Universidad Veracruzana

Facultad de Contadura y Administracin

APLICACIN DE RAZONES
FINANCIERAS PARA EL ANLISIS E
INTERPRETACIN DE ESTADOS
FINANCIEROS

T ESIN A

para obtener el ttulo de:

Licenciado en Contadura

Presenta:

Denisse Concepcin Flores Amaya

Asesora:

Dra. Eva Luz Espinoza Priego

Xalapa- Enrquez, Veracruz

Junio 2011

Universidad Veracruzana
Facultad de Contadura y Administracin

APLICACIN DE RAZONES
FINANCIERAS PARA EL ANLISIS E
INTERPRETACIN DE ESTADOS
FINANCIEROS

T ESIN A

para obtener el ttulo de:

Licenciado en Contadura

Presenta:

Denisse Concepcin Flores Amaya

Asesora:

Dra. Eva Luz Espinoza Priego

Xalapa- Enrquez, Veracruz

Junio 2011

DEDICATORIAS Y/O AGRADECIMIENTOS

A Dios:
Gracias por estar siempre conmigo, darme la paciencia, fuerza y constancia para
poder culminar mi carrera.

A mis padres, Jacobo Flores Cruz y Juanita Amaya Sosol:

Gracias por todo su apoyo y por el sacrificio realizado, porque siempre me han
impulsado a ser una mujer de bien y me han ayudado a superarme cada da de mi
vida, gracias por su amor y confianza. Este logro se los dedico principalmente a
ustedes. Los amo mucho.

A mi hermano, Jess Alejandro Flores Amaya:

Gracias porque siempre me has apoyado y ayudado en todo lo que te es posible y
porque has sido un ejemplo para terminar mi carrera. Te amo mucho hermano.

A mi familia:
Gracias por compartir conmigo todos los momentos de felicidad as como de
tristeza, por estar siempre presentes, por depositar su confianza en m, por darme
todo el apoyo y nimos para poder culminar mis estudios profesionales.

A Carlos Geovanny Corona Ceballos:

Gracias amor por todo tu apoyo y darme el impulso final para poder culminar mi
carrera, por tus palabras de aliento Go Denyz go, You can. Gracias por ser
parte de mi vida. Te amo.

A mis amigos y compaeros:

Gracias por todos los momentos que pasamos juntos, de alegras, tristezas, enojos,
chismes, de estrs, porque cada momento fue especial y ser inolvidable. Me
llevar su recuerdo en mi corazn.

A mi Asesora la Dra. Eva Luz Espinoza Priego:

Gracias por su valioso tiempo que dedic para ayudarme a culminar esta tesina y
tambin por ser una gran maestra, por todos los conocimientos que comparti con
nosotros, porque siempre estuvo dispuesta a explicarnos y ensearnos todo lo que le
fuera posible. Maestras como usted son las que nos llevamos como ejemplo
profesional, gracias por todo.

A mis Sinodales, la Dra. Sandra Luz Domnguez Lpez y

la M.A.F. Margarita Altamirano Vzquez:
Gracias por el tiempo que dedicaron en la revisin de esta tesina y su orientacin
para culminarla.

NDICE
RESUMEN ............................................................................................................................ 1
INTRODUCCIN ................................................................................................................. 2
CAPTULO I LA INFORMACIN FINANCIERA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS
BSICOS............................................................................................................................... 6
1.1 La informacin financiera......................................................................................... 7
1.1.1 Concepto de informacin financiera ............................................................... 7
1.1.2
Caractersticas de la informacin financiera ..................................................... 8
1.1.3 Usuarios y necesidades de la informacin financiera ................................11
1.2 Generalidades de los Estados Financieros ........................................................15
1.2.1 Concepto de Estados Financieros ................................................................15
1.2.2. Objetivos de los Estados Financieros ..........................................................16
1.2.3. Elementos bsicos de los Estados Financieros .........................................19
1.2.4. Limitaciones de los Estados Financieros.....................................................20
1.3 Estados financieros Bsicos .................................................................................21
1.3.1 Estado de Situacin Financiera.....................................................................21
1.3.2. Estado de Resultados .....................................................................................27
1.3.3. Estado de Variaciones en el Capital Contable............................................31
1.3.4. Estado de Flujo de Efectivo ...........................................................................36
CAPTULO II EL ANLISIS E INTERPRETACIN DE ESTADOS FINANCIEROS
..............................................................................................................................................43
2.1 Concepto de anlisis e interpretacin financiera .................................................44
2.2 Importancia del anlisis e interpretacin financiera ............................................44
2.3 Objetivos del anlisis e interpretacin financiera .................................................46
2.4 Mtodos de Anlisis Financiero ............................................................................46
2.4.1 Mtodos Horizontales .....................................................................................46
2.4.1.1 Mtodo de Aumentos y Disminuciones ....................................................47
2.4.1.2 Mtodo de Tendencias................................................................................52
2.4.2 Mtodos Verticales ..........................................................................................55
2.4.2.1 Mtodo de Porcentajes Integrales.............................................................56
III

2.4.2.2 Punto de Equilibrio .......................................................................................58

2.4.2.3 Mtodo de Razones Financieras ...............................................................59
CAPTULO III APLICACIN DEL MTODO DE RAZONES FINANCIERAS EN UN
CASO PRCTICO .............................................................................................................80
3.1

Informacin preliminar del caso ............................................................................81

3.2 Aplicacin del mtodo de razones financieras ...................................................86

3.2.1 Solvencia (Estabilidad econmica) ...............................................................87
3.2.2 Liquidez .............................................................................................................88
3.2.3 Eficiencia operativa .........................................................................................89
3.2.4 Rentabilidad ......................................................................................................91
3.2.5 Razones de mercado ......................................................................................94
3.2.6 Resumen de todas las razones financieras ................................................95
3.2.7 Aplicacin de mtodos auxiliares ..................................................................97
3.3

Informe final de los resultados obtenidos......................................................... 114

CONCLUSIONES ........................................................................................................... 117

FUENTES DE INFORMACIN .................................................................................... 121
NDICE DE FIGURAS .................................................................................................... 123

IV

RESUMEN
En el siguiente trabajo se habla sobre la importancia del anlisis financiero, que
puede ser realizado por mtodos verticales y horizontales, un mtodo vertical de
gran relevancia es el de razones financieras, del cual se har nfasis.

La presente tesina parte desde el significado y la importancia de la informacin

financiera, seguido de una explicacin general de los Estados Financieros bsicos,
su concepto, objetivos, elementos bsicos, limitaciones, tambin una explicacin
de los cuatro estados financieros bsicos. Posteriormente, se hace alusin al
anlisis financiero, a los mtodos verticales y horizontales.
Finalizando con un caso prctico en la empresa Bucholz S.A. de C.V., donde se
muestra la aplicacin de las razones financieras auxilindose de otros mtodos de
anlisis financiero.

INTRODUCCIN

El trabajo del Licenciado en Contadura no consiste solamente en registrar

operaciones y plasmar los resultados obtenidos en los estados financieros, las
cifras por si solas no darn la informacin pertinente para la toma de decisiones.
Es por esto que hay que saber analizarlas e interpretarlas, actividades
sumamente importantes dentro de la empresa ya que en base a ello las personas
toman decisiones importantes como: determinar nuevas fuentes de financiamiento,
otorgar crditos, administrar mejor la rotacin de inventarios etc.

Para poder tomar decisiones la empresa necesita de la informacin financiera,

traducida en estados financieros, la cual es informacin cuantitativa que emana de
la contabilidad, cuyo principal objetivo es ser til, as mismo deber cumplir con
ciertas caractersticas, como son: confiabilidad, relevancia, comprensibilidad y
comparabilidad, pero siendo la principal, la utilidad.

La publicacin principal de la informacin financiera son los estados financieros,

los cuales son informes peridicos o a fechas determinadas, donde se plasma la
situacin econmica de la empresa. Los estados financieros satisfacen a los
usuarios si stos proveen elementos de juicio sobre su solvencia, liquidez,
eficiencia operativa, riesgo financiero y rentabilidad.

La informacin que se encuentra en los estados financieros, por s sola no es til,

an debe analizarse e interpretarse para poder tomar decisiones a partir de ella,
es ah en donde la administracin financiera hace su aparicin.

La administracin financiera busca identificar los cursos de accin que tienen

el mayor efecto positivo en el valor de la empresa para sus propietarios. Para
esto es necesario establecer cul es el valor de la empresa en el momento
de la decisin y a travs de qu caminos puede aumentarse este valor. El anlisis
3

financiero proporciona a los directivos y propietarios una medida del efecto que
tienen las decisiones estratgicas y de gestin en el valor de la empresa.

Existen varias tcnicas para realizar dicho anlisis e interpretacin como: el

mtodo de porcientos integrales, mtodo de tendencias, mtodo de aumentos y
disminuciones y el mtodo de razones. Estos mtodos ayudarn a conocer la
situacin de la empresa y poder tomar medidas al respecto

Con el mtodo de razones financieras se logra obtener resultados a partir de las

cifras de los estados financieros, relacionando sus diferentes rubros; este mtodo
es til para indicar puntos dbiles de la empresa, probables anomalas y orienta al
analista de estados financieros respecto a lo que debe hacer y cmo debe enfocar
su trabajo. El nmero de razones financieras que hay es numeroso, pero se tiene
que saber cuntas de ellas sern tiles para obtener resultados y cules no tienen
ninguna aplicacin, para eso se deben definir las metas o puntos a los cuales se
pretende llegar y con base a ello buscar las razones a aplicar.

Si se logra aplicar de la manera correcta el mtodo de razones financieras y se

realiza un buen anlisis e interpretacin de los resultados obtenidos, los beneficios
que obtendr la empresa sern muchos.

El buen uso y aplicacin del mtodo de razones financieras es de gran utilidad,

porque si se hace de la forma correcta, con sus resultados se obtendr una mejor
toma de decisiones, ya que en la actualidad si las empresas desean sobresalir en
el mercado deben hacer buen uso de todas las herramientas a su alcance y la
principal es la informacin financiera, para obtenerla es importante analizar e
interpretar los estados financieros y con ayuda del mtodo de razones financieras
esto se puede lograr. Adems, ofrece la oportunidad de comparar a la empresa
con otras de su industria, lo cual abre un panorama ms amplio de cmo se
encuentra tanto en forma interna como en el mercado.

La presente tesina se enfocar al anlisis e interpretacin de los estados

financieros a travs del mtodo de razones financieras, donde la idea principal es
dar mayor informacin sobre la importancia de la aplicacin de las razones
financieros a los estados financieros y como estn ayudaran a obtener informacin
valiosa para el usuario.
En el primer captulo La Informacin Financiera y los Estados Financieros
bsicos, se abordar con mayor amplitud el concepto de informacin financiera, la
importancia, sus caractersticas, tanto primarias como secundarias, los diferentes
tipos de usuarios que necesitan de la informacin y cmo la utilizan. As mismo se
abarcarn las generalidades de los estados financieros que es donde se plasma la
informacin financiera, y se hablar principalmente de los cuatro estados
financieros bsicos.
En el segundo captulo El anlisis e interpretacin de Estados Financieros se
explica el concepto y la importancia del anlisis e interpretacin de los estados
financieros, as como los distintos mtodos de anlisis.
Por ltimo en el tercer captulo Aplicacin del mtodo de razones financieras en
un caso prctico se presenta un ejemplo completo, desde cmo se pacta el
servicio entre el analista con la empresa, los servicios que ofrece el analista,
tambin se muestra la aplicacin del mtodo de razones financieras, auxiliadas
con otros mtodos de anlisis y por ltimo se presenta el informe final de los
resultados obtenidos por el analista. El objetivo de este ejemplo es mostrar la gran
importancia que tiene el analizar e interpretar los estados financieros, los
resultados a los que se puede llegar, medidas preventivas que se pueden tomar y
as evitar una mala administracin de la empresa y mejorar su rendimiento de una
manera eficaz y eficiente

CAPTULO I LA INFORMACIN FINANCIERA Y

LOS ESTADOS FINANCIEROS BSICOS

1.1 La informacin financiera

1.1.1 Concepto de informacin financiera
La informacin financiera es muy importante para la toma de decisiones dentro de
las entidades, en base a ella, los diferentes usuarios de la informacin pueden
darse cuenta si todo marcha bien o mal dentro de la entidad, pero qu es
informacin financiera? Las Normas de Informacin Financiera (2010) en su NIF
A1 prrafo 4 dice que:
La informacin financiera que emana de la contabilidad, es informacin
cuantitativa, expresada en unidades monetarias y descriptiva, que muestra
la posicin y el desempeo financiero de una entidad y cuyo objetivo
esencial es el de ser til al usuario general en la forma de sus decisiones
econmicas. Su manifestacin fundamental son los estados financieros. Se
enfoca esencialmente a proveer informacin que permita evaluar el
desenvolvimiento de la entidad, as como en proporcionar elementos de
juicio para estimar el comportamiento futuro de los flujos de efectivo, entre
otros aspectos.

La autora Guadalupe Ochoa Setzer (2002) define a la informacin financiera como

una herramienta muy importante para las empresas pues facilita la toma de
decisiones. El analista de estados financieros debe conocer todo lo relacionado
con la informacin financiera, sus caractersticas, sus limitaciones, etc. para la
toma de decisiones provechosas.

Entonces se define a la informacin financiera como toda aquella informacin

cuantitativa que refleja la situacin financiera de las entidades, y su objetivo
principal es ser

til al usuario para

una

buena

toma de decisiones.
7

Para empezar se tiene que definir su principal caracterstica de la infor macin:

utilidad. De acuerdo a la NIF A-4 es la cualidad de adecuarse a las necesidades
comunes del usuario general y constituye el punto de partida para derivar las
caractersticas cualitativas restantes. (CINIF, 2010)

1.1.2 Caractersticas de la informacin financiera

La informacin financiera no basta con ser presentada en: documentos, estados
financieros y cualquier otra forma, debe cumplir con ciertas caractersticas
cualitativas para poder lograr su principal caracterstica que es utilidad.

En el siguiente cuadro sinptico se podr apreciar las dems caractersticas

cualitativas y su respectiva clasificacin.

Primarias

Confiabilidad

Relevancia

Comprensibilidad

Comparabilidad

CARACTERSTICAS
Orientadas a la

CUALITATIVAS

confiabilidad

DE LA
INFORMACION
FINANCIERA

Veracidad

Representatividad

Objetividad

Verificabilidad

Informacin suficiente

Secundarias

Posibilidad de

Orientadas a la

prediccin y

comparabilidad

confirmacin

Importancia relativa

Figura 1.1 Cuadro sinptico de las caractersticas cualitativas de la informacin financiera

Fuent e: Elaboracin Propia

Como se puede apreciar en el cuadro sinptico las caractersticas se dividen en

primarias y secundarias. En seguida se dar la definicin de cada una de ellas de
acuerdo a las Normas de Informacin Financiera (2010) en su NIF A-4
Caractersticas Cualitativas de los Estados Financieros.

Caractersticas Primarias

Confiabilidad: La informacin financiera posee esta cualidad cuando su contenido

es congruente con las

transacciones, transformaciones internas y eventos

sucedidos y el usuario general la utiliza para tomar decisiones basndose en ella.

Relevancia: La informacin financiera posee esta cualidad cuando influye en la

toma de decisiones econmicas de quienes la utilizan

Comprensibilidad: Una cualidad esencial de la informacin proporcionada en los

estados financieros es que facilite su entendimiento a los usuarios generales.

Comparabilidad: Para que la informacin financiera sea comparable debe permitir

a los usuarios generales identificar y analizar las diferencias y similitudes con la
informacin de la misma entidad y con la de otras entidades, a lo largo del tiempo.

Caractersticas secundarias

Orientadas a la confiabilidad

Veracidad: Para que la informacin financiera sea veraz, sta debe reflejar
transacciones, transformaciones internas y otros eventos realmente sucedidos. La
veracidad acredita la

confianza y credibilidad del usuario en la informacin

financiera

Representatividad: Para que la informacin financiera sea representativa, debe

existir una concordancia entre su contenido y las transacciones, transformaciones
internas y eventos que han afectado econmicamente a la entidad.

Objetividad: La informacin financiera debe presentarse de manera imparcial, es

decir, que no sea subjetiva o que est manipulada o distorsionada para beneficio
de algn o algunos grupos

o sectores, que puedan perseguir intereses

particulares diferentes a los del usuario general de la informacin financiera.

Verificabilidad: Para ser verificable la informacin financiera debe poder

comprobarse y validarse.

Informacin suficiente: Para satisfacer las necesidades comunes del usuario

general, el sistema de informacin

financiera contable debe incluir todas las

operaciones que afectaron econmicamente a la entidad y expresarse en los

estados financieros de forma clara y comprensible.

Orientadas a la relevancia

Posibilidad de prediccin y confirmacin: La informacin financiera debe contener

elementos suficientes para coadyuvar a los usuarios generales a realizar
predicciones; asimismo, debe servir para confirmar o modificar las expectativas o
predicciones anteriormente formuladas, permitiendo a los

usuarios generales

evaluar la certeza y precisin de dicha informacin.

Importancia relativa: La informacin que aparece en los estados financieros debe

mostrar los aspectos

importantes de la entidad que fueron reconocidos

contablemente. La informacin tiene importancia relativa si existe el riesgo de que

su omisin o presentacin errnea afecte la percepcin de los usuarios generales
en relacin con su toma de decisiones.

10

Pero as como la informacin financiera cuenta con caractersticas tambin tiene

restricciones, de las cuales se pueden mencionar las siguientes:

Oportunidad: La informacin financiera debe emitirse a tiempo al usuario general,

antes de que pierda su capacidad de influir en su toma de decisiones.

Relacin entre costo y beneficio: La informacin financiera es til para el proceso

de toma de decisiones pero, al mismo tiempo, su obtencin origina costos.

Equilibrio entre caractersticas cualitativas: En la prctica, es necesario obtener un

equilibrio apropiado entre las caractersticas

cualitativas para cumplir con el

objetivo de los estados financieros. Requiere de la aplicacin adecuada del juicio

profesional en cada caso concreto.

1.1.3 Usuarios y necesidades de la informacin financiera

Como se ha venido mencionando la informacin financiera servir a los usuarios
para la toma de decisiones, pero quines son estos usuarios?, cmo se
clasifican?, porqu necesitan e llos la informacin? Para contestar a estas
interrogantes primero se tiene que definir qu es un usuario general: Es cualquier
ente involucrado en la actividad econmica (sujeto econmico), presente o
potencial, interesado en la informacin financiera de las entidades, para que en
funcin a ella base su toma de decisiones econmicas. El usuario general destina
sus recursos, comnmente en efectivo, a consumos, ahorros y decisiones de
inversin donacin o de prstamo, para lo cual requieren de herramientas para su
toma de decisiones. La informacin financiera es en s, una herramienta esencial
para la toma de decisiones de los sujetos econmicos (Usuario general). (CINIF,
2010).

11

De acuerdo a Gerardo Guajardo (2008) la informacin financiera que proporciona

la contabilidad tiene por objetivo cubrir las necesidades de dos diferentes tipos de
usuarios: los externos y los internos.

En los usuarios externos se encuentran los siguientes:

Inversionistas presentes (accionistas)

Es el grupo de personas fsicas o morales que han aportado sus ahorros para
convertirse en propietarios de una empresa, al menos en la parte proporcional que
su aportacin representa del total de capital de la empresa escogida, es decir, los
accionistas son dueos de la empresa. Como tales tienen derecho de conocer, a
travs de la administracin de la empresa y por medio de la informacin financiera,
los resultados de operacin y la situacin patrimonial de la misma, con el propsito
de evaluar el valor actual de su aportacin, as como la parte de las utilidades que
sern reinvertidas en nuevos proyectos de la entidad, o repartidas entre los
accionistas como retribucin a su aportacin.

Inversionistas potenciales
Existen personas que poseen recursos econmicos suficientes para impulsar los
negocios o proyectos en los cuales se vislumbran grandes oportunidades de xito.
Estas personas son los inversionistas, quienes al conocer la trayectoria de la
empresa y su desempeo a travs del tiempo, pueden decidir si invierten en esta
ltima o en algn proyecto de sta.

Acreedores
Es el grupo de personas o instituciones a las cuales se les debe dinero. Una
organizacin econmica se puede ver en la necesidad de solicitar recursos en
prstamo a instituciones del sistema financiero como bancos, casas de bolsa, y
personas fsicas para llevar a cabo sus proyectos de crecimiento. Por su parte,
estos diferentes tipos de acreedores necesitan informacin financiera de la

12

organizacin para decidir si sta tiene capacidad para retribuirles posteriormente

el prstamo otorgado.

Proveedores y otros acreedores comerciales

Estos usuarios estn interesados en la informacin financiera de la organizacin
econmica con la cual interactan en su carcter de vendedores de bienes y
servicios. El objetivo que persiguen con ello es obtener indicios a travs de la
informacin financiera de la capacidad de pago de los compromisos financieros
contrados.

Clientes
Este segmento de usuarios est interesado en la informacin financiera de una
organizacin econmica especialmente cuando por motivos de las relaciones
comerciales se genera una relacin de dependencia comercial.

Empleados
Los empleados y los sindicatos estn interesados en la informacin financiera de
la organizacin para la cual prestan sus servicios para evaluar la capacidad de
pago de las remuneraciones pactadas en el corto y en el largo plazo.

rganos de revisin internos y externos

Es el grupo de profesionales que deben verificar la razonabilidad de las cifras
presentadas como parte de la informacin fina nciera, comnmente se les
denomina auditores. Hay dos tipos de auditores, los internos que trabajan de
forma exclusiva para la organizacin y que reporta n sus informes directamente al
Consejo y los externos que desarrollan en trabajo profesional independiente y
tambin reportan sus hallazgos al Consejo de Administracin.

Gobiernos
Debido a que las empresas tienen la obligacin legal y el compromiso social de
entregar un porcentaje de sus utilidades en forma de impuestos, el gobierno es un
13

usuario, importante de la contabilidad. En efecto, las autoridades gubernamentales

estn facultadas por ley para establecer las bases sobre las cuales se
determinarn y cobrarn impuestos o cualquier otra contribucin que deba hacer
una entidad econmica hacia el gobierno del pas en que opere. Para tal fin, el
Gobierno Federal de cada pas establece requisitos de elaboracin y presentacin
de informacin contable que reflejen los resultados de operacin y la situacin
patrimonial de las entidades econmicas con el propsito de determinar el monto
de los impuestos que deben pagar.

Organismos pblicos de supervisin financiera

Para las empresas pblicas que coticen en bolsa, es decir, que hayan colocado
deuda o capital entre el pblico inversionista, es obligatorio presentar la
informacin financiera

cada

trimestre

y anualmente

ante

un organismo

gubernamental responsable de supervisar esta actividad (en el caso de Mxico, es

la Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV)). De igual forma, si la
empresa ha colocado deuda o capital entre el pblico inversionista de otros
pases, tendr la obligacin de presentar dicha informacin ante los organismos
reguladores locales.

Analistas e intermediarios financieros

Los analistas financieros son personas cuya funcin se basa en monitorear el
desempeo financiero de las empresas que cotizan en bolsa, con el objetivo de
asignarles una calificacin, la cual implica que la empresa tiene capacidad para
cumplir oportunamente con sus obligaciones. De igual forma, los intermediarios
financieros como bancos, casa de bolsa, arrendadoras financieras, entre otros,
necesitan conocer la informacin financiera de las empresas para decidir si se
otorga o no un prstamo.

Usuarios del gobierno corporativo

Con la implementacin de los lineamientos de gobierno corporativo se gener un
nuevo apartado de usuarios que requieren informacin financiera. En este
14

apartado

estn

principalmente

los

miembros

del

Consejo

de

Administracin.

Pblico en general
Adicionalmente a todos los usuarios descritos en apartados anteriores, la
informacin financiera puede ser de inters para personas e instituciones que
simplemente

requieren

dicha

informacin

para

propsitos

estadsticos,

acadmicos y de cultura financiera.

Por otro lado los usuarios internos estn dentro de la empresa, representados
principalmente por los funcionarios de los niveles superiores tales como directores
generales, directores funcionales, gerentes de rea, jefes de departamento, etc.,
tienen necesidad de monitorear el desempeo de la entidad para la cual trabajan y
el resultado de su propio trabajo. Por naturaleza, dicha informacin es de un nivel
de detalle mucho mayor que el suministrado a los usuarios externos.

Como se observa existen varios usuarios de la informacin, los cuales tienen

diferentes necesidades que cumplir, al mismo tiempo que deben tomar
decisiones, usando como base la informacin financiera obtenida de la entidad.

1.2 Generalidades de los Estados Financieros

1.2.1 Concepto de Estados Financieros
Los estados financieros son el producto de todo el proceso contable. De acuerdo a
Gerardo Guajardo (2008) los estados financieros son informes a travs de los
cuales los usuarios de la informacin financiera perciben la realidad de las
empresas y, en general, de cualquier organizacin econmica. Dichos informes
constituyen el producto final del llamado ciclo contable. Los estados financieros
bsicos informan sobre el desempeo financiero del negocio, su rentabilidad y
liquidez.

15

Por otro lado en las Normas de Informacin Financiera (2010), la NIF A-3 dice
que:
Los Estados financieros son la manifestacin fundamental de la
informacin financiera; son la representacin estructurada de la
situacin y desarrollo financiero de una entidad a
determinada o por un perodo definido. Su

una fecha

propsito general es

proveer informacin de una entidad acerca de la posicin financiera,

la operacin

financiera, del resultado de sus operaciones y los

cambios en su capital contable o patrimonio contable y en sus

recursos o fuentes, que son tiles al usuario general en el proceso de
la toma de decisiones econmicas. Los estados financieros tambin
muestran los resultados del manejo de los recursos encomendados a
la administracin de la entidad, por lo que, para satisfacer ese
objetivo, deben proveer informacin sobre la evolucin de:
a) los activos,
b) los pasivos,
c) el capital contable o patrimonio contable,
d) los ingresos y costos o gastos,
e) los cambios en el capital contable o patrimonio contable, y
f) Los flujos de efectivo o en su caso, los cambios en la situacin
financiera.

La informacin financiera que los usuarios requieren para la toma de decisiones es

plasmada en los estados financieros de la entidad.

1.2.2.Objetivos de los Estados Financieros

El objetivo de los estados financieros es el de proporcionar informacin sobre la
situacin financiera de la empresa y satisfacer las necesidades del usuario en
general.

16

En las Normas de Informacin Financiera (2010) la NIF A-3 dice lo siguiente

acerca de los objetivos de los estados financieros:

Los estados financieros deben proporcionar elementos de juicio confiables que

permitan al usuario general evaluar:

a) el comportamiento econmicofinanciero de la entidad, su estabilidad,

vulnerabilidad, efectividad y eficiencia en el cumplimiento de sus objetivos; y

b) la capacidad de la entidad para mantener y optimizar sus recursos, financiarlos

adecuadamente, retribuir a sus fuentes de financiamiento y, en consecuencia,
determinar la viabilidad de la entidad como negocio en marcha.

Esta doble evaluacin se apoya especialmente en la posibilidad de obtener

recursos y de generar liquidez y requiere el conocimiento de la situacin financiera
de la entidad, de su actividad operativa y de sus cambios en el capital contable y
en los flujos de efectivo o, en su caso, en los cambios en la situacin financiera.

Por consiguiente, considerando las necesidades comunes del usuario general, los
estados financieros deben ser tiles para:

a) tomar decisiones de inversin o asignacin de recursos a las entidades;

b) tomar decisiones de otorgar crdito por parte de los proveedores y acreedores
que esperan una retribucin justa por la asignacin de recursos o crditos;
c) evaluar la capacidad de la entidad para generar recursos o ingresos por sus
actividades operativas;
d) distinguir el origen y las caractersticas de los recursos financieros de la entidad,
as como el rendimiento de los mismos;
e) formarse un juicio de cmo se ha manejado la entidad y evaluar la gestin de la
administracin, y

17

f) conocer de la entidad, entre otras cosas, su capacidad de crecimiento, la

generacin y aplicacin del flujo de efectivo, su productividad, los cambios en sus
recursos y en sus obligaciones, el desempeo de la administracin, su capacidad
para mantener el capital contable o patrimonio contable, el potencial para
continuar operando en condiciones normales, la facultad para cumplir su
responsabilidad social a un nivel satisfactorio.

Por consiguiente, en especial se aduce que los estados financieros de una entidad
satisfacen al usuario general, si stos proveen elementos de juicio, entre otros
aspectos, respecto a su nivel o grado de:

a) solvencia (estabilidad financiera),

b) liquidez,
c) eficiencia operativa (actividad),
d) riesgo financiero, y
e) rentabilidad (productividad).

La Solvencia (estabilidad financiera) sirve al usuario para examinar la estructura

de capital contable de la entidad en trminos de la mezcla de sus recursos
financieros y la habilidad de la entidad para satisfacer sus compromisos a largo
plazo y sus obligaciones de inversin.

Liquidez sirve al usuario para evaluar la suficiencia de los recursos de la entidad

para satisfacer sus compromisos de efectivo en el corto plazo.

Eficiencia operativa (actividad) sirve al usuario general para evaluar los niveles de
produccin o rendimiento de recursos a ser generados por los activos utilizados
por la entidad.

Riesgo financiero sirve al usuario para evaluar la posibilidad de que ocurra algn
evento o acontecimiento en el futuro que cambie las circunstancias actuales o
18

esperadas, que han servido de fundamento en la valuacin de activos y pasivos o

en la medicin de estimaciones y que, de ocurrir dicho evento o acontecimiento,
puede originar una prdida o utilidad atribuible a cambios en el valor del activo o
pasivo, y por ende, cambios en los efectos econmicos que le son relativos.
Rentabilidad (productividad) sirve al usuario general para valorar la utilidad neta o
cambios de los activos netos de la entidad, en relacin a sus ingresos, su capital
contable o patrimonio contable y sus propios activos. (CINIF, 2010)

Por medio de esta informacin y de otros elementos de juicio que sean

necesarios, el usuario general de la informacin fina nciera podr evaluar las
perspectivas de la entidad y tomar decisiones de carcter econmico sobre la
misma.

1.2.3.Elementos bsicos de los Estados Financieros

De acuerdo con la NIF A-5 los elementos de los estados financieros incluyen lo
relacionado con:

a) los activos, los pasivos y el capital contable de las entidades lucrativas; y los
activos, los pasivos y el patrimonio contable de las entidades con propsitos no
lucrativos. Dichos elementos se presentan en el balance general o estado de
situacin o posicin financiera;

b) los

ingresos, costos, gastos y la utilidad o prdida neta,

los

cuales se

presentan en el estado de resultados en los casos de entidades lucrativas y los

ingresos, costos, gastos y el cambio neto en el patrimonio

los cuales se

presentan en el estado de actividades para las entidades con propsitos no

lucrativos.

19

c) los

movimientos de propietarios, creacin de reservas y utilidad o prdida

integral, los cuales se presentan en el estado de variaciones en el capital contable

de las entidades lucrativas; y

d) el origen y la aplicacin de recursos, los cuales se presentan en el estado de

flujo de efectivo o, en su caso, en el estado de cambios en la situacin financiera,
tanto para las entidades lucrativas como para las que tienen propsitos no
lucrativos. (CINIF, 2010)

1.2.4. Limitaciones de los Estados Financieros

Los estados financieros presentan el resultado de todo el ciclo contable expresado
en trminos monetarios, lo cual ayudar a una buena toma de decisiones, pero
hay ocasiones en que la informacin que presentan tienen algunas limitaciones lo
que ocasiona que la informacin no sea tan vera z y oportuna, en las Normas de
Informacin Financiera (2010), la NIF A-3 p. 47, menciona cuales son estas
limitaciones:
El usuario general de una entidad debe tener presente las siguientes
limitaciones de los estados financieros:

a) las transacciones, transformaciones internas y otros eventos, que

afectan econmicamente a la entidad, son reconocidos conforme a
normas particulares que pueden ser aplicadas con diferentes
alternativas, lo cual puede afectar su comparabilidad;

b) los estados financieros, especialmente el balance general,

presentan el valor contable de los recursos y obligaciones de la
entidad, cuantificables confiablemente con base en las NIF y no
pretenden presentar el valor razonable de la entidad en su conjunto.
Por ende, los estados financieros no reconocen otros elementos
20

esenciales de la entidad, tales como los recursos humanos o capital

intelectual, el producto, la marca, el mercado, etc.; y

c)

por referirse a negocios en marcha, estn basados en varios

aspectos por estimaciones y juicios que son elaborados considerando

los distintos cortes de periodos contables, motivo por el cual no
pretenden ser exactos.

1.3 Estados financieros Bsicos

Con base en las necesidades de informacin de los usuarios, la contabilidad
considera que todo negocio debe presentar cuatro informes bsicos para las
entidades lucrativas. De tal manera, existe:

El estado de situacin financiera o balance general, cuyo fin es presentar

una relacin de recursos (activos) de la empresa as como de las fuentes
de financiamiento (pasivo y capital) de dichos recursos.

El estado de resultados que informa sobre la rentabilidad de la operacin.

El estado de variaciones en el capital contable, cuyo objetivo es mostrar los

cambios en la inversin de los dueos de la empresa

Estado de flujo de efectivo cuyo objetivo es dar informacin acerca de la

liquidez del negocio; es decir, presentar una lista de las fuentes de efectivo
y de los desembolsos y sus probables fuentes.

1.3.1 Estado de Situacin Financiera

Concepto

De acuerdo a la NIF A-3 el balance general, tambin llamado estado de situacin

financiera, o estado de posicin financiera, que muestra informacin relativa a una
fecha determinada sobre los recursos y obligaciones financieras de la entidad; por
consiguiente los activos en orden de su disponibilidad, revelando sus restricciones;
21

los pasivos atendiendo a su exigibilidad, revelando sus riesgos financieros; as

como el capital contable o patrimonio contable a dicha fecha.

Caractersticas

Abraham Perdomo Moreno (2000) hace mencin de cuatro caractersticas del

balance general:
a) Es un estado financiero.
b) Muestra el activo, pasivo y capital contable de una empresa, en la cual su
propietario puede ser una persona fsica o moral.
c) La informacin que proporciona corresponde a una fecha fija (esttico).
d) Se confecciona a base del saldo de las cuentas del balance.

Elementos que lo integran

En las Normas de Informacin Financiera (2010) en su NIF A-5 Elementos bsicos

de los estados financieros, define los elementos bsicos que conforman los
distintos estados financieros, entre ellos el balance general, a continuacin se
mencionan y definen cada uno de estos elementos.

El balance general es emitido tanto por las entidades lucrativas como por las
entidades que tienen propsitos no lucrativos y se conforman bsicamente por los
siguientes elementos: activos, pasivos y capital contable o patrimonio contable;
este ltimo cuando se trata de entidades con propsitos no lucrativos.

Un activo es un recurso controlado por una entidad, identificado, cuantificado en

trminos monetarios, del que esperan fundamentalmente beneficios econmicos
futuros, derivado de operaciones ocurridas en el pasado, que han afectado
bsicamente a dicha entidad.

Atendiendo su naturaleza los activos pueden ser de diferentes tipos:

22

a) Efectivo y equivalentes.
b) Derecho a recibir efectivo o equivalentes ;
c) Derechos a recibir bienes o servicios;
d) Bienes disponibles para su venta o para su transformacin y posterior
venta;
e) Bienes destinados al uso o para su construccin y posterior uso, y
f) Aqullos que representan una participacin en el capital contable o
patrimonio contable de otras entidades.
Un pasivo es una obligacin presente de la entidad, virtualmente ineludible,
identificada, cuantificada en trminos

monetarios

y que representa

una

disminucin futura de beneficios econmicos, derivada de operaciones ocurridas

en el pasado que han afectado econmicame nte a dicha entidad.

Atendiendo a su naturaleza, los pasivos de una entidad pueden ser de diferentes

tipos:
a) Obligaciones de transferir efectivo o equivalentes.
b) Obligaciones de transferir bienes o servicios.
c) Obligaciones de transferir instrumentos financieros emitidos por la
propia entidad.

El concepto de capital contable es utilizado para las entidades lucrativas, y el de

patrimonio contable para entidades no lucrativas; sin embargo para efecto de este
marco conceptual, ambos se definen en los mismos trminos.

El capital contable de las empresas lucrativas se clasifica de acuerdo con su

origen en:
a) Capital contribuido: conformado por las aportaciones de los propietarios de
la entidad; y
b) Capital ganado: conformado por las utilidades y prdidas integrales
acumuladas, as como las reservas creadas por los propietarios de la
entidad.
23

Gerardo Guajardo (2008) menciona que la presentacin de cada uno de los

conceptos bsicos activo, pasivo y capitalse clasifica segn la funcin que
tenga en la actividad empresarial. Esto se puede visualizar en la tabla que se
presenta a continuacin:

Concepto bsico

Clasificacin segn su

Ejemplos

funcin
ACTIVO

CIRCULANTE:
activos de
espera

Aquellos Efectivo

los cuales

obtener

se Bancos

beneficios Inversiones temporales

econmicos en un periodo Cuentas

y documentos

normal de operaciones, o por cobrar

bien, cuya convertibilidad al Inventarios
efectivo o sus equivalentes Deudores diversos
sea menor a un ao
ACTIVO

NO CIRCULANTE: Aquellos Equipo de transporte

activos de
espera

los cuales

obtener

se Maquinaria

beneficios Patentes,

marcas

econmicos en un periodo registradas

mayor al de la operacin Terrenos y edificios
normal,

bien,

cuya Mobiliario y equipo de

convertibilidad al efectivo o oficina

sus equivalentes sea mayor
al ao.
PASIVO

A CORTO PLAZO: Aquellos Proveedores

activos de
espera

los cuales

obtener

se Prstamos bancarios en

beneficios vencimiento menor a un

econmicos en un periodo ao
24

mayor al de la operacin Dividendos por pagar

normal,

bien,

cuya Impuestos por pagar

convertibilidad al efectivo o Anticipos de clientes

sus equivalentes sea mayor
al ao.
PASIVO

A LARGO PLAZO: Aquellas Documentos por pagar a

obligaciones o compromisos largo plazo
cuyo vencimiento es mayor al Prstamos bancarios a
periodo

normal

operaciones,

de largo plazo

generalmente Obligaciones

mayor a un ao.
CAPITAL CONTABLE

CAPITAL CONTRIBUIDO: Lo Capital social

conforman las aportaciones Aportaciones
de los dueos y accionistas

para

aumentos de capital
Prima

en

venta

de

acciones
Donaciones
CAPITAL CONTABLE

CAPITAL

GANADO: Utilidades

(Prdidas)

Conformado por el resultado retenidas

de las operaciones normales Exceso o insuficiencia en
de

la

entidad

econmica la

(utilidades)

actualizacin

del

capital contable

Figura 1.2. Clasificacin segn la funcin

Fuent e: Guajardo Cant Gerardo CONTABILIDA D FINANCIERA p. 48

Estructura

El estado de situacin financiera, como cualquier otro estado, se integrar de las

tres partes que son: encabezado, con la indicacin del nombre, razn o
denominacin social de la entidad, designacin de balance general y fecha a la
cual se formula; cuerpo, con las cuentas del activo, pasivo y capital contable,
25

correctamente presentadas, segn las reglas de presentacin; y pie, donde irn

las firmas de las personas autorizadas para firmar los estados financieros, la
leyenda de que las notas que se acompaan son parte integrante del estado, las
respectivas cuentas de orden y en hoja por separado, tales notas.

Es conveniente hacer una separacin entre el encabezado y el cuerpo del estado.

Existen dos formas de presentarlo:

a) En forma de reporte: Es el documento donde se presentan las cuentas de
manera vertical en una sola hoja.
b) En forma de cuenta: Esta presentacin, obedece a la formula A=P+C, la
cual, como se ha sealado, es conocida tambin como frmula del balance;
este tipo de presentacin permite apreciar de una manera ms objetiva la
cualidad econmica de la empresa, pues en la parte izquierda aparecern
los recursos de que dispone la entidad y en la parte derecha, las fuentes
tanto externas como internas de dichos recursos, cuya suma es igual a la
suma del activo.
Ejemplo
SERVI-MANT, S.A.
Estado de Situacin Financiera
al 31 de diciembre del 200X
Activo
ACTIVO CIRCULANTE
Bancos
Clientes
Materiales de oficina
Productos quimicos
Renta pagada por anticipado
Total activo circulante
ACTIVO NO CIRCULANTE
Equipo de transporte
Dep. acum. Equipo transporte
Mobiliario y equipo de oficina
Dep. acum. Mob. Y eqpo oficina
Total activo no circulante
Total activo

$ 74,800
100,000
4,500
53,000
40,000

$ 270,000
-3,750
120,000
-1,500

Pasivo
PASIVO A CORTO PLAZO
Proveedores
Acreedores diversos
Intereses por pagar
ISR por pagar
Anticipos de clientes
$ 272,300 Total pasivo a corto plazo
PASIVO A LARGO PLAZO
Documentos por pagar L.P.
Total pasivo a largo plazo
Total pasivo
$ 384,750 CAPITAL CONTABLE
$ 657,050
Capital social
Utilidad retenida
Total capital
Total pasivo ms capital

$ 68,000
162,000
200
10,500
36,000
$ 276,700
$ 40,000
$ 40,000
$ 316,700

$ 300,000
40,350
$ 340,350
$ 657,050

Figura 1.3 Ejemplo de Estado de Situacin Financiera

Fuent e: Guajardo-Cant, Gerardo. Contabilidad Financiera p. 157

26

1.3.2.Estado de Resultados
Concepto

El estado de resultados, para entidades lucrativas o,

actividades,

en su caso, estado de

para entidades con propsitos no lucrativos, que muestra la

informacin relativa al resultado de sus operaciones en un periodo y, por ende, de

los ingresos, costos y gastos y la utilidad/prdida neta o cambio neto en el
patrimonio resultante en el periodo; Su importancia reside en mostrar la
informacin relativa al resultado de las operaciones en un periodo contable y por
ende, los ingresos, costos y gastos de dichas entidades as como su utilidad o
prdida neta, permitiendo evaluar los logros alcanzados con los esfuerzos
desarrollados durante el periodo consignado en el mismo estado .(CINIF, 2010)

Caractersticas

Abraham Perdomo Moreno (2000) hace mencin de cuatro caractersticas del

estado de resultados:
a) Es un estado financiero.
b) Muestra la utilidad o prdida neta y camino para obtenerla.
c) La informacin que proporciona corresponde a un ejercicio determinado
(dinmico).
d) Se confecciona a base del movimiento de las cuentas de resultados.

Elementos que lo integran

Con base en la NIF A-5, el estado de resultados se conforma por los ingresos,
costos y gastos, as como la utilidad o prdida neta de una entidad.

Los ingresos costos y gastos pueden ser de dos tipos:

27

a) Ordinarios: relacionados con el giro de la entidad.

b) No ordinarios: se derivan de las actividades que no representan la
principal fuente de ingresos de la entidad.

La entidad debe presentar, en primer lugar las partidas ordinarias y cuando menos
los siguientes renglones:

Utilidad o prdida antes de impuestos a la utilidad.

Utilidad o prdida antes de las operaciones discontinuas, en su caso; y

Utilidad o prdida neta.

Principales renglones del estado de resultados.

Ventas o ingresos netos

Se integra por la venta de inventarios, la prestacin de un servicio o por cualquier

otro concepto que se deriva de la actividad primaria que representa la principal
fuente de ingresos de la entidad.

Costos y Gastos

Como lo establece la NIF B-3, stos deben identificarse con los ingresos que
genera una entidad; los criterios para clasificar los costos y gastos son:

1.- Basado en la funcin de los costos y gastos: muestra en rubros

genricos los tipos de costos y gastos atendiendo a su contribucin a los
diferentes niveles de utilidad o prdida dentro del estado de resultados.

2.- Basado en la naturaleza de los costos y gastos: desglosa los rubros de

costos y gastos, atendiendo a la esencia especfica de los costos y gastos.

28

Costo de ventas

Muestra el costo de adquisicin de los artculos vendidos o servicios prestados

relativos a las ventas.

Gastos generales

Cuando se emplea una clasificacin basada en funcin, los gastos generales se

deben agrupar en rubros genricos (gastos de administracin, gastos de venta,
etc.).

En una clasificacin basada en naturaleza, los gastos generales deben

desglosarse

en

sus

componentes

principales

(consumo

de

inventarios,

depreciaciones, etc.).

Otros ingresos y gastos

En este rubro se presentan los ingresos y gastos que se derivan de operaciones

incidentales y que no constituyen Resultado Integral de Financiamiento (RIF), ni
participacin en los resultados de subsidiarias no consolidadas y asociadas.

Partidas no ordinarias

Son las actividades que no representan la principal fuente de ingresos de la

entidad, estas partidas son infrecuentes.

Utilidad o prdida antes de impuestos

Representa el valor residual de las ventas menos los costos y gastos, sin incluir
los impuestos a la utilidad.

29

Impuestos a la utilidad

Se informa el importe de los impuestos a la utilidad, determinado de acuerdo con

la NIF particular relativa.

Utilidad o prdida neta

sta debe distribuirse en:

a) participacin de los accionistas minoritarios

b) participacin de los accionistas mayoritarios.

Estructura

El estado de resultados, se integrar de las tres partes que son: encabezado, con
la indicacin del nombre, razn o denominacin social de la entidad, designacin
de estado de resultados y periodo en el cual se formula; cuerpo, con las cuentas
del activo, pasivo y capital contable, correctamente presentadas, segn las reglas
de presentacin; y pie, donde irn las firmas de las personas autorizadas para
firmar los estados financieros, la leyenda de que las notas que se acompaan son
parte integrante del estado, las respectivas cuentas de orden y en hoja por
separado, tales notas.

Es conveniente hacer una separacin entre el encabezado y el cuerpo del estado.

Existen dos formas de presentarlo de acuerdo a la clasificacin de sus costos y

gastos:

En funcin a sus costos y gastos: muestra en rubros genricos los costos y

gastos atendiendo a su contribucin o a los diferentes niveles de utilidad o
prdida dentro del estado de resultados.

30

En funcin a su naturaleza: desglosa los rubros de los costos y gastos

atendiendo a la esencia especifica del tipo de costo o gasto de la entidad.

Ejemplo en funcin a sus costos y gastos:

Figura 1.4 Ejemplo de Estado de Resultados

Fuent e: Guajardo-Cant, Contabilidad Financiera p. 156

1.3.3.Estado de Variaciones en el Capital Contable

Abraham Perdono Moreno (2000) lo define como el estado financiero dinmico
que nos muestra el movimiento deudor y acreedor de las cuentas del capital
contable de una empresa determinada, o bien, Estado financiero que muestra los
saldos inciales y finales as como los movimientos de las cuentas del capital
contable, relativos a un ejercicio

Este estado es de mucha utilidad para los movimientos habidos en las cuentas
que registran precisamente sus aportaciones, es decir, que registran el importe de
los recursos de que podrn disponer en un momento dado, as como el
31

comportamiento de la administracin en el logro de sus objetivos, ya que tambin

se presentan las cuentas de utilidades o prdidas tanto del ejercicio como de
ejercicios anteriores y los movimientos efectuados en tales cuentas de capital.

Elementos que lo integran

En la NIF A-5 dice que: este estado es emitido por las entidades lucrativas, y se
conforma por los siguientes elementos bsicos: movimientos de propietarios,
creacin de reservas y utilidad o prdida integral.

Movimiento de propietarios

Son cambios al capital contribuido o, en su caso, al capital ganado de una entidad,

durante un periodo contable, derivado de las decisiones de sus propietarios, en
relacin con su inversin en dicha entidad.

Los movimientos de propietarios, en su mayora representan incrementos o

disminuciones del capital contable y consecuentemente, de los activos netos de la
entidad, sin embargo, en ocasiones, los activos netos no sufren cambios por
ciertos movimientos de propietarios, ya que slo se modifica la integracin del
capital contable por traspasos entre capital contribuido y capital ganado.

El capital contable representa para los propietarios de una entidad lucrativa, su

derecho sobre los activos netos de dicha entidad. Por lo tanto, los movimientos al
capital contable por parte de sus propietarios, representan el ejercicio de dicho
derecho.

Tipos de movimientos de propietarios

Los propietarios suelen hacer los siguientes movimientos:

32

a) Aportaciones al capital, que son recursos entregados por los propietarios a

la entidad, los cuales representan aumentos de su inversin y, por lo tanto,
incrementos del capital contribuido y consecuentemente, el capital contable
de la entidad.
b) Reembolsos de capital, que son recursos entregados por la entidad a los
propietarios, producto de la devolucin de sus aportaciones, los cuales
representan disminuciones de su inversin y, por lo tanto, decrementos del
capital contribuido y, consecuentemente, del capital contable de la entidad.
c) Decretos de dividendos, que son distribuciones por parte de la entidad, ya
sea en efectivo o sus equivalentes, a favor de los propietarios, derivadas
del rendimiento de su inversin, los cuales representan disminuciones del
capital ganado y, consecuentemente, el capital contable de la entidad.
d) Capitalizaciones de partidas del capital contribuido, las cuales representan
asignaciones al capital social provenientes de otros conceptos de capital
contribuido, tales como, aportaciones para futuros aumentos de capital y
prima en venta de acciones; estos movimientos representan traspasos
entre cuentas del capital contribuido y, consecuentemente, no modifican el
total del capital contable de la entidad.
e) Capitalizaciones de utilidades o prdidas integrales, que son asignaciones
al capital contribuido provenientes de las utilidades o prdidas generadas
por la entidad, estos movimientos representan traspasos entre el capital
ganado y el capital contribuido y, consecuentemente, no modifican el total
del capital contable de la entidad.
f) Capitalizacin de reservas creadas, que son asignaciones al capital
contribuido provenientes de reservas creadas con anterioridad y con un fin
especfico inicial que a la fecha ha expirado; estos movimientos representan
traspasos

entre

el

capital

ganado

el

capital

contribuido

y,

consecuentemente, no modifican el total del capital contable de la entidad.

33

Creacin de reservas

Representa una segregacin de las utilidades netas acumuladas de la entidad,

con fines especficos y creados por decisiones de sus propietarios.

La creacin de reservas no es un gasto; representa la parte del capital ganado que

es destinada por los propietarios para fines distintos al decreto de dividendos o a
la capitalizacin de utilidades. Se crean en atencin a leyes, a reglamentos, a los
estatutos de la propia entidad, o con base en decisiones de la asamblea de
accionistas.

Utilidad o prdida integral

Es el incremento de capital ganado de una entidad lucrativa, durante un periodo

contable, derivado de la utilidad o prdida neta, ms otras partidas integrales. En
caso de determinarse un decremento del capital ganado en estos mismos
trminos, existe una prdida integral.

El capital ganado es la referencia lgica en el proceso de medicin de la utilidad o

prdida integral, aunque la definicin seala claramente la conformacin de la
utilidad o prdida integral, cabe enfatizar que las modificaciones a dicho capital
ganado, derivadas de movimientos de propietarios, no deben considerarse parte
de la misma.

Presentacin

El estado de variaciones en el capital contable, se integrar de las tres partes que

son: encabezado, indicando el nombre, razn o denominacin social de la entidad,
designacin de estado de variaciones en el capital contable y fecha en la cual se
formula; el cuerpo con los movimientos en el capital contable y las cuentas que

34

afecta; y pie, donde irn las firmas de las personas autorizadas para firmar los
estados financieros.

Existen dos formas de presentar este estado:

a) En forma de reporte: es en forma vertical con los conceptos al lado
izquierdo y cuatro columnas a la derecha, de las cuales la primera se
destina para las cifras del principio del periodo; la segunda y tercera son
para los aumentos y disminuciones, respectivamente, y la ltima es para las
cifras del fin del periodo.
b) En forma de cuenta: es en forma horizontal en la parte superior derecha se
encontraran los conceptos de las cuentas, as como el total del capital
contable, de lado izquierdo se encontrarn los saldos iniciales, saldos
finales, y los movimientos de aumentos y disminuciones respectivamente.

El tipo de presentacin que se elija depender de las necesidades de informacin.

Elaboracin

Para la elaboracin de este estado financiero se sigue un proceso sencillo, el cual

consiste en tomar en cuenta los saldos iniciales de la cuenta de capital contable y
mostrar los aumentos y/o las disminuciones que sufrieron en el periodo contable
que se reporta. En seguida, se suman o restan, segn sea el caso, tales aumentos
o disminuciones; obteniendo como resultado los saldos finales.

35

Ejemplo

Figura 1.5 Ejemplo de Estado de variaciones de capital cont able

Fuent e: Guajardo-Cant, Contabilidad Financiera p. 157

1.3.4.Estado de Flujo de Efectivo

Concepto

Es un estado financiero bsico que muestra las fuentes y aplicaciones del efectivo
de la entidad en el periodo, los cuales son clasificados por actividades de
operacin, de inversin y de financiamiento.

Este estado, en conjuncin con el resto de los estados financieros bsicos, brinda
al usuario general informacin que le permite evaluar los cambios en los activos y
pasivos de la entidad y en su estructura financiera, as como tambin evaluar la
capacidad para modificar los importes y periodos de cobros y pagos con el fin de
adaptarse a las circunstancias y a las oportunidades de generacin y aplicacin de
fondos, mismas que suelen cambiar constanteme nte.

La informacin histrica sobre flujos de efectivo se usa:

36

Como indicador del importe, del momento de la generacin y de la

probabilidad de los flujos de efectivo.

Para confirmar en el momento actual, las predicciones hechas en el pasado

respecto de los flujos de efectivo futuros.

Caractersticas

Abraham Perdomo Moreno (2000) hace mencin de cuatro caractersticas del

estado de flujo de efectivo:
a) Es un estado financiero.
b) Este informe va dirigido a entidades, en las cuales, el dueo puede ser una
persona fsica o moral.
c) Muestra el origen y aplicacin de recursos.
d) La informacin financiera es a una fecha determinada.

Estructura bsica del estado

La clasificacin de este estado financiero est de acuerdo con el postulado bsico

de sustancia econmica por lo que la entidad debe clasificar y presentar los flujos
de efectivo, segn la naturaleza de los mismos en:

Actividades de operacin.

Actividades de financiamiento.

Actividades de inversin.

Mostrando en cada grupo los flujos de efectivo en trminos brutos mostrando los
principales conceptos de los distintos cobros y pagos.
La estructura de este estado bsico debe incluir como mnimo los siguientes
rubros:
a) Actividades de operacin.
b) Actividades de inversin.

37

c) Efectivo excedente para aplicar en actividades de financiamiento o, efectivo

a obtener de actividades de financiamiento.
d) Actividades de financiamiento.
e) Incremento o disminucin neta de efectivo.
f) Ajuste al flujo de efectivo por variaciones en el tipo de cambio y en los
niveles de inflacin.
g) Efectivo al principio del periodo.
h) Efectivo al final del periodo.

Actividades de operacin

Miden la generacin de fondos lquidos suficientes para mantener la capacidad de

operacin de la entidad, para efectuar nuevas inversiones sin recurrir a fuentes
externas de financiamiento y, en su caso, para pagar financiamientos y
dividendos. Se incluyen aquellas operaciones que intervienen en la obtencin del
resultado neto de la utilidad como por ejemplo:

Cobros en efectivo de la venta de bienes y de la prestacin de ser vicios

Pagos en efectivo a proveedores por el suministro de bienes y servicios

Pagos y devoluciones en efectivo, de impuestos a la utilidad, etc.

Los impuestos a la utilidad debern presentarse por separado en esta seccin a

menos que deban presentarse especficamente asociados con actividades de
inversin o financiamiento.

Actividades de inversin

Los flujos de efectivo relacionados con actividades de inversin representan la

medida en que la entidad ha canalizado los recursos hacia partidas que generan
ingresos y flujos de efectivo en el mediano y largo plazo. Ejemplos:

38

Pagos en efectivo para la adquisicin, instalacin y, en su caso, para el

desarrollo de inmuebles, mquinas y equipo, activos intangibles y otros
activos a largo plazo.

Cobros en efecti vo por ventas de inmuebles, maquinaria y equipo, activos

intangibles y otros activos a largo plazo.

Prstamos en efectivo a terceros no relacionados con la operacin

En inversiones en subsidiarias no consolidadas, asociadas y negocios conjuntos

se presentarn los flujos entre la entidad tenedora y las subsidiarias no
consolidadas, asociadas y negocios conjuntos; no deben eliminarse los flujos de
efectivo entre dichas entidades.

Los flujos de efectivo pagados por la adquisicin de subsidiarias y otros negocios

deben presentarse netos del saldo efectivo adquirido por dicha operacin.
Previo a presentar las actividades de financiamiento, la entidad deber determinar
el saldo en las actividades de:
Actividades de operacin
+Actividades de inversin
Si es positivo = incremento neto de efectivo
Si en negativo = disminucin neta de efectivo

Actividades de financiamiento

Es el flujo de efectivo con el que cuenta la entidad para cubrir las necesidades de
operacin e inversin as como su capacidad para resarcir sus compromisos ante
acreedores y sus propietarios. Ejemplos:

Cobros en efectivo procedentes de la emisin de acciones y otros

instrumentos de capital de la propia entidad, netos de los gastos de emisin
relativos.

Pagos en efectivo a los propietarios por reembolsos de capital, pago de

dividendos o recompra de acciones. Etc.
39

Despus de haber clasificado los flujos de efectivo de acuerdo a las actividades,

deben presentarse los flujos netos de estas tres secciones al cual se le
denominar incremento neto de efectivo (si es positivo) o disminucin neta de
efectivo (si es negativo).
En un rengln aparte ir el ajuste al flujo de efectivo por variaciones en el tipo de
cambio y en los niveles de inflacin, en el que se presentar:

Los ajustes por conversin de los flujos de efectivo de sus operaciones

extranjeras

Los ajustes por inflacin asociados con los flujos de efectivo de cualquiera
de las entidades que conforman el ente econmico consolidado y que se
encuentra en un entorno inflacionario.

El rubro denominado efectivo al principio del periodo corresponde al saldo final del
periodo anterior y debe presentarse en un rengln especfico. El rubro de efectivo
al final de periodo se determinar de la siguiente forma:
Incremento o disminucin neta del efectivo
+Ajuste por conversin y/o ajuste por valuacin de los saldos de
efectivo
+Efectivo al principio del periodo.
Esta suma debe corresponder al saldo del efectivo presentado en el balance
general al final del periodo e incluir el saldo del efectivo restringido.

Mtodo para elaborar el estado de flujo de efectivo

1. Mtodo directo: se presentarn por separado y cuando menos las

siguientes operaciones:

Cobros en efectivo a clientes.

Pagos en efectivo a proveedores de bienes y servicios.

Pagos en efectivo a los empleados.

40

Pagos o cobros en efectivo por impuesto a la utilidad.

Se puede hacer con cualquiera de los siguientes procedimientos:

a) Utilizando directamente los registros contables de la entidad respecto de

las partidas que se afectaron por entradas o salidas de efectivo; o

b) Modificando cada uno de los rubros del estado de resultados o del

estado de actividades por:

Los cambios habidos durante el periodo en la cuentas por cobrar,

en la cuentas por pagar y en los inventarios, derivados de las
actividades de operacin;

Otras partidas sin reflejo en el efectivo, y

Otras partidas que se eliminan por considerarse flujos de efectivo

de inversin o de financiamiento.

2. Mtodo indirecto: se parte de la utilidad neta antes de impuestos o del

cambio neto en el patrimonio contable (para entidades no lucrativas) y stas
se ven aumentadas o disminuidas por el efecto de:

a) Partidas que se consideran asociadas con:

Actividades de inversin.

Actividades de financiamiento.

b) Cambios habidos durante el periodo en los rubros, de corto o largo

plazo, que forman parte del capital de trabajo de la entidad.
Es posible realizar estados de flujo de efectivo de operaciones extranjeras,
estados de flujo de efectivo consolidados o estados de flujo de efectivo
comparativos.

41

Ejemplo

Figura 1.6 Ejemplo de Estado de flujo de efectivo

Fuent e: Guajardo-Cant, Contabilidad Financiera p. 528

42

CAPTULO II EL ANLISIS E INTERPRETACIN DE

ESTADOS FINANCIEROS

2.1 Concepto de anlisis e interpretacin financiera

En el capitulo anterior se estudi la informacin financiera, los estados financieros
bsicos, las generalidades de los estados financieros, y ahora se analizar lo que
implica el anlisis e interpretacin de dicha informacin inicialmente es necesario
definir el anlisis e interpretacin financiera, para ello la autora Guadalupe Ochoa
Setzer (2002) menciona que: el anlisis e interpretacin de los estados financieros
es el proceso mediante el cual los interesados en la marcha de una empresa
evalan su desempeo. Esto implica un proceso de estudio de la empresa: las
variables macro y microeconmicas que la afectan para determinar los aspectos
que la hacen una opcin factible, y de las posibilidades que tiene de enfrentar
situaciones adversas. Otro concepto es el de Glvez Azcanio (1991) dice que es la
desintegracin o separacin de valores que figuran en dichos estados, a fin de
conocer sus orgenes, los cambios sufridos y sus causas, con el objeto de tener
una idea ms precisa y verdica sobre la situacin financiera de una empresa.

Con los conceptos anteriores se puede definir al anlisis e interpretacin financiera

como el proceso de seleccin, relacin y evaluacin de la informacin financiera,
en la cual se estudiar cada uno de los componentes, de tal manera que se pueda
proporcionar las bases para una buena toma de decisiones.

2.2 Importancia del anlisis e interpretacin financiera

El simple hecho de tener la informacin financiera no es suficiente para la
empresa, pues es como tener simples papeles con nmeros plasmados, que por
s solos no dirn algo, es ah donde entra el anlisis e interpretacin, para poder
dar una explicacin a esos nmeros y tomar decisiones que beneficien a la
44

empresa. Para poder dar utilidad a la informacin financiera con la que cuenta la
empresa, es indispensable aplicar el anlisis e interpretacin de estados
financieros, como se sabe existen diferentes usuarios internos como externos,
ellos necesitan tener informacin oportuna y veraz para que satisfaga cada una de
sus necesidades, sin el anlisis esto no podra ser posible, es una herramienta
crucial para poder darle un real significado a toda la informacin financiera.
Es as como lo menciona Glvez Azcanio (1991) que: la sola lectura de los
Estados financieros, que constituyen la informacin financiera ms completa con
que cuenta la empresa, no es suficiente para la entera comprensin de los
mismos, ni para conocer a plenitud la situacin del negocio.

De igual modo menciona acerca de los usuarios internos y externos que stos sin
recurrir al anlisis difcilmente encontraran respuesta a las siguientes preguntas:
qu tan importantes son, y qu significado tienen la cifras?, qu accin hay que
tomar en virtud de ellas?, los recursos realizables con que cuenta el negocio, son
suficientes para pagar las deudas exigibles?, con qu capital de trabajo se
cuenta , y cmo est invertido?, la maquinaria y el equipo son los necesarios, o
se estn desperdiciando recursos?, el rendimiento que se obtiene est
equilibrado con la inversin hecha?, estn invertidas adecuadamente las
utilidades?.

Por tales motivos mencionados, y que por supuesto, no tratan de ser todos lo que
suelen observarse acerca de los estados financieros, resulta aceptable afirmar,
que es necesario someterlos a una serie de pruebas e investigaciones, esto es el
anlisis, con el fin de obtener los suficientes elementos de juicio, que sirvan de
base, para expresar una opinin sobre las distintas fases econmicas y financieras
de una empresa.

45

2.3 Objetivos del anlisis e interpretacin financiera

De acuerdo a Perdomo (2000) los objetivos que se persiguen con el anlisis e
interpretacin son los siguientes:
a) Conocer la verdadera situacin financiera y econmica de la empresa.
b) Descubrir enfermedades de la empresa .
c) Tomar decisiones acertadas para optimizar utilidades y servicios.
d) Proporcionar informacin clara, sencilla y accesible, en forma escrita a los
usuarios internos y externos de la empresa.

2.4 Mtodos de Anlisis Financiero

Abraham Perdomo (2000) define al mtodo de anlisis como el orden que se
sigue para separar y conocer los elementos descriptivos y numricos que integran
el contenido de los estados financieros.

Existen diversos mtodos para analizar los valores que contienen los estados
financieros, entre los que destacan como generalizados, los mtodos verticales y
los mtodos horizontales.
Cuando se analizan los estados financieros de varios aos, las medidas analticas
que se emplean son llamadas medidas o razones horizontales; este anlisis
incluye datos de ao en ao. Por otro lado, cuando se analizan los datos de un
solo ejercicio, las medidas analticas empleadas se conocen como medidas y
razones verticales o anlisis vertical. (Ochoa, 2002)

2.4.1 Mtodos Horizontales

Se basan en el estudio o anlisis que se hace de los estados financieros de varios
ejercicios, con el objeto de observar los cambios o modificaciones experimentados
en los valores del negocio.
46

Aunque no puede considerarse como una mera distincin se dice que es

horizontal porque la comparacin de los valores detallados en varios estados
financieros habr que hacerla de izquierda a derecha o viceversa.

En estos mtodos el factor tiempo tiene preponderante importancia, porque el

anlisis de los cambios, en los valores tendra que mostrarse en el transcurso del
tiempo.

Se le considera un mtodo de anlisis dinmico en virtud del dinamismo que

tienen los estudios y comparaciones sobre cifras que muestran los estados
financieros de varios ejercicios.

Bajo estos mtodos de anlisis puede demostrarse el desarrollo que ha tenido un

negocio a travs de dos o ms ejercicios, y al mismo tiempo proporciona n una
idea sobre su proyeccin futura; de ah que los mtodos dinmicos hoy en da se
consideran muy importantes.

Los mtodos de anlisis horizontal agrupan:

1. De aumentos y disminuciones.
2. De tendencias.
3. De control presupuestal.
4. De origen y aplicacin de recursos.

A continuacin se profundizar en los mtodos: de aumentos y disminuciones y de

tendencias.

2.4.1.1

Mtodo de Aumentos y Disminuciones

El mtodo de aumentos y disminuciones corresponde al anlisis horizontal y

consiste en comparar conceptos homogneos de estados financieros de dos
fechas distintas, para as obtener un aumento o disminucin, ste puede ser
47

positivo, negativo o neutro, una vez obtenido el resultado ste se analizar e

investigar para precisar las causas que le dieron origen.

De acuerdo a Perdomo (2000) su ap licacin puede enfocarse a cualquier estado

financiero, sin embargo deben cumplirse los siguientes requisitos:
a) Los estados financieros deben corresponder a la misma empresa.
b) Los estados financieros deben presentarse en forma comparativa.
c) Las normas de valuacin deben ser las mismas para los estados
financieros que se comparan.
d) Los estados financieros dinmicos o que se comparan deben corresponder
al mismo periodo o ejercicios; es decir, si se presenta un estado de
prdidas y ganancias correspondiente a un ao, debe compararse con otro
estado de prdidas y ganancias cuya informacin corresponda tambin a
un ao, etc.
e) Debe auxiliarse del estado de origen y aplicacin de recursos.
f) Su aplicacin generalmente es en forma mancomunada con otro
procedimiento, por ejemplo con el procedimiento de las tendencias; serie de
valores; serie de ndices; serie de variaciones, etc.
g) Este procedimiento facilita a la persona o personas interesadas en los
estados financieros, la retencin en su mente de las cifras obtenidas, o
sean las variaciones, supuesto que se simplifican las cifras comparadas y
las cifras bases, concentrndose el estudio a la variacin de las cifras.

Este mtodo es til porque ayuda a mostrar los aumentos y disminuciones que
ocurren de un ao a otro, ya sea e n trminos monetarios, expresados en
porcentaje o en razones, stos darn una gua de la direccin en que se estn
desarrollando las operaciones y la empresa misma.

Como se mencion, este mtodo puede ser presentado en tres diferentes formas:
en trminos monetarios, en porcentajes y expresados en forma de razn, a
continuacin se dar una explicacin de cada uno.
48

Aumentos y disminuciones en trminos monetarios: la ventaja principal de mostrar

aumentos y disminuciones en valores monetarios es que los cambios importantes
sern ms evidentes y ayudarn a identificar cul rea debe ser estudiada e
investigada ms ampliamente.

Aumentos y disminuciones en porcentajes: el grado en que han cambiado los

datos de un ejercicio a otro se puede observar ms fcilmente si los cambios se
expresan en trminos relativos, es decir, en porcentaje. Estos cambios son
determinados

dividiendo

el

importe

de

una

partida

entre

la

cantidad

correspondiente a la misma partida en el estado financiero del periodo anterior, al

resultado de esta divisin se le resta la unidad.

Aumentos y disminuciones expresados en forma de razn: este enfoque consiste

en expresar los cambios de un periodo a otro en forma de razn. El procedimiento
implica dividir el importe de una partida entre el importe de la misma partida del
estado financiero del periodo anterior. Una razn menor a uno significa que ha
habido una disminucin en el ejercicio. El uso de razones evita la necesidad de
expresar las variaciones con signo positivo o negativo.

El procedimiento para llevar a cabo este mtodo es el siguiente:

1. Se debe tener un ao base y el ao que se va a comparar.

Conceptos

Ao base 200X

Ao a comparar
200X+1

Inventarios

$360,000

$450,000

Clientes

$740,000

$625,000

Terrenos

$120,000

$120,000

49

2. Para la diferencia monetaria, solo basta con restar al ao a comparar el ao

base, y se obtendr una diferencia positiva o negativa segn corresponda.

Ejemplo: Inventarios = $450,000-360,000 = $90,000

Conceptos

Ao base 200X

Ao a comparar Variacin
200X+1

Inventarios

$360,000

$450,000

$90,000

Clientes

$740,000

$625,000

-$115,000

Terrenos

$120,000

$120,000

$0

3. Para la diferencia en porcentaje se divide el ao a comparar entre el ao

base, al resultado se le resta una unidad, posteriormente se multiplica por
100 y se expresa en trminos porcentuales.

Ejemplo: Inventarios = $450,000/360,000 = 1.25 -1 = 0.25 x 100= 25%

Conceptos

Ao base 200X

Ao a comparar Variacin %
200X+1

Inventarios

$360,000

$450,000

25%

Clientes

$740,000

$625,000

-16%

Terrenos

$120,000

$120,000

0%

4. Para la diferencia expresada en trminos de razn se divide el ao a

comparar entre el ao base. Cuando el resultado es menor a uno significa
que es disminucin y si es mayor es aumento.

Ejemplo: Inventarios = $450,000/360,000 = 1.25

Clientes= $675,000/$740,000 = 0.84

50

Conceptos

Ao base 200X

Ao a comparar Variacin en
200X+1

razn

Inventarios

$360,000

$450,000

1.25

Clientes

$740,000

$625,000

0.84

Terrenos

$120,000

$120,000

Cuando se han terminado de calcular los cambios de cifras o en

porcentajes se seleccionan, para su estudio, aquellas partidas que
muestran cambios ms importantes o significativos. El analista debe
considerar estos cambios individualmente o en conjunto dependiendo de si
se encuentran o no relacionados, con el fin de determinar las razones o
causas de estas variaciones y sin son favorables o no.

A continuacin se presentan dos estados financieros aplicando el mtodo:

Compaa Comercializadora del Norte, S.A.
Estados financieros comparativos
Variacin en:
200X
Efectivo
Inversiones temporales
Cuentas por cobrar
Inventarios
Otros activos circulantes
Total activos circulantes
Activos fijos netos
Otros activos
Total activos
Doctos. Por pagar al banco
Vencimiento de la deuda a L.P.
Cuentas por pagar
Otros pasivos de C.P.
Total de pasivos circulantes
Deuda bancaria a L.P.
Capital contribuido:
Capital social comn
Capital comn pag. En exceso
Capital ganado
Utilidades retenidas
Capital Contable
Total de pasivo y capital

200X+1

195
0
1,472
1,969
185
3,821
3,547
657
8,025
933
707
1,139
91
2,870
4,877

80
0
1,834
2,479
155
4,548
4,187
782
9,517
2,079
300
1,868
87
4,334
4,533

1,919
6,374

1,919
6,373

-8,015
278
8,025

-7,642
650
9,517

Razn
Cantidad Porcentaje 200X+1/200X
-115 -58.97%
0
0.00%
362 24.59%
510 25.90%
-30 -16.22%
727 19.03%
640 18.04%
125 19.03%
1,492 18.59%
1,146 122.83%
-407 -57.57%
729 64.00%
-4 -4.40%
1,464 51.01%
-344 -7.05%
0
-1

0.00%
-0.02%

373
4.65%
372 133.81%
1,492 18.59%

0.41
0.00
1.25
1.26
0.84
1.19
1.18
1.19
1.19
2.23
0.42
1.64
0.96
1.51
0.93
1.00
1.00
0.95
2.33
1.19

Figura 2.1 Ejemplo de balance general aplicando el mtodo de aumentos y disminuciones

Fuent e: Ochoa-Setzer, G. 2002, pg. 297

51

Estado de resultados
para el ao terminado en diciembre de:
Variacin en:
200X
Ventas
Costo de ventas
Utilidad bruta
Gastos de operacin
Ut. Antes de gastos financieros
Gastos financieros
Ut. Antes de impuestos
Impuestos
Utilidad neta

13,678
7,777
5,901
2,128
3,773
789
2,984
1,300
1,684

200X+1

Razn
Cantidad Porcentaje 200X+1/200X

15,217
9,236
5,981
2,320
3,661
800
2,861
1,369
1,492

1,539 11.25%
1,459 0.00%
80 1.36%
192 9.02%
-112 -2.97%
11 1.39%
-123 -4.12%
69 5.31%
-192 -11.40%

1.11
0.00
1.01
1.09
0.97
1.01
0.96
1.05
0.89

Figura 2.2 Ejemplo de estado de result ados aplicando el mtodo de aumentos y disminuciones
Fuent e: Ochoa-Setzer, G. 2002, pg. 297

2.4.1.2

Mtodo de Tendencias

Este mtodo trata de contrarrestar los inconvenientes que presenta el de

aumentos y disminuciones al comparar nicamente dos ejercicios, que pudiera
contener situaciones anormales, conduciendo por lo tanto a juicios equvocos.

El mtodo de tendencias permite comparar o estudiar ms de dos ejercicios,

mostrando la propensin o tendencia de la empresa hacia determinadas
situaciones, en cuanto a los valores que se analicen.

Al utilizar este mtodo se recurre a la estadstica y a la representacin grfica, que

proporciona una captacin o apreciacin ms elocuente de sus resultados.
(Glvez-Azcanio, E., 1991, pg. 113)

Este mtodo es de anlisis horizontal y antes de aplicarlo hay que tener en cuenta
las siguientes consideraciones:
a) Las cifras deben corresponder a estados financiero de la misma empresa.
52

b) Las normas de valuacin deben ser las mismas para los estados
financieros que se presentan
c) Los estados financiero dinmicos que se presentan deben proporcionar
informacin correspondiente al mismo ejercicio o periodo.
d) Es conveniente auxiliarse de dos o ms procedimientos de anlisis.
e) Se deber hacer uso de estados financieros pasados.

El procedimiento que se seguir para aplicar el mtodo es el siguiente:

1. El importe de cada partida se tomar como el 100%

2. Los porcentajes, se obtendrn de dividir las cifras compararas entre la cifra
base, en este caso la cifra del periodo ms antiguo o ms representativo, y
se expresar en porcentajes.
3. Cuando los relativos son superiores al 100% se dice que son positivos,
obteniendo una tendencia relativa positiva.
4. Cuando los relativos son inferiores a la base, se dice que son negativos,
obteniendo una tendencia relativa negativa.

Las frmulas que se aplicarn son: (Perdomo, 2000, pg. 178)

Para obtener el relativo:

Cifra Comparada

X 100

Cifra base

Para obtener la tendencia relativa:

Cifra comparada
- Cifra base relativa

O bien:
Cifra Comparada Cifra base

X 100

Cifra base
53

A continuacin se presenta un ejemplo:

La tendencia de las ventas netas de la empresa Z es la siguiente:

2004

$400,000

2005

$460,000

2006

$540,000

2007

$640,000

2008

$780,000

2009

$960,000

Cifra base

Aplicacin de la frmula para el ao 2005

Relativo:
$ 460,000

X 100 = 115%

$ 400,000

Tendencia %:
$ 460,000 $ 400,000

X 100 = 15%

$ 400,000

Y as se aplicar para los siguientes aos.

A continuacin se presenta una tabla con los relativos y la tendencia relativa de

todos los aos:

54

Ao

Ventas

Relativo

Netas

Tendencia
Relativa

2004

$400,000

100%

-----

2005

$460,000

115%

15% (+)

2006

$540,000

135%

35% (+)

2007

$640,000

160%

60% (+)

2008

$780,000

195%

95% (+)

2009

$960,000

240%

140% (+)

Como es de apreciarse la tendencia que llevan las ventas de la empresa Z es

favorable ya que han aumentado ao tras ao.

2.4.2 Mtodos Verticales

Son mtodos de anlisis estticos por referirse al anlisis de estos estados
financieros correspondientes a un mismo periodo o ejercicio.

Bajo estos mtodos el factor del tiempo pasa a ser un elemento sin importancia,
ya que las comparaciones de las cifras y las relaciones entre ellas se ubican
exclusivamente dentro del mismo ejercicio, de ah el calificativo de estticos.

Tambin puede decirse que cuando el analista se refiere a un estado financiero el

mtodo es vertical, y cuando se refiera dos o ms estados es horizontal o
dinmico.

Puede agregarse diciendo que el factor tiempo es la distincin bsica entre los dos
grupos de mtodos, as si el anlisis se refiere a los estados financieros de un
periodo el anlisis es vertical o esttico y ser horizontal o dinmico cuando se
enfoca a los estados financieros de dos o ms ejercicios o periodos.

55

Los mtodos de anlisis vertical comprenden:

1. De razones simples.
2. De razones estndar.
3. De razn ndice.
4. De porcientos integrales.
5. Mtodo grfico.
6. Del punto de equilibrio.

De los mtodos citados a continuacin se profundiza en los siguientes: Mtodo de

Porcentajes Integrales, Punto de Equilibrio y Mtodo de Razones Financieras.

2.4.2.1

Mtodo de Porcentajes Integrales

Este mtodo pertenece al anlisis vertical y consiste en tomar como base las
cantidades totales de un estado financiero e igualarlas al 100% y posteriormente
determinar el porciento que representa cada una de las partes integrantes de ese
total. Este mtodo puede ser parcial o total, ser total cuando comprende los
estados financieros completos, pero si se toma en cuenta slo algunas partes o
renglones particulares de dichos estados sern parciales.
Al aplicar este mtodo al Balance General el todo que es igual a 100% por un
lado ser el activo total, y por el otro que ser igual a 100% lo forman el total del
pasivo ms capital; posteriormente se calcula la parte proporcional de cada uno de
los conceptos del Balance en relacin a ese 100%.

En el caso del Estado de Resultados las ventas netas equivalen al 100% y los
dems conceptos se calculan en relacin a dicho total. Es precisamente en este
Estado donde el mtodo ha encontrado mayor aplicacin. (Glvez-Azcanio, E.,
1991, pg. 81)

56

El procedimiento para llevar a cabo este mtodo es el siguiente:

1 Se debe elegir la base y asignarle el 100%, en el caso del balance general
como ya se mencion anteriormente el activo total ser el 100% por un lado y
el pasivo ms el capital contable ser el otro 100%, en el estado de resultados
las ventas netas son el 100%
2 Se debe calcular la razn de cada partida en relacin con la base. Es decir,
hay que dividir el importe de cada partida entre el importe que se ha elegido
como base, el resultado multiplicarlo por 100. A continuacin se presenta la
frmula en forma grfica:

Porciento integral =

Cifra Parcial

X 100

Cifra base
Como este mtodo se ha elaborado para practicar el anlisis vertical de las cifras,
es incorrecto utilizarlo para hacer el anlisis horizontal.

A continuacin se presentan dos ejemplos de estados financieros en donde fue

aplicado el mtodo.

ACTIVO
Activo circulante
Caja
Bancos
Clientes
Inventarios
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE
Activo Fijo
Terreno
Edificio
Maquinaria y Equipo
Equipo de transporte
TOTAL ACTIVO FIJO
Otros activos
Primas de seguros pagadas por anticipado
Rentas pagadas por anticipado
TOTAL OTROS ACTIVOS
TOTAL ACTIVO

FBRICA DE EMBUTIDOS LA LOMA

BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 200X
Miles de pesos
%
PASIVO Y CAPITAL
Pasivo circulante
10
Proveedores
2,126
2
Acreedores Diversos
34,430
38
Crditos bancarios a corto plazo
14,160
16
Impuestos por pagar
50,726
56
Otros pasivos a corto plazo
TOTAL PASIVO CIRCULANTE
2,426
3
Pasivo a largo plazo
2,729
3
Crditos bancarios a largo plazo
21,620
24
Otras obligaciones a largo plazo
12,188
13
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO
38,963
43
Otros pasivos
Rentas cobradas por anticipado
658
1
TOTAL PASIVO
376
1,034
1
Capital
Capital social
90,723
100
Resultados de ejercicios anteriores
Resultados del ejercicio
TOTAL CAPITAL
TOTAL PASIVO Y CAPITAL

Miles de pesos

16,239
18,437
24,370
850
104
60,000

18
20
27
1
66

1,897
3,600
54,997

2
4
6

2,800
68,297

3
75

46,772
12,654
-37,000
22,426
90,723

52
14
-41
25
100

Figura 2.3 Ejemplo de balance general aplicando el mtodo de porcentajes integrales

Fuent e: Ortega-Castro, A., 2002, pg. 27

57

FBRICA DE EMBUTIDOS LA LOMA

ESTADO DE RESULTADOS POR EL PERIODO COMPRENDIDO
ENTRE EL 1 DE ENERO Y EL 31 DE DICIEMBRE DE 200X
Miles de pesos
%
INGRESOS
Ventas del contado
57,000
57
Ventas a crdito
43,000
43
VENTAS TOTALES
100,000
100
Costo de ventas
115,000
115
UTILIDAD BRUTA (PRDIDA)
-15,000
-15
Gastos de operacin
12,000
12
UTILIDAD DE OPERACIN
-27,000
-27
Gastos financieros
10,000
10
RESULTADOS DEL EJERCICIO
-37,000
-37
Figura 2.4 Ejemplo de estado de result ados aplicando el mtodo de porcentajes integrales
Fuent e: Ortega-Castro, A., 2002, pg. 28

2.4.2.2

Punto de Equilibrio

Es un mtodo de anlisis vertical, el cual consiste en determinar el punto en que la

empresa no gane ni pierda, es decir en donde los ingresos son iguales a la suma
de los costos y gastos. El objetivo de este mtodo es encontrar la cantidad que la
empresa debe vender para no perder ni ganar.

Para poder determinar el punto de equilibrio se necesita identificar los costos fijos
y los costos variables, de acuerdo a Perdomo (2000) los costos fijos son aqullos
que estn en funcin del tiempo, por ejemplo: las amortizaciones, las
depreciaciones en lnea recta, sueldos, servicio de luz, servicio telefnico, renta,
etc. y los costos variables son aqullos que estn en funcin de las ventas, es
decir, que cuando hay ventas se ocasionan, tal es el caso por ejemplo del costo de
ventas, las comisiones sobre las ventas, el importe del impuesto causado sobre
las ventas o ingresos, los gastos de empaque y embalaje, etc.
La frmula que se usar para encontrar el punto de equilibrio es la siguiente:
Ingresos en el P.E. =

Costos Fijos
.
Costos variables
1Ventas

58

2.4.2.3

Mtodo de Razones Financieras

Antes de definir de qu trata el mtodo de razones financieras, hay que

conceptualizar lo que es la razn, de acuerdo a Glvez Azcanio (1991) es la
relacin que existe entre dos cantidades de la misma especie. Ahora bien
Perdomo (2000) define al mtodo de razones financieras como la determinacin
de las diferentes relaciones de dependencia que integra n el contenido de los
estados financieros de una empresa determinada.

El mtodo en s, no es que posea cualidades extraordinarias, sin embargo su

correcta utilizacin puede indicar los puntos dbiles en el negocio y mostrar
algunas fallas en el mismo, siempre que se tenga cuidado de escoger las cifras o
valores de los estados financieros, que tengan alguna relacin entre s.

Gitman (2007) menciona las siguientes precauciones sobre el uso de razones

financieras:

1.

Las razones que revelan importantes desviaciones de la norma

simplemente indican anomalas de un problema. Por lo regular
fundamentalmente es ste: el anlisis de razones dirige la atencin
hacia posibles reas de inters; no proporciona una evidencia
concluyente de que exista un problema.

2.

Por lo general, una sola razn no proporciona suficiente informacin

para evaluar el rendimiento general de la empresa. Slo cuando se
utiliza un conjunto de razones es posible hacer evaluaciones
razonables. Sin embargo, cuando un anlisis se centra slo en
ciertos aspectos especficos de la posicin financiera de una
empresa, son suficientes una o dos razones.

3.

Las razones que se comparan deben calcularse usando estados

financieros fechados en el mismo periodo del ao. Si no lo estn, los
efectos de la estacionalidad pueden generar conclusiones y
59

decisiones errneas. Por ejemplo, la comparacin de la rotacin de

los inventarios de una empresa fabricante de juguetes a fines de
junio con valor de finales de diciembre puede ser errnea.
Exactamente, el impacto estacional de la temporada de ventas de
diciembre sesgara cualquier comparacin de la administracin de los
inventarios de la empresa.
4.

Es preferible usar estados financieros auditados para el anlisis de

razones. Si los estados no se han auditado, los datos contenidos en
ellos pueden no reflejar la verdadera condicin financiera de la
empresa.

5.

Los datos financieros que se comparan debe n desarrollarse en la

misma forma. El uso de tratamientos contables diferentes, sobre todo
con relacin al inventario y la depreciacin, puede distorsionar los
resultados de las comparaciones de razones, a pesar de haber
usado el anlisis de una muestra representativa y el anlisis de
series temporales.

6.

La inflacin puede distorsionar los resultados, ocasionando que los

valores en libros del inventario y los activos depreciables difieran
considerablemente de sus valores verdaderos (reemplazo). Adems
los costos de inventario y las amortizaciones de la depreciacin
difieren de sus valores verdaderos, distorsionando as la utilidad. Sin
un ajuste, la inflacin hace que las empresas ms antiguas (activos
ms antiguos) parezcan ms eficientes y rentables que las empresas
ms recientes (activos ms recientes). Evidentemente, al usar las
razones, se debe tener cuidado al comparar empresas ms antiguas
con empresas ms recientes o una empresa consigo misma durante
un largo periodo.(pg.50-51)

A continuacin se mencionan tres diferentes clasificaciones de las razones

financieras.

60

De acuerdo a Gitman (2007) clasifica las razones en:

Razones de liquidez.

ndices de actividad.

Razn de endeudamiento.

ndices de rentabilidad.

Razones de mercado.

Weston y Brighman (1975) las clasifican en:

Razones de liquidez.

Razones de apalancamiento.

Razones de actividad.

Razones de lucratividad.

Van Horne (1997) clasifica de la siguiente manera:

Razones de liquidez.

Razones de deuda.

Razones de rentabilidad.

Razones de cobertura.

Razones valor en el mercado.

Las NIF clasifica las razones de la siguiente manera:

Solvencia (Estabilidad financiera)

Liquidez

Eficiencia operativa

Rentabilidad

En seguida se mostrarn los formularios de cada autor, en el orden que fueron

mencionados.

61

Clasificacin de Gitman
Razn

Frmula para el clculo

1. Razones de
liquidez

Liquidez corriente

Activo corriente
Pasivo corriente

Razn rpida o
prueba de cido

Activo corriente - Inventarios

Pasivo corriente

2. ndices de
actividad

Rotacin de
inventarios

Costo de los bienes vendidos

Inventarios
Cuentas por cobrar
Ventas diarias promedio

Periodo promedio
de cobro

Periodo promedio
de pago

Cuentas por cobrar

Ventas anuales
365
Cuentas por pagar
Compras diarias promedio
Cuentas por pagar
Compras anuales
365

Utilidad
Se
utilizan
principalmente
para
medir la capacidad
que tiene una empresa
para satisfacer sus
obligaciones de corto
plazo
Mide la capacidad que
tiene la empresa para
cubrir sus obligaciones
a corto plazo.
Esta razn es muy
similar a la liquidez
corriente slo hay que
excluir los inventarios
del activo corriente.
Miden
con
que
eficiencia la empresa
emplea los recursos a
su disposicin, es
decir ver la rapidez
con que las cuentas se
convierten en ventas o
en efectivo.
Mide la actividad o
nmero de veces que
se usan los inventarios
de una empresa.
Mide el periodo que la
empresa
tarda
en
promedio de cobrar las
cuentas a crdito.

Es el tiempo promedio
con que la empresa
cuenta para poder
liquidar sus cuentas.

62

Rotacin de
activos totales

Ventas
Total de activos

3. Razones de
endeudamiento

ndice de
endeudamiento

Total de pasivos
Total de activos

Razn de cargos
de inters fijo

Ganancia antes de intereses e

impuestos
Intereses

ndice de
cobertura de
pagos fijos

GAII + Pagos de arrendamiento

Intereses + Pagos de
arrendamiento

4. ndices de
rentabilidad

Margen de utilidad
bruta

Utilidad bruta
Ventas

Margen de utilidad
operativa

Utilidad operativa
Ventas

Mide la eficiencia con

que se utilizan los
activos.
Miden el riesgo de una
empresa resultante del
uso de financiamiento
de costo fijo como la
deuda
y
acciones
preferentes.
Mide el monto de
deuda en relacin con
otros
montos
significativos
del
balance general
Mide la capacidad de
la
empresa
para
realizar
pagos
de
intereses contractuales
Mide la capacidad de
la
empresa
para
cumplir con todas sus
obligaciones de pagos
fijos
Miden la capacidad de
la
empresa
para
generar utilidades o
incremento en sus
activos fijos.
Mide el porcentaje de
cada peso de ventas
que queda despus de
que la empresa pag
el
costo
de
la
mercanca vendida.
Mide el porcentaje de
cada peso de ventas
que queda despus de
que la empresa pag
todos los costos y
gastos, excluyendo los
intereses, impuesto y
dividendos
de
acciones preferentes.

63

Margen de utilidad
neta

Ganancia por
accin

Ganancias disponibles para los

accionistas comunes
Ventas

Ganancias disponibles para los

accionistas comunes
Nmeros de acciones comunes en
circulacin

Rendimiento
sobre los activos
totales

Ganancias disponibles para los

accionistas comunes
Total de activos

Retorno sobre el
patrimonio

Ganancias disponibles para los

accionistas comunes
Capital en acciones comunes

5. Razones de
mercado

Relacin precio
/ganancia

Precio de mercado por accin

comn
Ganancias por accin

Valor en libros por

accin

Capital en acciones comunes

Nmero de acciones comunes en
circulacin

Relacin
mercado/libro

Precio de mercado por accin

comn
Valor en libros por accin

Mide el porcentaje de
cada peso de ventas
que queda despus de
que la empresa pag
todos los costos y
gastos, incluyendo los
intereses, impuesto y
dividendos
de
acciones preferentes.
Representa el monto
en pesos obtenido por
cada accin comn en
circulacin.
Mide
la
eficacia
general
de
la
administracin
para
generar utilidades con
sus activos disponibles
(totales).
Mide el retorno ganado
sobre la inversin de
los
accionistas
comunes
en
la
empresa.
Relacionan valor de
mercado
de
la
empresa, medido por
el precio de mercado
de sus acciones, con
ciertos
valores
contables.
Mide la cantidad que
los
inversionistas
estn dispuestos a
pagar por cada peso
de las ganancias de
una empresa.
Proporciona el valor de
libros por cada accin
comn en circulacin.
Proporciona
una
evaluacin de cmo
los inversionistas ven
el rendimiento de la
empresa.
64

Clasificacin de Weston y Brighman

Razn

1. Razones de
liquidez

Corriente

Rpida o prueba de
cido

2. Razones de
Apalancamiento

Deuda al activo total

Veces que se gana el

inters

Proteccin de cargos
fijos

Frmula para el clculo

Utilidad
Mide la capacidad de
la empresa para
cumplir
sus
obligaciones
de
vencimiento a corto
plazo.
Indica la extensin
con
que
los
Activo corriente
derechos
de
los
Pasivo corriente
acreedores a corto
plazo estn cubiertos
por
activos
corrientes.
Mide la capacidad
para
pagar
Activo corriente - Inventarios obligaciones a corto
Pasivo corriente
plazo sin tener que
recurrir a la venta de
los inventarios.
Miden la extensin
con que la empresa
ha sido financiada
por medio de deudas
Mide el porcentaje
Deuda total
de los fondos totales
Activo total
que
han
sido
proporcionados por
los acreedores.
Mide el grado con
que
pueden
Utilidad antes de los
disminuir
las
impuestos ms gastos por
utilidades
sin
inters
producir dificultades
Cargos por inters
financieras
por
incapacidad
de
pagar los costos
anuales del inters.
Es similar a la razn
anterior, pero ms
Ingreso disponible para hacer completa
porque
frente a los cargos fijos
reconoce los cargos
Cargos fijos
por arrendamiento.
65

3. Razones de
Actividad

Rotacin de
inventarios
Periodo medio de cobro

Rotacin del activo fijo

Rotacin del activo total

Ventas
Total de activos

Ventas
Inventarios
Cuentas por cobrar
Ventas por da

Ventas
Activo fijo
Ventas
Activo total

4. Razones de
Lucratividad

Margen de utilidad
sobre ventas

Utilidad neta despus de los

impuestos
Ventas

Utilidad sobre el activo

total

Utilidad neta despus de los

impuestos
Activo total

Utilidad sobre el capital

contable

Utilidad neta despus de los

impuestos
Ventas

Miden
con
que
efectividad
est
usando la empresa
sus recursos.
Se define como las
ventas
divididas
entre los inventarios.
Es una medida de la
rotacin de cuentas
por cobrar.
Mide la rotacin del
activo fijo
Mide la rotacin de
todo el activo de la
empresa.
Miden la efectividad
general
de
la
gerencia,
demostrada por las
utilidades obtenidas
de las ventas y la
inversin.
Mide la utilidad sobre
las ventas.

Mide la utilidad de la
inversin total de la
empresa.
Mide la tasa
utilidad
de
inversin
de
accionistas.

de
la
los

66

Clasificacin de Van Horne

Razn

Frmula para el clculo

1. Razones de
liquidez

Razn circulante

Activo circulante
Pasivo circulante

Razn de la
prueba del cido

Activo circulante- Inventario

Obligaciones actuales

Utilidad
Se utilizan para juzgar
la capacidad que tiene
una empresa para
satisfacer
sus
obligaciones.
Mide la capacidad de
la empresa para pagar
sus deudas.
Es la misma razn que
la circulante, excepto
que
excluye
los
inventarios.

Cuentas por cobrar x Das en el

ao
Ventas anuales a crdito

Indica
el
nmero
promedio de das que
las cuentas por cobrar
estn en circulacin.

Ventas anuales a crdito

Cuentas por cobrar

Indica el nmero de
veces que las cuentas
rotan.

Duracin de las
cuentas por
pagar

Cuentas por pagar x 365

Compras

Calcula
la
edad
promedio
de
las
cuentas por pagar.

Liquidez de
inventarios

Costo de ventas
Inventario promedio

Periodo
promedio de
cobranza

Razn de
rotacin de las
cuentas por
cobrar

2. Razones de
deuda

Razn deuda a
capital

Deuda total
Capital social

Indica la liquidez del

inventario.
Mide la capacidad de
la
empresa
para
satisfacer
sus
obligaciones a largo
plazo.
Mide la capacidad de
cubrir la deuda con el
capital social.

67

Razn de
capitalizacin

Deuda a largo plazo

Total de capitalizacin

Razn de flujo de
efectivo a
pasivos totales

Utilidades antes de inters,

impuestos, depreciacin y
amortizacin
Pasivos totales

Razn de flujo de
efectivo a deuda
de largo plazo

Utilidades antes de inters,

impuestos, depreciacin y
amortizacin
Deuda a largo plazo

3. Razones de
cobertura

Razn de
cobertura de
intereses

Razn de
cobertura de los
flujos de efectivo
de intereses

Razn de
cobertura de los
flujos de efectivo
de intereses y
principal
4. Razones de
rentabilidad

Utilidades antes de impuestos e

intereses de un periodo especfico
Cargos por intereses del mismo
periodo

Utilidades antes de inters,

impuestos, depreciacin y
amortizacin
Pagos anuales por intereses

Utilidades antes de inters,

impuestos + depreciacin [1/(1-1)]
Pagos de intereses + principal
[1/(1-1)]

Indica la importancia
relativa de la deuda de
largo plazo en la
estructura de capital.
Esta razn resulta til
para la evaluacin de
la solvencia de una
compaa que busca
fondos mediante el
uso de deuda.
Esta razn se utiliza
en la evaluacin de los
bonos
de
una
compaa.

Relaciona los cargos

financieros de una
compaa
con
su
capacidad para darles
servicio.
Capacidad
para
afrontar los cargos de
inters en determinado
periodo.
Determina
si
un
prestatario ser capaz
de dar servicio a los
pagos de intereses
sobre un prstamo.

Determina
si
un
prestatario ser capaz
de dar servicio a los
pagos de intereses y el
principal sobre
un
prstamo
Miden la capacidad de
la
empresa
para
generar utilidades o
incremento en sus
activos fijos.
68

Margen de
utilidad bruta

Ventas Costo de ventas

Ventas

Margen de
utilidades netas

Utilidades netas despus de

impuestos
Ventas

Razn del
rendimiento
de capital
Rendimiento de
los activos

Tasa de
rendimiento de
las utilidades
netas de
operacin
Razn de
rotacin de
activos
Razn de
rendimiento de
los activos

Utilidades netas despus de

impuestos-dividendos de activos
preferentes
Capital Social
Utilidades antes de impuestos
Activos totales
Utilidades antes de intereses e
impuestos
Activos totales

Ventas
Activos totales

Utilidades netas despus de

impuestos
Activos totales

5. Razones
valor en el
mercado

Razn
precio/utilidades

Precio por accin

Utilidades por accin

Indica la ganancia de
la
compaa
en
relacin
con
las
ventas.
Muestra la eficiencia
relativa de la empresa
despus de tomar en
cuenta
todos
los
gastos e impuestos.
Indica el poder de
obtencin de utilidades
de la inversin en
libros
de
los
accionistas.
Mide el rendimiento de
los activos totales para
generar utilidades.
Mide lo mismo que la
razn anterior slo que
omitiendo
los
intereses.

Indica la eficiencia
relativa con la cual la
compaa utiliza sus
recursos a fin de
generar la produccin.
Mide la capacidad de
la
empresa
para
obtener
utilidades
sobre
sus
activos
totales.
Relacionan el valor de
mercado
de
la
empresa, medido por
el precio de mercado
de sus acciones, con
ciertos
valores
contables.
Mide el valor de las
acciones
que
se
atribuyen
a
las
utilidades.
69

Rendimiento de
dividendos

Dividendos por accin

Precio por accin

Razn de valor
de mercado a
valor en libros

Precio de la accin
Valor en libros por accin

Razn Q de
Tobin

Valor de la compaa en el
mercado
Costo de reemplazo de activos

Mide el rendimiento de
los dividendos sobre el
precio de la accin.
Es una medida relativa
de cmo se est
valorando la opcin de
crecimiento de una
compaa sobre sus
activos fijos.
Mide el valor de la
compaa
con
respecto a sus activos.

70

Clasificacin de las NIF

Razn

Frmula para el clculo

1. Solvencia
(Estabilidad
financiera)

Razn de
apalancamiento
deuda a capital
contable
Razn de
apalancamiento
deuda a activos
totales

Razn
cobertura de
inters

Razn cobertura
de cargos fijos

Pasivos totales
Capital contable

Pasivos totales
Activos totales

Utilidad antes de financiamiento e

impuestos
Costo integral de financiamiento

Utilidad antes de cargos fijos e

impuestos
Cargos fijos constituidos por los
intereses del periodo, pagos al
principal, deuda cubierta o
fondeada.

Utilidad
Se refiere al exceso de
activos sobre pasivos,
y por tanto, a la
suficiencia del capital
contable
de
las
entidades. Sirve al
usuario para examinar
la
estructura
del
capital contable de la
entidad en trminos de
la mezcla de sus
recursos financieros y
la habilidad de la
entidad para satisfacer
sus compromisos a
largo plazo y sus
obligaciones
de
inversin.
Mide la capacidad de
cubrir la deuda con el
capital contable.
Mide la intensidad de
toda la deuda de la
empresa con relacin
a sus fondos, mide el
porcentaje de fondos
totales proporcionado
por los acreedores.
Mide el nmero de
veces
que
las
utilidades antes de
financiamiento
e
impuestos,
permiten
cubrir los gastos y
cargos por intereses.
Mide la capacidad de
la entidad para cubrir
determinados cargos
fijos.

71

Razn cobertura
de flujo

Flujo operativo antes de

financiamiento e impuestos
Costo integral de financiamiento

Razn cobertura
de deuda

Flujo operativo
Deuda total

2. Liquidez

Indica la relacin de
las utilidades antes de
financiamiento
e
impuestos con los
intereses, y de esto
con los intereses ms
los pagos del principal.
Para la cobertura de
flujos de intereses que
se tienen. Es til para
determinar
si
un
prestatario ser capaz
de dar servicio a los
pagos de intereses
sobre un prstamo.
Mide la capacidad de
la
empresa
para
cumplir
sus
obligaciones.
Se refiere
a la
disponibilidad
de
fondos
suficientes
para satisfacer los
compromisos
financieros de una
entidad
a
su
vencimiento.
Lo
anterior est asociado
a la facilidad con que
un
activo
es
convertible en efectivo
para
una
entidad,
independientemente si
es factible disponerlo
en el mercado. Sirve al
usuario para medir la
adecuacin de los
recursos de la entidad
para satisfacer sus
compromisos
de
efectivo en el corto
plazo.

72

Prueba de
liquidez

Activo circulante
Pasivo circulante

Prueba de cido

Activo circulante- inventarios

Pasivo circulante

Liquidez
inmediata

Efectivo y equivalentes
Pasivo circulante

Margen de
seguridad

Capital de trabajo neto

Pasivo circulante

Indica el grado en el
cual
los
pasivos
circulantes
quedan
cubiertos
por
los
activos circulantes.
Esta razn es la
misma que la razn
circulante,
excepto
que
excluye
los
inventarios. Esta razn
se concentra en el
efectivo, los valores
negociables
y
las
cuentas por cobrar en
relacin
con
las
obligaciones
circulantes, por lo que
proporciona
una
medida ms correcta
de la liquidez que la
razn circulante
Considera
slo
aquellos activos de
reconocida
liquidez,
mide el nmero de
unidades monetarias
en
activos
efectivamente lquidos,
por
cada
unidad
monetaria de deuda a
corto plazo.
Es la capacidad de la
empresa para generar
Capital de trabajo por
encima de las deudas
de corto plazo. Se lee
como las veces que se
utilizar el Capital de
trabajo para cubrir las
deudas a corto plazo
(Proveedores
y
Acreedores).

73

Intervalo
defensivo

Efectivo y equivalentes+
inversiones temporales+cuentas
por cobrar
Gastos proyectados sin
depreciacin

3. Eficiencia
operativa

Rotacin de
inventarios

Antigedad
promedio de
inventarios

Rotacin de
cuentas por
cobrar

Antigedad de
cuentas por
cobrar

Costo de ventas
(inventario inicial + inventario
final)/2

(inventario inicial
+ inventario final)/2
Costo de ventas

X 360

Ventas netas
(Saldo inicial de cuentas por
cobrar+ Saldo final de cuentas por
cobrar) /2
(Saldo inicial de cuentas
por cobrar+saldo final
de cuentas por cobrar)/2
X 360
Ventas netas

Es una medida de
liquidez
general,
implementada
para
calcular el nmero de
das
durante
los
cuales una empresa
podra operar con sus
activos
lquidos
actuales, sin ninguna
clase
de
ingreso
proveniente de ventas
u otras fuentes.
Se refiere al grado de
actividad con que la
entidad
mantiene
niveles de operacin
adecuados. Sirve al
usuario general para
evaluar los niveles de
produccin
o
rendimiento
de
recursos
a
ser
generados por los
activos empleados por
la entidad.
Sirve para conocer (en
promedio)
cuntos
das dura el inventario
en
nuestras
instalaciones antes de
ser vendido.
Evala cuantos das
podra
operar
la
empresa sin reponer
sus inventarios.
Indica el nmero de
veces
que
en
promedio han sido
renovadas las cuentas
por cobrar.
Representa el nmero
de
das
que
la
empresa
est
tardando en recuperar
sus cuentas por cobrar
74

Rotacin de
cuentas por pagar

Antigedad de
cuentas por
pagar

Rotacin del
capital del trabajo

Rotacin de
activos
productivos

Razn de rotacin
de activos totales

Costo de ventas
(Saldo inicial de cuentas por
pagar+saldo final de cuentas por
pagar)/2

Indica el nmero de
veces
que
en
promedio han sido
renovadas las cuentas
por pagar.
Mide el nmero de
(Saldo inicial de cuentas
das que, en promedio,
por pagar+saldo final de X 360
la empresa se est
cuentas por pagar)/2
tomando
de
sus
Costo de ventas
proveedores,
para
saldar sus compras.
Mide la relacin que
existe entre el nmero
Ventas netas
de los ingresos y el
Capital de trabajo neto
monto de la inversin
neta en recursos a
corto plazo.
Mide la cantidad de
ventas
necesarias
para recuperar los
activos de operacin
(Activos Productivos),
se utiliza para saber
Ventas netas
que
tantas
ventas
Activos productivos
generan los activos
que se adquirieron, es
mejor invertir poco y
vender mucho, aunque
existen empresas con
necesidades
de
grandes
inversiones
en capital y hay que
analizarlas diferente.
Mide la cantidad de
Ventas netas
ventas
necesarias
Activos totales
para recuperar los
activos de la empresa,
se utiliza para saber
que
tantas
ventas
generan todos
los
activos
que
se
adquirieron.

75

4. Rentabilidad

Margen de
utilidad bruta

Utilidad bruta
Ventas netas

Margen de
utilidad operativa

Utilidad operativa
Ventas netas

Margen de
utilidad operativa
antes de
financiamiento e
impuestos

Utilidad antes de financiamiento e

impuestos
Ventas netas

Margen de
utilidad operativa
antes de
financiamiento,
impuestos,
depreciacin y
amortizacin.

Utilidad antes de financiamiento,

impuestos, depreciacin y
amortizacin
Ventas netas

Se
refiere
a
la
capacidad
de
la
entidad para generar
utilidades
o
incremento en sus
activos netos. Sirve al
usuario general para
medir la utilidad neta o
cambios de los activos
netos de la entidad, en
relacin
con
sus
ingresos, su capital
contable o patrimonio
contable y sus propios
activos.
Mide
en
forma
porcentual, la porcin
de
ingreso
que
permitir cubrir todos
los gastos diferentes al
costo de ventas.
Mide el resultado que
dejan las ventas al
disminuirle el costo de
ventas y los gastos de
operacin
Mide el resultado que
dejan las ventas al
disminuirle el costo de
ventas, los gastos de
operacin
y
las
depreciaciones; evala
a la empresa ante la
competencia de giros
similares.
Es el indicador ms
cercano al flujo de
efectivo;
mide
el
desempeo de las
empresas
para
generar
recursos
frescos; se utiliza para
monitorear el valor de
la empresa.

76

Margen de
utilidad neta

Utilidad neta
Ventas netas

Utilidad por
accin

Utilidad atribuible
Acciones ponderadas

Crecimiento en
ventas

Ventas netas periodo actualventas netas periodo anterior

Ventas netas periodo anterior

Es el indicador ms
popular,
mide
el
rendimiento de los
negocios despus de
haber deducido todos
los costos, gastos,
financieros
e
impuestos. Se pueden
comparar
las
empresas sin importar
el volumen de sus
ventas o de sus
activos.
Mide
el
rendimiento
del
Consejo
de
Administracin o los
dueos en su caso.
Mide el rendimiento
que
los
Socios
obtienen por su capital
invertido,
este
indicador
es
comparable
con
cualquier empresa, sin
importar su tamao; el
rendimiento tiene que
ser mayor a lo que
obtuvieran por invertir
su dinero en bonos
gubernamentales
(ejemplo CETES) con
rendimientos fijos y
seguros,
en
una
Institucin Financiera.
Mide el crecimiento en
valor ($) que generan
las ventas de un
perodo a otro, mide el
desempeo y esfuerzo
del rea de ventas. No
mide las unidades y
podra confundir el
crecimiento
con
incremento en precios
unitarios.

77

Gastos a ventas

Gastos de operacin
Ventas netas

Contribucin
marginal

Costo de ventas
Ventas netas

Retorno de
activos

Utilidad neta
Activos totales

Retorno de
capital
contribuido

Utilidad neta
Capital contribuido

Retorno de
capital total

Utilidad neta
Capital contable

Mide
el
comportamiento de los
gastos fijos en relacin
al importe de ventas.
Mide el resultado que
dejan las ventas al
disminuirle el costo de
ventas; es importante,
porque esta utilidad es
la que va a contribuir a
pagar los gastos fijos;
ayuda a vigilar el
comportamiento
del
costo de ventas y sus
insumos.
Representa
las
utilidades que generan
los activos invertidos
en la empresa; nos
ayuda a conocer qu
porcentaje
de
los
activos es la Utilidad
Neta.
Mide el rendimiento
que
los
Socios
obtienen por su capital
invertido,
este
indicador
es
comparable
con
cualquier empresa, sin
importar su tamao; el
rendimiento tiene que
ser mayor a lo que
obtuvieran por invertir
su dinero en bonos
gubernamentales
(ejemplo CETES) con
rendimientos fijos y
seguros,
en
una
Institucin Financiera.
Representa la utilidad
que genera el capital
arriesgado
en
el
negocio; El capital
contable incluye la
confianza
que
los
78

inversionistas
depositan en su propia
empresa.

Como se pudo observar los tres autores relacionan cifras de conceptos

homogneos de los estados financieros y de su resultado se pueden obtener
consideraciones que sirvan para apoyar la interpretacin, cada autor llama de
diferente forma a las razones, pero todos son nombres genricos, no importa
como las denominen, las razones buscan interpretar la liquidez, la actividad, el
endeudamiento, la rentabilidad

y el valor en el mercado. Es criterio de cada

analista usar el formulario que mejor le convenga y le sea ms prctico.

El analista financiero puede comparar las razones de la empresa con las de

empresas similares o con promedios de la industria en el mismo punto en el
tiempo. Tal comparacin permite obtener elementos de juicio sobre las
condiciones y desempeo financieros relativos de la empresa.

79

CAPTULO III
APLICACIN DEL MTODO DE
RAZONES FINANCIERAS EN UN CASO PRCTICO

3.1 Informacin preliminar del caso

La compaa Bucholz S.A. de C.V. especializada en la venta de artculos de
ajedrez, decide realizar un anlisis a sus estados financieros, para lo cual contacta
al CP Carlos Corona Ceballos.

El da 23 de julio del 2011 el Gerente General de la Compaa Bucholz S.A. de

C.V., el Lic. Octavio Cruz Martnez, en entrevista con el CP Carlos Corona
Ceballos le solicita sus servicios profesionales. Al estar de acuerdo el Contador
ste manda una carta al gerente de la Ca., la cual se presenta a continuacin:

81

Xalapa, Ver. A 25 de julio de 2011

Lic. Octavio Cruz Mart nez
Gerente General de la Ca.
Bucholz S.A. de C.V.

Estimado Lic. Octavio Cruz Martnez:

De acuerdo con la conversacin sostenida ant eriormente, respecto al anlisis e interpretacin de

los Estados Financieros de la Ca. Bucholz S.A. de C.V. al 31 de diciembre de 2010 me permito
sealar los punt os relacionados con dicho trabajo:

1.

El anlisis de interpretacin tendr como finalidad conocer:

a) La liquidez.
b) La actividad.
c) El endeudamient o de la empresa.
d) La posicin de la empresa en el mercado.
e) Comentarios de las deficiencias financieras y sugerencias para corregirlas.

2.

Para realizar dicho trabajo la Ca. deber proporcionarme los siguientes Estados Financieros:
a) El balance general al 31 de diciembre del 2009 y 2010.
b) El estado de resultados al 31 de diciembre del 2009 y 2010.
c) Las notas a los estados financieros.

3.

De aceptarse esta cart a el trabajo iniciar a partir del da 28 de julio de 2011.

4.

La entrega del informe relativo ser el da 28 de septiembre de 2011, se pospondr el plazo de

encontrarse algunas irregularidades en el desarrollo del mismo, de lo cual usted tendr
conocimient o.

5.

Los honorarios de dicho trabajo sern de de $35,000.00 mismos que se pagarn en dos
partes, el 50% el da 28 de agosto de 2011 y el resto deber ser liquidado el da de la entrega
del informe final.

Agradezco la confianza brindada al enc omendarme la interpretacin de los Estados Financieros de

su Ca. De estar conforme con el contenido de la carta le agradecer me firme de conformidad la
copia que al efecto le envo a usted.

A TE N TA M E NTE

CP. Carlos Corona Ceballos

82

Estados Financieros
BUCHOLZ S.A DE C.V.
ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA
AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2009 Y 2010
2009
ACTIVO
Activo Circulante
Efectivo
Inversiones Temporales
Cuentas por Cobrar neto
Inventarios
Gastos pagados por anticipado
Total activo circulante
Activo no Circulante
Terrenos
Edificios
Dep. acumulada de edificios
Equipo de transporte
Dep. acumulada de equipo de transporte
Mobiliario y equipo de oficina
Dep. acumulada de mob y eq. de oficina
Otros activos
Total activos no circulantes
Total Activo
PASIVO
Pasivo a corto plazo
Proveedores
Acreedores Diversos
Intereses por pagar
Otras Cuentas por pagar
Total pasivo a corto plazo
Pasivo a largo plazo
Hipotecas por pagar a largo plazo
Obligaciones por pagar
Total pasivo a largo plazo
Total Pasivo
CAPITAL CONTABLE
Capital Contribuido
Capital Social
Capital Ganado
Reserva legal
Utilidad del ejercicio
Utilidades acumuladas
Actualizacin del capital contable
Total Capital ganado
Total Capital Contable
Total Pasivo ms Capital Contable

2010

20,200.00
42,964.00
140,426.00
98,348.00
28,262.00
$ 330,200.00

14,876.00
15,160.00
144,688.00
100,184.00
9,296.00
$ 284,204.00

50,000.00
40,000.00
10,000.00
30,000.00
7,500.00
30,000.00
5,000.00
3,500.00
$ 131,000.00
$ 461,200.00

60,000.00
45,000.00
12,000.00
60,000.00
18,000.00
45,000.00
6,000.00
5,500.00
$ 179,500.00
$ 463,704.00

50,000.00
30,000.00
20,000.00
12,314.00
$ 112,314.00

30,850.00
25,000.00
$ 55,850.00
$ 168,164.00

37,200.00

$ 14,322.00
27,036.00
204,478.00
10,000.00
$ 255,836.00
$ 293,036.00
$ 461,200.00

45,000.00
25,000.00
15,000.00
7,834.00
92,834.00

22,356.00
20,000.00
$ 42,356.00
$ 135,190.00

45,000.00

16,558.00
31,956.00
223,000.00
12,000.00
$ 283,514.00
$ 328,514.00
$ 463,704.00

83

BUCHOLZ S.A. DE C.V.

ESTADO DE RESULTADOS
DEL 1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2009 Y 2010
2009
Ventas Netas
$ 740,304.00 $
Costo de ventas
658,354.00
Utilidad bruta
$
81,950.00 $
Gastos de operacin:
Gastos de venta
$
11,000.00 $
Gastos de administracin
5,270.00
Gastos de depreciacin
11,646.00
Gastos de arrendamiento
6,976.00
Utilidad antes de intereses e impuestos
$
47,058.00 $
Gastos financieros:
Gastos por intereses
$
5,596.00 $
Otros ingresos y gastos:
Ganancia en venta de activo fijo
$ 2,722.00 $
Participacin de los Trabajadores en las
Utilidades
4,419.00
Utilidad antes de impuestos
$ 39,765.00 $
Impuesto Sobre la Renta
12,729.00
Utilidad del ejercicio
$ 27,036.00
$

2010
770,562.00
679,648.00
90,914.00
12,000.00
6,030.00
12,038.00
6,212.00
54,634.00
5,634.00

7,156.00
5,616.00
50,540.00
18,584.00
31,956.00

84

Notas a los Estados Financieros

Bucholz S.A de C.V
Notas a los estados financieros al 31 de diciembre de 2009 y 2010

1. Naturaleza y operaciones del negocio

La empresa tiene como actividad la comercializacin de todo tipo de
productos de ajedrez.

2. Principales polticas contables

a) Los estados financieros estn expresados en pesos en poder adquisitivo
a esas fechas.
b) Los inventarios se valan a su costo de reposicin, sin exceder su valor
neto de realizacin. El costo de ventas se determina utilizando el precio
de la ltima compra.
c) La depreciacin se calcula de acuerdo al uso y a la estimacin de la vida
til remanente sobre el valor neto de reposicin.
d) El ISR y la PTU se reconocen en el ao en que se causan.
3. El efectivo corresponde a caja y bancos.
4. Las cuentas por cobrar son recuperables segn polticas de crdito a 30
das.
5. El pasivo a corto plazo que tiene la empresa es pagadero a 45 das.
6. El pasivo de largo plazo es a 5 aos.
7. El capital social est representado por 10000 acciones comunes, no hay
acciones preferentes, el precio de mercado de la accin comn en el 2009
fue de $41.00 y en el 2010 de $50.00
8. Las compras anuales representan el 70% del costo de lo vendido.

85

3.2 Aplicacin del mtodo de razones financieras

Para efectos del anlisis se tomar n en cuenta las razones promedio de la
industria las cuales se presentan a continuacin:

Liquidez corriente

3 veces

Razn rpida

2 veces

Rotacin de inventarios

7 veces

Periodo promedio de cobro

45 das

Periodo promedio de pago

60 das

Rotacin de activos totales

1.4 veces

ndice de endeudamiento

40%

Razn de cargos de inters fijo

9 veces

ndice de cobertura de pagos fijos

5 veces

Margen de utilidad bruta

12%

Margen de utilidad operativa

8%

Margen de utilidad neta

4%

Rendimiento de los activos totales

6%

Retorno sobre el patrimonio

9%

Razn precio/Ganancias

15.3 veces

Razn Mercado/libros

1.4 veces

Nota: Para efectos de este caso prctico, las razones promedio de la industria
antes expuestas, son de elaboracin propia.

El anlisis del caso se desarrollar con el formulario de razones financieras

incluido en las Normas de Informacin Financiera y algunas de ellas sern
tomadas del

formulario que sugiere Gitman, debido a que la

informacin

financiera empleada slo incluye dos ejercicios.

86

3.2.1 Solvencia (Estabilidad econmica)

Razn de apalancamiento deuda a activos totales = Total de pasivos
Total de activos

Razn de apalancamiento =

$ 168,164.00
$ 461,200.00

= 0.364 =36.4%

Deuda a activos totales 2009

Razn de apalancamiento =

$135,190.00
$463,704.00

= 0.291 =29.1%

Deuda a activos totales 2010

Interpretacin
En el 2009 la empresa se encontraba financiada por deuda en un 36.4%, para el
2010 disminuy a un 29.1%, esto quiere decir que la mayor parte de la empresa
est financiada con capital propio y slo es una parte pequea la de deuda, esto
facilita a la empresa que le den crditos para financiarse, comparados con el
promedio de la industria la empresa est muy por debajo, lo cual es bueno.

Razn de cobertura de intereses = Utilidad antes de financiamiento e impuestos

Costo integral de financiamiento

Razn de cobertura de intereses 2009 =

$47,058.00
$5,596.00

Razn de cobertura de intereses 2010 = $54,634.00

$5,634.00

= 8.4 veces

= 9.69 veces

Interpretacin
Debido a que la razn de cobertura de intereses subi de 8.4 veces en el ao
2009 a 9.69 veces para el ao 2010, quiere decir que esto es bueno para la
empresa, ya que cuenta con la capacidad de cubrir los intereses que tiene a cargo
y seguir obteniendo utilidades. Comparada con la industria en el 2009 estaba por
debajo pero para el 2010 se recupera y se encuentra por encima lo cual es bueno.
87

ndice de cobertura de pagos fijos = GAII + Pagos de arrendamiento

Intereses + Pagos de arrendamiento

ndice de cobertura de pagos fijos 2009 =

ndice de cobertura de pagos fijos 2010 =

$47,058.00+ $6,976.00
$5,596.00 + $6,976.00

$54,634.00+ $6,212.00

= 4.29 veces

= 5.13 veces

$5,634.00 + $6,212.00

Interpretacin
El ndice de cobertura de pagos fijos era de 4.29 veces en el 2009 y en el 2010 e ra
de 5.13 veces, a comparacin del promedio de la industria que es de 5 veces, el
ndice de la empresa es bueno, es decir, que sus ganancias son suficientes para
cubrir los pagos fijos y pagos por rentas a cargo de la empresa.

3.2.2 Liquidez
Prueba de liquidez =

Activo circulante
Pasivo circulante

2009
Prueba de liquidez = $330,200.00
$112,314.00

2010
= 2.93 veces $284,204.00 = 3.06 veces
$92,834.00

Interpretacin
La liquidez corriente de la empresa en ambos aos fue alta y para el 2010 tuvo un
aumento, esto quiere decir que la empresa dispone de 3.06 veces de su activo
circulante para cubrir sus obligaciones a corto plazo. Comparada con el promedio
de la industria se puede observar que se encuentra por encima de ella, lo cual
est bien.

88

Prueba de cido = Activo corriente - Inventarios

Pasivo corriente

Prueba de cido 2009 = $330,200.00- $98,348.00

$112,314.00

= 2.06 veces

Prueba de cido 2010 = $284,204.00-$100,184.00

$92,834.00

= 1.98 veces

Interpretacin
Para el ao 2009 la razn rpida de la empresa era de 2.06 veces, es decir que
poda cubrir sus deudas a corto plazo 2.06 veces con su activo circulante, para el
ao 2010 sta disminuy slo un poco a 1.98 veces, es decir ahora poda cubrir
menos veces, encontrndose 0.02 por debajo del promedio de la industria que es
de 2 veces, al ser la diferencia muy poca, su razn rpida es buena.

3.2.3 Eficiencia operativa

Rotacin de inventarios = Costo de los bienes vendidos
Inventarios
2009
Rotacin de inventarios = $658,354.00 = 6.69 veces
$98,348.00

2010
$679,648.00 = 6.78 veces
$100,184.00

Edad promedio de inventario: 365/6.69 = 54.55 das

365/6.78=53.83 das

Interpretacin
La rotacin de inventarios de la empresa en el ao 2009 fue de 6.69 veces es
decir cada 54.55 das el inventario es renovado, para el ao 2010 la rotacin tuvo
un aumento a 6.78 veces y disminuy la edad promedio de los inventarios a 53.83
das, esto es porque las ventas aumentaron, pero a pesar de ello, la empresa se

89

encuentra por debajo del promedio de la industria que es de 7 veces la diferencia

no es mucha, por lo cual la rotacin de la empresa es buena.

Periodo promedio de pago= Cuentas

por

pagar

Compras anuales
365

Periodo promedio de pago =

2009

Periodo promedio de pago =

$ 80,000.00
$460,847.80 /365

= 63.36 das

$ 70,000.00
$475,753.60/365

= 53.70 das

2010

Interpretacin
En el 2009 el periodo promedio de pago fue de 63.36 das y en el 2010 fue de
53.70 das lo cual indica cuanto tiempo tarda la empresa en pagar sus deudas,
comparando con el periodo de pago que le otorgan a la empresa est por encima,
aunque en el ao 2010 la empresa se encuentra por debajo del promedio de la
industria que es de 60 das, por lo tanto el periodo promedio de pago de la
empresa es regular, pero hay que poner cierta atencin con el periodo que es
otorgado por los acreedores, ya que la empresa deja una mala imagen ante ellos y
en una posicin difcil para obtener un financiamiento.

Periodo promedio de cobro= Cuentas

por

cobrar

Ventas anuales
365
Periodo promedio de cobro 2009 =

$140,426.00
740,304.00/365

Periodo promedio de cobro 2010 =

$144,688.00
770,562.00/365

= 69.23 das

= 68.53 das
90

Interpretacin
En el ao 2009 las cuentas por cobrar tardan 69.23 das en ser cobradas en el ao
2010 se disminuy hasta 68.53 das, si se compara con la misma empresa se est
cobrando lento ya que la poltica de crdito es de 30 das y comparando con el
promedio de la industria est muy alejada. Esto es malo para la empresa porque
puede afectar la liquidez. Se debe mejorar el sistema de cobro.

Rotacin de activos totales=

Ventas netas
Activos totales

Rotacin de activos =
Totales

2009
$740,304.00 = 1.60 veces
$461,200.00

2010
$770,562.00 = 1.66 veces
$463,704.00

Interpretacin
Como se puede notar la rotacin de los activos totales en el 2010 fue de 1.66
veces mientras que en el 2009 era de 1.60 veces, lo que significa que dicha
rotacin va en aumento lo cual ayuda en la generacin de ventas, adems la
empresa se encuentra por arriba del promedio de la industria lo cual es bueno,
este resultado se obtiene a pesar de la mala administracin de las cuentas por
cobrar este resultado sera mucho mejor si se administraran bien.

3.2.4 Rentabilidad
Margen de utilidad bruta= Utilidad bruta
Ventas netas
2009
Margen de utilidad bruta = $ 81,950.00 = 11.06%
$740,304.00

2010
$90,914.00
$770,562.00

=11.79%

Interpretacin
En el 2009 la empresa tuvo un margen de utilidad bruta de 11.06%, en el 2010
aument a 11.79% esto quiere decir que la empresa obtiene un 11.79% de
91

ganancia despus de cubrir el costo de ventas, comparada con el promedio de la

industria que es de 12% se encuentra slo 0.21% por debajo la cual es no es
mucha diferencia por lo cual se puede decir que la empresa se encuentra dentro
del rango y esto es bueno.

Margen de utilidad operativa = Utilidad operativa

Ventas netas
2009
Margen de utilidad operativa= $ 47,058.00 = 6.35%
$740,304.00

2010
$ 54,634.00 =7.09%
$770,562.00

Interpretacin
En el 2009 la empresa tuvo un margen de utilidad operativa de 6.35%, en el 2010
aument a 7.09% esto quiere decir que la empresa obtiene un 7.09% de ganancia
despus de cubrir el costo de ventas y todos los gastos recurrentes relacionados
directamente con la actividad de la empresa, comparada con el promedio de la
industria que es de 8% se encuentra casi 1% por debajo, por lo cual el margen de
utilidad operativa de la empresa es regular.

Margen de utilidad neta = Utilidad neta

Ventas netas

Margen de utilidad neta =

2009
$ 27,036.00 = 3.65%
$740,304.00

2010
$ 31,956.00
$770,562.00

= 4.14%

Interpretacin
El margen de utilidad neta del 2010 se elev a 4.14% en comparacin con el ao
2009 que fue de 3.65%, esto quiere decir que la empresa obtiene una ganancia de
4.14% despus de cubrir todos los costos, gastos, e impuestos, el margen
aument debido a que hubo mayores ventas pero tambin se obtuvo una ingreso
extraordinario de la venta de un activo fijo. El margen de utilidad neta de la

92

empresa se encuentra por encima del promedio de la industria que es de 4%, lo

cual es bueno.

Utilidad por accin =

Utilidad atribuible
Acciones ponderadas

Utilidad por accin =

2009
$ 27,036.00 = $2.70
10000

2010
$ 31,956.00
10000

= $3.19

Interpretacin
La ganancia por accin aument de un $2.70 del 2009 a un $3.19 en el 2010, lo
que significa que por cada accin que tienen los accionistas estn ganando $3.19

Retorno de activos = Utilidad neta

Activos totales
2009
Retorno de activos = $ 27,036.00 = 5.86%
$ 461,200.00

2010
$ 31,956.00 = 6.89 %
$ 463,704.00

Interpretacin
La empresa tiene un rendimiento sobre los activos totales de 6.89%, casi 1% ms
que en el ao 2009, esto quiere decir que la empresa genera una utilidad de
6.89% por cada peso invertido en activos. Esta razn se encuentra por encima del
promedio de la industria, es bueno porque significa que a comparacin de otras
empresas, se ha sabido administrar correctamente los activos para generar
utilidades.

Retorno sobre el = Utilidad neta

Capital total

Capital contable

Retorno sobre capital total =

2009
$ 27,036.00 = 9.22%
$ 293,036.00

2010
$ 31,956.00
= 9.72%
$ 328,514.00

93

Interpretacin
El rendimiento de las inversiones que los accionistas comunes para el ao 2009
fue de 9.22% y en el ao 2010 aument a 9.72%, es decir que cada peso invertido
est retornando un 9.72%, este ltimo se encuentra por encima del promedio de la
industria, lo cual es bueno.

3.2.5 Razones de mercado

Relacin precio/ganancia = Precio de mercado por accin comn
Ganancias por accin

Relacin precio/ganancia =

2009
$41
= 15.18 veces
$2.70

2010
$50 = 15.67 veces
$3.19

Interpretacin
En el ao 2009 la relacin precio/ganancia es de 15.81, para el 2010 aument a
15.67, por encima del promedio de la industria que es de 15.3, esto quiere decir
que los inversionistas estn dispuestos

a pagar $15.18 por cada peso de

ganancia.

Valor en libros por accin =

Capital en acciones comunes

Nmero de acciones comunes en circulacin

2009
Valor en libros por accin =

2010

$293,036.00= $29.39
10000

$328,514.00 = $32.85
10000

Relacin mercado /libro = Precio de mercado por accin comn

Valor en libros por accin
2009
Relacin mercado/libro =

$ 41
$29.39

2010
= 1.39 veces

$50
$32.85

= 1.52 veces

94

Interpretacin
El rendimiento de la empresa es bueno ya que la razn de mercado sobre libros
en el ao 2009 tena 1.39 veces y para el ao 2010 aument a 1.52 veces esto
quiere decir que el precio de accin en el mercado es mayor al de los libros y los
inversionistas pagan actualmente $1.52 pesos por cada peso del valor en libros
por accin comn, as mismo comparando con la razn promedio que es de 1.4
veces es bueno.

3.2.6 Resumen de todas las razones financieras

Solvencia (estabilidad econmica)

El endeudamiento de la empresa es mnimo, la mayor parte de su financiamiento

proviene de su capital. La capacidad de la empresa para cumplir con sus
obligaciones de pago de intereses y pagos fijos mejor. La compaa Bucholz
S.A. de C.V. ha mejorado sus ingresos, de tal manera que es capaz de cumplir
con sus obligaciones de pago a un nivel consistente con el promedio de la
industria.

Liquidez

La liquidez general de empresa muestra una tendencia razonablemente estable,

se ha mantenido a un nivel consistente con el promedio de la industria. La liquidez
de la empresa es buena.

Eficiencia operativa
El inventario de la compaa Bucholz S.A. de C.V. est en buenas condiciones,
la administracin de su inventario mejor , aunque su rendimiento est un poco por
debajo de la industria, su rotacin es buena. La empresa puede estar
experimentando algunos problemas con las cuentas por cobrar. El periodo de
95

cobro est por arriba de la industria y no slo eso, el periodo promedio de cobro es
muy superior a las polticas de crdito que tiene la empresa, esto afecta a la
liquidez de la empresa ya que la empresa al no poder cobrar a tiempo sus
cuentas, no puede cubrir sus obligaciones a corto plazo a tiempo, lo que ocasiona
que su liquidez disminuya. En cuanto a las cuentas por pagar el periodo de pago
se encuentra por debajo del promedio de la industria pero comparada con el
periodo que le otorgan los acreedores est muy por encima, es recomendable que
realicen una reestructuracin de las cuentas por cobrar y pagar y sus polticas de
crdito y pago.

Rentabilidad

La rentabilidad de la empresa fue buena, no obstante que los costos aumentaron

de un ejercicio a otro, pero esta situacin no afect pues las ventas tambin
aumentaron, aunque se encontr un poco por debajo de la industria en el margen
de utilidad bruta y operativa, en el marge n de utilidad neta estuvo por encima, as
mismo el retorno del patrimonio es superior al promedio de la industria lo que
quiere decir que la empresa est administrando adecuadamente su capital as
como sus activos.

Mercado

Los inversionistas tienen mayor confianza en la empresa, pues su relacin precio

ganancia es buena y est por encima del promedio de la industria, la razn
mercado/libro de la empresa tambin aument y super el promedio de la
industria. Esto quiere decir que la empresa se encuentra bien posicionada dentro
del mercado.

96

3.2.7 Aplicacin de mtodos auxiliares

Para realizar una mejor anlisis de los estados financieros, se aplicaran de

manera auxiliar los mtodos de aumentos y disminuciones, y el de porcentajes
integrales. A continuacin se presentan los clculos correspondientes.

97

Aplicacin del mtodo aumentos y disminuciones.

BUCHOLZ S.A DE C.V.
ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA
AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2009 Y 2010
2009
2010
ACTIVO
Activo Circulante
Efectivo
Inversiones Temporales
Cuentas por Cobrar neto
Inventarios
Gastos pagados por anticipado
Total activo circulante
Activo no Circulante
Terrenos
Edificios
Dep. acumulada de edificios
Equipo de transporte
Dep. acumulada de equipo de transporte
Mobiliario y equipo de oficina
Dep. acumulada de mob y eq. de oficina
Otros activos
Total activos no circulantes

Porcentaje

20,200.00
42,964.00
140,426.00
98,348.00
28,262.00
$ 330,200.00

-$5,324.00
-$27,804.00
$4,262.00
$1,836.00
-$18,966.00
-$45,996.00

-26.4%
-64.7%
3.0%
1.9%
-67.1%
-13.9%

$10,000.00
$5,000.00
$2,000.00
$30,000.00
$10,500.00
$15,000.00
$1,000.00
$2,000.00
$48,500.00

20.0%
12.5%
20.0%
100.0%
140.0%
50.0%
20.0%
57.1%
37.0%

50,000.00
40,000.00
10,000.00
30,000.00
7,500.00
30,000.00
5,000.00
3,500.00
$ 131,000.00

14,876.00
15,160.00
144,688.00
100,184.00
9,296.00
$ 284,204.00

Cantidad

60,000.00
45,000.00
12,000.00
60,000.00
18,000.00
45,000.00
6,000.00
5,500.00
$ 179,500.00

98

Total Activo
PASIVO
Pasivo a corto plazo
Proveedores
Acreedores Diversos
Intereses por pagar
Otras Cuentas por pagar
Total pasivo a corto plazo
Pasivo a largo plazo
Hipotecas por pagar a largo plazo
Obligaciones por pagar
Total pasivo a largo plazo
Total Pasivo
CAPITAL CONTABLE
Capital Contribuido
Capital Social
Capital Ganado
Reserva legal
Utilidad del ejercicio
Utilidades acumuladas
Actualizacin del capital contable
Total Capital ganado
Total Capital Contable
Total Pasivo ms Capital Contable

$ 461,200.00

$ 463,704.00

$2,504.00

0.5%

45,000.00
25,000.00
15,000.00
7,834.00
92,834.00

-$5,000.00
-$5,000.00
-$5,000.00
-$4,480.00
-$19,480.00

-10.0%
-16.7%
-25.0%
-36.4%
-17.3%

22,356.00
20,000.00
$ 42,356.00
$ 135,190.00

-$8,494.00
-$5,000.00
-$13,494.00
-$32,974.00

-27.5%
-20.0%
-24.2%
-19.6%

45,000.00

$7,800.00

21.0%

16,558.00
31,956.00
223,000.00
12,000.00
$ 283,514.00
$ 328,514.00
$ 463,704.00

$2,236.00
$4,920.00
$18,522.00
$2,000.00
$27,678.00
$35,478.00
$2,504.00

15.6%
18.2%
9.1%
20.0%
10.8%
12.1%
0.5%

50,000.00
30,000.00
20,000.00
12,314.00
$ 112,314.00

30,850.00
25,000.00
$ 55,850.00
$ 168,164.00

37,200.00

$ 14,322.00
27,036.00
204,478.00
10,000.00
$ 255,836.00
$ 293,036.00
$ 461,200.00

99

BUCHOLZ S.A. DE C.V.

ESTADO DE RESULTADOS
DEL 1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2009 Y 2010
2009
2010
Cantidad
Ventas Netas
Costo de ventas
Utilidad bruta
Gastos de operacin:
Gastos de venta
Gastos de administracin
Gastos de depreciacin
Gastos de arrendamiento
Utilidad antes de intereses e impuestos
Gastos financieros:
Gastos por intereses
Otros ingresos y gastos:
Ganancia en venta de activo fijo
Participacin de los Trabajadores en las
Utilidades
Utilidad antes de impuestos
Impuesto Sobre la Renta
Utilidad del ejercicio

679,648.00
90,914.00

$
$
$

30,258.00
21,294.00
8,964.00

Porcentaje
4.1%
3.2%
10.9%

12,000.00
6,030.00
12,038.00
6,212.00
54,634.00

$
$
$
-$
$

1,000.00
760.00
392.00
764.00
7,576.00

9.1%
14.4%
3.4%
-11.0%
16.1%

5,596.00

5,634.00

38.00

2,722.00

7,156.00

740,304.00
658,354.00
81,950.00

770,562.00

$
$

11,000.00
5,270.00
11,646.00
6,976.00
47,058.00

$
$
$

$
$

4,419.00
44,184.00
12,729.00
27,036.00

$
$

5,616.00
56,156.00
18,584.00
31,956.00

$ 4,434.00
$
$
$
$

1,197.00
1,972.00
5,855.00
4,920.00

0.7%
162.9%
27.1%
27.1%
46.0%
18.2%

100

Interpretacin de los estados a travs del mtodo de aumentos y disminuciones,

revisando las siguientes reas:

Solvencia

Liquidez

Operaciones normales

Aprovechamiento de activo fijo

Estructura financiera

Rentabilidad

Solvencia
Cuentas
Activo

Variaciones

2009

2010

-$45,996.00

-13.9%

$330,200.00

$ 284,204.00

-$19,480.00

-17.3%

$112,314.00

$ 92,834.00

2.93

3.06

Circulante
Pasivo
Circulante

La solvencia de la empresa aument, a pesar de que su activo circulante

disminuy, pero del mismo modo el pasivo circulante tambin lo hizo pero en una
mayor proporcin lo que origin que su solvencia aumentara en un corto plazo.

Liquidez
Cuentas
Activo

Variaciones

2009

2010

-$45,996.00

-13.9%

$330,200.00

$ 284,204.00

$1,836.00

1.9%

98,348.00

100,184.00

-$19,480.00

-17.3%

$112,314.00

$ 92,834.00

2.06

1.98

Circulante
Inventarios
Pasivo
Circulante

101

La liquidez de la empresa disminuy, debido a que sus inventarios aumentaron, a

pesar de ello su liquidez se puede seguir considerando como buena.

Operaciones normales
Cuentas

Variaciones

Inventarios

$1,836.00

1.9%

por

$30,258.00
$4,262.00

4.1%
3%

Pasivo a corto

-$19,480.00

-17.3%

Ventas
Cuentas
cobrar

plazo

Las operaciones normales de la empresa que son las compras y ventas se estn
realizando con mayor eficacia pues los inventarios aumentaron en un 1.9% y las
ventas en un 4.1%, al mismo tiempo se puede observar que se han aumentado las
cuentas por cobrar, bien puede ser porque las ventas realizadas han sido en
mayora a crdito. As mismo los adeudos de la empresa han disminuido lo que
quiere decir que se ha pagado oportunamente.

Aprovechamiento de activo fijo

Cuentas
Ventas
Activo fijo

Variaciones
$30,258.00
$48,500.00

4.1%
37%

La adquisicin de activo fijo favoreci al aumento de las ventas pero no en gran

proporcin, ya que las ventas aumentaron slo un 4.1%, mientras que el activo
fijo en un 37%.

102

Estructura financiera
Cuentas

Variaciones

Pasivo total
Capital

-$32,974.00

-19.6%

$35,478.00

12.1%

Contable

La estructura financiera de la empresa se favoreci, ya que el pasivo total

disminuy un 19.6% mientras que el capital contable aument un 12.1%, esto es
benfico para la empresa, accionistas y acreedores, ya que se estn cumpliendo
con las obligaciones contradas y se aumenta el capital. As mismo esto quiere
decir que la empresa se encuentra trabajando principalmente a base de capital
propio y no de externos.

Rentabilidad

Cuentas

Variaciones

Ventas
$30,258.00

4.1%

$21,294.00

3.2%

Costo de ventas

La empresa es rentable, porque a pesar del aumento del costo de ventas en un

3.2%, esta situacin no afect, ya que, como se puede apreciar las ventas tambin
tuvieron una alza significativa de 4.1%, dando como resultado un margen
considerable de utilidad bruta.

Cuentas

Variaciones

Utilidad bruta
Gastos
operacin

$8,964.00

10.9%

$1,388.00

3.98%

de

103

La utilidad bruta aument en un 10.9% mientras que los gastos de operacin

tuvieron un aumento de 3.98% de modo que su utilidad de operacin es
significativa.

Cuentas

Variaciones

Utilidad antes
de intereses e
impuestos

$7,576.00

16.1%

$38.00

0.7%

Gastos
financieros

La utilidad antes de intereses e impuestos aument en un 16.1% mientras que los

gastos financieros aumentaron un insignificante 0.7%, no afectando la utilidad de
operacin y dando como resultado una utilidad antes de partidas extraordinarias
muy favorable.

Cuentas

Variaciones

Otros ingresos
Utilidad

$4,434.00

162.9%

$10,775.00

27.1%

antes

de impuestos

Las partidas extraordinarias aumentaron un 162.9%, y la utilidad antes de

impuestos aument en un 27.1%, esto reflejado en pesos se puede apreciar que
las utilidades son principalmente de las operaciones normales, y aun si no se
tuvieran los ingresos de las partidas extraordinarias, las utilidades de la empresa,
seran altas, haciendo al negocio rentable.

Cuentas
Utilidad neta
Activo Total

Variaciones
$4,920.00

18.2%

$2,504.00

0.5%

104

La rentabilidad de la empresa en relacin con la utilidad neta y el activo total, es

muy favorable ya que el aumento de activo total fue muy poco, menos del 0.5% es
decir casi nada, y la utilidad neta aument en un 18.2%, con lo cual se ve reflejado
el gran manejo de los activos por parte de la empresa, ya que con la misma
cantidad de activos, aumentaron sus utilidades, haciendo a la empresa muy
rentable.

Cuentas
Utilidad neta
Capital contable

Variaciones
$4,920.00

18.2%

$35,478.00

12.1%

La empresa es rentable porque el capital contable slo aument en un 12.1% y la

utilidad neta un 18.2% ms que el capital contable, por lo tanto esto favoreci a los
accionistas porque la inversin que hicieron, la recuperaron y obtuvieron un
remanente.

Cuentas
Utilidad neta
Ventas

Variaciones
$4,920.00

18.2%

$30,258.00

4.1%

La empresa es rentable porque, las ventas slo aumentaron en un 4.1% y con ese
poco aumento las utilidades se incrementaron en un 18.2%. Cada peso vendido
da mucha utilidad.

105

Aplicacin del mtodo porcentajes integrales

BUCHOLZ S.A DE C.V.
ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA
AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2009 Y 2010
2009
2010
ACTIVO
Activo Circulante
Efectivo
Inversiones Temporales
Cuentas por Cobrar neto
Inventarios
Gastos pagados por anticipado
Total activo circulante
Activo no Circulante
Terrenos
Edificios
Dep. acumulada de edificios
Equipo de transporte
Dep. acumulada de equipo de transporte
Mobiliario y equipo de oficina

2009

2010

20,200.00
42,964.00
140,426.00
98,348.00
28,262.00
$ 330,200.00

14,876.00
15,160.00
144,688.00
100,184.00
9,296.00
$ 284,204.00

4.4%
9.3%
30.4%
21.3%
6.1%
71.6%

3.2%
3.3%
31.2%
21.6%
2.0%
61.3%

10.8%
8.7%
2.2%
6.5%
1.6%
6.5%

12.9%
9.7%
2.6%
12.9%
3.9%
9.7%

50,000.00
40,000.00
10,000.00
30,000.00
7,500.00
30,000.00

60,000.00
45,000.00
12,000.00
60,000.00
18,000.00
45,000.00

106

Dep. acumulada de mob y eq. de oficina

Otros activos
Total activos no circulantes
Total Activo
PASIVO
Pasivo a corto plazo
Proveedores
Acreedores Diversos
Intereses por pagar
Otras Cuentas por pagar
Total pasivo a corto plazo
Pasivo a largo plazo
Hipotecas por pagar a largo plazo
Obligaciones por pagar
Total pasivo a largo plazo
Total Pasivo
CAPITAL CONTABLE
Capital Contribuido
Capital Social
Capital Ganado
Reserva legal
Utilidad del ejercicio
Utilidades acumuladas
Actualizacin del capital contable
Total Capital ganado
Total Capital Contable
Total Pasivo ms Capital Contable

5,000.00
3,500.00
$ 131,000.00
$ 461,200.00

6,000.00
5,500.00
$ 179,500.00
$ 463,704.00

1.1%
0.8%
28.4%
100.0%

1.3%
1.2%
38.7%
100.0%

45,000.00
25,000.00
15,000.00
7,834.00
92,834.00

10.8%
6.5%
4.3%
2.7%
24.4%

9.7%
5.4%
3.2%
1.7%
20.0%

22,356.00
20,000.00
$ 42,356.00
$ 135,190.00

6.7%
5.4%
12.1%
36.5%

4.8%
4.3%
9.1%
29.2%

45,000.00

8.1%

9.7%

16,558.00
31,956.00
223,000.00
12,000.00
$ 283,514.00
$ 328,514.00
$ 463,704.00

3.1%
5.9%
44.3%
2.2%
55.5%
63.5%
100.0%

3.6%
6.9%
48.1%
2.6%
61.1%
70.8%
100.0%

50,000.00
30,000.00
20,000.00
12,314.00
$ 112,314.00

30,850.00
25,000.00
$ 55,850.00
$ 168,164.00

37,200.00

$ 14,322.00
27,036.00
204,478.00
10,000.00
$ 255,836.00
$ 293,036.00
$ 461,200.00

107

BUCHOLZ S.A. DE C.V.

ESTADO DE RESULTADOS
DEL 1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2009 Y 2010
2009
2010
Ventas Netas
Costo de ventas
Utilidad bruta
Gastos de operacin:
Gastos de venta
Gastos de administracin
Gastos de depreciacin
Gastos de arrendamiento
Utilidad antes de intereses e impuestos
Gastos financieros:
Gastos por intereses
Otros ingresos y gastos:
Ganancia en venta de activo fijo
Participacin de los Trabajadores en las
Utilidades
Utilidad antes de impuestos
Impuesto Sobre la Renta
Utilidad del ejercicio

740,304.00
658,354.00
81,950.00

770,562.00

679,648.00
90,914.00

2009
100%
88.9%
11.1%

11,000.00
5,270.00
11,646.00
6,976.00
47,058.00

12,000.00
6,030.00
12,038.00
6,212.00
54,634.00

1.5%
0.7%
1.6%
0.9%
6.4%

1.6%
0.8%
1.6%
0.8%
7.1%

5,596.00

5,634.00

0.8%

0.7%

2,722.00

7,156.00

0.4%

0.9%

4,419.00
39,765.00

5,616.00
50,540.00

0.6%
5.4%

0.7%
6.6%

12,729.00
27,036.00

18,584.00
31,956.00

1.7%
3.7%

2.4%
4.1%

$
$
$

2010
100%
88.2%
11.8%

108

Interpretacin de los estados a travs del mtodo de porcentajes integrales.

1. Por cada $1 de ventas:

a) En el 2009 el 88.9% corresponden al costo de ventas, para el ao 2010
el costo disminuy a 88.2%.
b) La empresa obtiene en el ao 2009 un 11.1% de utilidad bruta,
aumentando en el 2010 a 11.8%.
c) En el 2009 1.5%, 0.7%, 1.6%, 0.9%, son destinados a gastos de venta,
administracin, depreciacin y arrendamiento, respectivamente, para el
2010 corresponden 1.6%, 0.8%, 1.6% y 0.8%.
d) El 0.8% se destin a cargos por intereses en el 2009, en el 2010
disminuy al 7%.
e) La empresa provee para impuesto sobre la renta y participacin de
utilidades a los trabajadores un 2.3% en el 2009 y en el 2010 aument
a 3.1%.
f) Se genera 3.7% de utilidad neta en el 2009 y en el 2010 aument a
4.1%.

2. Por cada $1 de inversin en el activo total de Bucholz S.A. de C.V:

a) En el 2009 4.4% corresponden a efectivo, disminuy para el 2010 a
3.2%.
b) 9.9% corresponden a inversiones temporales en el 2009, en el 2010
fueron 3.3%.
c) 30.4% y 31.2% corresponden a cuentas por cobrar, en el 2009 y 2010
respectivamente.
d) El 21.3% corresponden a inventarios en el 2009 y en el 2010 un 21.6%.
e) El 6.1% y 2% corresponden a gastos pagados por anticipado en el 2009
y 2010 respectivamente.
f) 28.4% y 38.7% de activos fijos en el 2009 y 2010.

3. El origen de la inversin del activo ha sido como sigue:

109

a) En el 2009 2.7% fue aportado por los diversos acreedores a corto plazo,
en el 2010 disminuy a 1.7%
b) En el 2009 12.1% fue aportado por los diversos acreedores a largo
plazo, en el 2010 disminuy a 9.1%
c) En el 2009 8.1% fue aportado por los propietarios de la empresa, en el
2010 aument a 9.7%
d) En el 2009 55.5% fue aportado por la misma empresa, en el 2010
aument a 61.1%

Ahora se har la interpretacin, revisando las siguientes reas:

Solvencia

Liquidez

Operaciones normales

Estructura financiera

Rentabilidad

Solvencia
Cuentas
Activo

Porcentajes
2009
2010
71.6%
61.3%

2009

2010

$330,200.00

$ 284,204.00

$112,314.00

$ 92,834.00

2.93

3.06

Circulante
Pasivo

24.4%

20.0%

Circulante

En el 2009 la empresa contaba con 71.6% de activo circulante con respecto a su

activo total, para el 2010 disminuy a 61.3%, a pesar de esto la solvencia de la
empresa aument, ya que el pasivo circulante tambin tuvo una baja, pues en el
2009 representaba el 24.4% de la estructura financiera, en el 2010 disminuy al
20% lo que origin que su solvencia aumentara en un corto plazo.

110

Liquidez
Cuentas

Porcentajes
2009
2010
71.6%
61.3%

Activo

2009

2010

$330,200.00

$ 284,204.00

Circulante
Inventarios

21.3%

21.6%

98,348.00

100,184.00

Pasivo

24.4%

20.0%

$112,314.00

$ 92,834.00

2.06

1.98

Circulante

Los inventarios de la empresa ahora representan el 21.6% del activo total, por lo
tanto la empresa cuenta ahora con un activo circulante exigible de 39.7%,
ocasionando que la liquidez de la empresa sufra una disminucin, aun as su
liquidez se puede seguir considerando como buena.

Operaciones normales
Cuentas
Inventarios

Porcentajes
2009
2010
21.3%
21.6%

Ventas

100%

Cuentas

100%

por

30.4%

31.2%

Pasivo a corto

24.4%

20.0%

cobrar

plazo

Las compras y ventas de la empresa se estn llevando adecuadamente, como se

observa, los inventarios representan el 21.6% del activo total, lo que quiere decir
que se ha comprado ms inventario, ya que se ha vendido ms, del mismo modo
las cuentas por cobrar ahora representan el 31.2% del activo total, esto es porque
las ventas se han hecho mayormente a crdito, y el pasivo a corto plazo ahora
slo representa el 20% lo que quiere decir, que la empresa ha pagado a sus
acreedores.
111

Estructura financiera
Cuentas

Porcentajes
2009
2010
36.5%
29.2%

Pasivo total
Capital

63.5%

70.8%

Contable

El pasivo representaba en el 2009 un 36.5% de la estructura financiera, en el 2010

disminuy en un 29.2%, mientras que el capital contable en el 2009 representaba
el 63.5% y en el 2010 aument a 79.8%, esto quiere decir que la mayor parte de la
estructura financiera de la empresa es de capital propio, y slo un poco por capital
externo, esto es bueno porque la empresa funciona principalmente con recursos
propios.

Rentabilidad
Cuentas

Porcentajes
2009
2010
100%
100%

Ventas
Costo de venta
Utilidad Bruta
Gastos

88.9%

88.2%

11.1%

11.8%

4.7%

4.7%

6.4%

7.1%

0.8%

0.7%

0.4%

0.9%

0.6%

0.7%

5.4%

6.6%

1.7%

2.4%

3.7%

4.1%

de

operacin
Utilidad

de

operacin
Gastos
financieros
Otros ingresos
Otros gastos
Utilidad

antes

de impuestos
Impuestos
Utilidad neta

112

Como se aprecia en el 2009 el 100% de las ventas se ve distribuido en 88.9% en

costo de ventas, en el 2010 disminuy a 88.2% dando como resultado que la
utilidad bruta represente el 11.8% de las ventas, para los gastos de operacin en
el 2009 representaban el 4.7% mantenindose en el 2010, el 0.7% en el 2010 son
de gastos financieros y la utilidad de la empresa se ve beneficiada por un 0.9% de
otros ingresos, los impuestos absorben un 2.4 % del 100% de las ventas en el
2010, dando como resultado que las ventas generan un 4.1% de utilidad neta, esto
hace a la empresa un negocio rentable.

113

3.3 Informe final de los resultados obtenidos

Xalapa, Ver a 28 de septiembre de 2011
Lic. Octavio Cruz Martnez
Gerente General de la Ca.
Bucholz S.A. de C.V.

P R E S E N T E:

En relacin y en cumplimiento a lo establecido en la carta de presentacin de

servicios firmada el da 25 de julio del ao en curso para llevar a cabo el anlisis e
interpretacin de los Estados Financieros de la Ca. Bucholz S.A. de C.V.,
correspondientes a los aos 2009 y 2010, me permito informarles del resultado
obtenido de los mtodos y procedimientos de anlisis financieros que considere
conveniente aplicar para conocer el estado que guarda la empresa, detectando no
solo las fortalezas sino tambin los puntos dbiles. La aplicacin de dichos
mtodos estuvo orientada a examinar aspectos como: la liquidez, la actividad, el
endeudamiento, la rentabilidad y su posicionamiento en el mercado, de donde se
derivan los siguientes aspectos relevantes:

La empresa se encuentra en etapa de expansin, debido a que ha

aumentado sus activos en un 0.5%, producto del aumento en los activos
no circulantes en un 37%, as como sus ventas en un 4.1% y est siendo
aceptada en el mercado.

Se incrementaron las ventas, pero tambin se incurri en ms gastos, sin

embargo esto no afect a la rentabilidad de la empresa la cual sigue siendo
favorable.

La empresa aument su rotacin de inventarios, consecuencia de que las

ventas han aumentado.

114

La empresa cuenta con suficiente capacidad de pago. No existe riesgo

financiero del uso y posesin de futuros de dinero, puede responder
adecuadamente a futuras obligaciones.

A pesar de que la empresa cuenta con suficiente capacidad de pago, tiene

problemas con las cuentas por cobrar y por pagar, su periodo promedio de
cobro se encuentra por arriba del que otorga la empresa, as mismo el
periodo promedio de cobro est por encima del que le otorgan los
acreedores a la empresa. Se deben establecer nuevas polticas de crdito
y reestructurar sus cuentas por cobrar y pagar. Esto se debe realizar lo
antes posible ya que un cambio significativo puede afectar la liquidez y
solvencia de la empresa.

En cuanto a su estabilidad, la empresa es buena porque disminuy su

ndice de endeudamiento, esto quiere decir que la empresa se financia
mayormente con propio capital. La empresa cuenta con liquidez para
afrontar futuros compromisos, as que una recomendacin sera buscar un
financiamiento externo aprovechando el capital ajeno y sin que se advierta
la presencia de riesgo sobre el capital propio de la empresa, de esta forma
la empresa podra seguir expandindose dentro del mercado, al poder
aumentar su activo, ya sea adquiriendo nuevos productos o abrir
sucursales en la zona u otra entidad federativa.

El posicionamiento de la empresa respecto a su mercado es bueno, sus

ganancias por accin y su valor en libros se encuentra por encima del
promedio de la industria, esto hace atractivo a los futuros inversionistas.
Aprovechando esto la empresa es propensa a recibir inyecciones de capital
de nuevos inversionistas.

El anlisis financiero practicado y los indicadores de liquidez, actividad,

endeudamiento, rentabilidad y mercado, llevan a la conclusin de que la
115

Compaa Bucholz S.A. de C.V., no presenta situaciones de riesgo que obliguen

un cambio significativo en la aplicacin de sus polticas de administracin
financiera, a excepcin de las ya antes mencionadas.

Esperando que el anlisis financiero llevado a cabo sirva para una adecuada toma
de decisiones, quedo a su disposicin para aclarar cualquier duda que surja al
respecto.

A TE N T A M E N TE

CP. Carlos Corona Ceballos

116

CONCLUSIONES

117

En las entidades hay dos tipos de usuarios, los internos y externos, entre ellos,
hay algo que tienen en comn: la necesidad de obtener informacin financiera de
la empresa, para una buena toma de decisiones. La informacin financiera es de
gran importancia pues es la que emana de la contabilidad y es el conjunto de
datos que emiten las empresas en relacin co n las actividades derivadas del uso y
manejo de sus recursos financieros. Adems que muestra la relacin entre los
derechos y obligaciones de la empresa, as como la composicin y variacin de su
patrimonio en un periodo o momento determinado.

La principal caracterstica de la informacin financiera es su utilidad, para que esta

caracterstica
secundarias.

pueda
Las

cumplirse,

caractersticas

debe

cubrir

primarias

caractersticas

son:

confiabilidad,

primarias

relevancia,

comprensibilidad y comparabilidad. De la confiabilidad surge la veracidad, la

representatividad, la objetividad, la verificabilidad y la informacin suficiente; de la
comparabilidad surge la posibilidad de prediccin y confirmacin, as como la
importancia relativa. La informacin al cump lir todas estas caractersticas y
mantenerlas en un equilibrio adecuado harn que la informacin sea til para una
buena toma de decisiones.

La informacin financiera es plasmada en lo que conocemos como Estados

Financieros, stos muestran como han sido administrados los recursos de la
empresa en periodos determinados, informando sobre su desempeo financiero,
rentabilidad y liquidez.

Los estados financieros son una herramienta para la toma de decisiones, adems
es su principal objetivo. Para esto, existen cuatro estados financieros bsicos para
entidades lucrativas: el Estado de Situacin Financiera, Estado de Resultados,
Estado Variaciones en el Capital Contable y el Estado de Flujo de Efectivo. Sin
118

embargo los estados financieros por si solos no ayudarn en mucho para la toma
de decisiones, a pesar de que la informacin financiera plasmada en ellos cumpla
con las caractersticas ya antes mencionadas, esto es porque las cifras slo son
nmeros, y para que esos nmeros den informacin de utilidad hay que saber
interpretarlos, es de ah la razn de la importancia del anlisis e interpretacin de
los estados financieros.

El anlisis e interpretacin de estados financieros es una de las herramientas ms

importantes ya que representa el punto de partida en la toma de decisiones
financieras y permite conocer el comportamiento de la empresa en comparacin
de aos pasados o pronsticos futuros. Es por eso que el anlisis e interpretacin
financiera es muy importante, sin ella los usuarios no podran tener la informacin
pertinente para poder realizar una adecuada y oportuna toma de decisiones, de
nada les servira tener sus estados financieros, sino los analizan e interpretan de
una manera adecuada.

Para llevar a cabo el anlisis e interpretacin de los estados, es necesario aplicar

una serie de mtodos de anlisis. Hay dos tipos: los mtodos verticales y los
horizontales. Los mtodos verticales son estticos ya que solo necesitan un
periodo del estado financiero a analizar, en cambio los mtodos horizontales son
dinmicos, pues analizan varios aos y se realizan comparaciones de uno con
otro.

Entre los mtodos verticales se pueden encontrar los siguientes: de razones

simples, de razones estndar, de razn ndice, de porcientos integrales, mtodo
grafico y el punto de equilibrio.

En los mtodos horizontales se encuentran los siguientes: de aumentos y

disminuciones, de tendencias, de control presupuestal y de origen y aplicacin de
recursos.

119

Con el mtodo de razones financieras, se puede conocer la liquidez, la solvencia,

el ndice de endeudamiento, los principales ndices de actividad de la empresa, as
como la rentabilidad, y cmo se encuentra dentro del mercado.

Las razones financieras se basan principalmente en obtener proporciones de

cuentas de los estados financieros que estn relacionadas, el mtodo no posee
grandes cualidades extraordinarias, pero si el analista lo aplica de la forma
correcta puede mostrar los puntos dbiles del negocio, as como las fallas.

Con base en los resultados del anlisis e interpretacin de estados financieros los
usuarios internos como externos, contar n con los elementos de juicio para tomar
decisiones orientadas a corregir los puntos dbiles que amenazan el desarrollo y
crecimiento futuro de la empresa, as como para conocer el progreso de la
empresa y poder saber si es bueno invertir en la empresa o darle crditos, esto en
el caso de los usuarios externos.

Cuando un analista acepta realizar un trabajo, antes que nada debe entrevistarse
con la persona responsable de la empresa y posteriormente se elabora una carta
donde se especifique de lo que tratar el trabajo a realizar, los tiempos en que se
llevar a cabo, la informacin que necesita, as como el pago de sus honorarios.
Una vez concluido el trabajo, el analista entregar a la empresa un informe final
sobre las observaciones que se hayan tenido de la informacin proporcionada.

Para concluir, se puede afirmar que las personas que necesitan informacin
financiera adecuada para tomar decisiones oportunas, requieren realizar el
anlisis e interpretacin de los estados financieros de la empresa y si este anlisis
se realiza en forma peridica ser mucho mejor, porque constantemente se tendr
informacin valiosa que ayudar a reforzar la estructura econmica de la empresa
y crear bases para un sano crecimiento de la misma.

120

FUENTES DE INFORMACIN
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FINANCIERA. Sexta edicin. Mxico: McGraw-Hill.

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edicin. Mxico: CECSA: Grupo Patria Cultural.
MORENO-FERNNDEZ, J. (2003), ESTADOS FINANCIEROS, ANLISIS E
INTERPRETACIN. Mxico: CECSA: Grupo Patria Cultural.

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(2002),

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FINANCIERA.

Mxico:

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ORTEGA-CASTRO, A. (2002), INTRODUCCIN A LAS FINANZAS. Mxico:
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WESTON, F. & BRIGHAM, E. (1975), ADMINISTRACIN FINANCIERA DE
EMPRESAS. Segunda edicin. Mxico: Interamericana.

122

NDICE DE FIGURAS
CAPTULO I LA INFORMACIN FINANCIERA Y LOS ESTADOS FINANCIEROS
BSICOS
FIGURA 1.1 CUADRO SINPTICO DE LAS CARACTERSTICAS
CUALITATIVAS DE LA INFORMACIN FINANCIERA ......................................... 8
FIGURA 1.2. CLASIFICACIN SEGN LA FUNCIN ...............................................25
FIGURA 1.3 EJEMPLO DE ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA......................26
FIGURA 1.4 EJEMPLO DE ESTADO DE RESULTADOS..........................................31
FIGURA 1.5 EJEMPLO DE ESTADO DE VARIACIONES DE CAPITAL
CONTABLE..................................................................................................................36
FIGURA 1.6 EJEMPLO DE ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO ............................42

CAPTULO II EL ANLISIS E INTERPRETACIN DE ESTADOS FINANCIEROS

FIGURA 2.1 EJEMPLO DE BALANCE GENERAL APLICANDO EL MTODO DE
AUMENTOS Y DISMINUCIONES ...........................................................................51
FIGURA 2.2 EJEMPLO DE ESTADO DE RESULTADOS APLICANDO EL
MTODO DE AUMENTOS Y DISMINUCIONES ..................................................52
FIGURA 2.3 EJEMPLO DE BALANCE GENERAL APLICANDO EL MTODO DE
PORCENTAJES INTEGRALES ...............................................................................57
FIGURA 2.4 EJEMPLO DE ESTADO DE RESULTADOS APLICANDO EL
MTODO DE PORCENTAJES INTEGRALES......................................................58

123