1.

QUE

SON

EXTERNALIDADES?

Las externalidades se definen como decisiones de consumo, produccin e

inversin que toman los individuos, los hogares y las empresas y que afectan a
terceros que no participan directamente en esas transacciones. A veces, esos
efectos indirectos son minsculos. Pero cuando son grandes, pueden resultar
problemticos; eso es lo que los economistas denominan externalidades. Las
externalidades son una de las principales razones que llevan a los gobiernos a
intervenir en la economa.
Cuando hay externalidades se producen efectos indirectos que repercuten en
las oportunidades de consumo y produccin de terceros, pero el precio del
producto no refleja esas externalidades. Por ende, las rentabilidades y los costes
privados son diferentes de los que asume la sociedad en su conjunto.
Externalidades negativas y positivas
El ejemplo tpico de externalidad negativa es la contaminacin. Cuando un
contaminador toma decisiones basadas nicamente en sus costes y beneficios
sin tener en cuenta los costes indirectos que recaen en las vctimas de la
contaminacin se genera una externalidad negativa.
Los costes sociales es decir, totales de la produccin son superiores a los
costes privados. Esos costes indirectos que no recaen ni en el productor ni en
el usuario incluyen el deterioro de la calidad de vida (p. ej., para los vecinos
de una incineradora), el encarecimiento de la atencin de la salud y la prdida
de oportunidades de produccin (p. ej., cuando la contaminacin desalienta el
turismo). En otras palabras, cuando las externalidades son negativas, los costes
privados son inferiores a los costes sociales.
Existen tambin externalidades positivas; en este caso, se trata de la diferencia
entre beneficios privados y sociales. Por ejemplo, las actividades de
investigacin y desarrollo estn ampliamente consideradas como generadoras
de efectos positivos que trascienden al productor (por lo general, la empresa
que las financia). La razn es que la investigacin y el desarrollo enriquecen el
conocimiento general, lo cual contribuye a otros descubrimientos y avances. Sin
embargo, la rentabilidad percibida por una empresa que vende productos
basados en sus propias actividades de investigacin y desarrollo no suele
reflejar la rentabilidad percibida por sus beneficiarios indirectos. Cuando las
externalidades son positivas, la rentabilidad privada es inferior a la rentabilidad
social.
Retomemos el ejemplo de la contaminacin. Los costes sociales aumentan con
el nivel de contaminacin, que sube a medida que crece la produccin, de modo
que habr una sobreproduccin de bienes con externalidades negativas
nicamente cuando entran en juego los costes privados, no los costes que
recaen en terceros. La reduccin de los costes sociales al mnimo conducira a
una disminucin de los niveles de produccin. Anlogamente, desde una
perspectiva social, con externalidades positivas, desde el sector privado se

obtiene una produccin de un bien o servicio inferior a la produccin social (la

que quiere la sociedad).

2. QUE
OPCIONES?

SON

Las

opciones
son derechos d
e comp
ra y
de venta sobre
un
activo
(acciones,
ndices
burstiles,
materias, primas, etc.),
llamado
activo
subyacente. Por ejemplo, en
una
opcin
sobre
acciones de Telefnica el
activo
subyacente son las propias acciones de Telefnica. Hay 2 tipos de opciones:
Opciones call: Son opciones de compra.
Opciones put: Son opciones de venta.
Esto hace que con las opciones se puedan obtener beneficios tanto en los
mercados alcistas como en los bajistas, e incluso en los mercados laterales. Las
opciones son muy flexibles, y as como permiten tomar posiciones muy arriesgadas
tambin sirven para reducir y controlar el riesgo. Existen muchas estrategias en las
que se utilizan solamente opciones, o acciones (o cualquier otro subyacente) y
opciones de forma combinada, cuyo riesgo es inferior al de la compra de acciones
normal y corriente. El riesgo que se corre siempre est determinado por el inversor,
nadie corre ms riesgos que los que desea correr. Cualquiera que conozca el
funcionamiento de las opciones, algo que est al alcance de cualquiera,
sabr exactamente los riesgos que corre en cada operacin con opciones que realice.
El precio de las opciones est ligado a la cotizacin del activo subyacente, aunque no
de una forma tan directa como sucede con los futuros. El precio de una opcin
(denominado prima ) depende, adems de de la cotizacin del activo subyacente,
de 5 factores:

Precio de ejercicio

Tipos de inters

Fecha de vencimiento

Volatilidad

Dividendos

 Los tipos de inters tienen una influencia pequea, un inversor de largo plazo
que opere con opciones puede ignorar ese factor. El resto de factores s son
importantes y deben estudiarse con detalle antes de realizar una operacin. El
precio de la prima de una opcin lo marca la conjuncin de estos 5 factores, que
en un momento dado pueden afectar de maneras opuestas. Por ejemplo, una
misma opcin puede verse afectada, a la vez, de forma positiva por la evolucin
de la cotizacin del activo subyacente y de forma negativa por los dividendos y
la volatilidad.
La prima de una opcin es la suma del valor intrnseco y el valor extrnseco de
dicha opcin.
Al operar con opciones no es necesario comprar primero y vender despus, sino
que existe la posibilidad de vender en primer lugar y recomprar despues lo que
previamente se haba vendido. Esto hace que el nmero de estrategias que se
pueden realizar con opciones sea muy elevado.
Si usted compra opciones (call o put) no tiene que depositar ninguna garanta
adicional, pero s las vende s que debe depositar unas garantas.
Las opciones, igual que los futuros, cotizan en mercados organizados muy
similares a los mercados de acciones.

3. QUE

SON

FUTUROS?

Un futuro se puede definir como un contrato o acuerdo vinculante entre dos

partes por el que se comprometen a intercambiar un activo, fsico financiero, a
un precio determinado y en una fecha futura preestablecida. Los futuros
financieros funcionan bsicamente del mismo modo que un futuro de bienes
fsicos. A diferencia de estos futuros, el activo base del contrato no es un bien
fsico, sino un instrumento de inters fijo o un tipo de cambio entre dos divisas.
Surgieron como respuesta a la aparicin de una volatilidad excesiva en los
precios de las materias primas, de los tipos de inters, de los tipos de cambio,
etc., junto con otros instrumentos como los Fras, Swaps y Opciones, todos ellos
instrumentos de gestin del riesgo de fluctuacin de las anteriores variables.
El propio crecimiento de la actividad econmica impulsa en gran medida los
mercados a plazo, que van necesitando mayores volmenes de financiacin
exponiendo

los

participantes

riesgos

crecientes

derivados

de

las

fluctuaciones de los precios y haciendo que dichos participantes exijan el pago

de la llamada prima de riesgo. La existencia de la misma provoca aumento de

costes que llegan a hacerse insoportables por lo miembros actuantes. As los

mercados de futuros nacen como solucin a este problema.
Los futuros financieros vienen definidos en el Real Decreto 1814/1991, de 20 de
diciembre, que regula los mercados oficiales de futuros y opciones en Espaa.

Tipos
En la actualidad se contratan futuros sobre casi todo, puesto que lo que
realmente se negocia es la volatilidad de los precios y hoy en da los precios de
prcticamente todos los productos fluctan.
Puede establecerse una clasificacin de los tipos de contratos existentes,
atendiendo al activo subyacente que toman como base, as tenemos:

Futuros sobre activos fsicos (Commodities futures)

Los activos fsicos o reales en los contratos de futuros provienen de dos grandes
grupos:
o

productos agrcolas

principales metales.

Actualmente se ha extendido su uso a todo el mundo, y los principales

mercados tienen estandarizados los contratos que negocian sobre futuros en
commodities, as como las diferentes calidades de cada uno de los productos.

Futuros sobre instrumentos financieros (financial futures)

Los

futuros

financieros

comenzaron

negociarse a partir

de los aos 70 y por orden de aparicin, los

activos en los que se

basan son los siguientes:

o
o
o

Divisas
Tipos de inters (instrumentos de
depsitos interbancarios)

deuda

ndices burstiles

BIBLIOGRAFA.

http://www.elblogsalmon.com/conceptos-de-economia/que-son-lasexternalidades
http://economy.blogs.ie.edu/archives/2011/02/%C2%BFque-son-lasexternalidades.php

http://www.ipyme.org/esES/Financiacion/Instrumentos/OtrosInstrumentos/Paginas/FuturosFina
ncieros.aspx
http://www.invertirenbolsa.info/articulo_derivados_futuros_definicion_
funcionamiento.htm
http://definanzasvalacosa.blogspot.com/2011/04/los-derivadosfinancieros.html