<OG_07/01/2011_25_ECO_DUARTE PATRICIA>

Ofensiva para puxar o dlar

Na 1 medida do governo Dilma, BC cria compulsrio de
bancos, que devem retirar at US$7 bi do mercado
Ogoverno Dilma Rousseff moveu-se do discurso para a ao
ao adotar, ontem, sua primeira medida concreta contra o
derretimento do dlar. O Banco Central (BC) instituiu um
compulsrio indito de 60% que vai, na prtica, limitar
operaes dos bancos que representam apostas na queda
do dlar frente ao real. A ao deve incentivar a compra de
aproximadamente US$7 bilhes no mercado vista pelos
bancos nos prximos trs meses, o que pode puxar para
cima a cotao da moeda americana. Ontem, o dlar subiu
0,77%, para R$1,688.
Ainda que esse movimento de recomposio do valor do
dlar venha a ser discreto, como preveem especialistas e
equipe econmica, a regra do BC deixou os agentes
financeiros mais atentos resoluo do governo de
realmente atuar para conter a valorizao excessiva do
real, o que tem efeito na formao das expectativas e
influencia os negcios. Na equipe econmica, estima-se que
a cotao deve ficar mais prxima de R$1,70, sem
ultrapassar R$1,75.
O compulsrio incidir sobre a posio vendida dos bancos,
que, no jargo do mercado, significa que a instituio est
fechando mais contratos de venda de dlares (a
importadores, por exemplo) do que de compra de moeda. O
banco aumenta esta operao porque acredita que a
moeda americana ficar cada vez mais barata, ao passo
que os reais que recebe em troca podem ser aplicados em
ttulos pblicos, que rendem os juros reais mais elevados do
mundo. O crescimento dessa aposta nos ltimos meses
identificado como combustvel para a contnua apreciao
do real.

- A medida em si no afeta tanto as cotaes, mas gera um

efeito emocional. uma postura nova do BC, de atuar no
cmbio por outras vias - avaliou o superintendente de
Tesouraria do banco Banif, Rodrigo Trotta, lembrando que
ainda h muita liquidez no mercado externo, o que limita o
efeito da ao.
"Mais emblemtica do que prtica"
Pela medida anunciada ontem, devero ser recolhidos ao
BC - a ttulo de compulsrio bancrio, em espcie e sem
remunerao - 60% do valor da posio de cmbio vendida
que exceder o menor dos seguintes valores: US$3 bilhes
ou o patrimnio de referncia dos bancos.
Se um banco tem patrimnio de US$2 bilhes e uma
posio vendida de US$6 bilhes, a taxa do compulsrio
recair sobre a diferena, de US$4 bilhes. Ele teria,
portanto, de depositar no BC US$2,4 bilhes em espcie,
sem remunerao.
Essa ao uma regra prudencial que no define as
condies da operao, apenas eleva seu custo. Por isso, de
acordo com o diretor de Poltica Monetria do BC, Aldo
Mendes, a expectativa que os bancos faam as contas e
reduzam suas posies vendidas at o ponto em que no
tero de recolher compulsrio.
Segundo os dados de dezembro do BC, as posies
vendidas atingiram US$16,8 bilhes. Para no pagar
compulsrio, teriam de ser de US$10 bilhes, ou seja, os
bancos teriam de comprar no mercado cerca de US$7
bilhes para se desfazer de parte de suas posies. Quando
h uma fora compradora de uma moeda, a presso de
alta em sua cotao.
- A medida, isoladamente, um indutor de valorizao do
dlar (frente ao real) - afirmou Aldo Mendes.

Esta semana, a moeda americana atingiu a menor cotao

desde 1 de setembro de 2008, R$1,65, e o ministro da
Fazenda, Guido Mantega, afirmou na tera-feira que o
governo adotaria medidas para no permitir que o dlar
"derretesse", prejudicando as exportaes. Apesar de
sinalizar que haveria um cardpio de medidas, inclusive de
controle de capitais, no anunciou qualquer uma. O
ministro do Desenvolvimento, Fernando Pimentel, j havia
puxado o coro na vspera.
A iniciativa do BC, segundo seu presidente, Alexandre
Tombini, foi prudencial. O mercado brasileiro de dlares
vista, argumentou, movimenta cerca de US$2 bilhes ao
dia. Caso houvesse algum problema, como uma crise
financeira, no haveria como cobrir sem volatilidade a atual
posio cambial dos bancos (entregar os dlares de todos
os contratos).
- (As posies cambiais) esto superdimensionadas. Elas
vo se adequar realidade do mercado - afirmou o
presidente do BC.
- Os R$10 bilhes (patamar que o BC calcula para as
posies vendidas) so manejveis e no trazem riscos ao
sistema - disse Aldo Mendes.
Para o diretor de cmbio da corretora Fair, Mrio Battistel, o
mercado ainda avaliar melhor os impactos da medida,
ainda mais que a tendncia continua sendo de mais
entrada de recursos externos no pas tambm por causa da
elevada taxa bsica de juros, de 10,75% ao ano. E o
mercado acredita que a Selic fechar o ano a 12,25%,
melhorando ainda mais os rendimentos dos ttulos pblicos.
Mas Battistel concorda que o governo tem dado sinais de
que quer manter o real menos valorizado:
- Vejo a ao (de ontem) do BC mais emblemtica do que
prtica.

Aldo Mendes disse que no h outras medidas cambiais no

radar do BC, apesar de reconhecer que permanece a
tendncia mundial de desvalorizao do dlar.
</OG_07/01/2011_25_ECO_DUARTE PATRICIA>

<OG_07/01/2011_26_ECO_MIRIAM LEITAO>
BC prudente
De um ano para o outro, foram US$ 20 bilhes de diferena
nas posies dos bancos. No fim de 2009, eles estavam
comprados em US$ 3 bilhes. No fim de 2010, vendidos em
US$ 17 bi. Isso significa que eles pegam recursos no
exterior, onde h fartura de dlar, e trazem para c.
Imagine se o cmbio sobe de repente, os bancos teriam que
correr atrs da moeda americana e ela poderia disparar.
Nada parece que vai inverter a tendncia fraca do dlar,
que meio universal, mas a boa prudncia manda que o
mercado no fique assim to exposto a esse risco. Em
2007, at setembro de 2008, o Brasil estava na mesma
situao: nadando em dlar e a moeda americana s
enfraquecendo. Os bancos aumentaram esse movimento de
trazer dinheiro de fora, emprestar para empresas aqui. No
mercado futuro, derivativos em moeda estrangeira,
apostando que o dlar permaneceria baixo, viraram
grandes fontes de lucro fcil. At que, de repente, tudo
mudou. O Lehman Brothers quebrou, o dlar disparou, o
mercado secou e algumas empresas brasileiras entraram
em dificuldade.
No h sinal de uma reverso assim, mas por que no ser
prudente? nesta linha que o Banco Central trabalhou.
Claro, que como efeito indireto ele pode colher uma
reduo da valorizao excessiva da moeda brasileira.
Ontem, o economista Ilan Goldfajn, do Ita Unibanco, me
disse que acha que o real j est caro demais e que no h
muito espao para continuar se apreciando. Mas o que o
real j subiu foi o suficiente para alguns setores das
empresas, principalmente manufaturas, estarem em
dificuldades.
O dilema do Banco Central que ele sabe que no tem
poderes para determinar o preo da moeda. Nem quer.

Ontem, em sua primeira entrevista coletiva, o novo

presidente do Banco Central, Alexandre Tombini, repetiu a
crena de que o cmbio flutuante o melhor dos sistemas,
e que ele flutua em qualquer direo. Se o BC dissesse que
a medida era para tentar segurar uma cotao, ela seria
menos efetiva. Por isso, ele mira na reduo dos riscos aos
quais o mercado est exposto e cria uma punio na lngua
que os bancos entendem: dinheiro. Qualquer banco pode
ter mais do que US$ 3 bilhes ou o valor estabelecido pela
norma do Patrimnio de Referncia, o que for menor, de
posio em moeda americana. Poder, pode, mas custa caro.
A deciso anunciada ontem que a instituio ter que
recolher o equivalente a 60% dessa posio ao Banco
Central e sem remunerao nem correo monetria. Ou
seja, dinheiro sem remunerao banco s gosta quando a
grana dos outros, como sabemos todos ns, os clientes.
Assim o BC, com um tiro, atinge dois alvos: reduz o risco da
economia e pode afetar a tendncia contnua de
valorizao do real. Nesse segundo ponto, a regulao no
tem tanto poder de fogo assim. Mas como disse Ilan: ele
est passando um recado de que fez uma medida, outra, e
poder fazer outra. O BC, primeiro, tomou medidas para
enxugar o excesso de dinheiro em circulao no fim do ano
passado e disse que era
uma ao prudencial tambm. Agora, est evitando o
excesso de posio vendida de dlar tambm por razes de
prudncia. Nada impede que ele estabelea uma nova
norma no futuro. Isso se chama impactar as expectativas.
Fontes do BC me informam que sim, no futuro, outros
anncios podem ser feitos. Mas o recado que a autoridade
monetria est passando que prefere agir dentro de
regras clssicas de proteo contra risco e de poltica
monetria. Um Banco Central ativo, mas no
intervencionista. Que tenta direcionar tendncia, mas no
fixar preos.

Nathan Blanche, da Tendncias consultoria, acha que a

medida pode encarecer o crdito ao exportador, mas
admite que o Banco Central agiu dentro das regras do jogo
de mercado. Ele acha que positivo principalmente diante
das alternativas, como quarentena ou outras regras mais
intervencionistas. Segundo Blanche, o mercado estava
tenso diante das declaraes do ministro Guido Mantega,
que avisou que algo seria feito, mas no disse o qu. O BC,
como se sabe, convocou uma coletiva para as oito da
manh, antes de o mercado abrir, e a deu tempo para
todos entenderem. Inclusive deu tempo tambm para que
os bancos se adaptem: eles tero trs meses. por isso
que a alta de ontem do dlar foi bem pequena. O BC quer
dar a direo, mas no quer movimentos bruscos.
Mas a medida adianta? Um jornalista quis saber ontem de
Tombini se ele no estava enxugando gelo. H tantas
razes para os dlares virem para o Brasil e uma delas ,
sem dvida, o nvel dos juros muito acima dos de outros
pases. Tombini lembrou que mesmo em pases emergentes
que esto com juros baixos as moedas locais esto subindo
em relao ao dlar.
No Brasil, os outros motivos que atraem dlares tambm
esto presentes: o pas est crescendo, h boas
perspectivas de crescimento futuro, as empresas parecem
lucrativas, o comrcio superavitrio. Por isso, difcil
imaginar que a no ser num contexto de crise externa
o dlar suba muito.
E h fatores que ningum controla: a fragilidade da
economia americana, que emite o dlar, ou o fato de que o
grande exportador do mundo, a China, segue outra poltica
cambial em vez do flutuante. Esse um problema mundial,
e recentemente Cingapura, Tailndia e Coreia do Sul
adotaram medidas para conter o excesso de entrada de
dlar. O Chile aumentou o volume das compras da moeda.
Todo mundo tenta conter a queda. No Brasil, o BC do novo

governo fez um movimento e mostrou seu estilo: prudncia

e dentro das regras do cmbio flutuante.
</OG_07/01/2011_26_ECO_MIRIAM LEITAO>

<OG_07/01/2011_26_ECO_CARNEIRO LUCIANE_GOMES
WAGNER>
FMI e analistas aprovam medida, que deve deter
manipulao no cmbio
RIO, SO PAULO e WASHINGTON. As medidas anunciadas
ontem pelo Banco Central (BC) foram aprovadas pelo Fundo
Monetrio Internacional (FMI) e por analistas. O FMI
considerou que a criao de um compulsrio sobre a
posio vendida dos bancos em dlar um passo prudente.
No mercado financeiro brasileiro, economistas avaliaram
que a medida vai reduzir a arbitragem no mercado futuro
de dlar (quando investidores ganham com a diferena
entre a taxa futura e a cotao vista da moeda
americana) e fechar brechas para a manipulao no
cmbio. Embora alguns alertem que a medida no deve
mudar a tendncia de apreciao do real, o que pode levar
o governo a lanar mo de mais medidas no mercado de
cmbio.
- Ns vemos tais medidas como medidas macroprudenciais
que visam a fortalecer o sistema bancrio no Brasil diante
de grandes ingressos de capital, e elas podem ser uma
parte apropriada do kit de ferramentas - disse Caroline
Atkinson, porta-voz do Fundo. Para o FMI, a aprovao de
controles de capital uma mudana em relao a sua
posio no passado. Anteontem, o Fundo anunciou que
planeja desenvolver guias orientando o uso benfico desse
tipo de controle.
Economista v dlar a R$1,85 em quatro meses
Para o economista-chefe da Prosper Corretora, Eduardo
Velho, a deciso do BC foi um movimento de antecipao,
diante de novas presses para a valorizao do real que so
esperadas nos prximos meses: - Teremos uma poltica
monetria mais agressiva, com juros mais altos. H uma
perspectiva de maior fluxo de estrangeiros na Bolsa, novas

aberturas de capital e devem aumentar as captaes de

empresas brasileiras l fora. Na avaliao de Velho, o BC vai
monitorar o impacto das medidas e ainda pode usar "um
mix de instrumentos" para evitar a valorizao do real. Outros pases, como o Chile e a Tailndia, esto agindo para
conter a alta de suas moedas.
Se o Brasil no fizer, vai perder competitividade - disse. O
economista Sidnei Nehme, da NGO Corretora, v na medida
uma sinalizao de mudana de estratgia do governo. E ao
fechar uma das brechas usadas para as recentes
apreciaes do real, diz ele, a medida ter efeito sobre os
negcios no cmbio e dever levar o dlar a R$1,85 em, no
mximo, 120 dias. - uma mudana de paradigma na
poltica econmica. Tirando a manipulao com a posio
vendida do cmbio, o dlar, naturalmente, ter um preo
mais justo e de acordo com as condies brasileiras.
Nehme v no atual governo disposio para atacar as
causas da queda do dlar, e no apenas as consequncias
como na administrao anterior, em que os gastos pblicos
cresceram fortemente e o crdito se expandiu a um ritmo
que favoreceu o avano da inflao, principal causa dos
juros altos que estimulam as operaes de arbitragem. - Ao
que parece, o propsito hoje cortar gastos e desaquecer o
consumo interno.
E isso nada mais do que um aceno de que o dlar no
ser mais instrumento de controle de inflao - disse. "Se
ficar s nisso no resolve o problema", diz economista Para
Roberto Padovani, estrategista de investimentos do Banco
WestLB, contudo, o mercado no est convencido de que as
medidas anunciadas ontem vo frear a apreciao do real. Aumento de Imposto sobre Operaes Financeiras (IOF) e
compulsrio tm efeitos limitados - afirmou.
A economista-chefe da ICAP Corretora, Ins Filipa, disse que
o BC tomou uma atitude correta, mas tambm no acredita
que a medida v mudar a tendncia de valorizao do real

para 2011. Paulo Oliveira, diretor geral da Brain, avalia que

a medida do BC eficaz, mas s a curto prazo: - Tirar dos
bancos a posio vendida tem efeito rpido, mas se ficar s
nisso no resolve o problema.
</OG_07/01/2011_26_ECO_CARNEIRO LUCIANE_GOMES
WAGNER>

<OG_07/01/2011_27_ECO_DUARTE PATRICIA_BECK
MARTHA>
Presidente do BC alerta sobre dvidas em dlar
Cmbio flutuante flutua para os dois lados, afirma. Mantega
avisa que novas medidas podem ser adotadas
BRASLIA. Embora a perspectiva seja de que o dlar
continue barato, o novo presidente do Banco Central (BC),
Alexandre Tombini, alertou ontem que o brasileiro deve ter
cautela ao se endividar em moeda estrangeira. Ele lembrou
que o regime cambial brasileiro flutuante e, por isso, uma
tendncia de curto prazo no necessariamente se
prolongar indefinidamente. O dlar tem se mantido abaixo
de R$1,70, incentivando cada vez mais compromissos em
moeda estrangeira, como viagens e financiamentos.
Esse cmbio flutuante flutua para os dois lados. Ento, o
cidado brasileiro, as empresas brasileiras, tm de ter
cautela quando assumem compromissos em moeda
estrangeira, aquela moeda que no a dos seus salrio e
faturamento afirmou ontem Tombini, em sua primeira
entrevista coletiva como comandante do BC.
J o ministro da Fazenda, Guido Mantega, disse ontem que a
deciso do BC de limitar a posio em cmbio vendida dos
bancos vai no cerne da questo, mas indicou que novas
aes podero sair do papel se a cotao do dlar insistir
em derreter. Para o ministro, a maior presso sobre o
cmbio hoje est no mercado futuro, que afetado
diretamente pela nova medida. Isso porque a posio dos
bancos funciona como uma bssola para as apostas do
mercado em contratos derivativos, cujo volume muito
grande.
uma medida positiva, que vai no cerne da questo. Hoje,
a cotao do dlar se faz mais no mercado de derivativos
futuro do que no mercado vista (atingido diretamente
pela deciso de ontem do BC). quase como se fosse uma

taxao para excesso de posio vendida disse Mantega. A

cada momento voc examina e v de onde vem a presso.
Temos de observar e tomar medidas adequadas sem
precipitao. O dlar flutuante, no d para arriscar.
Tombini diz que cenrio externo pressiona o real
Tombini, por sua vez, tambm mencionou a preocupao
com o cenrio externo e seu excesso de liquidez, que acaba
mantendo o real valorizado frente ao dlar. O novo
presidente do BC disse que esse cenrio ainda voltil,
oriundo da recuperao mais lenta das economias
desenvolvidas e de sua consequente poltica monetria
expansionista, que inunda o mercado com recursos para
incentivar o consumo.
Isso especialmente verdade nos EUA. Como o
aquecimento da atividade econmica ainda frgil, os
investidores acabam buscando alternativas, como os
mercados emergentes, que normalmente pagam juros mais
altos. No Brasil, por exemplo, a Selic est em 10,75% ao
ano, uma das maiores do mundo.
um ambiente (externo) desafiador. Existe uma ampla
liquidez internacional, e isso tem gerado desdobramentos
para as economias emergentes, principalmente aquelas
com grau de abertura econmica maior, como o Brasil.
Tombini argumentou ainda que a medida anunciada ontem
pelo BC, que limita a posio vendida dos bancos quando
apostam numa valorizao do cmbio frente ao dlar e
ajuda a segurar o derretimento do dlar, tem carter
prudencial. Ele, porm, fez questo de afirmar que o pas
no se fechar para capitais externos.
Isso no quer dizer, muito pelo contrrio, que o Brasil no
continua aberto para fluxos externos disse o presidente do
BC.

Ele voltou a dizer que o pas tem condies de buscar uma

menor meta de inflao fixada em 4,5% pelo IPCA, com
margem de dois pontos percentuais para mais ou para
menos em 2011 e 2012 , mas no quis colocar prazos. Para
ele, outro foco do BC o mercado de crdito, sobretudo o
imobilirio, que continuar crescendo de forma vigorosa.
Para secretrio, medidas reduziro volatilidade
J Mantega destacou que, h um ano, o mercado tinha mais
posies compradas que vendidas em contratos futuros,
mas esse quadro se inverteu agora. Segundo o ministro, o
governo est acompanhando a movimentao para tomar
medidas gradualmente. Mas o ministro sinalizou que o
problema no cmbio est longe de acabar. Segundo ele, a
cotao da moeda americana alvo de presses tanto no
mercado domstico quanto no internacional:
Vamos observar. O dlar flutuante, no d para arriscar
(uma cotao com a nova medida do BC). Ele sofre
influncias internas e externas. Na semana passada, ele
estava se desvalorizando. Ontem (anteontem), ele estava
se valorizando.
O secretrio-executivo do Ministrio da Fazenda, Nelson
Barbosa, tambm afirmou que a nova medida ter impacto
gradual no mercado de cmbio. Segundo ele, mais uma
forma de influenciar as expectativas dos investidores e
evitar uma volatilidade maior no mercado no futuro.
Ela vai direo correta, mas uma medida compulsria,
que no probe, s aumenta o custo das operaes. Ela
interfere no planejamento dos bancos, principalmente
nessas operaes de intermediao, de tomada de
emprstimo l fora e aplicao de recursos aqui dentro
afirmou Barbosa.
</OG_07/01/2011_27_ECO_DUARTE PATRICIA_BECK
MARTHA>

<OG_07/01/2011_32_MUN_EICHENBERG FERNANDO>
Pentgono prope maior corte desde 11/9
Alm da reduo do oramento militar, EUA anunciam
enviar reforos de fuzileiros navais ao Afeganisto
WASHINGTON. O Pentgono procurou mostrar ontem sua
disposio em aderir ao esforo de reduo do dficit
americano, uma das principais presses da nova maioria
republicana na Cmara sobre a Casa Branca. O secretrio
de Defesa, Robert Gates, vai propor um corte de U$ 78
bilhes no oramento militar ao longo dos prximos cinco
anos, o que poder configurar a primeira rigorosa
conteno desde os ataques terroristas de 11 de setembro
de 2001.
Num encontro realizado pela manh com lderes
congressistas dos comits de defesa, Gates e o chefe do
Estado Maior das Foras Armadas, almirante Mike Mullen,
detalharam as prioridades do governo em investimento
militar e as possibilidades de diminuio das despesas.
O plano inclui o cancelamento do projeto de compra de
veculos anfbios da General Dynamic Corp, os chamados de
Veculos Expedicionrios de Combate (EFV, na sigla em
ingls), algo de acalorados debates no Congresso. Na mira
dos cortes tambm est a nova verso do caa F-35 Joint
Strike Fighter, que dever ter seu desenvolvimento
retardado pela limitao da injeo de recursos.
O Departamento de Defesa dever transformar sua cultura
de dinheiro infinito em uma cultura de poupana e
restries, apontou Robert Gates, em entrevista coletiva. O
oramento do Pentgono para 2012 est estimado em U$
554 bilhes contra os U$ 566 bilhes inicialmente
solicitados sem incluir os gastos com as operaes no
Afeganisto e o no Iraque. At 2015, o Exrcito e a Marinha
devero reduzir seus efetivos em nmeros de 27 mil e entre
10 mil e 15 mil, respectivamente.

Executivo de banco ser chefe de gabinete de Obama

Numa outra deciso de governo relativa guerra no
Afeganisto o presidente Barack Obama poder enfrentar
resistncias dentro de seu prprio partido. Os EUA
decidiram enviar nas prximas semanas um reforo de
1400 fuzileiros navais para o sul do pas. O incio de retirada
das tropas americanas do Afeganisto est previsto para
julho deste ano, mas o recrudescimento da violncia por
parte dos rebeldes talibs justificou, segundo Robert Gates,
o aumento do contingente militar.
H um ano, Obama autorizou o envio de mais 30 mil
soldados ao Afeganisto, com a possibilidade de um
acrscimo de trs mil militares em caso de necessidade. Os
EUA possuem atualmente 97 mil soldados na regio.
Para colocar ordem na Casa Branca, no agitado dia de
ontem Obama nomeou como seu novo chefe de gabinete
William Daley, ex-secretrio de Comrcio e executivo do J.P
Morgan Chase, e irmo do prefeito de Chicago, Richard
Daley, ele substitui o interino Pete Rouse, que ocupava o
cargo desde a sada de Rahm Emanuel (em outubro
passado, para concorrer prefeitura de Chicago).
</OG_07/01/2011_32_MUN_EICHENBERG FERNANDO>

<OG_07/01/2011_3_OPA_GOIS CHICO DE_DAME LUIZA>

Em busca da "porta de sada"
Dilma lanar programa nos moldes do PAC para ampliar
servios alm do Bolsa Famlia
A presidente Dilma Rousseff fez ontem a primeira reunio
interministerial para tratar de sua principal promessa de
campanha, reafirmada no discurso de posse: uma poltica
para acabar com a misria no pas. Embora ainda no tenha
definida a forma como isso ocorrer, foi estabelecido na
reunio um plano geral de trabalho que prev trs frentes
de atuao: incluso produtiva dos mais pobres, ampliao
da rede de servios pblicos e continuidade e
aprofundamento do trabalho de transferncia de renda. Ou
seja, alm de aperfeioar o sistema de transferncia de
renda, especialmente o Bolsa Famlia, o programa vai criar
a chamada porta de sada para famlias beneficiadas,
abrindo oportunidades de trabalho. Dilma quer um plano de
gesto para essa rea nos moldes do Programa de
Acelerao do Crescimento, o PAC.
Hoje, o Bolsa Famlia oferece trs programas de preparao
dos beneficirios para o mercado de trabalho. A inteno do
governo ampliar essas ofertas e tambm garantir servios
pblicos populao miservel.
- No vamos atacar a agenda da extrema pobreza somente
com transferncia de renda. Ao contrrio, nossa agenda
de incluso social e produtiva, de ampliao da rede de
servios pblicos, como saneamento, oferta de gua,
sade, educao, qualificao profissional. uma agenda
focada na pauta de extrema pobreza, mas que conta com
um conjunto de ofertas de ampliao de cidadania e
oportunidade de emprego - disse a ministra do
Desenvolvimento Social e Combate Fome, Tereza
Campello, porta-voz da reunio entre Dilma e dez ministros.
"No o Fome Zero", diz ministra

Segundo ela, o plano que ser desenvolvido ter metas,

como o PAC, mas adiantou que no tem uma data definitiva
para ter fim nem um nome de batismo. Est sendo
chamado genericamente de Programa de Erradicao da
Extrema Pobreza. Tambm no tem um oramento
especfico previsto.
- Ns tiramos hoje (ontem), fundamentalmente, um modelo
de gesto, como fizemos para o PAC, onde queremos ter
metas claras, condies de monitoramento. Queremos
prestar contas para a sociedade e para a imprensa sobre o
monitoramento dessas metas - declarou a ministra.
Tereza Campello disse ainda que haver um comit gestor
organizado pelo ncleo central do governo e coordenado
por seu ministrio:
- Vamos organizar essas metas e trabalhar em reunies
bilaterais e no comit gestor para organizar o desenho
geral do programa e, logo que isso estiver organizado,
vamos apresentar para a sociedade, para os governos
estaduais e municipais, que so parceiros estratgicos para
que a gente consiga avanar.
Ana Fonseca ser a secretria-executiva do programa. Ela
foi secretria-executiva do Ministrio do Desenvolvimento
Social. Deixou o cargo em novembro de 2004, por
divergncias com o ento ministro Patrus Ananias, sobre as
condicionalidades do Bolsa Famlia. Pesquisadora da
Unicamp, foi uma das principais responsveis pela
formatao do programa no governo Lula.
Tereza Campello fez questo de dizer que o novo programa
no ser um Fome Zero, lanado logo no incio do governo
Lula, em 2003, e que acabou naufragando.
- No o Fome Zero. O conjunto de programas que j
estamos fazendo continua. Mas no uma soma de
programas.

Ana Fonseca afirmou que os benefcios de prestao

continuada da Lei Orgnica de Assistncia Social (Loas) e o
Bolsa Famlia continuaro normalmente, porque so leis.
- No estamos apagando nada - disse. - Ns no discutimos
recursos adicionais.
No Bolsa Famlia, o governo trabalha com a meta de incluir
um milho de famlias que esto na faixa de renda do
programa, mas no tm filhos; comunidades indgenas;
moradores de rua; quilombolas; e comunidades de
fronteiras. H uma verba extra de R$1 bilho no oramento
deste ano para o Bolsa Famlia.
Participaram da reunio os titulares dos ministrios do
Desenvolvimento Social, da Fazenda, do Desenvolvimento
Agrrio, da Educao, do Planejamento, do Trabalho e
Emprego, das Cidades, da Sade e da Integrao Nacional,
a Casa Civil, a Secretaria-Geral e o Banco Nacional de
Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES).
Na reunio, Dilma forneceu dados e acompanhou todas as
informaes com dois laptops posicionados sua frente,
inaugurando um estilo diferente do antecessor nas reunies
tcnicas.
</OG_07/01/2011_3_OPA_GOIS CHICO DE_DAME LUIZA>

<OG_07/01/2011_1_MAN_FABRINI FABIO>
Dilma visitar China, EUA e mais 5 pases at abril
Viagem Argentina dever dar incio ao roteiro
internacional
BRASLIA. A presidente Dilma Rousseff visitar at abril pelo
menos sete pases, entre eles China e Estados Unidos,
principais parceiros comerciais do Brasil. O primeiro roteiro
internacional ser por pases da Amrica do Sul, comeando
pela Argentina. Segundo Marco Aurlio Garcia, assessor
especial da Presidncia para assuntos internacionais, a
prioridade dinamizar o comrcio com os chineses e
discutir o fim de medidas protecionistas dos americanos,
inclusive o etanol.
- Precisamos melhorar nosso comrcio com os Estados
Unidos, que no ltimo ano ficou deficitrio. H elementos
protecionistas que gostaramos que fossem removidos. NO
que diz respeito ao etanol, por exemplo Afirmou Marco
Aurlio.
Dilma viajar aos EUA a convite do presidente Barack
Obama, possivelmente em maro. Na China, ela participar
de reunio dos Brics ( como chamado o bloco de Brasil,
ndia, China e frica do Sul)
- A China nosso primeiro parceiro comercial, pas com o
qual temos supervit comercial. Mas ns queremos
dinamizar mais o comrcio. Gostaramos tambm que
pudesse entrar na pauta a exportao de produtos com
mais valor agregado disse Marco Aurlio.
Ainda este ms, Dilma deve visitar a Argentina, o Uruguai e
o Paraguai, que assume a presidncia do Mercosul.
</OG_07/01/2011_14_OPA_FABRINI FABIO>

<OG_07/01/2011_1_MAN>
BC cria compulsrio de 60% para deter dlar
Na primeira medida do governo Dilma para segurar o dlar,
o BC criou um compulsrio de 60% limitando operaes dos
bancos que apostam na queda da moeda. Com isso, eles
tero que comprar US$ 7 bilhes no mercado. Em reao, o
dlar subiu 0,77%, a R$ 1,6888. O BC alertou que o
brasileiro deve ter cautela ao se endividar em dlar. Pginas
25 a 27
</OG_07/01/2011_1_MAN>

<OG_07/01/2011_2_MAN>
EUA faro maior corte de gastos militares desde 11/9
O corte, que ser proposto pelo secretrio de Defesa,
Robert Gates, vai atingir U$ 78 bilhes, durante os prximos
cinco anos. O mundo, pgina 32
</OG_07/01/2011_2_MAN>

<OG_14/01/2011_19_ECO_DERCOLE RONALDO>
Fatura no mercado externo
Empresas brasileiras j emitiram US$ 2,7 bi em ttulos este
ano. Em 2010, total foi recorde: US$ 40 bi
As empresas e os bancos brasileiros nunca captaram tanto
dinheiro l fora com a emisso de ttulos. Do incio do ano
at a ltima quinta feira, 13 de janeiro, cinco grupos - BR
Malls (shoppings), Bradesco, Banco do Brasil, Santander e
banco Cruzeiro do Sul - j concluram emisses l fora, em
operaes que, juntas, levantaram US$ 2,76 bilhes. O
excesso de liquidez nos mercados internacionais e os juros
baixos resultantes das politicas monetrias expansionistas
nos Estados Unidos e Europa, que tentam reerguer suas
economias, criaram um cenrio muito favorvel para as
empresas brasileiras buscarem l fora recursos para
financiar os investimentos aqui. Em 2010, entraram nos
cofres das companhias brasileiras US$ 40,37 bilhes por
meio das emisses de papis, como bnus e commercial
papers. O volume, 53% maior do que os US$ 26,2 bilhes
levantados em 2009, recorde, de acordo com a
Associao Brasileira das Entidades dos Mercados
Financeiros e de Capitais (Anbima).
- O primeiro trimestre tende a ser muito aquecido, porque a
economia brasileira est muito forte, e o dinheiro de longo
prazo para as empresas no Brasil ainda escasso - diz
Alexandre Aoude, diretor-executivo do Ita BBA.
Mais bnus perptuos e lanamento do BB
A maior operao deste incio de ano foi fechada ontem
pelo BB, que emitiu C 750 milhes em bnus com prazo de
cinco anos, pagando juros de 4,625% ao ano. Ainda em
Londres, ontem, o vicepresidente de Finanas e Relaes
com Investidores do BB, Ivan Monteiro, comemorava a
primeira captao do banco no mercado europeu desde
2003.

- Retornamos a esse mercado, que volta a ser uma fonte

adicional de funding importante, possibilitando ao banco
manter a liderana no financiamento s exportaes
brasileiras - disse Monteiro, informando que a demanda
pelos papis do banco chegou a C 1,4 bilho.
Os bancos tm aproveitado bastante as boas condies de
captao no exterior. Dos US$ 40,3 bilhes levantados l
fora com a emisso de ttulos no ano passado, US$ 21,3
bilhes, ou 53%, foram para reforar o caixa de empresas
no financeiras, enquanto US$ 14,2 bilhes (35%) ficaram
com os bancos.
A maior parte foi de "dvida subordinada", ou seja, recursos
que servem para aumentar a capacidade de financiamento
dos bancos. Recorreram a essas operaes tanto bancos
menores, como BicBanco e ABC, quanto Ita Unibanco,
Santander, Bradesco e BB.
- O mercado est muito aberto e uma oportunidade para
a diversificao de prazos das captaes, a custos menores.
Em 2010, o mercado teve um apetite forte, os bancos
souberam aproveitar, e o ano comeou nessa linha - diz
Fbio Mentone, diretor de Investimentos do Bradesco BBI,
que na semana inaugurou a temporada de captaes, com
a emisso de US$ 500 milhes em bnus.
Em 2010, o governo federal captou apenas US$ 2,8 bilhes
l fora com o relanamento de um bnus global, enquanto o
BNDES levantou US$ 1,9 bilhes com debntures.
O maior interesse por papis brasileiros reabriu tambm s
empresas brasileiras o mercado para as emisses de ttulos
perptuos (sem prazo de vencimento). Companhias como
Odebrecht, Braskem e AmBev aproveitaram para fazer
novas emisses.
- Esse dinheiro quase um investimento direto por no ter
prazo - observa Aoude, do Ita BBA.

As boas condies para buscar recursos l fora, contudo,

levaram a um maior endividamento nos ltimos dois anos.
Levantamento da consultoria Economtica mostra que,
entre setembro de 2009 e o mesmo ms de 2010, o
estoque de dvidas em moeda estrangeira das 291
empresas brasileiras de capital aberto aumentou 32%,
passando de US$ 115,7 bilhes para US$ 153,8 bilhes.
- Desse aumento de US$ 37 bilhes no estoque de dvidas,
parte veio de novos emprstimos diretos tomados junto a
bancos - observa Einar Rivero, da Economtica.
A elevao do endividamento decorrente do aumento das
captaes, observa Luiz Miguel Santacreu, analista da
Austin Rating, exige das empresas uma gesto mais
eficiente da varivel cambial em seus balanos.
- O governo j sinalizou que vai intervir para calibrar o nvel
do dlar, o que representa um componente novo de
incerteza cambial, que deve ser considerado nas decises
de novas emisses - diz.
</OG_14/01/2011_19_ECO_DERCOLE RONALDO>

<OG_14/01/2011_20_ECO_DUARTE PATRICIA_CARNEIRO
LUCIANE>
Aps dois anos, Banco Central volta a atuar no mercado
futuro de dlar
EFEITO CMBIO: Terceira medida do governo Dilma quer
evitar moeda mais forte
Para conter alta do real, leilo de swap cambial reverso hoje
pode atingir US$1 bi
BRASLIA e RIO. Depois de quase dois anos, e com o
objetivo de evitar que o dlar perca mais fora ainda frente
ao real, o Banco Central (BC) voltar hoje a realizar os
chamados leiles de swap cambial reverso. Na prtica, essa
ao equivale a uma compra futura de dlares, instrumento
que vinha sendo defendido tambm pelo ministro da
Fazenda, Guido Mantega, como uma arma para evitar mais
distores no mercado de cmbio. Quando a autoridade
monetria compra dlares, ela pressiona a alta da cotao.
O primeiro leilo est marcado para hoje e pode chegar a
US$1 bilho, depois de o BC ter feito uma pesquisa de
interesse do mercado ontem noite. A ltima vez que um
swap cambial reverso foi utilizado foi em 5 de maio de
2009, na crise internacional.
O BC quer voltar a atuar no mercado futuro de cmbio, o
principal formador dos preos das moedas. E essa
tendncia se acentuar ainda mais. Isso porque, na semana
passada, o BC anunciou uma medida que limitou, por meio
da imposio de compulsrios, a posio cambial vendida
dos bancos. Esta ocorre quando as instituies apostam
numa valorizao cambial.
Sob a batuta da presidente Dilma Rousseff, o governo
elevou o tom do discurso para deixar claro que far as
aes necessrias para evitar mais fraqueza do dlar. Esta
a terceira medida com este objetivo em 13 dias de

administrao. Alm da limitao de posio vendida dos

bancos, a Fazenda regulamentou o uso do Fundo Soberano
do Brasil na compra de dlares.
O BC, no entanto, resistia em realizar esses leiles por
causa dos elevados custos. Pelos contratos, a autoridade
monetria paga a variao da Selic - hoje 10,75% ao ano - e
recebe a variao cambial.
Analista: tendncia no muda. Dlar volta a cair, a R$1,669
No leilo de hoje, o BC colocar disposio do mercado 20
mil contratos, de US$50 mil cada um. Sero trs mil
contratos com vencimento em 1 de abril de 2011, sete mil
para 1 de julho de 2011 e 10 mil para 2 de janeiro de
2012. Todos esses contratos podem, se o BC quiser, ser
rolados. Hoje, no existe nenhum swap cambial reverso na
carteira da autoridade monetria.
Para o diretor de Cmbio da Corretora Renova, Carlos
Alberto Abdala, a deciso do BC de realizar um leilo de
swap cambial reverso traz um certo equilbrio, mas no
muda a direo do mercado de cmbio.
- A medida ameniza a queda do dlar, mas no consegue
mudar a tendncia - diz Abdala.
Ontem, o dlar fechou em queda de 0,47% no mercado
brasileiro, a R$1,669, acompanhando o movimento de
outros pases. Foi feito um leilo de compra de dlares no
mercado vista, no qual o BC comprou, segundo o
mercado, algo entre US$150 milhes e US$200 milhes.
</OG_14/01/2011_20_ECO_DUARTE PATRICIA_CARNEIRO
LUCIANE>

<OG_14/01/2011_20_ECO_CARNEIRO LUCIANNE>
Ofertas de Espanha e Itlia anima, mas desemprego nos
EUA afeta bolsas
Ttulos espanhis obtm 3 bi, e italianos, 6 bi, mas juros
so maiores
MADRI, NOVA YORK e RIO. Depois de Portugal, Espanha e
Itlia. Estes dois pases fizeram ontem leiles de ttulos que
forma considerados bem sucedidos, o que contribuiu para
acalmar os temores do mercado sobre o contgio da crise
da dvida. As bolsas, no entanto, acabaram cedendo devido
ao aumento dos pedidos de seguro-desemprego nos
Estados Unidos.
A Espanha obteve 2,999 bilhes com o leilo, dentro das
estimativas. No entanto, teve de elevar o juro dos papis a
4,59%, o maior desde julho de 2008. H dois meses, o juro
ficara em 3,6%.
J a Itlia, em sua segunda emisso no ano, obteve 6
bilhes com ttulos de 5 e 15 anos, com juros de 3,67% e
5,06%, respectivamente, tambm acima das taxas
registradas anteriormente. A demanda superou a oferta em
1,4 vez.
Refletindo o leilo de ttulos de Portugal na quarta-feira, as
bolsas asiticas fecharam em alta. Tquio avanou 0,73%,
Xangai 0,23% e Hong Kong 0,47%.
J na Europa, houve recuo depois do alerta do presidente do
Banco Central Europeu (BCE), Jean-Claude Trichet, sobre a
inflao. Apesar de o BCE ter mantido ontem os juros em
1%. Trichet disse haver presses a curto prazo sobre os
preos, que seriam atentamente monitoradas. Analistas
viram um sinal de alta futura de juros.
Londres recuou 0,44% e Frankfurt, 0,99%. J Paris avanou
0,75%, enquanto Milo subiu 0,91% e Lisboa, 0,37%. Madri

teve a maior alta: 2,67%. O euro avanou 1,8% frente ao

dlar, para US$ 1,3364.
O BCE e o fundo Monetrio Internacional (FMI)
manifestaram apoio proposta do presidente da Comisso
Europeia, Jos Manuel Duro Barroso, de reforar o fundo de
resgate criado para os pases da zona do euro, hoje de
440 bilhes. A proposta ser discutida pelos ministros de
Finanas da Unio Europeia (EU) semana que vem
Bovespa recua 1,27%, depois de trs dias de alta
Nos EUA, pesou o aumento de pedidos de auxliodesemprego na semana passada, de 410 mim para 445 mil,
o maior nvel desde outubro. O Dow Jones, o principal ndice
da Bolsa de Nova York, teve queda de 0,20%. O S&P, mais
amplo, recuou 0,17%, e o Nasdaq, 0,07%.
Acompanhando o mercado externo, a Bolsa de Valores de
So Paulo (Bovespa) fechou em queda depois de trs altas
consecutivas. O Ibovespa, principal referncia do mercado,
caiu 1,27%, aos 70.721 pontos.
- O mercado abriu positivo com os leiles da Espanha e da
Itlia, mas os nmeros do seguro-desemprego nos Estados
Unidos levaram os investidores a embolsarem seus ganhos
recentes afirmou o scio-diretor da Hera Investimentos,
Nicholas Barbarisi.
Papis de blue chips como Petrobras e Vale recuaram,
enquanto aes do setor de energia, com carter mais
defensivo, foram destaque entre as altas do Ibovespa.
Petrobras ON (ordinria, com voto) perdeu 3,08% a R$
30,50, enquanto que a PN (preferencial sem voto) caiu
2,11% a R$ 27,31. A queda nas aes da Vale foi de 0,70%
a ON e de 0,32% a PN. Light ON subiu 2,61%. J Copel PN
avanou 2,32%.
</OG_14/01/2011_20_ECO_CARNEIRO LUCIANNE>

<OG_14/01/2011_21_ECO_GODOY FERNANDA>
Um milho de americanos perdeu a casa em 2010
NOVA YORK - A crise das hipotecas continua batendo
recordes nos Estados Unidos: um milho de famlias
americanas perderam suas casas em 2010, superando o
recorde de 2009, de 918 mil. Os nmeros devem continuar
crescendo este ano. O balano foi divulgado nesta quintafeira pela RealtyTrac, site que agrega dados de imveis. O
porta-voz da empresa comparou o trabalho de contabilizar
as execues imobilirias a "contar as cadeiras no deque do
Titanic".
Um total de 2,9 milhes de notificaes foram mandadas a
lares americanos com hipotecas sob risco no ano passado,
2% a mais que em 2009. O nmero s no foi maior porque
o ltimo trimestre de 2010 registrou queda, em
consequncia de aes legais dos procuradores estaduais
aps denncias de que os bancos no teriam examinado
devidamente a documentao de cada caso antes de
executar as hipotecas.
- Muitos desses casos de retomada de propriedade que
foram interrompidos no fim de 2010, que estimamos em
250 mil, provavelmente sero retomados e se somaro aos
nmeros do incio de 2011 - previu James J. Saccacio,
diretor do RealtyTrac.
Califrnia registra maior nmero de casos
No estado de Nova York, por exemplo, a velocidade das
execues de hipotecas s reduzida graas a uma
exigncia legal que estabelece que as empresas ou bancos
responsveis pela operao afirmem ter checado todos os
documentos e garantido sua autenticidade.
Cinco estados respondem por 51% dos casos de famlias
ameaadas de perder as casas: Califrnia, Flrida, Arizona,
Illinois e Michigan. A Califrnia registra o maior nmero de

casos: 546.669. Mas a situao comea a melhorar, porque

houve uma reduo de 14% em comparao a 2009. Em
segundo lugar veio a Flrida, com 485.286 notificaes de
execuo hipotecria, queda de 6% frente ao ano anterior.
J nevada foi o estado com a maior porcentagem de
hipotecas efetivamente executadas mais de 9% dos
imveis, ou um em cada 11 -, mas tambm registrou
melhora frente a 2009, com recuou de 5%.
Analista acha que calote pode chegar a 11 milhes
O programa do governo Barack Obama para ajudar famlias
em dificuldades com suas hipotecas, por meio de
refinanciamento, tem ficado aqum de seus objetivos. Dos
quatro milhes de proprietrios que seriam beneficiados, de
acordo com as estimativas iniciais, a previso caiu para um
milho. Mas, at agora, apenas 435 mil hipotecas foram
modificadas com incentivos do programa.
Alguns analistas do setor, como Laurie Goodman, do grupo
Amherst Securities, estimam que at 11 milhes de pessoas
que contrataram hipotecas correm risco potencial de no
conseguir pagar a dvida. A persistncia da crise
econmica, com ndices de desemprego na faixa dos 10%,
contribui para o pessimismo das estimativas. Para o
RealtyTrac, no entanto, o nmero do desastre potencial
ficaria entre 4 e 5 milhes.
</OG_14/01/2011_21_ECO_GODOY FERNANDA>

<OG_14/01/2011_21_ECO_GODOY FERNANDA>
Falncia pessoal nos EUA tem aumento de 9%
NOVA YORK. Mais de 1,5 milho de americanas declararam
falncia em suas finanas pessoais em 2010, em parte
como consequncia do desemprego e da crise das
hipotecas, em parte como tentativa de renegociar outras
dvidas e manter a propriedade do imvel ameaado. Foi
uma alta de 9% frente a 2009, segundo dados do Instituto
Americano de Falncias (ABI, na sigla em ingls) e do
Centro Nacional de Pesquisas de Falncias.
A Lei de Falncias foi modificada em 2005 para tornar mais
difcil aos consumidores recorrerem a ela como forma de se
livras de dvidas. Com a mudana, as pessoas que pedem
falncia so levadas a renegociar as dvidas e fazer em um
novo cronograma de pagamentos, em vez de simplesmente
entregar suas propriedades.
- A Contnua subida no nmero de pedidos de falncia,
apesar das restries da lei a partir de 2005, mostra que as
famlias continuam a recorrer falncia diante do peso das
dvidas e da estagnao na renda. Prevemos tendncia de
aumento em 2011 disse o diretor-executivo da ABI,
Samuel Gerdano.
J o nvel de inadimplncia das empresas, que chegou a
bater o recorde de 15% em novembro de 2009, caiu para
menos de 4% nos ltimos meses, segundo a Moody1s.
</OG_14/01/2011_21_ECO_GODOY FERNANDA>

<OG_14/01/2011_22_ECO_OLIVEIRA FLAVIA>
Recuperao ainda parcial
A recuperao do emprego na Indstria em 2010 ainda no
foi suficiente para ultrapassar e nem mesmo igualar o
nvel mximo de ocupao, alcanado antes da crise de
2008/2009. Em novembro do ano passado, o total de vagas
ainda estava 1,9% abaixo de setembro de 2008, quando o
sistema financeiro dos EUA ruiu. O total de horas
trabalhadas, termmetro de jornada extra, est 2,3% menor
que no melhor momento do indicador. No por acaso,
aquele setembro foi o segundo maior patamar da produo
industrial na srie do IBGE, iniciada em 1991. O ponto
mximo foi maro deste ano, quando a atividade
ultrapassou em 0,2% o resultado do nono ms de 2008. De
l para c, a indstria se equilibra no mesmo ritmo. Como
houve ganhos de produtividade tpicos dos ajustes pscrise, o emprego no tem como avanar. Qualquer
movimentao do mercado de trabalho est relacionada ao
ritmo da produo. Se ela se estabiliza, a abertura de vagas
tambm estaciona, explica Andr Macedo, da Coordenao
de Indstria do IBGE. O comportamento do emprego e
tambm da produo tem diferena nos segmentos. Na
indstria extrativa, as vagas esto no pico, a produo, 2%
acima do recorde anterior, de setembro de 2008. J a
indstria de transformao opera a 1,2% abaixo do melhor
momento do setor. Com isso, os empregos tiveram queda
de 2% sobre o mesmo ms. A produo fabril s est bem
em reas relacionadas ao consumo interno, como bebidas,
perfumaria, veculos e mobilirios, alm de computadores e
itens de informtica. A queda do dlar causa estragos em
que exporta ou concorre com importados.
</OG_14/01/2011_22_ECO_OLIVEIRA FLAVIA>

<OG_21/01/2011_19_ECO_OLIVEIRA ELIANE>
Alvio para os exportadores
Governo vai desonerar setor produtivo. Ministro quer foratarefa para lidar com avano chins
O ministro do Desenvolvimento, Fernando Pimentel, vai
sugerir ao Itamaraty a criao de um grupo interministerial
voltado exclusivamente ao monitoramento das relaes
com a China maior parceiro comercial do Brasil, mas uma
de nossas principais fontes de preocupao, na briga por
mercados e na guerra cambial. O objetivo da fora-tarefa
ser a elaborao de uma estratgia de atuao junto a
Pequim para defender o Brasil da onda chinesa e contraatacar quando necessrio. Ele antecipou ainda que o novo
pacote de incentivos ao setor produtivo trar novas
desoneraes de impostos que incidem sobre as
exportaes.
Pimentel, que tratar do tema na segunda ou tera-feira
que vem com o chanceler Antonio Patriota, est preocupado
com a queda sucessiva dos supervits comerciais ao longo
dos ltimos anos. Uma de suas misses, disse, recuperar
as exportaes brasileiras.
Aprovada a proposta de criao da fora-tarefa, a ideia
que o plano estratgico seja fechado antes de abril, quando
a presidente Dilma Rousseff viajar a Pequim. Como O
GLOBO antecipou esta semana, no leque de aes, esto
acordos comerciais e de investimentos com Pequim, como
compensao aos danos concorrenciais provocados pelo
pas asitico.
Maior parceiro e fonte de problemas
Apesar de ser, hoje, o maior parceiro comercial do Brasil,
com uma corrente de comrcio (soma de exportaes com
importaes) de US$56,4 bilhes em 2010, contra US$36,9
bilhes em 2009, a China tem sido um dos grandes

responsveis pela perda de competitividade de produtos

brasileiros, afetados pela valorizao do real frente ao
dlar, enquanto o yuan est desvalorizado ante a moeda
americana.
Desde que assumiu o cargo, o economista e ex-prefeito de
Belo Horizonte enfrenta uma maratona diria de trabalho
de mais de 12 horas. Sem esconder o jeito mineiro de fazer
poltica, Pimentel evitou polemizar com o Banco Central
(BC), que voltou a elevar juros, e entrar em detalhes sobre
as novas desoneraes. Explicou que quem deve falar
Dilma, de quem amigo desde a faculdade. A seguir, os
principais pontos da entrevista:
A EQUIPE: Estamos montando uma equipe que conjuga
trs coisas fundamentais: a experincia no setor pblico, a
juventude e a interface com o setor privado. Somos o
ministrio da indstria, no s do governo. Quero dizer ao
empresrio que vier ao meu gabinete: Aqui sua casa.
CHINA: No sei se vamos conseguir o mesmo que os
Estados Unidos ganharam na visita do presidente (da
China) Hu Jintao a Washington, como a abertura do
mercado chins para manufaturados. Mesmo porque a
relao entre chineses e americanos quase simbitica.
So eles quem financiam o dficit americano. Mas vamos
tentar. A China , hoje, o principal personagem da cena
comercial do mundo, e no pode ser tratada como um pas
igual aos outros. Vou conversar com o Patriota na segunda
ou na tera-feira que vem e sugerir a criao de um grupo
permanente de trabalho interministerial para elaborarmos
uma estratgia, que leve em conta possveis acordos a
serem fechados e a reviso de acordos que j existem.
DEFESA COMERCIAL: Vamos manter o que j fazemos, s
que com um rigor maior, no sentido de buscar nossos
direitos se (formos prejudicados por) qualquer pas que
pratica qualquer ato em desacordo com as normas
internacionais de comrcio.

SALDO COMERCIAL: Precisamos recuperar a tendncia de

crescimento do saldo comercial. Estamos em decrscimo. J
tivemos US$50 bilhes de saldo, que depois caiu para
US$25 bilhes. As estimativas para 2011 apontam para um
supervit de apenas US$10 bilhes, um pouco mais, um
pouco menos. Por isso, o conjunto de medidas em estudo
(pacote de incentivo ao setor produtivo, previsto para
fevereiro) vai contemplar o setor exportador, com reduo
de custos e novas desoneraes.
PACOTE DE MEDIDAS: O objetivo bsico destravar a
economia brasileira. Em vez de ficarmos falando em ampla
reforma tributria, vamos identificar os pontos onde de fato
teremos (condies de trabalhar). Os estados tero de
comparecer, fazer a parte deles.
JUROS X INFLAO: A disciplina fiscal no um fim em si
mesmo; um meio em que voc tem condies de dar
crescimento econmico com estabilidade, com distribuio
de renda. Espero que a conjuntura seja passageira, porque
juro alto ningum quer, nem o Banco Central, nem o
Ministrio da Fazenda. Tenho certeza de que o Tombini
(Alexandre Tombini, presidente do BC) concorda com isso.
Sabemos que as chuvas geraram presso inflacionria
sobre os alimentos, alm de outros fatores. Nosso objetivo
termos uma taxa de crescimento com sustentao, entre
4,5% e 5%.
INFRAESTRUTURA: No adianta a economia brasileira
crescer se no temos infraestrutura e capacidade logstica.
Portos, aeroportos, estradas, tudo isso fundamental para
a produo e os embarques ao exterior.
</OG_21/01/2011_19_ECO_OLIVEIRA ELIANE>

<OG_21/01/2011_19_ECO_BOAS BRUNO VILLAS>

China cresce 10,3 e bolsas caem
Expanso foi acima do previsto em 2010. Temor de alta de
juros derruba aes
Expanso foi acima do previsto em 2010. Temor de alta de
juros derruba aes
PEQUIM, NOVA YORK e RIO. A economia da China continuou
acelerada no quarto trimestre de 2010 e a inflao deu
apenas um leve alvio. Dados divulgados ontem pelo
Escritrio Nacional de Estatsticas revelaram que o Produto
Interno Bruto (PIB, conjunto de bens e servios produzidos
no pas) da China cresceu 10,3% em 2010, ante 9,2% em
2009. No ltimo trimestre do ano passado, a expanso do
PIB foi de 9,8%, contra 9,6%, no terceiro trimestre de 2010.
J a inflao do pas em dezembro foi de 4,6%, ante 5,1%
no ms anterior, o maior resultado em 28 meses.
Tanto o crescimento trimestral quanto o anual - que
confirmaram que, em 2010, a China superou o Japo como
segunda maior economia do mundo - ficaram acima das
previses. E mostraram que as medidas que o governo
chins adotou para levar o crescimento econmico para um
patamar mais sustentvel tiveram efeito limitado.
Aperto monetrio reduziria demanda chinesa
Assim, economistas preveem que o governo chins vai
apertar ainda mais sua poltica monetria, o que poder
inclusive levar a uma valorizao do yuan frente ao dlar.
Os analistas acreditam que Pequim no s elevar a sua
taxa bsica de juros, como deve adotar novas medidas
macroprudenciais, como a elevao do compulsrio dos
bancos.
Essa percepo afetou os mercados financeiros mundiais.
Os preos do petrleo e de outras commodities, assim como

das aes das empresas que os produzem, recuaram. O

barril do petrleo do tipo leve americano caiu 1,41%, para
US$89,45. A demanda chinesa por commodities tem sido
um fator de presso nos preos desses produtos. Um
possvel aperto monetrio na China, portanto, reduziria
essa demanda, o que derrubou os preos.
- Os investidores e companhias nesses dias esto de olho
nessa histria da demanda chinesa - disse Jack Ablin, chefe
de investimentos do Harris Private Bank. - E qualquer coisa
que afete essa demanda poder ter efeitos nefastos.
Ibovespa cai 0,71%. Aes da Vale recuam 1,68%
As aes chinesas recuaram. O ndice de Xangai perdeu
2,9%, e o Shenzhen, 3,4%. O Nikkei japons caiu 1,1% e o
Heng Seng, de Hong Kong, 1,7%. Na Europa, o FTSE
londrino recuou 1,8%, o DAX, de Frankfurt, 0,83%, e o CAC40, de Paris, 0,3%. O robusto crescimento chins tambm
afetou as aes em Wall Street. O Dow Jones fechou quase
estvel, com queda de 0,02%. O S&P 500 recuou 0,13% e o
Nasdaq caiu 0,77%.
No Brasil, tambm, o temor de novas medidas do governo
chins para conter a expanso do pas afetou ontem a
Bolsa de Valores de So Paulo (Bovespa). O Ibovespa, ndice
de referncia do mercado, recuou 0,71%, aos 69.561
pontos, menor patamar deste ano.
- Um cenrio de aperto monetrio na China afeta a Bovespa
via exportadores de commodities, como a Vale - explica
Paulo Hegg, operador da Um Investimentos.
As aes ordinrias (ON, com direito a voto) da Vale
recuaram 1,68%, a R$58,60. J os papis preferenciais
(PNA, sem voto) caram 1,06%, a R$52,12.
BC far leilo de US$1 bi no mercado futuro de dlar hoje
A agncia de classificao de risco Moody"s divulgou ontem
um relatrio afirmando que o Brasil pode ser afetado por

uma queda da demanda da China. Mas mantm

"perspectivas positivas" para o pas e vai rever o rating do
Brasil no segundo trimestre deste ano, atualmente em grau
de investimento com nota "Baa3".
Ontem, o dlar comercial fechou em queda de 0,05%, a
R$1,672. O Banco Central (BC) informou que vai realizar
hoje, pela segunda semana seguida, um leilo de swap
cambial reverso, que na prtica significa uma interveno
no mercado futuro de cmbio. Sero oferecidos 20 mil
contratos, num total de US$1 bilho.
</OG_21/01/2011_19_ECO_BOAS BRUNO VILLAS>

<OG_21/01/2011_20_ECO_LEITAO MIRIAM>
Nos extremos
Dois economistas me disseram nos ltimos dias que o
mundo est vivendo extremos. S um deles falava do clima.
Alguns pases esto crescendo fortemente, como a China,
que no conseguiu desacelerar, outros esto em crise, da
qual ainda no se viu a luz no fim do tnel. Alguns, gelados,
outros, superaquecidos, economicamente falando.
Mas a vida de extremos, seja no clima, seja na atividade
econmica, est afetando a economia. Jos Roberto
Mendona de Barros, que me falou dos efeitos climticos, e
Armnio Fraga, que me falou dos nveis polares de ritmo da
economia do mundo, apontaram para a mesma direo: o
aumento da inflao.
Outro economista com o qual conversei, Luiz Roberto
Cunha, me falou dos efeitos nos preos da tragdia da
Regio Serrana do Rio. Ainda que nem tudo v para os
ndices, pelo sistema de pesos, os consumidores esto
sentindo j os aumentos de preos de alimentos.
Mas como se faz com uma inflao de to amplo espectro?
Basta subir os juros? No clima, s vezes fenmenos
diversos se somam. Segundo me explicou recentemente o
meteorologista Marcelo Seluchi, a Zona de Convergncia do
Atlntico Sul produziu um aumento da umidade, a Regio
Serrana j normalmente nebulosa, e o Sistema de
Bloqueio, outro fenmeno, impediu, por alguns dias, que o
que vulgarmente chamado de frente fria se espalhasse.
Na economia, est assim: a inflao sobe, puxada por
fatores externos como a alta de preos de commodities;
alguns alimentos aqui sobem ou caem pouco apesar de
ter terminado o perodo da entressafra, como a carne ; a
demanda cresce puxada por salrios e crdito farto; os
preos dos servios que no enfrentam competio externa
sobem mais fortemente; o governo expande muito seus

gastos. Mesmo se fosse um aumento de despesas

relacionado a investimento, antes de ser crescimento ele
ser mais demanda agregada. Mas o aumento foi
principalmente de gastos de custeio encomendados no ano
passado, com a lenincia do Ministrio da Fazenda, que no
apenas dizia no haver relao entre gasto pblico e
inflao, como mudou nmeros e frmulas de clculo das
contas pblicas para que elas parecessem mais
equilibradas do que esto.
Tudo isso se juntou a outro fato: a mudana de governo. Os
empresrios, pressionados por pedidos de aumentos de
salrios dos funcionrios, que esto sendo disputados por
outras empresas, e por elevao de alguns custos, olharam
para o Banco Central. A inflao em 12 meses est mais
perto do teto do que do centro da meta. Pelo regime de
metas, o BC teria que subir os juros. Se ele no subisse, o
radar da economia captaria o seguinte sinal: o governo
Dilma no est disposto a pagar o preo de manter a
inflao baixa. Isso afetaria o clima econmico. O
empresrio repassaria seus custos para os preos com mais
um percentual de expectativa de alta de inflao; o
seguinte, na cadeia de produo, tambm aumentaria. O
atacado exigiria mais do varejo. O varejo subiria os preos
ao consumidor.
Mais do que ter um efeito de derrubar a inflao no curto
prazo, o que o Banco Central est tentando alterar o
ambiente econmico, cujo clima estava mudando na
direo de mais aceitao da inflao.
A Fiesp disse que foi um mau comeo. O que seria um bom
comeo? Aceitar que a inflao continuasse subindo numa
virada de governo, com dvida sobre se o Banco Central,
que no autnomo na lei, teria autonomia de fato como
nos dois ltimos governos para perseguir a meta de
inflao?

Os juros produzem efeitos perversos na economia. O mais

imediato deles mandar para o cmbio o sinal oposto do
que se quer enviar. Ontem, a economista Monica de Bolle
disse que o Copom est entre o cmbio, objetivo que no
quer ter, mas que tambm no pode perder, e a inflao,
cujas rdeas no pode soltar. Nem afrouxar. O cmbio em
queda ajudou a segurar a inflao, mas derrubar o dlar
no o objetivo do Banco Central. O Relatrio de Inflao
de dezembro, lembra Monica, disse que no havia presses
inflacionrias vindas de fora. O cenrio mudou e elas
comearam a vir.
Jos Roberto Mendona de Barros lembrou que o ndice da
FAO que mede os preos de uma cesta de alimentos est
nos mesmos nveis de 2008, na crise de preo de alimentos.
Outros medidores tm indicado isso tambm.
A elevao dos juros no Brasil pode aumentar o fluxo de
capitais para o pas. O jornal ingls Daily Telegraph disse
que o presidente do Banco Central brasileiro, Alexandre
Tombini, inaugurou sua gesto tomando uma deciso que
pode aumentar a inundao de dlares especulativos (hot
money). A elevao dos juros pode provocar uma tsunami
nessa entrada de dlares, diz o jornal. O Brasil no o
nico a subir os juros. China e ndia tambm fizeram, assim
como outros emergentes. O problema que no Brasil os
juros j so altos demais, o que faz o pas cada vez mais
atrativo para o capital que quer vir apenas por curto prazo.
Para sair desse sistema de bloqueio, s havendo uma zona
de convergncia entre a poltica fiscal e a monetria.
Sozinho, o BC no consertar a economia.
Por falar em consertar. Ontem, no texto que escrevi sobre a
vida de Ramiro Saraiva Guerreiro, houve um erro. O nome
do livro Lembranas de um empregado do Itamaraty.
Minhas desculpas. Conheo bem o livro e o tempo que ele
relata, perodo que fiz a cobertura do Itamaraty.
</OG_21/01/2011_20_ECO_LEITAO MIRIAM>

<OG_21/01/2011_24_MUN_GODOY FERNANDA>
Golpe nas Cinco Famlias de NY
Em maior operao j feita nos EUA num nico dia contra a
Mfia, polcia prende 127 suspeitos
Com uma preciso na coordenao que fez lembrar cenas
de O poderoso chefo, o FBI (a polcia federal dos EUA) e
policiais de trs estados prenderam, ao amanhecer de
ontem, mais de 100 integrantes das Cinco Famlias da Mfia
de Nova York Genovese, Bonanno, Colombo, Gambino e
Luchese e das organizaes criminosas de Newark (Nova
Jersey) e Providence (Rhode Island). Chefes mafiosos e
consiglieri esto entre as 127 pessoas acusadas de
homicdio, extorso, trfico de drogas e lavagem de
dinheiro, entre outros crimes, na maior operao j feita
nos EUA num nico dia contra a Mfia.
O procurador-geral dos EUA, Eric Holder Jr., foi ao Brooklyn,
distrito de Nova York onde mais de dois teros das prises
foram realizados, anunciar o xito da investida.
Essas prises marcam um importante passo adiante na
tarefa de interromper as operaes da Cosa Nostra, mas
nossa luta contra organizaes criminosas est longe do
fim. Ela continua a ser uma prioridade disse Holder.
Mafiosos esto entre os criminosos mais perigosos do
pas, com impacto negativo sobre a economia, por meio de
uma variedade de esquemas fraudulentos e com a
cobrana de impostos da Mfia sobre nossos portos,
construo civil e pequenos negcios.
Fraudes e agiotagem movidas pela crise
Um dos objetivos da fala de Holder parece ter sido evitar
que mais uma vez a polcia proclame a morte da Mfia.
Aps duas dcadas de declnio, as atividades mafiosas
estariam vivendo uma nova fase de crescimento, segundo
especialistas. Um dos motivos seria a reduo de recursos

do FBI para o combate ao crime organizado, com o

redirecionamento para o contraterrorismo, depois dos
atentados de 11 de setembro de 2001.
O ex-procurador-geral e ex-governador de Nova York Elliot
Spitzer, que teve anos de experincia no combate ao crime
organizado no estado, alertou que a Mfia nunca acaba.
Depois do 11 de Setembro, o FBI se concentrou, como era
certo fazer, no combate ao terrorismo, mas o que estamos
vendo agora prova que a Mfia nunca acaba, seja a
tradicional Cosa Nostra, de origem italiana, ou outras. Este
o dcimo-oitavo obiturio da Mfia que eu leio, mas a
verdade que sempre existe crime organizado disse
Spitzer no canal de TV a cabo CNN, do qual apresentador.
Organizaes mafiosas continuam tendo grande influncia
na rea de construo civil e em regies porturias,
controlando sindicatos e praticando extorses contra
trabalhadores.
O FBI vem travando uma luta bastante bem-sucedida
contra os mafiosos nas ltimas trs dcadas, mas eles tm
se mostrado resistentes e persistentes disse a chefe do
FBI em Nova York, Janice Fedarcyk.
No caso dos estivadores, por exemplo, a Mfia se apropria
de grande parte do bnus que eles recebem em dezembro,
proporcional ao nmero de contineres de carga que
ajudaram a movimentar ao longo do ano. Fraudes e
agiotagem contra pessoas com problemas de restrio de
crdito esto entre as modalidades em alta aps a crise
econmica de 2008.
A ao de ontem, da qual participaram mais de 800
policiais, atingiu de forma particularmente dura a famlia
Colombo, que teve todos os seus chefes aqueles ainda
fora da cadeia presos. Eles so acusados de assassinatos,
fraudes e extorso contra sindicatos de trabalhadores da
construo civil.

As acusaes formalizadas agora cobrem crimes praticados

ao longo de vrias dcadas. Entre eles, pelo menos cinco
assassinatos, inclusive de pessoas que no tinham ligao
com nenhum dos grupos mafiosos, como dois homens
baleados numa briga ocorrida num bar do distrito novaiorquino do Queens, em 1981, por causa de uma bebida
derramada.

Algumas acusaes incluem clssicos ataques mafiosos

contra rivais, outras envolvem homicdios verdadeiramente
sem sentido disse Holder.
Com a cooperao de delatores que quebraram o cdigo de
silncio da Mfia nos anos 90 como Alphonse DArco, exchefe da famlia Luchese, e Salvatore Gravano, da famlia
Gambino a polcia havia conseguido grandes avanos. Em
2003, com a priso de Salvatore Vitale, que se tornou
informante da polcia sobre a famlia Bonanno, muitos
outros crimes foram esclarecidos. Vitale confessou sua
participao em 11 assassinatos, inclusive o do gngster
Donnie Brasco, e delatou muitos outros.
O voto de silncio que parte da omert (o cdigo de
honra da Mfia) mais mito do que realidade hoje explica
a chefe do FBI em Nova York, Janice Fedarcyk.
Na sexta-feira passada, um juiz federal de Nova York
condenou John 'Sonny' Franzese, de 93 anos, a oito anos
de priso por extorso contra clubes de strip-tease em
Manhattan e uma pizzaria de Long Island. Um agente do FBI
testemunhou ter ouvido Sonny se vangloriar de 60
assassinatos.
</OG_21/01/2011_24_MUN_GODOY FERNANDA>

<OG_28/01/2011_23_ECO_DUARTE PATRICIA>
A situao fiscal do Brasil est em estado de alerta,
apontaram documentos divulgados ontem tanto pelo Fundo
Monetrio Internacional (FMI) como pelo prprio Banco
Central (BC). A ata da ltima reunio do Comit de Poltica
Monetria (Copom), realizada na semana passada, que deu
incio a um ciclo de aumento de juros ao elevar a Taxa Selic
de 10,75% para 11,25% ao ano, afirmou que o
cumprimento - sem manobras - das metas fiscais acordadas
para este ano e o prximo, com controle efetivo de gastos,
e a moderao na expanso do mercado de crdito sero
fundamentais para que a poltica monetria do BC no seja
mais restritiva que o esperado atualmente pelo mercado.
J o FMI alertou, na atualizao de seu relatrio "Monitor
Fiscal", para uma deteriorao "particularmente acentuada"
nas contas fiscais. E ressaltou que as metas fiscais no
devem ser cumpridas "por ampla margem". Na ata do
Copom, o BC tambm reforou sua preocupao com o
avano da inflao por causa dos preos elevados das
commodities em geral e dos alimentos em particular, alm
da atividade econmica ainda forte, com a demanda por
bens e servios crescendo acima da capacidade de oferta
do setor produtivo.
- O BC trabalha com o cumprimento da meta fiscal cheia
(economia para pagamento de juros equivalente a 3% do
Produto Interno Bruto, PIB, em 2011) e jogou um pouco da
responsabilidade de cumprir a meta de inflao para o
governo todo - afirmou o scio da consultoria Tendncias
Juan Jensen, para quem a Selic ser elevada a 12,25% at
abril, em linha com a mediana do mercado mostrada pela
pesquisa Focus, do BC. BC espera supervit de 3%, FMI no
Desde o fim de 2009, o BC tem indicado a necessidade de o
setor pblico aumentar o controle fiscal para evitar
presses adicionais sobre a inflao. Quanto mais o governo
gasta, mais a demanda cresce, consequentemente

estimulando o reajuste de preos. Na ata de ontem, no

entanto, o BC foi bem mais enftico que o normal, usando
um pargrafo inteiro para defender sua ideia.
"O Copom reafirma que seu cenrio central para a inflao
leva em conta a materializao das trajetrias com as quais
trabalha para as variveis fiscais. Importa destacar que a
gerao de supervits primrios compatveis com as
hipteses de trabalho contempladas nas projees de
inflao, alm de contribuir para arrefecer o descompasso
entre as taxas de crescimento da demanda e da oferta,
solidificar a tendncia de reduo da razo dvida pblica
sobre produto (PIB)".
O BC informou que, dentro do seu quadro de expectativas,
trabalha com a projeo de o governo fazer um supervit
primrio de 3% do PIB neste ano e de 3,1%, como
"hiptese", em 2012. Este o compromisso firmado pelo
setor pblico no Oramento deste ano. Mas boa parte dos
analistas - e o FMI - no acredita nisso e projeta supervit
inferior a 3% neste ano, devido ao elevado gasto pblico.
No "Monitor Fiscal", o Fundo observou que "o aumento da
arrecadao foi usado, de maneira geral, para financiar
gastos maiores", principalmente no Brasil, na China e na
ndia. O FMI apontou ainda como problemas os elevados
dficits fiscais de Estados Unidos e Japo.
Apesar de ser mais otimista que a mdia do mercado nesse
campo, o BC piorou suas expectativas sobre inflao. Sem
citar nmeros, disse que suas contas para o IPCA esto
"acima do centro da meta" em 2011, tanto no cenrio de
mercado (com previses de analistas) quanto no de
referncia (com indicadores confirmados at uma
determinada data). Para 2012, o BC tambm passou a
enxergar um ndice maior que o centro da meta no cenrio
de referncia, mas ainda com a Selic a 10,75% ao ano. Ou
seja, sem levar em conta a elevao nos juros j feita. A
meta de inflao para 2011 e 2012 de 4,5% pelo IPCA,

com margem de oscilao de dois pontos percentuais para

mais ou menos.
O BC destacou a importncia, para o controle da inflao,
das medidas macroprudenciais tomadas em dezembro, que
limitaram o acesso ao crdito de consumo de longo prazo.
Os efeitos j foram sentidos em janeiro, com a queda de
3,5% das concesses de emprstimos s famlias e a forte
elevao nas taxas de juro. No cenrio externo, o BC
avaliou que pode estar comeando uma recuperao
econmica nos Estados Unidos, mas que esta ainda uma
incerteza. No voltou, no entanto, a defender que o cenrio
internacional possa ajudar a segurar a inflao. Mercado
teme novas medidas e inflao A ata de ontem foi a
primeira com Alexandre Tombini como presidente do BC e,
para os analistas, apesar de a forma ainda estar bastante
parecida com as demais, as questes inflacionrias foram
tratadas de maneira mais clara.
Para o economista do banco Santander Cristiano Souza, a
ata do BC no traz indicaes, pelo menos a priori, de que o
Copom vai acelerar o ciclo de aperto de juros. - Essa ata d
mais cores discusso sobre a inflao, mas no parece
que vai acelerar o passo no aperto monetrio - afirmou
Souza, que mantm a perspectiva de que a Selic ser
elevada para 13% ao ano at julho. A preocupao com a
inflao e com a possibilidade de mais medidas
macroprudenciais do governo, alm da sada de
investidores estrangeiros, fizeram a Bolsa de Valores de So
Paulo (Bovespa) encerrar em queda ontem.
O Ibovespa, seu principal ndice, caiu 0,96%, aos 68.050
pontos. Companhias de construo e varejo tiveram as
maiores quedas, devido ao temor sobre o impacto da alta
da Selic. - O mercado est com muito medo da inflao e
percebe que os juros esto fortes no apenas aqui, mas
tambm nos emergentes. E vo continuar fortes - afirma o
gestor de renda varivel da Vetorial Asset Management,

Fernando Belaciano. J o gerente de renda varivel da

Corretora Futura, Renato Bandeira de Mello, destacou o
movimento de sada dos estrangeiros da Bolsa: - A ata do
Copom citou mais medidas macroprudenciais, e o mercado
no sabe qual ser o alcance dessas medidas.
</OG_28/01/2011_23_ECO_DUARTE PATRICIA>

<OG_28/01/2011_23_ECO_BERLINCK DEBORA>
DAVOS, Sua, BRASLIA e RIO. O presidente francs, Nicolas
Sarkozy, que este ano preside o G-20 - grupo das 20
maiores economias do planeta - defendeu ontem em Davos,
no segundo dia do Frum Econmico Mundial, que o mundo
regule o preo das commodities para evitar uma nova crise
de alimentos, como a que ocorreu em 2008. E fez um
alerta, citando especificamente o Brasil, um dos lderes
mundiais de exportao de commodities:
- Digo a nossos amigos produtores de matrias-primas
agrcolas, e penso na ndia e no Brasil: no se trata de
impedi-los de lucrar com a alta de preos - disse Sarkozy. Digo apenas, cuidado: a um perodo de aumento
exponencial de preo, se segue geralmente um perodo de
baixa exponencial de preo.
Sarkozy anunciou esta semana que as commodities sero
uma de suas prioridades na presidncia do G-20. Preos de
produtos bsicos, como gros e acar, atingiram cotaes
recordes em dezembro do ano passado. Ele insistiu que
todo mercado precisa de regras.
- No do interesse de ningum ver motins causados pela
fome em vrios pases, porque as pessoas no podem
garantir a alimentao para si prprias ou suas famlias disse Sarkozy. - E no nem do interesse daqueles que
esto produzindo commodities, sejam combustveis fsseis
ou alimentos.
Soros v risco de desintegrao da UE
Alm dos alertas do presidente francs, o segundo dia do
Frum Econmico Mundial foi marcado pelo susto causado
por uma pequena exploso num hotel prximo ao centro de
convenes. A exploso quebrou algumas vidraas, mas
ningum ficou ferido. Mais tarde, um grupo chamado
Revolutionary Perspective divulgou nota em um site

afirmando ter colocado a bomba porque havia ministros

suos e representantes do UBS no local.
Thomas Hobi, porta-voz da polcia sua, disse que houve
"uma pequena exploso" no subsolo de uma garagem do
Post Hotel Morosani, por volta das 9h da manh (horrio
local). O atentado est sendo investigado pela polcia
federal sua.
Os executivos presentes no Frum expressaram ceticismo
sobre as chances de a crise da dvida da zona do euro ser
resolvida sem afetar a Espanha e sem causar prejuzo a
investidores. O megainvestidor George Soros disse que a
Unio Europeia corre o risco de se desintegrar se no
permitir que a Irlanda reestruture a dvida de seus bancos,
e a Grcia, do governo.
Sarkozy, por sua vez, fez uma defesa veemente do euro,
dizendo que a moeda representa a prpria identidade da
Europa, e que Frana e Alemanha no vo deixar que a
moeda seja destruda.
- Aos que querem apostar contra o euro, cuidado com seu
dinheiro - alertou.
Tombini faz alerta: no apostem no real valorizado
Na mesma linha de Sarkozy, o presidente do Banco Central
(BC), Alexandre Tombini, leva para Davos um recado aos
investidores estrangeiros: no apostem no real valorizado.
Esta a mensagem que o novo xerife da autoridade
monetria vem enviando ao mercado desde que recebeu o
cargo das mos de Henrique Meirelles. No h no governo a
inteno de mexer na cotao do dlar, mas no se
descarta que, em um repique da crise - que ainda no foi
superada pelos pases desenvolvidos, sobretudo a Europa -,
o preo da moeda americana no Brasil volte a subir.
A mensagem est direcionada, sobretudo, queles que
pretendem especular com a moeda brasileira em um

momento em que a expresso da moda "guerra cambial".

Na primeira entrevista coletiva imprensa, Tombini j havia
alertado para que empresas e pessoas ficassem atentas a
seus emprstimos em moeda estrangeira.
- As crises surgem de forma lenta e, por vezes, silenciosas.
Muitas vezes, s so percebidas quando j se encontram
em estgios avanados - disse Tombini em seu discurso de
posse.
Por trs das palavras do presidente do BC o que se l que
o pas est preparado para oscilaes do cmbio, como
ocorreu na crise de 2008, quando o nvel de reservas estava
em US$206 bilhes, mais do que suficiente para amainar os
efeitos da turbulncia que levou o dlar de R$1,56 em 1 de
agosto para R$2,50 em 5 de dezembro. Para o ex-diretor do
BC Carlos Eduardo de Freitas, o recado que o pas no vai
socorrer quem apostar contra o Brasil:
- uma lembrana de que a moeda flutuante e pode ir de
um lado para outro e que o governo no tem como socorrer
quem apostar contra o pas.
Para o economista-chefe da Austin Rating, Alex Agostini,
no h a expectativa de turbulncias graves, mas o BC est
preparado para enfrent-las e o mercado deve estar
tambm.
Ontem, o dlar avanou 0,47%, para R$1,679, aps o BC
realizar o quarto leilo de swap cambial reverso (que
equivale a uma compra de dlar no mercado futuro) no ano,
o primeiro anunciado no mesmo dia de sua realizao. Alm
disso, a autoridade monetria fez dois leiles no mercado
vista, comprando cerca de US$750 milhes. Dos 20 mil
contratos ofertados, s 10,2 mil foram vendidos pelo BC no
swap cambial reverso, no valor de US$503,5 milhes. Nos
trs leiles anteriores, o mercado comprou toda a oferta,
chegando a cerca de US$3 bilhes.

- O BC incluiu o fator imprevisibilidade na operao do leilo

de swap cambial, foi uma surpresa para o mercado - disse o
economista da BCG Liquidez Alfredo Barbutti.
COLABORARAM Vivian Oswald, Martha Beck e Lucianne
Carneiro, com agncias internacionais
</OG_28/01/2011_23_ECO_BERLINCK DEBORA>

<OG_28/01/2011_25_ECO_ALMEIDA CASSIA>
Desocupao no pas uma das mais baixas
Num ranking de 37 naes, Brasil ocupa a 29 posio e foi
um dos poucos a reduzir a taxa
O Brasil fechou o ano passado com uma taxa de
desemprego das mais baixas numa comparao com 37
pases, feita pelo economista-chefe da Austin Rating, Alex
Agostini. Pelo estudo, a maioria dos pases da Zona do Euro
ainda ostenta desemprego superior a 2010. Na regio, o
desemprego atingiu 10% dos trabalhadores. Em 2009,
estava em 9,4%. J na Amrica Latina e Caribe, o
movimento foi inverso. A taxa de desemprego passou de
8,2% para 7,6%:
- Muitos pases da Amrica Latina reduziram o desemprego
a reboque do Brasil. Vimos isso na Argentina (a taxa caiu de
8,7% para 7,8%), no Paraguai (de 8,2% para 7,8%), no
Uruguai (7,7% para 7,1%). Foi a fora da economia
brasileira no ano passado que se refletiu nos vizinhos.
O ranking do desemprego liderado pela Espanha, onde
20% da fora de trabalho est procura de uma ocupao.
Agostini afirma que os pases com crises fiscais so os que
apresentam as maiores taxas. No por acaso, Irlanda ocupa
o terceiro lugar no ranking, com desemprego de 13,5%. Em
2009, a taxa ficara em 11,9%. Em Portugal, situao
semelhante. A taxa de desocupao saiu de 9,6% para
10,9%.
- A questo crtica do desemprego ainda est na Europa
com nveis de desemprego historicamente elevados.
Desemprego nos EUA subiu de 9,3% para 9,7%
Nos Estados Unidos, a falta de vagas fez a taxa subir de
9,3% em 2009 para 9,7% em 2010. Taxa bastante alta
quando a comparao feita com 2007, quando o

desemprego atingia menos da metade da fora de trabalho

americana. Naquele ano, a taxa ficara em 4,6%.
- O Brasil est a um passo frente no emprego. O mercado
de trabalho fortalece a demanda domstica e o pas no
fica to refm da recuperao do setor externo para manter
a atividade econmica aquecida.
</OG_28/01/2011_25_ECO_ALMEIDA CASSIA>

<OG_28/01/2011_25_ECO_ALMEIDA CASSIA>
Desemprego em 2010 o menor em 8 anos: 6,7%
Rendimento de R$ 1.490 recorde, mas inflao comea a
corroer ganho. Falta de mo de obra qualificada preocupa
RIO, SALVADOR e PORTO ALEGRE. O ano de 2010 foi o
melhor para o mercado de trabalho brasileiro. Essa
avaliao foi unnime entre analistas. A taxa de
desemprego, o rendimento, o emprego formal, as
diferenas regionais, de gnero e raa esto no melhor
patamar histrico, de acordo com a Pesquisa Mensal de
Emprego, divulgada pelo IBGE. A parcela de
desempregados na fora de trabalho foi de 5,3% em
dezembro, abaixo dos 5,7% de novembro e bem inferior aos
6,8% de dezembro de 2009. Em 2010, a taxa mdia de
desemprego ficou em 6,7%, contra 8,1% de 2009 e 12,5%
em 2003. J o rendimento subiu 3,8% no ano, mas recuou
0,7% frente a novembro de 2010, efeito do avano da
inflao nos ltimos meses.
Com taxa to baixa, a ponto de os economistas estarem
avaliando se o pas j est no piso do desemprego, Cimar
Azeredo, gerente da pesquisa do IBGE, diz que ainda cedo
para classificar a situao atual no mercado de trabalho de
pleno emprego:
- cedo para falar de pleno emprego. Como falar disso num
pas onde as diferenas regionais so to grandes?
Ele se refere s altas taxas que ainda persistem em capitais
nordestinas, como em Salvador, onde a mdia da taxa de
desemprego em 2010 ficou em 11%, e em Recife, em 8,7%.
Desemprego que acompanha h oito meses Antnio Carlos
dos Santos, de 25 anos. Ele retornou ao Servio Municipal
de Intermediao de Mo de Obra de Salvador pela stima
vez, desde que seu contrato como tcnico em informtica
terminou na empresa onde trabalhava, para tentar uma
vaga como vigilante, com salrio de R$990:

- O mercado de trabalho (de informtica) menor e muito

mais exigente. Por isso, fiz um curso de vigilante que
terminei em novembro. Ainda espero conseguir esta vaga.
Desemprego em Porto Alegre chegou a 3%
Em situao inversa vem Porto Alegre, onde o desemprego
alcanou apenas 4,5% no ano e chegou a 3% em dezembro.
Joseane de Oliveira Machado, de 26 anos, ajudou a baixar a
estatstica. Est empregada desde outubro em uma casa de
massas no centro de Porto Alegre. A jovem testemunha
do aumento da oferta de emprego na capital gacha. Na
primeira entrevista, conseguiu a vaga:
- Foi muito rpido! Em dois dias eu estava trabalhando.
Assim como Joseane, mais 743 mil trabalhadores
conseguiram vaga formal. Das ocupaes criadas em 2010,
91,8% foram com carteira assinada. Na Pesquisa de
Emprego e Desemprego do Dieese, a situao se repete.
Dos 765 mil empregos criados, 95% foram com carteira.
A participao desses trabalhadores protegidos no total de
ocupados foi recorde em todas as atividades econmicas e
em todas as regies. O exemplo mais marcante foi a
construo civil. De 2003 a 2010, a parcela de empregados
formais subiu de 25,5% para 36,8%, na maior alta entre os
ramos econmicos:
- Houve reestruturao forte no mercado de trabalho na
construo civil - constatou Marcia Quintslr, coordenadora
de Trabalho e Rendimento do IBGE.
No total de ocupados, a participao dos que tm carteira
assinada passou de 39,7% em 2003 para 46,3%. Na
indstria, o setor mais formal da economia, essa parcela
subiu de 60,7% em 2003 para 66,7% em 2010:
- E vimos redues importantes no emprego sem carteira e
domstico. Foram menos 66 mil no trabalho domstico. Isso
significa que o mercado criou alternativas para entrada no

mercado desses trabalhadores - afirmou Srgio Mendona,

economista do Dieese.
Diante dessa situao, Cristiano Souza, economista do
Banco Santander, diz que a presso da falta de mo de
obra, principalmente qualificada, vai continuar este ano. E o
ritmo de melhora vai diminuir. O banco projeta taxa de
desemprego mdia em 2011 de 7%.
"A inflao funcionou como uma barreira ao rendimento"
Para Srgio Mendona, do Dieese, ainda no h um apago
de mo de obra generalizado no mercado. Mas a situao
preocupa em algumas reas:
- Com 6,7% de desemprego pelo IBGE e 11,9% pelo Dieese,
no d para dizer que haja um gargalo. H falta de
engenheiros, carpinteiros, soldadores. So situaes
pontuais.
O rendimento mdio real tambm alcanou seu maior nvel
no ano passado. Chegou a R$1.490,61, uma alta de 3,8%
frente a 2009. Um aumento semelhante ao captado em
2009, de 3,2%, quando o mercado de trabalho sofria as
consequncias da crise global, e a taxa de desemprego
mdia subira de 7,9% para 8,1%. Segundo Azeredo, do
IBGE, o aumento da inflao teve o seu papel nesse
"progresso mais tmido" no rendimento:
- Havia uma expectativa de que iria aumentar ainda mais o
rendimento no ano passado. A inflao funcionou como
uma barreira ao progresso do rendimento - afirmou
Azeredo.
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<OG_28/01/2011_4_OPA_PEREIRA MERVAL>
No centro das decises
O G-20, que rene as maiores economias do mundo, toma
cada vez mais jeito de ser o organismo apropriado para as
decises do novo mundo multipolar que vem se
desenhando, substituindo o G-8 antes que os fatos o
tornassem obsoleto. Em poucos anos, pases emergentes
como China, ndia e Brasil estaro entre as principais
economias do mundo, superando muitas das que hoje
fazem parte do G-8.
A Rssia, pela importncia poltica mais do que pela sua
economia, j fazia parte como convidada do principal frum
de decises.
A realidade fez com que esse frum tivesse que ser
ampliado, e agora os pases emergentes esto inseridos nas
decises internacionais, e tm que assumir as
responsabilidades decorrentes da nova situao.
Pois o presidente francs, Nicolas Sarkozy, est disposto a
usar seu mandato frente do G-20 para conseguir um
consenso entre as principais economias do mundo, para
regulamentar no apenas os mercados financeiros
internacionais, mas tambm o mercado internacional de
commodities, em especial o de produtos agrcolas.
Ele ontem fez um discurso bastante incisivo no Frum
Econmico Mundial, acenando inclusive com a possibilidade
de uma revolta dos pases pobres caso as principais
economias do mundo no cheguem a um consenso para
ajud-los.
dentro do contexto de um mundo que muda rapidamente,
onde as informaes chegam em segundos s mais
diversas partes atravs dos mais diferentes meios
tecnolgicos, que Sarkozy v a necessidade de uma ao
para conter as especulaes.

No parecia estar fazendo cena quando previu que em 20 a

30 anos, se no houver uma mudana de postura diante
dos problemas como escassez de alimentos devido alta
especulativa dos preos, pode haver uma crise de
propores inestimveis.
Ele chamou ateno especificamente para o Brasil, dizendo
que os pases que hoje esto ganhando muito dinheiro com
a alta dos preos das commodities esto sujeitos a quedas
bruscas, o que pode desequilibrar suas economias.
Para ele, melhor ser para todos se houver um mercado
equilibrado pela regulao.
Sarkozy defendeu at mesmo uma taxa, que classificou de
"infinitesimal", sobre as transaes financeiras para a
formao de um fundo de ajuda aos pases pobres - fundo
este com que os pases ricos j esto comprometidos, mas
para o qual no haver dinheiro diante do enorme dficit
fiscal que os pases tiveram para enfrentar a crise
financeira que estourou em 2008.
Dificilmente Sarkozy conseguir esse consenso, e
provavelmente as diferenas dos interesses dos pases que
formam o G-20 ficaro patentes durante as discusses. E
Sarkozy parece jogar com a unio dos pases europeus para
tentar dar os rumos das discusses, deixando os
emergentes em posio subalterna.
O Brasil, por exemplo, se nega a apoiar uma
regulamentao dos preos de commodities, mas quer a
regulao dos mercados financeiros.
A prpria gnesis do G-20 mostra como difcil acomodar
os interesses desse mundo multipolar, que tem hoje em
pases emergentes - como os que formam os Brics jogadores fundamentais.
O G-20 nasceu em 2003, por ocasio da reunio da
Organizao Mundial do Comrcio em Cancn, no Mxico -

que paralisou as negociaes da Rodada de Doha para

liberalizao do comrcio internacional devido a um
impasse que colocou o grupo de pases emergentes,
poca liderado pelo Brasil, em contraposio a Estados
Unidos, Japo e Unio Europeia.
Houve quem, na ocasio, se vangloriasse de que os
emergentes haviam enfrentado com xito os "pases ricos"
pela primeira vez, mesmo que custa do fracasso das
negociaes.
Cinco anos depois, em 2008, o Brasil via-se na posio
oposta da China, e principalmente, da ndia. Estvamos
ento do outro lado da mesa, com os "pases ricos", na
negociao da agricultura.
O problema que a coeso do G-20 s se d por razes que
so ideolgicas. A estratgia deu certo para os emergentes
at o momento em que o G-20 representava uma
resistncia para a abertura em produtos industriais.
O que impediu a negociao naquela ocasio foi a proteo
agricultura familiar na ndia e na China. Dentro do G-20
no h um consenso bsico em matria de agricultura para
poder negociar, porque a agricultura no um tema NorteSul.
A ndia est protegendo seus pequenos agricultores porque
eles no tm produtividade para competir, assim como a
Unio Europeia protege os seus agricultores pela mesma
razo. E o competidor, em grande parte das vezes, o
agronegcio brasileiro.
O Brasil pode ser considerado hoje a "fazenda do mundo". E
poucos interesses comuns existem entre os representantes
dos emergentes.
Alguns desses pases j so potncias econmicas, como a
China, e outros esto a caminho, como ndia e Brasil, mas,
quando lhes interessa, posam de pobres.

Porm, quando a Frana levanta a necessidade de

dinamizar o comrcio de alimentos para atender s
necessidades justamente dos "pases pobres", so os
emergentes que produzem alimentos que no querem uma
regulao.
Mesmo porque desconfiam que a preocupao francesa
com os mercados tem mais a ver com a tentativa de
controlar a ascendncia das novas potncias do que
propriamente defender os pases pobres.
A situao paradoxal leva a que seja possvel que ndia ou
China sejam obrigadas at a reduzir suas tarifas em caso de
escassez de algum alimento, assim como os interesses do
Brasil e dos Estados Unidos so convergentes quando se
trata da produo de biocombustveis, acusada
frequentemente de ser responsvel pela alta do preo dos
alimentos.
H ainda interesses polticos conflitantes entre os
emergentes do G-20, como, por exemplo, a aspirao de
fazer parte de um Conselho de Segurana da ONU
reformulado que reflita esse novo mundo multipolar.
O apoio do presidente Barack Obama entrada da ndia,
anunciado recentemente, teve como objetivo principal
enfraquecer diplomaticamente a China, mas atingiu
diretamente o Brasil, que vem tentando obter dos Estados
Unidos uma declarao formal de apoio e nunca conseguiu
mais do que declaraes genricas e indiretas.
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<OG_28/01/2011_2_2PG>
Desemprego o menor em oito anos, mas inflao corri
renda
O desemprego no pas caiu a 5,3% em dezembro e fechou
2010 com taxa mdia de 6,7%. A renda subiu 3,8% no ano,
mas caiu 0,7% frente a novembro. ECONOMIA, pgina 25
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