EL FORWARD DE DIVISAS EN EL PER, MECANISMO DE

GESTIN DE RIESGO FINANCIERO CASO: INTERBANK

Objetivo general
Analizar el funcionamiento y aplicabilidad del forward como un instrumento
financiero para la gestin de riesgos de tipo de cambio de empresas que
busquen mitigar, hacer cobertura y controlar los principales riesgos
financieros inherentes e las empresas peruanas
Objetivos especficos
1. Presentar la composicin y profundida mercado forwar de divisas en
el peru a travs de las entiddes financieras que actan como
creadoresas de mercado.
2. Identificar las caractersticas y operatividad ene l mercado peruano
3. Mostrar la principales caractersticas del uso del forward para cubrir
riesgosfinancieros a trac es de la cartera de Interbank
Forward de divisas
Acuerdo entre dos agentes que acuerdan la compra y/o venta de una
moneda extranjera en una fecha futura.
Caractersticas
-

Instrumento derivado flexible

Contrato hecho a la medida tanto en plazo como en monto
No necesita inversin inicial
Es el derivado financiero mas utilizado en el peru

Tipos de forward de divisas

-

Delivery
Non Delivery forward

Requisitos para el acceso a un contrato forward

-

Lnea de forward vigente

Firma de contrato marco
Firma de contrato especifico

Participantes en el mercado de forward de di

Ofertantes
-

Exportadores
Administradores que invieren en activos financieros en moneda
extranjera

Forward de venta

Demandantes
-

Importadores

Forward de compra

A travs de bancos

Interbank

Banco interamericano del Peru

Cartera forward de Divisas

CARTERA FORWARD DE DIVISAS INTERBANK

Conclusiones
El mercado de forward de dividsas es el mas desarrollado en el pero en
comparacin con el reso de instrumentos financieros como las opciones o
los futuros.

Participacin del sector financiero es 52% de acuerdo a la cartera de

Interbank
EL principal beneficio de un contrato forward es el fijar el tipo de cambio de
una divisa,con el consecuente efecto en la certidumbre acerca del flujo de
caja esperado.

Recomendacin
Las empresas deben conocer los riegos y los beneficios que asumen al
momento de utiliza un deribvado financiero para cubriri su riesgo.
Realizar una cobertura implica algfun tipo de ganacia o de perdida.esta no
debe ser entendida como tal. Si existe la ganancia debe ser entenedida
como plata que no le pertenece a la empresa y sis existe perdida es el costo
de la cobertura.
VERRRRRRRR
El Forward de Divisas en el Per, Mecanismo de Gestin de Riesgo
Financiero; Interbank Objetivo General Objetivos Especficos I. Presentar la
composicin y profundidad mercado Forward de divisas en el Per a travs
de las entidades financieras que actan como creadoras de mercado.
II. Identificar las caractersticas y operatividad en el mercado peruano.
III. Mostrar las principales caractersticas del uso de Forward para cubrir
riesgos financieros a travs de la cartera de Interbank. Analizar el
funcionamiento y aplicabilidad del forward como un instrumento financiero
para la gestin de riesgos de tipo de cambio de empresas que busquen
mitigar, hacer cobertura y controlar los principales riesgos financieros
inherentes en las empresas peruanas. Tipos de Forward de Divisas Delivery
Non- Delivery
Forward Requisitos para el acceso a un Contrato Forward Linea Forward
Vigente Firma de Contrato
Marco Firma de Contrato Especfico Forward de Divisas Instrumento derivado
flexible
Contrato hecho a la medida tanto en plazo como en monto
No necesitas Inversin Inicial
Es el derivado financiero ms utilizado en el Per. Participantes en el
Mercado de
Forward de Divisas OFERTANTES DEMANDANTES Exportadores
Administradores que invierten en activos financieros en moneda extranjera
Importadores Forward de Venta Forward de Compra Operaciones Forward a
travs de Bancos 2008-2012= 17% INTERBANK Banco Interamericano del
Per Cartera Forward de Divisas Construccin de la Curva Forward La Curva
forward se encuentra
conformado por: Los Bancos
Principales Actores:
Fondos de Pensin

Inversionistas Extranjeros
Corporativos a travs BANCOS Cartera Forward de Divisas
Interbank CONCLUSIONES El mercado de forward de divisas es el ms
desarrollado en el Per, en comparacin con el resto de instrumentos
financieros derivados como las opciones o los futuros. Participacin del
sector financiero es 52% de acuerdo a la cartera de Interbank El principal
beneficio de un contrato forward es el fijar el tipo de cambio de una divisa,
con el consecuente efecto en la certidumbre acerca del flujo de caja
esperado. Recomendacin Las empresas deben conocer los riesgos y los
beneficios que asumen al momento de utilizar un derivado financiero para
cubrir su riesgo. Cobertura PEN vs USD y otras monedas vs USD Acuerdo
entre dos agentes econmicos que acuerdan la compra y/o venta de una
moneda extranjera en una fecha futura CARACTERSTICAS Participacin de
las Empresas Exportadoras e Importadoras Realizar una cobertura implica
algn tipo de ganancia o de perdida. Esta no debe ser entendida como tal.
Si existe ganancia debe ser entendida como plata que no le pertenece a la
empresa y si existe perdida es el costo de la cobertura MUCHAS GRACIAS
2001-2012=91%

FACTORES QUE LIMITAN LA INSTITUCIONALIZACIN DEL MERCADO DE FORWARD DE

DIVISAS EN EL PER
Al ser el Per, un pas con una economa con dos unidades monetarias -nuevo sol y dlar
norteamericano- se hace necesario contar con una herramienta de manejo de riesgo cambiario
para aquellas empresas que poseen activos y pasivos en monedas diferentes.
Por ello, el presente trabajo evala la viabilidad de institucionalizar, a travs de la Bolsa de
Valores de Lima, el mercado de forward de divisas en el Per. Esto implica que la negociacin
de las operaciones se realice en forma centralizada, para lo cual a su vez se estandarizaran
los montos y plazos de los contratos forward.
La hiptesis central que se plantea es que la institucionalizacin de dicho mercado permitira,
principalmente, una mayor competencia en el mercado; mayores volmenes de negociacin;
reduccin de costos transaccionales; menores precios; mayor transparencia y acceso a la
informacin; y mayor confianza, favoreciendo, as, a los distintos agentes que participan en el
mercado. Es decir, se plantea la institucionalizacin como un estmulo al desarrollo del
mercado.
Sin embargo, el marco conceptual y el anlisis de la informacin recogida durante la
investigacin permiten descubrir que la eventual institucionalizacin del mercado de forward no
lograra aprovechar los beneficios propios de una centralizacin, debido principalmente, a la
existencia de un fuerte desequilibrio entre la oferta y la demanda de forward, negndose as la
idoneidad de la hiptesis planteada.
De esta manera, surge la necesidad de estudiar, con mayor detalle, los factores crticos que
influyen en el desarrollo del mercado de forward de divisas en el Per, para lo cual se realiza
una serie de entrevistas a los principales agentes del mercado y a reconocidos acadmicos del
rea de finanzas de ESAN.
Este trabajo realiza un aporte a la comprensin del funcionamiento del mercado financiero en el
Per y, especficamente, del mercado de forward de divisas, a la vez, puede servir de base
para futuras investigaciones que traten de explicar el problema fundamental encontrado por
esta tesis, es decir, el desequilibrio que existe entre la oferta y demanda de los forward.
La mayor preocupacin de las entidades reguladoras en desarrollar mecanismos que permitan a
los bancos medir en forma ms apropiada sus riesgos, la participacin activa de las AFP en este
mercado, y una campaa de difusin de los beneficios de este tipo de instrumentos hacia las
empresas son los principales factores que pueden contribuir a que este mercado logre ser ms
desarrollado y profesional.