HIPERINFLACIN, TEORIA Y LECCIONES APRENDIDAS

PROFESOR DEL CURSO DE MACROECONOMIA:

ALAN GABRIEL CHAVEZ CORREA

AUTORES:
NOEMI PALACIOS ORDAYA
JHONNY FRANCISCO REAO SILVA
GEORGE MENDIVEL AYALA
CAMACHO LOPEZ JOSE JUAN
CRISTOPHER SHEEN AREVALO
ALEX RICALDI GALARZA
CLARA MEZA RODRIGUEZ
MARIBEL MARTINEZ POQUIERNA
DANY CERRON
OMAR MONTOYA
ESCUELA ACADMICO-PROFESIONAL
ADMINISTRACIN
CICLO IV

SAN JUAN DE LURIGANCHO, OCTUBRE 2014

Se dice que Lenin ha declarado que la mejor manera de destruir el sistema

capitalista es corromper la moneda. Mediante un proceso continuo de inflacin, los
estados pueden confiscar, de forma secreta o desapercibida, una importante parte
de la riqueza de sus ciudadanos

J.M. Keynes.

A una compaera que tuvo que viajar y que

en el lugar donde se encuentra le vaya muy bien y todo sea para enriquecer su
experiencia.

Expresamos nuestro agradecimiento a las personas

que con su apoyo han hecho que se haga realidad este trabajo, en especial a
una que siempre fue una que enseo que el amor y la locura son los motores
que hacen andar la vida.

NDICE

EPGRAFE...2
DEDICATORIA3
AGRADECIMIENTO...4
INTRODUCCIN6
CAPITULO I INFLACIN.7
CAPITULO II HIPERINFLACIN..10
CAPITULO III CASOS DE HIPERINFLACIN........14
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES. 17
BIBLIOGRAFIA.....18

INTRODUCCIN

Hablamos de Hiperinflacin cuando la inflacin es muy elevada y se

encuentra fuera decontrol, en el cual los precios aumentan rpidamente y al mismo
tiempo la moneda pierde su valor ocasionando trastornos polticos y sociales.
Las Hiperinflaciones son especialmente interesantes para los estudiosos de
la inflacin porque resaltan sus desastrosas consecuencias, consideremos esta
descripcin de la hiperinflacin que padeci la confederacin durante la guerra de
secesin:
Antes solamos ir a las tiendas con el dinero en el bolsillo y volvamos con la
comida en la cesta, hoy vamos con el dinero en la cesta y volvemos con la comida
en el bolsillo. Todo escasea menos el dinero Los precios son caticos y la
produccin esta desorganizada , una comida que sola costar lo mismo que una
entrada para la pera , ahora cuesta veinte veces ms . Todo el mundo tiende a
acaparar cosas y a tratar de deshacerse del papel moneda malo que desplaza
de la circulacin la dinero metlico bueno El resultado es la vuelta parcial a los
inconvenientes del trueque.
El caso ms documentado se produjo en Alemania durante la repblica de
Weimar en los aos veinte pero para entenderlo mejor no es necesario irnos tan
lejos en tiempo y zona geogrfica, ya que a fines de los aos 80 nuestro pas se
hundi en una profunda recesin con una de las ms prolongadas hiperinflaciones
de la historia monetaria mundial que muchos aun recordamos.
Nosotros los peruanos al igual que los ciudadanos de otros pases que han
pasado por una hiperinflacin, la aborrecemos ya que no nos trae beneficio alguno
pero al parecer no hemos interiorizado todas las lecciones de la tragedia ocurrida
en aquellos tiempos ya que esperamos muchas veces resultados inmediatos
olvidando que la poltica macroeconmica debe tener como horizonte temporal el
mediano plazo, siendo importante lo que pasara en 2 o 3 aos y no
necesariamente lo que ocurrir este ao.

CAPTULO I
INFLACIN

1.1 - QUE ES INFLACIN?

Es el aumento generalizado y sostenido de los precios de los bienes y
servicios existentes en el mercado durante un perodo de tiempo,
generalmente un ao. Cuando el nivel general de precios sube, cada unidad
de moneda alcanza para comprar menos bienes y servicios. Es decir,
disminuye el poder adquisitivo de la moneda.

1.2 - TIPOS DE INFLACIN

La inflacin al igual que las enfermedades, muestra diferentes niveles de
gravedad, debido a ello resulta til clasificarla en tres categoras:
a) Inflacin baja.- La inflacin baja se caracteriza por una lenta y predecible
subida de los precios. Podramos considerar que una inflacin es baja si
las tasas anuales de inflacin son de un digito. Cuando los precios son
relativamente estables, el pblico confa en el dinero. Esta dispuesto a
mantenerlo en efectivo porque dentro de un mes o de un ao tendr casi
el mismo valor que hoy.
b) Inflacin galopante.- La inflacin de dos o tres dgitos que oscila entre el
20, el 100 o el 200 por ciento al ao se denomina inflacin galopante. De
cuando en cuando los pases industriales avanzados como Italia o Japn
sufren este sndrome. Una vez que la inflacin galopante esta firme,
surgen graves distorsiones econmicas. Generalmente la mayora de los
contratos se ligan a un ndice de precios o a una moneda extranjera, como
el dlar. En estas circunstancias, el dinero pierde su valor muy de prisa,
por lo que el pblico no tiene ms que la cantidad de dinero mnima
indispensable para realizar las transacciones diarias. Los mercados
financieros desaparecen ya que el capital vuela a otros pases. La
7

poblacin acapara bienes, compra viviendas y nunca jams presta dinero

a unos tipos de inters nominales bajos.
c) Hiperinflacin.-Haremos mencin

a la hiperinflacin sucedida en

Alemania durante la repblica de Weimar durante los aos veinte. El

gobierno alemn puso en marcha la emisin de dinero, elevando a niveles
astronmicos tanto el dinero como los precios. Entre enero de 1922 y
noviembre de 1923, el ndice de precios paso de 1 a 10.000.000.000 una
persona que tuviera bonos alemanes por valor de 300 millones de marcos
a principios de 1922 no tena ni para comprar un caramelo dos aos ms
tarde.

1.3 - INFLACION PREVISTA O IMPREVISTA

Supongamos que todos los Precios Suben un 3 por ciento al ao y que todo el
mundo espera que prosiga esta tendencia habra alguna razn para que
interesara la inflacin? Daria lo mismo que tanto la tasa de inflacin efectiva
como la esperada fueran del 1, el 3 o el 5 por ciento al ao? Los economistas
generalmente creen que la inflacin que se prev que ser moderada apenas
afecta a la eficiencia econmica o a la distribucin de la renta y la riqueza. Los
precios son simplemente un cambiante patrn de medida al que los individuos
adaptan su conducta.
Pero lo cierto es que la inflacin normalmente es imprevista. Por ejemplo, los
rusos se haban acostumbrado a la estabilidad de los precios durante
decenios. Cuando se liberalizaron en 1992, nadie ni siquiera los economistas
profesionales adivinaron que iban a multiplicarse por 1000 en los 5 aos
siguientes.

1.4 - CONSECUENCIAS ECONOMICAS DE LA INFLACIN

Si eres ahorrista y la tasa de inters que recibes por el dinero que tienes
guardado en el banco es del 2% anual mientras la tasa se inflacin es del 5%,
quiere decir que la tasa real es de -3%. Una tasa de ahorro negativa.
8

Si como inversionista obtienes un rendimiento del 5% anual y la inflacin es

del 6%, tu rendimiento real ser -1%. Por lo tanto, una de tus metas como
inversionista o ahorrista ser obtener un rendimiento mayor que la inflacin.
Es muy conocido los efectos de la inflacin en los consumidores. La gente
siente que ya no les alcanza el sueldo para mantener su nivel de vida y
procurar aumentar sus ingresos o recurrir al endeudamiento, de lo contrario
tendr que experimentar una baja en su nivel de vida.
Tambin cuando el poder de compra disminuye, los empleados tienden a
demandar un aumento en los salarios y si lo consiguen las empresas
trasladarn el aumento de costos al precio final del producto, crendose una
espiral inflacionaria.
La inflacin tambin es perjudicial para los prestamistas de montos fijos, ya
que el valor del prstamo que otorgaron se va perdiendo con el paso del
tiempo, pero por la misma razn puede ser beneficioso para los deudores.

1.5 - CUAL ES LA TASA OPTIMA DE INFLACIN?

La mayora de los macroeconomistas sealan las ventajas de la inflacin
relativamente baja y estable. En el periodo 1991 1996 por ejemplo, la
inflacin de precios de consumo de Estados Unidos se mantuvo estable en un
3 por ciento anual aproximadamente. Durante este periodo, el crecimiento de
la produccin y de los precios fue relativamente predecible y el clima
macroeconmico se mantuvo estable en estados unidos.
Aunque los economistas discrepen sobre el objetivo exacto que debe alcanzar
la inflacin, parece que un nivel de precios predecible y levemente
ascendente crea el mejor clima posible para un crecimiento econmico
saludable.

CAPTULO II
HIPERINFLACIN

2.1 - QUE ES HIPERINFLACIN?

Es una inflacin muy elevada, fuera de control en la que los precios aumentan
rpidamente al mismo tiempo que la moneda pierde su valor. A lo largo de la
historia esto se ha asociado con guerras (o sus consecuencias) depresiones
econmicas y trastornos sociales o polticos.
La hiperinflacin ocurre cuando hay un aumento continuo de la cantidad de
dinero (que incluso se va acelerando), sin un correspondiente crecimiento en
la produccin de bienes Esta rpida creacin de dinero desata un crculo
vicioso en el cual el gobierno imprime cada vez ms dinero para financiar su
actividad.
La hiperinflacin entra en vigencia cuando la poblacin decide gastar los
billetes que recibe por simple miedo a que valdrn menos al da siguiente,
esto es lo que se conoce como velocidad de circulacin y en condiciones
normales, esta velocidad se mantiene constante. Pero las expectativas de que
el gobierno deber imprimir ms y de que los precios sern ms altos maana
hacen que la velocidad de circulacin aumente. De esta manera se potencia
el efecto de creacin de dinero: adems de haber ms billetes, estos circulan
con mayor velocidad.
En momentos como estos, muchas economas vuelven a monedas ms
duras o incluso al trueque como medio de cambio.

2.2 - CARACTERISITCAS DELA HIPERINFLACION

La Norma Internacional de Contabilidad 29 describe cuatro signos que
indican que una economa podra encontrarse en hiperinflacin:

10

a) La poblacin general prefiere mantener su riqueza en bienes no

monetarios o en una moneda extranjera relativamente estable. Cualquier
cantidad en moneda local es inmediatamente invertida para mantener
poder adquisitivo.
b) La poblacin general considera cantidades monetarias no en trminos de
moneda local, sino en trminos de una moneda extranjera relativamente
estable. Es posible que los precios se fijen en moneda extranjera.
c) Las ventas y compras a crdito se realizan a precios que compensan por
la prdida anticipada de poder adquisitivo durante el periodo crediticio,
incluso si este periodo es corto.
d) Los tipos de inters, salarios y precios se vinculan a un ndice de precios
y la inflacin cumulativa durante tres aos se acerca, o excede, el 100%.

2.3 - CAUSAS DE LA HIPERINFLACIN

La principal causa de hiperinflacin es un aumento rpido y masivo de la
cantidad de dinero que no se encuentra apoyado por crecimiento en la
produccin de bienes

y servicios. Esto resulta en un desequilibrio entre la

oferta y la demanda de dinero (incluyendo moneda y depsitos bancarios),

acompaado por una completa prdida de confianza en el dinero, similar a
situaciones en las que los clientes de un banco retiran su dinero
simultneamente.
Los economistas ven tanto un rpido aumento en el suministro de dinero
como un aumento en la velocidad del intercambio de dinero como las
causas de inflacin e hiperinflacin.

2.4 - MODELOS DE HIPERINFLACIN

Mencionaremos dos modelos de hiperinflacin:
a) Modelo de crisis de confianza.- sucede cuando un evento o serie de
eventos como una derrota militar o pnico sobre las existencias de la
materia que respalda una moneda hace creer que la autoridad emisora de
11

dinero tanto de un banco como un estado no se mantendr solvente y la

gente prefiere gastar a conservar billetes que pueden perder su valor. Los
vendedores dndose cuenta que existe un mayor riesgo sobre la moneda
elevan los precios cada vez ms sobre el valor original. Para este modelo
la forma de acabar con la hiperinflacin es cambiando el respaldo de la
moneda muchas veces emitiendo una moneda completamente nueva.
b) Modelo monetario.- Los organismos emisores de dinero, producen
moneda para pagar los crecientes costos, a menudo de una poltica fiscal
laxa, o los crecientes costos de la guerra. Cuando los empresarios
perciben que el emisor se compromete a una poltica de expansin en
moneda rpido, marcan los precios para cubrir el deterioro esperado en el
valor de la moneda. El emisor debe entonces acelerar su expansin para
cubrir esos precios, que empuja el valor de la moneda hacia abajo an
ms rpido que antes. De acuerdo con este modelo, el emisor no puede
"ganar" y la nica solucin es detener bruscamente la ampliacin de la
moneda.

2.5 - PROGRAMAS DE ESTABILIZACION

Detener una hiperinflacin requiere de una combinacin especial de polticas
econmicas que afecten al tipo de cambio, el presupuesto fiscal, la oferta
monetaria y, en algunos casos, medidas directas que apunten a los precios y
salarios. Con frecuencia, las hiperinflaciones no terminan en el primer intento
de acabar con ellas, sino slo despus de varios intentos fallidos. Sin
embargo, cuando los programas de estabilizacin tienen xito, las
hiperinflaciones tienden a terminar abruptamente casi de un da para otro.
A continuacin se enuncian los principales elementos que conforman los
programas de estabilizacin:
a) Reforma Fiscal.-

Deben introducirse medidas tendientes a reducir en

forma creble el dficit presupuestario. Esta reforma debe hacerse tanto del
lado de los ingresos como de los pagos. Por lo que al gasto se refiere,
normalmente la reforma implica reducir las subvenciones que suelen
12

proliferar durante las hiperinflaciones. La suspensin temporal de los pagos

de intereses sobre la deuda externa tambin ayuda a reducir los gastos.
Del lado de los ingresos, lo que se necesita no es tanto un aumento de los
impuestos sino un cambio de su composicin. Durante las hiperinflaciones
los contribuyentes pagan el impuesto inflacionario. La estabilizacin implica
sustituir esta fuente de ingresos por otros impuestos, a fin de que la
poblacin se convenza de que la reforma del sistema tributario se llevar
adelante y que el dficit presupuestario se reducir.
b) Reforma Monetaria.- El banco central debe comprometerse de una forma
creble a no monetizar automticamente la deuda pblica. Esta medida se
puede instrumentar a travs de un decreto que prohba al banco central
monetizar el dficit fiscal, o fijando el tipo de cambio respecto de la moneda
de un pas con una baja tasa de inflacin. Durante la hiperinflacin, la
inercia inflacionaria se elimina en la medida que la economa se va
dolarizando, en consecuencia cabe esperar que se cumpla notablemente
bien la paridad del poder de compra. La estabilizacin del tipo de cambio
es un factor clave para detener la inflacin ya que el tipo de cambio es un
nexo fundamental entre los precios en dlares y los precios en moneda
local. Una medida ms drstica sera adoptar oficialmente la dolarizacin,
es decir, hacer de una moneda extranjera la moneda oficial del pas.

c) Polticas de Renta.-

Algunos planes de estabilizacin recurren a la

utilizacin de controles o fijacin de precios y salarios, adems de introducir

cambios en la poltica monetaria y fiscal. El argumento radica en que la
implementacin de estas medidas ayuda a coordinar las expectativas en
torno a un nivel de inflacin ms bajo. Si las empresas saben que los
salarios no subirn, ellas no subirn los precios. Si los trabajadores saben
que los precios no subirn, ellos no pedirn incrementos salriales, por lo
que la inflacin se eliminar ms rpidamente. Los programas que incluyen
este tipo de medidas se denominan heterodoxos, mientras que aquellos
basados en cambios de la poltica monetaria y fiscal se denominan
ortodoxos.

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CAPTULO III
CASOS DE HIPERINFLACIN

3.1 - HIPERINFLACIN EN EL MUNDO

En 2008 la nacin africana de Zimbabue consigui un dudoso honor : posea
una de las tasas de inflacin ms altas jams registradas con un valor
mximo alrededor del 500.000.000.000 % aunque el gobierno sigui
introduciendo denominaciones incluso mayores al dlar de Zimbabue (por
ejemplo en mayo del 2008 cre un billete de 500 millones de dlares de
zimbabue) an se necesitaba un montn de efectivo para pagar por las
necesidades cotidianas : montn de efectivo de Zimbabue equivalente a 100 $
estadounidenses pesaba alrededor de 20 kg. La moneda de Zimbabue vala
tan poco que muchos de los que deseaban retirar fondos del banco
necesitaban maletines para poder llevarse el suficiente efectivo para costear
los caros gastos normales de la vida.
Al final, el dlar de Zimbabue perdi todo el valor literalmente. En octubre de
2008, la moneda desapareci de circulacin ms o menos, reemplazado por
los dlares estadounidenses y los rands sudafricanos.

La experiencia de Zimbabue fue ms o menos igualada por el ejemplo ms

famoso de inflacin extrema en la historia que tuvo lugar en Alemania en 1922
y 1923. Hacia el final de la hiperinflacin alemana, los precios suban un 16 %
cada da, lo que (a travs de agravantes) significaba un incremento de
aproximadamente un 500.000.000.000 % a lo largo de cinco meses. La gente
se volvi muy reacia a tener dinero de papel, que perda valor cada hora, por
lo que los huevos y los trozos de carbn empezaron a usarse como moneda.
Las empresas alemanas pagaban a sus trabajadores varias veces al dapara
que pudieran gastarlo antes que perdieran el valor (dando un nuevo
significado al trmino salario por hora).
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3.2 - HIPERINFLACIN EN EL PER

Per no fue la excepcin a la regla, y por tanto, padeci hace ms de 20 aos
las consecuencias de vivir ms all de sus propios medios, y de financiar su
gasto imprimiendo moneda fiduciaria(sistema monetario en el cual el valor de
la moneda est establecido por declaracin y no est respaldado por un
activofijo, como por ejemplo el Oro). Otra antigua ecuacin que en vez de
conducir a la riqueza, lleva a la miseria, para cual, no hay buena oratoria que
valga.
En este sentido, el primer perodo presidencial de Alan Garca (1985-1990),
fue el responsable de sentar las bases de uno de los episodios de
hiperinflacin ms conocidos.
Y es que al inicio, la popularidad del presidente, fue en ascenso, gracias a la
expansin monetaria y al amplio dficit fiscal.
Para muestra basta saber que, segn el Banco Central de Reserva del Per,
la cantidad de billetes y monedas en los tres primeros aos de Garca,
aument casi 32 veces. Luego una contraccin muy pronunciada del
circulante en 1989, al ao siguiente volvi a multiplicarse casi por 52.
Al inicio de su administracin, Garca lanz un plan de estabilidad que
consisti entre otras medidas, en mantener un control de precios, tarifas
pblicas, salarios, y un tipo de cambio fijo, que desde luego, no pudo
mantener mucho tiempo. En realidad, incurra as en el mismo error que
tantas veces han cometido polticos de todas latitudes: manipular la economa
y el mercado libre.
En un principio, la inflacin se pudo moderar, pero por muy poco tiempo. Las
reservas internacionales, por supuesto, comenzaron a agotarse junto con las
esperanzas de evitar, de nuevo, un colapso econmico.

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Si en 1986 y 87, la inflacin haba descendido a tasas de 78 y 86%, desde

ms de 160% en 1985, la emocin dur poco pues para el 88, ya rebasaba el
667%.
No obstante, la etapa ms difcil en esta tragedia se vivi en 1989 y 90: la
hiperinflacin hizo su arribo con un descomunal aumento de casi 3,400 y
7,500%. La fiesta, como siempre ocurre, haba concluido.
La moneda corriente de entonces, el Inti, que haba sustituido al Sol de
oro, estaba condenada como todas las divisas fat, a terminar en el panten
del olvido. Un Nuevo sol, saldra a la luz para remplazarlo con una
equivalencia de un milln a uno.
Desde luego, este lapso implic tambin una cada del PIB entre 1988 y 1990,
de ms de 10, 13 y 6% anuales, respectivamente, que en los hechos implic
para el Per un salto hacia atrs de muchos aos.
No vali la pena la falsa prosperidad vivida al inicio del gobierno de Alan
Garca, pues se perdi lo ganado y an ms. El caos social se hizo
presente, junto con la escasez y la desesperacin por conseguir los productos
bsicos para la subsistencia.
La etapa que sigui, para estabilizar al pas, tuvo que significar el control de la
base monetaria, del gasto pblico y un tipo de cambio de libre flotacin,
condiciones necesarias, aunque no suficientes, para impulsar un nuevo
desarrollo.
Todo lo anterior, no nos hace ms que pensar que, como muchas otras, esta
crisis peruana es una pequea gua de lo que no se debe hacer en economa,
y que sin embargo, se repite una y otra vez a gran escala.

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CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

Aunque los economistas discrepen sobre el objetivo exacto que debe alcanzar
la inflacin, parece que un nivel de precios predecible y levemente
ascendente crea el mejor clima posible para un crecimiento econmico
saludable. Todo parece indicar que la inflacin baja, como la que se ha
observado recientemente en nuestro pas apenas afecta a la productividad o a
la produccinreal. En cambio una inflacin galopante o una hiperinflacin
pueden ser gravemente perjudiciales para la productividad y para los
individuos al redistribuir la renta y la riqueza. Finalmente, aun cuando los
costes de la inflacin parezcan moderados, los bancos centrales no toleraran
durante mucho tiempo una inflacin alta tomaran medidas para contenerla
frenando el crecimiento de la produccin y elevando el desempleo.
En nuestro pas una leccin que nos ensea que, no importa si se trata de
economistas doctorados en las universidades ms importantes de Estados
Unidos, o de bienintencionados polticos locales, una vez en el poder todos
corren por igual un elevado riesgo de ceder ante las tentaciones, siempre
presentes, de encontrar atajos hacia la riqueza y la prosperidad de sus
naciones.
Parece que ese poder, la fama y el ansia de trascender como una especie de
hroe, siempre es ms fuerte que el sentido comn, que nos dice, que para
lograr un desarrollo econmico sostenido y autntico, no hay otra receta que
el trabajo arduo, la disciplina, el ahorro que se transforma en capital, la
innovacin y la constancia.
La razn central por la cual esa frmula es tan rechazada, pese a su sencillez,
es que requiere demasiado tiempo. En casi todos los casos, mucho ms que
lo que cualquier gobernante democrtico dura en el cargo; un lujo que no se
pueden permitir.
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BIBLIOGRAFIA

Norma Internacional de Contabilidad N 29, [Consulta: 08 de Octubre 2014]

disponible en:

http://www.normasinternacionalesdecontabilidad.es/nic/pdf/NIC29.

Pdf
P.A. Samuelson, W. D. Nordhaus, Macroeconomia, 16 ed., Espaa: MC Graw
Hill, 2001.
P. Krugman, R. Wells, Macroeconomia, 3 ed. Barcelona: Editorial Reverte, 2014.
Centrodeartigos.com 2012-2014 Privacy Policy | Terms of Use ,Hiperinflacin,
Definiciones, Causas, Efectos, Los ejemplos de hiperinflacin, Ejemplos de alta
inflacin, Hiperinflaciones ms graves en la historia del mundo, Unidades de
inflacin,

disponible

en:

http://centrodeartigo.com/articulos-noticias-

consejos/article_134199.html
D. Lavanda, Economa: La inflacin y la hiperinflacin ,2014 [consulta: 09 de
octubre

2014],

disponible

en:

http://www.burbuja.info/inmobiliaria/burbuja-

inmobiliaria/503603-inflacion-y-hiperinflacion.html

G. Barba, Hiperinflacin en el Per: Una versin real del fin del mundo, 2012
[consulta: 08 de Octubre 2014], disponible en: http://inteligenciafinancieraglobal.
blogspot.com/2012/12/hiperinflacion-en-el-peru-una-version.html

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