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E aps o fim de um perodo de altos patamares da renda fixa no Brasil, a Selic despencou
de 12,5% (jul/11) para 7,25% na passagem de 2012 para 2013, dando cada vez menos
atratividade financeira a esse tipo de investimento. No caminho inverso, a Selic j se
encontra na casa dos 11% agora em 2014. Com esses ciclos evidentes, o investidor
percebeu que depender unicamente da poltica monetria do Pas no o recomendado.
E os FIIs, conforme pontuamos, tm essa cara da renda fixa, surgindo como boa
alternativa. Essa demanda crescente foi a principal responsvel pela alta do mercado de
FIIs, que teve alta de 35% em 2012. Por outro lado, a nova alta da Selic foi a principal
responsvel pela queda de 13% do mercado em 2013.
Por isso, Fundos Imobilirios so um investimento para o longo prazo. O horizonte de
tempo dilatado diminui os efeitos da poltica monetria nos rendimentos.
E os grandes chamarizes adicionais do investimento em FIIs so (i) o aspecto cultural do
brasileiro; (ii) a iseno fiscal; e (iii) a proteco inflao.
O aspecto cultural de gosto pelo investimento em imveis algo bem antigo. No caso
dos FIIs, a vantagem poder participar de um grande investimento com um montante
bem menor. O potencial de valorizao e a tangibilidade do patrimnio so outros
adornos. Como ilustrao da facilidade de acesso, no so necessrios milhes para ser
cotista do Shopping Higienpolis. Com menos de R$ 1.000 voc j pode se tornar um. O
ideal para boa diversificao a partir de R$ 5.000. Deixaremos para futuras
oportunidades a anlise de se isso um bom investimento ou no.
O rendimento distribudo dos FIIs possui isenco fiscal. Isso mesmo, imposto zero. O
nico imposto cobrado do cotista so os 20% sobre o ganho de capital no momento de
venda das cotas.
A proteo inflao ocorre pois a maioria das receitas dos ativos imobilirios
atualizada anualmente por indicadores como IGP-M e IPCA. Isso impede que o
investimento fique parado no tempo.
Por tudo que mencionamos acima, recomendamos que voc passe a acompanhar o
mercado de fundos imobilirios. Com boas anlises e boas escolhas, voc pode ter
dividendos anuais acima de 10% sobre o total investido.
Analistas Responsveis
Beatriz Nantes, CNPI
Felipe Miranda, CNPI
Gabriel Casonato, CNPI
Disclosure
Elaborado por analistas independentes da Empiricus, este relatrio de uso exclusivo de seu destinatrio, no
pode ser reproduzido ou distribudo, no todo ou em parte, a qualquer terceiro sem autorizao expressa. O
estudo baseado em informaes disponveis ao pblico, consideradas confiveis na data de publicao. Posto
que as opinies nascem de julgamentos e estimativas, esto sujeitas a mudanas. Nem a Empiricus nem os
analistas respondem pela veracidade ou qualidade do contedo.
Este relatrio no representa oferta de negociao de valores mobilirios ou outros instrumentos financeiros.
As anlises, informaes e estratgias de investimento tm como nico propsito fomentar o debate entre os
analistas da Empiricus e os destinatrios. Os destinatrios devem, portanto, desenvolver suas prprias anlises e
estratgias.
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abordados podem ser obtidas mediante solicitao.
Os analistas responsveis pela elaborao deste relatrio declaram, nos termos do artigo 17 da Instruo
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+ As recomendaes do relatrio de anlise refletem nica e exclusivamente as suas opinies pessoais e foram
elaboradas de forma independente.
+ Os analistas so scios e participam dos lucros da Iguatemi Gesto, que mantm em fundos e carteiras de
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resultar conflito de interesses.
O analista Rodolfo Amstalden o responsvel principal pelo contedo do relatrio e pelo cumprimento do
disposto no Art. 16, pargrafo nico da Instruo ICVM 483/10.
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