Вы находитесь на странице: 1из 84

1

.. , ..

-

2012

65.422
28
..
28

/ .. , .. . . : - , 2012. 82 .
( .. , .. . .: -
, 2011). , . .

65.422

- . , . ..

, 2012

1. ...................4
2. ............6
2.1. ...................................6
2.2.
.................................................................................8
3. ....................13
3.1. .............................................13
3.2. ..........................................25
4.
...............................................................................37
4.1. ................................37
4.2. .............................................................38
4.3. ()...........42
4.4. () .......46
4.5. () ..............49
5.
........................................................................................................50
6. .........56
7. ....................74

4
1.

1. ,
, , 14% , 1000
.
. :
V = 1000 .; i = 14%; n = 2.
FV = 1000 x 1,2996 = 1299,6 .
. :
PV = 1000 .; i = 14%; n = 2; k = 12.
FV = 1000 x 1,3209871 = 1320,99 .
. :
PV = 1000 .; i = 14%; n = 2; k = 4.
FV = 1000 x 1,316809 = 1316,8 .
2. 1000 ., 10%- .
. :
FV = 1000 .; i = 10%; n = 1.
PV = 1000 0,909091 = 909,09 .
. :
FV = 1000 .; n = 1; k = 12; i = 10%.
V = 1000 0,905212 = 905,21 .
3. . 11%- .
. 6 000 .
:
= 6000 .; i = 11%; n = 1.
PV = 6000 0,9009 = 5 405,4 .
. 500 .
:
= 500 .; i = 11%; n = 1; k = 12.
PV = 500 11,314565 = 5 657,28 .
4. 8 20 000 . 14% . 8- 110 000 . .
= 20 000 4,63886 = 92 777,28 .
110 000 0,350559 = 38 561,49
.

5
92 777,28 + 38 561,49 =
131 338,77 . , , 131 000 .
5. 200 000 ., 25 12%?
= 200 000 0,015322 ( 6; n = 25; i = 12%) = 3 064,4 .
6. 15 000 .,
. 11%,
. .
= 15 000 0,0125758 ( 3; i = 11%; n = 5) = 188,64 .

1. , 5000 .,
7%. 8 ?
2.
, 4 250 . .
12% .
3.
, 16% , 4 400 . .?
4.
300 . 5 10% . ?

6
2.

2.1.
1. , ,
, .
, .
, 150 000 .
. ( 110 000 . .).
,
120 000 . . (
88 000 . .).

:
1

, . .
, . .
, . .

150 000
110 000
40 000

120 000
88 000
32 000

, ,
.
2. , , . :
- ;
- .
, , :
2

,
. .

50 000

70 000

0,10

0,12

7
. 2


, . .
, . .
, . .

500 000

583 300

250 000
250 000

400 000
183 000

, ,
.
3. , :
- ( 1);
- ( 2);
- ( 3).

,
, .
,
, . .
3
(. .)

,
,

1 500 000
200 000
0,12

1 300 000
170 000
0,12

1 000 000
130 000
0,12

0,10

0,10

0,10

180 000
20 000
200 000

150 000
14 000
140 000

12 0000
10 000
100 000

,
, .
4. 50 50 2 160 . .
. -

8
,
, .
4
, $


, %


55 000
11
500 000
(-)300 000
200 000

60 000
10
600 000
(-)450 000
150 000

, , ,
.
5. 30 70 2 . , ,
. ,
12%, 10%.
5
, $

(12%)
(10%)

1 200 000
162 000
144 000
18 000
180 000

950 000
135 000
114 000
21 000
210 000

800 000
110 000
96 000
14 000
140 000

: .

2.2.
6.
.
, , :
- ;
- ,
.

9
,
600 . . .
,
500 . . ,
100 . . . 2 000 . . .
,
, 12%.
:
6
(. .)

7 200
0
7 200
0,12
60 000

9 600
2 000
7 600
0,12
63 300

,

.
, - , .
7. ,
.
,
.
,
:
- ;
-
.

. ( )
90 000 . .,
700 000 . . ,
0,129.

10
150 000 . . 105 000 . .
.
7
(. .)





(NPV)

90 000
0,129
700 000
0
700 000

105 000
0,129
800 000
150 000
650 000

,
.
8. ,
$75 000 .
.
$125 000 , ,
, $600 000. ,

$85 000, .
.
8
, $

, %


75 000
12,5
600 000
0
600 000

85 000
12,5
680 000
125 000
555 000

: .
9. , ,
.
,
:
. - .

11
,
:
$ 300 000;

$ 380 000;
$ 100 000;
30%.
.
1. : V01 = 300 000 / 0,3 = $ 1 000 000.
2. : V02 = 380 000 / 0,3 = $ 1 267 000.
3. : V03 = 1 267 000 100 000 =
$ 1 167 000.
, (V03 > V01), ,
.

1. . : , , . ,
, .
9

1. , 2
2. , ./ 2 14000
3. , %
10
2
4. , /
2500
5. , %
15
6. , - 200 000

, .

500
13500
10
2000
15
0

13000
10
3500
15
0

2. : ,
, .

420 000 .

12
50 .
12% .
0,102.
70 000 .

460 000 .
50 .
12% .
0,102.
85 000 .
.
625 000 .
50 .
12% .
0,102.
110 000 .

.

13
3.

3.1.
() -. () 01.01.2010 .
:
.
, ,
1970 ., 2, 1.
:
- 532 . ,
- 480 . .
4,5 .
2 394 . .
:
:
/ ;
, / ;
;
;
/ ;
;
;
;
;
.
, ().
: 1 (), 2 (), .

: - , ,
.
: , ( 10 11).

14
10

----------------------------------------------------------------

+--------T--------T--------T--------T---------T-------
I

II

III
IY

YI
----------+--------+--------+--------+--------+---------+------- , , ,.
,
, ,

, -., - (,, .

- ),

.
- .

(.

----------+--------+--------+--------+--------+---------+--------

11

----------------------------------------------------------------

+----------T----------T----------T----------T---------
I

II

III

IY

Y
----------+----------+----------+----------+----------+---------
-
, - ,,
.. ,

,-

--

---

-

----------+----------+----------+----------+----------+----------

15

1. - -

1991 ( 4...-91). - 1984 ,


( IV-..-82)
. ,
, - -, 1984 . -.
1984 . ,
- , 12 :
1. ( 1-10%).
2. .
3. .
4. .
5. .
6. .
7. (
3-7 3-30%).
8. ( 1-4%
1-7).
9. ( 4-10% 1-8):
(1,5-3,5%) 1-8);
( 2,5%)
1-12 .
10. ( ),
( 1-9):
( ) 3-5% 1-9.
( ) 3-10%
1-9.
11. ( , , . ,
).
12. .
, , 1,5-11% 1-11.

16
2,
() : , , , , ,
. . -84
, ( IV-4-82). 19981999 -98, -98, -98, -99, -99, -99.
:
1.
: (84), (84)
(84).
2. :
99 = 84 99 + 84 99 + 84 99,
99, 99, 99
,
.
3.
. , .

. .- :
= (3 + 3) / 100,
3 3 , 1984 .;
1984 .;
, ,
(
102%, - 106%, 97%, 93%, 104%, 105%).

12% (8% 1984 ).
4. - ( 2) V.
5. -
( 1, 3-7).
6. 8 . 1-7
( ).
7. 9 . 1-8
( ).
8. 10 . 1-9.

17
9. 12 . 1-11.
10. . 1-12 .
0,510% . 1-12.

().
-
1991 (-).
1991
( ), .
(-) 01.01.2000 .
Excel - p-Pro-2.0.
12-13.
12

(.)
(.)
(.)
(.)
(.)
()
(94% )
()
(12% )


1991 (.)

2000/91

1 761
48 146
1 514
202
51 421

16,2
9,8
15,1
16,2


2000 .
(.)

28 531
471 835
22 855
3 274
526 494
31 805
29 896
556 391
66 767
623 158

13

2%

/ 1,5%

:
1,0%

623 158,00

12 463,15
635 620,74
9 534,31
645 155,05
6 451,55

18
. 13

623 158,00

2,5%


3%

1%

16 128,88
22 580,43
667 735,47
20 032,06
687 767,54
6 877,68


. 1%

694 645,21
6 946,45


25%

701 591,67
175 397,92

876 989,58

,
, - , :
877 000 . ( ).
2.

:
1) , , ;
2)

. .-;
3)

. , , ,
, ;
4)
;
= (3 + 3) / 100,
,

92%, - 94%, - 143%,
86%, 84%, 93%, 94%, 90%.

19
14

10100
10112
10113
10121
10122
10151
10153
10240

11311
11312
11412
11641
11811
11841

11912
12041
12211
12341

1000
3
1000
3
100 3
100 3
3
3
100 3

0,05
0,05
26
20
0,276

0,03
4,85
0,02
3
0,87
26
26
416
0,86
20
20
420
7,56 253,33 176,82 4002,6

100 3

0,09

3
3
100 2
3
100 2

0,32

0,05

19,52

4,16

19,52

0,2

0,02

8,6

1,8

8,6

26
20
386,7

54,924

4,85
3
468
460
4566,12

2,47 48,938 34,988 1271,7

126,1

17,91

1432,82

7,68
11,5
5,32
177,7
0,028

3,39 46,08 30,72 1597,4


6,03
69
57,5
2944
16,5 186,2 143,64 8182,2
32,1 1066,2 710,8 14927
0,19 3,696
2,52 90,58

99,84
103,5
186,2
355,4
2,044

15,36
11,5
42,56
0,392

1728
3105
8512
15993
95,144

100 2

0,028

0,03

6,622

0,03

0,0151

7,07224

100 2
100 2
100 2

0,24
17,5
0,516

3,36 49,44
22,9
455
1,26 73,788

37,92 1648,8
350 11200
51,6 518,06

43,92
87,5
9,804

5,76
35
3,096

1730,64
11637,5
579,468

100 2

4,8

2,40

110,4

38,4

9,6

1070,4

0,602

172,8

0,42

921,6

19

10240





/
0,5
/
1,5
, ,
, ,


. .


3

.
.

20
: 11%, 10,7%, 11%, 11% (, 7, 1999 .);
- - ;
- (
, , , . .);
-
;
-
.
. 1518.
15

.
.

10101
10102 , , ,
10104 , ,
10109
20101
20102
30101

.-.
2471
3

52,86
3

6,99
3

14,95
2

578,4
3

15,31
3

43,96
.
79,10
.
40101
3
26,2
3
40103

47,23
50101

1,11
2
60201

3,52
2
60203

37,66
3
60204

0,041
2
100101

8 426,3
2
110101

3,2
120202

9,8


2010 .
2010 .

10,83 26 761,69
770 40 700,73
1 750 12 230,40
2 910 43 504,50
190 109 894,18
490
7 502,88
360 15 825,11
2 100 166 119,49
82
95
5 700
400
250
2 300
5,7
50
3 200

2 148,40
4 487,04
6 347,52
1 407,73
9 414,00
94,02
48 029,63
162,31
31 360,00

16

20129
20132
21244

8
25

25

-
2010 .
.
. .
.

13,94
5,45
45,38

82,72
113
135,4

,
2010 .

1 152,98
616,21
6 144,99

354,3141
234,3785
1 573,917

21
. 16
21246
70148
120202


50-63
: 59 [80] [.]

99 (135 .)

5,62

142,52

800,93

246,8199

5,29
9,8

63,78
74,33

337,52
728,43

90,7578
156,996

17
:
:

9 781,08
2 657,18
18



: ()

:
()
(94% )
()
(12% )

26 761,69
2 657,18
29 418,87
499 227,94
9 781,08
535 770,70
27 653,74
563 424,44
67 610,93
631 035,38

2%

1,5%

:
1,0%
2,5%


3%

- 1%

1%

25%

12 620,71
643 656,08
9 654,84
653 310,92

888 076,25

6 533,11
16 332,77
22 865,88
676 176,81
20 285,3
696 462,11
6 964,62
703 426,73
7 034,27
710 461,00
17 7615,2

22
, ,
, :
888 000 . ( ).
3. (1 . , 1 . , 1 ..) .
,
.
().
( ) 1969 .
( ) ,
.

(), ( ). 1969 . 1984 . 1984 . .
.

- (), ,
, . .
- 1969
(01.01.2010 .).
19

.
(. 26, . 1, . 163) 2. .
2 394 .
2.
2 000 3 000 .

; ;

;
;

/;
/ ;

;

23
. 19

. ., .
10,8

.

2 394,0
. .

16%,
34%,
31%,
2%,
1%,
4%,
1%,
. .-. .
- 1%,
10%.

8 %.
/
.

1,0

1,0

1,0

1,0

1,03
.
11,1
1969 ., .

1,17
1969/84 .

21,2

660 863
, .

165 216
25%

826 079
, ,
, :
826 000 . ( ).

24
4.

.


.
177,7 . .

.
20

()
()
(94% )
()
(12% )

2%

/ 1,5%

:
1,0%
2,5%


3%

1%

1%

25%
( )

11 546,95
172 724,40
10 854,13
183 578,53
22 029,42
205 607,96
4 112,16
209 720,12
3 145,80
212 865,92
2 128,66
5 321,65
7 450,31
220 316,22
6 609,49
226 925,71
2 269,26
229 194,97
2 291,95
231 486,92
57 871,73
289 358,65

, ( )
32%.

25
: 289 358 / 0,32 = 904 243 .
, , , :
904 000 . ( ).
. 21
.
21

1
2
3
4

, (.)

, %

826 000

7,0

888 000
877 000
904 000

1,2
1,8

01.01.2010 . , ,
, , .
3.2.
1. () .
. .
, ,
. , .
, V () , , . :

r
i 1

Ei 1 Y

r i 1

26
Ei i- ,
r ,
Y .
() :

Ei .

i 1

,

.
( ) ( ) 376 188 000 .
( )
8 .
, . 22.
2. 1.
:
1. ,
, .
2. , - .
3. ,

, 2.
,
. , , (, ),
, .
, ,
, , , , .
1

.. // .
1999. . 3.
2
, , ,
. ,
, ,
.

27

22

376 188 000

71 524 000


(
)

(Y)

10

20

20

15

15

10

18809400

37618800

75237600

75237600

56428200

0,0356

0,0356

0,0356

0,0356

0,0356

24444626

47210536

91178924

88048103

63768589

61578960 39643011 19140892

5635226

9591736

15941324

12810503

7340389

5150760

15
0,0356

0,0356

0,5

82 252 600


( )

517 266 240

10 728 600


( )

69 554 000

18,5

0,0356

2024211

331492

27


(Y)

56428200 37618800 18809400

28
,
, , , . , ,
,
. , , .
, .
. , Excel.

23 .
, .

.
. .

1 2 .
,
.
( 3 4),
( 5)
. , 3 4
, .
5 .
6
, .
, . ,
6 , ,
.
, .
9-11 ,

. .

29
, ,
.
14
. .
, 5%.
14 .
15 ,
( 3 + 4) (1+ 14).

, .

: ,
, NPV
.
23 ,
( 15).
24
.
(
).
, ,
. 25 , , , ,
. , ( 26) .
.

: 29 = 23 (1+ 6).
, . , .
33 34.
( 32)
33 34.
( 35)
( 32) ( 23).

30
, NPV (= 116) ,
5% .
Excel
( 14), NPV ( 35)
.
19,8% .

, : , .

, NPV . , , ,

NPV .
NPV .
,
, .
() ( 52)
( 49)
( 11).
,
( ).
, . .
.
,
: 54 = 49 (1+ 6).
, , , ( 55).

( 58) ( 54)
( 56).
( 56)
, , 9.
( 62)
, 11.

31

23

0
1
2
3
4
5
6

1
4
4

800
200
20%
0%

15%

15%

30%

20%

-116

-113

7
8

15%
10%
25%




11
9

10

5%

20%

12


( "
14 ")
15
13

5,0%
1 050

2
5,0%
1 050


16

5,0%
5,0%
5,0%

1
2
19
17
18

0,5
0,5
1

20
21

22

5,0%

15,3%

23

(=
)

1 050



26
24
25

360
690

120
596
26

120
498
22

240
277
19

160
127
10

27
28

1 177
1 050
127

29
30
31

32
33
34

934
824
110

(NPV)

-116

35

20

36

5,0%

25%
15%

" "

32
2
0

120
596
26

120
498
22

240
277
19

160
127
10


(=
)
38
39
40
37

1 050
360
690

41

,

43

44

1 177
1 050
127

42

45

,

48

46
47

934
824
110

25%
15%

49
50
51
52
54
55
56

(=
)
1 050


-1 050

53

53

= 15%

53

53

53

53
1 050

53

53
222

57

,

59

60

1 272
1 050
222

58

61
62

1 047

20%

( 2)

63

64

" " ( )

5,0%

113

33
24

0
1
2
3
4
5
6

4
4
800
200
20%
0%

15%

15%

30%

20%

7
8

15%
10%
25%




11
9

10

5%

20%

12


( "
14 ")
15
13

19,8%
1 198

2
19,3%
1 193


16

19,8%
19,3%
19,6%

1
2
19
17
18

0,5
0,5
1

20
21

22

19,6%
15,3%

23

(=
)



26
24
25

120
750
31

120
658
28

240
442
25

160
299
17

1 198
360
838

27
28

29
30
31

32
33
34

35

36

(NPV)
%

1 497
1 198
299
1 198
940
258
0

19,8%

25%
15%

" "

34
2
0

120
744
31

120
652
28


(=
)
38
39
40
37

1 193
360
833

240
437
24

160
293
16

41

,

43

44

1 486
1 193
293

42

45
46
47
48

1 189
936
253

25%
15%

49
50
51
52
54
55
56

(=
)
1 193


-1 193

60

60

= 15%

60

60

60

60
1 193

60

60
252

57

,

59

60

1 446
1 193
252

58

61
62

1 189

20%

( 2)

63

64

" " ( )

19,3%


63. 63 = 46 62.
Excel
( 14), 63 .
NPV ( =
113), , 5% .

35
( )
19,3% .

. , . , , .

.
, 19,6%, (FV) ( Y =
25% ( 10 23)). ,
, 22 15,3%.
,
, , , 3, , , , .
,
, , .
25-26 ,
/ 10%.
, , , ,
. , .

, .
, .
.
, - , , .
, 12%, 18%.
3

.., .. // . 1998. 4.

36
25

0
1
2
3
4
5

1
4
4

800
200
20%

15%

15%

30%

20%

-10%

15%
10%
25%




11
9

10

5%

20%

12


( "
14 ")
15
13

33,1%
1 331

18,7%
1 187

33,1%
18,7%
30,3%

16

1
2
19
17
18

0,8
0,2
1

20
21

22

30,3%

26

0
1
2
3
4
5

1
4
4

800
200
20%

15%

15%

30%

20%

10%

7
8

15%
10%
25%




11
9

10

5%

20%

12


( "
14 ")
15
13

8,9%
1 089

2
19,9%
1 199


16

1
2
19
17
18

8,9%
19,9%
17,7%

0,2
0,8
1

20
21

22

17,7%

37
4.


4.1.
1. , . 27.
27

, .
, .
, ,
,

990 000
190 000
15
60

15 : 60 = 0,25. ,
: 990 000 0,25 = 247 500 .

990 000 247 500 + 190 000 = 932 500 .
2. .
28

, .
, . ()
, .

, .
, .
, %

200 000

180 000

350 000

55 000

45 000

180 000

145 000
230 000

135 000
195 000

170 000
275 000

85 000
37,0

60 000
30,8

105 000
38,2


30,8 38,2%, .
270 000 .,
, 35,3% ,
270 000 0,353 = 95 310 .

38
3. .
29

, .
, . ()
, .

, .
, .
, %
,

, %

900 000

600 000

800 000

180 000

120 000

150 000

720 000
1 050 000

480 000
950 000

650 000
1 200 000

330 000
31,4
9
3,5

530 000
55,8
18
3,1

550 000
45,8
14
3,3

31,4
55,8%. . .
( 3,1 3,5%). 10 , , , 3,3% ,
33%.
4.2.

. 30.
30
i -

, P i
, i


, ki

75%
30%
(75 / 100%) 30 =
= 22,5%
22%

39

. ( ).
:
m

. =

ai ki 100%,
i=1

i , i = 1,2,3,... m;
ai ,
;
ki ,
.
( . .):
. V.
= ------------------- ,
100%
V. ,
. .
4.
(. 31).
31

1
2
3
4
5
6
7
8
9

-

,
,
, %
%
%

7
42
12
6
4
8
3
12
6
100

12
15
15
20
20
40
30
25
10
20,8
(. .)

0,84
6,3
1,8
1,2
0,8
3,2
0,9
3
0,6
18,64
19%

40
4.1. 1- , .
, 18 , T = 150 .
1) :
= 100 (182 / 1502) = 100 (324 / 22 500) = 1,44%.
, () , :
= 100 (t / T) = 100 18 / 150 = 12%.
:
1. (
).
2.
( ) .
3. () :
V.. = V. V.,
V.. .
4. .
5. :
= V ..
6. :
= + + .
5. . .
1.
:
32

( ,
, ),
:




, . .

4 900
50 000
2 500
2 500
32 500

41
. 32

, . .

6 000
5 000
6 000
2 000
3 500
13 500
3 500
10 000
21 500
174 900

2.
33

, . .


,
. .

, . .

2 500
5 000
7 500

2 000
1 000
3 000

500
4 000
4 500

, 3 000 . .
3. , :
34

,

. .

500
4 000
6 000
2 000
3 500

, %

,
.
.

5
3
5
12
12

15
10
5
15
10

33,3
30,0
60,0
80,0
80,0

167
1 200
3 600
1 600
2 800

42
. 34

,

. .

, %

,
.
.

13 500

12

15

80,0

10 800

3 500

12

15

80,0

2 800

33,3

22 967

33 000

22 967 . .
4. .
35

, . .


174 900
3 000


33 000

174 900 3 000

- 33 000 = 138 900

12

75
(12 : 75) 138 900 =

= 22 224
, 22 224 . .
5. :
3 000 +22 967 + 22 224 = 48 191 . . 27,6%.
4.3. ()
1. .

. , 2 000 .

43
. (GRM) 7,0
. 12 000 .,
, 10 000
.
.
,
2 000 7 = 14 000 .
, ,
12 000 .
36
1
2
3
4



,
(, ) ( )

, ( )

$ 0,00
- $ 0,00
+ $ 12 000

- $ 10 000
$ 2 000

2. .

127/220 , 220/380 .
5 000 . ( ) 50%
2 500 .

,
, 1 000 .
, ( ) 10%. 8 000
.
, ,
, (..
).
.

44
.
1
2
3



, (, ) ( ) (, )
,
(, )
( )

(
( ,
) () )

37
$ 5000,00
- $ 2500,00
+ $ 8 000

- $ 0 000

$ 10 500

,
$1000 / 0,1 = $10 000 ,
, $8 000. , , , .. , , .
.
3. ().
, , (). . , ,
$200 ,
.
7,0 .
$7 500 .
$5 000. 80%, 25%.
.
38.

45
38
1
2
3
4

( ) ($5000 + $5000) =
($4 000 + $1 250) =
, (, )
( )
() , (, )

$ 10 000
- $ 5 250
+ $ 7 500

- $ 0,000
$ 12 250

, 80%,
,
. , ,
() ,
( ). :
$200 12 () = $2 400 $2 400 7,0 = $16 800,
$7 500.
6. , , , 150 . ., 110 . .

, ,
, 350 . .
200 . .,
100 . ., 10 . ., 210 . .
,
,
,
800 . ., 50 . .,
80 . .
.
1. , , (
):

46
150 110 = 40 . .
2. , , (
):
350 200 10 + 100 + 210 = 450 . .
3. , ( , ):
800 50 + 80 = 830 . .
,
:
40 + 450 + 830 = 1 320 . .
4.4. ()
,
-
, .
4. ().
.
,
, , $10 000
. . ,
, . 8,0 .
.
39
1
2
3
4




(
)
( )
() ,

$ 0,000
- $ 0,000

+ $ 80 000

- $ 0,000
$ 80 000

47
,
.
, ,
$10 000
8,0 = $80 000. ,

.
5. .
, ,
, , () . , (
) ,
.
24 $1 200 000.
,
16 .
,
$1 000 000 ( ). , ( ). , , , $5 000 , 16 .
10%. 12,5%.
, 24 16
( ),
, ( ).
.
40
1
2
3

( )
($1 200 000 $1 000 000) =
10% $200 000
(

) ($5 000 / 0,125) =

$ 200 000
- $ 20 000
+ $ 40 000

48

. 40

( ) () ,

( )
($1 000 000)

- $ 0,000
$ 220 000

, . , , . , , ,
($5 000 / 0,125) = $40 000.
.
7. , ,
, . , , , 20 . .,
10%,
150 . .
, , , ,
, , 172 900 . .
40%.
, (,
..), 500 . .; 10%.
.
1. , , ,
, , ( ):
(20 : 0,1) 150 = 50 . .
2.
( ):

49
(174 900 172 900) (1 0,4) + (500 : 0,1) = 6 200 . .
,
:
50 + 6 200 = 6 250 . .
4.5. ()
1. () , ,

25 000 . .
21 000 .
.; 5 000 . .,
10%, 15%.
1. :
25 000 2 100 = 400 . .
2. , :
2 100 5 000 0,1 = 1 600 . .
3. , :
(1 500 : 2 100) 400 = 305 . .
,
305 : 0,15 = 2 035 . .
2. , , , -, 600 . ., , 450 . .; - 60 . .
() :
600 450 60 = 90 . .

1. ,
750 000 . 26%. 1500 3.
1 3 01.01.05, ./3
01.01.2005 .

4954, 65
1,67
25%
18%

50
5.

1. , . 95%,
. , 41, . ,
.
41

1
2
3
4
5


, -

$85 000
$78 000
$93 000
$91 000
$87 000

$68 425
$61 620
$75 795
$73 710
$66 600

=
=
=
=
=

$16 575
$16 380
$17 205
$17 290
$17 400



19,5%
21,0%
18,5%
19,0%
20,0%

, . 40, ,
20% . , 17 000 .
24. 30 . 50 000 . , .
10 000 . ,
4 667 .
30 .
, , , .
. , $ 50 000.
4

. / . ,
. . .: , 1995 (. 16, . 10, . 16-2).

51
1 : (30 $10 000)
: ,
(30 $4 667)
2 : (30 $10 000)
: ,
(30 $4 667)
3 : (30 $10 000)
: ,
(30 $4 667)

$300 000
- $140 000
= $160 000
$300 000
- $140 000
= $160 000
$300 000

- $140 000
= $160 000
10%.
10% $347 996
(. . 42).
42

0
1
2
3

- $50 000
+$160 000
+$160 000
+$160 000

1,00000
0,90909
0,82645
0,75132


=
=
=
=

- $50 000
+$145 555
+$132 231
+$120 210

,
, ,
, $348 000 ( 30 ) , , 11 600 . .

1. , .
1. . ,
50 50 2 12 24 2, 7
, .
. :

. = 10 ,
(35% )

.= 5 ,

.= 20 ,
(65% )

.= 5 ,

52

.= 100 ,
( ):

4 000 .,

1 500 .,
:
12
000 .,

2 500 .,
1 3

40 ./2,
= 20%,
Rb= 30%,


2 ./2,
,
50% .
. :

S = 2 500 2,
4 ./2,

RL = 25%.
2.
1. :
V. = 40 (12 24 7) = 80 640 .
:
0,2 80 640 = 16 128 .
, ( )
96 768 .
2. :
) ( , ) $5 500

20%
:
$6 600
) :

(35%)
$33 868
./. = 5/20
25%

$8 467

(65%)
$62 899

53
./. = 15/100
15%

$9 435
: ()
$17 902
:
$6 600 + $17 902 = $24 502.
3. :
) :
-
$12 000
-
$2 500

$14 500
20%
$2 900
:
$17 400
) :
-
40 (2 24 12)
$23 040
20%
$27 648
-
(15%) 100% 15% = 85%
$23 501
:
$17 400 + $23 501
$40 901
4. :
- :
(2 ./.2 12. (12 24)2) 50%
-------------------------------------------------------------- = $11 520
100% 0,3
5. :24 502 + 40 901 + 11 520 = $76 923.
6. :
V = 96 768 76 923 = $19 845.
7. :
- :
4 (50 50) = $10 000.
- R L = 25%:
VL = IL / RL= 10 000 / 0.25 = $40 000.
8. :
V0 = VB + VL = 19 845 + 40 000 = $59 845
, , $60 000.
9. :
- :
40 000 / 60 000=0,66.
RL x K3 + RB x (1-K3) = 25 x 0,66 + 30 x (1 0,66) = 26,7%.
10. :

54
I0 V0 x R0 = 61 000 x 0,267 = $16 287
- $1 357;
- 12 :
1 357 / (12 24) = 4,71 ././2.
3. - :
1. :
1.1.
80 640
1.2.
16 128
1.3.
96 768
2. :
2.1.
6 600
2.2.

8 467

9 435
2.3.
24 502
3. :
3.1.
17 400
3.2. 23 501
3.3.
40 901
4. :
11 520
5. ():
19 845
6. :
40 000
7. :
59 845 .
, 60 000 .

1. ,
. 130 000 .
3000 2
250 2. 1 2 40 ., 1 2
18 . 12 000 ., 6 000 ., 4 500 .
2.
- 150 . 120 . ., 3 . , 15%, 12%.

55

3. ,
40 .
4 10 .
120 000 . (30 000 . ). (.): 35 000; , , 5 000;
10 000; 13 000; 4 000;
(, ) 5 000; 18 000.
,
. 2%.

56
6.
1. (. 43). :
1) .
2) .
3) .
43

, .

, $

1
(1)

2
(2)

3
(3)

4
(4)

150

32 000

150

30 000

200

45 000

200

40 000

.
, :
45 000 32 000
1) 1 3: ---------------------- = 260 $/2;
200 150
2) 1 2: 32 000 30 000 = 2 000 .;
3) 3 4: 45 000 40 000 2 000 = 3 000 .
2.
250 . , , .
.
1) 2 :
250 150 = 100 ..;
2) :
260 100 = 26 000 .;
3) 2:
30 000 + 26 000 = 56 000 .
,
56 000 .
35. ( , ). ,
1 ., 4 000 2
5 ( ). . 125 . 1 2 25%.
5

.. . .: -, 2006. . 140-141.

57

.
1.
. 25% 1 .
1 000 000 0,37185 = 371 850 .,
0,37185 (.
).
2. () 1 2
1 .
371 850 : 4 000 = 93 .
, ()
1 125 93 = 32 .
3. :
2

32 4 000 2,68928 = 344 228 .,


2,68928 (. ).
4. , , 8%,
850 .
850 : 0,08 = 10 625 .
5. :
344 228 + 10 625 = 354 853 . (, 354 850 .).
, (
) ( ) :
1 000 000 + 354 850 = 1 354 850 .
46. , 125 000 . 25 000 . ( ), 100 000 . 8% ( ). 25 8 .
, , , , 80 000 . 8%
6

. .: : , 2001.

58
65 000 . :
(80 000 65 000) : 80 000 = 0,1875 18,75%.
100 000 .,
:
100 000 (100 000 0,1875) = 81 250 .
25 000 .
:
81 250 + 25 000 = 106 250 .
5. , 110 000 .
25 000 . , , 85 000
. 20 10%.
, 20 , 13%.
:
85 000 ., 20 , 10%.
85 000 0,00965 = 820,25 .
820,25 85,35513 = 70 012 . (, 70 000
.).
25 000 .
:
70 000 + 25 000 = 95 000 .
5.1. , , , 7 .
: ( ) . , 7
13
.
820,25 .
7 13% :
820,25 : 0,01819 = 45 090 . (, 45 000 .).
13 10%:
820,25 : 0,01148 = 71 450 .

59
71 450 . 7-
13%, , 30 000 .
: 45 000 + 30 000 = 75 000 .
25 000 .
:
75 000 + 25 000 = 100 000 .
6. .
44

, 2

(- )

, $

1
1

2
2

3
3

4
4

1 000

1 000

1 200

1 200

78 000

76 500

83 000

80 000

, ,
.
.
1) . 1 3 ( ):
83 000 78 000 = 5 000 .
2) . 2 4:
2 :
76 500 + 5 000 = 81 500 .
:
81 500 80 000 = 1 500 .
3) . 1 2:
78 000 76 500 = 1 500 .
7. ,
6 50 000 . 10%.

60
45

()



6 .
+ 5%


52 500 $

8% ,
- 8%

10% ,
+10%

4% ,
+4%


+ 6%

55 650 .
,
55 650 .

8.
, ,
34 000 .
46

+10%
37 400
2

+10%
41 140

3
( )
-7%
38 260,20
:
38 260,20

+3%
5

+5%
6

-9%

-1%

37 877,60 .

61
,
37 877,60 . , , 37 880 .

9.
, 25 000 . . .
:
47

,
. .


, . .

1
2
3

100 000
95 000
120 000

20 000
21 000
27 000

GRM ( ) :
(100 000 : 20 000 + 95 000 : 21 000 + 120 000 : 27 000) : 3 = 4,656.
GRM , GRM , .
:
25 000 4,656 = 116 402 . . , , 116 400 . .
10. , GRM
120 000$.
:
48

($)

1
600 000
2
750 000
3
450 000
GRM:

($)

GRM

100 000
128 000
74 000

6,00
5,86
6,08
5,98

.
1) GRM (= 5,98);
2) :
VO = 5,98 120 000 = 717 693,24 . , , 717 700 .
11.
150 . . GRM, , :

62
49

($)

1
17 300
2
18 700
3
21 000
4
21 000
5
19 300
GRM:


($/)

GRM

130
140
150
160
145

133,08
133,57
140,00()
131,25
133,1
132,75

:
VO = 150 132,75 = 19 912,5 ($) , , 20 000 .
12. ,
25 000 .
. -
50.
50


, . .

,
. .

1
2
3

21 000
24 000
30 000

115 000
120 000
150 000

OAR ( /) :
(21 000 : 115 000 + 24 000 : 120 000 + 30 000 : 150 000) : 3 = 0,18.
:
25 000 : 0,18 = 138 889 . . , , 139 000 . .
13. ,
65 000 . :
51

, $

1
600 000
2
750 000
3
450 000
:

,$

OAR

72 000
82 500
47 250

0,120
0,110
0,105
0,112 11,2%

63
.
:
65 000
VO = ------------ = 580 357$ , , 580 000 .
0,112

, .
1. 25 10 000 . , .
.
52
1 36


.



2 55


.


3 60


.

$20 000
10 000 .
$2,00
2


12 , $19 000
$22 500
10 000 .
$2,25
2


$21 000
10 000 .
$2,10
2

.
1) ( ).
53

, .

1
()

19 000
12 .

20 000
2 .

64
, 10 1 000 ., , 100 .
2) ().
54

, .

20 000

22 500

,
2 500 .
3) .
55

, .

22 500

21 000

,
1 500 .
4) :
56

, $

, $

, $

, $

, $

25

1
36

20 000

2 .
+ 200
. .

20 200

2
55

3
60

22 500
2 .
+ 200
.
-2 500

20 200

21 000
2 .
+ 200
.
-2 500

+ 1 500
20 200

, 25
20 200 .
2. .
:

65
120 000 . ,
40 000 . ; 20% 80% . 1977.
. ,
. :
57
1 ( )
/



.

2 ( )
/



.

3 ( )
/



.

2100
16 .
$3 225 000
150 000 .
$21,5

()
1985
24

1850
2 .
$2 430 000
90 000 .
$27,0


$99 000
1980
24

1416
10 .
$2 640 000
110 000 .
$24,0

66
. 57
(
)

()

1975

24

$303 600

11,5%

, :
, , ,
, .
. ( )
18 0,5 .
, ,
.
. .
. 90 000 . , . 0,5 1 000 . .
. .
1%
.
2:
99 000
/ = ---------- = 1,1$/2.
90 000
,
.
.
58

1 . ($/2)

*, ($/2)

21,5

27,0

24,0

21,5

27,0

24,0

67

. 58

, $

()
**, ($/2)

( ),%
***, ($/2)
,%
, %
, %

, ($/2)
:
($),
(%)

-1,1

21,5

25,9

24,0

-5
20,43
+15
-8
+7

25,90
-15
-3
-18

-2
23,52
-5
+2
-3

21,86

21,24

22,81

+ 0,36

- 5,76

-1,19

+2

-21

-5

* 1 . ., .
** 1 . ., .
*** 1 . ., .

1 . .:
(21,86 + 21,24 + 22,81) : 3 = 21,97($/2) , , 22,0 $/2.
, 120 000 2
22,0 120 000 = 2 640 000 .
, 2 640 000 .

:
59

. , 22
200

68
. 59

.
800

:
1

. , 28



15
.
220

.
700

. , 80



12
.
170



.
1 000

. , 25

69
. 59


1
210

800

.
:
, 5% .
,
5%.
$1 . , 200 ..
$500 , .
$15 . , .
$450, $250, $100.
$300 ,
.
$150.
,
10% .
:
60

9 000
8 200
10 000

70
. 60

200



. .

.
800

15 .
$1 125
$10 125

12 .
$1 070
$9 020

0
$10 000

0
220
-$300
.

$506,2
700
0

$150

0
$356

.
$500
170
$450


0
1.000
-$200
.
$300

$150

-$451
$890

0
210
$150
.

$1 000
800
0

-$500

0
-$1 050

$10 481

$10 160

$8 950

:
1. ?
2. ?
3. ?
4. ?
5. ?
6. ?
7. ?

71

8. 9. ?

1. .
61 .
, :
61
, $
, $
, $

80 000
78 600
1 400

95 000
93 000
2 000

84 000
82 300
1 700

91 000
89 100
1 900

:
) $1 750.
) $1 850.
) $1 600.
2. 500 .
3 :
62

, $

1 , $

1
2
3

230 000
275 000
195 000
?

450
550
375
500

511
500
520
505

) $225 500.
) $250 000.
) $252 500.
3. :
63
, $

53 000
45 000

40 000
32 500

65 000
57 000

48 500
40 200

58 000
50 000

72
$12 000.
:
) 7 500.
) 8 000.
) 12 000.
) 32 500.
.
4. ,
, 50 000 :
64

1
2
3
4
5
6
7
8

(%)

-10
+5
-5
-7
+6
+3
-10
+5

5. :
65

(. )

, ($)

120

55 000

120

52 500

140

63 000

140

58 000

( ) :
1) ;
2) ;
3) .
6. , . 147 000 ./2;

73
128 000 ./2; 115 000 ./2.
66 :
66
-

74
7.
1. ,
, ( )
300 . ., 200 . .;
( ) 100 . .; ;
12 :
67


( )
,
( )
,

(
)
, Yj

0,15

0,20

0,15

0,20

0,10

0,15

0,15

0,10

1,0

0,5

1,0

0,5

0,3

0,25

0,25

0,2

1.
:
v = 0,3 0,15

12
12
12
12
0,25 0,20
0,25 0,15
0,2 0,2
12
12
12
12

0,1825 .

2.
- :
Ki

0,3 0,1

1
0,5
1
0,5
0,25 0,15
0,25 0,15
0,2 0,1
12
12
12
12

0,0085

3. :
V&L

(300 200) 0,1825 100(0,1825 0,0085) 110,35 ..

2. 10 000 . , ,
400 . , 12$ .
, 45% .
, , ?

75
.
1. = 10 000 2 12$/ 2 = $120 000;
2. : 400 2 12$/2 = $4 800;
3. = $120 000 $4 800 = $115 200;
4. = 0,45 $120 000 = $54 000;
5. = $115 200 $54 000 = $61 200.
3. , ,
1270 . . 1020 . ., . , :
68
, . .




, Y j

3 000
910
740
0,3

5 700
1 750
1410
0,25

3 700
1 190
910
0,25

5 000
1 480
1220
0,2

.
M PGI

0,3

3000
910

0,25

5700
1750

0,25

3700
1190

0,2

M EGI

0,3

3000
740

0,25

5700
1410

0,25

3700
910

0,25

5000
1480
5000
1220

3,256

4,063

, :
V0 = 1 270 x 3,256 = 4 135 . .
V0 = 1 020 x 4,063 = 4 144 . .
,
(4135 + 4144) : 2 = 4 140 . .
4. , .
,
500 . .; , , 1 500 . .; -

76
0,3. () 0,20;
910 . .
1.
:
L

500
500 1500

0,25 .

2. :
R0 = 0,3 0,25 + 0,2 (1 0,25) = 0,225.
3. :
V0 = 910 : 0,225 = 4 044 . .
5. , , 1 000 . .; 250 . ./;
,
2 900 . .; 910 . .; 650 . .;
, ,
4 300 . .
1.
:
= 1 000 : 4 300 = 0,233.
2. :
R0 =

250
650
0,233
1 0,233
1000
2900

0,23.

3. :
V0 = 910 : 0,23 = 3 956,52 , , 3 960 . .
6. , , 1 000 . .; 250 . ./;
, 2 900
. .; 910
. .; , , 4 300 . .
1. :
R0

250
910
0,233
1000
250

0,212.

2. :

77
V0 = 910 : 0,212 = 4 290 . .
7. , ,
910 . .; ,
:
69
, . .



, Yj

3 000
625
0,3

5 700
1 090
0,25

3 700
750
0,25

5 000
1 050
0,2

1. :
Ro

0,3

625
1090
750
1050
0,25
0,25
0,2
3000
5700
3700
5000

0,203 .

2. :
V0 = 910 : 0,203 = 4 480 . .
8. , , 4,063; 1
020 . . 110 . . .
1. :
1
Ro

110
1020
4,063

0,22 .

2. :
V = 910 : 0,22 == 4 140 . .
9. , , , , 1500 . .; 910 . .;
0,3;
0,2.

Vo

1500

910 1500 0,2


0,3

3530 . .

78
10. , .
,
500 . .; 910 . .; 0,3;
0,2.
:
Vo

500

910 500 0,3


0,2

4300 .

11. $ 450 000;


50 ; 12%; $ 65 000. , .
.
,
2% 50- , ,
.
1. : 100 : 50 = 2%.
2. : 12% + 2% = 14%.
3. : $ 450 000 0,14 = $ 63 000.
4. , : $ 65 000 $ 63 000 = $ 2 000.
5. , ( ), ,
,
: $ 2 000 : 0,12 = $ 16 666.
6. : $ 450 000 + $ 16 666 = $ 466 666 , , $ 467 000.
11.1 , .
.
1. ( ; N = 50, P/Y = 1, 1/Y=12%, FV = 1,
PMT = ?) 0,00042.
2. : 12% + 0,042% = 12,042%.
3. : $ 450 000 0,12042 = $ 54 187.
4. , : $ 65 000 $ 54 187 = $ 10 813.
5. : $ 10 813 : 0,12 = $ 90 104.
6. : $ 450 000 + $ 90 104 = $ 540 104 , ,
$ 540 000.

79
12. $ 50 000;
12%; $ 65 000; 50 . .
.
:
1. : 100 : 50 = 2%.
2. : 12% + 2% = 14%.
3. , : $ 50 000 0,12 = $ 6 000.
4. , : $ 65 000 $ 6 000 = $ 59 000.
5. : $ 59 000: 0,14 = $ 421 429.
6. : $ 421 429 + $ 50 000 = $ 471 429 , ,
$ 471 000.
12.1. . ,
- .
.
1. (FV=1, P/Y=1, N=50,
1/Y=12%, PMT=?) 0,000417.
2. : 12% + 0.0417% = 12.0417%.
3. : $ 59 000 : 0.120417 = $ 489 965.
4. : $ 489 965 + $ 50 000 = $ 539 965 , ,
$ 540 000.
13. 50 ;
$ 65 000 (, - );
( ) $ 50 000; 12%. .
.
1. (P/Y = 1, 1/Y=12%,
PMT = 65 000, N = 50, PV = ?). $ 539 792.
2. (P/Y = 1, 1/Y=12%,
N = 50, FV = 50 000, PV = ?). $ 173.
3. : $ 539 792 + $ 173 = $ 539 965
, , $ 540 000.
13.1. ,
. .
.
. .

80
1. : $ 50 000 0,12 = $ 6 000.
2. : $ 65 000 $ 6 000 = $ 59 000.
3. (P/Y = 1, 1/Y = 12%, PMT = 6000,
N=50, PV = ?) $ 49 827.
4. : 100 : 50 = 2% .
5. : 12% + 2% = 14%.
6. : $ 59 000 : 0,14 = $ 421 429.
7. (P/Y=1, 1/Y=12,
N = 50, FV = 50 000, PV = ?) $ 173.
8. : $ 471 429 , , $ 471 000.
14. 50 ;
10 ; $ 65 000;
$ 50 000. .
.
1. (P/Y = 1, 1/Y = 12%, PMT =
65 000, N = 40, PV = ?), $ 535 845.
2. (P/Y = 1, 1/Y = 12, N = 40,
FV = 50 000, PV = ?), $ 537.
3. 10 :
$ 535 845 + $ 537 = $ 536 382.
14.1. .
(n = 0):
1. ( 10 ) (P/Y = 1, 1/Y = 12%, PMT =
65 000, N = 10, PV = ?) $ 367 265.
2. 10 (P/Y = 1, 1/Y = 12, N = 10, FV =
536 382, PV = ?) $ 172 700.
3. : $ 367 265 + $ 172 700 = $ 539 965 ,
, $ 540 000.
15. , , 1 000 . .;
250 . ./. , , 2900 . .
910 . .; 650 . .
:
910 1000
Vo

1000

650
2900

250
1000

3940 . .

16. , , -

81
1 000 . .; 250 .
. , ,
2 900 . .
910 . .; 650 . .
:
910 2900
Vo

2900

250
1000

650
2900

3940. . .


1. .
3000 . .,
25 .
. 18%.
700 . .
2. , 450 . 40 ,
12%. 65
. .
3.
. 40 500 .
:
30 ; 6 ; 10 ;
.
300
. 16%.
4.
,
92 000 .
3
:

82
70

, .

, .

1-
2-
3-

400 000
500 000
300 000

105 000
122 250
73 171

5. 1,5 . . : 20
20% . 7%,
2,5%, 1,2%, 1%. .
6. , . .: 1- 700; 2- 1100;
3- 1300; 4- 900. ( 4 ) 4500 . . 8%;
2,5%; 1,5%; 1,5%.
7. 4 500 000 ., :
71

, .
, .

-
1

12 000 000
2 200 000

1 500 000
305 000

1 400 000
310 000

1 000 000
215 000

83

..
10.04.12. 6084 1/16.
. . . 5,2. 70 . 179. - .
. 191023, -, ., . 21.

84

Оценить