Asignatura:

MODELOS FINANCIEROS EN EL CONTEXTO GLOBAL

FICHA DE LECTURA
Estudiante: GRUPO 1
CERRN ROJAS Fritz Elas
DVILA VIVAS Jessica
DE LA CRUZ ROJAS Wilfredo
LEN CRDENAS Gloria
HUAMAN HUAMAN Prevez
RAMOS MORALES Soledad Natalia
VLCHEZ GUTIRREZ Vctor
Semestre: II
Fecha: 21 MAR 2015
Autor: Joseph Stiglitz.
Ttulo de la lectura:
EL INFORME STIGLITZ: LA REFORMA DEL SISTEMA ECONMICO EN EL MARCO DE
LA CRISIS GLOBAL

I.

Ideas centrales del autor (mximo cinco):

1. nfasis a la necesidad de tomar medidas urgentes a nivel internacional (y no solo
local)
2. Recuperar la economa evitando la desregulacin y los recortes en reas sensibles
para el desarrollo de las sociedades.
3. La globalizacin econmica supera a la globalizacin poltica, el mundo es ms
interdependiente ahora.
4. La manera para resolver este problema es que todos los pases del mundo
cooperaron para suministrar un estmulo global de gran alcance.
5. El FMI no fue capaz de prever la crisis.
6. La reforma del sistema financiero es imprescindible

II.

Palabras claves de la lectura (identificar 5 con una composicin mxima de 3

palabras):
a) Crisis Econmica
b) Crisis Social
c) Globalizacin.
d) Desregularizacin
e) reas Sensibles
f) Sistema Financiero

III. Resumen breve de la lectura (no sobrepasar las lneas):

El hecho de que nuestra economa global se rompa puede ser ampliamente aceptado,
pero lo que se necesita precisamente para ser estable se ha convertido en objeto de
gran controversia.
El informe, fue escrito por Joseph E. Stiglitz en colaboracin con diversos expertos en
economa de todo el mundo y patrocinado por Naciones Unidas, en l se pone nfasis
a la necesidad de tomar medidas urgentes a nivel internacional (y no solo local)
para evitar que la crisis econmica mundial que se vena afrontando en el mundo
durante los aos del 2008, y que este acabe agudizando las diferencias entre las
economas desarrolladas y las economas menos desarrolladas. Este informe fue
extremadamente crtico con las polticas econmicas neoliberales que han
imperado en los mercados en los ltimos decenios, incide en la necesidad de tomar
medidas destinadas a recuperar la economa evitando la desregulacin y los
recortes en reas sensibles para el desarrollo de las sociedades.
El informe Stiglitz fue dado a conocer por el comit a finales de 2009, considera a esa
crisis financiera como la ltima y ms perjudicial de varias crisis concurrentes como los
alimentos, el agua, la energa y la sostenibilidad que estn estrechamente relacionados
entre s. El anlisis y las recomendaciones del informe cubren toda la gama de
mitigacin a corto plazo a los profundos cambios estructurales, establece una agenda
audaz para el cambio poltico.
Para Stiglitz es evidente que la globalizacin econmica supera a la globalizacin
poltica, el mundo es ms interdependiente ahora. Lo que ocurre en un pas puede tener
efectos profundos en otro. Lo nuevo y particular de esta crisis es, que provoc que los
pases actuaran conjuntamente en una accin colectiva y cooperativamente, sin que

ninguno lo hiciera de manera individual, pues poda provocar efectos adversos en otros
pases. La manera para resolver este problema es que todos los pases del mundo
cooperaron para suministrar un estmulo global de gran alcance.
En el libro se da cuenta del proceso de deliberacin de la comisin; cuya primera
reunin fue en enero de 2009; establecindose cuatro grupos de trabajo:
Macroeconoma; falta de regulacin; instituciones internacionales; y medidas a mediano
y largo plazo.
Hubo discusiones intensas y se alcanz un consenso destacable sobre casi todos los
temas, opina Stiglitz. Hubo acuerdo sobre los principios y objetivos, con algunas
diferencias sobre la mejor manera de alcanzarlos. Segn Stiglitz fueron tiles los
esfuerzos de la comisin para alcanzar una mayor representatividad del G-20. La
credibilidad del FMI haba quedado seriamente daada por su apoyo tiempo atrs a
las polticas de desregulacin y liberalizacin que fueron bsicas para el estallido de
la crisis y su rpida propagacin.
Opina que muchos pases en desarrollo eran reacios a dirigirse al FMI porque en las
crisis pasadas

sus ayudas

haban venido

acompaadas

de condiciones

procclicas, reduccin del gasto y congelacin de los tipos de inters, justo lo

opuesto a las poltica keynesianas que seguan los pases industrializados en esta
crisis.
El FMI no fue capaz de prever la crisis
El autor sostiene que esa crisis no era, por supuesto, la primera crisis a la que tena
que enfrentarse la economa global. Luego de desencadenarse la crisis, se debati
mucho sobre una nueva arquitectura financiera internacional, pero se hizo poco,
evidentemente demasiado poco, afirma.
Formula una Llamada a una accin global, ya que la nica manera de resolver este
problema es que todos los pases del mundo cooperen para suministrar un estmulo
global de gran alcance. Afirma que era necesario que el mundo saliera en ayuda de
los pases en vas de desarrollo () vctimas inocentes de la mala gestin de la
economa en Estados Unidos. Este y otros pases industrializados endilgaron
(endosaron) polticas liberalizadoras a los pases en vas de desarrollo sin las
salvaguardas apropiadas. Asimismo destaca que los mercados financieros haban
influido en los pases en vas de desarrollo para que adoptaran polticas segn el

Consenso de Washington, que sirvi de tan poco a estos pases y que fue tan
bien a los bancos.
Para Stiglitz la comunidad internacional tiene la necesidad de adoptar nuevas
normas reguladoras si no queremos una repeticin de la crisis actual al cabo de
unos aos. Las viejas normas han fracasado claramente. Y resume: esta crisis es
simplemente la peor de una cadena de crisis que han castigado al mundo desde que
ha empezado la era de la desregulacin: ms de un centenar de crisis en treinta aos,
en marcado contraste con la ausencia de crisis en el medio siglo anterior, cuando
el mundo pareca haber aprendido las lecciones de la Gran Depresin y haba
adoptado y hecho cumplir fuertes regulaciones. Y vaticina: a menos que se haga
alguna cosa, con toda seguridad habr ms crisis en un futuro no tan lejano.
El Fondo Monetario Internacional (FMI) no fue capaz de ver venir la crisis ni haba
cumplido sus responsabilidades a la hora de prevenirla, apunta Stiglitz. Los
miembros del G-20 se vieron elevados al nivel de lderes. Pero en el mundo hay 192
pases, y esto significa que las voces de unos 172 no seran escuchadas. Advierte
que mientras el G-20 representa al 75% del Producto Bruto Interior (PBI) mundial,
adolece de representatividad y de legitimidad poltica.
La reforma del sistema financiero es imprescindible
Para la Comisin era evidente lo siguiente:
a) Las acciones propuestas por el G20 no iban suficientemente lejos;
b) Delegar en la OCDE, una organizacin de los pases industrializados avanzados, la
responsabilidad de determinar qu pases no colaboraban era inapropiado;
c) Haba serios problemas de falta de transparencia en algunos de los pases del G-20;
d) La evasin de impuestos no es el nico problema.
Hay problemas de blanqueo de dinero asociados con las drogas; cuentas bancarias
secretas esconden dinero robado por dictadores corruptos.
Se registraron divisiones dentro del G20, por lo que es imposible que se pronuncie
con firmeza sobre temas relacionados con la regulacin. Durante mucho tiempo
pareci anmalo que el sistema financiero global fuera tan dependiente de la
moneda de un solo pas. Aunque economistas tanto de pases desarrollados como en

desarrollo consideraban imprescindible la reforma del sistema financiero global para

solucionar los desequilibrios globales, no sorprendi que el G-20 evitara esta cuestin.
Los mercados financieros estaban interesados en defender la desregulacin; la
ideologa del libre mercado les hizo buen servicio. Pero si la economa es una ciencia
social, sus postulados tienen que ser probados. Esta crisis ha puesto en cuestin
muchos supuestos ampliamente difundidos.
Hay razones para estar preocupados
Hay razones para estar preocupados. En la mayora de los pases, el sector financiero
ha capeado con xito los intentos de regulacin y las reformas institucionales. El
sector financiero est ms concentrado; el riesgo moral es peor. Los desequilibrios
globales permanecen. Y agrega: la economa de mercado se enfrenta a una enorme
volatilidad. Los mercados financieros no administraron bien los riesgos antes de la
crisis.
La Comisin fue designada para trabajar por un corto perodo; su mandato expir con el
periodo en el que Miguel DEscotto ejerci la presidencia de la Asamblea General. Pero
los retos a que se enfrenta la comunidad internacional siguen ah. Stiglitz sostiene que
el mundo posterior a la crisis ser diferente. Habr que plantear el debate no solo
sobre cmo evitar que vuelva a suceder un episodio as, sino tambin sobre cmo
crear una nueva globalizacin con una gobernanza mejor y ms democrtica,
donde haya ms estabilidad y un crecimiento ms rpido, y donde los frutos de este
crecimiento se repartan de modo ms equitativo.
Los cuatro grupos de trabajo creados por la Comisin: Cuestiones y perspectivas
macroeconmicas; La reforma de la regulacin a nivel mundial para mejorar la
estabilidad

econmica;

Instituciones

internacionales;

Innovaciones

financieras

internacionales.
La rpida propagacin de la crisis financiera desde unos pocos pases desarrollados
hasta absorber la economa mundial es una prueba tangible de que es necesario
reformar en profundidad el sistema financiero y comercial internacional para que refleje
las necesidades y las nuevas condiciones del siglo XXI. Las crisis econmicas
anteriores afectaron de una forma desproporcionada a los pobres; Por ello es
importante reconocer que esta crisis no es slo una crisis econmica sino tambin
una crisis social.

Si bien es importante introducir cambios estructurales para adaptar el sistema

internacional y prevenir futuras crisis, primero hay que adoptar medidas inmediatas
serias para promover la recuperacin despus de la crisis actual. Estas medidas deben
estar pensadas para proteger a los ms pobres de los pases menos adelantados,
muchos de ellos en el frica Subsahariana, que debern soportar la pesada carga
impuesta por los ajustes. Segn la Organizacin Internacional del Trabajo (OIT),
alrededor de doscientos millones de trabajadores, la mayora en economas en
desarrollo, podran verse empujados hacia la pobreza si no se toman medidas rpidas
para combatir los efectos de la crisis.
En una economa mundial cada vez ms integrada, el bienestar de los pases
desarrollados y en desarrollo es interdependiente. Las medidas a corto plazo
tomadas para estabilizar la situacin actual deben asegurar la proteccin de los
pobres del mundo y las medidas a largo plazo tomadas para evitar la probabilidad
de que se produzca otra crisis deben asegurar una financiacin sostenible para
fortalecer la respuesta normativa de los pases en desarrollo. Sin una respuesta
verdaderamente inclusiva que reconozca la importancia de todos los pases en el
proceso de reforma no podr restablecerse la estabilidad econmica mundial y se
pondr en peligro el crecimiento econmico y la reduccin de la pobreza en todo el
mundo.
Esta respuesta mundial inclusiva requerir la participacin de toda la comunidad
internacional; es decir del Grupo de los 192. Fue para responder a esa necesidad
que el Presidente de la Asamblea General cre esta Comisin de Expertos encargada
de examinar las medidas necesarias para afrontar la crisis y recomendar reformas a
largo plazo. Reconociendo la labor desarrollada por el Grupo de los Ocho y el Grupo de
los Veinte, as como por otros rganos, la Comisin considera su propia labor como una
labor complementaria, centrada en los efectos de la crisis y las respuestas relacionadas
con la pobreza y el desarrollo.
El objetivo de la reforma del sistema internacional debe ser el mejor funcionamiento del
sistema econmico mundial por el bien global. Para ello habr que promover
objetivos a largo plazo como el crecimiento sostenible y equitativo, la creacin de
empleo acorde con el concepto de trabajo decente, el uso responsable de los
recursos naturales y la reduccin de las emisiones de gases de efecto

invernadero, y al mismo tiempo atender preocupaciones inmediatas, especialmente

afrontar los problemas planteados por las crisis alimentaria y financiera.
Cuando el mundo se concentra en las exigencias del momento, debe atribuirse mayor
prioridad a los compromisos contrados hace tiempo para lograr los Objetivos de
Desarrollo del Milenio y proteger al mundo de la amenaza del cambio climtico; una
reforma global debidamente planificada debe brindar la oportunidad de acelerar los
progresos para lograr estos objetivos. Aunque el mundo llegar a recuperarse de la
crisis econmica se necesitarn medidas adicionales para resolver otros problemas.
En un mundo con un exceso de capacidad y un desempleo generalizado es inaceptable
que no se atiendan las enormes necesidades globales, y sobre todo que no se
responda a los problemas del calentamiento de la Tierra y de la erradicacin de la
pobreza.
Respuestas a la crisis financiera mundial
A fin de responder a la crisis de una forma sostenible es necesario determinar los
factores que la hicieron estallar y propagarse rpidamente por todo el mundo. La
combinacin de una poltica monetaria imprecisa, una regulacin deficiente y una
supervisin negligente dio lugar a la inestabilidad financiera. Los resultados de esa
combinacin se manifestaron en grandes desequilibrios mundiales, que si no se
corrigen de una forma ordenada aplicando rpidamente medidas anticclicas pueden
agravar la crisis.
Una de las razones de la regulacin deficiente es que no se tuvieron debidamente en
cuenta los lmites de los mercados, es decir, lo que los economistas llaman fallos del
mercado. Aunque estos fallos se producen en muchos mercados, son especialmente
importantes

en

los

mercados

financieros

pueden

tener

consecuencias

desproporcionadas al pasar a la actividad econmica real.

De una manera ms general, la crisis reinante ha puesto de relieve las deficiencias de
las polticas de algunas autoridades nacionales e instituciones internacionales que se
basaban en doctrinas econmicas antes modernas, segn las cuales los mercados
libres corregan rpidamente ellos mismos sus fallos y eran eficientes. Estas hiptesis
errneas formaron tambin las bases de la globalizacin; y aunque la globalizacin ha
beneficiado a muchos tambin ha permitido que los efectos de un sistema econmico
se propaguen rpidamente por todo el mundo dando lugar a recesiones y a una mayor
pobreza, incluso en pases en desarrollo que han creado buenos marcos regulatorios,

han establecido instituciones monetarias eficientes y han logrado aplicar slidas

polticas fiscales.
Los principios y las recomendaciones que se esbozan en el presente informe intentan
responder a la necesidad de adoptar medidas inmediatas para revitalizar la economa
mundial y tambin actuar para resolver problemas estructurales subyacentes. Se
concentran en medidas viables que pueden y deben adoptarse inmediatamente y en
reformas ms profundas a mediano y a largo plazo que deben iniciarse ahora para
ayudar a restablecer la confianza en nuestro sistema econmico, reducir la probabilidad
de que se produzca otra crisis y fortalecer la capacidad de la comunidad internacional
para responder a otras crisis.

CAPITULO II: CUESTIONES Y PERSPECTIVAS MACROECONMICAS

Medidas inmediatas
Hay que adoptar medidas rpidas y eficaces para responder a la crisis actual, pero
tambin deben sentarse las bases para introducir reformas a largo plazo, que son
necesarias para crear una economa mundial ms estable y prspera y evitar futuras
crisis mundiales.
A fin de promover la recuperacin mundial es imprescindible que se adopten de
inmediato las diez medidas que se indican a continuacin:
1. Todos los pases desarrollados deben aprobar planes firmes, coordinados y efectivos
para estimular sus economas.
2. Debe conseguirse financiacin adicional para los pases en desarrollo.
3. Los pases en desarrollo deben poder obtener fondos adicionales, incluso mediante
nuevas lneas de crdito y nuevos mtodos de desembolso.
4. Los pases en desarrollo deben tener un mayor margen de actuacin.
5. Debe corregirse la falta de coherencia entre las polticas que rigen el comercio y las
finanzas.
6. Las respuestas a la crisis deben evitar el proteccionismo.
7. Los mercados de los pases adelantados deben abrirse a las exportaciones de los
pases menos adelantados.
8. Hay que aprender de las polticas eficaces para aplicar reformas reglamentarias.

9. Hay que coordinar los efectos nacionales y mundiales del apoyo prestado por los
gobiernos al sector financiero.
10. Hay que coordinar mejor las polticas econmicas mundiales.
Programa de las reformas sistmicas
Existe un programa de reformas sistemticas ms profundas del sistema internacional
que reviste la misma importancia y que debe iniciarse ahora si la recuperacin ha de ser
sostenible.
A nivel econmico debi aplicarse medidas para evitar la profundizacin de las crisis en
los pases en desarrollo, diseando medidas a largo plazo para hacer que una
repeticin de esta situacin sea menos probable, asegurando una financiacin
sostenible aportada por los desarrollados para reforzar la respuesta poltica de los
no desarrollados. Estas medidas tienen que traducirse en polticas pblicas que
restauren y expandan la proteccin social y la reduccin de las caractersticas que
permiten la ocurrencia cclica de las crisis en el sistema econmico, pues cualquier
retraso significara que el coste del problema ser cada vez mayor, as como la duracin
y profundidad de la recesin aumentar, el nmero de vctimas inocentes que perdern
sus puestos de trabajo y con ms empresas pequeas, medianas e incluso grandes,
que se vern forzadas a declararse en quiebra.
Las razones por las que los pases de menor desarrollo se ven tan golpeados, son
porque con la globalizacin la integracin de los mercados financieros ha
acentuado las amenazas que siempre han existido. Estos pases dependen ms de
los bancos extranjeros, no cuentan con una regulacin adecuada y una poltica
macroeconmica apropiada. Mientras que los pases desarrollados repatran los
capitales, ya que tienen acuerdos de libre comercio, tratados bilaterales de inversin o
compromisos con la Organizacin Mundial de Comercio (OMC) que les permite
realizar operaciones de las instituciones o instrumentos financieros y los flujos de
capital.
Los pases pobres estn atados a pagar indemnizaciones o a asumir la imposicin
de aranceles a sus exportaciones al pas que reclama, al no poder pagar la
indemnizacin, la dependencia de los pases de menor desarrollo, dependern de la
financiacin del FMI, que ha reducido la capacidad de adoptar polticas y otras
medidas contra crisis cclicas y tiende a disuadirlas para dirigirse a tiempo a las
instituciones financieras internacionales, lo cual genera retrasos sumamente costosos.

Por lo que, si la comunidad internacional no toma medidas contra el proteccionismo

de los grandes, se perjudicar a los pases ms dbiles, ante los intentos de los
desarrollados de protegerse solo ellos.
Para poder enfrentar estos procesos, los pases tienen que aplicar medidas polticas
contracclicas, medidas de proteccin social, desarrollo de infraestructura y garantas de
crdito para poder hacer progresar la justicia mundial. Tener una ruta global para atacar
la raz de los problemas y alcanzar los objetivos que se marquen.
El programa de la Comisin de Expertos presidida por Stiglitz estableca diez medidas
de accin inmediata. A saber:
1. Un nuevo sistema mundial de reservas.
Basado en la ampliacin de la funcin de los derechos especiales de giro.
Los desequilibrios mundiales, que desempearon un importante papel en esta crisis,
slo pueden corregirse si existe una forma mejor de hacer frente a los riesgos
econmicos que enfrentan los pases que el sistema actual de acumulacin de
reservas internacionales. De hecho, la magnitud de esta crisis y la ineptitud de las
respuestas internacionales pueden causar una acumulacin an mayor, lo que
contribuira a la tendencia deflacionaria del sistema mundial y menoscabara las
posibilidades de logar una recuperacin slida. Las respuestas inadecuadas de
algunas instituciones econmicas internacionales ante otras crisis econmicas han
contribuido al problema. Adems, las dificultades que entraa el uso dominante de
una nica moneda nacional como moneda de reserva internacional son bien
conocidas, por lo que se propuso como solucin la creacin de un sistema mundial
de reservas. Este sistema podra basarse en la ampliacin de la funcin de los
derechos especiales de giro, con emisiones peridicas o ajustadas cclicamente en
funcin del volumen de las acumulaciones de reservas. Este sistema redundara en
beneficio de todos los pases y contribuira a la estabilidad mundial, la fortaleza
econmica y la equidad mundial.
La rpida introduccin del nuevo sistema mundial de reservas representara un paso
importante en la recuperacin mundial. Podra iniciarse un proceso de transicin
basado en una emisin anual de por lo menos 250.000 millones de derechos
especiales de giro durante el perodo de la crisis actual. Estas emisiones seran una
importante fuente de financiacin para los pases en desarrollo que necesitan fondos
adicionales para hacer frente a la crisis y fomentar la confianza en la viabilidad de un

nuevo sistema de reservas. En el informe final de la Comisin se presentar un

examen de varios arreglos institucionales () para el nuevo sistema mundial de
reservas, as como un anlisis de la transicin y las medidas necesarias para que el
nuevo sistema promueva la estabilidad.
Actualmente, los pases pobres conceden prstamos a tasas de inters muy bajas a
los pases ricos que tienen reservas, lo que ha aumentado la diferencia entre el costo
de oportunidad de los recursos que mantienen como reservas y los beneficios que
reciben. Adems, las medidas de emergencia adoptadas para apoyar los sistemas
financieros de los pases desarrollados han provocado cambios radicales en la
gestin de los balances generales de los bancos centrales y, en algunos pases, han
producido aumentos considerables en la relacin entre la deuda pblica y el PIB.
Esto ha causado preocupacin con respecto a la estabilidad a largo plazo del valor
de los activos utilizados como reservas en los mercados financieros de los pases
desarrollados y ha creado ms incertidumbre con respecto a la estabilidad de los
mercados financieros mundiales.
Los riesgos de inestabilidad, la tendencia deflacionista y la posible acumulacin de la
deuda en un sistema de reserva basado en un solo pas se reconocen desde hace
tiempo. En cualquier caso, la crisis del actual sistema de reservas, y los problemas
que han surgido en el actual sistema de reservas como resultado de ella, han
convertido la reforma en una necesidad imperiosa. Sin embargo, el sistema de
reservas basado en dos (o tres) pases hacia el que el mundo parece estar
avanzando puede ser igualmente inestable. El nuevo sistema mundial de reservas es
factible, no inflacionista, y podra ponerse en prctica fcilmente, incluso en formas
que mitigaran las dificultades causadas por el ajuste asimtrico entre pases con
dficit y pases con supervit.
2. Reformas de la gestin de las instituciones financieras internacionales (IFIs).
Como las instituciones de Bretton Woods, el Banco de Pagos Internacionales y el
Foro de Estabilidad Financiera.
Existe un consenso internacional cada vez mayor en apoyo de la reforma de la
gestin, la rendicin de cuentas y la transparencia de las instituciones de Bretn
Woods y otras instituciones no representativas que han llegado a desempear un
papel en el sistema financiero mundial, como el Banco de Pagos Internacionales () y
el Foro de Estabilidad Financiera. Las deficiencias de estas instituciones con
respecto a estas esferas han afectado su capacidad de adoptar medidas adecuadas

para prevenir la crisis y responder a ella, y han hecho que algunas de las polticas y
normas que han adoptado o recomendado perjudicaran a los pases en desarrollo y
las economas de mercado emergentes. Por consiguiente, es necesario llevar a cabo
profundas reformas en la gestin de estas instituciones, incluso las que se hacen
ms eco de las necesidades de los pases en desarrollo, y aumentar su
transparencia.
La reforma de la estructura de gestin del Banco Mundial debera finalizarse
rpidamente. Para la segunda etapa de la reforma, centrada en la reordenacin de
las participaciones accionarias, podran tenerse en cuenta tres criterios: el peso
econmico, la contribucin al mandato de desarrollo del Banco Mundial y el volumen
de prstamos otorgados por el Banco.
En lo que concierne al FMI, habra que considerar seriamente la posibilidad de
restaurar el peso de los votos bsicos y adoptar la votacin por doble o mltiple
mayora.
Las elecciones de los dirigentes del Banco Mundial y el FMI deberan tener lugar en
el marco de un proceso democrtico pblico.
3. Un consejo de coordinacin econmica mundial.
Para remplazar al Grupo de los Veinte (G-20) (Este consejo mundial, con un rango
equivalente a la Asamblea General y al Consejo de Seguridad, debera reunirse
anualmente a nivel de jefes de gobierno para evaluar la evolucin y proporcionar
orientacin con respecto a las cuestiones econmicas, sociales y ecolgicas [] que
podra, por tanto, constituir una alternativa democrticamente representativa al G20).
Para

complementar

intergubernamentales

las

instituciones

especiales

de

especializadas

composicin

los

grupos

restringida

que

existen

actualmente, habra que crear un foro representativo a nivel mundial encargado de

manera global de la esfera problemticas del funcionamiento del sistema econmico
mundial. Este consejo mundial, con un rango equivalente a la Asamblea General y
el Consejo de Seguridad, debera reunirse anualmente a nivel de jefes de gobierno
para evaluar la evolucin y proporcionar orientacin con respecto a las cuestiones
econmicas, sociales y ecolgicas. Esta entidad promovera el desarrollo,
garantizara la consistencia y la coherencia de los objetivos de las polticas de las

principales organizaciones internacionales, y apoyara la formacin de un consenso

entre los gobiernos con respecto a soluciones eficientes y eficaces a los problemas
de la gestin de la economa mundial. Este consejo tambin podra promover la
rendicin de cuentas de todas las organizaciones econmicas internacionales,
identificar las deficiencias que deben subsanarse para asegurar el funcionamiento
eficaz del sistema econmico y financiero mundial, y ayudar a establecer el programa
de reformas econmicas y financieras mundiales.
La composicin se basara en el sistema de representacin, cuyo objeto es
garantizar que todos los continentes y todas las grandes economas estn
representados. Al mismo tiempo, el consejo debe ser lo suficientemente pequeo
como para que se puedan celebrar debates y adoptar decisiones de manera eficaz.
Importantes instituciones mundiales, como el Banco Mundial, el FMI, la OMC, la OIT
y las entidades de la Secretara de las Naciones Unidas que se ocupan de
cuestiones econmicas y sociales proporcionaran informacin de apoyo y
participaran en el consejo, que podra, por tanto, constituir una alternativa
democrticamente representativa al Grupo de los Veinte.
4. Vigilancia ms estrecha y equilibrada.
Debe ajustarse a la importancia sistmica del pas. Debera abarcar no solo la
inflacin, sino tambin los niveles de desempleo, las fuentes de inestabilidad
[] y los sistemas de proteccin social.
La intensidad de la vigilancia de las polticas econmicas debe ajustarse a la
importancia sistmica del pas. La responsabilidad por la vigilancia debe estar
separada y ser independiente de las instituciones de crdito, y tambin debe
someterse a una eficaz rendicin de cuentas poltica. Debera establecerse un
mandato amplio que abarque no slo la inflacin de los precios, sino tambin los
niveles de desempleo, las fuentes de inestabilidad para el sistema financiero
mundial, as como el impacto de los estabilizadores, o desestabilizadores,
automticos y los sistemas de proteccin social.
5. Reforma del Banco Central. Los bancos centrales deberan tratar de garantizar la
estabilidad de los precios en el marco de un crecimiento sostenible a largo plazo,
sin dejar de prestar cuidadosa atencin a los riesgos para la estabilidad financiera,
las corrientes de capital y los tipos de cambio.

6. Polticas de los mercados financieros tanto en el plano nacional como

internacional; entre otras:
a. Seguridad de los productos financieros, incluida la creacin de una comisin de
seguridad de los productos financieros;
b. Aplicacin generalizada de la regulacin financiera, entre otros, mediante un
rgimen anticclico automtico de constitucin de capitales;
c. Regulacin del comercio de derivados, entre otros, mediante la utilizacin de
contratos normalizados y el registro de las transacciones en mercados regulados
de contratos de derivados de considerable importancia sistmica;
d. Control de los organismos de calificacin crediticia (cuyas normas figuran en
un apndice);
e. Hacia una autoridad de regulacin financiera mundial para limitar el tamao de
las grandes instituciones financieras y reducir el alcance del riesgo sistmico
mediante la supervisin de una autoridad de competencia mundial y de un colegio
de supervisores;
f. La regulacin del sector financiero tendr que basarse en el pas de acogida (no
en el pas de origen) y podra traer aparejada la necesidad de establecer filiales,
en lugar de sucursales;
g. Reformas de las estructuras reguladoras (Cunto ms dbil es el sistema de
regulacin mundial, ms segmentados debern ser los mercados financieros para
garantizar la estabilidad mundial).
7. Apoyo a las innovaciones financieras para contribuir a la mitigacin de riesgos.
Son los pases en desarrollo quienes resultan ms afectados por las fluctuaciones de
las tasas de cambio y los tipos de inters. La concesin de prstamos por las
instituciones financieras internacionales y regionales en monedas locales, cestas de
monedas locales o unidades de cuenta regionales, as como la provisin de
coberturas de las tasas de cambio y los tipos de inters podran ser pasos
importantes en el mejoramiento de los mercados internacionales de riesgo.
8. Mecanismos para el manejo de la reestructuracin de la deuda soberana y de las
quiebras transfronterizas, entre otros, la armonizacin de las legislaciones
nacionales en relacin con las controversias sobre inversiones transfronterizas
relativas al comercio de servicios financieros.
9. Finalizacin de una ronda de negociaciones comerciales realmente orientada al
desarrollo.

10. Financiacin para un desarrollo ms estable incluida la ayuda mediante

ingresos a fin de costear los gastos incurridos por los pases en desarrollo
para reducir las emisiones de gases de efecto invernadero en el marco de sus
polticas nacionales encaminadas a promover el desarrollo sostenible.

CAPITULO III: LA REFORMA DE LA REGULACIN A NIVEL MUNDIAL PARA

MEJORAR LA ESTABILIDAD ECONMICA
Se parte de que las crisis financieras y los rescates son una caracterstica de la
economa de mercado. Algunos se han preguntado si los mercados libres sin
restricciones han hecho que las finanzas pasen de servidoras a dueas de la economa
y de la sociedad, seala el Informe. Los mercados financieros se han convertido en
fines en s mismos ms que en medios al servicio de la economa ms productiva.
Agrega que la medida del xito de una poltica financiera no debera ser la tasa de
crecimiento o el tamao del sector financiero como parte del PIB (Producto Interno
Bruto), porque las crisis financieras van a menudo asociadas a un crecimiento
insostenible del sector financiero. La Comisin lamenta que los recursos dedicados a
recapitalizar las instituciones financieras no hayan sido usados para promover el
crecimiento, con inversiones en educacin, salud, infraestructura y tecnologa.
Comenta que si el sector financiero de los pases ms ricos, como Estados Unidos,
hubiera cumplido su funcin bsica dedicar a usos productivos la oferta masiva de
capitales poco costosos la economa podra estar en expansin en lugar de vivir una
crisis.
La crisis actual es una refutacin total al neoliberalismo
En muchos pases los mecanismos de remuneracin han creado inmensas
desigualdades sociales. Las investigaciones de las ltimas tres dcadas han
demostrado que los mercados privados no producen en general resultados eficientes
puesto que la informacin es imperfecta, dado que existen asimetras y personas
diferentes que tienen informacin diferente. El Informe aade que estas asimetras en
la informacin son una caracterstica inherente de los mercados financieros.
El Informe Stiglitz es enftico al afirmar que la crisis actual es una refutacin total de la
visin (bautizada a veces como fundamentalismo de libre mercado o neoliberalismo). Y
apunta que existe hoy consenso sobre el hecho de que una de las causas de esta
crisis ha sido la insuficiencia de las regulaciones y de las instituciones de control.
La Comisin que elabor el Informe Stiglitz resume: a) los mercados no suelen
autocorregirse; b) los mercados financieros en concreto se caracterizan a menudo por
sus fallos, y c) los fallos en los mercados financieros tienen consecuencias sistmicas
para la economa.

Para los autores del Informe la crisis pone de relieve la necesidad imperativa de la
regulacin y de una estructura regulatoria que refleje la evolucin de la economa y
fortalezca la supervisin de todo el sistema financiero. Sostienen que si vamos al
origen, la incapacidad a la hora de regular que ha provocado la crisis actual ha sido el
fallo de la teora ms que de las estructuras. Para el Informe Stiglitz, si hubiera habido
un mayor convencimiento sobre el papel de la regulacin, EEUU podra haber aplicado
regulaciones eficaces y evitado que aquellos cuyos intereses (y teora) van en contra
de la necesidad de una regulacin slida se apropien del proceso regulador.
Tiene que darse una coordinacin mundial
Sobre la gestin, el documento expresa que las dificultades aparecen cuando los
agentes tienen objetivos que difieren de los de los individuos en nombre de los cuales
actan. Por ejemplo, los intereses de los gestores pueden no estar en consonancia
con los de los trabajadores. En general aquellos se concentran en los rendimientos a
corto plazo.
Sobre el debate entre aquellos que defendan una regulacin basada en los principios
y los que abogaban por basarla en las normas, el Informe afirma que los primeros
teman que los bancos sortearan las normas para burlar los principios bsicos de la
banca, mientras que los segundos teman la posibilidad de que la regulacin fuera
capturada. Agrega que no existe tal dicotoma, y que son necesarios tanto los
principios como las normas.
Reafirma que la incapacidad de Estados Unidos a la hora de regular sus mercados
financieros adecuadamente ha tenido consecuencias planetarias. Esta es la razn por la
cual el debate sobre la regulacin no es solo una cuestin nacional. Tiene que darse
una coordinacin mundial.
Los objetivos de la regulacin
El Informe resume los objetivos de la regulacin del mercado financiero: a) promover la
estabilidad del mercado financiero; b) reforzar la estabilidad macroeconmico y el
crecimiento; c) promover la eficacia en la asignacin eficaz de un capital escaso; d)
promover la equidad, y e) proteger las finanzas pblicas que han soportado las
consecuencias financieras de los fallos en la regulacin.
Asimismo manifiesta que muchas reas de intervencin del Estado, como la poltica
sobre competencia y la gobernanza de las empresas, son tan relevantes para el sector
financiero como lo son para otros sectores. Algunas de las peores desviaciones del
sistema financiero tienen su origen en fallos en estas dos reas. Al mismo tiempo, el
Informe dice que las regulaciones no salen gratis. Como siempre, debe haber un
equilibrio entre los costes y los beneficios.

Sobre Los objetivos y los principios generales de la regulacin financiera, en el

Informe Stiglitz se afirma que los consumidores de productos financieros necesitan de
proteccin adicional porque no es fcil de probar su calidad antes o al cabo de su
adquisicin. Expresa que los fallos han afectado a la economa mundial, sumiendo al
mundo en la peor recesin en tiempos de paz desde la dcada de 1930. Y acerca del
papel de los bancos, entienden los autores del Informe que se vio oscurecido en
vsperas de esta crisis. Algunas instituciones financieras se dedicaron a crear entidades
autnomas que hicieron actividades bancarias sin estar sujetas a regulacin ni tener
derecho al amparo de los bancos centrales y a la garanta de depsitos. Se trata, al
decir del Informe, de un sistema bancario en la sombra que asumi un papel
importante en la provisin de crdito. Algunos aspectos de la crisis tienen relacin con
las fallas de estos bancos en la sombra, agrega.
El Informe insiste sobre la necesidad de un papel ms destacado de los gobiernos en
la regulacin.
La informacin es un bien pblico
La Comisin considera la falta de transparencia como uno de los muchos fallos del
mercado. Y se pregunta: Cmo se puede decidir comprar o vender acciones y
obligaciones de un banco si no se conocen los riesgos o los que este est expuesto?
Advierte tambin acerca de los incentivos para proporcionar informacin distorsionada.
Ejemplifica con los sistemas de remuneracin de los ejecutivos basados sobre
acciones. El arbitraje regulador tambin puede proporcionar incentivos para reducir la
transparencia, asegura. La informacin es un bien pblico.
A propsito de los pases en desarrollo, considera que pueden juzgar necesario exigir
que los bancos extranjeros funcionen ms como filiales que como sucursales, y
reglamentar y supervisar estrechamente las salidas de capital de estas instituciones.
Entiende que aunque muchos centros financieros en pases en desarrollo han firmado
acuerdos bilaterales de informacin fiscal, las economas avanzadas no corresponden
con la misma moneda. Aboga por un proceso multilateral en el que estn
convenientemente representados los pases desarrollados y los pases en desarrollo.
Juzgamos inaceptable el predominio actual de los pases industrializados avanzados en
este campo. Asimismo afirma que la corrupcin y el blanqueo de capitales son tan
preocupantes como la evasin fiscal.
La crisis econmica y las fallas en la regulacin de los mercados financieros ya se tena
un precedente en la crisis en los pases del este asitico en 1997 y con mayor
contundencia la crisis econmica se dio en EE.UU. el ao 2009 por la burbuja
inmobiliaria, por el libre mercado sin restricciones, teniendo el estado que ir a un rescate
financiero, toda vez que las crisis financieras van a menudo asociadas a un crecimiento
insostenible del sector financiero, por las fallas ya mencionadas ms aun cuando se
asume la teora de los precios que en el mercado liberalizado es el indicador de

asignacin de recursos para la eficiencia econmica ptima. Por todo ello es necesario
regular las polticas financieras tales como la macro regulacin y la micro regulacin
para lo cual se debe ir a una restructuracin de los organismos reguladores ajustando
sus objetivos como el de proteger los intereses de los consumidores y de los inversores,
actuando con transparencia y la buena informacin en situaciones de riesgo
deslindando con la corrupcin y los incentivos sirvan para la eficiencia y eficacia de las
instituciones financieras y de sus gestores y que sean compatibles con los objetivos
sociales del sistema financiero ms an los reguladores deben tener la autoridad
universal para garantizar, proteger y fortalecer la vigilancia de los bancos y el sistema
financiero teniendo en cuenta la dinmica del sistema financiero y los instrumentos que
utiliza debe ser contextualizado a la situacin de cada pas.
CAPITULO IV.- INSTITUCIONES INTERNACIONALES
Las eficaces para mitigar el desarrollo de la actual crisis, sino que algunas de estas
instituciones han promovido polticas, que han contribuido a la creacin y amplificacin
de la crisis y a su rpida expansin desde Estados Unidos a otros pases del mundo.
La integracin econmica global (la globalizacin econmica) ha ido ms rpido que el
desarrollo de instituciones polticas y acuerdos adecuados instituciones internacionales
y los acuerdos institucionales existentes no solo han podido emprender acciones para la
gobernanza del sistema econmico global. Es necesario emprender acciones globales
colectivas para solucionar no solo estos problemas derivados de las externalidades
globales, sino para proporcionar bienes pblicos globales y regionales, es decir la
estabilidad econmica, financiera y el ecosistema lo mismo que para objetivos sociales
comunes como combatir la pobreza.
La comunidad internacional se enfrenta a un problema de accin colectiva en que existe
la necesidad de que se toman un conjunto de medidas e incentivos internacionales que
garanticen la cooperacin internacional para preservar la naturaleza autosuficiente de la
atmsfera terrestre.
EL SISTEMA ACTUAL
El sistema actual de gobernanza econmica internacional se ha apoyado en dos
principios bsicos, la especializacin y la coordinacin. Se ha creado un conjunto de
instituciones globales siendo primero las agencias especializadas en el seno de la
ONU: El Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional y la Organizacin
Internacional de Comercio, con el fin de tratar las polticas comerciales. Las tres han
trabajado conjuntamente con otras agencias super especializadas de la ONU con sus
propias estructuras de Gobernanza como la Organizacin Internacional del trabajo
(OIT), Organizacin para alimentacin y la agricultura (FAO), Organizacin para
Educacin, la Ciencia y la Cultura (UNESCO), Organizacin Mundial de la Salud (OMS)
y otros como fondos y programas de la ONU como el Programa para el Desarrollo

(PNUD), el Programa del Medio Ambiente (PNUMA), y el Fondo para la Infancia

(UNICEF).
La coordinacin global de las actividades de la ONU relacionadas con asuntos
econmicos, sociales y ecolgicos, se tena que confiar al Consejo Econmico y Social
(ECOSOC), uno de los rganos principales del sistema de la ONU, en coordinacin de
la Asamblea General, ya que el modelo original aseguraba bien en teora, el diseo
coherente de polticas para la consecucin de los objetivos acordados a nivel
Internacional. Aunque el sistema nunca lleg a funcionar como estaba previsto
originalmente, su lgica interna es incontestable, estos dispositivos incompletos
sostuvieron la poca de reconstruccin de la posguerra y los aos dorados del
crecimiento econmico inspirado por Keynes
EL CONSEJO DE COORDINACCION ECONOMICA GLOBAL
La diversidad de instituciones y organizaciones internacionales con mandatos
especficos necesita de una instancia global e inclusiva con un punto de vista integrado
sobre los problemas econmicos a que se enfrenta el mundo y sobre la adaptacin de
los acuerdos institucionales existentes sus mandatos polticas, instrumentos y
gobernanza con el fin de hacer frente a los actuales desafos econmicos, se trata del
foro representativo internacional que llamamos (CCEG).
EL GRUPO INTERNACIONAL DE EXPERTOS.- Como medida inmediata debera
establecerse un grupo internacional de expertos con la misin de evaluar y supervisar
los riesgos a corto y largo plazo para la economa global, teniendo en cuenta las
dimensiones sociales y ecolgicas de las tendencias y polticas econmicas adoptando
un enfoque multidisciplinario, formado por expertos de todo los continentes, tanto de
pases de la OCDE como de pases emergentes y en desarrollo, as como el Grupo
Intergubernamental de Expertos sobre el cambio Climtico y el grupo de cientficos cuyo
trabajo condujo al protocolo de Montreal.
EL MANDATO Y GOBERNANZZA
ECONMICA GLOBAL

DEL

CONSEJO

DDE

COORDINACION

Con el apoyo de grupo de expertos, el CCEG podra hacer que todas las organizaciones
econmicas internacionales rindieran cuenta de su actividad, podra identificar las
lagunas que impiden el buen funcionamiento de los sistemas econmicos y financieros
globales y podra hacer propuestas a la comunidad internacional para remediar las
deficiencias del sistema actual.
El Consejo tendra un mandato dentro del sistema de la ONU, sobre los campos
econmicos, social y medio ambiental lo que engloba las instituciones de Bretton
Woods.

LAS INSTITUCIONES DE BRETTON WOODS Y LOS BANCOS REGIONALES DE

DESARROLLO
El mandato del FMI es garantizar la estabilidad financiera y econmica mundial, el FMI
debera haber vigilado las gestin econmica de sus pases miembros, alertarlos de los
peligros econmicos, aconsejar y financiar a los miembros que se enfrentaron con
dificultades en su balanza de pagos, adems ayudar a los pases en desarrollo a
alcanzar la estabilidad macroeconmica y dar apoyo a las polticas de empleo.
Se espera que el Banco Mundial y los Bancos Regionales de Desarrollo desempeen
un papel clave en las ayudas de los pases en desarrollo: estimular su crecimiento,
mejorar su estabilidad y ayudarlos en sus esfuerzos para reducir la pobreza. Para
alanzar sus objetivos, les conceden crditos y subsidios en condiciones favorables y les
prestan asistencia tcnica.
La eficacia y la credibilidad de las instituciones de Bretton Woods se han visto afectadas
adversamente por las deficiencias en su gobernanza, su balance desigual en materia
de pronsticos polticas y recomendaciones, como por ejemplo
las costosas
condiciones que han impuesto sobre los pases que han pedido prstamos y su
tendencia a preconizar medidas procclicas y no contracclicas.
SUPERVISION.- El CCEG y el grupo Internacional de expertos pueden desempear un
papel importante a la hora de controlar que exista una supervisin adecuada y verificar
si las deficiencias han sido corregidas convenientemente.
LOS BIENES PUBLICOS Y LOS BANCOS MULTILATERALES DE DESARROLLO.
La provisin de bienes pblicos globales y regionales necesita financiacin adicional,
en algunas reas como el cambio climtico se encuentra en un momento crtico y es
especialmente importante apoyar los esfuerzos de los pases en desarrollo para reducir
sus emisiones.
La financiacin multilateral de la accin sobre el clima debe situarse bajo la autoridad de
la Convencin Marco sobre el cambio climtico y debe servir para alcanzar sus
objetivos: mitigar el cambio climtico.
GOBERNANZA.-Existe un consenso creciente a nivel internacional sobre la necesidad
de reformar la gobernanza de las instituciones financieras internacionales para
garantizar que rindan cuentas de modo ms transparente. Mejorar el poder y la
representacin de los pases en desarrollo fundamentalmente para garantizar una
provisin suficiente de bienes pblicos mundiales y regionales, como la proteccin del
cambio climtico y la estabilidad financiera.

LA REFORMA DE LA GOBERNANZA DEL FMI.

Las economas emergentes y en desarrollo, incluidas las ms pobres, deben tener ms
presencia y representacin. El FMI y otras instituciones internacionales, debe aspirar a
regirse por las normas de transparencias elevadas e introducir el tipo de principios que
encarnan las leyes sobre derecho a la informacin adoptada por las democracias de
todo el mundo.
La decisin de la junta de adoptar una nueva frmula se traduce en fortalecimiento de
los pases industrializados a expensas de los pases con rentas bajas y medianas. Por
consiguiente, para avanzar en una gobernanza ms inclusiva y representativa del FMI
se debera mejorar la frmula del clculo de cuotas y /o introducir otras reformas en los
procedimientos.
LA REFORMA DE LA GOBERNANZA DEL BANCO INTERNACIONAL PARA LA
RECONSTRUCCION Y EL DESARROLLO.
La primera etapa de la reforma de los derechos de decisin en el seno del Banco
Mundial debe aplicarse rpidamente. La duplicacin de los votos de base i un tercer
silln para frica en el consejo incrementaran la influencia de los pases en desarrollo,
la segunda etapa del proceso de reforma debera iniciarse con un debate en
profundidad sobre el mandato del banco y sus orientaciones estratgicas. El grupo del
Banco Mundial ya tiene diversos brazos como la Asociacin Internacional de Desarrollo
(AID) y el Banco Internacional de Reconstruccin y Desarrollo (BIRD) con sus propias
estructuras de gobernanza.
PROBLEMAS COMUNES.- Tanto en el FMI como en el Banco Mundial, el proceso de
seleccin de los dirigentes debe ser transparente y en funcin al mrito y solucionar los
conflictos de intereses, debiendo integrar mejor a los representantes de los Ministerios
de Desarrollo y Planificacin y no reflejar solamente las ideas de los actores de los
Ministerios de Finanzas y de los bancos centrales.
OTROS ORGANISMOS FINANCIEROS INTERNACIONALES.
El Foro de la Estabilidad Financiera (FSF) se cre tras la crisis financiera de 1997-1998
con el fin de promover la estabilidad financiera internacional, mejorar el funcionamiento
de los mercados financieros, reducir la tendencia a la expansin entre pases de las
sacudidas, pero no fue suficiente para evitar una mayor inestabilidad financiera
globales. Estos fallos implican la necesidad de una reforma sustancial si se quiere
restablecer la confianza sobre su capacidad para cumplir su mandato y en abril del 2009
el FSF se convirti en el Consejo de Estabilidad Financiera (FSB).

El Comit de Basilea del Banco de Pagos Internacionales (BPI) y el FSB establecen

normas econmicas importantes en reas como la difusin de datos, la supervisin de
bancos, la regulacin financiera y la gobernanza de las empresas. El reto consiste en
crear instituciones representativas de todo el mundo y que sean conscientes de las
preocupaciones de los pases industrializados, de los mercados emergentes y de los
pases en desarrollo.
Entidades privadas como el Consejo Internacional de Normas contables (IASB) y la
Organizacin Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO) desarrollan normas para
la fijacin de una regulacin fronteriza que tienen influencia sistmica sobre el sistema
financiero internacional, pero estn exentas de rendir cuentas a nivel poltico.
CREDITO INTERNACIONAL Y AYUDAS PBLICAS AL DESARROLLO
Los pases desarrollados deben renovar sus esfuerzos para cumplir los compromisos
con vistas al 2015 realizados en la Declaracin del Milenio de la ONU, el Consenso de
Monterrey, la cumbre Mundial del 2005 y la Declaratoria de Doha del 2008.
LOS PASES EN DESARROLLO NECESITAN FINANCIACIN SUPLEMENTARIA
Hacen falta fondos para contener el impacto negativo de la crisis en los pases en
desarrollo, as como para compensa las distorsiones infligidas a la equidad de las reglas
de juego por ciertos programa de estmulo y de rescate en los pases industrializados,
incluidos los grande subsidios.
EFICACIA DE LAS AYUDAS.- El Consenso de Monterry del 2002 precis: los
Partenariados eficaces entre donantes y receptores se basan en el reconocimiento del
papel de las autoridades nacionales en la concepcin y ejecucin de los planes de
desarrollo, para garantizar la efectividad de las Ayudas Oficiales al Desarrollo (AOD).
Para conseguir un desarrollo bajo direccin nacional se necesita de un acuerdo sobre
las condiciones apropiadas y mutuamente aceptables.
EXPANSIN DE LOS RECURSOS DE LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS
INTERNACONALES
Con el objeto de reaccionar con ms prontitud en futuras crisis, es necesario reexaminar
Las polticas y mecanismos de crdito de los bancos multilaterales de desarrollo. Esto
podra revelar la necesidad de crditos suplementarios en el marco de sus mandatos
respectivos por ejemplo para financiar medidas de proteccin social o redes de
seguridad.
EXPANSION INMEDIATA DE LOS RECURSOS DEL FMI
Para que el FMI pueda cumplir su mandato de estabilizar la economa global y
responder a las demandas crecientes de sus miembros en el escenario de

incertidumbre actual, es necesario fortalecer su situacin por medio de un incremento

muy
sustancial de su capacidad crediticia, el aumento de recursos debera ir
acompaado de progresos decisivos en las reformas.
LA SOSTENIBILIDAD DE LA DEUDA.- En los pases en que la crisis amenaza
seriamente la sostenibilidad de la deuda, debe reflexionarse sobre la conveniencia de
una moratoria y, en algunos casos, cancelar parcialmente la deuda en el marco de un
rgimen permanente de deuda internacional, adems los pases de renta baja necesitan
ms acceso a crditos y subsidios con condiciones muy ventajosas para poder
acometer gastos indispensables y dar respuestas contracclicas a la crisis sin caer en
un mayor endeudamiento.
UN NUEVO MECANISMO DE CREDITO.- Los Pases que han acumulado grandes
reservas incluidos aquellos que son exportadores de bienes podran utilizar sus
excedentes para realizar inversiones directas en los pases en desarrollo. Si el ahorro
de mercados emergentes, por lo menos en parte, pudiera ser transferido a proyectos
de inversin en sectores claves.
COMERCIO DE MATERIAS PRIMAS Y FINANCIACION COMPENSATORIA
Los pases en desarrollo que dependen de las exportaciones de materias primas con
una alta volatilidad de precios necesitan establecer fondos de estabilizacin o gestionar
sus economas para reducir el alcance de los ciclos expansin recesin pero como la
gestin es imperfecta, ser necesario una financiacin compensatoria.
COMERCIO E INVERSION.- La Organizacin Mundial de Comercio (OMC) es el nico
organismo universal que establece reglas y resuelve disputas comerciales, que por
insistencia de los grandes pases industrializados no tienen un acuerdo institucional con
la ONU. El mecanismo de resolucin de conflictos del OMC proporciona a los pases
pequeos un medio de defenderse contra las prcticas comerciales injustas, pero se ve
limitado por la asimetra en relacin con los recursos jurdicos, as como la participacin
insuficiente de los pases en desarrollo en la elaboracin de las normas.
PROTECCIONISMO EN MEDIO DE LA CRISIS. Las restricciones al comercio, los
subsidios, las garantas y la contratacin pblica contenida en muchos programas de
estmulo y recuperacin distorsionan los mercados mundiales, los subsidio implcitos o
explcitos pueden distorsionar el libre comercio, creando unas reglas de juego tan
injustas como los aranceles, ya que solo los pases ricos se pueden permitir los
subsidios transparentes (como los rescates), o subsidios ms sutiles ( garantas y
acceso al crdito de los gobiernos o de los bancos centrales) Las empresas de los
pases en desarrollo simplemente no pueden competir contra las empresas ms
desarrolladas que reciben ayudas de sus gobiernos.
LA RONDA DE DOHA.- Es necesario renovar el compromiso de todos los pases con el
espritu original de Doha (negociaciones comerciales de la Ronda de Doha) una
autentica ronda de desarrollo. Un resultado rpido de las negociaciones con este

espritu podra beneficiar a todos los pases y ayudara a compensar los efectos
adversos de la actual recesin sobre el comercio.
LA LIBERALIZACION DE LOS MERCADOS DE CAPITALEES Y FINANCIEROS
La liberalizacin de los mercados de capitales y financieros promovida no solo por FMI,
sino por ciertos acuerdos comerciales, expuso a los pases en desarrollo a ms riesgos
y ha contribuido a la rpida expansin de la crisis en todo el mundo. Las externalidades
producidas por la inestabilidad del sector financiero tienen graves efectos negativos
sobre todas las reas de la economa y son un impedimento para un desarrollo estable.
La estabilidad macroeconmica, un marco regulador eficiente e instituciones que
funcionen bien son requisitos indispensables para la liberalizacin de los servicios
financieros y las cuentas de capital.
Hay una necesidad de gobernanza econmica global.
Es necesario dar voz y representacin a los pases emergentes, ya que ahora tienen
una mayor presencia en la actividad econmica mundial.
El autor sugiere la creacin de una nueva institucin, llamado Consejo de

Coordinacin Econmica Global (CCEG).

Para alcanzar el objetivo de erradicar la pobreza y de un desarrollo sostenible se
necesita una accin colectiva en gran nmero de reas interrelacionadas, con la

adopcin de los objetivos de desarrollo del gran Milenio.

El planeta est en situacin de riesgo: como es el calentamiento global y por ende el
cambio climtico.
El problema fundamental para una gobernanza econmica global estriba en la
ausencia, en un mundo de estados Soberanos.
Cualquiera que sea el formato de gobernanza futura, debe garantizar la inclusividad
y la representacin adecuada de los pases emergentes.
CAPITULO V.- INNOVACIONES FINANCIERAS INTERNACIONALES
EL SITEMA DE RESERVA MUNDIAL
Tras el hundimiento del sistema de Bretton Woods con la suspensin de la
convertibilidad del dlar en oro en 1971, ha predominado un sistema de tipos de
cambios flexibles entre las principales divisas.
El problema de sistema de Bretton Woods fue la utilizacin de una divisa nacional (el
dlar estado unidense) como moneda de reserva internacional.
Actualmente existe propuesta de una creacin de una nueva moneda de reserva
mundial.
INESTABILIDAD

Desde 1960 el sistema ha sufrido mucho en efecto, a causa de ciclos de debilitacin de

confianza en el dlar, ciclos que se han visto intensificados a partir de la dcada de
1980.
La sumatoria de las balanzas de pago deficitario debe ser igual a la sumatoria de las
balanzas de pago de pases con supervit
Y no se produce porque genera cambios en los ingresos de cada pas; As si los dems
pases deciden aumentar sus reservas en $, se produce un decrecimiento de ingresos
en otros pases. En ambos casos genera un desequilibrio mundial.
AUTOSEGURO Y SESGO DEFLACIONARIO
Los ajustes asimtricos a estos desequilibrios globales generaron en parte la
insuficiencia de demanda agregada mundial que ayudo a que los trastornos financieros
en Estados unidos se conviertan en una recesin econmica global
Los pases en desarrollo y emergentes decidieron a menudo dotarse de una posicin
slida por cuenta corriente y acumular grandes reservas de divisa para reducir el riesgo
de enfrentarse a una crisis y dotarse de los medios para reaccionar por medio de
polticas adecuadas
Si la crisis actual es tan larga y profunda y que la ayuda que se proporciona a los pases
en vas de desarrollo no es suficiente, habr intentos para mantener una balanza
exterior solida por medio de medidas proteccionistas, actuaciones sobre los tipos de
cambios negativos para los vecinos y un mayor auto seguro por medio de la
acumulacin de reservas.
Esta medida reduce la demanda agregada mundial e impide una rpida respuesta a la
crisis.
Se sugiere una moneda de reserva mundial, cuya creacin no est ligada a la posicin
exterior de ninguna economa nacional en particular, permitir un mejor sistema para
gestionar la inestabilidad.
Este sistema debera concebirse para regular la creacin de liquidez mundial y
mantener la estabilidad macroeconmica.
Este sistema debe concebirse para ejercer presin sobre los pases excedentarios para
que reduzcan sus excedentes y reducir as su contribucin a la insuficiencia de la
demanda agregada mundial.

INJUSTICIAS

Los paises en vas de desarrollo comprendieron que las grandes divisas extranjeras son
su mejor defensa ya que estn prestando a los pases desarrollados enormes
cantidades de dinero a intereses muy bajos.
La diferencia entre los intereses que perciben por estos prstamos y los que pagan a
los paises desarrollados cuando estos les prestan constituye una transferencia de
recursos superior a la ayuda exterior que recibieron ellos.
COSTES PARA EL PAIS DE ORIGEN DE LAMONEDA DE RESERVA
Si estados unidos quiere mantener su economa a nivel de pleno empleo, est obligado
a mantener dficits fiscales persistentes.
China principal poseedor de reservas en dlares ha puesto de manifiesto los riesgos
que podra tener para su pas una eventual depreciacin del dlar.
El mantenimiento de la autonoma poltica monetaria estadounidense es necesaria para
dar una respuesta eficaz a la crisis actual.
Es una de las grandes razones que deberan incitar a Estados Unidos a pasar a un
sistema de reserva mundial.
PROBLEMAS DE UN SISTEMA DE RESERVA MULTIDIVISAS.
El sistema basado en mltiples monedas de reserva en competencia no resolvera las
dificultades asociadas al sistema actual, generara inestabilidad y volatilidad en los tipos
de cambio entre las divisas usadas como moneda de reserva.
LLAMAMIENTO A UNA MONEDA DE RESERVA MUNDIAL
El aumento de la deuda nacional de Estados Unidos y del balance de la Reserva
Federal han prestado la inquietud de los paises poseedores de grandes reservas de
dlares sobre la estabilidad de esta divisa.
El adoptar una moneda de reserva automticamente global reducira los riesgos
globales ya que la confianza en la moneda y su estabilidad no dependeran de los
caprichos de la economa y poltica de un solo pas.
El adoptar una moneda de reserva automticamente global, reducira los riesgos
globales ya que la confianza en la moneda y su estabilidad no dependeran de los
caprichos de la economa y la poltica de un solo pas.
Por consiguiente tanto estados unidos como los pases con reserva extranjera pueden
juzgar aceptable introducir un nuevo sistema. El primero podra as tomar decisiones
polticas con ms libertad acerca de sus implicaciones globales y los segundos tendran
menos de que preocuparse acerca del impacto de la poltica de Estados Unidos sobre
sus reservas.

MARCOS INSTITUCIONALES DE UN SISTEMA DE RESERVA MUNDIAL

La responsabilidad de gestionar el sistema de reserva global podra recaer sobre el FMI,
ya que es el emisor de la nica mundial existente. As tambin la responsabilidad
recaer en una nueva institucin Banco de reserva global la propuesta equivaldra a
un sistema de intercambios mundiales entre bancos centrales. La divisa mundial estara
sostenida por las monedas de todos los pases miembros.
La moneda global solo estara sostenida por el compromiso de los bancos centrales de
aceptarla a cambio de sus propias divisas y se dara el carcter de una moneda de
reserva internacional.
El tipo de cambio de la moneda global debera equivaler a la media ponderada de un
conjunto de monedas convertibles, cuya composicin seria determinada de comn
acuerdo.
La moneda global podra distribuirse entre los pases a partir de alguna frmula basada
en su peso en la economa mundial (PIB o en sus necesidades)
Ya que los pases en desarrollo poseen reservas que en porcentajes de PIB, son varias
veces superiores a la de los pases industrializados.
La distribucin puede y debe contener incentivos y7o sanciones intrnsecas para
disuadir a los pases de mantener grandes excedentes.
Los pases que mantengan grandes excedentes podran perder parte o toda su cuota en
la distribucin sino utilizan la moneda mundial puntualmente para incrementar la
demanda global.
Una ventaja de utilizar los DEG de esta forma contraciclica es que proveer al FMI de
un mecanismo para desempear un papel ms activo durante la crisis, efectivamente
una gran emisin contraciclica de DEG es el mejor mecanismo para financiar liquidez
mundial y las ayudas pblicas a pases en desarrollo durante la crisis actual.

IV. Comentario crtico (no sobrepasar las lneas):

1. Varias de estas propuestas son buenas ideas. Por ejemplo, un consejo de

coordinacin econmica mundial, a un nivel equivalente al Consejo de Seguridad,
podra haber dado mayor fuerza a las dems recomendaciones de la Comisin. Sin
embargo, es evidente que estas y muchas otras ideas eran un tanto radicales
para los pases del Grupo de los Siete (G-7) y, posiblemente, tambin para algunos
pases en desarrollo que no queran que de la Comisin, bajo la bandera de las
Naciones Unidas, sugiera un enfoque tan radical.
2. El informe ha sido publicado hace aproximadamente seis aos, en setiembre de
2009. Desde esa fecha no ha tenido mayor connotacin, no se ha vuelto a or o
hablar de l. Probablemente ninguna de estas recomendaciones ha sido puesta en
prctica. Evidentemente, resulta demasiado simplista decir que el dficit de
aplicacin obedece a la falta de voluntad poltica de parte de las clases
dirigentes de los pases ms importantes de la comunidad internacional. Sin
embargo, por eso mismo cabe preguntarse por qu falta esa voluntad poltica?
Una respuesta simple y rpida es que las clases dirigentes y toda la parafernalia del
sistema capitalista controlado por una mafia irreglamentable de banccratas,
cleptcratas, especuladores y burcratas del Estado; no tienen absolutamente
ningn inters en reformar un sistema del cual son los principales beneficiarios.

3. Resumiendo las recomendaciones del Informe de Stiglitz podemos establecer que

este sea posiblemente; el primer intento ms ambicioso y exhaustivo de una
reforma del sistema financiero que se ha hecho hasta el momento y, por lo tanto,
debemos tomarlo en serio. Sin embargo resulta ms significativo el hecho de que
este informe tambin nos sirve para prevenirnos de que no se gaste ms tiempo,
y energa, evitndose expectativas intiles en torno a las mismas cuestiones que
ya se abarco extensamente este Informe.

4. La liberalizacin de los mercados como consecuencia de la globalizacin tiene

imperfecciones como tal tambin los organismos reguladores tambin tiene fallas en
la regulacin del sistema financiero como el que hay una desigualdad las
restricciones de lo que ocurre en los pases industrializados y en los pases
emergentes y del tratamiento tambin desigual de los inversores y de los
consumidores sujetos a crdito. Asimismo en cuanto a los rescates financieros por
parte del estado cuando ocurre una crisis econmica ms aun en los pases que
pregonan la panacea del libre mercado donde el precio es el que fija la actividad del

mercado; en todo caso los organismos reguladores deben actuar con transparencia
y rapidez para dar la funcionalidad en forma sostenible el sistema financiero que
sirva a los intereses de los inversores, de los consumidores hacindola ms
inclusiva para el crdito a largo y corto plazo diversificando los crditos y que esto
sirva para mejorar la calidad de vida de las personas y del desarrollo del pas.

5. A m lo que me preocupa es que el planeta est en situacin de riesgo: como es el

calentamiento global y por ende el cambio climtico.

Gracias a Dios se est impulsando en este ao el Proyecto Eco- Escuelas

impulsado por FONDO VERDE (Calle Santa Lucia 305, Urb. San Antonio- Hyo) la
cual es un programa de formacin en Educacin Ambiental orientado al educando y
otro proyecto de formacin especializado para el educador, a fin de que pueda estar
capacitado para dar a las consultas del alumnado y guiar sus motivaciones.
Y qu decir de la basura generada a diario en la gran ciudad: Esto es un Atentado
Ecolgico, realmente el alcalde provincial opta por el facilismo y convertira
hermoso paraje eco turstico en el nuevo criadero de ratas, zancudo, moscas y
cucarachas, en perjuicio de los pobladores y del medio ambiente.
Lo mismo sucede con la explotacin de petrleo en Pichanaki por parte Pluspetrol
que ocasiona daos contra el medio ambiente, la poblacin reclama, pero el estado
hace caso omiso, claro est de las tremendos sobornos que ocurre, pues es ms
fcil sobornar con 500 mil dlares a un ministro o presidente, que gastar 50 millones
de dlares en el manejo medio ambiental.
6.

Mapa Conceptual Resumen de la Lectura:

EL INFORME STIGLITZ: LA REFORMA DEL SISTEMA ECONMICO EN

EL MARCO DE LA CRISIS GLOBAL

Macroeconoma
Las acciones propuestas
por el G20 no iban
suficientemente lejos

PARA LA COMISIN
ERA EVIDENTE

Determinar por la OCDE qu

pases no colaboraban era
inapropiado
Problemas de falta de
La evasin de
transparencia en algunos
impuestos no era el
de los pases del G-20
nico problema

Falta de regulacin
Cuatro grupos
de trabajo
Instituciones
internacionales
Medidas a mediano
y largo plazo

10 MEDIDAS DE ACCIN
INMEDIATA
1. Un nuevo sistema mundial
de reservas
Todos los pases desarrollados
deben aprobar planes firmes,
coordinados y efectivos para
estimular sus economas.

Las respuestas a la crisis

deben evitar el proteccionismo

Debe conseguirse financiacin

adicional para los pases en
desarrollo

Los pases en desarrollo

deben poder obtener fondos
adicionales, incluso mediante
nuevas lneas de crdito y
nuevos mtodos de
desembolso
Los pases en desarrollo
deben tener un mayor margen
de actuacin

Debe corregirse la falta de

coherencia entre las polticas
que rigen el comercio y las
finanzas

Los mercados de los pases

adelantados deben abrirse a
las exportaciones de los
pases menos adelantados

Recuperacin
Mundial

Hay que aprender de las

polticas eficaces para aplicar
reformas reglamentarias

2. Reformas de la gestin de
las instituciones financieras
internacionales (IFIs).
3. Un consejo de
coordinacin econmica
mundial
4. Vigilancia ms estrecha y
equilibrada
5. Reforma del Banco
Central

Hay que coordinar los efectos

nacionales y mundiales del
apoyo prestado por los
gobiernos al sector financiero

6. Polticas de los mercados

financieros

Hay que coordinar mejor las

polticas econmicas
mundiales

8. Reestructuracin de la
deuda soberana y de las
quiebras transfronterizas

7. Apoyo a las innovaciones

financieras

9. Ronda de negociaciones
comerciales realmente
orientada al desarrollo
10. Financiacin para un
desarrollo ms estable