UNIVERSIDAD MODULAR ABIERTA

CENTRO UNIVERSITARIO DE SANTA ANA

ASGNATURA: ADMINISTRACIN FINANCIERA II
GUA DE EJERCICIOS
1- Se estima que las acciones preferentes de la Cia Y S.A. de C.V.
ofrecern un dividendo del 8 % anual, se colocarn a su valor nominal que
es de $ 100.00 y por gastos de emisin y colocacin se consideran $ 2. por
accin. Determinar el costo de capital de las acciones preferentes R/8.16)

2- La Cia X S.A. de C.V. desea saber el costo de una nueva emisin de

acciones comunes considerando: valor nominal unitario $ 100.00 valor de
colocacin $ 90.00 espera pagar dividendos del $ 2.50 sobre la emisin al
finalizar el ao, se causaran gastos de emisin a razn de $ 1.10 por
accin y su precio disminuira $ .60 como consecuencia de la oferta
adicional de acciones y la tasa de crecimiento de dividendosse estima en 5
%.

R/(7.83)

3- Se tiene la siguiente informacin para determinar el costo de capital de las

acciones comunes mediante el modelo MAPAC de la empresa Z S.A.
de C.V.: la tasa libre de riesgo es del 7.5 %, su coeficiente beta es 1.4 y el
rendimiento de mercado esta sobre el 12 %. R/(13.80%)
4- Con los mismos datos de la Cia X S.A. de C.V. se desea saber el costo
de capital de del supervit es decir de la reinversin de utilidades retenidas
relacionadas con las acciones comunes: valor nominal unitario $ 100.00
valor de colocacin $ 90.00 espera pagar dividendos del $ 2.50 sobre la
emisin al finalizar el ao, ya no se consideran los gastos de emisin y la
tasa de crecimiento de dividendos se estima en 5 %

R/(7.78%)

5- Supngase que se tienen las siguientes fuentes de financiamiento disponibles

para un proyecto, cuyo monto total a fondear es de $400.00 y cuya rentabilidad es
del 11%
1)

Prstamo con alguna institucin crediticia por un monto de $200.00 a una

tasa de inters anual del 15% , los intereses son deducibles del Impuesto Sobre la
Renta (ISR) cuya tasa es del 30%
2)

Capital social representado por acciones comunes por un monto de $200.00

con derecho a pago de dividendos equivalentes al 12% anual, los cuales no son
deducibles del ISR.
Dterminar el CCPP para este proyecto de inversin y opine si es viable o n
realizar dicho proyecto.
Humble Manufacturing est interesada en medir su costo de capital general.
La empresa est en el nivel fiscal del 40 por ciento.
La investigacin actual reuni los datos siguientes:
Deuda La empresa puede recaudar un monto ilimitado de deuda por medio de la
venta de bonos a 10 aos con un valor a la par de 1,000 dlares, una tasa de
inters cupn del 10 por ciento y que pagar intereses anuales. Para vender la
emisin, se debe otorgar un descuento promedio de 30 dlares por bono. Adems,
la empresa debe pagar costos flotantes de 20 dlares por bono. Determine el
costo de la deuda
Acciones preferentes La empresa puede vender acciones preferentes con un
dividendo anual del 11 por ciento a su valor a la par de 100 dlares por accin. Se
espera que el costo de emisin y venta de las acciones preferentes sea de 4
dlares por accin. Se puede vender un monto ilimitado de acciones preferentes
en estos trminos. Determine el costo de las acciones preferentes
Acciones comunes Las acciones comunes de la empresa se venden actualmente
a 80 dlares por accin. La empresa planea pagar dividendos en efectivo de 6

dlares por accin el prximo ao. Los dividendos de la empresa han crecido a
una tasa anual del 6 por ciento y se espera que esta tasa contine en lo futuro.
Las acciones debern subvalorarse en 4 dlares por accin y se espera que los
costos flotantes asciendan a 4 dlares por accin. La empresa puede vender un
monto ilimitado de nuevas acciones comunes en estos trminos.
Determine el costo de las acciones comunes
Ganancias retenidas La empresa espera tener 225,000 dlares de ganancias
retenidas disponibles el prximo ao. Despus de agotar estas ganancias, la
empresa utilizar nuevas acciones comunes como forma de financiamiento.
a. Calcule el costo especfico de cada fuente de financiamiento (redondee a la
dcima porcentual ms cercana).
b. La empresa usa las ponderaciones presentadas en la tabla siguiente, que se
basan en proporciones de la estructura de capital meta, para calcular su costo de
capital promedio ponderado (redondee a la dcima porcentual ms cercana).
Fuente de capital Ponderacin
Deuda a largo plazo

40%

Acciones preferentes

15%

Capital en acciones comunes

45%

Total

100%

(1) Calcule el nico punto de ruptura relacionado con la situacin financiera de

la empresa. Sugerencia: este punto se debe al agotamiento de las ganancias
retenidas de la empresa.
(2) Determine el costo de capital promedio ponderado relacionado con el nuevo
financiamiento total por debajo del punto de ruptura calculado en el inciso 1).
(3) Determine el costo de capital promedio ponderado relacionado con el nuevo
financiamiento total por arriba del punto de ruptura calculado en el numeral 1).