Ultrasonic AG 2014 3M Financial Report

28.05.
2014
3M
2014
Zwischenbericht
Interim Report
In TEUR, sofern nicht anders angegeben.
In kEUR, unless otherwise specified.
Die ersten drei Monate 2014

in Zahlen
Der Konzern
in TEUR
Umsatzerlse
3M 2013
3M 2014
Vernderung
zu 3M 2013
33.687
35.362
+5,0%
EBITDA
9.825
9.726
-1,0%
EBITDA-Marge
29,2%
27,5%
EBIT
9.472
9.428
-0,5%
EBIT-Marge
28,1%
26,7%
EBT
9.466
9.494
+0,3%
EBT-Marge
28,1%
26,9%
Periodenergebnis nach Steuern
7.074
7.093
+0,3%
Umsatzrendite (Periodenergebnis)
21,0%
20,1%
Ergebnis pro Aktie (verwssert/unverwssert in EUR)
0,59
0,56
-5,1%
Cashflow aus laufender Geschftsttigkeit
18.856
16.081
-15,4%
Zahlungswirksame Vernderung des Finanzmittelfonds
16.557
17.094
+3,0%
Finanzmittelfonds am Periodenende
94.143
124.900
+32,7%
31.12.2013
31.03.2014
Vernderung
zu 31.12.
Bilanzsumme
185.786
188.321
+1,4%
Eigenkapital
in TEUR
160.120
166.360
+3,9%
Eigenkapitalquote
86,2%
88,3%
Mitarbeiter (Anzahl zum Stichtag)
1.415
1.357
-4,1%
12M 2013
3M 2014
8,16
7,47
Die Aktie
in TEUR
Schlusskurs am Periodenende (in EUR)

Periodenhchstkurs (in EUR)
Periodentiefstkurs (in EUR)
Marktkapitalisierung am Periodenende (in Mio. EUR)
Anzahl Aktien am Periodenende
Die Aktienkurse sind Schlusskurse im XETRA-Handel.
Ultrasonic AG Dreimonatsbericht 2014
10,29
8,60
7,30
7,44
103,6
94,9
12.697.818
12.697.818
In TEUR, sofern nicht anders angegeben.
In kEUR, unless otherwise specified.
The first three months of 2014

in figures
The Group
3M 2013
3M 2014
Change
vs. 3M 2013
33,687
35,362
+5.0%
EBITDA
9,825
9,726
-1.0%
EBITDA margin
29.2%
27.5%
EBIT
9,472
9,428
-0.5%
EBIT margin
28.1%
26.7%
EBT
9.466
9.494
+0.3%
EBT margin
28.1%
26.9%
Total profit for the period
7,074
7,093
+0.3%
Net margin (net result for the period)
21.0%
20.1%
0.59
0.56
-5.1%
Net cash generated from operating activities
18,856
16,081
-15.4%
Net increase in cash and cash equivalents
16,557
17,094
+3.0%
Cash and cash equivalents
94,143
124,900
+32.7%
31 Dec 2013
31 Mar 2014
Change
vs. Dec 31
Total assets
185,786
188,321
+1.4%
Equity
in kEUR
Sales
Earnings per share (diluted/basic in EUR)
in kEUR
160,120
166,360
+3.9%
Equity ratio
86.2%
88.3%
Number of employees (as of the reporting date)
1,415
1,357
-4.1%
The Stock
12M 2013
3M 2014
Closing price (in EUR)
8.16
7.47
Period high (in EUR)
10.29
8.60
Period low (in EUR)
7.30
7.44
in kEUR
Market capitalisation at end of period (in EUR million)

Number of shares at end of period
103.6
94.9
12,697,818
12,697,818
The stock prices are closing prices on XETRA.
Ultrasonic AG 3M report 2014
Inhalt
Contents
Inhalt
Contents
Vorwort
Foreword
10
12
14
16
18
20
32
Interim management report
Vorbemerkung
Konzernstruktur
Geschftsttigkeit
Wirtschaftsbericht
Die Ultrasonic-Aktie
Ertrags-, Finanz- und Vermgenslage
Prognosebericht
Konzernzwischenabschluss
Konzernzwischenlagebericht
Preliminary remark
Group structure
Business activities
Economic background
The Ultrasonic stock
Earnings, asset and financial position
Outlook
34
36
38
40
42
44
56
Interim consolidated financial statements
Konzernzwischenbilanz
Konzern-Gesamtergebnisrechnung
Konzern-Eigenkapitalvernderungsrechnung
Konzern-Kapitalussrechnung
Erluterungen
Versicherung der gesetzlichen Vertreter
Sonstige Informationen
58
Additional information
Kenndaten zur Aktie

Finanzkalender
Impressum
IR-Kontakt
58
60
61
63
Consolidated statements of financial position

Consolidated statements of comprehensive income
Consolidated statements of changes in equity
Consolidated statements of cash flows
Notes
Responsibility statement
Key data on the stock

Financial calendar
Imprint
IR Contact
Vorwort des Vorstandsvorsitzenden
Foreword by the Chairman of the Management Board
Vorwort
Sehr geehrte Damen und Herren Aktionre,
im ersten Quartal des Geschftsjahres 2014 haben wir unseren erfolgreichen Kurs aus dem Vorjahr weiter
fortgesetzt. Indem unsere eigene Marke ULTRASONIC sich im stark wachsenden Segment hochwertiger
Freizeitschuhe immer besser etabliert, zahlt sich unsere Fokussierung auf hochwertige, margentrchtige
Produkte zunehmend aus. Im Berichtszeitraum nahm der Umsatz mit Urban Footwear Produkten unter dem
ULTRASONIC-Label im Vergleich zum Vorjahr um 49,5% auf EUR 11,1 Mio. (3M 2013: EUR 7,4 Mio.) weiter
krftig zu und war damit der Treiber der erfreulichen Gesamtentwicklung. Im traditionell schwchsten Quartal
des Jahres konnten wir die Konzernumsatzerlse um 5,0% von EUR 33,7 Mio. im Vorjahr auf EUR 35,4 Mio.
steigern. Das Vorsteuerergebnis belief sich wie im ersten Quartal 2013 auf EUR 9,5 Mio. und der operative
Cashow betrug EUR 16,1 Mio. (3M 2013: EUR 18,9 Mio.). Die Eigenkapitalquote verbesserte sich im Berichtszeitraum auf 88,3%.
Doch auch abseits der Zahlen haben wir einiges erreicht: Die Bauarbeiten am neuen Produktionsstandort
wurden weiter vorangetrieben, so dass wir im Juni mit der Produktion der Kinderschuhe unter der Marke
Happy Dog starten knnen. Fr das Geschftsjahr 2014 ist zunchst die Herstellung von 0,7 Mio. bis 1,0
Mio. Paar Kinderschuhen geplant, daneben soll die Fertigungskapazitt im Segment Schuhsohlen um 6,5%
auf 42,2 Mio. Paare pro Jahr und im Segment Sandalen und Slipper um 10% auf 17,7 Mio. Paare pro Jahr
gesteigert werden. Um auch in Zukunft eine hohe Wachstumsdynamik der Marke ULTRASONIC sicherzustellen, haben wir zudem die Marketingaktivitten deutlich erhht. Dabei steht das Branding im Internet besonders im Fokus, denn dieser Vertriebskanal gewinnt in China immer mehr an Bedeutung. Allein im Berichtszeitraum nahm der Onlineabsatz von Konsumgtern in China um 51,7% auf RMB 81,5 Milliarden zu. Der
Umsatz mit ULTRASONIC-Produkten im Internet betrug im ersten Quartal 2014 EUR 1,2 Mio.
Die Anlauf der Produktion sowie der Aufbau und die Erschlieung der neuen Vertriebskanle sind mit zustzlichen Aufwendungen verbunden. Diese Manahmen werden ihre positive Wirkung aber erst in den nchsten
Jahren in vollem Umfang umsatz- und ergebnisseitig entfalten. Kurzfristig knnen die Aufwendungen nicht
unmittelbar durch Ertrge kompensiert werden, so dass die Entwicklung der Margen im Berichtszeitraum wie
erwartet leicht rcklug war, wenn auch auf einem weiterhin sehr hohen Niveau.
Weniger erfreulich war im ersten Quartal 2014 die Entwicklung der ULTRASONIC-Aktie, die trotz guter
Geschftszahlen deutlich an Wert verlor. Wir sind uns der Verpichtung gegenber unseren Aktionren bewusst und tun alles, um dieser Entwicklung entgegenzusteuern und den positiven Trend im Anschluss an die
Verffentlichung des Geschftsberichts fr das Jahr 2013 fortzusetzen. Wie dort bereits angekndigt, prfen
wir derzeit verschiedene Mglichkeiten, unter anderem ein Aktienrckkaufprogramm mit anschlieender
Einziehung der Aktien. Dieses sollte den Wert unserer Aktie erhhen. ber weitere Schritte werden wir Sie
rechtzeitig vor unserer diesjhrigen Hauptversammlung, die am 22. Juli 2014 in Frankfurt am Main stattnden
wird, unterrichten.
Vorerst mchte ich mich im Namen des gesamten Vorstands fr Ihr Vertrauen und Ihre Untersttzung ganz
herzlich bedanken. Wir sind berzeugt davon, das Unternehmen mit der eingeschlagenen Wachstumsstrategie weiterhin erfolgreich im Markt zu positionieren und arbeiten auch in Zukunft intensiv und engagiert daran,
positive Ergebnisse fr die Gesellschaft und ihre Aktionre zu erzielen.
Jinjiang City, im Mai 2014
Ihr
Qingyong Wu
Vorstandsvorsitzender
Vorwort des Vorstandsvorsitzenden
Foreword by the Chairman of the Management Board
Foreword
Dear shareholders,
In the first quarter of 2014 we continued last years successful course.
With our ULTRASONIC brand becoming increasingly well established
on the fast-growing market for high-quality casual shoes, our strategy of
focusing on high-quality, high-margin products is paying off. Revenue
from the ULTRASONIC brand of urban footwear products posted further strong growth in the reporting period, rising 49.5% year-on-year to
EUR 11.1 million (3M 2013: EUR 7.4 million). It was therefore the driving force behind our pleasing overall performance. In the first quarter,
which is normally the weakest of the year, Group revenue rose 5.0% to
EUR 35.4 million, up from EUR 33.7 million in the first quarter of 2013.
Pre-tax profit was EUR 9.5 million, unchanged from the first quarter of
2013, and the operating cash flow was EUR 16.1 million (3M 2013: EUR
18.9 million). The equity ratio improved to 88.3%.
Qingyong Wu
Vorstandsvorsitzender & CEO
Chairman & CEO
In addition to our figures, we made good progress in a number of other areas. Construction work on the new production site made headway, so we will be able to start manufacturing the Happy Dog brand of childrens shoes in
June. Initially, production of 0.7 1.0 million pairs of childrens shoes is planned for this year. In addition, production
capacity will be raised by 6.5% to 42.2 million pairs a year in the Shoe soles segment, and by 10% to 17.7 million pairs a
year in the Sandals and slippers segment. We have stepped up marketing considerably to ensure continued high growth
momentum for the ULTRASONIC brand in the future as well. The main focus is on raising awareness of the brand in
the internet because this distribution channel is becoming more and more important in China. In the reporting period
alone, online sales of consumer goods in China increased by 51.7% to RMB 81.5 billion. In the first quarter of 2014,
online sales of ULTRASONIC products generated revenue of EUR 1.2 million.
The ramp-up of production and access to new distribution channels involves additional expense. However, the impact
of these activities on revenue and earnings will only be fully visible in future years. In the short term, the costs cannot
be directly offset by sales revenue. As expected, the margins therefore declined slightly in the reporting period, although
it remained very high.
The performance of our shares in the first quarter of 2014 was less satisfactory: despite our good operating figures, the
share price dropped considerably. We are aware of our obligation to our shareholders and are doing everything we can
to counter this and continue the positive trend that followed publication of our annual report for 2013. As outlined
in the annual report, we are currently examining various options, including a share buy-back program followed by
withdrawal of the shares repurchased. This should increase the value of our shares. We will provide timely information
on the next steps before this year's Annual General Meeting, which will be held in Frankfurt am Main, Germany, on 22
July, 2014.
For now, on behalf of the entire Management Board, I would like to thank you most sincerely for your support and your
confidence in our work. We are convinced that our growth strategy will enable ULTRASONIC to continue to position
itself successfully on the market and will continue to work hard to generate a positive performance for the company and
its shareholders.
Jinjiang City, May 2014
Yours,
Qingyong Wu
Chairman of the Management Board
Interim management report for the Group
der Ultrasonic AG fr den Zeitraum vom
1. Januar 2014 bis zum 31. Mrz 2014
Interim management report

for the Group
of Ultrasonic AG for the period from

1 January to 31 March 2014
Vorbemerkung
Die nachfolgenden Ausfhrungen beziehen sich auf die konsolidierten

Geschftsergebnisse der Gesellschaften des ULTRASONIC-Konzerns
fr den Zeitraum vom 1. Januar bis zum 31. Mrz 2014. Die Ultrasonic
AG als Holdinggesellschaft des Konzerns wurde am 18. Mai 2011 ge-
10
grndet und absolvierte den Brsengang an der Frankfurter Wertpapierbrse am 9. Dezember 2011.
Als Holdinggesellschaft ist die Ertrags-, Vermgens- und Finanzlage
der Ultrasonic AG vom Geschft ihrer in der Volksrepublik China (VR
China) ansssigen Tochtergesellschaften abhngig. Der Konzernzwischenabschluss zum 31. Mrz 2014 wurde in bereinstimmung mit den
Standards und Interpretationen der International Financial Reporting
Standards (IFRS), wie sie in der Europischen Union anzuwenden sind,
erstellt. Der Konzernzwischenabschluss basiert auf einer Reihe von Annahmen, die denen des Konzernabschlusses zum 31. Dezember 2013
entsprechen und dort detailliert im Konzernanhang (Bilanzierungs- und
Bewertungsmethoden) dargestellt sind. Der Zwischenlagebericht des
ULTRASONIC-Konzerns wurde gem den gesetzlichen Vorschriften
erstellt und sollte im Kontext mit dem Konzernzwischenabschluss gelesen werden. Bei Zahlen im Zwischenlagebericht knnen sich Rundungsdifferenzen ergeben. Die Angaben in den Tabellen erfolgen, soweit nicht auf eine andere Einheit hingewiesen wird, in Tausend Euro
(TEUR). Die Segmentberichterstattung erfolgt entsprechend der vier
Segmente Schuhsohlen, Sandalen und Slipper, Urban Footwear
sowie Accessoires.
Darber hinaus enthlt der Konzernzwischenlagebericht auch in die Zukunft gerichtete Aussagen, d.h. Aussagen, die auf bestimmten Annahmen und den darauf basierenden aktuellen Planungen, Einschtzungen und Prognosen beruhen. Zukunftsaussagen besitzen nur in dem
Zeitpunkt Gltigkeit, in welchem sie gemacht werden. Der Vorstand der
Ultrasonic AG bernimmt keine Verpichtung, die diesem Dokument
zugrunde liegenden Zukunftsaussagen beim Auftreten neuer Informationen zu berarbeiten und/oder zu verffentlichen. Zukunftsaussagen
unterliegen immer Risiken und Unsicherheiten. Der Vorstand der Ultrasonic AG weist darauf hin, dass eine Vielzahl von Faktoren zu einer
erheblichen Abweichung in der Zielerreichung fhren kann. Wesentliche
Faktoren werden im Abschnitt Risikomanagement und Bericht ber
Chancen und Risiken des zusammengefassten Lage- und Konzernlageberichts der Ultrasonic AG fr 2013 detailliert beschrieben.
Preliminary remarks
The following comments refer to the consolidated business performance

of the companies in the ULTRASONIC Group for the period from 1
January to 31 March 2014. The Groups holding company, Ultrasonic
AG, was established on 18 May 2011 and went public with an IPO on
the Frankfurt Stock Exchange on 9 December 2011.
11
As a holding company, Ultrasonic AGs earnings, asset and financial

situation is dependent on the business of its PRC-based operational
subsidiaries. The consolidated interim financial statements as of 31
March 2014 have been prepared in conformance with the International
Financial Reporting Standards (IFRS) and interpretations, as applicable for use in the European Union. The consolidated interim financial
statements are based on a number of assumptions that are outlined in
detail in the notes to the consolidated financial statements (accounting
policies and valuation methods) of the Ultrasonic Group for fiscal 2013.
The interim management report of the ULTRASONIC Group has been
prepared in accordance with the statutory requirements and should be
read in conjunction with the consolidated interim financial statements
for the Group. Figures presented in the Group's interim management
report may be subject to rounding differences. Data in the tables are
given in thousands of euros (EUR 000) except where otherwise indicated. The segment report comprises the following four segments: Shoe
soles, Sandals and slippers, Urban footwear and Accessories.
In addition, the interim management report for the Group contains
forward-looking statements, i.e. statements based on specific assumptions and the current plans, estimates and forecasts derived from those
assumptions. Forward-looking statements are only valid at the time at
which they are made. The Management Board of Ultrasonic AG has no
obligation to revise and/or publish a revision of the forward-looking
statements underlying this document in the event of new information.
Forward-looking statements are always exposed to risks and uncertainties. The Management Board of Ultrasonic AG hereby points out that a
large number of factors could lead to substantial differences in attainment of these objectives. The principal factors are outlined in detail in
the section headed "Risk management and report on opportunities and
risks" in the combined management report in the annual report for fiscal 2013.
Konzernstruktur
Die Ultrasonic AG hat ihren eingetragenen Sitz in Kln, Deutschland, und bildet mit ihren direkten
und indirekten Tochtergesellschaften den ULTRASONIC-Konzern (im Folgenden auch ULTRASONIC oder der Konzern). Die Bros und Produktionsanlagen von ULTRASONIC benden sich in der
Shanqian Industrial Area, Yonghe Town, Jinjiang City, Fujian Provinz, in der Xingtai Industrial Zone,
Changtai, Fujian Provinz und in Xiamen, Fujian Provinz, VR China.
12
Die Ultrasonic AG ist 100%-iger Anteilseigner der folgenden Gesellschaften:
China Ultrasonic Outdoorwear Holdings Co., Limited, Hongkong, VR China
Die China Ultrasonic Outdoorwear Holdings Co., Limited ist eine Finanzholding, die nach dem Recht
von Hongkong am 3. Dezember 2007 gegrndet wurde, und die jeweils 100% der Anteile an weiteren
Unternehmen hlt:
Shenghui (Fujian) Footwear Co., Limited, Jinjiang City, Fujian Provinz, VR China
Suoli (China) Co., Limited (ehemals Fujian Suoli Shoes Co., Limited), Jinjiang City, Fujian
Provinz, VR China
Beide Gesellschaften wurden nach dem Recht der Volksrepublik China, am 20. November 1998 bzw.
am 2. August 2001 gegrndet.
Suoli (China) Co., Limited (ehemals Fujian Suoli Shoes Co., Limited) hlt 100% der Anteile an den
folgenden Gesellschaften:
8,28
Suoli (Xiamen) Industrial Co., Limited, Xiamen, Fujian Provinz, VR China

Fujian Junhui Sports Co., Limited, Xingtai Industrial Zone, Changtai, Fujian Provinz, VR China
9,50
Beide Gesellschaften wurden nach dem Recht der Volksrepublik China am 2. Juli 2008 bzw. am 9.
Oktober 2010 gegrndet.
Group structure
Ultrasonic AG has its registered office in Cologne, Germany. Together with its direct and indirect
subsidiaries it forms the ULTRASONIC Group (subsequently referred to as ULTRASONIC or the
Group). ULTRASONICs offices and production facilities are located in Shanqian Industrial Area,
Yonghe Town, Jinjiang City, Fujian Province, in Xingtai, Industrial Zone, Changtai, Fujian Province,
and in Xiamen, Fujian Province in the Peoples Republic of China (PRC).
13
Ultrasonic AG holds 100% of the shares in the following company:
China Ultrasonic Outdoorwear Holdings Co., Limited, Hong Kong, PRC
China Ultrasonic Outdoorwear Holdings Co., Limited is an investment holding company established
under Hong Kong law on 3 December 2007. It holds 100% of the shares of other companies:
Shenghui (Fujian) Footwear Co., Limited, Jinjiang City, Fujian Province, PRC
Suoli (China) Co., Limited (former Fujian Suoli Shoes Co., Limited), Jinjiang City, Fujian
Province, PRC
These two companies were established under the law of the Peoples Republic of China on 20 November 1998 and 2 August 2001 respectively.
Suoli (China) Co., Limited (former Fujian Suoli Shoes Co., Limited), holds 100% of the shares in the
following companies:
Suoli (Xiamen) Industrial Co., Limited, Xiamen, Fujian Province, PRC

Fujian Junhui Sports Co., Limited, Xingtai Industrial Zone, Changtai, Fujian Province, PRC
8.28
These two companies were established under the law of the Peoples Republic of China on 2 July
2008
and 9 October 2010 respectively.
9.50
Geschftsttigkeit
ULTRASONICs Produktangebot ist in vier Kategorien unterteilt: Schuhsohlen, Sandalen & Slipper,
Urban Footwear sowie Accessoires. ULTRASONIC verfgt ber die Kapazitt, alle Produkte in vielfltigsten Ausfhrungen aus unterschiedlichsten Materialien und in verschiedenen Designs und Farben
zu produzieren.
14
Die Schuhsohlen von ULTRASONIC werden fr Sportschuhe entworfen und hergestellt. In diesem
Segment ist ULTRASONIC ausschlielich als Originalausrstungshersteller (OEM) ttig. 100% der
Umstze werden mit Kunden auf dem chinesischen Binnenmarkt erzielt. Wesentliche Kunden sind
die groen chinesischen Sportartikelhersteller, wie z.B. Anta Sports, Xtep China und Unisuper, die
Sportschuhe sowie modische und funktionale Sportbekleidung vertreiben.
ULTRASONIC verkauft im Bereich Sandalen und Slipper hauptschlich an chinesische Vertriebsgesellschaften, die die Produkte dann entweder innerhalb Chinas weiterverkaufen oder in internationale
Mrkte wie Europa, Japan, Mexiko, Nord-Amerika, Sdkorea und Russland exportieren. Die meisten
Produkte werden unter den Markennamen der Endkunden verkauft, wie zum Beispiel Dr. Martens,
Nevados, Camel Active oder McKinley.
Die im Segment Urban Foorwear von ULTRASONIC hergestellte Kollektion hochwertiger Freizeitmarkenschuhe und Accessoires wird in China unter der Marke ULTRASONIC sowie in bersee
unter den Marken verschiedener OEM-Auftraggeber vermarktet. Urban Footwear und Accessoires
der Marke ULTRASONIC werden von regionalen Hndlern in chinesischen Grostdten in ber 110
ULTRASONIC Markenshops vertrieben, die sich vorwiegend in Kaufhusern bzw. Shopping-Malls
benden. Die Shops, die ausschlielich Produkte der Marke ULTRASONIC anbieten, werden von
selbstndigen Distributoren gefhrt, wobei jeder dieser Distributoren fr eine bestimmte Region zustndig ist.
Die Produktion der Schuhsohlen und der Sandalen und Slipper ndet auf dem Fabrikgelnde in
der Shanqian Industrial Area, Yonghe Town (Jinjiang City, Fujian Provinz) statt. Dort arbeiten ca.
1.400 Mitarbeiter auf einer Flche von ber 8.000 m, zustzlich benden sich dort auch noch ein
Teil der Verwaltung sowie Mitarbeiterwohnungen. Die Produktion im Bereich Urban Footwear war im
Berichtszeitraum mangels eigener Kapazitten hingegen noch an Zulieferer ausgelagert. Mit den Investitionen in die neue Produktionssttte nahe Xiamen, Fujian Provinz, und die Erweiterung der Produktionskapazitten, wird ULTRASONIC aber knftig in der Lage sein, die Schuhe im Bereich Urban
Footwear teilweise selbst zu produzieren. Ab Juni sollen auf dem Fabrikgelnde in der Xingtai Industrial Zone, (Changtai, Fujian Provinz) jedoch zunchst ca.100 neue Mitarbeiter mit der Produktion von
Kinderschuhen beginnen. Im Jahr 2013 hatte ULTRASONIC damit begonnen, eine Kinderschuhlinie
unter der Marke Happy Dog aufzubauen, die ber den Einzelhandel, insbesondere durch Walmart, vertrieben werden soll. Die Produktion von Accessoires wird auch in Zukunft weiter ausgelagert
bleiben. Neben den beiden Produktionsstandorten verfgt ULTRASONIC auch ber reprsentative
Bros in Xiamen (ebenfalls Fujian Provinz), die das Topmanagement, die Marketingabteilung und
einen groen Showroom beherbergen.
Business activities
ULTRASONICs products are divided into four segments: Shoe Soles, Sandals & Slippers, Urban
Footwear and Accessories. The Group has the manufacturing capabilities to produce a varied range
of each product in assorted materials, designs and colours.
ULTRASONICs shoe soles are designed and manufactured for sports shoes. In this segment, the
company acts solely as an original equipment manufacturer (OEM). All sales revenues from these
activities are generated with customers within China. The principal customers are major Chinese
manufacturers of sports equipment such as Anta Sports, Xtep China and Unisuper, who market
sports shoes and fashionable and functional sportswear.
15
ULTRASONIC's Sandals and slippers segment mainly sells its products to Chinese import and export trading companies which export them to international markets such as Europe, Japan, Mexico,
North America, South Korea and Russia. Most of these products are sold under the end-customers'
brand names, for example, Dr. Martens, Nevados, Camel Active and McKinley.
ULTRASONICs high-quality urban footwear collection is marketed under the ULTRASONIC brand
in China and under OEM brands overseas. The ULTRASONIC brand of urban footwear and accessories is marketed by regional distributors in more than 110 ULTRASONIC mono-label stores in Chinese cities, mainly in department stores and shopping malls. The shops only sell the ULTRASONIC
brand of products and are operated by independent distributors. Each distributor is responsible for
a specific region.
Shoe soles, sandals and slippers are produced at what is currently the companys only production site
in Shanqian Industrial Area, Yonghe Town (Jinjiang City, Fujian Province). The company has around
1,400 employees at this site and total factory space of more than 8,000 m. Some administrative functions and staff quarters are also located here. By contrast, production of high-quality urban footwear
and accessories was still outsourced in the reporting period due to a shortage of in-house capacity.
However, thanks to investment in the new production facilities near Xiamen in Fujian Province and
expansion of capacity, in future ULTRASONIC will be able to manufacture some footwear for the
Urban footwear segment in-house. In June, around 100 new employees will commence production
of childrens shoes at the site in Xingtai Industrial Zone (Changtai, Fujian Province). In 2013 ULTRASONIC started to build up the Happy Dog brand of childrens shoes which will be marketed
through retail outlets, especially Walmart. ULTRASONIC will continue to outsource the production
of accessories in the future. Alongside its two production sites, ULTRASONIC has representative
offices in Xiamen (also in Fujian Province), where the top management, marketing department and
a large showroom are located.
Wirtschaftsbericht
Gesamtwirtschaftliche Entwicklung
Die Produkte von ULTRASONIC werden im Wesentlichen in der Volksrepublik China vertrieben. Daneben werden die Produkte des Unternehmens ber chinesische Handelsgesellschaften an internationale Markenhersteller weltweit verkauft. Zentralen Einuss auf die Mrkte, in denen ULTRASO-
16
NIC ttig ist, hat daher insbesondere die konjunkturelle Entwicklung auf dem chinesischen Festland.
Besondere Ereignisse, die Auswirkungen auf die Teilbereiche des Schuhmarkts haben, in denen
ULTRASONIC ttig ist, sind im Berichtszeitraum nicht eingetreten. Eine detaillierte Darstellung der
fr ULTRASONIC relevanten Mrkte ist im zusammengefassten Lage- und Konzernlagebericht der
Ultrasonic AG fr das Geschftsjahr 2013 enthalten.
Die Grundtendenz eines moderateren wirtschaftlichen Wachstums in China, setzte sich im ersten
Quartal 2014 weiter fort. Nach vorlugen Zahlen des chinesischen Statistikbros (NBSC) nahm das
Bruttoinlandsprodukt (BIP) im Berichtszeitraum um 7,4% gegenber dem Vergleichszeitraum des
Vorjahres zu. Im vierten Quartal 2013 hatte das Wachstum noch 7,7% betragen. Das verlangsamte
Wachstum ist in erster Linie auf einen Rckgang der Exporte im Zuge der gesunkenen globalen Nachfrage zurckzufhren. Um diesem Effekt entgegenzuwirken, hat die chinesische Regierung Anfang
April Plne zur Senkung der Steuern fr kleine Unternehmen, zum Ausbau der Verkehrsinfrastruktur
und zur Fortsetzung der Urbanisierung verabschiedet. Fr das Gesamtjahr 2014 rechnet der Internationale Whrungsfonds (IWF) in seinem World Economic Outlook von April 2014 deshalb unverndert
mit einer Wachstumsrate in Hhe von 7,5%. Dies liegt im Rahmen der von der chinesischen Regierung
vorgegebenen Spanne in Hhe von 7% bis 8%. Die IWF-Experten erhoffen sich von den laufenden
Reformen ein efzienteres Steuersystem und eine verbesserte Kapitalallokation, einhergehend mit efzienteren Investitionen. Das verlangsamte Wachstum wird als Signal fr die graduelle Transformation
zu einem besser ausbalancierten und nachhaltigeren Wachstumspfad interpretiert.
Unternehmen, die wie ULTRASONIC vorwiegend fr den chinesischen Markt produzieren, protieren
von der zunehmenden Bedeutung des Binnenkonsums, die auch durch aktuelle Daten untermauert wird:
So nahmen die Einzelhandelsabstze von Konsumgtern nach Berechnungen des NBSC in den ersten
drei Monaten 2014 im Vergleich zum Vorjahr um 12,0% auf RMB 6,2 Billionen zu und wuchsen damit
deutlich schneller als die Gesamtwirtschaft. Die darin enthaltenen Umstze mit Bekleidung und Schuhen erhhten sich im Vorjahresvergleich um 8,7%. Besonders stark gewachsen ist im Berichtszeitraum
hingegen der Onlineabsatz von Konsumgtern, der um 51,7% auf RMB 81,5 Milliarden zulegen konnte.
Das spiegelt sich auch in den Unternehmenszahlen wider. Nach Angaben des NBSC stiegen die
operativen Umstze der Industriebetriebe im ersten Quartal 2014 durchschnittlich um 8,0%. Die Gewinne nahmen sogar um 9,4% zu. Die Textilunternehmen schnitten dabei mit Zuwchsen um 8,2%
bzw. 12,3% berdurchschnittlich gut ab. Entsprechend positiv bewerten chinesische Unternehmen
derzeit auch das wirtschaftliche Umfeld: Der Business Climate Index (BCI) den das NBSC unter
chinesischen Industriebetrieben erhebt, verbesserte sich im Berichtszeitraum von 124,3 auf 128,0
Punkte. Dies war insbesondere den positiven Erwartungen geschuldet, die im ersten Quartal 2014
sogar um 10,2 Punkte zulegen konnten. Der HSBC-Einkaufsmanagerindex fr das verarbeitende
Gewerbe, der insbesondere mittelstndische Firmen in privater Hand bercksichtigt, lag im April mit
48,3 Punkten trotz leichter Aufwrtstendenz allerdings weiterhin unter der Wachstumsschwelle von
50 Punkten, die auf eine Ausweitung im verarbeitenden Gewerbe hindeutet.
Economic background
General economic development

ULTRASONIC's products are mainly targeted at China's domestic market. In addition, products are
sold to international brand manufacturers via Chinese trading companies. Therefore, the economic
development of the Chinese mainland is the central influence on the markets in which the Group
operates. There were no unusual events in the reporting period that had an impact on areas of the
footwear market in which ULTRASONIC operates. A detailed overview of the markets of relevance
to ULTRASONIC can be found in the combined management report in the annual report for 2013.
17
The underlying moderate economic growth in China continued in the first quarter of 2014. According to provisional data from the National Bureau of Statistics of China (NBSC), gross domestic product (GDP) rose 7.4% year-on-year in the reporting period. In the fourth quarter of 2013, the growth
rate was still 7.7%. Slower growth is principally due to lower exports caused by a drop in global demand. To counter this effect, at the start of April the Chinese government approved plans to reduce
taxes for small businesses, expand the transport infrastructure and drive forward urbanization. In its
World Economic Outlook published in April 2014, the International Monetary Fund (IMF) therefore
forecasts an unchanged growth rate of 7.5%. That is within the Chinese governments target range
of 78%. The IMF experts hope that the present reforms will bring a more efficient tax system and
improve the allocation of capital, resulting in more efficient investment. The slower pace of growth is
seen as a sign of the gradual shift towards more balanced and more sustainable growth.
Companies like ULTRASONIC that mainly serve the Chinese market are also benefiting from the
increasing significance of domestic consumption. This is confirmed by the latest data. The NBSC calculates that in the first three months of 2014 retail sales rose 12.0% year-on-year to RMB 6.2 trillion,
far faster than overall economic growth. Sales of apparel and shoes, which are included in the retail
sales data, increased 8.7% year-on-year. Particularly strong growth in online sales of consumer goods
was registered in the reporting period, with an increase of 51.7% to RMB 81.5 billion.
This is also reflected in corporate data. According to the NBSC, operating revenues from industrial
production rose by an average of 8.0% in the first quarter of 2014, while profits advanced by 9.4%.
Textile companies did particularly well, with above-average growth rates of 8.2% and 12.3%. Chinese
companies are therefore upbeat about the economic situation. The Business Climate Index (BCI)
compiled by the NBSC for Chinese manufacturing industry improved from 124.3 points to 128.0
points in the reporting period. That was mainly due to positive expectations, which increased by 10.2
percent in the first quarter of 2014. However, the HSBC purchasing managers index for manufacturing industry, which mainly includes private-sector SMEs, remained below the 50-point growth
threshold at 48.3 points in April.
Whrend sich das Wachstumstempo in China und anderen Schwellenlndern verlangsamt, gewinnt
die Konjunktur in den etablierten Industriestaaten wieder an Fahrt. In den USA sorgen die moderate
Haushaltskonsolidierung, gnstige Kreditbedingungen und die Erholung des Immobiliensektors fr
positives Konjunkturklima. Entsprechend rechnet der IWF fr 2014 mit 2,2% Wachstum gegenber
18
1,3% im Vorjahr. Noch deutlicher ist die Trendwende in der Eurozone. Nach der anhaltenden Rezession im Jahr 2013 (-0,5%) erwarten die IWF-Experten fr 2014, aufgrund dem mit anziehender
Binnennachfrage und wiederkehrenden Investitionen einhergehenden Rckgang der skalischen
Verknappung, ein Wachstum in Hhe von 1,2%. Dies drfte auch den Export in China wieder strken.
Insgesamt geht der IWF fr das Jahr 2014 deshalb von einem deutlichen Anstieg des globalen Wirtschaftswachstums von 3,0% auf 3,6% aus.
Die Kursentwicklung der ULTRASONIC-Aktie 1
Die Aktie der Ultrasonic AG startete mit einem Kurs von EUR 8,40 ins neue Jahr und erreichte am 22.
Januar mit EUR 8,60 den Hchststand im Berichtszeitraum. Danach bewegte sich der Kurs seitlich
in einer Spanne von EUR 8,00 und EUR 8,50, bevor es Mitte Mrz zu einer leichten Kurskorrektur
kam. Am 28. Mrz el die ULTRASONIC-Aktie bis auf EUR 7,41, den Tiefststand im Berichtszeitraum
und schloss am 31. Mrz mit einem Kurs von EUR 7,47. Nach Ende des Berichtszeitraums el der
Kurs vorerst weiter bis auf EUR 6,70, bevor es nach Verffentlichung des Geschftsberichts fr das
Geschftsjahr 2013 zu einer deutlichen Erholung kam. Am 15. Mai 2014 betrug der Schlusskurs im
Xetra-Handel EUR 7,70.
Aktionre und interessierte ffentlichkeit wurden im Berichtszeitraum zeitnah ber den aktuellen Geschftsverlauf, besondere Ereignisse sowie die Perspektiven des Unternehmens informiert. Zudem
stand der Vorstand in den ersten drei Monaten wieder in Gesprchen mit zahlreichen Investoren und
Analysten. So fand im Mai, nach Ende des Berichtszeitraums, eine Investoren Road Show in China
statt, bei der zahlreiche europische Investoren die Gelegenheit nutzten, die Bros und Produktionssttten von ULTRASONIC vor Ort zu besichtigen. Im Rahmen einer Unternehmensprsentation erhielten die Investoren die Mglichkeit, dem Vorstand Fragen zum Geschftsmodell und zur aktuellen
geschftlichen Entwicklung zu stellen. ULTRASONIC plant, an solchen sogenannten Reverse Road
Shows auch zuknftig teilzunehmen und Investoren auf diese Weise die Mglichkeit zu geben, einen
tieferen und authentischen Einblick in das Unternehmen und die Bedingungen vor Ort zu gewinnen.
Darber hinaus wird der Vorstand auch dieses Jahr wieder auf dem Deutschen Eigenkapitalforum
prsentieren, das vom 24. bis 26. November 2014 in Frankfurt am Main stattndet. Die ordentliche
Hauptversammlung der Ultrasonic AG wird in diesem Jahr am 22. Juli 2014 in Frankfurt am Main
stattnden.
1 Kursdaten aus Xetra-Handel, Quelle: Bloomberg
While growth momentum is slowing in China and other emerging markets, the economy in established industrialized countries is picking up. In the USA, the moderate budget consolidation, cheap
credit and the recovery of the real estate sector are generating a positive economic climate. In line
with this, the IMF is forecasting growth of 2.2% in 2014, compared with 1.3% in 2013. The turnaround in the euro zone is even more pronounced. Following a continuation of the recession in 2013
(-0.5%), the IMF experts are now predicting growth of 1.2% in 2014, based on an upturn in domestic
demand and a return to investment as fiscal stringency eases. This should also strengthen Chinese
exports. Overall, the IMF therefore anticipates a clear rise in global economic growth from 3.0% to
3.6% in 2014.
19
ULTRASONICs share price performance 1
Shares in Ultrasonic AG started the year at EUR 8.40, and rose to EUR 8.60, the highest level in the
reporting period, on 22 January. They then traded sideways in a range of EUR 8.00 to EUR 8.50
before undergoing a slight correction in mid-March. The share price dropped to EUR 7.41 on 28
March, the lowest level in the reporting period, and ended the month at EUR 7.47 on 31 March. After
the end of the quarter, the price initially dropped further to EUR 6.70 but this was followed by a clear
recovery following publication of the annual report for 2013. The closing price in Xetra trading on
15 May, 2014 was EUR 7.70.
Shareholders and the general public received timely information on the companys current business
performance, special events and prospects during the reporting period. In addition, the Management Board talked to many investors and analysts during the first three months of this year. An
investor roadshow was held in China in May and many European investors used this opportunity to
view ULTRASONICs offices and production facilities. In addition, a presentation by the company
enabled the investors to ask members of the Management Board questions about the business model
and current business trends. ULTRASONIC plans to hold further reverse roadshows of this type
in the future to give investors an opportunity to gain a deeper insight into the company and local
conditions. In addition, members of the Management Board will once again be attending the German Equity Forum, which will be held on 2426 November 2014 in Frankfurt am Main. This years
annual general meeting will take place on 22 July 2014 in Frankfurt am Main.
1 Price based on Xetra trading, source: Bloomberg
Kursverlauf ULTRASONIC-Aktie
in %
110
20
105
100
95
90
85
80
Januar 2014
Februar 2014
ULTRASONIC AG
Mrz 2014
DAX
April 2014
Mai 2014
DAXsector Consumer
Ertrags-, Finanz- und Vermgenslage
In den ersten drei Monaten 2014 konnte ULTRASONIC die Konzernumsatzerlse um 5,0% von EUR
33,7 im Vorjahr auf EUR 35,4 Mio. steigern. Dabei ist das Wachstum im Berichtszeitraum auf die
fortgesetzte Dynamik im Segment Urban Footwear (inkl. Accessoires) zurckzufhren. Im Vorjahresvergleich konnten die Umstze in diesem Geschftsfeld um 31,5% gesteigert werden. Ausschlaggebend fr das krftige Wachstum war der Umsatz mit Urban Footwear Produkten unter dem
ULTRASONIC-Label, der im Berichtszeitraum um 49,5% auf EUR 11,1 Mio. (3M 2013: EUR 7,4
Mio.) kletterte. Die OEM-Umstze stiegen im Vergleich zu den ersten drei Monaten des Vorjahres
um 6,4% von EUR 5,3 Mio. auf EUR 5,7 Mio. Die Umstze in den Segmenten Schuhsohlen sowie
Sandalen und Slippern verringerten sich gegenber dem Vorjahr hingegen jeweils um rund 11%.
Das Vorsteuerergebnis belief sich auf EUR 9,5 Mio., und lag damit um 0,3% ber dem Ergebnis des
Vorjahres. Der Nettozuuss aus operativer Ttigkeit belief sich im Berichtszeitraum auf EUR 16,1 Mio.
(3M 2013: EUR 18,9 Mio.) wobei sich der leichte Rckgang gegenber dem Vorjahr in erster Linie
aus dem vernderten Working Capital ergibt. Die liquiden Mittel erhhten sich im ersten Quartal auf
EUR 124,9 Mio. zum 31. Mrz 2014 (31. Dezember 2013: EUR 108,5 Mio.) und die Eigenkapitalquote
verbesserte sich auf 88,3% (31. Dezember 2013: EUR 86,2%). Der Konzern ist frei von langfristigen
Bankverbindlichkeiten und die kurzfristigen Bankverbindlichkeiten verringerten sich zum 31. Mrz
2014 auf EUR 1,5 Mio. (31. Dezember 2013: EUR 2,8 Mio.). Damit ist ULTRASONIC weiterhin uerst solide nanziert.
Performance chart ULTRASONIC Stock

in %
110
21
105
100
95
90
85
80
January 2014
February 2014
ULTRASONIC AG
March 2014
DAX
April 2014
May 2014
DAXsector Consumer
Earnings, asset and financial position
ULTRASONIC grew revenue 5.0% year-on year from EUR 33.7 million in the first three months of
2013 to EUR 35.4 million in the first quarter of 2014. This growth was due to the continued momentum of the Urban footwear segment (including accessories). Year-on-year, this segment raised sales
revenues by 31.5%. This strong growth was driven by the ULTRASONIC brand of urban footwear,
where revenues rose 49.5% to EUR 11.1 million in the reporting period (3M 2013: EUR 7.4 million). OEM revenues grew 6.4% year-on-year from EUR 5.3 million to EUR 5.7 million. By contrast,
revenues declined by 11% year-on year in both the Shoe soles segment and the Sandals and slippers
segment.
The profit before taxes was EUR 9.5 million, 0.3% slightly higher than in the prior-year period. The
net cash provided by operating activities was EUR 16.1 million in the reporting period (3M 2013:
EUR 18.9 million). The slight decline compared with the previous year was mainly due to a change
in working capital. Cash and cash equivalents increased to EUR 124.9 million as of 31 March 2014
(31 December 2013: EUR 108.5 million) and the equity ratio improved to 88.3% (31 December
2013: 86.2%). The Group has no non-current borrowing from banks and current liabilities to banks
dropped to EUR 1.5 million as of 31 March 2014 (31 December 2013: EUR 2.8 million). ULTRASONIC therefore still has an extremely sound financial base.
Ertragslage
ULTRASONIC konnte die Konzernumsatzerlse in den ersten drei Monaten 2014 um 5,0% auf EUR
35,4 Mio. (3M 2013: EUR 33,7 Mio.) steigern. Da die Umsatzerlse ausschlielich in der chinesischen
Whrung Renminbi erzielt werden, die Darstellungswhrung des ULTRASONIC-Konzerns jedoch der
22
Euro ist, ist der Wechselkurs zum Euro in der jeweiligen Berichtsperiode fr den Ausweis der Hhe
der Umsatzerlse und anderer Finanzzahlen von Bedeutung. Im Berichtszeitraum wertete der durchschnittliche Wechselkurs des Renminbi zum Euro im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 1,5% ab,
der tatschliche Umsatzanstieg in Landeswhrung ist also entsprechend hher ausgefallen.
Im Segment Schuhsohlen werden 100% der Umstze mit Kunden auf dem chinesischen Binnenmarkt erzielt. Im Segment Sandalen und Slipper betrgt die Inlandsquote rund 29% (3M 2013: 37%)
und im Segment Urban Footwear rund 65% (3M 2013: 56%). Dabei ist zu bercksichtigen, dass im
Segment Urban Footwear die Inlandsquote fr die ULTRASONIC-Markenprodukte 100% betrgt.
Der Absatz in den einzelnen Geschftsfeldern verteilte sich in den ersten drei Monaten wie folgt:
Drei Monate 2014
Drei Monate 2013
Geschftsfeld
Wachstum im
Vorjahresvergleich
Paar Schuhe/
Einheiten in Tausend
Paar Schuhe/
Einheiten in Tausend
Schuhsohlen
-20,7%
5.157
6.502
Sandalen und Slipper
-8,6%
2.942
3.218
Urban Footwear
+27,9%
646
506
Accessoires
+74,7%
28
16
Der Umsatz in den einzelnen Geschftsfeldern verteilte sich in den ersten drei Monaten wie folgt:
Drei Monate 2014
Drei Monate 2013
Geschftsfeld
Wachstum im Vorjahresvergleich
EUR Mio.
EUR Mio.
Schuhsohlen
-11,4%
8,8
9,9
-11,1%
9,8
11,0
Urban Footwear
+32,2%
16,4
12,5
Accessoires
+4,7%
0,4
0,3
Gesamt
+5,0%
35,4
33,7
Auch im ersten Quartal 2014 blieb das Segment Urban Footwear (inkl. Accessoires), das die eigene Marke ULTRASONIC sowie die OEM-Markenproduktion umfasst, das wachstumsstrkste Segment. Die Umsatzerlse in diesem Geschftsfeld konnten im Berichtszeitraum um 31,5% auf EUR
16,8 Mio. (3M 2013: EUR 12,8 Mio.) erhht werden. Dies ist sowohl auf einen deutlichen Anstieg der
Absatzmengen als auch auf gesteigerte Verkaufpreise zurckzufhren. Besonders stark erhhte sich
im Berichtszeitraum die Nachfrage nach ULTRASONIC Markenprodukten. Die unter der eigenen
Marke erzielten Umstze nahmen in den ersten drei Monaten 2014 um 49,5% auf EUR 11,1 Mio.
zu (3M 2013: EUR 7,4 Mio.) und steigerten den Anteil am gesamten Segmentumsatz dadurch auf
Earnings
Group revenue grew 5.0% in the first three months of 2014 to EUR 35.4 million (3M 2013: EUR 33.7
million). Since revenue is generated entirely in renminbi, but the ULTRASONIC Group's reporting
currency is the euro, the exchange rate versus the euro is of significance for both revenue and other
financial data in each reporting period. In the first quarter of 2014, the average exchange rate for the
renminbi versus the euro was 1.5% lower than in the first quarter of 2013, so the actual increase in
revenues in local currency was correspondingly higher.
23
In the Shoe soles segment, all sales revenues are generated with customers within China. In the Sandals and slippers segment, domestic revenue accounts for about 29% (3M 2013: 37%), while in the
Urban footwear segment the proportion is around 65% (3M 2013: 56%). In this context, it should
be noted that within the Urban footwear segment, the domestic ratio for the ULTRASONIC brand
is 100%.
The volume sales split in the first three months was as follows:
3M 2014
3M 2013
Year-on-Year growth
pairs/units in 000
pairs/units in 000
-20.7%
5,157
6,502
-8.6%
2,942
3,218
Urban footwear
+27.9%
646
506
Accessories
+74.7%
28
16
3M 2014
3M 2013
Year-on-Year growth
EUR million
EUR million
-11.4%
8.8
9.9
-11.1%
9.8
11.0
+32.2%
16.4
12.5
Segment
Shoe soles
Sandals and slippers
The revenue split in the first three months was as follows:
Segment
Shoe soles
Urban footwear
Accessories
+4.7%
0.4
0.3
Total
+5.0%
35.4
33.7
Urban footwear (including accessories), which comprises the ULTRASONIC brand and production
for OEM brands, remained the fastest growing segment in the first quarter of 2014. Sales revenues in
this segment grew 31.5% to EUR 16.8 million in the first three months of 2014 (3M 2013: EUR 12.8
million), driven by an appreciable rise in volumes and higher selling prices. Demand for the ULTRASONIC brand increased especially fast in the reporting period. Revenue from the ULTRASONIC brand
increased 49.5% to EUR 11.1 million in the first three months of 2014 (3M 2013: EUR 7.4 million),
66,1% (3M 2013: 58,1%). Die Umstze ber den Onlinevertrieb beliefen sich dabei auf EUR 1,2 Mio.
Der Umsatz mit OEM-Markenschuhen nahm um 6,4% zu und belief sich auf EUR 5,7 Mio. (3M 2013:
EUR 5,3 Mio.).
24
Im Segment Schuhsohlen elen die Umstze hingegen um 11,4% auf EUR 8,8 Mio. (3M 2013: EUR
9,9 Mio.). Einem Absatzrckgang um 20,7% standen Preiserhhungen um 11,7% entgegen. Auch
im Segment Sandalen und Slipper musste im Berichtszeitraum ein Umsatzrckgang verzeichnet
werden. Um 2,7% niedrigere Preise und ein um 8,6% gesunkener Absatz summierten sich im ersten
Quartal 2014 zu einem Umsatzrckgang um 11,1% auf EUR 9,8 Mio. (3M 2013: EUR 11,0 Mio.). Die
Umsatzrckgange in den beiden Segmenten sind im Wesentlichen auf den starken Wettbewerb und
saisonale Grnde zurckzufhren. Dieser Tendenz versucht die Gesellschaft durch die Produktion
neuer hochwertigerer Produkte mit hheren Verkaufspreisen und besseren Margen entgegezuwirken.
Umsatz
Drei Monate 2014
Drei Monate 2013
EUR Mio.
EUR Mio.
+49,5
11,1
7,4
+6,4
5,7
5,3
+31,5
16,8
12,8
Urban Footwear (inkl. Accessoires)

Marke "ULTRASONIC"
Urban Footwear OEM
Gesamt
Im Vergleich zum Vorjahreswert konnte der Rohgewinn auf Konzernebene im Berichtszeitraum um

5,0% auf EUR 10,9 Mio. gesteigert werden (3M 2013: EUR 10,4 Mio.). Dies entspricht dem Umsatzwachstum und zeigt, dass steigende Rohstoff- und Personalkosten in Summe ber Preissteigerungen an die Kunden weitergegeben werden konnten. Demzufolge lag die Rohgewinnmarge mit 31,0%
auf dem Niveau des Vorjahres.
Analog zur Umsatzentwicklung basierte auch die Steigerung des Rohgewinns im Berichtszeitraum
auf der erfolgreichen Entwicklung im Segment Urban Footwear. Der berproportionale Anstieg des
Rohertrags in diesem Geschftsfeld um 35,1% gegenber dem ersten Quartal 2013 schlgt sich in
einer Steigerung der Rohertragsmarge von 30,4% auf 31,1% nieder. Dagegen verringte sich die Rohertragsmarge in den Bereichen Schuhsohlen und Sandalen und Slipper auf 30,7% bzw. 30,9%
(3M 2013: 31,5% bzw. 31,0%).
Im Einzelnen setzte sich der Rohgewinn in den einzelnen Geschftsfeldern wie folgt zusammen:
Drei Monate 2014
Drei Monate 2013
Geschftsfeld
EUR Mio.
Marge in %
EUR Mio.
Marge in %
Schuhsohlen
-13,5
2,7
30,7
3,1
31,5
-11,4
3,0
30,9
3,4
31,0
Urban Footwear
+35,1
5,1
31,1
3,8
30,4
Accessories
+6,8
0,1
31,3
0,1
30,7
Gesamt
+5,0
10,9
31,0
10,4
31,0
increasing its share of total segment revenue to 66.1% (3M 2013: 58.1%). Online sales amounted to
EUR 1.2 million. Revenue from OEM footwear brands was up 6.4% at EUR 5.7 million (3M 2013:
EUR 5.3 million).
In the Shoe soles segment, by contrast, revenue slipped 11.4% to EUR 8.8 million (3M 2013: EUR 9.9
million). While volumes were down 20.7%, prices rose by 11.7%. The Sandals and slippers segment
also posted lower revenue in the reporting period. Prices were 2.7% lower and volumes dropped
8.6%, resulting in an 11.1% drop in revenues to EUR 9.8 million in the first quarter of 2014 (3M
2013: EUR 11.0 million). The reduction in sales in both segments was mainly caused by the strong
competition and the seasonal reason. The company is endeavouring to halt this trend by producing
more new higher quality products which command higher prices and yield better margins.
Revenue
3M 2014
3M 2013
Year-on-Year growth
EUR million
EUR million
+49.5
11.1
7.4
Urban footwear (incl. accessories)

ULTRASONIC brand
Urban footwear OEM
Total
+6.4
5.7
5.3
+31.5
16.8
12.8
25
Compared with the previous year, the Group's gross profit rose 5.0% to EUR 10.9 million (3M 2013:
EUR 10.4 million). This was in line with the rise in revenue and shows that overall higher raw material and personnel costs could be passed on to customers. Accordingly, the Groups gross profit
margin remained at 31.0%.
Analogously to revenue, the increase in gross profit in the reporting period was due to the successful
performance by the Urban footwear segment. The above-average year-on-year rise of 35.1% in this
segments gross profit is reflected in an increase in the gross profit margin from 30.4% to 31.1%. By
contrast, the gross profit margin dropped to 30.7% in the Shoe soles segment and 30.9% in the Sandals and slippers segment (3M 2013: 31.5% and 31.0% respectively.
In detail, the gross profit was split between the segments as follows:
3M 2014
Segment
Shoe soles
Urban footwear
3M 2013
Year-on-Year growth
EUR million
Margin in %
EUR million
Margin in %
-13.5
2.7
30.7
3.1
31.5
-11.4
3.0
30.9
3.4
31.0
+35.1
5.1
31.1
3.8
30.4
Accessories
+6.8
0.1
31.3
0.1
30.7
Total
+5.0
10.9
31.0
10.4
31.0
Im Bereich Urban Footwear (inkl. Accessoires) verbesserte sich die Rohertragsmarge, die mit dem
Verkauf von ULTRASONIC-Markenartikeln erzielt wurde, auf 30,4% (3M 2013: 29,2%). Gleichzeitig
stieg die Rohertragsmarge aus dem Geschft mit OEM-Produkten auf 32,4% (3M 2013: 32,1%).
Drei Monate 2014
26
Rohgewinn
Drei Monate 2013
EUR Mio.
Marge in %
EUR Mio.
Marge in %
Urban Footwear (inkl. Accessoires) Marke "ULTRASONIC"
3,4
30,4
2,2
29,2
Urban Footwear OEM
1,8
32,4
1,7
32,1
Gesamt
5,2
31,3
3,9
30,5
Die Marketing- und Vertriebskosten, insbesondere auch fr den Internetverkauf, wurden im ersten
Quartal 2014 weiter intensiviert und stiegen auf EUR 0,9 Mio. (3M 2013: EUR 0,4 Mio.), whrend die
Verwaltungskosten sich nur geringfgig von EUR 0,6 Mio. auf EUR 0,7 Mio. erhhten. Das Finanzergebnis im Konzern betrug im Berichtszeitraum TEUR 65 (3M 2013: TEUR -6).
Die Aufwendungen fr Forschung und Entwicklung betrugen in den ersten drei Monaten 2014 TEUR
97 (3M 2013: TEUR 140). Die Entwicklungsttigkeiten konzentrierten sich auf die Geschftsbereiche
Schuhsohlen, Sandalen und Slipper und Urban Footwear. Smtliche Aufwendungen wurden direkt
ergebniswirksam erfasst.
Das EBITDA verringerte sich im Berichtszeitraum verglichen mit dem angepassten Ergebnis der
ersten drei Monate 2013 um 1,0% auf EUR 9,7 Mio. (3M 2013: EUR 9,8 Mio.) und auch das EBIT auf
Konzernebene nahm im Berichtszeitraum mit einer Rate von 0,5% leicht von EUR 9,5 Mio. auf EUR
9,4 Mio. ab. Die EBIT-Marge verringerte sich dadurch von 28,1% auf 26,7%, bleibt aber weiterhin auf
hohem Niveau. Das Ergebnis vor Steuern (EBT) betrug im Berichtszeitraum EUR 9,5 Mio. (3M 2013:
EUR 9,5 Mio.). Dies bedeutet eine Steigerung um 0,3% gegenber dem Vorjahr und entspricht einer
EBT-Marge in Hhe von 26,8% (3M 2013: 28,1%). Der Steueraufwand belief sich im Berichtszeitraum
wie im Vorjahr auf EUR 2,4 Mio., so dass sich fr das erste Quartal 2014 ein Periodenergebnis in
Hhe von EUR 7,1 Mio. ergibt (3M 2013: EUR 7,1 Mio.). Dies entspricht einer Steigerung um 0,3%
gegenber dem Vorjahr und bedeutet ein Ergebnis pro Aktie (verwssert und unverwssert) in Hhe
von EUR 0,56 (3M 2013: EUR 0,59 (angepasst)).
Konnten im ersten Quartal 2013 positive Effekte aus der Umrechnung von auslndischen Whrungen
in Hhe von EUR 4,4 Mio. verzeichnet werden, standen im Berichtszeitraum leicht negative Effekte in
Hhe von EUR 0,1 Mio. zu Buche. Unter dem Strich steht dadurch ein Gesamtergebnis in Hhe von
EUR 6,2 Mio. (3M 2013: EUR 11,5 Mio.).
The gross profit margin generated by the sale of the ULTRASONIC brand in the Urban footwear segment (including accessories) improved to 30.4% (3M 2013:29.2%). At the same time, the gross profit
margin on OEM products increased to 32.4% (3M 2013: 32.1%).
3M 2014
Segment
Urban footwear (incl. accessories) ULTRASONIC brand
3M 2013
27
EUR million
Margin in %
EUR million
Margin in %
3.4
30.4
2.2
29.2
Urban footwear OEM
1.8
32.4
1.7
32.1
Total
5.2
31.3
3.9
30.5
Selling and distribution expenses, especially for internet sales, were ramped up further to EUR 0.9
million in the first quarter of 2014 (3M 2013: EUR 0.4 million), whereas administrative expenses
only rose slightly from EUR 0.6 million to EUR 0.7 million. The Groups financial result was EUR 65
thousand in the first three months of 2014 (3M 2013: minus EUR 6 thousand).
EUR 97 thousand was spent on research and development in the first three months of 2014 (3M
2013: EUR 140 thousand). Development work focused on the Shoe soles, Sandals and slippers and
Urban footwear segments. All research and development spending was charged directly to income.
EBITDA was EUR 9.7 million, 1.0% below adjusted EBITDA for the first three months of 2013 (EUR
9.8 million), while Group EBIT declined by 0.5% from EUR 9.5 million to EUR 9.4 million in the
reporting period. The EBIT margin therefore fell from 28.1% to 26.7% but remained high. Earnings
before taxes (EBT) were EUR 9.5 million in the reporting period (3M 2013: EUR 9.5 million). That
was 0.3% higher than in the prior-year period. The EBT margin was 26.8% (3M 2013: 28.1%). As in
the previous year, tax expense amounted to EUR 2.4 million in the reporting period, so the profit for
the period was EUR 7.1 million (3M 2013: EUR 7.1 million). That was an increase of 0.3% year-onyear, giving earnings per share (basic and undiluted) of EUR 0.56 (3M 2013: EUR 0.59 (adjusted)).
While a currency translation gain of EUR 4.4 million was registered in the first quarter of 2013, a
slight loss of EUR 0.1 million was recorded in the reporting period. Comprehensive income was
therefore EUR 6.2 million (3M 2013: EUR 11.5 million).
Langfristige Vermgenswerte
Die langfristigen Vermgenswerte verringerten sich im Berichtszeitraum auf EUR 19,1 Mio. (31. Dezember 2013: EUR 19,5 Mio.). Der leichte Rckgang ist im Wesentlichen auf eine Reduzierung des
Sachanlagevermgens von EUR 16,7 Mio. auf EUR 16,4 Mio. zurckzufhren.
28
Kurzfristige Vermgenswerte
Die kurzfristigen Vermgenswerte erhhten sich in den ersten drei Monaten 2014 von EUR 166,3
Mio. auf EUR 169,2 Mio. Dabei machte der Anstieg der Zahlungsmittel und Zahlungsmittelquivalente von EUR 108,5 Mio. zum 31. Dezember 2013 auf EUR 124,9 Mio. zum Ende der Berichtsperiode
den Rckgang der Forderungen auf Lieferungen und Leistungen auf EUR 34,7 Mio. (31. Dezember
2013: EUR 47,5 Mio.), des Vorratsvermgens auf 0,9 Mio. (31. Dezember 2013: EUR 1,4 Mio.) sowie
der brigen Vermgenswerte auf EUR 8,6 Mio. (31. Dezember 2013: EUR 8,7 Mio.) mehr als wett.
Der starke Forderungsabbau hngt damit zusammen, dass die Zahlungseingnge insbesondere
fr grere Bestellungen aus dem letzten Quartal 2013 im Berichtszeitraum erfolgten. Die latenten
Steueransprche sowie die sonstigen nanziellen Vermgenswerte blieben auf dem Niveau vom 31.
Dezember 2013.
Fremdkapital
Die kurzfristigen Verbindlichkeiten konnten im Berichtszeitraum deutlich reduziert werden und beliefen sich zum 31. Mrz 2014 auf EUR 22,0 Mio. (31. Dezember 2013: EUR 25,7 Mio.). Insbesondere
die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen verringerten sich von EUR 14,0 Mio. zum 31.
Dezember 2013 auf EUR 10,4 Mio. zum Ende der Berichtsperiode. Die Bankverbindlichkeiten (smtlich besichert und rckzahlbar innerhalb eines Jahres) reduzierten sich durch Tilgung ebenfalls von
EUR 2,8 Mio. auf EUR 1,5 Mio. und auch die kurzfristigen Steuerverbindlichkeiten nahmen leicht ab.
Neu verbucht wurde im Berichtszeitraum eine Zahlungsverpichtugn gegenber einem Organmitglied in Hhe von EUR 2,3 Mio. Wie zum 31. Dezember 2013 bestanden auch zum 31. Mrz 2014
keine langfristigen Verbindlichkeiten.
Eigenkapital
In den ersten drei Monaten 2014 stieg das Eigenkapital von EUR 160,1 Mio. zum 31. Dezember 2013
auf EUR 166,4 Mio. zum 31. Mrz 2014. Whrend sich die Gewinnrcklage durch das positive Periodenergebnis von EUR 120,7 Mio. auf EUR 127,8 Mio. erhhte, nahm die Whrungsumrechnungsrcklage aufgrund von Verlusten aus der Umrechnung auslndischer Whrungen von EUR 6,7 Mio.
auf EUR 5,9 Mio. ab. Die brigen Posten blieben unverndert, so dass sich die Eigenkapitalquote im
Berichtszeitraum von 86,2% auf 88,3% verbesserte.
Non-current assets
Non-current assets decreased to EUR 19.1 million in the reporting period (31 December 2013: EUR
19.5 million). The slight decline was mainly attributable to a reduction in property, plant and equipment from EUR 16.7 million to EUR 16.4 million.
Current assets
Current assets increased from EUR 166.3 million to EUR 169.2 million in the first three months of
2014. The increase in cash and cash equivalents from EUR 108.5 million as of 31 December 2013 to
EUR 124.9 million at the end of the reporting period more than offset the drop in trade receivables
to EUR 34.7 million (31 December 2013: EUR 47.5 million), the reduction in inventories to EUR 0.9
million (31 December 2013: EUR 1.4 million), and the decline in other assets to EUR 8.6 million (31
December 2013: EUR 8.7 million). The sharp reduction in receivables was due to the fact that in the
reporting period payments were received for major orders from the last quarter of 2013. Deferred tax
assets and other financial assets remained at the same level as on 31 December 2013.
29
Liabilities
Current liabilities declined significantly in the reporting period to EUR 22.0 million as of 31 March
2014 (31 December 2013: EUR 25.7 million). In particular, trade payables declined from EUR 14.0
million as of 31 December 2013 to EUR 10.4 million at the end of the reporting period. Liabilities
to banks (all secured and repayable within one year) declined as a result of repayments, from EUR
2.8 million to EUR 1.5 million. Current tax liabilities were also slightly lower. A liability of EUR 2.3
million to a corporate officer was booked for the first time in the reporting period. There were no
non-current liabilities as of 31 March 2014 and 31 December 2013.
Equity
Equity increased in the first three months of 2014, from EUR 160.1 million as of 31 December 2013
to EUR 166.4 million as of 31 March 2014. While retained earnings rose from EUR 120.7 million
to EUR 127.8 million thanks to the profit for the period, the currency reserve declined from EUR
6.7 million to EUR 5.9 million due to losses from foreign currency translation. The other items were
unchanged, so the equity ratio improved from 86.2% to 88.3% in the reporting period.
Finanzlage
Liquiditt und Kapitalussrechnung
Im Vergleich zum Vorjahreszeitraum verringerte sich der Nettozahlungsmittelzuuss aus laufender
30
Geschftsttigkeit im Berichtszeitraum von EUR 18,9 Mio. auf EUR 16,1 Mio. Der leichte Rckgang
ist dabei ganz berwiegend auf die Vernderungen des Working Capitals zurckzufhren: Der Abbau
der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen el im ersten Quartal 2014 mit EUR 12,7 Mio. etwas geringer aus als in der Vorjahresperiode (EUR 15,0 Mio.), whrend die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen mit EUR 3,6 Mio. strker reduziert wurden als in den ersten drei Monaten
2013 (EUR 2,5 Mio.). Ohne Bercksichtigung von Steuerzahlungen betrug der Zahlungsmittelzuuss
aus operativer Ttigkeit EUR 19,5 Mio. (3M 2013: EUR 21,8 Mio.).
Der Nettozahlungsmittelabuss aus Investitionsttigkeit belief sich im Berichtszeitraum auf TEUR 1
gegenber TEUR 768 im ersten Quartal 2013. Mio. Die fr 2014 geplanten Investitionen werden in
den Folgequartalen gettigt.
Stand in der Vorjahresperiode noch ein Nettozahlungsmittelabuss aus Finanzierungsttigkeit in
Hhe von EUR 1,5 Mio. zu Buche, konnte im Berichtszeitraum ein Nettozahlungsmittelzuuss aus
Finanzierungsttigkeit in Hhe von EUR 1,0 Mio. verzeichnet werden. Mittelzussen in Hhe von
EUR 2,3 Mio. aus dem Kredit eines Organmitglieds standen dabei Mittalabsse fr die planmige
Tilgung von Bankdarlehen in Hhe von 1,3 Mio. gegenber.
Insgesamt ergab sich im ersten Quartal 2014 eine Zunahme des Finanzmittelfonds in Hhe EUR
17,1 Mio. (3M 2013: EUR 16,6 Mio.). Demzufolge erhhten sich die Zahlungsmittel und Zahlungsmittelquivalente im Berichtszeitraum von EUR 94,1 Mio. zum 31. Dezember 2013 auf EUR 124,9 Mio.
zum 31. Mrz 2014 (31. Mrz 2013: EUR 74,5 Mio.).
Mitarbeiter
Die Anzahl der Mitarbeiter verringerte sich nach dem chinesischen Neujahrsfest geringfgig von
1.415 zum 31. Dezember 2013 auf 1.357 zum 31. Mrz 2014. Im weiteren Verlauf des Jahres ist es
geplant, die Anzahl der Mitarbeiter analog zur Erweiterung der Produktionskapazitten zu erhhen.
Risiken und Chancen
Im Geschftsbericht 2013 wird innerhalb des zusammengefassten Lage- und Konzernlageberichts
unter der Ziffer 6.5 Risiken ausfhrlich auf Risiken hingewiesen, die den Geschftserfolg von ULTRASONIC gefhrden knnten. Zustzlich werden dort auch unter Ziffer 6.6 Chancen und Erfolgsfaktoren die Geschftspotenziale aufgezeigt, die den Risiken entgegenstehen. Im Berichtszeitraum gab
es keine wesentlichen Vernderungen im Risiko- und Chancenprol der Ultrasonic AG.
Ereignisse nach Ende des Bilanzstichtags
Seit Ende des Berichtzeitraums am 31. Mrz 2014 sind keine wesentlichen Ereignisse eingetreten.
Financial condition
Liquidity and cash flow statement
Compared with the prior-year period, the net cash inflow from operating activities slipped from
EUR 18.9 million to EUR 16.1 million in the reporting period. This slight reduction was mainly due
to changes in working capital. The reduction of EUR 12.7 million in trade receivables in the first
quarter of 2014 was slightly less than in the prior-year period (EUR 15.0 million), while the EUR 3.6
million reduction in trade payables was higher than in the first three months of 2013 (EUR 2.5 million). Excluding tax payments, the cash inflow from operating activities was EUR 19.5 million (3M
2013: EUR 21.8 million).
31
The net cash outflow for investing activities was EUR 1 thousand in the reporting period, compared
with EUR 768 thousand in the first quarter of 2013. Investments planned for 2014 will be undertaken
in the following quarters.
In the first quarter of 2013, there was a net cash outflow of EUR 1.5 million for financing activities. By
contrast, in the reporting period, there was a net cash inflow of EUR 1.0 million, with a cash inflow
of EUR 2.3 million from a loan from a corporate officer and cash outflows of EUR 1.3 million for
scheduled repayment of bank loans.
Overall, cash and cash equivalents increased by EUR 17.1 million in the first quarter of 2014 (3M
2013: EUR 16.6 million). As a result, cash and cash equivalents increased from EUR 94.1 million as
of 31 December 2013 to EUR 124.9 million as of 31 March 2014 (31 March 2013: EUR 74.5 million).
Employees
The number of employees decreased slightly after the Chinese New Year celebrations, from 1,415 as
of 31 December 2013 to 1,357 as of 31 March 2014. The company plans to increase its headcount as
production capacity rises during the year.
Risks and opportunities
The combined management report in the annual report for 2013 provides full details of risk factors
that could affect the business performance of the ULTRASONIC Group, see section 6.5 "Risks" while
business potential is discussed in section 6.6 Opportunities and success factors. There was no material change in the risk and opportunity profile of Ultrasonic AG in the reporting period
Events after the reporting period
No material events have occurred since the reporting period ended on 31 March 2014.
Prognosebericht
Nach einigen Verzgerungen ist der Produktionsstart am neuen Standort fr Juni 2014 vorgesehen.
Im Geschftsjahr 2014 ist dort im Segment Urban Footwear zunchst die Produktion von 0,7 Mio. bis
1,0 Mio. Paar Kinderschuhen geplant. Zudem soll die Fertigungskapazitt bei den Schuhsohlen um
32
6,5% auf 42,2 Mio. Paare pro Jahr und bei den Sandalen und Slippern um 10% auf 17,7 Mio. Paare
pro Jahr gesteigert werden. Die Fertigstellung weiterer Gebude und deren Ausrstung mit Maschinen soll sukzessive erfolgen, so dass die Produktionskapazitten im kommenden Jahr weiter erhht
werden knnen. Insgesamt beabsichtigt ULTRASONIC im Jahr 2014 weitere EUR 1,01,5 Mio. in
den Ausbau der Produktion zu investieren, u.a. ist die Anschaffung von zwei neuen Produktionslinien
zur Produktion von Urban Footwear sowie von ein bis zwei Sets von neuen Spritzgussmaschinen
zur Herstellung von Schuhsohlen. Zustzlich werden im Jahr 2014 noch EUR 5,35,9 Mio. in den
Ausbau der Infrastruktur (Umzunung, Zufahrtsstrae, Gebude) am neuen Werk investiert. Darber
hinaus plant ULTRASONIC im Geschftsjahr 2014 fr die Intensivierung der Marketingaktivitten zur
Strkung der Marke ULTRASONIC und zur Steigerung der Wahrnehmung, insbesondere im Internet
ein Budget in Hhe von EUR 23 Mio. ein.
Die Ergebnisse des ersten Quartals lagen im Bereich der Erwartungen des Vorstands, der demzufolge die Prognose fr das Gesamtjahr besttigt. Unter der Voraussetzung eines weiteren Wachstums
des Konsums in China und einer zumindest stabilen Exportnachfrage geht ULTRASONIC bei einer
stabilen Anzahl an Distributoren und einer leicht steigenden Anzahl von ULTRASONIC Shops fr das
Geschftsjahr 2014 unverndert von einem weiteren Konzernumsatzwachstum auf Euro-Basis (ohne
Bercksichtigung von Whrungseffekten) von ca. 1015%, bei gleichzeitig steigenden Anforderungen an die Hhe des Working Capital aus. Auf Konzernebene werden die Anlaufkosten der Produktion sowie die Aufbaukosten fr die Erschlieung der neuen Vertriebskanle voraussichtlich zu einer
vorbergehend leicht rcklugen Margenentwicklung fhren. Demzufolge erwartet der Vorstand fr
das Geschftsjahr 2014 weiterhin eine etwas reduzierte Vorsteuermarge (EBT-Marge) von 2427%.
Konzernzwischenabschluss nach IFRS
Der ungeprfte Konzernzwischenabschluss der Ultrasonic AG und ihrer Tochterunternehmen zum 31.
Mrz 2014 wurde in bereinstimmung mit den International Financial Reporting Standards (IFRS),
wie sie in der Europischen Union anzuwenden sind und den ergnzenden nach 315a Abs. 1 HGB
anzuwendenden handelsrechtlichen Vorschriften aufgestellt. Der Konzernzwischenabschluss wurde
keiner Prfung oder prferischen Durchsicht unterzogen.
Outlook
Following a number of delays, production at the new site is scheduled to start in June 2014. In fiscal
2014, Ultrasonic plans to produce 0.71.0 million pairs of children's shoes for the Urban footwear
segment, raise production capacity for shoe soles by 6.5% to 42.2 million pairs per year, and production capacity for sandals and slippers by 10% to 17.7 million pairs a year. Completion of further
buildings and the installation of machinery will take place successively, so production capacity will
be ramped up further next year. In total, ULTRASONIC intends to invest a further EUR 1.01.5
million to expand production in 2014. Plans include purchasing two new production lines for urban
footwear and one or two sets of new injection moulding machinery to produce shoe soles, sandals
and slippers. Further, in 2014 the company will be investing EUR 5.35.9 million to expand infrastructure (fencing, access road, buildings) at the new site. In addition, ULTRASONIC is planning to
step up marketing to strengthen the ULTRASONIC brand and raise brand awareness, especially on
the internet. For this, it has earmarked a budget of EUR 23 million for promotion expenses in 2014.
33
The first quarter results were in line with management expectations, so the management is confirming its guidance for the full year. Assuming a further rise in consumer spending in China and at least
stable export demand, together with an unchanged number of distributors and a slight rise in the
number of ULTRASONIC shops, the company still expects to report further growth on a euro basis
of around 1015% in 2014 (excluding currency effects). This is likely to be accompanied by rising
demands on working capital. At Group level, production start-up costs and expenses for gaining access to the new distribution channels will probably result in a slight lower margin. Accordingly, the
Management Board still expects to report a slightly lower pre-tax margin (EBT) of 2427% in 2014.
Consolidated interim financial statements in accordance with IFRS
The unaudited consolidated interim financial statements of Ultrasonic AG and its subsidiaries as
of 31 March 2014 have been drawn up in accordance with the International Financial Reporting
Standards (IFRS), as applicable for use in the European Union, and the supplementary commercial
law regulations set out in sec. 315a paragraph 1 of the German Commercial Code (HGB). No audit
review has been conducted of the interim consolidated financial statements.
Verkrzter Konzernzwischenabschluss
Condensed consolidated interim financial statements
34
Verkrzter
Konzernzwischenabschluss
Ultrasonic AG und ihre Tochtergesellschaften
Fr den Zeitraum vom 1. Januar bis 31. Mrz 2014
35
Condensed consolidated
interim financial statements
Ultrasonic AG and its subsidiaries
For the period from 1 January to 31 March 2014
Konzernzwischenbilanz
zum 31. Mrz 2014
TEUR
31. Mrz 2014
31. Dezember 2013
16.370
16.735
2.000
2.020
Langfristige Vermgenswerte
36
Sachanlagen
Landnutzungsrechte
Immaterielle Vermgenswerte
504
522
Latente Steueransprche
176
176
Sonstige langfristige finanzielle Vermgenswerte

Sonstige langfristige Vermgenswerte
22
34
19.078
19.493
918
1.435
34.680
47.525
191
193
Kurzfristige Vermgenswerte
Vorrte
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen
Sonstige kurzfristige finanzielle Vermgenswerte
Sonstige kurzfristige Vermgenswerte
Zahlungsmittel und Zahlungsmittelquivalente
Vermgenswerte
8.554
8.658
124.900
108.482
169.243
166.293
188.321
185.786
12.698
12.698
Eigenkapital
Gezeichnetes Kapital
Eigene Anteile
(102)
(102)
Kapitalrcklage
8.817
8.817
Gesetzliche Rcklage in China

Gewinnrcklagen
Fremdwhrungsumrechnungsrcklage
11.309
11.309
127.776
120.683
5.862
6.715
166.360
160.120
10.396
14.029
1.759
1.691
Sonstige Schulden
3.553
3.544
Verbindlichkeiten gegenber Vorstandsmitgliedern
2.330
Kurzfristige Verbindlichkeiten
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen
Sonstige finanzielle Verbindlichkeiten
Verbindlichkeiten gegenber Kreditinstituten
1.495
2.833
Kurzfristige Steuerschulden
2.384
3.525
Rckstellungen
Eigenkapital und Verbindlichkeiten
44
44
21.961
25.666
188.321
185. 786
Consolidated statements of financial position

as at 31 March 2014
31 March 2014
31 December 2013
16,370
16,735
2,000
2,020
Intangible assets
504
522
Deferred tax assets
176
176
kEUR
Non-current assets
Property, plant and equipment
Land use rights
Other financial assets

Other assets
22
34
19,078
19,493
918
1,435
34,680
47,525
191
193
8,554
8,658
37
Current assets
Inventories
Trade receivables
Other financial assets
Other assets
Cash and bank balances
124,900
108,482
169,243
166,293
188,321
185,786
12,698
12,698
Treasury shares
(102)
(102)
Capital reserve
8,817
8,817
Total assets
Equity
Share capital
Statutory reserves in PRC

Retained earnings
Foreign currency translation reserve
11,309
11,309
127,776
120,683
5,862
6,715
166,360
160,120
Current liabilities
Trade payables
10,396
14,029
Other financial liabilities
1,759
1,691
Other liabilities
3,553
3,544
Amount due to director
2,330
Borrowings
1,495
2,833
Current tax liabilities
2,384
3,525
Provisions
Total equity and liabilities
44
44
21,961
25,666
188,321
185,786
Konzern-Gesamtergebnisrechnung
fr den Zeitraum vom 1. Januar bis 31. Mrz 2014
3 Monate 2014
3 Monate 2013
Umsatzerlse
35.362
33.687
Umsatzkosten
(24.413)
(23.262)
10.949
10.425
Marketing- und Vertriebskosten
(853)
(382)
Verwaltungskosten
(667)
(571)
(32)
(69)
97
63
TEUR
38
Bruttoergebnis
Finanzierungsaufwendungen
Finanzertrge
Ergebnis vor Steuern
9.494
9.466
(2.401)
(2.392)
7.093
7.074
(Verlust)/Gewinn aus der Whrungsumrechnung
(853)
4.434
Gesamtergebnis
6.240
11.508
Ertragsteuern
Ergebnis nach Steuern
Sonstiges Ergebnis:
Das sonstige Ergebnis umfasst nur Ertrags- und Aufwandsposten, die unter bestimmten Bedingungen zuknftig in die
Gewinn- und Verlustrechnung umgegliedert werden.
Das Ergebnis nach Steuern sowie das Gesamtergebnis sind vollstndig den Eigentmern der Gesellschaft zurechenbar.
Ergebnis je Aktie
EUR
Ergebnis je Aktie (unverwssert/verwssert)
3 Monate 2014
3 Monate 2013
0,56
0,59
(angepasst)
Consolidated statements of comprehensive income

for the period from 1 January to 31 March 2014
Q1 2014
Q1 2013
35,362
33,687
Cost of sales
(24,413)
(23,262)
Gross profit
10,949
10,425
Selling and distribution expenses
(853)
(382)
Administrative expenses
(667)
(571)
(32)
(69)
97
63
kEUR
Revenue
Finance costs
Finance income
9,494
9,466
Income tax expense
(2,401)
(2,392)
Profit for the year
7,093
7,074
Exchange differences arising on translation
(853)
4,434
Total comprehensive income for the year
6,240
11,508
Profit before tax
39
Other comprehensive income, net of income tax:
Other comprehensive income comprises only items that may be reclassified subsequently to profit or loss.
Profit for the year and total comprehensive income are fully attributable to the owners of the company.
Earnings per share

EUR
Earnings per share (basic/diluted in EUR)
Q1 2014
Q1 2013
0.56
0.59
(restated)
Zusammenfassende Darstellung der Eigenkapitalvernderungen

zum 31. Mrz 2014
40
TEUR
Saldo zum 1. Januar 2013
FremdwhrungsumGewinn- rechnungsrcklage*
rcklagen
Gezeichnetes
Kapital
Eigene
Anteile
Kapitalrcklage
Gesetzliche
Rcklage
in China
11.475
(27)
4.194
8.532
89.081
9.066
122.321
Gesamt
Gesamtergebnis
7.074
4.434
11.508
Effekt aus dem Verkauf von eigenen Aktien
27
53
203
283
11.475
4.247
8.532
96.358
13.500
134.112
Saldo zum 31. Mrz 2013
27.938
(6.785)
21.153
Kapitalerhhung (Gezeichnetes Kapital)
Gesamtergebnis
618
5.381
5.999
Kapitalerhhung durch Bonusaktien
605
(605)
Rckkauf von Aktien
(102)
(836)
(938)
Transaktionskosten einer Eigenkapitaltransaktion
(300)
(300)
Steuervorteil i. Zshg. mit Transaktionskosten
94
94
Umgliederung in gesetzliche Rcklage in China
2.777
(2.777)
12.698
(102)
8.817
11.309
120.683
6.715
160.120
Saldo zum 31. Dezember 2013

Gesamtergebnis
Saldo zum 31. Mrz 2014
7.093
(853)
6.240
12.698
(102)
8.817
11.309
127.776
5.862
166.360
Die Fremdwhrungsumrechnungsrcklage ist in voller Hhe dem sonstigen Ergebnis zuzurechnen.
Consolidated statements of changes in equity

for the period ended 31 March 2014
41
Foreign
currency
Retained translation
earnings
reserve*
kEUR
Share
capital
Treasury
shares
Capital
reserve
Statutory
reserves in
PRC
Balance as of 1 January 2013
11,475
(27)
4,194
8,532
89,081
9,066
122,321
Total comprehensive income
7,074
4,434
11,508
Sales of repurchase of shares

Balance as of 31 March 2013
Total
27
53
203
283
11,475
4,247
8,532
96,358
13,500
134,112
27,938
(6,785)
21,153
Increase of share capital
618
5,381
5,999
Increase of share capital for bonus shares
605
(605)
Buy-back of shares
(102)
(836)
(938)
Transaction costs of equity transaction
(300)
(300)
Tax benefits due to transaction costs
94
94
Transfer to statutory reserves in PRC

Balance as of 31 December 2013
Balance as at 31 March 2014
2,777
(2,777)
12,698
(102)
8,817
11,309
120,683
6,715
160,120
7,093
(853)
6,240
12,698
(102)
8,817
11,309
127,776
5,862
166,360
The amount in foreign currency translation reserve is fully attributable to other comprehensive income.
Konzern-Kapitalussrechnung
TEUR
3 Monate 2014
3 Monate 2013
7.093
7.074
2.401
2.392
272
331
Cashflow aus laufender Geschftsttigkeit

Ergebnis nach Steuern
Anpassungen fr:
Erfolgswirksam erfasster Ertragsteueraufwand
42
Abschreibungen auf Sachanlagen

Erfolgswirksame Auflsung Landnutzungsgrechte
11
11
Abschreibungen auf immaterielle Vermgenswerte
15
11
Verlust aus dem Abgang von Sachanlagevermgen

Zinsertrag
Zinsaufwand
Betriebsgewinn vor nderungen des Working Capital und Rckstellungen
Abnahme/(Zunahme) der Vorrte
Abnahme der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen
Abnahme/(Zunahme) der sonstigen finanziellen Vermgenswerte
Abnahme der sonstigen Vermgenswerte
Abnahme der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen
15
(97)
(63)
32
69
9.742
9.825
514
(137)
12.707
14.967
(92)
73
195
(3.592)
(2.547)
Zunahme/(Abnahme) der sonstigen finanziellen Verbindlichkeiten
76
(220)
Zunahme/(Abnahme) der sonstigen Schulden
27
(166)
Zahlungsmittelzufluss aus betrieblicher Ttigkeit
19.549
21.825
Gezahlte Ertragsteuern
(3.533)
(2.963)
Gezahlte Zinsen
(32)
(69)
Erhaltene Zinsen
97
63
16.081
18.856
Nettozahlungsmittelzufluss aus betrieblicher Ttigkeit

Cashflows aus Investitionsttigkeit
Zahlungen fr Investitionen in das Sachanlagevermgen
Zahlungen fr immaterielle Vermgenswerte
Nettozahlungsmittelabfluss aus Investitionsttigkeit
(1)
(188)
(580)
(1)
(768)
Cashflows aus Finanzierungsttigkeit

Vorauszahlung von Vorstandsmitgliedern
Rckzahlung von Bankdarlehen
Einzahlungen aus erhaltenen Bankdarlehen
Einzahlungen aus der Ausgabe von Anteilen
Nettozahlungsmittelzufluss/(-abfluss) aus Finanzierungsttigkeit
Zahlungswirksame Vernderung des Finanzmittelfonds
Finanzmittelfonds am Anfang der Periode
Auswirkungen Wechselkursnderungen auf Kassabestand in fremder Whrung
Finanzmittelfonds am Ende der Periode
2.348
(1.334)
(3.168)
1.354
283
1.014
(1.531)
17.094
16.557
108.482
74.525
(676)
3.061
124.900
94.143
Consolidated statements of cash flows

for the period from 1 January to 31 March 2014
kEUR
Q1 2014
Q1 2013
7,093
7,074
2,401
2,392
Cash Flows from Operating Activities

Profit for the year
Adjustments for:
Income tax expenses recognised in profit or loss
Depreciation of property, plant and equipment
272
331
Amortisation of land use rights
11
11
Amortisation of intangible asset
15
11
Loss on disposal of property, plant and equipment
15
Interest income
(97)
(63)
Interest expense
32
69
9,742
9,825
Operating profit before changes in working capital and provisions

Decrease/(Increase) in inventories
Decrease in trade receivables
Decrease/(Increase) in other financial assets
Decrease in other assets
Decrease in trade payables
514
(137)
12,707
14,967
(92)
73
195
(3,592)
(2,547)
Increase/(Decrease) in financial liabilities
76
(220)
Increase/(Decrease) in other liabilities
27
(166)
Net cash generated from operations
19,549
21,825
Income tax paid
(3,533)
(2,963)
(32)
(69)
Interest expense paid

Interest income
Net cash generated from operating activities
97
63
16,081
18,856
43
Cash Flows from Investing Activities

Acquisition of property, plant and equipment
Acquisition of intangible assets
Net cash used in investing activities
(1)
(188)
(580)
(1)
(768)
Cash Flows from Financing Activities

Advance from director
Repayment of bank loans
Bank loans obtained
Proceeds from shares issued
Net cash generated (used in)/from financing activities
Net increase in cash and cash equivalents
Cash and cash equivalents at beginning of year
Exchange differences on translation of cash on hand in foreign currencies
Cash and cash equivalents at end of period
2,348
(1,334)
(3,168)
1,354
283
1,014
(1,531)
17,094
16,557
108,482
74,525
(676)
3,061
124,900
94,143
Konzernanhang
Notes
Ausgewhlte Erluterungen zum Konzernzwischenbericht

Rechnungslegung nach International Financial Reporting Standards (IFRS)

Im Konzernzwischenabschluss der Ultrasonic AG zum 31. Mrz 2014, der unter Zugrundelegung
des International Accounting Standard (IAS) 34 Zwischenberichterstattung erstellt wurde, wurden
44
grundstzlich die gleichen Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden angewandt wie fr den Konzernabschluss des Geschftsjahres 2013, der in bereinstimmung mit den zum Stichtag gltigen
International Financial Reporting Standards, die in der Europischen Union anzuwenden sind und
deren Interpretation aufgestellt wurde. Der Konzernzwischenabschluss wurde fr den Dreimonatszeitraum zum 31. Mrz 2014 erstellt. Zu Vergleichszwecken angefhrte Daten beziehen sich auf
den Konzernabschluss zum 31. Dezember 2013 bzw. den Konzernzwischenabschluss zum 31. Mrz
2013. Der Konzernzwischenabschluss enthlt dementsprechend nicht alle Informationen, die fr einen vollstndigen Konzernabschluss notwendig sind. Eine detaillierte Beschreibung der angewendeten Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden ist im Konzernabschluss 2013 innerhalb der Angaben
im Anhang enthalten und im Geschftsbericht 2013 der Ultrasonic AG verffentlicht.
Dieser steht auch im Internet unter: http://www.ultrasonic-ag.de im Bereich Investor Relations/Publikationen zur Einsicht bereit.
Die fr die Erstellung des verkrzten Konzernzwischenabschluss angewendete Whrung ist der Euro
(EUR). Betrge werden, sofern nicht anders angegeben in tausend Euro (TEUR) ausgewiesen.
Die Zwischenabschlsse der Konzerngesellschaften werden zum Abschlussstichtag des Konzernzwischenabschlusses erstellt.
Der Konzernzwischenabschluss der Ultrasonic AG und ihrer Tochtergesellschaften fr den Zeitraum
vom 1. Januar bis zum 31. Mrz 2014 wurde durch Vorstandsbeschluss am 27. Mai 2014 zur Verffentlichung freigegeben.
Konsolidierungskreis
Der Konsolidierungskreis der Ultrasonic AG hat sich im Vergleich zum Geschftsjahr 2013 nicht
verndert und ist im Konzernabschluss zum 31. Dezember 2013 dargestellt. Neben der Muttergesellschaft in Kln, Deutschland, werden fnf auslndische Tochtergesellschaften in den Konzernabschluss einbezogen.
Die Ultrasonic AG ist 100%-ige Anteilseignerin der folgenden Gesellschaft:
China Ultrasonic Outdoorwear Holdings Co., Limited, Hongkong, VR China
Konzernanhang
Notes
Selected notes tot he consolidated intermin financial statements

for the period form 1 Januairy to 31 March 2014
Accounting based on the International Financial Reporting Standards (IFRS)

The consolidated interim financial statements as of 31 March 2014, prepared in accordance with the
International Accounting Standard (IAS) 34 "Interim Financial Reporting", use the same accounting
policies and valuation methods as the consolidated financial statements for fiscal 2013, which were
drawn up in accordance with the International Financial Reporting Standards valid as of the reporting date, as applicable for use in the European Union, and the relevant interpretations. The consolidated interim financial statements cover the three months to 31 March 2014. Comparative data refer
to the consolidated financial statements as of 31 December 2013 or the consolidated interim financial
statements as of 31 March 2013. Accordingly, these consolidated interim financial statements do not
contain all of the information required by the IFRS for annual consolidated financial statements. A
detailed overview of the accounting and valuation principles applied can be found in the notes to the
consolidated financial statements in the annual report for 2013.
45
This is also available at Investor Relations/Publications on the companys website at www.ultrasonicag.de.

The condensed interim consolidated financial statements are drawn up in euros (EUR). Amounts are
stated in thousands of euros (EUR 000) except where indicated otherwise.
The interim financial statements of the individual consolidated companies are prepared as of the
closing date for the Group's interim financial statements.
The interim consolidated financial statements of Ultrasonic AG and its subsidiaries for the period
from 1 January to 31 March 2014 were authorized for publication by a resolution of the Management
Board on 27 May 2014.
Scope of consolidation
There has been no change in the scope of consolidation of Ultrasonic AG compared with fiscal 2013
and as disclosed in the consolidated annual financial statements as of 31 December 2013. Alongside
the parent company in Cologne, Germany, the consolidated interim financial statements include five
foreign subsidiaries.
Ultrasonic AG holds 100% of the shares in the following company:
China Ultrasonic Outdoorwear Holdings Co., Limited, Hong Kong, PRC
Konzernanhang
Notes
Die China Ultrasonic Outdoorwear Holdings Co., Limited, ist eine Finanzholding, die nach dem Recht
von Hongkong am 3. Dezember 2007 gegrndet wurde, und die jeweils 100% der Anteile an weiteren
Unternehmen hlt:
46
Shenghui (Fujian) Footwear Co., Limited, Jinjiang City, Fujian Provinz, VR China
Suoli (China) Co., Limited (ehemals Fujian Suoli Shoes Co., Limited), Jinjiang City, Fujian
Provinz, VR China
Beide Gesellschaften wurden nach dem Recht der Volksrepublik China, am 20. November 1998 bzw.
am 2. August 2001 gegrndet.
Suoli (China) Co., Limited (ehemals Fujian Suoli Shoes Co., Limited), hlt 100% der Anteile an den
folgenden Gesellschaften:
Suoli (Xiamen) Industrial Co., Limited, Xiamen, Fujian Provinz, VR China

Fujian Junhui Sports Co., Limited, Xingtai Industrial Zone, Changtai, Fujian Provinz, VR China
Beide Gesellschaften wurden nach dem Recht der Volksrepublik China, am 2. Juli 2008 bzw. am 9.
Oktober 2010 gegrndet.
Whrungsumrechnung
Die in den Abschlssen enthaltenen Positionen werden nach der Whrung des Wirtschaftsgebiets
bestimmt, in dem das Unternehmen hauptschlich geschftlich ttig ist (die funktionale Whrung).
Der Konzern betreibt sein Geschft berwiegend in der Volksrepublik China, so dass seine funktionale Whrung die dort gltige Landeswhrung der Renminbi (RMB) ist.
Die Darstellungswhrung des Konzerns ist der Euro (EUR), da dies auch die Darstellungswhrung
der deutschen Obergesellschaft und Holding ist; daher wurden die Wertangaben von RMB in EUR zu
folgenden Kursen umgerechnet:
Stichtagskurs
Durchschnittskurse
31. Mrz 2014
EUR 1,00 = RMB 8,4607
EUR 1,00 = RMB 8,3964
31. Dezember 2013
EUR 1,00 = RMB 8,4189
EUR 1,00 = RMB 8,2396
31. Mrz 2013
EUR 1,00 = RMB 8,0383
EUR 1,00 = RMB 8,2710
Die Abwertung der funktionalen Whrung zur Darstellungswhrung beeinusste die Gesamtdarstellung der Gesamtergebnisrechnung im Berichtszeitraum.
Konzernanhang
Notes
China Ultrasonic Outdoorwear Holdings Co., Limited is an investment holding company established
under Hong Kong law on 3 December 2007. It holds 100% of the shares of other companies:
Shenghui (Fujian) Footwear Co., Limited, Jinjiang City, Fujian Province, PRC
Suoli (China) Co., Limited (former Fujian Suoli Shoes Co., Limited), Jinjiang City, Fujian
Province, PRC
47
These two companies were established under the law of the Peoples Republic of China on 20 November 1998 and 2 August 2001 respectively.
Suoli (China) Co., Limited (former Fujian Suoli Shoes Co., Limited), holds 100% of the shares in the
following companies:
Suoli (Xiamen) Industrial Co., Limited, Xiamen, Fujian Province, PRC

Fujian Junhui Sports Co., Limited, Xingtai Industrial Zone, Changtai, Fujian Province, PRC
These two companies were established under the law of the Peoples Republic of China on 2 July 2008
and 9 October 2010 respectively.
Currency translation
Items included in the consolidated financial statements are measured using the currency of the primary economic environment in which the entity operates (the "functional currency").
The Group conducts its business predominantly in the PRC and hence its functional currency is the
renminbi (RMB).
The Group's reporting currency is the euro (EUR), as it is the reporting currency of its legal parent
and holding company, which is domiciled in Germany. Therefore, the financial information has been
translated from RMB to EUR at the following rates:
Period end rates
Average rates
EUR 1.00 = RMB 8.4607
EUR 1.00 = RMB 8.3964
31 December 2013
EUR 1.00 = RMB 8.4189
EUR 1.00 = RMB 8.2396
31 March 2013
EUR 1.00 = RMB 8.0383
EUR 1.00 = RMB 8.2710
31 March 2014
The depreciation of the functional currency against the reporting currency affected the overall presentation of the consolidated statement of comprehensive income in the reporting period.
Konzernanhang
Notes
Gesamtergebnisrechnung
Der Konzernumsatz hat sich in den ersten drei Monaten des Jahres 2014 um rund 5,0% von
TEUR 33.687 auf TEUR 35.362 erhht. Das Wachstum ist im Wesentlichen auf die gesteigerten Umstze im Geschftsfeld Urban Footwear (inkl. Accessoires) zurckzufhren. Die Umsatzkosten stiegen
48
im Berichtszeitraum um rund 4,9% auf TEUR 24.414 (3M 2013: TEUR 23.262). Hhere Einkaufspreise
fr bezogene Waren und Rohstoffe konnten somit in Summe an die Kunden weitergegeben werden.
3 Monate 2014
Schuhsohlen
Sandalen und
Slipper
Urban Footwear
Accessoires
Gesamt
TEUR
Umsatz
8.785
9.791
16.423
363
35.362
Umsatzkosten
6.086
6.764
11.314
249
24.413
Rohgewinn
2.699
3.027
5.109
114
10.949
Schuhsohlen
Sandalen und
Slipper
Urban Footwear
Accessoires
Gesamt
3 Monate 2013
TEUR
Umsatz
9.912
11.007
12.421
347
33.687
Umsatzkosten
6.790
7.592
8.640
240
23.262
Rohgewinn
3.122
3.415
3.781
107
10.425
Drei Monate 2014

TEUR
Drei Monate 2013
Marge in %
TEUR
Marge in %
EBITDA
-1,0%
9.726
27,5%
9.825
29,2%
EBIT
-0,5%
9.428
26,7%
9.472
28,1%
EBT
+0,3%
9.494
26,8%
9.466
28,1%
Periodenberschuss
+0,3%
7.093
20,1%
7.074
21,0%
Das EBITDA verringerte sich in den ersten drei Monaten um 1,0% von TEUR 9.825 auf TEUR 9.726.
Die Abschreibungen nahmen im Vergleich zum Vorjahr ebenfalls leicht ab und beliefen sich auf TEUR
272 (3M 2013: TEUR 331). Das Finanzergebnis betrug TEUR 65 (3M 2013: TEUR -6). Im Berichtszeitraum standen Finanzertrgen in Hhe von TEUR 97 (3M 2013: TEUR 63) Finanzaufwendungen
in Hhe von TEUR 32 (3M 2013: TEUR 69) entgegen. Das Ergebnis vor Steuern (EBT) erreichte in
den ersten drei Monaten TEUR 9.494, was einem Anstieg um 0,3% gegenber dem Vorjahreszeitraum entspricht (3M 2013: TEUR 9.466).
Konzernanhang
Notes
Consolidated statement of comprehensive income

In the first three months of 2014, the Group grew sales revenue by around 5.0% from EUR 33,687
thousand to EUR 35,362 thousand, mainly due to the growth in revenues reported by Urban footwear (including accessories). The cost of sales rose by around 4.9% in the same period to EUR 24,414
thousand (3M 2013: EUR 23,262 thousand). In total, the increase in procurement prices for purchased goods and raw materials was thus recouped by raising selling prices.
3M 2014
Shoe soles
Sandals and
slippers
Urban footwear
Accessories
Total
8,785
9,791
16,423
363
35,362
49
kEUR
Revenue
Cost of sales
6,086
6,764
11,314
249
24,413
Gross profit
2,699
3,027
5,109
114
10,949
Shoe soles
Sandals and
slippers
Urban footwear
Accessories
Total
9,912
11,007
12,421
347
33,687
3M 2013
kEUR
Revenue
Cost of sales
6,790
7,592
8,640
240
23,262
Gross profit
3,122
3,415
3,781
107
10,425
Year-on-year growth
kEUR
Margin in %
kEUR
Margin in %
EBITDA
-1.0%
9,726
27.5%
9,825
29.2%
EBIT
-0.5%
9,428
26.7%
9,472
28.1%
EBT
+0.3%
9,494
26.8%
9,466
28.1%
Net profit for the period
+0.3%
7,093
20.1%
7,074
21.0%
3M 2014
3M 2013
EBITDA declined by 1.0% in the first three months, from EUR 9,825 thousand to EUR 9,726 thousand. Depreciation was also slightly lower than in the previous year at EUR 272 thousand (3M 2013:
EUR 331 thousand). The financial result was EUR 65 thousand (3M 2013: minus EUR 6 thousand).
In the reporting period, financial income was EUR 97 thousand (3M 2013: EUR 63 thousand), while
financial expense was EUR 32 thousand (3M 2013: EUR 69 thousand). Earnings before taxes (EBT)
amounted to EUR 9,494 thousand in the first three months, a rise of 0.3% compared with the prioryear quarter (3M 2013: EUR 9,466 thousand).
Konzernanhang
Notes
Seit 2008 unterliegen die operativen Einheiten von ULTRASONIC in China der Ertragsbesteuerung
in Hhe von 25%. Das Ergebnis nach Steuern verbesserte sich im Berichtszeitraum von TEUR 7.074
auf TEUR 7.093. Dies entspricht einer Umsatzrendite von rund 20,1% und ergibt ein Ergebnis je Aktie in Hhe von 0,56 Euro (unverwssert und verwssert), im Vergleich zu EUR 0,59 (angepasst) im
50
Vorjahreszeitraum. Die zur Berechnung des unverwsserten und verwsserten Ergebnisses je Aktie
verwendete gewichtete, durchschnittliche Zahl an ausstehenden Aktien der Ultrasonic AG belief sich
auf 12.595.868 Aktien. Weitere Informationen zur Gesamtergebnisrechnung des Konzerns knnen
dem Konzernzwischenlagebericht entnommen werden.
Konzernbilanz und Konzern-Kapitaluss
Der Konzernabschluss 2013 enthlt im Anhang zum konsolidierten Konzernabschluss eine detaillierte
bersicht ber die den einzelnen Segmenten zuzuordnenden Vermgenswerte und Verbindlichkeiten.
Die den Segmenten zuzuordnenden Vermgenswerte und Verbindlichkeiten zum 31. Mrz 2014 und
zum 31. Dezember 2013 stellen sich wie folgt dar:
Zum 31. Mrz 2014
Schuhsohlen
Sandalen und
Slipper
Urban Footwear
Accessoires
Gesamt
TEUR
TEUR
TEUR
TEUR
TEUR
66.220
42.310
57.322
1.101
166.953
21.368
Vermgenswerte
Vermgenswerte der Segmente
Nicht zugewiesene Vermgenswerte
188.321
Verbindlichkeiten
Verbindlichkeiten der Segmente
Nicht zugewiesene Verbindlichkeiten
5.327
4.930
7.559
159
17.975
3.986
21.961
Zum 31. Dezember 2013
Schuhsohlen
Sandalen und
Slipper
Urban Footwear
Accessoires
Gesamt
TEUR
TEUR
TEUR
TEUR
TEUR
66.841
43.194
52.631
1.291
163.957
21.829
Vermgenswerte
Vermgenswerte der Segmente
Nicht zugewiesene Vermgenswerte
185.786
Verbindlichkeiten
Verbindlichkeiten der Segmente
Nicht zugewiesene Verbindlichkeiten
7.956
6.983
7.577
171
22.687
2.979
25.666
Weitere Vernderungen in den Posten zwischen dem Konzernabschluss zum 31. Dezember 2013 und
dem Konzernzwischenbericht zum 31. Mrz 2014 sind im Konzernzwischenlagebericht dargestellt.
Konzernanhang
Notes
Since 2008 ULTRASONIC's operating units in China have been liable for income taxes at a rate
of 25%. Total profit improved from EUR 7,074 thousand to EUR 7,093 thousand in the reporting
period. That gives a sales margin of around 20.1% and earnings per share of EUR 0.56 (basic and diluted), compared with EUR 0.59 (adjusted) in the prior-year period. The weighted average number of
shares in Ultrasonic AG used to calculate basic and diluted earnings per share was 12,595,868 shares.
Further information on items shown on the face of the consolidated statement of comprehensive
income can be found in the interim management report for the Group.
51
Consolidated balance sheet and consolidated cash flow statement

The notes to the consolidated financial statements in the annual report for 2013 contain a detailed
overview of the assets and liabilities allocated to each segment.
The segment assets and liabilities as of 31 March 2014 and 31 December 2013 are as follows:
As of 31 March 2014
Shoe soles
Sandals and
slippers
Urban footwear
Accessories
Total
kEUR
kEUR
kEUR
kEUR
kEUR
66,220
42,310
57,322
1,101
166,953
21,368
Assets
Reportable segment assets
Unallocated assets
188,321
Liabilities
Reportable segment liabilities
Unallocated liabilities
5,327
4,930
7,559
159
17,975
3,986
21,961
As of 31 December 2013
Shoe soles
Sandals and
slippers
Urban footwear
Accessories
Total
kEUR
kEUR
kEUR
kEUR
kEUR
66,841
43,194
52,631
1,291
163,957
Assets
Reportable segment assets
Unallocated assets
21,829
185,786
Liabilities
Reportable segment liabilities
Unallocated liabilities
7,956
6,983
7,577
171
22,687
2,979
25,666
Further changes in the items between the consolidated financial statements as of 31 December 2013
and the consolidated interim financial statements as of 31 March 2014 are outlined in the interim
management report for the Group.
Konzernanhang
Notes
In den ersten drei Monaten des Jahres 2014 ergab sich ein Cashow aus laufender Geschftsttigkeit in Hhe von TEUR 16.081 (3M 2013: TEUR 18.856). Insgesamt war im Berichtszeitraum ein
Netto-Mittelzuuss in Hhe von TEUR 17.094 zu verzeichnen (3M 2013: TEUR 16.557). Die hheren
Mittelzusse im Vorjahresvergleich resultieren aus dem leicht gesteigerten Vorsteuergewinn sowie
52
dem Mittelzuuss aus Finanzierungsttigkeit. Die liquiden Mittel stiegen im Berichtszeitraum um

15,1% auf TEUR 124.900 (31. Dezember 2013: TEUR 108.482).
Ereignisse nach dem Bilanzstichtag
Wesentliche Ereignisse nach dem Bilanzstichtag 31. Mrz 2014 sind im Nachtragsbericht als Teil des
Konzernzwischenlageberichts dargestellt.
Deutscher Corporate Governance Kodex und Erklrung zur Unternehmensfhrung
Die aktuellen Erklrungen nach 161 AktG zum Deutschen Corporate Governance Kodex von Vorstand und Aufsichtsrat sowie die Erklrung zur Unternehmensfhrung nach 289a HGB sind den
Aktionren im Internet unter: www.ultrasonic-ag.de im Bereich Investor Relations/Corporate Governance dauerhaft zugnglich gemacht worden.
Geschfte mit nahestehenden Personen
Im Februar 2014 erhielt der Konzern einen Betrag in Hhe von TEUR 2.330 von einem Vorstandsmitglied, Herrn Qingyong Wu. Das Darlehen ist unbesichert, zinsfrei und auf Anforderung zurckzahlbar.
Weitere wesentliche Geschfte mit nahe stehenden Personen fanden im Berichtszeitraum nicht statt.
Befugnisse des Vorstands, Aktien auszugeben oder zurckzukaufen
Zum 31. Mrz 2014 war der Vorstand gem 5 Abs. 1 der Satzung ermchtigt das Grundkapital der Gesellschaft bis zum 26. Oktober 2016 mit Zustimmung des Aufsichtsrats um bis zu EUR
4.326.450,00 durch einmalige oder mehrmalige Ausgabe neuer Aktien gegen Bar- und/oder Sacheinlage zu erhhen. Weitere Einzelheiten hierzu nden sich in 5 Abs. 1-3 der Satzung der Gesellschaft, die auf der Internetseite des Unternehmens im Bereich Investor Relations/Corporate Governance zur Verfgung steht.
Beschlsse der Hauptversammlung, die die Gesellschaft ermchtigen, eigene Aktien zurckzukaufen, existieren zum Bilanzstichtag nicht.
Sonstige Angaben
Das Grundkapital der Ultrasonic AG betrug zum 31. Mrz 2014 EUR 12.697.818,00 und war eingeteilt in 12.697.818 nennwertlose Stckaktien, die auf den Inhaber lauten und rechnerisch einen
anteiligen Betrag von EUR 1,00 je Aktie am Grundkapital aufwiesen. Alle Aktien verfgen ber die
gleichen Stimmrechts- und Dividendenansprche. Hiervon ausgenommen sind von der Gesellschaft
gehaltene Aktien, aus denen der Gesellschaft keine Rechte zustehen. Die Rechte und Pichten der
Aktionre ergeben sich im Einzelnen aus den Regelungen des Aktiengesetzes, insbesondere aus
den 12, 53a ff., 118 ff. und 186 AktG. Zum 31. Mrz 2014 wurden von der Ultrasonic AG 101.950
eigene Aktien gehalten.
Konzernanhang
Notes
The cash flow from operating activities was EUR 16,081 thousand in the first three months of 2014
(3M 2013: EUR 18,856 thousand). Overall, a net cash inflow of EUR 17,094 thousand was recorded
in the reporting period (3M 2013: EUR 16,557 thousand). The year-on-year increase in the cash
inflow was due to the slightly higher pre-tax profit as well as the cash flow from financing activities.
Cash and cash equivalents increased 15.1% to EUR 124,900 thousand in the reporting period (31
December 2013: EUR 108,482 thousand).
53
Events after the reporting period

Material events after the reporting date (31 March 2014) are outlined in the section on material
changes since the end of the reporting period in the Group's interim management report.
German Corporate Governance Code and declaration of conformance
In compliance with sec. 161 of the German Stock Corporation Act (AktG), the Management Board
and Supervisory Board have made their current declarations of conformance with the German Corporate Governance Code available permanently to shareholders on the company's website at www.
ultrasonic-ag.de, Investor Relations/Corporate Governance.
Transactions with related parties
The amount of EUR 2,330 thousand was advanced from a director, Mr Qingyong Wu which was
unsercued, interest free and repayment on demand, to the Group in Feburary 2014.
No further material transactions were conducted with related parties in the reporting period.
Authorization of the Management Board to issue or buy back shares
As of 31 March 2014, the Management Board was authorized under sec. 5 paragraph 1 of the articles
of incorporation to increase the companys share capital up to 26 October 2016, with the approval
of the Supervisory Board, by up to EUR 4,326,450.00 by issuing new shares in one or more tranches
against cash or capital contributions. Further details of this can be found in sec. 5 paragraphs 1-3 of
the company's articles of incorporation which are available on its website under Investor Relations/
Corporate Governance.
As of the reporting date, there were no resolutions of the Annual General Meeting authorizing the
company to buy back its own shares.
Other information
The share capital of Ultrasonic AG was EUR 12,697,818.00 as of 31 March 2014 and was divided into
12,697,818 no-par bearer shares with a theoretical pro rata share of the share capital of EUR 1.00
per share. All shares have the same dividend and voting rights, with the exception of treasury stock,
which does not confer any rights on the company. The rights and obligations of shareholders are
specified in the provisions of the German Stock Corporation Act (AktG), especially in sec. 12, sec.
53a ff, sec. 118 ff and sec. 186. 6. Treasury stock held by Ultrasonic AG amounted to 101,950 shares
on 31 March 2014.
Konzernanhang
Notes
Beschrnkungen des Stimmrechts der Aktien knnen sich aus gesetzlichen Regelungen ergeben (
71b, 136 AktG). Herr Qingyong Wu hat sich fr seine verbliebenen 6.647.307 Aktien der Ultrasonic
AG einem Lock-up bis zum 30. September 2015 unterworfen. Dem Vorstand sind daneben keine Beschrnkungen fr die Ausbung des Stimmrechts oder die bertragung der Aktien bekannt.
54
Nach dem Wertpapierhandelsgesetz hat jeder Anleger, der durch Erwerb, Veruerung oder auf
sonstige Weise bestimmte Anteile an Stimmrechten der Gesellschaft erreicht, berschreitet oder
unterschreitet, dies der Gesellschaft und der Bundesanstalt fr Finanzdienstleistungsaufsicht mitzuteilen. Der niedrigste Schwellenwert fr diese Mitteilungspicht ist 3%. Herr Qingyong Wu hat der
Gesellschaft mitgeteilt, dass seine direkte Beteiligung am Kapital der Gesellschaft hlt, die 50% der
Stimmrechte berschreitet. Herr Wilhelm Konrad Thomas Zours hat der Gesellschaft mitgeteilt, dass
er eine direkte oder indirekte Beteiligung am Kapital der Gesellschaft hlt, die 15% der Stimmrechte
berschreitet.
Aktien mit Sonderrechten, die Kontrollbefugnisse verleihen, bestehen nicht.
Fr die Ultrasonic AG besteht derzeit kein Mitarbeiteraktienprogramm.
Die Bestellung und Abberufung von Mitgliedern des Vorstands sind in 84 und 85 AktG geregelt.
Gem den gesetzlichen Vorschriften ( 179 Abs. 1 AktG) bedarf jede Satzungsnderung eines
Beschlusses durch die Hauptversammlung. Weitere Regelungen zu Satzungsnderungen enthalten
die 113 und 119 AktG. Der Aufsichtsrat ist gem 10 Abs. 2 der Satzung der Gesellschaft dazu
ermchtigt, nderungen an der Satzung vorzunehmen, die nur deren Fassung betreffen.
Darber hinaus ist der Aufsichtsrat durch Hauptversammlungsbeschluss vom 27. Oktober 2011 ermchtigt worden, 5 der Satzung entsprechend der jeweiligen Ausnutzung des Genehmigten Kapitals 2011 und nach Ablauf der jeweiligen Ermchtigungsfrist zu ndern.
Vereinbarungen, die bestimmte Rechte von Seiten des Vertragspartners fr den Fall vorsehen, dass
ein Wechsel im Aktionrs-, Gesellschafter- oder Inhaberkreis der Gesellschaft eintritt, bestehen nicht.
Es bestehen weder mit den Mitgliedern des Vorstands noch mit den Arbeitnehmern Entschdigungsvereinbarungen fr den Fall eines bernahmeangebots.
Jinjiang City, 27. Mai 2014
Der Vorstand
Qingyong Wu
Chi Kwong Clifford Chan
Minghong Wu
Vorsitzender
CFO
COO
Konzernanhang
Notes
Restrictions on the voting rights of shares could result from statutory provisions (sec. 71b and sec.136
AktG). Mr. Qingyong Wu has committed himself to a lock-up for his remaining 6,647,307 shares of
Ultrasonic AG until 30 September, 2015. The Management Board is not aware of any other restrictions on the exercise of voting rights or the transfer of shares.
Under the provisions of German securities trading legislation, every investor whose proportion of
the voting rights in the company reaches, exceeds or falls below certain thresholds as a result of the
purchase or sale of shares or in any other way must notify the company and the Federal Financial Supervisory Authority (BaFin) thereof. The lowest threshold for such disclosures is 3%. Mr Qingyong
Wu notified the company that his direct stake in the company's capital exceeds 50% of the voting
rights. Mr Wilhelm Konrad Thomas Zours notified the company that his direct or indirect stake in
the company's capital exceeds 15% of the voting rights.
55
There are no shares in the company with special rights according rights of control.
Ultrasonic AG does not currently have any employee stock programmes.
The appointment and dismissal of members of the Management Board is governed by sec. 84 and
sec. 85 of the German Stock Corporation Act (AktG). Pursuant to the statutory provisions (sec.
179 paragraph 1 AktG) any amendment to the articles of incorporation requires a resolution of the
General Meeting. Further regulations with respect to amendments to the articles of incorporation
are contained under sec. 113 and sec. 119 AktG. Under sec. 10 paragraph 2 of the companys articles
of incorporation, the Supervisory Board may make amendments to the articles of incorporation,
providing these are merely editorial.
In addition, resolutions adopted by the Annual General Meeting on 27 October 2011 authorised the
Supervisory Board to amend sec. 5 of the articles of incorporation to reflect the utilization of the
authorized capital 2011 and after expiry of the deadline for utilization of this right.
There are no agreements which give the contractual partner a right of termination in the event of a
change in the companys shareholder or ownership structure such that the shareholders or owners
relinquish control over the company.
There are no compensation agreements with either members of the Management Board or employees relating to a takeover bid.
Jinjiang City, 27 May 2014
The Management Board
Qingyong Wu
Minghong Wu
Chairman
CFO
COO
56
Wir versichern nach bestem Wissen, dass gem den anzuwendenden Rechnungslegungsgrundstzen fr die Zwischenberichterstattung der Konzernzwischenabschluss unter Beachtung der
Grundstze ordnungsmiger Buchfhrung ein den tatschlichen Verhltnissen entsprechendes Bild
der Vermgens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt und im Konzernzwischenlagebericht der Geschftsverlauf einschlielich des Geschftsergebnisses und die Lage des Konzerns so
dargestellt sind, dass ein den tatschlichen Verhltnissen entsprechendes Bild vermittelt wird, sowie
die wesentlichen Chancen und Risiken der voraussichtlichen Entwicklung des Konzerns im verbleibenden Geschftsjahr beschrieben sind.
Jinjiang City, 27. Mai 2014
Der Vorstand
Qingyong Wu
Minghong Wu
Vorsitzender
CFO
COO
We hereby declare that, to the best of our knowledge and in accordance with the applicable reporting principles, the consolidated interim financial statements give a true and fair view of the assets,
liabilities, financial position and profit or loss of the ULTRASONIC Group and that the combined
management report for the ULTRASONIC Group includes a fair review of the development and
performance of the business and the position of the ULTRASONIC Group, together with a description of the principal opportunities and risks associated with the expected development of the
ULTRASONIC Group.
57
Jinjiang City, 27 May 2014
The Management Board
Qingyong Wu
Minghong Wu
Chairman
CFO
COO
58
Kenndaten zur Aktie
Informationen zur Aktie (Stand: 15. Mai 2014)

Name des Emittenten
Ultrasonic AG
Aktiengattung
Inhaber-Stammaktien
Nennwert
Nennwertlose Stckaktien
Gesamtzahl der Aktien
12.697.818
Grundkapital
EUR 12.697.818
ISIN / WKN
DE000A1KREX3 / A1K REX
Brsenkrzel
US5
Marktsegment
Regulierter Markt
Transparenzlevel
Prime Standard
Brse
Frankfurter Wertpapierbrse (XETRA, Frankfurt)
Rechnungslegungsstandard
IFRS
Geschftsjahr
31. Dezember
Handelspltze
Hamburg, Berlin, Mnchen, Stuttgart, Dsseldorf, Tradegate
Indices
CDAX, Classic All Share, DAXsector All Consumer, DAXsector Consumer, DAXsubsector All
Clothing & Footwear, DAXsubsector Clothing & Footwear, Prime All Share
Designated Sponsor
BankM
Research Coverage
BankM
Aktionrsstruktur
Graken: Anteile am Grundkapital
Rechte Seite:
Rechts:
12.697.818 Aktien gesamt

Wesentliche Aktionre mit einer
Beteiligungsquote >3% zum
15. Mai 2014
52,35 %
Herr Qingyong Wu
16,70 %
Herr Konrad Wilhelm Thomas Zours
7,88 %
Herr Thorsten Wagner
6,84 %
Axxion S.A.
3,28 %
IP Concept S.A.
12,95 %
Restlicher Freeoat
(kein Aktionr ber 3% am Grundkapital)
Key data on the stock
59
Key data on the share (as of 15 May 2014)

Name of the issuer
Ultrasonic AG
Type of shares
Ordinary bearer shares
Par value
No-par value
Total number of shares
12,697,818
Share capital
EUR 12,697,818
ISIN / WKN
DE000A1KREX3 / A1K REX
Stock exchange symbol
US5
Market segment
Regulated Market
Transparency level
Prime Standard
Stock exchange
Frankfurt Stock Exchange (XETRA, Frankfurt)
Accounting standard
IFRS
Business year
31 December
Trading
Hamburg, Berlin, Munich, Stuttgart, Dsseldorf, Tradegate
Indices
CDAX, Classic All Share, DAXsector All Consumer, DAXsector Consumer, DAXsubsector All
Clothing & Footwear, DAXsubsector Clothing & Footwear, Prime All Share
Designated sponsor
BankM
Research coverage
BankM
Shareholder structure
Diagrams: Shareholding
Right:
Left:
12,697,818 shares total

Major shareholders with a
shareholding of >3% as of
15 May 2014
6.647.307
2.120.000
1.001.159
868.200
416.800
1.644.352
6,647,307
2,120,000
1,001,159
868,200
416,800
1,644,352
52.35 %
Mr Qingyong Wu
16.70 %
Mr Konrad Wilhelm Thomas Zours
7.88 %
Mr Thorsten Wagner
6.84 %
Axxion S.A.
3.28 %
IP Concept S.A.
12.95 %
Remaining free float

(no shareholder with more than 3% shareholding)
60
Finanzkalender 2014
Financial calendar 2014
29. April 2014
29 April 2014
Release Annual Report 2013
Verffentlichung Geschftsbericht 2013

28. Mai 2014
Verffentlichung Dreimonatsbericht
22. Juli 2014
Ordentliche Hauptversammlung in Frankfurt
26. August 2014
Verffentlichung Halbjahresbericht
Mitte November 2014
Verffentlichung vorluge Zahlen der ersten
neun Monate
24.26. November 2014
Deutsches Eigenkapitalforum 2014, Frankfurt
28. November 2014
Verffentlichung Neunmonatsbericht
28 May 2014
Release of 3M-Report
22 July 2014
Annual General Meeting in Frankfurt
26 August 2014
Release of H1-Report
Mid of November 2014
Release of preliminary figures for first nine
months
2426 November 2014
German Equity Forum 2014, Frankfurt
28 November 2014
Release of 9M-Report
Impressum
Imprint
Herausgeber
Editor
Ultrasonic AG
Ultrasonic AG
c/o BPG Beratungs- und Prfungsgesellschaft mbH
Graf-Adolf-Platz 12
Graf-Adolf-Platz 12
40213 Dsseldorf
40213 Dsseldorf
Deutschland
Germany
Telefon
Phone
+86 1525 947 9902 (China)
+86 1525 947 9902 (China)

+852 966 227 40 (Hongkong)
+852 966 227 40 (Hongkong)

Fax
+49 211 1 72 98-29
Fax
+49 211 1 72 98-29
Email
ir@ultrasonic-ag.de
Email
ir@ultrasonic-ag.de
Vorstand
Management Board
Mr. Qingyong Wu, CEO
Mr Qingyong Wu, CEO
Mr. Chi Kwong Clifford Chan, CFO
Mr Chi Kwong Clifford Chan, CFO
Mr. Minghong Wu, COO
Mr Minghong Wu, COO
Vorsitzender des Aufsichtsrats
Chairman of the Supervisory Board
Dr. Johannes Mauser
Dr. Johannes Mauser
Registereintrag
Entry in the Commercial Register
Amtsgericht Kln
Local court (Amtsgericht) of Cologne under the
Registrierungsnummer HRB 73727
registration number HRB 73727
Fotos & Graken
Photographs & graphics
Ultrasonic AG
Ultrasonic AG
Jens Veerbeck
Jens Veerbeck
Konzept & Gestaltung
Concept & Design
Central Services - Design & Medien, Deutschland
Central Services - Design & Medien, Germany
Jens Veerbeck
61
Jens Veerbeck
Copyright
Copyright
Alle Texte, Fotos und Graphiken in diesem Ge-
All texts, pictures and diagrams in this annual report
schftsbericht sind urheberrechtsgeschtzt, mit
are protected by copyright law, except for the univer-
Ausnahme der allgemein gltigen Symbole und
sally valid symbols and signs. Some terms and names
Zeichen. Einige Begriffe und Namen unterliegen
are protected by copyright.
einem besonderen Copyright.
62
Hinweis zum Zwischenbericht

Sollten Abweichungen zwischen der deutschen und der englischen Fassung bestehen, gilt die deutsche Fassung.
Zukunftsbezogene Aussagen
Dieser Zwischenbericht der Ultrasonic AG enthlt bestimmte in die Zukunft gerichtete Aussagen. In die Zukunft gerichtete Aussagen sind
alle Aussagen, die sich nicht auf historische Tatsachen und Ereignisse beziehen und solche in die Zukunft gerichteten Formulierungen wie
glaubt, schtzt, geht davon aus, erwartet, nimmt an, prognostiziert, beabsichtigt, knnte, wird oder sollte oder Formulierungen hnlicher Art enthalten. Solche in die Zukunft gerichteten Aussagen unterliegen Risiken und Ungewissheiten, da sie sich auf zuknftige
Ereignisse beziehen und auf gegenwrtigen Annahmen der Ultrasonic AG basieren, die gegebenenfalls in der Zukunft nicht oder nicht wie
angenommen eintreten werden. Die Ultrasonic AG weist darauf hin, dass solche zukunftsgerichteten Aussagen keine Garantie fr die Zukunft
sind; die tatschlichen Ergebnisse einschlielich der Finanzlage und der Protabilitt der Ultrasonic AG sowie der Entwicklung der wirtschaftlichen und regulatorischen Rahmenbedingungen knnen wesentlich von denjenigen abweichen (insbesondere negativer ausfallen), die in
diesen Aussagen ausdrcklich oder implizit angenommen oder beschrieben werden. Selbst wenn die tatschlichen Ergebnisse der Ultrasonic
AG, einschlielich der Finanzlage und Protabilitt sowie der wirtschaftlichen und regulatorischen Rahmenbedingungen, mit den zukunftsgerichteten Aussagen in diesem Geschftsbericht bereinstimmen sollten, kann nicht gewhrleistet werden, dass dies auch weiterhin in der
Zukunft der Fall sein wird.
IR-Kontakt
IR Contact
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Vorstand und CFO
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Phone China
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+86 1525 947 9902
ir@ultrasonic-ag.de
Email
ir@ultrasonic-ag.de
Telefon Hong Kong
+852 966 227 40
Telefon China
Email
Note on the interim report

In case that there are differences between the German and the English version of this report, the German version takes priority.
Forward-looking statements
This interim report of Ultrasonic AG contains certain future-oriented statements. Future-oriented statements include all statements which do not
relate to historical facts and events and contain future-oriented expressions such as believe, estimate, assume, expect, forecast, intend,
could or should or expressions of a similar kind. Such future-oriented statements are subject to risks and uncertainties since they relate to future
events and are based on Ultrasonic AGs current assumptions, which may not in the future take place or be fulfilled as expected. Ultrasonic AG
points out that such future-oriented statements provide no guarantee for the future and that the actual events including the financial position and
profitability of Ultrasonic AG and developments in the economic and regulatory fundamentals may vary substantially (particularly on the down
side) from those explicitly or implicitly assumed in these statements. Even if the actual assets for Ultrasonic AG, including its financial position
and profitability and the economic and regulatory fundamentals, are in accordance with such future-oriented statements in this annual report, no
guarantee can be given that this will continue to be the case in the future.
Chinas urban footwear company

Ultrasonic AG 2014 3M Financial Report

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28.05.

In TEUR, sofern nicht anders angegeben.

In kEUR, unless otherwise specified.

Die ersten drei Monate 2014

Periodenergebnis nach Steuern

Ergebnis pro Aktie (verwssert/unverwssert in EUR)

Cashflow aus laufender Geschftsttigkeit

Zahlungswirksame Vernderung des Finanzmittelfonds

Mitarbeiter (Anzahl zum Stichtag)

Schlusskurs am Periodenende (in EUR)

Die Aktienkurse sind Schlusskurse im XETRA-Handel.

Ultrasonic AG Dreimonatsbericht 2014

In TEUR, sofern nicht anders angegeben.

In kEUR, unless otherwise specified.

The first three months of 2014

Total profit for the period

Net margin (net result for the period)

Net cash generated from operating activities

Net increase in cash and cash equivalents

Cash and cash equivalents

Earnings per share (diluted/basic in EUR)

Number of employees (as of the reporting date)

Closing price (in EUR)

Period high (in EUR)

Period low (in EUR)

Market capitalisation at end of period (in EUR million)

The stock prices are closing prices on XETRA.

Ultrasonic AG 3M report 2014

Ultrasonic AG Dreimonatsbericht 2014

Interim management report

Interim consolidated financial statements

Kenndaten zur Aktie

Consolidated statements of financial position

Key data on the stock

Ultrasonic AG 3M report 2014

Vorwort des Vorstandsvorsitzenden

Foreword by the Chairman of the Management Board

Jinjiang City, im Mai 2014

Ultrasonic AG Dreimonatsbericht 2014

Vorwort des Vorstandsvorsitzenden

Foreword by the Chairman of the Management Board

Ultrasonic AG 3M report 2014

Interim management report for the Group

Ultrasonic AG Dreimonatsbericht 2014

Interim management report for the Group

Interim management report

of Ultrasonic AG for the period from

Ultrasonic AG 3M report 2014

Interim management report for the Group

Die nachfolgenden Ausfhrungen beziehen sich auf die konsolidierten

Ultrasonic AG Dreimonatsbericht 2014

Interim management report for the Group

The following comments refer to the consolidated business performance

As a holding company, Ultrasonic AGs earnings, asset and financial

Ultrasonic AG 3M report 2014

Interim management report for the Group

Die Ultrasonic AG ist 100%-iger Anteilseigner der folgenden Gesellschaften:

China Ultrasonic Outdoorwear Holdings Co., Limited, Hongkong, VR China

Suoli (Xiamen) Industrial Co., Limited, Xiamen, Fujian Provinz, VR China

Ultrasonic AG Dreimonatsbericht 2014

Interim management report for the Group

Ultrasonic AG holds 100% of the shares in the following company:

China Ultrasonic Outdoorwear Holdings Co., Limited, Hong Kong, PRC