa prstamo es.
Conocen a alguien que ha pedido dinero prestado para comprar una casa? Quin les
prest ese dinero? El prestatario tener que hacer un pago inicial? Por qu? Si un
prestatario tiene un mal historial de crdito, ya que aproximadamente una de cada cuatro
personas que lo hacen, a continuacin, los prstamos son conocidos como subprime.
Pregnteles por qu un banco hara un prstamo de alto riesgo? ( Respuesta: el inters
calificar el banco recibe es mayor, para compensar la mayor probabilidad de que un
prestatario incumpla . )
Histricamente, los bancos que prestaron dinero a los compradores de vivienda
mantenido esos prstamos, y dio a luz el riesgo de impago. Por lo tanto, los bancos tenido

un incentivo para asegurarse de que los prestatarios les reembolsan. Este es una de las
razones por que los bancos requieren un pago inicial. Tambin es por lo que pagan las
tasas ms altas prestatarios de alto riesgo.
Con el tiempo, los bancos comenzaron a empaquetar hipotecas mezcladas en grupos
conocidos como valores respaldados por hipotecas residenciales (RMBS). Los grandes
inversores institucionales, como las pensiones fondos, compraron estos RMBS. Debido a
que los RMBS incluyen un grupo diverso de los prstamos hipotecarios, se les
considerar como inversiones seguras. Las agencias de calificacin crediticia dieron estos
RMBS sus ratings ms altos de ahora, los inversores "AAA. No los bancos de crdito llevaban el riesgo de impago.
A continuacin, los bancos comenzaron a empaquetar estos RMBS juntos en un segundo
tipo de Pool, conocido como las obligaciones de deuda garantizadas
(CDO). Los bancos y las agencias de calificacin equipo complejo utilizado modelos para
determinar cul es la parte de un CDO podra ser etiquetado AAA.
Las agencias de calificacin y luego dieron calificaciones AAA a grandes porciones de los
CDO, a pesar de que la hipoteca prstamos que respaldan la CDO eran subprime.
CDOs respaldados por hipotecas de alto riesgo fueron muy populares, porque tenan altas
calificaciones de crdito y pagado un alto rendimiento.
Por ltimo, como el nmero de CDOs creci, se hizo ms difcil encontrar suficientes
nuevos prstamos de alto riesgo para respaldar nuevos CDO.
El credit default swap (CDS) es una herramienta para que los bancos y los inversores a
apostar por RMBS y CDO subprime, sin ser dueo de nada. En cambio, los CDS eran
apuestas laterales en si los prestatarios de origen incumplan. Los CDS son una de un tipo
de instrumento financiero conocido como derivados, debido a que su valor se " deriva " a
partir del valor del activo subyacente (en este caso, los prstamos hipotecarios para
vivienda) .
Las instituciones financieras utilizan los CDS para colocar miles de millones de dlares de
apuestas.
Para algunos estudiantes, esta historia se parecer difcil de entender en primero. Uno de
los notablemente aspectos valiosos de Inside Job es cmo claramente explica y aclara
este cadenita de riesgo. Sin embargo, una breve discusin de vocabulario antes de la
pelcula ayudar a sus estudiantes comprender algunos de los detalles.

Antes de ver la pelcula

1. Pida a sus estudiantes que siente con respecto a los acontecimientos representado en
la pelcula. Lo que en la pelcula los hizo enojar? Qu persona que aparece en la
pelcula les ofendieron ms?

2. Pida opiniones acerca de quin es ms culpable de los hechos representado en la

pelcula. Republicanos o demcratas? gobierno o compaas de servicios financieros ?
Los reguladores que atrapado por sus creencias de libre mercado o inversores que
negligentemente tom demasiados riesgos? Cuando un alumno le dice a una persona o
institucin a la que culpan, pregunte lo que deberan haber hecho de manera diferente.
3. Revisar la terminologa inicialmente dada. Asegrese de que sus estudiantes entiendan
ellos. Recurdales la discusin que tuvo sobre cmo las hipotecas subprime prstamos
fueron " agrupadas. Piensan eventos tendran desplegada de manera diferente si la
financiera instituciones que hicieron prstamos de alto riesgo haban mantenido en lugar
de venderlos?
4. Pregunte a los alumnos si creen que alguien debe ir a la crcel por el comportamiento
representado en la pelcula. Quin? Discute Inside Job evidencia de los banqueros de
alto nivel sobre Wall Street utiliza prostitutas e ilegal drogas, a veces pagando con las
tarjetas de crdito de la empresa. Se debe tener un caso de fraude con hipotecas de alto
riesgo prstamos y CDOs seran demasiado difcil, y los fiscales debe tener un diferente
comportamiento?
5 . Analice si su educacin institucin debera tener una poltica sobre conflictos de
intereses. Pregunte a los estudiantes que opinan de los profesores de Columbia y
Harvard. Qu pasa si Sony Pictures Classics usted paga al instructor) dinero para
mostrar la pelcula en clase? Sera eso bien? En caso de que tienen que revelar todo el
dinero que hacer de las actividades externas?
(Nota del autor del material: Sony Pictures Clsicos me paga para escribir esta gua del
profesor, aunque slo una pequea fraccin de lo que el profesores se les paga en
Islandia. )
6 . Si la clase ha cubierto el 1920s- 30s , comparar la acontecimientos representados en
Inside Job de los aos 20 del rugido , el Gran Crash de 1929 , y la Depresin que
siguieron. Qu es diferente en la actualidad? Qu es similar?
7 . Selecciona una o ms de las actividades y el acompaamiento folletos en esta leccin
planean conectar la pelcula a lo especfico temas, incluyendo temas que podra estar
cubriendo en su clase
Para cada una de las cuatro actividades, he incluido tanto
(1) una pgina del plan de la leccin del profesor con algunos consejos e informacin
sobre la enseanza de este tema,
(2) un folleto para estudiantes pgina que se puede distribuir a los estudiantes.
Para cada actividad, es posible que desee mirar a ( 2 ) antes de mirar ( 1 ), para dar
NOTAS DEL PROFESOR - Actividad 1 "Es completamente loco"
Repetir el clip de Allan Sloan, editor senior de la Fortuna revista, que describe el acuerdo
de Goldman Sachs en el que los compradores de vivienda en prstamo 99,3 % del precio
de sus casas, y sin embargo, dos terceras partes del acuerdo respaldado por esos
prstamos fue calificacin AAA , tan seguros como los ttulos pblicos .

(El clip es disponible aqu http://www.youtube.com/watch?v=kzhWodFE7E0. )

Sloan llega a la conclusin: "Es completamente loco. "
Actividad 1 explora cmo algo tan " loco " podra haber sucedido?. El bsico pregunta a
los estudiantes es la siguiente: cmo es posible que hipotecas de alto riesgo de riesgo
que se agruparon y luego, milagrosamente, para convertirse en Calificacin AAA inversiones en CDO ?
No te preocupes: los estudiantes no necesitan entender el detalles de los modelos
matemticos complicados con el fin de obtener el punto bsico. La idea clave es que los
bancos y las agencias de calificacin subestimaron la correlacin de impagos de
hipotecas de alto riesgo. Incluso los estudiantes que odian las matemticas podra ver un
incentivo para aprender un poco sobre la correlacin (que Tambin podran ser atrados
por la idea de una carrera en finanzas o slo el deseo de evitar la prdida de dinero en su
propio futuro inversiones).
Pregunte a los alumnos qu piensan de David Li
( ver Actividad 1 hoja ) , especialmente teniendo en cuenta la crtica de investigadores
acadmicos en el interior Job. Muchos de los matemticos que construyeron CDO
modelos para los bancos y las agencias de calificacin entendieron los riesgos de puesta
en comn de prstamos de alto riesgo, y les explic a los dems. De hecho, Li advirti
numerosas personas que el uso de su modelo podra ser traicionero. Despus de que
haya hablado de David Li, pregunte a los alumnos qu piensan de esta declaracin que
hizo a el Wall Street Journal en 2005, como las hipotecas subprime los prstamos se ha
disparado: " La parte ms peligrosa es cuando las personas creen que todo lo que sale de
ella .
He aqu una actividad de " primera mano" que podra tratar en clase. Pida a los
estudiantes a tomar una hoja de papel y cortar o rasgar en 10 tiras de igual tamao.
Imagnese que cada una de estas franjas representa un prstamo hipotecario de alto
riesgo.
Supongamos ahora que el modelo estadstico que dice que, en promedio, slo 1 de estos
prstamos ser por defecto, y que el posibilidades de 2 o 3 impago son extremadamente
pequeas. Independiente los prstamos en dos grupos, uno con 7 bandas (poner ese
grupo en la parte superior) y otro con 3 tiras (poner los de abajo).
Estos dos grupos representan dos " tramos " de las inversiones en un CDO. Si el grupo de
3 tiras lleva las primeras prdidas, qu tan seguro es el grupo con 7 bandas?
(Haga un par de ejemplos: decirles que no ha habido 1 por defecto, por lo que debe
eliminar 1 tira del grupo inferior, y pregunte quin pierde?)
Pero lo que si su modelo era malo, y cuando la vivienda los precios bajan todos los 10 de
los prstamos se pondr por defecto? Qu tan seguro es el grupo con 7 bandas de
ahora?
Puede que describa los valores predeterminados como algo parecido a una inundacin, y
las tiras como ser como pisos de un edificio. Mientras haya son slo unos pocos valores
por defecto, los pisos de nivel inferior sern los slo los inundados y los pisos superiores

estarn a salvo. Pero si hay numerosos incumplimientos, incluso los pisos superiores
sern inundado.

NOTAS DEL PROFESOR - Actividad 2 "estaba claro que l se qued con su

ideologa"
Alan Greenspan aparece a travs de Inside Job. la pelcula describe cmo Greenspan,
como presidente de la Reserva Federal, llevado a la desregulacin y la consolidacin de
la sector financiero, a partir de la dcada de 1980. Uno de las preguntas que la pelcula
plantea es la ideologa de Greenspan, y este es el enfoque de la Actividad 2.
En la pelcula, Robert Gnaizda, ex director del Instituto Greenlining , discute una serie de
reuniones en las que Greenspan reconocido la complejidad de las hipotecas subprime ,
pero se neg a cambiar de opinin acerca de la regulacin de ellos. Gnaizda concluy:
"Estaba claro que l se qued con su ideologa .
Pida a sus estudiantes lo que piensan de la ideologa de Greenspan. Cules son los
beneficios del libre mercado? En qu medida Greenspan era cierto? Cmo estaba mal?
Adems de discutir los puntos de vista Greenspan, puede utilizar su ideologa como un
punto de lanzamiento para preguntas acerca de las creencias de los estudiantes.
Cules son sus puntos de vista sobre el papel del gobierno en los mercados? Cmo
han cambiado los puntos de vista con el tiempo? Lo que podra llevar a cambiar en el
futuro? Sus estudiantes piensan que se convertir en " establecer en sus caminos " a
medida que crecen mayor? Por qu o por qu no? Usted podra incluso ampliar este la
discusin ms all de los mercados y la regulacin a otros ms creencias generales.
NOTAS DEL PROFESOR - Actividad 3 "Claro, me gustara hacer esa apuesta"
Nada motiva a los estudiantes a hablar como dinero. Pdales lo que estaran dispuestos a
hacer por $ 10 millones al ao.
Les hacer apuestas secretas que pueden llevar a sus empresas a colapsar? Lo que si
trabajaban en un banco en el ao 2005 o 2006 , y realmente cree las posibilidades de un
precio de la vivienda descenso fuera cero - estaran dispuestos a apostar miles de
millones de dlares de dinero del banco en hipotecas de alto riesgo si dara lugar a una
ventaja de ocho cifras ? Qu pensaban de las mansiones y yates en Inside Job ?
Ms en general, por qu Wall Street compensacin tan alto? Es porque es WALL
STREET? Los bancos de la calle son la creacin de tanto valor? lo sin duda es cierto que
los mercados financieros son importantes y valiosa . Es bueno que las empresas sean
capaces de pedir prestado dinero de forma fcil y a bajo costo, tal como es bueno para
nosotros ser capaces de invertir nuestro dinero en vez de rellenarlo debajo de nuestros
colchones (aunque en los ltimos aos ao el colchn se ha obtenido mejores acciones
de los bancos). Pero, como la pelcula de muestra, hay un inconveniente a las acciones
de Wall Street tambin.

En general, cunto son los banqueros de Wall Street la pena? Usted podra preguntarse
quin ms hace que este tipo de dinero en nuestra sociedad. En caso de que los atletas
profesionales, actores populares, y las estrellas del rock se pagarn hecho ms o menos
de los banqueros de Wall Street ?
Pregunte a los estudiantes lo que se espera que suceda a las primas en el futuro. En
2009, las empresas de Wall Street tenido unos ingresos de aproximadamente 433 mil
millones dlares, y pagado expediente de compensacin de $ 139 mil millones. Los
nmeros para 2010 eran casi iguales.
Considere la posibilidad de centrarse en Citigroup como un ejemplo. Citigroup tuvo ms
de 300.000 empleados en 2008, y gran parte de los 32 millones de dlares en
compensacin total del banco abonado fue para salarios pagados a los empleados de
nivel inferior. Pero, como la carta en los programas asistencialistas, Citigroup pag $ 5.3
mil millones de bonos en 2008. Un total de 738 personas en Citigroup recibido bonos de $
1 milln o ms. 44 personas recibieron ms de $ 5 millones. El "Comit de Liderazgo
Directivo " recibi $ 126 millones. Y Citigroup pag estas bonificaciones a pesar de que
perdi ms de $ 27 millones de dlares que el ao y tuvo que ser apoyado por el gobierno
federal con $ 45 mil millones de los fondos del TARP. En qu grado sera sus estudiantes
dan el Comit de Compensacin de la junta directiva de Citigroup, que conjunto las
polticas de pago para el banco? Recuerde a los alumnos que estas bonificaciones eran
extra pagos, adems de los salarios. Cmo podra la perspectiva de estos grandes
bonos afectar el comportamiento de los empleados? en teora, las personas tienen un
incentivo para un buen desempeo si hacen ms dinero cuando su contribucin a las
ganancias de su banco es mayor. Pero lo que ocurre con los empleados cuando el banco
pierde dinero o se derrumba? si los bancos siguen pagando las primas, y los empleados
conocer las prdidas corrern a cargo de los inversores y contribuyentes , van a tomar
demasiados riesgos ? Incluso despus de la crisis financiera, los empleados llegaron a
mantener sus bonificaciones. (Algunos de los montos de los bonos fueron pagados en
stock en lugar de dinero en efectivo. Los empleados que llevan a cabo acciones a travs
de 2008 perdido dinero. Pero los bonos para el 2008 que se pagaron en stock apreciado
considerablemente durante el ao siguiente. )

NOTAS DEL PROFESOR - Actividad 4 "Es un gobierno de Wall Street"