Introduccin a la operativa con

pares. Spread Trading.

Jorge Estvez
Grupo ER
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Martes 23 Oct de 16:00 a 17:00h. Introduccin a la operativa con pares. Spread Trading
Conceptos bsicos: definicin, seleccin y construccin del spread. Ventajas.
Martes 30 Oct de 16:00 a 17:00h. Spread Forex I (Mayors)
Principales spreads sobre divisas. Prctica y operativa.
Martes 6 Nov de 16:00 a 17:00h. Spread Forex II (Minors y Exotics)
Spreads especiales. Caractersticas y operativa.
Martes 13 Nov de 16:00 a 17:00h. Spreads sobre ndices
Construccin y caractersticas. Operativa.
Martes 20 Nov de 16:00 a 17:00h. Spreads sobre Commodities
Principales spreads sobre OIL, metales, etc. Caractersticas y operativa.

Martes 27 Nov de 16:00 a 17:00h. Introduccin a los spread mixtos

Construccin de spreads entre activos. Caractersticas. Relaciones entre spreads.

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SPREADS
Diferenciales
Spread -definicin general-: diferencia entre dos productos que cotizan en el mismo
mercado o en mercados diferentes.

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Tipos:
1. Interproducto: dependiendo del tipo de correlacin, positiva o negativa,
LONG/SHORT-SHORT/LONG o LONG/LONG-SHORT/SHORT; DAX-BUND, DAXEUROSTOXX.
Spreads Forex:
Corr. Positiva: EURUSD AUDUSD
Corr. Negativa: EURUSD USDCHF
2. Intraproducto: con distintos vencimientos, Bund Vcto Jun Bund Vcto Sep.
Empleado por los brokers.
Spreads calendar
3. Intermercado: mismo producto en distintos mercados. Arbitraje. Bund EUREX
Bund CBOT

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- Spread intraproducto
Ej. Calendar Euribor Julio 08 Ago 08
- Spread interproducto
Ej. DAX 4 Eurostoxx
- Spread intramercado
Ej. Mini S&P 500 2 Mini Nasdaq 100
- Spread intermercado
Ej. Ibex DAX

- Calendar
Ej. Eurodollar Dic08 Eurodollar Sept08
- Spread Tradicional
Ej. DAX Sept08 FTSE Sept08
- Butterfly Spread
Ej. Bund 2 Bbl + 4 Schatz
- Condor Spread
Ej. Euribor (Dic08 Sept 08) (Jun09 Mar09)
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Ventajas de los Spreads

Permiten neutralizar la tendencia o la lateralidad de los productos que lo
componen.
Presentan menos volatilidad (y, por lo tanto, menos riesgo) que los
productos que lo componen.
Podemos compensar el movimiento de un producto muy apalancado.
Convertibilidad de los spreads: podemos quitarnos una pata del spread y
obtener una posicin outright, y viceversa
- Excelente Risk Management
- Mitigacin del ruido. Grficos claros
- Reduccin del stress, para posiciones grandes es vital
- Ganancias sistemticas
- Crearemos un producto artificial

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Para Qu Sirve un Spread?

Cobertura de posiciones o con productos muy correlacionados con
objeto de:
- Reducir riesgo
- Beneficiarnos de Comportamientos Estacionales
- Buscar tendencias cuando las patas del spread estn
laterales.
- Eliminar el efecto de la tendencia de las patas.
- Convertir una posicin outright perdedora en spread.
- Especulacin sobre una posible rotura de rango en dos
productos.

http://www.forexpros.es/forex-tools/calculadora-de-correlaci%C3%B3n-de-divisas

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Desventajas de los Spreads

En estrategias Market Neutral el beneficio es menor que operando

nicamente con una pata del spread.

Complejidad de la ejecucin de las rdenes.

No hay demasiados brokers especializados en spreads.
Existe poca informacin sobre spreads.

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Construir Spreads

Los spreads siempre se deben medir en trminos monetarios.

http://www.xtb.es/lista-de-instrumentos
Podemos trabajar con el valor del spread o considerando el diferencial de las
variaciones de las patas del spread.
Para calcular la proporcin de un spread tenemos varias alternativas:
- Spread Oficial
http://www.cmegroup.com/clearing/margins/spread-calc.html
- Renta Fija Duracin Modificada / Dollar Value in BP
- Tcnicamente mediante el ATR

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 Petrleo
3 Oil : -2 Gasoline : -1 Heating Oil

Soja
1 Soybean : -1 Soybean Oil : -1 Soybean Meal

SDS Spread
http://www.x-trader.net/

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