ESCUELA KEYNESIANA

o
o
o
o
o
o

DEFINICIN
Economa keynesiana, o Keynesianismo, teora econmica basada en las ideas de John Maynard Keynes, tal y
como plasm en su libro Teora general sobre el empleo el inters y el dinero, publicado en 1936 como
respuesta a la Gran Depresin en los aos 1930. John Maynard Keynes se considera el mejor economista del
siglo XX.
Con l se volvi a fijar la atencin en los problemas macroeconmicos y monetarios, las crisis y depresiones
donde la poltica fiscal y la inflacin eran nuevos temas, Keynes hizo que sus ideas influyesen directamente en
la formacin y direccin de la poltica pblica.
El estudio de la economa no parece exigir ningn don especializado de un orden excepcionalmente superior.
No es una disciplina muy fcil comparada con las ramas superiores de la filosofa o la ciencia pura? Una
disciplina fcil de la que muy pocos sobresalen! La paradoja tal vez tenga su explicacin en que el economista
experto debe poseer una rara combinacin de dones. Debe ser en cierta medida, matemtico, historiador,
estadista, filosofo. Debe comprender los smbolos y hablar en palabras. Debe contemplar lo particular desde la
ptica de lo general y considerar en un mismo razonamiento lo abstracto y lo concreto.
Debe estudiar el presente pensando en el futuro. Ningn aspecto de la naturaleza del hombre o de sus
instituciones debe quedarse al margen de su consideracin. Debe ser simultneamente decidido y desinteresado;
tan distante e incorruptible como un artista y, sin embargo a veces tan cerca del suelo como un poltico.
Esto es lo que Keynes pensaba a cerca de ser economista.
Caractersticas:
Es una teora macroeconmica
Es una refutacin del liberalismo ya que apoya la intervencin del Estado en la economa para impulsar la
inversin.
Su teora econmica lleva directamente a la poltica econmica que el mismo recomienda.
Esta teora pretende explicar cules son los determinantes del volumen del desempleo
El dinero desempea un papel determinante para lograr cierto nivel de empleo.
Algunos conceptos importantes usados por Keynes son: demanda efectiva, multiplicador de la inversin,
propensin marginal al consumo, eficacia marginal del capitalismo, etc.
ANTECEDENTES
En la primera mitad del siglo XX los hechos y fenmenos econmicos cambiaron, poniendo en duda muchas
corrientes tericas e incluso influyendo para que se abandonen muchas concepciones econmicas que ya han
perdido su carcter cientfico en la medida en la que no sirven para enfrentar la realidad.
Uno de los fenmenos econmicos que hicieron cambiar las concepciones de los economistas, fue la crisis que
afect al mundo capitalista en 1929. En este contexto surge la obra de John Maynard Keynes, quien se da cuenta
que las crisis son inherentes al sistema capitalista y, en consecuencia, trata de explicarlas y buscar las polticas
adecuadas que resuelven los problemas derivados de ellas.
ORIGENES
Esta teora inicio en un periodo caracterizado por la depresin, desde principios de los aos 30 Keynes haba
interesado mucho por la crisis del desempleo, que haba estado daando a EEUU y a Inglaterra. El consejo de
Keynes era el de hacer un enrgico uso de la poltica fiscal (poltica de impuestos y gastos gubernamentales)
para completar el mecanismo de mercado del sector privado, que en opinin de Keynes no consegua resolver el
problema de la ocupacin.

APORTES TEORICOS

TEORA GENERAL DE LA OCUPACIN, EL INTERS Y EL DINERO

Keynes y los clsicos

Para comenzar con el desarrollo de la teora general cabe recalcar que Keynes no acepta a los clsicos y los
critica demasiado. Defina a la tradicin clsica como comprensiva no solo de Ricardo y de sus discpulos
directos, sino tambin a John Stuart Mill, Marshall y Pigou, deca que era inaceptable para l, el clasismo. La
economa poltica clsica se ocup de la distribucin del producto social ms que de su cuanta; el clasismo
trataba de explicar los determinantes de las participantes relativas en el ingreso nacional de los diversos factores
de la produccin, y no las fuerzas que determinan el nivel de dicho ingreso, que tambin puede llamarse nivel
de ocupacin o de actividad econmica general.
El supuesto implcito del sistema clsico, que se hace explcito en la ley de mercado formulada por James Mill,
Say y en cierta medida Ricardo es que el sistema econmico tiende espontneamente a producir una ocupacin
plena de los recursos que dispones. Los clsicos ignoraron el problema de las crisis, tampoco analizaron la
especficamente la posibilidad de que hubiera diferentes niveles de actividad econmica con la misma cantidad
de recursos.
No acepta la ley de Say, ya que para l, el equilibrio entre el ahorro e inversin no era cosa sencilla como lo era
para los clsicos. El ahorro y la inversin venan determinados por una multitud de factores, adems del tipo de
inters y no haba ninguna garanta de que ambos fuesen iguales a un nivel de actividad econmica que
produjese el pleno empleo. Demuestra que la ley sobre el mercado, al igual que gran parte de la economa postRicardiana detuvo el impulso clsico, ms que llevarla hacia delante. Keynes se ocupa de agregados como: el
ingreso, consumo, ahorro, inversin ms bien que de la determinacin de los precios individuales que forma la
parte principal de la teora econmica.
Despus se entra en otro problema como fue el empleo. Keynes invirti la proposicin clsica: el empleo no
aumenta reduciendo los salarios reales, sino que los salarios reales disminuyen a causa del aumento del empleo
resultante de un incremento de la demanda agregada.

Demanda y oferta agregada

Keynes se bas solo a mostrar los efectos a corto plazo, y para eso hay tres condicionantes:
El nivel de precios est predeterminado (rgido)
El tipo de inters equilibra la oferta y la demanda de dinero
La produccin responsable de las variaciones de la demanda agregada.
Son unos de los determinantes del modelo para observar las fluctuaciones econmicas a corto plazo, la curva de
la demanda agregada indica la cantidad demandada de todos los bienes y servicios en la economa a cualquier
nivel dado de precios, la curva tiene pendiente negativa lo que significa que mantenindose todo lo dems
constante un descenso del nivel general de los precios tiende a elevar la cantidad demandada de bienes y
servicios. La principal caracterstica es el consumo total de bienes y servicios privados, esto es la funcin de
consumo, relaciona el consumo de todos los bienes y servicios privados con el nivel agregado de renta. La
demanda agregada total equivale al gasto en consumo, ms el gasto de inversin. Tiene pendiente negativa por
tres razones:
Un descenso del nivel de precios eleva el valor real de las tendencias de dinero de los hogares lo que estimula
el gasto de consumo.
Reduce la cantidad de dinero que demandan los hogares, cuando estos tratan de convertir el dinero en activos
portadores de intereses, los tipos de inters bajan, lo cual estimula el gasto de inversin.
Cuando un descenso del nivel de precios reduce los tipos de inters la moneda nacional se deprecia en el
mercado de divisas, lo cual estimula las exportaciones netas.
Keynes defini la funcin de oferta agregada como el precio de oferta agregado de la produccin
correspondiente el empleo de un cierto nmero de empleados, demanda de los bienes a precios dados es igual a
la oferta de bienes. Una parte de la demanda agregada total de los bienes comprenda la demanda de inversin
(planta, equipo etc.) y Keynes crea que una gran masa de estos gastos, al menos a corto plazo, pueden
considerarse como autnomos o independientes del nivel de la renta, el supuesto puede ser perfectamente

razonable dado que los grandes negocios adquieren compromisos de inversin a largo plazo que tienen lugar a
corto plazo al margen de las condiciones de la renta.
La curva de oferta agregada indica la cantidad de bienes y servicios que producen y venden las empresas a
cualquier nivel de precios dados, la relacin entre el nivel de precios y la cantidad ofrecida, depende del
horizonte temporal. A corto plazo la curva de oferta agregada tiene pendiente positiva por tres posibles teoras:
Segn la nueva teora clsica de las percepciones errneas, un descenso imprevisto en el nivel de precios lleva
a los oferentes a creer errneamente
Que sus precios relativos han bajado, lo cual induce a reducir la produccin.
Segn la teora keynesiana de los salarios rgidos, un descenso imprevisto en el nivel de precios eleva
temporalmente los salarios reales, lo cual induce alas empresas a reducir el empleo y la produccin.
Segn la teora keynesiana de los precios rgidos, un descenso imprevisto n el nivel de precios, hace que las
empresas tengan temporalmente unos precios muy altos, lo cual las induce a reducir la produccin y las ventas.
La interseccin de las funciones de demanda agregada y oferta agregada determina el nivel de equilibrio de la
renta. Si la renta es mayor, la oferta agregada ser mayor que la demanda agregada. El punto importante de esto
es que un nivel de produccin generado por el consumo y la inversin, aunque estable, no es necesariamente un
nivel del producto nacional correspondiente al de pleno empleo. Keynes llegaba a la conclusin de que en una
economa podra darse un nivel de renta de equilibrio que fuera inferior al de pleno empleo.
o Papel de la inversin
Hay dos fuentes de gasto privado: el consumo y la inversin, de las dos Keynes considero el gasto en inversin,
con mucho l ms voltil, la demanda de la inversin viene determinada por una multitud de factores adems
del tipo de inters incluyendo los rendimientos futuros esperados. La eficiencia marginal del capital (inversin
real) relaciona el coste de inversin del capital con los rendimientos esperados durante la vida de los proyectos
de inversin. Keynes consideraba que las expectativas que dependen de factores psicolgicos tienen efectos
directos e importantes sobre la inversin y por lo tanto sobre la renta.
El punto relevante es, por supuesto, que la variacin de la renta ser mayor que la variacin inicial de la
inversin.

La trampa de la liquidez
Keynes sugiere que las preferencias de liquidez pueden saciarse en una depresin severa, cuando la disminucin
del ingreso haya reducido la demanda de dinero para fines de transaccin y precaucin la poltica monetaria
haya aumentado ya la oferta monetaria. La curva de preferencia por la liquidez se vuelve infinitamente elstica
debido a la expectativa unnime de los inversionistas en el sentido de que la tasa de inters ya no puede bajar
ms; los precios de los bonos son atan altos que nadie espera que aumenten ms, en consecuencia todos
prefirieren atesorar dinero ocioso y la poltica monetaria deja de funcionar, no es necesario suponer que la curva
de preferencia por la liquidez es completamente vertical.
Keynes teorizo que a tipos de inters altos (que significan precios bajos en los bonos, puesto que existe una
relacin inversa) los individuos preferiran mantener bonos. Vulgarmente los bonos son un buen asunto a tipos
altos de inters, sin embargo a medida que aumenta el precio de los bonos y la compra de bonos se hace cada
vez menos atractiva la venta de bonos, a causa del aumento de los precios de los bonos (plusvalas), As pues los
individuos preferiran mantener una parte cada vez mayor de sus activos en forma de dinero (y menos en forma
de bonos), a medida que disminuye el tipo de inters.
La funcin de preferencia por la liquidez tiene una caracterstica tpicamente keynesiana, la trampa de la
liquidez, este haba argumentado que el tipo de inters podra disminuir tanto (y el precio de los bonos ser tan
alto) como para hacer que todos creyeran que los bonos era una mala inversin, en resumen, todos querran
mantener el activo mas liquido, el dinero. Aumentando el stock monetario nominal se reducir el tipo de inters,
pero un aumento adicional no tendr ningn efecto sobre el tipo de inters.
Keynes consideraba que los precios eran demasiado inflexibles a la baja, las rigideces de la economa impedan
que el nivel de precios disminuyese incluso en el caso de una demanda agregada decreciente en la economa,
Keynes crea que los precios decrecientes y un conjunto de circunstancias adicionales podan mejorar la
situacin o lo que es mejor conocido como el efecto keynes.

Equilibrio con desempleo

Keynes se preguntaba si era posible estar en equilibrio con desempleo, la posibilidad de que no exista en una
economa competitiva algn mecanismo que garantice el pleno empleo. Keynes prob la posibilidad del
equilibrio competitivo con desempleo gracias al supuesto de que los salarios monetarios son rgidos hacia abajo.
El trat de negar que la reduccin de los salarios aunque fuese factible aumentar la demanda efectiva y se
esforz por tratar de comprobar que la reduccin salarial no es un remedio contra el desempleo. El desempleo
argumentaba Keynes, solo poda atacarse eficazmente mediante la manipulacin de la demanda agregada.
Keynes crea que los trabajadores padecan la ilusin monetaria, es decir, que su comportamiento estaba
relacionado con el salario monetario (W), ms que con el salario real (W/P), ellos rechazaran aceptar
reducciones de sus salarios monetarios, pero aceptaran reducir sus salarios reales.
El trabajo se ofrecera en una cantidad X al salario monetario Y pero la demanda podra ser tal que el salario
real solo se demandara una menor cantidad Xo, el resultado sera lo que Keynes llamo desempleo involuntario,
el trabajador estara involuntariamente desempleado pero con todo y esto el mercado estara en equilibrio en el
sentido que no podra esperarse ninguna tendencia automtica para modificar el nivel de empleo Xo. Por lo
tanto no podra presuponerse un nico nivel de produccin de pleno empleo, el equilibrio de la economa poda
alcanzarse con cualquier nivel de utilizacin del trabajo. Los trabajadores, no aceptaran una reduccin en el
salario monetario, reduciendo de este modo la tasa de salarios reales para aumentar el empleo, y segundo
aunque lo hicieran los precios disminuiran probablemente en la misma proporcin, originando el
desplazamiento de la funcin de demanda de trabajo hacia la izquierda y manteniendo invariable el nivel de
desempleo.
Los trabajadores estaran dispuestos a aceptar los aumentos de los precios resultantes de un incremento en la
demanda, dadas unas tasas de salarios monetarios estables. Tales argumentos reduciran los salarios reales
estimulando de esta manera el empleo.
Keynes argumentaba que los precios podan no permanecer constantes frente a los salarios monetarios
decrecientes, porque unas rentas salariales decrecientes significan que disminuye la demanda de bienes y los
precios de estos bienes. Sin embargo unos precios ms bajos quieren decir que los salarios reales podran no
disminuir y que el empleo probablemente no aumentara, los ajustes de las tasas de salarios monetarios eran una
va ineficaz para atacar el desempleo.

Fluctuaciones econmicas a corto plazo

Los economistas analizan las fluctuaciones econmicas a corto plazo utilizando el modelo de demanda y oferta
agregada, segn este modelo la produccin de bienes y servicios y el nivel general de precios se ajustan para
equilibrar la demanda y la oferta agregada.
Cuando desarrollo su teora de las fluctuaciones econmicas a corto plazo, Keynes propuso la teora de la
preferencia por la liquidez para explicar, los determinantes del tipo de inters, segn esta teora el tipo de inters
es el que equilibra la oferta y demanda de dinero.
Una elevacin del nivel de precios eleva la demanda de dinero y sube el tipo de inters que equilibra el mercado
de dinero, como el tipo de inters representa el costo de pedir prstamos, su subida reduce la inversin y, por lo
tanto, la cantidad demandada de bienes y servicios.
Las rigideces de la economa tales como monopolios y sindicatos obstaculizan el movimiento fluido de los
salarios y precios.
Segn la teora keynesiana de la rigidez de los salarios, un descenso imprevisto en el nivel de precios eleva
temporalmente los salarios reales, lo cual induce a las empresas a reducir el empleo y la produccin; Segn la
teora keynesiana de la rigidez de los precios un descenso imprevisto en l nivel de precios hace que las empresas
tengan temporalmente demasiado altos sus precios, lo cual induce a las empresas a reducir sus ventas y su
produccin.
UBICACIN ESPACIAL
El Keynesianismo se acentu en Estados Unidos e Inglaterra, pero luego se expandi a muchos pases.
Las polticas Keynesianas se aplican en todas las economas del mundo capitalista aunque con ciertas variantes.

APLICACIONES DE SUS IDEAS

Las aportaciones de Keynes son muchas y muy importantes, las cuales siguen vigentes hasta en la actualidad, el
da demasiada importancia al tipo de inters, al dinero, al empleo y si lo vemos desde ah son aspectos muy
bsicos que hay en la economa.
Con l se retorn a los problemas macroeconmicos, donde se cuestionaba la intervencin del estado en la
economa.
En esta teora de Keynes se trataron nuevos temas como la inflacin, la devaluacin y otros ms. Un punto muy
importante que el trato fue que analizo a corto plazo, ya que l crea que era lo mejor, porque se estaba viviendo
el momento como l deca, para el largo plazo ya habremos muerto. El abogaba por que la poltica fiscal y la
poltica econmica adoptaran medidas para influir en la demanda agregada.
En materia de poltica, las ideas keynesianas sobre finanzas compensadoras se convirtieron en la ortodoxia
econmica reinante. Pero las ideas keynesianas siguieron penetrando en los escalones ms altos de la poltica
del gobierno, especialmente durante las administraciones demcratas. Los asesores econmicos presidenciales
se haban formado en la tradicin keynesiana y gracias a esto se reunieron cantidades de datos sobre
desempleo, renta y gasto, para uso de los responsables de la poltica.
El surgimiento del inters por el monetarismo (y por otros conceptos macroeconmicos) no podra haber sido
posible sin el contrapunto del pensamiento y de la poltica keynesiana.
Hay que recordar que Keynes vivi en un momento difcil para la economa mundial ya que el sufri la
depresin de los 30s y las dos guerras mundiales.
Su vida fue muy interesante y muy activa, pero su actividad econmica fue simplemente la mejor. Es y seguir
siendo una figura importante de la historia del pensamiento econmico.
Ms sin embargo la herencia que nos dejo de sus aportaciones econmicas es una herencia muy valiosa. Keynes
no vivi para ver la masiva influencia de sus ideas, pero los polticos, los economistas, los contribuyentes y los
historiadores del pensamiento econmico lo han hecho. Oportuna e importunamente, Keynes ha removido olas
aguas de las ideas econmicas.

PRINCIPAL REPRESENTANTE

JOHN MAYNARD KEYNES

John Maynard Keynes naci el 5 de Junio de 1883, en l nmero 6 de Harvey Road,
en una casa de estilo victoriano en una calle de Cambridge Inglaterra. De padres
afectuosos, los cuales posean una inminencia intelectual y distincin personal.
Su padre John Neville Keynes era un joven profesor de Cambridge con un ascendente
prestigio como profesor de lgica, economa poltica y administrador. Su madre
Florence Ada, la cual posea tacto y sagacidad que le permitieron siempre ser un
apoyo constante a su hijo. Tena dos hermanos Margarita, la cual naci el 4 de Febrero de 1885 y Geoffrey que
naci el 25 de Marzo de 1887. Era una familia de slida comodidad. A Maynard Keynes le sobrevivi toda su
familia.
Siete meses despus del nacimiento de Maynard, su padre Neville Keynes publico la primera edicin de su libro
Lgica Formal, es un libro concienzudo, lucido y de autoridad. John Neville Keynes adems de ser lgico era
economista. era un buen amigo de Alfred Marshall y mantenan una comunicacin constante por medio de
cartas.
En Junio de 1891, le otorgo la Universidad de Cambridge el doctorado en ciencias, a la ceremonia asisti
Maynard, para l su padre fue una persona muy importante, un slido pilar en su vida.
Maynard recibi su educacin en Eton, a los 14 aos entro a esa prestigiada escuela la cual mantena vnculos
con Cambridge. Como era el ms grande de edad y su complexin s hacia ms robusto, pronto se convirti en

la cabecilla de un grupo de muchachos, abogando por ellos cuando era necesario, entre los dems pareca un
hombrecito y se convirti en portavoz. Destaco en matemticas, historia, clsicos y trato de buscar siempre la
excelencia y as fue durante toda su vida.
La amistad era muy importante para l ya que trata casi siempre de mantenerse rodeado de sus amigos los
cuales se caracterizaban por ser distinguidos e inteligentes. Fue integrante de un prestigiado grupo de
intelectuales ingleses llamado Bloomsbury que tena como integrantes a: Leonard y Virginia Woolf, Duncan
Grant ( compaero de viajes e inseparable amigo de Keynes) Clive y Vanessa Bell, y un muy buen amigo de
Keynes Lytton Strachey, a este grupo le interesaba la filosofa, las convenciones sociales, arte, literatura,
msica, teatro y ballet (gusto heredado por Neville Keynes a su hijo).
Con gran capacidad intelectual para cualquier carrera Keynes se orient por la economa, fue alumno en
Cambridge de Alfred Marshall el cual lo influyo, en 1906 aprob el examen y entro a trabajar a la oficia de la
India, cansado de sus tareas administrativas dedico gran parte de su tiempo al estudio de las probabilidades
naciendo as su primer libro llamado Treatise on Probability el cual sali a la venta en 1921 y fue elogiado. En
1911 Keynes se convirti en coeditor del Economic Journal el cual conservo hasta 1945. En 1913 publico un
libro sobre finanzas internacionales relativo al patrn de cambio oro titulado, Indian Currency and Finance, y a
partir de ah comenz a interesarse y se hizo un experto en cuestiones monetarias. En 1915 ingreso al
departamento del Tesoro del cual representante en los tratados de Versalles. En 1919 ataco las condiciones del
tratado de Versalles y escribi una obra polmica acerca del tratado y de quienes estaban en el su ttulo fue The
Economic Consecuences of the Peace en la cual l peda consideracin por la derrotada Alemania e hizo una
considerable critica a la sociedad norteamericana. Fue maestro en el Kings College, tambin llego a jugar en la
bolsa de valores de la cual formo una fortuna de medio milln de libras en 1937, especulando en la con divisas
siendo alcista del dlar y depreciando las monedas europeas.
En 1923, publico su Tract on Monetary Reformen el cual trata acerca del stock monetario interior y contra el
patrn oro ya que se haba vuelto al antiguo patrn de cambio. Para 1925 se cas con Lydia Lopokova la cual
era una bailarina de ballet de Diaghilev.
Para finales 1930 aparecieron los dos volmenes del Treatise on Money este libro hablaba acerca del importante
papel que desempeaba el ahorro y la inversin en su influencia sobre el nivel de la renta. Tambin escribi a
cerca de otros temas y edito libros como: Essays in Persuasion (1931) y Essays in Biography (1933). En 1940
publica Como pagar la guerra ya que le intereso por las cargas financieras impuestas a Alemania, el
reordenamiento de los recursos y el exceso de demanda con lo que se vea en la guerra. En 1946, fue nombrado
vicepresidente del Banco Mundial y contribuyo a los acuerdos para el prstamo Marshall a Gran Bretaa. En la
conferencia de Bretton Woods junto con Harry Dexter White dieron los planes para restablecer el sistema
monetario internacional.
Tras llevar una vida de mucho movimiento su corazn ya no lo soporto y falleci a los 63 aos.

KEYNESIANISMO
El keynesianismo es una teora econmica propuesta por John Maynard Keynes, plasmada en su obra Teora
general del empleo, el inters y el dinero, publicada en 1936 como respuesta a la
Gran Depresin de 1929. Est basada en el estmulo de la economa en pocas de
crisis.

John Maynard Keynes creador del Keynesianismo.

La economa keynesiana se centr en el anlisis de las causas y consecuencias de las variaciones de la demanda
agregada y sus relaciones con el nivel de empleo y de ingresos.[1] El inters final de Keynes fue poder dotar a
unas instituciones nacionales o internacionales de poder para controlar la economa en las pocas de recesin o
crisis. Este control se ejerca mediante el gasto presupuestario del Estado, poltica que se llam poltica fiscal.
La justificacin econmica para actuar de esta manera, parte sobre todo, del efecto multiplicador que se produce
ante un incremento en la demanda agregada.
ndice
[ocultar]
1 Ruptura con el dogma clsico
2 Formalizacin
o 2.1 Propensin a consumir, ahorro e inversin.
o 2.2 Tasas de inters y rentabilidad
3 Consideraciones polticas
4 Crticas
5 Desarrollos posteriores
6 Enlaces externos
7 Notas
8 Vase tambin
Ruptura con el dogma clsico
Keynes refutaba la teora clsica de acuerdo a la cual la economa, regulada por s sola, tiende automticamente
al pleno uso de los factores productivos o medios de produccin (incluyendo el capital y trabajo). Keynes
postul que el equilibrio al que tericamente tiende el libre mercado, depende de otros factores[2] y no conlleva
necesariamente al pleno empleo de los medios de produccin, es decir, que los postulados bsicos de Smith,
Ricardo, etc., dependen de una premisa que no es necesariamente correcta o "general". As Keynes postul que

la posicin de Smith, Say o Ricardo, sobre el equilibrio de la oferta y la demanda, sera correspondiente a un
caso "especial" o excepcional,[3] en tanto que la teora debera referirse al proceso "general" y a los factores que
determinan la tasa de empleo en la realidad.[4] En consecuencia llam a su proposicin "Teora general".
En trminos no tcnicos, el liberalismo econmico clsico supone que cuando se produce un bien se han
producido tambin los medios para la compra de otros bienes (en la medida en que una vez producido podr ser
directa o indirectamente -mediante el uso de dinero- intercambiado por otros bienes. ver Ley de Say). Sugiere
que para fomentar crecimiento econmico no hay que penalizar la produccin:[5] a ms produccin, ms bienes
que intercambiar, ms intercambios, etc. As, en el largo plazo, no solo todo lo que se produce es lo mismo que
todo lo que se compra, sino que todos estn interesados en que el sistema funcione a mxima capacidad [6] (se
logra un equilibrio entre la produccin y la demanda agregada que tiende al mximo uso de los "recursos
econmicos", incluyendo el pleno empleo.- ver tambin Ley de Walras). En esa situacin lo racional es utilizar
inmediatamente cualquier ingreso, dado que mantener dinero sin uso no produce beneficios. Ntese que lo
anterior implica equivalencia estricta entre ahorros e inversiones: posponer consumo sin invertir el dinero es
equivalente a mantener sumas ociosas, es decir, es econmicamente irracional, como lo es el no utilizar para
invertir sumas disponibles en los bancos (los ahorros de otros, etc.).
Conviene notar que lo anterior se puede interpretar de dos maneras: la primera: que "todo lo que se vende es
igual que todo lo que se compra" es obviamente correcta. La segunda, que "los costos de todo lo que se produce
estn cubiertos por todo lo que se compra" es debatible. Keynes sugiere que lo ltimo solo es correcto cuando
todo lo que no se gasta es inmediatamente ahorrado (se deposita en un banco) y todo lo ahorrado es
directamente invertido. Sucede que, en realidad, hay, por lo menos, una cantidad de dinero que ni se usa para
comprar ni se ahorra en ese sentido: se mantiene "en el bolsillo" o como reserva lquida. Esta preferencia por la
liquidez tiene efectos econmicos. (Nota: para una Introduccin a todo lo que sigue es conveniente alguna
familiaridad con el aporte de Knut Wicksell y aporte del Grupo de Cambridge en Monetarismo)
Say crea que no poda haber comprador sin un productor, pero que si poda haber productor sin que hubiera
comprador -por lo que, el consumo sera consecuencia y recompensa de la produccin y no al revs-. Keynes
invierte la Ley de Say.[7] Para l no es la produccin la que determina la demanda, sino la demanda la que
determina la produccin. (ver "Teora general sobre el empleo el inters y el dinero", caps. 1, 2, 3, etc.). Esto
porque los empresarios -o quienes intentan serlo- invierten sobre la base de una percepcin central: la diferencia

entre la tasa de inters y la tasa de ganancia.:[8] a mayor diferencia en favor de la ltima, incluso en trminos
estrictamente clsicos, lo ms posible es que se invierta.[9] Pero esa tasa de ganancia depende de la demanda (ver
cita anterior de Stuart Mill). Mientras tanto, los consumidores consumen o ahorran (defieren consumo) no
slo cuando la tasa de inters sube, sino tambin en relacin a la percepcin de la evolucin futura tanto de sus
ingresos como de los precios de bienes de consumo, etc. [10] Se establece as una relacin compleja. Keynes
aduce que el problema comienza cuando contemplamos el circuito econmico en su conjunto (lo que introduce
la macroeconoma). Sucede que las decisiones acerca del ahorro y las decisiones acerca de inversiones las hacen
personas distintas y, posiblemente, en momentos diferentes. [11] Sigue con que no hay necesidad de que esas
decisiones tengan que coincidir, de hecho, histricamente, se puede ver que, a diferencia de lo postulado por
Smith, Say y otros, esas variables no convergen a una situacin de estabilidad o equilibrio econmico clsico o
walrasiano -situacin que se transforma en el caso especial en el que las inversiones igualan a los ahorros en
una situacin de expansin de produccin y precios relativamente altos en relacin al salario medio, pero con
tendencia a la deflacin.[12] Keynes va ms lejos, sugiriendo que la situacin tiende -dado una serie de factores,
entre los cuales el principal es una tasa de inters excesiva- a oscilar alrededor de un punto en el cual los
recursos no se utilizan efectiva o plenamente, ya que tal tasa de inters tiende a deprimir la economa en
general: un inters excesivo reduce la demanda por capital financiero y, consecuentemente, por el trabajo, lo que
reduce el nivel del agregado de salarios, lo que implica la reduccin general de consumo, lo que a su vez
significa que la tasa de ganancia disminuye, lo que nuevamente reduce la demanda de inversiones, etc., en un
crculo vicioso (ver Paradoja del ahorro)
En otras palabras, Keynes postul que, en ciertas situaciones, y contrario a lo planteado por la visin clsica, es
econmicamente racional no gastar dinero. Por ejemplo, si los precios estn bajando es racional no comprar hoy
porque con el mismo dinero se comprar ms la semana que viene. Por el mismo motivo, disminuye la cantidad
de gente interesada en utilizar prstamos (los ahorros de otros): si los precios bajan, no solo se comprar ms la
semana que viene, sino que las tasas de inters, sueldos, etc., sern menores. Igualmente, una baja del empleo o
de los salarios -amenazando futuros ingresos- puede llevar a otra en la demanda, y por lo tanto a una baja en la
produccin, llevando a su vez a ms desempleo. As, sucede que la economa establece un punto de equilibrio
nuevo (llamado equilibrio macroeconmico o keynesiano[13] ) donde convive perfectamente en una situacin

lejana de la utilizacin ptima de los medios de produccin.[14] Especficamente, en la dcada de los '30 del siglo
XX, durante la Gran Depresin, con una alta tasa de desempleo. Joan Robinson clarifica que, en una situacin
de competencia imperfecta -como lo es en realidad el sistema capitalista- sucede que las empresas pueden
aumentar sus ingresos ya sea bajando precios a fin de producir y vender ms o produciendo menos pero
manteniendo o incluso incrementando los precios. Esta ltima solucin implica no solo menos demanda por
insumos, sino tambin por trabajo -es decir, tiende a ser una situacin en la cual los recursos no son plenamente
empleados- y explica perfectamente el gran desempleo observado en ciertas circunstancias -especficamente,
durante la gran depresin- al mismo tiempo que la mantencin o, incluso, el incremento de la tasa de ganancia
en algunas empresas en esos periodos.[15]
As pues, dado que la relacin ahorro igual a la inversin no se establece solo o automticamente a travs de
la accin del mercado[16] y esa falla tiende a resultar en crisis, parecera conveniente encontrar alguna manera de
armonizar esas variables. Keynes postula que la nica fuerza capaz de hacer eso es el Estado.[17]
Para entender el funcionamiento real de la economa y sus diferencias con los esquemas formales del dogma
clsico, especialmente del punto de vista de que sucede cuando el ingreso aumenta, Keynes desarroll los
conceptos de propensin a consumir o propensin marginal al consumo, propensin marginal al ahorro;
multiplicador keynesiano del gasto[18] o de la inversin,[19] [20] eficiencia marginal del capital (o tasa de ganancia:
el beneficio que genera la inversin, descontando de esos beneficios futuros los intereses pagados para financiar
dicha inversin.[21] ) y preferencia por la liquidez ( Tendencia que muestran las personas a escoger activos
lquidos frente a otros de ms difcil realizacin".[22] ), etc. (Para una visin temprana de todo lo anterior ver, por
ejemplo, Alvin H. Hansen: Mr. Keynes on Underemployment Equilibrium - (en ingls).
Formalizacin
(ntese: lo que sigue asume el punto de vista neokeynesiano o de la sntesis neoclsica. ver Desarrollos
posteriores ms abajo).
Quizs la forma ms fcil de aproximarse a la formalizacin de todo lo anterior es considerar qu constituye, en
un momento dado, el poder de compra de un pas. Ese poder de compra es equivalente a la suma del ingreso de
todos (Y). Pero, dado que el ingreso total de los individuos (Y) se distribuye tanto en consumo como
ahorros/inversin, cualquier aumento del ingreso llevar a un aumento tanto del primer factor como del

segundo. Es decir, cuando el ingreso aumenta, el consumo aumenta, pero no tanto como el aumento del ingreso.
Lo mismo acerca del ahorro.
En otras palabras, cualquier cambio () en el ingreso agregado de una nacin (Y) produce una variacin
fraccional tanto del ahorro (A) como del consumo (C) del conjunto de los habitantes. Ese cambio fraccional se
puede expresar de la siguiente manera:
0 < A/Y< 1 y: 0 <C/Y< 1
La primera define lo que se llama Propensin marginal al ahorro (pma) (definido como el ahorro adicional por
cada unidad extra de ingresos) y la segunda la Propensin marginal al consumo (pmc) (entendido como el
consumo adicional por cada unidad extra de ingresos).
Si representamos "'pma"' como a y pmc como b, se puede decir que:
pma = 1 - b
Es decir, la propensin marginal al ahorro por cada incremento en el ingreso es igual a ese incremento menos la
fraccin de ese aumento que se consuma.
Mirando desde el lado del consumo, y modificando la manera de expresar esa relacin, se puede ver que ese
tambin depende de esa propensin a consumir: C = bY

"Cruz keynesiana"
Lo anterior define la llamada funcin del consumo, que se puede entender como simplemente formalizando
lo que se ha dicho anteriormente: que el consumo agregado es una funcin de la fraccin del ingreso que no se
ahorra, es decir, es la fraccin dedicada a consumir. Ms formalmente, que depende de la propensin a
consumir. (por supuesto, lo mismo se puede decir del ahorro, lo que determina una funcin del ahorro).
Ahora, si la economa estuviera en equilibrio walrasiano o clsico, el consumo o demanda agregada seria
equivalente a la produccin (todo lo producido seria consumido y todos los ingresos solo vendran de lo que se
vende). Si representamos grficamente lo anterior, eso constituira una lnea recta bifurcando (en un ngulo de

45 grados) el rectngulo delineado por lnea vertical que representa la demanda agregada y la horizontal que
representa el producto agregado (o ingreso agregado). Es decir, a cada aumento en una unidad del ingreso,
existira un aumento de una unidad en el consumo.[23]
En realidad, por supuesto, la situacin es un poco ms complicada, dado que la cantidad de ingresos depende no
solo del consumo de bienes producidos actualmente sino tambin del cuanto se haya invertido (o se invierta en
el presente); lo que se reciba como recursos de crdito. etc. As, la demanda agregada real de un pas en un
momento determinado se puede representar:

donde:

es la Demanda Agregada,
es el Ingreso total,
es el consumo,
es el ahorro o inversin (se usa I a fin de evitar confusiones),
es el gasto pblico o de gobierno en bienes y servicios,
son las exportaciones netas,

Si solo consideramos los elementos internos, eso se transforma en:

Di = C + I + G
En la cual Di es la Demanda interna.
Ahora, si estamos interesados en cmo el consumo depende del aumento de los ingresos individuales, podemos
(debemos) diferenciar la fraccin que no depende de los mismos: los gastos del gobierno, los resultados de
exportaciones netas, lo que se recibe como crditos y ahorros anteriores, etc. Si denominamos esa fraccin
consumo autnomo (

) y la incorporamos en la frmula acerca de la propensin a consumir, podemos decir

que cualquier aumento en el consumo depende de la siguiente relacin:

C = A + mpc o C =
+ bY
La lnea que tal funcin determina en el diagrama anterior no es la misma que la seria determinada por el
equilibrio. Eso debido a que en esta nueva lnea (azul en el diagrama) un aumento cualquiera en el ingreso no
equivale, por las razones dadas, a un incremento exactamente similar en el consumo. Este modelo keynesiano
simple[24] da origen al diagrama de la cruz keynesiana,[25] introducido originalmente por Paul Samuelson.[26]

Si bien lo anterior es una versin simple del anlisis keynesiano, [27] sirve para mostrar tanto el origen del
multiplicador keynesiano o efecto multiplicador del consumo[28] [29] como el hecho que la economa puede estar
en equilibrio sin al mismo tiempo lograr pleno empleo de los recursos econmicos (incluido el trabajo) [30]
(estado que es llamado equilibrio keynesiano o equilibrio macroeconmico [31] ). (el porque aqu
http://www.interzone.com/~cheung/SUM.dir/econthyk1.html )
En relacin al segundo punto. Considerese esa lnea azul en el diagrama. Cada punto en ella representa un punto
de equilibrio macroeconmico, es decir, representa una variacin dada en el consumo resultante de un cambio
determinado en el ingreso. Desde el punto de vista keynesiano, cada uno de esos puntos representa un equilibrio
entre lo que se ha producido y puesto en el mercado y lo que se compra (y consecuentemente, genera los
ingresos de la poblacin). Pero solo uno de esos puntos corresponde tambin a la lnea generada por las
condiciones del equilibrio clsico (el punto en el cual las dos lneas se cruzan), lo que corresponde a un cierto
nivel de ingresos (Y'), pero, de hecho, la examinaron del archivo histrico muestra que el sistema econmico no
est generalmente en ese punto. Sigue que la condicin "normal" de un sistema econmico no implica el pleno
uso de los recursos econmicos, incluyendo el pleno empleo[32]
En relacin al multiplicador del consumo, el argumento central es el inverso del de la paradoja del ahorro. Si
alguien aumenta su consumo, eso constituir un ingreso para algn otro, quien tambin aumentara
fraccionalmente su consumo, y as sucesivamente.
La forma de calcular ese multiplicador es:
dado que: Di = C + I (sin considerar G o NX
yC=
+ bY
sigue que:
Y=
+ bY + I
si substraemos bY de ambos lados:
Y - bY =
+I
factorizando Y:
Y (1-b) =
+I
dividiendo por (1-b) da:

en el cual 1/1-b es el multiplicador y (

+ I) es el componente autnomo (proveniente de ahorros y prstamos o

algn incremento monetario) sobre el cual el multiplicador ejercer su efecto.

Propensin a consumir, ahorro e inversin.

As pues, la propensin marginal a consumir o Consumo Marginal es la variacin del consumo cuando el
ingreso disponible vara en una unidad, es decir, la relacin entre una variacin en el ingreso y la modificacin
correspondiente en el gasto en consumo.[33]
Formalizando lo anterior. Keynes postul la ecuacin del consumo:

En la cual C es el consumo total; Ca es el consumo autnomo (aquel consumo que no depende del ingreso), "b"
es la propensin marginal a consumir, e Yd es el ingreso disponible. (Yd=Yt-T+TR, donde Yt es el ingreso total,
T son los impuestos y TR son las transferencias).
Si la propensin a consumir ("b") es dbil, las oportunidades de inversin no son atrayentes (dado que quienes
invierten buscan ganancia. Una demanda baja reduce la posibilidad de obtenerla), consecuentemente, una parte
del ingreso que no se consume tampoco se invertir y la demanda efectiva se reducir, por lo que la economa
se contraer y el nivel de empleo descender. [34] De manera que como el ahorro y la inversin no siempre estn
en equilibrio,[35] al estado le corresponde actuar para asegurar el nivel de inversin necesario para multiplicar la
actividad econmica y garantizar el pleno empleo.
En trminos prcticos, y para contrarrestar la espiral negativa de los '30, Keynes propona que en momentos de
estancamiento econmico, el estado tiene la obligacin de estimular la demanda con mayores gastos
econmicos, de manera que consider la poltica fiscal como un instrumento decisivo.
Tericamente, hay tres maneras que el Estado puede financiar esos gastos: 1.- Aumentar los impuestos. 2.Imprimir ms dinero y 3.- Endeudamiento fiscal (uso de los dineros que la poblacin est ahorrando). Keynes
basa sus sugerencias sobre un dinero con valor relativamente estable, por lo que no es partidario del incremento
indiscriminado en su "produccin".[36] Aunque para Keynes el incremento de impuestos era legtimo si se
orientaba al aumento de la inversin pblica y de la demanda, consideraba ms apropiado financiar el
incremento del gasto fiscal a travs del endeudamiento, [37] dedicando los impuestos recaudados al pago
-posterior- de la deuda.[38] El otro lado de esa poltica es que el Estado debe pagar esa deuda cuando sus ingresos
aumenten, debido al incremento por ingresos de impuestos cuando eventualmente haya un auge (ntese: ese
aumento en los ingresos se debe al auge o expansin en la economa, etc, no a un incremento en la tasa de
impuestos). En otras palabras, la propuesta de Keynes es que el Estado debe jugar en general un papel

contracclico en la economa: estimulando la demanda en momentos de recesin y restringindola en momentos

de auge. De esta manera, los ciclos econmicos se aminoran y no se transforman en crisis.
Tasas de inters y rentabilidad
La teora clsica supona que las leyes del mercado haran mover las tasas de inters al punto adecuado para
garantizar el rendimiento de las inversiones, pero tambin en este caso el dogma clsico apenas cubra casos
excepcionales (generalmente, ese en el cual el capital est lo suficientemente disperso como para estar sometido
a competencia entre sus poseedores y todos consideran que invertir es mejor que mantener dinero en los
bolsillos), en tanto la realidad funciona generalmente en otra forma:

La preferencia por la liquidez, lleva a la gente a atesorar o a tratar de tener dinero efectivo o disponible,
Pero esa preferencia por la liquidez puede llevar a acciones dainas a la conveniencia econmica
general. Por ejemplo, si hay incertidumbre o los precios decaen fuertemente, la poblacin en general
puede preferir mantener su dinero en la mano, tendencia que, si se generaliza, puede llevar a una
profundizacin seria de la disminucin de la demanda por bienes y servicios o incluso a un pnico
bancario. As, "la tasa de inters es el premio que tiene que ofrecerse para inducir a la gente para
conservar su riqueza en cualquier otra forma distinta al dinero atesorado".[39]
Igualmente problemtico desde el punto de vista general es el resultado de la acumulacin de grandes
cantidades de dinero en pocas manos. Esos rentistas llegan a estar en una situacin que les permite
demandar intereses excesivos por el uso de ese dinero, lo que tiende a disminuir la inversin y
consecuentemente, deprime (an en trminos clsicos.- ver cita de Carlos A. Rodrguez) la economa en
general.

Si las autoridades monetarias fallan en reducir las tasas de inters por debajo de la eficiencia marginal del
capital, la economa se contraer irremediablemente, aunque la causa de fondo del desnimo de la inversin no
es el nivel de las tasas de inters sino la cada de la rentabilidad. Para Keynes, finalmente, una recesin "es el
resultado del cambio cclico de la eficiencia marginal del capital".[40]
Consideraciones polticas
Dentro de la coyuntura histrica, econmica y poltica, el keynesianismo y sus proyectos consecuentes como
el Estado de Bienestar y el desarrollismo dio a los dirigentes mundiales la oportunidad de salvar la
democracia, cuya existencia lleg a verse amenazada debido al auge de las economas socialistas, producto de la
incapacidad del liberalismo clsico de resolver la crisis. [41] Debido a esta razn los principios del keynesianismo
fueron aplicados de una u otra manera en gran parte de los Estados occidentales desde el final de la Segunda

Guerra Mundial hasta que en los aos '70 un nuevo tipo de crisis llev a su cuestionamiento[42] y el
resurgimiento de aproximaciones clsicas bajo el neoliberalismo.[43]
"Durante los aos de guerra, Keynes tuvo un papel decisivo en las negociaciones que iban a dar forma al orden
econmico internacional de la post-guerra. En 1944, dirigi la delegacin britnica en la conferencia de Bretton
Woods en los Estados Unidos. En la conferencia jug un papel importante en la planificacin del Banco
Mundial y el Fondo Monetario Internacional".[44]
Si bien las repercusiones poltico-econmicas de Keynes y varios de sus partidarios son variadas, algunos creen
que la idea del keynesianismo es salvar al capitalismo o mantenerlo estable. [45] Desde el lado opuesto, pero
quizs con la misma intencin y similares mecanismos retricos, Keynes es descrito como siendo "mucho ms
que un keynesiano. Sobre todo fue la figura extraordinariamente perniciosa y maliciosa que hemos examinado
en este captulo. Un encantador pero ambicioso estatista maquiavlico, quien personificaba algunas de las
tendencias e instituciones ms malignas del siglo veinte" [46] Quizs con una visin un poco ms medida
Waligosrky aduce que esas polticas fueron adoptadas: "como una resguardo contra el poder del mercado para
socavar nuestras instituciones polticas y sociales ms valiosas...(..).. un mercado totalmente libre es
definitivamente no el mejor para una democracia, un mercado sin regulaciones no garantiza justicia ni
prosperidad..."[47]
Desde el punto de vista del propio Keynes, y a nivel de la Economa poltica el punto central de su teora se
basa en una percepcin derivada tanto de Marx[48] como de Schumpeter.[49] Ambos pensadores consideran que la
crisis es, en el mediano y largo plazo, una parte intrnseca del sistema capitalista (y que eventualmente lo
destruiran). Ambos pensadores permiten entonces a Keynes sugerir que el sistema delineado por Adam Smith
solo puede referirse a una etapa y momento especfico en el cual el capitalismo se estaba desarrollando pero que
en general, ese desarrollo no puede existir sin la crisis y no puede dar prosperidad a unos si es que no se est
explotando a otros.[50] Irnicamente, el keynesianismo podra retornar la acusacin que los partidarios de la
Escuela Austriaca le hacen: "podramos resumir la tesis de Hazlitt en que las falacias y los errores econmicos
provienen de fijar nuestra atencin en los efectos que una medida econmica tiene a corto plazo y sobre un
reducido sector."[51]
Pero tal respuesta, a pesar de ser correcta, podra quizs llevar a un equvoco: si aceptamos que las crisis son
parte inherente del capitalismo, la eliminacin de ellas demanda medidas que vayan ms all que ese sistema.

En sus palabras "solo el Estado puede restaurar los equilibrios fundamentales", y la participacin del Estado
implica movimiento hacia el socialismo. El problema por lo menos para algunos es que por un lado l
desea que esa transformacin sea democrtica[52] y por el otro, cree que para eso se necesita un nivel de
comprensin y control sobre la economa que, en su tiempo por lo menos, no exista. El cambio del sistema de
propiedad de los medios de produccin no basta para resolver los problemas de la economa. Keynes dijo en
1926, como respuesta a la proposicin de que lo que se necesitaba era la "insurrecin proletaria": "Nos hace
falta, ms que nunca, un esquema coherente... Todos los partidos polticos tienen sus orgenes en ideas del
pasado, no en nuevas y ninguno ms notoriamente como los de los marxistas. No es necesario debatir las
sutilezas de lo que justificara a un hombre promover su evangelio por la fuerza, porque nadie tiene ese
evangelio. El prximo movimiento es con la cabeza, pero primero debemos esperar [53] Keynes no puede pensar
de otra manera. Si la percepcin de que la descripcin de Smith y las formalizaciones posteriores corresponden
a un momento y lugar particular es correcta, sigue que las leyes generales de la economa, especialmente la
"ingeniera econmica" (esa rama que se refiere a las decisiones prcticas, del da a da, empresa por empresa,
etc.) estn por descubrirse; carecindose de formalizaciones que, en su tiempo por lo menos, no existan (ver
debate sobre el clculo econmico en el socialismo). Por ejemplo, los trabajos de de Jan Tinbergen, Wassily
Leontief, Simon Kuznets, etc, todos fundamentales para la econometra todava no haban sido publicados en
esa fecha. (Las mismas percepciones de Keynes no fueron formalizadas (matematizadas) hasta los aportes de,
primero, John Hicks y, posteriormente, en EEUU, Paul Samuelson.
La propuesta que Keynes eventualmente produjo -llamada socialista y siniestra por los partidarios de la Escuela
Austriaca[54] es la eliminacin del poder de la escasez del dinero, situacin usada y exacerbada, en su opinin,
por la accin de los "rentiers" (especuladores, financistas o capitalistas) a travs de la acumulacin que les
permite demandar altas tasas de inters por su uso, lo que lleva, en su opinin, al "poder progresivamente
opresor de los capitalistas para explotar el valor de la escasez del capital" (ver cita anterior). Esa eliminacin se
basa en dos medidas fundamentales: el abandono definitivo del oro como moneda y su reemplazo con el sistema
de divisa moderna, que se podra llamar dinero fiduciario pero que puede ser vista como un paso hacia la
concepcin del dinero como unidad de cuenta.[55] La otra medida complementaria fue poner el rol de emisor del
dinero y control sobre la Tasa de inters en el estado a travs del banco central.[56] Estas propuestas fueron

generalmente adoptadas a nivel mundial con posterioridad a la Segunda Guerra Mundial a nivel de los pases,
pero su corolario lgico (la adopcin de un sistema monetario comn independiente de los gobiernos
individuales[57] no lo fue. - (ver Bancor y Acuerdos de Bretton Woods)
El propio Keynes no ve esa propuesta de accin estatal -de utilizacin de los ahorros privados a beneficio
comn- como novedosa o extraordinaria en s misma. Por el contrario, es algo -que en su opinin- todos -los
economistas- saben y aceptan, slo que es aplicada en casos excepcionales.[58] l slo propone utilizar esa
aproximacin ms generalmente: Eso es por lo cual la guerra ha siempre causado una actividad industrial
intensa. En el pasado la finanza ortodoxa ha considerado la guerra como la nica excusa legtima de crear
empleo a travs del gasto gubernamental. Ud, Sr Presidente, habindose librado de tales preconcepciones, tiene
libertad para utilizar en el inters de la paz y prosperidad esas tcnicas que con anterioridad slo se les ha
permitido servir los propsitos de la guerra y la destruccin (J.M. Keynes: Carta abierta a Roosevelt, punto 8).
Lo que s considera especial es la dilucidacin de las relaciones econmicas que sustentan el funcionamiento de
la economa. Principal entre esas es el papel que juegan el dinero, las tasas de inters y la demanda. Para
Keynes, tal aclaracin y subsecuente traspaso al poder del estado del control de ambos factores llevar a la
desaparicin de los rentiers (o por lo menos de ese aspecto de la funcin empresarial) lo que a su vez
permitira el uso completo de los factores de produccin.[59]
En la actualidad algunos partidarios del neoliberalismo an abogan por la vuelta al patrn oro. Alan Greenspan,
por ejemplo, alega que "un antagonismo casi histrico hacia el patrn oro une a todos los estatistas. Parecen
darse cuenta, tal vez con mayor claridad y sutileza que muchos liberales, que el oro y la libertad econmica son
inseparables, que el patrn oro es un instrumento del laissez-faire, y que cada uno implica y requiere el otro. [60]
(curiosamente, al hacer esto parecen olvidar que von Mises en su crtica a Keynes sugiere que "El dinero es
solamente el medio de intercambio generalmente empleado"[61] ). Para ellos, la decisin de Bretton Woods no
fue una falla de aceptacin del keynesianismo y la imposicin de los intereses de EE.UU. sino resultado las
acciones de Harry D. White, representante de EEUU en esas conversaciones y acusado de ser un agente
comunista,[62] lo que se utiliza para sugerir que tal decisin fue resultado de un complot gigantesco.
Aparentemente as como algunos reducen todo a travs de un "anlisis de clases" a una conspiracin burguesa,
otros lo reducen, a travs del anlisis de las conspiraciones, a la accin del "estatismo".

Crticas
Wilhelm Rpke escribi: Puede creerse que hay pocas en las que medidas vigorosas para aumentar la oferta
monetaria impedirn el desastre; pero una figura cientfica tan destacada como Keynes no puede impunemente
extender el manto de su autoridad sobre la propensin crnica de todos los Gobiernos hacia la inflacin. Puede
creerse que en ciertas circunstancias un aumento de la deuda pblica es el mal menor; pero tal medida temporal
no puede impunemente transformarse en principio de carcter general."
A fin, aparentemente, de terminar con esa impunidad, Rpke alega [63] que Se puede descubrir en el mecanismo
del ahorro problemas que exigen atencin especial,... pero no se puede impunemente despojar a los hombres del
sentimiento de que es bueno ahorrar, guardar una reserva para ellos y sus familias, en vez de gastarlo todo y
despus pedir ayuda al Estado el mayor de todos los gastadores- en pocas de necesidad. Keynes
acostumbr a una nueva generacin a utilizar una lgica econmica que gira nicamente en torno a cmo
mantener la demanda efectiva en la forma ms segura al nivel ms alto posible, mientras que el verdadero
problema de la posguerra era el de cmo frenar a tiempo una prosperidad inflacionista. [64] Un hecho de la
poca de posguerra, tan singular como comprometedor para el keynesianismo,.. La mayora de los Gobiernos, y
quizs la mayora de los economistas, han adquirido penosamente conciencia de lo inadecuado de las
enseanzas de Keynes para enfrentarse con la inflacin crnica de los aos de la posguerra; Rpke concluye:
"Saber si las aportaciones de Keynes a la teora econmica y a la tcnica econmica son correctas y en qu
medida lo son, constituir todava durante mucho tiempo tema de discusin. Pero que en el nivel superior de la
filosofa social y de la tica poltica estaba completamente equivocado, eso se ve ya con suficiente claridad.
Otras crticas vienen de varios economistas, incluyendo algunos que se consideran fuertemente influidos por la
visin de Keynes. As, por ejemplo, J.K. Galbraith da tres elementos para tal crtica:

El Keynesianismo no ofrece un remedio generalmente aceptable para la inflacin. A diferencia de lo que

Rpke sugiere, el problema no es falta de propuestas,[65] [66] [67] el problema son las consecuencias
polticas de tales propuestas.[68] [69] Siendo explcito: se alega que el problema es que los gobernantes
encuentran difcil -en pocas de prosperidad- poner en prctica las polticas anticclicas que el modelo
sugiere (aumentar las tasas de inters, controlar precios, salarios, restringir el circulante, etc) en la
medida que tales propuestas ocasionan repercusiones que ponen en peligro los prospectos polticos de
los gobernantes.[70] Adicionalmente se sugiere que en ciertas circuntancias el gobierno puede encontrar
ventajoso la inflacin, en la medida que implica el traspaso de recursos econmicos desde la poblacin
al Estado.[71] Sin embargo, es generalmente considerado que para el Keynesianismo la inflacin es
negativa[72] y desestabilizante[73] en la medida que el aumento del circulante ms all de los parmetros
marcados por la relacin ptima entre tasa de inters y tasa de ganancia significa no solo traspaso de

recursos sino tambin prdida de la capacidad estatal de controlar mecanismos financieros (durante
perodos expansionarios el circulante aumenta -al menos parcialmente- a travs de la expansin del
crdito privado, lo que fuerza al Estado a tomar medidas impopulares o dejar que la emisin de dinero
escape de su control), lo que termina amenazando la situacin econmica de la sociedad en general. [74]
(para todo esto, ver Nicols Kaldor: The Scourge of Monetarism -Oxford University Press, 1982.)
El Keynesianismo no ha demostrado ser efectivo en la solucin de los problemas de falta de desarrollo
econmico. A pesar que los pases desarrollados no han sido muy eficientes en cumplir los
compromisos adquiridos, han hecho lo suficiente como para demostrar que la mera presencia o
transferencia de capitales no es suficiente para producir ese desarrollo. Elementos tales como
instituciones y cultura poltica, existencia (o falta) de infraestructuras, personal capacitado, etc. tambin
tienen un papel importante. En consecuencia, el keynesianismo lleg a ser visto por algunos como una
poltica de pases ricos.
Keynes no expuso sus ideas tan clara y sistemticamente como sera deseable. Se encuentran
ambigedades en sus obras. Por ejemplo, a veces Keynes habla como si lo que desea es avanzar hacia el
socialismo. En otras ocasiones, se expresa contrario a esa visin y busca demostrar las ventajas que sus
propuestas tienen para el capitalismo. En consecuencia, hay diferentes percepciones de lo que se podra
llamar keynesianismo. Galbraith resume este problema diciendo que se llega al keynesianismo desde el
conservadurismo y se termina siendo acusado de ser comunista. En este sentido Keynes mismo parece
haber tenido una conciencia social y la impaciencia del hombre prctico, [75] amn de la comprensin que
sin resolver los problemas sociales se llegara a una situacin de profunda inestabilidad poltica. Por otra
parte, no tena ningn problema en declararse elitista: "Puedo ser influido por lo que me parece es justo
y el buen sentido, pero la lucha de clases me encuentra en el lado de la burguesa educada". Este
problema de ambigedad se extiende tambin a conceptos econmicos.

Desarrollos posteriores
Esas ambigedades que se han mencionado han dado origen a diferentes interpretaciones de las sugerencias de
Keynes. Adicionalmente, el desarrollo de las teoras econmicas ha llevado a una profundizacin y
especificacin de algunos de los conceptos empleados originalmente.
Una de las primeras "interpretaciones" de la obra de Keynes fue la Finanza funcional propuesta por Abba
Lerner,[76] quien sugiere el abandono de la tentativa de mantener un equilibrio econmico y su reemplazo con la
propuesta que el objetivo principal de las polticas econmicas estatales es promover el crecimiento y desarrollo
econmico[77] (ver Aporte de Abba Lerner).
Entre las interpretaciones ms conocidas se encuentra la llamada "sntesis clsico-keynesiana" o sntesis
neoclsica, la cual busca reconciliar las percepciones keynesianas con las de la escuela neoclsica[78] (que
inicialmente se consideraban contrapuestas[79] ) -especficamente, el trabajo de Arthur Pigou, considerado el
padre de la Economa del bienestar y las percepciones del Teora del equilibrio general de Lon Walras - por
parte de autores neokeynesianos tales como Paul Samuelson; John Hicks, Alvin Hansen y Franco Modigliani.
Los neokeynesianos buscaron tambin integrar la concepcin de Alfred Marshall acerca de un periodo de
mercado,[80] sugiriendo que las teoras de los neoclsicos se aplican al largo plazo econmico mientras que las

de Keynes se refieren al corto plazo. El centro terico formal de esta aproximacin son el Modelo tradicional o
basado en el modelo IS-LM, introducido por Hicks[81] y el modelo de la Cruz Keynesiana, introducido por
Samuelson,[82] tambin llamado del multiplicador simple.[83]

[84]

Esta visin contina siendo utilizada incluso en

el presente como fundacin de los cursos de introduccin a la macroeconoma.[85] [86] [87]

Desde esta aproximacin se origin una de las versiones de la Nueva Economa del bienestar,[88]

[89]

a partir de

una propuesta de Samuelson, basado en la percepcin de que ningn sistema de precios descentralizado puede
servir para determinar ptimamente los niveles de consumo colectivo lo que ocasiona la imposibilidad de una
solucin espontnea descentralizada a los clculos envueltos para establecer un uso ptimo de esos bienes. [90]
(ver Condicin de Samuelson).
La sugerencia central de esta aproximacin puede ser resumida diciendo que la funcin central de las polticas
econmicas estatales es mantener un sistema econmico en el punto en el cual las lneas de la cruz keynesiana
se cruzan. Si esa condicin se cumple, el sector privado, y la economa en general, funcionarn eficientemente.
La posicin alternativa temprana es el "postkeynesianismo", que se origin en el aporte de Joan Robinson, Piero
Sraffa, Paul Davidson, Nicholas Kaldor, Michal Kalecki, y otros; quienes enfatizan el papel que la
incertidumbre tiene en asuntos econmicos, especialmente los relacionados con inversin. Los postkeynesianos
consideran vlida la crtica fundamental de Keynes al concepto neoclsico de equilibrio de largo plazo, por lo
cual critican fuertemente la posicin neokeynesiana. [91]

[92] [93]

Adems, muchos de ellos consideran que la

"Teora General" no ha sido explorada en plenitud y que repagara abundantemente un esfuerzo sistemtico en
ese sentido.
Si bien esta posicin es minoritaria, es una de las fuentes principales de la Economa heterodoxa, y sus
criticismos[94] han dado lugar a algunos de los debates ms interesantes y complejos en la teora econmica de la
segunda mitad del siglo XX[95] (ver, por ejemplo, Debate de las dos Cambridge).
Desde esta perspectiva, y a partir de una propuesta de Kaldor, se origin la otra rama de la "Nueva Economa
del bienestar" (Eficiencia de Kaldor e Hicks o criterio de Scitovsky[96] ).
Los postkeynesianos utilizan modelos que provienen tanto del ya mencionado Abba Lerner como otros
provenientes de Dudley Dillard[97] y, ms recientemente, de R. L Wray,[98] los que se integran en la Teora
Monetaria Moderna.
Posteriormente, y a partir del ya mencionado anlisis de Leijonhufvud [99] acerca de la incertidumbre, el
equilibrio y la racionalidad y profundizado por David Colander,[100] el post-keynesianismo se revigoriza y
transforma, dando origen a desarrollos que llevan a la llamada Economa de Complejidad.[101]

Especficamente la profundizacin del cuestionamiento de Keynes a la supuesta racionalidad de los actores

econmicos[102] condujo o facilit el desarrollo de la teora de la racionalidad limitada[103] y, eventualmente, a la
economa conductual.[104]
Ms recientemente -y a partir de algunos desarrollos que, por un lado, bordean en lo sorprendente [105] pero por el
otro corresponden a desarrollos tericos (ver, por ejemplo: Aporte de John B. Taylor) - aparece la "nueva
sntesis keynesiana" o Nueva Economa Keynesiana. Los nuevos keynesianos aceptan el concepto neoclsico de
racionalidad y de un equilibrio en el largo plazo pero da un papel central a la demanda agregada en el corto, lo
que enfatiza el papel de los fundamentos microeconmicos en el consumo y la inversin. Los partidarios de esta
escuela se ven como proveyendo soluciones microeconmicas para algunos de los problemas ms difciles en la
concepcin de Keynes, por ejemplo, el de la "pegajosidad" o "inercia" de sueldos y precios [106] (Keynes apunta
que hay una tendencia tanto en salarios como costos, etc, a mantenerse en un cierto nivel, ciertamente a no
decaer. Esta tendencia fuerza la manipulacin de otras variables a fin de obtener las relaciones ptimas y
dificulta la obtencin de esos resultados)
Los representantes ms conocidos de esta escuela son (aparte del ya mencionado John B. Taylor) Gregory
Mankiw; Joseph E. Stiglitz; Ben Bernanke. Se cuentan adems David Romer, Olivier Blanchard, Nobuhiro
Kiyotaki, y Michael Woodford.
Todo lo anterior ha conducido, a partir de la Crisis de liquidez de septiembre de 2008, a la llamada Resurgencia
keynesiana[107] [108] introducida por el trabajo de Paul Krugman[109] y James K. Galbraith.[110

TEORA KEYNESIANA
SURGIMIENTO DE LA TEORA KEYNESIANA

Hacia principios de los aos 30 del siglo pasado el mundo entraba en una crisis
muy profunda, los niveles de desempleo y marginacin se extendieron por la
debacle conocida como la Gran Depresin que, iniciada en Estados Unidos, se
dilat a todo el mundo capitalista. Por aquel entonces reinaba en el mundo
acadmico econmico las teoras de los denominados clsicos, expresin que Karl
Marx us para envolver las ideas de economistas como Adam Smith y David
Ricardo; a los que Keynes sumar los nombres de John S. Mill, Francis Edgeworth, Alfred Marshall y Arthur
Pigou.
Los pensadores clsicos suponan pleno empleo para todos los factores de la produccin, si bien hay momentos
de la vida econmica en que esto no sucede as, afirmaban que hay una clara tendencia a su cumplimiento. Si la
economa demora en llegar a su equilibrio, esto sucede por la existencia de intervenciones por parte del
gobierno o de poderes monoplicos que impiden el correcto funcionamiento de la competencia. Slo admitan
la existencia de paro voluntario, es decir, los individuos que deciden por propia voluntad no ofrecer sus
servicios en el mercado laboral al salario vigente; y paro friccional, que incluye los individuos que cambian de
trabajo y al hacerlo transcurre un tiempo desde el cese de la ltima ocupacin hasta el comienzo de la nueva.
Entonces la teora clsica intentaba explicar cmo asignar los recursos productivos, el desempleo no era un
problema a resolver y como los mercados son autorregulables, los niveles de desempleo pronto seran reducidos
por las mismas fuerzas que operan en el mercado, evitando as un gran desempleo. Estos economistas pronto
caen en descrdito puesto que se hace casi imposible sostener dichas teoras ante la abrumadora realidad de la
crisis de 1929.
Es en este contexto donde aparece en la escena de la teora keynesiana. Keynes fue un economista ingls que
impuso una nueva forma de pensar la economa capitalista instaurando un marco terico que traera aparejadas
renovadas polticas. Realmente naci un paradigma diferente que domin la escena poltico-econmica desde el
fin de la Segunda Guerra Mundial y hasta principios de los 70, perodo que algunos llaman la edad de oro del
capitalismo, pues la economa global experiment un crecimiento sin precedentes en la historia.

La obra cumbre de Keynes editada en 1936 titulada The General Theory of Employment, Interest and Money
constituye la esencia de su contribucin a la teora econmica en general y es donde a partir de la cual, junto
con otros estudios previos, se conforma lo que hoy conocemos como la macroeconoma. Resaltaba el trmino
general por entender que las ideas clsicas slo eran aplicables a un caso particular y sta dejaba de lado todo
un cmulo de situaciones que necesitaban ser explicadas. Con ella ataca principalmente el supuesto de pleno
empleo, intentando demostrar que el capitalismo se desarrolla en condiciones fluctuantes de la actividad
econmica y que dicho pleno empleo es slo un caso especfico. Adems la teora es general porque apunta a
explicar el funcionamiento del sistema econmico en su totalidad y no analizar slo el mbito de un mercado
como lo haca hasta entonces la teora clsica.
Hiptesis subyacentes de la Teora Keynesiana
Inflexibilidad de salarios: El mercado por s solo no es autorregulable al menos con la rapidez necesaria, el
hecho de que por un tiempo considerable no siempre los mercados estn correctamente equilibrados se da por la
existencia de rigideces en los precios, especialmente si hablamos de salarios nominales en el mercado laboral.
La teora clsica falla al esperar que el mismo exceso de oferta en el mercado laboral, lase desempleo, sea el
propulsor de una baja en el salario que logre eliminar tal desequilibrio; pues, siguiendo a Keynes, los clsicos
no estn considerando la existencia y actuacin de las asociaciones obreras y la legislacin de proteccin
social que son parte integrante de la escena econmico-poltica1.
Teora de la demanda efectiva: Para la teora keynesiana, el empleo total depende de la demanda total y el paro
es el resultado de una falta de demanda total. La demanda efectiva se manifiesta en el gasto de la renta, si
aumenta la renta de una comunidad tambin aumentar su consumo, pero ste menos que aquella. Por lo tanto,
para que haya una demanda suficiente para mantener el nivel de empleo, se debe verificar un nivel de inversin
equivalente a la diferencia entre la renta y el consumo. Por ello podemos decir que la inflexibilidad de salarios
no es el nico factor que desencadena el desempleo, an cuando exista competencia perfecta en los mercados y
todos los precios milagrosamente se ajustaran instantneamente, las decisiones de los inversores influirn sobre
la demanda efectiva y por ltimo en el nivel de empleo.

Por otro lado, no slo el desempleo, tambin la inflacin depende del volumen de demanda efectiva; cuando la
demanda es deficiente se produce el desempleo y cuando la demanda es excesiva se produce la inflacin.
Keynes acepta la conclusin tradicional de que los aumentos de la cantidad de dinero llevarn a aumentos en el
nivel de precios, pero difiere en el proceso causal. El impacto inicial del aumento en la cantidad de dinero
disminuye los tipos de inters, lo que aumenta la demanda efectiva por inversin, asociada a un aumento de la
renta, del empleo y de la produccin. Es a causa del incremento en el costo de la mano de obra que los precios
tambin comienzan a subir.
El inters como premio por no atesorar dinero: En la teora keynesiana, el dinero desempea las funciones de
ser unidad de cambio, medida de cuenta y reserva de valor. Considerando esta ltima funcin, los que poseen
ms renta de la que consumen tienen como alternativas atesorar dinero, prestarlo a una determinada tasa de
inters o invertir en una actividad que brinde cierto beneficio. Si las personas deciden acumular riqueza en
forma estril, debe haber un por qu al tomar esta decisin. Para Keynes cada individuo posee una preferencia
por la liquidez que combinada con la cantidad de dinero determina la tasa real de inters en un momento dado.
Es decir, la gente atesora dinero porque existe incertidumbre acerca de la evolucin de las variables econmicas
y con ello los poseedores de dinero tienen un tipo de seguridad del que no gozan los poseedores de otras
especies de riqueza.2
Consideraciones del ciclo econmico: La demanda agregada privada se compone de consumo privado e
inversin privada, esta ltima es la fuente principal de impulsos que desencadenan fluctuaciones econmicas;
las decisiones de inversin dependen a su vez de las expectativas sobre la rentabilidad futura, las cuales tienden
a ser inestables. Los cambios en el optimismo o pesimismo de los inversores Keynes los denomin animals
spirits y los seal como los causantes de desplazamientos en la demanda agregada y, a travs de ella, en el
producto agregado y en los niveles de desempleo.
Como los mercados no son autorregulables, se hace necesaria la aplicacin por parte de las autoridades
econmicas de polticas fiscales y/o monetarias para contrarrestar el ciclo, esto es medidas expansivas en el
presupuesto pblico y en la oferta monetaria durante los perodos de estancamiento del producto. Pues si existe

desempleo, esto es por una demanda efectiva deficiente, sta a su vez se da por un nivel bajo de inversin; ante
ello caben dos acciones por parte del gobierno: una es la poltica fiscal a travs de la expansin en inversin
pblica que suplante a la privada y otra es la poltica monetaria a travs de la variacin en la cantidad de dinero
que modifique la tasa de inters3 y haga atractivas nuevas inversiones por parte de los privados.
Resumen de la teora general
Ayudados por el siguiente esquema tomado de Dillard (1962) podremos formarnos una idea ms acabada de la
teora general del empleo:

Ya dijimos que en la teora keynesiana, la demanda agregada se compone de consumo e inversin. A su vez, el
consumo es funcin de las caractersticas psicolgicas de una sociedad que Keynes llam propensin al
consumo y del ingreso global o volumen de la renta. El gasto en inversin juega un papel fundamental, pues la
propensin al consumo es bastante estable. Esta inversin depende de la tasa de inters y la eficacia marginal
del capital. A su vez, la tasa de inters es el premio por no atesorar dinero y depende de la preferencia por
liquidez del pblico y del volumen de dinero, este ltimo es controlable por la autoridad monetaria. Por otro
lado, cabe destacar que la eficacia marginal del capital, a la cual Keynes le atribuye importancia capital en la
generacin de los ciclos, depende de la previsin de beneficios que es una variable inestable, encontrndose
influida por la confianza comercial, por el animal spirit.
Crisis de la Teora Keynesiana y contribucin neo-keynesiana

Hacia principios de la dcada del 70 el mundo experiment una nueva crisis conocida como estanflacin, es
decir estancamiento del producto conjuntamente con inflacin de precios, que puso en tela de juicio e hizo caer
en descreimiento al paradigma de la teora keynesiana. Las ideas de poltica del gran economista del 30
resultaban en un embrollo frente al gran problema econmico mundial, llegando muchos a culpar de tal crisis a
las polticas inspiradas en las propuestas formuladas por Keynes.
Se entenda, siguiendo el modelo keynesiano, que un exceso de demanda efectiva poda provocar inflacin y
una demanda efectiva deficiente el desempleo, pero no era considerada la posibilidad de ocurrencia de ambos
problemas a la vez.
Esto dio lugar, por un lado, al surgimiento a nuevas teoras que atacaban los postulados keynesianos y, por otro,
a principios de los aos 80 una nueva generacin de economistas hiciera una revisin de las ideas keynesianas
originarias, sobre todo en el Instituto Tecnolgico de Masachusset (MIT) y en la universidad de Harvard, los
que pasaron a denominarse neo-keynesianos.
Entre sus ideas podemos destacar: Las explicaciones de fondo de las causas por las cuales ocurre la rigidez de
precios introduciendo la competencia imperfecta en los mercados, por una parte. Y por otra la enumeracin de
ms factores que originan el ciclo econmico como la existencia de fallos de mercado, fricciones nominales en
la demanda o rigideces reales en los precios, adems de reconocer que las oscilaciones en la oferta monetaria
provocan fluctuaciones y generan ciclos, de forma que el dinero no es neutral.