Instituto Superior de Economia e Gesto ISEG Curso Prof.

Geraldo Ges
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Prof. Srgio Ricardo de Brito Gadelha

Ol pessoal,
A curva de oferta agregada no curto prazo implica uma opo conflitiva
entre duas medidas de desempenho econmico: inflao e desemprego. Esta opo sugere
que para reduzir a taxa de inflao, os formuladores de poltica econmica precisam
aumentar temporariamente o desemprego, e que para reduzir o desemprego eles devem
admitir uma taxa de inflao mais elevada. Nesse contexto, a Curva de Phillips (segundo a
qual a inflao depende da inflao esperada, do desemprego cclico e dos choques de
oferta) representa uma forma conveniente de expressar e analisar a oferta agregada.
Para a resoluo dos exerccios propostos a seguir, recomendo a leitura dos
captulos de um dos seguintes livros:
BLANCHARD, Olivier. Macroeconomia: teoria e poltica econmica. Rio de Janeiro:
Campus, 1999. (captulos 8 e 9).
MANKIW, N. Gregory. Macroeconomia. Rio de Janeiro: LTC Livros Tcnicos e
Cientficos Editora S.A.: 1998 (captulo 12).
VASCONCELLOS, Marco A. S. de.; LOPES, Luiz M. Manual de macroeconomia: nvel
bsico e nvel intermedirio. So Paulo: Atlas, 1998 (captulo 7)
VICECONTI, Paulo E. V.; NEVES, Silvrio das. Introduo economia. 6 edio. So
Paulo: Frase, 2003 (captulo 12).
Um forte abrao, bom final de semana e at o nosso prximo encontro.
Serginho.

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Teoria da Inflao. Curva de Oferta Agregada. Curva de Phillips

01 - (VUNESP/Economista/BNDES-2002) A curva de Phillips de curto prazo, expandida

pelas expectativas, pode ser resumida pela expresso:
= e - (u - u*) +
onde:
e = taxa de inflao esperada pelos agentes econmicos
u = taxa de desemprego
u* = taxa natural de desemprego
= choque de oferta
= parmetro positivo
Analisando-se a expresso acima, pode-se afirmar que
(A) desde que no haja choques de oferta e que a taxa de desemprego esteja muito prxima
da taxa natural, a inflao tende a desaparecer por si mesma por no ter qualquer
componente inercial.
(B) a taxa de inflao est correlacionada positivamente com a taxa de desemprego e
negativamente com a inflao esperada pelos agentes econmicos.
(C) se os agentes econmicos tiverem expectativas racionais, o Governo ter xito em
reduzir rapidamente a inflao anunciando medidas de poltica monetria e/ou poltica
fiscal restritivas da demanda agregada, desde que os agentes se convenam de que tais
medidas sero realmente implementadas.
(D) a taxa de inflao tende a diminuir quanto mais prxima a taxa de desemprego estiver
de sua taxa natural.
(E) a taxa de inflao ser sempre constante, qualquer que seja o desemprego cclico e
mesmo na presena de choques de oferta.
02 - (ESAF/AFC-STN/2000) - Podemos representar a curva de Phillips a partir da
seguinte equao:
= e - (u - un) +
onde:
= taxa de inflao (e = taxa esperada de inflao)
u = taxa de desemprego (un = taxa natural de desemprego)
= choques de oferta
= parmetro maior do que zero
Considerando a hiptese de expectativas adaptativas nesta equao, pode-se afirmar
que:
a) possvel construir um modelo de inflao inercial. Neste caso, mesmo que o

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b)
c)
d)
e)

desemprego esteja em sua taxa natural e no haja choques de oferta, ainda assim
pode-se prever um processo inflacionrio no modelo
se e forem nulos, no possvel construir um modelo de inflao com a
equao em questo
a inflao somente poder ser explicada pelo desemprego cclico
a inflao somente ser explicada a partir da expectativa acerca do comportamento
dos preos futuros e da possibilidade de existncia de choques exgenos
a inflao ser sempre constante, mesmo com desemprego cclico e com choques de
oferta

03 - (ESAF/AFRF-2000) - Considere a seguinte equao:

t - t-1 = A
onde:
t = taxa de inflao em t (t-1 = taxa de inflao em t -1);
A = choques exgenos; e
> 0.
Com base nesta equao, pode-se afirmar que
a) a trajetria da inflao depender de A e . Se A > 0 ou se > 0, a inflao ser
crescente; mas se A = 0, independente de , a inflao ser estvel.
b) a trajetria da inflao depender principalmente de A. Neste sentido, a inflao
ser estvel somente se A = 0.
c) a trajetria da inflao depender exclusivamente do termo . Supondo a ausncia
de choques exgenos, se > 1, a inflao ser explosiva; se = 1 a inflao ser
inercial; e se < 1, a inflao ser decrescente.
d) a trajetria da inflao, pela equao, ser sempre crescente, independente dos
valores de A e .
e) no possvel, a partir da equao, prever uma situao de inflao inercial.
04 - (ESAF/Gestor Governamental/2002) - Considerando, para um determinado perodo,
uma taxa real de juros de 5% e uma taxa de inflao de 20%, a respectiva taxa nominal de
juros, dada pela Equao de Fisher, ser exatamente de:
a) 4,00%
b) 15,00%
c) 25,00%
d) 26,00%
e) 30,00%

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05 - (ESAF/Gestor Governamental/2002) - A curva que descreve uma relao entre a taxa

de inflao e a taxa de desemprego denomina-se:
a) curva de Phillips
b) curva de Engel
c) curva de demanda hicksiana
d) curva de Lorenz
e) curva de Laffer
06 - (ESAF/Gestor Governamental/2002)- A inflao implica que a moeda perde o poder
de compra e cria um custo de deteno de moeda. Quanto mais ________ a taxa de
inflao, ______ o volume de encaixes reais que ser detido. As hiperinflaes fornecem
um apoio para esta previso. Sob condies de inflao esperada muito _______, a
demanda monetria _______ drasticamente em relao renda. A velocidade
_______________ quando as pessoas usam ________ moeda na relao com a renda.
a) alta - menor - alta - cai - aumenta -menos
b) baixa - menor - alta - sobe - aumenta -menos
c) alta - maior - alta - cai - diminui - menos
d) baixa - menor - baixa - cai - aumenta -menos
e) alta - menor - alta - sobe - diminui mais
07 - (ESAF/Analista de Comrcio Exterior/1998) - Imagine que o processo de formao
de expectativas dos agentes econmicos com relao taxa de inflao no perodo t seja
caracterizado pela equao, onde representa a taxa de inflao do perodo anterior,
representa a taxa de inflao esperada para o perodo atual e representa o parmetro de
formao de expectativas. Considere uma formulao da Curva de Phillips dada pela
equao, onde representa a taxa de desemprego no perodo atual e um parmetro. As
verses original e aceleracionista da Curva de Phillips podem ser obtidas a partir da
formulao acima quando o parmetro assume, respectivamente, os valores
a)
0e1
b)
1e0
c)
1 e 0.5
d)
0.5 e 1
e)
1 e 1.5
08 - (CESPE-UnB/Consultor do Senado Federal Poltica Econmica/2002) As
polticas fiscais e monetrias constituem importante instrumento da ao do governo para a
estabilizao econmica. Com relao a esse assunto, julgue os itens abaixo.
1. O trade-off entre inflao e desemprego, sumarizado na curva de Phillips de curto
prazo, ser mais elevado caso sejam utilizadas polticas monetrias, em vez de polticas
fiscais.
2. Para os defensores da abordagem das expectativas racionais, a taxa de sacrifcio exigida
para reduzir a inflao mais elevada que as estimativas tradicionais, que levam em
conta o fato de a inflao esperada depender da inflao passada.

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09 - (CESPE-UnB/Consultor do Senado Federal Poltica Econmica/2002) Com

referncia ao impacto da poltica econmica, julgue os itens a seguir.
1. Com base no pressuposto de existncia de um processo adaptativo de formao de
expectativas, um aumento na demanda agregada decorrente de uma poltica fiscal
expansionista no acarretar impacto de longo prazo no Produto Interno Bruto (PIB).
2. Com base no pressuposto de existncia de um processo adaptativo de formao de
expectativas, um choque de oferta que gere elevao de preos, caso no seja
acomodado pr uma expanso da demanda, resultar em recesso.
3. Se prevalece um processo racional de formao de expectativas, a poltica monetria
no afeta o nvel de atividade da economia.
4. Se h um processo racional de formao de expectativas, um choque de oferta no
acarretar em impacto significativo no nvel de atividade da economia.
5. A hiptese das expectativas racionais implica em afirmar que os agentes econmicos
fazem uso eficiente das informaes disponveis e, portanto, jamais cometem erros nas
suas estimativas.
10 - (CESPE-UnB/Consultor do Senado Federal Poltica Econmica/2002) Com
respeito a gesto da poltica de estabilizao, julgue os itens abaixo.
1. H argumentos contrrios ao ativismo na gesto da poltica macroeconmica, dos quais
destaca-se a existncia de defasagens entre as mudanas nos instrumentos e a reao
final das variveis que se pretende influenciar.
2. Os que argumentam a favor do ativismo o fazem com base na percepo de que apesar
da defasagem acima mencionada, factvel estimar com boa preciso o valor dos
multiplicadores, permitindo que se tenha clareza sobre a dimenso do efeito dos
instrumentos sobre as variveis macroeconmicas.
3. Em funo dessas crticas h aqueles que defendem a criao de um arcabouo com
base em regras previamente definidas, como o sistema de metas inflacionrias, que
garante que as polticas fiscal e monetria no sero utilizadas como instrumento de
estabilizao macroeconmica.
4. O sistema de metas inflacionrias fornece uma ncora nominal, estabelece as
expectativas de inflao e inibe o inconsistncia temporal na gesto da poltica
macroeconmica.
5. O sistema de metas inflacionrias muito difcil de controlar, e sempre demanda
respostas expansionistas aos choques externos e de oferta, gerando taxas altamente
variveis de desemprego.
11- (ESAF/AFC-STN/1997) - Assinale a afirmativa falsa.
a) A taxa natural de desemprego a taxa de desemprego requerida para manter a taxa
de inflao constante.
b) Nas formulaes keynesianas modernas de oferta agregada de curto prazo permitese a possibilidade de choques de oferta.
c) Segundo a crtica de Lucas as expectativas so importantes para muitas relaes
entre variveis agregadas, e mudanas na poltica muito provavelmente afetam
essas expectativas. Como resultado, mudanas na poltica podem mudar as relaes
agregadas da economia.

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d) A curva de oferta de Lucas implica que a poltica monetria pode afetar o produto
somente se as autoridades de poltica econmica tm informao que no est
disponvel aos agentes privados.
e) O modelo de Lucas prev que o efeito real de um dado choque de demanda
agregada maior numa economia onde a varincia daqueles choques maior.
12 - (ANPEC 1994) - Indique quais das afirmativas abaixo so verdadeiras e quais so
falsas em relao verso Friedman-Phelps do modelo da curva de Phillips:
(0)
(1)
(2)
(3)

O modelo postula a existncia de uma relao inversa e estvel entre a taxa de

variao do salrio nominal e a taxa de desemprego.
A taxa de desemprego estar abaixo da sua taxa natural sempre que a inflao
efetiva for menor que a inflao esperada.
Redues no salrio real so temporrias, de forma que o pleno emprego
compatvel.
uma inflao crescente, no uma inflao alta, que tende a reduzir a taxa de
desemprego.

13 - (ANPEC 1995) - Indique se as proposies abaixo so falsas ou verdadeiras:

(0)
(1)
(2)
(3)

No modelo da curva de Phillips expandida pelas expectativas, polticas monetrias

expansionistas podem reduzir a taxa de desemprego natural.
A hiptese das expectativas racionais implica que os agentes econmicos utilizam
de forma eficiente toda informao de que dispem e que sempre antecipam
corretamente o valor das variveis de seu interesse.
De acordo com a nova macroeconomia clssica, o trade off de curto prazo entre
inflao e desemprego atribudo imperfeies de informao, especificamente
quelas relativas ao nvel de preos.
Na curva de Phillips expandida pelas expectativas, definida como
Y1 Y *
Y1 Y *
e

Z , em que a taxa de inflao,
o hiato do
*
Y*
Y

e
produto potencial,
a taxa de inflao esperada e Z representa choques de
preos, no h trade off de longo prazo entre inflao e nvel de produto.

14 - (ANPEC 1997) - Na curva de Phillips expandida pelas expectativas poder haver

inflao positiva mesmo quando o produto corrente for menor que o produto potencial.
15 - (ANPEC 1997) - Indique se as proposies abaixo so falsas ou verdadeiras:
(0) De acordo com a hiptese das expectativas racionais de Lucas e Sargent uma expanso
monetria tem um efeito temporrio sobre a renda, mesmo se antecipada pelos agentes
econmicos.
(1) Suponha que existam contratos justapostos de trabalho durante os quais os salrios
esto fixos. Se a determinao de cada salrio leva em conta os salrios relativos, e se as

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expectativas so racionais, o efeito de um choque de moeda sobre o produto pode perdurar

por um perodo superior durao dos contratos.
(2) Se as expectativas forem adaptativas, o modelo aceleracionista da curva de Phillips
prev um tradeoff apenas instantneo entre inflao e desemprego.
(3) A hiptese das expectativas racionais prev que no haja qualquer tradeoff entre
inflao e desemprego.
16 - (ANPEC 1997) - Em uma economia caracterizada pela curva de oferta de Lucas, uma
reduo na demanda agregada provocar uma pequena variao no produto e nos preos.
17 - (ANPEC 1999) - Assinale se as afirmativas abaixo so falsas ou verdadeiras:
A) Uma curva de Phillips aceleracionista com expectativas adaptativas implica na
existncia de um trade off permanente entre inflao e produto.
B) No modelo original da curva de Phillips o trade off entre inflao e desemprego
permanente.
18 (ANPEC 1999) - Assinale se as afirmativas abaixo so falsas ou verdadeiras:
A) Segundo a curva de oferta de Lucas, quanto maior for a varincia na poltica monetria
mais vertical ser a curva de Phillips.
B) A hiptese de expectativas racionais consegue explicar a neutralidade da moeda mesmo
na presena de contratos salariais justapostos.
C) A existncia de contratos salariais justapostos consegue explicar tanto a ocorrncia de
inrcia inflacionria como a no neutralidade da poltica monetria.
D) Quanto maior for a inflao menos elstica deve ser a curva de Phillips de curto prazo.
19 - (ANPEC 2001) - Quanto ao dilema de poltica econmica expresso pela curva de
Philips, indique se as afirmaes so falsas ou verdadeiras:
O custo da reduo do desemprego, medido em aumento de taxa de inflao, ser tanto
maior quanto maior for a capacidade ociosa da economia.
(1) Uma curva de Phillips negativamente inclinada significa que, por exemplo, uma
reduo da tributao expande a demanda agregada, reduz o desemprego, mas eleva a
taxa de inflao.
(2) Segundo Friedman, curva de Phillips de longo prazo uma reta vertical.
(3) A reduo da inflao esperada no tem impacto algum sobre a relao de curto prazo
entre inflao e desemprego.
(4) A curva de Phillips indica que a opo de inflao baixa prefervel de inflao alta
devido hiptese de neutralidade da moeda no curto prazo.
(0)

20 - (ANPEC 2002) - Sobre o mercado de trabalho e a Curva de Phillips, pode-se afirmar

que:
(0) O aumento da taxa de rotatividade no emprego tende a elevar a taxa natural de
desemprego.

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(1) A adoo de polticas de seguro-desemprego tende a reduzir a taxa natural de

desemprego.
(2) A formulao da curva de Phillips que incorpora as expectativas em relao inflao
incompatvel com a ocorrncia de perodos de estagflao.
(3) A existncia de uma taxa natural de desemprego implica que a curva de Phillips de
longo prazo horizontal.
(4) Como a hiptese de expectativas racionais no implica previso perfeita, ela
compatvel com a ocorrncia de desvios da taxa de desemprego em relao a seu valor
natural.
21 - (ANPEC 2002) - A curva de Phillips da economia t - t-1 = 0,15 2,5t. Em t-1,a
taxa de desemprego iguala a taxa natural e a inflao nula. No incio do perodo t, o
governo baixa a taxa de desemprego para 5% (t = 0,05) e a mantm neste patamar da em
diante. Determine a taxa de inflao em t +1. (Escreva a resposta em percentual, isto ,
multiplique o resultado por 100.)
22 (ESAF/AFC/STN-2002) - Considere a seguinte relao:
t = t-1 - (U - Un) +
onde t = taxa de inflao no perodo t;
= regra de indexao da economia;
t-1 = taxa de inflao no perodo t-1;
= constante positiva;
U = taxa de desemprego;
Un = taxa natural de desemprego;
= choques de oferta.
Com base nesta relao, incorreto afirmar que:
a) o modelo sugere que o controle inflacionrio passa por medidas de desindexao da
economia combinado com polticas de controle da demanda agregada.
b) se > 1, a dinmica da inflao ter uma dinmica explosiva.
c) se = 1, os choques de oferta no alteram o patamar da inflao.
d) esta relao constitui uma verso da curva de Phillips sob a hiptese de expectativas
adaptativas.
e) a dinmica do modelo depende do parmetro .
23 (Provo de Economia/1999) - No Modelo de Cagan a funo da demanda por
encaixes monetrios reais (y) dada por y = exp( bp), onde exp significa exponencial, b
um parmetro, e a taxa de inflao. Seja a receita do imposto inflacionrio o produto da
taxa de inflao pela demanda por encaixes monetrios reais. A taxa de inflao que
maximiza a receita do imposto inflacionrio :
(A)1 + b
(B)1 b
(C)1/(1+b)

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(D)1/b
(E)1/(1b)
24) (ESAF/AFC-STN/1996) Assinale a alternativa falsa.
a) Com a inflao, os bancos comerciais recebem uma transferncia lquida de renda
equivalente ao que recebem dos depositantes, menos o que pagam ao Banco Central.
b) O imposto inflacionrio relacionado, mas no necessariamente idntico,
senhoriagem.
c) A senhoriagem maximizada quando a elasticidade da base de tributao com respeito
alquota de tributao igual a 1.
d) A anlise de estabilidade do modelo de Cagan comprometida devido possibilidade
de erros expectacionais sistemticos.
e) O modelo de Cagan, sob a hiptese de que as expectativas so formadas racionalmente,
estabelece uma relao entre o nvel de preos no presente e o valor do estoque de
moeda esperado em todos os perodos no futuro.
25 (ESAF/Analista do Bacen/2002) - No caracterstica do sistema de metas de
inflao no Brasil:
a) o estabelecimento de mdia geomtrica entre trs ndices de preos de ampla divulgao,
no caso de forte desvalorizao cambial ou demais choques de oferta, desde que aprovado
pelo Comit de Poltica Monetria.
b) caso a meta no seja cumprida, o Presidente do Banco Central divulgar publicamente as
razes do descumprimento, por meio de carta aberta ao Ministro de Estado da Fazenda.
c) os intervalos de confiana sero fixados pelo Conselho Monetrio Nacional, mediante
proposta do Ministro de Estado da Fazenda.
d) o Banco Central o responsvel pela execuo das polticas necessrias para o
cumprimento das metas.
e) a meta de inflao estabelecida como diretriz para a fixao do regime de poltica
monetria.
26 - (ESAF/Analista do Bacen/2001) - Considere a seguinte equao, tambm conhecida
como curva de Philips:
= e - ( - *) +
onde
= taxa de inflao;
e = taxa de inflao esperada;
= taxa de desemprego;
*= taxa natural de desemprego;
= choques de oferta;
y>0.
Com base nesta equao, correto afirmar que:
a) o modelo trabalha com expectativas racionais.
b) mesmo que a expectativa de inflao seja zero e que a taxa de desemprego esteja em sua
taxa natural, pode-se ter deflao.
c) na hiptese de expectativas racionais, no h possibilidade de deflao.

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d) para que ocorra inflao inercial, e dever ser zero.

e) o modelo trabalha com a hiptese de expectativas estticas.
27 (Provo de Economia/1999) - Segundo a Escola Monetarista, quando expectativas de
inflao aumentam, a Curva de Phillips no curto prazo:
(A) vertical.
(B) horizontal.
(C) no varia.
(D) desloca-se para a direita.
(E) desloca-se para a esquerda.
28 (Provo de Economia/1999) -Para a Escola Monetarista, a principal causa da inflao
e das flutuaes econmicas a(o):
(A) instabilidade da demanda agregada.
(B) flutuao da taxa de investimento.
(C) flutuao na taxa de cmbio.
(D) flutuao na taxa de juros.
(E) crescimento monetrio instvel.
29 (Provo de Economia/1999) -Para reduzir a taxa natural de desemprego, pela hiptese
das expectativas racionais, as medidas de poltica econmica so:
(A) incuas no curto e longo prazos.
(B) incuas no curto prazo, mas eficazes no longo prazo.
(C) eficazes no curto e longo prazos.
(D) eficazes s a mdio prazo.
(E) eficazes no curto prazo, mas incuas no longo prazo.
30) (ESAF/AFC-STN/1996) Assinale a alternativa falsa.
a) Com a inflao, os bancos comerciais recebem uma transferncia lquida de renda
equivalente ao que recebem dos depositantes, menos o que pagam ao Banco Central.
b) O imposto inflacionrio relacionado, mas no necessariamente idntico,
senhoriagem.
c) A senhoriagem maximizada quando a elasticidade da base de tributao com respeito
alquota de tributao igual a 1.
d) A anlise de estabilidade do modelo de Cagan comprometida devido possibilidade
de erros expectacionais sistemticos.
e) O modelo de Cagan, sob a hiptese de que as expectativas so formadas racionalmente,
estabelece uma relao entre o nvel de preos no presente e o valor do estoque de
moeda esperado em todos os perodos no futuro.

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31 - (ANPEC 1993) - Em uma economia a taxa de inflao constante e a taxa de

dM / dt
expanso monetria
igual de inflao:
M
dM
(1)
.
M . dt
A demanda por moeda uma funo crescente do nvel de produto y (que
constante) e decrescente da taxa de inflao, sendo tal funo expressa por:
M
(2)
ky exp( )
P
onde P o nvel de preos, k e so constantes positivas e exp a funo
exponencial.
Isto posto, o imposto inflacionrio I a cada momento igual ao poder da compra da
moeda que entra em circulao:
dM 1 M dM
I
.
.
ky exp( )
(3)
dt P
P Mdt
Verifica-se de (3) que o imposto inflacionrio uma funo de uma nica varivel,
, pois k e y so constantes:
I ( ) exp( ) ky
O governo deste pas escolhe a taxa de expanso monetria (que igual taxa de
inflao) de modo a arrecadar o mximo de imposto inflacionrio possvel. Seja
taxa escolhida e

*.

*a

I * a arrecadao do imposto inflacionrio quando a taxa de inflao for

Isto posto, responda Verdadeiro ou Falso:

(0)
(1)

* 1.
* 1 .

(2)

I*

ky
.
exp

(3)

I*

ky
.e

32 (CESPE-UnB/Analista Legislativo Economia/Cmara dos Deputados/2002) O

modelo da oferta e da demanda agregada permite analisar as flutuaes econmicas de
curto prazo e examinar os efeitos econmicos das polticas fiscais e monetrias. Com base
nesse modelo, julgue os itens que se seguem.
1. De acordo com o modelo de percepes equivocadas dos trabalhadores, aumentos noantecipados do nvel de preos deslocam a curva de oferta de trabalho para a direita,
contribuindo, assim, para aumentar o nvel de emprego.
2. No curto prazo, como a Curva de Phillips negativamente inclinada, as flutuaes da
demanda agregada no alteram o nvel de produo e a taxa de desemprego da
economia.

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3. A teoria da deflao da dvida afirma que deflaes no-antecipadas prejudicam os

devedores e beneficiam os credores. Ento, se a propenso marginal a consumir desses
agentes for superior quela dos devedores, haver reduo da produo e da renda real.
4. As medidas de financiamento emergencial para as exportaes, que sero brevemente
divulgadas pelo governo federal, ao contriburem para expandir as vendas externas,
deslocaro para cima e para a direita a curva de demanda agregada da economia
5. A expanso das exportaes agrcolas no Brasil, decorrente da desvalorizao cambial e
da abertura de novos mercados, pode ser representada como um deslocamento ao longo
da curva de demanda agregada.
33 (CESPE-UnB/Analista Legislativo Economia/Cmara dos Deputados/2002) A
macroeconomia trata de aspectos como os processos inflacionrios. Com base nessa teoria,
julgue os itens a seguir.
1. Se forem acomodados pelas autoridades econmicas, os ajustamentos a choques
adversos de oferta que provoquem estagflao conduziro a aumentos de preos, j que
a produo, a longo prazo, permanecer fixa, no nvel da taxa natural de produo.
2. Durante perodos de inflaes no-antecipadas, os devedores se beneficiam em
detrimento dos credores porque a taxa de juros ex post superior taxa de juros real ex
ante.
34 (Provo do MEC 2003) - Avalie as afirmativas abaixo, a respeito da teoria
macroeconmica novo-clssica.
I Admite-se que vigora a Curva de Oferta de Lucas, na qual os desvios do produto de sua
taxa natural so decorrentes da diferena entre o nvel de preos efetivo e o nvel de preos
esperado.
II Os pressupostos de preos e salrios em contnuo ajustamento ao equilbrio,
expectativas adaptativas e Curva de Oferta de Lucas garantem que a Economia sempre
opere a taxa natural de produto.
III Se vigoram expectativas racionais e os agentes econmicos utilizam de forma eficiente
todas as informaes disponveis, a poltica monetria, mesmo aleatria, ser ineficaz em
alterar o nvel de produto.
Est(o) correta(s), apenas, a(s) afirmativa(s)
(A) I.
(B) II.
(C) III.
(D) I e II.
(E) II e III.
35 (Provo do MEC 2000) - De acordo com a Curva de Phillips, na ausncia de
choques de oferta e para um dado estado das expectativas dos agentes econmicos, a
reduo da taxa de inflao acompanhada por elevao:
(A) da taxa de desemprego.
(B) da taxa real de juros.
(C) da taxa nominal de juros.
(D) dos salrios reais.

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(E) dos salrios nominais.

36 (Provo do MEC 2000) - Suponha que ocorreu um "choque" exgeno de oferta
(uma queda inesperada da safra agrcola, por exemplo). Para manter o nvel de produto
inalterado, o governo adota uma poltica monetria compensatria. Como resultado ocorre
um deslocamento da curva de
(A) oferta agregada para a direita, com conseqente reduo do nvel geral de preos.
(B) oferta agregada para a esquerda, com conseqente elevao do nvel geral de preos.
(C) demanda agregada para a direita, com conseqente elevao do nvel geral de preos.
(D) demanda agregada para a esquerda, com conseqente reduo do nvel geral de preos.
(E) demanda agregada para a esquerda, com conseqente elevao do nvel geral de preos.
37 (Provo do MEC 2001) - Suponha que, em uma economia que opera com preos e
salrios nominais plenamente flexveis, vigora a Funo de Oferta Agregada de Lucas, dada
por
Y = YN + .(P Pe) + , com > 0.

onde os desvios do produto efetivo y em relao ao seu valor natural YN so decorrentes da

diferena entre os nveis de preos esperados (P e) e efetivo (P) e dos choques aleatrios de
oferta (). O nvel de preos efetivo determinado pela oferta monetria e por choques
aleatrios de demanda. Se os agentes econmicos formam expectativas racionais sobre a
inflao utilizam todas as informaes disponveis e nunca cometem erros sistemticos de
avaliao e conhecem a regra de variao do estoque monetrio, pode-se afirmar que, na
ausncia de choques aleatrios de oferta ou de demanda,
(A) a poltica monetria eficaz para alterar o nvel de produto natural.
(B) a poltica monetria eficaz para alterar o nvel de produto efetivo.
(C) o nvel do produto efetivo maior que o do produto natural.
(D) o nvel do produto efetivo menor que o do produto natural.
(E) o nvel do produto efetivo igual ao do produto natural.
38 (Provo do MEC 2001) - Analise a notcia abaixo, publicada no jornal Valor
Econmico de 22 de maro de 2001:
O Comit de Poltica Monetria decidiu elevar de 15,25% para 15,75% a taxa bsica de
juros, para evitar que a desvalorizao cambial, que j acumula 8,87% este ano,
comprometa a meta de inflao fixada em 4% este ano.
Considerando que as expectativas dos agentes econmicos permanecem inalteradas,
suponha que o comportamento da inflao brasileira possa ser explicado pela Curva de
Phillips de curto prazo (CP) do grfico a seguir, - onde tambm est representada a Curva

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de Phillips de longo prazo (LP) -, e que a elevao da taxa de cmbio possa ser tratada
como um choque de oferta.

Partindo de uma situao inicial indicada pelo ponto A, a nica situao compatvel com a
seqncia de variaes nas taxas de inflao efetiva e de desemprego decorrentes do
choque de oferta e da posterior poltica monetria contracionista desencadeada pelo Banco
Central
Efeitos do choque de oferta
(A) aumento da inflao e elevao
desemprego
(B) aumento da inflao e manuteno
desemprego
(c) aumento da inflao e reduo
desemprego
(D) reduo da inflao e manuteno
desemprego
(E) reduo da inflao e elevao
desemprego

Efeitos da poltica monetria

do Reduo
da inflao e reduo
desemprego
do Reduo da inflao e elevao
desemprego
do Manuteno da inflao e elevao
desemprego
do Aumento da inflao e reduo
desemprego
do Aumento da inflao e reduo
desemprego

do
do
do
do
do

39 (Provo do MEC 2002) - cada vez mais provvel a decretao de programas

federais de conteno do uso da energia em 2001, o que vai atrapalhar o processo de
reativao da economia.
Gazeta Mercantil,13/03/2001
Como ressaltado no trecho acima, j se previa, no primeiro trimestre do ano passado, o
surgimento da crise energtica que afetou a economia brasileira. Naquele momento, ainda
no se podiam antecipar, com exatido, os custos econmicos do racionamento energtico.
No entanto, tendo como base o modelo da Curva de Philips, era possvel prever, se no a
intensidade, pelo menos a direo dos efeitos. Suponha que para a nossa economia vigore
uma Curva de Phillips. Atingida por um racionamento de energia eltrica, seguido por um
choque tarifrio, espera-se que, tudo o mais constante, observemos a seguinte seqncia de
eventos econmicos:

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Deslocamento da Curva de Phillips

(A) para a direita
(B) para a direita
(C) nenhum
(D) para a esquerda
(E) para a esquerda

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Taxa de Inflao
Elevao
Reduo
Elevao
Reduo
Elevao

40 - (AFTN 96) Suponha que o Banco Central faa uma poltica de estabilizao para
anular o declnio do nvel de produto decorrente de um choque de oferta adverso. No
diagrama abaixo, as curvas indicadas so de oferta agregada de longo prazo, OALP, oferta
agregada de curto prazo, OACP, e demanda agregada, DA.

OALP

OACP

1 o nvel de produto, responda qual

Sendo, como de costume, P o nvel geral de preos e Y
E
B no diagrama acima representa oOACP
dos pontos indicados
ponto no qual a economia ir
0
estabilizar-se:
A
DA1
DA0
(a) ponto A
(b) ponto B
Y
(c) ponto C
(d) ponto D
(e) ponto E

41. (AFTN 96) verdade que:

(a) de acordo com a curva de Phillips, quando o emprego cai abaixo da taxa natural, a
inflao tende a permanecer constante
(b) a teoria das expectativas racionais afirma que as pessoas formam expectativas usando
otimamente toda informao disponvel, exceto a informao sobre polticas correntes,
para prever o futuro
(c) de acordo com a hiptese da taxa natural, no curto prazo, produto e desemprego so
potencialmente afetados por flutuaes na demanda agregada e choques de oferta
agregada

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(d) se a inflao esperada depende da inflao observada recentemente, ento a inflao

tem um componente inercial. Isto implica que reduzir inflao requer um choque de
oferta positivo ou um perodo de desemprego brando
(e) se as pessoas tm expectativas racionais, a poltica monetria pode ser utilizada para
aumentar o nvel do produto no longo prazo
42. (AFTN 98) Em relao curva de Phillips, correto afirmar que:
(a) com expectativas racionais, a taxa de desemprego diferente da taxa natural est
associada variao no antecipada na inflao;
(b) considerando expectativas racionais, o desemprego sempre estar na taxa natural;
(c) choques de oferta no afetam a inflao;
(d) a persistncia do desemprego abaixo da taxa natural s possvel se a inflao for
crescente e valerem as expectativas racionais;
(e) considerando expectativas adaptativas, o governo pode reduzir o desemprego
permanentemente, sem aumento da inflao.
43. (BACEN 94) A curva de Phillips descreveu uma relao inversa entre:
(a) o nvel geral de preos e o estoque de moeda da economia;
(b) a taxa de crescimento dos salrios e o nvel de desemprego;
(c) a taxa de cmbio e o volume de reservas cambiais;
(d) a taxa de juros e o volume de investimentos;
(e) as alquotas de impostos e o nvel de arrecadao de impostos.
44. (ANALISTA DE ORAMENTO 97) A teoria no aceleracionista da curva de Phillips
afirma que a inflao o preo que se deve pagar para se ter taxas
(A) elevadas de desemprego.
(B) baixas de emprego.
(C) baixas de desemprego.
(D) plenas de emprego.
(E) crescentes de desemprego.
45. (GESTOR 97) Considerando a curva de Philips negativamente inclinada, pode-se
afirmar que esta
(A) pode ser determinada a partir de uma curva de oferta agregada de longo prazo
infinitamente elstica.
(B) independe das expectativas que os agentes formam em relao ao nvel geral de
preos.
(C) pode ser determinada a partir da curva de oferta de curto prazo positivamente
inclinada.
(D)
pode ser determinada a partir da curva de demanda agregada neoclssica.

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(E)

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pode ser derivada a partir da teoria quantitativa da moeda.

46. (GESTOR 97) Com relao as regras de formao das expectativas nos modelos
macroeconmicos, pode-se afirmar que
(A) as expectativas adaptativas no podem ser utilizadas em modelos de previso para
variveis como inflao e modelos de renda permanente.
(B) as expectativas so racionais quando os agentes fazem previses de uma varivel com
base no comportamento passado de uma determinada varivel, j que impossvel
prever o futuro com 100% de certeza.
(C) somente as expectativas racionais podem ser utilizadas em modelos de previso, j que
estas no induzem a erros.
(D) as expectativas so adaptativas quando so formadas a partir de um mecanismo
dinmico de reviso do valor esperado de uma determinada varivel a partir do seu
comportamento histrico passado.
(E)
as expectativas so estticas quando impossvel determinar um valor esperado para
uma determinada varivel.
47. (GESTOR 97) A curva de Phillips, descoberta pelo economista ingls
A.W. Phillips, mostra que existe uma relao inversa entre
(A)
exportaes e importaes.
(B)
desemprego e taxa de juros.
(C)
taxa de juros e inflao.
(D)
desemprego e inflao.
(E)
investimentos e importaes.
48 (ANPEC 2003) - Avalie as proposies que se seguem, relativas ao comportamento da
oferta agregada:
(0) Segundo os novos clssicos, a elasticidade da oferta aumentar se os produtores,
interpretarem como um aumento do preo relativo de seus produtos o que de fato um
aumento geral de preos.
(0) Segundo a abordagem de Friedman, curva de Phillips passa a explicar a acelerao da
taxa de inflao (e no simplesmente a taxa de inflao).
(0) Quanto mais horizontal for a curva de Phillips, menor ser o sacrifcio decorrente do
processo de estabilizao.
(0) Conforme os novos keynesianos, quanto mais freqentes forem os reajustes de preos e
salrios diante de choques de demanda, mais vertical ser a curva de Phillips.
(0) Quando os preos esperados forem idnticos aos preos realizados, a curva de oferta
ser horizontal.
49 (ANPEC 2003) - Avalie as proposies:
(1) Expectativas racionais implicam que os preos aumentem antes do aumento da oferta de
moeda quando este aumento for antecipado.

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(2) Para os novos clssicos, a ocorrncia de uma contrao da oferta de moeda condio
necessria ocorrncia de deflao.
(3) Quando a economia passa de um patamar de alta inflao para um patamar de baixa
inflao, mantendo o produto constante, a oferta real de moeda aumenta.
50 - (ANPEC 1990) - Classifique, como V ou F, as afirmativas abaixo:
(0)
(1)
(2)
(3)
(4)

Se os salrios forem indexados com base na inflao passada, uma acelerao da

taxa de inflao reduzir o salrio real.
Quanto mais indexada for a economia, menor ser o montante de desemprego
gerado por um choque de oferta adverso.
Elevao no salrio real inevitavelmente aumentam a taxa de inflao.
Se o governo aps um congelamento de preos no expandir o estoque de moeda, a
elevao da taxa de juros real ter um forte impacto depressivo sobre o nvel de
atividade.
Em qualquer economia, a estabilidade de preos s pode ser alcanada se o governo
s gastar o que arrecada.

51 (ANPEC 1990) - Classifique, como V ou F, as afirmativas abaixo.

(0)
(1)
(2)
(3)

A teoria aceleracionista da curva de Phillips incompatvel com a viso monetarista

da inflao.
De acordo com a teoria aceleracionista da curva de Phillips, a taxa de desemprego
de equilibra em seu nvel natural quando a taxa efetiva e a taxa esperada de inflao
coincidem.
De acordo com a teoria aceleracionista da curva de Phillips, combinada com a
hiptese de expectativas adaptativas, o combate inflao exige uma recesso
permanente.
Supondo-se perfeita previso da inflao, a teoria aceleracionista da curva de
Phillips leva concluso de que possvel acabar com a inflao sem recesso.

52 (ANPEC 1991) - Considere uma economia onde o ajustamento de preos descrito

pela Curva de Phillips. Classifique, como V ou F, as afirmativas abaixo:
(0)
(1)
(2)
(3)
(4)

A curva de Phillips expandida pelas expectativas diz que quanto maior a expectativa
de inflao maior ser a inflao efetiva.
Se o PIB real ficar acima do PIB potencial permanentemente, a taxa de inflao
subir ilimitadamente.
Se o coeficiente dohiato do produto for prximo da unidade, uma poltica de
estabilizao de carter ortodoxo sempre mais eficiente que a poltica de rendas.
Quanto mais indexada for a economia menores os custos em termos de produto e
emprego de uma poltica monetria como instrumento de combate inflao.
Com a incorporao das expectativas a eficcia da poltica monetria torna-se
independente das hipteses sobre comportamento do mercado de trabalho.

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53 (ANPEC 1991) - Classifique, como V ou F, as afirmativas abaixo:

(0)
(1)
(2)
(3)
(4)

A existncia de contratos salariais, mesmo que se adote a hiptese de expectativas

racionais, faz com que uma poltica monetria restritiva reduza o produto e o
emprego.
Em uma economia com longa tradio de estabilidade de preos, a Curva de Phillips
mais estvel que em uma economia inflacionria.
Os monetaristas advogam uma regra de expanso monetria constante porque esta
regra implica uma taxa de inflao constante no curto e no longo prazo.
A funo da oferta de Lucas um aperfeioamento do modelo clssico, pois com a
hiptese de expectativas racionais as variaes previstas da oferta monetria no
tero efeito sobre o produto real, mesmo que os preos no sejam flexveis.
No longo prazo os reajustes salariais se ajustaro s expectativas de inflao e a taxa
de desemprego volta taxa natural.

54 (ANPEC 1991) - A respeito da curva de Phillips (de curto prazo) aceleracionista,

responda Verdadeira ou Falsa:
(0)
(1)
(2)
(3)

Difere da curva de Phillips no-aceleracionista por incluir na determinao da taxa

de correo dos salrios nominais uma expectativa de inflao futura.
incompatvel com uma srie temporal em que se tenha uma inflao crescente e
queda simultnea do nvel de emprego.
Se a curva de Phillips for vertical, ento no h como uma poltica monetria afetar
o nvel de emprego.
Se a curva de Phillips for inclinada (mas no vertical) e as expectativas forem
adaptativas, ento a poltica monetria pode afetar o nvel de emprego no curto
prazo mas no no longo prazo.

55 (ANPEC 1996)
(1) Se as expectativas forem racionais, de modo que as pessoas usam eficientemente toda a
informao disponvel para efetuar suas decises, ento uma poltica monetria expansiva
perfeitamente antecipada no conseguir, em qualquer circunstncia, afetar o produto real
da economia.
(2) Suponha expectativas racionais, mas com informaes disponveis imperfeitas.
Considerando a funo de oferta de Lucas, se as firmas se deparam com um aumento nos
preos de seus produtos, elas no interpretam isso como pleno aumento de seus preos
relativos.

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56- (ESAF/Especialista em Polticas Pblicas e Gesto Governamental/2003) - O

Decreto n 3.088, de 21de junho de 1999 estabelece a sistemtica de "metas para a inflao"
como diretriz para fixao do regime de poltica monetria e d outras providncias. Entre
as medidas dentro da sistemtica estabelecida, destaca-se:
a) compete exclusivamente ao Ministro do Planejamento executar as polticas necessrias
para o cumprimento das metas.
b) as metas sero calculadas a partir de mdia geomtrica dos trs principais ndices de
inflao do pas.
c) os ndices de preos para clculo das metas sero escolhidos pelo Comit de Poltica
Monetria mediante proposta do presidente do Banco Central.
d) as metas e os respectivos intervalos de tolerncia sero fixados pelo Conselho Monetrio
Nacional - CMN, mediante proposta do Ministro de Estado da Fazenda.
e) considera-se que a meta foi cumprida quando a inflao calculada for inferior a 5% ao
ano.

57 (ESAF/Analista de Planejamento e Oramento/2003) Considere o seguinte

grfico:

Onde P = nvel geral de preos; Q = produto agregado; OLP = oferta agregada de longo
prazo; OCP = oferta agregada de curto prazo; Q* = produto agregado de pleno emprego.
Supondo que a economia encontra-se no equilbrio de longo prazo e considerando os
fundamentos utilizados para a construo das curvas de oferta e demanda agregada,
correto afirmar que:
a) um aumento na velocidade de circulao da moeda reduz o nvel de emprego no curto
prazo.
b) uma poltica fiscal expansionista reduz o nvel de emprego no curto prazo.
c) uma poltica monetria contracionista reduz o nvel de emprego no curto prazo.

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d) a partir do grfico, podemos afirmar que existe total flexibilidade nos preos no curto
prazo.
e) uma poltica monetria contracionista gera inflao no curto prazo.
Gabarito

1C
2A
3C
4D
5A
6A
7A
8 1.F, 2.F
9 - 1.V, 2.V, 3.F, 4.F, 5.F
10 - 1.V, 2.V, 3.F, 4.V e 5.F
11 E
12 - (0) F - (1) F - (2) P - (3) V
13 - (0) F - (1) F - (2) V - (3) V
14 V
15 0.F, 1.V. 2.F, 3.F
16 F
17 A F, B.V
18 A V, B.F, C.V, D.V
19 0.F, 1.V, 2.V, 3.F, 4.F
20 - 0.V, 1.F, 2.F, 3.F, 4.V
21 5
22 C
23 D
24 C
25 A
26 B
27 D
28 E
29 A
30 - C
31 (0).F, (1).V, (2).F e (3).V
32 - 1.V, 2.F, 3.F, 4.V, 5.F
33 - 1.V, 2.F
34 A
35 A
36 C
37 E

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38 B
39 A
40 D
41 C
42 A
43 B
44 C
45 C
46 D
47 D
48 (0).V, (1).V, (2).F, (3).V e (4).F
49 (1).V, (2).F e (3).V
50
51
52
53
54
55 (1) F - (2) V
56 D
57 C

22