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El Capital, de Piketty o la justificacin y defensa del

capitalismo: Juan Pablo Mateo


12/03/2015

El libro El
capital en el siglo XXI del economista francs Thomas Piketty (en adelante TP) se ha convertido es un
xito de ventas formidable, logrando impulsar una serie de debates que han trascendido los muros de la
academia. Es de justicia reconocerle este indudable mrito al autor de un libro de ms de 600 pginas.
Publicado inicialmente en francs con Seuil, acaba de aterrizar en Espaa de la mano de Fondo de
Cultura Econmica.
Resulta curiosa la diferencia entre la recepcin del libro en el pas del autor, Francia, y en el mundo
anglosajn. Cuando fue publicado en su versin original, no tuvo un gran impacto, ni en el mbito
acadmico ni entre el pblico. Fue un libro ms, porque al fin y al cabo abordaba un tema ya muy
presente en Francia, no ofreca un anlisis novedoso, tena debilidades tericas, y las propuestas
coincidan con las tradicionales en la izquierda (vase Tyler Cowen y Veronique de Rugy, 2014). Es
interesante, en este sentido, preguntarse por las razones del xito meditico logrado por esta obra tan
extensa de TP. Como bien han apuntado otros (Nadal, 2014; Palley, 2014), al fin y al cabo el tema de la
desigualdad ha sido analizado empricamente por otros muchos autores. Por qu entonces TP logra el
reconocimiento que no han tenido otros? Una revisin de su planteamiento permite confirmar lo que
muy bien expresan otros colegas. La economa ortodoxa hace tiempo que no se rebaja a discutir de t a
t con economistas heterodoxos. Ello supondra reconocerles como economistas serios y contribuir a
legitimarlos.
Piketty es quizs esa persona. Su libro encuentra perturbadoras tendencias en materia de desigualdad
creciente, pero sus herramientas analticas y sus recomendaciones de poltica econmica dejan mucho
que desear. Los conceptos utilizados son los que convencionalmente utiliza la teora econmica
neoclsica y han sido desacreditados en debates tericos bien conocidos. La ignorancia de Piketty sobre
estos debates es sorprendente porque tienen que ver precisamente con la definicin de capital, palabra
clave en el ttulo de su obra. (Nadal, 2014)

Roberts (2014) seala que el propsito de TP era corregir el marxismo y reemplazarlo con sus propias
leyes fundamentales, que implican que el capitalismo pueda funcionar con una adecuada poltica
econmica que reduzca las desigualdades. Por ello es recibido con aplausos entre los economistas
ortodoxos anglosajones cuando se tradujo al ingls y la razn de que, probablemente, no lograra los
mismos elogios en francs. Si la economa dominante no tiene argumentos para una discusin en la que
se demuestra su falta de rigor, directamente se suprime de los libros (la famosa controversia de
Cambridge), y si se topa con realidades que no puede explicar, las bautiza como paradojas seguidas del
apellido del autor. Y ancha es Castilla. Como en tantas otras ocasiones, parece que el sistema elige el
interlocutor que va a hacer las veces de contrincante y lo eleva a la fama. Dcadas atrs, entre los aos
cincuenta y setenta del pasado siglo, se produjo un intenso debate que TP prcticamente pasa por alto, y
que se conoce como la controversia de Cambridge. Intervinieron los Cambridge de ambos lados del
Atlntico sobre las inconsistencias del concepto neoclsico de capital. La parte norteamericana,
neoliberal, sali derrotada, reconociendo la imposibilidad de evitar contradicciones, como reconoci el
propio P. Samuelson. Pero ello no supuso problema alguno. Simplemente, el tema desapareci de los
libros de texto, y TP lo despacha como una breve trifulca en la que faltaban datos. Deben ser los mismos
de los que, segn l, carece El Capital de Marx (un breve anlisis sobre el tema para no economistas, en
Astarita, Rolando (2010). Dificultades neoclsicas debajo de la alfombra, 20 de octubre.
http://rolandoastarita.wordpress.com/2010/10/20/dificultades-neoclasicas-debajo-de-la-alfombra/)
Y quin es Piketty? TP es un economista francs especializado en el estudio de la distribucin del
ingreso y la riqueza, profesor de la cole des Hautes tudes en Sciences Sociales (EHESS) y de la Paris
School of Economics. Polticamente se vincula a la socialdemocracia, a la sazn consejero de Sgolne
Royale, candidata socialista a la presidencia en 2007. La mezcla es ilustrativa de lo que nos encontramos
en el libro: un anlisis de un economista que asume el marco analtico de la ortodoxia neoclsica pero
que tiene algo ms de conciencia social, por lo que seala ciertas crticas y realiza algunas propuestas de
poltica econmica. El xito logrado por esta publicacin y el tipo de debate generado resulta revelador
de muchas cuestiones sobre la ciencia econmica, y ms en general por la izquierda que tenemos. En
concreto, el estado lamentable que esta ciencia social tiene, y que se ve reflejado en los planes de estudio
en las universidades, por los economistas ms importantes y las argumentaciones que se lanzan al ruedo.
Por extensin, resulta un logro que muchos le presenten como izquierdista, contribuyendo as a marcar,
una vez ms, los lmites del terreno de juego en el que interesa que se lleve a cabo el debate. A pesar de
todo, solo por haber contribuido al debate sobre la desigualdad, supone algo positivo.
EL ANLISIS Y LOS MERITOS DEL LIBRO
El libro de TP aborda el funcionamiento del capitalismo desde la esfera de la distribucin del ingreso,
con una perspectiva de largo plazo. Constituye un extraordinario esfuerzo de trabajo emprico, que
culmina una labor desarrollada durante aos. TP demuestra que la distribucin, del ingreso y la riqueza,
se ha vuelto ms inequitativa en las ltimas dcadas, y parece que la tendencia puede continuar. El
planteamiento bsico del libro es expuesto por TP en la primera pgina: cuando la tasa de ganancia del
capital supera a la tasa de crecimiento econmico, el capitalismo genera desigualdades arbitrarias e
insostenibles. En consecuencia, segn su autor, los valores democrticos y meritocrticos que sostienen
estas sociedades se ven minados. Para ello desarrolla lo que denomina como leyes fundamentales del
capitalismo.

Son varios los mritos que reconozco en este


libro. En primer lugar, rescata el estudio de la distribucin del ingreso conjugando anlisis terico y
emprico. El autor alude a pautas o tendencias de comportamiento global de la economa, presentando
una recopilacin de datos que, en un ejercicio de honestidad y generosidad que no son comunes, pone a
disposicin del pblico en su web (http://piketty.pse.ens.fr/en/capital21c2) . Finalmente, se atreve a
realizar predicciones futuras, poco alentadoras, llevando a cabo una serie de propuestas concretas para
remediarlas.
Hay que valorar una cuestin que pareciera balad en TP, pero no lo es, pues utiliza la palabra
capitalismo. S, es cierto que debiera ser la norma, y es indicativo del estado de este campo del saber,
pero un libro tan vendido en el que se habla de distribucin, con la palabra capitalismo por doquier, y en
el que se recomienda aumentar los impuestos a los ms ricos, ya constituye un elemento positivo.
TP afirma y demuestra empricamente que la desigualdad en trminos de riqueza es superior a la que se
deriva de los ingresos, lo que tiene implicaciones decisivas para las propuestas de poltica econmica. La
desigualdad descendi a partir del periodo de entreguerras, hasta el giro hacia el neoliberalismo desde
los aos setenta-ochenta del siglo pasado. Pese al incremento de la desigualdad en las ltimas dcadas,
todava es inferior a la existente un siglo atrs, antes de las convulsiones iniciadas por la I Guerra
Mundial. En la actualidad, el 10% ms rico posee el 60-65% de toda la riqueza.
El autor encuentra una relacin entre la introduccin de las polticas neoliberales y la acentuacin de la
desigualdad. Destaca un elemento concreto: los pases que ms han reducido los impuestos a los ms
ricos son aquellos en los cuales los ingresos de este grupo se ha incrementado en mayor medida. El
anlisis de TP ofrece a su vez sustento a quienes han levantado la bandera del 99% frente a una poderosa
minora del 1%, ya que el grueso del incremento de la desigualdad ha procedido de este pequeo grupo.
Critica, adems, la ausencia de informacin estadstica sobre la distribucin del ingreso elaborada por
instituciones oficiales. Es una cuestin muy importante porque contrasta la cantidad de indicadores
financieros con la ausencia y falta de fiabilidad de datos sobre este tema, por ejemplo, informacin del
poder adquisitivo de diferentes tipos de ingresos y de desigualdad que incorporen a los grupos ms
poderosos. No parece ser una omisin debida al azar. Resulta lamentable que sean organizaciones
privadas las que elaboren este tipo de indicadores, demasiado sensibles e importantes como para dejarlos
a estas instituciones.

LOS FUNDAMENTOS TERICOS


Al analizar un libro de economa, es preciso revelar la perspectiva terica del autor. Ello es importante
para que el lector no economista sepa lo que tiene entre manos, y porque el marco terico determina qu
categoras se utilizan y cmo se llevan a cabo las relaciones de causalidad.
Aunque el autor no lo explicita como debiera, el fundamento terico de TP es la teora marginalista,
axioma de la economa neoclsica. Para entendernos, la corriente del pensamiento econmico dominante
desde la dcada de los setenta del siglo XIX (de ah el termino ortodoxia), la que se estudia en las
facultades de Economa y el soporte ideolgico de los libros que uno encuentra en las estanteras de las
libreras en cuyo ttulo aparece la palabra economa sin adjetivo despus. Se identifica ciencia
econmica con el enfoque dominante, naturalizndolo.
Salvo las correspondientes crticas por parte de los ms ortodoxos neoliberales, las valoraciones que ha
recibido el libro por parte de algunos de los ms importantes economistas del establishment han sido
excepcionalmente elogiosas, tales como R.M. Solow, B. Milanovic, P. Krugman o M. Wolf. Ello, por
supuesto, no puede ser casual.
De esta adscripcin a la ortodoxia econmica se derivarn unas determinadas categoras econmicas,
que se definen de una forma diametralmente opuesta a otras corrientes del pensamiento econmico. Nos
limitamos a mencionar dos elementos tericos del anlisis de TP que resultan indispensables para su
desarrollo argumentativo en forma de lo que denomina leyes fundamentales del capitalismo: el stock
de capital y la distribucin del ingreso.
El concepto de capital
El primer elemento a tener en cuenta es el concepto de capital, que da ttulo a la obra de TP. Marx (185758, I:273) comentaba que es necesario desarrollar con exactitud el concepto de capital, ya que el mismo
es el concepto bsico de la economa moderna (), de la concepcin certera del supuesto fundamental
de la relacin, tienen que derivar todas las contradicciones de la produccin burguesa, as como el lmite
ante el cual ella misma tiende a superarse. En efecto, del concepto de capital de TP, y el uso que le da,
se derivarn sus leyes del capitalismo y las propuestas para su mejora.
Para TP, el capital es la suma de todos los activos que pueden ser apropiados e intercambiados en
mercados: de carcter inmobiliario (residencial-viviendas), financiero, y lo que denomina como
profesional (planta, infraestructura, maquinaria, patentes). TP asume el concepto ortodoxo del
capital, y utiliza los trminos capital y riqueza como sinnimos. Es un ejemplo evidente de lo que para
Marx era una concepcin fetichizada de las categoras econmicas.
TP, como buen ortodoxo, confunde las caractersticas sociales de las categoras econmicas con las
particularidades propias del valor de uso de las cosas portadoras de tales relaciones sociales. Lo cual
significa identificar el capital, en tanto que relacin social de produccin propia del capitalismo, con una
serie de cosas (valores de uso), por lo que vale para cualquier poca histrica, es decir, definiendo un
concepto econmico, que refleja un proceso social, con la forma material (de cosas como las mquinas,
etc.) que adopta en la produccin. Por eso TP seala que el capital en todas las civilizaciones
proporciona servicios de vivienda y acta como factor productivo.

Esta eleccin tiene importantes repercusiones para el anlisis emprico de TP. Baste el ejemplo de la
inclusin de la tierra y las viviendas en el stock de capital, que en el siglo XIX representaban una gran
parte del capital. Maito (2014) demuestra la incidencia en el clculo de la tasa de beneficio, que
relaciona el beneficio empresarial con el stock de capital. Utilizando la misma base de datos que TP,
deduce las partidas que no se pueden considerar como capital desde el marxismo (por ejemplo, las
viviendas), y demuestra que la rentabilidad muestra una tendencia descendente en el perodo estudiado
por TP.

La teora de la distribucin del ingreso


Las carencias tericas en la exposicin de TP se manifiestan claramente en su anlisis de los
determinantes de los ingresos. Se aprecia una ausencia de solidez en la utilizacin de un marco terico
para el anlisis de lo que, no olvidemos, constituye el objeto de su libro. Y conste que no lo sealo por
mi desacuerdo con el enfoque neoclsico. Lo que sucede es que TP no expone claramente la teora de la
productividad marginal, su opinin y las posibles limitaciones, procedan de sus fundamentos o de la
necesidad de completarla.

Muy al contrario de lo que sera honesto y deseable, TP la menciona como algo que se da por hecho
mientras expone los datos, y ante paradojas que no logra explicar coherentemente, seala una aparente
crtica que, en puridad, se limita a que resulta, para este autor, muy simplificadora de una realidad muy
compleja. Pero insistamos, TP es un autor que analiza la distribucin del ingreso desde la perspectiva
neoclsica de la productividad marginal. As, la distribucin factorial del ingreso (trabajo, capital y
renta) se corresponde con lo que cada uno produce o aporta. Como el precio de las mercancas resulta de
la agregacin de lo que cada individuo o factor productivo ha aportado a su produccin, se puede
afirmar que la distribucin del ingreso es un caso especial de la teora de los precios (vase Astarita,
2006). En este esquema no puede haber lugar para una concepcin de la explotacin, porque existe una
equivalencia entre lo que cada uno aporta al producto y lo que recibe en forma de ingreso. Es la
justificacin de la armona social, la ausencia de contradicciones, en definitiva, fiel reflejo de lo que
Marx denominaba como economa vulgar, que encuentra en TP uno de sus ms claros publicitadores.
La tierra se convierte, as, en fuente de la renta, el capital en fuente de la ganancia y el trabajo en
fuente del salario. Y la forma invertida en que se manifiesta la inversin real se encuentra naturalmente
reproducida en las ideas de los agentes de este modo de produccin. Es un tipo de ficcin sin fantasa,
una religin de lo vulgar. Los economistas vulgares muy distintos de los investigadores econmicos por
nosotros criticados traducen en realidad las ideas, los motivos, etc., de los exponentes de la produccin
capitalista cautivos en ella y en los que slo se refleja en su apariencia superficial. (Marx, 1861-63,
III:403)
Por si existiera alguna duda, el economista francs B. Guerrien, experto en teora econmica y crtico de
los fundamentos del enfoque neoclsico, analizaba la teora de la distribucin de TP en un libro de 2008
de la coleccin Repres, con el ttulo de Lconomie des ingalits (La economa de las
desigualdades). En esa obra, TP defiende la teora neoclsica de la distribucin. Guerrien (2010)
sealaba el discurso vago de TP, en el cual la teora neoclsica de la distribucin del ingreso nunca fue
verdaderamente expuesta. En un libro sobre las desigualdades! Sin embargo, contina Guerrien, TP
sustenta la principal conclusin: la eficiencia de la remuneracin con la productividad marginal, lo que
le permita justificar su tesis central sobre la fiscalidad. Por tanto, no hay que luchar por mayores
salarios ni por un Estado del bienestar, bastar con la fiscalidad. Debe ser la teorizacin econmica de la
Tercera Va. Vistas las carencias de TP en ese libro, el anlisis de este xito de ventas slo puede
calificarse como una reincidencia manifiesta.
El xito logrado por este libro y el tipo de debate generado resulta revelador de muchas cuestiones sobre
la ciencia econmica, y ms en general por la izquierda que tenemos
Como no es posible enfrentarse a esta ley tecnolgica de raz neoclsica que vincula dicha teora al uso
ms eficaz de los recursos productivos, qu puede quedar a la conciencia social de TP? Pues lo que
mencionar otra vez en el libro que nos ocupa, la apuesta por una fiscalidad progresiva. Porque es cierto
que TP es un economista con conciencia social. En verdad, los economistas serios, los que defienden el
neoliberalismo, pero tambin los no menos serios que consideran que la intervencin estatal puede
lograr el equilibrio, tienen mucha conciencia social, del tipo idealista que complementa un anlisis
superficial justificativo del sistema capitalista. La contradiccin entre su anlisis econmico y algunas
de sus proclamas las sealaba B. Guerrien, y TP las vuelve a repetir: TP denunciaba en entrevistas las
excesivas remuneraciones en el mbito de las finanzas, pero ello contradice su marco terico. Es una
excepcin a la regla? Por qu no habr otras? Slo ocurre en las finanzas?

As pues, pese a que TP se muestra extremadamente crtico con la teora de la productividad marginal,
no justifica que sea una teora errnea, sino que existen casos que no puede explicar cuando no existen
las condiciones ideales de libre mercado. Al introducir la hiptesis de informacin imperfecta, el
concepto de producto marginal individual resulta, entonces y slo entonces, difcil de definir. La
consecuencia de que no exista un capitalismo puro con competencia imperfecta es que ciertos grupos
sociales podrn fijar su ingreso por encima de su productividad marginal. As es como explica las
elevadas remuneraciones de ciertos ejecutivos, ya que al estar en posicin de fijar sus salarios, tendrn
un incentivo natural para que sea generosamente superior a su productividad marginal. El alejamiento
parcial de esa teora por parte de TP no se deriva de sus fundamentos. Aboga simplemente por un
modelo ms complejo en el que se reconozca que la tasa de beneficio del capital tambin dependa del
poder de negociacin de las partes implicadas, por lo que el beneficio puede ser en ocasiones mayor o
menor que la productividad marginal. Un extraordinario ejemplo de heterodoxia. Tal es la explicacin
que nos da un economista de la talla de TP en su libro superventas!
TP altera no obstante algunos cimientos del enfoque neoclsico: se ocupa de analizar la distribucin del
ingreso como un fenmeno en s, considera que el ingreso del grupo social que en mayor medida se ha
beneficiado del neoliberalismo no se justifica con su productividad marginal, as como se opone a la
meritocracia implcita en la ortodoxia al hablar de herencia. TP abre grietas, pero no para derribar, sino
para reformar, aunque permite que entre el Sol y algunas miserias tericas queden al descubierto. Sin
embargo, de su anlisis se colige que, en circunstancias normales y como generalidad, el beneficio
depende de lo que aporte el capital en tanto que cosas. Esta productividad marginal en ltima instancia
depende de su escasez. Si hay poco capital, el beneficio ser mayor.
Un ejemplo de las inconsistencias tericas de este autor se puede ver en una entrevista de la que
reproducimos un extracto (http://potemkinreview.com/pikettyinterview/ ):

Piketty: Yo no creo en el modelo bsico neoclsico. Pero considero que es un lenguaje a utilizar
para responder a aquellos que creen que si el mundo funcionara de esa forma, todo estara bien.
Y uno de los mensajes de mi libro es, primero, que no funciona as, y segundo, incluso si as
fuera, las cosas seran todava casi tan malas.
Entrevistador: Ests diciendo que a pesar de tu retrica estratgica para comunicarte con
economistas neoclsicos sobre un marco en la que ellos se sienten cmodos, tu visin no es slo
que rechazas las explicaciones de la productividad marginal del ingreso para los que ms tienen,
sino tambin de forma general?
Piketty: S, creo que el poder de negociacin es muy importante para la determinacin de las
participaciones relativas del capital y el trabajo en el ingreso nacional.

Por tanto, TP muestra un esquema de valores cuando menos curioso, y adems, el problema sigue sin
resolverse. De dnde surge la diferente capacidad de negociacin? Constituye una descripcin, pero no
una explicacin. Los que ganan ms son los que pueden lograr ganar ms. Perfecto. No producen ms,
pero pueden engaar y lograr ganar ms. Entonces hay o no explotacin? De todas formas, creo que no
cambia mucho lo expresado en el libro que analizamos. TP dice que el poder de negociacin es muy
importante, lo cual significa que puede alterar algo la determinacin por la productividad marginal, no
necesariamente que sta no tenga relevancia.
LAS LEYES DE FUNCIONAMIENTO DEL CAPITALISMO SEGN PIKETTY

Una parte esencial del libro expone lo que TP denomina como leyes de funcionamiento del
capitalismo. No obstante, se muestra crtico de lo que denomina como determinismo econmico en el
anlisis de las pautas de la distribucin del ingreso, ya que entiende que la historia de la distribucin de
la riqueza se explica ms bien por elementos como las guerras mundiales o la poltica econmica (el
neoliberalismo desde los aos ochenta). Resulta sorprendente la carencia de una reflexin rigurosa sobre
el concepto de leyes del movimiento y causalidad. Qu entiende por determinismo econmico? Cul
es la relacin entre la economa y la poltica? Por qu no argumenta en torno a los diferentes tipos de
factores que explican la distribucin del ingreso?
El primer problema es que TP parte de una concepcin de la economa segn el enfoque neoclsico de la
Economics, como si fuera una ciencia tcnica, en lugar de una perspectiva de Economa poltica. Eso le
lleva a ubicar categricamente ambas dimensiones en compartimentos estancos, y como si fueran
fuerzas de orden tcnico. De ah una tensin entre lo que para TP constituyen leyes cerradas y
determinismo econmico, frente a la indeterminacin del mbito de lo poltico.

A su vez, resulta increble la falta de rigor de TP cuando pretende


desmarcarse del determinismo econmico mientras sustenta la teora de la productividad marginal del
ingreso. En puridad, se le podra achacar a l un enfoque puramente tecnolgico de lo que constituyen
relaciones sociales. Pero como quiere huir de lo que percibe como determinismo, y parece ser consciente
de las implicaciones de su marco terico, acaba en un eclecticismo voluntarista. Por ello, para TP la
cuestin de la distribucin de la riqueza acaba siendo una cuestin cuasi-poltica. No cabe extraer, pues,
elemento alguno en el capitalismo hacia la convergencia, divergencia o mantenimiento de la
desigualdad. El fundamento tiene un carcter subjetivo, en funcin de una negociacin o pugna poltica
entre individuos. En otras palabras, TP utiliza el enfoque neoclsico para abordar la economa pura, y
luego le aade una dosis de realismo poltico para ver la resultante, pero sin explicar el lugar analtico
que le correspondera a cada instancia. Por ello, seran sectores o mbitos de la sociedad cuya apropiada
gestin de su equilibrio permitira que el sistema avance de la forma que se desee. Ms que leyes del
funcionamiento del capitalismo, lo que existe en verdad a juicio de TP son dos tipos de fuerzas que
operan en el mismo plano, pero en dos sentidos opuestos. Veamos:

i) Hacia la convergencia:
Por una parte, existen fuerzas que impulsan el sistema econmico hacia una reduccin de las
desigualdades. TP menciona la difusin del conocimiento y la inversin en formacin y habilidades, as
como la mayor demanda de trabajo cualificado procedente de las tecnologas productivas, junto al
crecimiento demogrfico. Resulta increble juntar en tan poco espacio tan bajo nivel de argumentacin,
como si no fuera el proceso productivo el que estableciera la necesidad de mayo o menor nivel de
conocimiento de la mano de obra. Segn TP, no importa que haya empresarios y trabajadores, el
conocimiento no solo nos har libres, sino menos desiguales en trminos de ingreso.
Por otra parte, la alusin al crecimiento demogrfico resulta muy incompleta, a la par que cmica, pues
habra que aclarar si se refiere a que un aumento de la clase de los ms ricos reducira su participacin
en la riqueza total, el tipo de relacin entre la acumulacin de capital y la demografa, y la experiencia
histrica. Lo menos que puedo decir es que TP debera demostrar algo sobre lo que no ofrece
argumentos.
ii) Hacia la divergencia
La primera fuerza polarizante que menciona carece de argumentacin alguna. Se trata ms bien de
constatar que un grupo social (ejecutivos) que gana mucho dinero puede disponer de la capacidad de
lograr incrementar sus emolumentos de una forma significativamente superior al promedio. La idea
fundamental es que puede lograr ms ingresos, no que sus ingresos tengan una naturaleza
cualitativamente diferente a la de otros grupos, tampoco su relacin con los medios de produccin y, as,
el lugar que ocupan en el proceso productivo. El problema es que esto es contradictorio con la teora
neoclsica de la distribucin, por lo que debe ser una simple excepcin.
La segunda fuerza divergente es la ms decisiva, y a ella se dedica gran parte del libro: el conjunto de
fuerzas derivadas del proceso de acumulacin cuando el crecimiento econmico es dbil y la tasa de
beneficio es elevada. Para ello exponen dos leyes fundamentales del capitalismo, y que abordamos a
continuacin.
La primera ley fundamental del capitalismo
La primera ley que expone TP es = r, donde representa la participacin del beneficio en el
ingreso nacional (B/Y) (beneficio relativo), r es la tasa de ganancia o beneficio respecto del stock de
capital (B/K), y el ratio capital-producto (K/Y). TP sostiene que es una identidad contable, vlida en
todos los momentos y lugares. Se puede ver, afirma, como una definicin del beneficio relativo ms que
como una ley.
Resulta impropio de un autor como TP que quiera hacernos pasar por identidad contable neutral lo que
en verdad constituye una expresin de teora econmica. Tiene razn Husson (2014) cuando le reclama
proporcionar un sentido de causalidad a la expresin. TP trata r como una variable dependiente, con
entidad propia, y por tanto, como un rasgo o propiedad intrnseca de las cosas. Pero no ofrece
explicacin alguna sobre los fundamentos de la tasa de beneficio. Deberemos interpretar que r
responde a la productividad marginal del capital, es decir, a lo que producen las cosas-riqueza. TP se
limita a asegurar que histricamente la tasa de beneficio ha tenido un nivel relativamente constante,

aunque tambin afirma que es impredecible y arbitraria. Por tanto, no est sometida a presin alguna, al
contrario de los que afirmaban los clsicos Smith y Ricardo, o Marx en el tercer volumen de El Capital.
Parece evidente la profundidad de las lagunas tericas de TP. El enfoque terico es neoclsico, lo que
implica una concepcin puramente tecnolgica de la rentabilidad del capital, mientras TP se opone al
mecanicismo y despus afirma lo contrario. Y es que no se puede estar a buenas con Dios y con el
diablo.
Piketty afirma y demuestra empricamente que la desigualdad en trminos de riqueza es superior a la que
se deriva de los ingresos, lo que tiene implicaciones decisivas para las propuestas de poltica econmica
En TP, el beneficio relativo es la variable dependiente, que se explica por la rentabilidad (r) y un
indicador tecnolgico de la produccin (K/Y). Vemos que los salarios no juegan papel alguno para
explicar el monto del beneficio. Es ms, a partir de su ecuacin, interpretamos que los salarios podran
ser el excedente o residuo una vez el capital se ha apropiado de lo que le corresponde, o que poseen una
dinmica absolutamente ajena. pero incluso cuando un grupo social tiene una capacidad de negociacin
tan importante? Aqu la oposicin con la tradicin de Ricardo y Marx es absoluta. Y aado: tambin con
la forma en la cual las Cuentas Nacionales calculan el beneficio, como resultado de quitar los salarios al
PIB. Curiosamente, que resulta coherente con Marx y en contradiccin con la economa neoclsica en la
cual basa su metodologa. Como bien apunta Boyer (2014), la relacin salarial, la relacin de
dominacin propia a la organizacin de la produccin dentro de una economa capitalista, est
totalmente ausente en el anlisis de Piketty.
La segunda ley del capitalismo
La segunda ley del capitalismo es = s/g. As, el ratio = K/Y depende positivamente de la tasa de
ahorro (s) (parte del ingreso total que no se consume improductivamente) y negativamente del
crecimiento del PIB (g). No olvidemos que el ratio era una de las variables explicativas de la primera
ley. Lo que TP pretende explicar es por tanto el ratio K/Y, que es una materializacin del proceso de
acumulacin de capital (incremento anual del stock de capital, es decir, inversin descontando
depreciacin), a partir de la tasa de ahorro y del crecimiento econmico. TP rescata la expresin del
modelo base del enfoque ortodoxo, expuesto por Robert Solow en 1956, por lo que se ha de tener en
cuenta que esta segunda ley utiliza el instrumental terico del modelo neoclsico de crecimiento.

Hagamos unos breves apuntes sobre las variables y la


causalidad. En primer lugar, una de las categoras explicativas, el ahorro, sugiere una eleccin de
individuos maximizadores de utilidad, por el cual se decide renunciar al consumo presente para
posponerlo en el tiempo. Esta abstinencia justifica recibir un ingreso que lo compense, el tipo de inters.
As es como razona la economa dominante.
En segundo lugar, TP no seala nada respecto de la relacin entre ahorro e inversin. Implcitamente, da
a entender que considera que todo el ahorro se canaliza hacia la inversin, por lo que no puede haber
crisis, ni dinero con valor intrnseco y, por tanto, atesoramiento, como seala Marx. No existe en TP una
teora de la inversin ms que el flujo automtico que fluye automticamente desde el ahorro. Adems,
TP considera una tasa de ahorro (s) constante mientras cae el crecimiento econmico (g), por lo que
ambas variables son independientes. En definitiva, un enfoque microeconmico basado en las
preferencias de los individuos y en su dotacin de factores, de carcter psicolgico y a histrico.
Para TP, esta ley se cumple para el largo plazo. Dado un nivel de ahorro y de crecimiento del PIB,
entonces el ratio K/Y es el que se acomoda, tendiendo a converger con el ratio s/g. Resulta fascinante el
juego de palabras y conceptos que emplea el autor. Dice que esta ley es el resultado de un proceso
dinmico, y representa un estado de equilibrio hacia el que tiende la economa. Por tanto, lo esencial es
que el capitalismo tiende hacia el equilibrio. Que implica ello? En coherencia con el enfoque
neoclsico, el capitalismo tiende a autorreproducirse, a crecer sin cesar. Las crisis no pueden responder a
elementos endgenos al sistema econmico, sino a factores exgenos que se introducen en la maquinaria
sistmica y ocasionan interrupciones momentneas del equilibrio. En verdad, lo nico dinmico que
encontramos en TP es que el equilibrio que menciona es una tendencia al largo plazo, por lo que est
sujeto a ciertas alteraciones de corto plazo. En ellas, por tanto, reside el dinamismo de su anlisis.
Adems, cmo es posible tomar como factor independiente el crecimiento del PIB, en lugar de
considerarlo como el fenmeno que queremos explicar? Resulta que el marco explicativo de TP se
refiere a las consecuencias del crecimiento del PIB, el cual no queda explicado. Como bien apunta
Husson (2014), por qu habra de aumentar el capital (mediante la acumulacin) si la tasa de
crecimiento del PIB est dada de antemano? Cmo es posible que una elevada tasa de ahorro implique
una menor tasa de crecimiento? En este sentido, incluso economistas ortodoxos como Krusell y Smith

(2014) critican este supuesto por el que una tasa de crecimiento que se aproxima a cero no impide que la
tasa de ahorro se acerque al 100%, ofreciendo evidencia emprica para el caso.
Las perspectivas sombras del futuro
El problema que identifica TP, y que justifica la publicacin de este libro, es que atisba en el largo plazo
un crecimiento econmico que seguir siendo reducido, as como un menor crecimiento de la poblacin.
Esta dinmica, acompaada de una elevada tasa de ahorro, dan lugar a un incremento estructural en el
largo plazo de K/Y, corolario de s/g.
Nos detenemos un momento en este ratio K/L. TP no ofrece un anlisis pormenorizado de sus
fundamentos, pero menciona sus determinantes: demografa, productividad, junto a la poltica
econmica. El elevado nivel de K/Y se explica por la ralentizacin tanto del crecimiento de la poblacin
(demografa) como de la productividad, as como por las medidas de poltica econmica. En principio,
aspectos, si no externos, s al menos tangenciales respecto del ncleo del sistema econmico. No
obstante, el autor no explica los fundamentos de estos factores. Resultan ser elementos exgenos, dados,
que uno se encuentra en la investigacin emprica. Por tanto, resultan ser hechos prcticos producto del
azar coyuntural.
Ahora bien, resulta independiente la productividad del crecimiento del producto y la inversin? Aqu
TP cae en el sempiterno error de la circularidad. Explica la distribucin del ingreso por la productividad,
lo que resulta tautolgico en su enfoque terico, en el que cada factor productivo es remunerado con un
ingreso equivalente a su productividad marginal. Tanto argumento parea al final llegar a algo as.
Si K/Y aumenta, segn evolucione la tasa de retorno r, la distribucin del ingreso se har ms o menos
regresiva (primera ley del capitalismo). Consideremos que ante el incremento relativo del factor capital,
la teora neoclsica de la funcin de produccin predice una cada de r. La productividad marginal
depende de la escasez/abundancia relativa de los factores, por lo que un incremento de relativo de la
cantidad de capital presiona a la baja el ingreso del capital, el beneficio respecto de dicho capital r. En
tales condiciones, si aumenta pero es compensado por la cada de r, el beneficio relativo podra
permanecer igual. Es ah donde interviene la propuesta analtica de TP, ya que seala que la tasa de
beneficio r no disminuir lo suficiente como para evitar el incremento de K/Y. En la jerga neoclsica,
esto significa que la elasticidad de sustitucin entre capital y trabajo es superior a la unidad, porque el
incremento de K es mayor que la cada de su ingreso r, el cual no se funda en un proceso de
valorizacin (extraccin de plustrabajo y apropiacin de plusvala, como en Marx), sino en una relacin
tcnica sometida a la ley de los rendimientos marginales decrecientes.

As pues, al final gran parte de la coherencia argumentativa


de la explicacin neoclsica que ofrece TP, si bien con aadidos eclcticos de carcter institucional o
social, se reduce a su supuesto de la tasa de ahorro, junto a su idea respecto de la elasticidad de
sustitucin entre factores. Ser este tipo de cuestiones, y no los fundamentos antes aludidos, lo que
condense el tipo de crticas de los autores neoliberales. Por ejemplo, Krusell y Smith (2014) no
comparten este supuesto por el que una tasa de crecimiento que se aproxima a cero no impide que la tasa
de ahorro se acerque al 100%, ofreciendo evidencia emprica para el caso. En consecuencia, como
apuntan estos autores, no se justifica la alarma de Piketty sobre el incremento de la desigualdad en el
futuro, pues aunque g caiga, se debe suponer, como hace TP, que el ahorro funciona de manera irreal
y/o que r es relativamente independiente de la cantidad de capital (Krusell y Smith, 2014)
Por otra parte, TP seala que existen dos elementos que pueden influir en el curso de K/Y en funcin de
la composicin del stock de capital: los recursos naturales y el precio de los activos. Igualmente, no
existe anlisis alguno sobre el papel de las finanzas en el capitalismo. TP lo menciona como un elemento
externo que puede influir, pero sin precisar ms al respecto.
En virtud de lo expuesto, TP alude a la desigualdad entre la rentabilidad del capital y el crecimiento del
ingreso total (r-g) como fundamento de una tendencia hacia una creciente regresividad en la distribucin
de la riqueza. Esta desigualdad implica para TP que la riqueza acumulada en el pasado crece ms
rpidamente que el producto y los salarios, y por tanto, el empresario se convierte en rentista. Aclara TP
que esta fuerza no depende de imperfecciones o fallos del mercado, pero que cuanto ms perfecto sea el
mercado, ms probabilidad habr de que dicha diferencia sea ms amplia. La contradiccin fundamental
del capitalismo para TP, en definitiva, reside en la posibilidad de que durante un elevado lapso de tiempo
r > g, lo que ocasionara que la desigualdad aumentara, ya que las fuerzas divergentes seran ms
poderosas.

Piketty encuentra una relacin entre la introduccin de las polticas neoliberales y la acentuacin de la
desigualdad y destaca un elemento concreto: los pases que ms han reducido los impuestos a los ms
ricos son aquellos en los cuales los ingresos de este grupo se ha incrementado en mayor medida
La contraposicin de r y g, en los trminos expuestos por TP, parece implicar que ambas categoras
estn determinadas de manera independiente. Es otro aspecto en lo que su enfoque se opone al de Marx,
para quien la tasa de ganancia era el fundamento objetivo de la inversin, que a su vez condicione el
crecimiento econmico. Por eso que r se coloque en Marx como variable dependiente de fenmenos
tecnolgicos y distributivos, y no al revs. A diferencia de TP, Marx desarrollara la ley de la tendencia
descendente de la tasa de ganancia. Sin embargo, la desigualdad r-g es para TP una proposicin
histrica contingente, que es cierta en unos periodos pero no en otros. Al fin y al cabo, seala, todo
depende de la tecnologa (para que se utiliza el capital) y de las actitudes hacia el ahorro y la propiedad.
En tales circunstancias, en su esquema analtico no hay rasgos objetivos del sistema al margen del
comportamiento individual (psicologa) y la dotacin tcnico-factorial de cada uno (tecnologa).
Considero que no cabe hablar de leyes del movimiento en el marco analtico de TP, sino elementos
contingentes que dependen de la coyuntura particular. Explcitamente rechaza hablar de necesidad lgica
absoluta. Por el contrario, es el resultado de una confluencia de factores en gran parte independientes
unos de otros. Una explicacin. Contingente en s misma.
CONCLUSIONES
En estas lneas he expuesto algunos de los elementos del anlisis de Piketty. Lo primero ha sido aclarar
que este libro es producto de un gran trabajo emprico, que ha permitido construir series de largo plazo
sobre una cuestin esencial, la distribucin de la riqueza. Pero hasta ah el mrito que le reconozco al
autor.
Como buen ortodoxo, confunde las caractersticas sociales de las categoras econmicas con las
particularidades propias del valor de uso de las cosas portadoras de tales relaciones sociales
El marco de anlisis tiene amplias lagunas, tanto por su utilizacin del enfoque neoclsico, como por las
carencias que demuestra. Para TP la contradiccin fundamental del capitalismo se localiza en la esfera
de la distribucin del ingreso. Pero no existe explotacin, slo una injusticia derivada de la herencia, que
socava la democracia y la meritocracia. Tal es el avance de este autor frente a la apologtica neoliberal,
que culmina con la pretensin de un impuesto global. Aunque muchos pretenden ver en TP un
heterodoxo, como hacen con P. Krugman, debe quedar claro que el fundamento econmico es
absolutamente coherente con el enfoque dominante que se ensea mayoritariamente en las universidades
y es el que vemos en los analistas que aparecen en los medios de comunicacin. Su objetivo: la
justificacin y defensa del capitalismo, soslayando cualquier alusin a la explotacin. Con ello no se
pretende desincentivar la lectura de este libro, muy al contrario. Simplemente, revelar el marco de
anlisis que en general estos autores presentan como evidente.
Ha quedado por analizar una cuestin muy importante. El ttulo del libro pareciera recordar la gran obra
econmica de K. Marx. Pero curiosamente, no slo TP no se ha tomado la molestia de leer El Capital,
sino que muestra muy poco rigor atribuyendo a Marx una serie de planteamientos absolutamente ajenos
a su pensamiento. En otro momento abordaremos esta falta de respeto hacia una ciencia social, la
Economa poltica.

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Fuente: Crnica Popular