http://es.wikipedia.

org/wiki/Apalancamiento
http://www.monografias.com/trabajos101/apalancamiento-operativo-yfinanciero/apalancamiento-operativo-y-financiero.shtml

APALANCAMIENTO
El apalancamiento es la relacin entre crdito y capital propio invertido en una operacin
financiera. Al reducir el capital inicial que es necesario aportar, se produce un aumento de
la rentabilidad obtenida. El incremento del apalancamiento tambin aumenta los riesgos de
la operacin, dado que provoca menor flexibilidad o mayor exposicin a la insolvencia o
incapacidad de atender los pagos.
Apalancamiento operativo
Es la capacidad de las empresas de emplear costos fijos de operacin para aumentar al
mximo los efectos de cambios en las ventas sobre utilidades antes de intereses e
impuestos." Este tipo de apalancamiento se presenta en compaas con elevados costos
fijos y bajos costos variables, generalmente como consecuencia del establecimiento de
procesos de Produccin altamente automatizados.
Apalancamiento financiero
El apalancamiento financiero es el resultado de la existencia de gastos financieros fijos en
el flujo de ingresos de una compaa. Estos cargos fijos por su parte no son afectados por
las utilidades antes de intereses e impuestos de las empresas. Estos cargos deben de ser
pagados independientemente de la cantidad de utilidades antes de intereses e impuestos
disponibles para su pago. Los dos gastos financieros que normalmente se pueden
encontrar en un estado de resultados de una empresa son los intereses sobre la deuda
de prstamos y los dividendos sobre las acciones preferentes. El apalancamiento financiero
trata acerca de los efectos que ejercen los cambios en las utilidades antes de intereses e
impuestos sobre las utilidades disponibles para los accionistas comunes.
CLASIFICACION DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO
APALANCAMIENTO FINANCIERO POSITIVO "Se dice que el apalancamiento
financiero es positivo cuando la obtencin de fondos provenientes de prstamos es
PRODUCTIVA. Esto quiere decir que la tasa de rendimiento que se alcanza sobre
los activos de la empresa es mayor a la tasa de inters que se paga por los fondos
obtenidos por prstamos.
APALANCAMIENTO FINANCIERO NEGATIVO "Cuando la obtencin de fondos
provenientes de prstamos es IMPRODUCTIVA, es decir, cuando la tasa de
rendimiento alcanzada sobre los activos de la empresa es MENOR a la tasa
de inters por los fondos obtenidos en calidad de prstamo.
APALANCAMIENTO FINANCIERO NEUTRO "Esta situacin se presenta cuando la
obtencin de fondos provenientes de prstamos llega al punto de INDIFERENCIA,
es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la
empresa, es igual a la tasa de inters pagada por los fondos provenientes de
prstamos."

DIFERENCIA ENTRE APALANCAMIENTO OPERATIVO Y FINANCIERO

El apalancamiento operativo indica la relacin existente entre las ventas y sus utilidades
antes de intereses e impuestos. El apalancamiento financiero en cambio, examina la
relacin existente entre las utilidades de una compaa antes de impuestos e intereses y
las ganancias netas disponibles para el pago de los dividendos de los accionistas comunes.
Esto puede apreciarse de una mejor forma en el siguiente formato del estado de
resultados, en el que se delimita con claridad las bases de partida del apalancamiento
operativo y financiero.

APALANCAMIENTO TOTAL
El efecto combinado de los apalancamientos operativo y financiero sobre el riesgo de la
empresa puede determinarse usando un marco de referencia semejante al empleado para
el desarrollo de cada uno de los conceptos de apalancamiento. "Tal efecto combinado,
puede definirse como la capacidad de la empresa para la utilizacin de costos fijos tanto
operativos como financieros maximizando as el efecto de los cambios en las ventas sobre
las utilidades por accin." (1:285). Este apalancamiento muestra el efecto total de los
costos fijos sobre la estructura financiera y operativa de la empresa.
MEDICION DEL GRADO DE APALANCAMIENTO TOTAL
Para poder medir el grado de apalancamiento total, se hace necesario combinar la palanca
operativa y la financiera con la finalidad de establecer el impacto que un cambio en la
contribucin marginal pueda tener sobre los costos fijos y la estructura financiera en
la rentabilidad de la empresa. La medicin del grado de apalancamiento total es posible por
medio del uso de la siguiente frmula:

CONCLUSIONES
El entorno financiero de las empresas se ve tremendamente influenciado, tanto por factores de carcter
interno, como externo, situacin que puede afectar de una forma positiva o bien negativa su curso normal
de operaciones; en consecuencia, el Contador Pblico y Auditor, en su calidad de asesor financiero debe
tener un claro conocimiento del sistema institucional en el cual opera la empresa, lo cual implica que se
debe estar pendiente de las consecuencias en los diferentes niveles de la actividad econmica y en los
cambios de polticas econmicas, en todo lo relacionado con sus reas de decisin. As mismo debe de
estar al tanto de la incidencia de polticas monetarias y fiscales; sobre la capacidad de la empresa para
generar ingresos y proveerse de fondos